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楼主: sundapao

同仁堂投资价值分析

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发表于 2004-11-23 17:53 | 显示全部楼层
同仁堂用的牌子是要花钱的
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发表于 2004-11-23 17:57 | 显示全部楼层
关于品牌这个问题是我们97年上市的时候签订《商标有偿使用合同》,当时根据国家国有资产管理局的要求,我们对品牌也通过它的认定,每年支付264万元的商标使用费。过去几年费用是一直没有变,当时合同约定,两年之后许可使用费增减每年不超过10%。这个合同去年到期续签了,签到2008年的2月29日,签了五年,都是按照国家商标法的规定而签订的。根据我们合同的约定,到08年的2月29日我们有优先续约权。从现在来看品牌使用应该是没有什么问题的,在未来十年问题也不大。因为法律规定有效期十年,不可能超越法律,我只能说股份公司使用品牌的保障期限目前是十年没有问题。关于使用费合同中有约定,每年使用费增减幅度不超过10%。如果每年假设涨价10%,也不会超过650万这么一个数字,应该说品牌价值跟使用费用的支付,我们上市公司还是得到了集团公司的支持,费用还是相对比较低的。
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发表于 2004-11-23 20:48 | 显示全部楼层
不如买天士力呀
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发表于 2004-11-24 16:19 | 显示全部楼层
好股是不用质疑,但是值价不好,本人从些股上市之日就一直跟踪,在1998年下半年至1999年不断加仓至6.5成仓位至2003年12月出清。为我在几年熊中赢利立下汗马功劳。据我的了解未来三年赢利应不象前几年那么好,大家要小心。
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发表于 2004-11-24 17:08 | 显示全部楼层
同仁堂不错
就是价格不太合适(相对的)
其他的还包括云南白药、阿胶等
另外有一支被忽略的:600607
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 楼主| 发表于 2004-11-25 18:52 | 显示全部楼层
Originally posted by 和风一起吹 at 2004-11-23 20:48
不如买天士力呀

噢,你对天士力的尿激酶项目有什么看法?
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发表于 2006-1-22 12:17 | 显示全部楼层
呵呵 应该探讨一下了
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发表于 2006-1-22 14:10 | 显示全部楼层
希望看到更多的同仁堂报告
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飞飞浪王波浪研究家园

发表于 2006-1-22 17:15 | 显示全部楼层
同仁堂坐堂医制度是核心竞争力,但坐堂医制度有难以扩张,难以持续的问题。
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发表于 2006-1-22 17:35 | 显示全部楼层
品牌值钱
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发表于 2006-1-22 17:46 | 显示全部楼层
G同仁堂:中国的 世界的 价值再发现   东海证券


  大盘持续走高,医药板块可战略性关注,我们倾向于相关子行 业中的龙头企业,自身经营能力强,具有一定的定价能力和品牌特 色等核心竞争力,具有长期可持续发展的潜力,因而具备了较强的 抵御风险能力,他们是医药板块中最核心的股票资源和良好的配置 型品种。就如600085G同仁堂,虽然公司在经营层面没有太多的惊喜 ,但企业品牌突出,经营稳健,OTC药为主,产品资源丰富,前期的 股价急跌为股票未来表现打开了空间。作为难得的高成长性G股,目 前贴权严重,可关注。

  中华中药发扬光大

  同仁堂亦庄基地达到了国家中药现代化要求,符合国家GMP标准 ,制作水平全国一流,扩大并支撑着同仁堂的生产能力,同时是我 国中药的对外窗口。同仁堂亦庄基地充分享受国家政策,税收三免 三减半,6年之后按15%征收。到目前,同仁堂在亦庄买地投入与享 受到的优惠政策已持平。在国际市场,由于西方主流医药市场对中 药不认可,中药往往以食品添加剂进入西方市场。同仁堂在这方面 不断探索,目前在海外包括我国港澳台,以及马来西亚、新加坡、 韩国、越南、澳大利亚、加拿大、英国伦敦都有门店,现有20家, 着力于中医药文化输出,为今后产品输出规模化奠定市场基础。同 时,同仁堂股份占49%、同仁堂科技占51%,合作在香港办厂,享 受香港政府对科研50%投入政策,接近、拓宽港台等海外市场,为 开辟国际市场打基础,同时也能以零关税到国内市场。

  国际化视野 价值低估

  同仁堂属于典型的中药企业,而中药子行业在医药大行业中具备特 殊性,属于中国的特有产业,在国外难以找到完全类似的行业进行 比较。考虑到同仁堂在中药行业的优势地位且业绩持续增长,方案 选取了美国市场上居于行业领先地位、业绩良好且稳定增长的六家 制药公司:辉瑞、强生、雅培、惠氏、礼莱和百时美施贵宝,以它们 的市盈率水平作为同仁堂估值的参考。公司的股价严重低估,1月31 日后,境外投资者就能战略性进入A股市场,作为我国重要的第一品 牌,其市场地位独一无二,近年来,中药在欧洲,美洲等地区发展 迅猛,海外投资者垂青600085G同仁堂的概率相当之大。以目前 600085G同仁堂的总市值计算,与海外的医药特色龙头比,严重低估 。国人的优秀资产也不能被海外投资者廉价购买,相信1月底前,类 似的中国的“世界品牌”公司会有一个价值再发现过程。

  中国的 世界的 价值再发现

  同仁堂是我国的百年老字号,作为国药第一品牌,有着335年的 悠久历史。公司主导产品乌鸡白凤丸系列、六味地黄丸系列优势明 显。目前,其通过扩大生产规模,二线产品收入增长,整体毛利率 提升。预测公司05、06年EPS为0.98元、1.25元,成长性相当突出。 二级市场上看,该股实施G股复牌后,短线连续下挫,超跌严重,底 部逐步抬高,有望价值再发现。
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发表于 2006-1-22 17:46 | 显示全部楼层
G同仁堂:中国文化传统瑰宝 外资最爱  国泰君安


  随着年报披露的即将来临,投资者对业绩的关注程度也有所提升。绩优的公司对投资者来说是选择投资目标的主要指标之一,600085G同仁堂,作为中药行业的龙头老大,业绩一直保持持续增长,是值得关注的绩优个股。

  产品优势 持续业绩增长

  同仁堂作为百年中药老店,是中国中药行业的金字招牌作,同仁堂具有突出的品牌优势和市场美誉度,其主导产品乌鸡白凤丸、六味地黄丸等在国内久负盛名,产品优势在市场份额上形成了垄断地位。从国外企业来看,盈利向来集中在主要品种上,而且未来将越来越倚重于几个核心品种,销售份额大的产品将反映出企业强势竞争力。2005年乌鸡白凤丸系列实现销售收入10896.26万元,六味地黄丸系列实现销售收入23545.07万元。其他产品的整体利润率稳定在较高的水平,使公司的业绩长期维持良好的增长速度。去年一至三季度,公司实现主营收入209298万元,同比增长8.8%,实现净利润24324.3万元,同比增长10.12%。

  政策优势 有利产业发展

  中药行业近年来表现优于其他医药行业,由于中医药是我国传统文化的一部分,国家政策对中药有一定的倾斜,优势中药企业得到国家的行政保护,形成很高的进入壁垒。作为传统的中药企业,凭借着自有品牌、品种的优势,在国内享有中药老大的身份。依旧浓厚的传统文化底蕴,公司同样享有国家的优惠政策,如同仁堂亦庄基地,是符合国家GMP标准的全国一流水平的现代化中药制造基地,享受着税收三免三减半,6年之后按15%征收的优待。

  近期,药品价格下降正在全国医疗行业中展开,但同样受惠于中药行业的政策优势,在面临药品价格下调的大趋势下,中药行业涉及较少,对中药行业公司未来的业绩影响不大。同仁堂上市以来一直保持着良好的盈利水平,是个标准的绩优股,预计公司2006年业绩增长速度在10%左右,公司净利润将同比增长16%。

  新药研发 爆发十足后劲

  医药企业如果开发出新式药物,必将给公司带来丰厚的盈利。中药独家品种类似于国外的新药,而且其保护措施更强,由于中药典籍浩如烟海,很多传统医方有待发掘,这给具有爆发性增长前景的产品问世带来机会。同仁堂正在力推二线产品,以品种群战略扩大市场份额,同时积极研究新产品,目前8个微型化品种取得批准文号,舒筋定痛喷雾剂获得新药证书。通过新产品这个增长点,保持公司发展的后劲。

  出口第一 加速国际化进程

  根据有关资料显示,2005年1-9月份,我国中成药产品出口1.07亿美元,同比增长了9.97%,同仁堂位居前三季度中成药产品出口第一名。这说明同仁堂产品已经形成了很好的国际市场,并逐步与国际接轨。在国际市场,同仁堂不仅在香港成立药品加工厂,还在海外包括我国港澳台,以及马来西亚、新加坡、韩国、越南、澳大利亚、加拿大、英国伦敦等地拥有20家门店。公司着力于中医药文化输出,为今后产品输出规模化、开辟国际市场奠定基础。

  基金重仓 后市投资价值

  公司的十大流通股东中,清一色的是证券投资基金和社保基金,这证明投资价值受到市场认可。随着《外国投资者对上市公司战略投资管理办法》的出台,面对未来国外投资者的出现,作为中国文化瑰宝产业,公司必定会不断抬高自身资本,提升二级市场上的股价,在将来的资本市场上占有优势地位。从二级市场上看,目前股价处于历史低位,最近量能出现明显放大,说明有资金不断介入,坚实的底部状态已经形成。作为基金重仓的绩优股,是目前为数不多的尚处于底部的品种,补涨行情势在必发。
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发表于 2006-1-22 18:45 | 显示全部楼层
好股票,是大家认为价高而不能买的牛股。
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 楼主| 发表于 2006-1-23 11:04 | 显示全部楼层
原帖由 约塞连 于 2006-1-22 12:17 发表
呵呵 应该探讨一下了

怎么把我2年前的老贴搬出来了?呵呵
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发表于 2006-1-23 16:07 | 显示全部楼层
好公司,我去看个几个城市的同仁堂,店面管理不错,看病的人很多,但就其股票来说,没有足够的安全空间,只能关注.
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发表于 2006-1-23 23:19 | 显示全部楼层

3d

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发表于 2006-1-24 08:40 | 显示全部楼层
早在上市时就买过, 没有坚持下来。此事告诫我: 价值投资最好从新股上市开始!
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发表于 2006-2-4 11:28 | 显示全部楼层
基金4季度是增仓的....
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发表于 2006-2-4 18:05 | 显示全部楼层
原帖由 楚连湘 于 2004-10-15 14:18 发表
大家注意了:
牌子不在上市公司手里,早晚被集团公司卖掉.

原来抄过海尔的都知道,被捧的不行的上市公司只是一个车间而已,
品牌早就被MBO去啦,等圈够了钱,一脚废了你上市公司.

所以,照我的理解,整体上市全流 ...

对啊,而且股价与成长性不匹配,没安全边际
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发表于 2006-2-4 18:37 | 显示全部楼层
我有100股
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