若已“推到“，何日“重来“
来自：MACD论坛(bbs.macd.cn)
作者：鬼仆
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2005年1月20日，上海股市在跌破1200点后终于迎来了一根放量长阳，市场参与者莫不欢欣雀跃。难得的，是长阳；更难得的，是放量。而“谣传”中的1140点差点见到，“传说” 中的1000点也近在眼前，股市————却止跌了。
行情就此止跌了吗？
1200点止跌的真实原因
行情是否就此止跌，市场普遍认为“单凭一两日的走势尚难定论”。毕竟，缺口需要回补，1300点需要回抽，上涨仅有2日，上涨的性质还有待进一步观察。
行情为什么在1200点止跌反弹呢？
周六，市场人士有两种解释：第一种是“利好说”。不少市场分析人士认为，“由于消息面并没有支持大涨的充分理由，不排除有资金此前有所预期，后市将有重大利好公布。据业内人士透露，昨日的大涨很有可能与市场近期对降低印花税以及调整红利税的预期有关。同时，也有观点猜测，不排除暂停C股将在近期内成为现实；并且全流通试点可能即将推出。”第二种是“超跌反弹说”。绝大多数人士将昨日的大盘走势归结为超跌反弹，认为“蓝筹股已经跌出了‘投机价值’！主力可能已看重浦发银行等绩优股的业绩增长。”（以上观点请参见2005年1月22日《深圳商报》记者黄炎的《昨日拉升主力寻踪 不排除近期将出台重大利好》一文）
但是，止跌当日笔者认为的原因是：中金公司于2005年1月15日在《成都商报》发表的《2005年投资策略分析》，其中指出“目前A股市场的估值水平已趋于合理，在第一批新股发行前后，尤其是A股和H股两地实现同价发行前后，A股很有可能因为利空出尽而出现反弹。”2005年1月20日，华电国际初步询价结果出来，与其Ｈ股价格十分接近，21日上海股市即大涨30点，惊人的灵验！现在看来，是“中金”原因在先，“利好”原因在后，二者共振地引发了此波回升。
在拙文《是谁制造了五年熊市》（见《大河报》2005年1月22日A28版）中，笔者曾详细论证了“准空头”的存在及中金公司可能与之存在的密切关系。您可千万别轻视了中金公司的判断。2004年9.14行情如火如荼展开时，中金公司并不认可，“快速上涨带来的市场估值新变化，同样令中金公司的策略研究员感到不安。他们认为，政策救市不会很大地改变长期合理的估值水平。目前股市整体的估值水平仍偏高，如果救市带来的仅仅是股价的上升，则估值水平将随之提高，为今后埋下更大的估值风险” （参见2004年10月8日《证券市场红周刊》王正翊的《八大机构策略报告 政策落实市场将破1783点》一文），9．14行情果然夭折。
那一次，中金公司发表见顶言论后，大盘见顶；这一次，中金公司发表见底言论后第5个交易日，大盘即见底。
惊哉，中金公司，真是神乎其技；叹哉，中金公司，你终于登上了神坛！以后，谁还会不唯中金公司马首是瞻！
屠城行动，完毕还是继续？
在拙文中，笔者提到准空头将1300点捣破之后，应通过不断制造反弹并令反弹夭折，或制造单边下跌来展开屠城行动，对死多进行最后的掠夺。但行情在1189点便止跌回稳，难道这就屠完了吗？从战术上讲，千三点位下方保持一定幅度的下跌或较长时间地运行对准空头是一件极为有利的事情，此时反转，五年心血岂不一朝白废？当然，拙文最后，笔者谈过捉摸不定的政策会给准空头制造不便，这次便是降低印花税税率的利好阻挡了行情的进一步下跌。
本次止跌是反弹还是反转？对于中小参与者来说，对底部的判断有两种方法：一是主观预测法，二是客观判断法。主观预测法就是当行情仍在下跌途中仅凭不精确、不可靠的“相反理论”、“技术指标钝化理论”、“超卖理论”、“背离理论”、“重要点位理论”等在大盘尚未明显地、较长期地回稳时预测大盘见到底部。用这种方法判断底部，对中小投资者来说是不可取的，因为猜对的机会只有一次，猜错的机会却很多。客观判断法（当然不是指绝对的客观）指的是当大盘出现了较长时间、较大幅度放量回升、多个标准证实大盘有效回升的时候，显示长线大资金欲入场发动中级以上行情，中小投资者方可跟风入场。前者缺点是不可靠，优点是一旦赌对可多获一段抄底利润。后者优点是较为稳妥，缺点是要少获一段抄底利润。显然，这几日的行情宜先界定为反弹为好。
本波反弹将到什么点位？明日的走势极为关键，明日或后日若能收出放量长阳，则周一洗盘吸筹性质较为明确，行情将有机会再走好一些日子。第一目标位是多空激烈争夺的1300点，也即60天均线所在位置1302点。到达并不难，到达也说明不了什么，因为无法摆脱回抽的嫌疑。第二目标位是年线位置1465点，2004年的“9．14”行情反弹的终点即为年线位，相信在此位置会有拉锯战出现。另外一种情况，若随后几日连出阴线，一举吞噬上周五的放量长阳，则没得说，继续屠城。走好的概率是90%，走坏的概率是10%。原因是周一的走势偏强，表现在三个方面：一是20日均线为近期行情的强阻力线，2004年12月9日之中阳线、2005年1月14日之中阴线是近期反弹力度较大的两个交易日，但在20日均线处都是一触即泻，而周一大盘则直接开在20日均线上方。二是周一回调的最低点位在上周五收盘点位上方，表现为强势回调，收盘点位也较高。三是上周五的大阳线和前四个交易日的阴线有被刻意塑造成“岛型反转”的企图。
投资者可否搏反弹？激进者可以入场做反弹，但要注意四点：即不间断地监视盘面、调低获利预期、设好止损点位、快进快出。
行情难起的真实原因
近几年行情难起的真实原因是：中国股市经过不断扩容，市场容量达到了一个相当大的规模。死多资金的扩大速度则相对落后于股市扩容速度，使得它过去的靠资金实力推动大盘上涨转为靠技巧推动大盘。这就埋下了隐患。
参照个股做庄的情况：
当死多资金能够70%以上超强优势控股大盘时，大盘就会如天马行空，想涨多高，就涨多高。
当死多资金能够50%以上强优势控股大盘时，加上散户资金的跟入，大盘也会涨势凌厉，任何作空行为都难成气候。
当死多资金能够30%优势控股大盘时，加上散户资金的跟入，大盘可能会产生一波行情。
当死多资金只能30%以下控股大盘时，散户资金的态度及空头资金的规模就会产生巨大影响，行情能不能起，就取决于机构间博奕的结果了。
准空头市场是这样形成的：当市场行情达到顶部时，市场资金枯竭，购买力停止，此时如有人多翻空，则股市会下跌，资金会流失，浮动筹码增多。准空头会制造反弹，目的在于收集散户筹码，然后在阶段性顶部抛出，死多头若不想大势下跌就要被迫接盘。准空头不断通过吸纳散户筹码抛给死多的方法，耗尽死多现金，死多难以支撑，股市破位下跌。准空头通过这种“推磨”（即拔档子）的方法迫使靠技巧推市的死多被高位套牢。时间一长，死多便会因爆仓而杀跌，多杀多的局面便出现了。长期的下跌会使作多的短线资金、中线资金、长线资金相继离场，此时市场充满了浮动筹码和烂仓，除非有更强大的长线资金一一进场吸货，沉淀筹码，减少浮筹，进行缩容（把市值很大的大盘缩小为流通市值小的大盘），则任何小规模资金靠技巧推市的方法都很难奏效。典型如9.14后的游资行情，采用了陈旧的手法，即先以少量股票连续涨停制造赚钱效应，迅速激活人气，然后吸引大众资金共同推高其主要资金潜伏板块，制造一波行情。这种手法在大牛市中比较有效，因为参与者众，筹码锁定程度高，大盘容易被激活。但在熊市中，浮动筹码太多，若没有相当的资金去锁定筹码，行情是不容易被一时的热钱推上去的。再加上准空头的刻意破坏，行情失败是难免的。
下下一步行情：空翻多
股市要下跌到什么时候？罗斯2003年5月访问中国时说4-16个月。下跌到什么点位？理论上应该在下降通道（由2245点、1339点、1783点构成）的下平行线处，一旦跌破该平行线或触到该平行线，相信大底就在眼前。根据下跌幅度测算，为900点左右。和“千点论”比较吻合。但是，这只是理论上的底部，实际底部则是准空头翻多进场的点位。至于准空头在此点位还是在此点位之前翻多进场，就比较主观，很难讲了。在此之前，任何由其他资金（如券商、基金、游资的残余势力）发动的行情都可能只是反弹行情而难以有持续性，原因只有一个----凭其资金实力、操盘水平和运作理念难堪重任。目前的行情是反弹还是空翻多还有待观察确认。
很多人认为“千点论”祸国殃民，大盘若跌到千点股市就要崩盘，笔者并不这么看。一将功成万骨枯，是会有很多资金受到损失，但股谚有云：“多头不死，空头不止。”相反，屡次的政策护盘在空间上减低了跌幅，但却延长了调整时间。
笔者以为，准空头将股市推倒，意在重来。否则，它是傻子，没事找事儿玩？准空头先将股市打压至目标低位，然后才会进场锁筹，减少浮动筹码，将大盘进行瘦身，由于其资金实力更加强大，可以将大盘高度控盘，靠资金推市而不是靠技巧推市，必能将中国股市推上3000点高峰！ 彼时，一轮超级牛市必将呈现在我们眼前！纳斯达克市场的网易、外汇市场的欧元之先下后上走势将会成为中国股市的范本。年线下方将构筑未来上升五浪的第一浪来。 | 
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发表于 2005-1-26 15:40
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