《冷静投机之路》每日大势评论

冷静投机之路

6月14日


今天周一指数低开低走，快速打穿今天关键点1458点后一路盘跌，并再次创出本次调整的新低。武钢股份由于要圈钱90亿增发，遭到市场抛售，最终带动钢铁股全线下跌，宝钢跌起来更是一马当先。相反，上周连续破位的石化板块却很稳定，尤其是基金重仓的齐鲁石化和扬子石化反而构筑出上攻态势。而上周的钢铁股就很抗跌，好象石化钢铁分工明确，互相轮换，一个跌的时候另外一个就休息。美国加息的警报和QDII的加快推出，使得B股大跌，而B股在上证指数中权重也不小，这也是造成今天周一市场走势单边下跌的一个重要因素。今天下跌的个股数量是上涨个股数量的10多倍，但奇怪的是并没看到大面积跌停，也找不出特别抢眼的领跌板块，大家跌幅都差不多。在年线和1500点整数位轻松穿破后，今天周一的走市说明了上周五的快速上拉动作，是对重要技术位置跌破之后的反抽性质，那么1500点之上年线以下的区间将很自然的成为市场又一个重大压力位。

最近一段时间，市场股价结构和市场微观层面发生了一些微妙的变化，首先是年报以来有过大副送配的个股基本上都贴权，上周上市的新五丰600975，上市第二天就跌停而新上市的博汇纸业600966，刚上市5天就跌破发行价，速度之快真是创了新中国证券史的记录。从《9点意见》公布到4月初见顶前，发行上市速度大约是每周发一只上一只。4月中旬以后速度加快，大概平均是每周发一只上两只，而本月到目前为止新股发行已经有15只了，几乎每天就有一只新股发行或者上市。仅仅是新股高速发行也就罢了，还有一批大盘股动不动就几十亿的配股增发。持续高速扩容，使一批企业经营正常业绩稳定的股票纷纷逼近净资产。从目前新股发行速度来看，后市会有更多的新股跌破发行价，更多的股票跌破净资产。这样的灌水，不知道管理层的目的是什么？

市场走势清楚地反映出了目前市场的本质，我们的观点认为“解铃还须系铃人”，国家既然能够有信心进行宏观调控，并高速扩容以打压市场，未来“合适”的时机，就一定有政策来“挽救”这个市场。当然，这又是从中线角度说的，下跌趋势没有彻底改观前，多用中线思路来看市场，少一些短线躁动，可能会更主动。

明天关键点1428点，支撑1424-1428，1407-1415。阻力1446-1450，1460-1463。后天16日是本周唯一的一个时间敏感区域，明天下跌减缓，而成交大副萎缩则对短线可能有利。

冷静投机之路

6月15日


今天周二大盘从早上开盘后就表现的比较强，昨天提到的16日前后的时间敏感区似乎在今天就开始发生作用，今天下午2点以前两市合计成交量勉强60亿，符合周一跟踪中所说的下跌减缓和成交量大副萎缩，而截止到下午2点前，指数始终在今天的关键点，1428点上方运行，甚至连周一的低点1431点都没碰到，最低只打到1433点，下午2点以后在银行股带动下展开急速的反弹。

加息传闻和管理层的辟谣不知道是不是与今天的金融板块之间有什么联系。而银行股是在上周大副破位后一直处于短期超跌，在距离各自重要低位附近发生这样的快速反弹，究竟是属于超跌后的快速反抽，还是意味着这些银行金融类股票波段见底呢？昨天已经分析过了，跌破发行价，跌破净资产的股票虽然只是个别一两只，但确实都出现了，经历了2个多月300多点的快速下跌之后，出现一次规模象样的反弹是名正言顺，理所应当的。由于今天尾市的急速冲高，明天延续反弹的可能性很大。但由于今天是尾市突发性的上冲，是否还有其他政策面的变动影响，目前无法观察到。如果是属于超跌反抽性质，那么后市空间上可能阻力重重，就目前新股发行的速度来看，丝毫没减缓，6月25日中小企业板集中上市已迫在眼前，这些对资金的抽离作用不能忽视。加上本周16日附近的时间敏感点以及今天最后一小时尾市的快速拉高，使我们不得不保持一点点谨慎，我们认为，在明天的早盘中密切观察今天的热点银行股大盘蓝筹指标股的一举一动是非常重要的。它们的活跃程度，冲高欲望和冲高力度才是检验这次反弹的试金石。

明天关键点1445点，支撑1445-1450，1428-1433。阻力1470-1474，1488-1495。明天收盘上1488点，才能维系住短期强市。而收阳的话，成交量方面应有明显放大，以90亿为标准。

冷静投机之路

6月16日


今天周三早盘时有过一次下探，最低只探至1452点，在今天关键点1445点上方获得支撑，这属于短期强势特征。全日热点集中在大盘蓝筹股中，尤其是钢铁石化的短期整体走强，使得大盘得以延续昨日的反弹。下午冲高1488-1495的阻力区时，成交量不能同步导致尾市走弱，并最终收出长上影。

从今天的盘面来看，涨停及涨幅靠前的，大多数是已跌破新低的股票，而其中可以看到著名的老庄股，和基金重仓股，近期有连带问题的个股，象爱建股份被评定为“脆弱”级低信用的公司也出现涨停，超跌反弹的特征已经表露无疑。不过，不是所有的超跌股，都有如此大幅上涨，观察这些突然放量涨停的股票都出现明显的主力控盘的迹象，它们普遍超跌并在盘中出现火箭式的上涨，而放量主要集中在涨停位附近区域。因此目前它们的走市性质很难一下说的清楚，目前整个市场仍未摆脱下降通道，因此处在目前状态，类似这样的庄票，一般人还是忍住诱惑少碰为妙，因为很难确定其意图。

经历了2个多月300多点的快速下跌之后，目前市场有条件逐渐演化成一次规模象样的反弹，但这只是一种潜在的可能，并不意味着现在就可以放心大胆的做多。从一些突然拉高的个股身上还是存在一些不协调的迹象，甚至有个别的票刻意拉高的意图非常明显，因此当发现大盘指数上行而部分近期走市强劲的股群逆市下跌时，要注意提高警惕。反弹行情能否继续，需要大量的资金和热点股群，目前这些特征还不明显，作为底的特征之一就是反复，底部的形成往往需要二三次反复探底，以考验所谓底部的的支撑。大盘今天下午冲高未果，市场也表露出对1488上方1500点上方附近区域逐渐增大的压力有些信心不足。我们预计明后天会有一定的回落整理的可能性。

明天关键点1463点，支撑1463-1468，1447-1453，阻力1488-1495，1508-1510。

冷静投机之路

6月17日


今天周四开盘后就表露出群龙无首的感觉，在今天关键点1463点区域做了近半小时的震荡横盘，但最终还是在上午收盘前跌穿，并最终再次收出中阴。大盘蓝筹股集团，继石化，钢铁，银行股等相继破位之后，今天汽车股成为又一个破位杀跌的新动力。上海汽车在前期已经跌了20%，期间一直没象样的反弹，今天的跌幅又如此巨大，其意义非同小可，不知道是新的下跌还是最后的疯狂。在今天的盘中来看，“领跳”板块已经转移到券商和基金的重仓股中，武钢600005，伊梨股份600887，曙光股份600303等一批前期一直抗跌的机构基金重仓票，今天都出现大副跳水，而近两天的大盘反弹中突然放巨量刻意拉高的一些著名老庄票其走市意图“拉反弹出货”的嫌疑越来越大。不知道这是否意味着市场将出现新的重大变化。德隆的问题已经波及到上海和南京数家银行，到底后面还有多大的资金黑洞，无人能说的清楚。众望期盼的反弹，一次次都最终成了各类资金出逃的机会，从上市公司，券商到金融机构，资金的漏洞引发一连串信用危机。如果不尽快遏止，再这样发展下去，最终将导致整个市场价格体系出现重新定位和大洗牌。

明天关键点1450点，支撑1428-1435，1415-1422。阻力1453-1458，1463-1468。明天二次回探，考验1431前低点支撑的可能非常大。如果破位的话，继续再跌2-3天的概率很高。

张佩洪

放弃井喷幻想 政策救市的希望将会落空

2004年06月17日15:18
   
    按照中国股市以往的经验，几乎每一次大底都是政策底。这种情况往往使很多人在股市下跌时内心深处都会有一种莫名的良好愿望，连续下跌途中每每出现一次反弹，都会有人呼吁这是底部的来临。有人在弱市中总有一种固执的幻想情结，希望政策面出现反转形成大底，甚至是出现井喷——如果今天没有至少在明天的明天也会出现。


    然而目前股市的现实，使得在以前也许是判断市场的经验将逐渐被市场淘汰，整个金融市场的环境正在发生改变，证券市场的运行性质也在发生改变，这是一个不可逆的长期过程。

    股市的现状究竟如何？

    自2001年股市见顶回落以来，尽管渐进式的长期回归走势一直就没有停止过，但是人们始终有意无意回避这个长期趋势的现实存在，在局部也不断有小规模的热点行情出现转移人们的视线。因为每年国民经济或者行业发展总会有那么几个亮点，各类依靠股市生存的资金在重新发现的旗号下总会寻找获利的机会，然而在每一次局部热点过去之后，市场整体往往是一个更深幅的调整。

    为什么？市场主力在一定时间内制造任何题材都是可能的，但是对于扭转整个市场的本质却是无能为力的。有人说波段炒作是中国股市的特色，这种说法太过肤浅，那么中国股市真正的特点是什么呢？中国股市有五个特点是人尽皆知的：1、股权分裂导致市场分裂；2、定位虚高；3、缺乏合理的投资回报与稳定的盈利模式；4、上市公司基本面非常不透明；5、政策环境多变。

    这五个特点中可以说没有一条是优点。在一个你几乎找不出来优点的市场当中，如果对行情总是抱有美好的幻想，不仅是思维逻辑上的问题，至少也是动机不纯。可是现实中偏偏有那么多的波段行情出现使人忽略了市场的本质，那么也可以说行情的动机不纯。

    动机虽然不纯但是也很无奈，因为这样一个市场恰恰是不能做空的市场，券商和机构只有做多炒出行情来才能挣钱，分析者和评论者也只有通过看多推出上涨品种来才会有自己的市场。虽然明知道这样有点虚无，但是没有别的选择，也只好是今朝有酒今朝醉了，盼望着未来最好晚一天到来。

    股市所面对的将来

    QDII政策只是露出了一点风声和苗头，就引起了市场很大的震动，人们担心的问题并不是资金都会流到海外，实质上是因为大家心里都清楚A股市场是没有竞争力的投资市场，至少目前没有吸引力。

    有关人士很快站出来澄清，说QDII只是意向短期内不会大面积的推出。澄清是澄清了，但是有一个问题是不能回避的，那就是QDII或相关的市场改革政策今天不推出，明天的明天也会推出。这不像我们对井喷的幻想那样不切实际，而是一个实实在在的不可逆转的过程。今天推出会引起股指下跌，那么将来推出一样也会引起股指下跌，除非到时候股指已经跌到足够低的位置。

    加入WTO就是国家的经济以及金融市场与国际相溶合的过程，至少是一个双向的开放的过程。那么这个过程对于A股市场来说无疑就是一个种种缺陷接连暴露的过程。这是一个真实的趋势，不应该在这种趋势下抱有其它的幻想。

    在这个过程中股市的运行性质也在发生转变，其实这个转变在2001年股市到达最高位时就已经发生了，股指在长期中正在向它合理的区域回归，这是一种渐进式的接轨，有人将这种接轨称之为推倒重来，什么称呼没有关系，关键事实正在发生。在这种情况下股市的定位也正在发生转变，它的运行结构与方式也被迫出现了一个不可逆转的过程，国家资金涌入股市推动大行情的时代一去不复返了，股市将逐渐完全让位于民间资金、机构。519式的井喷行情的历史条件不可能会重现。

    政策救市的希望将会落空

    我们已经说过，历史上的每一次大底几乎都是政策底，所以当股指走弱时人们都将主要的希望寄于政策会再度出手救市。可是对于现在的市场来说，这个希望已经不太现实。

    “国九条”的推出被誉为是政策维护市场的重要举措，可是“国九条”和广大投资者一样被市场走势套在了高位。如果连“国九条”这样的利好都不足以托市那么还有什么样的政策能够救市呢？有人说这需要“实质性”的利好，那么什么样的利好才算“实质性”的利好呢？难道是一声令下让千军万马冲入股市吗？这是不可能的，历史上虽然发生过，但不会再发生，至少目前的市场环境下不会再发生。

    有关领导在谈到宏观调控对股市的影响时也指出：“股市的问题是自身的，是它的内在结构问题，不能完全归咎于宏观调控。”这句话也许有道理，但是解决股市的问题正确的方法就是解决股市的内在结构问题，而解决股市的内在结构问题对于现在的市场不可能是利好，对于这一点要有清醒的认识。

    近期的很多经济领域的改革，都是围绕着维护金融体系的稳定和安全展开，它与股市的关系是辩证的，至少从目前来看，都需要股市来分担改革的部分成本，而可能的收益过程将在较长一段时间之后。近期的宏观调整政策一个重要的目的是为了防范银行的金融风险，已经存在的风险是不可能消失的，只有在长期中逐渐的化解和短期中有步骤的向外转移。如果这种风险向外转移的话，股市至少应该承担其中的一部分，在这种背景下，希望政策救市甚至是托出一轮大行情来是不现实的。

    股市本身也有风险，它的风险与缺陷是十余年来逐渐积累的，今后的改革并不是有人站出来承担十年来的责任，而是要让市场对十年来的风险积累买单。

    回归是个长期的过程

    短线的下跌是因为宏观紧缩政策所导致，而轰轰烈烈的“价值发现”行情遇到宏观调控就无声而止，联想到QDII政策引发的人们对价值接轨的担忧，可以说明所谓的价值发现并没有什么不对，但是A股市场目前的位置不对，这个位置本来就没有价值发现的条件。题材只是波段炒作的借口。

    如果清醒的认识到目前A股市场的现实状况，又明确的知悉将来它所要面对的一切，那么中间的这个过程恐怕已经是清晰无比了。A股市场在未来的走势将是一个长期的回归过程，这并不意味着市场不会有局部的行情，但是每一轮局部行情都意味着新一轮更深的下跌，而不是每一次下跌都意味着一个更大的底部。这是投资者将要面对的现实！●徐胜治

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“放弃井喷幻想 政策救市的希望将会落空”这篇文章写的太实际太精彩了

冷静投机之路

6月18日


周五大盘继续下跌，并再次创出新低1411点，市场不断创新低的趋势似乎还在进行中。基本面上，加息问题还在争论不休，全流通通问题又再次露头，新股发行速度不减反增。从盘面上看，周五有多数个股下跌，汽车、电力等大盘蓝筹股的继续下滑是周五指数再次下跌的主要因素。华能国际、长江电力及深能源等都在破位下滑，这些核心资产权重股，大部分也是基金的重仓股，它们如果持续减持、战略性撤退的话。短线上其他热点的昙花一现此起彼伏，就可以理解为，为了撤退需要烘托气氛保持人气。周五大盘成交有一定放大，并收出16点的长下影，因此这样的放量，其性质就需要再观察，这种尾市的异动，效果都不好。从周五盘面来看，下周的前半周如果继续下探，则短线会有一定反弹的要求，关键看下周初大盘指标股的动向，出现反弹也不要有过高预期，我们认为这只是一种中期趋势过程中的震荡反复，因为从目前来看，阶段性大反弹酝酿并进一步向好的迹象还不够明确，可能要再观察一两个交易日。

周一关键点1440点，支撑1407-1415，1394-1397。阻力1437-1440，1456-1458。

冷静投机之路

6月21日


今天周一，指数收出低开阳线，在今天关键点1440下方碰到很大阻力，但同时也没再创新低。今天唯一的可圈点的地方，就是次新股和部分科技股的个股明显的活跃升温，最近一段时间，走强于大盘的大多是小盘低价股，这可能是受中小企业板即将上市的影响，但此类股票前期都经过股价的大副波动和震荡，目前利好即将兑现时期，一般人要参与前应明确的知道自己的风险和预期大小。

虽然大盘连续大幅下跌，但目前的潜在系统风险并未消失，今天跌停的山东铝业和沈阳机床，就是这种潜在的系统风险不断释放的过程，近期不断的有个股出现破位，从汽车到今天的有色金属，很多相对高位的个股表现的很抗跌，但这并不等于它们中的某一只不会突然跳水。反观今天盘面虽然个股趋于活跃，但指数在今天也没能突破1440的关键点。因此后市走向仍要特别关注盘面，明天进入本周一个关键的时间敏感点位置。需要特别留意明后天22-23日的盘面变化。尤其是大盘股的动作。

明天关键点1440点，支撑1410-1415，1397-1400。阻力1438-1443，1458-1463。明天如果能在关键点上方震荡运行，则盘面有希望转强。如果明天仍在关键点下面运行，后市破新低的可能性很大，甚至1400点整数位都可能危险。

qian1070

辛苦拉

冷静投机之路

6月22日


周二早盘突破了今天关键点1440点之后在上午11点附近回抽确认了今天早盘对1440点的突破，按照昨天的分析，能站在1440之上，就预示着周二的走市将转强，到了收盘终于收出中阳。加息传闻的澄清，消息性质属于偏多，这也对今日反弹的延续起到一定的助力。盘中个股一度呈现出普涨状态，中联通、中石化、长电等大盘蓝筹股也加入反弹行列，但指数上涨并没有因此出现更大的空间提升，指数在冲击到1456点附近后就明显受制于10日均线；今日成交量虽然有明显放大，但仍处于相对前期比较低的水平，与今天的涨势有些不相称，这也反映出市场心态目前仍比较谨慎，做多信心并不浓。从目前大部分涨势较好的个股来看，这些个股仍属于超跌反弹为主，中期转强的迹象还不明显。虽然两天来盘中上涨的个股不少，但热点似乎比较杂乱切换也非常快象走马灯一样，由于切换过快导致跟风买气不足，因此盘面虽然好看，但短线实际可操作性并不很强。

大盘连续下跌10周，在最近一期的《每周大势评论》里，我们认为本周是有希望收周阳的，这取决于1440点的支撑，只要后半周能站稳1440点，即便还有震荡但反弹就可延续。因此对于后市能否发展成阶段性反弹来说，1440点的技术意义也是很重要的。

明天关键点1445点，支撑1437-1442，1416-1421。阻力1458-1465，1478-1485。明天早盘如不能有效突破1465点，就要小心。只要能保持在关键点上方震荡运行，就对延续反弹有利。另外还要注意观察成交量变化，如明天收阳，要明显的继续放量，今天放量83亿，那么明天如果指数继续冲高20点，应以放量90-100亿范围为标准。

冷静投机之路

6月23日


周三早盘快速下破今天关键点1445点，之后又穿破1440点，按照昨天分析，如此全日收阴就基本定局。尾市拉起，但收盘点又恰恰是收在1440点上。 10日均线继续下行并仍然对指数形成很大反压，不过尾市的回升速度也很快，并留下12点的下影线，让人觉得似乎短线调整有结束的迹象，这更加重了后市的短线变数。

从目前大盘总体来看，仍然处于低量运行格局中，资金不能跟上，始终是限制行情持续的障碍。目前的上涨和震荡，首先定位为超跌反弹行情，最实际一些，在目前状态下，希望短时间内指数彪升100点，出现大反转而又不需要庞大资金支持的想法，我们认为有些急功近利，期望太高，对暴利的希望往往换来失望和扫兴。 22-23日的走市，上下大副震荡，验证了这里时间共振的作用，而明天就是6.24行情的2周年纪念，很多人又开始做起了美梦，也许真的能美梦成真，但想想2年前6.24放的一支美丽焰火，后面是用了132天的400多点的下跌为代价换来的。

从消息面来看，今日又有一些偏多的消息刺激，按理说跌到如此地步，对偏多消息，利好刺激应该有很大的反应强度，但行情并没同步产生比较大的响应，有人说这是市场利好麻木属于是见底征兆，但也可以认为这表明了市场对这些所谓利好非常理性。导致这次大调整的大背景是宏观调控，而实际外在表现就是严查收缩资金，打击违规，还有就是加息。虽然一再辟谣不在眼下加息，但实际上并没排除加息的可能，宏观调控使一批原来的大盘蓝筹股因为行业治理而严重受损，市场因此对基础行业的投资意愿大为降低，即便最近有些领导出来吹吹风，消息偏多，但安抚大于实际效果。而从实际的扩容节奏看，新股发审在本周将再次提速。证监会周二，周三两天时间集中连续召开了4场发审会，共计有12家企业的发行申请上会接受审核，这种审批速度，已经打破了前期“一周2场发审会，审核8家企业”的速度。联通等大盘股的配股批准也将使融资额创出新高。25日中小企业板开市在即，场内的部分资金，其主要注意力一定会产生短期转移。这样来看，这些资金面的因素，将使大盘的反弹空间受到极大制约。

明天关键点1446点，支撑1426-1433，1410-1417  阻力1456-1463，1477-1483。明天早盘如能站上关键点并能站稳，明天就会转强。而如果在关键点下方运行，无力站上关键点，则可能继续下探。如转强收阳，则成交量必须同步放到80亿以上。

冷静投机之路

6月24日


周四大盘低开并快速摸高到1447点就被今天关键点1446点的阻力压下来，按照昨天分析“无力站上关键点，则继续下探”，最终收盘时，阴线比昨天有所加大，大盘疲弱让一些对6.24纪念日抱有很高期望的人大失所望，这一点昨天跟踪中已经分析过了。明天中小企业板正式挂牌开市，使今天的各路存量资金都无心恋战，在无法确定二板基本运行模式，无法估算和主板比价定位关系的情况下，这些资金普遍处于一种观望态度中。

指数仍然受到10日均线的压制，收盘又跌破5日均线，二板的正式开市也许会产生一个契机，带动主板出现烘托式的热闹反弹场面，但就目前而言，一切还要等明天二板实际走市而定。主要观察对象就是5日线是不是能在明天快速收复，如果5日均线不能在明天快速收复，后市短线可能会走的更弱。

明天关键点1437点，支撑1415-1422，1403-1410  阻力1443-1450  1458-1465。

冷静投机之路

6月25日


周五大盘指数小幅低开，并始终受到周五关键点1437点的压制，按照周四的跟踪分析，出现这样的结果周五将走的更弱，而周五最终收出中阴，也就应验了周四的跟踪分析。万众瞩目的中小企业板周五终于拉开帷幕，但开出的价格和涨幅实在惊人。这样的价格不论后市短线如何变化，都有“恶炒”的嫌疑。

我们必须密切关注中小企业板后续股票的发行定位模式，这是一个非常重要的问题。从目前的新交易规则来看，先把中小企业板看成是为深市集中发新股而专门设立的一个借口更合适，因为目前的交易制度和发行模式，定价模式，完全与主板不相上下，没什么本质区别。我们认为现在的中小企业版根本不是大家所想象的“准创业板”，距离差得很远。我们建议大家最好先暂时观望一段时间，等后续发行炒做一段时间以后，大致熟悉了其游戏规则时再考虑参与。周五次新股和部分科技股出现急挫，从而带动大盘下跌，也主要是受到中小企业版的影响，而周五证监会表示将放宽中小企业板的上市条件，无疑也加深了市场对高速扩容的担心。

周五的快速下探瞬间穿破1400整数位，我们估计1400点区域会有一个短暂的争夺，而下周周初又面临一个时间敏感区，所以周一具备一定的反弹要求，但上方压力也很明显。本月连续几周都是在周初出现反弹，而到周后期又继续下跌，这种情况可能在下周有所改变，因为下周的后半周将进入7月份。6月份的运行基本符合时间结构模式二，但这些实际的转折点比预测点整体提前了一到两个交易日。

周一关键点1403点，支撑1385-1393，1366-1372  阻力1413-1420，1425-1432点。

冷静投机之路

6月28日


周一大盘低开低走，早盘一直运行在1400点整数位下方，因此按照周一关键点1403点来看，就只能是单边下跌的走市了。好在第一支撑位置1385起到一定阻挡作用，最终收盘也收到这个位置上。最近2周，多次出现低开缺口，最近一次的缺口出在6月18日，三天内补回，不知道今天的这个缺口是否也能快速回补，从6月18日哪个缺口到今天的缺口指数绝对跌幅大约5%，间隔这么短时间又出现缺口，不知道这是否属于某一段跌势就要走到末端的迹象。

周五的跟踪中提到对二板的认识，今天二板全线跌停验证了我们的观点，也是给管理层一个警示，这样的下跌可能会促进管理层对高速发行政策反思。可以促使管理层作出修正动作。还有一个迹象要重视，上海180指数已跌破去年11月13号的低点回到了两年来最低点附近，不知道这次是否还会在箱底获得支撑。从汽车股，钢铁股，联通等蓝筹股版块来看，也已经走了相当长的一段弱市了，跌幅都不小了，而最近大家也可以发现它们整体走势开始露出强于大盘的征兆，大家应密切关注这些动向。如果这些大盘股和180指数能稳定下来，那么大盘也会很快稳定下来。那么一旦有利好刺激，反弹就会一触既发。当然这是从短线上来看，从中线来看，即便出现反弹，也不要抱太高预期，因为反弹是对下跌趋势的一种修正过程。超跌反弹的初期和中期后期，操作上有很多注意的问题，随着行情的演进，我们也会在跟踪中来提醒大家。

明天进入本月最后一个时间敏感区，因此如果明天继续下探，后市出现反弹的几率就会快速增大。明天关键点1380点，支撑1369-1376，1358-1366 阻力1390-1398，1413-1420点。

大拇指A

有些道理 ...........

冷静投机之路

6月29日


周二大盘在早盘出现个股普涨，指数快速上扬，封补了昨天周一的向下缺口之后，就在科技股大幅跳水的带动下开始掉头急跌。并一直在周二关键点1380点附近上下徘徊，最低1376点，受到今天的第一支撑区域1369-1376点的支撑。下午两点以权重蓝筹中国石化,齐鲁石化,中国联通，招商银行，宝刚股份等大盘股联手发力，指数又戏剧性的重新推到了１４００点之上。虽然收出中阳，但成交量仍然徘徊在较低的水平，量能迟迟不能有效放大的话将导致反弹中热点转换过快而不易把握，因此不利反弹持续。反弹上涨的原动力资金仍属于市场存量资金，大盘量能无明显放大，说明市场的跟风并不多。今天明天是6月底，又是二季度末，还是半年末，因此基金等大机构在月末，二季度末，半年中报的核算期间，利用最后两个交易日拉升其目标股，改善持仓市值调整财务指标的嫌疑最大。明天如果要跟风务必小心。

二板大面积跌停带动主板次新股和科技股也大副下跌，如果今天不是大盘蓝筹股启动力挽狂澜，跌幅一定会非常惨烈。新股济南钢铁，上市第一天开盘就开在发行价上，又创了一个历史记录，之后就跌破发行价。最近两个月来，新股发行的闹剧，不知道还要持续多久，国企大盘股首日跌破发行价，应属于是“解铃还须系铃人”，相信这句话这才是底部出现的前提。大导演没喊停，目前就不能随便轻言底部，只能说先说成是“短线有强烈的反弹欲望”。哈哈，真佩服咱们中国人的文字，文字游戏起来，游“刃”有余啊。

明天关键点1400点，支撑1387-1394 1369-1376，阻力1413-1423，1435-1440。明天5日线10日线是首要目标，上冲必须放量，以90亿为标准。如跌破关键点不能收回，小心出现急挫。

冷静投机之路

6月30日


周三大盘在所谓的“短线强烈的反弹欲望”的带动下，上午基本维持一个10点左右的窄幅震荡，受阻于昨天跟踪中所指出的阻力1413区域，下午开盘只摸了一下1415点，就开始一路盘跌，在昨天所指出的第一支撑位置1394点区域获得支撑，尾盘收在1400点下方。180指数短线有企稳迹象，这也说明这两天的强市和大盘指标股的稳定有关系。中小企业板的个股开始活跃，并出现一定分化，但这种活跃，似乎对大盘指标股的进一步上行构成很大资金压力，周三的市场表现基本上是被5日和10日均线压着走的。冲高无力的实质是资金面的捉襟见肘，拉了大盘指标股就不够炒别的股，拉了中小板就没钱去跟风其他主板股。资金的净流出远大于净流入，资金缺乏的结果，造成了目前下跌过程中没有一次象样的反弹，而随着一次次反弹夭折，存量资金却在这些失败反弹中被套死，最终恶性循环的结果是那些参与抄底的资金伴随着大盘的盘跌被消耗掉。本周发审委又是两场，过会了8家新股。市场中认为大盘已经明显的处于底部区域的观点和声音越来越强，但这样的“注水”速度，不知道这样的“肉”还能不能吃。基金等机构在今天费了一上午的劲头，好不容易有点突破10日线的希望，但下午的下跌轻松的就把这些机构拉抬中报净值做收盘的企图给破坏了。发行速度不减，再加上加息的压力。风险和机会同时存在，提醒大家短线要慎重，谨慎才能降低风险，实际盘面并没有想象中那么轻松。短线操作功底差的，最好多忍一会儿，看明白再冲动。

明天关键点1405点，支撑1383-1390，1369-1376   阻力1418-1425，1435-1445。明天不能快速收回到关键点之上运行，小心可能出现的急挫。

冷静投机之路

7月1日


周四大盘开盘就快涨，在今天关键点1405上方稍作修整就开始震荡上扬，全日涨幅40点，最高点1445点落在我们周三跟踪中所给出的压力位置上。从大盘走势看，大盘蓝筹股快速上涨是全天引领指数上涨的原动力。

〈“解铃还须系铃人”相信句话这才是底部出现的前提 〉这是本周二我们在每日跟踪中的观点。而今天的上涨，两条政策面的利好消息起到了很重要的带动人气的作用，首先是证监会副主席屠光绍表示“管理层正在考虑放慢新股的发行节奏”；其次是“国有资金要强行退出股市”的传言，国务院国有资产监督管理委员会予以了澄清。可以说，这两条利好至少从“口头”上，缓解了目前人们对资金面紧缩的担心。但新股“放慢”发行，不知道是怎么个“慢”法，从三天两只改成两天一只吗？另外“国有资金要求退出股市的传闻”是3月底发的，这个辟谣竟然拖到了3个月之后来做，这时间差这么长，如果真要退，也早退完了。“解铃还须系铃人”但愿这种口头上的安慰能真正落实到行动上。

今天两市下跌的股票，加在一起不过40家，整个市场是一种普涨的局面，排在涨幅榜前列的个股中超跌庄股数量居多，而且板块划分不清，这样就给后续反弹的进一步发展制造了许多的不确定性，超跌反弹的特征是“振臂一呼，一涌而上”。下午开盘后，上证指数基本属于一个横向震荡，放量不涨的局面，尤其最后半小时，振幅不到3个点。今天成交量确实出现了明显放大，但放量很不均衡，上午两个小时，绝对涨副35点，放量41个亿，下午两个小时，绝对涨副13个点，放量竟然有53个亿，这样的量价过程，大家可以自己去算算。

近一段时间来，成交量始终不能够明显放大，明显放量也成间歇性，如果7月初仍不能有效持续放量，那么即便指数涨的好看，但真正可操作的波段机不会很多。本周收红盘应基本成定局。周线收盘如能收在1420点上方，那么后市波段转强的把握就很高。1445-1455区域内的压力很大，我们估计明天还会在这一区域内遇到阻力并出现一定的震荡。冲上去看高一线，冲不上去，可能短线会有一定回落。

明天关键点1428点，支撑1428-1435，1418-1423 阻力 1445-1450， 1456-1463。

冷静投机之路

7月2日


周五早盘出现一轮短暂急跌，下探到周五关键点1428点之后，全日震荡并在中间夹杂两次明显的上冲翻红，指数最高1447点，受阻于1450的阻力位，基本符合周四计算的阻力支撑位。不过，有意思的是到了尾市，似乎重演早盘的分时走市特征，再次出现一轮短暂急跌下探然后又拉起来，最终收盘出现一根红星。请注意这个动作，虽然现在还解释不清这种盘面特征的含义，但请大家记住它。周五上涨与下跌家数之比大约是1：2，大盘指标股的强势振荡走势，起到的指数杠杆作用仍然很明显。盘中热点相对周四来说，也令人有些失望，几乎找不到明显的热点板块，涨幅居前的也多是超跌问题股或超跌老庄股，热点比较杂乱，超跌的低价股占了一多半，看起来市场仍只停留在一次超跌反弹过程中，并没有给出真正转强的足够市场证据。由于周四周五两次受到1450区域的阻力，所以如果下周一仍不能在早盘将1450-1455区域攻克，那么周一的走市很可能是冲高回落整理。另外从7月份时间结构上看，下周初是比较敏感的时间点。请大家密切注意周一早盘的走市。

周一关键点在1438点，支撑1428-1435，1418-1423，阻力 1450-1456，1465-1472。

冷静投机之路

7月5日


周一大盘早盘低开后上冲无力，果然在全天的大部分时间里出现明显的震荡整理过程，只是在尾市最后半小时猛力拉抬大盘指标股才将指数拉红。今天周一的最低点是1429点，比周五1428点略高，而最高1444点，又比上周五略低，属于典型的横向震荡盘整，但维持在第一支撑位置，又能在收盘时收在周一关键点上方，因此可以说但就指数而言，后市大盘有进一步转强的希望，但短线来说1450-1458区域仍有很大的压力。

从个股整体表现来看，目前盘面仍维持着一种热点散乱各自为战的特征，市场从上周四普涨之后，始终没有培育出一个能够引领上涨的龙头热点板块，这也是造成近两天来的盘整的原因，我们认为这可能是市场信心尚未有效恢复所造成的，前期的大幅下跌造成人气消耗很大，重新聚集需要个过程，而且机构资金进场做阶段反弹，也同样需要一个反复震荡的过程。因此短时间内虽然个股不断涌现一定的短线机会，但以目前的态势，操作起来有一定难度。我们应该密切关注热点的孕育过程，把握好龙头热点的操作机会。明天周二是中国联通的配股股权登记日，相关机构很可能会有所动作，明天应予以一定关注。

明天关键点仍在1438点，明天支撑在1428-1435，1418-1423，阻力 1450-1458，1468-1474。