中线的思考(1)——行业周期,第一重要
来自:MACD论坛(bbs.macd.cn)
作者:网有战事
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中线的思考——行业周期,第一重要
最近有不少朋友让我讲讲行业周期与炒股的关系问题,我自己读书不多,只讲我的看法和体会,不对的地方,请批评指正.
什么叫行业周期,我不能跟它下个科学的定义,但我认为,它是一个行业在国民经济中由弱转强,由强转弱,表现为景气度上升与景气度下降的发展周期。它分为衰退期、恢复期,发展期,繁荣期等阶段,这个周期的长短,是由多方面因素决定的:
1、政府规划、提倡、投资的主导力量
2、市场供求关系的变动
3、基础原材料和上游价格对下游价格的影响,
4、科技含量的变化
5、新兴行业的产生对老行业的冲击
6. 行业内部的革命性变革
7, 行业周期与主力资金的关系
第一条,政府规划、提倡、投资的主导力量。这个大家比较明白,政府对宏观面的把握,主要是根据社会发展的阶段,提出不同的目标,来促进行业的发展。比如说,小平同志提出了“小康社会”的目标,80年代末,股市设立之初期,反映提高人民生活的电视机、电冰箱的行业就得到快速发展,那这个行业得到的资金、政策等方面,都很优惠,加上市场很好,长虹、海尔、康佳等股票预期的赢利很高,就得到主力的大炒而特炒。前几年,中国的改革开放,世界经济格局发生变化,发达国家把许多的低级产业转移到中国,加上中国的经济高速发展,使市场对钢铁、石化、汽车\煤炭\港口等行业构成了巨大的需求,政府也因势利导,基金主力就趁股民都不看好的空挡,大肆建仓,高举“价值投资”的大旗,把他们炒上了天。这一次,中央提出了“十一五”规划,提出了科学的发展观、和谐社会观念和具体要发展的目标,所以,涉及到新材料、新能源、新科技和环保、铁路交通、军工生产、医药等部门就将得到快速发展。行业景气度将有回升和提高。而高耗能、科技含量低、重复建设多、环境污染大的行业,将受到限制。所以说,钢铁业的行业景气度将下降。钢铁股票遭到主力的抛弃,就是市场对行业周期的正确反映。
股票市场是国民经济的晴雨表,他的反映是非常灵敏的,往往在大众的思想还没有转弯的时候,主力的专门的研究部门,都提前获得中央的有关信息,提前动手,该卖的卖,该炒的炒,始终把行业周期转换的主动权掌握在自己的手里。
第二条,市场供求关系的变动。在市场经济条件下,供求关系的变化,是行业周期转变的重要依据。比如说,某个行业非常的赚钱,就会有很多的资本向里面涌去,直到产能过剩,供大与求。行业周期就可能由好变坏。在彩电、冰箱非常紧俏的情况下,都赚钱的情况下,各省都有这方面的工厂,结果生产出来的东西,大大超过市场的需求,生产厂家恶性竞争,都想占领市场,竞争的结果是相当一批生产彩电、冰箱的厂家倒闭,那么这个过程时间内,彩电、冰箱行业景气度是不高的。
市场的供求关系还直接表现在价格的高低上,供不应求,价格上涨;供大于求,价格下跌。这是价值规律在市场下的作用。前几年,造纸行业还是比较赚钱的,中央关停小厂,发展大厂,提高大厂的产能,经过几年的努力,现在的生产能力已经大大超过了市场需求,各厂家都拼命压价推销,利润率大大降低,所以,象000488中国最好的造纸厂的股票价格直线下降,就毫不奇怪了。
市场价格的变动,对一个行业的影响,又往往是投资者的机会。比如说,今年的石油价格的上涨,对大多数汽车行业来说,是件坏事。因为油价高,将影响汽车的销售。但对于节油的汽车厂家来说,他又是推销自己产品的机会。比如我在今年3月31日写了一篇文章《从技术垄断、自然垄断到RSI选股》,就看好一汽夏利,原因就是预测高油价时代要到来,耗油少的汽车将在竞争中取胜。结果这个分析与主力想到一块去了。在所有的汽车股中,主力唯独只做了一汽夏利。使股价翻了番。九月份的季报又说它赢利增加。我这样说,并不是说我有多么的高明,而是强调重视市场的分析,重视行业周期的变化,对我们散户来说,是多么的重要。也许一年的赢利,就在这个分析里。
在市场上,我们还应该看到,一个行业过分的涨价,就会促进与这个行业相关联的行业的发展,与之竞争。比如石油涨价,就会刺激太阳能、风能、核能、天然气等替代能源的发展。原因是,当石油的价格还比较廉价时,使用其他能源没有石油经济省钱。其实,在西方比如德国,它的太阳能技术研究得很深,国家还用法律来保证投资太阳能发电的个人,多余的电可以卖给电网,发电厂还不能不收。但在石油价格低的年代,太阳能的成本还是太高,从经济上考虑,还是用石油划算。所以,石油的价格高低,与其他能源替代的成长呈正相关。石油价格越高,就越能够推动替代产业的发展。前一段石油涨到69美一桶时,我们的股市炒太阳能600550、风能600396等也相应大涨。这一段石油价格回到59美元左右时,这两个股票的价格也相应回落。因此,我们今后投资能源替代版块,最好还是先看石油的价格状态。
第三条,基础原材料和上游价格对下游价格的影响。我们知道,任何的工业化生产,都是通过产业链来完成的。比如矿业,采矿的要依靠勘探业,冶炼业要依靠采矿业,冶炼业还要依靠销售业,才能完成自己的利润返回。一个行业,如果上游企业的价格提高,就会影响下游企业的利润。比如石油打井卖原油的,今年价格大涨,利润大增加,但中国所有的炼油企业都亏损。幸亏中国石油是一家,赚的比亏的多的多。今年的铁矿石全世界都涨了70%,加上能源电力上涨,给炼钢铁的厂家带来极大的成本压力。不说利润亏损,起码也是大大压缩利润的空间。所以,我推测,由于基础原材料、电力、能源价格的上涨,给那些依靠基础原材料、电力、能源价格的机戒工业将带来不利影响。因为中国企业的管理水平还不足以消化这些上涨因素,将表现在不断提高自己产品的价格。一但价格上涨多了,就会影响市场的占有率。
行业周期的转换,由强到弱,或者由弱到强,基础原材料和上游价格对下游价格的影响是巨大的。我再说一个由弱到强的行业——食品、饮料行业。就拿做酒的企业来说,过去我们中国的粮食价格是世界上最高的粮价之一。酒类行业的生产成本非常高,利润比较低,吃尽了苦头。但从去年起。中央不再提高粮价来照顾农民了,因为粮食价格不可能再提了(再提世界粮食价格就乱了套,弊大与利),就采用降低和取消农业税的办法帮助农民,加上我国近年农业丰收,粮价回落,就给造酒的或者依靠粮食做原料的企业,降低了生产成本,带来了利润成长的空间。所以今年很多的主力进入造酒企业就顺理成章了。今年的山西汾酒、张裕、通葡萄酒、G老窖等都是主力驻扎的对象。
当然,行业周期的好转,并不意味着该行业所有的企业都有发财的机会,还要看你的生产规模的大小,市场占有率的高低,品牌形象好坏、财务状况、毛利率、现金流量等等,主力在选择的过程中,都要考核,达到一定的标准才做的。我在8月6日写的《跟随主力去远航》一文中的举例了G老窖上了60周线就要买,也是基于分析行业周期的变化才推荐的。结果到现在你也不会亏损,只会赚钱。(未完待续)
[ 本帖最后由 网有战事 于 2005-12-6 10:15 编辑 ] |