尾盘震荡意欲何为

刘颖

尾盘震荡意欲何为

来自：MACD论坛(bbs.macd.cn) 作者：刘颖 浏览：2534 回复：1

尾盘震荡意欲何为
                                                    ● 博星投资 朱慧玲
    周三两市大盘先扬后抑,股指呈明显的冲高回落态势,全天股指围绕着5 日均
线反复震荡。值得关注的是,午盘后的两次跳水将早盘的反弹成果全部吞噬掉,而
尾盘的急速震荡拉升,又使股指勉强收在5日均线处。那么股指为何频频震荡呢?
    随着大盘屡创反弹新高,尽管不时有利好传出,如宏观经济高速增长、上市公
司业绩提升以及保险资金入市等不断见诸于报端,管理层呵护市场用心良好。 但
同时也看到,近期市场基本面确实发生了微妙变化,有关通货膨胀的说法以及国家
发改委有关负责人坚决控制固定资产投资过快增长的讲话, 对市场形成一定的影
响。同时随着消费价格指数的持续上扬,负利率时代已经到来,再加上中东局势动
荡不安,国际股市跌声一片,周边股市持续低迷,也加剧了市场的谨慎氛围,再联系
到一些利空传闻,股指震荡加剧当在情理之中。股指正处在3年多来的高点, 在市
场成交量难以放出的背景下,市场突破显得力度有限,从而引发了部分短线资金的
兑现欲望,造成市场分歧加大,股指宽幅震荡难免。
    盘中的急挫跳水走势以及尾市的快速回升与权重蓝筹股走势不无关系, 指标
股成为主力机构调控指数的工具,权重蓝筹股主导市场的特征明显。一方面,在大
盘向上拓展空间压力重重的情况下,权重股蓝筹股总是领跌股指。 由于以核心资
产为首的大盘蓝筹依然没有结束调整,使得市场失去前进的动力,虽然盘中零星热
点得到不断挖掘,但又缺少上涨的连续性,对人气带动有限,导致大盘上涨乏力,股
指宽幅震荡也随之而来。另一方面,在盘中宽幅震荡中,作为核心资产的权重蓝筹
股受到大量逢低吸纳盘的有力承接,又使大盘难以大幅下调,市场欲调难下的特征
明显。
    综观大盘挑战千七关口成功后的走势, 股指的调整基本上是通过盘中急跌的
方式来完成,并很快就收复失地,盘中急跌更利于对获利盘的消化, 快速完成对技
术指标的修复。
    从整体市场环境来看,目前大盘虽不具备持续的强势攻击能力,但继续下行空
间也相当有限。大盘在反复横盘之后必将面临方向选择, 投资者应密切关注消息
面的变化以及权重股的走势,来调整自己的操作。

                           行情发展不会一蹴而就
                                                           ● 国信证券
　　突破1750点以来两市并没有出现连续上攻，仍然在1730-1750一带排徊， 如
果是为最终拉高做准备，这20个点空间太小，不足以消化历史推积的成交量，大
有可能重回1630-1730点的箱体中来。
　　主要是蓝筹股在短期内难以再上一个台阶。海外市场对H 股的势售对国内心
理的影响，国家发改委坚决防止固定资产投资过快的表态和蓝筹股本身的超买走
势，使这一板块要想在较快时间内重新带领大盘上行会有所顾虑。当然这一板块
调整并非坏事，如果通过蓝筹股的调整来修正市场，如同缩回来的拳头，打出去
会更有力量。
　　在今后的主动蓄势中，个股仍然会非常活跃。科技股关注联通国脉600640，
一旦国资委批准，大股东即将更替，全国六大运营商即将借壳上市，考虑其6000
多万的流通盘，上市后再融资发展主营的空间很大。方大000055受消息刺激坚持
封停板，醉翁之意不在酒，对整个半导体元器行业都是个鼓舞。
　　重组股中除了深沪本地股，各个地方概念颇受人重视，年初有东北板块，两
会前后湖北板块开始走强，先有大冶特钢、武凤凰，后有福星科技、道博股份，
个股机会较多。
　　预期蓝筹股将继续调整，介入这一板块尚需等待，但科技股和重组股则不必
过于理会大盘。

                          大盘两度跳水 资金吸筹所为
                                                      ● 江苏天鼎 秦洪
　　昨日大盘两度“跳水” 分析师认为，大盘高位震荡是资金吸筹所为
　　虽然沪综指在本周一突破不成功，但股指也没有气馁，似乎继续在1700点上
方保持着强势震荡的特征，昨日股指甚至上演了一场有惊无险的大戏，股指盘中
一度破10日均线，5日均线，但在最后15分钟几乎直线拉升，收复均线。
　　两次“跳水”
　　从昨日盘面来看，股指在午市后的跳水走势源于两大动力，一是以综艺股份，
中视传媒等为代表的网络股一度跳水，从而牵引着短线资金的神经，因为该板块
一直被市场认为是短线资金的代表，该板块的活跃与否反映着短线资金的动向，
因此，一旦跳水，市场立马想到了短线资金不行了，股指也就下跌了。
　　二是以中国石化、中国联通等为代表的大盘指标股，在14：30左右一度跳水，
此板块的走势则牵引着长线资金的神经，而且该板块属于典型的指标股，一举一
动不仅仅关系到市场资金面的动向，而且直接会牵引着股指的波动。在这样的背
景下，我们认为，该板块一度的跳水也是大盘在14：30前后出现震荡跳水的原因。
不过，该板块又在尾盘直线拉升，从而引发了股指的上升。如此来看，指标股既
充做多主力，也充做空主力。
　　两大板块值得关注
　　其实，以往经验告诉我们，涨跌皆因主流资金建仓所为，因为只有震荡之中，
大资金才能完成建仓动作，对于目前新增基金而言，也只有利用股指的反复震荡
才能达到建仓成本的最低。所以，有两个板块的个股值得关注。
　　一是业绩增长的瓶颈板块，持续出现了上升通道个股，中远航运如此，中海
发展也是如此，铁龙股份，中海海盛，ST天海等运输类个股均是如此，从而说明
了资金对这些瓶颈产业的看好，毕竟经济的增长离不开这些上市公司的支持，这
些上市公司的业绩也会从经济增长中得到回报，买此类个股就是享受经济增长回
报，所以，极易成为新增基金的建仓对象。
　　二是消费升级板块悄然崛起，说明了机构投资者正意图减弱投资拉动型的钢
铁股等回调给市场带来的负面影响，也说明了机构投资者开始描绘未来消费升级
所带来的投资机会。该板块主要集中在乳业板块、啤酒、中高档白酒板块中，其
中乳业板块的代表是光明乳业。该板块一枝独秀，成为消费升级的最大亮点，而
燕京啤酒，青岛啤酒，贵州茅台等中高档白酒股也持续反复走高，从而说明了消
费升级板块已成为新增资金关注的焦点。
　　震荡是资金所为
　　如此一来，我们就得出两点结论。一是市场的震荡并不足惧，是资金建仓的
刻意所为，前景看好。二是资金建仓对象主要集中在消费升级以及瓶颈产业中。
　　在这样的行情下，我们建议一方面要继续看好大盘的前景，可以大胆持股。
另一方面也可以在消费升级以及瓶颈产业中建仓，其中电力、煤炭等板块也属于
瓶颈产业，仍然值得关注，而消费升级不仅仅体现在乳业、啤酒等板块，而且还
体现在汽车、地产中，汽车板块中实施错位竞争策略成功的江淮汽车、曙光股份
等个股走势就不错，值得关注。另外，对于年报以及媒体披露拥有新增产品的个
股也可以关注，比如说山西三维、安泰科技、华鲁恒升等个股。

                          价值投资持续主导市场
                                                      ● 西南证券 张刚
　　周三石化板块的再度崛起，促成股指没有出现较大幅度下跌而维持强势整理，
保持中长期上升态势。其原因在于3月29日将有中国石化、扬子石化、齐鲁石化、
上海石化一起披露年报，市场对这些公司年报中的财务数据、分配预案预期较高，
因而促成股价走高以托稳股指。可见，前一阶段核心资产板块市场走势表现沉寂，
并没有动摇投资者的价值投资理念。
　　我国证券市场从来没有出现过自2003年以来已持续一年多的价值投资理念主
导的市场格局。而通过观察我们发现，以价值投资理念为主导的市场格局表现出
与年报、分配很高的关联度。而目前正是披露2003年年报的高峰时候，大盘蓝筹
股将经历爆发性行情后，有可能在4月中旬步入尾声。
　　从目前沪深A股市场上市公司的流通市值上看，排名前5名分别为中国联通、
招商银行、深发展、中国石化、宝钢股份。这5家公司 A股流通市值之和占沪深A
股流通市值总和的近6%，5家上市公司业绩均较为优良。可见， 大盘蓝筹公司对
沪深两市按流通市值计算的分类指数有着较大的影响力。若从总市值看，排名前
5名分别为中国石化、华能国际、中国联通、宝钢股份、长江电力。5家上市公司
依旧维持业绩优良的蓝筹特征。这5家公司市价总值之和占沪深A股流通市价总值
总和的近两成，更加凸现了大盘蓝筹股对沪深综合类指数的影响力。因此，从流
通市值和市价总值上看，大盘蓝筹股对股指的影响力具有无可替代的优势。
　　从今年以来的资金流向上看，大盘蓝筹公司仍然是机构投资者（主要是证券
投资基金）关照的对象。1月份累计成交金额居前的股票为中国联通、中国石化、
宝钢股份、民生银行、长江电力，日均换手率都在3.5%以上。2 月份剔除新股累
计成交金额居前的股票为中国联通、民生银行、招商银行、宝钢股份、中国石化，
日均换手率都在2.5%以上。3月初以来累计成交金额居前的股票为中国石化、 中
国联通、宝钢股份、民生银行、招商银行，日均换手率都在2.1%以上。大盘蓝筹
股今年以来整体保持较高的活跃度。
　　为确保经济协调发展，抑制投资过热，央行、国家发改委有进一步加大宏观
调控力度的可能。抑制投资过热主要是为了避免出现能源危机、产能过剩以及银
行形成过多的坏账。而对于上市公司而言，限制性措施未必是利空。限制钢铁等
行业的投资规模，反而有助于行业龙头企业保持较高的产销量。商务部市场运行
调节司发布《2003年生产资料市场发展状况及2004年展望报告》认为，我国钢材
市场和有色金属市场今年将延续去年的态势，需求规模继续上升，价格仍将出现
一定的涨幅。国务院发展研究中心的《中国产业发展景气报告》中预计今年能源
短缺问题更加突出，将继续处于短缺状况。石化、电力不属于限制过热类行业，
将保持稳定的增长趋势。因此，以价值投资理念为依托的大盘蓝筹公司将继续受
到行业景气度上升的支撑而保持增长。
　　在目前储蓄存款利率偏低的情况下，企业年金、居民储蓄、基金会等各路资
金都在通过直接或间接的渠道进入证券市场，来实现保值增值。从资金供求角度
来看，场外资金将支撑股市的中长期向好趋势。但这些场外资金和新募集成立的
开放式基金不会不计成本地仓促抢购，而将会在蓝筹股下调过程中分批吸纳。

fgfwh

谢谢了