2004年11月22周一上市公司与经济政策消息专贴，欢迎添加,讨论！

kevinhu

全是上  亿   金钱  的利益关系     证监会难道 还会有不贪的

gszqhm

　　金信证券在8月底悄然完成了高管人员的集体换届：林益森出任董事长、冯立新为总经理、秦曦任投行部总经理、吴越履新经纪业务副总经理。
　　换届之后，金信证券下一步计划是增资到15亿元。业内人士认为：“金信证券的这一届领导班子相当强势，具有广泛的政府资源，为金信正在进行的增资打下了良好的基础。”
　　如果增资完成，金信证券将跻身于中型券商的行列，并计划发起设立一家中外合资基金管理公司。然而金信系的实际控制人葛政的想法却远不仅限于此——今年上半年金信控股有限公司已将成立金诚保险公司的申请递交保监会；与此同时，控股北京一家商业银行的计划也在密谈之中。
　　显然，在德隆系轰然坍塌之后，金信系版图扩张的欲望大增，江南“第一猛庄”带给市场的悬念将日渐清晰。
　　集体履新
　　“这次换届不是因为原有的领导班子失职，而是因为大老板确实想壮大金信证券的力量，为顺利增资做准备。”金信证券一位知情人士称。
　　新一届领导班子在业内为人称道：林益森，原浙江人行非银处处长，曾担任过浙江证券、天一证券的老总，在浙江省政府内部有广泛的人脉关系；冯立新，原深交所上市部总监，融通基金的老总，为人相当强势；秦曦，原申银万国研究所所长，在他的带领下，申万研究所在业内排名前三甲，算是新任领导班子里的少壮派；吴越，原汉唐证券经纪业务老总。“新一届的领导班子算是老少搭配，外部关系派和内部实干派都顾及到了，应该是很好的结合。”上述人士评论说。
　　在新任领导班子的统一部署下，金信证券提出了“大营销、大投行、大研究”的发展方针。
　　然而，在目前的状况下，证券公司增资相当困难，投资者都望而却步，因此，兼并浙江财通证券就成为金信证券曲线增资的重要步骤。
　　“兼并财通证券在浙江省政府的主导下，基本上已经谈得差不多了，只剩下职工代表大会投票通过。”相关知情人士对记者表示。
　　11月18日，记者致电财通证券董事长陈海啸，陈表示：“关于财通重组，我们在和多家公司商谈，金信是其中一家，现在还没有最终确定是哪家公司。”
　　浙江省政府部门知情人士透露，省政府非常希望证券公司能够资源整合，但是财通证券作为地方财政局出资的券商，其重组必须谨慎；金信证券受控于金信信托，而金信系在资本市场上与德隆系齐名，颇令政府担忧，另外金信证券2004年的状况也并不令人满意。
　　金信证券2004年半年报显示，实现净利润79.55万元，除了经纪业务贡献利润之外，投行方面乏善可陈。
　　不过金信证券在二级市场上却一直雷厉风行。据内部人士透露，在将浙大网新(600797)从3元多拉高到5元多之后，金信又于近期迅速控盘东方锅炉(600786)，成为其第一大流通股。
　　知情人士表示：“金信证券虽然注册资本只有5亿元，但是在二级市场上的资金应该远远大于5亿元，国债回购方面就有接近20-30亿元的资金，否则也不会被称为江南‘第一猛庄’了。”
　　版图扩张
　　金信证券低调换届、暗中增资，只是“长袖善舞”的金信系布下的一步棋，而葛政真正想做的是搭建金融控股平台。
　　早在2003年，金信信托就连续斥资1.57亿元成为长丰通信(000892)的第二大股东，出资2.8亿元控股伊利股份（600887），出资1.77亿元成为金地集团(600383)第二大股东。
　　“当时控股伊利股份，是为其管理层做曲线MBO，而参股金地集团则是为房地产信托做准备。金信只做投资，而不介入公司的管理，手法相当稳健。”金信证券知情人士表示。
　　2003年11月6日，上海金信投资控股有限公司成立，成为一家专门为整合旗下的金融企业而设立的“壳公司”，而操控整个金信系的是上海金信管理研究有限公司，被金信内部人士称为金信系的“智囊团”。
　　这样，整个金信系在金信投资控股有限公司的统领下囊括了金信信托、金信证券、博时基金、金迪期货等金融企业。
　　然而新的扩张仍在酝酿。
　　“德隆系出问题之后，金信原本打算高调亮相，制定了一系列的宣传计划，但是后来种种原因，不得不使金信又重回低调。”
　　低调的作风后面是急欲扩张的心态。今年上半年，金信向保监会递交申请，拟在上海成立金诚保险公司。
　　与此同时，金信还打算参股或控股一家北京的商业银行。“在葛政的心里，出手商业银行也是轻而易举之事。”
　　金融＋实业
　　金信系素以驰骋资本市场而闻名，其实在金信系领军人物葛政的背后还有一个副手——通河房产总经理马强。
　　实际上金信信托的大股东是通河投资，而通河投资又绝对控股通河房产，马强作为通河房产的总经理，成为金信系实业投资的掌门人。金信信托参股金地集团并与之进行战略合作，与这位实业派掌门不无关系。
　　早在金信信托参股金地集团之前，金信信托已针对房地产投资发行了5只信托产品，募集资金达到3.9亿元。与金地进行战略合作之后，金信信托更是加快了房地产信托的发行步伐。2004年9月，在浙江金华发行金土地资金信托计划，募集资金3亿元。截至目前，金信信托发行的信托计划一共多达十几只。“其中有部分募集资金是投向了马强开发的房地产，这也是金信系整合金融与实业的需要。”一位金信信托的内部人士表示，“国家宏观政策紧缩之后，很多房地产企业受到影响，但是马强的公司却由于房地产信托募集的大量资金而摆脱了融资难的困境。”
　　对于金融和实业领域整合的风险，这位人士坚持认为，“虽然在金信系里面也有实业投资，但是金融与实业隔离的比较好，不会像德隆一样控股上市公司就一定要操控全部，金信只做投资。”
　　金信证券在进行了高管大调整之后，将和金信信托一起成为金信系再次发力的“双翼”，在金信投资控股的掌控之下，全面整合金融和实业两大领域。
　　未来，如果涉足保险和银行两大金融领域，金信系的新版图将大致成型，而它带给市场的是惊喜还是忧虑，还是一个未知数。（记者 刘兆琼）

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《开利证券研究》

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《开利宏观形势》

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　　减税：很难搔到股市痒处
　　管理层担心减税效果，新减税政策尚难出台
　　近期，落实“国九条”的各项政策纷纷出台，但市场呼唤已久的降低印花税、免征股息所得税等股市减税政策却迟迟没有动静。据最新一期《证券市场周刊》报道，股息所得税近期难以下调，管理层对印花税的减税效果也尚存顾虑。但是，种种迹象表明，关于股息所得税、印花税减税的问题，已经得到了管理层的认可，现在的问题不是该不该减税，而是采取何种方式减、何时减的问题了。
　　近期股息所得税难以下调
　　国家税务总局科研所所长刘佐曾向媒体指出，在投资征税方面，政策将倾向于对股息免征所得税或者由现在的20％的税率减为按10％征收，从而鼓励投资。
　　但那只是一种“倾向”，近期股息所得税难以下调。
　　国税总局科研所相关研究人员表示，股息及证券转让所得税课税制度的改革，是与个人所得税和企业所得税改革联系到一起的，应该与今后的个人所得税和企业所得税改革同时进行。短期内难以将股息所得税单列出来进行调整。
　　管理层顾虑减税效果
　　国家税务总局一位原高层称，证券交易印花税改革迟迟不推出，税收减少不是决定因素。
　　国税总局科研所相关研究人员表示，印花税收入在国家税收总收入中所占的比例很少，印花税下调对税收收入影响不大。印花税有下调空间，但下调多少取决于高层决策。
　　一位业内人士指出，近期在1300点附近，管理层出台了一系列利好，但股市却没有应声大涨。管理层可能对减税的效果存在顾虑。
　　虽然有研究指出，印花税下调0.5‰，可能使股价上扬5％，证券交易量将可能上升40％。但也有研究表明，下调印花税就反应的时效而言，沪深两市和单只股票均会及时作出反应。而且在10个交易日内市场反应最大，随着时间的推移，反应效应逐渐减少。当达到30个交易日的时候，反应效应已经很弱了。
　　华夏证券研究所魏琦指出，如果再次下调税率却依然不能达到活跃市场、扩大市场交易量的效果，那么，不但政策意图没有达到，而且还有可能会损失部分税收收入。因此，对于再次下调印花税税率，管理层也是有顾虑的。
　　减税的可能方案
　　申银万国证券研究所杨大力在一份研究报告中分析，降低税率的方式究竟会采取哪一种，要取决于政策的导向。通过中西比较，他总结目前印花税减税方案主要有4种。
　　一是单边征收；二是降低税率。目前A、B股适用税率都为0.2％，如果直接降低印花税税率的话，估计可以降0.05％或者0.1％，降至0.15％或0.1％；三是采用单笔定额税。即不论交易额大小，对每笔征收相同的税，这种征税方式对于金额较大的交易有利；四是对不同的交易方式适用不同的税率。
　　魏琦指出，印花税的调整更主要的是在于税制结构的调整，单一的下调税率并不能满足证券市场和税收调控两方面的要求，印花税最可能的调整取向应是与证券交易税及所得税的调整相结合来进行。
　　业内人士分析，股息所得税的改革方案主要有三种：一是免征，在香港，现金红利及股票红利全部免税；二是实行递延税收政策，即收到的红股要到卖出后才收税；三是降低税率，如新加坡个人所得税率在20％左右，但现金红利所得税只按5％征收。

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东航一飞机失事 复旦复华总经理罹难  



    据新华社报道,11月21日,东航云南公司的一架庞巴迪CRJ200型飞机执行MU5210包头至上海航班任务,8时21分从包头起飞,一分钟后坠毁。机上53人全部遇难,其中乘客47人、机组6人。

    经记者向有关方面证实,复旦复华公司总经理陈苏阳在这次空难中不幸罹难。

    事故发生后,胡锦涛、温家宝、黄菊、华建敏等立即做出重要指示,要求有关部门迅速组织事故救援,开展事故调查,妥善处理善后,并要求内蒙古自治区政府积极配合。为组织指导事故抢险和调查工作,国务院派出由国务院安委会副主任、国家安全监管局局长王显政为组长,监察部、民航总局、公安部、民政部、国资委、全国总工会等部门同志组成的调查组已于中午赶赴包头。目前,国务院调查组会同内蒙古自治区政府应急处置组已在事故现场开展工作。

    包头客机坠毁事故发生后,东航立即启动事故应急处置程序,各项工作正在有序进行中。自21日上午起,东航陆续派出了四批工作组奔赴事故现场。截至记者发稿时,其中的三批工作组共55人已经抵达包头,开始善后处理工作。第四批工作组人员在当日晚间抵达。第五批工作组将在22日奔赴现场。

    东航同时下令停飞同类型的庞巴迪飞机。东航各部门也于21日召开紧急会议,要求各部门员工保持清醒头脑,检查安全措施,确保运行安全。

    目前包括东航、上航和山航在内共有7家航空公司订购了29架庞巴迪飞机。东航有上海至包头、宜宾、连云港等多条支线航线使用庞巴迪CRJ200型客机。(上海证券报)

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国产纸产量有限进口纸太贵 再生纸遭遇烦恼


　说起再生纸，沈先生直叹“苦经”：“现在不少地方都想多用再生纸，可进口的太贵，国产的短缺，怎么办？”去年，上海市建议机关率先使用再生纸，推广重任便落到沈先生所在的市环保局环境综治考核办头上。

去年起，沪上不少单位开始采用再生纸印名片、文件，包括政府公报。徐汇、黄浦等区还用再生纸制作学生练习册。

　　统计显示，去年上海市场再生纸用量为5吨，今年到目前为止为10吨。按照通常标准，这相当于保住了300多棵树，还能节省大量化工原料和能源，减少造纸时产生的空气、水质污染。上海目前纸张年耗量为300余万吨。倘若再生纸增速达到100%，年需求量将很快达到1万吨。

　　再生纸遭遇“成长的烦恼”。沈先生说，现在最挠头的是到哪里寻找价廉物美的货源。“目前国内只有北京一家企业生产环保再生纸。我们不是说上海一定要自己造纸，但确实要提前谋划该怎么发展。”

　　相关链接

　　政府关注度公民意识现状废纸回收率发展远景

　　一吨废纸可生产品质良好的再生纸850公斤，节约木材3立方米、节煤1.2吨、节电600度、节水100立方米、节省化工原料300公斤，可减少75%的空气污染、35%的水污染，还可减少60%的用水、40%的能源消耗。

　　美国、英国、欧盟、我国再生纸使用情况比较

　　                美国    英国      欧盟     中 国

　　政府关注度 很关注、已立法   很关注、已立法  相当关注 开始关注

　　公民意识 非常 有意识 非常有意识 相 当有意识 几乎 没有

　　现状 好 很好 好 不 好

　　废纸回收率 50%（2003年） 72% （2003年） 55%（2003年）27% （2003年）

　　发展远景 一般 一般 一般 非常 大

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2004-11-19场内资金动向


      表一:一天期累计成交增加金额前20位(2004-11-19)
    名次  代  码    简称     累计增加成交金额(千元)
     1    000001  深发展Ａ          88372.421      
     2    600005  武钢股份          76075.027      
     3    000099  中信海直          70471.071      
     4    600021  上海电力          55895.219      
     5    000559  万向钱潮          43903.847      
     6    600643  爱建股份          39935.393      
     7    600037  歌华有线          36038.510      
     8    000968  煤气化            35821.433      
     9    600860  北人股份          33391.041      
     10   600399  抚顺特钢          33187.976      
     11   600050  中国联通          32214.340      
     12   000923  河北宣工          31888.068      
     13   600036  招商银行          31081.535      
     14   600028  中国石化          30871.624      
     15   600812  华北制药          30185.045      
     16   000911  南宁糖业          29838.469      
     17   000066  长城电脑          29618.887      
     18   600756  浪潮软件          28542.881      
     19   600510  黑牡丹            28418.152      
     20   600724  宁波富达          26825.080      
    说明:累计增加成交金额=当天成交金额-前一天成交金额

    表二:一天期累计成交减少金额前20位(2004-11-19)
    名次  代  码    简称     累计减少成交金额(千元)
     1    000063  中兴通讯        -178829.748      
     2    000088  盐田港Ａ         -60234.938      
     3    000920  南方汇通         -55839.268      
     4    600428  中远航运         -52469.210      
     5    600198  大唐电信         -48821.020      
     6    600029  南方航空         -47183.886      
     7    000422  湖北宜化         -46244.220      
     8    600654  飞乐股份         -42000.158      
     9    600728  新太科技         -41104.291      
     10   000951  *ST重汽          -33654.675      
     11   600591  上海航空         -32049.499      
     12   600426  华鲁恒升         -31390.054      
     13   600582  天地科技         -31332.785      
     14   000488  晨鸣纸业         -30971.003      
     15   000629  新钢钒           -28262.079      
     16   000727  华东科技         -25415.956      
     17   600563  法拉电子         -25240.122      
     18   600645  望春花           -25204.194      
     19   600477  杭萧钢构         -23110.666      
     20   000532  力合股份         -22810.284      
    说明:累计减少成交金额=当天成交金额-前一天成交金额

    表三:五天期累计成交增加金额前20位(2004-11-19)
    名次  代  码    简称     累计增加成交金额(千元)
     1    000920  南方汇通         587953.453      
     2    000063  中兴通讯         479797.757      
     3    600654  飞乐股份         450676.039      
     4    600835  上海机电         263152.790      
     5    600328  兰太实业         248993.382      
     6    600756  浪潮软件         241248.618      
     7    600643  爱建股份         177447.536      
     8    000898  鞍钢新轧         172054.593      
     9    600489  中金黄金         170163.831      
     10   600724  宁波富达         169902.208      
     11   000550  江铃汽车         142539.194      
     12   000416  健特生物         140555.588      
     13   000402  金融街           131194.474      
     14   600653  申华控股         130098.753      
     15   600477  杭萧钢构         110976.536      
     16   000607  华立控股         110221.666      
     17   600428  中远航运          98302.010      
     18   600740  山西焦化          97630.439      
     19   600058  五矿发展          97309.810      
     20   000937  金牛能源          95988.368      
    说明:累计增加成交金额=最近五天成交金额-前面五天成交金额

    表四:五天期累计成交减少金额前20位(2004-11-19)
    名次  代  码    简称     累计减少成交金额(千元)
     1    000503  海虹控股       -1323164.114      
     2    600050  中国联通       -1048192.684      
     3    600601  方正科技       -1009356.048      
     4    600797  浙大网新        -561542.789      
     5    600900  长江电力        -506039.861      
     6    000549  湘火炬Ａ        -299512.473      
     7    600110  中科英华        -298874.520      
     8    600602  广电电子        -262918.056      
     9    600100  清华同方        -202963.252      
     10   600171  上海贝岭        -197154.764      
     11   600198  大唐电信        -176478.369      
     12   600073  上海梅林        -171821.619      
     13   000423  东阿阿胶        -167782.020      
     14   000682  东方电子        -166951.477      
     15   600036  招商银行        -160021.273      
     16   600718  东软股份        -157448.012      
     17   000039  中集集团        -147319.285      
     18   000518  四环生物        -146677.388      
     19   000050  深天马Ａ        -145521.752      
     20   600207  安彩高科        -141627.616      
    说明:累计减少成交金额=最近五天成交金额-前面五天成交金额

    表五:当日成交金额前20位(2004-11-19)
    名次  代  码    简称     累计增加成交金额(千元)
     1    000503  海虹控股         211515.812      
     2    600050  中国联通         153133.293      
     3    000920  南方汇通         139863.944      
     4    600005  武钢股份         134402.483      
     5    600900  长江电力         114162.432      
     6    000001  深发展Ａ         109945.719      
     7    600756  浪潮软件          99593.912      
     8    600643  爱建股份          93266.385      
     9    600654  飞乐股份          90542.322      
     10   600028  中国石化          86712.382      
     11   000787  创智科技          86148.519      
     12   000977  浪潮信息          81813.454      
     13   000607  华立控股          77845.059      
     14   000099  中信海直          74633.612      
     15   600021  上海电力          70428.538      
     16   600009  上海机场          70304.857      
     17   600036  招商银行          68676.175      
     18   600601  方正科技          64276.820      
     19   600029  南方航空          63711.091      
     20   000063  中兴通讯          58848.458      

    表六:当日成交金额后20位(2004-11-19)
    名次  代  码    简称     累计减少成交金额(千元)
     1    000555  *ST太光              52.206      
     2    600647  ST同达               53.335      
     3    600557  康缘药业             98.152      
     4    000567  ST琼海德            156.236      
     5    000411  ST英特              279.386      
     6    600617  *ST联华             352.774      
     7    600599  浏阳花炮            411.387      
     8    600222  竹林众生            413.739      
     9    000552  *ST长风             482.190      
     10   600796  钱江生化            500.598      
     11   000686  锦州六陆            502.022      
     12   000809  ST中汇              519.861      
     13   000505  ST珠江              521.247      
     14   600842  ST中西              532.503      
     15   600338  *ST珠峰             537.427      
     16   600290  苏福马              553.325      
     17   600137  ST长控              554.563      
     18   000048  ST康达尔            567.749      
     19   600792  马龙产业            593.953      
     20   000652  泰达股份            669.833

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2004-11-19沪深AB股价格对比表

  沪市：
每100美元兑换人民币827.65元
B股代码 B股简称  B股价格 B股折算价 AB股价格比 A股价格 A股简称  A股代码
                  (美元)                        (元)                  
900901  上电Ｂ股   0.506   4.188      2.240     9.38  广电电子  600602
900902  二纺Ｂ股   0.267   2.210      2.059     4.55  二纺机    600604
900903  大众Ｂ股   0.553   4.577      1.636     7.49  大众交通  600611
900904  *ST永生B   0.457   3.782      2.594     9.81  *ST永生   600613
900905  中铅Ｂ股   0.298   2.466      2.879     7.1   第一铅笔  600612
900906  中纺Ｂ股   0.263   2.177      2.572     5.6   中国纺机  600610
900907  发展Ｂ股   0.45    3.724      2.175     8.1   三九发展  600614
900908  氯碱Ｂ股   0.343   2.839      2.860     8.12  氯碱化工  600618
900909  轮胎Ｂ股   0.31    2.566      2.896     7.43  轮胎橡胶  600623
900910  海立Ｂ股   0.492   4.072      2.394     9.75  海立股份  600619
900911  金桥Ｂ股   0.383   3.170      2.022     6.41  浦东金桥  600639
900912  外高Ｂ股   0.373   3.087      2.527     7.8   外高桥    600648
900913  *ST联华B   0.178   1.473      2.912     4.29  *ST联华   600617
900914  锦投Ｂ股   0.433   3.584      2.157     7.73  锦江投资  600650
900915  ST永久Ｂ   0.283   2.342      2.340     5.48  ST永久    600818
900916  凤凰Ｂ股   0.263   2.177      3.482     7.58  凤凰股份  600679
900917  海欣Ｂ股   0.4     3.311      3.195    10.58  海欣股份  600851
900918  耀皮Ｂ股   0.421   3.484      1.774     6.18  耀皮玻璃  600819
900919  ST大江Ｂ   0.16    1.324      3.089     4.09  ST大江    600695
900920  上柴Ｂ股   0.596   4.933      2.212    10.91  上柴股份  600841
900921  *ST大盈B   0.181   1.498      2.029     3.04  *ST大盈   600844
900922  三毛Ｂ股   0.334   2.764      1.816     5.02  上海三毛  600689
900923  友谊Ｂ股   0.591   4.891      1.740     8.51  友谊股份  600827
900924  上工Ｂ股   0.264   2.185      3.140     6.86  上工股份  600843
900925  机电Ｂ股   0.565   4.676      1.478     6.91  上海机电  600835
900926  宝信Ｂ     0.541   4.478      2.849    12.76  宝信软件  600845
900927  物贸Ｂ股   0.336   2.781      3.128     8.7   物贸中心  600822
900928  ST自仪Ｂ   0.185   1.531      2.195     3.36  ST自仪    600848
900930  邮通Ｂ股   0.372   3.079      2.640     8.13  上海邮通  600680
900931  PT水仙Ｂ   0.176   1.457      3.294     4.8   PT水仙    600625
900932  陆家Ｂ股   0.443   3.666      2.081     7.63  陆家嘴    600663
900933  华新Ｂ股   0.568   4.701      1.561     7.34  华新水泥  600801
900934  锦江Ｂ股   0.475   3.931      1.969     7.74  锦江酒店  600754
900936  鄂绒Ｂ股   0.308   2.549      1.922     4.9   鄂尔多斯  600295
900937  华电Ｂ股   0.402   3.327      1.674     5.57  华电能源  600726
900938  *ST天海B   0.191   1.581      1.645     2.6   *ST天海   600751
900940  华源Ｂ股   0.305   2.524      1.684     4.25  华源股份  600094
900941  *ST东信B   0.359   2.971      1.636     4.86  *ST东信   600776
900942  黄山Ｂ股   0.437   3.617      2.040     7.38  黄山旅游  600054
900943  开开Ｂ股   0.355   2.938      1.695     4.98  开开实业  600272
900945  海航Ｂ股   0.415   3.435      1.197     4.11  海南航空  600221
900946  ST轻骑Ｂ   0.154   1.275      1.545     1.97  ST轻骑    600698
900947  振华Ｂ股   0.809   6.696      1.543    10.33  振华港机  600320
900952  锦港Ｂ股   0.537   4.444      1.406     6.25  锦州港    600190
900955  茉织华Ｂ   0.535   4.428      1.283     5.68  茉织华    600555

深市：
每100港币兑换人民币106.43元
B股代码 B股简称  B股价格 B股折算价 AB股价格比 A股价格 A股简称  A股代码
                  (港元)                       (元)                  
200002  万科Ｂ     4.2     4.470      1.152     5.15  万科Ａ    000002
200003  PT金田Ｂ   1.6     1.703      1.591     2.71  PT金田Ａ  000003
200011  ST物业Ｂ   2.19    2.331      1.776     4.14  ST深物业  000011
200012  南玻Ｂ     5.19    5.524      1.693     9.35  南玻Ａ    000012
200013  *ST石化B   1.47    1.565      1.578     2.47  *ST石化A  000013
200015  PT中浩Ｂ   1.95    2.075      3.301     6.85  PT中浩Ａ  000015
200016  深康佳Ｂ   3.9     4.151      1.431     5.94  深康佳Ａ  000016
200017  ST中华Ｂ   1.37    1.458      3.004     4.38  ST中华Ａ  000017
200018  深中冠Ｂ   2.65    2.820      2.578     7.27  深中冠Ａ  000018
200019  深深宝Ｂ   2.9     3.086      2.016     6.22  深深宝Ａ  000019
200020  ST华发Ｂ   2.09    2.224      1.911     4.25  ST华发Ａ  000020
200022  深赤湾Ｂ  14.81   15.762      1.514    23.87  深赤湾Ａ  000022
200024  招商局Ｂ   5.45    5.800      1.379     8     招商地产  000024
200025  ST特力Ｂ   1.94    2.065      1.821     3.76  ST特力Ａ  000025
200026  飞亚达Ｂ   2.91    3.097      2.354     7.29  飞亚达Ａ  000026
200028  一致Ｂ     2.86    3.044      1.833     5.58  一致药业  000028
200029  深深房Ｂ   2.25    2.395      2.752     6.59  深深房Ａ  000029
200030  ST盛润Ｂ   1       1.064      1.767     1.88  ST盛润Ａ  000030
200037  深南电Ｂ   8.3     8.834      1.489    13.15  深南电Ａ  000037
200039  中集Ｂ    15      15.965      1.369    21.85  中集集团  000039
200045  深纺织Ｂ   3.3     3.512      2.158     7.58  深纺织Ａ  000045
200055  方大Ｂ     3.27    3.480      2.560     8.91  方大Ａ    000055
200056  深国商Ｂ   2.41    2.565      2.405     6.17  深国商Ａ  000056
200058  深赛格Ｂ   2.56    2.725      2.429     6.62  深赛格    000058
200413  宝石Ｂ     2.18    2.320      2.310     5.36  宝石Ａ    000413
200418  小天鹅Ｂ   2.37    2.522      1.931     4.87  小天鹅Ａ  000418
200429  粤高速Ｂ   3.01    3.204      1.586     5.08  粤高速Ａ  000429
200488  晨鸣Ｂ     5.64    6.003      1.917    11.51  晨鸣纸业  000488
200505  ST珠江Ｂ   1.05    1.118      1.825     2.04  ST珠江    000505
200513  丽珠Ｂ     4.36    4.640      1.668     7.74  丽珠集团  000513
200521  皖美菱Ｂ   2.11    2.246      1.612     3.62  美菱电器  000521
200530  大冷Ｂ     3.14    3.342      1.541     5.15  大冷股份  000530
200539  粤电力Ｂ   4.25    4.523      1.382     6.25  粤电力Ａ  000539
200541  粤照明Ｂ   9.23    9.823      1.538    15.11  佛山照明  000541
200550  江铃Ｂ     3.28    3.491      1.659     5.79  江铃汽车  000550
200553  沙隆达Ｂ   2.17    2.310      1.671     3.86  沙隆达Ａ  000553
200570  苏常柴Ｂ   2.25    2.395      1.795     4.3   苏常柴Ａ  000570
200581  苏威孚Ｂ   6.32    6.726      1.293     8.7   威孚高科  000581
200596  古井贡Ｂ   3.06    3.257      2.045     6.66  古井贡Ａ  000596
200613  ST东海Ｂ   0.88    0.937      2.038     1.91  ST东海Ａ  000613
200625  长安Ｂ     4       4.257      1.475     6.28  长安汽车  000625
200725  京东方Ｂ   3.04    3.235      2.637     8.53  京东方Ａ  000725
200726  鲁泰Ｂ     6.82    7.259      1.474    10.7   鲁泰Ａ    000726
200761  本钢板Ｂ   2.85    3.033      1.451     4.4   本钢板材  000761
200869  张裕Ｂ     8.24    8.770      1.585    13.9   张裕Ａ    000869

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2004-11-19沪深AB股创新高新低一览表

2004-11-19创半年和一年内新高和新低的股票列表如下(代码后带*者当天为除权日)：

2004-11-19创一年内新高股票一览表
  代码    简  称    最 高         代码    简  称    最 高
600169  太原重工    6.59        600301  南化股份    8.49  
600348  国阳新能   14.57        600399  抚顺特钢    7.7   
600415  小商品城   31.21        600426  华鲁恒升   13.75  
600756  浪潮软件   16.95        000422  湖北宜化    9.17  
200771  杭汽轮Ｂ    8.66  

2004-11-19创半年内新高股票一览表
  代码    简  称    最 高         代码    简  称    最 高
600089  特变电工   12.25        600169  太原重工    6.59  
600299  星新材料    8.95        600301  南化股份    8.49  
600308  华泰股份   13.02        600331  宏达股份    8.85  
600348  国阳新能   14.57        600352  浙江龙盛    8.36  
600399  抚顺特钢    7.7         600415  小商品城   31.21  
600426  华鲁恒升   13.75        600636  三爱富      8.34  
600754  锦江酒店    7.74        600756  浪潮软件   16.95  
000063  中兴通讯   28.19        000402  金融街      9.88  
000422  湖北宜化    9.17        000488  晨鸣纸业   11.51  
000951  *ST重汽    11.97        200053  深基地Ｂ    7.01  
200152  山航Ｂ      3.38        200771  杭汽轮Ｂ    8.66  

2004-11-19创一年内新低股票一览表
  代码    简  称    最 低         代码    简  称    最 低
600787  中储股份    4.08  

2004-11-19创半年内新低股票一览表
  代码    简  称    最 低         代码    简  称    最 低
600787  中储股份    4.08        000930* 丰原生化    6.37

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2004-11-19沪深股市活跃股排名

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            沪深股市A股震幅前二十名

  代码    股票简称       收盘价    振幅(%)
000683   天然碱          3.18      13.06  
600731   湖南海利        4.18      12.63  
600634   海鸟发展        4.92      12.08  
600725   云维股份        6.42      11.47  
600860   北人股份        6.16      11.34  
600791   天创置业        5.54      11.26  
000415   汇通水利        4.50      11.14  
600671   天目药业        4.95      10.86  
600250   南纺股份        7.32      10.83  
600169   太原重工        6.59      10.82  
600146   大元股份        3.67      10.79  
000606   青海明胶        4.48      10.32  
000522   白云山Ａ        5.20      10.32  
000838   蓝星石化        9.26      10.24  
600510   黑牡丹         10.99      10.11  
600038   哈飞股份        7.90      10.08  
600399   抚顺特钢        7.70       9.96  
000599   青岛双星        5.27       9.86  
000559   万向钱潮        4.80       9.63  
600788   *ST达曼         1.70       9.58  

          沪深股市A股震幅后二十名

  代码    股票简称       收盘价    振幅(%)
600826   兰生股份        4.64       0.00  
000613   ST东海Ａ        1.91       0.55  
000709   唐钢股份        4.13       0.73  
600519   贵州茅台       37.91       0.82  
600557   康缘药业       11.95       0.83  
000869   张裕Ａ         13.90       0.86  
000605   四环药业        7.45       0.93  
000956   中原油气        9.13       0.99  
600031   三一重工       19.15       0.99  
600200   江苏吴中        9.91       1.01  
600792   马龙产业        9.67       1.04  
600851   海欣股份       10.58       1.04  
600662   强生控股        5.72       1.06  
600001   邯郸钢铁        4.70       1.07  
000527   美的电器        9.15       1.09  
600978   宜华木业        6.39       1.10  
600390   金瑞科技        9.06       1.11  
600594   益佰制药       23.34       1.11  
600438   通威股份        8.95       1.12  
000554   泰山石油       10.68       1.13  

          沪深股市B股震幅前二十名

  代码    股票简称       收盘价    振幅(%)
200168   雷伊Ｂ          2.32       8.64  
900907   发展Ｂ股        0.45       8.51  
200030   ST盛润Ｂ        1.00       8.42  
200770   武锅Ｂ          3.40       6.75  
200706   瓦轴Ｂ          3.21       6.62  
200152   山航Ｂ          3.38       6.46  
200054   ST建摩Ｂ        1.56       6.33  
200986   粤华包Ｂ        3.11       5.72  
200468   宁通信Ｂ        2.99       5.56  
200028   一致Ｂ          2.86       5.47  
200057   *ST大洋B        1.24       5.34  
200488   晨鸣Ｂ          5.64       5.33  
200056   深国商Ｂ        2.41       5.13  
200029   深深房Ｂ        2.25       5.07  
200570   苏常柴Ｂ        2.25       5.05  
200053   深基地Ｂ        7.01       4.99  
200160   帝贤Ｂ          2.93       4.98  
200553   沙隆达Ｂ        2.17       4.74  
900924   上工Ｂ股        0.26       4.56  
900955   茉织华Ｂ        0.54       4.40  

          沪深股市B股震幅后二十名

  代码    股票简称       收盘价    振幅(%)
900926   宝信Ｂ          0.54       0.92  
900918   耀皮Ｂ股        0.42       0.95  
900932   陆家Ｂ股        0.44       1.13  
900948   伊泰Ｂ股        0.90       1.22  
900947   振华Ｂ股        0.81       1.24  
900937   华电Ｂ股        0.40       1.25  
900929   锦旅Ｂ股        0.56       1.27  
900946   ST轻骑Ｂ        0.15       1.29  
900911   金桥Ｂ股        0.38       1.31  
900952   锦港Ｂ股        0.54       1.31  
900905   中铅Ｂ股        0.30       1.35  
200002   万科Ｂ          4.20       1.42  
200037   深南电Ｂ        8.30       1.47  
900934   锦江Ｂ股        0.48       1.48  
200022   深赤湾Ｂ       14.81       1.54  
200869   张裕Ｂ          8.24       1.57  
900938   *ST天海B        0.19       1.57  
900925   机电Ｂ股        0.57       1.60  
900912   外高Ｂ股        0.37       1.62  
900930   邮通Ｂ股        0.37       1.62  


  公式：震幅 = （当日最高价 - 当日最低价）*100 / 前日收盘价

高兴得很

2004-11-19连续涨跌AB股一览表

公式：涨跌幅 = （当日收盘价 - 昨日收盘价）/ 昨日收盘价

    截止上一交易日，连续上涨股票一览：
    上涨天数  代  码    简  称    收盘(元)   涨跌(％)
     10天     600869   *ST三普       3.72      46.46                  
     10天     600654   飞乐股份      4.61      35.59                  
      9天     600650   锦江投资      7.73       9.96                  
      6天     600814   杭州解百      3.77       7.71                  
      6天     600655   豫园商城      5.47       8.32                  
      6天     600643   爱建股份      7.27      15.95                  
      6天     600550   天威保变      6.76       9.74                  
      6天     600348   国阳新能     14.57       6.98                  
      6天     000715   中兴商业      6.18       5.10                  
      6天     000615   湖北金环      5.87       8.91                  
      6天     000522   白云山Ａ      5.2       14.04                  
      5天     600842   ST中西        2.94      14.84                  
      5天     600835   上海机电      6.91      10.74                  
      5天     600788   *ST达曼       1.7       19.72                  
      5天     600752   *ST哈慈       1.69      16.55                  
      5天     600725   云维股份      6.42      19.78                  
      5天     600639   浦东金桥      6.41       5.60                  
      5天     600638   新黄浦        5.23       5.02                  
      5天     600489   中金黄金      7.67      18.55                  
      5天     600301   南化股份      8.49       4.81                  
      5天     600234   ST天龙        3.11      23.41                  
      5天     600057   夏新电子      7.6       10.47                  
      5天     000995   *ST皇台       3.34       5.70                  
      5天     000950   *ST农化       1.84      10.18                  
      5天     000710   ST天仪        2.92       5.80                  
      5天     000581   威孚高科      8.7       13.87                  
      4天     600856   长百集团      4.03       6.90                  
      4天     600844   *ST大盈       3.04       6.29                  
      4天     600838   上海九百      4.55       7.06                  
      4天     600761   安徽合力      6.54       2.19                  
      4天     600617   *ST联华       4.29       6.98                  
      4天     000951   *ST重汽      11.97      14.00                  
      4天     000885   ST春都        2.57      11.26                  
      4天     000519   银河动力      7.97      14.68                  
      4天     000155   川化股份      4.89      13.99                  
      3天     600879   火箭股份      9.93       2.58                  
      3天     600876   *ST洛玻       3.98       3.38                  
      3天     600861   北京城乡      4.69       2.18                  
      3天     600850   华东电脑      5.97       8.74                  
      3天     600816   安信信托      3.63       7.08                  
      3天     600804   鹏博士        4.75       1.71                  
      3天     600792   马龙产业      9.67       0.31                  
      3天     600781   ST民丰        2.47       7.39                  
      3天     600756   浪潮软件     16.95      25.00                  
      3天     600734   实达集团      4.1        3.80                  
      3天     600701   工大高新      4.58       4.09                  
      3天     600658   兆维科技      5.58       2.95                  
      3天     600637   广电信息      8.5        1.43                  
      3天     600614   三九发展      8.1       11.11                  
      3天     600605   轻工机械      7.27       1.96                  
      3天     600582   天地科技     10.18       6.49                  
      3天     600578   京能热电      7          1.60                  
      3天     600566   洪城股份      5.88       1.91                  
      3天     600536   中国软件     16.18       4.32                  
      3天     600526   菲达环保      8.89       8.68                  
      3天     600520   三佳科技      6.65       5.06                  
      3天     600468   特精股份      5.81       7.59                  
      3天     600458   时代新材      6.38       7.41                  
      3天     600420   现代制药     13.89       4.91                  
      3天     600366   宁波韵升      5.57       6.70                  
      3天     600351   亚宝药业      6.54       4.31                  
      3天     600327   大厦股份      6.03       7.68                  
      3天     600280   南京中商      7.33       8.43                  
      3天     600261   浙江阳光      9.71       3.19                  
      3天     600242   华龙集团      3.71       4.51                  
      3天     600206   有研硅股      7.45       2.48                  
      3天     600169   太原重工      6.59      14.81                  
      3天     600143   金发科技     13.44       5.25                  
      3天     600113   浙江东日      5.99       7.54                  
      3天     600021   上海电力      8.15       3.82                  
      3天     200053   深基地Ｂ      7.01       8.85                  
      3天     200011   ST物业Ｂ      2.19       2.34                  
      3天     002027   七喜股份     12.36       2.06                  
      3天     000996   捷利股份      5.78       7.43                  
      3天     000987   广州友谊      5.23       1.95                  
      3天     000981   兰光科技      6.62       3.44                  
      3天     000969   安泰科技     10.94       2.63                  
      3天     000948   南天信息      7.64       2.69                  
      3天     000923   河北宣工      8.01       8.54                  
      3天     000917   电广传媒      8.91       4.33                  
      3天     000915   山大华特      4.53       5.59                  
      3天     000911   南宁糖业      9.98       2.89                  
      3天     000882   华联股份      4.72      12.92                  
      3天     000828   东莞控股      5.38       1.13                  
      3天     000803   金宇车城     12.39       1.81                  
      3天     000753   漳州发展      4.17       2.71                  
      3天     000737   南风化工      3.48       6.42                  
      3天     000688   朝华集团      5.5        4.17                  
      3天     000651   格力电器     11.24       3.21                  
      3天     000628   倍特高新      4.56       2.01                  
      3天     000594   内蒙宏峰      4.15       3.75                  
      3天     000587   *ST光明       1.77       2.91                  
      3天     000584   舒卡股份      4.61       3.36                  
      3天     000547   闽福发Ａ      4.86       1.89                  
      3天     000543   皖能电力      6.01       3.98                  
      3天     000422   湖北宜化      9.17       4.68                  
      3天     000070   特发信息      6.98       4.18                  
      3天     000063   中兴通讯     28.19       5.86                  
      3天     000006   深振业Ａ      4.57       4.10                  

    截止上一交易日，连续下跌股票一览：
    下跌天数  代  码    简  称    收盘(元)   涨跌(％)
      5天     600328   兰太实业      5.05     -24.51                  
      5天     000668   武汉石油      9.92      -2.55                  
      4天     900903   大众Ｂ股      0.553     -3.15                  
      4天     600695   ST大江        4.09      -5.32                  
      4天     600279   重庆港九      7.41      -2.24                  
      4天     000608   阳光股份      6.69      -4.43                  
      3天     600851   海欣股份     10.58      -1.03                  
      3天     600386   北京巴士     10.15      -3.33                  
      3天     600085   同仁堂       21.35      -0.51                  
      3天     000919   金陵药业      6.84      -2.98

高兴得很

2004-11-19沪深AB股市盈率排名


            A股市盈率最小二十名

  代码    股票简称   收盘价   市盈率
000625    长安汽车    6.28     5.32  
600057    夏新电子    7.60     5.32  
600569    安阳钢铁    3.47     5.69  
600006    东风汽车    3.88     6.16  
000717    韶钢松山    7.52     6.43  
600418    江淮汽车    6.02     6.69  
600357    承德钒钛    4.08     6.80  
600231    凌钢股份    5.76     6.86  
000680    山推股份    3.74     6.93  
600022    济南钢铁    5.99     7.22  
600282    南钢股份    7.06     7.28  
600196    复星实业    5.25     7.61  
600307    酒钢宏兴    6.32     7.61  
000528    桂柳工Ａ    5.41     7.92  
600991    长丰汽车    8.59     7.95  
600126    杭钢股份    6.69     8.16  
600581    八一钢铁    5.40     8.31  
600375    星马汽车    6.32     8.43  
600177    雅戈尔      6.02     8.55  
600296    兰州铝业    4.93     8.63  

          B股市盈率最小二十名

  代码    股票简称   收盘价   市盈率
200625    长安Ｂ      4.00     3.61  
200725    京东方Ｂ    3.04     5.30  
200761    本钢板Ｂ    2.85     6.57  
200550    江铃Ｂ      3.28     6.71  
900925    机电Ｂ股    0.57     8.13  
200488    晨鸣Ｂ      5.64     8.58  
200024    招商局Ｂ    5.45     9.05  
200160    帝贤Ｂ      2.93     9.56  
200539    粤电力Ｂ    4.25     9.58  
900932    陆家Ｂ股    0.44    10.12  
200037    深南电Ｂ    8.30    10.27  
200058    深赛格Ｂ    2.56    10.89  
900947    振华Ｂ股    0.81    10.99  
900917    海欣Ｂ股    0.40    11.42  
200002    万科Ｂ      4.20    11.52  
200581    苏威孚Ｂ    6.32    12.23  
900918    耀皮Ｂ股    0.42    12.69  
200530    大冷Ｂ      3.14    13.59  
200168    雷伊Ｂ      2.32    13.72  
900903    大众Ｂ股    0.55    13.79  

          A股市盈率最大二十名

  代码    股票简称   收盘价   市盈率
600073    上海梅林   10.94  1562.86   
600029    南方航空    4.93  1493.94   
000928    吉林炭素    3.47  1239.29   
600275    武昌鱼      2.95  1180.00   
600679    凤凰股份    7.58  1082.86   
000056    深国商Ａ    6.17  1082.46   
000707    双环科技    4.06  1068.42   
600522    中天科技    6.33  1055.00   
600599    浏阳花炮    8.30  1037.50   
000033    新都酒店    4.31   862.00   
600822    物贸中心    8.70   852.94   
600088    中视传媒   10.99   845.38   
000501    鄂武商Ａ    3.24   810.00   
000018    深中冠Ａ    7.27   807.78   
000005    ST星源      2.37   790.00   
000059    辽通化工    5.41   751.39   
600856    长百集团    4.03   746.30   
600206    有研硅股    7.45   745.00   
000526    好时光      4.64   713.85   
600848    ST自仪      3.36   700.00   

          B股市盈率最大二十名

  代码    股票简称   收盘价   市盈率
900929    锦旅Ｂ股    0.56  1158.71   
200056    深国商Ｂ    2.41   449.99   
900956    东贝Ｂ股    0.25   449.81   
900928    ST自仪Ｂ    0.19   327.61   
200018    深中冠Ｂ    2.65   313.38   
900916    凤凰Ｂ股    0.26   307.41   
900927    物贸Ｂ股    0.34   275.88   
200468    宁通信Ｂ    2.99   271.99   
200505    ST珠江Ｂ    1.05   259.89   
200029    深深房Ｂ    2.25   213.81   
900914    锦投Ｂ股    0.43   206.91   
200026    飞亚达Ｂ    2.91   154.86   
900908    氯碱Ｂ股    0.34   130.88   
900902    二纺Ｂ股    0.27   117.00   
900905    中铅Ｂ股    0.30    96.24   
200553    沙隆达Ｂ    2.17    92.75   
900912    外高Ｂ股    0.37    91.14   
200025    ST特力Ｂ    1.94    87.86   
900946    ST轻骑Ｂ    0.15    69.36   
900939    汇丽Ｂ股    0.29    66.30   


  公式：市盈率 = 当日收盘价 / （上一年度末每股收益）
  注：仅计算上一年度末每股收益大于零并且收盘价大于零情况

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发审委酝酿新一轮改选 1/3委员可能出局


      记者昨天从有关方面获悉，发审委在发审制度改革后的第一次改选已经在酝酿中了。而日前曝出的“王小石事件”为这次发审委选举蒙上了一层阴影。业内人士认为，发审委平均每年应换人1／3左右，而此次改选可能有近半数发审委委员被新一批的专业人士所取代。

    发审委也确实到了换届选举的时候。去年12月5日，中国证监会出台了标志发审制度改革的《中国证监会股票发行审核委员会暂行办法》。该办法规定，发审委委员每届任期一年，可以连任，但连续任期最长不超过3届。本届发审委于2003年12月24日成立，并确定了现任发审委的25名委员名单。如果没有意外，新一届发审委员名单应该在今年同期公布。

    尽管改革后的发审委本着“公开、公正、透明”的原则行事，但2004年以来新股发行上市过程中仍然曝出了“琼花事件”，发审委内部更是曝出了“卖发审名单”的丑闻，这让市场人士纷纷猜测发审委此次改选是否将会“洗心革面”。

    中国社科院金融研究所研究员易宪容日前撰文《谁来监管证监会》，他在文中说，“一个权力如此之大、利益如此诱人的机构，如果没有有效的监管与约束，在任何一个环节上都有可能产生权钱交易的问题，事实也确是如此。”也许监管部门在保荐制设计之初，就应该考虑到规避制度缺陷的问题。

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“国九条”落实正在不断加速

      标本兼治 远近结合 内外并重 屠光绍阐述资本市场发展新思路

    中国证监会副主席屠光绍20日出席中国国际金融论坛暨中国证券市场年会时表示，资本市场如今面临一些困难，但也处在一个难得的发展机遇期。为此，在加强市场监管、推进市场改革和发展方面要更加注重“标本兼治，远近结合，内外并重”，这是当前和今后一段时间监管部门需要遵循的基本思路。他同时表示，《国务院关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》正在得到积极贯彻落实，并且落实工作在不断加速。其中，以保护公众投资人利益为宗旨的分类表决办法已经草拟完毕并广泛征求了社会意见。

    屠光绍说，从今年以来贯彻落实《意见》的情况看，有两个明显特点：一个特点是《意见》正在得到积极贯彻落实，并且落实工作在不断加速。党中央、国务院对加紧落实《意见》工作高度重视，温家宝总理在国务院常务会议上提出要抓紧落实《意见》，黄菊副总理多次对落实《意见》作出具体指示和部署，并在深圳召开了资本市场改革与发展座谈会。同时，有关部门对落实《意见》也都给予了积极配合。总体看，《意见》不仅在逐步得到贯彻落实，而且落实工作的力度在不断加大。另一个特点是根据国务院领导的指示精神，围绕贯彻落实《意见》，加强市场基础性建设这一主线，证监会在推进资本市场改革和发展上认识进一步深化，更加注重标本兼治，更加注重远近结合，更加注重内外并重。这三个方面既是证监会今年以来工作的一个概括，也是证监会当前和今后一段时间推进资本市场改革和发展的总体思路。

    屠光绍指出，在推进我国资本市场改革和发展的过程中，注重“标本兼治、远近结合、内外并重”，是基于对现阶段我国资本市场发展的特征和基本矛盾的深入分析和把握。我国资本市场还处在“新兴加转轨”阶段，一方面完善市场经济体制、加快国民经济发展迫切需要加块资本市场发展，提高直接融资的比重；另一方面资本市场发展的基础又较为薄弱，市场各个方面的问题也逐步得到比较充分的暴露，各个方面的风险揭示也比较充分。

     虽然“加快发展”与“基础薄弱”的矛盾表现突出，但我们必须看到，当前资本市场的发展有很多有利条件，如各界对加快资本市场发展已经达成共识，有利的宏观经济环境、投融资体制的改革、整个社会保障体制的建立等，都为资本市场下一步发展提供了很好的基础。市场各方面问题的充分暴露也便于我们比较透彻地认识和把握问题。可以说，现在资本市场虽然面临一些困难，但也处在一个难得的发展机遇期。为此，在加强市场监管、推进市场改革和发展方面要更加注重标本兼治、更加注重远近结合、更加注重内外并重，这是当前和今后一段时间监管部门需要遵循的基本思路。

    首先是标本兼治。标本兼治就是既要注重解决当前存在的突出问题，同时更要注重制度性建设。比如说股权分置问题，这一问题影响到我国资本市场功能的全面发挥和市场体系完善，也影响到市场的改革和对外开放以及上市公司治理的完善，股权分置已经成为制约市场发展的一个关键问题。治本是什么呢，就是要尊重市场规律，积极稳妥地解决股权分置问题。如果我们只治标不治本，这个市场就缺乏长远发展的基础。在股权分置还没有解决、没有形成可行性很强的操作思路之前，也要注意治标，始终注重保护好股东尤其是公众股东的权益。再比如从今年落实《若干意见》的情况来看，我们既注意发挥资本市场的融资功能，加大直接融资的比重，但这是一个量的问题，我们更注重发挥资本市场的整体功能，解决资本市场的结构性问题，包括上市公司的结构，投资者的结构，市场资金的结构等。也就是说，既要看到目前量方面的差距，还要看到结构上存在的问题，这也是标本兼治。

    其次是远近结合。远近结合是指既要坚定我们改革和发展的方向，根据处于转轨时期资本市场的特点，加大市场化改革的力度，同时要稳妥把握好改革的力度、时机和条件。既盯住方向，又要把握好力度，审视现阶段的条件和时机是不是成熟。不能因为市场化改革的方向已经非常明确，就不顾条件和时机是不是成熟，不顾市场的承受能力，一味地推出改革措施；也不能偏离长远的发展目标，为解决眼前的问题而出台一些权宜性措施。比如说，资本市场的发展需要建立多层次市场体系，但在多层次市场体系建设过程中，必须要把握好时机和力度。所以，适应中小企业到资本市场融资的需要，证监会推出了中小企业板块，但同时考虑到中小企业板块建立和发展以及今后创业板市场的建设，都需要法制建设的配套、企业的诚信、投资者群体的成熟等条件，在向创业板市场这一方向努力的同时，也要做到远近结合。又如，在促进证券公司的规范发展方面，近期证监会进一步加大了监管力度，对高风险证券公司采取了一系列强有力的处置措施。从长远的发展方向来看，一定要给证券公司发展留有空间和余地，要远近结合。所以，我们一方面对违规问题严重、风险隐患大的证券公司进行处置，该托管就托管，该关闭就关闭；另一方面，又要根据证券行业发展的需要，为规范运作的证券公司创新发展、成长壮大提供空间。

    第三是内外并重。随着我国资本市场的快速发展，资本市场与国民经济的关联度也显著增强，货币政策、财政政策、税收政策甚至产业政策等的调整，都会直接影响到资本市场的发展。因此，在注重资本市场自身建设的同时，也需要进一步加强与相关各方面的协调，争取各方面对资本市场发展的支持。此外，完善资本市场发展的法制环境，加大资本市场的诚信建设，树立正确的舆论导向，这些都是资本市场健康稳定发展必需的外部环境和条件。

    屠光绍从七个方面概述了今年以来落实《若干意见》的总体情况：

    在“进一步完善相关政策，促进资本市场稳定发展”方面，今年以来证监会完善了证券发行和上市核准机制，发审委制度从过去的封闭和不透明发展到现在的开放透明。现在负责审核企业发行上市的发审委委员名单都是公开的，发行审核工作是透明的。此外，还推出了发行上市的保荐制度，研究制定公司首次发行股票询价制度。在鼓励合规资金入市方面，积极推动了保险资金直接入市，企业年金入市办法已经出台，市场资金渠道进一步拓宽。在拓宽证券公司的融资渠道方面，几个相关办法已经出台。在完善资本市场税收制度方面，第一步是证券公司集中纳税。目前已经有45家证券公司实现集中纳税，这将有助于调整税收政策，适当减轻证券公司纳税负担。

     在“健全资本市场体系，丰富证券投资品种”方面，今年5月份顺利推出中小企业板块；陆续推出了棉花、燃料油和玉米三个关系国计民生的大宗商品期货新品种，总体运转比较平稳；建立了以市场为主导的品种创新机制，证券投资基金品种日趋丰富。研究推出上市型开放式基金和交易所交易基金，目前，首只上市型开放式基金已经顺利发行完毕，交易所交易基金的各种规则办法已经制定完毕，近期即可出台。

    在“进一步提高上市质量，推进上市公司规范运作”方面，中国证监会全面实施了辖区监管责任制，并会同有关部门，加大了对控股股东以及实际控制人占用上市公司资金和上市公司违规担保的清理力度，并已取得明显成效。在保护社会公众股股东利益方面，已经草拟了分类表决办法并广泛征求了社会意见。

    在“积极促进资本市场中介机构规范发展，提高执业水平”方面，在稳妥处置证券公司风险的同时，积极推动证券公司创新。研究健全客户交易结算资金存管机制，并取得一定的突破。   

    在“加强资本市场法制建设，提高资本市场监管水平”方面，以《行政许可法》实施为契机，做了大量修改和完善相关规则和实施程序的配套工作，切实加强法制和诚信建设，并推动了《证券投资基金法》的出台。

    在“加强协调配合，防范和化解市场风险”方面，今年处置高风险证券公司的力度显著加大，有效维护了社会和市场稳定。通过积极协调，有关部门和地方政府的配合力度也进一步加大。

    在“认真总结经验，积极稳妥地推进对外开放”方面，今年合资证券公司和基金管理公司有所增加，合格境外机构投资者试点工作不断推进，证券市场对外开放的力度和范围都有所增强和扩大。

    屠光绍最后表示，随着我国资本市场改革和发展的不断推进，市场自身也不断走向成熟，只要坚持“标本兼治、远近结合、内外并重”，资本市场未来的发展一定会更好。

高兴得很

经济学家支招：中国证券业如何走出尴尬？


      中国证券业如何走出尴尬？昨天在沪召开的“中国证券市场年会”上，经济学家纷纷为“中国证券业发展”支招。

　　著名经济学家吴晓求认为，我国证券业要走出尴尬，必须解决两大“瓶颈”问题。首先，证券市场的定位必须从简单增量融资平台，转变为存量资产的交易平台。只有这样才能逐步转变投机性市场为投资性市场。这是观念的变革，同时制度变革也迫在眉睫。股权分置使得上市公司内部利益存在博弈，而导致上市公司治理的“不可能完善”。证券市场要给投资者一个长期稳定的预期机制，当前必须从实践中解决“股权分置”问题。

　　吴晓求指出，服务市场的开放势必带来证券行业的淘汰机制，市场有进有退才能更加健康发展。吴晓求预计，在对外开放下，国内证券公司的数量将减少1/3至1/2。

金亮

股指运行已到关键时刻     密切关注市场根本因素的表现
    上周两市股指小幅震荡走高，双双在周K线上形成小阳线。其中，沪指上周开盘1354点，最高1380点 最低1350点，报收1379点，全周上涨25点，成交413.8亿；深成指上周开盘3235点，最高3306点，最低3230点，报收3300点，全周上涨65点，全周成交272.5亿。两市上周量能总体出现萎缩迹象。分析看，由于股指出现了7个交易日的横盘整理，在方向不明的情况下，投资者选择观望，造成交投的快速萎缩。
    上周盘面中，由于“百联”重组即将复牌上市，以及一些上市公司出台重组公告，导致短期内“资产重组”板块成为市场焦点，其中以“三无”板块中的大小飞乐为代表，带领600771东盛科技、60838上海九百等引发了一个“重组”小高潮。分析看，由于临近年末，一些上市公司出于业绩等因素考虑，加大了资产重组的力度，造成了短期内的一个重组效应，而百联重组后的良好预期也促使重组板块逐步升稳，另外，这与市场历年惯性的年末炒做重组股的习性也恰恰吻合，几个因素构成了近期重组板块的活跃，预期在下周百联上市前，重组股仍将有很多的短线投资机会，也是下周市场重点关注的品种之一。
    另外，由于国际市场上，美元汇率出现大幅的下跌，亚洲地区各国币值面临升值考验，国际游资也大举在相关市场兴风作浪，尤其是豪赌人民币升值的境外游资，进入香港对股票、地产等进行炒做。香港股市多个交易日成交量都在200亿港元以上，恒生指数也在三个月内从12256点一路升至周三的13825点。并且由于美元与黄金的反向关系，国际黄金价格也出现了快速的上升，金价突破440美元这一数十年来的压力位，刷新了近16年来新高。这些外围因素都对国内A股市场产生一定的影响，例如上周带有H股的A股、地产股、航空股等受人民币升值影响的板块普遍走强，黄金股票也走出凌厉的升势。分析看，由于H股的上升使得它与自己A股的差价缩小，对A股股价形成明显的推动作用，致使相应的A股也有上涨的空间，建议投资者对航空、机场、高速公路、能源等板块给予重点关注，其中包括皖通高速、东方航空等。上周我们推荐的黄金板块也走势突出，对于该板块我们建议后市还有空间，尤其是经过并购扩大产量的中金黄金更值得关注。
上周蓝筹指标股表现一般，没有出现明显的偏向，这也是指数横盘运行的因素之一。但随着整理的结束，指数需要一个明确的突破方向的时候，蓝筹板块将起到关键作用，所以说，随着大盘运行步入下周关键时刻的时候，这个板块的走向将直接影响整体的方向，它们同样是投资者重点关注的主力品种。
    从目前整体市场环境来看，政策扶持做多的迹象比较明显，相信一些资金也在暗自逢底吸纳廉价筹码，这个阶段的股指如死水一潭，但水底则是暗流涌动，所以目前投资者看空后市或者空仓等候都会面临一定的政策风险。在操作上我们建议投资者在股指回落的时候大胆吸纳也绩优良的强势品种，在仓位上要有一定的比例，毕竟指数大幅回落的空间有限。
    技术上看，多头在1340~1370点之间震荡7个交易日后，上周五再试1380点的关口压力，并且两市股指基本上以全周最高点报收，显示出多头强势的特征。但两市量能水平的减少，制约了场外资金的大举介入，观望情绪依然浓厚。目前来看，股指已经处于走出方向的关键时刻，如果量价、热点齐飞，则有望结束7天的整理，形成突破上行之势；反之，如果继续缩量运行，则大盘有可能形成“三重顶”或者因为市场谨慎而展开回落，所谓“弱市之中盘久比跌”就是这个道理。所以我们在看多后市的前提下，依然要关注指标股和成交量等一些市场关键因素的表现。

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