三家顶级研究机构的投资组合
来自：MACD论坛(bbs.macd.cn)
作者：lymanqun
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三家顶级研究机构的投资组合
www.cnfol.com 2005年08月31日 08:27 中金在线
宝钢权证上市初期的疯狂上涨，以及轮胎橡胶、氯碱化工等上海本地股的连续涨停，让投资者看到了阔别已久的概念炒作的威力。但是，这并不意味着投机的理念重新主导股市，近期市场对于上海本地股，重组股，ST等绩差股的热炒，只是长期下跌之后市场的一种情绪上的报复性反弹。乐观的投资者对这种炒作理解为，股改将产生新的盈利模式，可以通过是否否决公司的股改进程来逼迫公司进行高对价或者重组。而认为流通股东始终都是处于弱势的地位，单单在信息渠道上已经明显弱于大股东，只有大股东才是最了解上市公司经营、财务、资产等状况的人，试问在利益驱动之下，大股东会愿意让出大部分的利益吗？这个问题的答案显然是否定的。
即使大股东以高对价的方案来吸引投资者，其上市公司的资产也极有可能充满水分，甚至濒临破产，大股东表面上的慷慨只是为了尽早卖掉这一块不良资产。认为资产质量差的上市公司，不可能依靠股改来获取长期投资价值，缺乏业绩支撑的公司，就算提出高对价方案，也不会具有投资价值。另外，从重组的角度来看，2000年以后壳资源价值持续下降，而新股发行方式也将发生较大的改变，优质的公司通过买壳上市已经明显大幅减少。而且将来新老划断以后，新股的发行方式将进一步和国际靠拢，未来只要能够成功发行，任何公司都可能上市。由此可以预见，类似香港市场大量垃圾股跌破1元的情况将在国内A股市场出现，目前的炒作只是绩差股最后一次的回光返照。
所以，从更长远的角度来看，我们始终都要把焦点放在上市公司的发展前景之上，围绕行业发展趋势把握上市公司。在周期性行业中，煤炭、化肥、航运等前期非理性下跌的股价得到恢复性上涨，而中下业中的工程机械、电力、建材、电解铝等行业在出现盈利回升迹象的带动下，也有不俗表现。从申银万国、海通证券、天相投顾三家国内顶级研究机构得到其构建的投资组合，以便投资者了解未来的投资取 | 
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发表于 2005-9-1 08:55
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