美国经济衰退震动全球股市（9.7）

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美联储"褐皮书"显示美经济增长速度已减缓  
2006年09月08日 06:50
    美国联邦储备委员会6日公布的全国经济形势调查报告说，美国经济在过去一段时间里继续增长，但增长速度有所减缓。

    这份被称为“褐皮书”的调查报告是根据美联储所属12个联邦储备区的调查结果编制而成的，所收集的信息截至8月28日。报告说，美国经济自7月底以来继续增长，但有5个地区显示增长速度减缓，另外7个地区的增长情况则没有大的变化。

    报告说，大部分地区的个人消费开支增速减缓，汽车以及与住房相关商品的销售明显降温。个人消费开支占美国国内生产总值的三分之二，是经济增长的主要动力。

    报告说，服务业的增长情况依行业和地区不同而有所变化，一些地区的货车运输和信息技术产业增长相对强劲，而其他地区的航空运输和医疗保健行业增长较快。所有地区的制造业都在继续增长。就房地产和建筑市场来说，民用住宅领域均显疲态，但商业领域仍普遍增长。

    报告还说，多数地区的劳动力市场形势稳定，一些地区有劳动力短缺现象，工资上涨压力加大。能源和其他一些商品价格仍在上涨，但大多还没有转移到消费产品上。

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综述：加息阴云笼罩 美股周四低收
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http://finance.sina.com.cn 2006年09月08日 08:06
　　【MarketWatch纽约9月7日讯】因一位美联储官员暗示可能需要进一步加息来控制通货膨胀，美国股市周四再次下跌。投资者担心两年多来十七次的加息已经使美国经济的减速超出了预期。

　　截至收盘，道琼斯工业平均指数下跌了74.76点，至11331.44点，跌幅为0.66%。道指三十种成份股中共有二十二支股票下跌。




   



　　纳斯达克综合指数下跌了12.55点，至2155.29点，跌幅为0.58%。标准普尔500指数下跌了6.24点，至1294.02点，跌幅为0.48%。

　　AG Edwards首席市场分析师阿尔-高曼(Al Goldman)在评论旧金山联储银行珍妮特-耶伦(Janet Yellen)的讲话时表示，“有些倾向于降息的耶伦今日的讲话有一些加息倾向，正在反弹的股市在她讲话后开始下跌。”

　　耶伦在爱达荷州博伊西向一商务集团表示，美联储基准隔夜贷款利率当前处于合理水平，如果央行继续加息来控制通货膨胀的风险依然存在。

　　耶伦表示，“底线是，由于通货膨胀压力依然较大，倾向政策必须倾向于进一步加息。”

　　高曼认为“由于昨日公布的数据显示单位劳工成本加速成长，加息的阴云在昨日便开始笼罩着市场。”

　　因投资者担心劳工成本的提高将促使美联储恢复加息来减轻通货膨胀压力，美股周三低收。工资成长率是联储十分看重的一个通货膨胀指标。

　　美联储在八月份决定停止调升短期利率来使经济能够消化此次的加息。在此之前，美联储共加息十七次谋图透过降低经济成长率来减轻通货膨胀压力。联邦基金利率当前为5.25%。

　　高曼表示，央行必须决定是否“踩住制动闸来使通货膨胀控制在安全区内”或“等待经济成长的放慢使通货膨胀压力自动减轻。没有人知道这一答案，甚至美联储也不知道。”

　　最新的数据引发了投资者对经济减缓程度的担忧。

　　美国房地产行业协会表示随住房市场进入调整阶段，美国房价可能会暂时下滑。

　　但该协会首席经济学家戴维-李瑞奇(David Lereah)表示，随市场逐步消化房产库存，房价在几个月后应该能够反弹。

　　劳工部报告，上周首次申请失业救济平均人数创六个月来新高。在截至8月26日一周里，首次申请失业救济人数增加了1万5000人，至249万人，四周申请失业救济平均人数为249万人，创六个月来新高。

　　美国七月份批发商库存提高了0.8%，超出了经济学家的预期，批发销售额成长了0.4%。MarketWatch调查的经济学家 此前预期批发库存成长0.6%。六月份库存成长了0.8%，还此前的预估一致。

　　纽约证交所上涨股以10比21落后于下跌股，纳斯达克市场上涨股以10比19落后于下跌股。

　　金矿、互联网、券商、电脑硬件与网络基础设施类股跌幅较大。

　　纽约证交所成交量为22亿3000万股，纳斯达克市场成交量为18亿4700万股。

　　其它市场

　　受天然气价格走低拖累以及供应数据显示美国国内汽油库存增加，原油期货有所下跌。

　　十月份交割的原油合约下跌了18美分，至每桶67.32美元。该合约在过去四个交易日中共下跌了4.2%。

　　黄金期货在过去两个交易日下跌了22美元。美元的升值降低了投资者对贵金属的投资兴趣，有关中国黄金产量增加以及南非两家金矿扩产的消息也给金价带来压力。

　　十二月份黄金合约下跌了16.90美元，至每盎斯624.90美元。

　　美元汇率涨跌互见。美元对日元汇率下跌了0.2%，至美元兑换116.40日元；欧元对美元汇率下跌了0.6%，至1欧元兑换1.2737美元，创三周来新低。

　　德国财政部副部长Thomas Mirow表示将于下周召开的七国集团财长讨论“日元疲软”问题。

　　国债市场有所反弹，近期价格下跌使殖利率变得更具吸引力。

　　主力交易品种十年期国债价格上涨了2/32点，至100 21/32点，殖利率为4.79%。

　　焦点个股

　　Palm Inc. (PALM)下跌了1.22美元，报收14.31美元，跌幅为7.9%。该股盘中一度下跌了10%，至13.96美元的近一个月来低点。

　　该公司在周三收盘后表示当前预期第一财季营收可达3亿5400万至3亿5600万美元，低于其此前的3亿8000万至3亿8500万美元的预期范围。该公司表示，调降营收预期的主要原因是由于Treo在运营商零售管道中的出货量下降。

　　Palm面临着来自其它公司的激烈竞争。如Research In Motion (RIMM)公司的BlackBerry设备，摩托罗拉(MOT)也在近期推出了一种名为Q的轻薄个人数位助理产品。

　　苹果电脑(AAPL)上涨了2.77美元，涨幅为4.0%，报收72.80美元，创七个月来新高。瑞银华宝分析师Benjamin Reitzes表示相信苹果电脑将在9月12日宣布一项“重大的进入数位家庭的计划”，这一计划可能将使营收成长几倍。该分析师表示这一举措还会促进Mac电脑的销售。Reitzes还重申了对该股的“买进”评级并将其股价目标从80美元调升至92美元。

　　沃尔玛(WMT)上涨了14美分，报收45.54美元，涨幅为0.3%。该股盘中一度上涨了1.4%，至46.04美元。该公司Wal-Mart Stores美国部门执行长Eduardo Castro告诉投资者开学后购物季节刺激了第二财季产品的销售。

　　他在纽约召开的高盛证券研讨会上表示，“我们对公司开学以来的业务感到十分满意。整个店面的产品全线畅销。”

　　宝洁(PG)上涨了9美分，至61.53美元，涨幅为0.15%。SunTrust Robinson Humphrey将这一消费者产品生产商评级从“中性”调升至“买进”。该券商表示，在与宝洁管理层会面后对其当前的业务趋势以及收购吉列持更为乐观的态度。

　　住房市场恶化

　　在两家住房建设商调降盈余预期以及一家住房建设商报告季度盈余下降30%后，房地产市场的降温再次成为市场担忧的焦点。

　　KB Homes (KBH)将财年每股盈余预期调降至8至8.50美元。该公司在六月末预期每股盈余可达10美元。

　　Beazer Homes Inc. (BZH)以美国房地产市场成长减缓为由调降了2007财年盈余预期。

　　Beazer Homes当前下跌了1.04美元，报收37.33美元，跌幅为2.7%；KB Homes当前上涨了1美分，报收40.40美元。

　　Hovnanian Enterprises(HOV)报告第三财季净所得下降了34%。该股上涨了1.62美元，至27.00美元，涨幅为6.4%。这是由于该公司当季盈余的下降程度低于预期。

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房地产降温未必冲击美经济  
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    摩根士丹利近期发表研究报告称，美国房产市场的降温并不必然导致美国经济软着陆，预期今年美国经济仍将维持良好增长势头。

    大摩在研究报告中指出，首先，投资者不应指望房价会随建筑市场的冷却而大幅下跌。大摩预测，在未来9至12个月内，经通胀调整后的房价将由今年第二季度的6%降至零增长。其二，房价下跌导致消费者持有的房产财富缩水对消费支出的影响有限，该行预期，未 来一年内，房价的零增长将吞噬消费支出增长率0.5个 百分点。第三，房产市场的降温、房价的下跌对美国消费以及其它经济部门的连带性损伤被市场夸大了。该行认为，尽管未来全球经济增长可能进一步降缓，但预计美国强劲的净出口将继续刺激美国的工业产出的就业增长。第四，房产市场的降温不会严重打击美国金融业。最后，近期油价的下跌对按揭还贷负担加重的美国消费者可谓如淋甘露.

    此外，大摩认为，美国的通胀上行周期远未达顶峰。该行解释，近期公布的密歇根大学消费者信心指数较上月大幅增长3.2%，同时第二季度单位劳动成本增长4.9%，高于市场预期，这些均是引发通胀继续上行的因素。大摩预测，2007年美国核心消费价格指数将达3.1%，核心个人消费支出价格指数将升至2.7%的峰值。据此，预计美联储年内将再进行一次升息，未来也不会很快降息。

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经济放缓通胀上升 美联储年内加息仍有可能
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2006年9月8日6:38
　　东方网9月8日消息：本月20日，美联储将再次举行货币政策例会。目前，大多数学者均预计联储此次仍将按兵不动。不过，鉴于最新公布的数据发出了矛盾的信号，对于当局在10月和12月的余下两次会议上会否恢复加息，各界仍存在争议。

　　大摩的谢国忠认为，美联储可能需要几个月的时间来观察经济和通胀的进一步发展状况，因此，在年内余下时间再度加息的可能性较小。

　　对于最  
新公布的劳动生产率数据，谢国忠认为，1.6％的增长应属正常，之前较高的生产率水平主要是因为基数较低，并非正常水平。因此，他一直认为，美国经济并未如美联储所假定的那样出现明显降温。

　　大和证券驻美国首席经济学家莫兰认为，如果劳动力成本上升是由整个劳动力市场供给不足引发的，则可能最终转化为通胀压力；但如果劳动力成本的上升是由于奖金、员工行使股票期权等一次性收入引发的，则可能不会诱发通胀上行。

　　而瑞士信贷亚洲区首席经济学家陶冬则表示，美国劳工市场的工资压力已明显上升，而工资是将通胀渗透到所有经济部门的快速通道。鉴于此，他预计联储最快可能在12月份恢复加息。

　　中国商务部研究院的梅新育博士也认为，最新的劳动力成本数据是通胀加剧的征兆之一，因此，美联储年内可能还有一次加息。

　　美国著名研究机构Global Insight的首席经济学家贝拉维什则表示，经济增长放缓和通胀上升并存的局面，使得美联储的货币政策陷入尴尬境地，伯南克很难对当前面临的通胀压力视而不见。他预测美联储在10月或12月可能再加息一次。

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G7下一个话题：日元OR人民币
2006年09月08日 03:27 第一财经日报

　　当人民币正在经受西方工业国巨大的升值压力的同时，也许下一步日元将与人民币同病相怜。

　　本月15日，七大工业国（G7）财政部长及央行官员们将齐聚新加坡，召开G7峰会。昨天德国
财政部副部长米罗（Thomas Mirow）提前透露，日元汇率问题已定为峰会议程。周四日元汇率因此大涨，日元兑欧元更在当天冲到4周高点。

　　米罗昨天在柏林对记者说：“除了日元兑美元明显下跌之外，日元兑欧元也是贬值的。这一情况当然需要进行讨论。”他表示日元汇率问题已经被提上会议议程，同时“其他汇率话题也将在会上重新讨论”。进入沙龙向外汇专家提问>>>

　　消息令日元汇率立即上涨，美元兑日元从117.05跌至116.00；欧元兑日元从149.72下滑到147.89，创4周以来新低。

　　丹麦Jyske银行的一位交易员对路透说：“由于日元的走软并一度持续下跌，日元汇率问题将被讨论是市场所期待的。”“暑假以来外汇市场一直期待类似这样的消息，而这是目前唯一的驱动市场行情的新闻。”

　　同一天早些时间，日本财务省财务官渡边博史也称汇率将成为G7会议的议题之一。但他补充说：“在会议开始前，我也不清楚要讨论哪种货币，是美元、欧元、日元或是人民币。”他同时拒绝就日元汇率给出评价。在渡边博史讲话后，日元兑美元和欧元短暂下跌了约20个点。

　　交通银行的外汇分析师叶耀庭对《第一财经日报》表示，从今年初到8月底亚洲货币兑美元普遍升值，唯独日元不见上涨。因此G7会议对汇率问题的讨论刺激日元兑美元上涨是可以理解的。

　　从今年初截止到9月7日，韩元兑美元升值5.40％；人民币兑美元升值1.63％；新加坡元兑美元升值5.89％。在日本经济强劲复苏的一年，日元兑美元汇率仅上涨了1.3％。

　　对于这种现象，野村证券的首席经济学家木内登英对《第一财经日报》解释，出口增长的减缓削弱了日本经济增长的动力，但国内的资本支出却依然坚实，这就产生了日元贬值的压力。同时对日本央行推迟再次升息的预期也在打压日元走势。

　　他预期美联储的降息预期可能刺激日元升值。他还预测美国将在明年初降低联邦基金利率，而金融市场也会在未来的几个月里开始预测降息的可能性。因此美元兑日元汇率会在年底下跌到107.5到112.5区间。

　　米罗称人民币汇率问题在过去的会议中已成为重要话题，本次会议依然如此，美元汇率也被提上日程。

　　但是巴克莱资本认为，随着美国经济前景更为不明朗，美国可能不太愿意接受美元进一步疲软，同时欧元/美元自4月开始上涨，因此欧元区官员可能也不愿意对中国进一步施压，这意味着此次G7会议结果可能无法达到广泛预期，最终将使市场失望，推高美元/日元的走势。

　　记者：王蔚祺

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美国旧金山联储主席耶伦发表讲话的要点 2006/09/08  03:37  

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财华社深圳新闻中心

一、有关通货膨胀前景

美联储必须行动起来维护抗通胀信誉; 8月暂停升息是“谨慎之举”，目前的联邦基金利率是适合的,升息效应还没有体现; 通货膨胀前景非常不确定; 近期通胀数据不适宜, 通胀仍高于合理水平必须逐步推低;中期而言通货膨胀必须要降下来; 政策必须偏向进一步紧缩; 比1个月前更加担心薪资压力，薪资和福利成长快速;低于趋势的增长率将逐步推低通胀率; 美联储加息可能会减少汽车及耐用品需求; 研究表明通胀下降速度可能高于许多人士的预期。

二、有关美国经济成长

美国经济成长健康，但进入低于趋势水平的时期; 美国低储蓄率对经济和消费支出构成下行风险; 美国失业率低于所谓全就业，并称劳工市场较紧。

叁、有关房屋市场

美联储须对房屋市场的放缓程度予以关注; 美联储必须对房地产市场降温的幅度和范围进行监控;房屋市场出现清晰的降温迹象; 房屋市场将软着陆但对经济的冲击风险可能加大。

四、有关银行体系

银行系统处于“极好”状态

梦之子

贴了许多。但我们看数据要懂得抓重点

“大部分地区的个人消费开支增速减缓，汽车以及与住房相关商品的销售明显降温。个人消费开支占美国国内生产总值的三分之二，是经济增长的主要动力。 ”

还有，美股下跌是6日开始的，关键事件还是美联储的报告。

梦之子

按照你贴出来的信息，还是说明一点

1、通胀与加息，还存在着争论。
2、经济下行风险在增大，市场对经济下滑预期正在增强。

乱云飞渡...

请梦板给从基本面解释一下这个基本情况：
中国经济从2001年到2005年间经济明显一直在加速增长，增长的成绩是举世瞩目的，为何中国股市却却与中国基本面反向行走，
从2001年2245点开始一直下跌了五年下跌幅度高达60％，5年间从2245一直跌到1000点，为何中国股市与中国经济基本面完全
反向行走了高达5年多时间，为何中国股市与中国经济一点同步的意思都没有？

hwjlxy

我说多了也是废话，省得说我攻击谁，我的意思只有一个：既然是根据报道得来的判断，最好引用原文，光添油加醋不放菜不好，容易误导，何况衰退和经济有减缓迹象是完全不同的判断。

有原文，可以讨论，可以有不同判断，没有原文就容易被认为是瞎吹水。

假如我说美国道指未来几年走延伸5浪见3万点以上呢，光这么说，谁信啊？

乱云飞渡...

原帖由 hwjlxy 于 2006-9-8 10:58 发表
我说多了也是废话，省得说我攻击谁，我的意思只有一个：既然是根据报道得来的判断，最好引用原文，光添油加醋不放菜不好，容易误导，何况衰退和经济有减缓迹象是完全不同的判断。

有原文，可以讨论，可以有不同 ...

即使是看美国原文，你也得首先看清楚写美国原文的那位美国作家是个空头还是个多头，美国的空头作家和多头作家和中国的作家也没有任何区别，比如说如果美国股民天天读梦板的作品，那么美国股民还不得被梦板吓得天天尿裤子，早拿着美元坐飞机飞回美利坚了.....

hwjlxy

乱云兄，人家梦板也许真的是想把美帝国主义吓回美利坚呢。反正俺挺佩服她的，真的，骗你是小狗！

梦之子

原帖由 hwjlxy 于 2006-9-8 10:58 发表
我说多了也是废话，省得说我攻击谁，我的意思只有一个：既然是根据报道得来的判断，最好引用原文，光添油加醋不放菜不好，容易误导，何况衰退和经济有减缓迹象是完全不同的判断。

有原文，可以讨论，可以有不同 ...

股市是心理预期的表现，报告一出，美国经济未来的衰退已经被大家所接受，剩下的只是如何着陆的问题。

是否IMF的研究报告也叫做添油加醋呢？人家还是在G7上发表啊。

梦之子

原帖由 乱云飞渡... 于 2006-9-8 11:07 发表

即使是看美国原文，你也得首先看清楚写美国原文的那位美国作家是个空头还是个多头，美国的空头作家和多头作家和中国的作家也没有任何区别，比如说如果美国股民天天读梦板的作品，那么美国股民还不得被梦板吓得天 ...

你说统计数据是空头还是多头？？呵呵

梦之子

原帖由 hwjlxy 于 2006-9-8 10:58 发表
我说多了也是废话，省得说我攻击谁，我的意思只有一个：既然是根据报道得来的判断，最好引用原文，光添油加醋不放菜不好，容易误导，何况衰退和经济有减缓迹象是完全不同的判断。

有原文，可以讨论，可以有不同 ...

如果象你那样只贴原文，那发贴还有什么意思？人家去看新闻不是更多更全？

我是引用数据，来证实我的模型，这样的贴子才有价值啊。

乱云飞渡...

原帖由 梦之子 于 2006-9-8 11:32 发表

增长的只是GDP，但上市公司的综合利润率却没有明显的提高，状况改善的只是2003年后的事情。
2001——2002的下跌是泡沫的释放，正是因为2001年前的上涨脱离了股票基本面，造成价值回归。
2004——2005的下跌， ...

看看梦板这张嘴，死人都能给你忽悠着坐起来听他忽悠......

那么请梦板分析一下2006年上半年上市公司的利润基本面为何呼啦一下都变好了50％还多，股市一下子上涨了50％还多呢，其实很多公司2006年的利润面还不如2005年呢？难道过去所有的上市公司都作假不成？

（大家要特别注意一下啊，本帖的实际分析内容已经被梦板从宏观经济基本面分析股市悄悄更换到了公司利润面分析股市，偷换概念偷换分析内容在神不知鬼不觉之间就悄悄完成了......)

乱云飞渡...

原帖由 梦之子 于 2006-9-8 11:38 发表

你说统计数据是空头还是多头？？呵呵

解读数据的人，还有利用数据拐弯忽悠的人，同样几个数据放在一起多头稍加组合分析就变成了利好，同样几个数据放在一起空头稍加组合分析就变成了利空.......

hwjlxy

原帖由 梦之子 于 2006-9-8 11:44 发表

如果象你那样只贴原文，那发贴还有什么意思？人家去看新闻不是更多更全？

我是引用数据，来证实我的模型，这样的贴子才有价值啊。

首先，我没看见什么数据，其次没让你只帖原文，而且没根没据的就这么说证实你的模型，我没看出什么价值。我看帖喜欢知其然才能知其所以然，帖篇原文很难吗？除非你没有原文。

如果真是这样的话，我真的太佩服您了。

梦之子

原帖由 乱云飞渡... 于 2006-9-8 11:54 发表

看看梦板这张嘴，死人都能给你忽悠着坐起来听他忽悠......

那么请梦板分析一下2006年上半年上市公司的利润基本面为何呼啦一下都变好了50％还多，股市一下子上涨了50％还多呢，其实很多公司2006年的利润面还不 ...

乱云兄为什么要用这种心态看我呢？我是很认真跟你讨论的。

我已经说了，2004—2005的下跌令股价大幅低于基本面，造成了后面的千点大反弹，这是一种恢复性上涨，即使没有伴随公司的利润增长。

基本面包括宏观微观，而且两者是不可分割的。经济是一个复杂的系统，宏观的变动导致微观的变动。GDP只是宏观指标之一，它的变动肯定影响微观指标，但还有其他指标啊，例如投资增长率，如果GDP增长的同时伴随高速的投资增长，那么增长的利润很可能会因为进入者的增多而被分薄，反应到微观上不一定是好的……

总之，要综合分析。不过不懂也没办法，我写出来的东西总有其他人懂的。