中小企业板块的推出将对目前的股市产生怎样的影响？

时机趋势

经国务院批准，中国证监会今天正式发出批复，同意深圳证券交易所在主板市场内设立中小企业板块，并核准了中小企业板块实施方案。由于逢新必炒是市场的习惯，每一次创新都会为市场带来炒作的机会，而且每一次新股的发行和上市都为那些创始设立的大股东带来丰厚回报的机会，历史上不少参与设立风险投资的企业和个人因最终成功上市而一夜暴富，挤身百富榜，典型的如网易等，因而中小企业板（未来的创业板）的成功推出，那些参股创投公司的创投概念股有望再一次受到市场的追棒，毕竟它们三年的耕耘终于等到收成的日子。

　　故对深沪两市中一些超跌严重并投巨资参股创投公司的个股如东北高速(600003)和常山股份(000158)可作重点关注，因为东北高速是一家巨资投入参股创投企业的上市公司，该公司现持有二十一世纪科技投资公司股权2.2亿股，控股比例达到66%。而二十一世纪科技投资有限责任公司是一家实收注册资本金3.35亿元人民币的风险投资公司，专为二板市场而成立，主要投资科技型的高成长性创业企业。21世纪科技投资公司先后投资的项目有7个左右，包括生物工程、IT、软件等，如经天科技、北京三元基因、中兴微电子等高科技创业企业。去年7月东北高速决定增持二十一世纪科技投资有限责任公司1.2亿股股权，使股权比例增加到66%,达到控股地位，随着中小企业板的推出，创投公司苦尽甘来，迎来了春天，东北高速在创投业最低迷的去年，以极低廉的价格从深圳市宇旷实业、深圳市汇聚力实业手上收购到创投公司的股权，可谓抄了一个历史大底，预计创投业务将为东北高速带来丰厚的投资收益。而常山股份即是一家斥巨资参股紫光创投的上市公司因而后市也面临着极大的机会。

时机趋势

　　从各方面的情况判断，深交所恢复发新股，与设立中小企业板，已经是铁板钉钉、呼之欲出的事情了。深交所未来发行的新股，将以中小规模的企业（即总股本在6000万股以内，流通股本3500万以内）为主，重点考虑科技行业的上市公司。创业板对于主板市场影响如何，核心资产何去何从，成为市场近期关注的重点。

　　??双向扩容化解资金压力

　　??若首批上市50家公司，平均每家流通市值为3000万股×20元／股＝6亿元，那么承接资金也就300亿元，近期开放式热销以及社保基金的提升入市比例，都表明新近机构资金规模在2004年将达到1000亿以上。可见完全能够消化深圳中小企业板新上市股票的融资压力。

　　??私募资金更爱创业板

　　??中小企业板上市公司股本规模普遍较小，而且可供炒作的题材丰富，股价的活跃性和波动性必将大于主板股价，这也将吸引一大批投机性资金如私募资金。但与主板市场相比，该板市场上市公司规模小、破产倒闭的概率比主板市场高，投资者必须承担更多的高风险。

　　??科技股走向两极分化

　　??深圳中小企业板的推出，将导致主板市场中科技的重新估值。前期由于核心资产的投资者所带来的科技股全面的下跌格局将会有所转变，其中有着基本面支撑的，并有着一定成长性的主板科技股，在深圳创业板的比价效应推动下出现上涨，而没有基本面支撑的伪科技，将会由于投资品种稀缺性的下降而带来的股价进一步的下跌。

　　??另一方面，深圳中小企业板也会对小盘股形成价值重估要求，其中次新类的小盘科技品种，更容易获得市场的认同。因为次新股行业前景往往比较光明，具有高送转能力。

　　??投资理念趋于多样化

　　??中小企业诱人的发展前景和巨大的增长潜力,必将拓展市场的投资空间，拓展去年以来以市盈率为指导的价值投资理念，市场的投资理念将趋于多样化格局，炒作公司成长性将成为牛市的新宠。

六月飞雪

创业板股份全流通后怎样进行投资操作



　　与海外的二板市场一样，我国即将设立的二板市场将是一个股份全流通的市场，不再会有国家股、法人股、公众股(包括A股和B股)等的划分，这也是二板市场与我国主板市场的一个明显区别。其中对于持有大量流通股份的发起人、机构投资者等在企业上市后其手中持有股份的流通时间将会受到一定的限制。以此来抑制过度的投机行为。

　　海外二板市场对主要股东出售所持股份主要有三种模式，一是以美国纳斯达克市场为  
代表的不作具体限制要求的做法，其主要持股人可以自行做出选择，法律法规不会做出具体规定，但出于自律和增强其他投资者信心等方面的考虑，主要股东一般会尽量避免在上市不到6个月就出售所持有的股份；二是以德国新市场为代表的直接做出具体限制的做法，只有在过了一定期限后，主要股东出售股份才不再受到任何限制；三是以新加坡二板市场为代表的“分阶段撤出法”，即主要股东在第一时间期限内不得出售股份，在第二个时间内可以出售部分股份。我国香港二板市场采用的是新加坡市场的做法，只是在撤出的具体时间上有所不同。

　　那么我国即将开设的二板市场在这方面是如何做的呢？在结合中国证券市场的实际情况和与国外二板市场的差异后，我国二板市场采取的是第三种做法，而且比其要严格。《深圳交易所创业板交易规则》主要规定如下：上市公司董事、监事、高级管理人员在任职期间内不得出售手中股份，包括送配而增加的股份，而且每次购买本上市公司股票在两个工作日内要向深交所报告并申请冻结。上述管理人员在离职后六个月才可以出售本公司股票。上市公司公开上市前的所有股东在公司上市后一年内不得出售手中股份

　　由于创业板的投资风险大，那么对于投资者来说，了解上市公司主要股东的态度和股份出售的具体限制十分必要。在公司上市后的不同阶段，投资者所采用的投资方法也要做不断的调整。

　　1、初期由于股份流动性不足而造成的过度投机现象。在主要股东的股份出售受到限制期间，上市公司的股份只有部分流通，这与我国主要主板市场目前的情况比较类似。但是由于二板市场上市公司的盘子本身就比较小，主要股东所持有的股份又暂时不能流通，就会使小盘股变得更小，市场一方面可能会出现流动性不足，另一方面又可能出现由于流动性不足而造成的过度投机。前者会给投资者特别是投资数额较大的投资者投资二板市场带来障碍和风险；后者则表现为股票价格大幅度震荡，大起大落，同时股票的换手率要远远高于主板市场。

　　2、流通股份减少而使市场主力的做庄手法发生相应的变化。在主要股东股份禁止流通期间，市场主力收集筹码的难度加大，但不收集足够的筹码就达不到控盘的目的，因此主力可能会利用利空传言或者人为来制造股价大幅度波动以提高交易活跃等方式来收集筹码。同时市场主力可能会通过散步虚假信息或者急速拉升股价等是手段操纵市场来谋取不正当的利益，此时投资者切不可盲目跟风。另外，除了发起人之外，参与配售的机构投资在者所持有的股份也受到一定的期限限制。由于这部分机构投资者的股份禁止期限教短，同时所持有的筹码相对于小投资者而言有比较集中，市场主力很可能会与这些机构投资者达成私下协议或者某种默契，直接从机构投资者手中获取筹码。因此，投资者需要关注参与配售的机构投资者的态度和股份禁售期限。这里的机构投资者一般是指在公司上市以前就持有该公司的股东，他们受到一年期的限制。

　　3、密切关注公司管理层人事变动情况。由于公司的高级管理人员在任职期间不可以出售公司股票，但在离职后六个月就可以出售所持有的股份。我们不排除公司有的管理人员钻法律法规的空子,在公司上市后就辞职，只为在六个月后出售自己手中的股份，达到“落袋为安”的目的。我们可以发现这里的时间要比机构投资者的禁售期要短，不排除有这种可能性的发生。因此密切关注公司管理层的变化对与我们把握该公司股票在创业板的走势有很大帮助。与目前主板市场的操作方法有所差异。密切关注公司的信息披露质量是很重要的，由于我国创业板规则的严格性导致公司的信息披露的质量要比主板市场高，尤其对于公司高层的变更更要做出公告。我个人认为投资创业板首先要对公司的基本面要清楚，从大方面把握住公司的脉搏，深刻分析公司的每一个公告信息和财务信息，我们往往可以从这里窥视出公司的未来行情走势。

　　总之。投资者做出投资决策时，应充分考虑公司管理层的做法和态度，只有与上市公司“一起跳跃”，才有可能为你带来丰厚的回报。

六月飞雪

看淡"创业板"


蒋黎央
　

作为中小散户，我们可以看淡"创业板"。理由一：不是所有的主力都会去做创业板的，那些聪明的主力，慧眼独到庄家，会看中那些股本结构与创业板类似，但价格比创业板便宜的股票，在大家一致看好创业板的时候，他却悄悄地在主板市场吸货，当创业板的新鲜感逝去后，他们就是最大的赢家，他们志在高远。我们不妨仔细地观察，及时跟进，等待时机。理由二：创业板的盘子都很小，而且全流通，那么根据中国股市的惯例，股价定位将偏高，但创业板有退出机制，且不会有资产重组的产生，那么一个季度出一次的业绩将似有一把刀悬在上方，也许你一波行情做完还来不及出货，益损报表已经出来，那么股价将步入漫漫熊途，而且是一条不归路。所以我劝那些输不起的人不要急着进创业板。理由三：创业板热了一阵以后，很快会平静下来，什么是主板，主板就是中国主要的股市、主板能永远低迷吗？国企怎么办？税收怎么办？国家股、法人股怎么上市流通，现有的成交量是肯定不行的。 　　
根据以上三个理由，我认为中小散户的策略是定下心来，不妨坐山观虎斗。

六月飞雪

朱江滨：“中小企业板”难解全流通心结  

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(2004-5-17 21:28:56)

　　国务院批准，中国证监会今天正式发出批复，同意深圳证券交易所在主板市场内设立中小企业板块，并核准了中小企业板块实施方案。2000年以来创业板市场几经沉浮，最早一批排队等候上市的创业板公司目前已是物是人非，部分实力雄厚的公司已经跻身于A股市场或海外市场，而大多数创业板公司仍然徘徊于资本市场之外，甚至持续经营都出现很大问题。事隔三年，国务院的
《九条意见》为资本市场的发展廓清了思路，多层次资本市场的建立，将为中小企业发展创造良好条件。

　　创业板分步设立

　　从目前的情况看，创业板将采取分步走的方式推出。第一步，上市企业审批标准不下降，审批程序也不改变。深圳市场第一批发行的公司很可能就是目前已过会、股本规模较小、有较高成长性的那部分公司。而第二批或第三批上市企业才会考虑真正意义上的中小企业；第二步，在中小企业板稳定运行的基础上，逐步考虑降低准入门槛，对科技含量高的中小企业按照“从紧到松、逐步调整”的上市标准。第三步才是真正意义上的创业板诞生。从主板分离出来，设立独立的监管运作机构、出台明确的交易规则。

　　发行审核标准的改革也将分步实施

　　海外市场的情况显示，大多数创业板的设立都参考了纳斯达克市场的监管发行体系。国内创业板设立过程中，显然也将借鉴国外成熟市场的一些经验。那斯达克市场、香港创业板市场发行审核标准均是多选择组合条件，也就是说，无论是盈利记录还是股本规模都有多个标准可供选择组合。国内主板市场目前对盈利及股本规模的发行审核标准极为严格，灵活性不够。而此次中小企业板的设立，将是发行审核体系变革的重要契机，未来发行审核标准将在盈利记录、股本规模等方面逐步放宽，采用多选择组合方式进行。

　　股权分置问题仍然存在

　　众所周知，国内主板市场的股权分置问题由来已久。股权分置是证券市场健康发展的重要阻碍。尽管多数学者及资本市场业内人士认为，中小企业板上市公司以全流通方式发行更有利于创业板的发展。但考虑到国内证券市场的现状，出于审慎的考虑，中小企业板短时间内不会实施全流通发行。未来是否会从中小企业板新发行公司开始进行全流通试点值得期待。

六月飞雪

中小企业板市场投资机会分析  

(2004-5-17 21:26:33)

　　2004年2月,深交所完成了新股配售的测试,已经为发行新股做好了技术上的准备。虽然到目前为止,有关方面并没有发布推出中小企业板的正式决定,但各种迹象表明,中小企业板的推出已为期不远。


　　深交所推出中小企业板将是我国证券市场的一种制度创新,对现有证券市场的格局将会带来怎样影响?会有哪些投资机会?这是所有投资者最为关心的问题。因此有必要在中小企业板推出之前对这些问题进行一些探讨,以达到未雨绸缪的目的。

　　一、中小企业板市场的推出必将引发市场投资理念的多样化

　　当前主板市场的投资理念主要是以大盘蓝筹为投资对象的价值投资,而中小企业板将会有很大的不同,对中小企业板上市企业发展前景的预期将是今后投资中小企业板市场的主要依据,也就是说主要是以成长性为投资理念。因此,一大批高成长的中小企业进入中小企业板市场,其良好的发展前景和巨大的增长潜力,必将打开投资者的想象空间,有利于激发市场活力并产生新的投资理念,对整个证券市场的行情发展起到推波助澜的作用。最终将使主板以业绩和市盈率作为投资原则的价值投资理念,与中小企业板以成长性为核心的投资理念交相辉映,使今后的投资理念和市场格局呈现出多样化的趋势,从而促进整个证券市场良性互动、共同发展。

　　二、中小企业板的风险可能要大于主板,这将对投资者的投资理念和操作思路提出新的要求

　　由于现在证券发行、监管制度越来越完善、越来越严格,再加上即将施行的保荐人制度,相信随着时间的推移,将会有一大批高成长的中小企业进入中小企业板。因此在中小企业板推出的初期,对于投资者来说,可能会有比较好的投资获利机会,但也与推出时主板的行情有关。若推出时,主板正处于行情的高潮期,这就有可能使中小企业板的股价出现一步到位的情形,从而使投资者失去获利机会。

　　因此,中小企业板也和主板一样是机会与风险并存的,而且风险可能要大于主板。这将对投资者的投资理念和操作思路提出新的要求,要对它的定位和未来的演变趋势有良好的判断力,并不是在中小企业板推出时就可以盲目介入的,一定要对整个证券市场的局势有一个客观的判断。

　　三、中小企业板一旦推出,在短期供求关系支持下将大涨

　　由于主板市场中已经具有相当一部分的中小企业,其中许多业绩优良、成长性良好的公司的市盈率已远远高于大盘蓝筹股,在中小企业板上市的企业中类似的个股,有望在其示范作用下得到一定程度的炒作,而且很有可能达到投机的程度。,相反,在主板市场上现有的高科技概念股票和其他小市值上市公司的股价定位也将受到中小企业板的影响。但如果中小企业板市场受到过分追捧,投资者短线投机的心态过于浓烈,而缺乏长线投资的意识,这样对主板市场的冲击也在所难免。我国证券市场在推出一些新的投资品种时,投资者往往会表现出强烈的非理性投机心理,在推出可转换债券、证券投资基金时,市场上的非理性氛围都是相当浓厚的。而目前的主板市场已显现出牛市氛围,中小企业板一旦推出,非常可能受到众多投资者的热烈追捧,在短期供求关系及概念支持下,中小企业板的股票价格可能在短时间内有较大的上涨空间。这将吸引相当一部分资金、尤其是大批投机资金从主板流向中小企业板市场,再考虑到该板上市公司股本规模普遍较小,而且可供炒作的题材丰富,股价的活跃性和波动性必将大于主板,这样一来对主板市场的冲击也就在所难免。

　　四、随着时间的推移,两个市场的变动趋势在一定程度上将基本一致,但波动幅度将呈现出相当大的差异

　　在中小企业板的初始投机阶段过去以后,股价可能会有一个漫长的回归过程,以后两个市场的变动趋势在一定程度上将是基本一致的。因为不管是主板市场,还是中小企业板市场,两者所依托的宏观背景是相同的,政治局势、经济形势以及经济政策等宏观因素的变动最终都将反映在两个市场的股价变动中。两个市场中任何一个市场的波动都有可能引发另外一个市场的协同效应。但是两个市场的波动幅度将呈现出相当大的差异,因为市场股价的变动是由每一个上市公司股价变动的共同作用形成的,每一个上市公司的股价变动又取决于其微观企业层面状况的变化。由于中小企业板主要是由中小企业组成的,而中小企业的发展往往有很大的不确定性,既有业绩高速成长的可能,也有业绩迅速下滑的可能,波动很大,风险也很大。而主板市场虽然涵盖各种类型的上市公司,但大盘蓝筹股的权重很大,占有主导地位,其业绩的表现更多地反映了宏观经济面,波动相对较小,因而风险也较小。于是引起投资者对两个市场的上市公司业绩及其股价寄予不同的预期,因而其股价变动也会有相当大的差别。但在主板市场中会有一些业绩优良、成长性高的中小企业个股走势将向中小企业板上市公司的龙头股的股价靠拢。

　　五、在不同的宏观背景下,中小企业板与主板的表现程度也将迥异

　　在宏观经济向好的情况下,中小企业的发展速度可能高于主板的大盘蓝筹股,股价的表现相对要活跃一些,对资金的吸引力也就大一些；而在经济萧条时,中小企业的业绩衰退的速度一般要快于大盘蓝筹股,大盘股的业绩相对要平稳一些,资金处于安全的角度,可能更多地流向主板市场。而现在的宏观基本面比较好,在中小企业板推出后,资金流向中小企业板的倾向要大一些。

　　中小企业板毕竟是创业板的过渡阶段,最终要向创业型企业开放,上市门槛会逐步降低,导致中小企业板的市场监管难度增大,将不可避免地存在信息的不对称的情形,而且处于成长期的创业型公司本身的不确定性就很大,因而这些公司的投资风险也就更高,这就会给投资者带来更大的风险,这是投资者投资中小企业板要特别注意的地方。

　　六、设立中小企业板,其投资机会的关键要看其推出的时机

　　如果推出时,主板市场的大盘正处于高峰,中小企业板就有可能直接进入投机阶段,这时介入中小企业板的风险就比较大,但从目前的大盘行情和中小企业板推出的时间判断,这种可能性很小。估计在中小企业板推出时,大盘还处于上升阶段,这样中小企业板的定位就会比较合理,会有一个比较好的上升空间,从而给投资者一个比较好的投资获利机会。但经过一段时间的炒作之后必然要进入投机的高风险阶段,这一上升阶段的延续时间则是由整个证券市场的宏观环境决定的,而现在业内外对整个证券市场未来几年的发展前景总体上还是比较看好的,也就是说,中小企业板在未来的相当时间内也会有比较好的表现。

　　七、中小企业板个股的成长性分析

　　首先,行业分析。优秀的成长股一定是成长性行业中的佼佼者。这些行业往往具有一定的市场前瞻性,具有较高的技术或其他壁垒,而且业内没有已经占据绝对优势的龙头企业。作为企业来说,应有比较清晰的发展战略,恰当的市场定位。技术和人才的储备是成长期最为关键的因素,清晰的产权,灵活的激励机制都是成功的关键。目前,生物医药、新材料、芯片及软件设计制造、环保产业等行业都具备比较明显的成长特征。

　　在锁定行业后,怎样去评估和发掘行业中具有良好成长性的企业呢?财务指标分析将是一件有力的工具。

　　最为重要的指标是具备持续高速成长的盈利能力。

　　我们可以比较公司过去三年的主营业务收入复合增长率,营业利润复合增长率,应收帐款周转率和净资产回报率。与盯住大盘蓝筹股的每股收益,动态市盈率和资产负债率不同,这四项指标的高低往往能衡量公司维持高股东报酬率的能力,是判断公司中长期成长的关键。四项指标均保持较高水平的公司往往说明了公司高管层具有让公司稳定高速发展的能力,此类公司也具有高速继续成长的可能,与其对应,市场也将相应给予较高市盈率。

　　其次,过去的利润增长并不能确保未来的利润增长。

　　对此,我们可以比较公司过去三年的存货周转率,固定资产周转率,每股固定资产和每股在建工程。对于一个产销旺盛,供不应求的成长型公司,我们首先发现的是存货周转水平和固定资产的周转水平高于同业对比公司；公司往往希望通过持续的扩大产能或技术改造等资本支出来保持市场竞争力和提高市场占有率。一个目前较高的每股在建工程/每股固定资产比率往往预示了未来公司的产能扩大的空间。结合其历史上的固定资产周转率和销售净利率,我们往往能够提前发现公司未来保持高速成长的端倪。

　　第三,生产力成长是公司持续成长的直接动力。

　　没有公司自身的高生产力,高竞争力,单靠产能扩大是无法保证公司在未来的生存能力的。一般情况下,生产力水平高的成长型公司中,员工效率较高, 技术壁垒较高,生产附加值也较高。这通常直接反映在持续高于同行的人均固定资产和人均销售收入, 往往也伴随着较高的毛利率；在公司良性的发展过程中,第二年的销售增长/第一年资本支出呈现出越高的倍数往往也体现出生产力的越大提高。了解这个比率几年的变化,可以了解公司生产力水平的效率趋势；特别值得注意的是,在一个良好趋势下,当目前资本支出增长远高于员工薪金增长速度时,未来业绩即使出现惊人幅度攀升也不足为奇。

　　其四、需要讨论成长投资的安全边际。

　　由于对于成长性的股票市场将给予一定的溢价,所以,为控制成长投资所带来的风险,市净率,市盈率和资产负债率是衡量投资安全性的最为重要参考指标。投资者可以根据不同的风险喜好,设置自己的安全边际。需要特别提醒的是:在对于公司历史三年的分析中,如果发现应收帐款周转率,存货周转率和固定资产周转率中任意一项如果持续明显减缓的公司,大家应该进一步分析公司披露利润的真实性。(裴力军张科兵执笔)

　　本版作者声明:在本机构、本人所知情的范围内,本机构、本人以及财产上的利害关系人与所评价的证券没有利害关系。

　　本版文章纯属个人观点,仅供参考,文责自负。读者据此入市,风险自担。 （第一证券有限公司研究所)

六月飞雪

多一条赚钱的途径 浅谈深交所推出中小企业板  

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(2004-5-17 21:21:23)

　　深圳恢复发行新股是市场人士意料之中的事情。

　　对于深圳来说，长期以来丧失新股发行能力，其全国性金融城市的地位已经被上海取代。

　　从地方利益出发，深圳恢复新股发行也是情理之中的事情。


　　从A股市场出发，深圳恢复发行新股对现有市场走势的冲击作用有限，毕竟经过较长时间宣传，市场潜意识已经充分接受，只不过是时间早晚而已。

　　但是不能排除的是深圳恢复新股发行对市场中的投资者开辟了一个新的投机渠道，尤其是最近持续下跌造成大量游资无处可去，可以想象随着深圳恢复发行新股一定会吸引巨额资金转移过去，进行疯狂炒作。随着资金的转移，只能延长A股市场继续调整的周期。

　　这个结果恐怕是市场不愿意看到，但也不得不在近期主要面对的一个最可能走势。

真K

为了中国证券市场的历史性跨越---写在中小企业板块获准设立之际  
2004年05月18日 07:05:02


　　市场终于等来了这一天。昨天,2004年5月17日,中国证监会正式对外界宣布 ------中小企业板块获准设立。
　　这一天,是中国创业板分步建设付诸实施的开端。她的目标,是要建立一个完善的多层次的资本市场,是要为推动我国经济结构调整,促进经济增长方式的转变,保持国民经济持续快速发展,实现我国全面建设小康社会提供强有力的战略支持。
　　从这一天起,利用资本市场培育我国中小企业成长的新时代已经到来。一个充满活力、富于吸引力和竞争力的中小盘股市场将成为中国众多中小型企业成长的摇篮。
　　这一天,也是中国证券市场在经过十几年发展之后进行制度创新实践的新起点。可以预见,这个以创新为灵魂的板块将为我国创业板的制度设计和整个证券市场发展提供宝贵的经验。
　　在此,我们举踵起步,共同追溯自上个世纪末以来开始这一探索的艰辛历程,并回味在过去几年的审慎推进中所引发出的沉重思考。
　　中国"纳斯达克之梦"
　　追溯历史,中国创业板市场的设计是从上个世纪末开始的。
　　中国经济在上个世纪的后20年里,以平均9.7%增长速度高速发展,比同期世界经济水平高6.4个百分点。这期间,中国证券市场用了不到十年的时间走过了西方国家证券市场200多年的发展历程。除技术装备和交易方式的领先之外,市价总值占国内生产总值比重已达到40%以上,投资者达5000万之众。
　　与此同时,全球经济结构正在发生巨变。以信息、生物等高新技术为主的新经济群体正在全球迅速崛起,美国纳斯达克的巨大魅力让全球瞩目。欧洲各国相继成立了多个为高成长性科技企业服务的小盘股市场,而其在设计上多以纳斯达克为蓝本。
　　于是,透过大洋彼岸传来的信息,人们自然联想到这样一幅美好的前景:在未来中国的创业板市场里,一批名不见经传的中小高科技企业就如同美国的思科、微软和英特尔在纳斯达克一样,正迅速成长为顶尖的国际大公司。
　　站在全球新经济的远方,人们开始怀有一种期待------那就是中国的"纳斯达克之梦"。
　　寻找历史的拐点
　　在中国,经过20多年的飞速发展,到上世纪末,一个新的经济族群正在崛起,而其聚集的巨大经济总量不能不让人刮目相看。
　　统计显示,到上个世纪末,中国新兴企业超过7万家,经科技部和省市科技部门认证的高新技术企业有2万多家。此外,全国已建立100多个高科技企业孵化器、30多个大学科技园、20多个留学生创业园、500多家为中小企业服务的生产力促进中心。
　　这些数据鲜明地说明,中国经济发展的内在要求,决定了中国证券市场在经过近10年的超常规发展之后,开始寻找与新的经济结构相适应的历史性的拐点。
　　1998年之夏,在有关方面的授意下,深交所有关部门开始进行国外二板市场的研究工作。7月,一份含金量颇高的研究报告出炉,这是目前可查到的国内官方最早进行二板市场研究的权威报告。
　　报告敏锐地看到:一个活跃的小盘股市场对这类企业的发育和成长极具重要意义。并大胆建议,从我国股票市场的发展现状分析,可以在地处经济特区、新兴城市的深圳市场首先进行小盘股或第二板市场的试点探索。
　　尽管这份报告被有关方面在国家相关部委小范围分发,但却引起了科技部等国家部门领导和专家的极大重视。
　　1999年3月2日,中国证监会第一次明确提出"可以考虑在沪深证券交易所内设立高科技企业板块"。
　　在一阵紧锣密鼓之后,事情发展得很顺利,并很快进入法律程序。
　　1999年12月25日,全国人大常委会通过了《关于修改<中华人民共和国公司法>的决定》。《决定》指出:"支持有条件的高新技术股份有限公司进入证券市场直接融资,有利于高新技术产业发展。对高新技术的股份有限公司运用资本市场筹集发展资金,要坚持国家产业政策,符合高新技术要求。根据高新技术股份有限公司的特点,其上市交易的股票在现有的证券交易所内单独组织交易系统,进行交易。"
　　如果"设立高科技企业板块"被看作中国证券市场"拐点"的第一章的话,那么创业板的提出和最初设计则是推演之后的下文。
　　2000年4月17日,刚刚履新不到两个月的证监会主席周小川提出中国证监会对设立二板市场已作了充分的准备。经过第二交易系统,将名称定为"创业板市场",并明确由深圳证券交易所承担创业板的历史任务。
　　历史就这样发生了。在国内外经济增长方式和各市场要素变化的内在要求和刺激之下,中国证券市场正本能地寻找另一个历史性的拐点------探索符合国情和与经济发展阶段相适应的中国创业板建设之路。
　　中国"创业板宣言"
　　这是一段很值得表述的历史,数月的变化令人迎接不暇。
　　自2000年8月中下旬以来,深交所在证监会的统一领导下,按照当时周小川主席"倒计时"的要求,进行了日日夜夜的紧张筹备,使在当时开通创业板相关的市场各项准备工作迅速就绪。
　　此前,在4月底,中国证监会向国务院报送了《关于支持高新技术企业发展设立二板市场有关问题的请示》,就二板市场的设立方案、发行上市条件、上市对象、股票流通以及风险控制措施等问题提出了意见。《请示》还强调,建议对我国现有证券市场作一明确分工,由深圳证券交易所尝试建设我国的二板市场。
　　6月底,深交所第二交易结算系统正式启用。该系统的启用使深交所交易结算系统综合处理能力提高了3倍以上,能充分满足未来5至8年市场发展的需要。
　　9月15日,中联重科上网发行后,深交所停止在主板市场发行新股。创业板相关的咨询文件也开始在社会各界广泛征求意见。
　　10月的深圳,热浪扑面。在深圳举行的第二届高交会上,深交所四位副总经理先后发表了热情洋溢的演讲,首次系统全面地公开阐述创业板市场的功能定位、发展思路和深交所肩负的历史使命,这在当时被视为深交所的"创业板宣言"。
　　在国内证券市场自1999年至2000年底的这段虚拟演绎中,如同受困的流水找到了出口,一时间,各种创业投资空前高涨,海外资金也纷至沓来。
　　似乎到了万事具备,只欠东风了。创业板的热度已是"99+1",只差一度就会沸腾。
　　沉重的思考
　　不过,事实本身却并不简单。从2000年底到2001年开始,世界范围的股票市场情况风云突变。
　　随着网络神话的破灭,纳指在美国经济调整中剧烈震颤,指数一路狂泻。
　　一时间全球创业板市场都在"刮股疗毒":修订相关规则、提升公司质量、强化市场基础……正所谓环球同此凉热。
　　中国创业板市场建设激进的脚步嘎然而止。
　　这是一段不容易表述的历史。千头万绪、千丝万缕令市场各界进入了深深的思考中,并影响着决策:中国创业板的建设绝非一蹴而就。
　　深圳已经到来的冬天显得有点冷,它默默地注视着已经来临的中国股市大调整。各种风险基金、民间投资热情迅速降温,股市日趋低迷,创业板进入漫长的等待中。
　　事实上,社会对创业板的认知正随着市场的发展而演变。尽管科技造就了知识型企业的崛起,而创业板也将为此打开方便之门,但是,如何识别出表现合乎或不合乎商业道德标准的公司就让投资者左右为难。
　　时至今日,就连很多早期参加过创业板设计的人都有这样颇为辨证的感慨:假使在当时的情况下开设了创业板,用今天的眼光和认识高度去估价和衡量其历程,很难得到一个理想的结果和圆满的判断。
　　思考是沉重的。这期间在中国股市里的诸多变化非一言可尽。
　　这期间,在挖黑庄、黑公司、黑基金、黑中介机构的证券市场一片"打黑"之中,充分暴露了"新兴加转轨"市场的一些制度上的缺陷。股票市值蒸发数千亿,投资者损失惨重。而随后理论界的争论又使脆弱的股市雪上加霜。
　　现在看来,如果我国一开始就推出创业板,可以想像的是其无法绕开以上历史时段。当时的任何差池和过失,对于一个新生的市场而言之影响都是非同小可的。
　　然而,看似呼之欲出的创业板在最有戏的时候并没有推出,而在市场一片迷茫中,却渐渐出现了一丝希望的曙光。
　　跨过认识"门槛"
　　春秋数易,转眼到了2003年。
　　市场各界在经过思考之后开始就适合特色的中国创业板的推出方式渐渐形成共识------采取分步实施的方式推进创业板建设。
　　2003年10月,一些全国人大和政协代表正式提出,如果考虑立即推出创业板有风险,也可采用过渡的方式平稳推进,即分步实施创业板市场建设。所谓分步实施创业板,实际上是针对一步推出创业板的风险和不确定性而言的。
　　这看起来再好不过。既保持了政策的连贯性,也给中小企业开辟了一条融资渠道,又克服了创业板市场可能对现有尚为完全成型的市场造成的影响,而且短期不需要对现有的政策法规动"大手术",操作起来简单易行。
　　越来越接近事物的本质,就越来越与历史接近。它的影响越浓厚,它的展开也越合时宜。对此,一直参与设计和见证这一历史的国信证券总裁胡继之认为:"现在推出这个市场,与国民经济发展的时机相吻合,是历史上最好的时机。其失败的程度已经降到了最低点。"
　　在过去的三年多时间里,事实上深交所从未放弃对创业板市场建设的研究,并一直为其真正付诸实施进行着不懈的努力。
　　三年来,深交所进行了深入细致的创业板启动的前期基础工作,起草和修订了创业板市场的相关法规,动员各方力量筛选和培训拟上市创业企业,按照市场化原则落实发行审核程序,以信息披露为中心设计上市公司的持续监管,更新新版交易系统,开发新版监察系统,还启动了"01"和"08"开头的新账户,招募和培训了大量的创业板的专门人才,筹建专门的退市交易系统等。
　　历史已经让12岁的深交所花了三年半还多的时间做了一次很丰厚的积蓄和准备,几番等待,必将迸发新一轮的热情。
　　让市场告诉未来
　　多层次的经济格局,多元化的经济主体需要一个多层次的资本市场体系支持。
　　党的十六大作出了伟大的决策,高度重视推进资本市场的建设。
　　2004年2月1日《国务院关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》颁布后,社会各界反应强烈。《若干意见》是继去年党的十六大、十六届三中全会有关"大力发展资本市场"部署之后,国务院作出的关于资本市场发展的战略性安排。
　　《若干意见》的发布,将推进我国资本市场从此开始一个新的战略机遇期,进入一个新的发展阶段。《若干意见》指出,要建立多层次股票市场体系。分步推进创业板市场建设,完善风险投资机制,拓展中小企业融资渠道。
　　2004年2月14日,深交所进行配售新股测试,市场认为深市新股发行进入实质性技术准备阶段。
　　新市场的开设比预期推迟了,较原来的想象可能出台晚了,但从新经济的角度,其内涵却丰富了。巨大规模的潜在的中小企业经济总量的内在要求与审慎稳妥的推出相结合将会使这个市场焕发活力。
　　按照分步建设的总体思路,中小企业板块是创业板市场建设的重要步骤,创业板市场的制度设计是在中小企业板块的基础上进行必要的尝试和创新进行的。同时,市场普遍认为,中小企业板块将可能在未来的制度创新中进行大胆的尝试。
　　这是一个艰难的过程,是摆脱认识的误区和误差在历尽波折不断进取的过程。其进程充满辨证,是更加周密的安排。对于中小企业板块来说,创新才是它的灵魂。这需要承载者必须要有一种使命感。
　　中国证券市场已经翻过了厚重的一页,又一场伟大的变革已经开始,在还没有摆脱传统体制的束缚时,开设中小企业板块的确应该是又一段历史的起点。建立一个多层次的资本市场最终将实现中国证券市场的历史性跨越。
　　这是历史的选择。来自高层的支持是推动中小企业板块设立的重要力量
　　2003年8月18日,在北京举行的"中小企业融资与多层次资本市场建设高级论坛"上,全国人大常委会成思危副委员长提出了创业板市场建设三步走的思路,引起强烈反响,普遍对此表示认同。
　　2003年3月7日,中国证监会主席尚福林在听取十届人大一次会议广东团的讨论时,针对广东省副省长宋海提交的《关于尽快推出创业板市场的议案》表示,"我已经在网上看到了这个议案,我们会认真研究的。"
　　2000年4月17日,时任中国证监会主席周小川在"2000中国企业高峰会"上表示,中国证监会对设立二板市场已作了充分的准备。一旦立法和技术条件成熟,我国将尽快成立二板市场,为我国证券市场补充新的内容。
　　1998年8月初,时任中国证监会主席周正庆视察深圳证券交易所。他强调,要充分发挥证券市场的功能,支持科技成果转化成生产力,促进高科技企业的发展,在证券市场上形成高科技板块。（记者 殷占武）

六月飞雪

在中小企业板如何“掘金”？
　　 (李文刚中国经济时报)
　　 日前，国务院批准了在深圳证券交易所设立中小企业板的申请。这意味着已经冻结３年多的深圳股市即将重发新股，中小企业板启动大局已定。推出中小企业板市场，将有利于促进我国的风险投资事业、促进我国中小企业、特别是高新技术中小企业的发展，实现高新技术中小企业、风险投资与创业板市场的良性互动发展。中小企业板推出，在未来的相当时间内会有比较好的表现，高成长性公司会有一个较大的上升空间，这对投资者将又是一个很好的投资获利机会。
　　 一、哪些公司具有高成长性
　　 中小企业板作为满足高成长性中小企业融资需求的直接融资平台，其独特的引导、示范和催化功能，对于促进中小企业持续、健康成长将发挥无可比拟的重要作用。高成长企业是指企业销售额和利润额每年较大幅度增长，并且可以连续三年以上保持这种高速增长的企业。中小企业市场创立的本意是扶持高成长、高回报的中小型企业，企业要进入中小企业板进行融资一个最重要的条件，就是一定要变成一个高成长的公司。中小企业板的一些企业由于在技术、专利等方面的优势，有较强的市场竞争力，企业不断发展壮大，由小变大，由弱变强，带来高成长高回报。因此，具有高成长性的优秀上市公司，才是投资者首先选择的企业，作为长期投资的对象。
　　 高成长性中小企业，主营业务收入与净利润的同步增长是其共同特征，上市公司的总资产与净资产规模同样保持着持续增长，并且最为重要的指标是具备持续高速成长的盈利能力。为此，一大批高成长的中小企业进入中小企业板市场，其良好的发展前景和巨大的增长潜力，必将打开投资者的想象空间，有利于激发市场活力并产生新的投资理念，对整个证券市场的行情发展起到推波助澜的作用。比如微软公司１５年前就是在小型市场上市的，当时的交易数额仅为２００万美元，但到１９９７年底，微软公司在美国的市值已达１５６０亿美元。又如新浪和搜狐作为中国互联网行业中两个最负盛名的门户网站，作为最早登上ＮＡＳＤＡＱ快车的两只货真价实的中国网络股，２００２年第三四季度，当两大门户先后宣布盈利，从２００３年初开始，新浪和搜狐的股票就一路狂涨，新浪一度摸高至４３美元，搜狐一度摸高至每股４２美元，直到２００３年１１月，这一轮行情才告一段落，进入盘整期。
　　 为此，中小企业板市场非常适合中小型高科技创业公司的上市和成长。有些上市的高科技公司，上市伊始根本没有盈利，销售额也很低，但只要具备高成长性，一样会受到股民的追捧。
　　 二、如何投资高成长公司
　　 投资者应把目光投向具有高成长性的上市公司，可以通过投资该类公司获得成长性回报。怎样去评估和发掘行业中具有良好成长性的企业呢？最为重要的指标是具备持续高速成长的盈利能力。在中小企业板上市的企业中具有相当一部分的公司经营业绩优良、成长性良好的个股，有望得到一定程度的炒作，而且很有可能达到投机的程度，受到众多投资者的热烈追捧，中小企业板的股票价格可能在短时间内有较大的上涨空间。
　　 从行业分布看，具有高成长性的上市公司行业往往具有一定的市场前瞻性，具有较高的技术或其他壁垒，而且业内没有已经占据绝对优势的龙头企业。作为企业来说，应有比较清晰的发展战略，恰当的市场定位。技术和人才的储备是成长期最为关键的因素，清晰的产权，灵活的激励机制都是成功的关键。目前，生物医药、新材料、芯片及软件设计制造、环保产业等行业都具备比较明显的成长特征。
　　 我国上市公司中势必出现大量的高成长性公司，这些高成长性公司发展前景良好，业务收入及利润可以保持较高的增长速度，盈利也将会持续增长，当其在证券市场上的价格还未完全反映出这种变化时，投资这些成长股必定会带来巨大的赢利机会。如今年Ａ股市场主力对高成长性公司士兰微(６００４６０)的炒作就显示出这种投资风格。据士兰微公布的季报显示，今年一季度实现净利润１６１２万元，同比增６７４％；实现主营业务收入和净利润９３４５．９４万元和１６１２．１５万元，分别同比增加２５．４％和６７３．９６％；每股收益０．１６元，同比增５６７％；并预计今年上半年净利润同比增长５０％以上。高成长性使其在股市中被狂炒了一把，股价从１７元附近蹿到了４８元。
　　 三、高成长也有高风险
　　 中小企业板的投资机会与风险并存的，而且风险可能要大于主板。中小企业板有不同的发行规则、上市规则、交易规则、申报程序和监管制度，由于上市公司规模比较小，进入门槛比较低，上市要求较为宽松，只要满足一定条件、达到一定标准的高科技企业，就可获得上市机会。因此，中小企业板潜伏着较大的市场风险。
　　 中小企业板的风险主要分为两个方面。一个是系统性风险。即指数波动大的风险。中小企业板市场的服务对象为高成长阶段的企业，这决定了中小企业板市场指数的波动要比主板剧烈，尤其在中小企业板成立初期，由于市场规模较小、发展时间较短，指数大幅波动在所难免。不仅表现在内在因素的风险，与主板相比，中小企业板对经济周期、法律法规、财政税收政策、货币政策等外在因素的影响更为敏感。例如上市公司的专利技术等知识产权是否能够得到有效的保护，将很直接地左右中小企业板上市公司的经营情况，并影响到投资者利益。另一个是非系统风险。表现为来自于中小型科技公司的经营管理、股票价格的剧烈波动和中小企业板市场运作本身，并集中体现在上市公司经营和技术风险、上市公司道德风险、市场操纵风险、市场运作风险和投资者风险等方面。如“铱星”被誉为世界第８大奇迹，第一个真正能覆盖全球每个角落的“铱星”通讯网络系统，历经１１年、耗费５０亿美元。１９９７年６月，铱星公司股票上市，受到投资者的大肆追捧，股票价格从发行时的每股２０美元飚升至７０美元。１９９８年１１月正式投入运营，不到一年，背负着４０多亿美元债务的“铱星”在１９９９年８月提出了破产申请，２０００年３月终止了所有业务。(

六月飞雪

中小企业板五大传说

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　　 深交所中小企业板开张在即，此时再发表反对与质疑似乎有“螳臂当车”之嫌，但有些话笔者认为还是说在前面为好。
　　 从目前接收到的信息分析，中小企业板其实没有什么创新 ，不过是“穿新鞋走老路”的“股权分置”的新股发行重新开始而已。但是许多积极推动二板市场和中小企业板的相关人士却对“深
　　 交所重发新股”的举措，做出许多明显错误的判断与分析，有些说法很像是“天方夜谭”中美丽的传说。
　　 传说一：“中小企业板”是设立创业板市场“分两步走”的第一步
　　 众多政府高层官员与著名学者在不同场合向社会公众明确传达了这样的信息：“开设中小企业板是设立全流通创业板市场分两步走的第一步”。但是到目前为止，却没有一个人仔细论证分析怎样实现“分两步走”，以及怎样“过渡到全流通的创业板市场”。在笔者看来分明是“分步跳”。
　　 事实上，我们可以得出清晰的结论：“股权分置”的中小企业板市场一旦开设，深圳市场建立“全流通”的创业板就更加遥遥无期了。
　　 一个简单的事实是，如果“股权分置”的中小企业板将来很容易就能过渡到全流通的创业板市场，那么现在沪深Ａ股市场的一些中小盘股票的全流通改造问题就一定是非常容易解决的！而事实恰恰相反。
　　 传说二：“中小企业板”是“创业板”的雏形
　　 根据股票的不同类别来划分股票的归属板块，这在股市中早有先例，诸如地方板块划分、大小盘股板块划分、行业分类的板块划分等等，所以深交所设立的中小企业板，目前看只是一个股市上的板块划分概念。
　　 中小企业板仅仅是中国沪深Ａ股市场上股权分置状态下所有股票中的一个特殊板块而已，无论如何包装，决不是“市场”的概念。将“板块”与“市场”两个概念混为一谈，是中国证券市场的一大“创新”。
　　 传说三：开设“中小企业板”是建立多层次股票市场的重要举措
　　 国务院《九条意见》用大量篇幅谈到我国要建立多层次股票市场体系，以至许多官员与学者认为开设“中小企业板”是建立多层次股票市场的重要举措。
　　 比如成思危委员长就说过：“要真正把深交所建成纳斯达克模式的市场还有很多工作要做。真要做成纳斯达克，必须是先有主板、其次有创业板，最后还要有柜台交易，三者联合才能构成完整的多层次市场。”
　　 然而笔者认为，多层次股票市场体系的建设次序恰好搞反了，正确的步骤应该是先建立柜台交易，然后建立地方区域市场，最后建立全国性市场。
　　 传说四：开设“中小企业板”是遵循国务院《九条意见》的精神
　　 在开设中小企业板的分析论证中最有趣的一个说法，是遵循国务院《九条意见》的指引。其实中小企业板的推出恐怕是违背了《九条意见》的精神，因为它的设立与多层次股票市场的建设是风马牛不相及的两回事，所以引用《九条意见》中关于建立多层次股票市场的指引是站不住脚的。
　　 而且《九条意见》中明确提到要“积极稳妥地解决股权分置问题”，而中小企业板的设立还是“穿新鞋走老路”，依然搞的是“股权分置”的新股发行，这必然是在“积极制造股权分置问题”。
　　 传说五：开设“中小企业板”是遵循逐步降低上市门槛、满足中小企业股权融资需求
　　 在众多的推动设立“创业板市场”或“中小企业板”的官员与学者中，一个被反复强调、并被认为是最强有力的理由就是：满足中小企业股权融资需求，并且多次提到要降低上市门槛。
　　 但恐怕全国范围内的中小企业面临的融资难问题，几乎没有股权融资渠道的问题，因此与设立全国惟一的“创业板市场”或“中小企业板”无多大关系。
　　 以中西方教育体系的对比来说明问题，中国现在缺乏的是整个低层与中层的股票市场，是先建小学还是先建中学并不是主要问题，但一定要在全国范围内快速建立起来多家区域市场(可由产权交易所改建)。同时要普及、降低门槛、要让全国范围内的中小企业都有方便的股权融资渠道。
　　 全流通市场结构是深圳创业板的出路
　　 近几年，从美国纳斯达克市场的发展史、我国台湾地区的股票市场体系，以及印度资本市场体系的建设与发展的研究分析中，都已经充分说明了我们应该怎么做才是正确的。
　　 诸如“逐步降低上市门槛，满足中小企业股权融资需求”的说法，应该是有这样的前提：越低层次的股票市场门槛越低、覆盖区域越小的股票市场上市门槛越低。另外，全国性市场一定要高门槛！比如印度主板市场折合8000万人民币的上市门槛就远远高于我们，我们的上市门槛只有5000万元。
　　 要真正落实《九条意见》的精神，深圳创业板市场规划应该先搞成区域性的小型全流通股票市场，并且一定要搞全流通的结构，它应当属于多层次股票市场体系中的地方区域这一层次，并且可以率先实现地方股票市场的“四化”：监管本地化、投资者本地化、企业本地化和股权交易本地化。
　　 只要市场的结构与机制是先进的，就不要怕它规模小、交易量小它终究会长成参天大树的。
　　

缩水基金

个人认为，中国股市为什么不来T+0、做空机制，偏得从这一枪那一枪的，没有实质性的动作。究竟是怕什么？其中深层次的原因需要我们去探索。封闭就是消亡，既然开放了就没必要惺惺作态，认真做好实业（不要来个什么做大,中国还不大吗?），提高军人素质、军事水平，大力发展市场经济，紧密团结在一个核心之中才能发展中国，振兴中国！

六月飞雪

深交所立中小企业板有哪些个股将受益(附名单)

--------------------------------------------------------------------------------2004年05月18日 07:52 深圳特区报

　　中国证监会昨天正式发出批复，同意深圳证券交易所在主板市场内设立中小企业板块，并核准了中小企业板块实施方案。各路投资者们又开始打自己的赚钱算盘了，我们特推出一组有可能受益的个股，希望对您的投资有所参考。

　　散户操作策略



　　积极选择潜力个股择机介入48%

　　大盘可能下跌,择机离场22%

　　暂先观望一下市场形势再说30%

　　创投概念

　　龙头股份(资讯 行情 论坛)(600630)

　　中小企业板块推出在即，拥有“创投”资源的上市公司将大大受益。龙头股份(600630)近年积极向信息产业转型，公司公开宣告要成为二十一世纪上海都市产业的龙头，以及高科技成果向产业化转移的龙头。龙头股份投资3000万元参股的交大科技(资讯 行情 论坛)园慧谷孵化基地，目前正在孵化的高科技企业达28家，其中包括巨灵信息、克顿科技、金慧软件、胜博电子、亿奥光学等。交大科技园去年盈利状况良好，并且实行现金分红，龙头股份年报显示，公司去年收到交大科技园的利润达到285万元。随着中小企业板块的出台，交大科技园内的正在孵化的高科技企业很有机会登陆中小企业板块，将为龙头股份带来意想不到的收益。银河证券分析师曹远刚

　　备选品种

　　目前主板市场中对高新技术企业投资较多、且曾有策划分拆上市的“分拆概念股”有大众科创、中关村、青旅控股、清华同方(资讯 行情 论坛)、武汉中商(资讯 行情 论坛)、青鸟天桥(资讯 行情 论坛)、东大阿派、重庆路桥(资讯 行情 论坛)、复星实业(资讯 行情 论坛)、综艺股份(资讯 行情 论坛)、同仁堂(资讯 行情 论坛)等，可关注。

　　新股概念

　　好当家(资讯 行情 论坛)(600467)

　　该股主营海水养殖和食品加工业。海水养殖是国家产业政策重点支持的产业，同时也是山东省实施“海上山东”战略政策重点发展产业，属于朝阳产业。

　　该股上市后正值大盘调整，股价一路下滑，较上市首日收盘价下跌25%，严重超跌，由于上市定位本身不高再加上大盘走弱，该股价值被低估。近日该股开始逐渐企稳，横盘整理，昨天逆势飘红，显示调整已基本结束，短期该股有望展开强劲反弹，投资者可关注。(杭州新希望(资讯 行情 论坛))

　　备选品种

　　宁波东睦(资讯 行情 论坛)、凤竹纺织、北矿磁村、高淳陶瓷(资讯 行情 论坛)、芜湖港(资讯 行情 论坛)、安徽水利(资讯 行情 论坛)、贵研铂业(资讯 行情 论坛)、冠农股份(资讯 行情 论坛)、中科合臣(资讯 行情 论坛)、北方天鸟(资讯 行情 论坛)、中油化建(资讯 行情 论坛)、亨通光电(资讯 行情 论坛)、赛马实业(资讯 行情 论坛)、力元新材(资讯 行情 论坛)、长力股份(资讯 行情 论坛)、新华光(资讯 行情 论坛)、江南高纤(资讯 行情 论坛)、国祥股份(资讯 行情 论坛)等。

　　深圳本地股

　　深圳机场(资讯 行情 论坛)(000089)

　　作为深圳本地股中的主要蓝筹品种，深圳机场一直以来都得到基金等机构投资者的重点关注。新机楼的启用、与德国汉莎货运有限公司建立合资公司，并开通了新加坡———深圳的国际客运航班。这一系列举措将为公司拓展新的发展空间，带来更好的发展前景。尤其是根据深圳市国企重组计划，公司近期拟引进香港机场管理局作为战略投资者，相信公司未来在珠三角地区的航空货运中心地位将不断提高。而深市设立中小企业板块带来的资金回流潮，可能导致沪强深弱向沪弱深强的市场格局转变，对于此类品种自然提供了展示自我的机会。浙江利捷余凯

　　备选品种

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　　科技概念股

　　泰豪科技(资讯 行情 论坛)(600590)

　　(600590)泰豪科技由清华同方、江西清华、凤凰光学(资讯 行情 论坛)等共同发起，清华同方与江西清华合并持有公司43.71%的股份，也就是说“清华系”拥有绝对的控股权！我们知道，清华系是国内科技领域的龙头，二级市场上与其“有染”的个股大多会成为香饽饽！泰豪科技作为背靠清华的一只科技“新军”，其良好的盈利能力以及优秀的成长性已经吸引了众多市场目光的关注，后市被挖掘炒作的概率较大！

　　作为仅4000万流通盘子的科技股，泰豪科技拥有较高的每股含金量！此外公司预告有10送2转3的优厚分配方案，又成就了其含权题材！盘面上看，该股去年来一直运行在一个标准的上升通道内，近一个月在大盘大跌的背景下，其却一直缩量小幅调整，主力运作迹象明显！在全球科技信息整体复苏的背景下，科技股有望成为主力反复挖掘的一大板块；其极高的人气值也将使相关个股成为不可多得的避风港。科技“浓缩”精品泰豪科技集众多题材与一身，后市的表现令人期待，投资者不妨密切关注。国泰君安

　　备选品种

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