四十份内参传真－6月6日

珂南

四十份内参传真－6月6日

来自：MACD论坛(bbs.macd.cn) 作者：珂南 浏览：8234 回复：4

1.今日市况：大盘止跌于千点 金融受命于危难
2.实力机构周末荐股精选
3.每周十大机构看后市
4.昆仑证券每日快讯（0606）
5.华泰证券最新资讯（0606）
6.金美林·投资参考（0606）
7.北京汇正财经资讯（0606）
8.北京汇正兵法测市（0606）
9.北京首放掘金报告（0606）
10.三元资讯论市传真（0606）
11.北京操盘手研究与操作每日实录（0606）
12.港澳资讯每日测评（0606）
13.叶滔投资最新资讯（0606）
14.君之创·资讯快递（0606）
15.新旗舰·投资顾问（0606）
16.中关村·每日操作（0606）
17.慧眼看市内部邮件（0606）
18.飞虎证券投资指南（0606）
19.七月投资盘后点评（0606）
20.天一证券分析报告（0606）
21.博星投资分析报告(0606)
22.广东科德分析报告(0606)
23.金昌投资分析报告(0606)
24.大通证券分析报告(0606)
25.国金投资分析报告(0606)
26.民安证券分析报告(0606)
27.浙江利捷分析报告（0606）
28.银河证券分析报告（0606）
29.国信证券分析报告（0606）
30.广州博信分析报告（0606）
31.北京首证分析报告(0606)
32.武汉·新兰德报告(0606)
33.渤海投资分析报告(0606)
34.广州万隆分析报告（0606）
35.国泰君安分析报告(0606)
36.杭州新希望分析报告(0606)
37.万国投资分析报告(0606)
38.益邦投资: 霸王硬上弓 股市硬着陆
39.瀚民: 市场上演千点的搏傻大战 已无悬念而言(0606)
40.凯凯专家·顾问群（0606）
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今日市况：大盘止跌于千点 金融受命于危难  
今日市况：大盘止跌于千点 金融受命于危难


　　今日消息面：日前，中国证 监会主席尚福林在出席"世界交易所联合会发展中市场论坛"时表示，为确保当

前资本市场各项改革的稳步推进，近期将着重采取五个方面的措施；昨日的交易所公开信息中，"空头司令"中

金公司现身跌停板股票，中金公司(机构专用席位)和其上海陆家嘴东路营业部上榜多只跌幅居前的股票；沪深

两市新增开户数突然暴增；传民生银行将以5.28港元/股发行H股。

　　周五，早间大盘先行下探创新低后曾引发一轮反弹，但只是补尽早市跳空便拐头震荡下行，并在下午盘整

半个多小时后再现一波快速跳水，最低探得1000.52点。其后在抄底资金的进场承接下，形成一轮明显的放量反

弹。

　　今日尽管民生银行受消息的影响带动金融股走势趋强，但是其它指标板块则再次成为做空难得主力，中国

联通再度改写历史新低；中国石化继续下探再创29个月来的新低，并引发齐鲁石化、扬子石化等石化股纷纷下

挫；电力股同样再现跌势，漳泽电力下冲跌停，黔源电力、华电国际、上海电力等均出现大幅度的调整。中远

航运、上海机场、振华港机、中兴通讯、烟台万华、盐田港等基金重仓股虽大都呈现止跌反弹的迹象，但仍有

晨鸣纸业、双汇发展、云南白药等另一部分个股还在下跌。与此同时，跌幅榜前重新出现了桦林轮胎、华联控

股、攀渝钛业、苏常柴等低价股杀跌的动作，欣网视讯为首的跳水表演也没有停歇。而今日上市新股宁波华翔

倒是表现出一定的强势，不过对中小板及同类板块并没有什么促进作用。

　　今日上海综合指数开盘1013.90点，最高1019.92点，最低1000.53点，收盘1013.64点，下跌2.42点，跌幅

0.24%，成交45.02亿元；深圳成份指数开盘2622.80点，最高2645.67点，最低2590.53点，收盘2627.02点，下

跌3.58点，跌幅0.14%，成交34.73亿。

　　沪市B股收盘63.70点，上涨0.02点；深市B股收盘1657.28点，下跌27.06点。

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实力机构周末荐股精选  
实力机构周末荐股精选


海龙科技（600516）：垄断资源 军工科技

　　公司是国内最大的炭和石墨制品生产企业之一，现有炭素制品综合生产能力7.6万吨，拥有完整的炭素和石

墨制品研发、生产、销售和管理系统，产品畅销全国，并出口欧美、中东、日本和东南亚等几十个国家和地区

。公司的技术实力和工艺装备水平目前居于国内同行业的前列，多项产品属国内首创，填补了国内空白。经过

近几年的技术改造和产品升级换代，公司已在高功率、超高功率、大规格普通功率石墨电极以及优质炭砖的市

场中具有明显优势，主导产品石墨电极国内市场占有率达到17%以上，其中代表未来发展方向的高科技产品超高

功率石墨电极市场占有率稳定在25％，炭砖市场占有率达到14％以上，垄断优势逐渐形成。公司在2001年至

2010年期间，在其生产的产品符合国家西部大开发政策的前提下可享受15%的企业所得税优惠政策，这将为公司

今后多年的业绩提供有力保障。公司早在2000年就通过国家"双高"认证，产品广泛应用于核能、航天等高科技

领域。在核能领域，公司生产的反应堆用核石墨是核反应堆不可缺少的材料，被广泛应用于核电站以及军工领

域。而新型炭素材料的耐高温，隔热性又使得公司产品广泛应用于航空，航天领域。这样该股就是一只名副其

实的高科技军工概念股。公司通过与大股东的资产置换，将集团公司拥有的三大类碳素制品生产相关资产全部

置换入公司，使公司的主营业务更加突出。二级市场上，该股在四月底五月初的短短十个交易日内下跌了50％

左右，股价一度跌破净资产，短线超跌情况极为严重。近期该股强势整理整理，5日和10日均线反复交叉后形成

了强力支撑，KDJ指标再度形成金叉，后市有望出现大幅反弹行情，建议投资者积极关注。（汇正财经）


　　新大洲A(000571)：1元新能源与网络安全黑马在哪里?


　　公司为股价仅1元多的超跌低价网络安全黑马，形态上正构筑完美三角型整理形态，后市一旦量能放大有望

强劲突破拉升。公司的网络安全题材值得高度关注。公司下属的海南格方网络安全有限公司是由海南新大洲投

资、清华大学和留美归国的一批博士创建，是中国最早的专业从事网络安全的高新技术企业之一。海南格方于

2001年8月联合华日集团、海南新大洲集团及行业杰出人士合资组建北京格方网络技术有限公司。现公司与国内

外科研机构及著名企业紧密合作，研发出一系列领先的科技成果。格方主推的三大产品分别是天一网络安全审

计系统、天一数据库审计与监测系统、天一主机监测与审计系统，上述系列网络安全产品,获得了国家密码委、

保密局、公安部、解放军安全测评中心的资质认证及销售许可证共计17个，显示出公司突出的科研优势与市场

竞争力。公司的新能源概念也极为鲜明。公司控股的大连新源动力公司以中科院大连化学物理研究所"九五重点

攻关项目"--质子交换膜燃料电池技术为依托，组织国内一流燃料电池领域的专家、技术骨干，以包括多项发明

专利和专有技术的自主知识产权为核心技术，致力于实现燃料电池产业化，技术处于世界一流水平。这将是公

司转型向纳米科技、燃料电池等新能源领域的前奏。公司业绩持续盈利，网络与新能源概念突出，然而股价却

不足2元，使其成为市场中最低价的非ST股之一，投资价值突出，与其他股价高高在上的网络股与能源股相比，

巨大的比价效应无疑赋予了该股后市更广阔的上涨空间。从走势上分析，该股在连续大幅下跌60％之后中线主

力持续暗自吸纳迹象较为明显，目前形态上正构筑完美三角型整理形态,后市一旦量能放大有望强劲突破拉升,

可重点关注。（大摩投资）


　　凯乐科技（600260）：通信黑马 强势拉升


　　公司是我国领先的高科技塑料新材开发企业，其主导产品主要用于交通、通讯等基础设施建设，在国内塑

料新材行业中居龙头地位。目前，公司年产各类塑料管15万吨，公司的产销规模、经济效益、市场占有率名列

同行业首位。公司近年来还积极推动产业结构调整，大举涉足通信科技领域，并与与全球最大的土工网、土工

格栅生产厂家英国坦萨集团合作，有望成为国内土工材料行业的龙头企业。此外，公司还积极介入通信光缆领

域，已形成年产120万芯公里的能力，有望在3G通信等建设中获得巨大发展机会。公司在保持近几年业绩增长的

同时，其30万吨聚脂项目将为公司带来新的利润增长点：该项目产品属国家所鼓励的产业，符合国家产业政策

。目前，我国每年需要该产品进口量占有一定的比率，国内生产能力还不能满足于市场需求，因此，该项目具

有美好的市场前景。据公告披露，该项目工程分二期进行，在05年7月之前，首期实施10万吨产能可实现销售收

入9.5亿元，预计3年内整个工程项目达产后可实现销售收入28.5亿元，产生利润1.5-1.8亿元（折合每股收益高

达1.02元）。此外，网络护套材料也已走出低谷、光缆项目今年底全部达产、合资公司已在今年8月正式投产、

异型材有望快速增长，成为公司的又一新增利润亮点。可以说，凯乐的2004年是大增长的业绩年，2005年则将

是业绩更让人期待的光辉年。该股优良的投资价值得到多家机构的青睐，社保基金也成为了公司第一大流通股

东，充分说明其投资价值。从走势上分析，该股虽然曾一度跌破净资产，但近期低点不断抬高，而5日和10日均

线则出现了强支撑现象，历史底部已经基本确立，强势拉升行情正在展开，建议投资者密切关注。(金美林投资

)


　　武汉中商（000785）：低价网络吹响多头号角


　　大盘直击千点，五年的大熊市有望结束。而此时大多数投资者已经被漫漫熊途折磨的逐渐麻木以至失去信

心与投资敏感，但机会往往就是在大多数人不敢言底的时候悄然而至。低价超跌科技股凭借其丰富的想象空间

与低廉的价格有望成为反弹的首发阵容。投资者不妨关注武汉中商这一蛰伏底部的网络概念股。公司参股的烽

火网络公司是以宽带IP城域网为产业发展方向，拥有十几项国际国内专利和X.85、X.86两项国际标准，并在首

届国家信息产业重大技术发明会上获得大奖。这些新技术已经全面地应用到产品中，极大地加强了核心竞争力

。另外，该公司还一直与Agilent、Intel、烽火通信等国内外公司的紧密合作，以领先的、具有完全自主知识

产权的IP技术优势，一举成为业界的明星企业。目前其产品种类也已扩大到包括城域网高端路由器、综合接入

设备、边缘路由器、交换机、光纤收发器等在内的四大类十多个系列，能够满足电信、广电、电力等多方面的

需求，未来发展空间极其广阔。04年3月，在CCID中国IT市场年会上，烽火网络凭借其网络设备在通信市场的成

长优势，获得"2003年度中国网络设备成长最快企业"称号。公司先后在浙江省温州电信、台州电信和杭州电信

采购中夺魁，光纤收发器设备采购全部选用烽火网络产品。04年7月份，烽火网络数据设备入围铁通IP城域网选

型，这是公司在运营商总部选型的一次重大突破。而武汉中商也将分享烽火网络成长的硕果。该股先于大盘止

跌企稳，强势特征明显，从量能上看，显然已有资金在低位积极吸纳。目前该股经过充分的调整蓄势，技术指

标逐渐转强，已经具备了向上拓展上升空间的能力。尤其是在大盘已近千点之际，反弹行情一触即发，该股有

望成为率先启动的科技股先锋。（北京首证）


　　宝石A(000413)：小盘数字电视股 外资助力有待爆发


　　大盘急需寻找新的做多兴奋点，以达到维持人气的作用，投资者可重点关注数字电视板块，作为前期的热

门板块，具有良好的市场人气基础，近期调整也相当充分。个股可关注宝石A小盘袖珍数字电视黑马，低价优势

突出爆发力惊人。小盘数字电视股,外资助力一飞冲天.公司作为主营电子元器件行业，属电视上游产品，具有

典型的数字电视概念。广阔的市场前景将为其带来巨大的发展机遇，公司业绩将出现快速增长。值得注意的是

，宝石控股的彩壳公司与日本电气硝子株式会社和日商岩井株式会社合资设立的宝石电气硝子公司，由于其行

业竞争优势明显，发展势头十分强劲，将为宝石A带来空前的发展机遇。基本面改善,支持股价上涨.公司经过多

次的重组和资产置换，大量的不良资产已被剥离出去，置入了资产质量稳定，其中元件厂作为国内最大的彩色

显象管玻壳和彩色显示器玻壳用销钉、阳极帽生产厂，产品在市场销售情况良好，产销率在84.52%以上，产品

市场占有率达30%。值得注意的是，公司控股的宝石彩色玻壳公司与日本电气销子株式会社和日商岩井株式会社

合资设立的宝石电气销子玻璃公司，公司拥有49%的权益，由于其行业竞争优势明显，因此上半年主营业务收入

和利润同比增长38.89%和37.09%，发展势头良好，有望在未来几年内继续给公司带来较大的收入。站稳前期平

台,突破爆发！从技术走势上看，该股跌幅巨大，在3.30元上方构筑了一个长达3个月的平台，目前MACD与OBV能

量潮均与日K线出现了严重的背离，技术上有较强的反弹要求。作为一家流通盘仅4508万股，价位不到4元的袖

珍数字电视黑马，股价爆发力十分惊人，周五尾盘放量走强，启动迹象十分明显，可重点关注。（远东证券）


　　华电国际(600027):空头陷阱 反弹在即


　　近期有明显主力介入的大盘蓝筹股必将首当其冲，最具代表性的莫过于次新股龙头华电国际。该股由于上

市初期恰逢大盘低迷之际，大多质地优良但定位偏低，在战略投资者抛售之际便成了新多机构介入的重点对象

，今日构筑空头陷阱意味着飚升即将展开。投资亮点之一：区域垄断，优势明显。公司是中国极具竞争力的已

上市发电公司之一，也是山东省最大的发电企业之一。山东省是我国经济总量最大、经济及用电增长率较快的

省份之一。截至2004年6月30日，公司山东省内管理装机容量及权益装机容量分别占山东省总装机容量的23.11%

和20.00%。较大的规模使公司具有较强抗风险的能力，有助于竞争优势的确立。公司电厂地理位置优越，基本

上处于主要煤矿区或电力负荷中心附近，有利于燃料成本的降低和电网调度。另外，公司的控股股东华电集团

是全国性的五大发电集团之一。投资亮点之二：电价提升，前景光明。从公司公布的第一季度经营情况来看，

公司的经营情况呈现明显的上升势头。一季度共完成发电量117.8亿千瓦时，比去年同期增长30%以上，公司旗

下的诸多电厂的生产经营情况大大好于历年，发展势头十分喜人。投资亮点之三：发电增长，新厂获批。根据

初步统计，截至2005年3月31日止的第一季度，华电国际各运行电厂按集团统计口径累计完成发电量117.8亿千

瓦时，比去年同期增长30.94%。华电国际拥有50%权益的中宁公司一季度发电量完成5.3亿千瓦时。投资亮点之

四：机构介入，反攻在即。周五该股受利空袭扰，但跳空低开低走的势头有主力刻意的迹象，以借势获取更廉

价的低位筹码，因此投资者万不可被这种假象所迷惑，果断介入低位夺取筹码，以图主力即将拉升的短线暴利

。（浙江利捷）


　　ST博盈（000760）：黑马品味最浓的ST品种


　　相信下一阶段不管大盘表现如何，还会有其他低价ST类黑马爆发向上，在操作上可重点关注基本面恶化之

后，最恶劣的时期已经过去，目前状况出现明显改善的品种。譬如深达声去年每股巨亏接近1元，但今年一季度

业绩扭亏，这种强烈的业绩对比造成其股价逆市向上大涨50%，*ST博盈在这方面和该股很相似，2004年业绩每

股大亏1.47元，但今年一季度已经扭亏，并且预报中期全面实现赢利，这类严重低价股的最大爆发点正在于此

。 *ST博盈：大股东北京嘉利恒德以3.27元价格收购了博盈投资22.40%的股份成为第一大股东，同时还引进了

坦博风险投资公司。北京嘉利恒德开发的写字楼商厦包括北京第一上海中心、深圳集浩大厦、青岛集浩海景广

场、九龙商厦；住宅公寓有深圳集浩花园、北京东环18－古柏家居、九龙花园、朝阳区农光东里虎城小区、芍

药居小区等。但目前该股市场价格已经达到2元附近的低价水平，大大低于大股东3.27元的收购价，这点不仅应

该是出乎公司大股东的预料，同时也成为投资者值得关注的另一看点。再来分析其业绩存在的重大变化情况：

预期回拨收益将可望达到0.78元/股。根据《债务重组协议》，华通集团以其拥有的位于湖北省荆州市潺陵工业

园区内400亩国有土地使用权转让给*ST博盈，抵销应付*ST博盈的债务共计8570万元，该项资产无设定担保、抵

押、质押及其他任何限制转让的情况和无涉及该项资产的诉讼、仲裁或司法强制执行及其他重大争议事项，该

工业园毗临207国道，物流优势明显，*ST博盈去年把它作坏账处理，今年协议落实之后，8570万元的坏账将可

回拨，重组收益达0.78元/股。如果这一协议落实，那么该股的狂劲飙升应是无庸质疑了。（中方信富)


　　*ST大元（600146）：私募游资最深度挖掘的ST品种


　　本周市场的热点主要还是集中在人气低价股上，尤其是中期业绩可望盈利的最低价ST品种，屡屡爆发出极

强的上攻走势，可以说短线资金在此类股上已介入相当深，另一方面以苏宁电器为首的基金重仓股的全面跳水

，表明了"正规军"已经看淡后市，因此如果要寻找弱势中依托千点大关的短线拉升机遇，就只有追随私募基金

的理念才能回避"高处不胜寒"的风险，在超跌市道中对ST品种的深刻挖掘历来都是私募基金所最擅长的，相信

炒作仍将继续下去，把握ST品种这个热点是其在当前市场中赚钱的关健。*ST大元：是塑料管形材板块中值得我

们关注的一个股票，关注的焦点在于他的特殊的股本结构。公司只有一家国有法人股，占总股本的70%，这种股

本结构可以说有很大的让利空间。我们知道，在对第二批股权分置试点的要求中出了三种情况都可进入试点，

言外之意就是ST公司只要不在三种情况之列，也同样也可以进行股权分置试点。如果我们从公司的业绩情况来

看，虽然公司是*级特别处理，但是公司在今年第一季度已经盈利，并且发布了上半年仍将实现盈利的预告，这

本身就具备我们前期提倡的寻找上半年扭亏为盈的选股标准，这种退可攻进可守，即使不能进入第二批试点名

单也不会出现大幅杀跌的走势，而一旦进入试点名单又可获暴利的个股，是难得的好品种。这是一只最低价位

的ST品种之一，并以公告预计2005年上半年可实现盈利,半年度报告将扭亏为盈。目前该股已经先于大盘止跌启

稳，正处于中期下降压力线的位置，一旦形成向上突破，其爆发力是值得期待的。特别是在大盘处于弱市当中

，ST的股票又是一个比较好的避风港。（汉唐证券陈志光）


　　烟台冰轮（000811）:搭上700亿资产的巨轮


　　先知先觉的投资者把握住市场热捧超跌重组题材的主线，将是未来反败为胜的关键。遵循这一思路我们挖

掘到一只短线潜力股烟台冰轮。"红塔系"的新成员，公司通过资产重组成为"红塔系"的重要一员。红塔创新拟

受让公司20%股权而成为公司第二大股东，公司还出资2000万元参股红塔创新5%的股份，成为"红塔系"名副其实

的一员。红塔创新投资股份有限公司是红塔集团控股子公司，注册资本4亿元人民币，而红塔集团是总资产逾

700亿元人民币的资本巨轮，具备了强大的资本运作实力。增持交通银行、太平洋保险公司股份，成为"云白药"

的第二大股东，都是红塔集团近年来的经典之作。作为红塔集团风险投资的重要一役，红塔创新的入主将给烟

台冰轮公司的发展前景带来了较大改观，2004年公司实现主营业务收入8.3亿元，比上年增长17.23%；实现主营

业务利润1.6亿元，比上年增长17.25%，同时公司2004年收回账款总额达1.11亿元，宏观调控使得公司钢材等原

材料价格大幅降低，在多重利好的积极作用下05年公司将大幅盈利。


　　外资合作利润巨大，与此同时，公司是国内机械制冷行业的龙头，近年来保持着业绩的稳定增长。为做大

做强主业，公司与世界重工巨头韩国现代重工业株式会社合资现代冰轮重工，大力发展国际先进的循环流化床

锅炉。该项目达产后每年实现销售收入4300万美元，而其投资收益率高达32%，将成为公司最大新增利润来源。

多头排列强劲上攻，从烟台冰轮的周K线图上我们看到，底部强势特征明显，有突破向上趋势。日K线该股震荡

筑底盘升，5日均线正上穿30日均线构筑多头排列，成交量温和放大显示主力逢低吸纳迹象，短线有强劲上攻的

机会，可作为中短线潜力品种予以关注。（广州运财行）


　　顺鑫农业（000860）：绩优高含权的北京"菜蓝子"


　　农产品这一两年来价格大幅上扬的利好，这样在近期不少个股和板块因产品提价而暴涨，因降价而暴跌，

闻减税则升，加税则跌的情况下农业股因有减税及提价的利好因素更值得重视，而且不少农业股更是超跌底部

，符合抄底的条件，而在农业板块之中建议重点关注顺鑫农业，因为它是农业龙头，北京的"菜蓝子"，大家都

知道，最近北京板块（如中青旅等），由于有08年奥运的利好因素而反复受到市场炒作，而且相信不少人都坚

信08年之前我国肯定有一波壮观的大牛市，因此具有奥运实质利好因素支持，作为北京的菜蓝子顺鑫农业潜力

也就极大。资料显示，顺鑫农业是北京市顺义区的龙头企业，享受免税的政策优惠，近年来业绩出现稳步增长

，而其所处的北京顺义粮食生产占北京市总产量的五分之一，主要副食品占首都市场的四分之一强以上，为北

京市主要副食品生产基地。由于北京市人均收入位于全国前列，其强劲的购买力必然持续带动该地区农产品销

售的增长。顺鑫农业先后被八部委确定为国家级重点农业产业化龙头企业。公司围绕"大农业"概念，已经形成

了以价值链为基础、以产业链整合为实现方式的"4+2"发展战略。即完善种猪繁育、肉食品加工产业链，以此构

建农副产品物流配送产业链。通过整合关联紧密的企业形成了完整的产业链，取得了辉煌的成绩。该公司除了

主营属国家重点支持的农业外，业绩还非常之优良，05年第一季度每股收益高达0.077元，每股净值为4.29元，

目前价位只有4元多，极具投资价值。更不可忽视的是，它公布了04年的分红方案为10送2派0.5，目前是含权，

除权之后价位将更低，确是一只中短线皆宜的低价、底部农业龙头股。(广州万隆黄永耀）


　　中宝股份（600208）：转型港口 2元低价


　　俗话说，"不打没准备的仗"。主力机构都会以一定的标准，对低位建仓的投资品种进行筛选，我们认为，

以下几点可成为投资者参考的要点：1、垄断优势明显。垄断优势主要体现在一定区域或一定范围内的垄断性、

排他性，具有上述特征的上市公司大多具有盈利能力强、抗风险能力高的特征，如港口码头类的上市公司。2、

公司治理结构完善，产业结构升级。这一般表现在上市公司通过各类资产重组，整合资源，以实现主业向盈利

前景更好的产业转型，达到质得飞跃的过程。3、股价超跌，价值被低估。一些上市公司，在经历产业调整期的

阵痛后，股价大多已大打折扣，特别是在整体市场环境低迷的情况下，这种严重的超跌更是非理想的，但这也

给主力机构对那些已经实现产业升级，成功投向具有光明前景项目的上市公司一个低位建仓的极佳时机，所谓"

人弃我取"、"先知先觉"也是这样的道理。优质港口码头，比价空间巨大。中宝股份就是这样一家具有机构大资

金低位建仓潜力的上市公司。公司通过重大资产重组，主营业务成功转型为港口、码头基础设施领域，公司获

得优质的浙江中基世航乍浦港口公司及浙江中基五洲乍浦港口公司，得以经营管理乍浦港一期、和二期码头，

港口码头营业收入不断上升，公司产业结构得以成功升级，长远发展空间更是大大拓宽。目前中宝股份股价仅2

元多，与同类港口码头股深赤湾26元的股价相比，绝对价位相差24元，该股酝酿着极大的上升空间，抄底机会

逐渐显露。突破之势，箭在弦上。技术上看中宝股份前期经历快速下跌后，目前股价已在2元多一带成功筑底，

周四、周五连续两根小阳线带量上攻，更显露出该股短线有走强的迹象，一旦突破成功，上档几乎没有压力，

建议积极逢低跟进。（中关村证券）


　　ST恒立（000622）：低价攻略 抗跌先锋


　　盘中大量的超跌低价股表现的也比较迎合这种短线资金，在表现抗跌的同时，上攻盘面相当轻盈，比如ST

恒立的表现就是如此。首先，公司是国内汽车空调的龙头企业。从生产规模和销售额来看公司是全国最大的汽

车空调生产企业之一。目前汽车空调的市场需求预计每年的需求额将达200多亿元，而国家相关政策的出台则净

化了汽车空调市场，因此作为全国最大的汽车空调企业，公司的发展空间也得到了进一步的拓展。公司生产经

营的产品主要有大、中巴空调及小汽车空调，大、中巴空调、小汽车空调的收入和利润占公司主营业务利润和

主营业务收入的10%以上。其次，大股东实力雄厚。ST恒立由湖南民营企业成功集团控股，具备电子信息，生物

工程等诸多高科技题材。湖南成功控股集团列湖南省民营企业前三甲，实力极为雄厚。其资产规模达17亿，净

资产9.5亿，经营范围涵盖电子信息产业、生物工程及其他高新技术。成功集团在资本市场上亦是长袖擅舞，其

也是另一家湖南上市公司湘酒鬼的第一大股东，这使岳阳恒立具备了较大的运作空间。再次，土地升值带来以

外收获。 公司地处历史名城岳阳市，范仲淹的《岳阳楼记》使岳阳市成为著名的旅游城市，近年来当地旅游业

等第三产业蓬勃发展，已明显带动了当地城市的土地和房地产升值。公司2004年通过资产置换获得的市中心一

块大面积的商业和工业用地，已迅速受惠于土地的升值，这将为公司未来带来较佳的资产升值预期。而且公司

还投资控股岳阳恒旺房地产公司，转型房地产行业，具备较好的想象空间。该股股价在1.15元附近，技术上存

在严重超跌现象。特别的是大盘连续创新低之时，该股却温和放量小阳爬升，显示出资金在吸筹迹象，后市突

破在即，值得重点关注。（第一证券楼栋）

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每周十大机构看后市  
每周十大机构看后市


　　广发证券：蓝筹下跌仍没有停止迹象　　本周大盘整体仍呈振荡下跌之势。周一、周二大盘出现多空对峙

的平衡走势，但随着《股权分置第二批试点即将启动》的消息，大盘应声而跌，周三、周四大盘连续狂泻，其

中杀跌最为惨烈的数基金重仓的绩优二线品种，即使近日相当抗跌的，如云南白药、苏宁电器、上海机场以及

贵州茅台等也出现大幅跳水走势，而其他诸如盐湖钾肥、中海发展、上港机箱、中集集团等再下台阶，使得整

个市场充溢着空头气氛。虽然盘中也不时有低价低市值品种出现反弹，但散兵游勇对大盘正面作用甚微，而个

股轮番下跌使得股指最低已经见到1000.52点。最终，大盘本周K线再收阴线。


　　大盘在"股权分置"问题的干扰下，估值体系出现大紊乱，即使倡导价值投资的基金们也感到阵阵寒意，被

迫出现减仓行为。而正是由于基金重仓股的纷纷下调，更加剧了大盘下跌的动能。而从盘中蓝筹股的走势来看

，下跌步伐仍没有停止的迹象，重要支撑位1042点仅仅稍做抵抗便失败，显示目前市场应该用"极弱"来形容。

但不能不看到，大盘自4月中旬以来，已经是连续七周下跌，K线连拉七阴，跌幅也从1254点到眼下已经整整跌

去150多点，这在中国股市的历史上是仅有的。短线超卖相当严重，技术性反弹随时会发生。只是所出现的反弹

如果没有政策性利好襄助，仍只能是超跌性的技术反弹，大盘趋势一时还难以扭转。从大盘下档支撑来看破了

1042点后事实上下跌空间已经被打开，短期940点一带和中期870点一带才有支撑。至于下周，不排除大盘有技

术性反弹出现，从运行轨迹看，大盘下周先抑后扬的概率偏大。投资建议： 急跌可适量做短线反弹。（王小平

）


　　


银河证券：短期抵抗不改中期向下　　不过由于本周已七连周阴，大盘超跌情况十分严重，短期内随时有可能

出现超跌反弹。但由于大盘已击破了1025-1050 的支撑平台，空方可以说大获全胜。1、大盘已有效击破了针对

94年低点325点到2245点的上攻行情的0.618黄金回调位2245-(2245-325)*0.618=1058点，1058点已构成上档阻

力位；2、大盘已击破了沪综指原始的上升趋势线即1990年95低点开始的95-325的上升趋势线，目前该原始上升

趋势线位于1025点附近，这也将构成上档压力。3、大盘在2004年12月有效击破了2001年伊始的长达四年的

1783-1307大箱体的箱底之后，目前又击破了1997年至1999年长达3年时间的1025-1422大箱体的箱底，因此该箱

底在有效破位之后将构成一定的反压。


　　因此大盘短期内的抵抗改变不了中期继续向下的格局，4月中旬至今的下降通道十分清晰，下跌趋势到目前

为止仍无任何改变，而且成交量始终不能放大，说明市场已经越来越认同目前的下跌趋势。大盘在4月15日拉出

第一个跳空缺口，4月18日拉出第二个向下跳空缺口，随后在至今的运行过程中一直未出现竭尽缺口，显示出市

场的一种多头不死跌势不止的情节。如果大盘击破千点大关，那么920点附近将构成下档短期支撑。1、黄金分

割。在击破325-2245的0.618黄金回调位之后，大盘下档唯一支撑只有1990年95低点-2001年2245高点的0.618黄

金分割位916点，大盘在其附近将会出现震荡的要求。2、箱体理论。大盘在击破了1025-1422大箱体之后，将逐

渐步入1994年至1996年的512-926箱体，不过512-926箱体作为前箱体，其上沿926点短期内将具有一定的支撑作

用。（陈健）


　　大通证券：比急跌更可怕的是空跌　　在今年的四月底之前，市场中下跌的股票以低价的绩差股为主。而

自4月27日宝钢股份完成增发工作后，市场中下跌的股票向基金重仓的绩优股方向倾斜。以振华港机为例，该股

在今年一季度即取得了每股收益0.15元的佳绩。该股在今年的前四个月里股价的最大涨幅达53.6%，而自4月29

日以来，股价经过连续下跌至本周已探至7.86元的低位，比年初启动前的9.18元还下跌了14.4%。中集集团股票

除权后一个多月的时间内维持贴权走势，本周该股最低下探9.45元，此股价与除权前的高点相比下跌超过了40%

。此二股票虽然在市场中出现了较大幅度的下跌，表面上看似乎很可怕。但是因为其下跌的时间较早，市场经

过充分的换手后其做空的力量已经逐步减弱，所以实际上并不可怕。令人担心的则是这样一类股票：股价出现

了快速的下跌，但市场的成交水平不能放大，此类股票可能对大盘后期的走势形成新的隐患。


　　本周四两只高价股贵州茅台、苏宁电器均出现了大幅下跌的走势，苏宁电器以跌停板报收，贵州茅台的最

大跌幅也达到了9.40%，但是此二股票全日的换手率仅为1.89%和2.92%，市场的换手并不充分，股票无量空跌的

特征非常明显，这与振华港机首日下跌的16.95%换手率相比大相径庭。中集集团虽然单日的换手率值并不突出

，但是在除权后的一个多月时间里该股始终表现为放量的走势，其累计市场换手率高达63.47%，因此后期有望

实现股价的"软着路"。而后期下跌的股票就没有这么的幸运，以四川美丰为例，该股在本周三以跌停板报收，

其全日的换手率仅为1.40%。上港集箱股票近期的价格跌幅虽然也达到了30%，但其在五月份全月的换手率也仅

为9.11%。无量空跌意味着市场中缺少承接盘，如果持筹者在股价下跌后转换为长期持筹的策略，则市场是可以

承受的。而如果持筹者之间出现了分歧而抛售手中的筹码，或者在股价的关键位置实施止损操作，则会对市场

产生极大的杀伤力。(董政)


　　国信证券：大盘能否止跌仍看蓝筹股表现　　上周的蓝筹股的下跌，我们是从价值理念的角度来分析。全

流通的预期势必使得市场的估值标准和价值判断发生重大改变，从蓝筹股的反映可以看出这种冲击不仅对绩差

股影响巨大，蓝筹股和价值成长股显然也不能幸免。但上周的蓝筹股下跌技术上还有补跌的要求，因此市场反

应比较平静。


　　但从本周的蓝筹股走势，我们看到的是另一层面对股市的冲击，这就是基金抱团取暖的投资策略失败造成

的多杀多。来自基金的集体做空在非主流板块相当多的股票止跌回稳的对比下显得特别强烈，由此引起市场对

机构投资者投资理念与策略的非议。而且有相当多的价值股在前期已经有较大跌幅的情况下，本周仍然能够走

出持续杀跌的走势，从而使得这些个股出现明显的价值低估。这种针对基金重仓股的非理性杀跌不仅使大盘跌

势难止，而且揭示了基金重仓股"一荣俱荣、一损俱损"的投资风险。


　　不过，在上证综指跌至1000点时，虽然市场已经陷入一片恐慌，基金重仓股做空似乎也非常凶猛，但我们

必须注意到：一方面基金重仓股的杀跌已经导致整个板块巨大的跌幅，短线持续杀跌的动力不足；另一方面，

上证综指本轮杀跌了250点，短线跌幅巨大，在1000点这样的重要点位完全有止跌回稳的可能，因此有必要提醒

投资者在操作上保持冷静，对蓝筹股的杀跌也不例外。周五交通运输及港口机场等板块的蓝筹股已经有整体止

跌的迹象，也使得大盘在1000点关前首次化险为夷，下周需要关注的是蓝筹股能否止跌，从而带动大盘走强。

（肖建军）


　　申银万国：千点大关难以守住　　市场调整的格局依旧，1000点大关难以守住。若没有象设立平准基金那

样落到实处的政策出台的话，千点处有反弹力度也有限。政策面仍不足以扭转股市的趋势。最新提出的五大措

施主要着眼于中长期的制度建设，对投资者关心的改革试点中的对价率问题也没有明确的说法，难以得到市场

的共鸣。管理层虽然对保持市场资金供求的动态平衡有所认识，但对真正能提振投资者信心、改变市场资金供

求关系的平准基金的设立问题没有提及，不知是没有认知到其重要性还是做起来难度较大、时机尚不成熟。总

之，近期推出平准基金的可能性很小。


　　银行股和蓝筹股的反弹使大盘在千点关口得以喘口气。民生银行由于H股发行价高于目前A股价格，带动银

行板块整体反弹；而蓝筹股由于近期累积跌幅较大也走出了技术性的小反弹，两股力量形成合力使股指的1000

点处往上弹了一下，但这种上弹的力度有有限的。民生银行H股发行价高，并不能构成银行股扭转趋势的充分理

由，至多促使其调整的速率放缓。蓝筹股调整的主要原因来自于基本层面，周五盘中的技术反弹不会简单成为

止跌企稳的信号。


　　相对短期均线的乖离偏大也是周五股指略平的原因，后市随着短线均线的压顶，股指不可能一直稳在这儿

。而成交量进一步萎缩则说明了市场动力仍然不足。综上所述，股市调整的格局不变，1000点大关无法守住。

如果没有实行性利好的话，有反弹也有限。周五下午上海市政府召开上海上市公司工作会议，会上尚主席是否

有讲话，有没有新的说法，市场将拭目以待。


　　和讯信息：已经推倒 如何重来　　既然市场已经推倒重来，那么投资人就应该知道要"重来"的是什么？因

为将要重来的就应该是未来市场发展的主线。本次国内股市的大调整，是对其成了以来的投机性炒作的全面否

定，所以"重来"就是要让股市向其本质回归。所以，长线投资价值的重现是未来资金回流的主要动力，从而预

期新一轮行情的走势会表现得十分温和、稳定。退一步讲，最起码初期的行情应该具备这样的特点，不会

上"6.24"也不会是"5.19"。随着中国经济的稳定增值，中国经济增值方式的不断优化，持续五年以上的牛市行

情是可以预期的。单就目前国内股市的市盈率水平和考虑到中国经济增值明显高于发达国家来分析，拥有Ａ股

和Ｈ股的中国企业的估值水平是低估的，但是这种低估还是有一定道理，主要是我们的宏观政策、我们的企业

透明度不高，过多的暗箱操作导致了估值水平出现了折扣。相信，随着中国经济国际化程度的提高，中国的政

策透明度会大大增强，上市公司的规范程度会加大，从而会使国际资本对中国企业的估值水平有所提高，其价

值会进一步体现。由此我们推论，在新的一轮行情中，那些公司治理结构完善，透明度高，融入到全球经济领

域程度高的上市公司的股票会更受市场的青睐，成为市场的主流热点。


　　"再长的隧道也有尽头"，股票市场在中国不会自生自灭，所以，已经被推倒了的中国股市重来就是必然的

。现在关键的问题是市场目前的信心已经处于极度的崩溃状态，在这种状态下市场已经是非理性性，无论人还

是事一旦失去了理性，什么预想不到的结果都有可能发生的。所以在短期看，我们还是建议投资人不要盲目增

加仓位，不要急于抢反弹，耐心的等待事态的逐步明朗。（孙卫党）


　　北京首证：缩量加速下探 千点大关告急　　以中期角度看，两市综指本周均收上影较长的中阴线，而这已

是连续的第七根阴线，且周中心值即1035.5点和255.6点仍较上周回落3％左右，显示本周市场重心的回落速度

再次加快，下行的5周均线与上周中心值又形成十分明显的双重阻压，说明空方中期拓展空间的力度已经加大，

近日走势也就更加难以令人乐观，整数大关由此将会面临十分严峻的考验。从周线形态看，两市综指上影线都

较下影线长一些，说明中期的上档抛压仍强于下档承接力度，近日上摸高点又恰位于上周中心值或空方防御腹

地，抛压不仅开始显现，而且迫使沪市跌破了"5.19"行情的起涨点，两市综指由此还创出近八年来的新低（深

成指"5.19"的低点也已近在咫尺），周线自身通常也预示近期继续下调可能仍相当大。周线组合看，两市综指

近期的运行节奏也发生了较大的变化，即一根中阴线后不再是十字星，而是出现了连续两根中阴线，由此便形

成了目前市况下的加速下行；不过，察看历史走势可发现，沪市周线连续收阴的纪录是10周（深综指是12周）

，而近年来最多却是八连阴，且发生在1994年3月至4月和1999年11月至12月，换言之，目前周线连续收阴已接

近极限，即使近日仍有反复，或下穿整数大关并再次收阴，也很可能会成为市场企稳回升的征兆。


　　仅就短线而言，两市综指近日组合仍是"绿肥红瘦"，尽管连续八周的"黑色星期一"现象已被终结，但均线

空头下行却依然构成主要阻压，而唯一的阳线还是周内的最低量，且深成指这一现象已持续了九周，一定程度

上预示综指很可能会再现这种现象。值得注意的是，近期两市阴跌或抵抗下调特征并未改变，这就使大盘始终

难以出现持续的或加速下调，而周初的小幅回升无疑则是慢速上扬，遇阻后加速运行的可能就大大增加，结果

虽导致千点大关一时间的危在旦夕，但客观上却迫使股指进入了加速状态，从而便改变了市场阴跌不止的局面

；换一个角度看，近日的加速起到了节省时间的作用，大家期盼的反弹之日由此也会早日形成，而加速运行通

常也是市场即将转折的重要征兆，也就是说，两市企稳回升的曙光已初步显现，黎明前死亡（斩仓出局）自然

就是最悲惨的故事！


　　博星投资：19倍市盈率的市场却经受不了任何风吹草动　　近期大盘在1050经过短暂的横盘之后，再度演

绎快速下挫行情，屡创八年来调整新低，沪指最低下探至1000点整数大关，市场重心继续下移。短线来看，由

于市场预期不明朗，连续下跌造成的恐慌气氛并没有消除，投资者谨慎心态占据上风，短线大盘仍在下跌途中

运行，未来大盘将反复考验千点大关的支撑力度。千点关口能否得到支撑，一方面要看政策面是否有利好出台

救市，另一方面还要视热点及成交量的配合情况而定。


　　虽然大盘已经历过了四年多的熊市格局，但股指仍越走越弱，毫无起色，大盘在刷新了六年来的调整新低

之后，近期市场空头更变本加厉，屡屡刷新八年来的新低，千点整数大关已近在眼前，且已岌岌可危。目前两

市市盈率不足19倍，有近两百只个股已跌破净资产，中小企业板也有近三十只个股跌破发行价，甚至在实行询

价制后发行的新股中，也有两只跌破发行价，在股价结构性大调整中，市场的价值体系需重估。弱势不言底，

尤其是在加快解决股权分置的大背景下，市场如惊弓之鸟，一有风吹草动，便引起纷纷抛盘如云，空方势气有

增无减，导致大盘非理性下跌，股指加速下滑。与此同时，虽然市场一直在持续加速下跌，但抄底资金迟迟不

敢进场，整个市场的观望气氛非常浓厚。


　　技术上分析，目前沪指已击穿了1997-1999年1025-1047点的平台支撑，并直逼千点大关，深成指更是连续

两根大阴线击穿1999年至今的重要支撑，同时留下跳空缺口，沪指1000点成为心理上的重要支撑位。目前大盘

运行至千点大关，并已岌岌可危，千点大关能否守住成为市场关注的焦点，在目前在市道中，该点位的破与不

破已没有实际的意义，关键是大盘在见千点后，未来股指如何运行？而目前市场人气非常低迷，成交持续萎缩

，短期5日均线成为制约股指反弹的主要阻力，即使大盘击穿千点大关，若没有外力作用，大盘的弱势寻底格局

一时难以扭转。　整体来看，第一批四家股权分置试点企业将纷纷进入投票表决阶段，方案是否会被通过将成

为市场关注的重点，同时，第二批股权分置的试点公司也将亮相，这些不可预测因素均将增加大盘走势的不确

定性，短线大盘在千点仍有反复。(朱慧玲)


　　浙江利捷：1000点纷纷抢反弹反而不是好兆头　　时间上，7月1日和8月1日将是后期两个重要的时间窗，

届时能否出现拐点就要看热点和量能的变化。从目前的运行趋势来看，前期我们指出的1111点将真的成为相当

一段时间里多方难以攻克的高点，1000点将空方新的起点。由于本周并不能快速的击穿1000点形成恐慌，因此

盘中实际上没有出现可操作的反弹行情，1000点附近大多散户抢反弹的积极性非常高，惟恐怕踏空失去机会反

而更让我们觉得市场的大底还很远！


　　造成本周不放量的原因就是：多方想在1000点上方多出货，而空方却在考虑900点要不要抢反弹，双方相距

较远的预期只能使得大盘相对平稳。我们认为现在最重要的是假如目前大盘一旦出现技术反弹，抢反弹是应该

去买超跌垃圾股还是大跌后的蓝筹股？超跌低价股非常活跃，现在的价格相对于1100点的指数来说是便宜的，

但相等于大跌过的蓝筹股及可能以后千点以下的指数来说又将是价高的，因此目前超跌低价股的活跃反而为后

市积累了做空的动能，也只有市场出现蓝筹股和超跌低价股齐跌的时候，才可能出现较好的反弹机会。


　　下周可能的走势是： "黑色星期一"将直接击破1000点大关， 周二在980点附近会有盘中反弹，但投资者还

不宜做反弹，928点后个股机会将增加。而周线八连阴后可能会出现一根带长下影的周阳线。机会和陷阱共存，

不亏就是胜利！务必把握好节奏。(杨惠忠)


　　武汉新兰德：千点保卫战 多方预演反击大戏　　1．绝望中大盘随时可能出现大幅反弹。随着第二批试点

即将进行，疯狂的杀跌已使股指临近千点关口，市场到处弥漫着恐慌的气氛，这让投资者不知所措，由于目前

政策的不明朗，股权分置改革试点的不确定性，使得目前的二级市场的价值投资失去了方向，由于市场以及股

票仍需要有一个重新估值的过程，在中期价值投资不明朗之时，市场选择不断弱势下跌成为必然，这也是为什

么近期大盘在技术面极度超跌的情况下，市场没有明显做多的冲动。不过，从历史的角度来看，千点附近已成

为市场生死存亡的关键位置，这一点位曾多次形成重要的历史低点，从理论上讲，大盘下跌斜率的不断增大，

同时伴随成交量的放大，表明市场已经出现恐慌性杀跌行为，恐慌性的杀跌已使得市场风险得到集中有效的释

放，因此不排除在大跌之后，节节败退的市场多头将有效组织反击，从而打响千点保卫战，而周五的走势已成

为多方反击的预演。


　　2．市场方面，本周以基金为代表的机构投资人成为市场最大的做空动力，随着两市第一高价股苏宁电器的

倒下，一二线蓝筹股，权重股纷纷成为本周主要的作空力量，谁也不会想到，曾经挥舞价值投资大旗在市场呼

风唤雨的基金经理们，现如今确成为市场的空头主力，基金的重仓股可能还要经历较长时间的惨痛洗礼，因此

这些品种在仍有较大的调整空间，大家仍应坚决回避。另外，目前市场中唯一的亮点是众多低价股在游资的积

极介入下出现反复活跃的迹象，像朝华集团等这类基本面严重恶化的个股反复走强，有星星之火燃然之势，绩

优股与绩差股形成的这种鲜明反差表明，随着这类低价股的技术严重超跌之后，已经拒绝随着大盘继续创新低

，而游资的套利出击成为这类个股不断走强的助推剂，估计这种市场格局短期难以改变。个股推荐京山轻机

（000821）：京山轻机是全国最大的纸箱，纸盒包装机械生产基地和出口基地，被认定为国家火炬计划重点高

新技术企业，目前京山轻机国内同类产品占有率占2/3以上，在瓦楞纸板成套设备领域处于绝对优势地位，产品

远销世界各国，具有一定的国际知名度和影响力。京山轻机近期已悄然形成了一个上升通道，成功向上突破了

30日均线的压制，近期有望加速上攻。(朱汉东)


昆仑证券每日快讯（0606）  
昆仑证券每日快讯（0606）



大市分析：千点噩梦成真，不敢轻言见底


在基金重仓股同心协力的做空压力下，本周大盘千点噩梦终于成真。千点会不会破？这个话题在前期是市场的

热门话题，而在千点就在眼前之际，破与不破已经没有任何意义了。多空双方在目前位置短兵相接之后，能否

打破量能瓶颈、展开阶段性见底行情，那才是叫人关心的事。但从市场的整体表现看，尽管周五二线蓝筹股绝

大部分出现不同程度的反弹，但中国石化等大盘指标股则继续做空，更让人担心的是，名流置业等低价股、方

正科技等科技股又接过了杀威棒，再次成为市场的杀跌对象，在这种情况下，谁敢轻言千点就是大盘的底部？



自2001年6月以来，A股市场持续走熊，有许多人认为股权分置乃罪魁祸首。是不是这样呢？香港股市有大量的

家族控股公司，由此导致香港的上市公司可流通股比例不到50%，由此可见，香港股市同样存在一股独大、股权

分置的问题。但为什么没有演变为大股东占用上市公司资金、恶意圈钱、关联交易和市场操纵等问题呢？根本

原因亨博证券投资网在于，香港股市有着对资讯披露严格要求的监管法规制度及其严格执行（包括有关股东诉

讼制度的安排），从而形成了"阳光下隐藏不了盗贼"的良好局面。而A股市场却不是这样。这些年里，由于种种

原因（包括制度设计的缺陷、监管不力、执法不严等），强制性资讯披露制度长期以来在A股市场上没有得到有

效的贯彻和实施，发行人和上市公司及其控股股东在虚假和资讯欺诈方面的成本和代价过低……使得A股市场买

卖双方即上市公司与投资者之间就公司本身的业务、财务及市场状况、发展前景、竞争优（劣）势等重要资讯

存在着极不对称状况，最终导致A股市场沦为"柠檬市场"----市场良莠难分，投资者信心日渐丧失，进而演变成

跌跌不休的局面。因此，从股权分置和暂缓扩容着手来拯救A股，是治标之法，而不是治本之策。并不能解决存

在大量劣质股票的上市公司、投资者信心丧失等与资讯不对称相关的问题。也就是说，纵然所有的上市公司的

股权都转为流通股，但公司的质量并不会从根本上改善和提高。拯救A股的治本之道必须从主要矛盾着手，即加

强以资讯披露为核心的监管，提高上市公司不当披露或虚假披露的亨博证券投资网成本，制造"优胜劣汰"的良

好市场环境。通过迅速增加优质上市公司，淘汰、剥离已有的劣质公司，A股市场的上市公司整体质量将实现明

显改善，这一改善将有助于从根本上重建投资者信心。重建了投资者信心，投资者对股市投资的愿望和需求也

就相应增长，自然可以吸纳资金入市，A股走上活跃、健康发展之路，也就不再是可望不可即的事了。



大家知道，股价短期受供求关系影响，长期则受公司业绩及监管透明度影响。目前A股的平均市盈率19倍左右，

而在港上市的国企股市盈率只有12倍，按素质讲，在港上市的国企股要比A股好；讲监管，在港上市的国企股不

但受港监会监管，同时受美国或伦敦监管，自然较A股市场透明度高。在这种情况下，A股的市盈率较港

上市的国企股高，是不合理的。目前中国和国资委联手推动股权分置改革，这是一大进步，但如果认为

股权分置改革解决了，就解决了股市的一切问题，那是不切实际的。制度建设、提高公司质量等等，才是重建

投资者信心的根本，因此，未来大盘振兴之路依然任重道远。



通过上述分析，大家应该明白，股市持续走熊是市场问题积存已久的总爆发，并非某个单一因素影响所致。要

想彻底解决这些问题，非朝夕之间就能竟功，大家既要有耐心，也要相信管理层的治市能力。因此，当前操作

，既不要空前的悲观，亦不要过分的乐观。以平和、理性的心态去看待当前大盘的调整，可能更能看清大盘调

整的实质。我们认为，目前点位非常敏感，千点附近既是一个酝酿机会的重要亨博证券投资网位置，同时也有

可能出现短线较大的杀伤力，投资者应该做好两手准备。投资者必须树立这样一种思想：市场是客观的，是不

由我们主观愿望改变的；在市场趋势改变的必要条件未出现前，盲目抄底，只能让自己不断陷入被套的痛苦中

。



个股推荐：


（600237）铜峰电子：公司"铜峰"牌系列电容器、有机薄膜、金属化薄膜三类产品的市场占有率始终保持全国

第一。随着去年6月2日年产4000吨的第三条电容器用聚丙烯膜生产线的投产,公司该产品的年产量有望达到8000

多吨,跃居该行业的世界第一位。该股短线量能放大，稳步盘升，盘中主力做多意愿未改，建议跟进。



东方热电（000958）：作为一家基本面相当突出的低价超跌股,随着基本面的改善，潜在机会不小。从盘口观察

，近一个月里换手超过30%，显示有先知称觉的资金介入，目前处于蓄势待发阶段，建议及时介入。



华泰证券最新资讯（0606）  
华泰证券最新资讯（0606）

2005-06-03 16:38 华泰证券有限责任公司研究所 　　



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华泰观点


未雨绸缪，静待反弹机会来临 陈金仁


蓝筹股的补跌成为本周最大的做空能量，该类曾经被机构投资者普遍看好的个股出现大面积下跌成为引领大盘

创出近年来新低的主力品种。周五上证指数盘中最低下探1000.52点，千点论已经实现。单纯从技术面上来看，

由于99年低点1047点的击破，短期市场有望对其击破是否有效进行确认，多空双方在1000点附近出现争夺是完

全可能的。

在市场下跌的过程中，市场可操作的个股依然寥寥无几，本周涨幅居前的基本以绩差超跌类个股为主。不过在

市场下跌的亨博证券投资网过程中，我们也发现如部分逆市大涨的个股，一些个股也开始拒绝下跌。在市场下

跌的过程中，市场容易被悲观氛围笼罩，随着强势股的下跌，一些跟风机构也往往随波逐流，下跌成了下跌的

理由。将市值锁定或者由于风险控制原因所进行的抛售不在少数，机构投资者往往也难以走出追涨杀跌的"羊群

效应"。笔者认为，在市场的下跌过程中，投资者更需保持一份冷静，随着风险的大幅降低，市场终将引来转折

的曙光，未雨绸缪做好参与反弹的准备显得较为必要，短期千点之下继续一味看空似乎并无必要。

1987年的美国股市出现"黑色星期一"，亚洲金融危机中的香港股市也出现过类似于崩盘的行情，但是随后的反

弹也让投资者认识到市场自身纠偏的威力。目前香港股市恒生指数距离亚洲金融危机的高点已经并不遥远，证

券市场并未因为下跌而从此一蹶不振。以目前我国的证券化比例来看，流通市值占GDP的比例已经从2000年的

17.07％下降下降到2004年的8.16％，今后资本市场发展的空间很大。股权分置试点增加了流通股的投资价值，

一些公司的内在价值也逐渐显露，以DCF、NPV、EVA等方法衡量凸现价值的公司有望成为市场反弹的先锋。


市场评述


千点岌岌可危 张力


　周五上证综指在跌到1000点时被再度拉起，勉强不破。上证综指1000点是中国股市十几年来最重要的分水岭

，无论在技术面还是在市场心理面都有着非常强的支撑作用，在此该点位出现反复并不奇怪。虽然如此，依目

前形势看，1000点岌岌可危，跌破该点位的可能性还是较大。最近盘中上涨的个股经常直封涨停，但在随后的

交易日往往亨博证券投资网立刻被打回原形，甚至破位连续跌停，象欣网视讯等。这些盘中涨停个股往往都仅

仅是反抽，对大盘指数意义实际贡献不大。目前市场已毫无活力可言，纵观整个盘面，近乎100％的股票处于漫

漫熊途的状态。后市大盘将在恐慌性市场氛围中进一步考验1000点的支撑，估计1000点失守的可能性较大。在

结构性调整仍未结束的情况下，虽然不少投资者认为经过长期大跌，市场的整体风险已经释放的较为充分了，

但我们认为，目前下跌的惯性在基本面没有根本改善的情况下仍然起着较大的作用。千点附近可能是一个酝酿

机会的重要位置，但更有可能出现短线巨大的杀伤力，稳健型投资者应保持谨慎。


个股追踪


洪城水业（600461）：基本调整到位 毛咙


流通盘：5000万股，2004年年报业绩：0.182元/股，主营自来水的生产和供应。由于自来水的生产和供应属于

公共事业，因此不受宏观调控影响，属于防御型股票。同时该股已经过前期较大幅度的振荡调整，已重新回到

底部区域，基本调整到位，振荡蓄势后有望出现反弹。


上海贝岭（600171）：上档压力仍较重 毛咙


流通盘：24958万股，2004年年报业绩：0.072元/股，主营集成电路设计制造。属于电子元器件板块，行业呈现

复苏状态。虽然近期该股在大幅调整之后呈现底部逐步抬高态势，独立于大盘，但上档压力仍较重，暂时观望

。


力元新材（600478）：盘整趋势 董柏明


该股从今年4月份中旬5.48元下跌以来，最低跌到了3.2元，跌幅达40%。近来大盘加速回调，该股止跌盘整，历

时已有两个交易周，在3.3元―3.7元震荡。今天最低跌到3.55元，最高3.65元。目前看仍有一定的压力将考验

3.50元的技术支撑位置，建议投资者关注，但目前不宜介入。


中青旅（600138）：见顶回落 董柏明


该股从去年9.8元开始的下跌以来，下跌趋势今年一直没有起色，前期跌到4.58元开始触底反弹，这波反弹最高

在涨到6.61元，幅度43%。昨天见顶回落，今天再跌4.83%。从走势上看庄家在5.2元附近大约有短线支撑，但反

弹高度估计不高，从趋势和成交量上看，上档明显仍有抛压，投资者应等待观望。

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金美林·投资参考（0606）  
金美林·投资参考（0606）




　　一、市场指南：股指创出8年新低 "千点论"应验



　　本周大盘加速探底。两市股指双双创出8年来的新低。周初股指一度略有企稳，但周三、周四的连续杀跌，

令盘中恐慌情绪不断加重。最终股指报收于1013点，周成交241亿元，较上一交易日周基本持平。



　　消息面上，中国发出《关于做好第二批上市公司股权分置改革试点工作有关问题的通知》。第二批

上市公司股权分置改革试点工作启动。由于第一批试点公司的流通方案还存在诸多争议，第二批试点公司的登

场，势必引发投资者的担忧，市场再度出现震动将在所难免。最新统计显示，以2004年财务数据计算，目前两

市A股平均市盈率为18.79倍，市净率为1.66倍，这些指标都已经低于国际成熟市场的平均市盈率。187只A股跌

破净资产，两市流通A股加权平均股价为4.31元。上述数据显示后市蕴含着很大的投资获利机会。此外，国家税

务总局、财政部、建设部日前联合下发《关于加强房地产税收管理的通知》，《通知》明确了房地产业所涉营

业税的相关政策，明确了住房平均交易价格的计算办法。在一系列抑制政策出台后，房地产泡沫有望压缩。



　　二级市场方面，本周沪深大盘加速赶底，跌幅惨重。沪综指"千点论"终于应验。导致大盘加速探底的罪魁

祸首，还是基金重仓股。本周该板块全面溃败，成为盘中最大的做空力量。首先，中国石化(行情 点评 资讯)

、宝钢股份(行情 点评 资讯)等低价大盘股再度杀跌，一直积极护盘的长江电力(行情 点评 资讯)也开始随波

逐流，对市场人气形成极大的负面影响。其次，前期颇为抗跌的二线蓝筹出现大幅补跌的行情。盐湖钾肥(行情

点评 资讯)、石油济柴(行情 点评 资讯)以及苏宁电器(行情 点评 资讯)等大量股票出现跌停行情，加大了盘

中的恐慌气氛。从公开信息披露来看，在这些跳水的股票中，频频出现机构专属交易席位的号码。因此可以断

定，本轮下跌与机构的坚决减仓有着密切的关系。另外，上市新股同样遭遇寒流。新股上市当日的涨幅往往不

及10%，成霖股份上市第二天便跌破发行价。一级市场风险凸现，这一现象迫使大量中签的投资者选择了放弃。

此外，在诸多不利因素影响下，投资者入市非常谨慎。本周逆市上涨的股票仍旧围绕超跌反弹展开，由于这些

股票缺乏题材和业绩的配合，行情往往昙花一现，操作难度较大，因此投资者不宜追涨。综合来看，亨博证券

投资网本周基金重仓股全面崩溃，恐慌盘大量涌出。两市股指严重超跌，再度向下打压的力度将十分有限。目

前大盘已近千点大关，技术性反弹随时可能发生。投资者可密切关注消息面的变化。



　　二、操作建议：



　　1、仓位：60%



　　2、关注：低价超跌股



　　三、热点分析：



　　二级市场方面，本周沪深大盘加速赶底，跌幅惨重。沪综指"千点论"终于应验。导致大盘加速探底的罪魁

祸首，还是基金重仓股。本周该板块全面溃败，成为盘中最大的做空力量。首先，中国石化、宝钢股份等低价

大盘股再度杀跌，一直积极护盘的亨博证券投资网长江电力也开始随波逐流，对市场人气形成极大的负面影响

。其次，前期颇为抗跌的二线蓝筹出现大幅补跌的行情。盐湖钾肥、石油济柴以及苏宁电器等大量股票出现跌

停行情，加大了盘中的恐慌气氛。从公开信息披露来看，在这些跳水的股票中，频频出现机构专属交易席位的

号码。因此可以断定，本轮下跌与机构的坚决减仓有着密切的关系。另外，上市新股同样遭遇寒流。新股上市

当日的涨幅往往不及10%，成霖股份上市第二天便跌破发行价。一级市场风险凸现，这一现象迫使大量中签的投

资者选择了放弃。此外，在诸多不利因素影响下，投资者入市非常谨慎。本周逆市上涨的股票仍旧围绕超跌反

弹展开，由于这些股票缺乏题材和业绩的配合，行情往往昙花一现，操作难度较大，因此投资者不宜追涨。综

合来看，本周基金重仓股全面崩溃，恐慌盘大量涌出。两市股指严重超跌，再度向下打压的力度将十分有限。

目前大盘已近千点大关，技术性反弹随时可能发生。投资者可密切关注消息面的变化。



　　四、个股推荐：



　　凯乐科技(行情 点评 资讯)(600260)公司在国内塑料新材行业中居龙头地位，同时还积极介入通信光缆领

域，有望在3G通信等建设中亨博证券投资网获得巨大发展机会。公司多年来业绩优良，而30万吨聚脂项目完全

建成后将可实现销售收入28.5亿元，产生利润1.5-1.8亿元，可持续发展潜力巨大。该股近期成功筑底，强势拉

升在即，建议密切关注。




　　五、股海淘金：凯乐科技(600260)通信黑马 强势拉升行情



　　凯乐科技(行情 点评 资讯)(600260)公司是我国领先的高科技塑料新材开发企业，其主导产品主要用于交

通、通讯等基础设施建设，在国内塑料新材行业中居龙头地位。目前，公司年产各类塑料管15万吨，公司的产

销规模、经济效益、市场占有率名列同行业首位。公司近年来还积极推动产业结构调整，大举涉足通信科技领

域，并与与全球最大的土工网、土工格栅生产厂家英国坦萨集团合作，有望成为国内土工材料行业的龙头企业

。此外，公司还积极介入通信光缆领域，已形成年产120万芯公里的能力，获得了信息产业部、国家广电总局和

电力部门的入网证书，有望在3G通信等建设中获得巨大发展机会。



　　公司在保持近几年业绩增长的同时，其30万吨聚脂项目将为公司带来新的利润增长点：该项目产品属国家

所鼓励的产业，符合国家产业政策。目前，我国每年需要该产品进口量占有一定的比率，国内生产能力还不能

满足于市场需求，因此，该项目亨博证券投资网具有美好的市场前景。据公告披露，该项目工程分二期进行，

在05年7月之前，首期实施10万吨产能可实现销售收入9.5亿元，预计3年内整个工程项目达产后可实现销售收入

28.5亿元，产生利润1.5-1.8亿元(折合每股收益高达1.02元)。此外，网络护套材料也已走出低谷、光缆项目今

年底全部达产、合资公司已在今年8月正式投产、异型材有望快速增长，成为公司的又一新增利润亮点。可以说

，凯乐的2004年是大增长的业绩年，2005年则将是业绩更让人期待的光辉年。



　　



　　二级市场上，该股优良的投资价值得到多家机构的青睐，社保基金也成为了公司第一大流通股东，充分说

明其投资价值。从走势上分析，该股虽然曾一度跌破净资产，但近期低点不断抬高，而5日和10日均线则出现了

强支撑现象，历史底部已经基本确立，今日放量上攻30日均线，强势拉升行情正在展开，建议投资者密切关注

。

北京汇正财经资讯（0606）  
北京汇正财经资讯（0606）



　　一、市场综述：触及千点神奇拉起 很想做多力不从心 　



　　今天是周五，上证指以1013点开盘后不久就直创1003点的新低。正当人们以为要下破千点时被指标股神奇

地拉起，然后在午后再度下行到1000点，正当人们以为这次下破千点无疑时，股指再度被涣回，尽管市场气氛

较为低迷，交投依然清淡，但两次触及到千点的悬崖而未破也让人惊叹千点附近心理支撑的顽强力量。

　　



　　早市在中国石化(行情 点评 资讯)延续走弱的带动下，指标股仍未有企稳的迹象。个股的超跌反弹仍在继

续，海星科技(行情 点评 资讯)、中新药业(行情 点评 资讯)、上海永久(行情 点评 资讯)等涨幅居前，金龙

汽车(行情 点评 资讯)、中国重汽(行情 点评 资讯)等一些汽车股，以及朝华集团(行情 点评 资讯)、长丰通

信(行情 点评 资讯)领衔的部分科技股也表现活跃。但是，二线蓝筹股仍然没有改变弱势，齐鲁石化(行情 点

评 资讯)、南方航空(行情 点评 资讯)、上海电力(行情 点评 资讯)等均处于下跌状态，苏宁电器(行情 点评

资讯)除权后再度大幅下调，中集集团(行情 点评 资讯)再创调整新低。此外，欣网视讯(行情 点评 资讯)、太

原重工(行情 点评 资讯)、明星电力(行情 点评 资讯)等跳水的势头仍未停止，近期明星股保定天鹅(行情 点

评 资讯)也展开大幅回落的走势。 　　



　　表面上看，下跌是由于市场担心加息、企业盈利下降、人民币升值不确定等因素；事实上深层次的原因是

15年来中国股市游戏规则的基础被击碎。以前所有一切的游戏规则都是在确定的股权分置前提下运作，但是现

在这个基础不存在了；同时新的体制又没有建立，更致命的是，新的体制没有任何确定的预期，没有人能够预

知每一只个股未来合理的价值是多少。市场博弈已经由流通股东之间的博弈转为流通股东和政府、非流通大股

东之间的博弈，既是全新课题同时也是不对等的博弈。在诸多不确定因素的共同作用下，以基金为代表的机构

投资者所重仓持有、抱团取暖的绩优蓝筹股，遭遇了有史以来最为严重的一次集体恐慌性抛售，市场一直戏称

的基金举杠铃终于到了举不动的时候了！ 　　



　　在千点到来的时候，众多人士呼吁救市，盼望资金援兵的到来，那么援兵何以未来呢？(来了成交量肯定会

放大)我们的看法是根本没有援兵，很多人士期盼的"平准基金"不是可以用吗？"平准基金"很可能只是一个噱头

，连影子都没有的事；那"证券投资者保护基金"不是可以用吗？否！该基金入市一违规二没用，数量太少了，

那国家不能动用外汇储备入市吗？不能，外汇储备注入银行是为国家解困，现在虽然到了千点，但国家没有感

觉到困境，这就是中国目前的股市生态环境，希望众多的投资者能看清在这生态链中自己所处的位置。 　　



　　无论是否跌破千点，操作上继续建议观望为宜。 　　



　　预计下周一股指反弹。



　　二、潜力股推荐



　　海龙科技(行情 点评 资讯)(600516)公司是国内最大的炭和石墨制品生产企业之一，国内市场占有率达到

17%以上，垄断优势逐渐形成。公司产品还广泛应用于核电站、航天火箭、医用人造器官等领域，发展潜力巨大

。二级市场上，该股近期大幅下跌50％左右，超跌严重，目前均线支撑强劲，大幅反弹在即，建议积极关注。



　　三、汇正金股：海龙科技(600516)垄断资源 军工科技



　　近期股指大幅下跌，个股更是泥沙俱下，非理性的暴跌使得部分个股的投资机会大幅提升。海龙科技(行情

点评 资讯)(600516)公司是国内最大的炭和石墨制品生产企业之一，并且具备军工、医药等丰富题材，前期10

个交易日内股价下跌了50％左右，超跌现象极为严重，值得投资者积极关注。



　　第一，行业垄断企业，资源价值非凡。海龙科技(600516)公司是国内最大的炭和石墨制品生产企业之一，

现有炭素制品综合生产能力7.6万吨，拥有完整的炭素和石墨制品研发、生产、销售和管理系统，产品畅销全国

，并出口欧美、中东、日本和东南亚等几十个国家和地区。公司的技术实力和工艺装备水平目前居于国内同行

业的前列，多项产品属国内首创，填补了国内空白。经过近几年的技术改造和产品亨博证券投资网升级换代，

公司已在高功率、超高功率、大规格普通功率石墨电极以及优质炭砖的市场中具有明显优势，主导产品石墨电

极国内市场占有率达到17%以上，其中代表未来发展方向的高科技产品超高功率石墨电极市场占有率稳定在25％

，炭砖市场占有率达到14％以上，垄断优势逐渐形成。由于炭素行业是国家重点支持的基础原材料产业，随着

经济和科技的发展，材料领域对特种石墨的亨博证券投资网需求量愈来愈大，应用领域也不断拓展，未来发展

前景广阔。除此之外，伴随西部大开发战略的实施，作为甘肃省重点扶持的大型企业，公司也将充分享受到国

家给予西部地区企业的各项优惠政策。公司在2001年至2010年期间，在其生产的产品符合国家西部大开发政策

的前提下可享受15%的企业所得税优惠政策，这将为公司今后多年的业绩提供有力保障。




　　第二，核能航天军工题材。公司早在2000年就通过国家"双高"认证，产品广泛应用于核能、航天等高科技

领域。在核能领域，公司生产的反应堆用核石墨是核反应堆不可缺少的材料，被广泛应用于核电站以及军工领

域。而新型炭素材料的耐高温，隔热性又使得公司产品广泛应用于航空，航天领域。其中公司生产的整体炭毡

是制作我国东风系列运载火箭发动机喉衬的重要基材，平板炭毡用于制作短程火箭喉衬并作为高温保温亨博证

券投资网隔热材料使用，而炭/炭复合摩擦材料又是新一代的飞机、火车、汽车以及高速钻机的刹车摩擦材料。

这样该股就是一只名副其实的高科技军工概念股。公司通过与大股东的资产置换，将集团公司拥有的三大类碳

素制品生产相关资产全部置换入公司，使公司的主营业务更加突出。



　　第三，强势介入人造器官医药市场。公司还涉足医用市场，生产医用人造器官。其中公司以石墨为材料制

成的医用生物碳素制品有人造心脏瓣膜、人造骨关节、人造鼻骨、人工肌腱等人体植入物等。随着医学技术的

发展，人造器官对延长人类寿命，提高人类健康水平起到重要的作用，具有良好的市场前景，目前公司生产的

人造心脏瓣膜已植入人体超过3万例，产品质量达到国际同类产品水平，未来发展前景广阔。



　　第四，短线超跌严重，大举反弹在即。二级市场上，该股在四月底五月初的短短十个交易日内下跌了50％

左右，股价一度跌破净资产，短线超跌情况极为严重。近期该股强势整理整理，5日和10日均线反复交叉后形成

了强力支撑，KDJ指标再度形成金叉，后市有望出现大幅反弹行情，建议投资者积极关注。


北京汇正兵法测市（0606）  
北京汇正兵法测市（0606）




　　一、汇正兵法测市：罕见底位七阴 股指逼近千点酝酿反攻



　　今天是周五，上证指数开盘于1013.90点，低开2.16点。深成指2622.80点，低开6.81点。市场继续呈现弱

势的格局，开盘后在指标股中石化及石化板块的带动下，股指再度创出调整以来的新低1000.52点。



　　今日大盘在前两日的大幅下跌后跌势趋缓，但弱势的格局仍没有改变。早盘在指标股中石化的带动下石化

板块全线走低，进而导致大盘再度创出新低1000.52点，虽然股指在民生银行(行情 点评 资讯)等金融类个股带

动下展开了一波快速的反攻，但由于得不到成交量和其他板块的配合，股指也是无功而返，下午股指再次在超

跌蓝筹股带动下出现了快速反弹，最终全天大盘已阴星线报收。超跌低价股继续保持活跃亨博证券投资网的状

态，海星科技(行情 点评 资讯)开盘即封住涨停，其他的超跌低价股表现也较为活跃，而基金重仓股在连续的

下跌后短线进入修整状态，能否就此企稳还有待观察，成交量的不能有效放大，是制约股指走强的关键所在。



　　从消息面来看，股指在逼近千点关口的时候，消息方面显得仍然较为平静，但利多与利空的因素都存在。

但利多的因素明显占与上风。今日民生银行发布H股发行公告，发行价格初步定为5.28港元，而民生银行A股昨

日的收盘价仅为4.53元，两者相差达到16％之多，受此消息影响民生银行开盘即强势走高。从此消息我们可以

看出，A股H股两者之间的溢价正在逐步缩小，而一些优质的上市公司甚至定价亨博证券投资网要比H股还要低，

说明已有相当一部分的优质公司已经和国际接轨，而且已具备了相当大的投资价值，目前股价虽然在随大盘的

下跌而下跌，这也为我们提供了中线低吸的机会。



　　另外，在市场绝望的同时，我们也看到虽然五月份的大盘在连续下跌但是在五月份新开户数量却在逆势上

涨，最多一天开户数量达到6729户，而在新开户中，基金的开户数量最为明显，而且呈现稳步递增的态势，从

此我们也不难看出，在场内的投资者悲观绝望的时候，场外的普通投资者和机构投资者却在跃跃欲试，积极的

备战，我们相信一旦时机成熟，这些资金将会源源不断的注入股市。



　　最后，最近一段时间的新股暂停发行，市场上谣传的取消红利税、平准资金入市等等，虽然消息并不可靠

，但我们也可从中看出，管理层也不希望股市持续低迷下去，也在积极的不断想办法。而尚富林主席在出席世

界交易所联合会发掌中论坛时也指出，近期中国将采取五方面的措施，以确保当前资本市场亨博证券投

资网各项改革的稳步推进，抓紧完善有助于保护投资者权益的相关法规、扩大基金投资规模等等。这一切也都

表明了管理层也正在积极的关注股市，大盘在连续的下跌后，反弹行情也将一触即发。



　　最近大盘下跌的罪魁祸首就是基金，而今日相关的基金经理也首次在公开场合承认抛售股票，但我们同时

也应看到，除了一些高位、获利较多的重仓个股是在主动减持外，其他的一些低位、新建仓的品种是属于被动

减持，抛压并不大，也就是说除了一些高价高位的个股对股指还有较大的压力外，其余的基金重仓股属于被动

下跌，空间并不是很大，而市况一旦好转，这些个股也有望率先走强，今日下午超跌蓝筹股的反弹就足以说明

这一点。



　　大盘在周线上已经连续收出七根阴线，下跌幅度达到20％以上，尤其是在目前比较低的点位上，这在历史

的行情中也是极为少见的，从技术上来看，股指严重超跌后已经具备了反弹的条件。而在六月中旬，股权分置

的第二批试点个股也将公开，这其中亨博证券投资网不乏有一些具备代表性的优质上市公司，和一些预期较好

的改革方案出台，这些都为大盘的反弹创造了积极的条件，另外，大盘在连续的下跌后，股指已逼近千点大关

，自1311点以来下跌以13周，1248点以来下跌7周，多个时间窗口汇集，所以说，无论从股指的自身因素，还是

外界环境，在千点附近，大盘将迎来历史性的反攻行情！



　　二、汇正操作指南： 密切关注消息面的变化



　　操作以中线稳健为主



　　选择超跌低价和科技股概念



　　三、汇正兵法实战指南表



　　下周大盘 预计下周大盘短线反弹



　　操作提示 1.关注消息面2.关注科技和超跌低价概念股 3.中线操作为主



　　超级黑马 海龙科技(行情 点评 资讯)(600516)垄断资源 军工科技



　　涨跌概率 上涨概率 50% 整理 30% 下跌概率 20%



　　仓位控制 短线 20% 中线 50% 长线 30%



　　期望收益 短线 5% 中线 15% 长线 25%



　　风险控制 短线投资者可在 3.35元处止损



　　05月27日推荐： 新华制药(行情 点评 资讯) 本周最高涨幅2.9%



北京首放掘金报告（0606）  
北京首放掘金报告（0606）

板块掘金


寻找千点绝地反击的龙头飙升品种 6/3 18:05

北京首放

　　本栏上周末点评的北京股北方天鸟周一最高大涨6.76%，带动中青旅、有研硅股等北京股大幅上攻，成为弱

市中难得亮点。本周在基金重仓股轮番疯狂杀跌推动下，股指在周三、周四连续中阴调整向下，周五甚至一度

下探到1000.52点。股指连续快速下跌后周五收出十字星，为千点绝地反弹增加了新的希望，在安徽水利、福建

水泥、海星科技等逆市冲击涨停的背景显示，低价超跌股仍然是挖掘千点绝地反击龙头品种的最主要目标。

　　一、基金重仓股疯狂作空重创了亨博证券投资网价值投资，以及多空主力在千点有形成技术性反弹的共同

利益需要等因素，促使游资主导的低价超跌股有望成为千点绝地反击的主力军。

　　本周基金重仓股轮番疯狂杀跌，使基金这个管理层大力发展、对稳定市场寄于厚望的市场第一主力沦落成

极不光彩的"空军"主力，千点大肆作空与其在1700点之上大唱牛市赞歌形成巨大反差。随着苏宁电器、云南白

药等一批基金最核心绩优品种的轮番跌停向下，以血淋淋的事实彻底砸跨了基金倡导的所谓价值亨博证券投资

网投资体系。这种局面出现完全把基金集中持股所造成的涨时助涨、跌时助跌的弊端充分暴露出来，因为在熊

市中受流动性陷阱所限，在集中持股的基金重仓股中，一旦有一、两家或几家基金开始减仓，其它基金公司不

及时采取同步减仓策略，在股价下跌中将遭受重大损失，这就逼迫一些长期看多的基金也不得不加入到杀跌的

行列中去。这种杀跌的羊群效应一旦形成，随着恐慌效应的蔓延，事实上就极容易形成基金之间的杀跌竞赛。

本周所有强势基金重仓股全面大幅跳水就是这种状况的真实写照，并且在熊市中还有非理性放大的苗头，对稳

定市场造成极其不好的影响。

　　当然，任何事物都有其两面性，随着基金重仓股尤其是一些权重指标股的快速轮翻下跌，蓝筹股积累的补

跌风险得到较为集中的释放，基金的仓位也得到相当程度亨博证券投资网的降低，为未来空翻多运作局部反弹

埋下了伏笔。从技术角度看，股指快速下跌也使指数风险降低。KDJ、RSI、MACD等指标的短、中期严重超卖状

况进一步突出，为在千点附近展开技术性反弹创造了条件。从多空主力机构的战略角度分析，由于从4月13日以

来单边快速下跌了近250点，从3月9日以来也跌了300多点，空方推进过快是显而易见的。即使对最凶悍的空方

主力来说，如果要实现向800点进军的目标，在千点附近如果不适当展开技术性反弹就继续向下打压，很容易由

于战线过长而招致多方报复性反攻。从最坏的角度看，用技术性反弹逐步瓦解多方反击能量，又或者从机构摊

低成本目的出发，多空主力也有在千点形成技术性反弹的共同利益需要。由于绩优蓝筹造受挫，以游资为主导

的低价超跌股将成为市场反弹的主力军，从而最有希望诞生千点绝地反击的龙头飙升品种。

　　二、在可能成为低价超跌股反弹的三大主力中，具有鲜明特色的小盘低价超跌股有望成为反弹急先锋。在

低价超跌股中，从各板块的整体状况分析，在千点区域可能担当多方反击重任的有三类个股。第一种为上海、

深圳、北京地区的低价超跌品种，其中尤以低价小盘股最有可能成为游资猛攻涨停的领涨热门品种。第二种为

3.50元以下的低价科技超跌科技股，虽然周五部分中高价或近期有一定涨幅的科技股出现了大幅震荡走势，但

在低价超跌股中，科技股的人气和号召力仍较具优势，是低价超跌股不可或缺亨博证券投资网的主力之一。可

利用部分科技股震荡的机会，对3.50元以下的调整充分的科技股加以关注。第三种为调整充分的超跌绩优蓝筹

股，比如业绩优良、低市盈率的低价超跌钢铁股；又或者其它近期跌幅过快、过急的低价绩优蓝筹股，一旦反

弹将对稳定股指具有重要意义。在这三类个股中，从易于弱市中逆市异军突起、大幅上涨、甚至冲击涨停的角

度看，沪、深、京三地热点区域的低价小盘股优势突出，下周有望涌现爆发性连续飙升的龙头品种。

　　三、罕见的极度袖珍低价小盘超跌股有望爆发性飙升。近期能够逆市涨停的品种均具备低价或小盘的特点

，而上海本地的小盘低价股由于股本极不规范、对股指又有重要的杠杆撬动作用，更容易在弱市中受到游资的

集中猛烈攻击，从而出现较具爆发性亨博证券投资网的上涨行情。实战出击上工申贝（600843）：流通盘仅

2063万股，属于上海本地股中非常罕见的袖珍型个股，技术上极度超跌，历史跌幅达到80%，而短期跌幅40%有

余，存在强烈的反弹冲动，在多方发起强大的千点绝地反击的时候，该股很容易受到资金的青睐，出现报复性

连续飙升走势，投资者可重点关注。

　　风险提示：市场连续快速非理性下跌之后，对调整充分的低价超跌股不宜盲目作空，否则，很容易与技术

性反弹失之交臂。



明日或下周大盘预测


下周预测："只跌不涨"趋势有望缓解 6/3 18:05

北京首放

　　上周回顾： 在蓝筹股继续大跌的影响下，本周股指加速下跌，并使得1000点变得岌岌可危，显示股指进入

加速探底阶段。在这个过程中，上周我们的两大预测得到市场再次印证，一是我们认为蓝筹股将成为本周最大

的做空动力，实际上本周蓝筹板块再次大跌，尤其是前期跌幅不大品种，比如张裕、苏宁电器、云南白药、同

仁堂等，对市场产生了较大冲击。二是我们反复看好的超跌低价科技股继续活跃，并一直延续到周五，比如海

星科技、长电科技、朝华集团、长丰通信等，说明我们对机会与风险的把握相当到位，也为投资者捕捉机会、

规避风险提供了良好参考！

　　下周预测?quot;只跌不涨"趋势有望缓解，下周大盘震荡反弹机会较大多空比拼孰强孰弱？

　　本周多空双方继续激战，但实际表现显示空方占据明显优势，这主要表现在：空方集中打压蓝筹板块，并

且，蓝筹板块由周期性行业迅速扩散到非周期行业，比如同仁堂、云南白药、苏宁电器、黄山旅游等典型非周

期蓝筹成为本周最大的杀跌动力，这是导致股指加速大跌的根本因素。相对于空方的肆意打压，多方显得十分

脆弱，虽然不时发动超跌股反弹，但力度和持续性明显亨博证券投资网降低，每日涨停的股票数量也迅速减少

，如果单从股指表现看，多方基本上放弃了反抗，显示多方无法发动有效反击，多方十分被动。

　　潜力分析谁将胜出？

　　从下周多空动向分析，虽然空方优势依然明显，但短线双方力量对比可能发生较大变化，并且多方重新反

击的机会在增大，这主要表现在：蓝筹板块虽然仍有下跌机会，但经过连续大跌后，蓝筹板块出现超跌反弹的

机会正在增加，周五中远航运、振华港机、烟台万华、盐田港等蓝筹的大幅反弹就是一个积极信号，这是下周

多方最可能启动的热点，也是最能激发人气、引发股指强劲反弹的最大动力。同时，从本周个股活跃情况来看

，商业板块、低价抗跌科技、题材板块出现逆市走强，这说明资金正在亨博证券投资网寻找潜力板块进行建仓

，一旦大盘企稳，这些板块有望出现大幅拉升，这也是下周主要的反弹动力。从后市多空双方可用资源来看，

形势似乎对空方较为不利，因为经过连续大跌后，尤其是蓝筹板块持续暴跌后，虽然个别蓝筹仍有下跌机会，

但板块下跌动力明显减弱，下跌空间得到封杀，空方目前最大的杀跌武器蓝筹股有可能受到多方反击的威胁，

这对空方继续打压十分不利。比较而言，一些出现过较大幅度反弹的绩差股可能成为空方打压的重点，因为这

些股票与蓝筹股具有明显的翘翘板效应，一旦蓝筹反弹，这些股票将出现回落。

　　由此可见，形势正在发生变化，并且对多方较为有利，本周股指"只跌不涨"的趋势有望得到缓解，下周大

盘探底后反弹机会较大。

　　机会揭示：上海本地股

　　上海本地股题材丰富，股性一向活跃，尤其善于在弱势中表现，今日一些上海本地股已经有所表现，这是

一个十分积极的信号，预示上海本地股有望成为千点保卫战的反弹先锋，建议重点关注：上工申贝（600843）

。



焦点透视


迎接低价超跌股第二次"914"式井喷 6/3 18:05

北京首放

　　千点决战近在咫尺，无论盘面怎样的弱势，在关键的点位，多方决不会轻易放弃抵抗，而肆虐的空方也不

会将战果拱手让人，双方必然要产生激烈的争夺，而机会就产生于此。本栏周二点评的钢铁板块表现出色，整

个板块呈现联动走势，重点点评的长城股份最大涨幅接近8%，走势非常稳健。同时，本栏自4月21日起就连续提

醒投资者市场最大的风险在于强势股的补跌，如"密切关注超级航母股对大盘的亨博证券投资网影响(4/21)"、"

强势股补跌是空方力量的最后释放(4/27)"、"市场最大的机会和最大的风险(5/10)"、基金抛售能否带来恐慌后

的惊喜 （5/26） 等文章，近期蓝筹股、指标股的连续下跌，关注本栏的投资者回避了大幅跳水的风险，充分

证明了本栏对市场节奏的准确分析以及对热点脉搏的精确把握。

　　本周是惊心动魄的一周，深沪两市总体呈现反弹无果后继续下跌的走势，加速探底走势十分明显。纷纷创

出调整新低，周五沪指最低点达到1000.53点，四年前的千点预言已然兑现，尾盘在部分蓝筹股反弹作用下，终

于起死回生，最终以一根带长下影线的k线报收，但是量能仍然没有放大，沪市单个市场成交金额而维持在40亿

元附近，两市相加不到80亿元，表明场外资金没有大规模入市的亨博证券投资网迹象，可以认为，近期的连续

下跌存在着相当的非理性成份，完全是由股市长期低迷和市场的熊市心态所引起，因此，在1000点的整数关口

，市场已经进入非常关键而又微妙的阶段，多空必然将进行殊死搏杀，多方必将筑起强大的防线，我们认为，

随着大盘的不断下跌，市场的系统性风险不断得到释放，市场已经处于转势的临界点，对中长线资金的吸引力

越来越大，市场出现大逆转的概率越来越大，报复性反弹一触即发。

　　投资价值凸显吸引中长线资金。

　　据北京首放的统计，深沪两市加权平均市盈率已经的跌至15.49倍，而沪深300指数成分股的平均市盈率只

有13.13倍，上证50成分股平均市盈率更低，只有12.33倍，我们拿这www.hbo88.com数据与成熟的美国市场相比

，标准普尔指数成分股最新市盈率为19.89倍，而香港的恒生指数最新市盈率额为15.24倍，从简单的对比就可

以发现，在经过4年的漫漫下跌之后，深沪市场的整体估值水平已经大大降低，历史的泡沫已经大大的缩小，与

成熟市场的已经基本接轨。并且从目前市场的现金回报上，投资价值也非常突出，北京首放统计，2004年全年

上市公司向流通股股东派现达到220亿元，平均股息收益率接近3%，高于美国标准普尔不到2%的收益率。尤其值

得注意的是，目前两市股价低于每股净资产的A股达到创记录的187只，并且蓝筹的身影亨博证券投资网渐渐增

多。另有93只股票市净率在1－1.1倍之间，随时可能加?quot;破净"行列。从股价来看，昨日两市流通A股加权

平均股价为4.31元，已不及2001年6月最高价14.37元的三分之一。从上面的数据来看，可以说，目前我国市场

已经具备中长线投资的最根本基础，很容易吸引长线资金大举进入，有望形成大幅度的转折。

　　市场环境堪比9.14启动前。

　　从市场综合环境来看，当前市场气氛与去年"9.14"之前存在很大的类似之处：（1）指数都出现了连续的暴

跌，市场中多方几乎没有丝毫抵抗力，（2）如利空不断，预期扩容压力巨大；（3），人心过度恐慌，非理性

气氛浓厚，出现不计成本的抛售；（4），都达到了历史上关键的敏感点位。9.14行情之前跌破5年的支撑-1300

点，目前达到历史最关键的1000点。不过，虽然情况相似，但近期跌势较9.14行情前却更为严重，更加急迫。

目前位置股指比9月13日最低点1259点低了250点，在两市价格体系上，经过了近期的暴跌之后，目前的市场价

格已经远远低于"9.14"的水平，截至今日深沪平均股价仅为4.31元。

　　我们知道，"9.14"行情塑造了超跌低价股"乌鸦变凤凰"的神话，大量的二元、三元被打高一线，出现了连

续暴涨翻番的个股，为投资者津津乐道。而时至今日，前期的三元股沦为二元股，两元沦为一元股的情况下，

超跌股的暴发力及上行空间更具有爆发力，更值得重点关注，可以说，在目前的环境下，多方发动千点绝地保

卫战势不可挡，而低价股的反弹力度将远远强于"9.14"行情。

　　综合以上两方面，我们认为，连续示弱的多方必将在千点进行绝地反击，在中长线资金介入，短线资金运

作的情况下，极易形成大幅转弹或反转的行情，而纵观沪深股市历次行情，大盘的反转基本上都呈现"V形反转"

的特点，即一旦发生上扬行情，其短期爆发力强，涨升力度极为可观，极具赚钱效应，那么，其中比价优势极

为明显的超跌低价股，本身的价格重心已经很低，此类个股极易成为冲击涨停的主力军，为投资者带来极大的

获利机会。

　　小盘+低价+超跌+热点=绝对爆炸飙升品种。上工申贝（600843）：近期沪市本地股在大盘一路走跌过程中

，整体表现出色，如上海永久、上电股份等，白猫股份、华源股份、海博股份等，像这种小盘个股很容易就冲

击涨停，明显有资金对该板块进行整体炒作，而该股流通盘只有2063万股，属于上海本地股中非常罕见的袖珍

型亨博证券投资网个股，技术上极度超跌，历史跌幅达到80%，而短期跌幅40%有余，存在强烈的反弹冲动，在

多方发起强大的千点绝地反击的时候，该股很容易受到资金的青睐，出现报复性连续飙升走势，投资者可重点

关注。

　　风险提示：市场连续快速非理性下跌之后，对调整充分的低价超跌股不宜盲目作空，否则，很容易与技术

性反弹失之交臂。



实战策略 6/3 18:05

北京首放

操作要点

1，沪指触及1000点展开反弹，整数关口具有支撑，关注5日以及10日均线的压力；2，量能继续维持在萎缩的格

局，场外资金进场的迹象不明显，后市突破阻力点位必须要有量能放大，同时整体量能要上台阶，两市相加至

少不能低于150亿元的水平；3，基金重仓股经过连续的下跌出现企稳迹象，有资金进行回补，但反弹空间还需

继续观察；4，科技股整体跳水，成为最大的做空动力，中线该板块仍不看好；5，部分板块出现联动走势，如

水泥板块，有资金进行运作，持续性还需观察；6，受到消息刺激，银行股整体走强，但没有凝聚人气；7，密

切关注政策面的变化，是否有利好措施出台，有利于市场企稳。


大盘风向

在千点这个关键的点位，多方决不会轻易放弃抵抗，而空方也不会将战果拱手让人，双方必然要产生激烈的争

夺，沪指有望出现一定的反弹。


买卖仓位

短线仓位控制在30-40%附近，低价小盘超跌股值得重点关注；中线仓位维持30%不变。


选股思路

从部分蓝筹股强劲反弹来看，有资金进行抄底运作，但基金重仓股所需资金量大，目前市场量能还不够，而水

泥板块整体启动的最大原因就是低价、盘小，超跌等原因，而本周上海本地股整体活跃，不是有涨停个股出现

，因此市场的机会存在于技术极度超跌的所需资金量不大的小盘股身上，其中上海本地股中的涨幅不大的个股

值得重点关注。


板块监测

关注

低价超跌小盘股：目前市场的热点，所需资金量不大，极易形成联动走势。


回避

价格较高的、市盈率高的个股：下跌空间仍很大，继续回避


实战出击

上工申贝（600843）：近期沪市本地股在大盘一路走跌过程中，整体表现出色，如上海永久、上电股份等，白

猫股份、华源股份、海博股份等，像这种小盘个股很容易就冲击涨停，明显有资金对该板块进行整体炒作，而

该股流通盘只有2063万股，属于上海本地股中非常罕见的袖珍型个股，技术上极度超跌，历史跌幅达到80%，而

短期跌幅40%有余，存在强烈的反弹冲动，在多方发起强大的千点绝地反击的时候，该股很容易受到资金的青睐

，出现报复性连续飙升走势，投资者可重点关注。


风险提示

市场连续快速非理性下跌之后，对调整充分的低价超跌股不宜盲目作空，否则，很容易与技术性反弹失之交臂

。


策略回顾

前瞻性的战略市场判断以及战术热点分析是本栏的最大特点，自4月21日起就连续提醒投资者市场最大的风险在

于强势股的补跌，近期蓝筹股、指标股连续下跌，强势股的补跌成为指数下跌的罪魁祸首。上周二点评的钢铁

板块表现出色，整个板块呈现联动走势，重点点评的长城股份最大涨幅接近8%，走势非常稳健。周四提醒投资

者回避已经有涨幅的价差股下跌风险，以及价格较高的科技股的风险，周五科技股板块全线暴跌，充分证明了

本栏对市场的准确把握。



三元资讯论市传真（0606）  
三元资讯论市传真（0606）


　　三顾茅庐：多头反击力挽狂澜 千点起步犹未晚



　　做多依据：



　　一、千点附近止跌可能性较大



　　本周再度出现3.63%的跌幅，股指也开始逼进1000点整数关，周五大盘一度探底至1000.52点，在多头的绝

地反击下大盘才出现止跌回稳。我们认为，大盘在千点附近的止跌的可能性较大，正如我们周四所分析的，一

为近期股指跌幅较大(达18.80%)，技术面上有进一步修正的需要，二来1000点整数观对于多头的心理防线意义

较大，如果一击而穿，后期大盘的下跌空间将进一步加大，所引发的抛盘将更加汹涌，这是目前市场大家都不

愿看到的可怕局面。另外从大盘的周K线上看，截至周五收盘，已是大盘连续第七根周阴线，周线指标已出现底

背离，在如此超跌的形态下，在1000点展开反弹也有望得到市场资金的响应。



　　二、股权分置深入展开，市场意义十分重大



　　本周三中国周二发布《关于做好第二批上市公司股权分置改革试点工作有关问题的通知》，第二批

股权试点改革即将启动，同时第一批股权分置试点开始进入投票阶段，股权分置深入展开。本周五在北京举行

的"世界交易所联合会发展中市场论坛"，上证所理事长耿亮京透露，上证所将积极推动改革试点的亨博证券投

资网深化和发展，包括为试点公司开发新的指数，单设新的板块。我们认为，随着股权分置的深入展开，市场

必将重新审视股权分置带来的利好作用，近期的大跌并不能说明股权分置不好，只是由于市场对此还没有形成

共识，我们一直认为股权分置对市场的积极意义十分重大，在弥补市场缺陷的同时，必将进一步体现市场的投

资价值并建立合理的估价体系，对我们市场的长远发展大有裨益，投资者要坚定持股信心，迎接市场的真正复

兴。



　　做空依据：



　　一、核心价值板块补跌带来强大做空动力



　　本周市场最大的最空动力来自于前期强势的核心价值板块，周一盘面，振华港机(行情 点评 资讯)、中集

集团(行情 点评 资讯)、东方电机(行情 点评 资讯)等二线蓝筹个股再度跌幅居前，周四盘面上苏宁电器(行情

点评 资讯)、云南白药(行情 点评 资讯)跌停，同时中石化、长江电力(行情 点评 资讯)等大盘蓝筹股也不同

程度出现了下跌。核心价值板块的下跌一方面表达了主力资金可能亨博证券投资网出货的嫌疑，另一方面也带

来了投资者对周期性行业后期看淡的预期，二者所带来的负面作用是十分明显的，毕竟核心价值板块是市场稳

定的核心，它们的补跌给大盘带来了强大的做空动力，后市投资者仍要关注它们的表现对大盘可能造成的影响

。



　　二、成交量持续低迷，做多动能仍不积极



　　本周市场成交量仍然低迷，伴随着核心板块的下跌和前期牛股诸如欣网视讯(行情 点评 资讯)、太原重工(

行情 点评 资讯)的大跌，市场做多动能显得很不积极，很好的说明了由于大盘弱势，机构投资者和短线投资者

急于获利了结的心态，从一周盘面上看，目前市场还是以短线博弈为主，中长线资金并不敢盲目大举介入，还

是持以观望的态度，虽然有超跌股的活跃，但总体市场热点仍显平淡，想以这样市场氛围走出反弹行情，看来

还是很有难度。



　　一目了然：纵观本周市场，在一片杀跌声中和一派观望氛围中股指悄然逼近1000点整数关，市场的多头力

量再次经受了严峻的考验，但鉴于1000点的重要战略意义和近期大盘严重超跌，下周市场有望走出反弹行情。



　　一剑封喉:上工申贝(600843)实质重组 强劲上扬



　　在目前的市场中，通过资产重组而全面改善上市公司整体质量的良好预期是一个公司股票出现大幅上涨的

直接推动力。如年初的ST农化(行情 点评 资讯)，因为中国核工业建峰化工总厂的重组计划(拟将化肥资产与ST

农化的全部资产和负债进行置换)，产生了ST农化的基本面将脱胎换骨的预期，股价由1.54元飚升至4.54元，累

计上涨197%。所以我们认为，一个良好的资产重组计划将全面改变个股的市场价格，这样的上涨潜力无疑是十

分诱人的。而ST大江(行情 点评 资讯)的重组无疑拥有了凤凰涅磐的机会，后市有望持续上涨。同样的上工申

贝(行情 点评 资讯)也具备了良好的外资并购概念，其上涨潜力也值得关注。



　　ST大江(600695)，资产重组，有望成为畜牧业龙头之一。公司通过重组后，绿庭(香港)拥有公司42.39%的

股份，成为公司第一大股东。重组后的公司将以鸡肉为主的白色肉类蛋白质深加工产品为主，在确保安全、营

养的前提下，针对不同的消费需求，发展各种风味、功能、新颖、时尚、方便的食品，全面提高产品的附加值

，以满足不同消费者的需要。随后将以营销为龙头，通过营销的扩大、研发的创新、品牌的提升来亨博证券投

资网带动整个产业链的发展，形成新的市场导向运行机制和经营模式。为了实现公司的战略目标，绿庭(香港)

将不排除采取购并、置换的方式进行业务的重组。其一，绿庭(香港)将考虑在中国南方、内陆或香港地区继续

收购优质的食品加工企业或资产注入公司，以进一步提高公司的资产质量、食品工艺和加工水平；其二，绿庭(

香港)在今后条件成熟的情况下，拟将其关联企业上海四季生态肥料有限公司注入公司。公司有望摆脱历史包袱

，实现良好发展，有望成为畜牧业的龙头企业之一。



　　上工申贝(600843)，外资并购，刺激股价上涨。2004年10月29日公司与德国FAG Kugelfischer AG(下称：

FAG公司)就公司收购FAG公司所持德国Dürkopp Adler AG 94.98%股份签定正式协议。公司收购德国DA公司的收

购方案如下：公司在德国设立实施本次收购的平台公司，中文名称：上工(欧洲)控股有限责任公司。根据收购

协议，公司通过上工(欧洲)控股有限责任公司收购FAG公司持有的DA公司94.98%的股权，转让价格为949821欧元

。在收购DA公司94.98%股权亨博证券投资网完成后，通过上工(欧洲)控股有限责任公司要约收购DA公司5.02%的

流通股权和DA公司控股的捷克子公司Minerva Boskovice,a.s.17.3%的流通股权。公司通过建立欧洲企业后将进

一步扩大在国外市场的销售数量，这将提升公司的基本面，使得公司盈利能力变强。在目前重组概念又开始盛

行的时常中，该股有望凭借外资并购概念出现上涨。



　　在二级市场上，基本面改观较大的ST大江已经抢先开始上涨。周四开始的连续涨停，上涨态势比较积极，

相信在未出现快速放大量的情况下，该股具备持续上涨的潜力。而对于上工申贝，外资并购带来的影响已经显

现，该股低位持续震荡蓄势，周五再次放量冲击短期均线压力，显示有较强上攻欲望，后市有望出现良好上涨

。上述两股投资者可逢低适当关注。此外，受到柴油价格上涨消息刺激的锦州石化(行情 点评 资讯)经过连续

的洗盘过后，量能保持得较好，周五该股尾盘出现异动，后市有望反弹，也不失为一个可操作品种，投资者可

略加关注。



北京操盘手研究与操作每日实录（0606）  
北京操盘手研究与操作每日实录（0606）


　　今天某著名媒体报道：600016民生银行H股发行通过聆讯，H股发行价初定5.28港元，集资8.8亿美元。


　　昨天，民生银行A股收盘价4.53元人民币，如果H股发行价定为5.28港元，相当于5.60元人民币，那么H股就

比A股高出24％，显然，A股股价明显偏低。所以，民生银行A股今天高开高走，最高涨幅达到＋9％，收盘＋

4.86％。并带动整个银行板块今天全线上涨。今天民生银行和银行板块上涨似乎非常合理。


　　但是，民生银行H发行价果真是5.28港元吗？据05年3月25日民生银行公告：证 监会批准其发行H不超过

13.38亿股。13.38亿股＊5.28港元，正好差不多8.8亿美元。


　　问题在于3月25日至今，在中间的4月18日民生银行进行了10送2的除权。在3月25日的民生银行公告中，该

公司也明确公告：如果公司股份进行了送转变动，其获准的H股发行规模也将同比例变动。也就是说，在民生银

行10送2除权后，其获准的H股发行规模将是13.38亿股＊1.2＝16.06亿股，如果保持8.8亿美元的筹资额度不变

的话，其H发行价也将进行除权，即5.28港元／1.2＝4.4港元，相当于4.66元人民币，这个价格就比较接近昨天

A股股价4.53元了。


　　所以，今天媒体关于民生银行H股发行价5.28港元的报道是一个重大错误。笔者今天专门致电民生银行，该

公司明确答复：H股发行价当前根本没有确定，5.28港元完全是假的。


　　由此可见，民生银行今天的大涨，完全是因为媒体错误报道引起，这个玩笑实在开大了。如果下周民生银

行能对此澄清的话，下周银行板块恐怕难免一跌。


　　近期各大媒体报道的消息很多，真假难辩，作为投资者，很容易上当受骗。而防止受骗的最好办法就是给

上市公司打个电话核实一下。


　　关于今日大盘


　　今天大部分时间两市大盘都在绿盘低位振荡。盘中有2次发神经性的快速反弹拉升略翻红。第一次是上午10

：15左右，民生银行带动整个银行板块的突然大幅上涨，推动大盘快速反弹略翻红，但很快就回落下跌。下午1

：45后，科网股的突然跳水，拖累大盘下跌创下1000点的8年新低。随后，在2：00左右，近期超跌的部分二线

蓝筹股的突然反弹上涨，推动大盘产生今天第二次的快速反弹。但尾市继续走弱，最终两市大盘均以微跌收盘

。


　　今天下探1000点后引发反弹，是止跌信号吗？NO。原因有三：


　　第一、从今天的分时图上观察，今天盘中除了2次发神经性的快速反弹上涨外，其它大部分时间都是下跌，

下跌累计时间远远多于上涨累计时间。并且，今天分时图上的红色买盘力度极弱，全天找不到大红的强劲买盘

。这种分时图属典型的下跌抵抗。


　　第二、今天成交量比昨天大幅萎缩，沪市今天只有47亿，比昨天萎缩11亿。大幅萎缩的成交量表明，根本

没有增量资金大规模进场。


　　第三、今天的做多动力来自两个方面：一方面是银行板块，上文已分析，这主要因为虚假消息引起，一旦

这个消息得到澄清，下周银行板块的上涨动能就彻底消除，并有可能转变成为做空动能。另一方面来自近期严

重超跌的二线蓝筹，比如：万华、中远等，这些二线蓝筹近期都在大幅下跌，技术上确实存在严重超跌后的技

术性反弹要求，但是，这些二线蓝筹近期在下跌过程中多数没有明显放量，这表明基金主力几乎全部被套其中

，这个时候如果增量资金进场的话，极有可能成为基金主力的解放军，所以现在增量资金进场的可能性并不大

。今天二线蓝筹的反弹，最大可能只是存量资金的自拉自唱，或者在赌周末消息。


　　笔者昨天在《实录》中分析，如果今天继续大跌的话，就有可能在1000点附近引发技术性短线反弹。可惜

的是，今天刚刚下探1000点就停止下跌，最终几乎收平，这种情况下，在1000点附近产生技术性短线反弹的可

能性只会减小，如果下周继续振荡盘整几天的话，反弹的可能性就更小了。


　　现在实际是中国股市的又一次崩盘，投资者朋友们一定要认清这次崩盘的严重性。



港澳资讯每日测评（0606）  
港澳资讯每日测评（0606）


港澳资讯每日股市测评 【2005年6月6日　星期一】

主办：港澳资讯投资研究中心


港澳资讯具有中国认定的专业证券投资咨询资格，拥有覆盖全国的调研网络，投资研究中心在历次行情

中成功挖掘出了多支黑马，现推出港澳资讯每日股市测评传真版，欢迎广大证券营业机构订阅。

联系地址：上海市延安东路500号延福大厦22楼 邮编：200001

联系电话：021-63600211 联系人：陈先生

一、 港澳视点

上周沪深市场均呈现震荡盘跌的市场格局。从周交易情况来看：沪市周成交241.34亿元，比前交易周增加0.32

亿元；深市周成交165.61亿元，比前交易周增加4.26亿元。

盘面显示，长丰通信、长电科技、中卫国脉等科技股成为短线大盘反弹的急先锋，但真正起到领涨大盘作用的

还是金融股，其中民生亨博证券投资网银行是领头羊，该股H股发行通讯聆讯，发行招股价格初定为5.28港元，

而其周四A股收盘价仅为4.53元，与其H股发行价有接近20%的价差，因此受到市场追捧,并带动招商银行、华夏

银行、中信证券等金融股的积极响应，这其中蕴涵的意味值得我们深思。不过，整体来看，市场依旧有反弹要

求，但缺乏反弹动力和做多热情。与股市"跌跌不休"形成鲜明对比的是，因为预期股市已经进入低风险区域，5

月份股市开户数逆市上涨，最多一天开户数达到6729户，平均每天开户3000个。 消息面，尚福林表示，力求实

现市场资金供求动态平衡。这种提法是利好，如果千点关口推出"取消红利税"等措施，则对于千点保卫战是有

利的。另外，据《中国证券报》信息数据中心最新统计，以2004年财务数据计算，目前两市A股平均市盈率为

18.79倍，市净率为1.66倍。如果剔除亏损公司，市盈率为15.16倍。以代表市场主体的各种成份指数统计，沪

深300指数市盈率为13.42倍，而上证50、上证180指数市盈率分别为12.88倍和13.58倍。与之对应，深证100指

数市盈率为13.44倍，而深证成指市盈率仅为10.59倍。这些指标都已经低于国际成熟市场的平均市盈率。从股

价来看，昨日两市流通A股加权平均股价为4.31元，已不及2001年6月最高价14.37元的三分之一。个股方面，市

盈率低于10倍的A股达到79只，低于15倍有222只，占盈利A股总数的18.75％，股价低于4元的有690只，超过市

场总数的一半，其中有38家公司每股收益超过0.3元。目前市场市盈率越来越低，投资价值理论上越来越大。.

事实上，A股市场从来不缺资金，真正缺少的，只是广大投资者对上市公司和A股市场的信心。2004年在实际利

率是负值的情况下，中国的个人银行储蓄存款总量高达11.96万亿元，几乎相当于当年GDP总量的90%和A股市场

市值的10倍。股市外围资金如此庞大和充裕，但股市却时常捉襟见肘，问题在于A股市场太缺乏吸引力了。可见

振兴市场，重建投资者信心是多么重要和迫切！而这个是管理层必须要加以解决的，要以国家的意志来推动市

场信心的确立。相比之下，股权分置补偿的多少还只是次要问题，因为在极端悲观的熊市心态下，任何方案出

来都会被理解为利空，市场需要的是先涨起来。

上周沪深市场均承接前交易周的盘跌惯性，继续向下调整。市场的熊市特征虽已较为明显，就股指而言，却同

时也进入熊市调整的极限亨博证券投资网目标区域。股价结构调整是漫长的，股权分置也将进一步展开，故目

前对大盘过份看空实不应该。盘面显示，周一市场中，纺织板块在庆丰股份上攻封涨带动下，美尔雅、上海三

毛、龙头股份及深市中天山纺织等个股均有所表现。其中，庆丰股份（600576）明显有资金做多。沪市本地股

板块在白猫股份上攻带动下，三九发展、上海永久和望春花等个股也纷纷居于个股涨幅前例。其中，白猫股份

（600633）走势强劲。电信板块中波导股份、中卫国脉；汽车板块中金杯汽车、林海股份、一汽四环；交运板

块中赣奥高速、皖通高速和福建高速等个股均较活跃。周二市场中，沪深市场涨停的个股仅有沪市中成都建设

和深市中长源电力等二家个股，市场气氛欠佳。相对来讲，商业板块中津劝业、大商股份；新能源板块中力诺

工业、风帆股份；纺织板块中亨博证券投资网庆丰股份、华芳纺织和申达股份等个股也均有所表现。周三市场

中，旅游板块在中青旅上攻带动下，国旅联合也逆势盘升，类似国旅联合（600358）近期强势明显。沪市本地

股板块在外高桥上攻带动下，中卫国脉、海鸟发展、东风科技、白猫股份和陆家嘴等个股均势居于个股涨幅前

例。超跌股板块在新太科技上攻带动下，天华股份、浙江东日、百花村、香梨股份、天科股份和沈阳新开等个

股也逆势有所表现。新能源板块中力诺工业、庄股板块中大红鹰及金融板块中安信信托和爱建股份等个股也逆

势上攻。周四市场中，二线蓝筹龙头苏宁电器和贵族茅台的领跌，使得华海药业、同仁堂、中材国际、上港集

箱、小商品城、马应龙和片仔癀等基金重仓股继续出现补跌现象。显然，对于基金重仓股的补跌也不足为奇。

当价值已体现在亨博证券投资网价格中，或者股价已超越其内在价值，则回调也在情理之中。沪深市场仅有沪

市中鑫科材料、鲁润股份及深市中朝华集团三家个股以涨停报收。而涨幅达5%以上的个股仅有沪市中西水股份

及深市中浙大海纳、江西水泥、保定天鹅、渤海物流、丽珠集团、亨通光电、天伦置业、湖北金环和世纪光华

等七家个股。周五市场中，个股虽有海星科技、上海永久、福建水泥和安徽水利等四家个股以涨停报收，市场

仍被空方占据主动，但由于沪综指周K线已出现七连阴（沪市历史上第二次出现），故本周沪综指不但会拉出周

阳线，且阶段性反弹会出现。

(本机构及财产上的利害关系人与所评价或推荐的证券不存在任何利害关系)

二、潜力股推荐：

1、民生银行（600016）：作为目前中国证券市场上唯一的民营上市银行，公司具有较完善的法人治理结构，在

国内金融企业中所有权和经营权分离度最高，为公司长期发展奠定了良好基础。从二级市场走势来看，主力吸

筹充分，近期有所放量，后市有向上突破的要求，建议关注。


2、红星发展（600367）公司主营业务为无机化工产品、精细化工产品的生产和销售，其碳酸钡产品远销亚洲、

欧洲、美洲等二十多个国家和地区。从二级市场走势来看，该股近期持续大幅下跌，短线止跌迹象明显，建议

关注。


3、华鲁恒升(600426)：尿素行业景气度上升，公司的尿素产品的赢利也明显增加，在产销量增幅有限的背景下

，尿素价格及毛利率的上升导致公司尿素主营亨博证券投资网业务收入、主营业务利润分别同比增长38%、46%

，经营效益明显增加。从二级市场走势来看，近期在放量下跌过程中明显有资金吸纳，建议关注。


4、湖南海利（600731）:公司农药产品受惠于农业的复苏,主营向良性方向发展。公司生产的氨基甲酸酯类农药

在全国同类市场中占据主导地位,公司销售额则稳居湖南农药行业第一名的位置。另外,通过配股资产实施的几

个项目也即将进入投资回收期。走势上，该股近期振荡反弹，在量能的配合下，后市仍有反弹空间，建议关注

。


5、白云山A（000522）： 公司主力拳头品种成长迅速,目前已有复方丹参片、阿莫西林胶囊、清开灵系列产品

以及中/长链脂肪乳注射液系列产品等四个亨博证券投资网系列品种销售超亿元。二级市场上，该股在大盘下挫

之际表现得十分抗跌，明显有资金积极的维护，在消化完短线抛压之后已再度启动，可低吸做短差。

(本机构及财产上的利害关系人与所评价或推荐的证券不存在任何利害关系)

三、个股追踪：

1、锦江酒店（600754）：公司主营酒店、餐饮和旅游，随着酒店业景气度的持续上升，上海的平均房价与出租

率均处于较高水平，在需求的强劲增长下，行业景气度仍将维持相当长时间，同时公司还拥有上海肯德基49％

的股权。二级市场上，该股近期大幅下跌，但公司基本面较好，建议不要盲目杀跌。


2、长电科技（600584）：公司目前是我国集成电路和半导体封装的龙头企业,其集成电路、分立器件总量和各

项技经指标在国内内资企业中均排名第一。原材料价格上涨给公司的经营带来了巨大的压力。走势上该股短线

反弹意愿较强，短线有可持股，不宜追涨。

(本机构及财产上的利害关系人与所评价或推荐的证券不存在任何利害关系)



叶滔投资最新资讯（0606）  
叶滔投资最新资讯（0606）

叶滔盘后分析：八年轮回 推倒重来



2005-06-03 16:42:36 香港叶滔国际投资公司 罗桐




　　今日大盘顺势回落在1000点大关受到支撑，股指低位窄幅振荡整理，成交量依旧未放大，显示市场在大盘

跌至8年低位时仍然谨慎不敢放手做多。

　　至本周大盘连跌七周，是历史上少有的现象，而七周累积跌幅却是所有七连阴形态中最大的，呈现明显的

加速下跌。本周盘面可谓惊心动魄，虽然早在上月便出现蓝筹股大幅跳水的现象，但在本周却达到了颠峰，蓝

筹股的惨烈杀跌不逊于4月份绩差股的大面积暴跌，而其冲击力尤盛，成为推动大盘击破5·19的底部直接撞击

千点生命线的绝对动力，大盘也由此回到八年前的低点。8年一个轮回，我国GDP增长83.33%，平均增幅高达

8.2%，A股上市公司增加一倍多，平均业绩回到历史高点，机构投资者成为主流，然而在"改朝换代"的今天，股

指却倒退回8年前的亨博证券投资网水平，投资者的损失高达8800亿元，股市已名符其实被推倒，思之令人唏嘘

，然而能否重来？何时重来呢？

　　蓝筹股像垃圾股一样被甩卖，恐怕是基金始料不及，宏观调控使上市公司业绩预期调低是诱因，股权分置

改革所带来的重新估值是主因，扎堆盈利模式是引发机构杀跌的羊群效应的根本，近几年超常规发展起来的基

金以及QFII、保险、社保、券商等机构资金占到两市流通市值的30%，仍难逃巨亏命运，而新股发行再融资被迫

数度叫停，交行、神华等优质国企被迫放弃A股上市，股市数年大跌可谓满盘皆输。

　　继中集、盐田港、中海发展、烟台万华、华鲁恒升、振华港机等暴跌不止之后，机构看好的高速公路、化

肥、医药等新蓝筹板块以及苏宁电器、云南白药等最坚挺的牛股加入暴跌行列，意味着机构的全线溃败，并一

度引发市场恐慌抛售。而在今日这批个股继续大跌，不过中远航运等部分蓝筹股、民生银行带动金融板块反弹

打响亨博证券投资网千点保卫战，但做空之风像瘟疫一样又传导到低价绩差股和科网股，恶性循环之下市场做

空动力似乎源源不绝。

　　大盘在千点徘徊，市场早已看空至700点，市场人心丧失，在股改第一批投票表决前第二批又在筹划推出，

市场为之绝望。不过在大盘即将跌破千点大关的非常时刻，却有一些微妙的信息需要认真解读。日前央行行长

周小川谈及中国的资本市场时强调中国有极高的银行储蓄，研究通过有效的亨博证券投资网途径使这些资金进

行有效的投资尤其是中长期使用对于进一步发展资本市场意味着很大的机会。主席亨博证券投资网尚福

林日前也表示将从推出有利市场稳定发展的积极措施等五个方面推进资本市场改革创新，在股改试点过程中求

实现市场资金供求的动态平衡。从5月份开始新增开户数逐渐增加，6月1日猛增78%，显示市场在一片绝望之下

正涣发越来越大的吸引力，我们仍然强调。要使改革稳步推进，必须加强完善相关配套稳定措施，最直接的办

法就是为资金开闸放水，只有市场增量资金入市方谈得上提升市场信心。

　　目前来看，大盘在千点并无明显止跌迹象，下周是止跌反弹还是破位续跌取决于有无利好措施出台，以及

主力机构是否继续大肆做空。否则一旦跌破千点大关，则900点、800点将很快到达，改革也将更增阻力。

　　个股关注：山东威达（002026）：第二批试点传闻股，低位新资金进入。

　　福建水泥（600802）：向上突破看高一线。


市场热点：



2005-06-03 17:23:38 香港叶滔国际投资公司 易南


今日沪市在即将触及千点之时，出现了神秘资金果断入市，坚持护盘，综指在银行、地产、建材、科技、航空

等板块上冲带动下绝地反击。中线仍不乐观。超跌低价为热点。

个股关注：红星发展（600367）。


操盘谋士："绝"地无语"五箭"发



2005-06-03 16:15:58 香港叶滔国际投资公司 未也



股市处于所谓的"转折"年中，沪市综合指数却依旧不可遏止之下跌破位！一口气击穿了多条"马其顿"防线，直

接拷问"千点"支撑！在局势不断恶化，大盘岌岌可危之际，证券管理者终于坐立不安：组织机构入市，"试点"

企业改"送转扩大"为"缩股"！以利减轻未来流通股压力。现在又出台五项措施，紧急"救市"。第一，抓紧完善

相关法规；（《证券法》、公司法）第二，规范上市公司亨博证券投资网行为，提高上市公司质量；第三，推

出有利市场稳定的措施；第四，稳步发展主板市场，完善中小板制度安排；第五，推动市场创新。

个股关注：大地基础（000426）：政策面左右后期走势。


九强九弱



2005-06-03 17:46:23 香港叶滔国际投资公司 易南



九强

宁波韵升600366：平台

宝钛股份600456：平行

中国国贸600007：试点

浦发银行600000：底部

空港股份600463：中线

湘邮科技600476：底入

罗顿发展600209：观察

恒大地产000502：波段

沈阳化工000698：蓄势


九弱

桦林轮胎600182：破位

欣网视讯600403：连阴

方正科技600601：直下

中电广通600764：下行

上海新梅600732：回探

火箭股份600879：近稳

名流置业000667：回调

保定天鹅000687：下挫

东信和平002017：杀跌



深沪股市异动原因



2005-06-03 17:49:35 香港叶滔国际投资公司 李 正



深市异动个股分析

升幅前五名：

宁波华翔：3000万新股上市流通

朝华集团：重组题材，看高一线

北新建材：超跌反弹，短线机会

ST广夏：反弹行情，冲高出局

ST托普：无量反弹，退出为宜

跌幅前五名：

攀渝钛业：出局坚决，回避

漳泽电力：下跌趋势未变，继续观望

名流置业：出货

华联控股：出货，仍需调整

保定天鹅：打压派发，反弹退出

成交额前五名：

扬子石化：机构继续派发

中集集团：有止跌要求，逢回调关注

朝华集团：突破上升，看高一线

云南白药：出货

宁波华翔：新股，获利盘抛售


沪市异动个股分析

升幅前五名：

上海永久：主力自救行情，还有冲高

福建水泥：低价题材，看高一线

海星科技：游资出击，冲高了结

安徽水利：有资金介入短炒

西水股份：试点传闻刺激

跌幅前五名：

桦林轮胎：破位，调整为主

欣网视听：出货坚决，风险巨大

方正科技：清仓离场，仍需消化

中电广通：出货

上海新梅：补跌开始，注意风险

成交额前五名：

民生银行：上档阻力强大，逢高出局

招商银行：跟风拉升，减持当中

宝钢股份：机构继续减持

中国石化：出货

长江电力：套现压力大，观望



叶滔龙虎榜透露黑马！



2005-06-03 16:10:26 香港叶滔国际投资公司 司马中原



千曲之折入绝境

本周深沪两市综合指数急转直下，结束了底部横盘平台调整格局。而沪市直逼市场视为最后天然形成心理屏障

1000点防线，若空头猛攻之下采取"诺曼底"登录方式打击多头，市场必将陷入完全崩溃之地，周五传出"

五条"救市措施，推敲之下并无任何实质内容！缺乏真金白银，股市必然持续不振，破位只是时间问题，在论此

亨博证券投资网千点支撑，无异于坊间闲絮！本周蓝筹、基金、中小板龙头重挫，拖累指数。后市仍应以观望

为主要策略。以下两只个股可以关注：ST重实（000736）：上冲均线附近；罗顿发展（600209）：旅游类热点

。


6月3日龙虎榜个股主力持仓成本



2005-06-03 15:58:04


据传，上海永久（600818）主力平均持仓成本5.85元

据传，福建水泥（600802）主力平均持仓成本4.50元

据传，安徽水利（600502）主力平均持仓成本8.72元

据传，海星科技（600185）主力平均持仓成本5.38元

据传，西水股份（600291）主力平均持仓成本6.55元

据传，朝华集团（000688）主力平均持仓成本2.79元

据传，北新建材（000786）主力平均持仓成本4.06元

据传，普洛康裕（000739）主力平均持仓成本5.18元

据传，山东威达（002026）主力平均持仓成本9.84元

据传，山西三维（000755）主力平均持仓成本5.35元


（注：本数据是通过综合计算出来的，只是作为股市操作参考，据此入市，风险自担！！）


6月3日传闻及参考



据传，6月1日，继与流通股股东进行现场沟通之后，清华同方(600100.SH)又通过网络就股权分置改革问题与流

通股股东进行了长达3个小时的沟通。而在近千个提问中，流通股股东最为关注的问题还是清华同方的方案中与

其他三家试点公司的不同做法。

据传，（000725）京东方公司第四届第十一次董事会会议亨博证券投资网于2005年5月31日召开，通过了关于调

整原TFT－LCD事业境外上市计划的议案和关于H股发行方案的议案。

据传，抚顺特钢（600399）拟以3147万元收购抚顺特殊钢（集团）有限责任公司持有的抚顺鹏路拔材有限公司

、抚顺欣兴板材有限公司和抚顺实林有限公司96％的股权。本次收购预计在2005年6月10日前完成。经测算，收

购后全年预计可生产板材4000吨，冷拔材6000吨，加工钢30000吨，每年可新增净利润185万元。

据传，10个月前，南方航空（600029）一笔出人意料的委托理财引起市场质疑，今日，南方航空再次突如其来

的宣布，提前终止此笔与中关村证券的5亿元理财协议，原因 "目前股市低迷"。

据传，胜利股份(000407)转让全资子公司青岛胜奇凯商贸有限公司股权。

据传，ST大江的重组方案今日浮出水面。今天公司公告,董事会已审议并通过了《绿庭(香港)有限公司关于上海

大江(集团)股份有限公司重组方案》,董事会认为,该方案针对性强,能够保障公司主营业务扭亏为盈,措施可行

、有效。


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君之创·资讯快递（0606）  
君之创·资讯快递（0606）



　　收盘综述：这是一次史无前列的深幅调整



　　周五大盘经过短暂的休息继续向1000点发起猛攻，东方明珠(行情 点评 资讯)及海虹控股(行情 点评 资讯

)盘中跳水将股指拖到1000.52点。与以往市场阴跌走势不同，近期大盘最大的特点是两市出现放量下挫的走势

，这种带有绝望性的恐慌盘的涌出让市场感到了寒气。我们认为这是一次史无前列的深幅调整，是一次凤凰涅

磐式的重生过程。这次调整，让所有已经根深蒂固现有技术分析手段的技术派亨博证券投资网绝望，让跟风派

无所适从，让乐天派惊醒的过程。所以我们建议投资者不要被盘面的变化扰乱自己的心境，在大盘还没止跌就

放手杀入。那种惟恐错过了低点，而跃跃欲试的操作是心理上贪婪、操作上不成熟的体现。



　　市场分析：



　　当沪指破千点进入倒计时之际，以中远航运(行情 点评 资讯)、振华港机(行情 点评 资讯)为首的一批二

线蓝筹股突然发力使大盘转危为安。由于这批二线蓝筹股在短时间内暴跌近30%，所以在技术上有修复的过程。

如果说这批个股的走强就能带领大盘走出困局，我们从当天的成交量及该板块中其它个股的表现还不能得出这

样亨博证券投资网的结论。不过需要提醒投资者的是，一批有持续增长能力的核心公司有可能成为新增资金的

增抢品种，毕竟好股票不会因为全流通而失去价值，垃圾股票不会因为全流通而增加价值。



　　个股推荐：



　　华鲁恒升(行情 点评 资讯)：严重超跌，短线关注



　　该公司主营业务为尿素、DMF、三甲胺及甲醛的生产和销售。公司产品集中在尿素、DMF 和三甲胺上，其中

尿素占了近一半以上。公司募集资金项目在今年下半年有望建成投产，此举将直接增加产能至50万吨左右。另

外公司的优势项目DMF产能也继续快速扩张，目前名义产量已经跃居世界首位，随着产能的扩大，规模效益开始

亨博证券投资网显现，成本有望小幅下降。由于公司募资项目于今年全面产生效益，公司未来的业绩有望出现

超常规增长。从二级市场走势来看，该股近期连续下挫，技术上已严重超跌，有较强的反弹要求，建议短线关

注。

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新旗舰·投资顾问（0606）  
新旗舰·投资顾问（0606）


　　谨慎面对跌破千点后的反弹机会



　　周五大盘继续深幅下探，盘中两次逼近1000点之际都被快速拉起，特别是下午2点前那波至1000.52点的急

跌，依靠大盘权重股和二线蓝筹股集体性护盘的动作，才使股指避免当日直接跌破千点见三位数的尴尬境地，

也为多方保存了一线希望，虽然这线希望看起来十分微弱。回顾本周，股指在周一小幅上涨之后，连续四日出

现快速下跌，最大周跌幅更是一度接近5%，而在1050点下方这个市场曾经寄予厚望的亨博证券投资网区域中空

方仍然如此凶猛，使的整个市场几乎已经丧失了做多的动力，陷入极度恐慌之中，近几日下跌时的明显放量不

仅显示有恐慌盘在大量涌出，同时也直接导致了一批前期已经启稳的个股再度破位，在这种恶性循环下股指毫

无抵抗的跌到了1000点，如果这种局面不能得到有效的扭转，1000点犹如一层窗户纸一样将很快被跌破。



　　从今日市场的整体表现来看，虽然蓝筹股有启稳迹象，但一批科技股和超跌股在下午的破位急跌显示出该

板块目前仍处在下跌探底的过程中。由于低价超跌股、科技股与蓝筹股在大盘的每一轮中级调整中向来有轮动

的特性。如4月中旬大盘见顶1254点后低价超跌股全面暴跌，每天都有数十家跌停，而大盘却在大盘权重股和蓝

筹股的护盘下并没有下跌多少，相反到了5月份在大盘权重股和二线蓝筹股的大幅下挫中股指一路狂泄，但前期

一批已经严重超跌的个股却在5月初启稳后不慌不忙的做起了反弹横盘震荡至今。市场资金面的捉襟见肘所决定

的板块之间的轮跌的特征对于大盘的调整阶段也有明确的预示。眼下，当大部分蓝筹股短线纷纷进入严重超跌

孕育反弹机会，市场有望亨博证券投资网在大盘权重股和蓝筹股的反弹形成合力向上的时候，超跌股出现的破

位迹象将很可能导致1000点附近的反弹失败。其实，在昨天的文章中我们就已经提到近期一直重点关注的低价

超跌股在大盘持续走弱的拖累下，该板块近期的支撑已经开始显现岌岌可危的迹象，现在低价超跌股在短期平

台震荡之后，即将面临方向性的突破。今日里部分低价超跌股的龙头已经选择了向下突破，我们认为下周低价

超跌股能否快速收复失地反而要比大盘权重股和蓝筹股是否继续反弹更加值得关注，毕竟该板块是市场数量最

多和吸引人气的群体，现在市场最需要的就是人气，如果作为市场的最低层低价超跌股再度向下进入新一轮下

跌，那对市场信心的打击将是致命的。



　　技术上看，大盘的周K线已收出7连阴，周K线连续4周收在BOLL线下轨，RSI、KDJ等指标已严重超卖，这种

弱势持续下跌在历史上都是罕见的，一般情况下报复性的反弹随时都会出现。另外，自4月中旬下跌以来形成的

下跌通道在昨天被打破惯有的向下斜率形成快速向下突破，这种加速下跌并不是坏事，反而有利于下跌趋势的

快速结束。 因此，我们认为下周大盘有望探低后出现快速反弹，1000点破与不破已经不在重要，因为股指在跌

破1043点之后，在1000点上方就已经没有了重要的亨博证券投资网支撑。另一方面，市场要想真正好转，关键

在于有无增量资金的持续进场，如果只是靠场内的存量资金维护和消息刺激的反弹是很难改变弹了又跌、跌了

又弹的弱市阴跌格局的。而眼下，投资者要切忌盲目，千点跌破后市场引发短线的恐慌性杀跌，虽然这种恐慌

性杀跌会带来反弹，但是大家对于这种千点附近的反弹仍应保持谨慎。



　　熟悉我们的读者都知道，自去年11月的1387点以来我们一直战略看空，多次精确的预测顶底，但是现在，

我们反而要特别提醒信任我们新旗舰专业投资顾问中心的读者：在底部之前，每一次反弹之后股指都是下跌的

，但是，真正的大的有操作价值的底部正在向我们走来，它就在不远处若隐若现，只不过你现在看亨博证券投

资网不清楚，或者说不敢相信！我们新旗舰专业投资顾问中心在未来的交易日里将密切跟踪股指的变化，并且

在我们的新旗舰专业投资顾问中心的网站上发布我们对这个重要底部的时间和操作的分析建议，请投资者密切

关注。

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中关村·每日操作（0606）  
中关村·每日操作（0606）


　　周线七连阴 反弹咫尺间



　　本周除周一外，其余四天均走阴。上证指数周五收于1013.63点，比上周收盘跌38点，深成指收2627点，沪

深两市都出现七周连阴。沪市周成交241亿元，深市周成交量165亿元，与上一周持平。受财政部、国税总局调

整煤炭资源税税额标准的影响，煤炭股周中有较大跌幅。民航总局不同意征收燃油附加费，航空板块亨博证券

投资网整体回落。本周基金重仓股再度暴跌，周四第一高价股苏宁电器(行情 点评 资讯)跌停，最近基金重仓

股跌幅远超过大盘，显示主力机构仍不看好目前的点位，对市场造成较坏的影响。



　　消息面：



　　1、、国资委联合发布《做好股权分置改革试点工作的意见》 国资委以文件形式表明支持态度



　　、国资委联合发布十点意见，其中要求大中型上市公司特别是国有控股公司积极进行股权分置改革

，要求各级国有资产监督管理机构要积极支持股权分置改革试点工作，表明国资委支持股改工作的态度。



　　2、财政部国税总局调整煤炭资源税



　　财政部、国税总局决定自2005年5月1日起对河南省、安徽省、宁夏回族自治区、重庆市、贵州省、云南省

、福建省、山东省的煤炭资源税税额标准进行调整。两部委调整煤炭资源税税额标准将在一定程度上影响煤炭

企业的经营业绩，煤炭成为纺织板块之后受税收政策负面影响较大的板块。



　　后市展望：



　　近期成交量的持续萎缩说明市场人气的低迷，在目前信心缺失的市场，只有期待有关救市政策的落实，有

效吸引场外增量资金介入才能恢复市场信心，才能出现实质性的转机。



　　沪深两市都出现七周连阴，已经平了历史记录。考察2001年7月以来的沪市月线情况，如果以1300点为下跌

颈线的话，技术上已经跌到位，短期内随时可能出现技术反弹。但在成交量没有放大、市场趋势没有改变之前

，等待仍不失一个好的策略。



　　个股关注：成功转型港口的中宝股份(行情 点评 资讯)(600208)



　　中宝股份处于转型期，转型效果逐步显现。公司逐步向以港口为核心的基础设施领域倾斜和转型，经过努

力，公司的整体资产质量得到亨博证券投资网了一定程度的改善和提高，目前公司出售了部分毛利率不高、运

营质量低下的珠宝类资产，增持了乍浦港一期、二期码头的部分股权并收购了上海闸北"青-12"旧地改造项目的

股权，实现了对乍浦港码头的控股地位。公司经营状况不断改善，前景向好。



　　近期该股探底后企稳，不时放量上攻，有主力吸筹迹象。周四周五两天放量收阳，向上趋势明显，适当关

注



　　风生水起:中宝股份(600208）转型港口 2元低价



　　周五，大盘演绎了千点保卫战惊险的一幕，上证指数最低下探至千点关口，随即展开快速的反弹，预计下

周大盘仍将在千点附近展开拉锯战。同时，随着投资理念的转变，虽说大盘面临多年的低位，但市场主力资金

调仓换股依然在不断进行，那些手头上掌握着良好发展项目的上市公司，将成为机构低位建仓的最佳选择，值

得投资者积极关注。



　　不打没准备的仗



　　俗话说，"不打没准备的仗"。主力机构都会以一定的标准，对低位建仓的投资品种进行筛选，我们认为，

以下几点可成为投资者参考的要点：1、垄断优势明显。垄断优势主要体现在一定区域或一定范围内的垄断性、

排他性，具有上述特征的上市公司大多具有盈利能力强、抗风险能力高的特征，如港口码头类的上市公司。2、

公司治理结构完善，产业结构升级。这一般表现在上市公司通过各类资产重组，整合资源，以实现主业向盈利

前景更好的产业转型，达到质得飞跃的过程。3、股价超跌，价值被低估亨博证券投资网。一些上市公司，在经

历产业调整期的阵痛后，股价大多已大打折扣，特别是在整体市场环境低迷的情况下，这种严重的超跌更是非

理想的，但这也给主力机构对那些已经实现产业升级，成功投向具有光明前景项目的上市公司一个低位建仓的

极佳时机，所谓"人弃我取"、"先知先觉"也是这样的道理。




　　优质港口码头 比价空间巨大



　　中宝股份(行情 点评 资讯)(600208)，就是这样一家具有机构大资金低位建仓潜力的上市公司。公司通过

重大资产重组，主营业务成功转型为港口、码头基础设施领域，公司获得优质的浙江中基世航乍浦港口公司及

浙江中基五洲乍浦港口公司，得以经营管理乍浦港一期、和二期码头，港口码头营业收入亨博证券投资网不断

上升，公司产业结构得以成功升级，长远发展空间更是大大拓宽。目前中宝股份股价仅2元多，与同类港口码头

股深赤湾26元的股价相比，绝对价位相差24元，该股酝酿着极大的上升空间，抄底机会逐渐显露。



　　突破之势 箭在弦上



　　技术上看，中宝股份前期经历快速下跌后，目前股价已在2元多一带成功筑底，周四、周五连续两根小阳线

带量上攻，更显露出该股短线有走强的迹象，一旦突破成功，上档几乎没有压力，建议积极逢低跟进。

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慧眼看市内部邮件（0606）  
慧眼看市内部邮件（0606）


　　国有股减持要形成明确的市场预期



　　本周是国有股减持试点开始的第四个交易周，大盘再度出现了大幅的下跌，沪指逼近了千点大关，沪市大

盘创出了调整的新低1000.52点。虽然在逼近千点后大盘出现了预料中的反弹动作，但市场的低迷却依旧表现的

非常的清晰，下跌调整的势头没有发生改变。在本周当中，跌破净值的个股大面积的增加，新股破发的步伐也

越来越快，甚至出现了上市第二天就跌破净值的情况出现，并且一大批市场的明星股绩优股都大规模的出现了

调整的走势，市场的定价结构出现了极度的混乱。千点已成现实！大盘在本周的继续下跌验证了一个事实，国

有股减持试点的开始加剧了价格体系的混乱，导致了投资行为的不确定性，在没有明确的趋势预期亨博证券投

资网的情况下，逐渐加大的风险导致了市场主体的出逃。可见，在国有股减持中没有形成清晰的市场预期，没

有体现政策在补偿机制和对价谈判中对流通股东的明确倾斜，从而失去了流通股东的支持，大盘资金出逃的现

象没有停止。这种现象也是我们一再在文章中指出如果没有清晰的补偿思路在市场中的形成，大盘就不会停止

调整的原因。从技术角度慧眼分析认为，大盘在下跌加速的情况下在千点附近受到一定的支撑，但成交量却始

终没有出现明显的放大，新增资金介入大盘的迹象不明显，短线流通筹码的移动情况和前期连续调整阶段的筹

码流通情况一致，并没有出现有利于市场的变化，因此，我们预计大盘在千点附近如果没有强有力的政策的配

合，依旧还会是调整的势头，跌破1000点整数关口的机会很大。对于大盘的判断我们还是坚持我们亨博证券投

资网的观点，首先还是要看政策的变化，在预期不明朗的情况下多看少动；其次则要留意成交量的变化，没有

足以打破下降趋势的阳线出现，大盘的调整不可改变，甚至是下跌过程中的小反弹都还会加剧大盘的调整，不

要胡乱的参与反弹操作。

　　个股方面，我们本周预计的低价股反弹还在延续，而科技类的低价股也出现了连续反弹的走势，总体来看

，个股的机会主要体现在具有全流通股价的投资股和技术面极度超跌的低价股中。而高价股和调整幅度不大的

个股则是市场调整中的重点。我们估计这种状况还将在下周继续，如果行情不发生质的变化，个股的机会还将

比较有限。

　　以下便是我们利用"慧眼"软件选择出来的几只潜力个股，仅供投资者参考：

　　ST江纸(600053)：盈利的ST类个股，该公司抓住了国内新闻纸逐步回升的有利时机，进行了资产重组，其

盈利状况明显改善，在去年实现每股0.65元的收益以后，今年一季度在度实现每股收益0.07元。相对于目前该

股2元亨博证券投资网多点的股价来讲，已实现了全流通的硬着路。从技术角度分析，慧眼认为，该股的移动筹

码在2元附近明显稳定，伴随股价的稳定出现了逆市走高的表现，很明显该股具备短线快速反弹的技术要求，短

线一旦出现放量攻击的态势，则反弹将连续展开。

ST江纸　　600053

厦工股份　600815

振华科技　000733

黑化股份　600179

秦岭水泥　600217

莲花味精　600186

中恒集团　600252

天房发展　600322

航天动力　600343

新疆城建　600545



　　(在本人所知情的范围内，本人所属机构以及财产上的利害关系人与本人所评价的证券没有利害关系)



2005-6-3 19:00 #1



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飞虎证券投资指南（0606）  
飞虎证券投资指南（0606）

大势分析 【2005年6月3日（星期五）全天版】



飞虎收评：千点大关将展开拉锯战



周五沪深两市窄幅振荡，成交量同比下降。上证指数收盘1013点，下跌2点，成交47亿元；深圳成分股指数收盘

2627点，下跌3点，成交34亿元。



昨日，中国主席尚福林在出席世界交易所联合会发展中市场论坛时表示，为确保当前资本市场各项改革

的稳步推进，近期将着重采取以下措施：创造条件让优质企业上市、使优质上市公司更方便地取得再融资机会

；进一步完善退市机制和推动上市公司兼并重组的步伐，增强上市公司的竞争力；推出有利于市场稳定发展的

积极措施，在股权分置改革试点过程中，力求实现市场资金供求的亨博证券投资网动态平衡；进一步完善中小

企业板的制度安排，加紧研究改进和规范证券公司代办股份转让系统，使之在多层次市场体系中发挥其应有的

功能和作用。消息面平静，早盘沪深两市惯性低开，迅速走低，沪指探至1003点展开反弹，最高冲至1019点继

续回落，最低探至1000.5点，离千点仅差0.5点之遥，股指再次反弹，但成交量配合不够，做多动能不足。今日

沪指日K线收出一根带6点上影线，13点下影线的小星星，从技术上分析，今日的小星星有变盘的可能，同时最

低点抵达投资者的预期千点大关，后市有反弹的机会，但由于常期走弱，反弹力度不会很强，因此后市在千点

展开拉锯战的可能较大。



个股方面，银行股担当了保卫千点的重任，民生银行、华夏银行、深发展、浦发银行、招商银行放量反弹，早

盘对股指反弹作用积极。电力板块今日领跌，漳泽电力、黔源电力、豫能控股、明星电力跌幅超过5％。基金重

仓股亨博证券投资网午后反弹，中远航运、烟台万华、上海机场、中集集团全面走高，对市场稳定作用积极。

指标股今日在大盘触及千点时奋起护盘，长江电力、宝钢股份、中国石化对大盘影响较大。



综合全日大盘和个股的情况，跌多涨少，市场热情还没有得到激发，而空方仍然占据优势，手中做空筹码不断

，短期大幅反弹难度较大，建议继续观望减少操作。





潜力股追踪



名称 代码 前收盘 参考买入价 推荐日 追踪评述

今日无各股推荐


投资组合



10万投资组合


当前日期：2005年06月3日 单位：元

组合明细 代码 买入时间 数量 买入价格 成本 最新价 股票市值 浮动盈亏 止损价格

思源电气 002028 4月28日 2000 12.5 25062.5 7.65 15300 -9762.5 11.875

组合盈亏 现金 持仓总成本 持仓市值 总市值 仓位 基期点数 大盘涨幅 最新指数 组合期间

-12.05% 72651.5 25062.5 15300 87951. 17.40% 1260 -19.60% 1013 1.1-12.31



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七月投资盘后点评（0606）  
七月投资盘后点评（0606）


　　千点即破！算上本周，股指已经连续跌了七周，受到5周均线的牢牢压制，下跌已经呈现出加速之势。消息

层面上，仍然是务虚居多，并无什么实质利好。在等待了一段时间后，毫无作为的管理层让市场极度失望。市

场最重要的力量--基金已经开始多杀多。暴跌才刚刚开始，可以这样说，一些经过几年上涨的品种很快就会终

点回到起点。市场又将进入一个新的轮回。


　　看的出来，市场的股价结构面临着一次新的调整。但凡强势股、明星股挨着排的被消灭。这种高价、强势

明星股的坍塌总给人一种大厦将倾的感觉。就如同电影中埋葬宝藏的山洞进入了最后的毁灭，四周都是滚落的

巨石，尘埃飞扬。到处都是下跌，整个空间都在摇动。站到市场之内的已经看不清出路了。贪者会成为市场推

倒重来前的最后祭品。现在是最后的毁灭！


　　千点肯定不是最后的终点，以目前这种势如破竹下跌的气势来看，不有效跌破1000点是不会罢休的。所以

1000点的反弹不能抢，可以关注1000点有效跌破后会出现的反抽。另外并不要企盼1000点之后就会出现惊天的

打行情。大家应该考虑一下，如此之多的国有股即将流通，无论最后采用什么方案，这些筹码都是不可回避的

。供需平衡将严重打破。这么多筹码不会是短期消化的。很长一个阶段，市场将以次级折返走势为主，牛市不

会瞬间出现的。所以投资者要做好持久战的准备。


　　千点今日实现，股指最低探至1000.52点时开始产生小幅反弹，这种反弹持续力度不强，仅仅是大众在心理

上对1000点的依赖，没有任何有效的支撑。因此可借反弹减仓，等待有效跌破之后再考虑回补的问题。（赵文

）

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天一证券分析报告（0606）  
天一证券分析报告（0606）


　　本周两市大盘表现不尽理想，预想中的反弹并未出现，相反两市股指双双创出新低，其中沪指低点逼近千

点整数关口一线，全周市场表现可用惨烈两二来形容。

　　与上周市场相比，本周主要的做空动能来自三个方面：

　　其一，第二批股权分置试点正式启动，从先期出台的相关政策来看，此次试点无论从数量上、还是从规模

上都要远胜于第一次，其中不排除国企大盘股成为试点公司的可能。由于投资者对首批试点公司补偿方案存在

较大的分歧，这种情绪多少也影响到对二次试点公司的预期上。与此同时，国企大盘股有望参与试点的消息，

加剧了场内价格中枢下移的步伐，这主要基于对流通股规模扩张产生负面效应的担心。未来此不良效应的消除

将主要依靠二次试点公司补偿方案的明朗化，而在此之前市场仍将被众多的不确性因素所包围；

　　其二，基金重仓股的持续走弱，加剧了大盘股指下移的速度。基金重仓股之所以选择当前这一时机进行减

持，一方面出于结构性调整的需要，尤其是部分已转入衰退期的周期性行业个股成为主要的减持对象。另一方

面市场整体价格中枢的下移，导致部分处于高位的个股被迫出现回调。对于基金的不作为态度，既有客观的原

因，也有自身的原因，从中也反映出国内基金公司在管理水平上的差异；

　　其三，前期强势股纷纷展开高台跳水走势，这一方面是受到补跌效应的影响。另一方面连续性的回落使得

持仓主力资金链发生断裂，最终只能选择斩仓一条路。

　　纵观本周市场运行，非理性操作的迹象十分明显，尤其是当前市场平均市盈率已下降到15倍的水平的时候

，部分主力还在拼命出逃，不排除刻意打压的可能。对于后市大盘运行趋向的判断，我们认为当前点位机会大

于风险，即使回调其空间也不会太大，投资者在操作上切不可盲目斩仓，等待大盘局势的明朗。

　 天一证券

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博星投资分析报告(0606)  
博星投资分析报告(0606)


　　近期大盘在1050经过短暂的横盘之后，再度演绎快速下挫行情，屡创八年来调整新低，沪指最低下探至

1000点整数大关，市场重心继续下移。短线来看，由于市场预期不明朗，连续下跌造成的恐慌气氛并没有消除

，投资者谨慎心态占据上风，短线大盘仍在下跌途中运行，未来大盘将反复考验千点大关的支撑力度。千点关

口能否得到支撑，一方面要看政策面是否有利好出台救市，另一方面还要视热点及成交量的配合情况而定。

　　近日证 监会再发通知，股权分置第二批试点即将启动，由于第一批试点公司方案即将投票表决，市场预期

的不明朗使投资者对第二批试点显然抱谨慎态度，市场恐慌氛围有所加剧，大盘在经过短暂的休整之后，股指

快速跌破1050点的整理平台。盘中以中国石化为首的权重蓝筹股在经过两天的反弹无人喝彩之后，盘中跌声又

起，调整新低再度被刷新，更加大了股指的震荡幅度，继深成指率先下破新低后，沪指也创出1000点的八年来

新低。从目前权重蓝筹股的表现来看，尽管其经过近期轮番做空后，短线跌势有所收敛，从该板块的整体走势

看，仍然没有摆脱近期的调整格局，后市仍存在反复可能。另外，盘中基金重仓股仍轮翻下跌，由于被众多机

构持有，流动性较差，一旦筹码出现松动，股价的补跌幅度也将放大，目前基金重仓股仍没有出现止跌回稳的

迹象，大盘难有象样的反弹出现。

　　虽然大盘已经历过了四年多的熊市格局，但股指仍越走越弱，毫无起色，大盘在刷新了六年来的调整新低

之后，近期市场空头更变本加厉，屡屡刷新八年来的新低，千点整数大关已近在眼前，且已岌岌可危。目前两

市市盈率不足19倍，有近两百只个股已跌破净资产，中小企业板也有近三十只个股跌破发行价，甚至在实行询

价制后发行的新股中，也有两只跌破发行价，在股价结构性大调整中，市场的价值体系需重估。弱势不言底，

尤其是在加快解决股权分置的大背景下，市场如惊弓之鸟，一有风吹草动，便引起纷纷抛盘如云，空方势气有

增无减，导致大盘非理性下跌，股指加速下滑。与此同时，虽然市场一直在持续加速下跌，但抄底资金迟迟不

敢进场，整个市场的观望气氛非常浓厚。

　　技术上分析，目前沪指已击穿了1997-1999年1025-1047点的平台支撑，并直逼千点大关，深成指更是连续

两根大阴线击穿1999年至今的重要支撑，同时留下跳空缺口，沪指1000点成为心理上的重要支撑位。目前大盘

运行至千点大关，并已岌岌可危，千点大关能否守住成为市场关注的焦点，在目前在市道中，该点位的破与不

破已没有实际的意义，关键是大盘在见千点后，未来股指如何运行？而目前市场人气非常低迷，成交持续萎缩

，短期5日均线成为制约股指反弹的主要阻力，即使大盘击穿千点大关，若没有外力作用，大盘的弱势寻底格局

一时难以扭转。

　　整体来看，第一批四家股权分置试点企业将纷纷进入投票表决阶段，方案是否会被通过将成为市场关注的

重点，同时，第二批股权分置的试点公司也将亮相，这些不可预测因素均将增加大盘走势的不确定性，短线大

盘在千点仍有反复。



海信电器：调整充分 反弹在望



　　本周市场最大的看点就是股指在一片恐慌的氛围中屡创新低，基金重仓的大盘指标股和二线蓝筹股继续杀

跌，成为市场做空的主要动力。与此同时，4月底之前同目前的基金重仓股一样连续暴跌的超跌低价股继续出现

逆市反弹的走势，在股指经过连续大幅下挫之后即将面临转折之际，近期蓄势充分的超跌低价股有望从单兵作

战阶段进入群体反攻阶段，投资者可重点关注海信电器（600060）。

　　公司是中国最大的数字电视、网络终端设备提供商之一，公司已制造出被全球所公认的顶级高清格式的全

系列数字高清彩电，代表了目前高清显示格式的顶级水平。作为数字电视网络运营商,歌华将与海信联手开拓北

京近100亿数字电视市场。公司控股75%的北京海信数码科技全面承揽2008年奥运会信息化建设青岛分部的网络

安全建设，是国内网络信息安全领域的领先企业。公司是国内第一家涉足IT的家电企业，最近提出了重振IT的

龙虎计划，将重点与Intel以及微软建立稳固的战略合作伙伴关系。在国家信息产业部公布的"2004年中国软件

产业最大规模前100家企业"排行榜中，母公司海信集团以其在商业导航和智能交通两个领域的软件开发与运用

技术的突出成绩而一举进入国内同业前三强。2003年12月，海信加入TD－SCDMA产业联盟(TDIA)，参与中国3G手

机终端标准的制订，TD-SCDMA是我国百年电信发展史上首次提出并被国际认可的完整的通信系统标准。预计海

信的TD-SCDMA商用手机在05年6月份即可面世。经国家质检总局审核，公司获得代表中国出口产品最高荣誉的"

出口免验产品"证书，成为中国首批获此殊荣的彩电企业，免验期为2005年3月至2008年3月。

　　二级市场上，该股从1998年先于大盘下跌以来累计跌幅较大，目前股价已经创出上市以来的新低，经过前

期的加速下跌后，近期成交量持续放大，股价已先于大盘止跌，先知先觉的机构进驻的迹象比较明显，经过前

期的放量上涨之后近期回调比较充分，由于该股中报预增，目前股价较低，报复性反弹随时都有可能发生，投

资者可重点关注。

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广东科德分析报告(0606)  
广东科德分析报告(0606)


　　本周大盘形成急剧破位探底走势，形态上大盘处于主跌阶段，短期仍处于探底之中。上证综指创出8年以来

的新低，深证成指创出5年以来的新低。上证综指本周跌至1000~1050点上下的的支撑带附近，如果1000~1050点

水平通道支撑带最终失守将进入下一个支撑带（800点上下）寻支撑，而且上证综指将会在1000点以下将运行较

长时间。上证综指和深证成指本周均跌破历史上的长期支撑线，大盘进入了熊市中最为惨烈的杀跌阶段。

　　从历史走势分析，深证成指1997年5月见顶6103点以来形成了大型的收敛三角形走势，其上轨为1997年5月

6103点、2001年4月5091点两顶部连线，该连线为上档长期压力位；收敛三角形下轨为1999年5月2521点、2002

年2月2661点、2003年1月2673点等底部连成长期多头最后防线（目前位于2800点），本周已跌破，该下轨的长

期多头防线有效跌破，则意味着"股灾"形成，而且上述下轨反过来构成长期上档压力。

　　按笔者前几周所分析，上证综指1999年6月以来形成了一个大型的复合头肩顶形态，颈线位为1999年12月

1341点、2002年2月1339点、2003年1月1311点、2003年11月1307点等底部连线。该颈线位目前约位于1300点一

带区域，上证综指2004年12月中旬已跌破，该颈线位反过来将构成日后反弹的强大压力区。上证综指该颈线位

的支撑意义可等同于上述深证成指收敛三角形下轨的长期多头防线。本周深证成指收敛三角形下轨失守，宣告

上证综指在1300点（甚至在1000点）以上和深证成指在2800点以上的长期性的巨大头部将确立，这些点位所形

成的压力带及之上的区域将成为以后较长时间的压力区，其所形成的沉重压力效应将不会在一两年内得到有效

消化，在其下股指将运行较长时间。

　　可以想象，上证综指在1300点（或1000点）以上运行了6年时间，深证成指在2800点（或2600点）以上运行

了近9年的时间，所堆积的筹码几乎集中了有史以来的成交量，可以说这些点位之上的区域是沪深股市有史以来

的主要运行轨迹。因而这些长期多头最后防线的失守，意味着市场的历史成本线已跌破，更进一步意味着沪深

股市已被推倒重来；从某种意义上说，市场历史成本线的失守说明综合算起来市场已全盘皆输。中长期看深证

成指和上证综指有最终重回1996年1月大牛市起点的可能，后市探底之路仍漫长。

□ 黄智华 　 广东科德


太化股份："欧盟"要向我低头



　　当今世界"贼"真多，欧盟最近打上我国纺织品的主意，要大幅提高关税收"买路钱"，并扬言对我国纺织品

进口设限。商务部长薄熙来很生气，称设限完全没有道理，欧盟的行为令人难以接受。我国是主权国家，你发

起贸易战，我肯定会有报复性同等措施，我国对付欧盟的"秘密武器"是小小的焦炭，我国占全球出口额的七成

，我国一旦大幅涨价，将会令欧盟整个工业严重受损，欧盟的大钢铁制造商因焦炭短缺，面临急剧减产和利润

急剧缩水的双重打击，缺钢将使欧盟发达的汽车、飞机、机械制造业，还有建筑业都要瘫痪。韩国和日本的炼

钢企业今年除接受铁矿石涨价71.5%外，还接受焦炭涨价100%，太化股份（600281）是山西第三大焦炭生产企业

，年产焦炭40万吨，焦炭供应空前紧张，价格狂飙，太化股份正面临巨大的发展机遇。

　　对我国的焦炭产品，欧盟就如"孙子"一样哀求我国扩大出口，中国是世界焦炭第一生产大国和出口大国，

年焦炭出口量高达1500万吨，欧盟每年从中国进口焦炭约440万吨，占欧盟焦炭年消耗量的31%，欧盟仍嫌不够

，使尽浑身解数想多从我国进口。焦炭由焦煤冶炼而成，主要出产在山西，山东虽说是全国第二大产煤大省，

但焦煤产量也极为有限，80%依赖从山西调入。太化股份依托山西煤炭和电力资源的优势，年产焦炭40万吨，其

中拳头产品"冶金焦"外观具有金属光泽，坚硬多孔，是焦碳中的极品，产品严重供不应求。太化股份过半收入

来自焦炭，公司正坐享焦炭价格高涨所带来的暴利。太化股份还投资成立山西焦碳贸易公司，焦碳作为当前最

紧缺的物资，拥有货源优势的太化股份介入焦碳贸易领域，倒手之间就能获取暴利，去年公司来自焦碳的收入

激增，而且今年还将保持大幅增长。公司还正积极组织焦化深加工产品如焦油、粗苯精制的开发，使公司焦化

产品生产规模得到进一步扩大，成为焦化业巨星。太化股份今年首季主营业务收入增长61%，净利润比增长49%

，发展势头强劲。

　　太化股份近期正在筑底，技术上存在强烈反弹要求，再结合今年焦炭供应紧缺，价格可望翻番的大环境，

太化股份业绩将会大幅增长，这只超低价的正宗焦碳股今年将会有惊人表现，目前3元多的股价有很大潜力，未

来值得重点关注。

□ 张旭晖 　 广东科德

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金昌投资分析报告(0606)  
金昌投资分析报告(0606)


　　今日看中证报，关于基金的报道和访谈比较多，说来说去，还是宣多。反正这也不为怪，自98年后基金逐

渐成为市场主力时，我们可以回头看其言论：唱空的时候几乎没有，尤其在近几年的下跌中，基金却一路高歌

猛进，全力宣扬价值投资的理念。君不见，大概有20多只这样基金重仓的股票在"价值"的理念下，从02年起价

格至今已经翻番有余。从某种程度上讲，基金通过其行为初步改变了市场的理念。但凡事似乎总有那么一点点

不协调。这不，在基金2004年年报出台后，有一些眼亮的同志发现了基金中的一些"不协调"。

　　这些不协调有如下：

　　1、基金巨亏依旧，但管理费有增无减。 这个咱不管，咱也管不着。这个问题N年前就有同志提出来了，但

是结果好象就是基金经理同志的工资和基金公司的费用是越来越高了。（据说已经达到30万--50万，想想鄙人

也算是证券从业人员吧，但同样是行业的一份子，差别咋就这么大呢？俺算白瞎了！）管理费不提还罢，越说

提的就越多。2004年基金管理费、托管费达到45亿，而2003年这个数字却还不到25个亿。可能俺红眼病犯了，

心理窃喜：反正俺不买，管理费这东东，有保险公司这样的大个抗着呢！！总之，不提这个问题也罢，提也白

提！

　　2、专业水准不敢恭维，还有黑嘴之嫌。 基金最经典的6.24行情判断我们就不说了。就在今年1月份，今日

投资财经资讯有限公司对88名基金经理和投资经理进行的问卷调查显示，81%的基金经理认为目前沪深股市处于

熊市末期。随着股市从1187点开始展开反弹行情，一些外资背景的基金齐声唱多。赤子之心中国成长投资基金

经理赵丹阳率先表态，2月2日的暴涨标志牛市行情的正式启动。此后，上投摩根中国优势基金经理吕俊、友邦

华泰盛世中国基金经理李文杰、湘财荷银风险预算基金经理康赛波都先后通过媒体集体唱多。但市场在不到两

个月的时间里验证了基金经理的看法是错误的。在2004年，某著名基金经理在媒体说，看好汽车行业，而对汽

车行业激烈的竞争好像充耳不闻，口气之坚决，令人难忘，但实际情况是怎样的呢？根据这只基金年报分析，

他们在大量减持汽车股。我们不敢说人家这是不是黑嘴？（人家有专家头衔、有研究基础，最要命的是大把的

有钱！）反正要是随其后买了汽车股的朋友们，只有被窝里哭泣的份了。

　　3、价值理念也可能造就价值泡沫。并且加剧市场波动。近期大盘五一后的表现可能说明了这个问题。基金

重仓的暴跌灾难是五一后股指飞流之下的主因。不管什么原因，集中度如此之高的交叉持股，如果不考虑彼此

默契或者关联关系的话，彼此间博弈行为也会加剧市场波动。尤其在理念趋同、操作趋同、研究趋同，选股也

趋同的状态下，博傻行为会更加突出（表现在上扬中的不断追涨和下跌中的不断杀跌）其实不管基金的名字们

千奇百怪，其实我们很难找到一个有自己独特风格的基金。

　　算了，不想说太多人家的不好，可是今天报纸上看到的经济学家的所谓让基金在市场中有所谓道义的东西

，我就实在忍啊！"铁肩担道义"？凭什么啊？换我是基金我也得问啊。基金是金融投资领域中最市场化的，使

得持有人取得最大收益就应该是他的责任（虽说现在还谈不到，但理论上至少如此吧）所以市场规律应该就是

其遵循的规律，调控之手就是市场无形之手，别用这些"光明磊落"的大空帽子盖在基金头上。所以经济学家也

说了，不赞同基金用资金去起到稳定市场的作用（其实在目前还不会有这种作用，反而加剧了市场的不稳定）

但是推崇基金给我们市场带来新的理念，从而担负起"道义"或责任。这真是不敢苟同，至少在目前我们市场现

在的管理约束和调控制度下，铁肩但道义，只是一个不切实际的幻想。约束不到位，管理上缺失，法制建设不

完善，这样的市场中，最大的投资主体基金怎么可能独善其身，基金黑幕真的消失了么？存不存在利用资金优

势而有利益寻租的行为，如果在制度建设的问题都没有考虑清楚的话，就来谈什么道义，那就是与虎谋皮。假

设我们没有当时披露出基金黑幕的问题，我不清楚现在塑造的将是一个什么样的基金形象？整体说来，基金也

本身现在存在诸多问题还需要时日完善，而完善之前的所谓所附有的道义，就是一个空中楼阁，缺乏太多的基

础

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大通证券分析报告(0606)  
大通证券分析报告(0606)


　　在本周的市场中两市大盘继续表现为下跌的走势，上证综指在本周触及1000点的重要整数关口，股指在本

周内的表现仍然疲弱，以 欣网视讯为代表的前期强势品种出现了大幅下跌的走势，相反前期跌势较猛的绩差股

品种在近期的市场中表现较好，朝华集团的走强便是一个极好的例证。


　　连续发生的"黑色"星期一在本周内并未出现，本周一两市大盘均走出了缩量的小阳线，此技术形态似乎让

投资者紧绷的神经有所放松，然而暴风雨在两天后再度光临，本周三、周四的两个交易日内上证综指连续报收

了两只实体达20多点的长阴线，周K线图上沪综指和深成指均连续报收七只阴线。本周内基金重仓股品种依然表

现不佳，振华港机、四川美丰等绩优股继续大幅下跌，中国石化、上港集箱等股票在本周创出了股价近两年来

的新低，前期市场中的明星股贵州茅台、苏宁电器在本周内也表现为大幅下跌的走势，海螺水泥、深万科A等A

股股票的价格与其H股、B股的价格出现了倒挂。


　　在今年的四月底之前，市场中下跌的股票以低价的绩差股为主。而自4月27日宝钢股份完成增发工作后，市

场中下跌的股票向基金重仓的绩优股方向倾斜。以振华港机为例，该股在今年一季度即取得了每股收益0.15元

的佳绩。该股在今年的前四个月里股价的最大涨幅达53.6%，而自4月29日以来，股价经过连续下跌至本周已探

至7.86元的低位，比年初启动前的9.18元还下跌了14.4%。中集集团股票除权后一个多月的时间内维持贴权走势

，本周该股最低下探9.45元，此股价与除权前的高点相比下跌超过了40%。此二股票虽然在市场中出现了较大幅

度的下跌，表面上看似乎很可怕。但是因为其下跌的时间较早，市场经过充分的换手后其做空的力量已经逐步

减弱，所以实际上并不可怕。令人担心的则是这样一类股票：股价出现了快速的下跌，但市场的成交水平不能

放大，此类股票可能对大盘后期的走势形成新的隐患。


　　本周四两只高价股贵州茅台、苏宁电器均出现了大幅下跌的走势，苏宁电器以跌停板报收，贵州茅台的最

大跌幅也达到了9.40%，但是此二股票全日的换手率仅为1.89%和2.92%，市场的换手并不充分，股票无量空跌的

特征非常明显，这与振华港机首日下跌的16.95%换手率相比大相径庭。中集集团虽然单日的换手率值并不突出

，但是在除权后的一个多月时间里该股始终表现为放量的走势，其累计市场换手率高达63.47%，因此后期有望

实现股价的"软着路"。而后期下跌的股票就没有这么的幸运，以四川美丰为例，该股在本周三以跌停板报收，

其全日的换手率仅为1.40%。上港集箱股票近期的价格跌幅虽然也达到了30%，但其在五月份全月的换手率也仅

为9.11%。无量空跌意味着市场中缺少承接盘，如果持筹者在股价下跌后转换为长期持筹的策略，则市场是可以

承受的。而如果持筹者之间出现了分歧而抛售手中的筹码，或者在股价的关键位置实施止损操作，则会对市场

产生极大的杀伤力。


　　在弱势环境中市场的运行往往不好预测，但是从近期市场的运行来看，一个明显的特征是前期市场中抗跌

的股票表现为补跌的走势，而前期股价跌幅较多的品种则在一定程度上出现了企稳的走势。因此看来市场中个

股的机会还是存在的，只是操作的难度增加而已。对于目前运行于下跌通道之中的股票，投资者不可轻易言底

，而近期市场若有利好消息兑现，则局部个股活跃的反弹走势可能形成。虽然如此，投资者对其的期望值不可

过于乐观。



庆丰股份：洗盘结束 有望再度上攻




　　近期市场盘面的一个显著特点就是大批绩优蓝筹股下跌，同时一些前期严重超跌的绩差股连续走强，如新

太科技，朝华集团等。投资者不妨对于其中基本面尚可，同时主力资金介入迹象明显的底部超跌股继续多留意

。其中庆丰股份(600576)就是一只预告上半年净利润增长50%以上的超跌股。

　　公司作为国家重点扶持的大中型企业,是我国高档弹力纱、弹力布和高支阔幅装饰布面料出口量最大的企业

之一，产品远销美国、欧洲和日本等20多个国家和地区,被列为国家重点扶持的512户大中型企业之一。作为国

内纺织业龙头的庆丰股份未来发展前景将十分广阔。

　　而该股短期内最大看点在于其走势。因为该股前期严重超跌，股价自去年9月的6.7元附近一路跌至前期

2.31元，最大跌幅超过60%。但自4月26日该股见底以来，该股走势远强于连创新低的大盘，主力资金中线运做

迹象十分明显。而短期内，该股在3元上方构筑一个短期平台，周五的一根阴线，主力洗盘迹象十分明显。后市

该股如能放量突破60日均线3.12元压力，有望进一步扩展上升空间。值得短线关注。风险提示，30日均线是该

股中期走势的重要支撑，如跌破，应考虑止损。

□ 董政 　 大通证券

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国金投资分析报告(0606)  
国金投资分析报告(0606)


　　针对当前市场现状, 尚福林主席在世界交易所联合会发展中市场论坛就推进资本市场改革发表五点讲话，

从中可以透露出政策层面的一些新的导向:首先，当前市场的资金供给比较紧张，尤其随着股权分置改革试点工

作的全面展开,今后资金供给还将出现断流现象，管理层对市场的资金供求应有周密的提前规划,而这种资金的

性质应是长线稳定资金。其次，管理层对目前所辖各市场的迥然的表现感到不安，不同的市场诚然应有不同的

发展规划,但也绝不意味着应牺牲一个市场的利益去保证另几个市场的非理性发展.近期,债市及期市和股市的资

金来源显然也是同源之水,但目前前两者显然也进入了非理性以及风险与收益日渐不相匹配的阶段，但问题是，

管理层目前还拿不出有效的治理良方。最后，管理层对第一批试点工作中出现的问题提出了委婉的批评，近期

市场的走弱与改革方案有一定的关系,对于缺乏市场稳定机制的理解,基于博弈论的认识,当互相不信任的状况出

现时,博弈的结果是最差的:股价的下跌。相信下一步的重点工作在于建立对价双方的互信机制，从5 月31 日中

国证 监会的发文即可看出相关的制度安排，那么，会不会演变成为更大程度的让利呢（毕竟市场是逐利的），

从目前各方面反映的结果，未来不容乐观。


　　今日早盘震荡走低，在下午逼近1000点时，主力通过拉抬前期大幅下跌的蓝筹股，基本稳定市场走势，使

得股指在1000点获得短暂支撑，但纵观全日除最后1小时有所放量外，基本处于缩量阶段，技术上有反弹的要求

，但在基本面不支持的情况下，反弹空间比较有限，期望值不应太高。


　　受到有关"


民生银行已于昨天通过了香港交易所的H股发行聆讯"消息影响，今日民生银行（600016）盘中一度大涨8％，同

时带动相关银行股出现活跃迹象。由于此次民生银行发行招股价格初定5.28港元/股，集资8.8亿美元，而目前A

股市场民生银行距离H股发行价有接近10％多的折价，这也是今日民生银行出现大幅上涨的原因。随着交行、民

生银行H股的陆续上市，合理的定价，基本可以化解对国内A股市场的冲击，而且对银行股构成较大的外部支撑

，这也说明目前银行类公司的估值与发达国家市场上已经较为接近，单纯从相对价值来看，其向下的空间较小

，且银行股业绩增长趋势依然良好，后市不排除该类个股成为市场反弹先锋的可能。今日水泥板块整体有所移

动，福建水泥涨停收盘，西水股份等也出现在涨幅前列，在经历了长达一年多的下跌之后，国内水泥价格已初

步走稳，另外，上游煤炭价格可能在下半年后走低，水泥行业整体将走出低谷，投资者应密切关注。今日中远

航运、振华港机、烟台万华在经历前期的大幅下跌之后，强劲反弹，技术反弹意味比较明显，由于目前这些个

股市净率依然偏高，后市还将面临较大压力，不可参与。


　　展望后市，由于阻碍目前股指走好的基本面和政策面因素没有根本好转，市场的预期依然处于模糊迷惘阶

段，技术上虽然今日1000点得以保全，但由于成交量不能有效放大，后市反弹空间不大，未来跌破1000点是迟

早的事，投资者不可恋战。



中宝股份：低价超跌 游资阻击重点品种


　　企业主要经营活动集中于江浙沪地区,去年公司对资产进行了较大力度的整合, 出售了部分毛利率不高、运

营质量低下的珠宝类资产,增持了乍浦港一期、二期码头的部分股权并收购了上海闸北"青-12"旧地改造项目的

股权,实现了对乍浦港码头的控股地位,为本公司逐步向以港口为核心的基础设施领域倾斜和转型打下了良好基

础.公司的整体资产质量得到了明显的改善和提高,为下一步的发展提供了客观条件.二级市场的股价经过长期的

价值回归后，目前已接近净资产，近期个股走势独立，蓄势盘整已一个多月，低位资金回补积极，后市股价将

冲击30日均线，有一定的短线机

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民安证券分析报告(0606)  
民安证券分析报告(0606)


　　周四沪深两市低开低走，沪市股指终于到达1000点关口，市场成交依旧低迷，反弹做多动能不足，股指回

到1000点以下已成现实。

　　盘面观察，建材类个股表现引人注目，福建水泥、西水股份、北新建材、华新水泥都有放量反弹的迹象；

电子类股表现活跃，海星科技、长电科技、长丰通信、振华科技等个股由于股价超跌而出现反弹行情；银行股

也担当起护盘的工具，民生银行、华夏银行、招商银行、深发展一度放量启动，促使股指触底反弹；部分基金

重仓股如中远航运、烟台万华、振华港机、红星发展等大幅杀跌后出现盘中反弹，但中期趋势仍有待观察。

　　目前两市A股平均市盈率已跌至18倍，市净率为1.66倍，沪深300指数的成份股的市盈率更降低到13倍的历

史最低水平，这些指标都低于国际成熟市场的平均市盈率。但就在1000点的低位，基金经理作为市场的主要参

与者却集体看空后市，随着基金重仓股雪崩式的下跌，市场信心面临更严峻考验。既然股权分置改革是必经之

路，当务之急应首先确定改革的指导原则和流通股东补偿的基本计算公式，投资者才能据此得到明确的未来预

期，当前市场估价体系的混乱才能结束，这也是股权分置改革能否成功的关键所在。


普洛康裕：3元多的超级大黑马




　　亮点一：在抗击"非典"中取得了巨大的社会效益和经济效益

　　普洛康裕（000739）公司现在拥有浙江康裕制药95%的股份，浙江普洛医药科技95.7%的股份和浙江普洛化

学90%的股份，并直接控股了上海普洛药物62%的股权，形成了一个覆盖浙东南的庞大医药产业集群。其中康裕

制药是国家重点高新技术企业和国家GMP认证企业，其"康裕"牌商标被认定为浙江省名牌商标，主导产品"百士

欣"是国家二类抗肿瘤新药，"伊特安"是国家二类抗高血压新药。独家生产的抗流感特效药"立安"，在抗击"非

典"中取得了巨大的社会效益和经济效益。目前，公司拥有着一批高科技含量的新产品，在国家医药行业"十五"

规划把浙东南建设成为化学原料医药出口基地的助推下，公司作为医药航母下水试航，其生物医药产业发展"钱

景"广阔。

　　亮点二：公司实现主营收入8.3亿元

　　实力雄厚的民营企业横店集团注册资本12亿元，在入主公司后通过重大医药资产重组，大量优质资产不断

注入公司，使公司的医药产业迅猛发展。公司以巨资收购了横店集团控股有限公司持有的浙江金华埃森药业有

限公司（现更名为浙江普洛康裕天然药物有限公司） 90%股权，大大丰富了企业在医药行业的产品门类，对于

扩大产能、横向发展奠定了基础。公司04年报显示，公司实现主营收入8.3亿元，主营利润1.5亿元，同比稳定

增长，未来重组成功将带来业绩快速提升。

　　亮点三：市盈率仅16倍

　　普洛康裕（000739）是一只市盈率仅16倍的小盘医药股。该股作为一只小盘医药股，在实力雄厚的民营企

业横店集团入主后，积极进行产业结构的调整，大股东不断的优质资产的注入，使公司的医药产业得到了迅猛

的发展。2004年公司实现0.24元的每股，以目前3.80元的最新收盘价格计算，其市盈率仅16倍，在两市医药股

当中，比价优势十分明显。

　　亮点四：有望在巨大的数字电视商机中获得实实在在的收益。

　　普洛药业(000739)公司在投资7000多万元与青岛有线电视台合资组建的青岛有线电视网络公司之后，强势

进入了市场前景极其广阔的有线电视网络领域。该公司主要从事以青岛市所辖五市三区为主体的有线电视网络

的开发、建设、经营和管理，同时还利用高速宽带的网络，开发拓展多功能增值业务，将信息业务做到市郊乃

至乡镇。由于该辖区用户约152万户，而2004年开始有线电视收费每户每月提高6元，那么全年每户可增收72元

，过百万的用户就是7千多万元，为公司带来了丰厚的投资回报。更值得关注的是，随着数字电视的全面铺开，

有着丰富有线电视经营经验的公司将有望在巨大的数字电视商机中获得实实在在的收益。

　　亮点五：研制抗癌新药

　　公司拥有浙江康裕制药有限公司95%的股权，该公司能生产抗肿瘤类、抗病毒类、抗感染类、治疗新血管类

、特效类等五大系列产品。公司现在控股浙江康裕制药，浙江普洛医医和浙江普洛化学，其中康裕制药是国家

重点高新技术企业和国家GMP认证企业，其主导产品"百士欣"是国家二类抗肿瘤新药。"伊特安"是国家二类抗高

血压新药而其独家生产的抗流感特效药，"立安"更在国内占有相当高的市场份额。

　　二级市场上，该股股价在过去几年中下跌70％以上，超跌反弹空间极为广阔，而山西信托的强势介入更是

奠定了坚实的基础。近期该股底部强势调整，成功构筑了大双底形态，中期底部已经显现，后市有望出现连续

大幅拉升行情，建议投资者重点关注。

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浙江利捷分析报告（0606）  
浙江利捷分析报告（0606）


　　2005年"六一"儿童节，小朋友们的节日，"一只牛蛙七条腿，九只青蛙没有腿，扑通扑通跳下水"；老玩童

的节日，"你是风儿我是沙，一夜回到八年前"。静静的夜，在希望的田野上，聆听着牛蛙青蛙声，看着那绿油

油的"转基因水稻"，依旧免不了感慨"害虫还是那么多！"。"亩产十万斤"又是一个美丽的神话！

　　曾记得四年前2222点时一个东北老农民卖了老母猪老黄牛后买了德隆的股票，据说1111点的现在，他还成

了都市里一位知名的证券方面的大律师，专打"铁公鸡"。股票改变了我们所有人的生活！还记得上周我说的话

吗？"饭是每天都必须吃的，股票是每天必须看的，但我们还是要学会放弃，要坚定地放弃没有把握的机会！"

不知你现在还好吗？本周一出现了难得的"红色星期一"，可惜又让多头空开心一夜！基金重仓股出现了全面的

蹦塌走势，市场重心再次下移，应该说本周的走势还算是平稳下跌，周五还是守住了1000点大关。连续七周的

阴线是否会再创个新记录？再收个周阴线的可能还是很大的！是不是下跌动力没有了？我们觉得市场是没有接

盘，想出货的机构还总想尽量高一点的价格出点货，因而就出现了"跌不动"的感觉，空方力量的缓慢释放反而

延长了调整的时间跨度，大级别的技术反弹远没有到来！

　　时间上，7月1日和8月1日将是后期两个重要的时间窗，届时能否出现拐点就要看热点和量能的变化。从目

前的运行趋势来看，前期我们指出的1111点将真的成为相当一段时间里多方难以攻克的高点，1000点将空方新

的起点。由于本周并不能快速的击穿1000点形成恐慌，因此盘中实际上没有出现可操作的反弹行情，1000点附

近大多散户抢反弹的积极性非常高，惟恐怕踏空失去机会反而更让我们觉得市场的大底还很远！

　　造成本周不放量的原因就是：多方想在1000点上方多出货，而空方却在考虑900点要不要抢反弹，双方相距

较远的预期只能使得大盘相对平稳。我们认为现在最重要的是假如目前大盘一旦出现技术反弹，抢反弹是应该

去买超跌垃圾股还是大跌后的蓝筹股？超跌低价股非常活跃，现在的价格相对于1100点的指数来说是便宜的，

但相等于大跌过的蓝筹股及可能以后千点以下的指数来说又将是价高的，因此目前超跌低价股的活跃反而为后

市积累了做空的动能，也只有市场出现蓝筹股和超跌低价股齐跌的时候，才可能出现较好的反弹机会。

　　下周可能的走势是："黑色星期一"将直接击破1000点大关， 周二在980点附近会有盘中反弹，但投资者还

不宜做反弹，928点后个股机会将增加。而周线八连阴后可能会出现一根带长下影的周阳线。机会和陷阱共存，

不亏就是胜利！务必把握好节奏。


华电国际：空头陷阱 反弹在即



　　千点保卫战已经打响，多空主力必将在此展开激烈战斗，今日银行股板块的快意恩仇就是最明显的信号，

这表明在千点这个重大的技术和心理关口，惟有大盘蓝筹股才能发挥多方最大攻击势头，鉴于此，近期有明显

主力介入的大盘蓝筹股必将首当其冲，最具代表性的莫过于次新股龙头华电国际(600027)。该股由于上市初期

恰逢大盘低迷之际，大多质地优良但定位偏低，在战略投资者抛售之际便成了新多机构介入的重点对象，今日

构筑空头陷阱意味着飚升即将展开。

　　投资亮点之一：区域垄断，优势明显

　　公司是中国极具竞争力的已上市发电公司之一，也是山东省最大的发电企业之一。山东省是我国经济总量

最大、经济及用电增长率较快的省份之一。截至2004年6月30日，公司山东省内管理装机容量及权益装机容量分

别占山东省总装机容量的23.11%和20.00%。较大的规模使公司具有较强抗风险的能力，有助于竞争优势的确立

。公司电厂地理位置优越，基本上处于主要煤矿区或电力负荷中心附近，有利于燃料成本的降低和电网调度。

另外，公司的控股股东华电集团是全国性的五大发电集团之一。截至2004年6月30日，华电集团运行及在建可控

装机容量45，296兆瓦，其中火电机组35，843兆瓦，水电机组9，453兆瓦，拥有的发电资产分布于东北、华北

、华东、华中、西北、南方等电网。华电集团确立公司是集团的核心企业，承诺支持公司的发展，给予公司在

收购集团的资产和开发、建设集团电力项目的优先权。

　　投资亮点之二：电价提升，前景光明

　　从公司公布的第一季度经营情况来看，公司的经营情况呈现明显的上升势头。一季度共完成发电量117.8亿

千瓦时，比去年同期增长30%以上，公司旗下的诸多电厂的生产经营情况大大好于历年，发展势头十分喜人。在

经营状况得以大幅改善的同时，公司根据山东省煤电价格联动方案及周边电力供应情况的变化，积极调整了供

电定价，公司控股80%的四川广安发电有限责任公司四台30万千瓦机组上网电价均进行了相应的调整。四川省电

网统调燃煤机组上网电价平均提高人民币2.3分,电价调整自2005年5月1日起执行。价格调整后将会给公司带来

可观的经济效益。同时公司下半年将会有新增项目的投产，为公司的盈利提供了强大的保证，发展前景值得期

待。

　　投资亮点之三：发电增长，新厂获批

　　根据初步统计，截至2005年3月31日止的第一季度，华电国际各运行电厂按集团统计口径累计完成发电量

117.8亿千瓦时，比去年同期增长30.94%。华电国际拥有50%权益的中宁公司一季度发电量完成5.3亿千瓦时。发

电量同比增长幅度较大的电厂有:广安公司、滕州公司、淄博公司、莱城电厂。据分析，发电量增长的主要原因

是:原有发电机组的发电量同比增加和新增发电机组的电量贡献(广安公司两台30万千瓦机组于2004年下半年投

入商业运营)。值得一提的是：另外，公司投资的宁夏灵武电厂2×60万千瓦燃煤新建机组工程及潍坊发电厂二

期扩建工程2×60万千瓦燃煤机组已于近日获国家发改委核准。这将进一步提升企业的整体装机容量，为企业规

模化经营增添新的动力。据悉，这两个项目计划总投资约为103亿元，其中资本金比例为20%，其余资金将主要

通过贷款解决。目前，公司已经走出山东，在四川、宁夏、安徽等地区收购和新建电源项目，从而进入了全国

性发电企业的行列。

　　投资亮点之四：机构介入，反攻在即

　　从二级市场走势分析，上市时机的不佳选择使该股未能走出好的行情，逐波回落的股价在5月9日首批战略

投资者上市之时低迷到了极致，随后，该股出现了长达17个交易日的强势震荡整理行情。值得一提的是该股在

震荡期间不仅频收阳线，更重要的是成交量一直处于放大状态，表明主力资金开始有计划地收取筹码。周五该

股再受利空袭扰，但跳空低开低走的势头有主力刻意的迹象，以借势获取更廉价的低位筹码，因此投资者万不

可被这种假象所迷惑，果断介入低位夺取筹码，以图主力即将拉升的短线暴利。

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银河证券分析报告（0606）  
银河证券分析报告（0606）


　　今周大盘再次以长阴突破整理平台，周五最低见100点，但在千点关口，多头奋起反击，中兴通信、 中集

集团、长江电力、民生等全体银行股均有拉升动作，力保千点不失，市场期望政府能象应付香港97金融危机那

样，动用外汇储备救市。表面上看，近期股市下跌是由于市场担心加息、企业盈利下降、人民币升值不确定等

因素；事实上深层次的原因是15年来中国股市游戏规则的基础被击碎。以前所有一切的游戏规则都是在确定的

股权分置前提下运作，但是现在这个基础不存在了；同时新的体制又没有建立，更致命的是，新的体制没有任

何确定的预期，没有人能够预知每一只个股未来合理的价值是多少。市场博弈已经由流通股东之间的博弈转为

流通股东和政府、非流通大股东之间的博弈，既是全新课题同时也是不对等的博弈。


　　从股权分置和暂缓扩容着手来拯救A股，但并不能解决存在大量劣质股票的上市公司、投资者信心丧失等与

资讯不对称相关的问题。也就是说，纵然所有的上市公司的股权都转为流通股，但公司的质量并不会从根本上

改善和提高。拯救A股的治本之道必须从主要矛盾着手，即加强以资讯披露为核心的监管，提高上市公司不当披

露或虚假披露的成本，制造"优胜劣汰"的良好市场环境。通过迅速增加优质上市公司，淘汰、剥离已有的劣质

公司，A股市场的上市公司整体质量将实现明显改善，这一改善将有助于从根本上重建投资者信心。重建了投资

者信心，投资者对股市投资的愿望和需求也就相应增长，自然可以吸纳资金入市，A股走上活跃、健康发展之路

，也就不再是可望不可即的事了。因为A股市场从来不缺资金，真正缺少的，只是广大投资者对上市公司和A股

市场的信心。2004年在实际利率是负值的情况下，中国的个人银行储蓄存款总量高达11.96万亿元，几乎相当于

当年GDP总量的90%和A股市场市值的10倍。股市外围资金如此庞大和充裕，但股市却时常捉襟见肘，问题在于A

股市场太缺乏吸引力了，风险太大了。可见振兴市场，完善制度建设、提高上市公司质量和重建投资者信心是

多么重要和迫切。


　　下周"千点保卫战"预计将会十分激烈，从周五蓝筹股的护盘行动分析，不排除管理层会采取更断然的救市

措施，其中包括组建平准基金入市，那么后市反弹有望。而曾闹得轰轰烈烈的收购概念股南京新百（600682）

近期走势怪异，成交萎缩得非常厉害，美籍华人王恒花了约5亿元巨款，在二级市场连续举牌，买了5652万股而

成为第一大股东，如愿坐上南京新百董事长宝座，其持股成本在每股8元以上，但花这么大的代价值得吗？王恒

创立的"金鹰国际"被外经贸部评为"中国外资企业500强"，是南京首家批准成立的大型多元化外资企业集团，拥

有华东最知名的连锁品牌，资产达30亿元，在南京商圈打滚了这么久，王恒当然清楚南京新百的真实价值，南

京新百拥有半个新街口，而新街口有"中华第一商圈"之称，重建之后价值连城。南京新百现时5元的股价离净资

产值不远，有相当高的投资价值，加上金鹰国际已控制绝大部分流通股，只需要花很小的代价就可以把股价拉

回到成本价，把5亿被套资金解救出来，投资者可趁机坐轿，狠赚一笔！



南京新百：价值重估 "坐轿"莫迟




　　曾闹得轰轰烈烈的收购概念股南京新百（600682）近期走势怪异，成交萎缩得非常厉害，美籍华人王恒花

了约5亿元巨款，在二级市场连续举牌，买了5652万股而成为第一大股东，如愿坐上南京新百董事长宝座，其持

股成本在每股8元以上，但花这么大的代价值得吗？王恒创立的"金鹰国际"被外经贸部评为"中国外资企业500强

"，是南京首家批准成立的大型多元化外资企业集团，拥有华东最知名的连锁品牌，资产达30亿元，在南京商圈

打滚了这么久，王恒当然清楚南京新百的真实价值，南京新百拥有半个新街口，而新街口有"中华第一商圈"之

称，重建之后价值连城。南京新百现时5元的股价相当超值，金鹰国际发动反攻的可能性很大。

　　南京新百与南京家电、大洋百货、金鹰购物等新街口商圈巨子有着关联关系，再加上南京新百控股的东方

商城，可以讲，南京新百拥有半个新街口商圈(南京商业区的中心，相当于北京的西单和王府井)。由于南京新

百的国有股只占到24.49%，持有5639万股，换言之，只要能够拿到5640万股的流通股，就可以控股南京新百。

今年2月，南京金鹰国际购物集团及其两关联公司南京华美联合营销管理有限公司和金鹰申集团累计持有南京新

百5652万股，占已发行股本的24.55%，金鹰国际成为真正的第一大股东，加上其他关系户，如长沙日日丰、南

京新大众等，南京新百绝大部分流通股处于金鹰国际的绝对控制之中。王恒告诉记者，要打造"新百"、"金鹰"

、"金桥"三大品牌，构建百货零售、批发市场、房地产、汽车销售、生物医药五大平台，成为百货零售额达100

亿元、批发交易额达200亿元,房地产、汽车销售、生物医药并举的大型商业集团。

　　财雄势大的王恒可不是善男信女，花了约5亿元巨资入主南京新百，却被套在高位，决不会就此罢休。南京

新百每股净资产值为4.06元，按南京新街口当前的楼价计算，重估之后应远高于此数值，而公司首季业绩为

0.09元，相当不俗。由于金鹰国际的持股成本在每股8元以上，南京新百现时5元的股价离净资产值不远，有相

当高的投资价值，加上金鹰国际已控制绝大部分流通股，只需要花很小的代价就可以把股价拉回到成本价，把5

亿被套资金解救出来，投资者可趁机坐轿，狠赚一笔！

□ 曹远刚 　 银河证券

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国信证券分析报告（0606）  
国信证券分析报告（0606）


　　本周深沪股市在1050点稍做抵抗以后就走出加速杀跌的走势，上证综指直接冲击投资者极为关注的1000点

。虽然周五的杀跌在


基金重仓股的疯狂杀跌成为本周市场主要的做空能量，也使得蓝筹股和绩优成长股成为本周跌幅最大的板块。

短线来看，来自场内机构的做空能量是近期蓝筹股和两市大盘持续下跌的主要障碍。


　　上周的蓝筹股的下跌，我们是从价值理念的角度来分析。全流通的预期势必使得市场的估值标准和价值判

断发生重大改变，从蓝筹股的反映可以看出这种冲击不仅对绩差股影响巨大，蓝筹股和价值成长股显然也不能

幸免。但上周的蓝筹股下跌技术上还有补跌的要求，因此市场反应比较平静。


　　但从本周的蓝筹股走势，我们看到的是另一层面对股市的冲击，这就是基金抱团取暖的投资策略失败造成

的多杀多。来自基金的集体做空在非主流板块相当多的股票止跌回稳的对比下显得特别强烈，由此引起市场对

机构投资者投资理念与策略的非议。而且有相当多的价值股在前期已经有较大跌幅的情况下，本周仍然能够走

出持续杀跌的走势，从而使得这些个股出现明显的价值低估。这种针对基金重仓股的非理性杀跌不仅使大盘跌

势难止，而且揭示了基金重仓股"一荣俱荣、一损俱损"的投资风险。


　　不过，在上证综指跌至1000点时，虽然市场已经陷入一片恐慌，基金重仓股做空似乎也非常凶猛，但我们

必须注意到：一方面基金重仓股的杀跌已经导致整个板块巨大的跌幅，短线持续杀跌的动力不足；另一方面，

上证综指本轮杀跌了250点，短线跌幅巨大，在1000点这样的重要点位完全有止跌回稳的可能，因此有必要提醒

投资者在操作上保持冷静，对蓝筹股的杀跌也不例外。周五交通运输及港口机场等板块的蓝筹股已经有整体止

跌的迹象，也使得大盘在1000点关前首次化险为夷，下周需要关注的是蓝筹股能否止跌，从而带动大盘走强。


　　在一轮大幅杀跌以后，我们认为蓝筹股板块的投资价值再度显现，因此在大盘充分调整的前提下建议投资

者关注低位回补的机会。不过，对于不同的个股有不同的价值判断：


　　首先，在前期充分炒作以后，部分所谓的蓝筹股投资价值已经得到充分挖掘，包括业绩增长的高峰、高送

配以及股价的一路上涨。如果机构获利极其丰厚，后市将以逐步派发为主，这类个股中线而言不值得关注，比

如苏宁电器。


　　其次，部分中线业绩具有持续增长潜力，股价估值有上升空间的股票，因为全流通预期造成市场价值体系

的紊乱，近期出现较大的杀跌。这类个股中线仍然值得看好，短线杀跌构成较好的介入机会，比如前期的二线

蓝筹股中的万科、威孚高科等个股。


　　还有一类个股，正好在近期行业基本面有所波动，市场对其价值判断急转而下，股价遭受持续杀跌，价值

严重低估，这种现象只有在市场心态趋稳以后才可能得以扭转。过度杀跌对有心的投资者来说将是难得的抄底

机会，比如造纸、纺织等行业的绩优股。

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广州博信分析报告（0606）  
广州博信分析报告（0606）


　　今日市场上演先抑后扬的"千点保卫战"，近期跌幅巨大的二线蓝筹股的绝地大反击，使得市场信心受到极

大的鼓舞，多方最终坚守在千点之上。由于成交量始终未能有效地放大，股指技术性超跌反弹的意味较浓，后

市股指仍难以改变震荡探底的格局。

　　市场是时候需要反弹了。本周股指继续展开震荡探底的走势。周线上连续七根阴线的走势硬是把股指逼到

了千点的位置，同时更使得市场陷入了痛苦的绝境地步，可以说，目前这种非理性的下跌已经让投资者处于一

种极度恐慌的阶段。从技术上来看，后市仍有继续探底的可能，毕竟本周几乎又是一根中阴线的周线，惯性上

也有继续下探的需求，量能未能有效放大的迹象更是表明就算千点了，市场的参与热情仍比较低迷，这是不得

不面对的客观现实。而回顾本周盘面，基金重仓的二线蓝筹股继续成为市场最大做空动能，而超跌低价股和科

技网络股的总体表现相对活跃，资金介入迹象相当明显，这也使得它们成了市场未来的希望。由于周五在"千点

保卫战"上，市场多头显示出一定的捍卫决心，因此，千点这一道具有重要意义的防线，在股指经历了连续的下

跌之后，引发一定的技术性超跌反弹仍是可以期待的。如果政策面上能够加以配合，在千点附近引发一波较有

力度的反弹可以说就在眼前。因此，我们需要密切留意政策面上的最新变化，以及盘面上量能的变动状况，毕

竟，跌到这个份上了，市场是时候需要一个反弹了。

　　面对着跌跌不休的市场，具体数据或许更能说明目前是个什么样的市场？

　　1、据《中国证券报》信息数据中心最新统计，以2004年财务数据计算，目前两市A股平均市盈率为18.79倍

，市净率为1.66倍。如果剔除亏损公司，市盈率为15.16倍。以代表市场主体的各种成份指数统计，沪深300指

数市盈率为13.42倍，而上证50、上证180指数市盈率分别为12.88倍和13.58倍。与之对应，深证100指数市盈率

为13.44倍，而深证成指市盈率仅为10.59倍。这些指标都已经低于国际成熟市场的平均市盈率。从股价来看，

昨日两市流通A股加权平均股价为4.31元，已不及2001年6月最高价14.37元的三分之一。个股方面，市盈率低于

10倍的A股达到79只，低于15倍有222只，占盈利A股总数的18.75％，股价低于4元的有690只，超过市场总数的

一半，其中有38家公司每股收益超过0.3元。目前市场市盈率越来越低，投资价值理论上已经越来越大。

　　2、据证监 会公布的数据，1998年1月底，沪深两市A、B股上市公司共有752家，流通市值为5376.65亿元，

总股本为1953.18亿股。而29个季度后的2005年3月底，两市A、B股上市公司共有1379家，流通市值为10996.52

亿元，总股本为7235.59亿股，分别较1998年1月底增长了83.38%、104.52%和270.45%。根据WIND资讯统计数据

，截至昨日收盘，沪深两市1300多家上市公司A股总的流通市值为8913.35亿元。等于8年损失9个三峡！真的是

触目惊心！

　　数据是最有说服力的，在目前这样的一个非常时期，数据已经活生生告诉我们市场的悲惨，在股市逼到生

死存亡的边缘上的时候，我们衷心地希望管理层能够拿出勇气拿出魄力直视目前的市场。股市最著名的谚语之

一：最恐惧的时候，就是最好的买入时机！可以说目前这个市场连不是股民的人看到都已经吓得目瞪口呆了，

那么现在是否就是最危险的时候呢？而在这千点岌岌可危的时候是否就是最安全的时候呢？在千点有望随时跌

破的恐怖气氛笼罩下，市场能否在绝望之中诞生一定的反弹行情出来呢？下周一切也就该揭晓了，就让我们怀

着坚强的心迎接下周的到来吧！


北亚集团（600705）："破天一剑"重组爆发



　　以苏宁电器为首的基金重仓股的全面跳水，表明了"正规军"正在看淡后市，因此如果要寻找弱势中依托千

点大关的短线拉升机遇，就只有追随私募基金的理念才能回避"高处不胜寒"的风险。而在超跌市道中对低价科

技股的深刻挖掘历来都是私募基金所最擅长的，因此对于北亚集团（600705）这个两市价格最低的IPTV龙头，

其井喷拉升的机会也就变得逐渐大起来。

　　1、IPTV龙头，尽抢商机公司旗下的中广亚信息公司搭建了国内首家最大的宽带多媒体数据中心和数字演播

中心，还建立了全球最大的华人宽带视频网站--中广网，并自制及整合了5万小时精彩的视频节目，成功构建了

媒体播放与电子商务平台。该公司还依托全国广播电视光纤骨干网从事网络游戏、互联网增值服务，拿到了信

息产业部几乎所有的电信增值业务牌照，其中包括广电系统内唯一持有的全国性ISP执照，其和中国电信、中国

网通、长城宽带合作的增值业务也已开始收到回报，而为中国联通提供内容服务的合作"钱景"更是非常远大，

面对数千亿的IPTV市场，抢先介入该领域的公司具备了超常规发展的条件。

　　2、网游奇兵，破天一剑公司更具震撼性而又深藏不露的是其网络游戏题材。由于中广亚信息公司是国内瞩

目的网游运营巨擎，近期与韩国密切合作，成功推出了《破天一剑》这款国内火爆的网络游戏，并迅速地吸引

了大批的玩家，目前已有数十组服务器投入运行，成为继盛大的《传奇》之后又一款火爆游戏界的热门游戏，

因此公司的网络游戏业务随着3G市场的进一步拓展从而有望出现爆发性的增长势头。

　　3、港资重组，"钱途"无限其实，公司的外资并购题材也炙手可热。近期，公司六大股东与东北陆海空公司

基本达成股权转让协议，东北陆海空将成为公司的第一大股东。而东北陆海空则是具有深厚港资背景的公司，

其控股99%股份的东亚太航空是香港新恒基的全资子公司，并且东北陆海空的法人代表恰恰是新恒基董事局主席

高敬德。因此，可以说重组后的公司港资题材根正苗红，公司有望依托新恒基雄厚的实力，借助振兴东北的政

策扶持，实现新一轮的飞跃，其"钱途"无可估量。

　　4、超跌低价，报复拉升二级市场上，该股超跌状态十分突出，其不足2元的价格不仅与其净资产极为接近

，而且在两市网游股中也极为罕见，近期该股的逆势止跌，则显示出主力资金已悄悄逢低吸纳，随着短线私募

资金的快速回流，集超跌低价、网络游戏、IPTV、外资并购等众多题材于一身的该股，随时有望引爆报复性的

拉升行情，可重点关注。



ST江纸(600053)强势横盘，爆发可期




　　ST江纸(600053)：盈利的ST类个股，该公司抓住了国内新闻纸逐步回升的有利时机，进行了资产重组，其

盈利状况明显改善，在去年实现每股0.65元的收益以后，今年一季度在度实现每股收益0.07元。相对于目前该

股2元多点的股价来讲，已实现了全流通的硬着路。从技术角度分析，该股的移动筹码在2元附近明显稳定，伴

随股价的稳定出现了逆市走高的表现，很明显该股具备短线快速反弹的技术要求，短线一旦出现放量攻击的态

势，则反弹将连续展开。

　　ST江纸(600053)：主营纸及其制品、造纸机械,造纸原料,纸浆等，该公司是全国轻工造纸行业中的重点骨

干企业和新闻纸重点生产企业之一，新闻纸属于国家战略商品,新闻纸行业是国家产业结构调整并予以重点扶持

的行业。由于连年亏损，公司处境堪忧，成组成为当务之急。而南昌市对ST江纸的重组工作早在2001年就已开

始，重组方包括印尼APP金光集团、广州华光、浙江锦江、山东晨鸣纸业等多家企业。江纸的尴尬一直持续到

2004年初。在这个关键时期，南昌市委、市政府加大了对原大股东占用资金的清欠力度，使大股东归还了1.18

亿元欠款，冲回江西纸业已计提坏账准备金8260万元，去年中期公司业绩因此成功扭亏为盈，公司股票也撤销

了被退市的厄运。江西江中制药于2004年8月31日与公司现控股股东南昌好又多实业有限公司签订了《股权转让

协议》，江中集团将受让南昌好又多持有的公司4510万股国有法人股，占公司总股本的28%。江中集团拟将其持

有的旗下从事保健食品生产、销售业务公司(宁夏恒生西夏王酒业有限责任公司和江西恒生西夏王贸易有限责任

公司)的全部股权与公司部分经营性资产(如热电厂的固定资产等)进行置换。在新股东的大力扶植及带领下，公

司未来发展将有望走上一个新的台阶。今年一季度，公司实现主营业务收入2300.028989万元，净利润

1150.617295万元，赢利能力再次得到验证。

　　从二级市场走势来看，该股流通股本7605万股，2005年第一季度每股收益0.071元，属于低价、超跌、重组

概念股，业绩成长性已然显现，为其后期炒作提供了更多的机会。技术上看，该股从今年三月上旬开始一路下

挫，在三个月的时间里累计跌幅高达近53%，在创出2.15元的历史新低后开始横向振荡，盘中观察主力护盘积极

，短线在强势横盘后有望迎来一波上攻行情的可能。

　　(在本人所知情的范围内，本人所属机构以及财产上的利害关系人与本人所评价的证券没有利害关系)

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北京首证分析报告(0606)  
北京首证分析报告(0606)


　　两市周末略低开后均在整数大关附近出现企稳态势，尾市盘整并使日线收出星型线，涨跌家数之比仍对空

方较有利于，而成交额则只有82亿元，较前缩减约一成半。

　　市场之所以出现探低企稳态势，一个十分重要的原因就是：两市止跌回升的个股数量有所增加，而弱势下

调的家数则相应减少，说明市场已再次拒绝下调，大盘下探的幅度因此也就受到很大限制。更为重要的是，近

日曾轮番下调的构重仓股周末大面积企稳回升，中国石化、华能国际、长江电力、宝钢股份和中国联通等超级

航母均出现企稳态势，而民生银行振臂一呼并带动蓝筹板块特别是金融股全线上扬，且深市的中兴通讯、中集

集团、深发展和万科这四大龙头则陆续回升，这无疑对股指和人气都起到了十分积极的影响，尽管短线反复可

能并未完全排除，但这却直接推动两市大盘形成了止跌企稳态势。

　　以中期角度看，两市综指本周均收上影较长的中阴线，而这已是连续的第七根阴线，且周中心值即1035.5

点和255.6点仍较上周回落3%左右，显示本周市场重心的回落速度再次加快，下行的5周均线与上周中心值又形

成十分明显的双重阻压，说明空方中期拓展空间的力度已经加大，近日走势也就更加难以令人乐观，整数大关

由此将会面临十分严峻的考验。从周线形态看，两市综指上影线都较下影线长一些，说明中期的上档抛压仍强

于下档承接力度，近日上摸高点又恰位于上周中心值或空方防御腹地，抛压不仅开始显现，而且迫使沪市跌破

了"5.19"行情的起涨点，两市综指由此还创出近八年来的新低(深成指"5.19"的低点也已近在咫尺)，周线自身

通常也预示近期继续下调可能仍相当大。周线组合看，两市综指近期的运行节奏也发生了较大的变化，即一根

中阴线后不再是十字星，而是出现了连续两根中阴线，由此便形成了目前市况下的加速下行；不过，察看历史

走势可发现，沪市周线连续收阴的纪录是10周(深综指是12周)，而近年来最多却是八连阴，且发生在1994年3月

至4月和1999年11月至12月，换言之，目前周线连续收阴已接近极限，即使近日仍有反复，或下穿整数大关并再

次收阴，也很可能会成为市场企稳回升的征兆。

　　仅就短线而言，两市综指近日组合仍是"绿肥红瘦"，尽管连续八周的"黑色星期一"现象已被终结，但均线

空头下行却依然构成主要阻压，而唯一的阳线还是周内的最低量，且深成指这一现象已持续了九周，一定程度

上预示综指很可能会再现这种现象。值得注意的是，近期两市阴跌或抵抗下调特征并未改变，这就使大盘始终

难以出现持续的或加速下调，而周初的小幅回升无疑则是慢速上扬，遇阻后加速运行的可能就大大增加，结果

虽导致千点大关一时间的危在旦夕，但客观上却迫使股指进入了加速状态，从而便改变了市场阴跌不止的局面

；换一个角度看，近日的加速起到了节省时间的作用，大家期盼的反弹之日由此也会早日形成，而加速运行通

常也是市场即将转折的重要征兆，也就是说，两市企稳回升的曙光已初步显现，黎明前死亡(斩仓出局)自然就

是最悲惨的故事！

　


　　大盘直击千点，五年的大熊市有望结束。而此时大多数投资者已经被漫漫熊途折磨的逐渐麻木以至失去信

心与投资敏感，但机会往往就是在大多数人不敢言底的时候悄然而至。低价超跌科技股凭借其丰富的想象空间

与低廉的价格有望成为反弹的首发阵容。投资者不妨关注武汉中商（000785）这一蛰伏底部的网络概念股。

　　公司参股的烽火网络公司是以宽带IP城域网为产业发展方向，拥有十几项国际国内专利和X.85、X.86两项

国际标准，并在首届国家信息产业重大技术发明会上获得大奖。这些新技术已经全面地应用到产品中，极大地

加强了核心竞争力。另外，该公司还一直与Agilent、Intel、烽火通信等国内外公司的紧密合作，以领先的、

具有完全自主知识产权的IP技术优势，一举成为业界的明星企业。目前其产品种类也已扩大到包括城域网高端

路由器、综合接入设备、边缘路由器、交换机、光纤收发器等在内的四大类十多个系列，能够满足电信、广电

、电力、交通、金融、教育、企业、能源等多方面的需求，未来发展空间极其广阔。

　　04年3月，在CCID中国IT市场年会上，烽火网络凭借其网络设备在通信市场的成长优势，获得"2003年度中

国网络设备成长最快企业"称号。公司先后在浙江省温州电信、台州电信和杭州电信采购中夺魁，光纤收发器设

备采购全部选用烽火网络产品。04年7月份，烽火网络数据设备入围铁通IP城域网选型，这是公司在运营商总部

选型的一次重大突破。而武汉中商也将分享烽火网络成长的硕果。

　　该股先于大盘止跌企稳，强势特征明显，从量能上看，显然已有资金在低位积极吸纳。目前该股经过充分

的调整蓄势，技术指标逐渐转强，已经具备了向上拓展上升空间的能力。尤其是在大盘已近千点之际，反弹行

情一触即发，该股有望成为率先启动的科技股先锋。

　　在本机构所知情的范围内，本机构及财产上的利害关系人与所分析的大盘观点．所评价或推荐的证券无任

何利害关系，观点仅供参考，据此入市，风险自担！

　 北京首证

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武汉·新兰德报告(0606)  
武汉·新兰德报告(0606)


本周深沪股指加速探低，沪指千点整数关已近在咫尺。市场的下跌使恐慌盘大量涌出，周K线呈实体加大的阴线

，量能同上周相比有所放大，对于后市有以下观点：



　　1．绝望中大盘随时可能出现大幅反弹。随着第二批试点即将进行，疯狂的杀跌已使股指临近千点关口，市

场到处弥漫着恐慌的气氛，这让投资者不知所措，由于目前政策的不明朗，股权分置改革试点的不确定性，使

得目前的二级市场的价值投资失去了方向，由于市场以及股票仍需要有一个重新估值的过程，在中期价值投资

不明朗之时，市场选择不断弱势下跌成为必然，这也是为什么近期大盘在技术面极度超跌的情况下，市场没有

明显做多的冲动。不过，从历史的角度来看，千点附近已成为市场生死存亡的关键位置，这一点位曾多次形成

重要的历史低点，从理论上讲，大盘下跌斜率的不断增大，同时伴随成交量的放大，表明市场已经出现恐慌性

杀跌行为，恐慌性的杀跌已使得市场风险得到集中有效的释放，因此不排除在大跌之后，节节败退的市场多头

将有效组织反击，从而打响千点保卫战，而周五的走势已成为多方反击的预演。



　　2．市场方面，本周以基金为代表的机构投资人成为市场最大的做空动力，随着两市第一高价股苏宁电器(

行情 点评 资讯)的倒下，一二线蓝筹股，权重股纷纷成为本周主要的作空力量，谁也不会想到，曾经挥舞价值

投资大旗在市场呼风唤雨的基金经理们，现如今确成为市场的空头主力，基金的重仓股可能还要经历较长时间

的惨痛洗礼，因此这些品种在仍有较大的调整空间，大家仍应坚决回避。另外，目前市场中唯一的亮点是众多

低价股在游资的积极介入下出现反复活跃的迹象，像朝华集团(行情 点评 资讯)等这类基本面严重恶化的个股

反复走强，有星星之火燃然之势，绩优股与绩差股形成的这种鲜明反差表明，随着这类低价股的技术严重超跌

之后，已经拒绝随着大盘继续创新低，而游资的套利出击成为这类个股不断走强的助推剂，估计这种市场格局

短期难以改变。个股推荐京山轻机(行情 点评 资讯)(000821)：京山轻机是全国最大的纸箱，纸盒包装机械生

产基地和出口基地，被认定为国家火炬计划重点高新技术企业，目前京山轻机国内同类产品占有率占2/3以上，

在瓦楞纸板成套设备领域处于绝对优势地位，产品远销世界各国，具有一定的国际知名度和影响力。京山轻机

近期已悄然形成了一个上升通道，成功向上突破了30日均线的压制，近期有望加速上攻。



一个蜘蛛和三个人



　　今日大盘继续弱势下行，盘中最低甚至探至1000.52点，这一点位已是1997年2月25日以来的新低。

　　蓦然回首，又见到了千点，这股市在八年后似乎又完成了一个轮回。

　　零落成泥碾作尘，只有心在痛。面对如此景观，王富贵唏嘘不见。

　　牛教授默默地点燃一支烟，长长地叹了一口气。

　　他发现，目前沪深两市已有187只A股跌破了净资产，两市流通A股加权股价仅为4.13元，已不及2001年6月

最高价14.37元的三分之一。

　　而这个时候，基金重仓蓝筹股却雪上加霜，大肆做空，显然有些矫枉过正的味道。

　　作为我等小股民，该如何是好呢？张婷显然已没了主意。

　　教授讲了"一个蜘蛛和三个人"的故事。

　　一场大雨过后，一只蜘蛛很难地向墙上支离破碎的网爬着，由于墙面太湿，它爬到一定高度就掉下来，一

次次地爬上去，又一次次地掉下来……

　　第一个人看到后，叹了一口气说，我的一生不就象这蜘蛛吗？忙忙碌碌却无所为，于是日渐消沉。

　　第二人看到后说，这蜘蛛怎么不会避实就虚，另辟蹊径，从旁边干燥地墙上绕一下爬上去呢，于是他日后

很聪明，很成功。

　　第三人看到后，他被蜘蛛屡败屡战，知难而上的精神所感动，于是，日后遇到困难从不退缩。

　　这个故事告诉我们，遇到同样的难题，消极悲观只会让我们失败，而积极主动地去想办法方能使我们摆脱

困境，走向成功。

　　股市也是一样的，目前大盘再次逼近千点，众所周知，上证综指1000点是中国股市十几年最重要的分水岭

，也就是说历史性的大底近在眼前。

　　虽然蓝筹股落井下石，继续作空，但是，我们注意到场内外部分热钱资金已聚集到部分2-6元的超跌低价股

上，它们在盘中逆市飘红，有的甚至成功地站在涨停板上。

　　据统计，目前我国人均纸业消费是30公斤左右，只有世界平均水平的一半，世界纸业强国美国、日本、加

拿大、芬兰等国的水平大致是我国的8-10倍，我国造纸行业将保持一个长期增长的态势，发展潜力巨大。

　　2005-2015年，我国纸及纸板拟新增生产能力2900万吨，估算需总投资3300亿元，这必将刺激众多厂家大举

扩张生产规模，这也意味着国内造纸机械工业同样将迎来高速增长期。

　　顺此思路，股天乐找到了一只股价仅2元的超跌低价股京山轻机（000821）。

　　京山轻机是全国最大的纸箱、纸盒包装机械生产基地和出口基地，主要生产纸箱、纸盒两大系列、80个品

种、175个规格的包装机械,目前在国内同类产品市场上其占有率占2/3以上。

　　京山轻机与国际巨头施耐德电气有限公司、西门子有限公司、安吉电气有限公司等建立了战略伙伴关系；

最近京山轻机又与美国纸制品包装机械巨头―――太阳公司收购了国际上另一行业品牌――美国莱士顿，目前

正在进行产品重组。

　　我发现，京山轻机目前已在低位构筑了一个阶段性平台，量能亦出现持续放大。周五成功向上突破了30日

均线的压制，近期有望加速上攻。

　　牛教授认为，大盘目前虽然处于弱势整理格局中，但历史性大底已近在咫尺，预计击穿千点之后有望引发

报复性地反弹行情。操作上重点关注超跌低价包装机械股。



京山轻机(000821):最大的纸包装机械生产基地



　　造纸行业潜力巨大，增长迅猛。



　　目前我国人均纸业消费是30公斤左右，只有世界平均水平的一半，世界纸业强国美国、日本、加拿大、芬

兰等国的水平大致是我国的8-10倍，随着我国经济的发展，特别是教育水平、生活水平的提高，我国造纸行业

将保持一个长期增长的态势，发展潜力巨大。



　　据专家预测： 2005-2015年，我国纸及纸板拟新增生产能力2900万吨，新增商品纸浆生产能力280万吨，估

算需总投资3300亿元，平均每年需投资规模约330亿元。造纸行业在我国是事关国计民生的重要原材料产业，在

我国经济发展中始终具有举足轻重的地位。但是近年来造纸行业却一直呈现供给不足的状况，并且每年要从国

外大量进口，铜版纸、牛皮箱纸板及牛皮卡纸、瓦楞原纸的市场需求量越来越大。这必将刺激众多厂家大举扩

张生产规模，这也意味着国内造纸机械工业同样将迎来高速增长期。



　　京山轻机(行情 点评 资讯)(000821)：国内最大纸包装机械企业，占绝对优势。



　　京山轻机是全国最大的纸箱、纸盒包装机械生产基地和出口基地，主要生产纸箱、纸盒两大系列、80个品

种、175个规格的包装机械，年产各类纸板生产线160余条、单机3000多台套，被认定为"国家火炬计划重点高新

技术企业"。目前在国内同类产品市场上其占有率占2/3以上；而在国内瓦楞纸板成套设备领域则处于绝对优势

地位，目前市场占有率约在60%左右，位居同行业首位。京山轻机拥有极佳的销售网络，产品远销俄、土耳其、

法国、南亚、非洲、南美等地，具有一定国际知名度和影响力。



　　京山轻机与国际巨头施耐德电气有限公司、西门子有限公司、安吉电气有限公司等建立了战略伙伴关系；

并从国外引进了1000多台世界上最先进的生产设备，大大提升了公司在国内外的竞争优势。最近京山轻机又与

美国纸制品包装机械巨头―――太阳公司收购了国际上另一行业品牌――美国莱士顿，目前正在进行产品重组

。同时京山轻机的生产基地开始向昆山民营科技园转移，其生产规模有望随之迅速扩大。



　　



　　上升通道形成，向上突破30日线。



　　从周线上看，京山轻机目前已在低位构筑了一个阶段性平台，量能亦出现持续放大。由于京山轻机每股净

资产高达3.22元，而其当前价格仅2.89元，巨大的价差使京山轻机具备中线投资价值。从日线上来看，京山轻

机近期已悄然形成了一个上升通道，5、10日均线低位走平后粘合在一起，其股价依托该均线稳步盘升，周五成

功向上突破了30日均线的压制，近期有望加速上攻。






□ 朱汉东 　 武汉新兰德

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渤海投资分析报告(0606)  
渤海投资分析报告(0606)


　　本周，在基金重仓股近似疯狂的跳水带动下，市场毫无抵抗地跌向千点大关。在市场到处"空"气弥漫、一

片哀鸿遍野之际，化腐朽为神奇的重组股却在市场中大放异彩。中路集团入主为上海永久带来勃勃生机，千点

关口逆势涨停；华融拟重组的ST中华、香港绿庭重组的ST大江一周以来20%以上的飙升……在强大的赚钱效应下

，超跌低价重组股有望成为主力疯狂抢夺的目标，市场中超级大黑马有望从重组板块中诞生。

　　现阶段行情演变为重组股提供炒作空间

　　目前的行情演变为一些低价重组股的炒作提供了肥沃的沃土。首先，自4月份市场加速下跌以来，蓝筹股、

绩优股、基金重仓股、高价股相继走出震荡下跌走势，牵引了大盘短线重心的下沉。蓝筹股及二线蓝筹股的相

继宽幅震荡无疑在短期内抑制了价值投资理念的发挥，相应也就为投机思维的短线活跃创造一定的机会。其次

，低价重组股可供炒作的题材很多，论股价，这类个股的价格之低非以往任何时期可比，目前仅2元区的个股就

高达上百只，三元、四元区的个股之多就更不用说了；论业绩，重组就是市场最大的预期，注入新资、股权转

让等手法使得其业绩变脸，也不过是一年半载的事；论题材，股权重置、外资并购、行业成长等也是信手拈来

，这决定了其很可能成为短线资金青睐的对象，近期华融拟重组的ST中华、香港绿庭重组的ST大江接连涨停就

是明证。可以看出，在当前市况下，主力资金对重组股依然青睐有佳，重组股中极易诞生出超级黑马。后市投

资者须对重组股密切关注，而股价在2、3元的重组股最具爆发力。

　　政府推进实质性重组

　　应该说，管理层对上市公司重组的一贯支持是该题材长盛不衰的重要基础。过去主要强调证券市场的融资

功能，资源配置功能一直未能得到有效发挥，而实现资源配置功能最直接的办法就是上市公司资产重新整合。

国企改革的步伐自去年起明显加快，十六大以后，民营企业地位有了实质性提高，民营企业入主、管理层收购

和外资并购正构成眼下国有股权转让的"三驾马车"，去年下半年，国有股权转让且转让后股权所有制性质发生

变化的上市公司就超过120例，占上市公司总数的10%，很明显，上市公司并购重组的速度还将加快，重组题材

炒作的土壤也将更加肥沃。毋庸质疑，政策面向资产重组的逐渐倾斜，将为资产重组股在二级市场上重新恢复"

夕日本色"奠定良好的基本面基础。

　　短线资金青睐，领涨黑马此起彼伏

　　由于股权分置尚存不确定因素，市场短期仍将处于反复震荡筑底阶段。从目前情况来看，主流资金处观望

状态，那么行情发展的主动权就掌握在了短线资金的手中。而主流热点尚未形成之前，游资会不甘寂寞地寻找

投资机会，作为具有很强的投机性的低价重组股有望成为他们的最大投资目标，这些股票较低的股价和重组概

念会迅速打开投资者对他们上升空间的预期，资金在目前的市况下会不失时机介入这些股票。因此，在目前热

点散乱的盘局之中，为了维持人气，机构随时有可能继续集中火力热炒重组股。

　　股价仅2元的锦州石化(000763)就是一只极度超跌的低价重组股。公司是中国石油天然气股份有限公司的控

股子公司，前期中石油旗下的石化类上市公司"四大天王"只剩下了锦州石化一家没有进行资产重组，从这一角

度上看，公司的重组预期骤然猛增。近期走势上看，已经悄然构筑了一个完美的大双底形态，突破颈线位后周

五回抽确认，正是逢低吸纳的大好时机，其突破后的爆发行情一触即发，可重点关注。

锦州石化(000763):千亿游资抢筹 底部井喷黑马

、



　　沪综指千点叩关，千亿游资重出江湖，正欲掀起新一轮炒作狂潮。重组进行中的朝华集团(行情 点评 资讯

)、上海小盘重组股上海永久(行情 点评 资讯)、中国建材集团入主的福建水泥(行情 点评 资讯)等竞相飙涨，

显现出千亿游资已将千点狙击战领军龙头的重任赋予了超跌重组股！锦州石化(行情 点评 资讯)作为2元超跌股

的突出代表，亦凭借自身巨大的重组预期及天然的市场垄断优势，成为千亿游资锁定的下一个突击目标，未来

有望走出类似于上海永久等短线飙股的犀利攻击行情！！！



　　亮点聚焦一、泰纳线开工，中石油重组预期陡升



　　2006年中国即将全面开放成品油批发市场，如果中石油不能及时完成重组和内部结构调整将十分被动。而

另一条能源方面的消息更加剧了媒体关于中石油重组加速的预期。联合早报6月1日报道，中国在俄罗斯石油管

道争夺先胜日本一仗，泰纳线一期工程即将开工。可以预计，中石油的资金链将再度紧张。前期，在西气东输

工程巨额资金压力下，中石油分别向西安飞天科工贸集团、中国电子信息产业集团出售了旗下石油龙昌与三星

石化的股权，而这一次还有谁可卖呢？中石油旗下的石化类上市公司"四大天王"目前只剩下了锦州石化一家，

从这一角度上看，锦州石化的重组预期骤然猛增。遥想湖北兴化、三星石化等石化企业重组后乌鸡变凤凰、翻

番飙升的神话，极度超跌的锦州石化的股价当然具备了巨大的想象空间！



　　亮点聚焦二、原油价格回落，成本警报解除



　　退一步讲，即使市场当中对锦州石化重组的猜测纯属谣传，极度超跌的锦州石化也具备了充分的上涨动力

。从财务数据来看，为什么锦州石化04年全年业绩为0.34元，但一季度却亏损7分呢？原因就出在今年一季度国

际原油价格大幅上扬，原材料与公司产品特别是柴油价格形成倒挂，这样促使公司业绩出现亏损。但是进入二

季度，国际原油价格见顶回落，目前已经跌至50美元附近，而春耕结束，CPI指数回落等因素也促使发改委在5

月调升了柴油价格每吨150元，未来更存在进一步上调的空间，这将对公司未来业绩的恢复性增长构成利好。



　　



　　亮点聚焦三、政策扶持，报复性反弹一触即发



　　在国务院将东北老工业基地的改造上升为国策之后，东三省将成为继长三角、珠三角及环渤海地区之后的

中国第四增长极，东北的上市公司将迎来新一轮发展机遇，而作为东北基础工业的重点企业，锦州石化从事的

石化产业是工业生产过程中最重要的原动力，其未来的发展空间无疑不可限量。尤其是目前，随着包括40万吨/

年航煤加氢精制装置、30万吨/年催化重整扩能改造工程、150万吨/年焦化装置改造等项目的全面投产，有望使

公司的生产上一个台阶，实现经营发展的全面飞跃，投资价值极高。



　　超跌重组出黑马，游资出手则更显凶悍。近期连续飙升的个股无一例外的极度超跌！锦州石化同样如此，

短短三周的时间里股价已近腰斩，基金普丰(行情 点评 资讯)、博时欲富、宝祥信托等机构投资者均深套其中

。从近期走势上看，锦州石化已经悄然构筑了一个完美的大双底形态，突破颈线位后周五回抽确认，正是逢低

吸纳的大好时机，爆发性行情一触即发。






□ 周延 　 渤海投资

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广州万隆分析报告（0606）  
广州万隆分析报告（0606）


　　今周市场可以一腥风血泪，高价股、基金重仓股轮番跳水，导致沪指向1000点撞击，市场充满了悲观失望

的情绪，目前面对1000点整数关口，估计已经没有多少人心存幻想，但正所谓绝处逢生，虽然大家都知道行情

往往是在绝望中诞生，但何为"绝望"一个客观评价标准，而根据我十多年来的判断底部的经验，当14日RSI低于

20时往往市场"绝望"的标准之一，因此我曾总结过一个抄底理论就是当14日RSI低于20的时候可以不看消息面、

政策面大胆入埸抄底，这一指标从未失灵过，同时14日RSI低于20在深沪历史中是极为罕见，历史经验均证明了

是绝佳的买点。周五沪指盘中14日RSI低于20时候也出现强劲的反弹，目前收市该14日RSI是20.21因此下周如果

出现黑色星期一将是绝佳的买点，因为我们也坚信政府是不会让股市一泻千里，无止境地跌下去，而且目前两

市确是有不少个股即使放在成熟的国家股市也已经极具投资价值，只要我们抱着中线的心态买入又何惧之有？

那么如果要抄底下周又该买什么股票呢？

　　从历史经验来看，在底部弹性最大的往往是超跌低价股，从周五的盘口来看也正是这一类个股成为反弹的

先峰，同时为了避免买入后因短线被套而心态变坏，选股还应该要有中长线的眼光，遵从我们底部选股的"以不

变应万变，寻找底部概念"的选股原则，选择低价、底部、低市盈率的三低概念股，同时从行业板块来看，建议

重点关注农业板块，因为它有国家政策重点扶持、减税和产品提价以及超跌低价底部三大有利因素：

　　一、 国家政策的重点扶持：无论是04年还是05年的中央1号文件，都提出要解决"三农"问题，其中04年中

央"一号中央文件出台了一系列新农业政策，包括减免两税(农业税、农业特产税)，实施三项补贴(良种补贴、

粮食直补、农机具补贴)，四项基本保障(最严格保护耕地、加大农业投入、严控农业生产资料价格、实行粮食

最低收购价)等。今年1月30日《中共中央国务院关于进一步加强农村工作提高农业综合生产能力若干政策的意

见》再一次作为2005年中央作为一号文件公布了。进一步把"提高农业综合生产力"作为2005年农业和农村工作

的重心，反映出中国在发展战略及政策思路方面的重大变化，即从在农业中提取积累转向工业反哺农业。国务

院总理温 家宝在十届全国人大三次会议上作政府工作报告时还强调明年将在全国全部免征农业税。原定5年取

消农业税的目标，3年就可以实现。而从以往机构的选股思路来看，政策强势支持的行业往往会赢得市场的关注

而成为机构的核心资产，而目前包括投资基金在内的机构，正在利用市场的弱势进行大换仓，所以农业作为05

年受政策扶持最典型的行业应有望成为机构新的核心资产。

　　二、 行业的利好因素：最近市场对行业的因素特别敏感，纺织板块曾因大幅加税和取消税收而大起大落，

而医药和化工板块因为产品大幅降价而跳水，相反电力股则因提价的因素而在跌势中逆势走强，那么，市场就

更应关注农业板块了。首先在税收方面，国家已经作出最迟明年将在全国全部免征农业税，其次农产品这一两

年来出现大幅上升，那么在因产品提价而暴涨，因产品降价而爆跌，减税则升，加税则跌的情况下农业板块确

是应该引起重视。

　　三、从K线形态来看，农业板块也已经沉寂很久了，只要找开顺鑫农业(000860)和北大荒(600598)等农业个

股也可发现，它们均属于超跌严重的低价股，是抄底最佳选择对象，而且不少上市公司业绩还非常优良，就如

上述两只个股，所以我们觉得在上述三大有利因素下，近期最不惹人注意的农业板块下周有望喷薄而出，投资

者可关注农业板块之中一些绩优龙头品种，其中顺鑫农业(000860)极具潜力，首先它是农业龙头，北京的"菜蓝

子"，大家都知道，最近北京板块(如中青旅等)，由于有08年奥运的利好因素而反复受到市场炒作，而且相信不

少人都坚信08年之前我国肯定有一波壮观的大牛市，因此具有奥运实质利好因素支持的北京股机会最大。故作

为北京的菜蓝子顺鑫农业无疑具有实质性的奥运概念，而且该股业绩还非常之优良，05年第一季度每股收益高

达0.077元，每股净值为4.29元，目前价位只有4元多，极具投资价值。更不可忽视的是，它公布了04年的分红

方案为10送2派0.5，目前是含权，除权之后价位将更低，确是一只中短线皆宜的低价、底部农业龙头股。

顺鑫农业：绩优高含权的北京"菜蓝子"



　　目前沪指的14日RSI是20.21，因此下周如果出现"黑色星期一"令其低于20将是极佳的买入机会，而抄底建

议重点选择有三大有利因素支持的农业股，因为无论是04年还是05年的中央1号文件都提出要解决"三农"问题，

并将在明年全国全部免征农业税。而政策强势支持的行业往往会成为机构的核心资产，再加上农业股有免征所

得税，农产品这一两年来价格大幅上扬的利好，这样在近期不少个股和板块因产品提价而暴涨，因降价而暴跌

，闻减税则升，加税则跌的情况下农业股因有减税及提价的利好因素更值得重视，而且不少农业股更是超跌底

部，符合抄底的条件，而在农业板块之中建议重点关注顺鑫农业(000860)，因为它是农业龙头，北京的"菜蓝子

"，大家都知道，最近北京板块（如中青旅等），由于有08年奥运的利好因素而反复受到市场炒作，而且相信不

少人都坚信08年之前我国肯定有一波壮观的大牛市，因此具有奥运实质利好因素支持，作为北京的菜蓝子顺鑫

农业潜力也就极大。

　　资料显示，顺鑫农业是北京市顺义区的龙头企业，享受免税的政策优惠，近年来业绩出现稳步增长，而其

所处的北京顺义粮食生产占北京市总产量的五分之一，主要副食品占首都市场的四分之一强以上，为北京市主

要副食品生产基地。由于北京市人均收入位于全国前列，其强劲的购买力必然持续带动该地区农产品销售的增

长。顺鑫农业先后被八部委确定为国家级重点农业产业化龙头企业。公司围绕"大农业"概念，已经形成了以价

值链为基础、以产业链整合为实现方式的"4+2"发展战略。即完善种猪繁育、肉食品加工产业链，以此构建农副

产品物流配送产业链。通过整合关联紧密的企业形成了完整的产业链，取得了辉煌的成绩。

　　该公司除了主营属国家重点支持的农业外，业绩还非常之优良，05年第一季度每股收益高达0.077元，每股

净值为4.29元，目前价位只有4元多，极具投资价值。更不可忽视的是，它公布了04年的分红方案为10送2派0.5

，目前是含权，除权之后价位将更低，确是一只中短线皆宜的低价、底部农业龙头股。

□ 黄永耀 　 广州万隆

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国泰君安分析报告(0606)  
国泰君安分析报告(0606)


今日消息面：日前，中国证 监会主席尚福林在出席"世界交易所联合会发展中市场论坛"时表示，为确保当前资

本市场各项改革的稳步推进，近期将着重采取五个方面的措施；昨日的交易所公开信息中，"空头司令"中金公

司现身跌停板股票，中金公司(机构专用席位)和其上海陆家嘴东路营业部上榜多只跌幅居前的股票；沪深两市

新增开户数突然暴增；传民生银行将以5.28港元/股发行H股。



　　今日上海综合指数开盘1013.90点，最高1019.92点，最低1000.53点，收盘1013.64点，下跌2.42点，跌幅

0.24%，成交45.02亿元；深圳成份指数开盘2622.80点，最高2645.67点，最低2590.53点，收盘2627.02点，下

跌3.58点，跌幅0.14%，成交34.73亿。



　　盘面上，今日大盘最低探到了1000.52点。其后在抄底资金的进场承接下，形成一轮明显的放量反弹，下午

指数还一度翻红。在早间热点方面，今日尽管民生银行受消息的影响带动金融股走势趋强，但是其它指标板块

则再次成为做空难得主力，中国联通再度改写历史新低；中国石化继续下探再创29个月来的新低，并引发齐鲁

石化、扬子石化等石化股纷纷下挫；电力股同样再现跌势，漳泽电力下冲跌停，黔源电力、华电国际、上海电

力等均出现大幅度的调整。中远航运、上海机场、振华港机、中兴通讯、烟台万华、盐田港等基金重仓股虽大

都呈现止跌反弹的迹象，但仍有晨鸣纸业、双汇发展、云南白药等另一部分个股还在下跌。由于市场处在转轨

期，价值理念需要跟新，股价结构调整仍在继续。我们认为，股指在1000点附近晃悠，机会在绝望中诞生，部

分05年基本面有大规模改善的上市公司即使在1000点的"压力"下，也会去向上回归。600330天通股份，在今年

年初成增发后，新项目已经投产，毛利率大幅提升，业绩有望提升，类似这样的个股基本面有优势，同时每股

资本公积金较高，都值得密切关注。



　　6年，千点论成为现实，在基金公开承认出货后，市场的转机会不会就此到来，我们--资本市场勇敢的战士

，应该坚持，应该挺起胸膛，应该等待奇迹的出现！



天通股份：新产品投产 天堑变通途



　　股指在1000点附近晃悠，机会在绝望中诞生，部分05年基本面有大规模改善的上市公司即使在1000点的"压

力"下，也会去向上回归。600330天通股份，在今年年初成增发后，新项目已经投产，毛利率大幅提升，业绩有

望提升。

　　公司主营磁性材料的研制及生产公司研制，现开发的功率MnZn铁氧体TP4S材料，高频导率MnZn铁氧体TL30

材料等十三项新产品，成功通过浙江省省级新产品鉴定。公司现已成为以磁性材料业务为主， 以包装粉体设备

等业务为辅的综合性工业企业。公司在全球软磁行业排名第三， 在高端软磁行业，公司仍具有较明显优势，在

同行业中占主导地位，在磁性材料领域的核心竞争力和盈利能力有着相当保障。

　　从行业情况看，虽然自2000年以来，由于通讯，家电等下游产业市场疲软，天通股份软磁产品的价格经历

了较大幅度的下降， 2003年比2000年产品平均销售价格下降了35%以上，但是公司面对严峻的市场形势， 积极

采取应对措施，通过调整主营产品结构，不断推出高附加值的新产品， 加快创新等措施，提高产品深加工能力

和深加工产品比重，来降低产品价格下滑对公司收入的影响。现在行业不景气已经过去，今年全球电子信息产

业有明显的复苏和增长趋势，今后几年的行业发展及全球经济的景气度已明显可以预测。通过三年低潮中的投

入， 发展和调整，公司有了一个扎实的基础，2005年将是公司大发展的一年。

　　天通股份年初刚刚增发完毕，募集资金总额28260万元，此次增发募集资金将是天通股份实现战略发展的重

要基石，通过募集资金投入建"双高一优"项目高频磁电子器件生产线，国家级重点项目液晶显示器用锰锌磁芯

生产线，电子专用材料新型装备生产技术引进项目，完善省级企业技术中心， 将促进公司产业优化升级，产品

结构调整和上下游产业延伸，培育新的利润增长点，增强公司的竞争能力。目前此增发项目已经陆续投产，毛

利率提升后，业绩将显著提高，基本面将大为改观。

　　二级市场上， 该股目前价值严重低估，目前加速下跌后，投资价值显现，逢低可积极关注。

　 国泰君安

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杭州新希望分析报告(0606)  
杭州新希望分析报告(0606)


　　最近几个交易日的早晨来得最早的人都是聪明钱，今天也不例外。我真的有点意外，面对现在这种行情，

居然还有人乐此不疲的在俱乐部里早出晚归，我正想开口问，结果他却脱口而出："这一天我终于等来了，"眼

神中满满的汪洋着期待，言语间唯一的表情着自信，"现在我准备开始把我手里的闲钱有计划有步骤的放入股市

！近年的暴跌，基金、券商、私募基金已死了不少，我是幸运儿。"

　　我看着这年轻人的骄傲神色，心里不知是羡慕还是嫉妒，或许是太羡慕了以致于微微有那么一点嫉妒，心

里想："学校刚毕业的，不就是学院派吗？个个喊着价值投资的，殊不知中国股市既无标准衡量价值（中国特色

的股权结构导致价值衡量基准的混乱），也无条件进行标准衡量（企业上市只是为了圈钱对于自己应当履行的

职责大多数选择漠视包括消息披露的内容与实质），甚至你当事人也并不一定有那个能力去衡量，毕竟股神只

有一个！"然而嘴上还是得挂着微笑的问他："现在进股市，看样子却不像来抄一把底就走的，你主张价值投资

吗？"

　　"在沪深股市，大多数的题材都是在编故事，谁编得好一点，骗的人就多一些，麻痹人久一点。理智的人稍

微想一下，在一个公司治理结构存在很多缺陷、上市公司严重缺乏诚信、有大半股份不流通、圈钱成风、整个

大环境在调控的情况下，哪有价值可言？"聪明钱从容的坦言着。

　　这时门外响起了一阵敲门声，只见门外走进一张新面孔，急切的说市场机会就要来临了，他怕踏空市场所

以一早前来俱乐部希望各位高手多多指点，并希望俱乐部能给他提供一些好的股票。聪明钱耐心的给他讲了《

授之以鱼不若授之以渔》的故事。那人听了点头称道："只顾眼前的利益，得到的终将是短暂的欢愉；一个人只

有怀有高远的目标，脚踏实地的面对现实的生活，才能把理想和现实有机结合起来，最终成为一个成功之人。

我也想加入俱乐部，可以吗？这几年我一直埋头赚钱等的就是大机会呀！希望能在俱乐部里学到真正的好本事

。"

　　"当然可以罗，我也是新来的！一起努力吧，逍遥俱乐部只要你敲敲门就鼓掌欢迎新秀的，是不是逍遥？"

　　看着新人我仿佛看见了新的希望，这是中国股市新的生力军呀，可是光有新的生力军还不够，逍遥最大的

希望是能够看到市场里有更多更多的"生利军"，这才能使我们的股市有更多的"赚钱效应"，让中国股海源远流

长。

　　"逍遥你说到新的生利军倒是让我想起了一只难得的小盘次新股，那可真是一只充满赚钱效应的生利股，眼

下的这种弱市里我前期还狠狠的赚了一把呢？（002043）兔宝宝。"

　　说到"兔宝宝"旁边新来的先生哈哈的笑道："这不是我们浙江的一家上市公司吗？公司主要生产环保装修材

料的，质地真的不错，听说 '兔宝宝'商标被中国品牌发展促进委员会授予"中国驰名品牌"，获得浙江省人民政

府授予的"浙江省名牌"称号；被浙江省工商行政管理局评为"浙江省著名商标"、浙江省"购物首选品牌"；并获

江苏市场产品质量监督调查办公室"江苏市场公认名牌产品"证书以及"华东南浔建材市场畅销品牌"等荣誉，有

这样的好公司，这可是咱们浙江人的一大骄傲呀！"

　　"是的，该股凭借优秀的基本面吸引大规模主力资金强势入主，而期待中的人民币升值导致的非经常性收益

预期也使得该股在市场具有不一般的炒作价值。从走势上看前期的逆市走强与近期凶猛而急促的杀跌形成明显

的牛长熊短格局凸显主力洗盘目的明显，此次调整为投资者提供了又一个绝佳的买点呢！"

　　"原来你也在关注呀！"没等我说完，两人异口同声的笑道。


兔宝宝：牛长熊短 有望再次拉升



　　由于前期空头集中打压的蓝筹股今日走出止跌企稳的行情，今天大盘在触摸到千点后不负众望的立即崛起

，最终收出了长长的下影线，显示经历短线超跌后按耐不住的抄底资金再度在市场上活跃起来，一波可操作性

较强的反弹有望上演，而在这难得的机会里，我们认为有业绩支撑的次新小盘股有望成为反弹急先锋，如

（002043）兔宝宝，良好的基本面和众多重大的实质性题材时该股一上市就受主力的积极关注，首日换手率达

到50%多，并连续放巨量收出四根阳线，明显有资金在其中运做，投资者可重点关注。

　　立足市场放眼未来，公司前景广阔

　　有关数据显示，"十五"期间我国城镇每年将新建住宅3亿平方米，农村平均每年需要新建住宅7亿平方米。

同时，住房改革制度的推行正在将10倍于新建城镇住宅数量的存量公房转化为城镇居民的自有财产，这批旧住

宅的改造和装修也正在随着产权关系的改变而开始启动一系列政策主导下，我国家居装饰市场总容量也在不断

扩大，据有关部门统计，1990年全国家居装饰业的总产值为30亿元，1999年则骤增至1,200亿元左右，9年间增

长了近20倍，年均递增45%，未来几年我国的家居装饰业还将继续保持一定的增长速度。随着人民生活质量要求

的提高与环保意识的深入人心，公司的环保装修有望在市场中大展拳脚，前景非常可观。

　　科技打造品牌，品牌见证实力

　　公司设立了浙江省环保型装饰材料研究开发中心和南京林业大学木材科学与技术科学博士后流动站浙江工

作点，开发的环保型薄木装饰贴面板、固体环保型胶合板专用胶粘剂、仿真珍贵木等均达到了国内领先水平。

其中，环保型薄木装饰贴面板已成为公司的主导产品，固体环保型胶合板专用胶粘剂被评为"国家级火炬计划项

目"，仿真珍贵木工艺已经获得国家实用新型专利，是目前国内装饰贴面板行业生产规模最大、产品种类最多的

企业，在全国其他人造板制造业小类的排名为第一名。公司生产的系列产品所使用的注册商标--"兔宝宝"商标

被中国品牌发展促进委员会授予"中国驰名品牌"，获得浙江省人民政府授予的"浙江省名牌"称号；被浙江省工

商行政管理局评为"浙江省著名商标"、浙江省"购物首选品牌"；并获江苏市场产品质量监督调查办公室"江苏市

场公认名牌产品"证书以及"华东南浔建材市场畅销品牌"等荣誉，市场影响力可见一斑。

　　牛长熊短，中长线上涨预期

　　二级市场上，该股凭借优秀的基本面吸引大规模主力资金强势入主，而期待中的人民币升值导致的非经常

性收益预期也使得该股在市场具有不一般的炒作价值。从走势上看前期的逆市走强与近期凶猛而急促的杀跌形

成明显的牛长熊短格局凸显主力洗盘目的明显，此次调整为投资者提供了又一个绝佳的买点，投资者可逢低介

入。

□ 凌俊杰 　 杭州新希望

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万国投资分析报告(0606)  
万国投资分析报告6.06


大势综述



2005-06-03

　　上周点题



　　●上周大盘一度触及千点，1000点作为97年以来始终未被跌破的整数大关

确实有着重要意义，然而我们认为其表面意义大于实际意义，最需要评估的是1000

点附近到底是不是一个合理的位置，市场是如何看待这个位置的，以及如何打

破持续下跌的惯性。


　　视点：1000点到底有多重要？


　　1997年1月份开始，大盘从千点以下反复上扬，涨至1500点后，进行了近两

年的调整，其中有四次触及千点大关，但均未告破，最终"5.19"行情把大盘送

到了1700点，2000年以后，大盘又涨到了2200点。从97年开始到目前为止，长

达八年的时间中大盘始终未被跌破千点，然而上周大盘的收盘指数却创造了97

年以来的新低，从这个意义上说，1000点这个整数关口有着很强的标志性意义

。不过，我们认为其表面的意义更大，实际的意义不大，因为打开深圳综指就

可以清楚地看到，事实上久未扩容的深圳股市早已跌破97年来的低点，跌破之

后并未遭遇反抗。上证指数之所以在上周创出新低，确实是因为扩容所导致的

指数失真，换一句话说，1000点事实上早已告破。我们暂且不把"千点论推倒重

来论"当作一个严肃而科学的估值判断，重新审视1000点到底是一个怎样的位置

。明确的数据显示，沪深两市的平均市盈率约在16倍左右，成份股的平均市盈

率约在13倍左右，已经接近甚至低于发达国家市场的股价水平，同时分别在沪

深港两地上市的H股板块中，A股与H股股价倒挂的上市公司也已经达到五家（含

筹备在香港招股的民生银行），照理来说，一个成长性良好的市场与国际股价

基本接轨，应该是颇具吸引力了，然而我们又不得不追问如下几个问题：一、

是合理了还是被低估了？如果仅仅是合理，那么也许不只是存在大的上涨空间

，因此其股价的吸引力就不会太大；二、中国上市公司总体上看，业绩不够稳

定、波动幅度较大，特别是以蓝筹股为代表的大型国企普遍处在周期性行业中

，如果宏观调控还将持续，那么2004年作为绝大部分上市公司的收益峰值就会

得到越来越多投资者的认同，有的上市公司成长性将大幅减缓，而有的上市公

司则可能走上业绩下滑的道路。因此，从动态的角度看，并不能确认我们的股

价明显见底；三、体制风险和资本不足始终阻碍本国资本的定价权的获得。照

理来说，资本市场的定价权取决于一个本国资本，然而，由于中国绝大部分上

市公司法人治理结构的严重缺陷，以及发展中国家实际拥有资本的缺乏，使得

我们并不具备绝对的自主定价权。A股价格一定程度低于发达国家资本市场的平

均价格，在一个相当长的时间段里并不见得不合理。然而这里出现了一个变量

，我们认为这个变量是未来市场的主导性变量，那就是股权分置的解决。上市

公司以对价作为补偿换取非流通股的流通权，看来已经是一个解决股权分置问

题的主导性方案，然而在实际的操作过程中，市场并不领情。原因出在哪里呢

？有"一刀切"的坏处，但"一刀切"的好处在于市场有明确的预期，目前采取大

股东给方案，流通股东表决的方式，必然造成市场预期的混乱，而且由于四家

试点的推出，正好碰到大盘一路下跌，其所应当产生的示范效应大打折扣。在

这里我们就碰到了一个非常棘手的问题，那就是股价越下跌，流通股东所获得

的对价补偿就越少。事实上已经有两百家左右的股票股价跌破净值，上市公司

已经补无可补，因为按照我们一惯遵守的原则，国有股东是不能够在净值以下

减持股份的，当股价跌破了净值，非流通股东事实上已经拿不出用来补偿的股

份了。因此我们发现，随着大盘的涨跌，解决股权分置这个变量并不是一个常

数，而是一个随市场波动起伏不定的变量，这正是试点启动以后，市场效应不

明显的原因所在，这个难题是我们在1500点和1300点处想不到的难题，而到了1000

点却非常现实地摆在了我们的面前。看来解决股权分置本身并不能成为救市的

工具，市场摆脱低迷才能够显示出解决股权分置对市场的推动力。总体而言，

如果我们假设10送2作为一个对价补偿的常数，那么1000点是一个理性的、合理

的、并且颇具吸引力的点位，至少从现实的静态数据中可以得出这个结论，千

点附近做空确实要冒很大的风险。


潜力股追踪



2005-06-03

　　长江电力（600900）：公司作为国内水电企业龙头，良好的成长性和行业

龙头地位一直被市场所认同。2004年度，公司完成发电量357.58亿千瓦时，同

比增长73.27%，主营收入和净利润同比增长均超过100%，每股收益达0.387元。

公司2005年计划实现三峡-葛洲坝梯级枢纽年发电量640亿千瓦时，同时继续收

购三峡工程投产机组及其他发电资产，预计完成全部收购三峡工程26台发电机

组后，以不变股本计公司每股收益有望超过1元。2005年公司利好消息不断，首

季发电量同期增长8.56%，并与华中、华东电网公司签订2005年售电合同，售电

量分别同比增加42.53%和23.6%。另外，自2005年5月15日起下属葛洲坝电站上

网电价由0.153元/千瓦时上调至0.1599元/千瓦时，随着5-10月长江进入丰水期

，公司业绩将继续保持稳步增长的势头。近期在4亿股战略配售上市流通的背景

下，该股在7元上方成功构筑三重底，走势明显抗跌，后市有望重显龙头股的风

采，中线走势值得期待。


　　民生银行（600016）：据6月3日中证报消息，公司已于近期通过了香港交

易所的H股发行聆讯，而此次发行招股价格初定为5.28港元，这一价格明显高过

目前的A股价格，对于A股市场流通股东权益增厚具有积极意义。事实上，民生

银行第一季度每股收益达到0.12元，主营业务收入达到50.05亿元，同比增长了38.49%

；净利润为6.06亿元，同比增长31.75%；由于可转债转股增加还能保持0.12元

实属不易。其中，民生银行股权相对分散的特性应该也是吸引机构投资的重要

原因，第一大股东新希望投资有限公司持股仅6.98％，前五位股东的股份相差

在2％之内，外资金融机构可以用相对较少的成本来获得较多话语权。上周五该

股在消息影响下，率先放量走出低位，后市能否成为蓝筹板块价值回归的先锋

值得跟踪。


　　古越龙山（600059）：公司是我国黄酒行业龙头企业，占据高档黄酒85%的

市场份额，是我国最大的黄酒生产经营企业，产销量及经济效益均居全国黄酒

行业第一位，行业竞争优势明显，具有很强的品牌和竞争优势。公司主要产品

有"古越龙山"、"沈永和"、"鉴湖"牌绍兴酒，其中"古越龙山"是黄酒行业惟一

中国驰名商标，惟一国宴专用黄酒，品牌价值达12.45亿元。黄酒是我国历史最

悠久的"国粹"酒，已经越来越受到广大消费者的欢迎。最近几年来,黄酒产量的

增长率明显上升,2003年和2004年的增长率分别达到了7.1%及20%。随着黄酒市

场空间的扩大，公司业绩加速成长的潜力巨大。该股是典型的消费升级概念股

，受多家机构青睐，一季度报告显示三家QFII大举进仓。二级市场上，该股已

经处于历史低点，从周线的大形态上看，目前正在形成双底，一旦突破双底颈

线位，后期将存在较大上升空间。近期该股脱离大盘的颓势，逆势上扬，成交

量配合股价稳步放大，中线机会已经来临，投资者可予以关注。


　　邯郸钢铁（600001）：老牌低价绩优股，股本结构简单，国有股占总股本

的比例为67%。公司于2003年末发行20亿元可转债和利用24亿元国债贴息贷款并

全部用于建设国家"十五"重点项目、130万吨冷轧薄板项目，其中，酸轧生产线

已于2005年3月正式投试生产。冷轧项目全部建成后,可年产厚0.25-2毫米、宽900-1650

毫米冷轧板130万吨,其中热镀锌板23万吨,彩涂板12万吨。预计正常年销售收入48.8

亿元，实现净利润2.7亿元-4.8亿元。另外随着公司的其他新项目陆续建成，公

司将进入高速发展期，未来发展前景良好。从目前二级市场上看，该股市盈率

在20倍左右，市价已经跌破净资产(5.47元)近1元，作为资产盈利能力较强的公

司来说，近20%的股价贴水已经凸现较强的投资价值；该股中长期底部特征较为

明显，近期震荡幅度正逐步缩小企稳，量能持续萎缩，走势正积极寻求突破，

建议关注。


　　王府井（600859）：具有"中国第一店"的美称，2004年，公司加大了网点

规模扩张步伐，王府井百货在外埠的几家一级店全面赢利。05年一季度报显示

，公司实现净利润3275.23万元，同比增长31.88%，说明外埠地区门店陆续进入

正常运营以及对下属门店管理力度的加强，公司效益正呈现稳步提升的态势。04

年12月，公司以1.92亿人民币收购的北京双安商场有限责任公司50%的股权，而04

年全年双安商场共实现净利润5044.26万元，此项收购将为王府井05年的业绩打

下坚实的基础。从公司股价走势来看，自前期探底4.30元后逐步回升，成交量

温和放大，近期小幅度回调，受公司基本面支撑，后市看高一线的可能性较大

，逢低可适当关注。


短线买卖参考



2005-06-03

　　上周五大盘成为历史见证的重要一天，上证综指在时隔八年之后又一次重

返千点关口，从早市开盘伊始，空方就显示出咄咄逼人的态势，开盘后连跌两

波并调整至1003点，此后大盘在金融以及银行股的带动下展开回升，股指也很

快由绿翻红，但此时市场惯性思维依旧，短线的上涨并未能吸引更多资金的参

与，因而大盘指数又重新调头下行，并展开连绵阴跌，并在午后1点50分创下了

1000.52的全日最低点，从而正式宣告市场"千点论"演变为现实，封尘八年之

久的点位也再度由空方打破，最后一小时股指则有所反弹，最终以阴十字星报

收，其中沪市收于1013.64和2627.02点，跌幅分别达到0.24%和0.14%，成交金

额47亿和35亿，同比萎缩近两成，总体表现为缩量阴跌的走势。上周大盘四阴

一阳，周K线是一根上影线为21点，下影线为13点，实体为36点的中阴线，周成

交金额241亿，与上周基本持平，从而继续演绎了惯性下跌的走势。从技术角度

而言，由于上周大盘跌势不急不缓，成交也没有丝毫放大迹象，因而从技术角

度上说，市场仍然处于震荡下跌的过程中，并没有在试探千点关口之后发出明

显的止跌信号，除非在周末再度出台重要的利多政策，从而可能一举扭

转大盘的颓势，否则股指在本周开盘初很有可能又将向千点关口发起考验，并

不排除跌破这一点位的可能。从板块的角度来看，上周五虽然量能萎缩，但多

空的争夺焦点仍明显集中于大市值蓝筹股板块，而前期一度因题材带动市场的

股权分置试点概念股在盘中的影响力正随着三一重工、紫江企业的长时间停牌

而逐渐下降，同时第二批试点概念股还未登台亮相，也从一定程度上降低了市

场对于股权分置持续炒作的热情，在这种状况下，多空双方也只能将更多的精

力投放在蓝筹股的搏杀上，尤其像"五朵金花"以及高价绩优板块更是成为了

多空双方大打出手的焦点，然而这些品种的盘中走势正随着指数的震荡走低而

发生着微妙的变化，比如高价绩优股在经历了跨年度的牛市行情后，近阶段显

著回落，已经成为空头打压市场最为有效的工具，其中中集集团、从除权后16

元多的高位开始下跌，目前股价仅在10元附近，短线跌幅超过30%，与之走势相

似的盐湖钾肥、盐田港以及中兴通讯等，进而又影响到了一大批基金长期持有

的重仓股，正是这些长线牛股在近期的接连下挫，因此在很大程度上动摇市场

信心，迫使股指向千点关口靠拢，这其中既有技术上长线走强后的回调压力，

但同时也并不能排除空方主力在最后时刻利用蓝筹股打压市场信心，然而上周

五金融银行板块的逆势上行以及最后一小时内航海航运类个股的大举反攻都说

明了超跌之后的绩优蓝筹股仍然是机构投资者的首选对象，正所谓成也萧何，

败也萧何，空方既然能够利用蓝筹指标股打压人气，那么多方自然也能反其道

而行之，并通过拉抬蓝筹股来达到护盘的目的，因此可以预期的是本周多空在

指标股体系上的争压将更为激烈，这两股力量都想利用这些权重股来达到调控

大盘走势的目的，投资者可对这批个股加以重点关注，并由此来判断大盘的运

行趋势。千点关口的市场变化是微妙的，既有可能引发新一轮的短线快跌，但

也有可能促成多方的全面反击，投资者应做好两手准备。

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益邦投资: 霸王硬上弓 股市硬着陆  
益邦投资: 霸王硬上弓 股市硬着陆


本周沪深两市大幅下跌，周一虽然小幅反弹，但随着第二批股权分置改革试点即将推出的消息公布后，周三、

周四两市大幅下跌，周五沪指最低到1000.52点，算是暂时硬生生地守住了千点大关，收于1013.63点，仍告下

跌。整个股市哀鸿遍野，个股大幅破位，第一高价股苏宁电器、一路上涨的明星股云南白药等均大幅下跌，上

述个股均属于基金重仓股，周末，以方正科技为代表的科技股也出现大幅下跌。另外，中小企业板成为本周的

重灾区，成霖股份上市次日就跌破发行价，广州国光跌破发行价近10％，而它们是采取询价发行的股票，基金

持股还要锁仓3个月。目前，沪市已经跌破了1997年9月1025.13点的低点，创下了1997年3月以来的新低，深证

综指则跌破250点，创下1996年10月以来的新低。


　　笔者上周末就说过，第一批都没通过的情况下就大谈第二批试点，那对股市的冲击有多大。而现在已经不

光是谈谈已经开始正式实施了，大中型企业全流通带来的是大扩容，中小企业板全流通更将带来股价的重新估

值。建议政策制定者多听听市场的声音，听听普通投资者的声音，所谓开弓没有回头箭的说法其实并不是一个

负责任的说法，人非圣人，孰能无过，实践是检验真理的唯一标准，检验证券市场政策的标准就是股市的表现

。霸王硬上弓带来的结果就是股市的硬着陆，整个市场没有赢家。后市看，政策若不纠错的话，后市跌市将无

止尽。尤其要关注的是首批股权分置试点改革的股票最终表决的情况，以及第二批试点何时推出，如表决通过

则意味着大盘仍要下一台阶，因为试点必然加速，反之则大盘还有喘息的机会。而实际上，表决通过的可能比

较大，因为流通股大股东是基金，而普通的中小散户预计参与表决的不会很多。


　　再对中小企业板说两句，中小板上市公司参与股权分置改革应该受到《公司法》第一百四十七条规定的制

约：发起人持有的本公司股份，自公司成立之日起三年内不得转让。公司董事、监事、经理应当向公司申报所

持有的本公司的股份，并在任职期间内不得转让。因为中小板很多是自然人持股或是间接持股的，持股的自然

人很多是公司的管理层，在任职内怎么能套现呢？而黔源电力上市就告巨幅亏损，给人整个一个包装上市，上

市后业绩就变脸的感觉，而且还不是仅此一家，应该对保荐人和其它相关部门作出必要的处罚。后市大盘要想

真正走好一定要有政策的救市，但要看政策底会在哪里，也就是多少点位才会影响到整个金融安全，也许1000

点还不是政策底。投资者操作上还是要有一定的灵活性，保持现金和仓位的适当比例，有利就走，破位止损，

以避免深套。

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瀚民: 市场上演千点的搏傻大战 已无悬念而言(0606)  
瀚民: 市场上演千点的搏傻大战 已无悬念而言(0606)


　　1.周五下午1000点这个可怕的数字终于出现在盘面，击穿应该没有悬念吧？

　　瀚民答:就从技术的角度来看，至少可以得出两个结论：第一是从趋势来说，在下降通道的强大压力下，

1000点是无险可守，击穿是必然的。第二是1000点会受到上上下下、大大小小资金的高度关注。所以，1000点

会有反复拉锯，不可能一次击穿后就没有反复了。

　　2.落实到操作上，上面两个结论是什么意思呢？

　　瀚民答:第一层意思是，破千点可以选择股票，介入做短线。只要1000点不是击穿后就没有反抗，就一定有

机会，而且相信围绕着1000点的上上下下会有多次。所以，破千点就买进，反弹就兑现，这种操作思路至少在6

月15日以前可以大胆运作。第二是中线趋势依然不乐观，因此，千点左右只能做短线，一旦情况不妙，可以快

速兑现或者斩仓出局。

　　3.投资者更关注的是中期趋势，这个位置可以做中线建仓了吗？

　　瀚民答:这还很难说。就市场本身的情况看，不管换什么名称，股权分置试点的本质就是让非流通股股东付

出一定的代价，以换得他的股票的流动的权利。所以，本质是减持，本质是扩容。这是毫无疑问的。任何名称

、任何方案都无法掩盖这个本质，在扩容之闸大开的背景下，资金闸门毫无动向，这种力量对比是一目了然的

。做中线之说，没有理论依据。

　　4.如果做短线，你建议介入哪一类的股票？

　　瀚民答:超跌股，尤其是最近两周以来跌幅最大的。以指数为例，两周之内指数跌了100点，大约是百分之

十。这两周左右时间里，个股跌幅超过两成的都是做短差的重要目标。

□ 瀚民

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凯凯专家·顾问群（0606）  
凯凯专家·顾问群（0606）


　　低价超跌股是目前调整市中的避风港


　　凯凯顾问群 2005-6-3


　　本周除了周一收出一支久违的小阳线之外，其余的四个交易日里，上证指数加速赶底，特别是指数在60分

钟分时图上，其自5月31日午后开始出现了11根持续下跌的阴线。这种极端的赶底杀跌走势，则已经向我们显现

出大盘做空的动能即将枯竭。

　　从大盘的中长线角度来分析，随着指数亨博证券投资网逼近一千点，其目前的位置已经十分接近中国股市

有史以来最原始的长线支撑线即90年12月的95点与1994年7月325点的连线，所以在本周大盘跌至1050点下方之

即，盘中经常会有抄底资金悄悄入场。而导致本周大盘进一步下跌的市场主要做空板块则是以基金重仓股为主

的绩优蓝筹股板块，如中国石化、长江电力、中集集团等等，这类自今年5月初以来持续补跌的绩优蓝筹股，是

我们在短中期重点关注的焦点，亦即是说，绩优蓝筹股一旦调整完毕，那么大盘才能全面彻底地完成探底之旅

。另一方面，如果从上证指数的日线、周线及月线上中长线技术亨博证券投资网指标来看，目前的大盘已经处

在中长线严重超跌或钝化的状况之中，指数随时出现报复性的上攻行情是可以预期的。

　　个股及板块的把握上，当前我们最要关注的是两市经历长线严重超跌的低价超跌股。从目前的市场氛围以

及个股表现来看，低价超跌股在经历长期极端的亨博证券投资网深跌超跌并在近期出现明显筑底之后，后市有

望走出提前于大盘见底并爆发力颇强的自救性行情，特别是那些目前股价被严重低估的低价超跌股（2至3元）

是我们重中之重关注及介入的对象。低价超跌股已经成为自5月份以来市场持续下调以来的避风港。

　　（凯凯专家顾问群）

可口乐

too long.
thanks anyway!

poolking

dddddddddddd

股市慢枪手

谢谢提供,学习中.......

denilson_lzf

贴一个pdf就完了，干嘛帖这么长的东东