2004年7月23日机构测市(欢迎参阅、补充、评论)

方圆王

蓝筹股决定大盘走向

  
2004年07月23日 10:34  联合证券


　　本周五并无什么重大利淡因素。基本面信息仍相对平静。

　　昨天市场的大幅度下跌，料主要是技术面加上基本面的一些敏感的因素所造成，特别是构成本轮小反弹的核心类股蓝筹股的下跌，给市场带来空前压力。至于什么计划海外上市的某大型股票要“海归”类的传闻，也是影响市场的一个因素，但是，一个航空母舰级别的大型蓝筹股在国内上市，也未尝不是一件好事。市场如此歇斯底里，只是由于市场持续下跌过后，人们的心态仍十分脆弱。按照经验理解，这也是典型的底部特征。

　　今天继续关注蓝筹股的运行情况，特别是银行股以及汽车股的情况。而目前形态仍比较好的石化、能源类股，我们相信出现大幅度下跌的概率不大。如果这些个股都出问题，那就是系统风险的问题了，预示着行情仍有大问题。

　　中小企业板的情况最近有些改善，关注一下苏宁电器的态势。这个个股上市两天来的走势有些异动，如果有主力刻意做多，有可能会带来该市场的整体活跃，虽然从个股质素来看是不敢恭维。

　　操作层面，仓位额度内，有急速下探过程可抓一些目标股的好价位买入。

方圆王

利空预期的影响

  
2004年07月23日 10:34  和讯

　　周四，A股市场早盘缩量窄幅震荡，但午盘后股指出现突然的跳水动作，且伴随成交金额的快速放大，下午A股成交金额几乎是上午的两倍。大盘在周一创出反弹新高后，一直处于震荡整理状态，投资者的心态尚不稳定，一有风吹草动，出逃盘接踵而至。从盘面的表现看，下午大盘的下跌不像一般的技术回调，应当是出现了重大利空预期。

　　收盘后，我们得到一些未经证实的消息，包括屡次成为打压A股市场利器的国有股全流通问题将被有关方面讨论、已在海外上市的中国石油“海归”国内股市巨额筹资等。分析这些传言，我们认为，1)对A股市场而言，“国有股全流通”相关消息颇近似于“狼来了”，已经屡次落空，这次也未必会是真的；2)从蓝筹股的大跌来看，中石油“海归”传言的可信度似乎稍强些，中国石化A股和H股走势的差异似乎进一步佐证了这种判断。如果该消息属实，那么国内A股市场单次筹资额的记录将被改写，而且是有了跳跃式的大幅增长。当然，所有这些推断都会在近日得到确切答案。

　　如果剔除重大突发性利空消息影响，仅就A股市场运行而言，目前确实处于退两难的阶段。从板块与个股表现看，支持本次反弹的上行动力来自蓝筹股群体，并主要集中在几个受宏观调控影响较小的行业，市场兴奋点不多，资金大面积建仓的回旋余地不大。由于宏观调控的后续影响，业绩题材很难走出持续性行情，而对于未来股市二八现象的预期也使大部分投资者不敢长期持股，近期的热点频繁转换透露出明显的焦躁情绪；与此同时，政策面强烈的做多意图又使投资者不敢过分空仓，看淡者也不敢在低位轻易割肉。目前市场处于公认的底部区域而又缺乏可信的操作品种这样一种尴尬的状态，而在这种状态下，炒作资产重组成为一种无奈的选择。

　　我们注意到周三上市的苏宁电器在成为A股市场第一高价股后，周四继续表现抢眼，并一度带动了中小企业板的整体活跃。但是，我们相信苏宁电器的强劲在中小企业板股票中并不具普遍意义，因为无论从品牌价值、营销渠道、行业前景等各方面来看，苏宁电器均是中小企业板的唯一，既然没有可比性，那么也就不具跟随性，苏宁电器多半要承受圣人般的孤寂。

　　此外，“德隆系”主力股票之一的新疆屯河最近咸鱼翻身，而这全赖其与中粮集团暧昧不明的收购协商。如果仅就实体经济层面看，新疆屯河的农业产业链还是不错的，受德隆之累的财务困境才是该公司的最大问题。如果本次朦胧并购背后有来自政府的支持推动，其意在于解脱商业银行涉足其间的数十亿元不良资产，那么我们感到这一题材确实具有相当的操作价值。