2005年05月20日周五相关新闻跟帖！

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亚太股市周四收盘走高  

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    亚太股市周四收盘走高，受美国股市前夜上扬的推动，东京股市、韩国股市收盘走高。

    东京股市收盘上涨，创7个月来最大单日涨幅，因美国股市前夜上扬引发了市场对索尼公司(Sony, 又名：新力公司)和爱德万测试(Advantest)等一系列股票的空头回补风潮。日经225指数收盘上涨241.75点，至11077.16点，涨幅2.2%，周三该指数上涨10.02点。今日的上涨点数为去年10月4日以来最大的一次。

    香港股市收盘走高，尽管本地银行上调利率。此前，香港金融管理局(Hong Kong Monetary Authority)宣布调整港元兑美元汇率的交易区间。蓝筹股恒生指数收盘上涨71.92点，至13698.93点，涨幅0.5%。盘中交易区间为13645.08-13747.97点。

    中国股市收盘小幅走高，航空类股上涨帮助股市扭转了早些时候的跌势。上证[url=www.macd.cn/result.php?sn=综合指数]综合指数[/url]收盘涨0.05%，至1103.48点。深圳[url=www.macd.cn/result.php?sn=综合指数]综合指数[/url]收盘涨0.10%，至269.76点。分析师表示，原油价格的下跌和对人民币币值重估的预期促使航空类股周四走高。

    台湾股市收盘走高，追随美国股市前夜涨势，两家全球数一数二的合约晶片制造商今日领涨。台湾证券交易所加权指数收盘涨79.88点，至5970.71点，涨幅1.4%。市场成交额为新台币746.3亿元。

    韩国股市收盘走高，韩国[url=www.macd.cn/result.php?sn=综合指数]综合指数[/url]涨21.73点至952.09点。

    新加坡股市收盘走高，交易员称，石油价格下滑以及市场对美国通货膨胀的担忧情绪减弱共同提振了股市。海峡时报指数收盘上涨13.62点，至2167.27点，涨幅0.6%。

    澳大利亚股市涨幅达到一个月来最大水平，结束与美国股市走势背离的局面。基准的S&P/ASX 200指数收盘上涨57点，至3周高点4044.5点，涨幅1.4%。昨日道琼斯指数收盘上涨1.3%，3个交易日总计上涨超过320点，累计涨幅3.2%。

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欧洲股市收盘走高  

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    欧洲股市周四收盘走高，因美国股市的良好开端及一些英国公司公布的乐观业绩报告令投资者备受鼓舞。

    德国DAX 30指数收盘涨0.8%，至4,358点，法国CAC-40指数涨0.3%，至4,085点。

    伦敦富时100指数涨0.3%，至4,964点，原因是公司业绩及利润预期再次成为投资者关注的焦点，而且英国4月份零售额高于预期。

    美国股市周四开盘走高，之后涨跌互见。

    美国劳工部(Labor Department)周四称，5月14日当周首次申请失业救济人数减少20,000人，至321,000人。

    六月原油期货价格最新上涨30美分，至每桶47.65美元，但依然低于每桶50美元的重要心理关口。

    英国电信公司(BT Group PLC, BT.A.LN)表现突出，股价收盘上涨6.3%，因此前这家英国电信运营商称，第四财政季度不包括商誉及特殊项目的税前利润增长了21%，至5.57亿英镑；销售额增长2%，至48.7亿英镑。

    英国公司收益消息方面，英国医药连锁店Boots Group PLC (BOOT.LN)称，2005财年调整后的税前利润下降11%，至4.81亿英镑，略高于接受道琼斯调查的分析师预期的4.744亿英镑。其股价收盘上涨2.3%。

    伦敦证交所(London Stock Exchange PLC)也成为当日市场关注的焦点，因此前该公司公布，其在截至3月份财年中的利润由6,340万英镑降至6,220万英镑。销售额增长4%，至2.597亿英镑。其股价收盘上涨1.8%。

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黄湘平指出 证券业要坚定信心迎接行业发展新阶段  

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    北京消息 中国证券业协会副会长黄湘平昨天在此间强调,证券业要以积极的姿态参与股权分置改革试点,研究试点工作中出现的新情况、新问题和新机遇。通过改革试点,推动资本市场机制转换,从而促进早日形成稳定的市场预期和回升环境。

    黄湘平是在昨天召开的"2004年中国证券业协会科研课题颁奖仪式暨座谈会"上说这番话的。由中国证券业协会主办的这次会议公布了2004年度证券行业科研课题评奖结果。

    黄湘平指出,目前行业遭遇的困难是暂时的,大家要坚定信心,特别是在目前股权分置改革试点这样一个重大的制度变革面前,行业自律组织都要以自己的专业素质和专业判断,客观全面地分析和对待股权分置改革试点工作,向市场传达积极的政策信息。各证券研发机构要适应股权分置改革试点的新形势,及时调整工作思路和经营理念,贴近时代、贴近市场,做好本职工作,迎接行业发展的新阶段。

    黄湘平在讲话中还高度肯定了中国证券业协会组织的本次课题研究活动。他指出,目前证券行业已经形成了一批受过系统训练、具有较为丰富的实践经验和科研能力的研究队伍,每年都涌现出大量有价值的研究成果,对中国证券市场的规范发展与制度创新起到了积极作用。近年来,业内对科研工作的重视程度和整体科研水平都有明显提高,有价值的成果不断出现,开始在行业发展的重大政策和战略制定中发挥一定影响,有的已在解决行业现实问题中产生了实际效果。这从一个侧面体现了证券业对中国证券市场的高度责任感和勇于探索的精神。中国证券业协会作为行业自律组织,应当忠实履行职责,在整合行业资源,引导组织行业科研工作方面发挥应有作用。黄湘平还对行业研发工作提出了一些要求,指出研发工作要更具有引导性和前瞻性；更要强调协同性和制衡性；要更加注意合理性与可操作性的结合。

    中国证券业协会秘书长聂庆平简要介绍了此次评奖过程和结果,并宣布了获奖名单。他指出,整个评选过程采取匿名的初评和复评相结合,初评和复评分别邀请了中国证监会、中国证券业协会的有关领导、专家、部分有深厚研究功底的会员单位的高级管理人员,以及科研院所的知名学者参与。在匿名的初评和复评阶段,均保持严格的筛选比例,保证了评选结果的公平和公正。此次课题研究活动范围广、针对性强,不少获奖成果在一定程度上切中了证券市场的实际问题,反映了全行业的焦点,既为行业发展开辟了新思路,也为管理部门的决策提供了参考。

    据中国证券业协会统计,来自52家证券公司、12基金公司、19家投资咨询公司以及17家社会科研机构的300多名证券研究人员和从业人员参加了2004年科研课题评审活动,共提交148份研究报告。中国证券业协会将此次参选的课题划分为证券市场运行类、金融产品创新类、上市公司类、证券公司类、投资基金类等五类,分别组织评选。在五类课题中,每类分别评出一等奖1名,二等奖2名,三等奖5名。

青百

●1、三大报消息：《众券商为股权分置改革建言献策》、《市场热望蓝筹公司早日试点》、《把握证券业发展重大机遇》、《建言股权分置改革试点之二：明确时间表敲定补偿底线》；

● 2、行业消息：《美又对四类纺织品进口设限》、《纺织业来年业绩受影响》、《尿素出口暂定关税将上调》；

● 3、个股消息：《华菱管线股价攻防纪实》、《三花股份发行价定为7．39元》、《咸阳偏转收回委托理财资金》、《*ST长风主业资产全面置换》、《美的电器重组小家电业务》；

● 4、传闻消息：《神秘资金护盘中石化 传平准基金入场政府托市》、《知情人士透露：两月内暂停审核首发与再融资》、《政府暗中托市？市场传闻！》；

● 5、其他消息：《美元港币小额存款利率今起上调》、《4月份物价涨幅有所回落痛》、《前四月固定资产投资增长25.7%》、《央行报告称 市场对升息预期在逐渐增强》、《上证指数创六年新低 股权分置改革博弈白热化》、《多空机构性命相搏 第一权重股疯狂出货砸盘5.19》、《基金狂抛不意味见底 主力刻意做盘引发三大猜疑》、《基金与游资信息博弈 股市各路资金5.19激战一天》、《刑法修改 证监会建议若有操纵行为便可定罪》

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战略眼光  

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    前日,长江电力总计4亿股的战略投资者配售股份上市流通,而该股却以2.12%的涨幅成为弱市中的一大亮点。昨日,长江电力再接再厉,不仅继续上涨1.04%,而且带动大盘收复千一关口。

    照理说,长江电力的战略投资者"捂"了一年半以后,面对70%以上的账面利润,其落袋为安的心理会比较强烈。然而,从这两天的盘面观察,长江电力的成交量并没有放大多少,战略投资者明显"惜售"。在近期基金重仓股一片补跌声中,长江电力的平稳着陆不仅对恢复市场信心大有裨益,而且凸现出其战略投资者的长线眼光。

    与一般的投资者不同,战略投资者顾名思义是指具有战略眼光、较大承受能力投资二级市场的大型证券投资机构。从诞生至今,战略投资者在缓解一级市场扩容的资金压力、培养大型机构投资者等方面确实功不可没。然而,在近几年的股市发展中,战略投资者也颇受各方诟病,主要原因就是当战略投资者配售股份上市时,战略投资者的集中套现让许多一般投资者处于不利的地位。

    回头看长江电力的15家战略投资者。除了一家社保基金外,其余股东均为生产经营型企业。国家电网公司、申能集团、浙江省能源集团同属电力系统,长期持股的动力更明显。从长江电力的平稳着陆来看,可见这些战略投资者对长电的"眼光"基本趋同,那就是认定价值不放松。从记者了解的情况来看,长江电力最吸引机构投资者的地方,不仅在于它是中国最大的水电企业,更在于它的业绩增长存在可预见性。在强调"预期"、强调"估值"的市场背景下,面对成长性可预期的长江电力,惜售是再自然不过的事情。

    长江电力战略投资者的惜售从另一个方面也透露出它们对后市的看法。目前股指已创六年新低,市净率不足2倍,市盈率仅为16倍多,A股平均股价也跌破5元,再加上困扰股市的世纪性难题------股权分置已经开始破题,所有这些,都预示着市场出现重大转折的脚步已经渐行渐近,这些信息对于那些资本雄厚又与股市关系密切的战略投资者来说,岂能不心知肚明?对于在目前市场仍找不着北的一般投资者来说,看来真还得学着点战略投资者的战略眼光。

    当然,战略投资者逐利的本性决定了它们并非是股市的"活雷锋",它们目前的惜售,当然是想"放长线钓大鱼"了。

青百

5月20日国内三大证券报头版头条内容精华摘要


　　中国证券报

　　股权分置改革试点 打开制度性障碍的突破口

　　15家证券公司负责人昨日聚首北京，出席由中国证券业协会组织的股权分置改革试点工作座谈会。与会代表建议，改革既要有长远的目标，又要有确定的时间表，给市场以明确的预期；改革试点只有在一个良好的市场环境中才能顺利开展，这需要完善相关法律法规，提高投资者乃至全社会对证券市场的信心。

　　高管股权激励有望与股权分置改革试点形成良性互动

　　随着股权分置改革试点的启动，市场对实施上市公司高管股权激励机制的呼声日益高涨。国资委正在酝酿境外试点。上市公司全面推行股权激励制度的各种条件也日趋成熟，推行股权激励制度的法律障碍即将消除，并可望与正在推进中的股权分置改革试点形成良性互动。

　　人行明日起上调境内美元、港币小额存款利率

　　中证网讯 中国人民银行今天宣布，自2005年5月20日起上调境内商业银行美元、港币小额外币存款利率上限。其中，一年期美元存款利率上限提高0.25个百分点，一年期港币存款利率上限提高0.1875个百分点，调整后利率上限分别为1.125%和1％。

　　上海证券报

　　众券商为股权分置改革建言献策

　　北京消息 中国证券业协会昨天在北京召开股权分置改革试点工作座谈会,15家证券公司负责人应邀参加会议,就股权分置改革问题进行座谈。与会代表对股权分置改革试点给予充分的肯定,一致认为股权分置改革是中国资本市场基本制度建设的重大举措,是证券市场的长期利好,也是证券业发展的重大机遇,纷纷表示要站在改革发展的全局高度,以积极的态度推进股权分置改革试点工作。

　　市场热望蓝筹公司早日试点

　　市场对于启动蓝筹公司股权分置改革试点的期盼正日趋热烈。各方面市场人士表示,让更具有代表性的大型蓝筹公司进入第二批股权分置改革试点的行列,有助于市场明确预期,形成盈利效应,为今后的改革打下良好基础。他们同时认为,公司在推进改革方案时,应该充分考虑多种客观因素,有效协调相关各方立场,积极推进保护公众投资者的利益。

　　香港首度为联系汇率制引入新措施

　　香港金融管理局总裁任志刚19日早上表示,日前金管局三项旨在驱走热钱的措施推出后,市场初步反应不错。据悉,海外投机港元升值的热钱在风闻三项新措施后纷纷离开,停留在银行体系总结余户口的剩余资金,已从38亿港元回落至7亿港元的正常水平。

　　证券时报

　　把握证券业发展重大机遇

　　本报讯（记者 李巧宁）中国证券业协会昨日在京召开“股权分置改革试点工作座谈会”，15家证券公司负责人应邀参加座谈。与会人士表示，要站在改革发展的全局高度，以积极的态度推进股权分置改革试点工作。为了促进改革的顺利推进，与会代表也提出了一些意见和建议。

　　深沪交易所测试网络投票系统

　　本报讯（记者 冯 飞 黄 婷） 深沪证券交易所今日发出通知，将于5月23日至5月27日的每日交易时段进行股权分置试点公司股东大会网络投票系统测试，要求各会员单位按照相关测试方案积极参与。两交易所均公布了相关操作流程，用以帮助广大投资者进一步了解、掌握网络投票的具体流程。

　　央行决定从今天起上调美元港币小额存款利率

　　本报北京电（记者 于 扬）中国人民银行决定，自今日起上调境内商业银行美元、港币小额外币存款利率上限。其中，一年期美元存款利率上限提高0.25个百分点、一年期港币存款利率上限提高0.1875个百分点，调整后的利率上限分别为1.125%和1%。

注：以上内容均摘自三大证券报(中国证券报、上海证券报网络版、证券时报)

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中国将上调1年期美元和港元存款利率上限  

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    中国央行(Peoples Bank of China)周四称，其将上调美元和港元基准存款利率的上限。

    中国央行在一份公告中称，将把1年期美元存款利率上限上调0.25个百分点，至1.125%。1年期港元存款利率的上限将被上调0.1875个百分点，至1.000%。此调整于本周五执行。

    中国央行没有解释上调外币存款利率上限的原因，只是宣布，此举适用于境内商业银行美元、港币小额存款。根据中国央行的规定，不超过300万美元的存款均属于小额存款。

    除了上调基准1年期存款利率，中国央行还上调了存款期介于7天至6个月的某些其他更短期美元和港元存款的利率。

    中国央行上一次上调1年期美元存款利率是在去年11月。

    部分经济学家周四表示，中国央行上调外币存款利率不是为了紧缩货币政策，而是为了减轻人民币升值的压力，因为上调利率后，与将外币兑换成人民币相比，将外币存于银行更有吸引力。

青百

★操盘必读 5月20日证券市场要闻及简评



　　(一)地方动态/政策动态/板块动态

　　人民日报《温家宝强调要努力走出振兴老工业基地的新路子》“温家宝主持国务院振兴东北地区等老工业基地领导小组会议，强调解放思想更新观念 走出振兴老工业基地的新路子 黄菊等出席。”“会议指出，2005年是全面推进东北老工业基地振兴战略的重要一年，要着力做好七个方面的重点工作：一是进一步加强农业，统筹协调城乡发展。要提高农业综合生产能力，巩固东北粮食生产基地的地位，努力发展现代化、高效益的大农业。二是大力推进产业结构优化升级，转变经济增长方式。三是深化改革，加快体制机制转换。继续推进国有经济战略性调整，加快国有企业特别是大中型企业股份制改造，搞好主辅分离、辅业改制。四是扩大对内对外开放，发展开放型经济。五是统筹人与自然和谐发展。六是大力实施科教兴国战略和人才战略。七是注重解决好关系人民群众切身利益的突出问题。”

　　简评：从上述措施看，受益者是东北的农业股、以及工业股。东北股是否出现超跌反弹，有待观察。但从叶剑主力动态监测系统软件周四的搜索结果看，目前有“板块主力”的，主要是医药、零售、电力。其中也有东北的电力股。具体品种通知会员和索取赠股者。

　　(二)政策动态/行业动态

　　江南时报《环保总局副局长潘岳：中国将把环保同政绩挂钩》“明年要把绿色GDP的试验结果向全社会公告，同时，也要把环保指标纳入官员政绩考核的结果向全社会公告。国家环保总局副局长潘岳日前在《财富》论坛上作上述明确表示。”“潘岳认为，落实科学发展观，防止和改善环境，当务之急是建立起一套可持续发展的制度框架。第一，建立中国特色的绿色GDP核算体系，北京、天津、河北、辽宁等十省市从今年3月开始试点。第二，在浙江、四川、内蒙古三省区开始将环保指标纳入官员政绩考核试点，内容包括环保法规的执行、污染排放强度、环境质量变化和公众满意程度等。第三，调整行政规划区域并建立生态机制。第四，要实行循环经济战略并大力发展新能源、新技术。第五，也是最重要的一点，必须提供法律与政治保障，以圆明园的完全公开听证会为契机，支持环保领域内的公众参与。”

　　简评：环保产业是上述政策的受益者。可以继续按照“只关注有利好的行业”的原则，展开行业的深入挖掘。

　　(三)利率动态

　　江南时报《人行上调美元港币小额存款利率》“中国人民银行决定自2005年5月20日起上调境内商业银行美元、港币小额外币存款利率上限。其中，一年期美元存款利率上限提高0.25个百分点，一年期港币存款利率上限提高0.1875个百分点，调整后利率上限分别为1.125%和1%。”

　　简评：上市美元、港币存款利率的上调，继续对于沪深B股市场构成利空压力。

　　深圳特区报业网《港银行大幅追加半厘息》“香港金管局周三推出三项优化联系汇率措施，香港银行昨日立即宣布加息半厘，为五年来最大加幅，下周一生效。汇丰、恒生和中银的最优惠利率将上调至五厘七五；其余早前已加息的中小型银行，如渣打和东亚，其最优惠利率更上调至六厘。”“美国今年仍有五次加息机会，若港息追加早前没有跟随美息上调的幅度，预料最优惠利率于年底将由目前的五厘七五至六厘，上升二厘二五，达八厘至八厘二五水平，全港七十万的供楼业主将深受影响。”

　　简评：由上可见，美国加息、香港加息、中国内地去年10月29日以来加息、今年房贷加息，等等，综合显示：目前全球经济处于宏观调控的不利局面之中，周期性的行业包括房地产、房地产直接相关行业例如钢铁、建筑、建材水泥玻璃等、房地产间接相关行业例如煤炭焦炭、铁矿等，将可能遭遇周期性的衰退。会员和用户、读者注意继续按照“全力规避有利空的行业”的思路，回避风险。股市要摆脱低迷，有难度。这是行业内在规律决定的，并非政府不救市。

　　(四)宏观动态

　　新闻晨报《固定资产投资再提速，今年1-4月份同比增长25.7%》“国家统计局公布的数据显示，今年1-4月份，城镇50万元以上项目累计完成固定资产投资14025亿元，同比增长25.7%，快于第一季度的增速25.3%，显示4月份的投资增速有所提高。”“分行业看，今年1-4月，煤炭开采及洗选业投资127亿元，同比增长69.4%；石油和天然气开采投资300亿元，同比增长30.3%；电力、燃气及水的生产和供应业投资1456亿元，同比增长38.1%。有色金属冶炼及压延加工业投资144亿元，同比增长18.8%。房地产开发投资完成3405亿元，同比增长25.9%。”

　　简评：上述数据，显示宏观调控的压力还是很大。不排除有进一步的行政性或市场化的调控措施出台。处于宏观调控之下，优先回避“宏观调控中的受损者”。

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新能源板块 新行情喷薄而出  

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    备受瞩目的2005年《财富》全球论坛周三在北京顺利闭幕，然而“中国对世界能源造成威胁”的讨论仍在进行当中。“过去不曾，现在也没有，将来同样不会！”国家发改委主任马凯昨日给出了坚定的回答。可见，伴随着中国经济的高速发展，中国能源安全问题正被人们所担忧。因此，对新能源的开发就显得更为迫切。体现到二级市场上，广阔的发展前景、巨大的市场机会，由此而带来相关上市公司的巨大机遇有望催生新一轮的新能源行情喷薄而出，新能源板块的东山再起值得期待！

    政策倾斜提升带来巨大市场机会我国正处于一个十分重要的发展阶段，工业化、城镇化进程加快，对资源的需求进一步增加，这既是一个黄金发展时期，又是一个资源环境矛盾突出、瓶颈约束加剧的时期，如果不切实转变经济增长方式，改变大量消耗资源的状况，就可能丧失发展机遇，导致经济徘徊。胡锦涛总书记在中央人口资源环境工作会上明确指出:“要加快转变经济增长方式，将循环经济的发展理念贯穿到区域经济发展、城乡建设和产品生产中，使资源得到最有效的利用。最大限度地减少废弃物排放，逐步使生态步入良性循环。”总理的政府工作报告专题论述了环保、资源在未来发展战略制定中的重要作用。而就我国产业发展机会而言，政策的倾斜和扶持，甚至哪怕是不经意的眷顾，都意味着巨大的机会，上市公司也不例外。因此，在国家政策扶持的倾斜下，可持续发展战略地位已不可动摇，新能源产业的市场空间潜力无限广阔，相关上市公司将成为这一朝阳产业的直接受益者。

    实质题材支撑股价走强

    新能源概念股前期得到一轮疯狂的炒作，龙头品种天威保变、力诺工业、春兰股份等短线都出现惊人的涨幅。新能源板块具有鲜明的特点，其产生的大环境是《京都议定书》正式生效，由此引发市场对新能源的广泛关注，同时铁矿石价格的飞涨以及国际油价的不断走高，更提高了人们的能源短缺、污染严重、效率低下等忧患意识，开发新能源、解决我国能源不足的呼声日益高涨。可以说新能源板块的兴起从一开始具有强大的社会背景，与以往市场曾经出现的单纯概念炒作有着本质区别。最为重要的是本次新能源概念股的走强，有着公司基本面改观的强大支持。无需置疑，新能源的龙头是天威保变的大幅上涨，而天威保变的强劲走势除了具有新能源题材外，与其新能源业务的快速发展、利润贡献极大有着更直接的关系，公司控股子公司主营新能源硅太阳能电池，需求十分旺盛，成为公司主要利润来源。极强的创利能力、快速的增长速度、广阔的发展空间，充分表明新能源的炒作已经远远超出题材概念范围，这无疑为新能源概念股的再度升温和股价走强提供了坚实的基础。

    进入价值挖掘阶段

    新能源概念为市场接受和认可的时间还不长，前期该概念得到追捧、相关股票出现疯狂上涨更多的是一种概念上的炒作，与上市公司基本面结合的并不非常紧密。随着时间的推进，市场对新能源概念的认识也在发生着深刻的变化，那些没有基本面业绩支撑、而仅仅与新能源概念沾边的股票将很难再度有杰出的表现，市场资金将逐渐向概念、业绩均佳的股票流动。

    而尚未被市场挖掘的新能源概念股宁波热电(600982)有望成为新一轮行情的领头羊。公司主要生产设备采用的是目前先进的环保型循环流化床锅炉，循环流化床锅炉以其高效、节能、低污染的良好性能，被誉为“洁净燃烧技术”，极具发展空间。同时，随着煤电联动的实施，电价的大幅度上调为企业送上了一个大红包。目前，新能源概念大有风云再起之势，具备风能、垃圾发电概念的岁宝热电异军突起，天威保变、风帆股份也蠢蠢欲动。该股自去年7月上市以来股价一路下跌，目前股价超跌迹象极为明显。后市有望携新能源旋风展开反弹，投资者可关注。

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绝望后看到希望 期待“5.20”行情  

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    “5.19”六周年，股指走出宽幅震荡走势，中石化成为左右大盘的关键因素，全天的震幅超过5%。而就在早盘期间，中石化的单边下挫造成了沪指最低回落1183点，午后该股转强才令大盘勉强收红。而从成交量可以发现，中石化在周四的震荡中突然放量，主力资金的博弈变得微妙，单日成交金额达2.54亿，为近期的天量。透过指标股的在震荡走势中，市场也一度出现绝望情绪，但随着尾盘的翻红，虽然“5.19”已难以重温，但却给市场留出希望，期待“5.20”的止跌反弹。

    从周四演化的热点效应来看，航空股突然整体走高，人民币的限期升值预期令此类个股走势相对较好。而在技术形态上，该板块个股也普遍止跌回稳，并逐渐酝酿向上突破。由于受到政策面影响较大，对此类个股后市的判断将主要取决于消息的真实性。另外，从涨幅榜上，也可以看到部分地股也受到人民币升值影响而有所走高，[url=www.macd.cn/result.php?sn=[url=www.macd.cn/result.php?sn=地产指数]地产指数[/url]][url=www.macd.cn/result.php?sn=地产指数]地产指数[/url][/url]也上涨1.24%，虽然国家对房地产业的宏观调控仍在进行当中，但前期的暴跌已经使得部分地产股出现了超卖反弹的信号，浦东金桥之类的上海地产股可能在短期之内引发一轮反弹。

    相对于周三的走高，周四科技股整体回调，前期热门品种厦门信达、甬成功等跌幅居前，这使得“5.19”行情的主角遭受冷遇。而通过前一个交易日的尾盘暴拉，科技股已经受到市场投机资金的炒作。周四游资欲借“5.19”出货的目的在低靡的行情下却难以如愿，由此来看，短期科技股仍将存在反复的可能，特别是前期量能堆积明显的品种，仍然易受资金驱动。

    科技股的降温却给蓝筹股表现的机会，主力资金博弈中石化，市场护盘资金陆续进场。而浦发银行等金融股也出现止跌反弹的信号，在经过近期的持续调整之后，蓝筹品种的反弹也可能提前来临。特别是前期下跌幅较深的钢铁板块，部分股已经跌至每股净资产下方，优良的业绩具备强劲支撑。建议关注安阳钢铁(600569)，该股的每股净资产是2.98元，而其最低市场价位已经探至了2.59元，目前的股价是2.70元附近，破净概念名副其实。再从二级市场走势分析，该股从9元价位一路下跌到2元左右，而其业绩又十分优良，投资价值显然被严重低估。随着市场的加速见底，一轮技术修正和价值回归必将主导整个井喷行情，投资者可果断介入。

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台湾媒体：中国热持续发烧 中国时代来临？   

  2005年05月20日 06:30 【文章字体：大 中 小】  

凤凰卫视5月20日消息  据台湾媒体报道，中国热，全球持续发烧，国际媒体更争相以中国为主题进行广泛性报导。中国在2010的GDP预估将达三千美元，而这个即将出现的12亿人口消费市场，震慑了全球目光，也标示着以上海为中心的中国世纪来临了...

一篇价值20亿美元的文章

五月十一日下午三点二十分，一条简单的讯息无声地滑过全球数万台彭博社的交易终端机。「中国政府决定在一个月后和一年内，让人民币升值1.26%和6.03%。」霎时间，全球外汇市场像炸开的锅子，数千名交易员和分析师疯狂地在电话、计算机前嘶吼。

原本当日因为美国经济近期数据表现超乎预期而呈现微升的美元，突然止不住地的暴跌。所有人还来不及问为什么，刚才挂进买入美元的单子即刻变脸，亚洲各主要货币成为追捧的对象。中国央行和新闻单位官员接电话接到手软。根据外汇交易中心事后公布的报告，有二十亿美元的卖单在彭博社消息出现后的数分钟内被丢出。

五点二十分。即使中国官方一本原则没有出面澄清，但来自中国央行的权威人士对传闻的驳斥，迅速再次传至全球。这一刻，所有卖美元的单子再次被撤下，外汇交易大厅在经过轻微的骚动后恢复平静。但刚才近乎歇斯底理的交易员却都忍不住要问，「到底发生什么事？」

「到底发生什么事？」事情其实并非发生在被许多外汇交易员喻为「黑色星期三」的五月十一日当天。根据大陆媒体追踪，五月八日一个风和日丽的周日午后，中国第二大新闻通讯社一位驻香港的代班记者，因为找不到稿子可以填满他原本被交付的额度，于是他便整理了周六香港媒体对近期人民币升值预期的评论文章，引起之后一连串的蝴蝶效应。

在这篇文章中的某段文字，便是引爆「五一一」当天外汇市场的些微火星。原文大意是：「根据近期NDF（人民币不可交割远期合约贴水）交易报价，市场反映在未来一个月和一年内，人民币将升值1.26%和6.03%。」

NDF其实是复杂的金融期货商品概念。它依照未来交易时间，分成三十天、半年和一年等数种产品。主要标的是赌未来人民币升值后与现值的差价。这产品主要是供贸易业者避险使用。在过去这一年，一年期NDF平均维持在4200-5200点之间，意谓着未来一年人民币将比现值升值0.42元到0.52元之间。

这篇文章没有错。但另一个也是代班的中国官方人民网的编辑却出了大纰漏。人民网的这位编辑把中新社的这篇文章翻译成英文，可能是不懂NDF的概念，人民网把「根据近期NDF（人民币不可交割远期合约贴水）交易报价，市场反映在未来一个月和一年内，人民币将升值1.26%和6.03%。」这句话，翻译成「人民币在未来一个月和一年内将升值1.26%和6.03%。」

这篇文章安静地在人民网上挂了足足二天，一直到彭博社记者发现它为止。

彭博和路透在全球是以贩卖最实时财经讯息而闻名，但到了信息相对封闭的大陆，常常面临一筹莫展的局面。根据媒体披露，彭博社人员当时看到官方人民网消息时，也以为自己眼睛花了。但基于职业本能，且相信人民网的权威性，因此才决定把消息放上全球联机的终端机上。路透在第一时间看到彭博新闻，也跟着操作这条撼天动地的讯息，这才造成全球外汇市场大震荡。

整件事可以说是大乌龙。但足以反应出全球对人民币升值时机的紧张和期待。即使中国官方不断公开表示，人民币不会在各国关注和压力下马上升值。但在全球都形成「人民币一定得升值」的共识下，数以万计的外汇分析师、交易员和媒体都拿着放大镜观察中国官员的一言一行，并且扩大解释。

之前央行行长周小川在四月间的海南经济论坛上，一席「中国汇率改革之路未尝不是健康」的讲话，就造成当天及之后一周的NDF大幅波动。摩根大通在「五一长假」前预测人民币可能在节日之中无预警升值的看法，让香港股市和亚洲货币在五一之前大幅飙升。

如今最新的八卦，就是高盛证券全球经济研究主管Jim Oneill表示，中国在五月十八日增加外汇交易币种的同时，将调整人民币汇率。这个预测的起源，在于中国将在五月十八日增加外汇交易币种。目前人民币兑外币交易只限于四个币种，包括美元、日圆、欧元和港元。中国央行表示，将从今天起加入英镑、澳元、韩圜等币种。

「升还是不升？」中国央行官员就像莎翁剧上的哈姆雷特王子，痛苦地自问「to be or not to be？」扮戏的疯魔，台下的观众此刻也跟着情不自禁地复诵着。

青百

专家：外币存款利率上调与人民币汇率关系微   

  2005年05月20日 00:47 【文章字体：大 中 小】  

据新华社上海５月１９日电（记者潘清）中国央行自５月２０日起上调境内外币存款利率上限的消息，引起金融机构和普通百姓的关注。银行专家表示，外币存款利率上调与人民币汇率关系不大。   

中国人民银行１９日通过其网站宣布，自５月２０日起上调境内商业银行美元、港币小额外币存款利率上限。其中，一年期美元存款利率上限提高０．２５个百分点，一年期港币存款利率上限提高０．１８７５个百分点，调整后利率上限分别为１．１２５％和１％。

中国银行交易中心（上海）副总经理乐延在接受记者采访时表示，境内外币存款利率的调整对人民币汇率并没有直接影响。但他同时表示，此前由于外币与人民币存款利率之间存在较大的差距，一些持有外币的居民为提高投资收益，会选择把美元或港币结汇成人民币，参与各类市场的投资。外币存款利率提高后，外币投资机会增多，而人民币投资的机会成本则相应提高，居民持有外币的动力将增强。从这个意义上来说，外币存款利率的提高对稳定汇率将产生一定的间接影响。

市场人士认为，央行此次提高外币存款利率，与美联储持续加息密切相关。今年５月３日，美联储将联邦基金利率调高２５个基点，升至３％。这是美联储自２００４年下半年以来第８次提高利率。针对美元利率的频繁上升，内地商业银行不断推出各种外汇理财产品。目前上海市场上同时出现了十几个不同类型的银行外汇理财产品，而且都有不错的销售业绩。

高兴得很

《通吃岛证券投资报告05.20》

2005年05月20日 星期五


★★★通吃岛证券全体版主及会员集体创作★本报告仅供投资者参考★据此入市风险自担★★★

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一、通吃寄语（通吃）：
                        
      游戏

连续几天中石化的玩耍,你知道什么叫控制了吧!目前的形态正在象一个底部发展,但感觉告诉我这里不该是大底,做假过后可能会有很惨的一墓!

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二、通吃看盘：

      黑马通吃看盘：
今天大盘玩了一次过山车，升跌尽由中国石化所左右，此种现象很不正常。K线上，三条小阳再次激起了投资者的热情，似乎当年的5.19将再现。愿望如此美好，现实能否兑现？至少本人认为条件暂未成熟。（除非有政策面的利好支持）周五难道大盘要受重击？但愿不会吧！
      

      郝空头看盘：
周四，大盘仍呈大幅振荡之势，然而与前二天不同的是，今天是迅速探底回升。从五一后4家试点公司推出以来，人们对补偿的不满而导致的股票下跌基本告一段落，而近日对有第二批试点股传言个股的追捧，显示了股民对未来试点股仍抱有良好希望，当然也不排除短线炒作“偷一把”的可能。不过，不管怎样，尤其是长江电力锁定筹码的上市并没给市场太大的压力，可以看出，大盘在目前位置上形成一个短期的底部概率增大。
      
      高兴看盘：
从盘中市况看，成交量依旧极度低迷，显示市场士气普遍低落，在缺乏热点的情况下，权重股的涨跌主导着大盘短线的波动。因此，指标股的有效止跌及成交量的连续放大仍是大盘回稳的两大关键因素，而热点的产生则是促进市场走强的必要条件。

      

      悠悠白云看盘：
长江电力并没有大幅度做空。相反却起到护盘作用。只要作多指标股票开始增加，大盘向上的力量就会有所增强，没有量的今年5.19好沉闷。申购新股的大资金仍然在外面不参与二级市场。近期仍然以观望为主。

      
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三、多空调查

    本调查结果来自中央电视台对近30家股评机构的调查：

·今日股评机构对大盘的预测·
·看涨：67%
·看跌：27%
·看平：6%

    后市看涨各机构
万国测评:宋涛 广发证券:邸永忠 巨田证券:傅子恒 银河证券:易小斌 山西证券:郑敬忠 兴业证券:张俊东 广州万隆:蔡英姿 上海万盛:赵立强 恒泰证券:白云 河南万国:许四海 青岛安信:李群 广州新升:桂小平 厦门鑫鼎盛:孙兴辉 闽发证券:杨卫东 港澳资讯:田文斌 西南证券:张刚 长城证券:张勇 广州证券:袁季 天同证券:樊锐 中证资讯:郑力 杭州新希望:凌俊杰 天津中融:兰海 蔚深证券:梁卫东 三元顾问:陈林展 广州博信:周建新 万联证券:周少波 科技证券:陶纯 大摩投资:徐胜治 光大证券:宋健 东吴证券:赵钧 天证咨询:王娟 江南证券:曾轶舒 财富证券:杨孟华 金信证券:张延兵 世纪证券:孙卫党 金元证券:冉兰 渤海投资:周延 和讯信息:曹卫东 深圳股海观潮:黄九辉 北京首放:孟庆来 博星投资:穆伯达 天力顾问:叶长青 东北证券:陆敏


     后市看跌各机构
中广信息:唐纪平 华鼎财经:吴敬远 陕西巨丰:李开 华泰证券:郝国梅 河北证券:李振梓 厦门新汇通:冷元庆 汇正财经:林漳 汉唐证券:张益 国都证券:吴明 中关村证券:吴浩 金美林投资:李晓宇 新疆证券:张海 浙江利捷:杨惠忠 方正证券:吕小萍 宁波海顺:汪礼建 国元证券:徐建新 中山证券:何旭


     后市看平各机构
北京证券:张九辉 天一证券:张冬云 长江证券:刘开忠 武汉新兰德:朱汉东


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四、好文推荐（作者：刘锐 ）
        
                  追求最优规模　基金“节食”分化时代来临

      国内货币基金市场现在是冰火两重天，贫富悬殊。上个月，某家吃不饱的货币基金不得不宣布延长发行期限，而富得流油的国内最大的货币市场基金———华安现金富利则主动“节食”，自5月13日起对大额投资者申购采取有条件的限制，对中小投资者的申购则继续正常进行。在基金业普遍为多提管理费而疯狂“增肥”的年代，华安现金富利此举不禁令人眼前一亮。

　　国内基金业素来“以胖为美”，一方面是因为资金越多就好办事的传统思路在作祟；另一方面是因为国内基金业计提管理费的方式，成为基金业唯规模而论的直接动力。但正如人的身体，太胖不是什么好事，会造成腿脚不灵便、灵活性下降。基金也是一样，规模太大的话会造成其投资组合的流动性下降。由于基金规模过大，其持有证券绝对数量也较大，当基金经理买卖证券时就会对证券价格产生较大冲击，因此而产生相应的隐性成本———基金经理不能以理想的价格买进或者卖出证券，导致其回报要低于那些规模较小、买卖证券更加灵活的基金。事实上，国内部分小盘股基金“挂羊头、卖狗肉”，契约书上说的是偏小盘股，但由于规模逐渐增大，后来干的却是买大盘股的活，就是这种投资风格变异的直接反映。这也违反了基金管理公司先前订立的契约，伤害了那些偏爱原先投资风格持有人的利益。

　　当一只基金的“块头”过大时，除了流动性下降外，其投资的一篮子证券也会变多，令投资更分散。这种流动性下降、分散性加大的投资策略，使得一些主动型基金更像一只被动型基金。也就是说，对投资人来讲，该基金干的是类似被动型基金的活，收的却是主动型基金的管理费，由于成本不同，一般这两者之间费率差相当明显。目前国内指数型基金与股票型基金管理费率分别大致在1.00%和1.5%左右，两者相差近0.5个百分点。如此差额，显然对基金持有人并不公平。

　　在国外，当基金公司发现基金规模过大有可能损害其业绩时，往往会采取“关闭”措施，停止接受投资者的申购。除了基金“关闭”之外，国外基金公司还有其他许多手段来控制资产规模，例如一些名牌基金曾为了减缓资金流入而提高最低申购金额，与华安现金的限额申购恰好相反，但效果基本一样。

　　基金“胖”了不好，“瘦”了也不行，基金规模存在着一个经济学意义上的最优规模，但这个最优规模并没有一个固定的公式，它依照各基金的投资风格、投资品种丰富程度、资本市场的管制程度不同而有所区别。在国外，很多基金公司对此展开过长久深入的研究，并且非常主动，如先锋基金公司甚至在部分基金发行之前就已经设定达到基金“关闭”要求的资产规模。与它们相比，华安富利的限购可能是缘于部分机构在债券回购市场与基金间的套利行为，引发了基金规模的大幅震荡，不利于基金净值和收益率的稳定，属于事后之举。

　　对于华安富利的限额申购举动，可以视为一种“准关闭”行为。在国内基金业逐步成长以后，基金之间已经悄然出现分化。强者如华安现金可以实行限量申购甚至临时“关闭”基金；弱者则为了提取那一点微薄的管理费而争得头破血流。华安现金富利用自己的“嫌富爱贫”之举向人们展示了其骄人的实力和过人的魄力，也预示着国内基金业进入了一个新的发展时期。
   
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五、黑马推荐

1、本周统一黑马 通吃岛证券网——中国投资人的网络家园！

2、荐股跟踪： 无

3、模拟账户：（沙漠风暴）
（1）启动资金：10万元
（2）启动日期：2003年10月15日
（3）操盘手：沙漠风暴
（4）手续费：单边0.5%
（5）操作策略： A.可买入我们推出的每周黑马，也可以购买操盘手的自选股（自主仓不超过半仓）； B.提前制定操盘计划，盘中只可以变更卖出计划，不能变动买入计划； C.执行严格止损原则，只要盘中股价低于止损价就马上出局。
（6）今日操作回顾：
（7）账户市值： ·现金：￥3893.48 （单边手续费已经扣除） ·股票： 600648（外高桥）；价格5.53元 ； 5000股 000932（华菱管线）；价格4.98；17000股 ·市值：￥95600 总值：￥99493.48元 ·收益：-0.05%
（8）明日操作计划： 继续持有 600648；000932

◆注意◆：本帐户规则已经修改——
提前制定操盘计划，盘中只可以变更卖出计划，不能变动买入计划；


◆提示◆：
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      模拟操盘是我们回报股民的一种尝试，但股市有风险，大家要牢记：股市没有常胜将军，风险依然存在，请大家切记！切记！切记！
      特别提示：切勿全仓跟随统一黑马操作！以您自己的判断为准！

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　　声明：在本人所知情的范围内，本人以及财产上的利害关系人与所评价或推荐的证券没有利害关系。本咨询文章纯属个人观点，不构成具体操作建议，仅供参考。投资者据此入市，风险自担！

青百

高收益有违规嫌疑 证监会明令货币基金12不准
2005-5-20 8:56:52


　　在经历无限风光、政策阻击后，货币市场基金日前再遭重击。消息人士透露，中国证监会已对部分基金公司进行违规抽查，并召集秘密会议对违规公司进行不点名批评。在监管高压和汇率的双重压力下，货币市场基金收益可能破位跌至一年期利率之下。
　　消息人士透露，5月17日，证监会已经秘密召集了全国所有管理货币市场基金的基金公司监察长、投资总监及基金经理，在上海召开内部会议。证监会基金监管部主任孙杰出席了会议，并提出“12不准”，要求货币市场基金不能盲目追求高收益而进行违规操作。
　　一位参会的货币市场基金经理向早报记者表示，目前市场上一年期债券的回购利率在2.1%左右，按照20%的最高融资杠杆限定，新货币市场基金的收益应该在2%左右。前段时间，一些公司的货币市场基金收益率已经有些不符合市场规律了。
　　基金业内人士分析，在发行等压力之下，一些货币市场基金采用违规手段来提高收益，这主要是包括：一是放大融资杠杆；另一种则是引入第三方，即将资金划拨给第三方，通过第三方购买久期超过180天的货币市场投资品种，再将利差(该品种与久期180天以内品种收益之差)分一部分给第三方，从而抬高自己的收益率。
　　而根据中国证监会4月1日颁布的《关于货币市场基金投资等相关问题的通知》，货币市场基金投资组合平均剩余期限在每个交易日均不得超过180天；货币市场基金不得与其管理人的股东进行交易；除巨额赎回情况下，债券正回购的比例不得超过20%。
　　该规定出台后，一些原本处于“灰色地带”没有明确规定的内容，有了正式规范文件。一些过去打政策“擦边球”的“老基金”，依靠之前购买的高收益券种，在规模没有大幅上涨的情况下，收益率开始逐步下调，为了防止出现大规模申购导致收益突然被摊薄，一些公司设立了500万至1000万元的限购门槛。然而，在该规定出台后成立的一些新货币市场基金，收益率仍然达到了2.7%左右。某基金经理表示：“即便一些基金能购买到较高收益的品种，也是暂时的，它不可能一直能拿到高息品种，一直维持高收益的基金，所以高收益货币市场基金多少有些违规嫌疑。”
　　“五一”前后，中国证监会随之展开违规调查，调查内容包括投资范围、融资杠杆的比例等监管内容。
　　据证监会秘密会议的参与者透露，监管层并未对违规公司进行点名批评，但确实在会上表示，在调查过程中发现了违规现象。监管层从“保护”目前最有市场前景的货币市场基金角度出发，要求货币市场基金重新定位，回归“现金管理工具”本位。
　　一位货币市场基金经理表示，在货币市场基金本位回归中，受人民币升值、货币市场基金扩容导致货币市场供求关系的负面影响，货币市场基金的收益可能跌破1.8%收益，使其与扣税后一年期利率保持一致甚至更低。

　　　　　　　记者 肖莉　东方早报

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海通港股点评

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海通研究所早报

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《开利宏观形势》

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《开利证券研究》

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美国经济数据表现强劲 黄金微幅下跌  

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    由于前一交易日金价触及超卖区域引发技术性反弹,周二纽约市场黄金期货微幅上扬,指标6月期金微涨0.50美元至每盎司419.80美元,盘中波动区间位于每盎司419.20至421.50美元,金价仍面临下跌风险。

    受美国强劲的经济数据打压,周三亚洲交易时段现货黄金价格微幅下跌,但跌势受到实货需求的抑制,投资者等待美国即将公布的消费者物价指数,以寻求汇市指引。当日TOCOM黄金期约温和反弹至一周高点,指标4月期金收高3日元至每克1455日元,市况相当淡静。昨天国内黄金交易品种继续窄幅整理,成交量进一步缩减,主力品种Au99.95金收盘报112.37元/克,Au99.99品种收盘报112.39元/克,两个品种共计成交985公斤。Au50金条与Au(T+5)品种没有成交。现货延期交易品种收盘报112.42元/克,共成交318手,当日持仓量为2516手。

    周二NYMEX7月铂金收盘劲升12.90美元至每盎司862.20美元。周三亚洲市场现货铂金价格小幅上扬,午后报每盎司857/862美元。国内Pt99.95收盘报236.18元/克,当日共成交165公斤。

青百

美国新设人民币特使旨在敦促中国早日改革   

  2005年05月20日 12:10 【文章字体：大 中 小】  

凤凰卫视5月20日消息 据共同社报道，美国财政部长斯诺19日任命其顾问威金顿（Olin Wethington）担任对华人民币改革问题谈判特使。

由于美财政部曾在此前向国会提交的外汇报告中要求中国政府在今年秋天之前改革人民币汇率制度，此次的举动则是试图在组织层面上向中国政府进一步施压，希望中国政府接受“人民币升值”。