jin tian

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王建对记者表示，“亚洲国家和地区外汇储备增加很大程度上基于共性的原因，主要是在美元贬值的背景下，国际资本在美国感到不安全而大量流出，由于亚洲的投资环境较好，2002年、2003年流入发展中国家的直接投资虽然是减少的，但是到亚洲的直接投资却是增加的。此外，从2003年开始，有相当一部分资金进入到了亚洲的间接融资市场，大量外资流入，这也在一定程度上推升了2004年新加坡、中国香港等地的股市。”

　　“外资流入的增加，显然增大了货币的升值压力，出于自愿或非自愿的原因，央行收购美元投放本国(本地区)货币以降低升值压力，导致的结果就是外汇储备大量增加，现在亚洲地区的外汇储备已经增加到了2.1万亿到2.2万亿美元了。”王建说。

　　王建表示，在美元继续贬值的情况下，问题的关键是亚洲如何利用好这巨额的外汇储备，如何走出两难境地。

　　中国社科院世界经济与政治研究所所长助理何帆曾提出，亚洲各经济体必须未雨绸缪。他表示，一个较好的措施是各经济体能够联合行动，同时对美元升值，这样各经济体之间的相对竞争力不会受到汇率变动的影响。

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大盘开始企稳 多方信心不足  
(2005-01-07 16:19:00)



　　今日消息面：利多因素方面，证券投资者保护基金设立方案已得到国务院的批准，相关部门将争取在今年上半年完成该基金的设立工作，企业年金基金管理人认定办法将在春节前后出台，海通证券研究报告显示A股市场股利收益率有望创六年来新高。偏利空方面，周小川提出要扩大直接融资进行国有商业银行改制。另外，黄菊在中国人民银行2005年工作会上表示要抓紧建立金融稳定协调机制。

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早盘沪综指以1239点开盘，在探低至1235点附近时汽车板块和沪深本地股的活跃带动大盘出现反弹，交易量有所放大，之后股指上攻至10日线区域受阻，下午开盘后成交不济，股指呈逐级回落态势，在逢高减磅的压力下，多方反击信心明显不足，股指只是在最后两分钟才稍做反弹。

    观察盘口可见，用友软件以及浦东金桥上午的涨停刺激了信息技术及地产板块的全线上扬，而汽车、大盘蓝筹股等较大程度上的活跃，亦直接促进股指反弹，但是下午用友软件及浦东金桥、上海新梅等涨停板块在强大的抛压下震荡走低，使得人气未能完全聚集。另外，从盘中表现可以看到，继前期汽车、钢铁股下挫之后，近期又有石化、电力、航运股做空，今天煤炭股又全面走弱，航空股也开始杀跌，汽车股的单兵作战不仅未引来其它蓝筹相助，相反以中兴通讯、中集集团为代表的部分蓝筹股板块显现轮番下跌的特征，显示蓝筹股板块短线有补跌要求。市场仍不断"涌现"大幅跳水品种，如华源制药、中恒集团、迪马股份、福星科技、方大A等等。

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今日上海综合指数开盘1239.33点，最高1256.31点，最低1235.52点，收盘1244.75点，上涨5.31点，涨幅0.43%，成交50.67亿元；深圳成份指数开盘3028.69点，最高3065.28点，最低3019.07点，收盘3035.59点，上涨6.86点，涨幅0.23%，成交32.58亿元。

　　沪市B股收盘78.55点，上涨0.22点；深市B股收盘7104.72点，上涨34.72点

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股指快速反弹源于消息刺激  
(2005-01-07 15:57:11)



　　日前黄菊副总理关于抓紧建立金融稳定协调机制的讲话及国务院批准投资者保护基金设立方案的信息，由于对股市的针对性不强，市场反应平淡。倒是关于证券监管工作会议的有关传闻因涉及管理层的调整，对股市产生的影响，前市股指的快速反弹动因就源于此。

　　房地产板块和汽车板块表现教强，从走势特征分析应是新增资金所为，性质上属于超跌反弹。房地产股有前两年的利润积累，人民币升值预期又为地价的提升打开了空间，从而为土地储备充裕房地产公司业绩的增长提供了有力的支撑；汽车板块由于严重超跌，不少公司即使将以后业绩的下降考虑进去，股价也偏低了，故而前市的反弹合情合理。这两个板块权重较大，对股指的影响比科技股、ST股要大的多。

　　技术指标的钝化从技术上支持股指的反弹；但均线系统仍呈空头排列，5日均线明显对股价形成压力，能否突破成为反弹能否继续的关键，估计后市多空双方将在该均线处争斗。操作上可短线关注涨幅尚小的地产股。(

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关注量能变化 选择波段操作  
(2005-01-07 14:54:54)



　　周五（1月7日）受利好因素，大盘迎来了反弹行情，成交量较昨日有明显放大。盘中网络软件股充当“开路先锋”，紧接着超跌的汽车股、房地产股助推大盘反弹，大盘蓝筹股稳中有升，长江电力、中国石化、华能国际、上海汽车等权重股相继走稳，出现了近期较为罕见价升量升，带动大盘全面上涨。

　　下午量能不济，大盘反弹力度有所减弱。分析反弹原因：1、技术上，各项指标处于超跌和钝化，存在超跌反弹要求；2、媒体报道“抓紧建立金融稳定协调机制”和“国务院批准投资者保护基金设立方案”的利好因素，为市场营造了良好的舆论氛围，增强投资者做多信心。整体来看，股指冲高受5日均线压制，大盘能否持续反弹还要看成交量的配合。操作上，投资者可选择有题材、基本面没问题、近期未涨的个股积极参与，进行波段操作，密切关注量能变化。

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技术性反弹拉长见底时间  
(2005-01-07 14:31:33)



　　午后大盘重回5日均线下方，地产股冲高后有所回落，超跌股则表现出色。

　　上午还担心近期的龙头海鸟发展和林海股份走势疲软，使得短线资金缺乏持续性的热点炒作。下午这两个股票还是担当了龙头的气势。而地产股两桥一嘴，我们多次分析，它们在去年的上涨往往预示着地二天会有大利空出现，属于护盘的最后一个板块。周五又见到浦东金桥、外高桥和新黄浦的上涨，但2005年是否还延续这一宿命，笔者也不敢简单判断。目前的市场热点有三块：一是超跌股的反弹，包括ST股和林海股份等。属于重组的范畴。二是超跌股继续演化成上海本地股，如海鸟发展、新黄浦、上海新梅；三是由于本地股中地产股占多数，在深振业和深万科的带动下，地产股表现强劲。这个板块能否继续深挖下去，还看市场环境是否配合。

　　从K线形态看，阴阳交替的格局运行于均线下方，所以技术性的反抽对于大的趋势反转而言意义不大。而且沪深市场的历史底部都是尖底，故既然是反弹，就只能把它当反弹来作.

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热点犹如笼中之鸟  
(2005-01-07 13:48:59)



　　近日信息技术、航空、金属等板块或有个股盘中崛起，今日也不例外。用友软件以及浦东金桥的涨停无疑刺激了信息技术及地产板块的全线上扬，而汽车、大盘蓝筹股等较大程度上的活跃，亦直接促进股指反弹，上午最高冲1256.31点，美中不足的是成交量放大有限，午后股指重返5日均线下方整理蓄势。

　　股指弱市反弹的头功当属地产股的全线上扬。不难发现的是，地产板块今日的上涨并不是偶然，金地集团、中华企业等沪市地产股近期资金入注的迹象明显，加上其整体价位经过近年来的调整已经提前触及底部，少有人关注，主力资金或者说场外资金的运作动向，在市场底部区域初露倪端，能否成为后市大盘反弹的主力成员，需要进一步观察。无论从市场人气还是政策面的配合及量能放大情况来分析，即使大盘形成短线的热点，股指反弹仍将受到制约和束缚。缺少增量资金的热点好比没有水的鱼，犹如笼中之鸟!

　　超跌反弹之后股指仍有延续下跌趋势的风险。建议投资者，短线反弹行情，把握出货机会，不宜盲目抄底抢反弹，多看少动。

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科技股超跌反弹行情先锋  
(2005-01-07 13:48:15)



　　今日前市两市大盘双双小幅走高，从运行趋向看正由前期的快速回落逐渐过渡到平缓整固的状态，只是成交量上还略显低迷，但只要股指重心不继续下移，短线重聚人气指日可待。从盘中个股涨升性质来看，仍以超跌反弹为主，其中领头羊个股多带有题材炒作的特点，尤其是科技股的反弹更显突出。在近期的分析中我们一直指出，短线股指在击穿1259点关口之后，技术性反弹机会将一触即发，从小的范围来看反弹过程有望回补前期的跳空缺口，从大的范围来看，作为一次严重超跌之后的反弹不排除具有一定爆发力的可能。预计后市大盘将以1259点为中轴进入整固阶段，操作上对于超卖较重的个股可作适量回补。

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非流通股市场影响深远  
(2005-01-04 08:59:12)



    华林证券研究所  刘勘

    日前，由沪深交易所和中国证券登记结算公司共同制定的《上市公司非流通股份转让业务办理规则》（以下简称《规则》），引起市场高度重视，两市大盘受此影响股指连挫三天。虽然有关人士事后表示，非流通股依法转让不是变相流通。但市场的强烈反映表明，《规则》对证券市场的影响是巨大的——一方面，有利于上市公司非流通股股份定价逐步走向市场化，从而确定非流通股合理折价率，增强了非流通股股份的流动性。另一方面，非流通股市场与流通A股实际交易价格存在较大落差的格局，难免不造成流通A股市场的负面影响。

    按目前统计沪深总市值大约4万多亿，流通市值1.2万亿，非流通股市值约3万余亿，从这一角度看相比而言，非流通股转让业务规模远大于流通A股的规模。加之非流通股与流通股存在着巨大的价格差距，主要源于流动性较大差别所造成的，也就是说非流通股不能像流通股那样，在利用交易所平台情况下充分流动，只能在产权市场或柜台交易实现转让。现在《规则》明确：所有上市公司非流通股份转让必须在交易所进行，股份转让双方可以通过公开转让信息方式达成非流通股股份转让，也可以通过非公开转让方式达成。说明非流通股转让业务不但发展空间非常大，而且诱惑力也大。如果《规则》实施，届时证券市场上肯定将会形成一个新的市场——大额非流通股转让业务市场，可以说中国资本市场上即将出现第四个证券市场。

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非流通股股份转让业务，虽然统一在交易所和登记结算公司办理，但仍然有买卖双方私下协议后再到交易所和登记结算公司办理，这并没有从根本上解决暗箱操作问题，只是让内幕交易披上合规交易的外衣而已。其转让方式采取T+30，与H股T+0、A股T+1、B股T+3存在时间上的差别。《规则》中第20条规定，“申请出让或受让的股份数量不低于一个上市公司总股本的1%，持有人数量不足1%的股份持有人提出出让申请的，应当将其持有全部股份转让给单一受让人”。这样一来广大中小投资者没有参与的能力，就连低于千万左右资金恐怕都难以介入，看样子只能是基金、证券商、保险资金、社保资金、信托公司、企业年金、QFII等中大型机构投资者才有条件和能力进入。这样就把为中国证券市场发展过程中，做出巨大贡献或者损失资产率巨大的广大中小投资者排斥在外，还继续高价（相对非流通股股份转让价）持有着流通股市场的A股，而且可能有中长期被套的危险，在没有给流通股股东充分补偿的前提下，《规则》贸然实施对流通股股东显然是不公平的。

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在非流通股股份转让业务市场与流通股的A股市场之间巨大价差的存在，凸现出非流通股份有很大的远期资本增值空间。尤其是资本逐利本性使然下，在证券市场投资日益机构化的现在，基金、券商、保险资金、社保资金、信托公司、企业年金、QFII等中大型机构投资者的资金，将会放弃流通股的A股市场投资兴趣，转向价格低廉的非流通股股份转让业务市场，从而造成流通股A股市场的主流资金“失血”，因此流通股的A股市场价格和价值中枢整体重心下降是必然趋势。

    与此同时，非流通股股份转让业务市场在交易所平台登陆建立，给流通股的A股投资者的含权预期打击，为补偿和让利落空埋下伏笔，本来流通股东为中国证券市场发展，投入的真金白银做出了巨大贡献和牺牲，使非流通股股东资产不但实现了保值，而且平均升值了50%以上。故在解决历史形成的制度性缺陷股权分置过程中，理应尊重历史客观地解决历史问题，非流通股股东给予流通股股东适当的补偿或还利，使股权治理结构趋于合理化，恢复“三公原则”。非流通股股份转让业务市场的开辟，可以说对流通股的A股投资者又是一个打击。

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另外，在人民币升值预期压力下，大量投机性的“热钱”向国内涌来，设法寻找流动性强变现容易的人民币资产，倘若在这个关键时刻，于2005年1月1日起施行上市公司非流通股股份转让业务，意味着这个市场巨大的套利机会出现，这样一来就给投机资本提供了一个理想的“资金洼地”，加之元旦和春节来临，除了“热钱”恶意投机炒作而来外，世界各地的华侨回国探亲访友，以及游客来我国观光旅游之际，很可能又再次迎来投机性“热钱”涌入的高峰期，这些投机资本将会利用各种各样渠道或关系，设法向相对价格低廉的非流通股股份转让业务市场流去，虽然时间实行T+30的交易规则，正好符合投机资本的“口味”，这样投机资本的“热钱”，就抄了我国证券市场的大底。由于流通股的A股投资者，无论是中小散户还是券商等机构，已在流通A股市场上亏损累累，信心受挫力不从心了，即使有欲望但能力也有限，将给我国今后资本市场发展带来什么样的影响，值得深思。

买卖sky

打开一帖能看两小时的，实在不多呀。

衣袂翩翩

楼主的文章很有深度，收藏！

坚强1

不回不行啊，楼主的话太棒了

烈火天车

:*19*:

maozp

谢谢分享，学习了

jxcjzyy

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