全流通下的选股思路 (此贴被收入MACD中心主页 ！)

hefeijimiy

全流通下的选股思路 (此贴被收入MACD中心主页 ！)

来自：MACD论坛(bbs.macd.cn) 作者：hefeijimiy 浏览：13974 回复：75

全流通是大势所趋，真的就要实现也许要几年的时间，这几年一定是充满着机会和陷阱的几年，股民朋友门有没有理清自己的 思路究竟如何选股呢？我想谈谈自己的一些看法和理解，欢迎大家拍砖：
  1、所谓低价蓝筹的股票：低价蓝筹的股票市赢率都很低，有的股价甚至低于净资产，表面来看似乎很有投资价值，实际上呢？？大多数蓝筹股都是周期性很强的行业，如钢铁、煤炭等行业，05年度国家政策已经很明朗化了，就是压缩再压缩，即使牺牲了GDP增长，也要调整经济增长模式，这样的大环境下这些行业的业绩会不会在04年就见顶了呢？？现在不知道，似乎现有的所有的研究报告还都看好05年的业绩，但是看看股价大家就都明白了已经有资金在撤离了。全流通的大环境下国有控股比例极高的公司肯定会通过2级市场减持的。只要保留51%就是绝对控股又通过减持回收了投资何乐而不为呢？？？大家现在应该明白了吧，即使再好的方案，基本面因素决定了目前股价市赢率低但是05年以后很难说，股票筹码的供给上看，现在的流通盘至少平均要增加一倍（国有大型企业流通盘比例可以占总股本的15%-25%）里还认为现在的蓝筹股有投资价值吗？？？
  2、科技股板块，现在的科技股板块经过几年的打压，市赢率都大幅下降了当然一些伪科技股赢利也更少了，整体的估值水平也还偏高，就拿清华同方来说，全流通后总股本为8.4亿，业绩是0.13，目前除权价格为5.25，市赢率是40，业绩的增长更是一年不如一年了，比较一下方正科技，9.5亿流通盘，0.16价格是4.13，呵呵还不如买方正呢，更何况同方大股东还要卖股呢，方正总共才持10%几年都没卖现在的价格更不会了，如此比较你还会买同方吗？当然你要愿意搏傻和自己的钱过不去，可没人管你
3、次新股和小盘股，全流通啊，最大的风险是什么？？非流通股的大抛售啊，他们的成本低啊，有的甚至是0成本的，比如说同方之类的老股，补偿多少对他们来说根本不是问题，只要能流通都是赚的，增加的筹码要谁来撑，呵呵广大活雷峰们，次新股上市时间短，相对来说非流通的股东成本还没回收啊，有个最底线的问题，小盘股则更有两大好处一是筹码抛的少，尤其是总股本不到一亿的，几年来蓝筹大盘的抄做使得他们的股价整体水平并不高，有的小盘股是民营企业，他们的财产和身家性命都在里面，你认为他们会在目前的市价水平下抛售，鸡蛋卖个石头价钱？
  综合比较下来，我还是看好小盘股和次新股，当然这只是大的方向，任何板块都有好的股票，在大盘爆跌的时候更能看出股票的内在价值大家耐心的找找，不要被表象迷惑，静下心来分析分析，只要牢记住一点，全流通改变的不是股票的投资价值，改变的是股票筹码的分布就可以找到很好的投资机会

[ Last edited by 苏州活梅 on 2005-5-15 at 23:22 ]

hefeijimiy

请求置顶加精，大家讨论，谢谢

glymh

做股票的 思想也要变一变

hefeijimiy

老兄啊，你到底是啥意思啊？？？说明白点不好吗？？？

hefeijimiy

全流通最主要的作用是让大股东的责任和 利益统一起来，为什么了呢？股价的张跌就是他自己的 财富啊，股票跌了自己的财富就缩水了，他能不心疼？？？发展好了股价上扬个人财富也就升值了。
    现在几个试点股的方案大家都看到了，由于是大股东制订的，都是从自己的角度出发，没有哪个想到的是2级市场的投资者（老实说，要让所有的投资者都解套也不现实，非流通股东也不是慈善家啊），也许大家看到的是方案不同股价反应不同，我所理解的是全流通的方案本身不能创造财富和价值，只能是一种数字的游戏，送股给你了表面看股价下跌了，市赢率降低了，但是在整个过程中并没有一分钱的效益产出啊，改变的只是几个报表数字而已，也许有人说市赢率降低了股票还不涨？？？？价值投资的标准不是简单的市赢率，如果这么简单所有大学的财经专业都可以不开了，是的，股票的市赢率下降了但是股票的供给也增加了啊，刚才也说了没有创造一分钱的价值，那么原来的公司股票价格代表的资产量在全流通后没有增加，全流通后股票流通量却增加了，你认为股票还会是这个价吗？？？除非全流通后股票跌的很低，大股东不愿意出售，所以啊，长远的利好是给后人的，现在是个现实的利空啊，那么怎么选股呢？个人意见是选择的股票要流通盘大于非流通盘，很简单道理，大股东卖也没有冲击力更何况他还要控股呢，看看方正科技吧，只有10%左右的控股权北大会卖吗？？？6年了，两次配股大股东都积极参于，为什么怕丢掉控股啊，短时间看也许送股的方案不如持股比例高的好（其实持股比例高全流通试点的也一般）但长远看非流通股东的抛压要小的多。
   Sample Text我的想法和大多数的投资者看法也许不同，但是个人坚持认为全流通并不能创造价值，改变的只是制度形式，所以分析的基本出发点不是价格和补偿形式，而是股票筹码的供给量

cui-tao

精辟有道理.

hefeijimiy

前两次都是从板块和股票本身的特点来寻找全流通时代下的投资品种，今天我们从企业的核心竞争力来寻找全流通时代下的潜力股：
    什么是企业的核心竞争力呢？有很多人有着各自不同的看法，有人说技术，有人说管理、有人说是资源，我认为所有的都可以归结为一句话————————企业所拥有的其他公司所没有的也无法复制的赢利能力和模式，在这可以提提QC也就是全面质量管理，日本的丰田依靠它走向了世界，今天我们的国内也在推行这套管理经验，可是呢，从我处的行业上看多是形式大于内容，精髓的东西一点没有，所以丰田还是那个丰田，我们的国家产品质量水平还是存在差距。
    但是我们的股票市场上是不是有这样出色的公司呢？？？？有，也有很多，比方说港口机场类的上市公司，由于区段优势和庞大的人口基数形成的市场，造就了他们的特殊市场地位，如上港集箱，股价16，总股本18亿，吞吐量为第三，前两位是香港和新加坡，随着洋山港的投产，必将稳居世界第一宝座，由于资产的优越垄断地位目前看似乎抛压很大，主要由于基金的获利盘和预期全流通模式下优质资产补偿力度小，但是随着全流通的开始，人们最终会发现与其让劣质股票玩数字的游戏还不如买入真正的优质资产更能保证资金的安全和收益的长久，要知道在国外一般类似垄断性行业公司上市的比较少，发达的市场融资能给公司带来发展所需的资金，大股东当然不愿意和别人分享企业的成长，正是由于我们国家的不全流通使得企业的融资成本很低，颇有不发白不发的架势，才有了这么多的垄断性极强的公司上市啊，现在全流通了，你认为全流通会影响公司的赢利吗？？？
     还是回到以前的分析中说道的：全流通不创造任何价值，改变不了企业的赢利能力，只是改变了企业的股票筹码的分布，短期的市场价格变化最终会回到企业自身的价值上来。

luoxiong

应对公司进行深入研究，否则只能成为泛泛之辈。
公司05、06年业绩增长幅度〈10%。公司远期前景也非十分明朗。
1、洋山港投资巨大，单位投资高于外高桥一倍以上，因此如果没有补贴的话，洋山港的收益率水平将大大降低。
2、在宁波港和洋山港大量新泊位建成以后，华东地区的港泊位紧缺程度将明显降低。可能对港口装卸费率水平构成负面影响。
3、我国进出口贸易在经历了几年的高速增长以后，在人民币升值和国内经济紧缩政策的影响下，可能出现一段时期的低潮，而这个时期可能和洋山港投产时期重合。这将对公司生产经营构成重大压力。
4、公司控股50%的SCT，是目前公司重要的利润来源。而该公司主要泊位在未来的黄浦江改造中将被搬迁，影响程度难以估计。
5、公司海外上市计划，对公司影响仍不确定。各种方案中不存在对A股构成正面影响的方案，最好的为中性。

hefeijimiy

呵呵，欢迎大家拍砖，我只是举个例子，现在大盘跌，蓝筹也跌但是我只是表示全流通大环境下，一样看好一些垄断性的上市公司

leileistock

说得好！

hefeijimiy

自己顶一下，争取回到第一板块

hefeijimiy

自己顶，回到一起，大家看明白好讨论啊

hefeijimiy

三个放一起，连续性好

宁夏红

想的太远了,目前实战就是试点股,大家来博傻,留一点清醒留一点醉是最好的实战状态!

龙德

思路很好，学习

i-wwg

谢谢。打印保存

sumsung5

有见地

taikongBDX

全流通改变的不是股票的投资价值，改变的是股票筹码的分布就可以找到很好的投资机会

w123yb

全流通下的选股思路之三

前两次都是从板块和股票本身的特点来寻找全流通时代下的投资品种，今天我们从企业的核心竞争力来寻找全流通时代下的潜力股：
    什么是企业的核心竞争力呢？有很多人有着各自不同的看法，有人说技术，有人说管理、有人说是资源，我认为所有的都可以归结为一句话————————企业所拥有的其他公司所没有的也无法复制的赢利能力和模式，在这可以提提QC也就是全面质量管理，日本的丰田依靠它走向了世界，今天我们的国内也在推行这套管理经验，可是呢，从我处的行业上看多是形式大于内容，精髓的东西一点没有，所以丰田还是那个丰田，我们的国家产品质量水平还是存在差距。
    但是我们的股票市场上是不是有这样出色的公司呢？？？？有，也有很多，比方说港口机场类的上市公司，由于区段优势和庞大的人口基数形成的市场，造就了他们的特殊市场地位，如上港集箱，股价16，总股本18亿，吞吐量为第三，前两位是香港和新加坡，随着洋山港的投产，必将稳居世界第一宝座，由于资产的优越垄断地位目前看似乎抛压很大，主要由于基金的获利盘和预期全流通模式下优质资产补偿力度小，但是随着全流通的开始，人们最终会发现与其让劣质股票玩数字的游戏还不如买入真正的优质资产更能保证资金的安全和收益的长久，要知道在国外一般类似垄断性行业公司上市的比较少，发达的市场融资能给公司带来发展所需的资金，大股东当然不愿意和别人分享企业的成长，正是由于我们国家的不全流通使得企业的融资成本很低，颇有不发白不发的架势，才有了这么多的垄断性极强的公司上市啊，现在全流通了，你认为全流通会影响公司的赢利吗？？？
     还是回到以前的分析中说道的：全流通不创造任何价值，改变不了企业的赢利能力，只是改变了企业的股票筹码的分布，短期的市场价格变化最终会回到企业自身的价值上来。

ws0535

很有见解!不错.!!!!.