"漂亮20"凸现基金新思路 强势基金调仓静悄悄
来自：MACD论坛(bbs.macd.cn)
作者：silver_zhou
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本周，全部亮相的基金季报显示，虽然整体仍有19.82亿元的亏损，但今年一季度基金总体业绩跑赢了大盘。基金“抱团取暖”的特征更加明显，重仓股有进一步集中的趋势，“漂亮20”取代了以前的“漂亮50”。今日本报将对基金一季度的持股结构变化进行全面的剖析。
本周大盘连续下跌，开放式基金的表现也难以独立于大盘。从上周五至本周四，除了嘉实理财增长逆市上涨了1.092％之外，其余基金都难逃下跌的命运，5个交易日基金净值的最大跌幅超过了4％（见表{6}、{7}）。
业内人士指出，近期个股风险凸现，基金要独善其身的可能性非常小，因此，近期对于基金的选择还是应多看少动。
本周封闭式基金的表现并不太差，相当部分基金仅仅是小幅调整，表现稳定。昨日基金同德除息之后的小幅填权，带动含权基金逆市上涨。
业内人士指出，下周将有7只基金除息，含权封闭式基金还应该有短线活跃的机会。
★今日下午2点，招商基金将在成都锦江宾馆举行第二季度投资策略报告会。
★昨日，国海富兰克林基金公司在成都进行了首只基金的推介会，富兰克林国海中国收益发行截止日为5月12日。
★长城货币市场基金昨日开始发行，发行截止日为5月25日。
★下周除息的封闭式基金有：基金银丰10派0.10元，除息日为下周一；基金科汇10派2.30元；基金科翔10派1.40元；基金科讯10派0.35元；基金安信10派0.06元；基金安顺10派0.10元，除息日均为下周二；基金同智10派0.45元，除息日为下周四。记者曾子建
“抱团取暖”没有变
今年以来，基金重仓股的分化非常明显，以中集集团、贵州茅台为代表的绩优成长股不断创出新高，而以航空股为代表的另类基金重仓股却是一路走低。基金重仓股的迥异表现，使得基金业绩的分化非常明显：重仓持有中集集团、上海机场等股票的广发稳健、易方达策略等基金，今年一季度业绩遥遥领先。“抱团取暖”是这些基金业绩大增的主要原因。
前期重仓股基本仍在
3月份，中集集团等高价股出现了一定的回调，市场纷纷猜测是基金减持所致。但基金季报显示，基金不但没有减持这些重仓股，仓位反而有所增加。
统计显示，基金持有仓位最重的个股中，前5名与去年年底没有发生任何变化，上海机场、长江电力、中国石化、招商银行、宝钢股份仍然是基金最为青睐的股票。上海机场仍是基金的第一重仓股，截至一季度末，基金共持有上海机场54338万股，较去年年底增持了1032万股，占公司流通股比例已经上升到了71.78%。
强势基金调仓静悄悄
季报显示，基金公司并不是一成不变地持有这些绩优成长股的，不同的基金还是显示出一定的分歧。比如上海机场，最早挖掘出该股的易方达基金在一季度进行了小幅减持，但是其他基金在继续增持，导致一季度基金总体在继续增持上海机场。再如，广发稳健大幅减持了长江电力，但长江电力却位列一季度基金总体增仓个股第二名。
强势基金的持股变化，是否代表了后市的某些发展方向呢？比如长江电力近期就出现了明显的破位迹象，而易方达增持明显的招商银行，近期走势相对独立。这是值得投资者注意的。
以下是今年以来表现出色的三家基金公司的持股调整动向：
广发基金：大幅减持长江电力、盐田港；增持中兴通讯、云南白药、金地集团；
易方达基金：小幅减持上海机场、中集集团；增持明显的是招商银行、宝钢股份、华侨城A；
富国基金：增持天津港、福耀玻璃。
周期性行业遭减持
季报显示，相当部分去年的重仓股遭到了基金的大幅减持，有些甚至被基金剔除出重仓股排行，主要以周期性行业为主。虽然博时基金对于汽车股仍然是痴心不改，但基金对上海汽车等的大幅减持却是不争的事实。今年一季度基金大幅减持的股票，无疑都走出了明显的下降通道，其间难以出现有效的反弹。
对此，市场人士认为，基金和许多机构的操作手法不同，一旦判断持有股票的价值已高估，就会果断抛售，而这必然导致股价的不断走低。
大幅增仓公用事业股
季报显示，基金增持最多的行业为交通运输行业，其次为金属和非金属行业，而挖掘业、电力煤气以及石化等行业也得到了基金不同程度的增仓。如高速公路中的皖通高速、宁沪高速、粤高速、赣粤高速；医药板块中的九芝堂、现代制药、复星医药、片仔癀；行业景气度较高的中远航运、中科三环、福耀玻璃、南京中商等。
分析人士认为，高速公路和医药板块中的部分股票最具上涨潜力。
基金被套股值得关注
尽管基金有资金和信息等优势，但是也有重仓股被套的现象。如博时基金虽然对上海汽车痴心不改，但上海汽车的走势让博时很受伤。又比如一季度基金增仓第一名的中国联通，从三月中旬开始大幅跳水，至三月底跌幅近15％，很明显，不少基金处于被套的尴尬境地。与此类似的还有华联超市、白云机场、深圳机场等。
分析人士指出，基金对被套的重仓股是绝不会坐视不理的，一旦行情转暖，这些股票会具有超跌反弹的潜力。
首次提出“漂亮20”
季报显示，“漂亮20”取代了以前的“漂亮50”。
大成精选在季报中指出：“对于股价历史涨幅最大的，所谓基金抱团取暖的“漂亮20”问题，我们认为，只要这些公司未来成长性依然良好（不是原来那些通过业绩操纵造假所达到的高成长），价值仍未被高估，尽管存在某种程度的流动性缺陷问题，但仍值得我们继续持有。”
“漂亮20”从另一个方面说明了目前市场上可供基金看好的个股实在是太少了。
冷静对待股权分置
季报显示，许多基金都对股权分置问题进行了冷处理，甚至有的根本没有提及。
德盛小盘精选：“股权分置和国有股减持问题的解决是一项复杂的系统工程，是多方利益博弈的结果，对于市场此前预期的利好政策，我们不能预期太高。”（ | 
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发表于 2005-4-23 16:25
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