2004年12月3号周五上市公司与经济政策消息专贴，欢迎添加,讨论！

尖尖小荷

2004年12月3号周五上市公司与经济政策消息专贴，欢迎添加,讨论！

来自：MACD论坛(bbs.macd.cn) 作者：尖尖小荷 浏览：2910 回复：10

中国或成为全球首个商业种植转基因水稻的国家
第一财经日报  

    国家农业部生物安全委员会就是否允许首批转基因水稻商业生产问题召开的会议于昨日(12月1日)在京结束，中国有可能成为全世界第一个商业种植转基因水稻的国家。
　　国家农业部生物安全委员会是于11月29日至12月1日召开相关会议的，据了解，会上共提交了四个转基因水稻候选品种，包括两个抗虫水稻品种和两个抗白叶枯病及其他植物疾病品种。

　　“在大宗粮食作物里面，转基因大豆已经在美国批准，而中国以前批准的转基因品种棉花、西红柿等都是国外已经批准商业化生产的品种，像水稻这样的品种在国外并没有先例。”作为候选品种之一转基因抗虫水稻的主要培育者，中国科学院遗传和发育生物学研究所生物技术专家朱祯教授，1日下午对记者表示，尤其是对于中国这样一个人口约13亿、以水稻为主食的国家，转基因水稻的推广有着重要意义。

　　在作为候选品种上报之前，朱祯和他的同事们对自己培育的转基因抗虫水稻，已经进行了6年的小规模大田试验，“结果是非常安全可靠的”。

　　就在农业部生物安全委员会相关专家尚在开会讨论之时，1日上午，有非政府组织通过媒体公开发布了对中国允许转基因水稻商业化生产的反对意见。

　　该组织中国项目处的施鹏翔认为：“有大量的科学证据显示转基因水稻无论对健康或环境都存在风险，如果匆忙地把它们推出市场的话，是极不负责任的做法。”

　　作为国际绿色和平的科学顾问，美国缅因州大西洋大学全球环境政治学教授DoreenStabinsky博士进一步表示，“更重要的是，现在并没有一例转基因作物是人类的主粮。因为稻米在各年龄层段都是饮食中重要的部分，包括刚断奶婴儿吃的米糕和稀粥。”

　　“面对转基因水稻，我们必须极为谨慎。”Doreen Stabinsky博士表明了自己的态度。

　　中国农业部转基因安全管理办公室官员方向东表示，对于转基因水稻问题，中国农业部门已经对外统一了口径。但她并没有正面回答有关转基因水稻论证会议的最终决定。“目前我也不清楚结果，但不论是哪个品种通过，无疑将是一个极为重要的消息。”朱祯表示，当然“这将是一个难作的决定，政策制定者们必须权衡其后果。”

尖尖小荷

中证网 李翰

    目前我国的汇率政策是紧盯美元，变化幅度仅为0.3个百分点。美元在国际市场上持续走软，从而造成人民币对欧元、日元等其他主要货币的贬值，这将对我国经济产生一定影响。



　　汇率冷暖进出口先知



　　目前在我国贸易伙伴中，美国、日本所占份额最大，其次是欧盟。由于人民币盯住美元，汇率的变化对中美间进出口贸易影响较小。而人民币随美元对欧元和日元贬值，将会通过进出口商品的价格效应对我国与欧盟和日本的进出口贸易产生有利影响。而在我国与其他国家的贸易方面，因为在国际结算中，主要采用的是美元、日元、欧元等国际通货，因此，美元在国际市场的走软，对我国进出口也是有利的。



　　但美元下跌对我国进出口的影响并非单方面有利，我们还应该看到，国际原材料价格基本都以美元计价，原材料价格上涨会加大我国企业进口成本，下游产业的成本也会逐步跟进，中国出口产品的价格也会相应提高。另外，人民币随美元下跌，也相应增加我国进口急需的新技术、新设备的成本，对企业更新改造、产品结构升级换代产生不利。社科院金融研究所副所长易宪容认为，美元贬值会造成出口有利而进口不利的局面，对中国对外贸易的总体影响不会很大。



　　美元走软影响知多少



　　汇率的变化首先反映在进出口商品的价格上，至于数量上的变化则因行业不同而有所不同。因此，美元下跌对我国企业成本及收益的影响需要经过一段时间才能完全显现。由于国际货币市场瞬息万变，加之我国近期扩大人民币汇率浮动范围的呼声很高，我国企业究竟在多大程度上受美元汇率下跌的影响，还须观察今后一段时间美元和人民币汇率的走势。



　　行业感受冷热不均



　　我们可以从贸易构成上来观察各行业受美元贬值的影响。



　　目前我国进出口贸易结构中，进口以原材料为主，如原油、矿产品、粮食、石化产品等，而出口则主要是纺织、电子、机械设备等。美元贬值，则以美元标价的原材料价格会上升。而如果以其他主要货币计价，在人民币随美元贬值的情况下，即使标价没有变化，也相当于价格上升。在进口商品价格上升后，如果进口弹性不大，将会加大进口企业成本。由于我国逐渐成为“世界工厂”，且企业一直实行的是粗放式生产经营，对原材料的进口具有刚性，因此可以预见，我国高度依赖原材料进口的行业将会受累于成本增加而遭受不利影响。反映到行业上，石化类企业、炼油企业、食品加工行业、金属冶炼行业等将会受到直接的冲击。



　　同样，由于人民币随美元贬值，则会使我国出口商品在国内价格不变的情况下，在国际市场上变得更加便宜，从而使出口企业的产品更具竞争力。我国纺织品、服装鞋帽、玩具等在国际上拥有较高的市场占有率，美元汇率变化将使这些企业扩大出口，获取更大的利润。另外，我国电子产品和机械设备等商品占我国出口的比例也很大，生产这些商品的企业无疑也将从美元贬值中获利。



　　在汇率下跌时，还有一个值得关注的获利行业就是旅游行业。自去年我国经历“非典”以后，旅游业进入了蓬勃发展时期，旅游相关的配套建设得到较大改进，且对外的宣传力度也大大加强。根据以往经验，在本币下跌时，以外币计价的该国消费将变得便宜，从而有可能吸引更多的国外游客前来观光消费。



　　关注可能产生的新问题



　　我国资源相对贫乏，许多原材料需要进口，而今年以来原材料价格在美元贬值的带动下上升很快，造成我国生产资料价格上升。目前下游产品中服务性产品价格如水、电、煤、运等受政府控制，而其他产品受市场需求制约，都难以通过涨价来消化成本上升。但这种状况不可能长久保持，当下游企业无法承受高成本时，提高产品价格就成为了必然的选择，这样也就可能造成通货膨胀。



　　美元持续下跌还会从货币供给的渠道对通货膨胀的产生起到推波助澜的作用。美元下跌越多，对人民币升值的预期就越大，国外游资有可能会通过各种方式进入中国。大量外国货币兑换成人民币，将造成我国基础货币的大量投放，为通货膨胀的发生增加助燃剂。



　　从目前情况看，美元还将延续下跌的势头。如果美元连续下跌且跌幅较深，在人民币没有调整的情况下，我们还必须关注美元贬值可能带来的通货膨胀危机对股市产生的影响。一般认为，通货膨胀率很低(如5%以内)时，危害并不大且对股票价格还有推动作用。当通货膨胀率较高且持续到一定阶段时，经济发展和物价的前景就不可捉摸，整个经济形势会变得很不稳定。这时，一方面，企业的发展会变得飘忽不定，企业利润前景不明，影响新投资注入。另一方面，政府会提高利率水平，从而使股价下降。在这两方面因素的共同作用下，股价水平将显著下降。(中证网李翰)

尖尖小荷

今年前十个月，４７４户国有重点企业在电力、煤炭、石油石化和外贸等行业的拉动下，产销加速增长，实现利润５１８２．６亿元，增长４８．３％，增速比前三季度加快３．４个百分点。

　　国务院国有资产监督管理委员会２日公布的消息显示，１至１０月份，国有重点企业完成工业总产值（现价）３８６９７．５亿元，同比增长２９％，增速比前三季度加快０．６个百分点。其中，煤炭、化工、电力、石油石化等重要行业生产增速比前三季度分别加快２．５、２．２、２和１．５个百分点。  

　　实现主营业务收入５９０８７．６亿元，增长２８．３％，增速比前三季度加快０．７个百分点。其中，外贸、煤炭、化工、石油石化、电力等重要行业主营业务收入增速比前三季度分别加快４．５、３．９、３．５、１．７和１．２个百分点。  

　　完成出口交货值２３２９．６亿元，增长３８．８％，增速比前三季度加快１．３个百分点。产成品存货２８２６．２亿元，上升２４．７％，升幅比９月末加快２．７个百分点。冶金、汽车、电子等行业产成品存货较多且上升较快，升幅均高于国有重点企业平均水平。



摘自：新华社

尖尖小荷

来自有关部门的最新消息说，闽发证券的巨额资金主要有五个去向：重仓持有Ａ股市场的几只股票，进行国债交易，炒卖期货，汇出境外炒Ｈ股以及流入公司原高管吴永红和张晓伟控制的公司。

　　据查，闽发证券对深沪交易所某3只股票流通盘的控盘比例一度高达97％、60％和40％。此外，闽发证券的资金还通过地下钱庄等渠道流向境外市场，炒卖Ｈ股。

　　今年10月18日，闽发证券公司因严重违规经营，被东方资产管理公司托管经营。



摘自：成都商报  








　　　　

尖尖小荷

连续两年煤炭订货会上的口水战，让煤、电一到年终就有点紧张。１１月２７日，由中国煤炭工业协会主办的２００４年度中国煤炭经济论坛，虽然与会的煤炭界代表对即将举行的煤炭订货会躲躲闪闪不愿多谈，但会议的主题“完善煤炭价格形成机制”还是露出了端倪，因而被业界称作是煤炭订货会前，煤炭再次涨价的一次吹风性会议。

　　其实，近几年来，每到煤炭订货会前的一两个月，还总会出现一种“缺电恐慌”心理，电力企业将之归罪于“煤炭价格偏高”，而煤炭企业则称这是电力企业玩的技巧——目的在于在煤炭订货会上压低电煤价格。

　　那么，煤价究竟是高是低？

　　在此次会议上，中国煤炭工业协会副会长濮洪九提交了一份关于煤炭价格的详尽报告。据参加会议的煤炭界人士称，此份报告可谓是对当前以煤炭价格为核心的整个煤炭行业各种突出问题的全面反映与剖析。

　　而在今年２月初，由北京博士之星投资顾问公司专门成立的“煤炭价格问题调研课题组”，也深入内蒙古、山西、甘肃、河南、福建等地进行了全方位的调研。

　　来自业界的这两份报告，基本揭示了中国煤炭价格的真相。

　　总体价格水平偏低

　　去年以来，市场煤炭价格暴涨，然而从产能占６５％以上的国有煤矿来看，仍存在着煤炭价格总水平偏低的问题。濮洪九说，考察煤炭价格现状不仅要分析煤炭绝对价格水平和相对价格体系（或叫比价），还要分析煤矿出矿价格与用户实际支付价格关系，更要分析一定时期内煤炭价格与相关产品价格变动幅度。

　　从这些因素看，我国煤炭绝对价格水平低。从１９８１年到２００２年的２２年间有２１年国有重点煤矿整体亏损，且亏损额不断增加，最高年亏损额达到５９．４１亿元。就目前情况看，我国煤炭价格大大低于国际市场价格。２００４年１－９月份，出口动力煤秦皇岛离岸价为５０－６０美元／吨，按国家现行汇率计算，合人民币４１３－４９６元／吨，比同期国内贸易煤炭离岸价只高出６０－８０多元。

　　其次是比价不合理。据测算，２００２年我国煤炭、汽煤油、液化天然气和电力终端销售价格比例关系为７：４９：３７：１００。从电煤采购成本和电力售价比例关系看，２００２年，美国电煤价格是电价的５０％，而同期我国电煤价格只是电价的２０％。

　　出矿价与到厂价存在较大差距。价格通常包括出矿价、中间价（港口价）和到厂价格。煤矿计算效益的价格是出矿价。我国煤炭销售中间环节比较多，目前销售中间环节费用上涨幅度大，煤矿实际获得的价格上涨收益很少。以山西大同到浙江电厂煤炭价格为例，今年６月份计划内煤炭出矿价格１６９．２０元／吨，比１９９７年的１６３．８４元／吨吨煤上涨５．３６元，涨幅３．３％；实际到港价高达３７３．９０元／吨。其中，流通费用２０４．７０元，占煤炭到港价格的５５．７５％。上述价格还不包括用户提货费用，如果是计划外煤炭价格则更高。

　　煤炭价格上涨低于其他生产资料的上升幅度。以１９９２年煤炭、电力、石油产品价格为１００的话，２００３年的煤炭产品价格指数为２６６．４７，电力为３０３．４１，石油为５５６．３９。煤炭价格上涨幅度也低于煤矿主要用生产资料价格和其他成本支出的上涨幅度。

　　而博士之星课题组在内蒙古、甘肃、山西调研时发现，当地的电力部门并没有反映煤价偏高，甚至对煤炭偏低的价格构成表示同情。几个煤炭产地的部门，有的根本不参加每年一次的订货会，接受电煤的计划价格，而是到一些地方矿或小煤窑直接采购，自己组织运输，一般成本都低于计划电煤价格。

　　目前我国发电用煤几乎占原煤总产量的一半，２００３年约８亿吨，但在去年签订的煤电供货合同只有３．２５亿吨，差了一半多。２００４年煤炭订货会的计划价格每吨平均上涨１２元是在每度电上调０．００７元的基础上算出来的，所以，把缺电现象归罪于“煤炭价格偏高”，不仅不是普遍现象，也没有充足根据。

　　高煤价高在中间环节

　　但调查也发现，有些电厂确实存在计划用煤不足或根本没有计划用煤的现象。不过前者多属于利用电力供应紧张增加发电量的企业；后者多属计划外发电企业。两类企业都有一个共同特点，就是当地缺煤或少煤，主要靠外运煤来发电。而这两类企业发电用煤价格也确实偏高。但此类偏高的煤价也并不是由于煤炭生产成本偏高造成的，而是由于中间环节加价过高、税费偏高所导致。１２６元左右一吨煤运到秦皇岛，离岸价格为每吨２６０元，其中，铁路运输部门收取８６元（含２１．７元铁路建设基金）、港杂费１５．９５元，增值税１８．２元，此外，还有点装费、保全费、治安费等名目繁多公开或不公开的费种。按现行政策，煤炭企业缴纳增值税是以离岸价为纳税基数，这意味着从坑口到码头的所有费用都成了纳税基数。虽然规定可以抵扣，但仍然比其他工业企业多负担６－７％。据大同煤矿提供的数据，２００１年，他们每销售一吨仅赚０．２２元，２００２年２．９５元，２００３年只有１．３７元。

　　而内蒙古一家煤炭企业，坑口一般每吨约４０元，其中设备折旧和材料消耗各约占煤价的１０％，矿工工资和管理费用约各占７．５％；资源税、增值税、所得税及各种附加占１８％左右；安全性投入约占３％；煤管费约占３３％，由地方政府收取；生产环节利润１１％左右。而４０元一吨的坑口价煤运到秦皇岛港，离岸价格为每吨２６０元，其中，铁路运费占３０％，铁路建设基金占１６％，汽车运费占１５％，港杂费占１０％，增值税占７％，同样，他们也被收取点装费、保全费、治安费等名目繁多的费种，以及莫名其妙的各种罚款。
  
　　煤价为何难以走向市场  

　　濮洪九说，价格形成机制不合理是煤炭价格偏低的根本原因。最突出的表现就是，煤炭价格与价值严重背离。

　　从计划体制到双轨体制

　　我国煤炭价格形成机制按照时间顺序大体分为二个阶段。

　　在第一个阶段（建国到１９８５年前后），国家制定煤炭价格，实行价格单轨制。建国初期，在我国产品定价理论和实践中，流行着苏联的一种观点和主张，即重工业中创造的纯收入的一部分，应在轻工业和其他生产用品的部门实现，主张对生产资料采取低价政策。当时全国刚刚解放，又加上抗美援朝，百废待兴，国家为保证市场稳定，采用了煤炭低价政策。随着经济的发展，煤矿开采规模和机械化水平的提高，职工劳动保护条件和待遇的改善，以及资源条件的变化，煤炭生产成本相应增加，全行业出现亏损，迫切需要调整提高煤炭价格。但由于煤价“牵一发而动全身”，国家对煤炭价格调整采取了慎之又慎的态度。这期间国家五次调整煤价，都是微调。一直没有从根本上考虑煤炭价值补偿和市场决定价格问题。结果是经过调价价格失衡问题有所缓解，但很快出现价格复归和出现更大的价格矛盾。

　　第二个阶段（１９８５年前后至今）国家控制大部分煤价，实行价格双轨制。从１９８５年前后，国家一方面支持小煤矿发展，小煤矿价格开始随行就市；另一方面对国有煤矿进行总承包，允许煤矿超产煤和超能力煤加价，开始对煤炭价格实行松动政策。

　　１９９３年以后国家逐步放开煤价，到２００２年决定全部放开电煤价格，历时１０年。这一时期电煤仍然执行的是政府指导价，煤炭价格实际上放而未开。即使是政府决定全部放开电煤价格后，重点合同电煤价格与市场煤价格的差距仍非常大，当年全国电煤平均价格比市场煤低４０－７０元。

　　今年以来，全国煤电油运继续全面紧张，６月中旬国务院针对煤炭供需形势决定，“电价调整后，电煤价格不分重点合同内外，均由供需双方协商确定”，表明了政府彻底放开电煤价格的决心。但由于历史的惯性、部分地方政府的干预和发电企业集中采购的优势，目前真正意义上的相互协商确定煤炭价格的机制并未形成，电煤与市场煤价格、计划内与计划外、省内与省外三种价格差距依然较大。截止到９月末，国有大型煤炭企业（原中央财政煤炭企业）电煤平均价格１５５．５９元／吨，比当期商品煤平均售价１９８．５４元低了４２．９５元。

　　此外，由于煤炭经济结构不合理，行业内无序竞争严重。目前我国２．８万多个煤矿，规模以上的煤炭企业３４００多家，经营过度分散，无序竞争严重，煤炭供大于求时相互竞相压价，市场秩序混乱，价格大幅度下滑，行业经济发展陷于十分困难境地。

　　成本核算框架计划色彩浓厚

　　濮洪九指出，多年形成的煤炭成本核算框架不科学，使成本不能真实全面地反映煤炭在生产过程中的实际耗费。目前我国煤炭行业成本核算框架，仍带有浓厚计划经济色彩。其主要表现是煤炭成本核算项目不完整，成本项目核算系数规定的过死。

　　一是煤炭成本和价格不反映资源成本。开办煤矿必须有可靠资源，因此建矿前必须对资源进行一系列的普查、详查和精查。计划经济时期国家包揽了煤炭所有的地质勘查工作，煤矿只要在指定的地点建井就行了。市场经济以后，企业新建矿井不仅需要出资取得探矿权、购买采矿权，并且还需要依靠自己投资对资源进行进一步精查，才能进行矿井设计和施工。这些获取资源支出和勘查前期费用需要通过成本核算进行补偿。因此，在煤炭价格构成中，首先必须包括资源补偿费（矿权）。这部分价格构成在整个价格中的比重大小，取决于煤炭资源的有限性和替代能源的生产成本等各种因素。

　　二是煤炭成本和价格中不反映煤矿退出成本和费用。煤炭是不可再生的资源，所有的煤矿都会因资源枯竭而关闭退出。煤矿关闭前，企业需要大量资金用于转产和人员安置，而这些费用目前企业不能预先提取计入成本，所需资金没有来源。前几年，国家不得不动用大量财力，对资源枯竭和扭亏无望的原国有重点煤矿进行政策性破产。今后随着市场经济体制的不断完善，这项政策将逐步淡出，煤炭企业必须积累这部分退出转产资金。同时煤炭企业要继续生存，必须建设新的矿井，开发新的接续资源，需要大量投入，同样这些费用必须在成本中得到补偿，包含在煤炭价格中。而在现行核算框架下，这些费用不能预提，不能计入成本项目，所需资金没有来源。

　　三是煤炭成本核算项目系数规定的过死。按照市场经济要求，生产过程的投入是企业自主经营的基本内容。煤矿开采条件差异较大，不同企业所采用的开采技术、设备和人员投入不同，从而导致不同企业的煤炭产品成本也不尽相同。但实践中，煤矿固定资产折旧、维简费和沉陷治理费用提取标准是国家统一规定的。尽管在规定中也考虑了不同矿井开采条件的差异性，分类别地制定了标准，但与实际需要仍有较大差距。如，淮南煤矿多是超级瓦斯矿井，防治瓦斯支出大，估算吨煤投入大约在１０元左右，而过去规定煤矿瓦斯治理费只有１元，大大低于实际需要。再如，现行煤矿采煤沉陷资金提取标准过低，根本满足不了需要，欠账越积越多，沉陷区房屋建筑搬迁问题越来越多，引发了一些严重的社会问题，国家不得不拿出大量资金补还欠账。

　　濮洪九说，正是大量煤炭成本外部化，成本核算不真实，才引发了目前煤炭涨价过快、煤炭企业利润过高的议论。
  
　　煤价市场化逐步放开还是一步到位？  
   
　　在此次论坛上，作为一定程度上掌控着煤价指导大权部门的官员，国家发改委能源局副局长吴吟的发言尤其引人关注。吴吟的态度很明确，那就是煤炭市场一定要放开。但问题的关键是一次到位执行，还是逐步到位，而这也是订货会前相关部门正激烈讨论的问题。

　　他透露说，有观点是一步放开，但发改委价格部门更多地要考虑放开对社会稳定的影响，担心会产生大的波动，所以可能还是更倾向于稳步调整，逐步到位。

　　但对此，与会专家也有不同观点。国务院国资委规划局局长王晓齐说，过去钢铁对国民经济的影响也不亚于煤，一直也属于统配，直到１９９３年才放开，当时也担心连锁涨价，但是，放开之后，虽然也经历过曲折，有过最高限价，最低限价，但最终还是全面放开，并没有出现预想的那些严重后果，所以应该坚定煤价市场化的信心。而现在煤价放开的时机已经成熟，毕竟一年近１９亿吨煤中，只有２－３亿属于计划电煤，这部分煤的放开是不会有太大影响的。

　　煤价市场化是大势所趋，濮洪九认为，合理的煤炭价格不仅包括产品生产耗费和保持合理的投资收益率，而且必须包括资源成本、煤矿退出成本、发展成本和环境成本等，这是煤炭工业可持续发展的前提。具体要坚持以下几项原则：

　　完全成本，充分补偿原则。煤炭企业成本必须准确反映它的资源成本、生产成本和环境成本以及退出和发展成本。以工资为例，目前煤矿职工工资低于全国平均水平，这是极不合理的。煤矿是高危行业，井下生产条件十分艰苦，工作繁重，工人付出的体力是巨大的。以上这些是构成煤炭成本基础，加上不低于社会平均利润率的合理投资收益率就应该是合理的煤炭价格。

　　劣等资源条件定价原则。煤炭生产成本受资源赋存条件的影响极大。我国煤炭资源与主要产煤国家相比，开采条件属于中等偏差，好的资源并不多。如果按平均成本确定价格，这些煤矿由于严重亏损，不可能开办。但国家又需要这些煤矿生产，以满足国民经济对能源的要求。因此这些煤矿耗费的劳动也是社会必要劳动，应得到充分补偿。国家要通过征收资源使用费用和所得税对不同煤矿收益进行调节。

　　供求平衡的原则。煤炭是关系到国计民生的重要生产资料，供求状况对各行各业有很大影响。因此，必须形成有利于煤炭供求大体平衡的价格形成机制。既能够抑制不合理的消费需求，又能促进生产和流通，从而保证供求关系的动态平衡。

　　比价合理原则。在行业之间，国家应切实采取措施，控制下游产品价格涨价幅度低于上游产品涨价幅度，这才能使它们之间的比价逐步趋向合理，而不是上游产品涨价后，下游产品也轮番涨价，造成比价复归。随着我国改革与开放的深入，逐步实现国际国内比价合理化也是一个应当解决的问题。在行业内部须理顺煤种和品种比价，体现优质优价，保护紧缺的煤种资源，提高主焦煤的比价。

　　那么，什么样的煤炭价格是合理的？吴吟说，现在煤炭有两种价格，一种是市场价格，一种是部分电煤的国家调控价。“在浙江省，煤炭每吨６００元的价格转身就能卖出去，证明这个价格是能够被市场接受的，而电煤价格就连电力企业也认为是偏低了。”他认为判断价格是否合理，关键是要看整个煤炭的生产和消费是否平衡，同时，由于运输不畅造成的局部市场的恶化，也不容忽视。９月下旬，吴吟到山西、内蒙古调研，发现山西有些煤矿存煤上百万吨，工人们用推土机把煤摊开，再往煤堆上注水，否则这些运不出去的煤炭就要自燃。现在煤炭的建设速度很快，煤价的上涨刺激了小煤窑的生产，如果产量继续上涨，不排除煤价下跌的可能性。

　　濮洪九则建议及早发布《煤炭交易规则》，规范市场交易行为。推行直接销售，减少中间环节，彻底解决流通领域的″盘剥″问题。建立铁路、煤矿、用户经济制约关系，严格按合同办事。

　　同时，改革煤炭订货制度，鼓励大中型煤炭企业与大型电力企业签订长期供货合同，维护产销双方经济利益。最近，神华集团、中煤和陕西煤业集团公司等企业纷纷与大型电力企业签订了长期供货合同，对煤炭长期供货数量和价格变动幅度做出约定，促进了买卖双方合理组织生产、采购和市场稳定、协调，值得借鉴和推广。

　　此外，在鼓励产销见面，直接销售的基础上，抓紧建立以全国煤炭交易中心为主体，以区域市场为补充，符合市场经济发展要求，有利于政府宏观调控，市场主体自由交易、多种交易手段和多层次交易场所并存的现代化综合煤炭交易体系。

　　吴吟则提出，解决煤电价格矛盾，最根本的还是要深化电力改革，煤价不顺是由于电价不顺。而目前竞价上网还未大面积推开，价格仍是主管部门核定，使电企不需做太多的工作就能生存发展。而真正当其实现充分竞争后，煤电联营的进程将会加快。同时，应尽快建立大的煤炭集团，实现煤电信息对称，实现供需平衡，从而取得平均利润，而在煤电之外，还要加快铁路体制的改革，目前的运力瓶颈，在一定程度上也扭曲了煤炭价格。
  
　　低煤价下的扭曲经济  

　　２００３年对于中国的煤炭行业来说，可谓是心情最为舒畅的一年。这一年规模以上煤炭企业盈利１４０亿元。但濮洪九说，这种盈利是在职工人均工资收入比全国平均水平低１０５０元、比中央电力企业职工平均工资低１６２１７元，安全生产欠账５００多亿元没有补还和大量资产损失没有得到及时处理的基础上实现的。如果考虑其中某一项因素，全行业就会由盈变亏。

　　长期以来不完善的价格形成机制，造成煤炭价格扭曲，市场价格信号失真，不仅造成煤炭行业自身的效率损失、政府财政负担的增加，而且导致其他行业能源使用的浪费和增加国民经济结构调整的难度。

　　较低的煤炭价格，导致煤炭工业与其他工业部门的利润水平相差悬殊。就是煤炭经济形势最好的２００３年，行业净资产利润率只有６．０４％，仅是当年全国规模以上工业企业平均净资产利润率１２．０６％的一半。煤炭行业自第一个五年计划以来的５０年中，一直处于微利和亏损边缘。在财政补贴不足的年份，煤炭企业不得不减少生产、安全投入，降低职工收入和动用维简费和职工工资基金来弥补亏损。大量的补亏，使企业不仅失去了自我完善、自我发展的能力，就连简单再生产也维持不了，导致职工收入大幅度下降，矿井采掘失调，设备老化失修，安全设施和职工生活福利欠账多，严重影响了生产后劲和职工队伍的稳定。多年的经济困难，使煤矿积累的矛盾越来越大，潜在社会问题越来越突出。行业竞争能力下降，企业普遍缺少积累，建设新的矿井没有资金，甚至有相当数量的大型煤炭企业无力支付矿权评估费和转让金，发展更是无从谈起。

　　煤炭价格扭曲影响了供应效率。尽管煤炭价格已经放开，但部分电煤价格还是在政府协调下形成的。受市场供求关系的影响，近几年煤炭价格处于上涨态势，政府协调下形成的价格大大低于市场煤价格，而且还有逐步拉大的趋势。目前电煤价格矛盾格外突出，并在一定程度上降低了煤炭供应效率。

　　煤炭价格扭曲增加了国家财政负担。较低的煤炭价格使煤矿收益率低下，国家不得不投入巨资支持煤炭工业。据统计，１９８５－２００３年中央财政动用５１２多亿元资金补贴煤矿亏损。１９９８年以来，中央和地方财政出资４００多亿元用于国有煤矿关闭破产，预计将突破６００亿元；每年出资４６亿元，通过转移支付弥补国有煤矿养老金缺口，累计已经达到５８８亿元；出资５９亿多元用于煤矿安全技术改造；２００３－２００４年中央财政出资近７０亿元用于煤矿采煤沉陷区治理，预计今后国家还要拿出更多的资金支持煤矿采煤沉陷区治理，给国家财政造成了沉重负担。

　　煤炭价格扭曲降低了煤炭资源利用效率。虽然我国煤炭资源比较丰富，但人均占有可采储量仅为世界平均水平５３．９％。在我国现有生产力水平条件下，按照１９９０年不变价格计算，１吨煤大约可创造２０００－３０００元的产值，经济发达地区还要高一些。但由于煤炭价格偏低，对大多数用煤企业来说，煤炭或作为燃料，或作为原料，均在产品成本中所占的比重变小。实行煤炭低价政策，等于国家用巨额补贴补了用煤企业，用煤多少对其经济效益影响不大，因而普遍缺乏节约煤炭资源的压力和动力，更不愿投资于节能措施，造成煤炭利用率低，浪费惊人。２００３年，我国ＧＤＰ仅占世界总数的５％左右，但煤炭消费确达到了３０％以上。

　　煤炭价格扭曲增加了国民经济结构调整的难度。我国煤炭价格长期偏低，实际上已成为对使用能源企业的一种优惠。能耗高、生产落后的企业不能淘汰。煤价低，收益差，谁也不愿投资办煤矿，而把大量资金投到价高利大的加工工业上去，造成短线更短，长线更长，使我国经济结构性失衡进一步加剧。只有建立完善的煤炭价格形成机制，才能促进煤炭合理价格的形成，提高行业收益率，吸引更多的资金，促进煤炭产业结构调整和优化。



摘自：中国经济时报

周月关

水皮杂谈：我们应该去保卫上市公司  
2004年12月02日 07:55:08 中财网


　　黄宏生曾经是一个对社会有贡献的人，黄老板一手创立的创维集团是国内数得着的大型家电企业，成千上万的创维彩电不仅给中国人民甚至给世界各国人民都带来过欢乐。
　　同样，赵新先也曾经是一个令人尊敬的企业家，赵老板白手起家把一个军队的小药厂整成了全国闻名的三九集团，成千上万的三九胃泰也给中国人民甚至世界各国人民带去过安慰。
　　但是，结局却完全不一样。
　　黄宏生被香港廉政公署拘捕，赵新先却在国资委的退休通知下平安着陆。
　　香港廉政公署拘捕黄宏生，是因为这家上市公司涉嫌诈骗上市和挪用公司资金，国资委通知赵新先退休表面上看是因为年龄的关系，但是实际上大家都知道，三九集团挪用上市公司的资金达25亿元人民币之巨，而且根本不可能偿还。
　　同样是挪用资金，一个在香港锒铛入狱，一人在大陆安享晚年，这就是香港和大陆的差异，香港股市和大陆股市的差异，“一国两制”的差异。
　　黄宏生的罪名现在还不能确认，作为一个有影响力的公众人物，黄宏生刚刚访日归港便遭变故，想必不会是突发事件，这一点从廉政公署的行动代号取名“虎山行”便可洞察。
　　“虎山行”意味着“明知山有虎，偏向虎山行”，这个虎，可能指黄宏生这个大老虎，也可能指黄宏生背后众多的可能会影响办案公正的各种势力和人物，总之，香港廉政公署是有备而来，很有点不达目的决不罢休的味道。
　　从香港廉政公署的新闻公告看，黄宏生被指控的有两条，一是行贿注册会计师以伪造会计记录，协助公司上市，二是行贿公司财务总监以挪用公司巨额资金。从警方掌握的情况看，都有污点证人作证的痕迹。
　　黄宏生成为新闻人物并不是第一次。2000年创维地震就已经把黄宏生推向过前台。
　　当年，水皮写过两篇杂谈。一篇名叫“黄宏生心太狠”，另一篇叫“陆强华手太硬”。
　　2000年的中国彩电市场是国产彩电价格战打得最凶的一年，而在国产彩电巨头中只有创维一家是民营企业，其他的都是国营企业，包括同在南方的康佳和TCL。价格战的结局谁都能承受只有创维不能承受，而不能承受的代价则是总经理陆强华的出走。
　　陆强华不是等闲之辈，四年之中把创维彩电从8个亿做到43.3亿就已经说明了这一点，陆强华的出走带走了创维24个片区经理中的11位，销售精英100多，引发了有关职业经理人职业道德的一场大讨论。
　　无巧不成书的是，陆强华出走之后的第一个落脚点不是别的地方，而是江门的高路华。高路华也做彩电，高路华的老板黄巧灵也是香港人，高路华也在香港挂牌上市。
　　更无巧不成书的是，高路华一边在港挂牌，一边又在国内谋求和通海高科捆绑上市，而在国内捆绑上市的目的居然就是想抽逃募集资金用于填补香港上市公司的窟窿以逃避证监会的清查。不幸中的万幸是有人良知未泯，有人向中国证监会作了举报，在通海高科没有上市之前紧急叫停，而清查的结果令人震惊，短短数月已经有上亿的资金不知去向！
　　高路华在市场上消失了，通海高科也在市场上消失了。黄巧灵走在黄宏生的前面，通海高科却摇身一变成了吉林电力，至今我们没有看到有谁为此付出代价，或丢官，或入狱。
　　有时候想想，中国的股市好像已经成了“犯罪的天堂”，罪与非罪介乎无间道的状态，司法介入成了大家的一种呼吁，到底是谁使股市居然变成了通常司法不介入的真空地带呢？
　　中科创业崩盘，庄家吕梁没有办法跳了出来，主动约媒体访谈，主动申请司法保护。水皮当时写过“吕梁为什么跳出来”的杂谈，指出吕梁实际上是投案自首，但是没人立案。结果吕梁只能自谋生路，亡命无涯。亿安科技事发，董事长罗成开始还嘴硬，声称不怕清查。证监会开出8.98亿的罚单之后却根本找不到可以执法的单位，因为罗成已然逃之夭夭。8.98亿这张天价罚单可以得出一个结论，那就是天大的事在这个市场上可以用天大的价格摆平，而最可笑的结论就是天大的罚单和没有罚单实际上是一回事。
　　二级市场是这样，一级市场有过之而无不及。
　　通海高科是一个被叫停被查处的典型。
　　中小企业板的江苏琼花则是另一个被举报出来的典型。江苏琼花事件的恶劣还不仅仅在于隐瞒委托理财的真相，而且还在于为什么一个小企业有4000万的闲置资金还要谋求上市，目的何在？发审委为什么又何以能够举手放行，其中又有什么问题？琼花事件至今为止，没有查处的行政决定，总裁和财务总监倒是引咎辞职了，如果这就算结果的话那么还不如不查处。因为这种查处反而让大家感受到了那种不寒而栗。
　　证监会前主席周小川曾经在2001年宣称要集中打击庄家的操纵行为，打击的结果是罗成手下的操盘手判了几年刑，主犯却神龙见首不见尾；证监会现主席尚福林2004年推行新股发行保荐制，保荐出一个江苏琼花也只不过暂停保荐人三个月的资格。
　　二级市场这样，一级市场，我们又能对上市公司苛求什么呢？2004年，管理层清理大股东欠款，清出一个以股抵债的创新。水皮不是一个较劲的人，以股抵债和欠债相比，总是一个不是办法的办法，但是这终究不是说法，是不是？
　　什么叫大股东占用，什么叫挪用，什么叫掏空，什么叫侵吞，该不该负法律责任？怎么占用非上市公司的资金，当事人要被送上法庭，而挪用上市公司的资金，当事人却若无其事，不以为然逍遥法外？自然人触犯刑律要服刑，法人触犯刑律难道就可以法外开恩？
　　中国的上市公司绝大多数由国有企业改制而来。中国的国有企业之所以要上市并不是为了和投资者分享经营的成果而是为了和投资者分担经营的风险，确切的说就是为了融资。
　　这是一个悖论。如果国有企业经营得好，符合上市的条件，那么就不需要上市；如果国有企业要上市，那么必然经营得不好，不符合上市的条件。
　　没有条件，创造条件也要上，只能有两个选择，一是所谓的分拆，二是所谓的包装。不管是分拆也好，包装也好，融资的去向首先就是填补大股东的无底洞，否则，上市就会失去意义。
　　大股东占款或挪用，其实是国有控股上市公司与生俱来的“原罪”。
　　从这个角度讲，落实“国九条”保护投资者利益，首先要做的恰恰是保卫上市公司。上市公司如果被人掏空了，保护投资者利益也就无从谈起了。

周月关

闽发证券资金去向查明 重仓持有A股市场3只股票  
2004年12月02日 16:54:32 中财网


　　来自有关部门的最新消息说，闽发证券的巨额资金主要有五个去向：重仓持有A股市场的几只股票，进行国债交易，炒卖期货，汇出境外炒H股以及流入公司原高管吴永红和张晓伟控制的公司。据查，闽发证券对深沪交易所某3只股票流通盘的控盘比例一度高达97%、60%和40%。此外，闽发证券的资金还通过地下钱庄等渠道流向境外市场，炒卖H股。今年10月18日，闽发证券公司因严重违规经营，被东方资产管理公司托管经营。

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于无声处听惊雷! 周四的股指平静如水、周四的热股精彩迭出，一静一动之间唤起起了沉睡的资金，投资者不禁发出“不赚股指、也可赚钱”的感慨！但赚钱的机会是留给有准备的心！就在昨日的赢家寄语中：赢家团队指出了传媒、数字电视的扑面而来的气息，换来的却是今天中视传媒，电广传媒，东方明珠盘中的风起云涌，作为数字电视行业板块的领跑者，这类个股上涨不仅得益于行业丰厚的赢利预期，更归功于行业的整合管理办法的出台，在这里，赢家要提出的是：中线不做什么都可以，但不能不布局数字电视行业股。

让资金趋之若鹜还不仅仅此，今日商业股、医药股、农业股盘口的活跃，让赢家重新感觉到游资地毯式的轰炸，上涨的动能牵出了金花股份、杭州解百等一批久违的面孔。“一大于十一”是昨天赢家提出的一个观点，12月份的机遇正悄然铺开，面对重新集结的热点。

你说开弓还有回头箭吗

[ Last edited by feipig on 2004-12-3 at 09:27 ]

高兴得很

与北京高华证券合资 高盛将登陆A股承销市场


      高盛集团昨日宣布,经中国证监会批准,高盛集团将与北京高华证券有限责任公司合资组建高盛高华证券公司。高盛高华可以承销A股项目、人民币企业债券和可转换债券,也可提供国内金融顾问及其它服务。

    在这家合资证券公司中,高盛拥有33%的股份,而高华证券则拥有其余的67%。

    资料显示,北京高华证券公司为综合类证券公司,注册资本10.72亿人民币,由中国资深投资银行家方风雷为首的投资者团体及联想控股有限公司共同创办。其中,联想控股有限公司、北京厚丰创业投资有限公司、北京高望创业投资有限公司、北京德尚创业投资有限公司四家公司均出资26800万元,各占25%的股份。

    今年9月8日,中国证监会发布公告称,已于8月11日批复同意组建北京高华证券有限责任公司,并原则同意设立后的高华证券与高盛(亚洲)有限公司设立一家外资参股证券公司。与此同时,国家发展和改革委员会批准方风雷等六人,向高盛(亚洲)金融控股有限公司借用国际商业贷款9775万美元(折合人民币8.04亿元)。此次获得批准的贷款将用于缴纳上述三家投资公司的注册资本。这是中国个人借用国际商业贷款的首例。

高兴得很

深圳证监局严控证券经营机构风险


      2004年深圳证券经营机构监管工作会议昨天在深结束。在两天的会议上,深圳证监局组织相关人员对近期出台的重要文件精神进行了全面学习,对今年的年报审计工作做出了部署。

    在回顾、学习全国证券监管工作座谈会议精神,通报辖区证券经营机构存在的主要问题后,深圳证监局局长张云东在会上部署机构监管工作安排,提出了证券经营机构的监管要求。

    张云东强调,当前我国证券业的发展正处在一个关键时刻,其内外条件和环境都表现出了一系列的积极利好因素,我国券商的发展也到了一个最重要的转折时期,要抓住机遇,努力把工作做好,确保资本市场在稳定的前提下加快改革和健康发展。

    张云东提出近阶段深圳证监局机构监管的工作思路是:遵循证监会对机构监管的总体思路和工作原则,结合深圳辖区证券经营机构的特点,在切实摸清证券公司风险底数的基础上,鼓励辖区符合条件的公司创新发展、做优做强,推动中小公司增强实力、规范发展,帮助问题公司度过难关、化解风险,争取早日走出行业发展低谷。

    深圳证监局明确了近阶段五项监管工作重点:一是自查与核查相结合,辖区分三步走,近阶段完成自查自纠、摸清风险底数工作。二是推动保证金独立存管,确保客户资金安全。三是清理账外理财业务,规范资产管理业务。四是注重实质性审查,实施持续性监管,进一步加强对股东及高管人员的管理。五是有的放矢,对症下药,督促各公司制定风险预案和发展规划。

    深圳证监局对辖区证券经营机构提出七项监管要求:一是认真自查摸底,主动披露问题,抓紧落实整改,防止问题复发。二是推进独立存管,加强受托资产管理,纠正投机心态,合法守规经营。三是加强内部稽核,强化内部监督。四是增强自身实力,争取创新试点。五是主动维护客户合法权益,减少投诉信访事件发生。六是建立沟通与交流机制,配合责任人制的落实。七是加强对证券营业部的内部控制和管理,防范营业部层面的经营风险。

高兴得很

俄石油出口关税每吨涨至101美元

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      国际文传电讯社12月1日消息，俄罗斯石油出口关税从即日起涨到历史新高，每吨达101美元，这是根据俄政府总理11月16日签署的决定实施的。决定指出，从12月1日实施的石油出口关税额，是根据今年9月至10月份俄罗斯石油的平均价格制定的。据悉，在此期间，俄罗斯石油的平均价格为每桶40.13666美元。