再次领悟巴菲特
来自：MACD论坛(bbs.macd.cn)
作者：旭颖
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巴菲特,一个在投资界神圣的名字,一个千万投资者的偶像,巴菲特的投资理念是多么的简单。简单得一个普通的投资者也能看懂，但真正领悟也许是一个漫长的过程。
几年前刚刚读完关于巴菲特的书的时候，立志以后一定要用这种理念来投资。
到了今年资产已经超过8位数字。贪念也开始滋长着，开始频繁地换股想从中赚取超额利率。其实算下来也没有坚持持股的收益那么多啊？？巴菲特说交易越多收益越少。呵呵
我们缺乏是巴菲特的自信与耐性。相信投资过茅台的人不少，但能持股几年不动到今天的人又有几个？？
我在很早的时候已经研究茅台，也曾经在2003年的时候想买入茅台，但最终还是放弃了，因为我觉得茅台的增长速度还不够快，我想做增长快一点的公司，以赚取更多的利润。几年下来换股换了好几次，发觉无论从股价上或者是利率的增长上之前买的几只股也没能跑赢茅台。我们总是想去做一些不确定而有想象力的投资，而对一些缺乏想象的公司视而不见。时间的慢慢过去，我们也慢慢发觉原来很多招股说明书上写得梦幻般美好的增长前景的公司当中甚至有一部分公司利润已变成负数。
其实不是只有巴菲特才能看见持续增长股，很多的投资者一样可以做到，我们要磨练我们的信念和耐性。
领悟巴菲特是一个长期的过程。
很多人自以为理解巴菲特，很多人自以为理解什么是巴菲特所说的长线投资．
当你未以一个公司的参股者与经营者的角度去思考问题的时候，你是很难对巴菲特的投资理念有深的理解与认识．
现在很多人是＂假＂价值投资．他们只是将股票看作是一个游戏像是在赌场里的一种赌博，而价值投资与价值发掘仅仅是他们的一种赌术或者说是给他们赚取利润的方法罢了．而不是真真正正把自己看作是参股者。今天看这个金属涨明天发展那个产品将供不应求就去赌那些股票会升．他们根本从未以一个参股者一个共同经营者的角色去思考我应该不应该去经营这个生意．你应该去多多计算你投入的钱有多少产生，有多少营业额，有多少利润， 费用又是多少？
假设一间公司总股本是１００００股，每股１０元，年营业额．１０００００，利润１００００．
你买入了１００股，就是你投入了１０００元，去参股这间公司，你的股份年营业额是 １０００元，利润是１００元 ，每回报１０％ 但这个只是静态是，这个公司的未来增长又会是怎么?与这个公司的利润是否需要再投资去带动?? 等等的问题
我这里是想说明的是一个投资思考角度的问题..不要少看这些，长线投资不是天天去搞什么数学模型．而是你要当自己去参股人，你就是真正的股东，只有你有这个意识你才能够深入了解巴菲特所说的长线投资。
为什么巴菲特能够超过他的老师本杰明·格雷厄姆？？？？？？？？
有智慧的人在别人错误的学习，聪明的人在自己错误中学习，愚蠢的人永远不会在别人和自己错误中学习。多在别人错误中学习，可以使你少交学费。巴菲特的两条名言。第一，不要损失资金。第二，千万不要忘记第一条
我们应该多多研究经济发展的规律，经济发展的历史，企业和行业的发展规律和历史，企业赢的本质是什么，一个企业为什么能赢？？？整天看天行情会使你变得短视而且很容易影响你情绪打乱了你原本的投资计划。我近来就犯了这个错误。
最后告诉大家我现在持有什么股票吧，万科０００００２。我认为万科未来将会持续高增长。这次宏观调控长远来说有利于万科的发展。详细的分析难以用文字分析来表述。本人文字表述能力较差请见惊。
以上谨为个人观点．．．．投资注意风险．谢谢！
再推荐大家看一本好书《了凡四训》我感觉这本书对提升心理素质比那些教你抄股心态的书更有作用。
好好研究《了凡四训》并应用，将会对我们的多方面的素质大大提升。
我也曾把此书白话篇全文贴于金融易学分析交流区里。
或者大家可以去以下网址看
http://bookgb.bfnn.org/books/0619.htm#a02 （文字版）白话篇全文
http://bookgb.bfnn.org/article2/1081.htm 了凡四训电视弘法讲记 净空法师讲述
转发一篇文章给大家看
香港应玉明：10年领悟巴菲特
应玉明 博士
去年，我应中国内地证券公司的邀请，作了一场有关港股投资的演讲。演讲中，我重点介绍了自己根据巴菲特投资理念进行港股投资而领悟出的一些“大概规律”。听众中有两类不同的投资人，一类是久经沙场的投资人，另一类是投资学术界的精英。听了我的演讲后，两类投资人的反应截然不同：学术界精英的反应是，“这个投资学博士也不过如此，讲
的东西如此简单”；久经沙场的投资人的反应则是，“在我最近听过的演讲中，您的演讲最精彩”。
为什么对于“简单”的理论，不同的人有如此不同的反应？读过巴菲特投资理念书籍的人，大概都有一个直观的印象，就是巴菲特讲的道理好像简单得叫人难以相信。老实说，我在英国攻读博士学位的四年中，脑海里也根本没有留下巴菲特这个名。没有实践经验的读书人，往往比较容易接受看上去系统性和逻辑性比较强的复杂理论，和经过层层假设“净化”后的理想模型。按照常人的逻辑，股票市场千变万化，一些精密而复杂的模型尚且难以战胜市场，人人都可能读懂的巴菲特理念，又怎么可能让大家赚钱呢？现代投资理论派就讲得更绝：巴菲特现象只是发生了的小概率事件。
我想之所以有这样的认识偏差，可能是因为巴菲特的投资理念，本身就是靠巴菲特自己在几十年的投资生涯中领悟出来的，没有实践经验或实践经验不够的投资人，很难读出共鸣来。
我自己读来一个投资学博士只花了四年时间，但真正领悟巴菲特讲的一些看起来很简单的道理，却花了我十年左右的时间。从我的个人经验来看，要真正领悟巴菲特的投资理念，需要丰富的股票投资和直接投资经验。而且，即便拥有股票投资和直接投资经验的人，如果自己的信念和领悟力不够，也未必能悟出真谛。我自己也是在机缘巧合的情况下，才领悟和接受了巴菲特的投资理念。
我1994年初在英国读完投资学博士后，为了想多赚一点钱，就弃学从商，到香港从事资产管理工作。所谓资产管理，就是帮人管理股票投资组合。在资产管理这一行，那真是“不管白猫黑猫”，能真金白银赚来钱才算“好猫”。作为一个毫无股票投资经验的投资学博士，我当时能想到的策略就是，利用自己数据分析的强项来战胜市场。于是，我一方面尝试用各种复杂的数据模型和图表，试图从历史数据中找出一些“窍门”。另一方面，我花了很多精力来分析各上市公司的历史数据，希望用数据推理的方式来评估企业的价值。我没日没夜地做分析，结果还是找不出战胜市场的“窍门”。
相反，我在投资股票的过程中，却发现一些本来历史业绩良好的公司，会出现一些意料不到的业绩倒退。一些失败的教训使我开始苦苦思考：什么样的企业才能够保持持续的盈利增长？幸运的是，就在我百思不得其解的时候，老天给我安排了两个开窍的机会。
1997年，我工作的中资集团需要准备一些投资项目来注入上市公司(当时的股市是一注资股票就升)，于是把我调到集团投资部从事项目投资工作。在接下来的两年中，我接触了形形色色的投资项目，看到了各式各样失败和成功的投资实例。
就在同一时期，我经人介绍，认识了一位实业界的朋友。这位朋友当时正在认真拜读巴菲特的《胜券在握》。因我是投资学博士，他就书中的一些技术问题请教我。想不到的是，这位朋友在和我讨论有关问题时，居然能背出书中第几页第几段的内容，搞得我非常尴尬。事后我才知道，他已经把《胜券在握》看了无数遍。为了能和我这位朋友旗鼓相当，我不得不细细阅读了几遍《胜券在握》。其后，我这位朋友还组织他公司的高层来讨论书中的内容，并把我推出来当老师。在项目投资实践和巴菲特投资理念的双重催化下，我发现自己开始从投资的战术考虑，上升到了投资的战略判断。我不再只关注体现企业成败的历史业绩，而更注重企业成败的本质原因。
自从那时起，我在巴菲特理念中找到了共鸣，也对巴菲特投资方法产生了信心。为了验证巴菲特投资理念在中港经济环境下的可行性，我们开展了两方面的实践。一方面，我朋友的公司和美国一家具有消费独占性的公司合作，开始在中国从事医院后勤管理等业务。另一方面，我自己则把巴菲特和格雷厄姆股票投资的理念，应用到港股投资上。
我朋友的服务产业公司，经过6年多的软性投入，现在终于成为一家中国最具竞争力的医院后勤管理服务公司。由于这家公司具有相当的消费独占优势(主要表现在外人很难学走的企业文化、管理标准化和产品标准化等方面)，其它竞争对手即使出半价都抢不走该公司的客户。
至于我自己，在最近对过去5年左右的港股投资业绩进行了总结后，发现结果也令人满意。在过去5年左右的时间里，我管理的投资组合居然平均每年跑赢大市近三十个百分点！
[ 本帖最后由 旭颖 于 2006-5-24 23:03 编辑 ] | 
发表于 2006-5-23 00:30
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楼主|
发表于 2006-5-24 22:40
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