2004年4月3、4日看盘聊股茶馆，欢迎进来聊一聊

纪律部队

2004年4月3、4日看盘聊股茶馆，欢迎进来聊一聊

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2004年4月1日上海主力增仓金额、虚假对倒量、主力增仓量前后10名！

纪律部队

2004年4月1日深圳主力增仓金额、虚假对倒量、主力增仓量前后10名！

纪律部队

2004年4月2日上海主力增仓金额、虚假对倒量、主力增仓量前后10名！

纪律部队

2004年4月2日深圳主力增仓金额、虚假对倒量、主力增仓量前后10名！

六月飞雪

深圳本地股联动明显，但上海本地股却表现疲软，大家认为这种现在可能长期持续吗

知行合一

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深圳本地股联动明显，但上海本地股却表现疲软，大家认为这种现在可能长期持续吗

下周是1307点上涨以来的第二十一周，周线已经形成两阳夹一阴的走势，没有板块的轮动，但靠大盘股动，散户很难赚到钱，行情也会很快结束。

雅琪

快讯：11家公司公布2003年年度主要财务指标  
2004年04月02日 20:19:42


　　深南光Ａ：2003年年度主要财务指标
　　一、2003年年度主要财务指标
　　1、每股收益(元)　　0.20
　　2、每股净资产(元)　2.17
　　3、净资产收益率(%)　9.40
　　二、每10股派1元（含税）。





　　三木集团：2003年年度主要财务指标
　　一、2003年年度主要财务指标
　　1、每股收益(元)　　0.1453
　　2、每股净资产(元)　3.43
　　3、净资产收益率(%)　4.23
　　二、每10股转增6股。





　　厦门信达：2003年年度主要财务指标
　　一、2003年年度主要财务指标
　　1、每股收益(元)　　0.07
　　2、每股净资产(元)　2.43
　　3、净资产收益率(%)　2.92
　　二、不分配，不转增。





　　重庆实业：2003年年度主要财务指标
　　一、2003年年度主要财务指标
　　1、每股收益(元)　　0.30
　　2、每股净资产(元)　4.22
　　3、净资产收益率(%)　7.07
　　二、不分配，不转增。





　　云南铜业：2003年年度主要财务指标
　　一、2003年年度主要财务指标
　　1、每股收益(元)　　0.12
　　2、每股净资产(元)　2.44
　　3、净资产收益率(%)　5.11
　　二、每10股派1.00元（含税）。





　　科苑集团：2003年年度主要财务指标
　　一、2003年年度主要财务指标
　　1、每股收益(元)　　0.02
　　2、每股净资产(元)　4.87
　　3、净资产收益率(%)　0.31
　　二、不分配，不转增。





　　中体产业：2003年年度主要财务指标
　　单位：人民币元
　　　　　　　　　2003年度　　　　　　2002年度
主营业务收入　　764,243,601.65　　　　228,844,542.31
净利润　　　　　15,060,144.37　　　　　14,084,457.20
总资产　　　　　2,134,261,304.47　　　1,608,830,842.60
股东权益(不含少数股东权益)797,095,038.94　789,908,394.46
每股收益　　　　0.0594　　　　　　　　　　　　0.0555
每股净资产　　　3.1425　　　　　　　　　　　　3.1142
调整后的每股净资产2.9822　　　　　　　　　　　3.0102
每股经营活动产生的现金流量净额0.0092　　　　　0.2898
净资产收益率　　1.89%　　　　　　　　　　　　1.78%
　　公司2003年年报经审计，审计意见类型：无保留意见。
　　2003年度利润分配预案：每10股派0.10元(含税)。





　　海星科技：2003年年度主要财务指标
　　单位：人民币元
　　　　　　　　2003年度　　　　　　　2002年度
主营业务收入　627,007,754.46　　　　　291,888,190.24
净利润　　　　11,696,374.34　　　　　　8,562,088.22
总资产　　　　1,245,372,031.88　　　　982,559,915.12
股东权益(不含少数股东权益)522,949,446.05　511,934,113.61
每股收益(全面摊薄)　　　0.0537　　　　　　0.0393
每股净资产　　　　　　　2.4011　　　　　　2.3505
调整后的每股净资产　　　2.3134　　　　　　2.2930
每股经营活动产生的现金流量净额0.2307　　　0.1224
净资产收益率(全面摊薄)　2.24%　　　　　　　1.67%
　　公司2003年年报经审计，审计意见类型：标准无保留意见。





　　万杰高科：2003年年度主要财务指标
　　单位：人民币元
　　　　　　　　　　　　2003年　　　　　　2002年
(调整后)主营业务收入　2,119,506,730.10　　1,132,521,972.13
净利润　　　　　　　　101,152,775.53　　　98,293,846.96
总资产　　　　　　　　3,994,024,829.36　　2,902,055,948.96
股东权益(不含少数股东权益)1,663,713,127.74　1,828,853,734.55
每股收益(全面摊薄)　　　　　0.19　　　　　　　0.18
每股净资产　　　　　　　　　3.10　　　　　　　3.41
调整后的每股净资产　　　　　3.09　　　　　　　3.39
每股经营活动产生的现金流量净额0.63　　　　　　0.31
净资产收益率(%,全面摊薄)　　6.08　　　　　　　5.37
　　公司2003年年报经审计，审计意见类型：标准无保留意见。
　　2003年度利润分配预案：每10股派1.5元(含税)。





　　*ST圣地：2003年年度主要财务指标
　　单位：人民币元
　　　　　　　　　　2003年　　　　　　2002年
主营业务收入　　67,888,374.05　　　27,642,685.25
净利润　　　　　1,355,229.32　　　-11,819,343.26
总资产　　　　　220,053,428.74　　164,471,567.29
股东权益　　　　83,725,794.19　　　72,690,440.96
每股收益　　　　　0.0169　　　　　　-0.1477
每股净资产　　　　1.0466　　　　　　0.9086
调整后的每股净资产1.0466　　　　　　0.9086
每股经营活动产生的现金流量净额0.0565　-0.09
净资产收益率(%)　　1.18　　　　　　　-14.77
　　公司2003年年报经审计，审计意见类型：标准无保留意见。





　　力诺工业：2003年年度主要财务指标
　　单位：元
　　　　　　　　　　2003年度　　　　　　2002年度
主营业务收入　　　234,937,456.51　　　203,237,133.14
净利润　　　　　　9,802,647.90　　　　17,158,962.67
总资产　　　　　　641,854,159.37　　　584,020,088.25
股东权益(不含少数股东权益)205,982,897.65　195,922,634.29
每股收益　　　　　　0.08　　　　　　　　　　0.13
每股净资产　　　　　1.59　　　　　　　　　　1.51
调整后的每股净资产　1.58　　　　　　　　　　1.51
每股经营活动产生现金流量净额0.58　　　　　　0.33
净资产收益率(%)　　　4.76　　　　　　　　　　8.76
　　公司2003年年报经审计，审计意见类型：标准无保留意见。




　 中财网

雅琪

快讯： 陕国投A2003年度业绩预亏  
2004年04月02日 20:14:08
陕国投A预计公司2003年度经营业绩可能出现较大亏损。
　 中财网

雅琪

证监会发审委审核通过波导股份华联超市增发  
2004年04月02日 18:08:57


　　发审委2004年第16次会议审核结果公告
　　中国证券监督管理委员会股票发行审核委员会2004年第16次会议于2004年4月2日召开，现将会议审核结果公告如下：
　　宁波波导股份有限公司(增发)获通过
　　华联超市股份有限公司(增发)获通过  
　 中国证监会网站

雅琪

基金总经理：上证综指有望挑战5000点  
2004年04月02日 15:25:24


　　◎未来5年，上证综指有望挑战5000点；
　　◎只有那些对自己在做什么都不清楚的投资者才需要多元化的投资战略；
　　◎“拥有中国资产，分享中国成长”是未来10年华尔街谈论的主题；
　　◎如果把中国看作一家上市公司，那么，这家公司已今非昔比，它的综合实力、赢利能力已经大大增强，但它以美元标示的价格却依然维持在1995年的1：8.27的水准上。对外资而言，这显然是一大大被低估的蓝筹股，以巴菲特为代表的海外资本重仓投入中国资产就不足为奇。
　　“中国股市的大牛市来了。”3月23日，出差路过上海的赵丹阳如是评论。
　　赵丹阳，国泰君安“赤子之心”中国成长投资基金（Pure　Heart　Fund）总经理。
　　“赤子之心”创立于2003年1月16日，至今才运行一年多，但业绩骄人：截至2004年3月16日，其收益率为65％。
　　今年2月20日，“赤子之心”联手深国投，成立了赤子之心（中国）信托计划，专门投资于A股市场。据赵丹阳介绍，其目的是要寻找中国大陆的汇丰和李嘉诚，以在未来二十年能够取得高额回报。
　　中国投行家的两只眼睛
　　21世纪》：在国内投行家中，有一个奇怪的“叶公好龙”现象：都说推崇巴菲特的投资理念，但一旦真正进入投资，却都走的是投机路线———把巴菲特抛弃了，赤子之心似乎有所区别？
　　赵：赤子之心的确不同。它一旦确定买入，便遵循集中投资、长期持有的策略———集中投资于最优秀的几家企业。我们相信，风险的控制不在于投资目标的分散程度，而取决于投资目标的真正内在价值。我们反对盲目多元化的资产组合管理，只有那些对自己在做什么都不清楚的投资者才需要广泛多元化的投资战略。好的企业像钻石一样稀有，我们一经发现即重仓投入，长期持有，直至企业的股价透支未来的成长。所以我们不会频繁交易，高昂的交易成本是长期投资的敌人。
　　《21世纪》：但其他投行家却认为中国股市不成熟，只有投机机会，没有投资机会。
　　赵：这是不对的。中国经济的发展还不能证实中国有太多好的上市公司吗？只是过去十多年，这样的业绩被投机行为湮没了。
　　《21世纪》：QFII的进入，对中国股市起到了推动作用。中国蓝筹股的行情，似乎是这一波牛市的前奏曲，赤子之心如何来对决QFII呢？
　　赵：首先，不要忽略以海外的眼光看中国。这只眼是QFII的。QFII这些老牌的投行家们，借鉴西方上百年的工业发展历程，给中国的工业企业合理的估值，我们有理由相信他们价值发现的独特眼光。但是，对赤子之心而言，我们还有一只从中国看海外的眼睛，这是QFII没有的眼睛。中国的一些民族品牌具有极强的生命力，比如同仁堂、比如五粮液、茅台等等，而对这些具有上百年历史品牌的评估，是我们和外资抗衡的法宝。从具有中国特色的公司中，看到全球发展的未来，这是我们之所长。可以这么说，我们赤子之心是外资，以海外基金经理的眼光看中国的发展历程；另一方面，我们是土生土长的中国人，中国是我们的根，我们比外资更能够深深理解中国人的思维观念和风俗习惯，理解这个市场的价值核心所在。
　　中国龙头企业的投资潜力
　　《21世纪》：中国大陆的A股市场在2001年6月里达到最高点2245，随后进入痛苦而漫长的熊市，到2003年11月3日达到最低点1307点。经过四个月的上涨，目前点位在1700点左右，现在大家分歧很大，到底是一波反弹即将结束呢，还是一波牛市刚刚开始？
　　赵：中国大陆正面临一波巨型牛市，这波牛市是中国经济全面腾飞的集中反映。我们预计，到2008年的未来5年，上证综指有望挑战5000点。
　　《21世纪》：对低迷两年多才刚刚有所复苏的中国股市而言，你的这一判断依据何在？
　　赵：中国国力的增强是支持股市向好的最重要的基本面因素。在2001年中国加入WTO后，中国近两年经济迅速腾飞，出口急剧增加，2002年吸引外资排全球第一位。中国在很多产业已经做到世界级，全球制造业中心在向中国转移，中国的制造业正在从初级加工向产业纵深发展，全面向各产业高端迈进。2003年全球集装箱货运量是1.4亿，而中国集装箱货运量就达4800万。
　　《21世纪》：这是与海外市场参照得出的结论吗？
　　赵：可以这么说。美国GDP平均增长2％－3％已颇为不易，中国未来十年我们相信每年增长7％－8％是可以实现的。了解财务学的人都知道，如果两个类似的企业收益率一样而增长率不同，那么增长率高的企业市盈率应高于增长率低的企业。中国的经济增长是美国的3倍，那么中国股市的合理市盈率一定高于美国的市盈率，美国标准普尔500指数包括了美国500家最大的公司，准确反映了美国市场的总体状况。标准普尔500指数下的股票现在市盈率为20倍，那么我们认为，中国股市市盈率合理定价应在30倍以上。
　　《21世纪》：你认为中国目前出现了真正具有竞争力的企业吗？
　　赵：的确。拿青岛啤酒来说，青岛啤酒目前在香港市场上股价为9港元，折合人民币为9.5元，在去年是第一支H股价格超过A股价格的股票。2002年市盈率为47倍。为什么海外基金经理给青岛啤酒这么高的市盈率呢？我们在读青岛啤酒第二大股东美国AB公司的2002年报时，看到了AB公司总裁的评论：“在青岛啤酒身上我们看到了AB公司1960年的身影。”1960年，AB公司在美国市场上市场占有率约10％，经过40年，AB公司2002年在美国市场上的市场占有率为49％。青岛啤酒目前在中国市场的市场占有率为12.5％。我们相信，青岛啤酒在未来二十年，不但分享的是中国啤酒市场行业本身的增长，更大的是行业市场占有率的提高。
　　另一方面，对青岛啤酒这类龙头企业来说，还有一点是利润率的提高，由于中国目前地区市场的分割及保护主义，青岛啤酒的营业费用和销售费用占总收入的比例过大，分别为8％和16％。因而造成净利润极低，仅为3％。而AB公司的营业费用比和销售费用比总共为16％，净利润为12％。我们可以想象，在未来啤酒行业壁垒消除，洗牌结束后，像青啤这样的龙头企业就不需要永远保持这么高的营业费用和销售费用，也就是说，它的净利润率会大幅上升。美国的AB公司就是这样走过来的。青岛啤酒这种龙头企业未来的成长将会表现为三方面：行业增长，市场份额的增长，利润率的提高。
　　青岛啤酒不是个案，它代表中国一批龙头企业的现状。我们可以预期，未来几年，以上证50为代表的一批龙头企业的利润增长会远远高于国民GDP的增长，这将为这一波大牛市的发展打下坚实的基础。
　　“拥有中国资产，分享中国成长”
　　《21世纪》：人民币升值是不是你们看好国内资本市场的原因之一？
　　赵：中国今天面临的情况和日本1985年的处境非常相似。中国刚经过二十年的高速增长，国力得到空前的加强。
　　1995年人民币对美元1：8.27，当年中国GDP总值为57733亿元人民币，如果我们假设中国是一家上市公司，从美元角度衡量，九年前中国还属创业板公司，系统及政策风险颇大。但是经过这么多年的发展，“中国”这家上市公司已经今非昔比，2003年GDP总值达到116694亿元人民币，综合实力、盈利能力大大增强。可是它以美元标价的价格还是维持在9年前1：8.27的水准上，对外资而言，这是一个大大被低估的蓝筹股，以巴菲特为代表的海外资本精英重仓投入中国资产就不足为奇。“拥有中国资产，分享中国成长”是未来十年华尔街谈论的主题。我们认为，未来7年，人民币升值是确定的，只是时间的问题。
　　当人民币开始第一个10％的升值时，全球资本将会预期下一个10％的到来。赚钱效应会诱发更多的资本涌入。对一个美元区投资者来说，假设到2010年，人民币升值一倍，那么如果他投资人民币资产，7年的平均复合收益率为10.4％，而今天美元30年期国债的收益率为5％左右，我们知道，30年期国债的实际风险颇大。也就是说，如果人民币升值，是一个确定性的事件，那么美元区的投资者将会至少获得无风险收益率10.41％，远高于风险颇大的30年期美国国债。更进一步，当美元区的投资者投资人民币资产的证券市场后，由于他们有币值升值部分的补偿，他们对证券市场的收益率要求会下降，也就是说，他们可以忍受更大的风险。对于股票市场，即他们可以接受更高的市盈率，这未来将是推高市场市盈率的又一大力量。在中国逐渐走向一个开放式的体系过程中，海外资本进入中国的步伐将会难以控制。
　　《21世纪》：你如何看待前不久出台的《国务院关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》？
　　赵：这是极其有战略意义的，本届政府充分意识到中国资本市场内在的一些根本问题。
　　2000年，中国直接融资比例占总融资比例的12.6％，2001年8％，2002年4.7％，2003年只有2.5％左右，而美国约为33％。中国证券市场在国民经济中所占的比例愈来愈小。
　　直接融资比例越来越低，这对社会资源造成极大的扭曲。由于直接融资困难，所有的企业，不论是适合较低风险的间接融资，还是适合高风险的直接融资最后都涌向银行，通过各种手段从银行贷款，最终把所有的风险转嫁给银行，银行承担了它本不应承担的风险融资功能。而它的贷款利率又决定了它不能得到足够的风险补偿，最终银行的呆坏帐比例无法下降。这是社会资源配置极大失效产生的恶果。银行问题的解决，相当一部分不在于本身，而在于尽快发展权益市场和债券市场。就像大禹治水一样，中国应尽快建立九点意见所提到的多层次股票市场体系：让上交所承担主板功能，深交所承担风险更高的小企业融资功能；建立社会信用体系，发展债券市场。 （21世纪经济报道 尤依露）
　 全景财经

雅琪

今日市况：牛劲十足创新高 群星闪耀迎四阳  
2004年04月02日 15:10:45


　　今日消息面有：近日深交所可能宣布重发新股，仍按二级市场市值配售方式发行；基金销售今年火爆，一季度发行逾850亿份；手中握有多少市值的股票？上市书曝光南方证券持股家底；财政部长金人庆表态：中国正考虑放松外汇政策；成思危：创业板市场终于有望迈出实质性的第一步；耸人听闻中国证券市场大股东占用上市公司资金高达近千亿；首季业绩预测：14家钢铁公司业绩增长超过50％；四月投资者应把握哪些机会，８元以下个股机会较多；“德隆三剑客”逆市创新低；新基金将在4月完成建仓等（详见中财网www.cfi.net.cn）。
　　周末沪深大盘强势不改，再创新高，市场人气全面激活。早间开盘后，股指小幅攀升，虽然一度迫于压力在前期高点附近小幅震荡，但经过蓄势后，仍成功突破了6·24高位，并于中午报收最高点。下行大盘继续向上拓展空间，反弹力度较上午有所增强，股指最高逼近1771点。随后尽管又有回落，但股指依然维持在高位平稳运行。全天沪深两市均再报中阳，这已是连续第四根阳线。成交量放大，显示入市资金充沛。目前从均线系统看，5日均线正在逐步上穿10日均线，而20日均线对市场的支撑力度正在逐步加强，尽管两市成交放大不明显，但均线系统排列向好的格局对大盘的继续上攻奠定了基础，后市大盘仍将继续向上拓展空间。
　　盘中看，小盘股和除权股仍是炒作热点。冠农股份、杭萧钢构等继续闪现灵光，国电南自、黑牡丹除权股相继顶住涨停，显示出了主力中长线做多的决心。一批ST股如ST桦林、ST黑豹等也借朦胧的重组消息封住涨停。同时春兰股份也快速涨停，并带动整个家电板块走强。另外宝钢、长江电力等蓝筹股仍保持小幅升势，长江电力还创出近期新高，并带动两市电力股整体走强。而中国石化等则出现小幅下挫，但跌幅不大。跌幅居前的倒是德隆概念及部分网游股，昨日上市新股动力源也位居跌幅榜前列。
　　今日上海综合指数开盘1760.47点，最高1771.67点，最低1756.66点，收盘1768.65点，上涨10.50点，涨幅0.60%，成交189亿元；深圳成份指数开盘4102.35点，最高4141.17点，最低4088.42点，收盘4132.54点，上涨39.86点，涨幅0.97%，成交120.01亿元。
　　沪市B股收盘118.71点，上涨0.78点；深市B股收盘2248.10点，上涨29.54点。

　 中财网

雅琪

欧美风险投资专家：深圳二板市场应是中国惟一  
2004年04月02日 14:43:07


　　昨天，在2004中国风险投资论坛广州研讨交流会上，瑞士风险投资协会代表、欧美风险投资专家Maitin.Haemming博士建议：深圳二板市场应该是中国惟一的二板市场，这样经过市场8到10年时间的成功论证后，才会吸引国际风险资金的投资。
　　香港建亚洲“纳斯达克”
　　Maitin.Haemming博士说，香港在远东地区的声誉是最好的，可考虑在香港设立一个高透明度的亚洲“纳斯达克”。不过要在亚洲实现这一点很困难，因为亚洲的其他国家自我、自尊心太强。由于中国的市场规模太大，经济的发展速度太快，中国内地也有机会建立。他赞同中国政府的做法，在深圳建立自己的二板市场，但这必须是最后的一个、惟一的一个。好的二板市场的交易量要保证足够大。
　　中国有很多区域，每个区域都想拥有自己的板块，这样会把整个市场都做坏。欧洲为此付出了很大的代价。德国的二板市场已经结束，瑞士的二板市场也在崩溃。在欧洲来说，伦敦交易所是最成熟的，不再需要第二个。
　　二板要保持高透明度
　　Maitin.Haemming博士说，如果中国在深圳建立二板市场，且想在未来几年吸引国际风险投资，必须要提高这个市场的透明度，在法律、法规上提高清晰度，防止像从前那样犯很多的错误。
　　任何国家的二板市场建立后，都要经过8～10年的时间来论证，成功后才会得到国际风险投资的信任。目前亚洲与欧洲相比，在吸引国际风险投资方面，还存在很大的差距，不过在未来几年，这个差距会逐渐减少。他预测，在未来的2～4年内，中国得到的国际风险投资资金将能进入全球的前十名。（记者　黄宙辉　通讯员　周继军）
　 民营经济报

雅琪

财政部长金人庆表态：中国正考虑放松外汇政策  
2004年04月02日 09:12:07


　　中国财政部长金人庆昨日在与德国财政部长HansEichel会谈之后举行的新闻发布会上表示，中国正在考虑采取更为灵活的汇率政策。中国政府一定会继续非常负责。
　　但他称，新政策推出需要一些时间，中国将逐步引入新的汇率政策。
　　美国及欧盟一直敦促中国放松其汇率控制力度，并为逐步废除固定汇率系统做好准备。
　　欧元区成员国曾经抱怨，欧元承担了美元贬值的大多数负担，而亚洲各国则保护本国货币免于过度上扬。例如，目前人民币实行钉住美元政策，而日本政府则入市干预推低日元汇率。（记者　辛木）
　 新快报

雅琪

券商融资渠道有望再度放宽  
2004年04月02日 10:36:44


　　继券商发债正式启动之后，券商融资渠道有望再度放宽。有关人士表示，未来出台的《证券公司质押贷款管理办法》很可能会取代2000年2月由央行和证监会联合发布的《证券公司股票质押贷款管理办法》，质押范围将进一步扩大，不局限于股票和基金。
　　政策出台声声急
　　今年2月出台的国务院《意见》明确提出，要进一步完善相关政策，为资本市场的稳定发展营造良好的环境。拓宽券商融资渠道，在健全风险控制的前提下，为证券公司使用贷款融通资金创造有利条件。
　　《意见》公布后，专家学者纷纷表示，拓宽证券公司融资渠道涉及到了资本市场发展非常敏感的问题，需要有关部门密切合作，寻求具体的可操作性措施。
　　3月18日，银监会、证监会、保监会召开第二次监管联席会议，就贯彻落实《若干意见》进行沟通、讨论和协商。会议提出，在建立有效防范风险机制的前提下，银行将为符合条件的证券中介机构提供融资服务，进一步完善相关政策和办法，为资本市场健康发展营造良好环境。
　　从以上信息可以看出，相关部门正在积极贯彻落实《意见》，管理层在一些实质性问题上已经达成共识。
　　在日前举行的全国货币信贷工作会议上，中国人民银行副行长吴晓灵再次要求央行各分支机构积极研究《证券公司质押贷款管理办法》的调研起草工作。
　　记者也从多家证券公司了解到，大家对扩大证券公司的贷款范围盼望了很久，从目前管理层传递出的信息看，新的有关实施细则很可能即将出台。
　　不过，也有一些专家认为，《证券公司质押贷款管理办法》从调研起草，到完成听取意见，再到正式出台实施，需要一个较长的过程，不会像人们想象的那样快，而且更可能的是带有一种浓重的政策导向性质。有关各方应当正确认识该办法的出台，其意义不仅在于拓宽券商融资渠道，更深层次的意义在于打通货币市场与资本市场，实现良性互动。
　　突破点在非股票类资产
　　业内人士指出，新办法叫《证券公司质押贷款管理办法》，而非以前出台的《证券公司股票质押贷款管理办法》，说明证券公司可用来质押贷款的东西将不只限于股票，还会有一些其他东西。
　　兴业证券的黄宪认为，就股票质押贷款而言，放宽贷款条件的空间并不大。因为对股票价值的衡量缺乏比较一致的标准。如果一只股票的价格由7元涨到14元，涨了一倍，可能有人认为风险已大，也可能有人认为还有投资价值。相反，其他一些价值比较容易衡量的资产更有可能被纳入可质押贷款的范围，比如固定资产或基金公司的股权。证券公司主要的固定资产就是其购买的营业场所，现在证券公司在一些黄金地段买的楼升值很多，完全可以用来抵押贷款。而且，证券公司还持有众家基金公司的股权，基金公司的质量一般都比较好，其股权也容易计量，完全可以用来质押贷款，把证券公司的资产盘活。
　　还有券商表示，目前执行的《证券公司股票质押贷款管理办法》，只允许符合条件的综合类券商经批准可以自营股票和证券投资基金券作抵押向商业银行借款。未来可质押标的物，应从单一的股票和基金，扩大到国债、可转换债券、企业债。现在，只是允许券商在银行间同业拆借市场进行同业拆借和国债回购业务。如果国债、可转换债券、企业债也可以用来质押贷款无疑将大大拓宽证券公司的短期融资渠道。(记者 刘世磊)
　 证券日报

雅琪

私募实盘手记：核心谢幕，二线闪量登场  
2004年04月02日 16:55:58


　　今日股指依然小幅跳空下探昨收盘点位附近后，开始震荡上行，并创出自1307点反弹以来的新高，最高摸至1771点。盘面上看，今日盘中个股表现活跃，象能源电力板块个股更是保持强市上攻趋势，在股指创新高的刺激下，午盘后个股更是出现普涨行情。从成交量看，今日沪市为190亿，较昨日有所放大，保持了下半周反弹以来的逐步放大趋势。虽今日核心资产股只是保持小幅整理格局，但是盘中的二线蓝筹个股已开始活跃，科技股表现也较为抢眼。短期看，股指下周有望继续保持高位强市震荡格局，但对品种的操作上，科技股将有可能成为下周甚至是本月市场的亮点，特别是象广电电子、上海科技、清华同方这些个股蓄势都较为充分，包括一些依然保持强市二线蓝筹品种，投资者可以逢低给予关注。
　　●报告期：04年04月02日（私募实盘起始日：2003年12月22日）
　　●报告起始期资金：人民币：100万元
　　●报告期操作：报告期无操作。
　　▲未成交计划：
　　[1] 6.00元卖出：600012皖通高速10000股（卖出理由：持有期收益欠佳，出局以调整仓位。）今日最高：5.88元，卖出计划未成交。
　　●报告期持股：
　　[1] 000817辽河油田5000股，成本价：10.85元，报告期收盘价：10.84元，报告期收益率：-0.01%（持有理由：石化板块二线蓝筹的龙头品种，月K线图看为主升浪行情。中线持有）
　　[2]600012皖通高速10000股，成本价：5.91元，报告期收盘价：5.86元，报告期收益率：-0.85%（持有理由：交通运输板块二线次新蓝筹，近期回洗接近尾声，后市有望缓步爬升。）
　　[3]600608上海科技50000股，成交均价：11.98元，报告期收盘价：12.49元，报告期收益率：4.26%，（持有理由：题材丰富、业绩良好的科技股，月K线基本调整结束，有望成为下一轮科技股行情的龙头股，中线介入，目标价位：15元）
　　[4] :600357承德钒钛10000股,成本价：10.91元，报告期收盘价：11.32元，报告期收益率：3.76%，（持有理由：次新合金绩优蓝筹，突破长创高后回抽确认完毕，近日均线系统已得到很好修复后市有望加速上扬，中线介入。）
　　●报告期仓位：68.65%；报告期市值：850500元；报告期资金余额：
　　388305.51元；报告期总资产：1238805.51元;报告期总收益率23.88%。
　　●明日操作计划：
　　[1]继续在6.00元卖出：600012皖通高速10000股（卖出理由：持有期收益欠佳，出局以调整仓位。）
　　●注：
　　1）本手记为实盘实际操作，操作原则：仅限投资于沪、深两市A股；
　　2）本帐户之交易佣金为：2‰；
　　3）此帐户之操作仅为本人之操作记录，据此入市后果自负。

□ 杨伟强 　 援博雅投资

雅琪

参与市场的心态很重要  
2004年04月02日 16:52:36


　　本周沪深股市震荡上扬，成交量也同步放大，市场摆脱了在1710点到1750点之间反复震荡的平台，向上突破。连续的小阳线证明多头人气逐步凝聚起来，市场已有效地突破了1750点的强阻力区，这是6.2 4行情的高点，它的突破意味着市场下一个目标将会直接面对1780点到1800点的关键位置，该区域是长达三至四年的沪市中轴位，能否有效站稳这一区域至关重要。因为在2000点左右存在着大幅下跳的缺口，对股指的牵引力是十分强的，如果市场站上了1800点，意味着这些缺口就有填补的可能性了，市场的上升空间又被打开。
　　由于市场创下了新高，从而使那些涨幅偏小的个股都出现了补涨的冲动，这是符合投资心态的。因为既然大盘在不断地向上突破，投资者就会产生普遍的惜售心态，而主力资金正是利用这种心态顺势上攻，从而营造了许许多多的热点。中国证券市场仍然是资金推动型的市场，只要能够形成赚钱效应，就会出现大量的跟风盘，这种特点决定了成片个股炒作的成功，比如最近表现极好的方大A，就是由于其开发了二级管造明项目，引起了投资者的追捧，半导体氮化镓具有强发光的特点，而且耗电非常少，能够引领照明领域的革命，这就使投资者产生了丰富的想像力。其实在此前，福日股份、联创光电都有这种项目，长期以来并没有引起市场的关注，所以对于方大A的运作，仍应该当成短期炒作的行为。市场一直在寻找炒作的题材，寻找着资金入市的理由，这反过来证明了外围资金的充沛，热点的杂乱无章和此涨彼跌，仅仅体现了一部分大资金参于市场的灵活性。没有只涨不跌的股票，也没有只跌不涨的股票，在牛市背景之下，个股每次大幅度的滑落，都似乎面临了机会，而一旦冲高往往是主力在短线出货，不管是指标股还是科技股，都体现了这种特点。大盘从1300点上升之后，先后产生的热点有“五朵金花”，即钢铁、汽车、电力、煤炭、石化等，又出现了电子元器件概念，特别是那些集成电路生产企业个股，股价都出现了较大幅度的上升，除此之外，网络游戏股、电力设备股、高送配概念股等等林林总总。不过，它们都只是个股运作的理由，在市场中是资金说了算，只要个股在稳步的攀升，就证明有大的资金在运作，从而将来的拉升也就可期了。这样看来，那些上升幅度不大处于长期底部震荡盘整的个股的机会，在以后的交易日之中就会出现，投资者切不可追涨杀跌。
　　基本面决定了市场易涨难跌，不过上升的步伐是缓慢的。这是因为参与市场的投资者结构发生了本质性改变的结果，前期以做庄为主的盈利模式已经被市场淘汰，取而代之的是大的机构，特别是开放式基金中长期锁仓的力量。所以个股运动的特点也从不断地大幅拉升过渡到反复震荡上升的特点中来，上升的幅度小，但是其步伐却是坚定而持久的，这种特点在扬子石化、上海汽车等个股走势身上得以明显地体现。当然，要想获得短线的暴利，必须参与一些投机性的品种，由于这类个股在市场中所占的比重并不是太大，因而选股就更加困难了，在方大A公布消息之前，市场投资者很难先知先觉，而公布之后就只能追涨了，并且短期内很难出现一批如方大A之类的个股，这就给投资者参与市场带来了极大的不确定性。选股难成了普遍的现象，本周上市的两个新股交大博通、动力源，前者只有一个涨停板即告行情结束，跟风的人很多，许多人就被套牢，短线资金思路很明确，只有市场需要就派发，连续涨停的现象很难出现。同样的动力源上市首日低开高走，第二天却大幅度的低开低走，使首日买进的追涨盘全线套牢，这都是最近市场所运行的方式，这两只新股即使都是袖珍股，却没有像那些含权类的袖珍股那样活跃，而且定价也不高，这正体现了市场的复杂性和参与市场投资者的灵活性。股指再上台阶，不能把握好参与市场心态的投资者是难以获得投资收益的。
□ 陆飞 　 万国测评

雅琪

[慧眼看市]关注消费领域的投资机会  
2004年04月02日 16:30:24


　　上周我们谈到本周大盘将出现反弹走势，并且预计本周市场热点将体现在调整充分的蓝筹品种、科技股以及深沪本地股中。通过“慧眼”软件移动筹码分析和技术面的双重考验，我们认为大盘底部反弹的重要条件即大盘蓝筹股的反弹时机已趋于成熟，因此一旦市场在临近重要技术点位的时候缩量，大盘就极为容易产生短线反弹走势。
　　本周行情正如我们预计般演绎，上证指数在周二探底1711点后探底反弹，并再度向上创出反弹新高。与此同时，海虹控股、广电电子等一批具备网络、数字电视题材的科技股在市场中再度活跃。南京水运、盘江股份、中海发展等一批二线新蓝筹概念也随之上涨，深沪本地股板块也热度不减。欣喜之余，我们更为冷静的观察大盘运行的脉络，希望能再度找到合适的投资机会。实际上，本周以来的大盘反弹仍然缺乏成交量的配合，相对于指数在3月上旬冲击1750点时的成交量，大概沪市量能萎缩了10%左右，从单天平均170亿萎缩到不足150亿的水平，成交量的减小会带来许多问题，做为“慧眼”软件分析的重要依据，量与价的配合程度体现在技术研究的方方面面。首先，大盘缩量表明场外缺乏新增资金入场，也就是说大盘当前的点位对新近发行的大盘基金缺乏吸引力，1750点区域建仓获利的机会很小；其二，过小的成交量所形成的向上突破不足以说明突破是有效的，在指数穿越前期高点的时候，必须有放量震荡的走势方能消化前期高点的压力，所以量能减小后向上突破成功的概率不会大。其三，成交量的减小说明市场集团热点的减小，本周热点演绎中我们就可以观察到这种成交量减小所带来的影响，热点持续时间不长，且相当的集中于个股的炒作之中，这也将带来操作方法和选股思路的变化。综合以上三点，我们认为大盘虽处于上升趋势之中，但调整的压力却日益明显，短线大盘仍将维持上攻走势，个股的选择却显得尢为重要。
　　谈到个股，本周热点走向清晰的出现向二线蓝筹转移的趋势。周三我们重点推荐的南京水运三天升幅已达11%，并且仍然在上涨，这就是比较典型的一只二线蓝筹品种，与此类似的还有中海发展、盘江股份、中远航运等等。这体现了市场热点的改变，在中国石化等股票调整气氛不改的情况下，蓝筹股炒作的主线已体现在二线蓝筹品种的上涨之中。周五盘面中春兰股份涨停带动家电板块上扬，北京板块也热度不减，消费领域增长所带来的业绩增长预期已在个股中有所体现，中短线也可对消费行业的个股加以研究。
[慧眼荐股]
　　以下便是我们利用“慧眼”软件选择出来的几只潜力个股，仅供投资者参考：
　　万鸿集团（600681）：资产重组类个股，原诚成文化。其主营为印刷业及纸制品的生产与销售，因近年来，公司一直处于不利的经营局面，进行产业结构的调整和加大重组力度为公司走出困境的重要途径。去年元月到九月，其核心业务印刷业仍收入近亿元，经营情况正常。而去年12月18日的股权转让协议，让万鸿集团重新开始了重组之旅。值得注意的是，重组消息公布前后，该股出现了明显的量能异动，显示该消息已得到市场的认同和追捧。“慧眼”分析认为，该股近期出现底部明显放量，短线存在明显的资金运作迹象。从技术角度分析，该股在5元---6元箱体内运作时间已达3个多月，其波动幅度逐渐收窄，形成不断收敛的三角形整理突破走势，由于该股具备网络、重组及低价等多重背景，短线走稳后极具暴发力，可重点加以关注。

　　万鸿集团（600681） 4月2日
　　海越股份（600387） 4月2日
　　川投长钢（600569）　 4月2日
　　四川长虹（600839） 4月2日
　　一汽四环（600742） 4月2日
　　新赛股份（600540） 4月2日
　　抚顺特钢（600399） 4月2日
　　华发股份（600325） 4月2日
　　华纺股份（600448） 4月2日
　　大连热电（600719） 4月2日
（友情供稿：大连北部资产　方开平）

　 中财网

雅琪

万科一季度业绩预增150%  
2004年04月02日 08:00:53
万科(000002)今日公告称，由于公司在2004年第一季度可结算项目毛利率的增长以及结算面积的增加，2004年第一季度净利润较去年同期增长幅度超过150%。（邓常青）
　 证券时报  







　　

雅琪

填权行情将是牛市的主基调  
2004年04月02日 16:42:43


　　今日的盘面延续了昨天的上涨行情，上证今天上涨了10.49点，成交量190.8亿，比昨天明显放大，而深成指报收于4132.54点，上涨了39.85点，全天成交了120亿。今天是本周最后一个交易日，从周线看，上证K线收了一根带下阴线的中阳线，并且吃掉了上周流下的阴线，创出了本轮上涨的新高。均线系统继续呈多头排列，且没有下拐迹象，显示大盘下周仍将维持强势格局。
　　今天早盘春兰股份（600854）开盘后5分钟既告涨停，主要是公司也介入了半导体的生产领域，由于方大A（000055）前期的涨停效应导致该股最后也以三千多万的买单牢牢的封于涨停板之上，与此同时，其它家电类股票也跟风上扬，但是我们应该注意到最近美国，欧盟以及日本都在向世贸组织申述，状告我国政府对半导体行业实行的出口退税政策不符合世贸组织的有关宗旨，此事目前正在处理中，所以对该类股票近期的走势估计回有所影响，所以建议投资者对该板块的投资在近期需谨慎。
　　今天封于涨停的冠农股份（600251）自从昨天公布高比例送股后已经是第二个涨停板了，而今天盘面其它一些除权股表现得也很活跃，我们知道，一家上市公司对投资者的回报主要是通过利润分配来实现的，好的公司再经过除权后由于业绩的持续增长，公司的股票价格应该回到原来的区间，这就是我们通常所说的填权。而从以往的大牛市看，这种现象往往十分普遍，特别是绩优股，所以近阶段我们也不妨对该类股票加以关注。如天津港（600717），该公司前期的除权是配股除权，这种方式主要是公司募集资金的一种手段，但是投资者所投的资金主要是用于其业务的扩张，也就是说这部分资金必须是有回报的，那么最好的形式就是填权，那么资金的效率在短期之内就能够有效的体现出来。
　　今天的另一个热点就是深圳本地股，该板块在前期我们就有所提及，而下午该板块有整体活跃的趋势，所以再周一投资者可以短线介入该板块中涨幅不大的个股，如一致药业（000028）等低价重组股。
□ 吴英杰 　 大连宝鼎

纪律部队

大盘运行图