中信证券*中信标普指数*中信指数观察（2005 年一季度）

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中信证券*中信标普指数*中信指数观察（2005 年一季度）

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中信证券*中信标普指数*中信指数观察（2005 年一季度）*曾力宇 樊智  





2005年一季度市场仍延续2004年的下跌态势。截至2005年3月31日一年内，
中信综指、中信标普50 和300 指数已累积下跌35.06%、23.91% 和29.85%。
自2004 年4 月以来，各风格指数呈现普跌态势，其中小盘成长指数跌幅
最大，为40.68%；大盘价值、大盘成长、中盘价值、中盘成长和小盘价
值指数则分别下跌28.58%、32.99%、33.88%、34.10% 和38.89%。
基于全球行业分类标准（GICS）的中信标普行业指数于2005年3月31日
正式对外发布。2005 年一季度，中信标普各一级行业除经常性消费外收
益率均为负值，其中电讯服务、信息技术和公用事业跌幅最大，分别下挫
12.74%、11.44% 和9.20%。从中信标普各二级行业在近一年内的风险收
益特征分化情况看，高风险低收益的行业为商业服务、半导体和多样金
融；低风险高收益的行业为运输、食品饮料和消费服务。
2005 年第一季度中信债券系列指数一路走高，作为国内债券市场整体指
标的中信全债指数年初始于981.79 点，2005 年3 月31 日报收于1024.41
点，期间上涨4.34％。中信债券系列指数中，涨幅最大的为中信企债指
数，上涨5.94%，而涨幅最小的为中信转债指数，上涨1.06%。债券市场
的整体上涨，基本反映了近期的国内宏观经济形势，以及较为宽松的资金
供给状况，同时，近期较低的通货膨胀预期也有力的支持了债券市场的连
续上涨。