2004年10月12日上市公司与经济政策消息专贴，欢迎添加,讨论!

真炮手

看多 基金坚决增仓     
      
     
　　“9·14”井喷来得快也去得快，不过，在游资撤退的过程中，以证券投资基金为代表的机构投资者逐渐成了市场的主角，盐田港（000088，昨收盘12.5元）、东阿阿胶（000423，昨收盘8.56元）等基金重仓股不断创出反弹新高。对此，业内人士认为，基金连续两周的明显增仓，显示机构投资者对后市较为乐观。
　　基金增仓已有两周
　　中信证券研究所的统计数据显示，截至上周五，64只开放式基金加权平均仓位比前周上升了两个百分点；而封闭式基金的加权平均仓位增幅则为0.8个百分点，这也是基金连续两周持续增仓。
　　数据同时显示，64只开放式基金中有10只增仓迹象明显。其中，融通行业景气基金和中融行业基金增仓迹象最为明显，仓位增幅达到了10％以上。而这两只基金在前一周也有显著加仓的行为。此外，上周增仓的基金还有长盛动态精选、大成蓝筹稳健、海富通收益、国泰金鹰等，这些前期仓位较轻的新基金仍然是增仓的主力。
　　基金经理看好后市
　　日前，由上证报联合百家机构进行的市场调查结果显示：大多数机构认为本轮行情的持续时间将在2～3个月，而上证指数的高点将处于1600点上下。
　　大多数基金经理认为，节后大盘的走势在很大程度上将有赖于利好政策的落实情况。不过，由于上证指数仍处于1400点上下较低的位置，因此有理由对后市持相对乐观的态度。
　　对于后市的操作，基金经理普遍认为应精选个股。其中，华安基金的基金经理认为基础化工和航空运输及相关行业有机会；鹏华基金的基金经理看好煤炭等资源类股票及钢铁行业中的上游企业如薄板类企业；华夏基金的基金经理则看好集装箱和港口机械制造、港口、高档白酒、乳业、品牌中药等。
　　另外，大成基金四季度的投资策略也指出，对于受到宏观经济减速冲击较大的上市公司，要坚决下调持仓比例，同时适度增持防御性行业的个股。
(记者 李凯) 成都商报

   
      
   发表日期：2004年10月12日

真炮手

基准利率渐行渐近     
      
     
　　全国银行间同业拆借中心今起发布货币市场基准利率参考指标
　　记者昨天获悉,自今天起,中国外汇交易中心暨全国银行间同业拆借中心在中国货币网正式发布债券7天回购数据指标作为货币市场基准利率的参考指标。
　　据介绍,基准利率是金融市场的重要指标,是全社会利率水平的晴雨表。基准利率必须具备较高的市场化程度。由于我国存贷款利率的市场化程度还不高,固定不变的基准利率与快速发展的金融市场形成的矛盾越来越突出,已经成为影响市场发展的重要因素。
　　全国银行间同业拆借中心根据市场发展的要求,本着科学、严谨的态度,发布债券7天回购利率指标,作为基准利率的参考指标,此指标数据的推出无疑在市场寻找新基准利率方面迈出了重要一步,具有很强的现实意义。通过该利率指标,可以把握当前的利率水平,并能够对利率未来走势的判断提供参考,也有助于提高市场成员理性定价和管理短期资金的能力。推出基准利率参考指标体现了"稳步推进利率市场化,建立健全由市场供求决定的利率形成机制"的改革目标。全国银行间同业拆借中心适时推出基准利率参考指标顺应了利率市场化改革的方向。
　　与此同时,新基准利率参考指标的推出符合发展货币市场的要求。货币市场的健康发展需要一个合理的基准利率,无论是市场化改革,还是产品创新,抑或是风险管理都离不开一个市场化程度较高的基准利率。同业拆借中心推出的基准利率参考指标在一定程度上丰富了货币市场利率体系。
　　业内人士认为,新基准利率参考指标的推出还将会推动我国债券市场的进一步发展。基准利率与债券市场的发展紧密相连,浮动利率债券的发行离不开基准利率的选择,只有选择一个合适的基准利率进行合理定价,浮动利率债券的市场化本质才能得以体现。同时,也能为投资者投资浮动利率债券提供管理利率风险的参考。
　　　　上海证券报 朱兆荃
   
      
   发表日期：2004年10月12日

高兴得很

早盘指数低开低走，受油价上涨不利因素影响石化类个股继续走低.相对来讲能源类和部分网络股走势强劲，短线投资者回荡时可适当关注。近期基金重仓股大有后来居上之势，如中集集团、海油工程、兖州煤业、五粮液、光明乳业等均在大盘调整之时创出新高。其中尤以五粮液、光明乳业等品种为代表的消费升级概念作多欲望更为突出,平均涨幅为21％远高于同期上证指数13％ 的涨幅，表明基金加大了在消费升级领域的持仓比例。这些消费升级股票中，低于平均涨幅相信会有部分个股存在一定的补涨要求，例如燕京啤酒、青岛啤酒、法拉电子、士兰微。

titanw

钢铁股稳拿三季报“头牌”
2004-10-12 9:12:32    □ 本报记者 赵学毅  阅读40次
    今日，金融街、宝丽华、国电南瑞及ＳＴ金马联手拉开三季报帷幕，市场将再现转机，业绩预增板块暗流涌动已然爆发——

三季度已然过去，上市公司三季度的业绩表现成为投资者下一步最为关注的焦点。在基金、券商等机构坚持价值投资理念的背景下，业绩与股价将可能产生直接的联动效应。
业绩增速有所放缓
截至１０月１１日，共有４４４家主板Ａ股上市公司在半年报及随后的临时公告中，就三季度业绩作出预告，占总数三成。在这些公司中，预计前三季度净利润同比增长的上市公司有１８０家，占预告总数的４０．５４％；其中，同比增幅超过５０％的有１２９家，占２９．０５％；扭亏的公司占１１．３９％。同时分别有６１和７１家公司将首亏、续亏，业绩堪忧；６．５６％的公司三季度净利润将同比下降超出５０％。另外，预告不确定、略减、略增、续盈等小幅变化的公司合计占到２０．５５％。
就预增的公司来看，景气行业预增公司多。据统计，采掘、有色金属和餐饮旅游业形势喜人，依次有５０％、２５％、２３％的公司三季报净利润将同比增长５０％以上，延续了半年报的良好业绩，但受到宏观政策的影响，三季度环比增速会有所放缓。本报选取了１２１家净利润预增幅度在５０％以上的上市公司为样本进行分析发现，除少数几家上市公司外，大部分公司第三季度净利润的环比为负值。这表明第三季度当期实现的净利润与第二季度相比将出现下降。这表明，公司业绩除了受季节因素影响以外，宏观调控对上市公司盈利的影响正在比较明显地显现出来。
钢铁业绩将现反转
二季度，由于宏观调控的影响，钢材价格大幅回落，但随着建筑施工旺季的到来，６月份钢材价格开始止跌企稳，在７、８月份持续反弹，出现部分钢材价格每周反弹１００元／吨的现象。９月初，钢材价格已较５月底的最低点反弹了３０％，部分钢材价格已接近４月初的高点。这无疑会促动钢铁公司毛利率的提升。
以南钢股份为例，今年一季度的每股收益为０．４５３元，实现销售收入２５．２５亿元；二季度销售收入虽然比较接近（２４．７５亿元），但由于钢材价格的回落使得销售毛利率仅为５．７％，每股收益仅达到０．１６８元。三季度的钢材价格较一季度低，但高于二季度，这样看来三季度的每股收益有望接近一季度水平。类似钢铁个股还有韶钢松山、新钢钒、太钢不锈等，这些公司都会因为三季度钢材价格的反弹，对三季度的业绩产生积极影响。
另外，产能将得到释放的钢铁股更值得注意。如近年来有过再融资的韶钢松山、新钢钒、首钢股份、邯郸钢铁等，随着项目的投产以及当前钢铁行业的景气度提升，这些股票的三季度业绩更有可能出现巨幅增长。
业绩浪会有备而来
从２００４年上半年券商增仓情况来看，业绩优良稳定，成长性好且流通性较好的价值股，成为券商新增仓的主要考虑对象。与此同时，许多券商也痛定思痛，努力采纳基金的价值投资理念。在此背景下，三季度业绩与股价将可能产生直接的联动效应。
目前随着市场环境逐渐转暖，投资者的心态亦缓慢恢复理性，个股价值回归正好具备了市场基础。而一旦已被严重低估的个股三季度业绩增长，其涨升行情就具备两重意义：首先是对原先低估价值的回归；其次，对新增价值的发掘。因此，在超跌和业绩增长的双重作用下，三季度业绩增长类个股的行情将会演绎得更为猛烈。而近期华海药业、峨眉山、凯乐科技、上海航空等业绩增长类个股的大幅上涨更是提前拉开了预增板块上涨的序幕。
在业绩预增板块暗流涌动即将爆发的尖端时刻，钢铁板块是最有望凭借三季度的优异业绩掀起业绩浪的一类。毕竟市场目前对钢铁板块的盈利预期还停留在二季度的水平，一旦市场形成共识之后，这些个股有望出现一轮上升行情。

尖尖小荷

MorganStanley:中美经济减速，油价新高，全球再衰退？

titanw

中小投资者维权依然困难重重
市场人士担心证监会《若干规定》存在四点疏漏
王吉舟
　　９月２６日，证监会《关于加强社会公众股股东权益保护的若干规定（征求意见稿）》的出台，无疑让长期受损的中小投资者看到了管理层为落实“保护投资者利益”所做的努力。

　　按照证监会征求意见稿的截止时限（１０月１５日），新政实施或为期不远。但市场也存在一些担忧，由于存在明显的疏漏，其一旦实施可能造成某些负面效果。

　　疏漏一：忽视社会公众投资者的强弱分化

　　《若干规定》开篇即坦言“股权分置”是造成诸多问题的根源，并通篇谈到加强社会公众股股东权益保护的具体落实措施，但要论及保护社会公众投资者，则不能忽视社会公众投资者的分化现实，应具体明确被保护的类别对象。

　　社会公众投资者，除了中小投资者，也包括从民间游资到基金甚至到ＱＦＩＩ。在“股权分置”的历史上，不同的投资者主体遭受不公正损失的程度，与在不公正侵害面前自我防护的能力显然不同。

　　根据两家交易所的统计数据（见表１），截至２００３年底，我国证券市场投资者总数７０２５万，其中，Ａ股投资者６８３１万，Ｂ股投资者１５８万，机构投资者３６万。从数量上看，Ａ股投资者占总数的９７．２％。而在全部的１．２万亿元Ａ股流通市值中，机构投资者持有的股份，大约占２５％，其他的７５％由中小投资者——Ａ股股民持有。可以说，无论从数量上，还是投资总额上，庞大的中小投资者构成了当前中国证券市场的基础。

　　统计近年来投资者新增开户数的变化，可以发现，１９９８年到２００１年新增投资者３６３８万，占１４年累积投资者总数的５２％，是中国股市投资者集中进场投资的四年，此时恰逢股市历史最高点位期（见表２）。

　　而２００４年９月中旬加权平均股价跌到６．１１元／股，已低于１９９６年加权平均股价６．８１元／股的水平。平均市盈率２７倍也是创了１９９６年以来的最低纪录。可以说，绝大部分投资者（１９９６年以后入市的），除非中途退出股市，否则入市之后的任何追加买入都是日益被套牢的。更甚的是，２０００－２００１年间集中进场的２１００万投资者（约占投资者总数的３０％），当年高达１４．１５元的平均股价和６０倍平均市盈率，使其在最高位被套牢。

　　按照证监会的统计数据，历史上投资者总共投入股市１．５万亿元现金，换回来１．２万亿元的股票和５００多亿元的分红，１４年来平均亏损率２０％。如果从投资者进场高峰的２００１年６月算起，当时市值达到１．８９万亿元，加上２００１年以来新发和配股的增加流通市值０．３万亿元，若股市四年来不涨不跌，到今天流通市值应该是２．１９万亿元的水平，可今天的实际流通市值在１．２万亿元间徘徊。这也就意味着从２００１年６月到今天，中国Ａ股投资者总的流通市值损失１万亿元，这４年来的平均亏损率４５％。

　　总的说来，这些数字都是在计算全体Ａ股投资者的平均损失。事实上，任何一个实际参与中国股市发展的人士均能感觉到，普通中小投资者的实际损失要远大于这个２０％－４５％的亏损数据。原因在于，中小投资者与机构投资者，虽共同顶着“社会公众投资者”的帽子，生存于中国股市之中，但１４年来的境遇截然不同。机构投资者，特别是民间机构投资者，已经发展成为势力庞大，足以左右证券市场气候的民间游资——类金融控股机构。

　　这类资金的来源复杂、组织严密、没有监管，已具备混业金融控股平台的雏形，可以跨越银行、信托、证券公司、上市公司、民间企业调动资金。民间类金融控股机构呼啸而来，制造出上涨的行情趋势后，又借势呼啸而去，利用投机化的证券二级市场鲸吞中小投资者乃至基金的财富，甚或利用上市公司和信托公司直接套取中小投资者的财富。

　　以“德隆”为例，其子孙公司多达１７７家，控制３家上市公司、２家信托公司、４家证券公司、２家金融租赁公司和多家地方商业银行，旗下资产规模４５０亿元，通过复杂的内部网络，互相提供担保和融资，仅其融得的银行贷款就超过２００亿元，通过非银金融机构融得的私人资金也超过２００亿元，如此庞大的资金统一行动，足以形成一支在证券市场上呼风唤雨的庞大资本力量。

　　不幸的是，中国证券市场绝非只有一家“德隆”。“德隆”的规模和运作模式也非其独创，只是因为它的倒下，公众才得以窥视冰山一角。保守说来， 民间类金融控股机构控制的资产总规模至少数千亿元，而对他们的监管目前还是一片空白。

　　因此，中小投资者的实际损失，还有一大块落入这些类金融控股机构的手中，成为其发展壮大的原始积累资金。因此，推进落实“国九条”，就必须进一步强化“分类”意识，重视社会公众投资者中机构投资者与中小投资者的分化现实。

　　对此有观点认为，在社会公众投资者分化的现实基础上，一方面，缺乏监管的民间类金融控股机构投资者，已经获得了操纵二级投机市场与综合融资带来的既得利益，甚至和上市公司结为一体；另一方面，即使受到严格监管的基金机构投资者，面对利益的诱惑，也难免和上市公司达成城下之盟，临阵背叛中小投资者的利益。

　　据此，《若干规定》应该将保护“中小投资者”——这个中国社会公众投资者的基础——作为重中之重，忽视这个前提，谈论保护“社会公众投资者”可谓事倍功半。

　　疏漏二：互联网股东会议平台的虚设

　　《若干规定》中最为市场乐道的是“完善社会公众股东对公司重大事项的表决制度”这一措施，而只有保证分布在全国各地的中小投资者都可以简单、方便地参与股东大会，行使投票权，这类措施才会生效。

　　历史上，中小投资者因为其单人持有股份的价值无法支持其去实地参加股东大会，因此，上市公司利用这一经济成本困局，仅邀请立场与大股东一致的少数流通股股东参加会议，从而实际剥夺中小投资者的表决权，通过了大量的侵占中小投资者权益的决议。

　　对此，《若干规定》创造了一个解决方案：“上市公司在召开股东大会时，除现场会议外，还应当充分利用现代通讯技术为股东提供互联网等网络形式的会议平台。”

　　这条改革方案存在着两处漏洞。

　　问题一：将股东大会网络形式指定为互联网，并要求上市公司自己提供网络会议平台，这一规定使上市公司既是裁判员也是运动员，可能给上市公司的实际控制人提供了通过网络技术手段修改、剥夺中小投资者表决权的技术舞弊可能，这种方式也使不是网民的股东，由于技术障碍，根本无法参与股东大会。

　　问题二：通过互联网实现的股东网络投票，如何甄别股东身份和确认投票权数量，也存在技术难题，如果通过股东开户账号、身份证号码、交易密码、持有股份数量鉴别股东身份及确定投票权数量，无疑还需要与交易所的交易数据库联网，单个的上市公司要制作如此复杂的网络会议平台，其技术投入恐怕不小，１３００家上市公司各提供一套，不但浪费巨大，标准也必然混乱。

　　实际上，中小投资者持股的分散性和流动性使单个中小投资者个体维护表决权的成本远高于机构投资者，网络投票只有简单、易懂、访问方便（甚至使用电话也可以参加投票），参加表决的中小投资者才可能达到阻止侵害投资者决议通过的有效数量要求。不解决这一问题，实质上是把异地赴会的经济成本障碍转化成了利用高科技的技术成本障碍，继续合法剥夺中小投资者的话语权。

　　疏漏三：分类表决办法的科学依据

　　《若干规定》中的类别表决规定：“上市公司再融资、重大资产重组、以股抵债、境外分拆上市等关系社会公众股股东切身利益的重大事项，应当按照法律、行政法规和公司章程规定，经全体股东大会表决通过，并经参加表决的社会公众股股东所持表决权的半数以上通过，方可实施或提出申请。”

　　首先如前所述的社会公众股分化和技术成本障碍，使能够参加表决的社会公众股股东立场或许并不代表中小投资者，那么即使假设没有这一问题，全体社会公众股股东都可以自由参加会议，证监会认可的这个“分类表决过半数”是否科学呢？

　　以用友软件（６００５８８）、光明乳业（６００５９７）、宝钢股份（６０００１９）、中国石化（６０００２８）四家上市公司为例，通过表３列出的量化统计不难看出，不同的上市公司，由于股权分置发行过程中，Ａ股投资者的超额付出幅度是不同的，因此，Ａ股投资者的每票表决权相对于非流通股股东的每票表决权“含权值”也是不同的：用友软件１票社会公众股相当于６．３３票非流通股，光明乳业１票社会公众股相当于２．７票非流通股，宝钢股份１票社会公众股相当于３票非流通股，中石化１票社会公众股相当于２．７票非流通股。

　　《若干规定》规定“参加表决的社会公众股股东过半数同意通过”，实际上，如果用数学方法分析这一标准的执行效果，不难看出，即使考虑到“股权分置”的侵害，也并不能达到公众股股东过半数即否决的程度。

　　保护中小投资者的科学态度，应该是建立在分析上市公司历史侵害中小投资者的数据基础上，将“Ａ股表决权含权”量化释放后，所有股份统一在一个股东大会的同股同权的表决方式。

　　疏漏四：积极利润分配导致新的不公

　　证监会在《起草说明》中指出：“上市公司应实施积极的利润分配办法。”其中的四条分红规定并没有加以区别股东类别，毫无疑问，占当前总股本７０％的非流通股股东，将拿走上市公司分红的大头。

　　对比用友软件与金蝶国际两家上市公司，两者２００２年主营业务收入增长率、毛利率、净利润等财务指标基本相当，仅由于一个在上海上市，另一个选择了香港上市，融资额竟相差１０倍（见表４）。“股权分置”发行使用友软件在发行过程中获取了不正常的暴利，明显对Ａ股股东形成了不公。

　　而用友软件（６００５８８）出资７５００万元的大股东，上市后第一年即分得红利４５００万元，回报率高达６０％，不到两年就收回了全部投资；而出资２０个亿的社会公众股股东同期分得红利１５００万元，回报率只有１．７％，需要１３３年才能收回投资：“同股同权”的积极分红造成了对Ａ股股东的新的不公。

　　可见，以用友的Ａ股每股６．３３倍于非流通股的权值计算，第一年分红的６０００万元现金，应该有４０７４万元分到社会公众股东手中，才能体现真正的“同股同权”，而实际上，社会公众股东只拿到了１５００万元，其余部分被大股东永远拿走了。

　　这种情况更明显的是，同时发行Ａ股和Ｈ股的上市公司，以中国石化（６０００２８）为例，“股权分置”造成中国石化Ｈ股发行价只有１．６１港元，而Ａ股发行价４．２２元人民币，考虑到发行当天即跳开于４．６元／股，１股Ａ股的实际成本至少相当于２．７股Ｈ股，因此， Ｈ股和Ａ股股东按照同样的分红比例进行利润分配明显对Ａ股股东不公。

　　因此，强调“积极利润分配”，也必须先考虑解决证券市场“股权分置”造成的“Ａ股含权”历史遗留问题。

　　因此，在看到《若干规定》向正确的改革方向努力的同时，我们同样不能忽视阻碍其间的“股权分置”这个中国特色的门槛。

来源：《财经时报》 （责任编辑：陈云）

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财经内参20041012


（以下所有分析和报道均是开利分析员综合市场观点而来，专为A股投资者提供参考之用）  
科技股将成为行情继续发展的决定力量
    综观我国10多年的股市，可以发现业绩和成长是永恒的两大炒做主题，不同时期的各大主力机构都是围绕这两大主题做文章，当前也不例外。基金为代表的机构正规军屯兵各类业绩蓝筹股，而游资则从技术面超跌入手，在低价股板块轮炒的第一阶段之后，中小板、科技股作为成长主题的代表脱颖而出。苏宁电器逼近48元，海虹控股15个交易日股价接近翻番，成为游资树立成长性炒做的典范，对市场的震撼、引导、影响作用远远超过煤炭等基金重仓股，对成长理念的塑造和挖掘在某种程度上成为游资同基金群体对抗争夺资金的重要砝码和手段。由于新的发行制度对中小板影响如何尚难定论，所以科技股成为游资炒做主题性热点的脉络越来越清晰。
    国际石油价格的连续向上对中国的中长期经济以及股市将产生怎样的影响目前还不能确定，但是从短期来看，以行业景气度为投资目标的基金在近期面对高涨的油价将不会做出主动性投资的策略，也就是说，基金在目前的情况下的策略可能是降低仓位，而不是提高仓位，因此这一点制约了后市行情的发展程度。昨天最大的作多动力还是来自于科技股，海虹控股再创新高的走势极大的刺激了场外的资金，部分科技股如上海科技、上海贝岭等个股的涨停带动了整个科技股板块，其它个股纷纷出现快速的放量上扬的走势，由于科技股板块数量较多，市场影响力很大，刺激了市场投资者的买入欲望，科技股走强的原因很多，其中最主要的就是海虹控股在前期的强势成为科技股启动的模范效应。我们注意到，自9月14日开始，海虹控股就连续快速拉升，在短短的两个交易周内，该股的涨幅接近了100%，这种巨大的财富效应极大的刺激了市场中一些不甘寂寞的资金，因此，科技股将成为行情继续发展的决定力量，投资者应重点关注科技板快的动向。.(首放)
有不少资金转向选择投资成长性的公司
　　目前仍然全力做空的品种是一批老庄股，因基本面变化与投资理念更迭以及资金面原因，这批已经过了气的老庄股正不遗余力地末路狂奔。所以，近期一些底部异常放量滞涨的超跌低价股应该引起警惕，谨防它们借大盘反弹之机借力反弹诱多。
　　去年高举价值投资大旗的“五朵金花”半数已经过气，老的基金们正陷于过于集中持股的泥潭，借机减轻仓位。倒也不是这些股不好，除个别行业已经出现过剩，成长性下降的品种，多数还仍然身披绩优股的外套。只不过这些品种只能作为后来的新增资金投资组合中的基本配置，很难再担起主攻任务。因此，这类品种只能获得市场平均利润，不应该作为主要选择的对象。
　　由于石油价格上涨，带动了一批上游原材料和下游生产企业产品价格上涨。所以，一批石油采掘、煤炭、有色等蓝筹股，有被价值再挖掘的迹象，这些是原一线蓝筹股中应该区别对待的品种。
　　中小板近期的走势越来越强，大盘调整百来点不跌反创新高，这也验证了我们前期对其第一上升浪的推断，这是本轮新增资金的主攻突破口，目的是打开中高价股的定价空间，是行情向纵深发展的重要环节。目前观察中小板的多数个股，股价还没到狂飙的时候，所以短线资金侧重点应该放于此处。
　　一批具有民族品牌优势的二线蓝筹股，如东阿阿胶、同仁堂、片仔癀、云南白药、贵州茅台、张裕Ａ、燕京啤酒、青岛啤酒等个股，从4月份大盘调整以来，不仅抗跌而且缩量，显示了良好的筹码锁定性，而且它们多数是本土与外资基金重仓品种。因不受宏观调控的影响，且多数为消费类终端产品生产企业，今后最有可能重树价值投资的大旗。目前这些品种都处于主升段，涨势远未结束。但应该注意，它们有介入资金抬高市值的成分，所以，如见放量长阳也应有所警觉。
　　随着投资理念的不断进步，市场中已经有不少资金从以往单纯投资股票，转向选择成长性的投资公司。因此，一批因股指长期下跌，上市后定位较低，公司基本面情况不错的次新超跌股，也开始受到新增资金的关注。从板块指数上看，这些集中在“5”“9”字头的沪市次新股中，明显从8月底开始就有资金逐步介入。所以，此方向也是踏空资金较安全的选择品种。(莫大)
【今日视点】
游资想倒货给基金的意图碰壁，但拉蓝筹的手法不变
　　基金的操作思路并没有出现明显变化，依然是保持了一种相对谨慎的态度，没有系统地参与这波行情。但基金与发动行情的游资之间的博弈，使得行情正在向一种更加复杂的形态演变。
　　首先，从行情的发动者游资来看，从９月１４日启动至今，大盘上涨了１５％以上，而其账面盈利应该在２０％以上。这批游资的性质很明显，绝非是长期持有的投资者，因此，其下一步所要面临的就是如何携带“战果”出局。从其介入的深度来看，只有将行情做长、利润做大才能顺利出局，但将货出给谁始终是个问题。以目前市场上机构投资者的实力和近况来看，似乎只有基金才是合适的人选。但是一方面这批游资重点介入的个股大多是基金不感兴趣的品种；另一方面基金也并非看不到游资的企图，不会抢着来当这个冤大头。因此，游资以基金为诱饵将目标瞄准了其他机构投资者和散户。游资利用市场对基金的期待心理，采取推高蓝筹股、激活做多气氛的方式达到从前期获利丰厚的超跌股上减持的目的，但现在看其效果并不明显。
　　其次，基金内部的博弈，尤其是新基金与老基金之间的博弈又使得情况更加复杂。老基金在这波行情中以调整持股结构为主，并没有积极地参与到这波行情中；而新基金由于建仓期限的要求以及净值增长的需要，对行情的参与程度要明显高于老基金。因此，基金局部性、结构性参与行情的可能性更大，在政策面没出现大的变化前，这种趋势仍将延续，而大盘也将随之继续维持高位震荡的走势。
　　在净值方面，封闭式与开放式基金表现与前两周截然相反。造成这种局面的原因主要是由于两种类型的基金股票估值方法不同，封闭式基金对其持有的股票按照当日股票均价估值，而开放式基金则按照收盘价对股票资产进行估值。因此，我们认为这种净值的差异并不能反映业绩的差异。从单只基金的净值来看，易方达策略成长、金鹰成份、富国天益等基金都是投资了较多成长类个股，是选股能力相对较强的基金；而核心资产股的下跌，使得易方达５０、天同１８０等几只指数基金的走势相对较弱。（刘振华）
跟随“大户”基金纵横四海
　　基金“家族”日益庞大所带来的除了群体力量的增强之外，还有就是各自风格的形成，如果我们能够把握到成功的基金的投资策略，那么就可以在操作时尤如站在巨人的肩膀上，看得高望得远。由于基金之间具有竞争关系，不可能所有基金都只跟着主力走，否则毫无特点的结果就只能是被市场淘汰。一些具备较高研究水平的基金也有自己特殊的投资技法，尽管还不至于能引领市场趋势，但却也能够获得不错的投资收益，有点像无帮无派而凭自身超卓武功独步武林的大侠，虽不是武林盟主，却绝对不能忽视。我们把这类基金称为“大户型基金”。
　　大户型基金之所以不能不受到我们的重视，关键就在它们有“独步武林”的“神功”，这些“神功”往往体现在对投资品种的选择上，所以一些表现优秀的个股，往往其股东结构当中就能够见到大户型基金的身影。最近基金重仓的蓝筹股中，表现最为突出的就是“深蓝”蓝筹中集集团，它最近逆市大涨超过20%，并创出历史新高，带动了一大批质地优良的“深蓝”蓝筹大幅上涨，可说是近期基金重仓股的龙头。我们从它的股东结构当中发现，国泰金鹰增长基金(020001)和巨田基础行业基金(233001)均重仓持股，成为股价上涨最大的得益者。
国泰金鹰增长———不惧高价只要增长
　　从国泰金鹰增长的持股明细当中，多只质地优良的深蓝蓝筹均持仓甚重，而这些深蓝蓝筹大多绝对股价较高，在目前整个市场股价中枢逐步下移的大环境下，敢于重仓持有高价股确实是勇气可嘉，而它所重仓持有的个股虽然股价不便宜，但却实实在在具备高增长的能力，就如仓位最重的中集集团，多年来都保持高速增长的势头，尽管多次除权，但是每除权必填权，而且在这么低迷的市道下仍保持20元上下的高价。由此可见，国泰金鹰增长是宁可高价，也要选择最优质的个股。
　　在跟踪其风格进行操作时，投资者必须要有敢于追高的勇气。现在市场与以前不同，只有真正质地好的股票才能长久站在高价区，而质地好的股票股价肯定也不低，因此没有追高买进的勇气，就很难与国泰金鹰一起追逐连年高成长的股票。当然，在操作中也不用一味追高，可以在这些股票略作调整、靠近中期均线的时候再作介入，敢于追高只是指在买入的时候不要太在乎绝对股价过高，也不要过分期望在低价介入。
　　除了中集集团之外，国泰金鹰增长的重仓股中贵州茅台(600519)也是值得重点关注的深蓝蓝筹，而鲁泰A(000726)、烟台万华(600309)和海螺水泥(600585)也是相当值得关注的“潜在深蓝”。
巨田基础行业———稳固的“基础”中寻找高增长
　　巨田基础行业基金顾名思义主要投资于基础行业，由于基础行业相对增长较为平稳，因此要获得较高的收益，就必须从基础行业股中精心挑选能够远高于同行业增长速度的优质公司了，重仓持有中集集团正是在基础行业当中挖到的高成长的“金饽饽”，而观察巨田所持有的个股中，也多是属于基础行业中成长性比较好的股票，值得关注的有华能国际(600011)、中海发展(600026)和上港集箱(600018)。
　　不过，基础行业毕竟增长会比较温和，但周期却会比较长，所以这些股票除极个别以外，大多都会采取长期盘旋向上的走势，即在连续上升一段之后，会出现较大幅度、较长时间的调整，因此在跟踪其操作的时候，必须要注意长线结合波段操作，长时间关注这些基础行业的优质个股，并结合大盘趋势作3至5个月的中线操作最为理想。
鹏华行业成长、鹏华普天收益———“兄弟齐心，其利断金”
　　在近两三年的熊市走势中，次新股是属于伤得最重的一个群体，绝大部分次新股股价都只剩下高峰期的1/3左右，而能维持历史高位的次新股更是寥寥可数，像海油工程(600583)那样能屡创新高的次新股更是凤毛麟角。笔者从它的股东结构中发现了两只兄弟基金———鹏华行业成长和鹏华普天收益，其持有的海油工程分别占基金净值的4.82%和3.52%，仓位相当集中。
　　从鹏华行业成长和鹏华普天收益的持仓结构进行分析发现，两者之间有一些值得关注的共同点。鹏华行业成长和鹏华普天收益均重仓持有银行股，尤其是600036招商银行，分别占基金净值的9.17%和4.75%，可说是重仓股当中的重仓股，投资者对招商银行应可密切关注。不过，由于鹏华普天收益的性质限制，因此其持仓个股偏于稳重，相对会缺乏弹性，而鹏华行业成长的持仓个股则是弹性十足，其中600418江淮汽车也是值得投资者重点关注的。
　　虽然鹏华系列的这两只基金选股上有较大的共同性，但操作手法上似乎与其他基金并无太大差异，因此操作上依照其他基金重仓股的跟踪方法，即关注其靠近中长期均线时的买点。（朱海锋）
【板块分析】
GDP增长引发跨年度机会
中国社会科学院预测，2004年我国国民经济增长速度将略高于上年,GDP增长率将达到9.4%左右。2005年GDP增长率仍可保持在8%以上的水平。股市是经济的晴雨表，经济增长能否对大盘构成推动呢？
经济周期向好
　　2003年以来,我国宏观经济运行正处于经济周期的上升阶段，为股市长期走牛创造了基本条件。随着经济增长速度的提高,也出现了一些不稳定、不健康的因素,特别是某些部门的盲目投资、低水平重复建设问题严重,引发了宏观经济局部出现过热现象。针对这一情况,为了保持宏观经济的持续快速健康发展,党中央、国务院自去年下半年以来实施了新一轮的宏观调控措施。到目前为止,此次宏观调控取得了重要的阶段性成果。宏观经济保持平稳运行,继续向着宏观调控的预定目标发展,国民经济总体形势是好的。
增长率提高
　　据预测2004年我国国民经济增长速度将略高于上年,GDP增长率将达到9.4%左右，将为新一轮行情提供强大动力。如果2005年国际经济政治环境不发生有重大影响的突发事件,国内不出现大范围的严重自然灾害和其它重大问题,在宏观调控措施的影响下,GDP增长率将有所回落,可以保持在8%以上的水平上。在2004年和2005年这两年中,在加强农业生产的各项政策的作用下,农业增长速度将较为明显地高于前几年,实现速度在4%以上的增长；受宏观调控措施的影响,与2003年相比,第二产业的增长速度将呈略有减缓的趋势,这两年的增长率将分别为11.7%和10.9%,这两年中重工业增长仍将快于轻工业,但是轻重工业增加值增长率的差距将减小到一个百分点左右；在宏观调控措施的作用下, 2004年和2005年第三产业增长速度将比2003年明显提高,这两年中第三产业增加值增长率将分别为7.9%和7.5%,缩小了与第二产业增长速度的差距。
拉动主升行情
历史经验证明，大盘指数是宏观经济的晴雨表，在宏观经济创出新高的背景下，今年大盘指数不会仅仅止步于反弹，更有可能演绎一轮主升行情。我们注意到，消费和出口是宏观经济当中的最积极因素，消费和出口的增长将促使深沪两市演绎新一轮行情。在加强宏观调控措施的拉动下,2004年和2005年我国消费增长的速度有所提高,消费将出现较稳定的增长,成为拉动宏观经济增长的主要因素之一。预计这两年的社会消费品零售额将分别达到51760亿元和58030亿元,实际增长率分别为9.8%和9.5%,名义增长率分别为12.9%和12.1%。 在对外贸易方面,2003年我国进出口出现了出人意料的大幅度增长。2004年全年的进出口增长势头仍十分强劲,预计2004年的进口和出口的增长速度都将达到30%左右的水平；2005年进口和出口的增长速度可能会有所减缓,但是仍然有望保持在20%左右。这两年对外贸易仍有可能保持一定数量的顺差,但是顺差数量将会有所下降。 从操作上看，前期我们预测的1375点的调整目标已经达到，投资者可适当选择部分优质个股在均线附近积极关注。（彭蕴亮）  
东北三千亿不良资产有望二次剥离
　　据了解，困扰东北多年的不良资产问题，不久就将有一个整体的解决方案出台。继工商银行试点打包出售辽宁150亿不良资产后，东北地区四家国有银行3000多亿的不良资产有望启动二次剥离。人民银行、银监会会同发改委、财政部等有关部门研究制定的处置东北不良资产的方案，正待最后批准。
　　此前，银监会副主席唐双宁透露，银监会正在积极会同财政部、央行等有关部门研究推动处置不良贷款、加快对符合国家相关政策的企业实施兼并破产等政策措施的落实。在9月25日的振兴东北研讨会上，发改委副主任张国宝也“吹风”，东北地区与四大国有商业银行协商处置东北高额不良债务的政策和措施，已大体有了方案。
高额不良资产亟待处置
　　在这次实施振兴东北战略中，如何处置不良资产成为了一道绕不开的难题。
　　2003年底，全国主要金融机构不良资产余额2.44万亿，东北三省为3100亿，占12.7％；全国主要金融机构不良贷款率为17.8％，东北三省为23％，其中黑龙江、吉林甚至超过30％。
　　然而，更为严峻的是，东北三省的不良贷款，还有上升趋势。到今年8月末，辽宁省主要银行业金融机构不良贷款余额1742.48亿元，不良贷款率26.9%；吉林省主要银行业金融机构不良贷款余额1081.7亿元，不良贷款率36.65%；黑龙江省主要银行业金融不良贷款余额1229.15亿元，不良贷款率35.51%。
东北三省的不良资产将考虑剥离
　　“东北三省的不良资产应该考虑剥离。”中国银行的有关人士表示，银监会已经同意商业银行自主减免贷款企业表外欠息，接下来可能会考虑到东北地区不良资产的二次剥离问题。
　　据辽宁省银监局的人士介绍，辽宁省早已与四家国有银行就联合处置不良资产的问题研究。对于一些已经名存实亡的企业，辽宁省希望采取政府打折购买的方式，将国有银行对地方国有企业全部或部分债权转移为地方政府股权，然后再由各银行核销一部分。
　　据悉，2003年，辽宁省和省工行已经集中处置了150亿不良资产，平均受偿率为23％。据记者了解，目前，工商银行三项总计600亿元的不良资产出售计划，正按照不同的进度有条不紊地分批进行，这些不良资产计划由黑龙江、吉林、辽宁三处地方政府接手，预计工行可以回收150亿元的资金。回收现金与账面价值之间的差额，将在报请国务院和央行批准后获得债务豁免。
除了公开拍卖、地方政府收购等方式，东北地区的不良资产处置，应该采取更积极的方式，可以考虑核销政策性和一些经营性的亏损。
【公司报道】
新桥收购深发展股权后 20亿再融资计划可能启动
　　继9月底通过银监会的批准之后，深发展昨天正式对外公布了美国新桥的收购报告书。其报告书显示，美国新桥投资收购深发展17.89%的股权出资为12.35亿元，每股收购价为3.55元，比深发展今年中期每股净资产2.18元溢价超过60%。
　　据了解，此次收购还需要经过国务院国有资产管理部门的批准。如果顺利通过最后一关，新桥将成为深发展名正言顺的第一大股东。由此，深发展也将成为我国第一家外资控股的内地银行。
新桥不会甘心背负深发展124亿元的不良资产。如果审批顺利的话，新桥参股计划完成之后，深发展在二级市场的再融资计划可能会立即启动，融资额有望突破20亿元。在这些消息刺激下，曾经辉煌一时的深发展有望重登深市第一龙头股票的宝座。（敖晓波）  
格力宝钢结盟图谋掌控上游资源
     10日上午，中国最大的空调企业———珠海格力电器股份有限公司与中国最大的钢铁企业———上海宝山钢铁股份有限公司在珠海签订战略合作协议，结成战略同盟。据悉，这是格力电器在控制空调核心部件压缩机公司后，布点上游资源的另一举动。
    据介绍，合作协议涉及了双方在钢材供应、技术开发、钢材加工、企业管理等方面的总体合作框架。格力电器新闻发言人黄芳华表示，先前宝钢股份就是格力电器的最大钢材供货商，而格力电器也是宝钢的VIP级别客户。事实上，宝钢股份是中国国内钢铁行业最大的家电用钢的供应商；格力电器是世界上最大专一化空调生产基地，年生产规模已跃居1000万台套。
上汽、通用再度联手研制环保型混和动力客车
    全球最大汽车企业--美国通用汽车和上海汽车工业(集团)总公司周一宣布，双方将联手打造用于日常运行的混和动力客车，以此探索这种环保型客车在中国实现商业化的潜力和可能性。
    通用中国公司副总裁陈实在新闻会上表示，这款客车将搭载通用汽车研制的具全球先进水平的客车混和动力驱动系统，这将为双方提供其在中国真实道路条件下运行的研究数据。根据这些数据，通用和上汽可以评估未来在中国混和动力客车实现商业化的可行性。他说，“通用的目标是与上汽集团开展全方位的合作，通过不同途径，帮助中国减轻污染，降低油耗。”
    随著中国经济快速发展和人民收入提高，中国汽车市场保持迅速增长势头，但伴随而来的环保和能源紧缺问题也越来越严重，中国70%以上的大气污染是由汽车排放造成的，汽车油耗估计到2010年将达1.38亿吨，占中国总消费量的43%。
    世界各大汽车大厂亦充分认识到环保汽车在中国市场灿烂的发展前景，9月中日本丰田汽车率先宣布，明年将与中国一汽集团在长春合作生产混和动力轿车Prius，并在中国销售。
    通用和上汽在中国已有七家合资企业，涉及汽车生产，汽车工程设计和汽车金融等，其中旗舰合资企业上海通用汽车公司已是中国三大轿车厂之一。(林琦)
一掷10亿美元 上广电豪赌液晶产业
　　没有大张旗鼓地炒作，10月8日，国内首条第五代薄膜液晶屏生产线在上广电试验投产。由此，国内信息产业巨头上广电在液晶产业一掷10亿美元加入了一场世界级的豪赌，这不仅因为液晶面板生产线投资巨大被业界人士戏称为“大钱坑”，而且整个行业都面临不断扩大产能、技术升级等压力而需要不断投资跟进。　　
　　10月8日，在上广电和NEC正式签订液晶项目合作协议30个月后，双方共同投资1146亿日元(约合10亿美元)兴建的第五代TFT-LCD(薄膜晶体管液晶显示屏，主要用于大屏幕液晶电视、笔记本电脑用液晶屏等)生产线试验投产。由此，在经过数十个月的明争暗斗后，上广电终于抢在对手京东方之前建成国内第一条五代线。据了解，在上广电NEC的合资公司中，上广电出资375亿日元占公司75%股份，NEC占25%股份。
　　来自上广电NEC液晶显示器有限公司的信息显示，此次投产的五代线将形成每月2.25万张规格为1.1米×1.3米液晶屏的产能。据了解，五代线液晶基板可以裁剪加工成15—23英寸规格的液晶显示屏，也可生产更大规格的59英寸显示屏。按常规15英寸换算，上广电与NEC合资的五代线将具备年生产650万张液晶屏的能力。早在上半年，上广电NEC内部就有高层者透露：“2004年的订单已经全部卖掉了。2005年，按计划我们的销售额将达到7.5亿美元。”（段志敏 辛苑薇）
【地带】
新大洲Ａ（000571）：低价网络科技 季报英雄
新大洲A下属的海南格方网络安全有限公司是由海南新大洲投资、清华大学和留美归国的一批博士创建，是中国最早的7家专业从事网络安全的高新技术企业之一。创建头3年，研发人员即开发出了三大系列12个网络安全产品。海南格方于2001年8月联合华日集团、海南新大洲集团及行业杰出人士合资组建北京格方网络技术有限公司。海南格方将全部的产品、技术、人才等无形资产注入北京格方。现公司与国内外科研机构及著名企业紧密合作，研发出一系列领先的科技成果。格方主推的三大产品分别是天一网络安全审计系统、天一数据库审计与监测系统、天一主机监测与审计系统。公司产品获得了国家密码委、保密局、公安部、中国人民解放军安全测评中心的资质认证及销售许可证共计17个，荣誉证书21个，显示出公司突出的科研优势与市场竞争力。公司将摩托车主产业整体资产与全球最大的摩托车制造商日本本田技研工业株式会社进行了重大资产重组，成功实现了“借船出海”的目的，有望依托上海、海南、天津三大生产基地，将新大洲重新打造成为中国第一、世界一流的摩托车制造企业。同时，公司积极涉足新兴产业，年内启动的三亚房地产项目“新大洲·三亚印象”进展良好，有望在2004年底竣工。该股以其低廉的价格，强劲的题材，恢复的业绩一旦被主力资金发现，必将在后市出现恢复性的上涨行情，投资者可重点关注。（楼栋）
圣雪绒（000982）：我做焦碳，我怕谁!
圣雪绒原属于纺织行业中的羊绒制品企业，是未来纺织品配额放开的受益者，虽然公司产品去年降价促销造成业绩下滑，但今年行业状况转暖，特别是公司新的利润双响炮，焦碳+地产将使未来利润前景相当看好。上半年公司的焦碳出口销售收入同比增长245.97%，产品的国际市场价格也出现爆涨，成为利润的一大增长点，而在地产方面，公司收购圣雪绒房地产公司76%的股权在三季度办理完毕，圣雪绒房地产主要开发银川市蓝山名邸商住项目，根据“宁夏房地产信息网”公示，该项目的7号商住楼，8——11号住宅楼约30879平方米面积已于今年3月17日开始预售，情况良好，而据房地产企业的特殊会计政策，该项目将在交付购买者后计入公司业绩，因此将成为未来公司一大潜在利润增长点。细心的投资者如果仔细下载阅读公司PDF完整版半年报，可以在“管理层讨论与分析”中发现这样一段话：“公司主营业务盈利能力有较大提高，同时由于费用支出，特别是财务费用支出锐减，再加之下一报告期，公司收购圣雪绒房地产公司的有关变更事宜将办理完毕，公司将有一部分房地产业务利润在下一报告期体现。”都说明了公司的业绩正处在一个快速增长的拐点上。公司敢于在今年实施10转增10股的分配方案，或许正是有我做焦碳，我业绩怕谁的霸气，至少管理层已表明对未来成长前景胸有成竹，特别是在经过股本扩张后，目前流通股本仍处在6000万股的合理水平，而股价绝对值也回到5元水平，在本月16日即将披露三季度报告的大背景下，周一主力已有卷土重来的明显迹象，后市填权主升浪一触即发，投资者可加以重点关注。（国杭）
新希望：深深房（000029）
深圳市政府已经宣布将大力重组本地上市公司，这对深圳本地企业是一大利好。深深房的第一大股东是深圳市建设投资控股公司，因而属于“市属国有控股上市公司”，鉴于公司目前经营状况，重组是必然趋势。公司进行了大规模的资产剥离，先是将全资子公司香港新峰企业有限公司持有的超飞有限公司100%股权转让给盈多有限公司，转让总金额人民币3.22亿元；随后转让下属子公司广东汕头海湾大桥股权的交易，使02年年报略有盈利；同时，公司与太古城地产(深圳)有限公司国兴大厦转让纠纷一案胜诉，公司将能收回9894.806万元欠款及利息。一系列的转让资产行为及诉讼胜利为后市公司重组铺平了道路。 国内一些大城市的商铺价格已经达到了国际市场同步的水平，和深圳紧密相邻的香港地区的地皮价格也基本和东京的银座持平。房地产作为消费升级的首要商品，面临的机会自不待言，在国内地产开发排名靠前的企业中，深圳企业明显市场占据了前列。CEPA的签署，给深圳的地产开发企业带来的商机更是难以估量，公司作为深圳著名的地产开发企业，得到了进一步发展壮大的机会。该股在二级市场中向来比较活跃，是深圳本地股的龙头。该股近期调整洗盘完毕，展开反弹，中期均线对其构成强劲支撑，同时成交量也同步放大，资金活跃，KDJ指标即将形成金叉，发出买入信号，投资者可重点关注。（新希望）
中国嘉陵（600877）：哈里系始终不离不弃
中国嘉陵日前公告称，将投资6447.27万元，通过收购嘉陵公司附属企业部分光学经营性资产的方式，加大光电产业的投资力度，此前公司已经控股了领先国内的光电巨头成都奥晶光学。成都奥晶光学是我国目前光学领域投资规模最大、技术含量最高的光学企业，在非球面光学技术方面已填补了国内空白，处于绝对的领先地位。有关人士介绍，此次收购的目的是为成都奥晶提供技术，形成嘉陵集团光学光电一体化产业链。预计到2006年其光学光电产品的产销量将达30万套以上，成为中国产品和技术最先进的光学企业。光电科技领域当中如此强大的实力堪比中小板上股价高达25元的大族集光，但中国嘉陵目前的股价仅4.22元，天然的比价优势注定其“不鸣则已，一鸣惊人”，短期涨升的爆发力难以想象。其实，公司深藏不露的软件产业强劲的发展态势也十分引人注目。公司控股的重庆普金软件是重庆最具实力的独立软件企业之一，目前公司已得到了科技部科技型中小企业技术创新基金的，目前正积极实施资本运作，即将在中小企业板或香港创业板上市，其未来的“钱景”可谓无限，“升”机真是不可估量。此外，作为哈里系长期运做的一只个股，在这样一个机构搏弈的时代里，中国嘉陵有望在后市取得领先于大盘的走势。（周延）
【点评】
黄山旅游——稀缺的旅游股
    黄山旅游（600054）公告：“十一”黄金周期间，黄山风景区共接待入山游客9.4万人次，同比增长12%；截至10月7日，黄山风景区累计接待入山游客136万人次，同比增长70%。
    评析：考虑到03年上半年“非典”的影响，因此黄山旅游的12%和70%两个增长数字中， 12%更具有说明力和代表性，是其游客增长数字的真实反映。虽然此增速并不可观，甚至有点平庸；但对于黄山旅游的意义却不一般，因为其收入来源包括门票收入（占比最大）和客运索道，酒店食宿及旅游服务等；故能从游客的增长中直接获益和间接获益。由于现有的景区内上市公司基本上没有门票经营权，今后自然景区门票经营权也基本上不能上市，因此多数景区类上市公司只能从游客增长中间接获益，因此黄山旅游在旅游类上市公司中具有一定的稀缺性（同样的公司还有峨眉山），不知道这个稀缺性能否让它争取到更高的估值。（黄硕）
石炼化——给炼油股投资者提个醒
    石炼化（000783）公告：由于公司以炼油为主，原料和产成品价格倒挂，初步测算前三季度将亏损。
    评析：由于我国成品油价格形成机制的问题（有兴趣的投资者可以上网查询），导致国内成品油价格总是明显滞后于国际市场价格；当国际市场油价上涨时，国内炼油厂成本提高，而产品价格并没有相应提高，造成价格倒挂现象。近期，国际投机资金将受飓风“伊万”、尼日利亚和挪威石油工人罢工等负面因素发挥到极致，国际油价节节飙升，纽约油价已突破53美元，创出历史新高。再看国内油价，最近一次提价是在9月16日，当时纽约油价在43美元左右，短短20多天内已上涨20%多，给国内炼油厂带来较大的压力。以石炼化为例：上半年净利润3921万元，同比增长达62.22%；但现在却预计前三季度将亏损，反差极大，故导致周一暴跌7%。石炼化的预警也给其它炼油股的投资者提了个醒——它们的业绩可能低于预期。（黄硕）
恒源煤电——最贵的煤炭股
    恒源煤电（600971）公告：公司于2004年9月30日对刘桥一矿生产经营性净资产及采矿权实施了收购。
    评析：恒源煤电是一家小型煤炭股：（1）总股本12560万股（甚至比许多煤炭股的流通股本还小），流通股本仅4400万股；（2）目前仅有刘桥二矿及附属洗煤厂，实际产量170万吨/年左右，精煤产量约20万吨/年左右，上半年主营业务收入仅2.83亿元。但是，其业绩和增速却是异常优秀——上半年净利润7304万元，同比增长136%，摊薄后每股收益达0.58元。而且由于规模小，产能稍有扩张，就可能出现爆发性增长。此次收购刘桥一矿生产经营性资产及采矿权后，可新增产能90万吨/年，再加上刘桥二矿扩建完成后可增加产能60万吨/年，未来产能大幅增长可期。因此凭借高增长的憧憬，该股上市后高举高打——以15.74元开盘，一个多月后股价已在23元附近，成为最贵的煤炭股。（黄硕）
【透视】
上海科技奔腾着千亿税控收款机市场的“芯”
    伴随着信息化建设和“金税工程”如火如荼的开展，税控收款机行业也吸引了各界的广泛关注：（1）2003年8月5日，国家信息化标准委员会、国税总局公布了《税控收款机国家标准》前三部分相关内容；（2）2003年10月1日，《税控收款机国家标准》开始正式实施，我国税控收款机行业终于有了属于自己的标准；（3）2004年8月份，国家税务总局为了组织好税控收款机推广应用工作，制定了《税控收款机推广应用实施意见》，要求凡从事商业零售、饮食业、娱乐业、服务业、交通运输业等适合使用税控收款机系列机具行业，并具有一定规模和固定经营场所的纳税人，必须按规定购置使用税控收款机；此举标志着税控收款机进入大规模推广运用阶段，那些朝思暮想的相关企业终于有机会品尝税控收款机的大蛋糕了。
    据9月1日的《21世纪经济报道》文章《税控收款机挤压POS机》称：（1）早在去年11月，苏州国芯自主开发的税控机专用芯片CCM3118设计完成，并通过了可靠性测试。以这款芯片为基础，苏州国芯开发完成了从SOC芯片、开发系统、税控机驱动、嵌入式操作系统以及税控机样机的一套完整的解决方案。（2）苏州国芯一高层说，去年底，他们已经将芯片的技术资料转给中芯国际，今年1－2月已经把实验芯片生产出来，也就是最终的集成电路产品。“根据市场的需求情况，即使要1000万个，我们马上可以生产出来。按照公司的计划，目标是占据30%－40%的市场份额。”“从技术上讲，芯片是最核心的，是税控机的心脏产品。”他说，一个高档的税控机价格约3000元，其芯片一般市场价为60－70元。这家苏州国芯正是上海科技的全资子公司，如果其目标能够实现——按3000万台税控收款机、30%的市场份额和60元的芯片价格计算，收入为5.4亿元，相当可观。因此，我们才见到苏州国芯急切的通过媒体等工具来引导、宣传自己的芯片产品。
    虽然上海科技能否抓住千亿税控市场的机遇我们尚不得而知，但这颗税控收款机的“芯”却已经奔腾起来，本轮行情中从5.7元起步，周一一度放量涨停、摸高到8.4元，涨幅达47%。（吴刚）
【他山之石】
股市神秘“独行侠”  游走江湖靠自身
英雄莫问出处，股市的“传奇”常常由一些小人物创造。在江湖大佬们折戟沉沙之时，总有一些新生代“民间高手”跳出来，大喊一声——我能！
这位股市独行侠姓郭，营业部的股民都叫他郭老师。实际上，这位“郭老师”自己走出校园的时间也不会太长，即便在年轻的中国股市里也仍然算是小字辈。然而，就是这位郭大侠，在不到一年的时间里，在大多数的机构投资者都苦不堪言的时候，却“大言不惭”地表示，自己已经获得了原始投资2倍的收益。更具吸引力的是，他一再强调，不靠消息，不靠朋友，全凭自己的大脑，独居一室，对定电脑，选股、决策。
    在郭大侠带来的对账单里，从2003年11月底，到2004年9月上旬，将近一年的时间里账户上的交易笔数总共不过半张纸。但这寥寥的几次交易，含金量却极高。与大盘的走势相吻合，最重要的盈利出现在去年11月底到今年4月底之间，仅3次交易，就让账户上的资金从数十万翻到了一百多万。更关键的是经过了充满机遇的2003年11－2004年4月上升行情段，到了颇具杀伤力的年中行情时，账户除了单笔交易金额明显缩小，即从全仓操作变成了小手笔运作，持仓时间较短外，账户主人的“运气”并没有改变多少。在大盘快速下挫的背景下，该账户拿出十来万的资金，快速进出，大部分的情况是薄有收益，鲜有亏损。其中，最精彩的一幕是在一只问题股的操作上。据郭大侠介绍，他在该股连续跌停后的第一个反弹涨停板前抢入，数个涨停之后出货，距反弹最高位尚有一个涨停板的空间。此役尽管资金数额不大，但获利颇丰。郭大侠认为，在当时的市场环境下，大盘快速下探，能忍就是最大的胜利，空仓就是对耐性最大的考验。随着9月底反弹行情的到来，郭大侠再次开始了他的“快速致富”操作，据称，在9月下旬的反弹中他已获利30％。
精研个股跟着感觉走
    那么，郭大侠的到底有什么独门秘诀，能在如此险恶的“江湖”轻松独步呢？郭大侠称，不听消息，也从不跟着消息走，因为消息有真有假，辗转数道，传到自己耳中早已没有任何意义。为了避开消息的骚扰，他甚至放弃了营业部带桑拿的大户室，独自一人在家中通过网上炒股。
    他所选择的股票既有超跌反弹的问题股、ST个股，也有网络概念的领军股，还有业绩优良的蓝筹股，“品味”十分博杂，但有一点相同，被他看重的大部分是走在风头浪尖上的“风云个股”，是大盘各个时段最引人注目的领军人物。据讲，他曾经精研过多种技术分析理论，最后形成了自己的独特思路。“我看的书，别人也许都看过，但是各人的感悟不同，学到的东西也各不相同，我肯定是从中总结出了一些自己的东西。”他在泛泛谈论着一些个股时，常常会根据技术图形说“我觉得……”、“我感觉……”甚至从图形上揣测主力意图，分析多重主力的矛盾等，令人感觉要么是他不希望人们摸索到自己的真实思路，要么就是长期研究图形已经使他形成了强烈的直觉。
    尽管他谈起自己的业绩来乐观得令人难以置信，但是谈到市场的宏观走势，大侠却又悲观得无以复加。他认为，如果仅从技术面分析，大盘跌破1000点是正常的。但是中国股市的根本问题是基本面难以捉摸，包括本轮反弹的出现，是受了政策面的强烈影响，因此反而使股市难以预测。（王欣）
【市场传闻】未经证实，仅供参考
　  据传，桂林旅游 (000978)主力平均持仓成本7.21元
　　据传，霞客环保 (002015) 主力平均持仓成本12.94元
　　据传，国投资源 (000826) 主力平均持仓成本11.30元
　　据传，清华紫光 (000938) 主力平均持仓成本14.37元
　　据传，方大A(000055) 主力平均持仓成本9.09元
　　据传，道博股份 (600136) 主力平均持仓成本6.44元
　　据传，秦岭水泥 (600217) 主力平均持仓成本4.47元
　　据传，福田汽车 (600166) 主力平均持仓成本6.47元
　　据传，海越股份 (600387) 主力平均持仓成本11.39元
　　据传，华联综超 (600361) 主力平均持仓成本16.02元
  　传青岛碱业(600229)与日本住友商社共同投资1.3亿元设立化肥生产企业一事，正式协议已经签了，并已开始建厂。合作公司主要生产高级复合化肥，将于明年2月投产，明年年底就将为公司带来效益。公司三季报将继续盈利。
　　传青鸟天桥(600657)扭亏的前景不容乐观，估计三季报仍将亏损。上海青鸟所涉及的官司，已与银行进行磋商，并提交了解决方案。从现在的情况来看，事情是往好的方面发展，最终极有可能获得解决。
　　传*ST金泰(600385)表示，公司三季度生产经营情况与上半年相比没有大的进展，预计公司今年前三季度仍将亏损。   
　　传盐田港(000088)管理层表示，04年盐田国际集装箱码头1期和2期的预期吞吐量可能为400万个标箱，同比下降22%。

titanw

伦敦铜价因上海期交所涌现大量沽盘而下跌
2004年10月12日 - 11:47:41 HKT
Dow Jones Newswires
伦敦金属交易所3个月铜期货最新报3,095美元/吨，较周一收盘价下跌了45美元，此前上海期货交易所在开盘时涌现了大量中国沽盘。有香港交易员表示，铜价将跌破更多支持位，不过由於跌势迅猛，人们会略微罢手，他补充说，尚不清楚是什麽原因引发了沽盘。贱金属价格在近期强劲上扬後步入了不稳定的区域。澳大利亚西太平洋银行在周二的报告指出，目前几乎不可能预料市场走势，下周这一时间铜价可能上涨200美元，也可能下跌300美元。（延迟一个小时发送）-0-



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市场思考中国推出一些衍生金融产品的可能性
2004年10月12日 - 11:47:42 HKT
Dow Jones Newswires
中国在衍生金融产品市场的自由化举措激发了对中国政府将批准□围广泛的多种期货和期权产品的期望，但银行家们承认，中国目前将继续对衍生金融产品的严格限制，一个明显被禁止的区域是与中国利率和人民币挂钩的衍生金融产品；一个被广泛探讨的与外汇有关的衍生金融产品可能是离岸人民币不可交割远期合约，但尚无迹象显示这种市场将被很快推出；近期更有可能出现的是那些反映了中国公司在全球贸易中面临的日益增长的风险的新型衍生金融产品。（延迟一个小时发送）-0-



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titanw

石油将决定台海战争
2004年10月12日 11:13

  





文/平可夫


俄罗斯油路受阻之后，中国正在积极加强与中亚、伊朗之间的石油联系。未来的台海战争过程中，必须考虑美国对中国的石油禁运、大纵深海上石油封锁等举动。在一场中美较大规模的较量过程中，美国的海上石油封锁、经济制裁将会使中国的能源供给支撑不到三个月。


笔者注意到美国近期再度加强了对伊朗的丑化活动，指控其发展核武器、弹道导弹。正是伊拉克、伊朗、沙特三国目前成了中国最大的石油供应国。中国、伊朗在军事战略上的联系之深，仅仅次于中国与巴基斯坦的战略纽带。沙特、伊朗、阿曼目前向中国出口的石油已经占中国石油总进口量的百分之四十三点三。北京二○○二年从沙特阿拉伯进口原油达一千一百五十三点五万吨，从伊朗进口原油一千零七十三万吨，从阿曼进口原油八百三十一万吨，进口总数三千零五十七万吨。


油价暴涨反战抬头


中国的能源储备表明北京不可能在二○○五年以前具备实施对台大规模军事作战的经济战略资本。北京刚刚计划在二○○五年初步实现三十天能源储备计划。到二○一○年左右期待实现有九十天储备的目标。这意味着北京无法在台海问题上与美国进行长期的摊牌。一旦与中国发生重大摩擦，华盛顿完全会绕过联合国寻求与盟国一道对中国实施经济制裁。海湾国家、尼日利亚、委内瑞拉可能会迫于华盛顿的政治压力中断对北京的战略能源供应。中国唯一能够依赖的可能只有俄罗斯，但是依照目前的态势，俄罗斯并非完全可靠。就此而言，俄中关系除军事装备之外，在第二次海湾战争结束之后对北京的战略意义将有倍增的趋势。中日美争夺俄罗斯战略石油资源的斗争将会更趋激烈。


正是基于新的能源环境，北京在未来制定对台新战略的时候，在军事斗争层次依然会以速战速决为首要考量。事实上，即使是美国这样的世界首号强国也无法在一场局部冲突中持久决战。随着战争的持续，油价的暴涨将会加大战争的成本。因而引起民间反战情绪抬头，进入恶性循环状态。


随着中国的能源依赖日趋严重，其承受海上封锁的能力也日渐脆弱。战时，美军有效的大纵深海上封锁，以违反经济制裁为理由对中国大型油轮的海上临检、扣压活动也将削弱中国的战争意志。并且以最小的代价达成封锁中国的战略目的。与此同时，美海军为台湾油轮护航，增强其作战意志，可能成为新的一种支援模式。

周月关

谢谢,挺全面,中肯...

真炮手

转每日新闻贴子.

股海向导

大限将至看中国股市 一证券业资深人士的隐忧


　来源：《资本市场》



    编者按：2006年是中国入世的大限，届时金融领域将全面兑现入世承诺，此前三年的皆大欢喜也许仅仅是“小孩吃药——糖衣在前”。眼下的资本市场正忙着对付宏观调控带来的各种问题，根本无暇顾及大限将至对中国金融业和资本市场到底意味着什么。也根本意识不到宏观调控与2006年入世承诺的关系。

    为此，《资本市场》记者与一位不愿披露姓名的证券公司老总进行了对话，从2006年入世承诺即将到期的视点，审视金融业和资本市场的各种问题，审视宏观调控的确切含意。

    人们在谈论当前宏观调控政策时，有人认为宏观调控是因为部分行业过度投资主导经济扩张引起的，也有专家预测，2010年中国将面临就业、三农、金融、贫富差距等风险，也有学者谈到大背景下世界经济格局与宏观调控的关系。但作为市场实践者，他们怎么看？最近笔者与某证券公司董事长就此聊了起来……

    研究发现机会

    刘先生讲，对于当前宏观调控，我们有自己的冷思考。

    1. 证券市场结构造成市场无力向前走了。

    几任证监主席也曾试图改进，但他们真正有能力改的，只是一些皮毛部分，这些虽然也是影响市场的因素，但是治标并未治本。证券市场采取了宁左勿右，保持所谓稳定的做法。虽然不能说证券市场的改革涉及到政治体制改革的问题，但当涉及到国有资产是否流失的敏感问题，谁敢就这么定了？谁也不愿承担这个责任。什么时候才能下这个决心？那一定是股市最危险的时候，这是第一个前提；第二个前提，一定是政治上最强势的时候，没有这两个前提，这些问题解决不了。

    2. 大限将至，创新需要环境，创新同时意味着风险，这个风险准都不愿买单。

    我在和我们的投资经理开会时，股指跌破了1300点，我们看着大图像，大家纷纷说市场怎么这样。我讲，今天不分析个股、走势和技术图形。第一，我们看逻辑链。宏观调控使许多人感到意外，谁都没料到宏观调控这么急，这么猛。但背景是什么？为什么会下大力度宏观调控？拿人来讲，人逼急了会采取一些超常反应。“急”什么？中国加入WTO三年过去了，2006年则是中国全面开放的大限！我国改革开放多年，一些领域开放速度很快，但惟独金融领域的开放是最慢的。按媒体常用的话是：要稳妥、稳步推进。学政治经济学时讲，金融寡头比工业寡头厉害。从事经济工作后发现他确实厉害，发现他能控制方方面面的事情。现在它面临的是：一方面是开放的大限将至，另一方面是我们还十分的弱小。如果没有WTO的时间表，它还有可能无限期继续拖延。有一句话说：“提前消费以后的稳定”，说的是要把危机留在后面，现在不去解决。但归根结底是要解决，越积越多终不是好事。现在我们既然承诺，就要努力兑现，按游戏规则走下去。但是谁都又想让自家的孩子在参加体育比赛时身体更强壮些，乘尚未正式比赛赶紧加强点儿营养；个头不够的赶紧吃点儿增长剂，有病的赶紧打针吃药，营养不良的快速催肥。四大资产管理公司、四大国有银行就是在做着这样的准备，剥离不良资产卸包袱，财政买单……做一系列艰苦的新事新办的赛前准备。比赛即将临近，运动员可以上战场了，突然发现我们的赛手又有很多新的疾病，能不急吗？我们经常说，固定资产投资快速增长，说实话，通缩时不就想让固定资产投资上去吗？拉动社会投资增长。当社会投资增长拉动起来了，为什么又着急了？原来发现GDP增长的60%是由政府主导的，政府主导的意味着许多低水平重复建设，他们借钱时就没有想到要还钱。修广场、修马路，搞一些形象工程和所谓的政绩工程，若这些资金进入还贷期，都将回不来。数字之大，怵目惊心，四大资产管理公司才剥离了一万多亿啊！固定资产投资增长是好事，这个钱若是民间百姓投资拉动的，有利于经济增长。其深层还有一个原因是干部考核指标问题。谁的GDP增长快谁就升官，只许用加法来考核政绩，结果制造了大量的泡沫。如果没有WTO的时间表，大家都在耗，现在的问题是时间表所剩的时间无几，突然发现新的隐患能不急吗？

    瘸腿的投融资体制改革

    1. 融资体制改革大大滞后

    只迈左腿，右腿跟不上，前进不了，前两个月国家计委匆匆忙忙出台投资体制改革方案，减少了许多审批，放开许多领域。当一个原则性文件出台，社会、市场都会有一个适应过程。投融资体制改革是一对兄弟，投资体制改了，融资体制不改，就如同人走步一样，直接融资少，这是我国历史上形成的金融结构。我国融资体制改革跟不上，社会发展就会受影响。银行融资大大大于资本市场，这种形式不变结构不改，不把证券市场、债券市场发展起来，社会资金的供给永远还是从银行来。

    2. 谁不把债市、股市建设好谁就是傻子

    从国外经验看，债市、股市的融资功能是与银行平分天下的。从我国的现状来看，从银行的实际来说，现在是不是到了应该把我国债市、股市搞好的时期了？银行体制若出问题，将关系到我国金融安全，银行一方面自身存在问题多，一方面又要放外资进来？

    当这些因素都挤到一块儿，就必须要动手解决。企业债目前发行非常少，是不是将要放开一些？股市直接投资市场，若我们市场规范就不会出现不稳定。直接投资市场目前最规范的就是资本市场。通过十几年的建设和发展，监管不断完善，谁不把这个市场弄好谁就是傻子。

    时间紧迫，我们已经没有退路了，不放开搞好资本市场也解决不了银行的问题。有报纸说资本市场为国企改革做了很多贡献……这些都是从自己的圈子出发，长远看，从国家金融安全来说，也迫切需要把股市搞好。不解决股市的问题就解决不好直接投资的问题。假如现在说企业可以互相借债，可以私募，可以从百姓那集资，谁敢？现在谈什么产权基金等等来得及吗？新的市场变化总得有个过程。诸多把锁诸多难题有待解开，钥匙就在政府手里。因为解决这些问题并不是要花很大代价的，也是有能力做到的。若钥匙在外国人手里，才会有难度。什么时候动这把钥匙开这把锁？极左思潮干扰不让开这个门。如何解决呢？只有在最危险最危急的时候，你若再不同意，你就得负这个责任。

    从国家整个金融系统安全逻辑地思考，宏观调控也是不得已而为之。从经济发展来说，融资是血脉，融资体制的改革已大大滞后于其它所有体制的改革。金融体制改革牵一发动全身，当大限期来临不得不改，因为无路可退。

    最近郎咸平评论国资企业改革引发的争论，能看出不同人群的心态，有“羊群效应”也有“路径依赖”。“左”的一关必须过，不过这关就谈不上改革。要从逻辑链的角度考虑资本市场发展，若仅就股市谈股市，永远也跳不出来。

titanw

亚洲科技类股领跌
2004年10月12日 - 14:11:10 HKT
Dow Jones Newswires
分析师对高油价对电子产品生产成本和全球需求的影响感到担忧，亚洲科技股首当其冲地受到影响而走低；纽约商交所电子交易系统原油期货在每桶53美元至54美元区间的高端徘徊，而电子交易中那斯达克指数期货跌4点。在英特尔业绩公布前市场有些谨慎，德意志银行预计价格压力和存货削减会在三季度损害美国晶片公司的利润率和收益；称，四季度利润率的下降可能推动股票在未来6个月内走低。德意志银行下调德州仪器和美光科技的评级。（延迟一个小时发送）-0-



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瑞银将中海发展(1138)评级下调为中性
2004年10月12日 - 13:10:53 HKT
Dow Jones Newswires
推荐股：中海发展(1138)下跌1.4%至7.05港元，自上周四飙升至7.40港元後进一步回落；股价仍较8月底时攀升了30.6%。受到中国原油进口需求旺盛及近期运费上涨的推动，瑞银将中海发展2004财年的盈利预测上调了2.8%，2005财年的上调了12.8%，2006财年的上调了10.6%。不过鉴於股价累积涨幅已大，且较同行出现估值溢价，瑞银预计中海发展的升幅有限；将其评级从买入下调为中性，目标价为6.83港元。（延迟一个小时发送）-0-



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纽约商交所十一月原油期货价格涨至53.71美元
2004年10月12日 - 13:25:29 HKT
Dow Jones Newswires
纽约商交所电子交易系统十一月原油期货价格上涨7美分，至每桶53.71美元，而早盘曾经跌至53.50美元；市场依然对全球石油供应存在担忧。BNP的Tom Bentz说，尼日利亚的罢工，墨西哥湾石油生产的中断以及强劲的需求这些因素均帮助原油价格维持升势。巴西正在酝酿新的罢工的消息也对油价产生支持，巴西石油工人联合会(Oil Workers Federation)建议会员投票决定就薪金要求进行为期5天的罢工。目前问题是油价能否突破54美元，或者近期是否需要在上涨前先行进行整理。（延迟一个小时发送）-0-



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公司业绩"放大"十倍 首份三季报ST金马出大错


www.XINHUANET.com　　2004年10月12日 13:11:19　　来源：四川在线

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    今日，上市公司三季报正式出炉。沪市的国电南瑞（600406，昨收盘17.50元）、深市的金融街（000402）、宝丽华（000690）和ST金马（000980）成为率先公布三季报的上市公司。但在季报披露的第一天，ST金马的三季报却出现了十分明显而严重的错误，投资者将很可能受到误导。

    ST金马季报出大错

    ST金马是公布三季报的首家ST公司，但该公司披露的季报却出现了十分重大的错误。昨晚，该公司在证监会指定信息披露网站上公布了其季报全文。季报显示，公司前三季度每股收益为0.29元，而去年同期仅为0.02元；每股净资产由去年年末的2.57元增长到今年三季度末的2.60元。


    ST金马三季报收益出现了高达1350％的同比增长，为何公司此前没有发布任何预测公告？记者惊讶地发现，该数据存在非常明显的错误，而且该错误很容易对投资者造成误导。公司季报全文中的利润表显示，公司1～9月实现的净利润仅为434万元，而公司总股本为15000万股，因此该公司真正的每股收益应为0.029元。仅仅是一个小数点的错误，公司的业绩便“放大”了10倍！

    公司人员不知有错

    昨晚，记者联系到了ST金马有关人士。当记者向其提出季报中的重大错误时，该人士先表示“我们的季报还没出来”。记者再次提醒“官方信息披露网站上已经可以看到季报全文”时，该人士称：“我要问一下，你等一下再和我联系。”但此后，该人士的手机一直处于关机状态。

    记者又与深交所有关部门联系，但该部门工作人员称：“ST金马并未与我们有过联系，因此只能按照其提供的数据进行披露。”这也就是说，投资者今日读到的ST金马三季报的每股收益是0.29元，而不是其真正的0.029元。如果投资者要获得上市公司准确的季报信息，只有等待公司后续发布的“补丁”了。

    尽管只是一个数据上的错误，但人们不禁会疑惑，每股收益的计算只是简单的算术，稍有常识的投资者都会算，ST金马的工作人员真是如此粗心吗？

    国电南瑞成长性良好

    除ST金马外，国电南瑞等3公司也公布了三季度报表。季报显示，国电南瑞7～9月实现净利润1775万元，同比增长超过50％；1～9月实现净利润4968万元，折合每股收益0.304元。季报显示，公司的股东人数再度减少，由中期的8635户缩减至8323户。

    金融街今日公布的三季报显示，公司前三季度实现主营业务收入10.1亿元，前三季度净利润合计1.8亿元，每股收益0.47元，较去年同期增长83.33％。

    值得注意的是，金融街一直是基金青睐的品种，但部分基金却在三季度中进行了减仓。三季报显示，金融街第一大流通股股东安顺基金的持股数已从1480万股减少到目前的1080万股，减仓27％。而半年报中持有376万股的安信基金和346万股的科瑞基金则已退出前10大流通股股东之列。

    宝丽华四季度还会增长

    宝丽华今日公布的三季报显示，公司每股净资产2.17元，实现主营业务收入5550.4万元，净利润2543.4万元，每股收益0.12元，较去年同期增幅不大。

    宝丽华称，公司2002年的配股募集资金中的8426.28万元已全部投入一房地产项目，并已于今年9月开始对外预售，公司将加大销售力度，争取在四季度实现较好的收益，使其成为全年的利润增长点。(记者 曾子建 实习记者 毛晋楠)


（责任编辑:景宏）