2004年7月1日机构测市

方圆王

2004年7月1日机构测市

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大盘筑底阶段 小盘股恢复霸气

2004年06月30日16:33 浙江利捷
   
    指标股冲高回落，带动周三大盘回落1400点。此消彼长，小盘股出现反弹行情，特别是已经连续暴跌两个交易日的中小企业板个股，交投再度活跃，均处于深市成交前列。新八股及昨日上市的天奇股份、传化股份整体反弹，精工科技一度冲上涨停。资金流向可以看出，大盘股由于筹码被基金等机构锁定，影响了后期的走势。小盘股在逐渐大调整之后，已经迎来场外资金抢盘的机会。对于高开低走的中小企业板，在股价洗去泡沫之后，大主力卷土重来已是时间的问题。

    从今天的盘面也可以看出，大盘股依然股指能否筑底的唯一依靠，其走势已经成为引导股指的正负手。但是市场资金运作并未以其为中心，存量资金及机构“割青苗”心理使场外资金拒绝拉高。资金炒作偏向小盘股有望成为近期行情的特征，在今日中小企业板个股活跃之后，很大程度将刺激主板市场同类个股的转强。应该注意的是由于新八股的高开低走，严重打击了主板中小盘次新股的人气，并创造出众多跌破发行价的个股。

    一旦指标股有所企稳，市场信心有望快速恢复，资金介入将呈现一定的规模性。无疑小盘股在资金驱动下将体现出更强的表演欲，对于一些前期换手充分，蓄势到位，股价遭遇技术支撑的品种，后市将率先发力。建议关注国投中鲁（600962），独特的国投概念，高新技术企业和农业产业化重点龙头企业，目前超跌较为严重，投资价值日益凸现，尤其是不足8元的股价对主力资金极具投资诱惑力。目前该股换手率已经接近200%以上，主力成本在8元一线，尾盘该股成交量放大，报复性反攻行情一触即发。

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方圆王

大盘缩量整固 注意蓝筹股表现

2004年06月30日16:30 联合证券
   
    周三深沪大盘没能承接周二的升势，而是维持区间震荡，最终略有收阴。从盘中来看，市场没有主流热点，仅是个股行情，如超跌股云维股份居升幅前列；部分次新股在盘中也有所表现如国祥股份等。不过中小企业板的股票没有继续杀跌，走势出现分歧。由于中小企业板股目前数量仍少，对市场的影响力有限，因此还是要重点关注主板个股的情况。从盘中也可注意到蓝筹指标股尾盘走弱对市场造成了一定的压力。

    近期大盘连续杀跌，市场信心遭受比较大的打击，部分因素的不明朗因素制约了人们参与交易的热情，而市场又没有主流热点来激励和带动大盘和人气，导致市场投资者观望心态浓厚，市场交投非常淡静，显示投资者对后市走势疑虑仍大。另外，周三是上半年最后交易日，盘中也没有明显的为粉饰帐目而交易的行为，表明机构投资者也相当谨慎。

    就上证指数来说，在下探1376点开始回稳走强，经过周二的大幅拉抬后，周三整固，也就是周四的走势就非常关键。如果后市要继续走强，则周四就最好放量拉抬；如周四不能有效拉抬，则大盘就有继续向下寻求支撑的可能性。而要拉抬就必须推高蓝筹股，因此，操作上建议继续关注蓝筹股的表现。

方圆王

大盘下跌动力趋缓 适量抢反弹

2004年06月30日16:27 国金投资
   
    近段时间实质性的消息相对不多，前段时间曾经一度出现过全流通的传闻。今日上海证券报的头版刊登了李振宁发表的一篇文章股市走出低迷的关键——落实“九条意见”积极果断解决股权分置。从历史来看，上海证券报头版一般都是政策性的阐述，这篇一个普通的投资公司的董事长写的关于全流通的文章从表述上是一篇流通股东的诉求，但是，刊登在上海证券报头版不知道有何意义。

    在大盘蓝筹股出现拉升的情况下，昨日大盘出现上扬的态势。今日早盘大盘承接了昨日上扬的走势，出现了振荡上扬的走势，但是，成交量呈现出较大的萎缩。而到了下午，市场则出现了明显的变化，大盘几乎不见反弹的开始逐波下行。全天来看，今日大盘呈现缩量微跌的走势。

    热点方面，今日由于成交量的萎缩，市场的热点表现不大活跃，较为明显的热点是中小企业板的新八股今日出现了一定量的资金抢反弹的走势，其中走势最强的是精工科技，虽然几个股票都没有出现较大的上扬，但是，由于它们跌停的打开，后市它们对市场的影响会逐渐缩小。大盘蓝筹股方面，今日早盘曾经出现了一定程度的表现，但是，总体上不强，另外，在尾市收盘前，许多蓝筹股都出现了尾市上拉的走势，由于今日是二季度结束的一天，估计尾市的上拉属于基金做市值的行为，投资者不必理会。从跌幅榜来看，今日上海市场出现了四个股票跌停，它们是成发科技、宝钛股份、双鹤药业和宏达股份，从走势上面来看，很明显都是庄股，对于此类股票，还是建议投资者少碰。

    从大盘的走势来看，目前已经跌到了去年大盘启动时候的点位1400点之下，而且中间基本没有产生过像样的反弹。从历史上面的走势来看，1300点的支撑应该是非常强的支撑，并不会很容易跌破。近期虽然由于新八股的跌停市场曾经有点恐慌，但是大盘几乎没有下跌。从一些特征来看，目前位置市场应该至少能构筑一个短期底部。

    从以上的分析来看，建议投资者暂时保持一定程度的观望，仓位轻的可以考虑适量参与抢反弹。

方圆王

资金失血制约大盘反弹的高度

2004年06月30日16:26 中关村证券
   
    一、大盘回顾

    昨日，深沪大盘震荡整理，沪综证一度反弹至1415点，午后由于中小企业板个股的走强而导致了主板资金的失血，股指反复走低，终盘以1399点报收，成交56亿元，深成指下跌12.81点，成交32亿元。中小企业板则涨跌互现，精工科技、大族精光分居涨跌幅前列，成交11.4亿元。6月份，沪综指累计下挫10.07%，是自2001年8月份以来最大的单月跌幅，市场弱势可见一斑。

    二、热点扫描

    昨日盘中焦点仍集中在中小企业板上，经过了连续两天的大幅下挫之后，中小企业板10只个股的走势转趋活跃，在博反弹的投机资金介入之下纷纷向上展开反弹，除大族激光、新和成反弹的力度稍弱之外，其余个股均能在盘中收出红盘，而精工科技更是一度拉上涨停位置。中小企业板走强的同时，主板资金的失血十分明显，中小企业板上涨最为强劲之时，恰恰就是主板指标股下跌的开始，两个板块呈跷跷板的走向。从这种市场的特征来看，目前资金面仍然十分紧张，经不起两个板块同时上扬，而主力也有互相争夺资金的行为，在主力行动不一致的情况下，导致了大盘的下跌。昨日上市新股江苏纺织全日仅上升12.92%,而济南钢铁则继续运行于发行价之下，终盘下挫3.61%，显示市场对新股炒作兴趣日益减少，资本市场的融资功能也正逐步受到市场的挑战。

    三、后市展望

    进入七月份，市场走势的将有大幅波动的可能，后市投资者应重点关注两方面：基本面方面应注意QDII是否如市场预期在近期推出，以作为香港回归七周年的庆祝之礼，6月份经济数据是否达到管理层的调控目标；另一方面则应关注资金面的情况，下周一武钢股份、华联超市的增发股份将上市，按换手50%计算，市场需要20亿元的资金接盘，而中国联通也将实施15亿股45亿元的配股方案，大盘顺利承接与否是股指企稳的重要因素。

    管理层6月份以破记录的召开13次发审会，通过29家公司融资申请，扩容速度空前。七月份新股的发行速度如能实现“软着陆”，则能给大盘以休养生息的机会并重新走强，而如果继续对目前股市的困境视而不见，则大盘跌势难止。

    四、关注个股

    投资者可重点运盛实业（600767）。公司主营城市基础设施及配套服务，城市供水等，目前企业的业务发展重点已向长江三角洲地转移。运盛实业背靠港资背景，将获得大股东的强力支援，业务的发展有望走出困境而迎来质的飞跃。二级市场上，该股近期走势较为独立，主力控盘能力较强，由于前期该股的深幅下跌使得技术上具备较强的反弹动能，投资者可密切留意。

方圆王

预计大盘后市仍将以继续震荡整理为主


2004年06月30日16:22 大摩投资
   
    今日大盘冲高回落，1400点再告失守。根据最新权威资料的统计显示，当大盘下跌到1380点时，除去新股上市首日对大盘股指的贡献，实际指数已经跌到了1200点附近。这也就是说，大盘实际已经创出了1999年5月份以来的历史性低点。物极必反，市场再度大幅向下的空间和动能已经趋于衰竭，技术性反弹将一触即发。但从近两日股指延续技术性反弹的过程来看，力度还是相当脆弱，多空分歧的加大也将使得市场的筑底过程显得复杂和多变。反弹能否延续将取决于权重蓝筹品种与次新及科技股之间领涨角色的转换能否及时有效，因此近期指标股动向值得密切关注。预计大盘后市以继续震荡整理为主。

方圆王

股指将窄幅整理 超跌演重头戏

2004年06月30日16:13 华安证券
   
    相信今天的市场又将一批多头套了进去。最近的市场总是这个样子，股指在反弹的时候将多头吸引到市场中去，但是等多头还没有来得及获利的时候，股指又大幅下挫。在这次下跌的过程中，股指就是这样进一步退三步，套死了一批又一批多头。但是随着股指逐步逼近去年低点，我们认为，股指已经进入了一个相对比较安全的区域。只不过在建行还没有上市之前，唯一能够带领大盘走出“苦海”的大盘指标股还不大可能发力上攻。预计股指将会在1350到1450这个区域内做窄幅整理，个股行情以超跌反弹为主。

    最近两天以中国石化为首的基金重仓股出现了小幅反弹的迹象，在半年报来临之际，很多投资者都以为是机构在故意拉高股价以提升其半年报的业绩。我们则不这么认为，基金的重仓股有很多，这两天上涨的也只是石化板块和少数几只重仓股而已，对于提高整个基金的市值并没有多大的用处。其次，在昨天重仓股上涨之后，今天这些重仓股却没有什么大的涨幅。这表明基金重仓股的反弹属于超跌反弹的性质，这从今天石化股“偃旗息鼓”的表现中可以明显的看出来。在石化股倒下之后，蓝筹股估计又将暂时趋于沉默。但是超跌股的反弹序幕已经拉开，超跌反弹将成为接下来的整理行情中的重头戏。

    钢铁、石化的反弹虽然没有让我们从下跌的逆境中走出来，但是至少也让我们看到了受国家宏观调控影响最深的板块和基金重仓品种正在开始拒绝下跌。它们的逆市反弹不一定成为反弹或反转的中坚力量，但是它们的逐步企稳告诉我们现在股指已经进入了一个相对较为安全的区域。不过，就目前股指的情况来说，在没有新的热点和成交量的情况下，想单纯依靠超跌股的反弹来带动整个行情是行不通的。

    中小企业板在经过了前两天的大幅下跌之后，今天终于露出了止跌企稳的迹象。但是对于这十只股票，我们要加以区别对待。可以将它们分成两类，一类是股价经过下跌之后趋于合理价位的股票，比如精工科技、华邦制药等。它们的股价其实相对于现在主板市场的同类品种来说仍然有高估之嫌，但是作为刚刚上市的中小企业板新品种。当它们下挫到机构愿意进场的价位的时候，股价便开始重新回升了。第二类是股价经过下跌之后仍然超高的品种，比如大族激光等。由于前段时间媒体的蓄意炒作，在“逢新必炒”的美丽光环下，它们的股价在头一天被捧上了天。在弱势之中，由于业绩并不支持高高在上的股价，而且股价确实高得惊人，很多机构投资者趋向于获利回吐。于是等待它们的只有继续向下跌。只有股价到达一个相对较低的价位的时候，它们才有可能像第一类一样重新站立起来。

方圆王

趋势明朗后再操作不迟

2004年06月30日15:37 深圳智多盈
   
    沪指重上千四点之后，市场呈现群龙无首的局面，盘中热点更是杂乱无章，投资者在操作上再度彰显平淡。我们认为，周三的回调至少表明市场对周二探出的低点并不是很认同，随着月初货币政策的逐渐明朗化，市场才有可能明确后市的方向，预计沪指短期在千四点附近震荡整固的可能性较大。在操作上我们建议投资者在短期内还不应轻易的介入，而是保持谨慎，在观望中寻觅主力资金的动向。对于市场寄予厚望的中小板，我们认为尽管已经连续暴跌，但目前的价格还不适合投资者参与，故对盘中中小板出现的异动，短期内我们还是以观望为好，当市场的注意力不再集中到中小板身上时，机会可能就来了！

    个股推荐：

    桂冠电力（600236）：目前国内已经进入用电高峰期，短期内可能刺激电力板块的走强，而桂冠电力的发电能力仍呈高速增长的态势，预计该股后市将有不错表现。从技术上分析，该股近期成交明显放大，各短线指标已发出买入信号，且股价已经突破20天均线，显然后市进一步走强的迹象十分明显，建议投资者从中线的角度逢低关注。支持位10元，阻力位10.80元，止损位9.80元。

方圆王

大势预测:1400点有失守可能

2004年06月30日15:22 华泰证券
   
    接近下午2点，沪指最低探至1401点，随后盘中开始出现抵抗，蓝筹股小幅反弹，但响应者寥寥无几，量能依然低迷，对行情形成制约，不到20分钟，反弹宣告结束，沪指重回1401点，如该点失守，大盘将继续向下寻求支撑。昨日上市的济南钢铁继续下挫，较之发行价已跌去近4%，科达机电、东泰控股等庄股继续跳水，对市场信心形成较重打击，股市中已很难找到赚钱机会，倒是有很多地雷让人防不胜防。

    14：30，沪指收于1401.63点，跌7.05点，深成指收于3292.28点，涨3.61点。

方圆王

沪深股市震荡整理 明日继续下跌

2004年06月30日14:51 恒远证券
   
    今日沪深股市震荡整理的走势，涨跌家数之比显示目前多空双方大致势均力敌，成交额却较昨日同期略有缩减，由于沪市拥有众多的权重股，所以只要基金拉抬市值的话，说明市场还会下跌，短线反复的可能将将加大，至于市场能否继续上行，则尚需进一步观察。预计明日继续下跌。

方圆王

中报结算在即 市场短暂平静

2004年06月30日14:48 联合证券
   
    今天是6月最后一个交易日，股指在昨日收出一根低开高走的阳线之后，今日继续保持相对强势。上午上证指数在五日均线附近徘徊，低点没有跌穿1400点，反映出在此位置获得了短暂的支撑。


    基金重仓股继续表现强势，石化板块表现最为强劲，齐鲁石化、上海石化、中国石化、扬子石化均已站上了30日均线之上。钢铁板块中的宝钢股份、马钢股份也率先企稳。最值得关注的是高速公路板块，中原高速、皖通高速、楚天高速、现代投资已经明显有增量资金介入的迹象。高速公路板块并不属于前期机构重仓的“五朵金花”，原因在于这一板块的业绩不如汽车、钢铁、石化等具有暴发性，所以一度被市场所冷落。但是，经过宏观调控的冲击之后，一些周期性的股票已经跌得面目全非，一些机构投资者甚至措手不及。相比之下，作为公用事业的高速公路板块以其稳定的现金流量和良好的经营业绩体现了明显的优势。显然在目前的下跌市道中，高速公路板块这种防御型的投资品种再次受到机构投资者的青睐。

    当然，基金重仓股表现强势还与中报结算有一定关系，6月结束之后，以基金为代表的机构投资者一般都要做中期报表。为了能够有一个相对体面的成绩单，机构一般都有刻意做高净值的内在驱动力，因此，在结算日前夕拉高重仓股就是一个很好的策略。当然，这种拉高的动作普遍具有短线的性质，基金重仓股后市能否持续走强还有待观察。不过，对于高速公路板块这种不属于前期机构重仓的品种最近逆市走强，可以认为是有机构资金主动的吸纳行为。投资者不妨适当留意。

    目前从大盘走向来看依然不是很明朗。毕竟股指的下跌趋势仍然没有扭转。操作上，建议中长线资金依然观望等待，中短线资金可以轻仓参与高速公路板块，短线投机资金可以适当把握小盘新股的波段差价。

先机@纪律

Originally posted by 方圆王 at 2004-7-1 00:32:
大盘缩量整固 注意蓝筹股表现

2004年06月30日16:30 联合证券
   
    周三深沪大盘没能承接周二的升势，而是维持区间震荡，最终略有收阴。从盘中来看，市场没有主流热点，仅是个股行情，如超跌股云维股份居 ...

后市因该有戏

方圆王

关注蓝筹走势 个股受中报影响趋于活跃


2004年07月01日11:48 国泰君安
   
    今日早盘两市综合指数在蓝筹股的带动下强势反弹，沪市再次收复1400点重要指数关口。石化板块和济南钢铁的走势对两市的人气起到了明显的趋动效应，在济南钢铁上市即跌破发行价为众多投资热列讨论的时候，今日列涨幅榜前列，带动钢铁板块整体上扬，对指数的上涨起到了较为重要的作用。两市的综合指数在目前的点位将进入一个震荡肋整阶段，个股受中报影响亦将趋于活跃。

    欧盟向中国递交初评报告认为无法承认中国“完全市场经济地位”。欧盟日前已向中国送交关于中国市场经济地位的初评报告。报告称，由于中国在四个关键领域仍存在不足，现阶段，欧盟无法承认中国的市场经济地位。报告指出，中国需改进的四个领域是：政府对经济的介入、透明和非歧视性的公司法、透明的法律制度、独立于政府运作的金融业。商务部官员称这份报告只是初评，无碍最终结果。目前，商务部正在召集专家研究欧盟意见，准备提交新的说明材料。

    外交部发言人章启月6月29号答记者问时说：我们认为，欧盟应充分考虑到中国目前已基本确立社会主义市场经济体制这样一个事实，在此问题上尽早做出正确决策，不仅对中国有利，对中国和欧盟进一步发展关系也十分有益。

    简评：具有“市场经济地位”，将使中国出口企业在反倾销诉讼中获得更有利的地位。欧盟是中国较大的贸易伙伴之一，也是对中国发起倾销调查最多的地区。不过，我们应该看到，即使在所谓“市场经济国家”之间，反倾销诉讼也是很常见的商业行为。经验表明，贸易行为并不会因此明显减少。我们认为，和以往所有的反倾销诉讼一样，中国和欧盟最终将在“市场经济地位”问题上通过双方的妥协取得一致，而中国的出口企业则不会因此受到太大的影响。

方圆王

短线保持弱势均衡 稳定中积蓄反弹力量

2004年07月01日11:10 杭州新希望
   
    今日大盘在昨日调整之后，开盘便再拾升势，股指重新回到了1400点之上，但从盘面观察，位于涨幅榜前列的热点表现较为散乱，今天包括钢铁、石化等大盘蓝筹股前市表现走稳，这对于今天前市大盘的反弹提供了一定的动力。目前来看大盘的反弹走势在10日均线附近受到明显的阻力。虽然今天市场空方力量有所收敛但是从成交量情况看大盘的进一步反弹力量依然不足。短线看来，在目前市场弱势特征依然明显的情况下，大盘反弹难以一蹴而就，但支持股指进一步下探的空方力量也明显匮乏，市场的主流反弹领涨板块也未能形成，所以大盘短线将保持一种弱势的均衡，逐渐在稳定中积蓄反弹力量。

方圆王

盘面非常活跃 短线的操作机会已经来临


2004年07月01日11:08 宁波海顺
   
    上午盘面非常活跃，大盘的拉升也非常漂亮，这样的走势让人眼睛一亮，很长时间没有这种感觉了，最直接的反应就是短线操作机会来了。

    政策面支持态度越来越鲜明。今天我们看到三大报头条新闻是国务院国资委新闻发言人说“国有资金要退出股市毫无根据”，这说明什么？这说明目前监管层对目前股市的高度支持态度。在沪指跌破1400点之时，全体投资者信心丧失殆尽之际，监管层的支持态度越来越明显，如果市场继续下跌，不排除会有实质性政策利好出台。

    当然仅有政策面的支持还不够，市场需要做多的力量和品种，现在我们隐隐约约感觉到绩优蓝筹股暗流涌动。昨天我们建议大家关注石化和高速类股票，而今天钢铁类股票在济南钢铁的带动下整体启动，看到济南钢铁不到半个小时就封上涨停，尽管该股没有封牢涨停，但从中我们可以看出市场做多的热情已经被激活，这种激情是反弹行情持续极为重要的基础。

    对于短期走势，我们仍然坚持自己的观点，短期做多能量的增长将会在沪指1400点附近形成新的平衡，短线机会主要在强势股当中。

    至于中线，我们认为沪指没有突破1460点就不能断言反转。

方圆王

深两市股指无量反弹 让人心里不踏实

2004年07月01日11:06 昆仑证券
   
    股指情况：

    超跌之后，人心思涨，加之有钢铁股和石化股全面反弹的配合，早市大盘低开高走。深成指和沪指分别以3274.50点和1398.20点开盘，10:30深成指收盘3318.57点，涨42.72点，成交9.98亿
元。10:30沪指报收1413.72点，涨14.55点，成交19.09亿元。

    盘面特点：

    盘面显示，个股呈现普涨态势。钢铁和石化等蓝筹股表现较为突出。上市首日即跌破发行价的济南钢铁早市出现强劲反弹，一度涨停板，中签的投资者终于解套获利了。南钢股份、马钢股份、凌钢股份、韶钢松山、大冶特钢、鞍钢新轧等个股亦有不同程度的涨幅。石化板块还是齐鲁石化的龙头老大，并得到了中国石化、扬子石化等石化股的响应和配合，成为短线市场的领涨力量。在钢铁和石化股反弹的同时，宝丽华、桂林集琦、南方汇通、银鸽投资、黑龙股份、山东铝业等超跌股反弹更为抢眼，分列深沪涨幅榜前列。在参与超跌股炒作之际，投资者要有甄别，不能不管三七二十一，见涨就追。我们认为，有基本面支持的山东铝业可以继续跟踪。近期公司公告称，"公司目前生产经营情况正常,销售和货款回收良好,主导产品冶金级氧化铝销售价格仍为4300元/吨(含税)。"并称"根据目前实际情况,上半年公司净利润预计将同比增长100%"。目前该股底部成交日趋活跃，显示增量资金回补积极，后市看高一线。

    整体来看，虽然早市个股行情趋于活跃，但市场人气并没有恢复过来，入市买涨的资金并不多，大盘上扬无量空弹的特征相当明显。如果后市量能仍然不能有效放大，那么大盘很难有持续性的反弹动作出现，投资者追涨时要三思而行。