高集中性基金重仓股的危与机

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高集中性基金重仓股的危与机

来自：MACD论坛(bbs.macd.cn) 作者：silver_zhou 浏览：2088 回复：1

从行业配置来看，二季度基金延续防御性的行业调整思路，稳定类行业受青睐，周期类行业遭减持。基金增仓最多的行业是：食品饮料、金融保险、电力煤气等，增幅超过1个百分点。其中食品饮料增幅达1.54个百分点，是一季度仓位的1.242倍，一跃成为基金第四大重仓行业。基金减持最多的行业是采掘业、石化、金属非金属。其中采掘业和金属非金属行业已经连续两期被减持。交通运输业继续保持第一行业的地位，总市值达到321.4亿元，占基金净值比例的13.48％。
　　基金们不约而同地选择防御性行业的优质公司意味着持股的雷同，从而导致该股集中度的提高，由此将带来这些基金重仓股的集中投资风险和流动性风险。一旦基金们一致不看好大盘开始抛售这些股票，很容易就产生羊群效应，这些股票将出现暴跌。这一现象在5月份基金重仓股的暴跌行情中得到了充分的体现。
　　这些股票虽然在正常的情况下较为稳定，但仍然带有一定的流动性风险。这种风险主要表现在日成交量的不足和买卖价较大。这些因素说明这些股票的股性较不活跃，会给投资者买卖这些股票带来一定的不便。而且这类股票也不利于新的大资金介入。由于没有新资金介入，部分价格已经处于较高位置的个股上涨空间受到明显的限制，经常会出现跑输大盘的情形。因此，投资者要注意回避该类股票的集中持股风险和流动性风险。下表列出了二季度基金持仓比例超过流通市值30%的个股，供投资者参考。
　　但是这类股票也有一个明显机会：通常波段操作能够在这些股票上获得成功。因为一旦这些股票出现非基本面因素导致的大幅度下跌，通常会有力度较大的反弹机会。这是由于基金们也在做着波段操作。在上周提到的上海机场本周的表现就非常典型。
证券名称 基金持股市值 占流通市值比例
上海机场 7,777,817,700 60.80%
贵州茅台 3,503,567,615 58.06%
赣粤高速 1,381,318,333 45.78%
海油工程 1,347,361,360 45.65%
华侨城Ａ 1,481,700,176 45.21%
苏宁电器 723,986,939 44.91%
华海药业 468,733,674 42.77%
同仁堂 1,213,611,218 42.02%
双汇发展 1,230,673,431 40.42%
深赤湾Ａ 712,070,933 39.11%
上港集箱 2,606,973,577 38.34%
云南白药 617,556,950 37.83%
中兴通讯 2,583,459,899 37.12%
烟台万华 1,188,868,925 36.58%
长江电力 6,915,292,255 36.39%
福建高速 858,016,755 35.64%
金融街 1,046,901,890 33.17%
大商股份 621,235,830 31.85%
伊利股份 1,065,478,858 31.44%


□ 戴钢 　 民安证券 投资快报

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