2004年04月29日(星期四)看盘诊股茶馆，欢迎进来聊一聊

方圆王

沪深两市大盘缩量探底 底部尚需整固

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    做多依据：

    第一：破位1600，抄底资金活跃度明显提高。周三大盘小幅低开后在1600点附近弱势震荡，在大盘K线图上留下低位十字，由于周三十字是在昨日大盘大杀25个点，同时显示在技术上有空头
力量衰竭，多头即将反攻的积极信号。从盘面上看，由于大盘破位1600点关键点位，导致市场抄底资金开始活跃，沪深两市基于超跌反弹的活跃个股明显增多，并有"科达股份"、"武汉塑料"两只股票封涨停，多头力量比往日明显有所增强，由于次新股板块一直是短线游资狙击的首选目标，近期次新股的整体活跃也显示部分场外游资开始蠢蠢欲动。基于市场人气和资金活跃性已经在大盘破位1600点后被一定程度激活，预计明日大盘将在抄底资金积极做多的动力下超跌反弹。

    第二：蓝筹有企稳迹象，预示消息利空得到有效消化。由于近期大盘调整的源动力来源市场对政策面"部分投资性行业投资增长过热"利空的消化，因而该类行业股票在市场中的表现可作为市场短期调整状态的一个指标。从周三的盘面来看，除了水泥板块外，"钢铁"、"有色金属"板块本日皆出现短线企稳，预示该利空影响在市场上已经得到一定程度的消化，后市钢铁股的利空出尽，将为大盘股指的超跌反弹行情创造条件 。

    做空依据：

    第一：受利空影响，再融资个股呈现集体下移走势。续国家调高储备金利率对大盘造成"抽血"压力后，本日金融股再度传来利空：浦发银行（600000）将发行不超过７亿股Ａ股，募集资金不超过６０亿元，同时，深发展（000001）也将借配股融资30亿元，资金面利空消息影响，本日金融股做空压力呈现，浦发银行、深发展皆出现股指重心下移的状况，后市金融股的表现依旧是影响大盘涨跌的一个不确定因素。

    第二：庄股跳水等做空动力依旧未有效衰竭。周三盘面虽然在抄底资金的活跃下有所亢奋，但市场空头方面，部分做空动力依旧未能有效释放，沪深两市依旧有庄股跳水，同时前期因概念炒作而大幅攀高的个股做空动力也有集中释放的痕迹，如前期"奥运"概念被大幅炒高的"北京城建"等，而且从不断有"哈空调"、"泸州老窖"等高位股加入做空战团的迹象来看，扩散的做空动力依旧将对短暂的做多动力进行对冲，明日大盘攀高依旧将面临一定压力。

    一目了然，周三市场一度出现恐慌性抛盘，但随着银行股和超跌股的全面反弹，股指出现反抽并逐步趋于稳定。但另一方面，成交量在反弹中无法放大显示增量资金入场并不积极。预计短期市场还将有进一步回探整固的过程，周四向下回落的可能性较大。

方圆王

两市股指抵抗下跌 盘中个股差异明显

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    周三深沪股市继续调整，从走势上看，弱势特征仍十分明显。对于后市走向，有以下分析：
    1．资金紧缩状况进一步加强，股市走向仍不容乐观。周二媒体报道，国务院发出通知，决定适当提高钢铁、电解铝、水泥、房地产开发固定资产投资项目资本金比例，表明宏观调控进一步深化，并已不仅是通过央行来调控，这必然会引发上市公司业绩预期的下滑，并导致相关上市公司股价的下跌，资金从股市中抽离的情况也会加快。因此，可以认为二级市场的运行趋势不会太乐观。目前股指已下跌到了1600点一线，这是多方唯一可以支持的关口。但从趋势上看，跌破1600点，并向年线寻求支持的特征很难扭转。从某种角度讲，1307-1783点回升似乎是一个大的反弹。若紧缩进一步加剧，股市将陷入相当的低迷期。投资者对此要有心理准备，一句话从1783点的下跌是不计成本的套现，背后有何更大的利空，只有让时间回答。

    2．板块方面，次新股和一批垃圾股出现反弹，权重权和一批受消息影响的个股出现急挫。目前市场仍对次新股恶炒，似乎金证股份和通威股份上市后大变脸的示范效应还不够深。就目前而言，次新股的风险是相当大的，投资者要学会保护自己，不要轻易介入。至于一批ST股和亏损股的恶炒，只能视作恶性投机力量的回光返照，对市场无太大帮助。由于权重股走势已弱，而从2002年6.24行情至今的主导炒作线索就是权重股，因此这批股的下挫表明一轮行情的休整期来临。

    总之，市场在1600点一线仍有反复，1630点构成压力，中线依然看谈，操作上观望。

方圆王

管理层调控的思路越来越明朗了

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    周二公告的中共中央会议精神周三就由国务院着手落实了，现在市场普遍认为央行将会以加息的方式来加强宏观调控的力度，但国务院的最新动作已经表明，调控的范围是局部的，针对性很强，而央行如果加息就不是针对性很强的局部性调控了，从这个角度来推理，就可以否定近期加息的可能性了。另外目前人民币的利率高于美元利率，在美元利率还没有调高之前，进一步调
高人民币利率将会使得套汇活动更加活跃，从而加大人民币的升值压力。还需要考虑的一个重要问题是当前经济活动中价格传导机制并不畅通，上游价格飞涨已久却始终不能够很好的传导至下游价格上来，在这样的情况下搞一刀切的加息调控显然也是不合适的。现在只能是谁犯错就罚谁，没有道理让不犯错的跟着受罚。最高管理层正在有的放矢的进行调控，调控思路合情合理，只是市场的理解或媒体的宣传发生了偏差，空头恰恰就是利用了这种理解和宣传上的偏差打压指数，显然这种局面不可能维持太长的时间。之所以空头要打压指数，目的也很明显，那就是建仓。新发了上千亿的证券投资基金，总不能够突破1800点去建仓吧？宏观调控的结果将会改变上市公司的赢利布局，老的市场主力也需要进行换仓操作吧？所以下跌是为了更好的上涨，千万不要因为市场下跌了近200点就完全失去了信心。

    操作方面首先应该明确一个大的方向，那就是要知道今年上半年的波动范围，年初曾经指出过范围是1400-1800点，现在指数已经回到了1600点，恰好是中间位置，那么从中期趋势看1600点以下应该坚持分批建仓的操作原则。短线看节前在1600点处窄幅整理，节后有望展开可持续的反弹行情。

海杉

中央会议提醒投资过热房地产业首当其冲　商业银行接令严守贷款规模  
2004年04月28日 08:47:53


　　4月26日，中共中央政治局会议指出，目前经济运行中的矛盾和问题，突出表现在固定资产投资规模过大，特别是一些行业投资增长过快，导致信贷投放增幅过大，造成煤电油运供应趋紧。
　　据有关银行透露，日前，监管部门已经向国有银行、股份制银行下达通知，要求实行贷款规模控制，严守贷款规模。
　　对此，申银万国研究员李慧勇认为，房地产业投资增长过快是导致固定资产投资速度居高不下的主要原因。今年一季度，房地产投资的增长速度超过40％，而去年全年仅30％多。
　　对房地产投资的增加导致钢材、铝、水泥等投资品需求的增加。数据显示，钢材产量的60％用于房地产，铝产量的35％左右用于房地产，而水泥的比重则更高。今年一季度，对这些投资品的投资速度甚至远远高于对房地产的投资速度。钢铁、水泥、铝等投资品需求的上升，反过来会刺激房地产价格的不断上升，房价上升则会吸引更多的投资。
　　去年以来，尽管国家已经开始采取措施，限制这些行业的投资增长速度。但一季度的数据显示，效果并不明显。究之原因，主要是中央的政策没有得到全方面落实。
　　对此，中央明确强调，适度控制货币信贷增长，切实加强土地管理，严格控制新开工项目，坚决遏制某些行业中的盲目投资和低水平扩张。（记者　李耀宗）

海杉

严控信贷 加息的脚步声越来越近？  
2004年04月28日 11:41:19

　　
　　近期，随着国家抑制投资过热的调控力度不断加大，市场对于利率走向格外关注起来。央行是否会加息？是否应该加息？这些问题已成为当前最热门的话题。
　　中国人民银行副行长吴晓灵日前表示，央行是否提高利率取决于ＣＰＩ（居民消费价格指数）的增长状况。而目前我国的种种状况均表明通胀压力进一步加大。
　　前日召开的中共中央政治局会议也指出，目前我国还存在固定投资规模过大，特别是一些行业投资增长过快，导致信贷投放增幅过大的问题，并表示要采取积极措施解决。政府控制过度投资的决心可见一斑。
　　实际上，近期相关政策也在陆续推出：
　　３月２４日，央行决定，自４月２５日起实行差别存款准备金率制度，同时央行还宣布从即日起开始实施再贷款浮息制。
　　４月１１日，央行宣布，从２００４年４月２５日起，全面提高存款准备金率０．５个百分点，除农村和城市信用社外，存款准备金率均由现行的７％提高到７．５％，此举将使金融机构一次性减少可用资金１１００亿元左右。
　　４月１３日，在央行提高存款准备金后，为了遏制钢铁等行业投资继续上涨的势头，银监会又发通知要对七省市钢铁等行业的贷款情况进行重点检查。
　　４月２５日，央行副行长吴晓灵表示，为了保证中国经济的平稳运行，切实抑制投资过热，银行、企业和地方政府要自觉配合央行的宏观调控措施。否则，央行有可能采取更严厉的政策。
　　近日，国务院又大幅提高了四大行业的投资门槛。
　　有专家分析认为，这些政策都是为了控制信贷的过快增长，防止经济过热，缓解通胀压力。如果以上货币政策的效果不明显，央行下一步将非常有可能通过加息来预防通胀。
　　中国人民大学金融证券研究所副所长赵锡军在接受记者采访时认为，若我国ＣＰＩ以及原材料的价格仍然保持增长趋势，而４、５月份信贷投放增长速度依然没有放缓的话，央行加息的可能性将增大。
　　国务院发展研究中心金融研究所副所长巴曙松同样强调我国通胀水平对央行下一步政策的影响。他认为，央行是否加息主要取决于两个因素：首先，要看贷款利率和我国通胀水平的关系。如果我国通胀水平高于贷款利率，即出现贷款负利率的话，央行则很可能采取加息的方式控制通胀，从而改变贷款负利率的境况。目前我国贷款利率一般在５．３％左右，而今年３月份居民消费价格指数较上年同期上涨了２．８％，以目前形势看，两者还有一定距离。其次，还要看国际美元的利率走向。由于美联储主席格林斯潘２１日表示，美国经济复苏势头良好，目前的通胀依然处于低位，但联储局有责任时刻保持警惕，因此国际市场对于美联储加息的预期加大。
　　巴曙松指出，目前人民币和美元的利差已经存在，若此时加息可能引起国际资本的流入，但是美联储的加息亦会给我国加息留下一定空间。他认为，在过度投资引起全面通胀，即通胀水平达到５％时，央行将很有可能加息。

□ 冯佳

海杉

参考消息（2004年4月28日）  
2004年04月28日 21:00:14


市场传闻分析

声明：本栏目仅对市场上一些未证实消息进行客观分析，以帮助投资者明辩真伪，传闻与分析仅供参考，请勿以此作为投资决策的依据，请参阅主页《免责条款》

【传闻分析文章列表】

▲传闻分析：传春兰股份（600854）母公司将携手南京春兰，一同与日本日野合资，生产25吨以上的重型卡车。

分析：该公司主营空调器及洗涤机械开发，2003年前三季度每股收益0.104元，流通股150000万股。春兰是我国家喻户晓的品牌，春兰空调、春兰洗衣机等在市场上占有重要地位。同时春兰电池、电子商务等也成为公司的支柱产业。而在汽车产业的道路上，春兰也在进一步提速。从今年二月份开始，国内上百家主流汽车改装厂将全面开展春兰汽车改装业务。同时与日本合资的项目早已送审，这意味着从春兰中型卡车战略正加速向重型卡车推进。未来三年春兰卡车产销目标锁定为每年6万辆，国内市场份额超过10%。如今春兰集团的目标是，要成为世界著名多元化公司，并且是与TCL集团最早一批进行改制的家电龙头企业。实际上，春兰集团已经成为我国的"卡车大王"，特别是高能镍氢电池的产业化，将使春兰集团在新能源领域开创出新天地。二级市场上，持有春兰股份流通股100万股以上的实力机构竟然多达7家，可谓藏龙卧虎之势昭然若揭。作为老牌绩优股，长期调整后技术性反弹欲望极为强烈。但当前该公司是否具备上述题材，还有待证实。


▲传闻分析：传2004年是大唐电信（600198）公司走出低谷，构建核心技术和产品的一年，收入和盈利将发生重大良性变化。（2004年4月28日（早）《CFI每日参考》）

分析：该公司主营通信设备开发，2003年度每股收益-0.426元，流通股16537万股。大唐电信是我国技术先进的通信设备生产商。虽然前几年持续亏损，但今年经营形势有所改善。2004年第一季度，公司实现主业收入同期增长69.07%，明显减亏。目前该公司依靠集成电路和软件开发支撑最主要的利润增长点。其SCDMA产品已在主要运营商处成功开局并规模应用，而且并拉动了交换产品的进一步发展。更重要的是，大唐电信的微电子公司作为中国电信行业最主要的智能卡供应商之一，其产品继续保持市场领先地位。SIM卡／UIM卡产品销售大幅增长，再创历史最好水平。SOC芯片平台的技术开发也进展顺利，将为公司终端和整机产业打造一个具有核心关键技术和世界领先水平的芯片平台。因此，虽然大唐电信2003年出现了亏损，但前景还是不俗的。二级市场上，已吸引了机构投资者和QFII的垂青：博时裕富基金为第一大流通股股东；华宝信托为第二大流通股股东；瑞银华宝位列第八大流通股股东。但当前其是否具备上述题材，还有待证实。


海外传真

声明：本栏消息海外报刊摘要，本网不保证其真实性与权威性，仅供客观参考，据此入市，风险自担

【海外传真文章列表】

■上市公司业绩总体向好，行情仍未结束

　　市场人士分析，大盘有望在1600点附近得到短絬支撑，也可能就此展开反弹，但由于基本面没有明显改观，反弹力度比较有限。
　　考验政策利好作用
　　内地股市在今年1月8日突破了1600点整数关口，并在此进行较长时间的整理。1月31日，国务院发布九条《意见》，被市场解读为内地证券市场中长期利好。在重大利好的支援下，内地股市反复上扬，到今年4月7日最高上扬到1783点，使内地股市自去年11月13日开始的反弹行情最大升幅增加到36%。但此后，由于管理层推出一系列紧缩银根、抑制投资过热的举措，内地股市开始持续回落。到昨日，沪综指最大跌幅已经超过9.6%。
　　今年2月23日，内地股市在首次出现调整行情的时候，市场各方都坚信1600点作为政策利好出台的点位，支撑力是非常强大的，大盘也正如人们预料，在1628点就止跌并重新走强。可从近期的走势看，1600点整数关口的支撑力度已经大大减弱，人们对1600点整数关口的信心也大不如前。因为内地股市既然跌破了今年2月回落的低点，就说明市场已经不再迷信重大利好的影响力了。
　　全流通没有时间表
　　内地股市自本月7日开始的回落已经远远超过了人们的估计，市场回落近10%，除了管理层收缩银根、抑制经济过热外，市场各方更担心国有股方面会有新动作。因为本来要在近期推出的中小企业板又被推迟，人们怀疑这是管理层在顾虑国有股问题没有解决之前，贸然开中小企业板会加大国有股问题解决的难度。对此，在上周举行的'中国证券市场法律论坛'上，全国人大常委、全国人大财经委员会副主任周正庆表示，全流通没有时间表。
　　周正庆表示，70%股票不能上市流通，不利于市场的长期稳定，也不利于国有资产透过资本市场实施战略的重组、优化国有资本的布局，但是鉴于解决全流通问题的复杂性，目前还不能拿出一个时间表。全流通不能一刀切，不宜公布一个整体全流通方案。
　　行情不会就此结束
　　内地股市近几年多在4月出现见高回落的走势。2002年3月21日，内地股市的'两会'行情见顶1693点，几经反复，大盘在4月30日夭折。2003年春季行情在4月16日见顶1648点，然后反复回落，直到去年11月13日。内地股市一直有炒作上半年行情的惯例，下半年走势多弱于上半年。今年4月7日内地股市见到1783点后回落，就有市场人士认为今年上半年的高点已经出现。内地股市近日挑战1600点整数关口，市场人士分析，这主要是因为市场背景出现很大的变化，但行情不会就此结束，因为今年行情与前两年相比最大的不同是，今年内地股市上市公司的业绩有了明显改观。


■东航正积极筹划进入保险、证券、基金等新行业

　　经中国保监会最新批准，中国东方航空集团公司与台湾国泰人寿保险股份有限公司共同发起筹建两岸首家合资寿险公司，这标志着两岸金融保险业合作将进入新的发展阶段。
　　两岸首家合资寿险公司即将成立的合资寿险公司总部设於上海，目前暂定名为中国国泰人寿保险公司，注册资金为8亿元人民币。中国东方航空集团公司与台湾国泰人寿保险股份有限公司出资比例各占百分之五十。
　　根据优势互补原则，合资寿险公司将充分利用东方航空品牌影响力及其遍布内地各省市的营销网络，全面输入国泰人寿的产品、技术和理念。
　　国泰人寿保险股份有限公司是台湾地区最大的寿险公司，位列全球股份制寿险公司第14位，迄今已有42年历史，在台湾市场占有率高达33%。根据规定，外资保险公司进入大陆市场，必须符合母公司总资产额不低於50亿美元、30年经营经验以及设立办事处满2年的规定。而国泰人寿正是少数符合以上规定的台资保险公司之一。
　　不排除在金融领域合作中国东方航空集团公司是内地叁大骨干航空运输集团之一，总部位於上海。拥有各型飞机近200架、国内外航线450馀条。近年来东航集团公司不断推进以航空运输业为核心、开展多元化经营的战略，目前其辅助经营业务已包括金融、航空食品、广告传媒等。
　　据悉，东航金融产业现正积极筹划进入保险、证券、基金等新行业，以期最终形成金融控股公司的架构。据东航有关人士透露，一旦此次合资寿险公司项目成功运作，东航和国泰人寿不排除将在金融领域的进一步深化合作。


■焦炭价急速上涨，山西焦化04每股收益升至1.08元

　　作为全球最大的焦炭出口国，中国焦炭出口量占全球海运贸易量的七成五，由于内地钢铁业的持续快速增长，焦炭供不应求。国家商务部计划今年发放九百万吨的焦炭出口配额，比○三年的一千四百万吨同比减少近三成六。
　　中国焦炭出口量的下降严重影响了国际市场的供给。国际市场焦炭的严重短缺导致焦炭价格再次快速上涨，二月上旬，中国冶金焦炭出口FOB价格涨到二百四十美元一吨，三月份又涨至四百二十美元一吨。
　　从焦炭市场上获悉，山西焦化(600740.SS)的内销焦炭价格已超过一千元一吨（含税），故将山西焦化○四年焦炭售价上调至九百三十六元，同比增长近二成七。从目前国内外的焦炭短缺情况看，○五至○六年焦炭价格仍将在○四年基础上小幅上涨，调整后，山西焦化○四年主营业务收入从原来的十五点二亿元上升至十七点七元，每股收益从原来的○点八四元上升至一点○八元，○四至○六年三年净利年均复合增长率将达到逾四成五。以调整后○四年每股收益一点○八元计算，十二个月目标价为二十二点六八元，建议增持。


■上海医药拟港或美上市

　　华源集团董事长周玉成在此间透露，华源拥有四成股权的上海医药集团明年力争实现海外上市计划，上市地点将在香港和美国中选择。
　　周玉成表示，上海医药集团需要尽快顺应经济全球化发展，运作必须符合国际惯例，所以选择赴香港或美国上市。此外，上市亦能加快上药国内与国外业务的组合。
　　目前上海医药已经初步完成管理体制改革和组织架构，旗下包括抗生素事业部、原料药事业部、处方药事业部、中药与OTC事业部等四大事业部，以及上海医药股份等五大控股子公司。
　　去年销售收入破200亿上海医药集团於1996年由原来的上海医药管理局及所属企业改制组建。2002年9月，上药集团改制成叁元投资结构，华源集团持有40%股权，上海工业投资（集团）有限公司及上海华谊（集团）有限公司各占30%股权。
　　上海医药集团是内地产业链基础最完整、分销零售体系最完善的大型医药企业，2003年销售收入首次突破200亿元，实现利润总额6.65亿元。上海医药的核心业务包括抗生素、原料药、中药、药品分销与零售等。
　　此外，上海医药与施贵宝、罗氏、津村等跨国公司建立了数十家医药合资企业，总投资近10亿美元。


■汇丰投资看好亚洲股市

　　汇丰投资管理董事兼零售、市务及产品拓展部主管谢李婉雯表示，该行已在首季完结时获利离场，现时持现金比例约10%，以准备再逐步入市，并倾向将资金投回股票市场，该行看好亚洲地区股票基金。
　　谢李婉雯续说，市场看好股票市场的投资前景，在去年第四季资金开始流向股票基金，尤其亚洲地区股票基金。
　　首季获利离场拟再入市主要因股市向好、经济复苏、息口低企及资金充裕等情况下，投资者对投资股市信心恢复，并期望股票可带来较高投资回报有关。
　　她又指出，今年汇丰投资管理旗下平衡基金，七成投资於股票，其馀叁成是债券。亚洲股票市场中，未来十二个月较为看好中国、印度、韩国、马来西亚及泰国等地区，行业方面则看好消费、出口及科技股投资前景。
　　美下半年最多加息1厘另外，市场预期美国下半年加息，她相信，即使美国加息，幅度也只会是0.5%或1%，息口仍处於偏低水平，加上未来亚洲经济持续复苏，投资者仍然会继续投资於股票市场，而加息对债券基金影响也非常有限。
　 中财网

海杉

证券信息快报（2004年4月28）  
2004年04月28日 20:55:49


★中财网讯：沪东重机公布2004年第一季度主要财务指标：每股收益0.030元，每股净资产2.197元，调整后的每股净资产2.174元，净资产收益率1.373%。

★中财网讯：长春经开公布2004年第一季度主要财务指标：每股收益0.0072元，每股净资产6.07元，调整后的每股净资产6.00元，净资产收益率0.12%。

★中财网讯：江西长运公布2004年第一季度主要财务指标：每股收益0.14元，每股净资产3.28元，调整后的每股净资产3.22元，净资产收益率4.32%。

★中财网讯：白猫股份公布2004年第一季度主要财务指标：每股收益0.0143元，每股净资产1.4283元，调整后的每股净资产1.3742元，净资产收益率1.0053%。

★中财网讯：新黄浦公布2004年第一季度主要财务指标：每股收益0.0182元，每股净资产3.9409元，调整后的每股净资产3.9278元，净资产收益率0.46%。

★中财网讯：兆维科技公布2004年第一季度主要财务指标：每股收益-0.0265元，每股净资产1.3521元，调整后的每股净资产1.3359元，净资产收益率-1.96%。

★中财网讯：交大南洋公布2004年第一季度主要财务指标：每股收益0.0091元，每股净资产2.4416元，调整后的每股净资产2.4310元，净资产收益率0.3713%。

★中财网讯：云维股份公布2004年第一季度主要财务指标：每股收益-0.183元，每股净资产3.400元，调整后的每股净资产3.201元，净资产收益率-5.490%。

★中财网讯：沪东重机公布临时董监事会决议公告，沪东重机股份有限公司于2004年4月27日召开第二届董、监事会2004年第一次临时会议，会议审议通过如下决议：一、通过公司2004年第一季度报告。二、通过公司投资“上海中船临港建设发展有限公司(暂定名，下称：中船临港公司)"的议案：公司拟与中国船舶工业集团公司、中船投资发展有限公司一起投资设立中船临港公司。中船临港公司注册资本为人民币3000万元，其中公司出资1380万元，占46%。上述事项构成关联交易。

★中财网讯：航天机电公布通知，鉴于为上海航天汽车机电股份有限公司提供电子信箱服务的吉通上海分公司已融入中国网通，因此，公司原电子信箱停止使用。自2004年4月29日起，公司启用新的电子信箱：saae@saae-ch.com。

★中财网讯：大恒科技公布法人股股东股权转让的提示性公告，2004年4月28日，大恒新纪元科技股份有限公司董事会接到第二大股东中国华星汽车贸易(集团)公司(下称：华星汽贸)的通知，获悉其与百瑞信托投资有限责任公司(下称：百瑞信托)于2004年4月28日正式签订了《股权转让协议》，百瑞信托以协议转让方式受让华星汽贸持有公司法人股45000000股，占公司发行在外股份的21.43%。本次转让尚需获得国有资产监督管理委员会批准及在中国证监会备案后生效。转让成功后，华星汽贸不再持有公司股份；百瑞信托持有公司股份45000000股，占公司股份的21.43%。

★中财网讯：江西长运公布董事会决议公告，江西长运股份有限公司于2004年4月27日以通讯表决方式(传真)召开四届五次董事会，会议审议通过公司2004年第一季度报告。

★中财网讯：白猫股份公布董事会决议暨召开股东大会的公告，上海白猫股份有限公司于2004年4月27日召开四届二十次董事会，会议审议通过2004年第一季度报告全文及正文。董事会决定于2004年6月3日下午召开2003年度股东大会，审议2003年度利润分配预案等事项。

★中财网讯：新黄浦公布关联交易的后续公告，经上海新黄浦置业股份有限公司四届九次董事会审议通过的《公司向上海新黄浦(集团)有限责任公司收购其下属子公司上海恒立房地产有限公司拥有的上海科技京城部分物业资产的关联交易议案》事项的目前进展情况公告如下：现经评估报告确认，并经上海市资产评审中心有关通知的批复，上海科技京城中位于C区中厅群房部分建筑面积为2509.36平方米的物业资产，评估价值为人民币30521772.00元。根据公司与上海恒立房地产有限公司于2004年3月25日签署的《收购资产意向书》的条款，双方约定最终以低于资产评估后的价格作为交易价格，即最终成交价格以帐面净值每平方米人民币11528.48元计算，总价为人民币28929106.57元。公司与上海恒立房地产有限公司于2004年4月23日签定了正式合同。

★中财网讯：新黄浦公布董事会决议暨召开股东大会的公告，上海新黄浦置业股份有限公司于2004年4月27日召开四届十次董事会，会议审议通过公司2004年一季度报告。董事会决定于2004年6月28日上午召开2003年度股东大会，审议公司2003年度利润分配预案等事项。

★中财网讯：交大南洋公布董事会决议公告，上海交大南洋股份有限公司于2004年4月27日召开四届十四次董事会，会议审议通过如下决议：一、通过公司2004年第一季度报告及其摘要。二、通过公司2004年度担保额度内的担保对象的补充议案：担保对象分别为上海交通大学教育(集团)有限公司、上海交大泰阳绿色能源有限公司、上海交大南洋海外有限公司、上海交大南洋机电有限公司，以上公司均为公司的控股子公司。三、通过公司2004年度拟聘请上海立信长江会计师事务所有限公司担任审计中介机构的议案。该事项需提交公司2003年度股东大会审议通过后予以实施，有关年度股东大会的相关事宜，公司将另行通知。

★中财网讯：云维股份公布董事会决议公告，云南云维股份有限公司于2004年4月27日召开三届十五次董事会，会议审议通过如下决议：一、通过公司2004年一季度季度报告。二、通过暂缓公司2002年配股工作的议案。三、通过修改公司章程部分条款的议案。以上有关议案需提交公司2004年第一次临时股东大会审议，股东大会召开时间待定，公司将另行通知。

★中财网讯：光彩建设公布关于合利仲裁案的持续公告，关于公司与合利建筑有限公司合作建房纠纷一案，公司于2004年4月27日收到广东省深圳市中级人民法院（2004）深中法执字第830-1号《民事裁定书》，该《民事裁定书》裁定解除对公司所有的光彩新世纪家园C座未售出房产（183套）的查封。

★中财网讯：中联重科公布关联交易公告，公司于2004年4月21日与常德浦沅建设机械有限公司签订了《存货购买合同》。鉴于建设长沙建设机械研究院系公司第一大股东，浦沅集团已于2003年整体划拨至建设部长沙建设机械研究院，而浦沅建机公司为浦沅集团的全资子公司，因此，以上合同及交易构成关联交易。

★中财网讯：胜利股份公布修改公司章程公告，公司2003年年度股东大会于2004年4月28日召开，会议审议通过了以下决议：1、董事会2003年度工作报告。2、2003年度财务决算的报告。3、2003年度利润分配预案的报告。4、监事会2003年度工作报告。5、关于修改公司章程的提案。6、关于修改公司治理纲要的提案。7、关于续聘大信会计师事务有限公司的提案。

★中财网讯：海虹控股公布出售资产及增加股东大会临时提案公告，一、公司于2004年4月13日披露公司将与韩国NHN集团进行战略合作事项，现对其中涉及公司对外投资及出售资产行为进行补充公告，详见全文。二、公司监事会提议将公司与NHN合作事项及相关股权激励方案提交将于2004年5月21日召开的2003年度股东大会审议。

★中财网讯：银河创新公布2003年度董监事会工作报告获股东大会通过公告，公司2003年年度股东大会于2004年4月28日召开，审议通过如下决议：1、公司2003年度董事会工作报告。2、公司2003年度监事会工作报告。3、公司2003年财务决算报告。4、公司2003年年度报告。5、公司2003年度利润分配预案。6、关于董事变动的提案。7、关于监事变动的提案。8、关于公司更名的提案。9、关于修改公司章程的议案。10、关于续聘会计师事务所的提案。

★中财网讯：湘火炬Ａ公布2003年度董监事会工作报告获股东大会通过公告，公司2003年年度股东大会于2004年4月28日召开，大会审议并通过如下决议：1、《2003年度董事会工作报告》。2、《2003年度监事会工作报告》。3、《2003年度财务决算报告》。4、《2003年度利润分配议案》。5、《关于修改公司章程的议案》。6、《关于增选董事及独立董事的议案》。7、《关于合资成立安徽泰科斯克能源化工有限公司的议案》。8、《关于续聘湖南开元有限责任会计师事务所的议案》。9、《湘火炬汽车集团股份有限公司对外担保管理办法》。10、《湘火炬汽车集团股份有限公司关联交易制度》。11、《关于调整应收帐款坏帐准备计提比例的议案》。

★中财网讯：桐君阁公布2003年度董监事会工作报告获股东大会通过公告，公司2003年度股东大会于2004年4月28日召开，审议通过了以下决议：1、《2003年度董事会工作报告》。2、《2003年度监事会工作报告》。3、《2003年度财务决算报告》。4、《关于2003年度利润分配的议案》。5、《关于放弃2003年配股工作的议案》。6、《关于调整部分监事的议案》。7、《关于续聘重庆天健会计师事务所为公司财务审计机构并确定其报酬的议案》。8、《关于调整公司独立董事津贴的议案》。9、关于修改《公司章程》相关条款的议案。

★中财网讯：*ST吉化公布撤销退市风险警示公告，公司向深圳证券交易所申请撤销退市风险警示，并得到批准，但因公司股票的每股净资产低于面值，仍将实行特别处理。公司股票于2004年4月29日停牌一天，从4月30日起，公司股票简称由“*ST吉化”变更为“ST吉化”，股票日涨跌幅限制仍为5%。

★中财网讯：泰达股份公布关于2003年度报告的补充与更正公告，公司于2004年3月30日披露了2003年年度报告摘要，现对2003年年度报告相关内容予以补充更正，详情见全文。

★中财网讯：大连友谊公布变更募集资金用途公告，公司2004年4月28日召开了股东大会，通过如下决议：1、《2003年度董事会工作报告》。2、《2003年度监事会工作报告》。3、《2003年度公司财务决算报告》。4、《2003年度公司利润分配预案报告》。5、2003年年度报告和年度报告摘要。6、《关于聘用大连华连会计师事务所为公司2004年度审计单位议案的报告》。7、《调整公司业务结构的报告》。8、《关于变更募集资金用途的报告》。

★中财网讯：远东股份公布修改公司章程公告，公司四届十三次董事会会议于2004年4月26日召开，通过如下决议：1、《关于修改公司章程的议案》。2、同意聘解正安任公司副总会计师。3、《关于远东实业股份有限公司与美国宏远实业有限公司和台湾东模股份有限公司设立合营企业的议案》。合营企业投资总额为200万美元，其中公司以实物资产和现金计102万美元投资，占投资总额的51%。4、公司拟与香港ULTIMAXCO，LTD.在香港合资成立贸易公司的议案，该贸易公司注册资本为50万港元，其中公司以现金投资45万港元，占注册资本的90%。本决议需上报有关部门审批通过后执行。

★中财网讯：保定天鹅公布部分国家股质押公告，公司收到其控股股东保定天鹅化纤集团有限公司通知，保定天鹅化纤集团将其持有的公司的国家股22330万股（占公司总股本的69.607%）中的11164万股（占该公司所持国家股的49.996%，占公司总股本的34.80%），为其向中国建设银行保定西郊办事处一年期的贷款提供质押，质押自2004年4月26日开始。现有关质押登记手续已办理完毕。

★中财网讯：咸阳偏转公布董监事会2003年度工作报告获股东大会通过公告，公司2003年度股东大会于2004年4月28日召开，审议通过了以下决议：1、《董事会2003年度工作报告》。2、《监事会2003年度工作报告》。3、《2003年度财务决算报告》。4、《2003年度利润分配方案》。5、《关于修改公司章程的议案》。6、《关于聘请会计师事务所的议案》。7、《关于授权董事会批准公司2004年度审计费用的议案》。

★中财网讯：中兴商业公布2003年度报告获股东大会通过公告，公司2003年度股东大会于2004年4月28日召开，审议通过了如下决议：1、2003年度董事会工作报告。2、2003年度监事会工作报告。3、2003年度财务决算报告。4、2003年度利润分配预案。5、2003年度报告及摘要。6、关于继续聘任北京京都会计师事务所有限责任公司为审计机构及审计费用的决议。7、股东大会议事规则。8、董事会议事规则。9、投资者关系管理制度。10、董事会战略委员会实施细则。11、董事会薪酬与考核委员会实施细则。

★中财网讯：北京化二公布关联交易公告，2004年4月28日公司2004年第一次临时股东大会召开，审议通过《东方石化公司关于用现金一次性偿还对化二股份有限公司债务的议案》。该项交易为控股股东与公司之间的重大关联交易。本次会议变更了公司于2003年4月16日召开的2003年第一次临时股东大会的决议。根据2003年第一次临时股东大会决议，北京东方石油化工有限公司（“东方石化公司”）拟以土地使用权偿还对公司的欠款。在申请减免税的过程中，国家及地方税务部门多次表示，以土地抵债所涉及的税款将不能得到豁免；如果东方石化公司实施以土地抵债方案，则东方石化公司和／或公司将面临缴纳巨额税款。因此，东方石化公司根据2003年第一次临时股东大会的决议，提出上述以现金偿债的方案。

★中财网讯：振华科技公布2003年度利润分配预案获股东大会通过公告，公司2003年度（第十次）股东大会于2004年4月28日召开，通过如下议案：1、《董事会2003年工作回顾和2004年工作思路的报告》。2、《2003年度监事会工作报告》。3、《2003年度财务决算报告》。4、《2003年度利润分配预案》。5、《聘请2004年度财务审计机构的议案》。6、《关于确认与振华集团财务有限责任公司资金往来额度的议案》。7、《关于出让所持贵州振华通信设备有限公司部分股权及收购中国振华电子集团有限公司表面贴装分立器件（SMD）后封装生产线的议案》。

★中财网讯：西藏矿业公布2003年度董监事会工作报告获股东大会通过公告，公司2003年年度股东大会于2004年4月28日召开，通过了如下决议：1、《公司2003年度董事会工作报告》。2、《公司2003年度监事会工作报告》。3、《公司2003年度财务决算报告》。4、《公司2003年度利润分配预案》。5、《修改公司章程的议案》。6、《关于续聘华证会计师事务所为公司2004年审计机构的议案》。7、《关于公司建立效益工资制度的议案》。

★中财网讯：五粮液公布董事会换届选举公告，一、公司第二届董事会第二十一次会议于2004年4月28日召开，审议通过了如下议案：1、公司董事会换届选举议案。2、关于独立董事津贴及费用事项的议案。3、定于2004年5月31日（星期一）召开2004年临时股东大会审议上述议案。二、公司第二届监事会第二十次会议于2004年4月28日召开，经大股东推荐，第二届监事会提名龙文举、李谦为公司第三届监事会监事候选人。

★中财网讯：华联股份公布借款事项公告，公司第二届董事会于2004年4月27日召开第六十六次会议，会议同意公司继续向中国银行北京市分行申请17000万元人民币授信贷款，期限为叁年。

★中财网讯：长丰通信公布高管变动公告，一、公司于2004年4月28日召开了2003年年度股东大会，审议通过了如下议案：1、《2003年度董事会工作报告》。2、《2003年度监事会工作报告》。3、《2003年度财务决算的报告》。4、公司2003年度利润分配和公积金转增股本的预案。5、第二届董事会换届选举的预案。6、《关于修改公司章程有关条款的议案》。7、组建长丰通信集团和变更公司名称的议案。8、公司第二届监事会换届选举的预案。9、续聘深圳鹏城会计师事务所为公司2003年度审计机构的议案。二、公司第三届董事会第一次会议于2004年4月28日日召开，会议同意选举覃辉为公司第三届董事会董事长，选举胡进为公司第三届董事会副董事长。三、公司第三届监事会一次监事会于2004年4月28日召开，会议同意选举李家泉为公司第三届监事会召集人。

★中财网讯：中国服装公布收购股权公告，公司2003年度股东大会于2004年4月28日召开，会议审议并通过如下决议：1、《公司董事会2003年度工作报告》。2、《公司监事会2003年度工作报告》。3、《公司2003年度财务报告》。4、《公司2003年度利润分配预案及预计2004年利润分配政策》。5、《续聘北京兴华会计师事务所有限责任公司为公司2004年财务审计机构的议案》。6、《关于收购中国化纤总公司持有的中纺联合进出口股份有限公司股权的议案》。7、《关于修改公司章程的议案》。8、《关于修订公司董事会议事规则的议案》。

★中财网讯：福星科技公布拟增发新股公告，公司第四届董事会第二十五次会议于2004年4月28日召开，通过了如下议案：1、关于公司符合增发A股条件的议案。2、关于公司2004年增发A股的议案。发行数量不超过5,300万股。本次增发新股决议经公司2003年年度股东大会批准之日起一年内有效。3、关于本次增发A股募集资金计划投资项目可行性的议案。4、关于前次募集资金使用情况的说明。5、定于2004年5月30日召开公司2003年年度股东大会。

★中财网讯：丰原生化公布回售公告，公司现就回售有关事项向广大“丰原转债（125930）”持有人公告如下：1、附加回售条款。2、附加回售价格。附加回售条款生效后，丰原转债持有人有权将持有的丰原转债全部或部分按面值的108%（含当期利息）的价格回售给公司。持有人须在2004年5月13日至2004年5月19日（附回回售申报期）内通过深圳证券交易所系统进行回售申报，回售申报可以撤单。如果申报当日未能申报成功，可于次日继续申报（限申报期内）。公司在附加回售申报期结束后一个月（即“回售期”）内按丰原转债面值的108%（含当期利息）的价格支付相应的款项。

★中财网讯：凯迪电力公布对外投资公告，一、公司第四届董事会第十七次会议于2004年4月27-28日召开，会议审议通过了《关于投资建设河南义马市铬渣综合治理清洁生产工程（2×155MW燃煤发电机组）的议案》：公司与河南义马热电厂分别按85%和15%的比例出资，共同发起设立项目法人公司-“义马环保电力有限公司”，注册资本人民币2.5亿元（分期到位），首期到位1.6亿元。公司在该项目的投资总额2.125亿元，首期投资1.36亿元。二、公司于日前接到武汉市环泰投资有限公司关于受让公司国有法人股股权进展情况的通告，详见全文。

★中财网讯：东方热电公布修改公司章程公告，公司2004年第一次临时股东大会于2004年4月28日召开，会议审议通过了关于修改公司章程的议案。

★中财网讯：大连金牛公布2003年年度董监事会工作报告获股东大会通过公告，公司2003年年度股东大会于2004年4月28日召开，审议通过了以下决议：1、《2003年年度董事会工作报告》。2、《2002年年度监事会工作报告》。3、《2003年度利润分配预案》。4、《2003年年度财务决算报告》。5、《公司董事、高级管理人员年度薪酬的议案》。6、《续聘大连华连会计师事务所的议案》。7、《关于修改公司章程的议案》。8、《关于公司关联交易的议案》。9、《关于调整独立董事津贴的议案》。


★海外股市行情

[香港股市] 恒生指数收盘　　　　12,165.31　　+10.40
[纽约股市] 道琼斯指数收盘　　　10,478.16　　+33.43
[东京股市] 日经指数收盘　　　　12,004.29　　-40.59
[伦敦股市] 伦敦金融时报指数收盘　4,575.70　　+3.90


★明日提示

2004年4月29星期四

(000014)沙河股份　召开股东大会，审议2003年度利润分配预案及聘请2004年度审计机构的议案等；
(000150)*ST光电　召开股东大会，审议2003年度利润分配及修改公司章程等议案；
(000423)东阿阿胶　召开股东大会，审议2003年度利润分配预案及修改公司章程的议案等；
(000660)*ST南华　召开股东大会,审议免去何竟棠先生董事职务的议案等；
(000672)铜城集团　召开股东大会,审议2003年度利润分配预案及聘任会计师事务所的议案等；
(000755)山西三维　召开股东大会，审议2003年度利润分配预案及续聘会计师事务所的议案等；
(000777)中核科技　召开股东大会,审议2003年度利润分配预案及修改公司章程的议案等；
(000792)盐湖钾肥　召开股东大会,审议2003年度利润分配预案及修改公司章程的议案等；
(000877)天山股份　召开股东大会,审议2003年度利润分配预案及修改公司章程的议案等；
(000912)泸天化　召开股东大会,审议2003年度利润分配预案及续聘会计师事务所的议案等；
(000929)兰州黄河　召开股东大会，审议2003年度利润分配预案及续聘会计师事务所的议案等；
(600058)五矿发展　召开股东大会,审议:关于每10股派现1.2元(含税)等议案；
(600070)浙江富润　召开股东大会，审议2003年度利润分配、修改公司章程等议案；
(600155)宝硕股份　召开股东大会，审议2003年度利润分配、修改公司章程等议案；
(600396)金山股份　召开股东大会，审议修改公司章程等议案；
(600528)中铁二局　召开股东大会，审议2003年度利润分配、修改公司章程等议案；
(600547)山东黄金　召开股东大会，审议2003年度利润分配、修改公司章程等议案；
(600610)中国纺机　召开股东大会，审议2003年度利润分配、续聘会计师事务所等议案；
(600618)氯碱化工　召开股东大会，审议2003年度利润分配、选举增补董事等议案；
(600836)界龙实业　召开股东大会，审议2003年度利润分配等议案；
(600845)宝信软件　召开股东大会，审议2003年度利润分配、修改公司章程部分条款等议案；
(600967)北方创业　配售缴款日；
(900906)中纺Ｂ股　召开股东大会，审议2003年度利润分配、续聘会计师事务所等议案；
(900908)氯碱Ｂ股　召开股东大会，审议2003年度利润分配、选举增补董事等议案；
(900926)宝信Ｂ　召开股东大会，审议2003年度利润分配、修改公司章程部分条款等议案；
(900950)新城Ｂ股　召开股东大会，审议2003年度利润分配、修改公司章程等议案；
(900957)凌云Ｂ股　召开股东大会，审议2003年度不分配、不转增等议案；
(200513)粤丽珠Ｂ　实际每10股派现1.00人民币,派息日；
(600219)南山实业　实际每10股派现0.80元，派息日；
(600500)中化国际　实际每10股派现1.00元，派息日；
(000990)诚志股份　实际每10股派现0.56元， 除息日，派息日；
(110418)江淮转债　8.8亿元可转换公司债券在上交所上市；
(600418)江淮汽车　8.8亿元可转换公司债券在上交所上市；
(000958)东方热电　实际每10股派现0.48元, 股权登记日；
(600237)铜峰电子　实际每10股派现0.80元, 除息日；
(600238)海南椰岛　实际每10股派现0.56元, 除息日；
(600378)天科股份　实际每10股派现0.80元, 除息日；
(600636)三爱富　实际每10股送3.00股,派现0.80元, 除权基准日，除息日；
(600525)长园新材　实际每10股派现0.80元, 股权登记日；
(600557)康缘药业　实际每10股转增7.00股,派现0.80元, 股权登记日；
(500058)基金银丰　基金发起人持有1500万份基金份额上市流通；
(000155)川化股份　实际每10股派现0.96元，股权登记日；
(000897)津滨发展　实际每10股转增5.00股，股权登记日；
(000897)津滨发展　实际每10股派现0.24元，股权登记日；
(600357)承德钒钛　实际每10股派现0.40元，股权登记日；
(600521)华海药业　实际每10股转增8.00股，股权登记日；
(600521)华海药业　实际每10股派现1.60元，股权登记日；
(600525)长园新材　实际每10股派现0.80元，股权登记日。
　 中财网

海杉

罗冰生的警告意味着什么？中国股市10万个为什么之一六○  
2004年04月28日 07:41:21


　　苏轼说“不识庐山真面目，只缘身在此山中”，翻译成现代汉语就是四个字“当局者迷”。
　　中国经济过热已经是不争的事实，但是全中国没一个地区的领导会说自己的地区过热。西部要大开发，东北要振兴，中部要崛起，东部要抓住机遇，谁都认为中国经济的过热是局部的结构性的过热，那个局部指的都是别人而不是自己。同理，身处某个行业，尤其是这个行业的领袖，为了维护行业的形象和利益，很难会坦陈自己的行业过热需要调控。
　　罗冰生原来是首钢的总经理，现在担任中国钢铁工业协会的常务副会长，这个职务大致相当于撤消的冶金工业部副部长的位置，算是钢铁工业的权威发言人。罗冰生在日前的行业信息披露会上发布的信息表明由于过热的投资造成的产能过剩可能会导致钢材价格的大起大落。
　　据罗冰生介绍，3月份以来，国际市场建筑用钢价格上涨，而国内市场价格下降。由于长线产能的增加，已经造成工厂库存上升。一旦严重超过社会需求，将会造成一批企业关停并转。从66家大中型钢铁企业的统计数据看，今年3月末库存增加到405．7万吨，季末比季初增加121．36万吨，增长的幅度为42．68％。
　　钢材市场国际国内为什么会出现悖离走势？
　　原因在于国家控制固定资产投资规模力度不断加大的预期，导致钢材销售商和终端认为钢材价格将会下跌，正是在这种预期下，国际钢材综合指数涨幅和国内指数涨幅的差距从0．94点扩大到25．66个点。
　　换句话讲，在国务院宏观调控之下，钢铁行业2003年的花样年华已经不复存在，尽管同样来自66家重点企业的数字表明，第一季度的销售收入实现32173亿，同比增长达71．86％，实现的利润达199．6亿，同比增长了126．12％，但是这更像是价格冲顶后的辉煌，瞬间的辉煌。
　　事实上，许多上市公司已经在2003年的年报中为今年的业绩打出了埋伏。宝钢是最受QFII青睐的上市公司，瑞银华宝在2003年底已经持股8751万股，成为流通股第一大股股东。宝钢的年报显示，2003年宝钢主营收入达到444．1亿元，同比增长31．24％，主营利润是132亿，同比增长45％，但在2004年的业绩预期中，主营收入为463亿元，同比增长才4％，主营利润没有明确的数字，但是如果减去主营业务成本，这个数字才是128亿，如果这就是利润的话，那么就是不升反降。更为重要的是，在2003年的年报中，宝钢对固定资产折旧和应付货款余额的计提数额巨大，以至于业内人士怀疑宝钢隐瞒了高达数10亿的利润，一方面为来年冲回坏账作准备，一方面预留利润空间。
　　无独有偶，大冶特钢在4月16日公布的年报中声称“2003年是我国钢铁工业发展史上最好的一年，这种形势显然让大冶特钢受益匪浅”，但是话是这样说的，报出来的业绩却叫人大跌眼镜，净利润只有2483万，同比下降达45．41％，每股只有0．55元，而三季度的业绩每股已经达到0．107元，这就能“受益匪浅”吗？
　　大冶特钢全年的钢和钢材产量同比增长12．44％和7．6％，全年主营收入同比增长24％，利润增长21．84％，的确是“受益匪浅”。业绩的下滑，问题出在核销坏账上，下半年大冶特钢冲抵的利润达到3604万元，这个数字为净利润的1．45倍。这么人为做法一方面有为中信泰富进驻扫清障碍的意思，另外一方面也说明可能过去的折旧和坏账不真实，更重要的是说明大冶特钢对2004年的前景并不看好，很有点见好就收的意思。
　　资本市场一直是产业经济的风向标。钢铁在2003年中成为蓝筹概念，成为核心资产的支柱是有道理的，不光QFII增持宝钢，就是复星实业这样的民营企业新秀也在南钢身上开了要约收购的先河，连方正集团这样的正宗老牌科技企业也整体收购了没有上市的苏州苏钢集团，钢铁业由夕阳行业摇身一变成为投资的新宠，更有意义的是钢铁业的投资结构发生了明显的变化，全年1427亿的投资中，国有和国有控股企业以自有资金为主投资达到825亿元，占57．8％，民间投资426亿，占32．4％，外商和港台投资占140亿元，占9．8％，这和过去以国债贴息贷款资金投入主导有本质的不同。反映到股价上，宝钢从4．01元涨到8．06元，凌钢从6．26元涨到10．11元，马钢从3．40元涨到6．68元，南钢从7．00元涨到12．40元，鞍钢从5．86元涨到8．97元，唐钢从4．21元涨到6．11元，邯钢从5．04元涨到6．75元，杭钢从7．24元涨到9．85元，首钢从5．21元涨到7．26元，最多的翻了1倍，最少的也有30％的涨幅，均高于大盘同期的涨幅。
　　无论是钢价还是股价都已经大起，接下来会不会大落呢？罗冰生的警告已经证明这种忧虑。（水皮杂谈）

海杉

关注不受宏观调控影响的个股  
2004年04月28日 16:46:44


　　一、大盘回顾昨日，深沪股指继续向下寻求支撑，在政策面持续偏紧的影响下，股指再下一城，沪综指盘中一度击穿1600点的重要支撑关口，并一直下滑至1589点后才止跌回稳，终盘仍较上日下跌5点，深成指由于受权重股深万科大幅下挫的影响而跌幅较沪市为深，终盘下挫1.37%，成交170亿元基本与上日持平。
　　二、热点扫描昨日深沪大盘下挫的主要原因仍然在于基本面的变化：“国务院发出通知，提高包括钢铁、水泥、房地产、电解铝四大行业的固定资产投资项目资本金比例。”从国务院的举措来看，国家对调控过热行业增长的决心极大，从目前经济运行趋势来看，今后仍有可能推出更为严厉的措施。面对国家持续出台的紧缩政策，股市也只能在技术上严重超卖的情况继续向下寻求支撑。受控行业出现的系统性风险使包括深万科、海螺水泥等绩优股也出现了大幅下挫的走势。国家目前正采取壮士断臂的方式坚决遏制投资过热，个股在此系统性风险面前，其市盈率、市净率、收益增长率等指标已显得苍白无力，受控行业的个股将面临较长一段时间的调整。从近期盘面来看，没有受到国家紧缩政策影响的个股走势明显偏强，这主要是主力在重新调整持股结构，相信这部份个股后市将有强于大盘的表现。
　　三、后市展望昨日，沪综指击穿1600点后，盘中出现了小反弹，沪综指重新站上1600点的上方。但从昨日成交量来看并未出现明显放大迹象，表明主力资金在此点位入场抄底的意愿仍然不强。中线大盘仍有向下寻求支撑的可能。短线角度看，技术指标的严重超卖已使大盘的技术性反弹一触即发，后市蓝筹股有望引领大盘向上反弹，不过在基本面仍未发生改变的情况下，投资者对反弹高度不宜过份乐观，1630点附近将有较强的阻力。操作上应介入不受宏观调控影响的个股为主，短线操作要注意快进快出。
　　四、关注个股投资者可重点关注不受国家宏观调控影响的支农概念股：飞彩股股（000887）。该股流通股本9100万股，03年一季度实现每股收益0.03元，已接近03年上半年水平。公司经过一系列的产品结构调整以后，重点加大对“金太阳”系列自卸农用车及园林机械的研发及推广。公司募集资金所投向的年产6万台剪草机项现已投产，并将成为企业新的盈利增长点。二级市场上，该股短线指标已发出强烈的买入信号，盘中主力抢筹迹象明显，后市有望加速向上突破，投资者积极关注。

海杉

债市风险殃及股市  
2004年04月28日 07:13:59


　　国债市场下跌的风险终于"传导"到了股票市场。4月中旬以来,由于国债市场连续大幅下跌,使得以国债回购方式绕道进入股市的资金受到牵连,进而导致股市资金的供给状况出现变化。
　　三天内需补齐49亿国债
　　受近期国债市场大幅波动的影响,为控制债市风险,昨天,上海证券交易所再度调整了上市债券折算回购标准券比率。此次调整于4月27日起执行,并且延续至5月份。这是上证所在一个月内第二次对回购折算比率进行调整。
　　一周前,上证所首次对回购折算率进行临时调整。当时,各国债品种折算率的平均下调幅度为2%左右。而与一周前相比,此次回购折算比率的调整幅度显然更大。21只期限在一年期以上的国债品种中,除浮息债0010券上调外,其余全部下调,平均下调幅度达到3.24%。个别国债品种的下调幅度更是空前加大,长期国债0213券的下调幅度达到15.56%,0107券和0303券则分别超过了7%。
　　回购标准券折算率下调,意味着从回购市场上融入资金的机构将面临标准券欠库,必须按新的折算率补足回购标准券。
　　截至昨日,交易所国债市场未到期的回购量为1683.05亿元。其中,七天以上的国债回购品种的余额为1532.1亿元。仅按回购标准券平均下调幅度3.24%计,欠库的标准券量约为49.64亿元,按照相关规定,这些标准券需要在3天内补齐,这无疑使市场资金面在短期内面临巨大压力。
　　影响资金稳定性
　　理论上,国债回购欠库的风险应只限于国债市场上,最多对原先放大操作的债市投资者造成巨大资金压力。但由于股市长期以来形成的畸形资金供给渠道,使得债券市场下跌的风险在无形中波及股市。
　　利用回购市场曲线入市的现象在证券市场早已不是新闻。由于市场缺乏长期稳定的融资渠道和规范的委托理财方式,本为融通资金的回购市场一直是场外"灰色"资金曲线入市的通道。长期以来,机构以高息方式从国企或上市公司借入资金,买成国债后再以回购的方式变现入股市。
　　自1996年以来,由于债券市场在降息通道中一直走牛市行情,标准券折算率保持稳定,这种传统操作方式基本不会发生欠库现象。但是,随着债市走熊,这一风险逐渐暴露出来。
　　据了解,在各回购品种中,场外理财资金主要循环操作28天以上的中、长期回购品种入场。截至昨日,长期回购品种182天和91天未到期的回购量合计为728.58亿元；28天的回购量则大约为446.34亿元。据此粗略估算,目前进入股市的委托理财资金大约在1000亿元左右,按此次国债回购标准券下降幅度计,这部分资金将面临32.4亿元标准券的欠库。如果考虑到目前债券市场的价格,则实际上可能需要动用33至34亿元的资金量。
　　庄股跳水
　　相对于1000多亿的理财资金而言,30亿的资金量其实并不大。然而问题在于存款准备金率上调后,市场资金面不再像年初那样宽松。如果大部分机构无法在短期内用新增的资金补足标准券的话,则必须抛售手中的股票筹码。一旦这类情况发生,则相当于要在三天内清盘一只发行量为30亿元左右的基金,这必然对股市产生影响。
　　据统计,自4月1日起,交易所国债市场上标准券折算率累计下降幅度已达到5.25%。也就是说,如果没有新增资金进入,仅在4月份内,上千亿的委托理财资金因回补标准券的缺口,将被"磨损"约50亿元。
　　业内人士认为,委托理财资金绕道国债回购进入股市的做法虽然并不合规,但是相当一批个股已经对这一资金供给渠道形成了一定依赖性,尤其是一部分庄股,长期以来一直靠国债回购的资金来维系资金链条。所以,从长期来看,如果债市继续不稳定,必然会对现存的巨额委托理财资金产生影响,进而波及到股市行情。
　　近期以来,沪深股市上不断有跌停的个股亮相。昨天,除了ST股票外,又有25只股票跌停。虽说这些跌停的个股,不一定个个与国债回购资金相关。但是,个别股票仅在数万股的抛压下便被轻易打至跌停板,至少说明,在资金面的制约下,一些主力已经无心护盘。（记者 秦宏）
　 上海证券报

知行合一

本周如果收盘不在1600点以后，后市则更加不妙

方圆王

五省证券交易中心惊现黑洞：5个人的“众成证券”

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　　本报记者　夏晓柏　长沙报道
　　湖南省证券交易中心和湖南省证券登记公司（以下简称“湖南证券两企业”）今安在？这是一个长沙老股民们都难以回答的问题。
　　记者沿着这两家公司数年迁徙的足迹一路辗转，终于在长沙一条小巷子里———韭菜园31号芙蓉楼———找到了湖南省证券登记公司。简陋、凌乱的办公室里，三位职工正忙着在网上“三打哈”（湖南盛行的一种扑克游戏）。
　　“听说你们的公司要解散了？”记者把脑袋凑过去问。过了好一阵，一个职工回头答：“谁说我们要解散？”
　　可惜事情往往不以大多数人的意志为转移。当一个净资产4000万元的企业三年时间迅速败落为一个负债7000多万元的烂摊子，而又无法挽回时，也许解散便成了最现实和简捷的解脱。
　　致命的管理真空
　　为了支持国有企业改革、促进证券市场发展，1992年11月和1993年9月，由原人民银行湖南省分行出资，先后成立湖南省证券登记公司、湖南证券交易中心。前者主要从事全省定向募集股份公司的股权托管和开设、登记证券帐户；后者则承担股票、国债的柜台交易。
　　1994年7月，两公司实行“合署办公”，两块牌子一套人马。
　　“那真是忙着数钞票的时候！”一位不愿具名的原湖南证券交易中心职工长叹道。“短短几年，企业资产从100多万（元）膨胀到上亿元的规模，老总都不知道钱往哪里花。”
　　一份原人民银行湖南省分行专案组的调查材料披露的情节几乎是骇人听闻的：从1994年至1997年，湖南证券两企业违规拆借、变相发放贷款70笔，金额24530万元；在两年时间里，炒买炒卖股票，日平均透支额达1517万元；自营、代理他人炒买炒卖国债2亿多元，造成巨额资金风险等。
　　1997年7月，湖南证券两企业原总经理刘治初等5人被撤职、记过处分。这5人当中就有时任公司副总经理的王觉明，他被给予行政警告处分。不过随后，王觉明不降反升，成功接替刘治初坐上湖南证券两企业法人代表的銮椅。
　　今年58岁的王觉明，湖南湘阴人氏。1994年从湖南省军区秘书处处长（正团级）职位上转业“驾临”湖南证券交易中心，只用了四年就转“正”了。
　　“个人私心太重。”这是现任湖南证券两企业总经理谭晓悦对他这位老领导的评价。
　　1998年9月，根据国务院关于机关不能办企业的文件精神，湖南证券两企业开始与人民银行脱钩。“1998年下半年，交易中心与人民银行脱钩时，资产总额1.2亿元，负债总额0.86亿元，负债率70％，职工40余人。人民银行领导在研究交易中心脱钩的时侯，考虑到这些员工基本上是人民银行下去的干部和安置就业的家属，帐上尚有4000万元现金，因此，只收回省人行劳动服务公司的150万元出资，全部资产仍然留给企业。”曾参与过湖南证券两企业情况调研的原湖南省资本营运研究中心主任王湘和盘托出公司的家底。
　　但谭晓悦告诉记者，其实公司没有与人民银行脱离关系，产权并没有实质性的转移，工商部门至今不承认湖南证券两企业已与人民银行脱钩，年检时要求企业一定要加盖人民银行公章，因此，两年来公司都没有年检。
　　人民银行不管，湖南省政府有关部门根据省政府主管领导的批示暂管，这样，6年来就形成了湖南证券两企业管理上的“真空状态”。
　　“企业脱钩后，王觉明既不肯改制，免受现代企业制度和法人治理结构的约束，也不允许成立职代会行使民主管理权利，职工长期处于半歇业状态，财务形同虚设，为他转移、侵吞和挥霍国有资产，提供了难得的便利和机会。”王湘曾撰文抨击道。
　　5个人的私家国有券商
　　1998年9月，国务院办公厅下发了《国务院办公厅转发证监会清理整顿证券交易中心方案的通知》（以下简称“国发办135号文”），拉开了清理整顿全国证券交易中心的序幕。“国发办135号文”的基本原则是：交易中心整体改组为合法的证券经营机构，它的债权债务全部带入新机构，防范和化解金融和社会风险，交易中心不复存在。
　　为了将国家的“责任田”划归为个人的“自留地”，山东、河南、湖南、沈阳、西安五地的证券交易中心时任负责人，精心设计了一道“防火墙”。
　　“1999年，王觉明利用湖南证券交易中心这块牌子，擅自转出资金2010万元到山东，与山东、河南、沈阳、浙江省等5家证券交易中心，在济南注册两家‘空壳’公司，一个是‘山东五证交投资有限公司’，注册资本一亿元，各家出资2000万元；另一个是‘山东银铭实业有限公司’，注册资本50万元，各出资10万元。”王湘援引湖南证券交易中心职工的举报信说，“再由这两家空壳公司分别出资4950万元和50万元，组建注册资本5000万元（实际到位资本一亿元）、全国唯一一家最小的‘众成证券经纪有限公司’，总部设在深圳。”
　　谭晓悦告诉记者，众成证券副董事长王觉明多次表示，是山东证券交易中心总经理李兵和河南证券交易中心总经理裴向东的“过命”交情加上5家证券交易中心的雄厚财力，促成了众成证券的出世。因此，他俩分享了众成证券的董事长与总经理的位置。
　　“这5家证券交易中心，除山东外，都属于人民银行资产，人民银行是产权所有者。所以它们的重大投资行为必须报人民银行批准才能把钱投出去。而这四家证券交易中心没有一家是按合法程序办理投资的。”言语间，谭晓悦有些气愤。“众成证券在组织构架和经营管理上只认5个人不认法。”
　　由于山东五证交公司这道“防火墙”的存在，使得湖南证券两企业无法向“众成证券”行使权力，也得不到相关信息和资料，1个亿的国有资产，就此落入了5个人的控制之中。
　　至今，湖南证券交易中心出资2000万元，成为众成证券的间接大股东，但却片纸资料得不到，公司的帐务上只能根据山东五证交给的白纸收据做了投资的帐目。
　　另外，根据众成证券“5人小组”的决定，每家证券交易中心在本地投资一个营业部，自负盈亏。“在长沙，另由湖南省证券登记公司出资，在高桥建材市场租用几层仓库，建一个‘众成证券’长沙营业部，装修等竟‘花掉’1800万元。而“众成证券”目前并不承认这笔钱为自己公司投资。
　　及至2004年1月，众成证券长沙营业部又迁到长沙芙蓉路上的凯旋大厦办公。4月21日下午收市之前，记者来到营业部新址。看到散户室有四人在盯盘，而宽敞的中户里几乎是人迹罕至。
　　“新开的营业部，生意都这样。我们和湖南证券交易中心没有任何关系！”记者离开时，散户厅里的一位工作人员大声提醒道。
　　王觉明长期拖欠职工工资，而他自己，在交易中心这边拿1.2万元的月薪，在众成证券再秘密地拿50万元的年薪，分配与效益没有挂钩，个人收入过度膨胀，而企业毫无效益可言，国有资产被管理者“坐吃山空”，仅仅围绕着众成证券就有包括股权和长沙营业部装修合计3800万元的投资悬空。这是王湘对于王觉明事件的概括。
　　2003年6月，湖南省纪委、湖南省人民检察院开始调查王觉明事件。
　　“我们这边整个交易中心都被掏空了，经过调查，山东五证交也没钱了，是个空壳。”谭晓悦对记者说。
　　记者按照网上提供的众成证券的基本资料，致电位于深圳市福田区百花四路长怡花园A座二楼的公司总部。
　　“这边总部就是一间大办公室，几个人在办公，负责的都不在。”电话那端，一位女士回答记者。“是几个省证券交易中心出资的？这我们不清楚。”
　　而据这位女士介绍，经纪类券商众成证券营业部总共有9家，其中河南省4家，上海市1家，陕西、山东、辽宁、湖南各1家。
　　“在河南省、陕西、山东、辽宁、湖南各设一家营业部之后，众成证券又收购了河南平顶山信托三家营业部，其中一家在上海。另外，又收购河南证券登记公司的一家营业部。所以一共是九家。”谭晓悦对众成证券的变迁大致还是有些了解。“这之后，众成证券由于多了四家营业部，注册资金从5000万元增加到6250万元。但不管怎样，五家证券交易中心投资的山东五证交公司还是处于绝对控股地位。”
　　湖证两企业的出路
　　2001年，湖南证券两企业的党团关系挂靠到湖南省地方金融证券办（以下简称“地证办”）。当年，这两个公司的部分职工感到事态严重，开始向地证办和中国证监会反映情况。
　　2002年5月，地证办派出了一个以石涛担任办公室主任的工作调研组，对湖南证券两企业职工所反映的问题进行了调研。2002年7月，调研组改成指导小组。2003年4月，指导小组升格为领导小组，并由地证办牵头，人民银行长沙中心支行、湖南银监局、湖南证监局悉数参与。
　　“我们马上就要成立清算组了。按照国务院的有关文件规定，该类公司，自己不能重组，政府负责清算关闭。”话说出来，石涛一脸平静。“最后的资产状况要等最后的清算。”
　　根据王湘4月6日提供给人民银行长沙中心支行等单位的建议信，湖南证券两企业已是资不抵债：实际能够计入“资产”的不足3000万元，基本是坏帐、呆帐，很难在短期内套现、保值；债务总额已突破8000万元，其中，刚性债务5000万元以上。公司净资产实际已跌破－5000万元。
　　“94，95年光大银行哈尔滨证券营业部拆借3877万元给湖南证券交易中心，这笔不良债权后来转给了光大证券。4年前，黑龙江省高院判定湖南证券交易中心偿债，现在本息达到4400万元，已进入执行阶段。”王湘不无忧虑的说。
　　另有隐忧的是，湖南证券两企业遗留下的股权托管等历史问题，涉及到湖南全省南天实业、怀化正清、郴州丰利、银洲股份等34家定向募集股份企业、15亿股股权和60多万股东权益。
　　多年来，公司截留、挪用、拖欠股东分红派息资金，时常都有股东找上门查询、清算和办理过户手续，意见很大，直接关乎湖南全省经济运行安全问题。
　　“34家定向募集股份企业、15亿股股权和60多万股东权益，这个问题，当然要考虑了。所以我们打算成立一个新公司，用职工身份补偿金组成，承接这块股权托管业务。至于具体从事什么业务，是一个什么样的公司，他们职工作为股东自己决定。”石涛解释道。
　　石涛说，改制，将在6月1日前完成。但对于一个积聚了十年陈垢，清查了2年之久的湖南证券两企业问题来说，光有改制，是远远不够的。　《21世纪经济报道》

方圆王

10配3方案谋再融资 深发展欲于股市鲸吞30亿巨资



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　　被媒体和业界密切关注的深发展(000001)终于可以暂时松一口气。记者昨日从深发展(000001)北京代表处获悉，在被央行执行8%的差别存款准备金率的38家金融机构的名单里，并没有深发展(000001)的名字。
　　深发展(000001)北京代表处首席代表吴正章表示，深发展(000001)的资本充足率一直较低是有难言之隐。和新桥投资的战略合作乃至后来的诉讼久拖未决，长达近两年，致使深发展(000001)近年来在资本市场上一直未有作为，“配股、次级债、可转债等各种融资手段用不了，而业务又在不断地快速增长，所以资本充足率低就可以理解了”。
　　但是现在深发展(000001)又重新看到了曙光。2004年4月13日，新桥突然撤销对深发展(000001)的诉讼请求。据透露，深发展(000001)目前已经在商讨利用配股进行再融资。配股方案是十配三，配股价在每股5元至6元之间，募集的金额大约在30亿元左右。
　　另据媒体报道，国内其他四家上市股份制银行亦不在实行差别存款准备金的名单之列。业内人士指出，央行也不希望信息披露完全透明的上市银行的报表过于难看。但央行的职责———保证宏观经济的稳定运行和维护国家经济安全，决定了央行对金融机构的资金调控将逐步加强。
　　据消息人士透露，央行目前已在考虑实行“季差”，即每个季度考核一次，对不满足条件的金融机构实行差别准备金率。（新京报）

方圆王

德隆危机调查：银根紧缩之后 地下资本凶猛逼债


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　　4月21日，在专访德隆董事局主席唐万里时，唐万里晚到了40分钟。
　　没有寒暄，他说：“问吧”；最后的问题还没有结束，有人从门缝里张望，他说：“我有事”，说罢起身就走，采访戛然而止。
　　采访历时一个半小时。其间唐万里一再强调：“这场危机很快就会过去。”
　　但危机远未过去。正如监管部门有关人士所说，所幸的是，监管部门早已对德隆“画地为牢”，德隆危机作为个案并未殃及资本市场与金融市场，也未对蓬勃发展的民营经济产生冲击。
　　4月24日星期六晚10点左右，德隆方面紧急通知在京各大媒体，称25日中午1点，德隆在亚运村名人酒店召开新闻发布会，届时将有重大消息宣布。
　　据消息人士透露，唐万新等6位德隆高层将出席新闻发布会，宣布有关资产处置事宜。据悉，德隆国际股东已达成一致，将集资还款，以助德隆突围。资料显示，德隆国际的股东包括37位自然人。
　　然而25日中午，各家媒体记者齐聚与会地点，德隆方面突然临时告知，取消该发布会，原因不明。
　　有消息称，唐万新等人当天抵京后并未走出北京机场即返回。
　　据消息人士称，目前银监会与证监会等监管部门对德隆及其相关企业进行全天候监控，监控的重点是德隆公司及有关的银行、证券公司、信托公司、上市公司及其他企业间资金账务往来等情况，银监会与证监会每天向上级部门呈报相关情况。
　　绵长的导火索
　　本报记者从银行方面得到的消息，此次对德隆危机，银行的反应之所以迅速而果断，与银监会的监管思路一脉相承。
　　来自银监会的消息，去年银监会成立不久，即着手研究对集团客户授信业务的监督和管理。其调研范围包括对已发生的案例，如蓝田、银广夏、上海周正毅关联企业、深圳彭海怀兄弟关联企业等企业集团或家族关联企业贷款问题，也包括德隆等正常运作的企业集团。
　　银监会的调研结论是，商业银行对集团性客户授信的风险主要来自两个方面，一是商业银行对集团客户多头授信和过度授信，造成银行授信超过集团客户的承债能力；二是集团客户经营不善或集团客户内部关联方之间不按市场公允价格原则转移资产或利润，逃废银行债权。银监会认为，采取措施加强对集团客户授信业务的监督和管理已经十分紧迫。
　　2003年10月23日，银监会发布第5号令《商业银行集团客户授信业务风险管理指引》，以防范商业银行对集团客户的授信风险。
　　《指引》指出，要从机制上保证商业银行加强对有信贷关系的集团客户信息的追踪收集、授信额度的控制、授信的管理、风险的预警和对集团客户授信业务的监督检查；商业银行对集团客户授信，不仅要掌握授信对象的有关信息，而且要掌握整个集团客户有关关联方的信息。
　　随后，各家银行对《指引》的要求着手落实。2003年12月16日，德隆将持有的湘火炬10020万股法人股质押给招商银行上海分行，这是德隆旗下湘火炬出现的第一笔质押贷款。据唐万里介绍，在此之前德隆的贷款大都是信用贷款。
　　2004年年初，德隆的三驾马车开始持续阴跌。以湘火炬为例，其月线直转走低，这在德隆入主之后前所未有，而时值资本市场节节攀高。
　　之后，银监会继续重拳出击。2004年4月8日，全国非银行金融机构监管工作会议召开。会议强调要特别注意查处信托公募、保底、挪用和关联交易行为?要针对道德风险日益突出的问题，关注股东的诚信度，严格审查股东资格。
　　2004年4月12日，全国信托投资公司工作会议召开。银监会副主席唐双宁指出，信托投资公司在当前的防范风险的任务更为突出，信托投资公司经营机制虽比商业银行更为灵活，但内在的扩张冲动使得一些信托投资公司违规经营，产生风险。
　　4月13日，德隆三驾马车大幅走低，4月14日集体跳水，连续跌停，至今没有止跌迹象。从资本市场来看，尽管三驾马车持续阴跌已持续半年之久，但是这种一泻千里的变局在此之前似乎并无山风满楼的征兆。
　　唐万里说：“这样大的事怎么会没有导火索。”
　　唐万里认为的“导火索”来自媒体。他介绍，今年3月2日，一家地方杂志的一篇文章谈及德隆资金链崩溃、高层出逃，一时间媒体竞相转载。他说，之后有关部门就此文的传播进行制止，但是其时该文章已被广为传阅。
　　唐万里认为，该篇文章加剧了社会各界对德隆资金链是否断裂的猜测，他说，实际上，类似的猜测一直存在，但是这次不同的是，银行界对德隆系表示了严重的关注。
　　有些与德隆有着长时间合作的银行行长直接就说：“我们也没办法，听到这些信息，完全不理会也不行。”
　　唐万里介绍，在这种情况下，银行要求以前德隆以信用担保的贷款，全部补办手续作为质押贷款，从而彻底改变了以前以授信评估来决定贷款额度的方式。这其中包括已有的贷款中资金还没有完全到位的部分，也就是说这一块贷款在德隆手续补办完成之前已经停滞下来。
　　在此之前，德隆的有关人士告诉记者，德隆有大量的质押贷款出现，是因为中行和建行正在股改上市，要求清理所有的信用贷款。这显然与事实有所出入。
　　唐万里同时承认，在3月份之后，银行已经全面停止对德隆的新增贷款。
　　银行只做锦上添花的事
　　4月21日，德隆一行人风尘赴赴地赶到国家开发银行。
　　在此之前，德隆一个培育了四年的项目准备上马，但是同样遇到了银行方面的问题。
　　据新疆自治区某政府官员介绍，此项目为“罗布泊钾盐”，是一个优质项目。国家发改委已经立项，准备以国债资金进行贴息扶持。但是国家发改委的一个前提条件是，必须有银行贷款的承诺书。
　　这位官员介绍，此项目原以中国建设银行、中国银行和中国农业银行给予银团贷款，但是这三家银行经过调研发现，尽管参与项目的公司不在少数，但是都隶属于德隆集团，德隆实质上为单一股东。三家银行认为股权过于集中，提出必须引入战略投资人以分散风险。
　　德隆一方面在新疆寻找合适的战略投资人加盟，另一方面转而积级寻求其他银行的贷款支持。国家开发行系政策性银行，对于重大的国家级的项目兴趣自然不小。
　　但是最新得到的消息是，国家开发银行并没有一口应承，要求有更为具体的资料。国家开发银行的有关人士承认，德隆的这场危机还未过去，国家开发银行绝不轻易贸然行事。
　　唐万里对此事只是一声叹息，并未多加评论。
　　当记者问及有报道称，新疆工商联上书自治区政府，请求其以政府信用担保为德隆寻求贷款援助时，唐万里断然地说：“真是滑稽，德隆还没到这个程度呢。这种报道简直是在添乱。”
　　银监会有官员称，正常运作的商业银行贷款都有两个基本的原则，一是防范风险，二是盈利。在目前德隆的这场危机之中，要让银行重新与德隆建立起信任，困难显而易见。他说：“银行只会做锦上添花的事情，救急也好，救穷也好，都不是银行的本分。”
　　唐万里介绍说，在此之前，德隆在各家银行有着良好的还款记录，评级为AAA或AA。不过在今年3月份之后情况突变。
　　他认为，银行出于防范风险的考虑，这些做法都无可非议。不过他认为解决此事并不棘手：其一，“这对我们也无所谓，因为我们没有多大的贷款额。新疆德隆和德隆国际的总贷款额是8个亿”，其二，“对我们来说这也是比较简单的一件事，我们就把我们的优质资产拿出来质押，一个是房产，一个是股权，上市公司的股权也可以质押”。
　　但是他同时也语气沉重地承认：“舆论危机引发了经营危机。”他介绍说，一系列的恐慌行为如多米诺骨牌，它不仅波及到上市公司，连上市公司的三级公司，只要沾上“德”字的公司，甚至德隆只是一个小股东，全部受影响。
　　他举例说，德隆有一间上市公司的一个三级公司，有一个项目在某一个县的一个乡，现在银行不贷款了。目前职工紧急集资来争取完成这个项目。他说：“到这个程度，你说德隆还能干活吗？干不成了。”
　　另一方面，唐万里对此次银行的信任危机似乎不惊不诧，他说：“我对这个问题根本不担心。最近我们开了许多次银企座谈会，我们和银行不是最近才建立的关系，德隆发展18年，我们和银行是非常亲密的关系，是互利合作的关系。银行的这些同志是看到我们这个企业做到什么程度的，他们也希望和我们长期合作下去。至于舆论危机，他们感到疑惑，但也认为这是暂时现象。毕竟他们相信自己的眼睛，相信自己的数据。”
　　但是了解银企座谈会的人士说：“现在开这种会，不过是雷声大雨点小。就德隆的问题而言，银行的谨慎态度是无疑的。银行现在最为关注的是是否会因此增加不良贷款，也就是说对德隆的还款能力以及还款方式会做进一步调查，采取切实的措施，至于新增贷款现在没有可能。”
　　据有关资料显示，目前德隆及其关联公司通过关联公司互保、股票抵押等方式，在整个银行体系的贷款额达200亿元左右，并且主要集中在四大国有商业银行。
　　而诸如兴业银行、民生银行、招商银行等股份制银行则表示，对德隆系公司均采取退避三舍的原则。
　　4月20日，德隆卖掉ST中燕，获得股权转让金4700万元。此前，唐万里曾经表示，ST中燕的重组在4月份全部完成。对此，唐万里承认，卖掉ST中燕的确是解眼下的燃眉之急。
　　他强调：“收缩战线，变卖资产，大约在三个月内完成。只要把这部分资产处置了，银行三个月不贷款也没问题。”他表示，约占德隆总资产25%与主业无关的产业都将被处置。
　　“是货币链条断了”
　　来自德隆的消息人士透露，德隆的这场危机首先来自于国家银根紧缩政策与疏而不漏的银行监管。但更重要的是，银行资金停止供血引发了社会资本的恐慌，这方面的失血更将德隆深深地推进了目前的窒息危境。他说：“是货币链条断了。”
　　有确切消息透露，德隆老三股连续跌停后，江浙一带的地下资本对德隆凶猛逼债，这部分资金规模达到上百亿元，德隆面对这一气势汹汹的逼债兵团，束手无策，彼此和气尽失。4月24日，就有扬州的地下资本逼债。另外，江浙的企业也有不少加入逼债兵团。
　　有消息人士和德隆的内部人士向本报透露，向社会高息拆借资金和进行国债回购是德隆支撑其资金链的重要手段，其总体规模远不是百亿单位能够衡量的。
　　该消息人士称，北京地区拆借资金的回报率一般为10%年息，德隆长期以双倍于此的回报率向社会拆借资金。
　　据相关消息，在南方某省，2002年仅赛格证券就为德隆输血6个亿，但2003年德隆在该省总共只筹到2亿-3亿元。同年德隆旗下的德恒证券武汉营业部为德隆融来2亿-3亿元的资金；这一年德隆在北京市场只融到1笔资金，仅1亿元。
　　有消息人士透露，德隆进行国债回购的手法有二，其一，通过直接或间接控制商业银行。德隆在间接控制兰州商业银行之后，2002年底前后一笔国债回购就做了20亿。德隆控制的商业银行目前已知的有石家庄、株洲、昆明、南昌、兰州的商业银行等。
　　其二，以外围资金委托与其关系密切的证券公司和信托公司进行国债投资，然后证券公司和信托公司再将国债进行回购，回购的现金转到德隆指定的帐户。
　　这些消息并未得到德隆的“官方回答”。
　　2002年底，德隆的资金链开始绷紧。这一时期，德隆全面收缩战线，随即全面裁员。
　　对此，唐万里说：“裁员是正常的事情，比如国家对水泥、汽车等行业的收紧政策，银根紧缩政策等等，德隆也做相关的战略调整。而且德隆在扩张方面也是有失误的，比如在流通领域的扩张就是不成功的，这些项目的撤消直接导致了德隆较大规模的裁员。”
　　他强调，德隆的员工特别可贵，比如他们就自发地买德隆的股票，以抗衡持久的下跌。
　　到截稿为止，湘火炬、新疆屯河已坠入低价股行列，而合金投资在经历了7个跌停之后，仍然没有放量迹象，难改颓势。中国资本市场上最有争议的三只股票从此淹没在千只股票之中，成为一段历史的标记。
　　绝不允许“金融帝国”出现
　　2003年，德隆在上海专门成立了友联战略管理中心，专司旗下金融机构的整合。
　　德隆的“金融帝国”已具雏形：金新信托、伊斯兰信托、新疆金融租赁、新世纪租赁，以及包括南昌、昆明、株洲、兰州、石家庄商业银行在内的多家商业银行。
　　有业内人士向记者透露，银监会绝不允许出现所谓的民营资本为背景的“金融帝国”。以目前中国的金融环境，这是一步绝不能落子的险棋。他说，德隆在金融领域的急剧扩张引起了监管层的警惕。
　　这位人士透露，2002年春德隆在间接收购了某家商业银行之后，在德隆的帐号或者与它相关的帐号上的资金出入，超过100万元以上的必须在人民银行备案。
　　但是此类说法，唐万里坚决否认。
　　他说：“银监会非常欢迎我们作为大股东去参股某家商业银行，但是我们自己不愿意去。因为商业银行里头很多沉重的负担是当地政府留下来的，我们是没办法解决的。有些银行已经亏损到十几个亿了，资本金早都是负值了。你敢来承担这个负担吗？我们没有这个能力。”
　　他说：“我们和银监会的沟通非常正常”，说罢一笑。
　　但是据悉，2003年，德隆以湘火炬的名义设立汽车金融公司申请未被证监会批准；对南京某信托公司的控股计划也被亮起红灯。
　　记者通过消息源了解到，2003年非典期间，银监会、证监会和财政部三部门组成联合调查组对德隆进行调查，此次检查外界来看最后似乎不了了之。这位知情人士说，当时德隆手中攥有三四家百货类上市公司，这几家流通类上市公司是否被因此砸盘应当是监管层的顾虑之一。
　　唐万里对此说法的评论是：“滑稽！”
　　他说，德隆并购所需要的巨额资金，都是德隆多年积累的自有资金，以及在证券市场上的直接融资。另外，“还可以用资产入股，不需要资金”。
　　但是，公开资料显示，自从2000年8月湘火炬获准配股后，德隆的老三股在资本市场上再也没有融来一分钱。唐万里的解释是：“我们以前直接融资的钱还没有花完。”
　　此前有媒体报道，上海新世界金融租赁公司的老总3月份被银监会找去谈话，回来后就消失了。闻此唐万里哑然失笑：“哦？逃跑？有这种事情，我当场给你打个电话。”他当场拨通了新世界金融租赁公司老总赵戈飞的电话。
　　唐万里解释说，银监会把赵戈飞和自己都找去谈话，是因为IFC和荷兰合作银行准备参股新世界金融租赁公司，此事已经得到上海银监局的批准，正在往银监会报。“这是好事！”
　　至于产业链与金融链之间防火墙的建立问题，唐万里认为，是银监会的事。他说，监管当局防火墙的设立是“非常严格的”，“对金融公司的要求，比上市公司还要严，如果这方面出了问题，那是银监会的事，而不是德隆的事”。
　　证监会的沉默
　　有确切的消息称，德隆三只股票大幅跳水后，陕西省证监局的领导就德隆的情况立即向陕西省政府作了汇报，严密关注事态发展。各地证监局均做出类似反应。
　　证监会对此事一直未有公开表态。但是据合金投资与湘火炬的公告，证监会对两公司的吸收合并案未予授理。
　　对此，唐万里说：“关于此事，我们和证监会经过长时间的沟通，证监会对我们打造蓝筹股的想法，从上到下，都很支持。现在只是技术层面上还有一些不成熟的地方。”
　　他说，所谓的技术问题，主要是股价如何衡量的问题；老股东权益怎么保护的问题等等。对于德隆的方案，证监会是在本着慎重原则，和我们探讨怎样更加合理。
　　他强调说，对此事证监会是非常积极地在推动。因为我们这是保密方案，被律师事务所、会计师事务所给捅出去了，证监会只能说未予受理。他说，一百和华联整整做了一年半，我们这个做了还不到3个月。
　　他说：“证监会对我们的态度是很友好的，认为我们是非常优质的公司，我们做的事情证监会几乎从来没拦过。”
　　但据有关人士透露，深圳证监局制止了德隆入驻巨田证券。德隆在收购之初，就提出融资3000万，开下高达18%的年息，之后又提出了要融资2.6亿元的要求，并希望将该笔资金立即转移，打到南京国际信托投资公司证券营业部。
　　另据知情人士透露，2003年，德恒证券在南昌想以资产与国泰君安置换一个证券营业部，但证监会一直没有批准。
　　坊间一直有说法，认为德隆的证券公司如德恒证券、恒信证券等是德隆的一个融资平台。有消息说，由于资金链紧绷，迫使德隆铤而走险。比如，德隆国债回购方面损失了150个亿左右，并且有投资者可能要因此起诉德隆。
　　对此，唐万里斥责说：“这都是胡说八道。国债回购是证券公司的业务，和我们有啥关系呢？德隆能干什么？国家是有明文规定的。”
　　当谈及证监会与德隆是否有过沟通时，唐万里说：“这种沟通不是我们这个层面上的沟通，是政府部门之间的沟通。”
　　对此，证监会的有关人士未置一辞。他只是说：“我们已经对德隆就有关问题进行过问讯。”
　　据悉，证监会已经发布正式通知，要求各地证监局对德隆及其关联方，包括银行、证券公司、上市公司严密监管措施，监管的重点则是与德隆有关的证券公司。
　　证监会的相关人士说：“对德隆的所作所为，证监会作为监管部门是尽职监控的，直到目前并没有结论，但是防患于未然是监管部门的职责。”
　　成也是钱，败也是钱
　　唐万里说，德隆集团的总资产是222亿。德隆的发展模式可以用“资产并购”四个字来概括。有分析人士说，德隆正是用这222个亿在资本市场上撬动资金搭建自己帝国的。
　　据一家财经杂志报道，巨资投入并没有让产业链产生足够的现金流。比如，经过五年的发展，老三股的主营业务业绩不见明显增长，反而是总的对外担保额超过净资产100%。
　　农业、食品业、水泥、电动工具、汽车零配件、重型卡车、机床业、流通业……德隆的产业链过于庞杂，在收购企业时泥沙俱下，同时产生了对资金的极度渴求。
　　有确切的消息说，2002年年底，德隆一位运作资金的高层到北京找资金，说有一条资金链缺口5个亿，而德隆的资金链至少在十条以上。
　　这位知情人士说，为了融资，德隆长期开出18%年息甚至更高的回报率进行融资，这在市场上人所共知。有消息人士向记者透露，德隆在某省会城市租了四五层楼，以四星级宾馆的标准进行豪华装修，每年房租就高达1000万元，里面的工作人员有80多人。他估算，德隆在此地融资的成本在20%-30%年息左右，所以其年收益必须要达到50%以上。
　　唐万里也承认，德隆相当部分产业的投入与产出并不成正比，还处于产业培育期，需要一个较长的过程，但是他强调，这些产业增值空间很大。
　　不过，唐万里强调说：“我们不但有核心主业，我们还培育了一些产业。”他认为，自己的产业链是“没得说”的。
　　唐万里介绍，德隆的主业只有三个：水泥、食品和机电业。另外德隆还培育了几个产业，流通服务业、旅游服务业和金融服务产业。
　　对于选择产业的判断标准，唐万里回答：“挣钱就是标准”，并称自己进入的所有产业“都是挣钱的”。但是正是这个标准直接造成了其产业链粗糙。对此唐万里也承认，德隆的摊子铺得过大，现在要收缩产业链。
　　不过唐万里表示，自己已经尝到甜头，今后也不会放弃这种模式。唐万里说：“我最爱好做企业，什么爱好都放弃了，一辈子都要做下去。”
　　他透露，德隆母公司下面有177个子公司、孙公司。这些子公司和孙公司中有30个左右分别依附于以上市公司为主要产业平台的产业体系上，其它则在体外循环。
　　但是一位不愿透露姓名的发改委官员说：“德隆这些产业进入门槛都不高，从管理到技术到产品并无独特之处。德隆的模式，最独特的地方不过是德隆一直在大规模高成本地融资，以钱开路。这种模式必然是成也是钱，败也是钱。”
　　记者手记：民企的追求与市场的发展
　　匹夫之勇，尚且可以百折不回；经年磨炼的历史选择所衍化出的时代潮流，更不可能因为几处小小的回旋就被逆转。德隆事件是无法对民企发展的大前景构成什么挑战的，但是此次事件却提出了民企发展和市场经济建设的一个核心问题——什么样的民企结构更有利于健康的市场经济的建立？
　　转轨期的复杂环境无疑令许多民企难以独善其身。人们对这一点已经强调得很多了。更重要的一面则往往被忽视，那就是在同样的环境中，不同民企之间的境遇其实是不一样的。还有更多的民企主要依赖各种企业家和市场手段才能在市场搏击中成长起来的。它们希望国家有更良好的银行体系，能够发现更富成长性的企业；它们希望有更健全的证券市场，能够更具效率地配置市场资金；它们希望有更公平的竞争环境，政府能够建立起一套公正的市场规则。
　　民企的这种追求是建立一个健康的市场制度的重要资源。以建设一个良好的市场经济为己任的政府，最有效的办法就是去培育和吸纳这些新生的市场力量，让它们发出自己的声音，并借助这种力量来革旧鼎新，建立良好的规则。这种政府和市场力量的良好互动，将是渐进改革在未来取得成功的核心基础。
　　资料：
　　德隆系上市公司法人股近期质押情况
　　2003年12月16日湘火炬10020万股法人股被质押给招商银行上海分行
　　2004年3月5日湘火炬法人股3733万股被质押给中信实业银行济南解放路支行
　　2004年3月31日湘火炬法人股4341万股被质押给中国工商银行乌鲁木齐市明德路支行
　　2004年4月5日新疆屯河5924万股法人股被质押给中国银行新疆分行
　　2004年4月7日合金投资法人股4363万股被质押给中国银行新疆分行
　　目前，德隆手中目前仅剩2400万股湘火炬法人股和4200万股合金投资法人股未质押

太阳升

本人看法: 因为是节前第二天, 可能会有一定的卖压, 今日仍是振荡上行. 明天收阳过节!

jysolo

今日公布2004年一季报信息提示(141家)
港澳资讯     2004-4-29


股票　　公司　　每股收　每股净 净资产收　净利润
代码　　名称　　益(元) 资产(元) 益率(%)　(万元)
000004 北大高科-0.0460　1.1450 -4.0176　　 -386.26
000005　*ST星源 0.0010　1.3000　0.1005　　　 92.50
000010　 深华新 0.0019　1.1600　0.1660　　　 28.25
000021　 深科技 0.0708　3.4921　2.0282　　 5191.18
000031 深宝恒Ａ 0.0690　2.3870　2.8968　　 3224.85
000036 华联控股 0.0100　3.7400　0.2664　　　447.80
000048 ST康达尔-0.0060　0.1140 -5.3264　　 -237.18
000070 特发信息-0.0148　3.0913 -0.4790　　 -370.18
000088 盐田港Ａ 0.2230　5.8090　3.8400　　13885.86
000100　TCL集团 0.0957　2.0668　4.6317　　24757.78
000403 三九生化 0.0011　3.4500　0.0313　　　 22.89
000417 合肥百货 0.0750　4.1500　1.8073　　 1182.21
000418 *ST天鹅A 0.0270　3.0465　0.8944　　　994.84
000426 大地基础 0.0200　4.3600　0.4444　　　515.82
000506 东泰控股 0.0220　1.3500　1.6138　　　542.66
000507　 粤富华 0.0190　2.8600　0.6564　　　648.37
000524 东方宾馆-0.0390　1.8500 -2.1274　　-1063.75
000536　*ST闽东-0.0043 -0.2279 -1.8808　　　-52.26
000540 世纪中天 0.0102　1.4909　0.6837　　　333.16
000552 长风特电-0.0360　0.5840 -6.2521　　 -649.14
000555　 ST太光-0.0424 -0.5360 -7.9230　　 -347.47
000573 粤宏远Ａ 0.0105　3.0650　0.3409　　　471.64
000582 北海新力-0.0430　2.4891 -1.7446　　 -818.45
000587　*ST光明-0.0050　1.3040 -0.4174　　 -101.12
000660　*ST南华-0.0400 -4.9600 -0.8523　　 -561.54
000693 聚友网络 0.0200　2.2600　0.9461　　　411.22
000699　 ST佳纸-0.0165　1.1069 -1.4912　　 -375.44
000725 京东方Ａ 0.2700　5.1100　5.3246　　26544.73
000735　 罗牛山 0.0050　2.2240　0.2333　　　304.71
000738 南方摩托 0.0013　1.6800　0.0746　　　 49.97
000752 西藏发展 0.0500　2.4100　2.1640　　　917.26
000783　 石炼化 0.0300　1.4100　2.0473　　 3329.87
000797 中国武夷-0.0200　3.2600 -0.7336　　 -931.61
000799　 湘酒鬼 0.0700　3.3800　2.0767　　 2124.95
000826　*ST资源 0.0110　1.3320　0.7882　　　190.60
000832 龙涤股份-0.0238　1.2035 -1.9785　　 -838.34
000863 和光商务 0.0100　2.3800　0.5662　　　182.56
000875 吉电股份 0.0420　3.9000　1.0792　　 2648.78
000885　 ST春都-0.0458　1.0721 -4.2720　　 -732.82
000893 广州冷机 0.0010　1.3200　0.0909　　　 26.64
000915 山大华特-0.0272　1.6438 -1.6535　　 -417.40
000953 河池化工 0.0100　1.1600　1.2503　　　427.68
000981 兰光科技-0.0200　3.9900 -0.5663　　 -363.59
000998 隆平高科 0.0620　7.8480　0.7852　　　647.08
200053 深基地Ｂ 0.0880　2.8290　3.1216　　 2036.74
600004 白云机场 0.1200　3.9000　3.1015　　12096.82
600009 上海机场 0.1520　3.5570　4.2669　　28797.03
600029 南方航空 0.0450　2.6900　1.6680　　19591.60
600030 中信证券 0.0070　2.2200　0.3003　　 1651.23
600033 福建高速 0.1280　3.6314　3.5250　　10522.16
600039 四川路桥-0.0200　3.9900 -0.4821　　 -480.75
600053　*ST江纸-0.1300 -2.8600 -4.6116　　-2122.78
600064 南京高科 0.0430　3.7400　1.1390　　 1465.53
600072 江南重工 0.0100　2.7700　0.3686　　　369.62
600073 上海梅林 0.0130　2.4800　0.5105　　　410.97
600077　*ST国能-0.0440　2.2500 -1.9777　　 -563.21
600082 海泰发展 0.0890　2.7680　3.2200　　 1329.82
600088 中视传媒-0.0320　3.0500 -1.0460　　 -754.06
600089 特变电工 0.1370　4.0400　3.3994　　 3566.79
600091 明天科技 0.0760　5.6000　1.3553　　 2554.04
600092 精密股份-0.0151　2.4200 -0.6217　　 -393.30
600106 重庆路桥 0.0454　3.4000　1.3351　　 1408.30
600108 亚盛集团 0.0200　2.4600　0.9170　　 1411.14
600115 东方航空 0.0575　1.1383　5.0541　　28001.07
600119 长江投资 0.0021　1.6558　0.1255　　　 53.48
600122 宏图高科 0.0010　3.1270　0.0363　　　 36.21
600128 弘业股份 0.0244　2.9300　0.8342　　　487.62
600139 ST绵高新 0.0030　1.2900　0.2012　　　 19.68
600150 沪东重机 0.0300　2.1970　1.3727　　　728.40
600166 福田汽车 0.0510　3.4800　1.4775　　 2348.84
600168 武汉控股 0.0200　3.1000　0.7729　　 1056.49
600173　 牡丹江-0.0670　2.6600 -2.5163　　-1541.85
600176 中国化建 0.0600　1.6207　3.7034　　 2137.79
600206 有研硅股-0.0390　4.4500 -0.8664　　 -558.65
600213 亚星客车 0.0201　2.5500　0.7897　　　382.33
600215 长春经开 0.0072　6.0700　0.1195　　　259.23
600218 全柴动力 0.0110　3.0900　0.3423　　　299.56
600225 天香集团 0.0100　1.9600　0.4640　　　201.28
600226 升华拜克 0.0500　3.1100　1.5959　　 1340.83
600229 青岛碱业 0.0400　3.0200　1.1751　　 1046.65
600238 海南椰岛 0.0360　2.7510　1.2917　　　589.98
600265 景谷林业 0.0020　3.2600　0.0487　　　 16.68
600272 开开实业 0.0120　3.5830　0.3397　　　295.74
600293 三峡新材 0.0184　2.6760　0.6894　　　506.00
600325 华发股份 0.0393　4.3100　0.9123　　　785.58
600328 兰太实业 0.0500　3.1000　1.7597　　 1223.24
600332 广州药业 0.0350　3.0310　1.1542　　 2836.80
600345 长江通信 0.0290　4.6500　0.6325　　　582.21
600350 山东基建 0.0368　1.9320　1.9024　　12366.05
600422 昆明制药 0.1600　6.2700　2.4900　　 1531.87
600489 中金黄金 0.0219　2.7500　0.7971　　　613.61
600490 中科合臣 0.0180　4.1000　0.4373　　　136.16
600498 烽火通信 0.0190　5.6300　0.3392　　　782.75
600519 贵州茅台 0.8600 12.2400　7.0600　　26150.38
600536 中软股份 0.0120　4.5630　0.2694　　　124.16
600561 江西长运 0.1400　3.2800　4.3232　　 1315.18
600566 洪城股份 0.0080　4.3900　0.1892　　　 88.25
600567 山鹰纸业 0.0460　2.6360　1.7622　　　771.60
600573 惠泉啤酒-0.1170　3.5000 -3.3437　　-2929.32
600582 天地科技 0.0420　4.9050　0.8473　　　405.22
600593 大连圣亚-0.0900　3.1300 -2.9848　　 -860.64
600608 上海科技 0.0400　3.7500　1.0390　　　703.24
600623 轮胎橡胶 0.0110　1.2610　0.8564　　　960.38
600633 白猫股份 0.0143　1.4283　1.0002　　　217.23
600634 海鸟发展-0.0400　2.2100 -2.0063　　 -386.94
600635 大众公用 0.0469　3.2200　1.4547　　 2560.11
600638　 新黄浦 0.0182　3.9409　0.4621　　 1021.95
600653 申华控股 0.0004　1.1693　0.0379　　　 64.50
600657 青鸟天桥-0.0600　2.7447 -2.2494　　-1879.55
600658 兆维科技-0.0265　1.3521 -1.9566　　 -441.87
600661 交大南洋 0.0091　2.4416　0.3713　　　131.21
600664 哈药集团 0.1300　3.1200　4.0293　　12010.26
600668 尖峰集团 0.0300　2.6600　1.1454　　 1047.75
600670　*ST斯达-0.0110 -0.5650 -1.9868　　 -157.63
600689 上海三毛 0.0044　2.5616　0.1710　　　 88.06
600690 青岛海尔 0.1100　6.8700　1.6086　　 8810.59
600712 南宁百货 0.0167　1.0860　1.5400　　　241.61
600725 云维股份-0.1830　3.4000 -5.4895　　-2016.74
600729 重庆百货 0.1280　2.5600　5.0008　　 2614.81
600740 山西焦化 0.1520　4.2200　3.6082　　 3086.92
600762 金荔科技 0.0490　2.6500　1.8620　　　521.92
600763　 ST中燕-0.0050　0.2200 -2.2434　　　-79.81
600766　 ST烟发 0.0033　0.6617　0.5012　　　 56.77
600770 综艺股份 0.0220　2.2290　0.9875　　　594.30
600774 汉商集团-0.0860　4.0200 -2.1382　　 -938.91
600778 友好集团 0.0200　2.5200　0.6751　　　530.44
600784 鲁银投资 0.0430　1.0700　3.9715　　 1059.97
600787 中储股份 0.0292　2.5808　1.1302　　　905.17
600801 华新水泥 0.1800　3.6100　5.0101　　 5937.21
600803 威远生化-0.0500　2.3200 -2.1794　　 -597.34
600828 成商集团 0.0120　2.0400　0.5941　　　245.68
600832 东方明珠 0.0780　3.3300　2.3538　　 7552.54
600835 上海电气 0.1160　4.6900　2.4650　　 8218.73
600841 上柴股份 0.1400　3.7400　3.7351　　 6717.54
600851 海欣股份 0.0050　3.3000　0.1400　　　278.83
600856 长百集团-0.0100　1.8340 -0.5500　　 -182.95
600857 工大首创 0.0050　1.8700　0.2409　　　 86.65
600878　*ST北科-0.0300 -1.7600 -1.7575　　 -877.54
600887 伊利股份 0.1700　5.1600　3.2292　　 6514.29
600891　*ST秋林-0.0600　0.9100 -7.0022　　-1559.10
600892　*ST湖科-0.0736 -0.0982 -75.0150　　 -371.69

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今日三大证券报标题新闻

　　●保险资金入市办法出台可期，新增资金上限将达500亿元
　　●温家宝主持召开国务院常务会议强调，不折不扣贯彻中央宏观调控措施
　　严肃查处江苏铁本钢铁公司违建项目，深入开展土地市场治理整顿工作
　　●基金法配套规则框架初定
　　基金非现金资产的65％应投资于基金名称所显示内容；基金持有人人数最低
要求从100人提高到200人；基金每季度分红不得超过一次；两配套办法6月1日起将
与《证券投资基金法》一起实施
　　●中信证券提前结束发债，实际发债4.5亿元，自营损失计提压低首季每股收
益
　　●年报和季报显示，钢铁、能源、汽车、家电等行业上市公司存货和预付款
金额激增
　　●三部门整治金融票证违法犯罪
　　●中信万通证券近日揭牌
　　●晋西车轴将发新股
　　●内地香港债市双向投资迈出重要一步

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十大咨询机构看后市 多头缓过劲来  
2004年04月29日 07:30:58


　　七家看涨
　　广州博信:新上市次新股和部分年报巨亏但季报盈利的个股表现相当活跃,这表明市场杀跌动能有所趋缓,在此情况下,短线大盘有望走出震荡反弹行情。
　　青岛安信:昨日大盘在半年线上方缩量十字星表明股指已经见底,核心资产股尤其是石化、银行股以及电子元器件板块连袂走强,后市大盘有望继续震荡上行。
　　渤海投资:昨日大盘惯性击穿1600点,不过股指在半年线上方得到较强支撑,并重新收复1600点大关,多方借助次新股超跌反弹力量占据市场主动,今日股指有望继续展开反弹。
　　金美林投资:技术上看,各项中短线指标已在低位钝化,后市大盘具有强烈的反弹欲望。
　　北京首放:半年线1583点对短线股指有较强支撑,盘中做多力量正在逐步集结,今日股指将小幅反弹,小阳线告收。
　　大摩投资:从周K线运行态势看,短线大盘有望就此结束调整,后市股指有望重拾升势,操作上关注科技、商业、旅游以及家电股。
　　博星投资:盘口显示部分资金已入市抄底,多方有望在此展开防守反击,短线反弹正在孕育中,但对反弹高度不要抱太高期望。
　　三家看跌
　　三元顾问:随着银行股和超跌股全面反弹,股指出现反抽并逐步趋于稳定,成交量在反弹过程中无法放大显示增量资金入场并不积极,短线股指还将进一步回探整固,今日大盘继续向下回落的可能性较大。
　　浙江利捷:从成交量水平看,目前场外资金依然处于观望,抄底资金并不充裕,后市股指仍将继续震荡下探,等待买入机会。
　　武汉新兰德:短线沪深大盘继续震荡调整,由于基本面利淡因素众多,目前股市下行趋势很难迅速扭转,后市股指仍将继续震荡下挫,1600点将再度受到考验。 (主持人 李导)
　　本版作者声明:在本机构、本人所知情的范围内,本机构、本人以及财产上的利害关系人与所评价的证券没有利害关系。
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