- 金币:
-
- 奖励:
-
- 热心:
-
- 注册时间:
- 2005-7-9
|
|
【精】一周投资组合——★梦飞★
来自：MACD论坛(bbs.macd.cn)
作者：汪梦飞
浏览：18152
回复：47
马上注册，结交更多好友，享用更多功能，让你轻松玩转社区。
您需要 登录 才可以下载或查看，没有帐号？立即注册
x
一、一周市场要闻回顾及分析
人民币升值+成品油提价，炼油企业逐渐走出亏损阴影
经国务院批准，国家发展和改革委员会决定，自２３日起将汽油、柴油出厂价格每吨分别提高３００元和２５０元，零售中准价格按出厂价格调整幅度等额提高。与此同时，航空煤油出厂价格每吨提高３００元。
发展改革委有关负责人解释了这次调价的原因。目前国内成品油价格不仅大幅度低于国际市场价格，而且低于原油进口成本。为调动炼油企业生产积极性，保证国内成品油供应，促进节约，提高能源利用效率，国家决定上调成品油价格。
７月份以来，受热带风暴威胁墨西哥湾油气作业区、美国汽油消费需求增长、馏分油供应紧张以及产油国局势动荡等因素影响，国际油价再次大幅攀升。７月６日，ＷＴＩ原油期货价格升至每桶６１.２８美元，再创历史新高。之后，国际市场油价多次突破每桶６０美元，虽然近日有所回落，但始终在高位运行。
点评：就在上周因人民币升值2%，炼油企业的原料成本下降使得部分炼油企业此前在高企的油价与低企的成品油价间的挣扎略微缓解，而此次再次提高成品油价格，使得炼油企业又获利好。该板块代表性公司包括锦州石化、石炼化以及扬子石化和上海石化。在今年中期的业绩预告中，锦州石化与石炼化分别预告亏损，锦州石化更是巨亏到6亿，原因只有一个国际原油价格持续上涨，高位运行，而国内成品油价格不到位，价格倒挂而亏损。而扬子石化与上海石化产业链较为完整，产品议价能力高，对原油价上涨消化能力强所受负面影响有限。因此对提高成品油价，锦州石化与石炼化对利好的刺激将更为强烈。
股改操作细则8月出台 年内蓝筹完成股改
在已经结束的资本市场投资与发展态势专题研讨会上国务院发展研究中心金融所副所长巴曙松表示，目前以及相关部门正在加紧制定股权分置改革的具体工作细则，预计8月中旬将有一系列文件出台。
据了解，上周曾多次召集有关专家对股改工作进行研讨。业内人士认为，之所以紧锣密鼓制定股改细则，希望总结之前试点经验，从而加快股改进程。
中国研究中心主任李青原表示，股改不能无限期进行，要尽快推动改革的进程，股权分置改革不会持续八年、十年，真正占市值百分之六七十的只有两三百家。
而业内人士更认为股改关键就是占总市值60%的大盘蓝筹股，据他估计，今年内大部分蓝筹股将会股改完毕。
点评：第二批股权分置试点结束后，股改将大面积铺开，由于新股发行、再融资不能由于股改时间周期的无限制拉长而受影响，同时没有融资功能的证券市场本身也会越来越缺乏吸引力，因此为加快股改进程，占市值较大的蓝筹股将成为后续股改的重点。虽然股改会带来短期公司估值的困难，但长远看市盈率的下降本身就是投资价值体现的一方面，再者人民币升值使得国内股市的吸引力越来越大，因此在这样的大变景下可见股市上涨的基础正在加固。
央行郑重声明：人民币汇率不会有进一步的调整
据中国人民银行网站消息，中国人民银行新闻发言人26日郑重声明称，人民币汇率初始调整水平升值2%，是指在人民币汇率形成机制改革的初始时刻就作一调整，调整水平为2%。并不是指人民币汇率第一步调整2%，事后还会有进一步的调整。
为准确理解人民币汇率形成机制改革，中国人民银行现郑重声明如下：
一、人民币汇率初始调整水平升值2%，是指在人民币汇率形成机制改革的初始时刻就作一调整，调整水平为2%。并不是指人民币汇率第一步调整2%，事后还会有进一步的调整。
二、人民币汇率水平升值2%是根据汇率合理均衡水平测算出来的。这一调整幅度主要是从中国贸易顺差程度和结构调整的需要来确定的，同时也考虑了国内企业的承受能力和结构调整的适应能力。这个幅度基本上趋近于实现商品和服务项目大体平衡。
三、渐进性是人民币汇率形成机制改革的一个重要原则。渐进性是指人民币汇率形成机制改革的渐进性，而不是指人民币汇率水平调整的渐进性。人民币汇率制度改革重在人民币汇率形成机制的改革，而非人民币汇率水平在数量上的增减。
点评：从日本、台湾币值升值的周期看，确实是逐步升值，但此次人行的声明将一定程度打消人民币逐步升值的预期，虽然我们看到由于币值连续升值带来的日本、台湾股市、地产等行业的繁荣，却忽视了此后日本长达数年的经济衰退，由此不难看出一国货币升值是国内经济实力强大的体现，但同时国内经济体系也将受到各种外来因素的冲击。所以打消外界对人民币再次升值的预期也给再赌人民币升值的热钱泼了凉水，但是长期看这场搏弈仍将继续。
首家回购社会公众股案获通过，华菱管线回购1亿股
昨日华菱管线股东大会全票通过《关于回购社会公众股的预案》,成为沪深第一家股东大会通过回购方案的上市公司。
华菱管线股东大会授权公司董事会择机按照不超过每股4.50元的价格回购社会公众股不超过1亿股。
据悉,华菱管线将根据《上市公司回购社会公众股份管理办法(试行)》,在回购报告书公告之日起12个月内,通过深圳证券交易所集中竞价交易方式回购公司社会公众股份。华菱管线最近30个交易日的均价为3.92元。
另外三家董事会通过回购预案的上市公司———邯郸钢铁、银基发展、山鹰纸业将分别于7月28日、8月20日、8月25日召开股东大会审议回购预案。
点评：在转债的回售条款中都有一条即是股价跌到一定幅度，上市公司将启动回售条款以此保护转债持有人的利益，一旦回售的话，上市公司付出的可是真金白银，当初为了转债好发条款设计当然要有吸引力，但没料到股价跌到触发了回售条件，华菱管线前期通过调整转股价而使回售条款存在的条件不成立，由此引起上市公司与转债持有人的纠纷。华菱管线此次回购之举意在缓解前期因回售风波而引起的纠纷。
救助券商又进一步，处置券商可申请再贷款
中国人民银行、财政部和中国日前联合发布《证券公司个人债权及客户证券交易结算资金收购有关问题的通知》。《通知》指出，有关各方要做好被处置证券公司个人债权及客户证券交易结算资金的甄别确认工作，在此基础上，托管清算机构应将各地个人债权、客户证券交易结算资金甄别确认情况连同有关材料一并报告，向提出再贷款申请。
《通知》对一些债权的认定标准进行了细化，如明确权属不清晰或资产被挪用的三方监管委托理财中的个人债权部分，纳入收购范围，由监管方证券营业部所在地政府负责甄别确认和收购；对于挪用的正常经纪类个人客户的证券，由托管清算机构负责甄别确认，报审查后向人民银行申请再贷款等。
点评：对于签订理财协议、拥用客户保证金等曝光的侵害投资者的一系列问题最终引发违规券商一批批地倒下，简单地关闭破产不能解决矛盾，反而会引起很多意想不到的社会问题，但政府也不愿意成为所有金融风险暴发后的最终买单者，长期以往对市场、对投资者也起不到警示作用。此次三部委联合发文主要就是针对上述问题提出稳妥的解决方案，其中一条是处置券商可以申请再贷款，不过贷款的钱也是用于弥补被挪用的客户保证金的，与进入股市没关系。但至少这已说明政府将彻底解决问题券商的债务包袱，减轻风险暴发后对投资者的伤害程度。
首只银行号基金受热捧,不足两日售出2.58亿元
据工银瑞信基金公司消息，26日开始发售的工银瑞信核心价值基金，至27日中午已成功售出2.58亿元，其中85%以上为个人客户认购，基金开户数达到12374户，其中99%以上是个人客户。
业内人士认为，工银瑞信核心价值基金发售受到热捧，主要有两个原因：其一，工银瑞信基金公司的中方股东是国内最大的商业银行中国工商银行和跨国公司中国远洋运输（集团）总公司，外资股东是国际金融集团瑞士信贷第一波士顿，大部分客户对这三大股东表示了充分的信任；其二，销售渠道具有很大的优势。以其负责代销的工商银行为例，其全部37个一级分行、直属分行的14000多个网点开办了基金代理业务，在国内基金代销市场上一直保持领先地位。
点评：从基金设立时的发行额最低限2亿元看，首只银行号基金成立的最低标准也经达到，而与之相对照的是近期发行的多只非银行系股票基金连2亿元的募集底限都成问题，在这点上银行的网点优势、庞大的客户群优势是非银系基金公司望尘莫及的。银行号基金公司在行情最低迷时设立，而在行情初露曙光时开始加速发售，如此准确地踏准了每一个节拍。这对还在对股市犹豫的投资者而言，不能不说是有着很强的示范效应。
上证所全力支持上市公司并购重组
上海证券交易所总经理朱从玖在28日召开的"后股权分置时代------并购重组的机遇与挑战"研讨会上表示,上证所要积极拓展市场的深度和广度、创造新的金融工具、提高监管力度和水平,全力支持上市公司的并购重组。
朱从玖指出,并购重组是更为复杂和高级的资源配置方式,更具战略影响。在我国内地资本市场中,并购重组发生的频次和所起的作用则远远不足。公司股票的价值是由投资家和企业家来决定的,通过并购重组对上市公司价值进行深度挖掘,也充分体现了企业家对公司价值的判断和价值再造,并购重组对于我国内地资本市场发展的重要性不言而喻。
朱从玖表示,随着股权分置改革的结束,我国内地资本市场将逐渐步入全流通时代,并购重组将迎来全新的发展机遇,上海证券交易所将从市场建设、金融创新和强化监管等方面着手,为上市公司并购重组提供广阔平台。朱从玖强调指出,上证所积极支持的并购重组,并不能等同于上世纪90年代末期内地资本市场"重组题材炒作",相反,上证所要对并购重组加强监管,使这一资源配置方式发挥其应有的作用。
点评：在全流通前的上市公司并购案目前看很多是失败的，原因之一就是上市公司非流通股不上市交易，并且转让定价也没有公开市场，而是由一对一谈判完成，非流通股股东，很多是控股股东，并不关心反映全体股东价值的股票价格，而对并购方而言低价得来的控股权加上二级市场的内幕交易暴利，这样的利益驱动很想获得良好的重组效果，。中小股东在收购中因为信息的不对称，常常得不到充分的保护。而全流通背景下控股股东自身价值的大部分将体现在所持有的股票市值上，并购方在进入时当然需要权衡并购的价值所在。同时全流通后公司的估值更加明晰，对并购重组的推动也是显著的。
二、市场分析及投资建议
大盘分析
上周大盘3阳2阴，走出放量上攻的态势，前半周大盘以急拉为主，后两日受到1100整数关压制而强势整理，本周大盘先后补掉了前期1053、1078处的两个缺口，成功站上了短期均线系统，每日量能基本保持在百亿水平，中国石化等大盘股连续走强，市场人气被快速激活，周K线为一根带上影线的中阳线，量能较上上周快速放大。
上周我们预测上周大盘会冲高回落，并认为1060处有压力，但在周二大盘冲过1064后我们及时修正了观点，认为C3-3-5浪已经提前在7月19日见底，C3-4浪中级反弹已经展开。此前我们曾多次提到下半年最大的行情C3-4浪将于8月初在千点下方展开，但结果却比我们的预期有所提前，这与人民币升值的利好也有一定关系。由于C3-4在千点上方启动，因此反弹空间会小于我们之前的预期，我们认为C3-4浪的最终目标将会在1128-1187之间完成。由于目前的中级反弹是针对前期1387-1004的历时5个月调整波段的修正，如回撤0.382最小的黄金分割比例的话，则目标就在1128，因此整个反弹还有相当空间。C3-4浪将走涨-跌-涨的3浪格局，目前大盘还处在C3-4的A浪里。
我们给出了两根下降趋势线，上一根是连接1259低点与1187低点的连线，目前位置在1110附近，下一根则是连接2月25日1328高点与4月13日1254高点的连线，目前位置在1060附近，估计本周大盘将在这两根趋势线内运行，本周初如先下探回到1060那根趋势线，可低吸。而如果先冲高至1110那根趋势线，则可先考虑高抛。总体大盘的上升趋势还将延续，有压回的话可增仓。
操作策略
市场连续上涨，卖出的股票没有再买回来的机会，这是上周的运行特征。中国石化、联通都已经很累了，后市大盘连续大涨的可能性不大，将以稳步盘升为主。我们已经判断目前运行的是C3-4，那么后市的主要任务是挖掘市场的热点。在回调的时候仓位可以加大一些。中线股票和短线股票相结合，进行投资组合的搭配。
三、后市关注板块分析
市场活跃起来，在大盘还有向上空间的情况下，主要任务是挖掘热点。本周，市场主要的机会在试点股、地产股、科技股和超跌股。
1、 试点股
本周试点股将相继复牌。从前期有关情况来看，一些试点股在停牌前有机构进入。这些股票复牌后可能会有比较好的表现，建议重点关注：
东方明珠（600832） 凯诺科技（600398） 宝胜股份（600973） 卧龙科技（600580）
恒通光电（600487） 紫江企业（600210）
2、 地产股
人民币升值受益概念在上周得到炒作。与其他一些受益概念想比，房地产板块明显有大规模资金进场。上周五，万科B大涨6.19%，收盘价4.29港元，比A股价格高16%。香港市场上，地产股也是大幅上涨。其他人民币受益概念大多是短期炒作，地产股会有所不同。建议重点关注
万科A（000002） 金地集团（600383） 中华企业（600675） 银基发展（000511）
栖霞建设（600533） 招商地产（000024） 天房发展（600322） 金融街（000402）
3、 科技股
科技股在周五出现异动，除了蓝筹外，科技股也是能聚集人气的板块，在行情需要的时候，科技股也会有机会，建议重点关注：
清华同方（600100） 广电电子（600602） 电广传媒（000917） 广电网络（600831）
4、超跌股
有些股票前期大幅下跌，极度超跌，在市场环境比较好的时候，新进资金和游资的主要攻击目标就是超跌股，我们注意到，很多低价股都是从底部起来一连串的阳线，资金吸纳的迹象明显。天利高新、思达高科等超跌股在上周表现非常好。低价股比较容易上涨，比如2元的股票涨到3元，涨幅50%，还是低价。不过对于低价股的炒作要注意快进快出，很多股票以后还会创新低。建议重点关注：
华夏建通（600149） 北京化二（000728） 美达股份（000782） 张家界（000430）
西北轴承（000595） 亚宝药业（600351） 三木集团（000632） 锦州六陆（000686）
三毛派神（000779） 贵糖股份（000833） 江西长运（600561） 鹏博士（600804）
浏阳花炮（600599） 健特生物（000416） 天山股份（000877） 正虹科技（000702）
四、板块透视
QFII在试点股中淘金
`````
随着试点股投票日的来临，为了表示自己公司有吸引力，提升投资者的信心，争取试点方案通过，试点公司纷纷“泄露”QFII在买入自己的股票，目前已知QFII在股权登记日前买进股票的有七匹狼（002029）、传化股份（002010）、恒通光电（600487）、凯诺科技（600398）。从公开资料来看，这些股票并没有被国内机构大量持有，显然，QFII的投资策略有独到之处。有些股票现在的价格没有投资价值，但是如果有支付对价，降低了投资者的成本，其投资价值自然显现。而且，第二批试点股中有一些是很少被机构投资者关注，但并不代表这些公司没有发展潜力，市场也有“盲点”，现在经过股权分置改革，上市公司和投资者进行了充分的沟通，公司更加透明，机构也了解了公司的投资价值。那些基本面不错，又很少有机构关注的公司在试点后很可能被机构相中，未来的机构重仓将从中诞生。例如恒通光电（600487），在整个行业处于低谷期的时候，公司依然能保持良好的盈利能力。现在，行业开始复苏，近期，亨通光电(600487)实现了当月生产突破10000皮长公里的目标，创造了同行业的最高历史纪录。今年，公司多次在运营商采购招标中脱颖而出，连获云南移动、江苏联通、贵州电信、中国网通、广西移动、广东移动、黑龙江移动等大单。显然国内的机构投资者忽视了行业的复苏，还在用老眼光看公司。另外，卧龙科技（600580）通过与外资的合作，明后年将进入快速增长期，现在也是低位建仓的良好时机。假设公司2005年每股收益0.38元，自动除权后的价格也只3.89元，相当于10倍市盈率，考虑到明后年的增长。是可以中线建仓的股票。宝胜股份（600973）除权后的动态市盈率也只有10倍左右，公司未来两年的发展前景也不错。从其走势来看，以前应该没有机构关注，此次股改后可能会得到机构的认同。
当然，有些试点股停牌前已经大幅上涨，而且大量被机构持有，其投资价值得到比较充分的挖掘，复牌后的机会比较小。跟随QFII，在未被挖掘的股票中淘金是本周比较好的操作策略。
五、中线跑马场
深科技（000021）老龙头欲再展新颜
随着新兴消费电子的兴起，有望带旺硬盘市场。为满足日益增长的存储需求，目前，越来越多的消费电子产品开始使用硬盘，如游戏机、可携带的数字播放机、PDA、数码相机、拍照手机、移动硬盘等。
市场研究公司Coughlin Associaties预测指出，未来5 年，1.8 英寸及更小尺寸微硬盘的市场将增长7 倍，产量将从2003年的330万块增长到2008 年的2370万块。
IDC的数据表明，到2007年，在整体硬盘驱动器的付运中，有超过7000万硬盘应用于消费类电子产品中，而其中微硬盘的增长速度最快。
公司主导产品计算机磁头占世界市场的10％左右，为世界第二大磁头专业制造商。作为国内行业龙头，公司具有诸多亮点：
1、技术领先，先人一步
作为高精度制造企业，公司拥有20多万平方米的厂房和配套建筑（其中8万平方米高等级的净化车间）、大批先进的现代化仪器仪表及生产设备；另外，经过多年的积累，公司培养了4000 名受过严格职业训练技术工人。在生产工艺及技术突破方面，公司取得了32项专利。今年，继取得巨磁阻磁头的复原方法及设备获发明专利之后，公司在磁头技术领域又取得突破，获得了无线弹性臂磁头弹架组件装配工艺专利，同时KF120810税控收款机外观设计也获得专利，从而进一步确立、巩固了公司在磁头领域和税控产品上的技术领先优势。
以磁头技术为主的一系列专利的获得，有力地促进了公司主导产品的质量和生产效率的提高，低制造成本、高质量控制水准、大规模生产能力、良好管理水平使公司成为全球磁头市场的先导企业、拥有牢固的市场地位。
并且公司经过多年与Maxtor(迈拓)、Samsung 等厂商国际IT 巨头合作，形成了良好的质量控制水准，建立了稳定的供需关系。
据悉，为降低生产成本，近期Maxtor 在苏州投资了5 亿美元，建立大型硬盘生产基地，同时，邀请深科技在苏州设立磁头生产厂，以便建立更加高层次地合作关系。苏州生产基地的建立将使得公司与Maxtor 的关系更加紧密，市场地位更加稳定。
另外，今年3月，公司的联营企业深圳开发磁记录有限公司以现金出资343万美元，与东志投资公司合资成立东红开发磁盘有限公司，并占49％股权。东红开发磁盘公司将致力于生产新生代的磁介质——玻璃盘片，使公司计算机硬盘关键部件产品制造向磁记录高端技术产品领域发展，实现产业升级，有望成为公司新的利润增长点。
2、国际化管理出效益
从成立之日起，公司一直坚持国际化运作，在香港、新加坡、美国均设有分支机构和研发队伍，聚积了来自中国大陆和香港、美国、新加坡、马来西亚、菲律宾等国家和地区的1000 名技术管理人员。公司产品90%以上出口，远销东南亚、中东及欧美等海外市场，无论从技术工艺水平和性能上都达到国际先进水平
公司一贯采用国际先进的管理和运营方法，1994年以来先后通过了ISO9000、TL9000、ISO14000、OHSAS18000等管理体系认证，2000年ERP系统成功上线，2001年9月公司成为全国第二家保税工厂联网监管企业，2002年6-SIGMA管理方法全面实施、IE（工业工程）项目全面推广。
优良的管理及成本控制能力在公司近几年的三项费用中得以充分展现，自2001年以来，公司三项费用率逐年下降（03年管理费用上升，主要是因为公司集中进行了坏账准备、固定资产减值准备计提）,费用控制成效显著(具体见下表).
3、智能电表进入快速增长期
在电力计量产品方面,公司率先倡导E-METER 网络电表概念,引领国际电表发展的新趋势,目前已生产出一系列具有国际领先技术的智能化电能表系列产品。公司已先后自主研发、生产出网络远程控制电表、防窃电电表、预付费电表、复费率电表等一系列具有国际领先技术水平的智能化电能表系列产品，是全国最大的网络电表生产、出口商和全球最大的远程控制信息电表终端研发、生产商，也是中国电能表行业标准主要起草单位。
2002年在获得来自意大利的大额加工订单后，03、04 年公司智能电表业务的收入有所下滑，但从今年第一季度的数据来看，智能电表业务有望重回升势。公司表示目前除国际市场外，也开始关注并进入国内市场。
目前公司获得了来自意大利、美国、印度等国外大量订单，并积极开拓国内市场，与南方电网、国家电网建立了良好的合作关系，获得了湖南5000 只智能电表的示范工程。
随着国内市场的启动，公司智能电表业务有望进入快速增长期，同时，由于国内市场竞争相对缓和，智能电表的毛利率也将会有所提高。
4、税控收款机商机巨大
税控收款机是我国金税工程的重要组成部分之一，相对于普通的商用收款机，税控收款机增加了税控装置，纳税人的每次发票打印信息和申报数据都会被记载进由税务局统一发行并随机配置的税控卡中。税控收款机的推行是加强税源监控、保证税收稳定性的重要手段，也是实现纳税人申报自动化，税收征管信息化的有效途径。
根据有关部门统计，按全国纳税户初步计算，我国至少需要3000万到4000万台的各档次税控收款机，按照一台税控收款机的单价为1000—1500元计算，税控收款机的市场规模将达到400 亿元以上。
面对税控收款机这一潜在的巨大市场，公司成功开发了三个系列六种型号的税控收款机，拥有国内最大的税控产品研发生产基地，其产品在国内市场的占有率始终傲居第一位，并参与了税控收款机国家标准的起草。今年四月，公司成为首批获得信息产业部“税控收款机产品生产企业资质”的单位，六月又通过了国家质检总局许可证现场审查，生产许可证的领取指日可待。并成功与广东省江门市地税局合作，在江门地区的餐饮、娱乐业进行试点推广。公司高管对记者乐观地表示，税控产品的市场广阔、空间巨大，公司的优势又很突出，必将成为公司未来重要的利润增长点。
在税控收款机市场，公司的优势在于良好的制造能力及成本控制能力，在产品价格上具有一定的优势，缺乏的是与各级税务局的长期合作关系以及在全国范围内的服务网络，因此,公司有望在局部的地区市场脱颖而出。
5、网络题材前景光明
公司持有长城宽带网络服务有限公司7.5%的股份，中国国际信托投资公司持有长城宽带50%的股份，长宽已经成为目前国内有影响力的宽带网络建设和运营商之一。仅在2002年9月，长宽已经在全国27个城市中，建设了可以覆盖到1500多万用户的宽带驻地网，其中正式开通长宽服务的用户超过200万户。
另外,长城宽带已获文化部批准筹建全国性互联网上网服务营业场所，据了解，在拿到全国连锁牌照的十家企业中，长城宽带是唯一一家集设备提供及网络接入、运营于一体的宽带运营商。目前长城宽带网络服务有限公司运营的连锁网吧已进入布阵期。在高达6000万元的初期投入基础上，“长城网络文化家园”第一批直营店即将竣工。公司有关负责人称，年底以前，长城宽带将在两年内在全国建成1000家“长城网络文化家园”，发展前景十分诱人。
预计，公司05、06年每股收益分别为0.48元、0.56元，按照目前7.6元左右的股价推算，动态市盈率分别为16倍、14倍，考虑股权分置20—30%的含权，公司05、06 年的动态市盈率将分别下降至14倍、12倍。对于一家未来有可预见持续增长的高科技企业，估值明显偏低，中线价值凸显,建议重点关注
宏盛科技（600817）主业聚焦IT核芯，股改后更具投资价值
公司主营IT产品、信息家电产品的转口贸易、加工贸易业务，专注于IT产品领域，主要经营ICFlash、SDCARD、CFCARD、SDRAM、液晶电视、等离子电视等，经过多年的潜心经营，公司已经成为国内集成电路产品领域和液晶电视领域的主要供应商之一。
自2000年公司重组以后，公司向外界阐释了致力于发展自有知识产权的产品制造业（IDM）的产业发展战略，明确提出了“聚焦IT核芯”的战略理念：以整个IT产业链为主线，从核心知识产权IC设计到IC制造技术，再到关键零组件的研发、生产，最后到整机产品，构造出不产生结构性矛盾的战略框架，全面整合上下游产业链，利用拥有的IC知识产权和制造技术，为下游的零组件，整机提供产品领先的资源，同时整机的推广又为半导体产业的发展提供业务基础，并为IC的开发确定产品方向。
另外，在光电产业领域，公司投入大量的资金和人力在国内、美国的硅谷、中国台湾建立试验室，并通过与海外半导体系统信息主流厂商结成策略联盟和技术、专利授权，目前已在光学头、伺服系统等形成了技术优势，成为拥有自主知识产权的国内光驱生产厂商。现有产品系列齐全，CD－ROM、DVD－ROM和CD－RW目前已在市场上获得了良好的销售业绩。此外，宏盛科技的全新产品LCD显示器也即将推出。
同时，公司还积极进军集成电路封装业。先进的CSP封装，是一种在完成封装后封装体的面积小于芯片面积1.2倍的封装形式，而由此产生的CSP内存则凭借这一尖端科技获得了卓越的优势。它超小封装，但是容量加倍，在笔记本用内存上表现尤为突出。其次它可以优化电路，兼容稳定，大大降低电信号的噪声。再次，高效的三维散热，使机器可以有效降温。另外，它可以超频运行，获得更快的速度。公司通过与世界先进的芯片封装、测试商合作，采取策略联盟方式，从而曲线进入。在此基础上，公司推出的内存产品，采用业界领先的TSOPⅡ和CSP封装技术的内存芯片，使内存的各项性能都大幅度提高，具有高速稳定工作的特性，可以适应从日常应用到高端服务器的广阔天地。
公司的产品主要销往美国,公司通过与美国当地专业优质分销商进行合作,将产品分销至WAL-MART、BEST BUY、STAPLES INC、CIRCUIT CITY等国际知名终端大卖场。在公司的销售链条中,不但所有终端客户都为世界500强的大型企业,并且公司所选择的美国分销商,也都是信誉良好,同时具备丰富销售渠道管理经验。销售渠道的专业及高效,保证了宏盛产品在美国当地铺货环节的畅通；而著名的终端卖场客户,则极大地提高了公司产品的市场影响力及知名度。
公司是产品之所以能够出兵还外，是因为公司具有的综合竞争优势：
⑴、IT产品外贸业务优势
根据信息产业部的统计，公司2001年－2004年名列中国电子信息企业百强第86、80、49及48位，2001年－2003年名列出口电子百强第32、15和18名，在上海地区、国内和国际有着良好的社会形象，已经建立了强大的集成电路及信息家电产品销售网络，掌握了一批优质的知名海外客户资源，积累了丰富的海外贸易经验，具备了较强的抗风险能力和一定的综合竞争实力。
⑵、供应链管理优势
公司针对IT产业漫长的产业链,结合自身在集成电路、信息家电产业供应链中的不同环节的比较优势,并参考国际先进企业的成功案例,制定了一套全新的商业模式和供应链管理体系。
在整个供应链中,公司的地位是核心的、主导的。其他几十家、上百家的生产商、供应商、批发商、银行、保险公司、海运、空运都围绕着宏盛科技的每一个产品、每一次的销售策划进行专业的服务,但他们的行为是被动的,在这个漫长的供应链中,只有公司是主动的、决策的元素。公司作为供应链的核心和领导者,主要体现在拥有每个产品的绝对开发权,自主决定每个产品的功能、定价及销售策略；拥有每个产品的绝对采购权。包括选定供应商、选定所有原材料、决定最终制造成本；拥有每个产品的绝对销售权,包括何时、何地、向谁以什么样的价格销售产品。
（3）、优秀团队奠定独特优势
通过数年的经营,公司已经拥有一个强大的国际化经营团队,核心管理者龙长生、沈哲男等人均拥有长时间的海外同行业优势企业从业经验和生活背景,在经营方面拥有卓越的经营理念和经营经验,在国际市场拥有良好的人脉关系和市场口碑。同时,公司良好的市场声誉及终端市场基础也使得公司的行业地位、社会形象不断得到提升。目前,宏盛科技已位于中国“电子信息百强企业”之列,这为公司的业务交流与合作提供了重要的资质与声誉支持。
（4）、独特管理创造零风险奇迹
在供应链管理中,风险控制是极其重要的。成功的供应链管理一定是要将风险降低到最底程度。公司针对公司的业务模式,明确提出“零风险”管理,在业务流程中的每个环节,均采取了行之有效的风险控制措施。
公司的“零风险”管理,主要包含两方面的内容：其一是通过按单定产的零库存管理,来规避IT产品市场降价风险,市场价格波动风险,是经营IT类产品业务中最大的风险来源,公司通过这一策略,有效的将这一风险降为零；二是通过先进的国际结构融资手段,将财务风险降低为零,最大程度的保障了应收账款的回收。
股权分置改革方案及分析
公司于7月4日公布股权分置改革方案，主要内容为：在维持目前总股本不变的前提下，由六家发起人股东向流通股东支付10送5的对价，而募集法人股东无须支付对价。同时，全体非流通股东承诺，自获得上市流通权的12个月内不减持股票。另外，控股股东宏普实业承诺在12个月期满后的下12个月内减持股票比例不超过5％，24个月内不超过10％。
1.股权分置改革后，原控股股东宏普实业持股比例由原来的45.29％下降到40.16％；原流通股东持股比例由原来的13.62％上升到20.44％，而非控股股东的总持股比例达到59.84%。尽管宏普实业仍持有大部分股份，但预计其他非控股股东将相继减持股份，从而使筹码向一些专业投资机构集中，有利于缓解“一股独大”带来的经营风险。
2.控股股东宏普实业及六家发起人股东将送出674.5205万股，其中控股股东宏普实业需送出股份508.32万股，占全部送股总数的75.36%，而其在股改前的权益比例仅为45.29%，表明大股东为获取流通权所做的让步还是比较大的。
3.股改前公司总股本为9902.16万股，流通股仅为1349.04万股，股改完成后总股本不变，流通股将增至2023.56万股，规模仍属偏小，使得公司股价在后市将具有较高的波动性。
公司目前发展势头良好。根据公司公布的数据，2005年以来，公司延续了2004年高速发展的态势，一季度实现收入11.29亿元，相比去年同期增长61.89%，实现净利润1767万元，同比增长24.19%，预计05年全年公司每股收益将至少达到0.55元，2006年有望实现每股收益0.70元。
公司目前股价在12.6元左右，10送5股后为8.4元（方案实施后股票价格假设为 10.70/1.5＝7.13）。公司2004年每股收益为0.39元，按照这个计算，股改前公司的动态市盈率为32倍左右，而股改后的动态市盈率为22倍。而公司2005年的每股收益有望高达0.55元，按此计算，2005年动态市盈率只有15倍，相对电子元器件行业平均18倍左右的市盈率水平明显偏低。
华胜天成（600410）未来三年持续增长毋庸置疑
公司主要基于所代理的高端计算产品为国内的电信、金融等行业用户提供高端计算与存储系统集成及专业服务（见下图）。按业务类型分为以下三类：（1）网络平台集成。具体可分为计算平台集成和通信平台集成，这是公司系统集成业务的主要部分；（2）应用系统集成；3）专业服务。
公司60-70%的客户为电信企业客户、10-20%的客户为金融企业客户，余下为其他行业的客户。公司的系统集成业务正努力向电信行业以外客户的开拓，非电信行业客户有望成为公司的利润增长点。系统集成业务主要集中在提供SUN服务器和工作站等计算平台系统的销售上。软件收入为在系统集成服务中，应客户需求所开发的软件，随着公司系统集成业务的增长，软件收入也出现了较快的增长。公司的专业服务呈现出快速增长的态势，这是因为越来越多的企业开始将公司的维护服务外包，公司依靠在SUN 服务器领域的优势较早的进入了专业服务市场。公司的专业服务收入主要由售后服务、培训、系统维护构成，客户主要为一年保修期后转为收费客户以及其他商家的客户。目前公司80%的客户为续签客户，20%为新签。
公司本是一家注册于北京中关村的小规模民营高科技企业,短短五年多就崛起成为国内电信行业系统集成的新锐，凭借的是公司竞争优势，主要表现为：
1.公司对上游硬件产品的价值控制与整合能力是公司在系统集成领域最突出的优势。公司系统集成业务基本围绕的是与服务器、存储设备等相关的集成服务应用。目前公司作为国外知名品牌的高端服务器、存储及VoIP等产品在国内的顶级代理商，将会使公司在系统集成过程中，在硬件采购方面具有优先供应及价格方面的优势，同时这些国外厂商的技术与资本实力也使华胜天成在争夺相关产品的系统集成方面可以共享品牌、技术及价格谈判方面的优势。
2.公司在服务器和存储产品方面具备专业化的人才资源优势。具有专业资质认证的工程师和项目管理人员是获得国外品牌代理的必要条件，也是承接相关系统集成及专业服务项目的必要资源。华胜天成目前拥有一大批获得国际著名IT厂商专业资质认证的工程师和项目管理人员，如SUN、Avaya、Cisco、Oracle等，其中SUN的技术认证人员在行业中具有明显优势，目前公司所拥有的SUN认证的工程师中占了国内的1/3强，在通过SUN顶级认证的工程师中该公司占了1/2。而且该公司建有SUN的全系列产品培训中心，这样的中心中国只有2个。
3.公司在系统集成方面具有标准化的平台，在服务器与存储系统集成行业积累了一定的品牌效应。公司拥有国家一级系统集成商的资格，在服务器与存储系统集成行业已经积累了丰富的经验并得到了客户的认同形成了一定的品牌，在公司承接相关系统集成项目方面具有品牌优势。对大型行业用户来说，在选择设备时也会根据以往的设备使用经验来购买新产品，对品牌的依赖性和延续性要求较强。而SUN服务器在电信及金融行业里较高的保有设备，将会为公司在系统集成方面及专业服务方面继续带来一定的竞争优势。
并且公司总结多年的经验基础上，自主设计了“企业统一信息架构”的技术应用规范和拥有自主知识产权的以高端计算平台、企业融合通信及基于CRM 的客户服务的标准化的应用技术平台，这有利于提高系统集成。
公司目前的主营业务主要围绕高端服务器和存储产品展开。据CCID的统计，以金融、电信为主体需求方的高端商用服务器产品，虽然在数量上仅为市场总量的10%左右，但在销售额上却接近整个服务器市场的50%。因此公司目前主营业务收入的行业分布也相对集中：电信行业的比重在60-70%，而金融行业的收入比重在20-10%左右，公司也正在积极向其他行业拓展。
公司专业服务及软件的收入与贡献开始不断提升。公司在报表中把主营业务收入分为三类：即系统集成业务、专业服务、软件业务。其中的软件业务，主要是在应用系统集成时为客户开发的定制软件，随着系统集成业务开始从硬件集成向应用需求开发的转变，预计软件业务的比重会进一步提升（如下图）所示。公司专业服务与软件收入比重开始不断提升，而由于两业务很高的毛利率，也导致这两项业务对利润的贡献开始大幅上升，今年1季度对主营业务利润的贡献已经开始接近50%，预计全年将会接近这个水平。
展望未来，公司的发展值得期待，主要是表现在以下几点：
1.服务外包正日益成为潮流。无论是电信企业传统企业，甚至是学校设备保养的外包，都是一个趋势。这个领域的特点是做好很难，但是又很重要，同时和各个公司的主业没有相关性。这就使得一个公司为了保养自身的电子系统而保持一个庞大的维修队伍显得不堪重负。把自身的系统交给专业公司去保养去维护是大势所趋，所以公司的专业服务业务依然有很大的成长空间，而且公司具备较大的技术优势可以保证其在扩张过程中比较顺利的发展
2.3G 的发展将给该公司带来巨大的机会。目前在电信领域使用的服务器无非就是两种：SUN 的服务器和IBM 的服务器。而大规模的电信网络建设及之后的内容提供商建设无疑都需要用到大量的服务器，所以作为国内第二大的SUN服务器代理商最大的SUN服务器系统集成商和服务提供商我们没有理由不期待3G 的建设会给公司带来更大的市场空间：在中国电信发展PHS 的当年该公司就新增了1个亿的销售收入，如果发放3张3G全国性牌照的话必然会对公司的收入有很大的促进
3.公司的扩张思路清晰。公司在04年进行了2次非常有针对性的收购，一是收购了1个做IBM 服务器的完整团队。该团队过去是属于另一个公司的，由于该公司的倒闭给了华胜天成一个机会。这次收购没有花费一分钱而得到了一支从销售到技术开发到服务的完整业务团队，体现了华胜天成进入IBM 服务器的决心。由于各种硬件设备的本质是共通的，所以得到了相关销售渠道和人员，因为IBM 服务器在金融领域使用较多，而SUN服务器在电信领域使用较多，所以这将有助于公司在金融领域的发展。另外，公司收购的另一个小公司交大思源意义非常重大。该公司和铁道系统有很深厚的渊源公司，收购交大思源等于是收购了一个很大的市场销售渠道。如果公司可以把自己的系统集成和专业服务成功嫁接进去的话，将得到很广阔的发展空间。
4.预计全年签单额和主营业务收入增长在30%左右。今年1季度公司签单额大幅增长，当季签单额达到了3.66亿，同比增长达到57%，而从以前年份的经验来看，1季度往往是公司的业务淡季，1季度的大幅增长为全年实现快速增长奠定了有利的基础。但预计后几个季度受基数抬高及电信固定资产投资规模下降的影响，预计增长幅度会下降，但由于公司加强了对其他行业，如金融行业的拓展，公司全年的增长仍然乐观，预计全年的签单额和主营业务收入的增长率在30%左右。（见下图）
预计受预期电信固定资产投资规模扩大及电信增值业务、企业融合通信市场、金融IT支出持续增长的影响，预计公司2006年主营业务收入增长速度加快。
5.公司软件与专业服务的比重将不断上升，将会抵消分业务毛利率下降对公司整体盈利能力带来的负面影响。公司软件与专业服务的主营业务收入增长一致保持了快速增长，而且增长速度还有加快趋势，而从前面的行业分析来看，公司这两方面的收入未来几个仍将会保持快速增长的态势。而这两个业务的毛利率非常高，而且软件收入的提高，还会带来增值税退税的补贴收入。因此，虽然各业务毛利率下降是必然趋势，但由于软件与服务两项业务比重的提高，将会有效地减轻公司各业务毛利率下降对公司整体盈利能力的影响，因而预计公司在近两年内整体的毛利率仍会保持相对稳定。
6.公司的专业服务继续高速增长。公司2005年业务开发将突出商业智能应用、业务可持续运营、企业融合通信等方面，同时积极开发电信运营支撑系统（BOSS）。2005年具体实现的案例包括中国银联信息处理中心灾难备份系统（合同金额500万美元）、中国邮政名址信息系统（合同金额2400万元）、中国邮政量收系统（合同金额4000万元）、中国移动集团公司数据骨干网计费认证系统专业服务（合同金额1500万元）以及贵州移动BOSS系统（合同金额800万元）。（如下图）
公司的专业服务已经摆脱了过去对单一产品（如sun 服务器）运维的范畴，而进入了对复杂系统，跨设备的全面整体服务领域，目前在IT 服务领域公司尚没有特别值得一提的对手。预计公司该业务将继续高速增长。
另外,即使不考虑公司已有业务的增长，公司在05年也将新增加税前利润1620万元，其中1200万元来自04年一次性计提的坏帐准备该费用，05年将不再发生，420万元来自于公司在04年收购的交大思源子公司将于05年合并财务报表。
预计公司05年每股收益为0.77元，06年的每股收益为0.89元，07年有望实现每股收益1.02元，持续增长毋庸置疑。
六、研究天地
电子元器件行业正在回暖
2004年6月以来电子制造业的调整过程已经基本结束，特别是下游电子产品的需求仍旧维持增长状态，主要表现为：
1，下游电子产品需求稳定增长
计算机领域2005年的增长预期超出了年初的市场预期。05年1季度全球计算机出货量增长10.6%。其中，笔记本电脑同比增长28.2%，是推动计算机增长的主要力量。IDC最近提高05年PC出货量预期，将增长率预测从8.8%提高到10.1%，这与04年全球计算机出货增长率基本持平。
04年全球手机实现产量6.7亿只，出货增长28%。预计05年出货增长率将为13%，产量7.6亿，而06年增长率为8.5%。
新型消费性电子产品中，数码相机、DVD播放机增长放缓，数码摄像机、DVD刻录机、平板电视仍能维持快速增长。
电视领域正在剧烈结构变化，预计05年液晶电视增长100%，达到1750万台；而PDP电视将增长80%，达到5百万台。
显然终端电子产品的需求量仍保持稳定，好于以往的衰退时期的需求。
2，IC 产业有回升趋势
全球IC开工率在04年2季度以来呈现下降趋势，到05年1季度整体开工率已经下降85.6%，大大低于04年2季度的94%。其中IC生产线中的高端工艺和低端工艺开工率较好，而技术水平居中的生产线运营则不佳。整体上讲，产能过剩使半导体企业的获利不如去年。
不过，近几个月IC产业景气开始回升，表现为代工企业的开工率重新上升，而且业界上调了对未来经营的预期。
全球著名的市场预测机构，纷纷上调对全球IC 出货的增长预期，尽管幅度不太大，但平均5%的增长率预测表明，市场对产业的看法已经在转向正面。
3，显示领域 TFT 价格小幅反弹
TFT价格从2004年6月底起大幅度下跌，价格下跌使TFT 在各类应用领域的竞争力明显增强，从而对原有技术产生了替代效应，包括CRT以及中小面板在内的显示领域在过去的半年中都出现下降趋势。TFT显示器用面板价格有所回升，17寸最新6月份报价168美元，比05年2月最低点152美元上涨10%。电视用面板价格在经过1季度持续下跌后，最近走势已趋向平稳。
4，半导体领域 低端运营好转
从统计数据看，国内的集成电路行业则因为有许多定位于主流的公司，盈利能力受到很大影响，行业处于微利的状况。不过，分立器件行业盈利能力仍保持在和04年相似的水平。这是因为中国的企业更偏向消费电子，而这个领域是比较稳定的。
国内上市的半导体类公司，目前都还是在走进口替代的路线，力图通过低成本的制造，而取代目前由东南亚国家或台湾等地厂商控制的市场。尽管在产品档次上非常低端，但这是中国本土半导体公司的必经阶段。
目前国内的半导体分立器件要保持盈利能力，已经不能单靠封装和测试等后道工序，而需要进入前道工序管芯生产，这表明半导体产业转移已经发展到了更高的阶段。
目前华微电子（前后道工序一体化生产）、新潮科技（长电科技大股东，目前向长电科技供应管芯），士兰微（仅提供管芯）都已经进入了分立器件管芯生产。
重点公司动态
1、华微电子 预计业绩大幅度增长
公司与飞利浦半导体及快捷半导体的两个合作项目目前都已开始运作，由于目前这两个项目尚处于起步阶段，实质性获利应该出现在2006年。预计这两个项目将在明年取得明显收益。随着公司产能扩大和对外合作项目的开展，公司业绩将在未来三年实现持续增长，巩固其在国内功率半导体行业的领先地位。
预计公司05、06、07年每股收益可达0.681元、0.819元和0.947元。
2、长电科技 技术提升见成效
2003年后公司开始进行产品结构调整，试图提高产品技术水平，摆脱极低端市场的无序竞争。而这种努力正逐渐产生效果。
首先是长电先进的CSP业务进展超过预期。市场曾经普遍预期该业务在2005年末可能达到盈亏平衡，2006年实现盈利。实际状况是05年5月先进的流片量已经超过7000片水平，很快将达到盈亏平衡的水平。预计下半年长电先进将开始产生利润，并有可能完全弥补上半年损失。由于该公司采用了目前非常主流的封装技术，其主要竞争对手都在国外，所以长电先进具有明显的成本优势。长电先进有可能进行更大规模的扩张，如果实施将可能成为2006年公司业绩增长的主要推动力。
其次，公司研发出了QFN——一种新的封装工艺。该技术将大大提高产品的合格率和可靠性，并大幅度降低生产成本。由于该技术目前正处于推广应用阶段，其最终影响还难以定量分析。
公司还开发出系列新品，并逐渐退出盈利低下的产品市场市场；片式化比重也继续上升，已经超过了传统引线结构产品。
预计2005年每股收益为0.235元，而06年将增长到0.312元。
3、士兰微 新业务稳步发展
公司05年的业绩将主要取决于CD、VCD芯片和特种分立器件上量的进程。
CD、VCD伺服芯片技术上已经过关，并得到了客户的认可，04年4季度就开始向客户供货约10万套。不过，由于客户在变更供应商时需要循序渐进，公司的出货增长稳定而稍显缓慢，即便这样，5月销售量仍达到了约30万套的水平。由于士兰微的进入，导致CD伺服芯片价格快速下降，不过即便如此，该芯片仍有可观的毛利水平，反映出公司在成本方面具有的优势。预计05年年底该大类芯片将达到100万套/月的销售量，从而成为公司的重要盈利来源。
特种分立器件生产方面，2004年底因研制出新的玻封开关管，而达到了10000片/月的流片水平。05年1季度开关管产品销售一度出现下降，导致分立器件的流片量增长缓慢，不过由于最近开关管的销售回升，流片量已经达到近20000片/月。这距离公司计划月产3-40000 片还有很大距离，需要更多包括稳压管和肖特基管在内的新品推动。
由于这些新品工艺难度更大，何时能够完成开发实现量产还需要观察（一般而言越早生产，获得的盈利越丰厚，目前国内仅有极少数公司能够生产开关管、稳压管管芯）。
预计05年每股收益为0.5元，而06年将可能呈现高速增长。
由于士兰微从事的IC设计业务高度依赖高级技术和管理人员，吸引人才成为公司发展战略的重要组成。而全流通以及其后的期权等金融创新产品可以为员工激励提供更好的平台。所以公司做全流通的概率比较大。
4、生益科技 全流通带来变数
公司松山湖项目将于7月投产，由于目前市场需求并不旺盛，预计该项目的达产需要的时间将长于苏州生益1期的2-3个月。为了使新厂尽快达产，公司在今后几个月内提价的可能性正在下降。
公司目前的负债比例约50%左右。但由于生益在松山湖和苏州厂都处于单厂运营，资产使用的效率还没有充分发挥，所以公司需要在上述2个地方进行2期扩建，以降低运营成本。
不过“全流通”却给生益未来发展增添了一些变数。公司是一家中外合资企业，为保证已经得到的所得税优惠，公司要维持25%以上的外资比例，否则公司要退回以前享受的税收优惠。但是在全流通背景下，如何界定和保持外资比例都变得非常复杂而困难。显然在政策对“合资”不能明确做出规定之前，公司无法考虑全流通，也难以进行股权融资。尽管政策障碍最终将解决，但时间难以把握。
预计05年每股收益为0.21元。
5、佛山照明 毛利趋稳 增长将提速
股权转让获得国资局批准，将获得OSRAM的大量定单，从而扫除增长的不确定。高明基地计划9月投产，这将使公司销售摆脱目前增长乏力的局面，进入快速增长时期，预计05销售收入增长率为10.6%，而06年将提高到17%。
公司近期毛利率的快速下降是多种因素综合影响的结果，材料价格上涨、生产季节性等负面因素的影响已经在1 季度毛利率中得到体现。因此二季度毛利率将上升到28%以上，预计05年全年为27.5%。加上公司一直拥有良好的成本费用控制能力，因此销售增长将转化为盈利增长。
另外，公司用自有资金5亿多元投资发展的五个项目已陆续集中投产：即新开发的火花塞、可视门铃显像管项目；金卤灯项目2004年7月份继续从美国引进第二条生产线；投资扩大生产节能灯、普通灯泡、中灯、日光灯等产品；各种新型灯具和配件的项目。2005年，公司打算完成7000万元的光源产品配套销售，为公司创造新的利润增长点。更为可喜的是，2005年公司加快对高明区沧江工业园佛山照明产业园的施工建设，争取2005年8、9月份有部分项目开始投产，以大幅度提高公司的产能，这一项目将对公司的利润贡献较大。非募集资金项目的有条不紊推进，将集中成为公司的利润增长点。
预计2005年，2006年公司业绩同比增长分别为26.29%、38.20%，分别实现每股收益0.82元和1.13元，公司业绩将实现持续增长，继续保持绩优蓝筹风。
七、新股视点
中小板：高增长难现，机构亲睐有加
继华邦制药（002004）和东信和平（002017）于上周公布中报后，本周又七只中小板个股公布中报，与去年同期相比，九只个股五只个股净利润同比下降，四只个股净利润同比有所增长，除了航天电器（002025）净利润增长率186.22%，其余都在20.00---35.00%之间。2005年上半年业绩大幅增长，主营业务收入、主营业务利润和净利润比上年同期增长89.79％、89.46％和186.22％，分别为13156、8510和4734万元，每股收益为0.49元，净资产收益率达到13.9％，公司经营效益再创历史最高水平。目前公司已经公告称三季仍将实现100%-150%的增长。询价新股的第一份中报为轴研科技（002046），该股上半年实现净利润1319.54万元，同比增长20.73%,并没有给市场带来惊喜。
周五公布中报的黔源电力（002039）亏损1380.96万，由于报告期来水量比去年同期减少，加之年初库水位低，特别是今年一季度来水不仅比去年同期大幅减少，且较常年也偏少2 至4 成，从而影响公司一季度水电发电量，使今年一季度亏损3514.99 万元。进入4 月份后，三岔河流域来水逐渐增多，公司普定、引子渡水电站发电量相比一季度有较大的增长。但还是未能弥补一季度的亏损。公司预计7 月末，公司即可扭亏为盈。作为中小板第一季度首亏的个股,其前期已经公布中期亏损在1400万左右,由于利空已经消化。国务院正式批准了中国华电集团公司组建方案, 中国华电集团公司将成为黔源电力的第一大股东，为公司的实际控制人。该股近期形成上升通道,投资者可继续持有。
虽然总体上中小板个股业绩高增长不再,但从这些个股的前十大流通股东和出现在基金重仓股名单中的中小板个股来看,机构对中小板亲睐有加。这些个股前十大股东中机构包括基金、券商、社保基金、资产管理公司。其中上海申能资产管理有限公司在华邦制药（002004）和霞客环保（002015）前十大股东中出现，社保基金也在这些个股前十大股东中多次出现。苏宁电器（002024）有15家基金持有，登海种业（002041）8家基金持有，航天电器（002025）前十大股东都为基金和券商，合计持股达到1355万股，占流通股本比重高达44％。轴研科技（002046）前六大股东也为基金和券商。黔源电力从前十大流通股东中八家为基金、券商和社保基金。从绝对值来看，除黔源电力（002039）外，八只中小板个股每股收益平均每股收益达0.22元,相对主板次新股,业绩具有优势;另外, 股改已经成为中小板最突出的利好，在中捷股份（002021）高票通过股改方案之后，中小板的股改形势也变的明朗起来。中小板的股改要求应该是场内最积极的一个区域，传化股份（002010）的高送配和相应的减持方案也获得了多数市场人士的认同，可以说，随着G三一（600031）等品种的再度上升，中小板作为股改快速推进的板块，将日益获得更多的关注。
附表：中小板中报数据
代码 名称 每股收益(元) 净利润同比增长率% 流通股(万股) 前十大流通股股东中机构家数
002025.SZ 航天电器 0.49 186.22 3084.00 10
002029.SZ 七匹狼 0.21 34.23 3250.00 7
002027.SZ 七喜股份 0.16 23.48 5800.00 2
002046.SZ 轴研科技 0.20 20.73 2000.00 6
002015.SZ 霞客环保 0.20 -3.39 2000.00 2
002004.SZ 华邦制药 0.14 -11.03 3300.00 6
002017.SZ 东信和平 0.13 -45.46 2500.00 3
八、投资方法连载
蜡烛图精解——反转形态（六）
十一、弃婴形态
无须对该形态进行确认。
1、注释
同启明星形态和黄昏星形态类似的市场反转信号还有弃婴形态。从图上我们可以发现这种形态和十字启明星形态、十字黄昏星形态非常相似，但是请大家仔细对照两类形态的图示就会发现，两者其实有一个重要的差别。如图1所示，第二天所形成的十字星的上下影线与第一天和第三天的蜡烛线并不重合，从图形上看，有两个明显的跳空缺口，这使得十字星就好像一个被遗弃的婴儿。同样，在图2中我们看到在顶部有一颗被遗弃的十字星。请大家注意，在这种形态中，十字星（包括上下影线）同周围的几根蜡烛线之间一定要有完整的跳空缺口。当然这只是理论上的注释，在现实中这种形态是很少出现的。
2、识别法则
第一天的蜡烛线顏色代表市场本来的发展趋势。
第二天的图形必须是十字星（同时存在跳空缺口）。
第三天的蜡烛线同第一天蜡烛线的顏色相反。
第三天的跳空缺口同第二天的跳空缺口方向相反，并且不能与影线重叠。
3、形态背后的情景/心理学分析
同大多数的由3根蜡烛线组成的星型形态一样，弃婴形态背后的情景/心理学分析也反映出市场内投资者的心态将发生变化。所不同的是，在弃婴形态中，第二天形成的星线更能反映出市场的颓势（沿以前的趋势继续发展）。在这种形态中，十字星所形成的跳空缺口最能反映这样的特点。
4、形态的变化
由于我们在定义该形态时加入了附加的参数（即十字星的上下影线始终不能与前后两天蜡烛线的实体重叠），所以弃婴形态基本上不会再出现其他的变化形态。实际上，弃婴形态可以算作十字启明星形态和十字黄昏星形态的变化形态。
十二、三星形态
建议对该形态进行确认。
1、注释
三星形态是由史蒂夫•尼森最早提出的。如图1和图2所示，它是由3根十字星线组成，第二根十字星线代表一根星线。这种形态在现实中很少出现的，但是一旦出现就应该引起我们的警觉。
2、识别法则
3天的蜡烛线都是十字星线。
其中第二天的星线同第一天和第二天的蜡烛线形成两个跳空缺口，跳空缺口方向相反。
3、形态背后的情景/心理学分析
市场可能已经级持了很长时间的上升趋势或下降趋势。但是原有的发展趋势开始显示出疲态，蜡烛线的实体部分开始变短。第一天出现的十字星线已经引起了市场的广泛关注，第二天的十字星线表明市场还没有确定好未来的发展方向，第三个十字星线的出现终于明确了市场的发展方向，将众多投资者的疑虑一扫而光。这个形态反映出投资者在这3天中一直犹豫不决，最后终于达到认同，市场趋势将出现反转。
4、形态的变化
由于三星形态出现的频率非常小，所以大家应该对它保持警觉。如果第二根十字星线所产生的跳空缺口还包括影线在内，那么它所代表的反转意味就更强烈。
九、数据集粹
1、基金二季度增仓股、减仓股明细
在无法把握其它资金对市场变化的影响时，基金的持仓变化成为中小投资者了解行情、热点变化趋势的重要参考。其实基金之所以成为市场的主流，当然是其对行业的超前洞察力与个股的深度挖掘上对市场有着很强的先导作用。在二季度的持股变化中基金的行业投资重点已从钢铁、水泥、石化、煤炭、有色金属等景气周期有见顶迹象的行业中转向食品饮料、医药、交通运输、电力煤气水、金融保险行业，消费性行业成为基金二季度的投资着眼点。
基金2季度股票持仓比例较1季度略有上升，由67%升至69.19%，仓位上升说明基金对后市还是乐观的，但同时也反应出后市行情再靠基金拉动有点困难，除非基金后市还有调仓的操作。
基金二季度增仓股票明细（按增持数量排名）
股票代码 股票名称 持有基金数 持股总量
(万股) 季度增持数量(万股) 持股占流通股比(%) 持股总市值
(万元)
600019.SH 宝钢股份 89 157370.38 90937.26 44.52 785613.29
600050.SH 中国联通 41 118661.30 44186.26 18.26 311453.99
600036.SH 招商银行 77 93796.65 43358.99 34.74 566815.18
600900.SH 长江电力 108 105854.47 15939.38 45.51 865511.97
600269.SH 赣粤高速 33 14303.71 8736.41 45.85 138131.83
000858.SZ 五粮液 18 11787.10 8143.26 15.43 88927.52
000402.SZ 金融街 16 12993.65 5874.43 33.76 106173.40
000002.SZ 万科Ａ 22 44087.77 5216.37 18.64 138860.70
000069.SZ 华侨城Ａ 29 17233.56 5209.11 47.75 156036.16
600717.SH 天津港 17 11791.28 4099.97 21.07 84379.87
600000.SH 浦发银行 9 7411.43 3590.46 8.23 56550.36
600008.SH 首创股份 3 4297.87 3542.54 7.16 18517.42
600851.SH 海欣股份 2 6576.12 3288.06 17.90 26764.82
600418.SH 江淮汽车 7 4413.73 3253.40 19.79 31478.89
000900.SZ 现代投资 12 6289.53 3055.96 29.34 68283.77
600016.SH 民生银行 5 8174.32 2907.61 4.36 38766.69
600350.SH 山东基建 4 3436.90 2896.90 6.81 15294.19
600887.SH 伊利股份 25 8518.61 2750.59 33.05 112545.36
600020.SH 中原高速 7 6316.70 2703.27 22.56 50344.06
000027.SZ 深能源Ａ 7 4689.29 2678.28 9.64 32011.84
600795.SH 国电电力 9 8895.61 2613.59 15.11 58398.25
600033.SH 福建高速 25 10460.42 2569.53 36.32 87491.65
000630.SZ 铜都铜业 3 5930.18 2177.76 14.08 26389.28
600177.SH 雅戈尔 7 6947.93 2115.49 9.07 25708.67
000488.SZ 晨鸣纸业 7 6179.89 1962.55 17.46 34486.27
600196.SH 复星医药 3 3542.81 1955.65 9.82 17564.87
600004.SH 白云机场 5 2247.39 1849.71 5.62 17411.17
600125.SH 铁龙物流 3 3954.98 1844.28 16.11 20196.97
600642.SH 申能股份 6 3118.07 1688.07 5.06 24304.21
600521.SH 华海药业 10 3631.30 1578.13 44.34 48477.72
600583.SH 海油工程 26 6368.31 1545.18 50.25 148359.08
000729.SZ 燕京啤酒 6 4937.13 1491.14 16.56 35301.91
002024.SZ 苏宁电器 15 2282.20 1458.09 45.64 73367.44
000157.SZ 中联重科 3 1912.71 1455.30 11.32 11820.56
000423.SZ 东阿阿胶 5 2501.04 1374.50 8.70 16336.97
600098.SH 广州控股 4 3144.02 1364.74 5.92 17609.71
600085.SH 同仁堂 26 5453.60 1357.10 42.11 121361.12
000651.SZ 格力电器 7 4200.03 1347.62 19.72 42930.84
000895.SZ 双汇发展 27 8091.14 1206.05 40.10 123067.34
600018.SH 上港集箱 59 18412.88 1096.12 43.84 298157.60
600104.SH 上海汽车 6 7665.34 1036.41 7.80 33221.23
600886.SH 国投电力 5 2080.89 997.53 9.70 16511.13
600089.SH 特变电工 3 1364.73 965.00 8.05 10399.21
600436.SH 片仔癀 4 1128.26 929.64 28.21 18321.04
600309.SH 烟台万华 17 10350.10 900.31 36.59 118886.89
600598.SH 北大荒 2 1899.99 799.99 5.28 7922.97
000001.SZ 深发展Ａ 2 1180.62 753.17 0.84 7001.07
600236.SH 桂冠电力 4 1555.64 725.92 5.43 7552.19
000429.SZ 粤高速Ａ 6 1918.09 714.83 6.99 9538.12
600270.SH 外运发展 4 3412.36 710.21 14.92 22142.47
600519.SH 贵州茅台 54 6896.28 665.36 61.32 370305.88
000538.SZ 云南白药 17 3586.26 657.10 39.13 63808.17
600276.SH 恒瑞医药 5 791.48 652.48 10.31 10205.54
600970.SH 中材国际 10 658.59 638.51 14.19 10599.85
600377.SH 宁沪高速 2 2359.13 636.07 15.73 15098.41
600267.SH 海正药业 5 3253.32 581.29 28.24 28564.17
600596.SH 新安股份 5 1090.88 579.82 10.58 8885.57
600426.SH 华鲁恒升 4 1728.78 527.64 19.21 13659.11
002031.SZ 巨轮股份 2 1140.50 523.30 23.09 9431.93
600271.SH 航天信息 4 983.20 514.49 12.32 13289.92
600348.SH 国阳新能 9 3527.98 506.80 23.52 33295.08
600123.SH 兰花科创 7 2054.74 490.43 14.27 18569.77
600078.SH 澄星股份 2 2224.59 463.32 12.91 10032.89
600422.SH 昆明制药 1 980.00 457.76 7.66 4547.20
600694.SH 大商股份 14 4983.64 440.00 31.91 62123.58
600535.SH 天士力 6 1236.75 369.28 16.49 15280.47
000951.SZ 中国重汽 3 764.69 367.44 8.50 5855.48
600420.SH 现代制药 2 662.80 318.63 13.39 4924.61
600628.SH 新世界 2 701.85 308.89 4.03 5031.35
002023.SZ 海特高新 3 547.86 300.68 15.22 5971.69
000937.SZ Ｇ金牛 3 1656.27 290.02 5.03 9506.79
600169.SH 太原重工 1 567.06 258.38 3.94 2466.71
600761.SH 安徽合力 1 563.32 239.57 3.99 2794.07
002032.SZ 苏泊尔 2 343.51 204.76 7.77 2985.98
002039.SZ 黔源电力 2 212.74 178.52 4.25 1399.86
600616.SH 第一食品 2 356.51 156.98 3.25 3375.46
000527.SZ 美的电器 3 1410.25 150.26 4.84 10683.40
600361.SH 华联综超 2 1302.90 146.69 13.03 10540.49
600406.SH 国电南瑞 3 1216.20 125.52 15.59 14649.21
600323.SH 南海发展 2 501.59 111.90 3.79 3952.49
000869.SZ 张裕Ａ 5 908.92 110.91 18.21 15445.43
000617.SZ 石油济柴 2 421.51 108.07 8.11 6290.66
600258.SH 首旅股份 1 155.00 101.14 2.21 855.60
600636.SH 三爱富 2 260.74 100.74 2.43 2051.99
600963.SH 岳阳纸业 1 572.63 94.63 7.16 3951.15
000060.SZ 中金岭南 1 345.35 63.19 1.68 2082.45
000926.SZ 福星科技 1 1309.99 58.87 13.01 9143.70
600331.SH 宏达股份 2 1050.49 58.21 6.31 6071.84
600415.SH 小商品城 4 491.95 50.27 9.30 11586.88
600054.SH 黄山旅游 2 270.15 45.26 5.20 2128.76
600879.SH 火箭股份 2 467.24 37.04 2.27 3312.71
600037.SH 歌华有线 4 1360.66 20.99 13.08 22116.91
600460.SH 士兰微 3 803.60 13.28 15.45 10489.81
基金二季度减仓股票明细（按减持数量排名）
股票代码 股票名称 持有基金数 持股总量
(万股) 季度减持数量(万股) 持股占流通股比(%) 持股总市值
(万元)
600028.SH 中国石化 45 76546.71 -37015.19 27.34 270466.99
600005.SH 武钢股份 7 11716.81 -21057.22 6.18 39976.81
600029.SH 南方航空 4 6872.63 -12095.70 6.87 20411.73
000898.SZ 鞍钢新轧 4 6160.85 -10384.64 8.17 22947.18
600026.SH 中海发展 4 2580.08 -6024.38 7.37 17415.56
000983.SZ 西山煤电 11 6535.44 -5497.12 15.13 45058.95
000039.SZ 中集集团 12 6721.90 -4475.18 11.09 63997.45
600660.SH 福耀玻璃 10 4763.30 -4213.23 12.35 31810.80
000866.SZ 扬子石化 3 2224.00 -2601.32 6.35 21301.13
600002.SH 齐鲁石化 2 2144.06 -2308.83 6.13 13293.16
000089.SZ 深圳机场 6 5148.92 -1873.80 17.88 41296.66
000581.SZ 威孚高科 7 4452.94 -1808.89 20.62 37883.14
000792.SZ 盐湖钾肥 15 6243.26 -1806.74 20.81 62577.49
000825.SZ 太钢不锈 1 1508.47 -1708.76 2.58 5747.29
600011.SH 华能国际 12 13296.16 -1664.34 26.59 82283.76
600428.SH 中远航运 3 2286.12 -1631.17 9.66 17648.83
000970.SZ 中科三环 4 2364.95 -1497.42 10.43 12698.75
600096.SH 云天化 3 433.57 -1289.92 2.55 4137.96
600383.SH 金地集团 4 3307.79 -1250.32 9.67 14058.12
600188.SH 兖州煤业 4 2217.03 -1219.91 12.32 23057.13
000088.SZ 盐田港Ａ 13 8269.57 -1125.72 25.44 80751.43
000541.SZ 佛山照明 2 515.31 -1054.63 3.50 5548.88
600012.SH 皖通高速 10 3662.59 -899.30 14.65 24290.42
000726.SZ 鲁泰Ａ 1 143.37 -830.29 1.01 1121.18
600585.SH 海螺水泥 5 2324.06 -816.16 11.62 15408.53
600352.SH 浙江龙盛 1 180.00 -799.01 1.21 921.60
000731.SZ 四川美丰 1 165.00 -793.07 1.63 1267.20
000063.SZ 中兴通讯 56 12768.60 -782.57 42.27 293214.00
600320.SH 振华港机 12 5688.76 -700.46 19.60 53413.69
000422.SZ 湖北宜化 1 287.51 -647.14 1.85 1546.81
600009.SH 上海机场 104 53703.75 -634.41 70.95 901704.12
600547.SH 山东黄金 3 1296.69 -605.51 21.61 11722.08
000022.SZ 深赤湾Ａ 17 2752.01 -601.62 41.84 76226.66
600066.SH 宇通客车 4 3017.41 -571.88 16.51 22708.00
000933.SZ 神火股份 3 641.07 -361.80 7.04 7794.26
600058.SH 五矿发展 1 999.97 -339.76 4.27 6359.78
600591.SH 上海航空 1 3088.76 -324.03 10.30 10748.90
600280.SH 南京中商 1 211.95 -137.24 2.24 1780.35
600317.SH 营口港 1 397.73 -78.97 3.97 3698.88
600832.SH 东方明珠 1 496.31 -72.67 2.26 6928.42
000997.SZ 新大陆 1 99.69 -60.95 1.24 816.47
600875.SH 东方电机 2 625.07 -54.12 10.42 7222.88
600308.SH 华泰股份 9 2508.03 -53.87 13.90 24743.55
600497.SH 驰宏锌锗 1 120.00 -30.00 1.71 1143.60
600600.SH 青岛啤酒 4 1521.56 -15.73 7.61 13663.64
002040.SZ 南京港 1 4.88 -15.45 0.13 45.83
600467.SH 好当家 1 197.00 -13.00 3.28 1566.15
600150.SH 沪东重机 1 149.98 -6.99 1.95 1405.32
000939.SZ 凯迪电力 1 215.25 -6.17 1.56 1293.62
2、一周行情交易数据
（1） 深市周涨幅排名前五位个股 （2） 深市周跌幅排名前五位个股
代码 名称 周涨幅(%) 代码 名称 周跌幅(%)
000671.SZ 阳光发展 23.78 000637.SZ 茂化实华 -17.8974
000763.SZ 锦州石化 20.57 000927.SZ 一汽夏利 -6.7416
000809.SZ 中汇医药 19.46 002027.SZ 七喜股份 -5.7269
000676.SZ 思达高科 18.75 002017.SZ 东信和平 -5.296
000933.SZ 神火股份 17.92 002044.SZ 江苏三友 -5.1587
（3）深市周换手率排名前五位个股 （4）深市周成交金额排名前五位个股
代码 名称 周换手率(%) 代码 名称 周成交额(万元)
002049.SZ 晶源电子 65.77 000039.SZ 中集集团 119,374.08
000933.SZ 神火股份 59.76 000937.SZ Ｇ金牛 113,337.60
000676.SZ 思达高科 58.93 000002.SZ 万科Ａ 108,587.90
000937.SZ Ｇ金牛 57.21 000503.SZ 海虹控股 83,751.39
000558.SZ 莱茵置业 56.06 000933.SZ 神火股份 74,192.04
（5）沪市周涨幅排名前五位个股 （6） 沪市周跌幅排名前五位个股
代码 名称 周涨幅(%) 代码 名称 周跌幅(%)
600651.SH 飞乐音响 31.96 600497.SH 驰宏锌锗 -11.42
600604.SH 二纺机 28.05 600210.SH Ｇ紫江 -11.00
600425.SH 青松建化 26.58 600059.SH 古越龙山 -5.43
600419.SH 新疆天宏 24.58 600606.SH 金丰投资 -4.76
600339.SH 天利高新 23.29 600488.SH 天药股份 -4.45
（7）沪市周换手率排名前五位个股 （8）沪市周成交金额排名前五位个股
代码 名称 周换手率(%) 代码 名称 周成交额(万元)
600339.SH 天利高新 79.37 600036.SH 招商银行 183,841.79
600399.SH 抚顺特钢 75.61 600050.SH 中国联通 166,986.18
600990.SH 四创电子 68.10 600028.SH 中国石化 124,188.08
600995.SH 文山电力 46.70 600016.SH 民生银行 115,883.84
600485.SH 中创信测 44.11 600005.SH 武钢股份 98,442.13
十、投资格言
股市操作错误的通病(四)
7、在涨至波段中位时，不善于高抛低吸
通常从波段底部涨到中部，主力总会进行震荡洗盘，甚至筑双底，以提高市场平均持股成本，并降低自己的持股成本。很多人只看到放量后必上涨这种可能性，而看不到放量后回头的可能性，以致明明有较大的获利，顷刻化为乌有，甚至变成套牢。意志不坚者误以为反弹结束，便割肉出局，谁知稍后又涨了；先期在中部未抛出的人见股价又上来了，便吸取教训，及时“高抛”。谁知，这次股价真的上去了，遂造成了踏空“黑马”的错误。
8、只想赢大利，而看不上“小利”
许多人总是铭记着1996、1997年大牛市时指数上涨36%的辉煌历史，垂涎别人的成功，以此套用到震荡市、箱型市、平衡市、牛皮市、乃至弱市的盈利期望值，面对着一两天内就获利10%，面对涨停板，贪欲遂起，不肯将获利成果全部“拿下”，或“部分拿下”。岂知，此乃“脉冲”行情而已，次日便一路下挫，机会错失，由账面盈利变成了实际亏损。在股市中，不善于在资金卡上做“小加法”的人，是不可能在资金卡上做“大加法”的。 |
-
查看全部评分
|
|
陕ICP19026207号—2 陕ICP备20004035号
发表于 2005-7-31 00:57
提升卡
变色卡
千斤顶
