2004年10月15日(周五)上市公司与经济政策消息专贴，欢迎添加,讨论!

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金属类股可能企稳
2004年10月15日 - 11:11:18 HKT
Dow Jones Newswires
金属类股可能企稳，近期曾受伦敦金属交易所金属价格暴跌拖累而急剧下挫；在过去3个交易日，江西铜业(0358)累计下跌15.0%，中国铝业(2600)跌12.9%，鞍钢新轧(0347)跌11.9%。但恒丰证券的Simon Lam表示，目前还不到逢低买进的时候，这可能会是一次中期调整；市场人气现在比较疲软。一些贱金属类股前夜继续下跌；伦敦金属交易所3个月期铜价再次下跌69.50美元，至每吨2,740美元，带领锌价走低；铝和镍则小幅上扬。（延迟一个小时发送）-0-



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江铜(0358)称期铜下跌令股份交投上升
2004年10月15日 - 10:58:39 HKT
Dow Jones Newswires
江铜(0358)昨天急挫7.1%後发表通告称，除了正就若干持续关连交易进行磋商以及上海期货交易所和伦敦国际金融期货及期权交易所最近两日铜期货价格下跌外，不知股份成交量上升的原因；江铜昨日收盘报4.25港元。不过，国企金属股的跌势有如排山倒海，通告也难有明显的安抚作用。昨天一同急挫的还有中国铝业(2600)，也泻去7.2%，收4.575港元。 ［道琼斯通讯社/香港记者 伍宗仁］（延迟一个小时发送）-0-



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青岛海尔签下15亿巨额空调订单
2004年10月15日 - 10:44:04 HKT
Dow Jones Newswires
青岛海尔(600690)签下巨额空调订单，为公司後续业绩持续增长提供保障，或有助於缓解股价颓势。据《证券时报》报导，青岛海尔与大型家电流通企业中永通泰签署2005年度战略合作协议，并一举签下了人民币15亿元巨额空调订单。已相当青岛海尔去年全年主营业务收入的比例超过10%。该股昨日跌4.11%，收於5.13元。（延迟一个小时发送）-0-



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成思危:股市不是经济晴雨表 不能重融资轻投资


www.XINHUANET.com　　2004年10月15日 09:29:07　　来源：中国证券报

【字体：大 中 小】 【打印本稿】 【读后感言】 【进入论坛】 【推荐    】
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    全国人大常委会副委员长成思危日前接受中国证券报记者采访时表示，股票市场在发挥融资功能的同时，不能偏废投资功能。如果投资者不能得到合理的回报，将影响投资信心，会使市场陷入困境。在出席南开大学“全国虚拟经济研讨会”时，他说，股票市场应当是一个有效的融资和投资的场所，而我们现在的市场在强调融资功能的时候，忽视了投资功能。从股票投资的风险和预期回报应当对称的观点看来，投资者要能取得高于债券投资的回报，才会愿意承担股市的风险，买入股票。在上市公司以相对低廉的成本进行融资的同时，股市投资者却难以获得高于债券投资的回报，最终会导致投资信心受到挫伤。

    此外，目前我国股市还是单边市，只能做多不能做空，使股市难以充分发挥其功能。制定《证券法》时正值亚洲金融危机，立法比较偏重考虑防范金融风险，所以品种规定的少，规定只能现货交易，不能信用交易，即不能融资融券，买空卖空。而成为单边市场最大的问题是投资者只能在股指涨的时候赚钱，股指跌的时候就会全部被套，影响了股市活力。

    他还指出，我国股市目前还是半流通市，只有公众股可以流通，国有股和法人股不能流通，半流通市的结果造成了同股不同权，流通股和非流通股持有者的利益不一致，尽管股指在下跌，但非流通股持有者还是不断发布利好消息，希望通过增发来“圈钱”。

    成思危说，上述问题不解决，我国股市的发展将遭遇极大的困难。2002年年底，全球股市总市值相当于GDP的93%，发达国家是130%，而我国股市流通股市值仅占GDP的百分之十几。因此，中国股市目前还无法成为经济的晴雨表，“因为它太小了”。（记者　卢怀谦）


（责任编辑:景宏）

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淡马锡欲购民生银行4.7%股权  最快下周发布公告
国际金融报记者　卫容之　发自上海
　　与新桥投资分道扬镳后，民生银行的联姻名单上出现了著名的新加坡投资公司淡马锡。记者10月14日下午从消息人士处获悉，中煤集团将转让其在民生银行全部的4.7%股权，给新加坡投资公司淡马锡。知情者告诉记者，中煤集团和淡马锡已经就上述事宜完成了谈判，但此事仍需通过民生银行股东大会的批准。

　　民生银行总行新闻处发言人接受本报记者电话采访时言辞谨慎，称“上层尚未就此授权其对外发布消息。”当记者进一步追问，是否会在10月15日的董事会上作出决定，他表示，15日会按时召开董事会，但具体细节暂时不便透露。

　　记者获悉，民生银行将在今天召开一次内部会议，并讨论上述事宜，最快于下周发布公告。有知情者说，此次交易尚待有关监管机构的批准。

　　中煤集团曾于今年早些时候决定将其拥有的股权全部转让给新桥投资，但这一计划在新桥收购深圳发展银行后嘎然而止。

　　早些时候，淡马锡通过有关渠道和中煤取得联系，希望获得其在民生银行中的股权。据称，双方间的谈判相当顺利。在结束谈判后，两家尽快将有关结果通知了民生银行。

　　14日晚间，记者欲就此事采访民生银行行长董文标，但其手机始终处于关机状态。

　　民生银行是内地五大上市银行之一，近期正计划赴港IPO。

　　《国际金融报》 2004年10月15日 第一版

　　来源:人民网-国际金融报

（责任编辑：庄红韬）

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美称有能力对朝九百目标实施外科手术式打击
2004年10月15日 10:41

  

中新网10月15日电 据外电今天报道，本月初，韩国的一名议员透露说，美军有能力对包括核设施在内的朝鲜900个目标实施“外科手术”式的打击。这一能力是美军制定5026作战计划的重要依据。


韩国的这名议员在国防部一次会议上表示：“美国政府内部就是否靠先进的打击力量打败朝鲜进行了激烈的争论，现在那些认为光靠先进武器就能打败朝鲜的观点在五角大楼内部占了上风。”


根据美国公开的文章透露，在2003年的演习中，美军先后向朝鲜半岛部署了50架F-15E战斗机，B-1B和B-52战略轰炸机和F-117隐形战斗攻击机。这些战机有能力向朝鲜境内的617至756个点投射750枚精确制导导弹，特别是联合攻击弹药。此外，美军还可以通过巡洋舰、驱逐舰和潜艇向朝鲜发射击导弹，从而使得美军对朝鲜目标的打击数目增加到800至944个。这些目标包括朝鲜的核设施，大规模杀伤性武器设施，先进的地对空导弹，防空雷达和指挥与控制中心。


有文章报道说：“美军制定的对付朝鲜核计划的方案之一就是对据信生产，存储和部署核武器的设施实施外科手术式的打击。这就是美军的5026作战计划，该计划是对5027作战计划的补充和完养。5027作战计划的核心就是要求如果朝鲜半岛爆发战争，那么将要求美军增援部队增加69万人。”


对此，韩国国防部的解释是，美军的5026作战计划仅仅是出于防卫目的军事选择的一种：“我们的立场是，我们不会允许美军在未经与韩国商量的情况下对朝鲜实施先发制人的打击。”(天石/天籁)

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利空蜂拥而来 股市昨日跌幅创3年之最  
2004年10月15日 07:41:55 中财网


　　沪深股市周四暴跌近4%，一系列利空消息使市场人气一泻千里
　　沪深股市周四放量暴跌近4%，创下近3年来最大的单日跌幅。分析师表示，节后市场翘首以待的政策利好迟迟不现，反而等来了一连串的利空，市场人气在周四一泻千里，引发了大量游资不计成本地恐慌出逃。目前技术面已经完全破位，后市能否止跌完全依赖于政策面是否有利好出台。
　　政策动向
　　利空蜂拥而来
　　利空一：大盘蓝筹上市一触即发
　　据证券时报报道，针对最近市场对大盘蓝筹上市的“恐大”风，上证所上市公司部总监周国庆指出，优质大盘蓝筹股是国家的稀缺资源，不能用老眼光来看待大盘股的上市。
　　点评：这被市场理解为扩容将在近期卷土重来，而且是融资额巨大的大盘蓝筹股进行融资。
　　利空二：券商理财遭全面清理
　　据国际金融报报道，据透露，证券监管部门于近日向各证券公司下发文件，要求证券公司立即对资产管理业务进行全面清理规范。包括三方监管、个人业务、集合理财、占用客户资产等券商常见的不合规做法俱在其列。
　　点评：目前市场客观存在大量的这类灰色资金在运作，短期内这批资金若被清理出局，将导致市场暂时失血。
　　利空三：深交所拟再设新板块
　　据新快报报道，深圳证交所策划国际部总监隆武华日前表示，深交所现计划“在条件成熟的时候”推出另一个上市要求较低的板块，预计到明年5月，深交所的中小企业板将有200-300家上市公司，到2007年7月将增至500家。
　　点评：目前中小板仅38只个股，预计不到1年时间要增至500家，中小板扩容压力可见一斑。
　　利空四：中小板可尝试全流通
　　据中国《新闻周刊》报道，前证监会主席刘鸿儒表示，从中小板的前29家公司的股本结构看，属国家控制的股份只占总股本的10%，中小板完全有条件尽快实现全流通。
　　点评：如果拿中小板作全流通的试点，无论如何也逃避不了短期内股票大量增加的事实，是利好或者是利空，昨日中小板几乎全部跌停已作出了回答。早报实习记者施海南
　　昨日盘面
　　中小板全线跌停
　　沪综指昨日狂跌53.78点，至1332.94点，跌幅3.88%。昨日沪综指跌幅为2002年1月28日以来最大的单日跌幅，该日沪综指跌幅为6.33%。
　　深成指昨日亦大挫3.90%，至3312.18点。
　　昨日两市开盘后即一路走低，空方完全主宰了市场局面，两市超过95%以上的个股收跌，近百只股票跌停，上涨股票仅有34只。
　　与节前密集的政策利好截然不同，节后近一周，政策面几乎没有利好出现。而9月14日以来出现的上攻，原本是靠政策利好所拉动。第一证券分析师徐传豹表示，落实国九条而预期的政策利好，节后始终未见踪迹，令市场十分失望。在久盼未果的前提下，手中尚有获利的投资人不断选择了套利出局。
　　没有利好显然不能让股市出现昨日那样的暴跌，但近两日连串的利空却导致昨日股市出现暴跌。
　　湘财证券分析师何宾也表示，“券商这两天都接到暂停委托理财的文件，证监会这么清查股市让大家都很恐慌。”
　　昨日领跌的是前期表现出色的中小板个股。两市共38只中小板个股，竟有31只跌停，跌幅最小的海特高新，跌幅也达到5.45%。
　　另外，受国际金属期货全线暴跌的影响，两市中的锌、铝、铜、锡等有色金属类个股昨日也集体大跌，珠冶火炬、山东铝业、锌业股份等多只个股跌幅列前。
　　而前期一直走弱的蓝筹指标股昨日却表现平稳，中国石化收平，宝钢股份、长江电力跌幅均不足1%。
　　后市分析
　　技术面全面破位
　　昨日股市受一系列负面消息的影响暴跌，大盘后市何去何从？下面我们请两位分析师作一预测。
　　广发证券王小平：大盘昨日再度大跌，显然是股市“扩容”消息影响所致。上证所有关部门负责人关于“恐大”无益市场发展的讲话，明显是在为大盘股发行做铺垫准备。按照股市以往经验，在发大盘股前都有一个股指下沉的过程。
　　目前由于传闻将要上市的大盘股规模较大，投资人主动退出者为数不少，这导致大盘周四轻易地击破30日均线。从大盘K线组合来看，周三的小阳十字成了下跌换档，理论上最少要到1342点才会出现反弹。
　　联合证券李辉：虽然目前技术面已破位，但股市进一步下跌估计将是有限的，因为市场对政府推出支持股市的政策仍抱有希望，例如允许保险公司直接介入股市。预计大盘在未来几个交易日的支撑位在1300点，而能否出现比较大的反弹，将视政策利好的力度来定。
□ 施海南 　 天府早报

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传杨洁篪调任中国副外长周文重接任驻美大使
2004年10月15日 10:36

  

凤凰卫视10月15日消息 据了解，中国外交部已内定在下个月的美国总统大选后，调回现任驻美大使杨洁篪，改由目前分管美洲及大洋洲事务的副外长周文重出使华盛顿。


联合早报10月15日引述消息人士透露，继9月份王毅取代武大伟出任中国驻日大使后，中国驻美大使的人选也将出现变化。杨洁篪和周文重将对调职务，杨洁篪回国担任副部长，目前在中国外交部分管美大、拉美事务和翻译工作的周文重则将成为中国第8任驻美大使。


今年54岁的杨洁篪是中国下一届外长的最热门人选。目前在中共中央的外交系统代表有4人，其中国务委员唐家璇、外长李肇星、副外长戴秉国都是中央委员，另一人就是具中央候补委员资格的杨洁篪。


由于李肇星和戴秉国在2008年都已年过65岁，按现行规定已不再具备担任外长的资格，因此具有顺位优势的杨洁篪备受看好可更上一层楼。


曾在文革后期与杨洁篪及龙永图一起在伦敦经济学院留学的周文重今年59岁，曾在1995年至1998年间出任中国驻美公使。他刚在去年由外交部部长助理升任副部长。由于美国是中国最重要的外交对象，因此周文重如果在11月2日美国总统大选以后顺利接任驻美大使，对仕途非常有利。


据曾与他工作过的人士介绍，周文重为人随和，反应灵活，工作能力强，年龄偏大是他出任驻美大使最大的不利因素。不过，他也还没到60岁的上限，刚好在可接受的年龄范围之内，现任外长李肇星当年出使华盛顿时58岁，也只比周文重现在小一岁。


杨洁篪在2000年年底小布什当选美国总统后不久取代李肇星出任驻美大使，当时中国最高领导层希望利用杨洁篪过去给老布什当翻译建立起来的交情，与对中国有敌意的小布什打好关系。消息人士说，由于小布什过去4年来对华态度已有很大的改变，因此无论他连任与否，杨洁篪可功成身退。


杨洁篪这次回国出任副部长，有可能和当年的李肇星一样，是为他4年后接任外长暖身。不过也有消息说，中国政府决定调回杨洁篪，是因为他的身体状况不太好。据了解，杨洁篪前不久曾因为健康问题回国接受过治疗。

真炮手

国内银行试水混业经营 首选基金突破口     
      
     
　　中国银行昨天宣布，旗下中银国际基金管理有限公司首只开放式证券投资基金已获证监会批准，将于近期在全国公开发行。这将是中国银行系统在国内募集、管理的首只证券投资基金。业内人士认为，国内商业银行开始“试水”混业经营。
　　中行领跑银行基金产品　　
　　从代销基金公司产品到直接成立基金公司发行基金，再到经营外币和人民币的金融衍生产品，国内银行最近新动作频频。联姻国际著名的投资机构美林集团，中行这只基金还没问世就显得非常高调。而其政策支撑是央行前不久的明确表态：支持银行建立基金公司。而建行行长常振明在此前也曾表示，将成立基金公司。
　　业内人士据此认为，银行尝试混业经营已经到了实际操作阶段。中行则明确表示，这“标志着中国银行在四大国有商业银行中已率先进军国内基金管理领域”。
　　光大首推人民币理财产品　　
　　现在推出外汇理财产品的京城银行已有十多家，光大银行最近在北京推出了名为“阳光理财B计划”的人民币理财产品。记者昨天从银监会了解到，光大此产品已经获银监会批准。这是国内银行第一只获准推出的人民币理财产品。
　　光大表示，比较当前人民币投资市场，该产品收益优势明显。假设投资者购买10万元的理财产品，则在一年投资期结束后，可获得高于普通一年期定期存款537元。该产品在收益上与三年期国债相近。
　　一家银行人士分析说，光大此产品相当于一个金融衍生产品。还有业内人士认为，该产品更像是一个变相的货币基金品种，由银行发起，集中市民手中的资金，然后再由银行管理和运用资金，并且分享投资收益。
　　银行混业经营首选基金　　
　　银行选择基金作为混业经营突破口，这将给市场带来什么样的影响呢？华夏证券魏琦认为，从目前基金的销售来看，从银行渠道销售的量占大多数，现在银行有了自己的“亲生儿子”，势必会影响到非银行基金管理公司基金产品的销售。
　　对于普通投资者来讲，则增加了投资产品的选择。业内认为，有银行背景的理财产品更容易得到投资者的青睐。也有专家提醒，混业经营将使国内金融业面临更大风险，经营不慎可能威胁银行信誉，因此银行推出理财产品应谨慎。
北京日报/耿彩琴

   
      
   发表日期：2004年10月15日

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因油价继续上扬 道－琼斯指数跌破万点大关
2004年10月15日 10:00

  

新华网纽约１０月１４日电 由于油价继续上扬并再创新高，加之通用汽车公司盈利报告令人失望，１４日纽约股市三大股指继续全线受挫，其中道－琼斯指数大跌１００多点，落到万点以下。


受美国能源部宣布上周美国燃油库存继续下降消息的影响，１４日纽约市场原油期货收盘价再创新纪录，达到每桶５４．７６美元。从公司方面看，通用汽车发布的第三季度盈利报告不及预期，它还同时下调了全年的盈利预期。投资者担心，美国经济增长减速和油价飙升将使更多的大公司受到不利影响，因此纷纷抛售股票。此外，美商务部公布的美８月份贸易逆差上升和劳工部公布的上周新申领失业救济金人数多于预期等消息进一步加大了股市卖盘压力。

受上述因素的影响，道－琼斯３０种工业股票平均价格指数大跌１０７．８８点，尾市收于９８９４．４５点，为８月１３日以来的最低点；以技术股为主的纳斯达克综合指数跌１７．５１点，以１９０３．０２点报收；标准普尔５００种股票指数跌１０．３６点，收于１１０３．２９点。


同日，欧洲三大股市也全部下行。伦敦股市《金融时报》１００种股票平均价格指数跌５．４点，收市时报４６２９．４点；法兰克福股市ＤＡＸ指数跌３５．５７点，收于３９４０．４６点；巴黎股市ＣＡＣ４０指数降２９．３７点，终盘收于３６６４．９５点。

真炮手

首只LOF或将10月底上市 高成长个股可能暴涨     
      
     

　　记者日前从南方基金管理公司获悉，我国首只上市开放式基金(LOF)———南方积极配置基金近日结束发行，首发规模达35.36亿元。从南方积极配置基金的基金契约可知，该基金的建仓期只有2个月。此前也有媒体引南方基金公司人士称，一个月内就要完成建仓期。那么，首只LOF入市将对市场产生怎样的影响？可能采取怎样的投资策略？记者采访了有关业内人士。

　　“阳光庄家”将成新亮点

　　作为我国首只LOF，南方积极配置基金自8月24日发行以来，受到了市场各方人士的高度关注。从统计数字看，此次南方积极配置基金的发行呈现诸多鲜明特点：一是通过深交所网上认购的比例占到了总发行规模的1／3,达到11.70亿元；二是券商总的销售量达到14.85亿元，超过了银行的销售量；三是认购户数较多，达到28171户，说明市场对LOF的广泛认同。此次深交所还拟将主交易商制度引入LOF，再次对我国证券市场交易制度方面进行了新的尝试和创新。深交所已基本确定8家券商担任南方积极配置的主交易商，分别是国泰君安、金信、广发、招商、银河、联合、平安、国元8家券商。这8家券商上报证监会批准后，将成为我国股市首批“阳光庄家”。据透露，南方积极配置估计10月底就能上市交易。

　　高成长个股可能暴涨

　　对与南方积极配置基金入市可能产生的市场影响，银河证券的研究员胡立峰出言谨慎。他认为，首只LOF的意义在于其是一只交易型开放式基金，其交易模式对基金的发展是一次革命。但该基金毕竟只有35亿元的规模，对市场的影响相对有限。他透露，银河证券研究认为，“9.14”行情后基金将有300至400亿元入市，而目前行情仍然低迷。因此，估计首只LOF对市场的影响不大。

　　江苏天鼎秦洪分析认为，首只LOF规定股票资产规模在40%至95%之间，其发行规模为35亿元，也就意味着在一个月内的股票市值将达14亿元，等于在一个月内为市场输送14亿元的资金。值得注意的是，该基金契约规定的投资方向是高成长企业，那么，必然会导致高成长的个股筹码出现失衡，引发股价大幅上涨。因此，他本人推断，接下来的一段时间内，在三季度季报中脱颖而出的高成长个股可能出现暴涨行情，同时一些高成长的指标股也会出现买盘迹象，值得关注。

　　如何把握首只LOF投资机会

　　投资者如何把握首只LOF的投资机会？秦洪指出，LOF最大突破在于打破了开放式基金的交易壁垒，即原先开放式基金只能在规定的场所进行赎回或买入，而如今还可以在交易所进行买入与赎回，这种必然可以带来套利机会，即当交易所交易时的报价低于净值时，投资者可以在交易所购入该基金，然后按净值向基金公司赎回；当市价高于净值时，投资者可先以净值向基金公司申购，再以市价出售来套利，当然最终的结果是市价与净值趋于一致。所以，交易所基金给投资者提供了一个短线套利的投资品种。在操作过程中，投资者一方面要密切关注基金净值的变化，另一方面可关注交易所交易时市价变化，从中发现可套利的差价。对一些有精力与经验的投资者而言，更可以密切关注LOF基金的重仓股，从其重仓股的变化中提前一步挖掘基金净值变化的趋势，这样有望获得套利的先机。

深圳商报 记者宋华   
      
   发表日期：2004年10月15日

真炮手

基金隆元最后一单达40万份 资金出逃迹象明显     
      
     


　　在股市大盘昨天出现巨幅下跌的情况下，沪深两市的基金也暴跌近3%。上证基金报收于874.09点，跌幅达2.80%，成交110万手；深市基金报收于766.28点，跌幅为2.84%，成交100万手。

　　在54只封闭式基金中，基金隆元的跌幅最大，为5.44%。盘口显示，资金出逃迹象明显，基金隆元的最后一单高达40万份。沪市跌幅最大的是基金金鼎，为4.40%。此外，分别有10只和9只基金的跌幅超过3%与2%；深市跌幅超过3%与2%的基金只数，分别为4只和18只。

上海证券报 陈建军

真炮手

首家中美合资创投基金落户深圳     
      
     
　　首家中美合资创投基金落户深圳 中加“中国媒体投资基金”将设立
　　首家中美合资创投基金日前花落深圳。１０月１４日上午，深圳市创新投资集团有限公司董事长靳海涛与美国环球投资有限公司董事长王亚平在深圳签署了共同设立“中国龙”基金的合作协议。中国证监会首任主席刘鸿儒、深圳市副市长陈应春等出席了签约仪式。
　　“中国龙”基金是由深圳市创新投资集团有限公司和美国环球投资有限公司共同发起设立的、面向美国投资者募资的创业投资基金。该基金首期规模不低于１亿美元，深圳市创新投资集团承诺投资或募集基金规模的４０％，美方承诺投资或募集基金规模的６０％，双方约定首期资金于２００５年５月到位并开始投资，二期募资将达到５亿美元。
　　又讯 由深圳市创新投资集团有限公司与加拿大汉信投资管理有限公司共同发起设立的封闭式基金——中国媒体投资基金于同日在深圳签约。
证券日报/庄少文 屠海燕

   
      
   发表日期：2004年10月15日

真炮手

基金发行行情是否在转暖     
       　　“我们的发行目标是30亿的规模”，日前，某基金市场人员向记者坦露了他们即将发行的新基金的规模目标。很多业内人士也认为，接下来新发基金将不会像前一段时间那样困难。
　　在前一段时间，由于股市持续低迷，打压了投资者的信心，严重影响了新基金的发行。上投摩根的第一只基金只发行到16亿左右的规模，在这样的背景下，大多数基金公司人士普遍将10亿规模作为自己新发基金的发行目标。
　　“发行目标调到30亿说明基金业对未来的信心有所恢复，如果真正能做到的话，基金又将拥有充足的子弹。”一位业内人士告诉记者。而同期的背景是在市场前期大涨之后，基金业普遍遭遇了大额赎回，资金的掣肘让他们无法从容运作。
　　基金发行将再掀高潮　　
　　下周起，多只基金将集中发行，基金发行在第四季度有望再次迎来高潮。首只LOF南方积极配置基金发行完成后，第二只LOF中银国际中国精选混合型基金将于近期发售，大成基金的新基金产品也即将于10月下旬登陆。据悉，在第四季度，将约有15只新基金发行。
　　据有关统计显示，今年前三季度基金的首发规模为762.57亿份、710.95亿份和205.77亿份，一二三季度平均每只基金的首发规模分别为47.6亿、50.7亿和11.4亿，可以看出，第三季度基金的首发规模平均值明显大幅度下降。
　　业内人士认为，四季度的15只新基金有望给市场带来约450亿新增基金。业内人士表示，即使以三季度的首发平均规模来测算，预计四季度发行的15只基金也可募集约160亿元。而事实上，9月中下旬设立的新基金规模均已超过20亿元。可以由此预测，如果第四季度的首发平均规模达到30亿元，则将给市场带来的资金量有望达到450亿元。
　　为何基金发行会再度迎来高潮？除了部分按正常报批在第四季度发行的以外，还包括一些基金见三季度发行形势不佳，有意推后发行时间，因为在发行成本高企的情况下，发行规模过小在很多基金人士看来还不如不发。而当市场好转之后，处于外延扩张期的基金公司再次涌起发行冲动，纷纷选择在第四季度发行基金。
　　受基调偏暖的政策鼓励，一些基金相信此次行情不会那么快就掉下去，因此甚至表示如果今年12月份能发新基金，他们也很乐意。而众所周知，12月份是中国股市的资金回笼月，现在还无法离开机构投资者支持的基金公司，选择发行周期时一般都会避开12月份。
　　30亿规模背后的“支柱”　　
　　我国基金的发行几乎与股市完全呈相关关系，在这样的背景下，基金对自己发行规模的预计在某种程度上可以看作股市的晴雨表。而在一些基金公司2004年最新的策略报告中，似乎也可直接找到30亿发行规模的“支柱”。
　　景顺长城基金在第四季度的策略报告中表示，全球经济复苏和我国经济持续健康的发展，为股市创造了良好的宏观经济背景。同时，政府也正在积极为资本市场营造良好的政策环境。在这样的前提下，没有理由看淡股市在未来3－6个月的走势。目前市场由于在政策推动和券商委托理财资金退出等结构性因素的双重作用下出现大幅振荡。面对这种局面，景顺长城基金建议投资者，应把握市场发展的主流趋势，采取积极主动的策略增持股票类资产。
　　在10月份的策略报告中，湘财荷银基金表示，9月中旬以来的反弹是在前一段时间市场连续恐慌性下跌之后，由于政策面透露出的积极信号所致，可以明确地说，上证指数在1300点附近的底部已经探明。湘财荷银基金表示，对于四季度的股市走势的总体看法是谨慎乐观，大盘基本维持在1300－1700点的大箱体中运行，不断进行结构性调整并出现局部反弹是股指运行的总基调。
　　在大部分基金报告中，他们对政策寄予了很高的期望。
　　长盛基金在最新的投资策略报告中表示，四季度期间利好政策存在，超级大盘股发行的利空风险也可能存在，不过，政策面偏暖的基调应该可以成立。长盛基金表示，短期内，本轮市场热情的持续力度，主要看未来政策面预期的具体落实力度，在政策面的良好预期下，近期行情有望朝纵深方向发展。
　　而大成基金也认为，四季度的证券市场走势将更多取决于政策的落实情况。在股市结构性调整和股市下行的内在压力明显的同时，扭转股市下行趋势则需要通过外力，但简单的政策外力不会改变长期合理的估值水平，如果出台有关政策可以提升上市公司的每股盈利水平，则将是长期缓解股市风险、提升上涨空间的有效手段，所以对未来出台政策的影响将需要着重关注是否能提升市场估值水平的措施，如分类表决机制、退市机制、回购等政策。
　　对于政策，湘财荷银也表示，看好主管部门后续出台政策的权威性和连续性，并相信有关部门会细化上述决定，并就这些问题的可行性提出具体的实施细则。
中国证券报/易非

   
      
   发表日期：2004年10月15日

titanw

美前防长谈军购:台花大钱买军火是个错误
2004-10-15　10.25 AM


　　(综合讯)中新网消息: 美国前国防部长佩里美西时间13日在美国硅谷一个座谈会场合说，如果他有机会见到陈水扁，他会告诉他“台湾编列大笔预算向美国军购是个错误”。

　　据台湾媒体发自美国的报道说，目前在斯坦福大学胡佛研究所担任资深研究员的佩里13日在硅谷一场座谈会上，当被问及台湾拟花巨资向美国购买军火时，他表示“台湾地方不大，财力有限，花这么多钱买军火，最后伤害的其实是台湾本身”。他还说，如果他有机会见到陈水扁“我会告诉他，这是一个错误。”但已不在位的佩里也说，“显然现在五角大楼有不同的看法。”

　　另一方面，他也表示了他的担心：台湾把花大钱向美国买军火当作向美国买保险，认为这样美国就有义务保护台湾的安全。佩里说，美国的台海政策始终一致，“只要台湾维持现状，就会得到美国的支持，这个政策，过去40年一直很有效地维持海峡两岸的平衡。”

　　此外，目前海峡两岸之间的紧张关系升高，“两年前，如果有人担心台海间会发生任何形式的对抗，包括军事，我会反驳说这样的可能性很低。”佩里说，他现在对这样的看法态度趋于保守。他也认为，中国大陆绝对不会坐视台湾宣布“独立”。

>>>台海专辑

《早报网》

titanw

国企指数持平於4544点，原材料股略有反弹
2004年10月15日 - 11:47:15 HKT
Dow Jones Newswires
原材料股普遍略为反弹，但对整体国企股的走势帮助轻微，指数最新报4544点，几乎持平；市场注意力多集中在新股身上，令大跌後的原材料股欲振乏力。江铜(0358)、中铝(2600)和鞍钢(0347)都回升超过1%，但航运及电力股偏弱，化工股也大都表现呆滞。发布前3个季度盈利预告的天津创业环保(1065)升4.6%，报2.4港元。首天挂牌的中国电力国际(2380)已升上2.95港元，较上市价高16.6%；头15分钟成交已超过2.03万股。 ［道琼斯通讯社/香港记者 伍宗仁］（延迟一个小时发送）-0-



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真炮手

ＱＦＩＩ的分歧     
      
     
　　从股指的大方向上看，我以为昨日刊登的申万巴黎投资总监张惟闵先生的观点应该能够代表７０％看震荡调整的基金经理。由于在调整市道里，纠缠于每日的震荡似乎意义不大，所以今天的话题不妨离市场远一些。
　　在合资基金今年业绩领涨于本土基金后，各家外资公司都在宣传中强调：之所以取得优异成绩，就是因为外方拥有很多本土公司所没有的经验。言外之意，在投资方面，“外来的和尚”就是会念经。
　　很会“念经”的ＱＦＩＩ这次明显踏空后屡有偏空报告出现，让很多操盘手很不放心，怕经验丰富的ＱＦＩＩ未卜先知，更怕开始习惯思维必先“国际视野”的基金经理受其影响。
　　与近期很多基金经理提到的“宏观调控达成初步成果，未来市场宏观条件再度恶化的机会已经很小”的论点相反。花旗环球金融大中华区首席经济师黄益平在发给客户的研究报告中称，去年中国的投资过热已经引起我们的担忧，而今年中国整体经济过热的迹象也愈发明显。持有类似论调的还有摩根士丹利首席经济学家罗奇。
　　ＱＦＩＩ把话题再次引回到半年来股市“谈虎色变”的宏观调控问题，大有“泼冷水”的感觉。据说，股权问题和宏观调控是ＱＦＩＩ的两大看空理由。ＱＦＩＩ的论调是否客观？动机如何？外人只有凭个人观点臆测。
　　说点儿实质的事情吧。关于持仓，今天补上张惟闵的一段表态：我们关注第一波反弹中落后的蓝筹股。我们在跌破１３００点时有广泛的加仓，持股扩增到绩优的中小盘股票。这种仓位调整会一直持续到四季度末。
□ 高翔 　 北京晨报
   
      
   发表日期：2004年10月15日

真炮手

基金 本轮行情的做空主力     
      
     
　　昨日，沪深股市大幅下挫，上证指数暴跌53.78点，被投资者寄予厚望的“9·14”行情面临夭折。本轮行情由政策救市而起，游资在行情之初充当了做多的主力。而市场最大的主力———基金，在本轮行情中不但鲜有作为，种种迹象甚至表明，基金借利好减仓、借震荡出货的行为非常明显。
　　基金有计划、有步骤的减仓行为，对“9·14”行情面临夭折负有不可推卸的责任！
　　基金做空
　　重仓股大幅下挫
　　9月14日，“9·14”行情突然发动，连续逼空的氛围让市场对行情高度寄予厚望。
　　然而，基金重仓股却在行情之初按兵不动，行情要向纵深发展，没有基金的参与显然不行。
　　9月23日下午，以中兴通讯、中集集团为代表的基金重仓股突然大幅上扬，中国石化、长江电力等大盘指标股也无量上涨，上证指数当日大涨44点。一时间，“基金接过领涨大旗”的乐观看法在市场中弥漫。而真实的情况是，基金利用市场的乐观情绪开始了有计划的减仓行动。
　　9月24日，中兴通讯、中集集团、上海汽车等基金重仓股不约而同地出现冲高回落的走势，成交也放出巨量。此后，大盘见顶回落，基金重仓股中，除小部分所谓“二线蓝筹股”如中集集团、五粮液等缩量上涨外，上海汽车、中国石化、长江电力等老牌基金重仓股开始连续下挫，上海汽车、长安汽车等股票甚至创出年内新低，基金出货的迹象十分明显。
　　吸取教训
　　基金找到减仓良机
　　一位市场人士指出，基金在“9·14”行情中的操作，显然是吸取了“6·24”行情的教训后，有计划采取的减仓行为。众所周知，2002年的“6·24行情”中，基金等机构对政策救市抱有很高的预期，结果导致其高位被套，基金损失惨重。
　　自去年年底到今年4月的一波基金所主导的行情中，大部分基金重仓股涨幅巨大，基金获利丰厚。但是，年初突然到来的宏观调控使得大盘在4月迅速见顶，很多基金根本来不及出货，基金净值因持股仓位过重、股价暴跌而迅速下降。这使得基金在其二季度报告中也向投资者道歉说：“我们看错行情了。”
　　可以说，基金一直在寻找出货的机会，但大盘从4月初到9月中旬的连续下跌，根本不给基金任何机会。“9·14”行情的突然爆发，一方面使基金措手不及，另一方面，基金也看到，市场出现了减仓良机。
　　以近期表现最为突出的汽车股为例，“9·14”行情启动后，汽车股刚反弹了几天便凶相毕露，大幅杀跌让人猝不及防，结果一汽轿车、上海汽车和长安汽车等近日全部创出新低。另外，中国石化、齐鲁石化等基金重仓股拉升之后的高位大幅换手，同样表现出基金减仓的决心。
　　基金大肆做空的直接后果，就是导致本轮行情面临夭折。
　　选择做空
　　基金其实很无奈
　　其实，基金对本轮行情不看好的态度在行情之初就表现了出来。长盛动态精选基金经理肖强曾在接受本报记者采访时明确表示：“这是一次反弹行情，不是反转行情。”
　　而基金对行情看得不高的根本原因，是基于其对政策面不确定因素的判断。一方面，困扰市场已久的全流通问题并未得到解决，市场缺乏上涨的根基；另一方面，后市还有很多超级大盘股在等着上市，基金担心新股采用市场化发行后的比价效应将拉低现有大盘股的股价。
　　业内人士认为，基金减仓其实也是在为大盘股的再融资，以及后面交行等新股上市做资金储备。
　　另外，基金选择减仓还有一个很重要的原因是，开放式基金面临着巨大的赎回压力。“9·14”行情前，多数开放式基金净值跌破了面值，此时持有人绝对不会选择大规模的赎回。不过，随着股指的上涨，很多基金的净值出现了大幅上涨。在超过60％的新基金净值回到面值以上后，谁也不敢保证持有人不会选择赎回。
　　一位分析人士还指出，基金做空还有一个深层次的原因，就是基金无论净值的高低都有管理费可提，做多对基金来说没有动力。
　　后市操作
　　顺应市场做波段
　　对于后市，基金是如何看的呢？记者昨日对部分基金经理进行了采访，大部分基金都表示，后市发展还要看基本面的变化而定。
　　民族证券的分析师认为，基金是市场的主导力量，投资者的操作也只能顺应市场而为。目前大部分基金都认为四季度行情将会以震荡为主，因此，投资者的操作中要注意波段操作，见好就收。而以往那种寄望捂股等到解套的策略在目前的市道中已经难以行得通，只有跟随大盘的阶段性波动，高抛低吸，最终才能减少亏损，获得盈利。
　　最后，市场人士提醒投资者，基金的三季报即将公布，投资者不妨将基金的中报和三季报仔细比较，就会清楚地看到基金在三季度究竟干了些什么！
□ 曾子建 李凯 　 成都商报

   
      
   发表日期：2004年10月15日

真炮手

千亿私募基金现身救市 老主力不配合已萌生退意     
      
     

　　令市场难以想到的是，来势凶猛的“9.14”行情居然是民间资金所为。灵活的民间资金成为领会政策意图最坚决和行动最果断的中坚力量，这样的结局实在令那些长期享受政策庇护的大机构资金的掌门人汗颜。由于市场老主力的不配合，民间资金已有退出的迹象，私募基金的回流造市遇到巨大阻力。

　　成都的民间资金在此波行情中小试身手，而来自于苏浙地区的民间资金在超跌股上大打出手后，目前又与深圳的民间资金在中小板和高科技成长股上投入重兵。在这些民间资金中私募基金占了较大的比重并成为本轮行情的主力。

　　虽然私募基金合法化问题始终没有下文，但面对此轮行情，这些资金没有静待政策的变化，这些资金的“救市”作用，让市场再次提出这样的动议：正确引导私募基金将形成股市健康发展的新兴力量，在给予市场各方政策的同时，私募基金的公平待遇问题也应该给出下文。10月11日，一家权威证券媒体的调查显示，多数机构认为，私募基金有利于多元化投资理念的形成。

　　庞大私募嬗变待机

　　私募资金转战其他市场的情况并不尽如人意，这些熟悉沪深股市的数千亿元私募资金希望回流。他们等待的是入市的机会

　　去年4月，当私募基金被写入《投资基金法》草案第五稿之后，私募基金的话题成为社会特别是资本市场关注的焦点。当时包括王连洲在内的权威人士作出了保守估计，近年来，我国的私募基金已经形成至少2000亿至5000亿元的市场规模。

　　金融专家夏斌更在去年6月30日举行的中国金融论坛上所作的中国“私募基金”报告中披露，现在私募基金的规模远远超过人们此前估计的2000亿至5000亿元。这一调查结果是通过他领导下的课题组对北京、上海、深圳的近7000家私募基金方面的公司，用抽样、电话及实地访问等方式作出调查后的结果。

　　中国社科院金融研究中心副主任王国刚其后甚至推断，中国私募基金规模可能在8000亿至9000亿元左右。王国刚透露说，一个靠做贸易起家转型的私募基金有150亿元规模，可动用的头寸更是高达700多亿元。这样庞大的私募基金甚至是公募基金都无法与之相比的。从总量看，目前沪深两市的公募基金的总量，与私募基金比仍然是小巫见大巫。

　　私募基金的顽强生命力在三年熊市中体现充分。从2001年6月以来的下跌，对私募基金无疑是一场巨大的考验。在漫长的下跌过程中，一些抗风险能力弱的私募基金已经灰飞烟灭，改弦更张；而更多的私募基金却在经受严冬的考验，在痛苦地等待股市的回暖和相关利好政策的出台。《证券公司客户资产管理业务试行办法》去年11月的出台曾经给私募基金提供了一种新的出路，就是接受券商的收编，成为“正规军”。

　　但今年2月1日起施行的《证券公司客户资产管理业务试行办法》明确规定,证券公司从事定向、集合或专项资产管理业务,必须经过中国证监会的批准。而事实上,由于相关的实施细则一直没有出台,主管部门从2月1日以来的4个月时间里,还没有批准任何一家证券公司从事客户资产管理业务。

　　记者曾对几家私募性质基金进行采访，一些投资公司表示希望与券商合作，但不愿意交出控制权。“这是我们多年心血的积累，我们当然不会轻易交权。”一些小的工作室则表示，券商看不上他们这些“游击队”，“我们自由活动惯了，我们的钱交给他们，也不一定放心。在此轮下跌中大基金输得多惨，券商几乎到了崩溃的边缘”。

　　券商对收编私募基金也颇多忌讳。四川一本地大券商的有关人士表示，券商私募意味着券商有更多的资金和更灵活的市场操作手段。对于是否会收编目前的一些私募基金，该人士十分审慎。他表示，私募基金的收编他们会考虑，但私募基金的资质是其考察的重点，“我们不会替别人背黑锅”，目前社会游资很多，关键的问题是树立自己的投资品牌形象。

　　当时更多的私募基金表示，希望市场复苏是一种期盼，开发新的投资领域是另一种方式。有的私募基金开始转战期货、房产等热门市场或者香港H股市场，寻找新的投资出路。但是私募资金转战其他市场的情况并不尽如人意，一方面对其他领域并不熟悉，另一方面期货市场的风险更大，而香港H股市场的政策性限制很强，所有这些因素都使这些熟悉沪深股市的数千亿元私募资金希望回流。

　　他们等待的是入市的机会。

　　私募基金主导“9.14”行情

　　有媒体调查显示，以私募基金为主的民资回流无疑为行情的演绎提供了条件

　　在沪深股市经历了14年建市以来最长时间的熊市周期和半数以上个股的最大跌幅后，民间资金的先天嗅觉已经开始作好入市的准备。9月13日，国务院常务会议关于抓紧落实“国九条”的指示无疑给这些资金的入市提供了契机。

　　有消息灵通人士透露，民间游资的能量，在于他们有通天本事和基金等阳光机构无法相比的信息渠道，反应灵敏神速，往往能在第一时间知道最新政策面消息。但一些私募基金的操盘手对这样的说法表示异议。他们认为，他们中多数并没有事先得到什么绝密消息，只是在分析三年多的调整走势后认为，市场已经达到了一触即发的状态，他们随时准备入市，而此前暂停新股发行的通知实际上已经暗示管理层将有大动作。

　　可以佐证的是，在“9.14”行情发动之前，民间资金流向就有异动。巨量民间资金开始从债券市场、期货市场、房地产市场向股市集聚。以债市为例，川财证券债券专家刘杰接受媒体采访时表示，前段时间加息风声很紧时，表现极其强势的短期债券连续放量下跌，部分获利资金积极套现了结，资金从债市退出的迹象非常明显。而上海媒体报道，温州炒房团开始从火爆的上海楼市撤出，部分流向股市，也可说明此次民间资金是有备而来。深圳一四川籍私募基金的操盘手更表示深圳的民间资金对中小板寄望甚高，在前期被套后，正调集资金，准备在中小板上大干一场。

　　一家证券研究所研究发现，8月份沪深股市短线资金即开始活跃，虽然量能不大，但游资进出比以往频繁许多。一研究人士分析，股市中的游资主力其实就是一些资金量比较大的私募基金。2002年后宁波“涨停敢死队”的显山露水，使民间游资被市场广泛关注，敏锐的判断力和果敢的行动力是游资的一大特征。

　　业内人士认为，“9.14”行情第一周的火爆场面也证实了是民间游资大显身手。超跌低价股天山纺织(资讯 行情 论坛)、望春花(资讯 行情 论坛)等率先启动，连续涨停，激发了市场人气。人们对这些资金性质的看法多认为是民间资金所为，这从宁波解放路涨停板敢死队频频上榜的情形可以看出端倪；而中小板的强劲走势，则被市场归结为深圳民间资金的杰作。

　　一些参与私募基金工作室的中户投资者告诉记者，在行情之初他们的确接到了工作室发出的入场扫货的指令，而且在建仓品种中多数以超跌低价股为主。“但是这些股票没有业绩的支持，过去吃过很多次亏，因此这次我们买入的量很小，在行情全面启动后，更多的是买入基金重仓股”，一位四川的中户投资者如是说。

　　关于私募基金选择的突破口，一私募基金的操盘手表示，炒作天山纺织、望春花等股票可能有其历史原因，由于庄家前期被套，解套欲望强烈，同时长期的超跌也使筹码收集容易，行情一起，当然是涨这类股票；但是，民间资金的主力也意识到这种炒作缺乏长期的基础，其后启动的海虹控股(资讯 行情 论坛)和浙大网新(资讯 行情 论坛)等科网股则具有较好的市场基础，急速放大的成交量和后期的屡创新高已经表明，民间资金的中短线品种是中小板为代表的新股、次新股中的高成长股，而领军者则是网络为代表的高科技股。

　　有媒体调查显示，以私募基金为主的民资回流无疑为行情的演绎提供了条件。“9.14”行情率先活跃起来的相当部分是超跌低价股、中小板个股、中小盘股和次新股等，这正合私募基金的投资偏好，契合其快、准、狠的操盘模式。市场人士估计，9月14日至20日5个交易日约1338亿元的成交量中，回流的民间资金可能在500亿元以上。

　　而在9月20日以后回流的私募资金中则重点选择了有一定业绩支撑的科技股、中小板个股以及次新成长股，数量应该在千亿元以上，而且这些资金的稳定性较前期进入的资金为好。这些资金与原来滞留在沪深股市的私募基金互相呼应，表演甚为精彩。而目前仍然滞留在股市外的私募基金则伺机而动，有媒体调查表示在数千亿元，并不输于公募基金的实力。但如果行情夭折，这些资金有可能继续观望。作为老主力的基金和券商资金，在此轮行情中作为甚小。老基金仓位很重，在行情发动前还在对自己的重仓股大幅杀跌，行情启动后，只是被动跟随，出现调整迹象后更是不惜市值损失，仓皇出逃。券商由于前期亏损严重，也只能乘机解套部分股票，而对高危券商的清理更使部分券商资金处于飘摇之中。从资金进退的角度，“9.14”行情中资金博弈的内涵和格局正在发生微妙变化。

　　相对而言，新基金表现了一定的进取性，QFII也在这轮行情中扮演较为积极的角色，这与他们较低的仓位有关。中集集团(资讯 行情 论坛)、五粮液(资讯 行情 论坛)、光明乳业(资讯 行情 论坛)、佛山照明(资讯 行情 论坛)等绩优股的上涨与这些资金的建仓和拉抬有密切关系。这些从国际视野看较具投资价值的股票，成为新基金和QFII等正规军的宠儿。

　　多元化投资理念渐成

　　在沪深股市并存传统产业和高科技产业的现状下，应该允许多元化的投资思路存在

　　10月11日，一家权威证券媒体的调查表示，市场正在呼吁建立多元化的投资理念，而私募基金有望成为风险投资理念的主力军。这次调查共有效回收78份调查问卷。其中券商49家，投资咨询公司14家，基金13家，保险公司2家，基本囊括了市场的主流投资机构和研究机构。其中，52%的机构认为，发展私募基金可以活跃市场，使市场资金投资理念多元化；40%的机构认为私募基金可以和公募基金展开良性竞争，使基金业更加健康合理。

　　这与去年以来市场对证券投资基金过高的期望有着较大的差别，这一变化与民资主导“9.14”行情有密切关系。老基金掌门人的盘感在一段时间以来已经被人诟病，这些拥有博士以上学位或海归身份的智者，在4月份行情转向时还在高唱价值投资应该长线投资的教条，但到了9月份，市场到了转折的临界点时，却开始反手做空。

　　在他们看来，只要他们坚持做空，市场就会回到1000点左右的水平，而他们的仓位正好在三成左右，拥有发动一轮行情充足的弹药，而且宏观调控到时会有明确的信号，每年的春季行情也会如期展开。

　　但是这样的如意算盘显然脱离了中国的国情，在下破1300点以后，实际上中国金融机构尤其是证券机构的生存将受到严重的威胁，这当中首推基金的竞争对手券商的生存危机。管理层显然看到了这一危局，稳定再次成为压倒一切的政治任务摆在了高层领导面前，在强调执政能力的背景下，高层领导保护金融安全的决心异乎寻常。

　　关于券商创新的规则先期出台，为防止德隆问题冲击券商，金融高层出手援救。这一切并非源于券商的能力，更不是德隆的活动能力，保持稳定、体现执政能力应该是这些措施出台的最大依据。随后，在国务院常务会议上提出抓紧落实国九条，则是希望通过制度改造，力挽投资者信心，从根本上拯救岌岌可危的资本市场。

　　但是老基金的管理者们再次误读了管理层的良好用意，仍然在坚持自己既定方针。当“9.14”行情如海啸般刮起时，老基金的部分经理表示，这是一种超跌反弹。我们在1300点还在战略性减仓，现在(指1400点以上点位)更不会增仓。大盘蓝筹股在近期的调整中破位下跌至少表明老基金仍然在幻想按自己的思路运作，而且由于其实力强大，市场似乎正在按其希望的方向发展。有文章指出，私募基金正遭受老主力的十面埋伏。未能得到老主力呼应的私募基金主力有可能暂时休整。

　　记者在采访中发现，不少普通投资者对价值投资绝对化的思路开始表示质疑。他们认为，在沪深股市并存传统产业和高科技产业的现状下，应该允许多元化的投资思路存在。即使是做超跌反弹，也应该被认为是一种合理的投资思路，因为长期下跌必然引发反弹，这是市场自身的规律。至于选择哪一种投资理念和模式，应该根据投资者的习惯和市场状况而定，任何绝对化的提法都是违背市场规律的，也必将受到市场的惩罚。

　　国际金融报记者　官建益　发自成都
   
      
   发表日期：2004年10月15日

真炮手

货币基金收益率创新高　     
      
     
截止日期:20041014，按七天折算的年收益率，南方基金管理公司旗下的南方现金增利基金达到2.938%，创出历史新高。根据目前市场情况，七天折算年收益率冲破３％的关口指日可待。

基金 　　　　　　收益/万份 7天年收益率
南方现金增利 　　0.7512 　　2.938
招商现金增值 　　0.6856 　　2.644
华安现金富利 　　0.6912 　　2.629
博时现金收益 　　0.6303 　　2.509
泰信天天收益 　　0.6371 　　2.43
华夏现金增利 　　0.6305 　　2.266
长信利息收益 　　0.6292 　　2.218

中国基金网信息部   
      
   发表日期：2004年10月15日