【波段操作汇总】

金融巨头

【波段操作汇总】

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我将把有关波段操作的有关文章收集,供大家学习交流使用.

2楼 2005年大波段操作仍将具有优势
3楼 强势波段操作三要素
4楼 波段操作法则
5楼 波段操作最有效的赚钱方法
6楼 股市波段操作中获取盈利的诀窍
7楼 波段操作之趋势法则操作要决
8楼 踏准节奏 波段操作
9楼 短线波段操作与长线持股
10楼 主力机构为何对波段操作情有独钟？
11楼 兵法：牛市波段操作三要素
12楼 投资策略：掌握波段操作技巧 抛售关注板块转换
14楼 稳扎稳打 波段操作
15楼 波段操作≠频繁买卖
16楼 煤炭板块波段操作
17楼 波段操作之“六买六卖”
18楼 波段操作最有效的赚钱方法
19楼 波段操作才是金
20楼 市场变数多 波段操作妙
21楼 增持蓝筹波段操作
22楼 盈利机会大波段操作
23楼 60分钟线的波段操作战术
24楼 波段操作登堂　价值投资让路？
25楼 买基金波段操作增收益
26楼 波段操作是获利的保障
27楼 波段操作的“军规”
28楼 波段操作　短线套利
29楼 50%的赢利机会在哪里？
30楼 高抛低吸 波段操作
31楼 波段操作Vs精选个股 基金投资选时还是选股
32楼 空仓与波段操作
33楼 波段操作之战略转移
34楼 介绍一种波段操作方法


累坏我了,以后在继续添加.大家慢用.:P

[ Last edited by 金融巨头 on 2005-10-15 at 00:11 ]

金融巨头

从技术分析的角度来看，上海与深圳综合指数年线收出长上影中阴Ｋ线组合。市场行为涵盖一切信息，2004年如此之长上影线的年阴线，已预示着中国证券市场2005年仍将有曲折的路要走。而要走出相样的行情，基本面与技术面的配合不可或缺。展望2005年，我们认为“前途光明，道路曲折，震荡仍频，机会增加”可能成为其主要特点，而大波段操作手法仍将可能成为2005年较具优势的投资方式。
    技术层面显示波段操作较佳.
    2004年上海综合指数开盘1492点，最高1783点，最低1259点，收盘1266点，从技术形态来看，上海综合指数收出了上影线291点的年度大阴线。从K线组合来看，上海与深圳市场已经形成了年度恶劣走势。如果我们对上海综合指数筹码分布进行仔细测量，就会发现大盘在1600-1650点为典型的密集成交区域，而上海单边市场在2004年2-4月在此区域就堆积资金上万亿元。从2004年整个市场走势来看，上海综合指数最高1783点，最低1259点，大盘波动524 点，比2003年的342点增大182点，而2003年全年最低点1307点，最高1649点，这说明上海综合指数在2004年波动出现了加大趋势，但考虑大盘长线指标处于低位，大盘再此出现巨大的下跌可能性并不大。而向上由于2004年年阴线及长上影线的压力，其向上空间也不大，加之1600点上方由于政策出台多空争夺所留下的巨大套牢筹码压力。因此我们对2005年大盘总体运行区间综合分析认为：2005年上证综指，波动区间可能在1180---1580点区间，极限波动区间1150---1650点，总体波动幅度将小于2004年。我们2004年预测上证综指波动区间在1180—1750之间，经过实践，基本吻合。从实战操作和技术运用策略来看，运用大波段投资策略在2005年可能仍然非常有效。
    政策面显示：博弈加大，波段机会增多
    中国证券市场长期以政策为主线的多空博弈在2005年仍将达到白热化，从2004年政策出台及对市场产生的效果来看，虽然效果在降低，有时利好出现大盘仍大跌。但是我们应该引起关注的是，根据国九条意见，在未来市场中QDII和解决股权分置问题不可能无限期的拖后，如果此方面配合新股政策的落实，其市场多空主力仍然会充分利用政策而进行大的争夺。2005年深沪两市将依据中国发布《关于首次公开发行股票试行询价制度若干问题的通知》进行新股的发行工作，发行规模上由于很多心急火燎的航母级公司ＩＰＯ登陆、再融资在即，如中石油、交通银行、宝钢股份等公司预计融资额都在百亿元以上，中行、建行等大型国企正在进行上市改造，预计2005年股市融资额将再创新高。管理层把握新股发行、再融资节奏比较关键，从股市供给来分析，但从资金供给来看，2005年合规资金的开闸放水将出现明显效果，市场资金紧张的程度将大大缓解。证券投资基金仍将大力发展、保险资金直接入市、企业年金规模登场、ＱＦＩＩ数量和投资额度续增、社保基金入市规模扩大、银行类基金公司的设立与运作等将影响市场，相信在2004年政策性博弈激烈的现象，在2005年将更加白热化，而其中所引发的波段机会将成为波段
    投资者提供较佳的操作机会。
    如果考虑新股IPO制度是对中国证券市场14年来新股发行的大变革，其对市场的影响仍然较重，而其中对未来券商投行业务的影响将直接而深远。如果股本结构中仍然没有大的结构性规范，其仍有可能导致非流通股问题的积累；相反如果有所突破，其对二级市场中的品种定价影响仍将偏大，正是这些不确定性因素的大量存在和股指一年左右的下跌机会其存，波段机会操作的成功性就会大大增加与更加实用。
    宏观经济的变数也为波段操作提供了依据
在2004年的投资过程中，许多基金机构对于市场大跌准备不足，也坦言对宏观调控对股市的影响分析不够。可以说2005年宏观经济对于我国股市来讲，仍然是非常关键的重要因素，经过2004年的宏观经济调控，经济过程中投资过热、物价等问题有所控制，但2005年是我国许多行业失去WTO保护期的第一年，而宏观经济与微观经济能否同时出现良性发展热态，人民币汇率、升值等因素的不确定性，仍将左右成为影响宏观经济的重要因素，“双稳健”是2005年经济政策的主基调。明年宏观调控压力仍然存在，宏观经济政策面总体偏紧，但力度会小于2004年。2004年10月29日，中国人民银行决定，从即日起上调金融机构存贷款基准利率，金融机构一年期存款利率上调0.27个百分点，由1.98%提高到2.25%，一年期贷款利率上调0.27个百分点，由5.31%提高到5.58%，这是央行九年来首次上调金融机构存贷款利率。2005年笔者认为人民币存贷款利率可能再次上调、人民币升值预期等因素，都将对股市形成一定压力。宏观经济的走势将体现为非常复杂的多空交织局面，这些因素的多空转换为波段操作提供了非常好的机会与空间。
    估值之争仍将演绎，波段起伏提供机会
    2004年下半年以来的下跌，很大原因在于对现阶段我国目前上市公司股价估值的差异性认识上。一些学者认为一些市盈率在5-10倍的上市公司其二级市场股价显然处于低估之势，而另外一些学者认为，在现阶段我国股票市场没有实现全流通的情况下，市场中大部分股票价格均存在明显的高估，未来市场仍将对其进行价值回归；伴随着估值之争，上海与深圳证券市场一路阴跌，始终难以走出象样的行情。笔者在对中国证券市场1400家股票分析后，总体认为，在流通股仅占40%左右的二级市场，如果面临全流通的解决，其绝大多数品种面临重心下移不可避免，在现阶段没有实现全流通的前提下，任何对股票价格进行的估值都是不科学或没有考虑整体风险因素的。因此2005年的市场仍将围绕股权分置的实验和推行，近而产生新的估值之争仍将演绎，而带来的指数波动为波段操作奠定了良好基础。
    投资策略及关注品种
    从2004年基金机构的投资策略来看，发生明显的分化，有的进入了业绩极差但题材为主的高风险品种；有的进入了流通市值较小，不易大资金进出的高价位品种，比如苏宁电器、小商品城等；从这些市场现象来分析，基金投资趋于多元化、复杂化和风险化已构成了较大特点，可以预见，2005年在券商经营出现困难之后，如果市场起色不大，一些基金管理公司也将面临非常严峻的经营困境，基金机构伏胜劣汰，重新洗牌不可避免。
    就2005年投资策略来看，在坚持价值投资的基础上，关注成长与分红能力的品种，进行战略性的大波段操作仍然可能成为跑赢大势的主要策略。这种坚持大波段所选择的品种应集中在历史调整充分、业绩受复关保护政策到期影响较小的行业等品种上。在行业品种选择上，由于宏观调控及经济领域一些敏感问题影响，2005年上市公司总体经营业绩增长幅度可能将弱于2004年，以钢铁、建材、有色以及汽车等行业的业绩增长放缓的可能性最大，而2005年国民经济重要指标GDP有可能出现前高后低之势，这样在操作策略上坚持选择估值优势强、业绩稳步增长型、市场冲击小的上市公司，而实战操作方式仍然以大波段手法较为实用，我们研究认为2005年投资者可多关注公用事业、交通和农业类、科技网络类等上市公司中潜力品种。而我国加入东盟贸易区的商机带来相关上市公司业绩的增长也应高度关注。

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市场在政策面、基本面联合支持的基础上走长期强势是大势所趋。应当讲在强势中捂股是一个简单实用的操作法则，当然中小投资者并不一定全部资金均去“死捂”，其中一部分资金是可以适量参与波段操作的，在强势中参与波段操作应遵循以下三要素：
　　第一，强势之中有波段，再强的市场也不会天天拉阳线，在具体操作之中，投资者的思路要立足于中长线，以“多”为核心。在强势之中如果出现调整，可以在技术指标出现超卖之后，大胆介入，具体参考的技术指标为KDJ值中的J值，当J值出现负值时，投资者不宜再去斩仓，而当J值连续出现两天以上负值且负值数较大，则可主动“申请被套”。而当市场出现上升时，投资者在有一定获利的基础上并不要急于一次性抛空，而是将筹码分批抛出，强势中KDJ值中J值可以连续超买，一次性抛空往往会因抛得太早而使投资者减少收益。
　　第二，在强势中进行波段操作时选股最为重要，任何时段都会有不同的热点，不抓住主流板块，则会让你在强势中颗粒无收。其实在强势波段操作之中把握主流并非难事，行情上攻时有成交量支持，涨幅大的板块即为波段行情中主流板块。
　　第三，在波段操作时注意少做短线，更不宜频繁换股，频繁换股是一种未抓住主流板块的表现。在任何强势涨升波段中，市场都会有振荡，而盘中的振荡更是每日都有，波段操作是指投资者在一个阶段的低位或较低位介入后，在市场明显结束波段行情时（具体讲为热点板块突然缩小，庄股减少，市场下跌放量，相当多技术指标严重超买等）进行抛出。由于市场波段行情中短炒会增加失误次数，且市场运行时以升为主，差价难以把握，有投资者在“高位”抛出往往须加价追回，投资者在具体操作时应注意减少或者不进行短线操作。

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波段操作的基本原则是大势好时全进、大势不好时全出，利用大盘进行波段套利。因为大盘中短期上升时，大部分的个股都会上涨；大盘中短期下跌时，大部分的个股都会下跌。所以在大盘中短期上升势确认时全进，而在大盘中短期头部确认时全出，就能真正做到“顺势而为，波段操作”。

　　波段操作成功的先决条件是吸足波段底部的股票，包括刚刚从底部启动的股票。持有了底仓股票，等于成功了一大半，一旦拥有，应该持股观望，耐心等待。这些股票就好像比赛场上的运动员，都已在起跑线上各就各位，以后的事仅只是轮流启动，跑快跑慢的差异而已。在波段行情展开的过程中，虽然会有一些短线和投机机会，但对于多数投资者而言，巧胜不如拙取，如果不是专业炒手，建议最好暂时忘掉它，等到行情火爆，好消息不胫而走的时候，再集中精神考虑如何获利了结的问题。总之，波段买卖股票的原则是：不轻易买进，也不轻易卖出。

　　波段操作须作好换股工作。其基本原则卖出波段顶部的股票，买进波段底部的股票。在时间上也许是同步的，也许是不同步的，关键不在于时间而在于具体条件是否成熟。如果一时找不到心仪的对象，宁可持币观望，耐心等待时机。热点初现的时候应该顺势而为，果断换股，卖弱买强。当热门股出现高潮的时候应该反向思维，考虑出高进低，卖强买弱，波段了结时尽可能逢高分批操作，波段买入时尽可能逢低分批吸纳。既然是做波段行情，获利了结的股票如果还涨，应该放弃以后或大或小的利润，不再加码追回，低位吸纳的股票如果又跌，不应计较暂时或多或少的差价而轻率出局。有所放弃才能有所获得，坚持这些基本原则，是获得波段操作成功的重要保证。

　　波段操作，须把握热点转换的规律，踏准市场的节奏。每波行情都是通过强势领涨股、随后再慢慢向其他板块扩散，在热门股越炒越热之后大资金才能顺利出局；只有兑现足够的资金以后，主力才谈得上换股二次进场。因此，强势股的波段行情不结束，弱势股的波段行情便不会发动。投资者可等待老热点步入调整之后，再换成那些尚未启动的弱势股。

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炒股的方法形形色色，不一而是。但是，在报章杂志、媒体电视传颂最多的是短线绝技、
短线秘籍，言必谈黑马，话必说涨停，人们大多都在盼望如何成为点石成金的短线高手 ，股
评节目和股评文章天天都在不辞辛苦地给股民推荐明天会涨的股票，好像一年365天，天天
都是收获的季节，天天都是发财的良机。其实，从播种到收获需要季节的转换，丰硕的果实
要靠时间去栽培，买股票赚钱需要通过波段操作才能实现。

    只要股市开盘，股票就会出现上涨或下跌，因此，每一个投资者都在股市里赚过钱，又
都赔过钱。但绝大多数是赚的少、赔的多。究其原因，最主要的是天天在股市里杀进杀出，
总想抓住每一只股票的上涨机会，频繁交易、过度投机。在下跌趋势中不停的抢反弹、抓黑
马，无异于虎口拔牙，十有八九会被“老虎”吞吃。做短线的人无论技术多么超群，常见的
结果是这两次赚了钱，那两次又赔了钱，能保持平手的人都十分罕见。天天在河边走，很难
不湿鞋。在上涨的过程中做短线的人，往往是卖了就涨、涨了就追、追了就跌、跌了就割肉，
行情到了顶，照样是颗粒无收白忙活，最后还有可能被套牢在高位上。所以，短线操作得到
的只是瞬间财富，得到与失去的速度一样快，经常是坐着电梯上去，又坐着电梯下来。每年
都是在赔赔赚赚、赚赚赔赔中渡过，最终是竹篮打水一场空，出力费时不落好。惨一点的恐
怕要血本难全了。

    短线操作不是不可以，但需要有处变不乱的良好心态、进退自如的操作技巧，眼观六路
的应变能力和具有善于割肉斩仓的胸襟胆魄，没有这些功夫，想通过短线操作增加财富谈何
容易。频繁进出，短线操作绝不是人人都能为的。

    做短线难，做长线是好方法吗？不要说在中国，世界上任何一个股票市场，一味的追求
长线投资，同样也是“坐电梯”。就说美国的纳斯达克市场，如果指数涨到五千多点的时候，
不抛出股票，幻想着长线投资抱更大的金娃娃，到了现在的一千点，金凤凰照样变成了土山
鸡。中国人比较熟悉的搜狐不就从一百多美元最低跌到了几十美分吗？当然，股市中也有不
断上台阶的股票，像现在深市的深中集，沪市的张江高科，但这类股票是凤毛麟角，再者这
些股票的“红旗”究竟还能扛多久谁都说不准，四川长虹、深发展难道不是前车之鉴吗？更
何况这些一路攀高的股票都只能在事后才能看得明白。世上没有不散的宴席，更没有只涨不
跌的股票。

    而波段操作则不然，因为波段操作是在股票长期趋势的基础上进行阶段性操作，既稳定
又灵活，既不当死多头，又不是死空头，所以这种方法有足够的时间对趋势做出判断，有足
够的时间去研究股票的基本面和技术面，有足够的时间选择和买进股票，有足够的时间卖出
股票，一切计划都可以在平静、有序、有目的的环境中完成，用不着整天都提心吊胆、抓耳
挠腮，惶惶不可终日。

    所谓波段操作，就是在中长期趋势明朗的情况下，在成交清谈的相对低位买入还没有被
恶炒过、成交量极小、在未来几个月里有一定涨升空间的潜力股票，耐心持有3--5个月左
右的时间，在涨幅已高、放出巨量的区域择机卖出这些股票，之后就开始休息，持币观望，
耐心的等待股票回档调整，慢慢的窥测新的投资目标。每年做1--2次，每次收益率的目标
为50%。波段操作买卖的是一段过程，是一个周期，是把炒一只股票当作一个项目去经营。

    股票运行的波浪里有大升浪、中升浪、小升浪。大级别的升浪，周期相对较长，方向性
相对稳定，一般为三到五年左右，其中包含了数个中级别的波浪，在这个周期内，股票有多
次幅度可观的涨跌；中级别的升浪，时间多为三至五个月，由于其运行于大级别的升浪之中，
底部和顶部相对比较好确认，可预测性必较强；小级别的升浪时间较短，一般为几天或几周，
变化较快，难以扑捉。

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波段操作是针对目前国内股市呈波段性运行特征的有效的操作方法，波段操作虽然不是赚钱最多的方式，但始终是一种成功率比较高的方式。这种灵活应变的操作方式还可以有效回避市场风险，保存资金实力和培养市场感觉。笔者认为波段炒作比找黑马更为重要，在每一年的行情中都有主峰和主谷，峰顶是卖出的机会；波谷是买入的机会。波段炒作很容易把握，这是对于大盘 而言。很多个股具有一定的波段，我们对一些个股进行仔细研判，再去确定个股的价值区域，远远高离价值区域后，市场会出现回调的压力，这时候再卖出；当股价进入价值低估区域后，再在低位买入，耐心持有，等待机会，这样一般都会获取较大收益。一次完整的波段操作过及"买""卖"和"选股"、持股时间等几个方面的投资要点：

　　选股技巧。比较适合波段操作的个股，在筑底阶段会有不自然的放量现象，量能的有效放大显示出有主力资金在积极介入。因为，散户资金不会在基本面利空和技术面走坏的双重打击下蜂拥建仓，所以，这时的放量说明了有部分恐慌盘正在不计成本出逃，而放量时股价保持不跌恰恰证明了有主流资金正在乘机建仓。因此，就可以推断出该股在未来行情中极富有短线机会。

　　买入技巧：在波谷时买入。波谷是指股价在波动过程中所达到的最大跌幅区域的筑底行情往往会自然形成某一中心区域，投资者可以选择在大盘下跌、远离其筑底中心区的波谷位置买入。从技术上看，波谷一般在以下的位置出现：BOLL布林线的下轨线；趋势通道的下轨支撑线；成交密集区的边缘线；投资者事先制定的止损位；箱底位置等等。

　　卖出技巧：波峰是指股价在波动过程中所达到的最大涨幅区域。从技术上看，波峰一般出现在以下位置：BOLL布林线的上轨线；趋势通道的上轨趋势线；成交密集区的边缘线；投资者事先制定的止盈位；箱顶位置。

　　持股技巧：根据波长而定。波长是指股价完成一轮完整的波段行情所需要的时间。股市中长线与短线孰优孰劣的争论由来已久，其实片面的采用长线还是短线投资方式，都是一种建立在主观意愿上，与实际相脱钩的投资方式。投资的长短应该以客观事实为依据，当行情波长较长，就应该采用长线；当行情波长较短，就应该采用短线；要让自己适应市场，而不能让市场来适应自己。整体来看，市场总是处于波段运行之中，投资者必须把握波段运行规律，充分利用上涨的相对顶点，抓住卖出的机会；充分利用基本面的转机，在市场悲观的时候买入，每年只需做几次这样的操作，就会获取良好的效益。

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多年以来，投资人的盈亏状况很大程度上取决于自己的操作方法，好的操作方法必须建立在正确的分析基础之上。波段操作成为目前投资人首选的操作方法。即相对低点买进，相对高点卖出，为了达到这样的操作水准， 不仅仅需要投资人多年的操作经验，更需要用心去体会。
    　　1，如何在相对低位买进？市场形成强势之时，冷静面对市场，抓住市场的热点板块，结合其技术分析走势，在相对低位果断介入。如今年3月27日，上海大盘在汽车股的带领下，形成银行，电力，钢铁，石化五大板块的上攻走势，由于这些股票已经先于大盘启动，此时股指的强劲上扬，多头趋势已经形成，投资人应该果断买进。投资人判断强势市场的启动应该密切关注成交量的变化，只有成交量的有效放大，才能说明是多头市场。
    　　2，上升趋势坚决持股。股指的上升途中，投资人应该坚决持有买进的热点股票，避免频繁操作，股价在上升过程中，不是一蹴而就的，投资人不要因为短线的波动而动摇持股的信心。只要强势不改，坚决持股为上策。上升过程关注成交量的同时，还要注意股价的分时情况，因为那是主力运行的轨迹。
    　　3，阶段性高点坚决出货：股票不可能永远的上涨，当其到达阶段性顶部时，投资人应该果断离场，股票到达阶段性头部，股票的筹码会向外发散。如果连续性的发散是更为可怕的，如果股价多日不创新高，那是更加令人忧虑的。换手率参考8这一指标，一旦超出，应引起警觉，升幅位置一般会突破前期的高点，形成假突破，引诱技术派人士追高。
    　　4，观望是主基调。波段操作之趋势法则提倡在股价上升趋势中持有股票，股票的低位盘整，高位调整，以及下降通道坚决持币，这样一年中持有股票的时间应该少于持币的时间，这与广大投资人一年中天天持有股票再度形成反差。
    　　以上这几点谈起来容易，但要想达到，是一件非常难的事情，但又不得不谈。心态上还要注意以下的几种情况，思维上不能主观，对市场不要报有任何幻想，市场一旦走弱，也就是成交量不能跟上，热点散失，前期热门股的调整对于市场形成了压力，坚决出局。敢于面对失败，不要因为自己的股票是亏损的而不愿卖出，一旦错了或是市场趋势变了，就应坚决市价出局，不要设想股价反弹到何种价位，更不要用摊低成本的幼稚方法。
    　　实战举例：
    　　3月27日，上海股指形成上升趋势，招商银行(行情预警，查看该股运行轨迹)的股价形成突破之势，以当天10.10元的收盘价买入，4月16日，股价盘中创下13.66元的新高，收盘于12.50元，成交15776万股，换手率为10.5，超过了8的警戒位，而且是多日出现警戒信号，此时股价突破了前期11.92元的高点，形成了假突之势。如果此时是因为股价处于运行过程中，我们还没有发现是阶段性头部，那么在5月16日，股价以12.50元报收，股价再度上冲不过，而成交量是萎缩的，阶段性头部已经非常明显了，此时我们不要考虑该股会调整多长时间，因为那是主力的事情，果断卖出是明智之举。以当日收盘价卖出，收益为23。

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一、正确的投资理念是盈利的保证

　　有人认为，关注蓝筹股就是好的投资理念，也有人认为，成功的投机就是投资。这些观点好像有些道理，但未免有些偏激。笔者认为，正确的投资理念，包含很多的内容，三言两语很难描述清楚，但至少应包括以下几点：一是既要注重上市公司当前的业绩，也要关注其未来的成长性，有些股票虽然业绩优良，但如果成长性不佳，也很难有上好的表现；二是注意逆向思维，再好的股票，如果多数投资者都纷纷买入，甚至到了疯狂的地步，则该股离暴跌的日子不远了。反之亦然，否极泰来，近日天山股份等超跌股的反弹已经充分说明了这一点；三是要考虑股票涨跌的周期性，不能忽视技术分析的重要性，根据短、中、长期的技术指标，进行波段操作。

　　二、灵活运用价值投资盈利模式

　　今年以来，价值投资理念已深入人心，下半年市场将继续延伸和发展上半年价值投资的盈利模式，特别是个股的高成长性成为第一要素。基金在投资策略上开始由战略防御走向重点进攻，收缩战线，将重点攻击高成长性行业及其龙头股。因此下半年投资者仍可关注金融、电力、钢铁、石化等板块中的强势品种，另外也可关注其它板块中业绩预期良好的品种。最为关键的是，不要片面理解价值投资盈利模式，不要认为价值投资就是一路持有。而要具体问题具体分析，要根据股票的市盈率、成长性、相对价位、股性以及技术走势等各个方面综合判断。同样是蓝筹股，中兴通讯、天津港的走势就有较大差别，中兴通讯就适合于波段操作，而近期天津港几乎一路盘升，更适合于一路持有，但如果该股近期不能突破前期高点，并继续稳步向上，则很可能会出现短期调整。

　　三、根据热点变化的规律顺势而为

　　近期热点变化有以下几个特点，一是个股行情活跃，热点不断转换，但五大主流热点失去了板块效应。如近日公布优良业绩的宝钢股份连续稳步上攻，同样中期业绩优良的凌钢股份却反复震荡筑底。天津港公布中期后，依然在上升通道中运行，但是复星实业中期每股收益0.564元，7月11日以后却震荡回落；二是近期强者恒强，但弱者并非恒弱，许多个股如天山股份、山西三维、海立股份等出现了强劲反弹；三是近期许多公布优良中期业绩的个股，虽然出现回调，但回调幅度并不大，这表明还是有主力资金在蓝筹股上建仓。根据热点变化的上述特点，投资者要采取有针对性的操作策略。一般来讲，对于基金重仓持有、业绩优良的股票，总体上可中线持有，但可以用一半的仓位低吸高抛做波段。近期投资者可关注超跌个股，尤其是前期明显有主力资金进入，未来又具有成长性和想象空间的通信、生物制药等板块的个股，如东北药、复星实业等。

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在股市实战中，短线波段操作与长线持有一直是一对矛盾，两种操作方法很难说谁优谁劣，都不乏成功的案例，也都有失败的情况。
　　　　波段操作看上去很美
　　　　从理论上说，波段操作每一次都能成功，那么，其累积的收益应该超过长线投资，原因是其中有个复利，收益呈几何级数增长。举个例子，如果每次波段操作能获得30％的收益，一年做3次，那么，其一年的累积收益将达到119.7％，第二年的收益可以达到382.7％，10年更是一个天文数字。而长线投资一只股票，要每年翻倍，几乎没有可能。
　　　　遗憾的是，这种理想状况的成功操作者，在股市中几乎没有。从全世界的范围看，最大的赢家，基本上都是长线投资者。华尔街精英很多，也不乏短线获得超额收益的聪明人，但全世界除了巴菲特，没有第二个依靠股票投资使个人财富超过400亿美元的，而巴菲特是一个典型的长线投资者。
　　　　基金对中集的波段操作
　　　　如果美国的例子离我们太远，那么，看看我们身边的例子。
　　　　中集集团是近年一个大牛股，从2002年底至今涨幅接近4倍，作为专业投资者，许多基金在这期间参与过该股票，但在这2年多的时间里能享受到如此巨额收益的基金寥寥无几，原因就在于许多基金喜欢所谓高抛低吸，结果反而失去了大段“肉头”。
　　　　基金裕元是最早介入中集集团的基金之一，2002年底仅这一家基金持有中集集团股票，最多的时候持有485.76万股，但该基金三个季度后（到2003年9月）完全退出，其间股价的波动约在10％左右，显然没赚到多少钱。如果参与增发并持有至今，那么可获利2亿元以上。
　　　　最遗憾的是华夏成长基金，该基金在2003年6－12月曾经大量持有中集集团，最高持股1092万股，达到流通股比例15.75％，当时市值约1.69亿元。2003年四季度，中集集团在原流通股6933.33万股基础上，增发12000万股，增发价每股15元。华夏成长可能是出于回避增发的原因，到2003年底已经完全退出，自然也是获利有限。如果该基金完全参与增发配售，并且持有到现在，预计可盈利4.78亿元。这可是一笔巨大的财富，可惜，已经到嘴边的“肉”给他们吐掉了。
　　　　与此对应的是南方基金公司旗下的南方稳健和基金隆元，均在中集集团增发时重仓介入，并不断加仓。粗略统计，南方稳健在中集集团上获得了1.78亿元的利润，相当于其净值的6.89％。
　　　　最终赢家仍然是长线
　　　　华夏成长基金是比较崇尚波段操作的基金，持有一只股票的时间往往不长，但该基金净值的表现也实在一般，处于中游水平，目前的净值低于南方稳健。可见，波段操作可能有利规避风险，但实际操作中也很难获得超额收益，不如长线投资。
　　　　在我们股市中大多数投资者都喜欢高抛低吸的波段操作，短线投资盛行，然而，14年下来，这样的成功投资寥若晨星。这是为什么？其实，伴随短线投资的风险也是巨大的，因为不太可能每次都成功，而每失败一次其风险也是放大的。
　　　　举个例子，如果每次波段盈利30％，一年操作3次，累积收益可以达到119.7％，但是，如果接下来一次亏损30％，那么，累积收益一下子下降到53.79％，如果再亏损一次30％，其累积收益只有7.65％。也就是说盈利3次，只需要亏损2次，基本就打回原形。
　　　　从概率上说，操作次数越多，失误概率也越高，所以，要取得短线投资的不断成功十分困难。而长线投资由于操作次数少，避免了这种失误的风险。当然，长线要真正成功，需要选择一个公司业绩不断成长，股价又没有高估的股票，这自然也十分困难。

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尽管今年以来大盘股、汽车股呈现一定的长线特征，但最近两年，波段操作似乎被更多的主力看重。为什么主力对波段操作情有独钟？经过分析，主要有以下几方面原因：

　　1、高控盘庄股模式的失败，在很大程度上给新的市场主力敲响了警钟。应该看到，很多庄股出货问题开始于2000年甚至更早，而并非是在2001年大盘暴跌以后。今年以来，在行情趋暖的情况下，庄股跳水竟成了家常便饭，大量的庄股演绎了“一江春水向东流”的惨剧。庄股模式的失败，再次在证券市场上应证了一个道理：如果你想独吞利润，那么最终你什么也得不到。有鉴于此，部分主力不得不调整赢利目标，降低控盘程度，做到“小富即安”，以免重新走庄股模式。

　　2、两年熊市给主力机构造成了很大的心理压力。由于2002年以来大盘没有产生过象样的牛市，大部分时间笼罩在熊市的阴影里，致使主力机构不敢重仓运作个股。持仓达到一定程度，价格升至一定高度后，即不敢孤军深入，转而录求兑现部分获利。从这个因素上讲，波段操作也有被动成分。波段操作会否成为今后市场运作的主流，会否得到多数主力机构的认可，仍然是一个未知数。

　　3、波段操作体现了顺势而为的思想。通过对波段运行的个股进行分析，发现多数个股走势与大盘是相吻合的，其顶部、底部产生的时间，趋势的上升或下降，与大盘关联系数较高。

　　尤其是个股顶部产生的时间，与大盘趋于一致。这充分体现出主力机构在市场上是“见风使舵”的，顺势而为是其运作思想的精髓。因为在一个波段趋势向下的市场中，如果想护盘，一不小心，极有可能再成庄股。所以不少主力机构，一旦发现大势不好，随即寻求出货，有时其减仓举动显得比较突然。如中国高科，2003年1月17日、20日连续震荡两天，21日一见大盘不好，随即拉高震荡减仓，当日换手率为10．6％，此后一路下跌。而从其目标看，应该远未达到。

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近期市场走出了久违的牛市行情，许多股民吸取以往在牛市中乱追涨盲目操作的失败经验，选择了持股不动的操作方法。应当讲，在牛市中“捂股”是一个简单而实用的操作方法，但我认为中小投资者并不一定非用全部资金去“死捂”，其中一部分资金是可以适量参与波段操作的。在牛市中参与波段操作应遵循以下三要素：
　　第一，牛市之中有波段，投资者的思路要立足于中长线。在强势之中如果出现调整，可以在技术指标出现超卖之后大胆介入，具体参考的技术指标为ＫＤＪ值中的Ｊ值，当Ｊ值出现负值时，投资者不宜再去斩仓；而当Ｊ值连续出现两天以上负值且负值数较大，则可主动“申请被套”。而当市场出现上升时，投资者在有一定获利的基础上不要急于一次性抛空，而是将筹码分批抛出。

　　第二，选股最重要。任何时段都会有不同的热点，不抓住主流板块，则会让你在强势中颗粒无收。涨幅大的板块即为波段行情中的主流板块。

　　第三，在波段操作时注意少做短线，更不宜频繁换股。频繁换股是一种未抓住主流板块的表现。

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投资者在市场中操作手法有很多，中短线的波段操作就是其中一种。波段操作也就是在一波行情的阶段低点买进，在市场进入阶段高位后卖出，但这并不是纯粹的炒短线，其操作周期应比短线长比中线短些。

　　波段操作如何买低卖高是成功的关键，这就需要投资者掌握一些辅助分析方法。如何成功在阶段性高点出现之时卖出，则应看热点板块的动向择机而动，一般在热点板块个股大都出现滞涨，市场又无新的热门板块出现时，可以考虑进行派发。在前期大盘的走势中，市场里大盘股的板块活跃是股指走强的动力所在，但是市场上攻后跟进的板块少，只有少数股票走强，大盘缺少热点有所调整，中短线卖出的时机也随之而来。投资者可以对已上涨有些时日的热点板块个股进行派发，待新的板块启动时再介入一些差价的操作，如果没有什么有成交量放大支持的板块个股，投资者还是应该观望，不宜盲目介入操作。

　　市场上攻时，热点板块的出现是必然的，当这些热门板块出现大涨后，进行震荡调整就难免了。热门板块回调，市场又无新板块出现，大盘就会受影响，阶段性的高位也会出现。在波段操作时的确要观察热点板块的走向，在市场经过一段低迷后，板块热点刚生成时，投资者可以及时介入，也就是抓住波段行情的低点，在热点板块大涨后有回调时，往往是波段行情的高点，再借助于对一些技术指标的研读，投资者是可以在波段操作中有较佳收益的。

　　此外，投资者还可以借助量的变化进行中短线操作，往往是热点板块在连续放出较大成交量时短线风险也就相伴而生，此时投资者应注意进行获利了结，新的板块在刚刚启动时，成交量放得不会很大，刚形成联动走强时介入点也开始出现。

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最可取的操作方式就是波段操作。不论是看好后市还是看淡后市，那些都很遥远，而具体的操作上，这个时期的股票是很明显的在演绎资金的规律，所以，操作中就要顺势而为，按照这个规律的运行来操作。而资金的操作是明显的带有波段性质的，一段加速放量后，调整则就成了必然，而这个时期也是你出局等待或寻找新的这种要进入加速过程的票的时候。这就是目前的市场格局以及操作特点。至于中线看好也罢或者不看好也罢，其实是无数个股汇成的一种，当股票阶段性的走完了资金运行的阶段性规律后，自然的这个波段也就结束了；这是很明显的特征，也是我们可以把握的，而若用所谓的中线或长线的思维去对待，则会错失难得的机会。我们不是能控制具体股票走势的，但作为一个跟风者，就要有跟风者的方式，操纵者当然要说中线的买入，但具体的跟风者不可以如此，因为市场是一波波的运行的，尤其是现在的市场并不具备牛的特征。即便是牛市，也是由不同的热点推动展开的，所以，明白当前的特点，就更要建立波段操作的思路。

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前一阵子，有关游资的话题传得似乎有点邪乎，结果是其出手“狠、准、稳”的操盘风格渐为市场所称道，其频频短炒的手法与理念也多被投资者所接受并效仿。

　　然而，在“一盈二平七亏损”的市场博弈(实情更差)中，频繁操作是否就能增加胜算几率呢？算一算就会知道个大概。假定市场总体盈亏之比为3：7(姑且认为不亏持平也算是胜局吧)，操作3次至少有2次盈利的概率为 C23(0.3)20.7+C33(0.3)3=21.6%，而4次中至少有3次盈利的概率为8.37%，5次、6次、7次中半数以上盈利的概率分别是16.31%、7.05%、12.6%，不再一一往下罗列了。显然，盈利机会随着操作次数的加大而呈现出逐步下降的趋势。当然，盈利次数比例过半的胜算比刚好为半数的会稍大一些，出现小的“反复”，但不影响总体的下降趋势。由此得出的结论是，频繁操作非但不能增加胜算反而会降低盈利几率，这表明操作的着眼点不应放在买卖次数上。那么机会藏于何处呢？其实，胜算的关键取决于盈利幅度超过亏损幅度。这虽近乎于常识，但却很难做到：即使分别盈亏相同百分点的幅度r%(－10%≤r≤10%)，都会造成恰好是它平方数(r%)2的损失，尽管此比值看似微不足道，然而一旦资金量放大，比如增至f，操作次数增多，比如达到n次，损失就相当可观了，可表示为f〔1－(r%)2〕n 。结果，您会发现还是操作过频在作祟。

　　显然，波段操作不等于频繁买卖。对于投资者来说，在游资横空出世，风卷残云之际，不宜盲目跟风、频繁买卖，还是应以价值投资为主，选择适当时机波段持股为上。

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北京的郑鸿庆来信问；近期煤炭板块跌幅最深，不知为何？是否可参与。
　　答：郑鸿庆你好：近期大盘在震荡筑底过程中，煤炭板块出现大幅下跌，其原因有以下几个方面：
　　1.煤炭行业利润的高速增长期已到顶，随后该行业增幅可能会放慢，机构预期发生变化，出现高位减仓行为。
　　2.该板块在一年来逆势上涨，涨幅巨大，机构获利盘丰厚，在此时机出掉部分筹码调整仓位。
　　3.该板块虽然增速放慢，但是，业绩还在增长，因此，机构采用波段操作原则，即到高位进行减仓，到低位时再补回的波段操作策略，而近期该板块跌势加快，又快到底部，注意观察时机，一旦大盘反弹，它们的机会就将来临。

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在波段操作中买卖时机的选择尤为关键，投资者需要重点研判大盘的趋势动向，同时要具有一定的反向思维。如：12月10日大盘在小型收敛三角形的顶端处破位，并以放量阴线有效击穿1390点时，市场人士一片看空声，认为大盘再创新低已成定局。笔者于大盘破位当天在搜狐财经专栏发表的《三角形的研判技巧》一文中明确指出：“按照该收敛三角形的运行轨迹和对目前的量价关系分析，如果向下突破，可能会很快见到阶段性底部，届时将是波段操作的最佳买点。”事后的走势证明了笔者的看法，第二天大盘就以一根带长下影线的小阴线完成单针探底，此后，大盘以八阳一阴走出一轮波段行情。
　　时至今日，由于大盘近期的连续上攻，又开始有市场人士认为这是跨年度的大牛市行情。这种涨时看涨，跌时看跌的简单思维模式是非常不利于操作的。笔者在24日晚写的《阶段性顶部的五大特征》文章中再次提醒大家注意市场蕴涵的短期风险，结果第二天早晨刚刚在报刊上发表，当天股指就出现破位下跌。所以，应用波段操作技巧，必须要具备反向思维的能力。具体要掌握以下“六买六卖”的操作原则。

　　一、当大多数市场人士看空时。

　　二、当股价的走势图形非常难看时。

　　三、当大盘形态分析中呈现破位走势时。

　　四、当有利空传言时。

　　五、当普通大众化的技术指标逐渐恶化时。

　　六、当个股处于冷门板块中，不被普通投资者看好时。

　　投资者遇到以上情况时，要排除市场因素的干扰，果断的逢低买入。

　　一、当大多数市场人士看多时。

　　二、当股价的走势图形非常好看时。

　　三、当大盘形态分析中呈现积极向上突破走势时。

　　四、当有利好消息或传言时。

　　五、当普通大众化的技术指标逐渐走强时。

　　六、当个股成为市场热点或处于热门板块中时。

　　投资者遇到以上情况时，需要及时果断的逢高派发，落袋为安，并暂时离场观望。

　　波段操作手法无疑是比较适合于当前行情的一种炒作技巧，它可以使投资者减少因为盲目追涨杀跌而造成的不必要风险，又可以使投资者在目前的震荡行情中争取最大化的利润。但是，好的操作手法还需要正确的加以运用，才能发挥它的特殊效果。

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炒股的方法形形色色，不一而是。但是，在报章杂志、媒体电视传颂最多的是短线绝技、短线秘籍，言必谈黑马，话必说涨停，人们大多都在盼望如何成为点石成金的
短线高手 ，股评节目和股评文章天天都在不辞辛苦地给股民推荐明天会涨的股票，好像一年365天，天天都是收获的季节，天天都是发财的良机。其实，从播种到收获需要季节的转换，丰硕的果实要靠时间去栽培，买股票赚钱需要通过波段操作才能实现。

　　只要股市开盘，股票就会出现上涨或下跌，因此，每一个投资者都在股市里赚过钱，又都赔过钱。但绝大多数是赚的少、赔的多。究其原因，最主要的是天天在股市里杀进杀出，总想抓住每一只股票的上涨机会，频繁交易、过度投机。在下跌趋势中不停的抢反弹、抓黑马，无异于虎口拔牙，十有八九会被“老虎”吞吃。做短线的人无论技术多么超群，常见的结果是这两次赚了钱，那两次又赔了钱，能保持平手的人都十分罕见。天天在河边走，很难不湿鞋。在上涨的过程中做短线的人，往往是卖了就涨、涨了就追、追了就跌、跌了就割肉，行情到了顶，照样是颗粒无收白忙活，最后还有可能被套牢在高位上。所以，短线操作得到的只是瞬间财富，得到与失去的速度一样快，经常是坐着电梯上去，又坐着电梯下来。每年都是在赔赔赚赚、赚赚赔赔中渡过，最终是竹篮打水一场空，出力费时不落好。惨一点的恐怕要血本难全了。

　　短线操作不是不可以，但需要有处变不乱的良好心态、进退自如的操作技巧，眼观六路的应变能力和具有善于割肉斩仓的胸襟胆魄，没有这些功夫，想通过短线操作增加财富谈何容易。频繁进出，短线操作绝不是人人都能为的。

　　做短线难，做长线是好方法吗？不要说在中国，世界上任何一个股票市场，一味的追求长线投资，同样也是“坐电梯”。就说美国的纳斯达克市场，如果指数涨到五千多点的时候，不抛出股票，幻想着长线投资抱更大的金娃娃，到了现在的一千点，金凤凰照样变成了土山鸡。中国人比较熟悉的搜狐不就从一百多美元最低跌到了几十美分吗？当然，股市中也有不断上台阶的股票，像现在深市的深中集，沪市的张江高科，但这类股票是凤毛麟角，再者这些股票的“红旗”究竟还能扛多久谁都说不准，四川长虹、深发展难道不是前车之鉴吗？更何况这些一路攀高的股票都只能在事后才能看得明白。世上没有不散的宴席，更没有只涨不跌的股票。

　　而波段操作则不然，因为波段操作是在股票长期趋势的基础上进行阶段性操作，既稳定又灵活，既不当死多头，又不是死空头，所以这种方法有足够的时间对趋势做出判断，有足够的时间去研究股票的基本面和技术面，有足够的时间选择和买进股票，有足够的时间卖出股票，一切计划都可以在平静、有序、有目的的环境中完成，用不着整天都提心吊胆、抓耳挠腮，惶惶不可终日。

　　所谓波段操作，就是在中长期趋势明朗的情况下，在成交清谈的相对低位买入还没有被恶炒过、成交量极小、在未来几个月里有一定涨升空间的潜力股票，耐心持有3——5个月左右的时间，在涨幅已高、放出巨量的区域择机卖出这些股票，之后就开始休息，持币观望，耐心的等待股票回档调整，慢慢的窥测新的投资目标。每年做1——2次，每次收益率的目标为50%。波段操作买卖的是一段过程，是一个周期，是把炒一只股票当作一个项目去经营。

　　股票运行的波浪里有大升浪、中升浪、小升浪。大级别的升浪，周期相对较长，方向性相对稳定，一般为三到五年左右，其中包含了数个中级别的波浪，在这个周期内，股票有多次幅度可观的涨跌；中级别的升浪，时间多为三至五个月，由于其运行于大级别的升浪之中，底部和顶部相对比较好确认，可预测性必较强；小级别的升浪时间较短，一般为几天或几周，变化较快，难以扑捉。

　　波段操作的目标是中级别的升浪。笔者根据这一方法从2003年底开始到现在，对沪深股市的趋势以及个股的走向进行了一系列的前瞻性预测判断，预测的结果得到了实际运行情况的一一验证。

　　——2002年12月27日判断大盘即将见底，当时选出的长安汽车（000625）、江铃汽车（000550）、一汽轿车（000800）、ST*夏利（000927）、桂柳工（000528）、长安B（200625）、江铃B（200550）成为20004年上半年的明星股票，涨幅大都在100%以上；——2003年7月中旬“瑞银”入市的时候，预测大盘将向下调整到1400点，做出了抛售股票的判断；——2003年9月底，判断石油、钢铁、煤炭、电力、港口、有色金属类的股票已经见底，选出的齐鲁石化（600002）、中国石化（600028）、上海石化（600688）、扬子石化（000866）、宝钢股份（600019）、南钢股份（600282）、兖州煤业（600188）、国阳新能（600348）、山西焦化（600740）、西山煤电（000983）、华能国际（600011）、ST*华靖（600886）、深赤湾（000022）、盐田港（000088）、山东铝业（600205）等股票，不少都走出了翻倍的行情。

　　——2004年春节前后，包括“国务院九条意见”出台之时，相继提出了逐渐逢高抛出蓝筹股票的判断，预测大盘将向下调整寻找支撑。

　　——对于今后几个月的走势，笔者非常乐观，因为这次调整又给投资者准备了许多份大礼，7月份将是波段操作的极佳买入时机。但不要重温旧梦，大的机会已经不在炒过的石油、钢铁、电力、煤炭、港口之中。可以多多关注带有“农”、“化”、“网”内容的股票。

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强劲反弹行情在本轮熊市调整中已经出现过多次，每当市场趋势转暖时，都会出现这样的情况：有些投资者总是念念不忘大牛市行情，只要股市稍稍上涨，就憧憬着股指能有气势如虹的飚升，就急急忙忙地追涨并坚决持股不动，这种方法正确吗？
　　本轮熊市从2001年6月起至今的持续时间已经达到28个月，但实际上从2002年初起，指数已经运行在一个大型的平衡市中，在1300点到1700点之间反复波动。期间曾经出现过多次波段行情，包括：2001年的“10.23”暂停国有股减持和减低印花税的利好行情、2002年“两会”行情、2002年停止减持国有股的“6.24”行情和2003年初的绩优蓝筹股行情。在这些获利空间充足、获利机会丰富的波段行情中，很多投资者憧憬着大牛市行情的出现，在涨升行情中不愿及时地获利了结，结果随着行情的回落使得持股由获利变成浅套，再由浅套变成深套。不仅没有取得理想的收益，反而陷入深度套牢的境地，原因就在于没有采用波段操作的手法。有的投资者总是涨时看涨，跌时看跌。大盘暴跌时认为后市下跌空间巨大，慌慌张张的止损割肉。大盘稍有起色时又以为大行情来临，忙着追涨，往往几次追涨杀跌之后，不仅资金严重缩水，心态也遭受沉重打击而一蹶不振。所以，在大型平衡市中获利的诀窍就是：暴跌时要敢于逢低吸纳，反弹上冲时要坚决逢高减磅。

　　有些投资者之所以不愿意参与波段操作，是因为担心会错过一轮牛市行情。事实上，从长远看，股市不会永远走熊的，牛市行情终将会来临，但是牛市的形成是需要一个时间周期的，真正牛市行情形成的上升趋势是一个渐进的过程，绝非一朝一夕所能成立的。而且，即使是在牛市行情中，投资者仍然需要采用波段操作，因为在牛市中热点会不断地转化，行情会不断地起伏，只有采用波段操作的方法，在能充分把握强势行情的投资机会。

　　因此，当市场行情转暖时，投资者要转变投资理念，不要总是指望有大行情。更不要总是念念不忘大牛市行情，而是要重点采用波段操作技巧。波段操作的应用价值在于它的适用范围大，除了单边暴涨市或单边暴跌市以外的其他大多数行情中都适合运用这种操作技术，而股市中暴涨暴跌行情的持续时间是很短的，绝大部分时间内，股市是处于一种涨多了会跌、跌多了会涨的波段行情中，这正是适合波段操作大展拳脚的有利时机。此外，波段操作还具有机动灵活、容易回避风险等优点：

　　在运用波段操作时必须要根据波段行情的运行特征，制定和实施波段操作的方案和计划，具体来说要把握好波段行情六要素：波轴、波势、波谷、波峰、波长、波幅；并且要根据6要素来定制适当的波段操作计划。

　　一、依据波轴决定投资取向。

　　波轴是指波段行情中多空相对平衡位置。波轴是波段操作的核心要素，小型的波段行情以中轴线指标AXES为衡量标准，当股价位于中轴线AXES之下时，投资者可以予以关注，股价接近波段行情的波谷区域时可以择机买入；当股价位于中轴线AXES之上时，投资者要保持观望，在股价接近波段行情的波峰区域时择机卖出。大型的波段行情以指数长期运行的重心为标准，从2002年初至今的近20个月中，股指是以1500点为轴心线进行反复波段运行的。

　　二、依据波势决定操作方式。

　　波势是指波段行情的整体运行趋势和方向。多数情况下，波段行情的运行趋势是保持一定斜率的向上或向下运行，绝对水平的波段行情比较少见。当股价水平运行而且波幅极小时，往往是行情即将突破的前兆，此时，除非有相当的把握，否则尽量保持静观其变为好。

　　波段操作中关键是要讲究顺势而为，要根据波段行情的不同运行方向，包括不同的运行斜率，分别采用不同的波段操作方法，如：波段行情在向上运行时，投资者要在基本不丢失筹码的前提下，进行波段操作；而在向下运行趋势的波段行情中，投资者应该以做空的方式波段操作。

　　三、依据波谷与波峰决定买卖时机。

　　波谷是指股价在波动过程中所达到的最大跌幅区域。波峰是指股价在波动过程中所达到的最大涨幅区域。波谷与波峰属于波段操作中的买卖进出区域，主要由以下一些条件组成：

　　1、箱体运动的箱型顶部和底部位置；

　　2、BOLL布林线的上轨线和下轨线；

　　3、趋势通道的上轨趋势线和下轨支撑线；

　　4、成交密集区的边缘线；

　　5、投资者事先制定的止赢位或止损位；

　　6、股价以轴线之间的平均偏离值的位置；

　　四、依据波幅决定介入程度

　　波幅是指股价在振动过程中偏离平衡位置的最大距离。由于交易成本因素的制约，波段操作必须要有一定的获利空间才可以进行，如果股价的上下波动幅度过小，投资者就不宜采用波段操作。虽然，近年来印花税和佣金都有所下降，绝大多数投资者的一次完整交易费用不会超过1％，但考虑实际操作中的正常误差，股价的波幅必须达到3％～5％以上时，才是波段操作的最佳环境。

　　五、依据波长决定操作周期

　　波长是指股价完成一轮完整的波段行情所需要的时间。股市中长线与短线孰优孰劣的争论由来已久，其实片面的采用长线还是短线投资方式，都是一种建立在主观意愿上，与实际相脱钩的投资方式。投资周期的长短应该以客观事实为依据，惟市场趋势马首是瞻，当市场趋势波动周期长，就应该采用长线；当市场趋势波动周期短，就应该采用短线；投资者要让自己适应市场，而不能让市场来适应自己。

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上半年的次新股行情，到现在已不见了昔日的风采。只有烟台万华和曙光股份还坚持“红旗不倒”。当次新股这台戏中场休息的时候，我和我的股友们急忙盘点了一下，齐声说?“唉，出去晚了”、“要统统坚持波段操作就好了！”
　　您瞧，买入次新股的第１只是（６００３０３）曙光股份。持有该股的两位朋友，都是２０．５０元附近介入的，正处于该股主力的成本区，紧贴无穷成本线，买入后该股一路飚升，直到２７．５０元，有了乖离这两位才卖出。然后，该股在高位做了一个平台，整理了一下，又继续上冲，４月２７日涨幅竟达９％，收于３２．５０元。对于这只股票的操作，尽管两位朋友放弃了后一段的机会，但还是抓住了大头，有３０％的收益。他俩深感，如果在该股回调之后，再大胆介入，搏击最后冲高过程，坚持波段操作，就更理想了。
　　第２只是（６００３６９）长运股份。三位分别于１８．４０元、１９．４０元介入。从图形上看，该股总是以每天２％的速度上涨，过两三天一收阴，走势十分平稳。等该股上行到２０．４０元遇到阻力时，大家还以为属于短线调整，尔后会继续延续升势。因为，该股总体涨幅并不大，按照３０％的主力控盘比例估算，该股行情并没有结束。所以，大家决心持股观望，而没有清仓出局。谁知，趋弱的大势将指数打压到了３０日均线下方。大家一看形势不妙，只好先纷纷于１９．４０元出局，待后市明朗后再继续做。这样，本来稳赚的股票，反而一下子打了个平手，甚至还赔点手续费！反过来一想，如果坚持波段操作呢？坚决于２０．４０元时获利出局，这样结果就变了。只可惜，那个时候我们正打电话商量呢，错过了商机！
　　再１只是（０７２５）京东方Ａ。有两位于１９．９７元附近买入，升到２１．４０元时，有一位觉着赚了钱就先出来了。他判定将有回调，打算等收阴后再进去，做了一个小波段。而另一位，则认为该股强势明显，先拿着吧！谁知这一回调，竟随着大盘调到了２０．６４元，让两位吓了一跳。幸亏有一位先出局，赚了１．５个点，另一位也小赚０．５个点，差点套上！再说?６００３１９?亚星科技，有两位１９．４０元买入，本想在２１．１０元先出来，小赚５％，待该股回调后再说。结果，卖出的价格打高了，没卖出去。第二天，就让主力把价格压到了１８．５５元，瞬间由赚到赔，只好等反弹了。
　　最后，还有一位在弱势之初以１７．１０元买入（６００３１３）中农资源，该股正处于强势上攻之中，逆势涨到了１８．４０元，他本想做个短线，可临场犹豫了没动手。结果，该股隔一日便跌到了１６．２５元。幸好，这位朋友手疾眼快，赶紧挂单，忙着又在１７．１０元出局，最终反而白搭了手续费。
　　这一“盘点”，不免让人后悔，让人遗憾！“早出来多好！”；“买的都是基金重仓持有的强势股，抓住阶段热点了！就是看不准大势，没按波段操作，不然就挣大钱了！”
　　世上不卖后悔药。今年的股市就是多事之年：“监管”、“查处”；国有股减持；创业板上市；新股上市办法改革；扩容……消息说来就来，变数说有就有，涨跌难测。
　　面对众多变数，散户怎么办？“敌”变我变，适者生存。怎么生存？悠着点，跟着主力（基金）走，主力炒什么，我炒什么；主力后撤我后撤；炒作之中降低预计收益率，５％就该知足，并要好好练一练波段操作。至于大势应该如何，管理层应该如何？不用我们太多操心，况且你也管不了那么多。其实，这大政方针的事儿，早有人专门管着呢，光证券印花税下降这一条，就够让人急的；国有股还得卖出去啊，大盘因此就不会跌。

金融巨头

鸡年股市在利好消息的刺激下迎来了开门红，而在保险资金直接入市等预期中的利好兑现以后，市场逐渐从强烈的政策利好预期中平静下来。从昨天大盘走势上看，股指呈低开低走的调整趋势，盘中大多数个股都在上档阻力和短线获利盘的压制下回落调整，由于成交量的萎缩，需动用大资金才能撬动的大盘股基本处于调整状态，而由于市场预期政策面的逐步转暖，在大盘股休整之际，部分题材股、科技股和超跌股又开始有所表现，总体来看，虽然昨日市场出现调整，但整体跌幅较小，而诸如银行、地产等中大盘蓝筹股上升形态依然没有破坏，调整属于良性范畴。因此，我们认为，短线受到技术面超买的影响，指数转入震荡整理的概率较大。中线方面，由于借助政策利好和市场本身中线技术超卖的影响，故对于春季阶段性反弹行情依然看好。

　　个股方面，在市场转入缩量震荡阶段后，昨日涨幅居前的以科技股和其它超跌股为主。由于目前市场已经渡过了业绩的预报期，投资者大体上对于2004年上市公司整体业绩情况有了一个预期，而即使基本面比较差的个股，通过一段时间的连续的下跌，一个阶段的做空动力释放基本上差不多完毕。而在部分个股年报公布还有一段时间之际，在技术面又大幅超跌的情况下，主力展开自救的可能性大，从这点来看，整个市场的反弹动能依然在进一步积蓄，当然作为投资者来说，把握好市场机会是很重要的，绩差超跌股的反弹并没有改变股价结构调整的趋势，所以对于绩差股的反弹一定要逢高减仓。

　　另外我们注意到，目前上升形态保持良好的个股仍然集中在少部分股票上，比如武钢股份、鞍钢新轧、民生银行、万科A、金地集团、海油工程等，这说明整个盘面仍然没有大资金整体性入场的迹象。如果从全盘考虑的话，在大盘转暖的阶段，选择好的股票仍然是能否稳定盈利的一个关键问题，那么，从春节前后市场表现的特征而言，我们认为，春季行情，机会主要还是体现在结构性的年报与季报行情上。这个机会将产生于节前已经受到主力资金关注的低市盈率、业绩优良、调整到位的品种，而在目前绩差股反弹和蓝筹股调整阶段，就给投资者带来了一个较好的仓位结构调整的机会。

　　操作上，目前在短线调整尚未结束之际，首先是不急于重仓追高介入，对于保守稳健的中线投资者，超跌蓝筹股，尤其是主力资金介入明显的银行、钢铁、地产股等，都是回调时较好的出击目标，如果进行波段操作，风险也比较小。