一个笨蛋的股指交易记录-------地狱级炒手

hefeiddd

　1. 买入以后，汇价下跌，再买；然后汇价又跌，又再买。如购物狂，只要打折的都买下，才不管它值几个钱。(当汇率反向波

动，且长时间徘徊不往回走的时候，请想一想，为什么你认为显而易见的事情，市场却视而不见？不是市场疯了，就是你傻了 ---

后者概率明显更高。)　　　

　　2. 几次止损都被打掉，干脆不设了，看市场拿我怎么办。(可能你会接连几次起死回生，但只要有一次汇价不回头，亏损金额

就可以抵得上止损被打掉10次的损失。)　　　

　　3. 收市价突破了，追入！当晚汇价打回头，止损出局，原来是假突破。十天后，汇价再次突破，看盘看到下午3点，最后决定

不追。当晚，汇价乘风破浪而去，只留下隐隐作痛的心。(交易讲的是概率，不是追求100%的把握。被假突破欺骗也是交易的一部分

，不能因为有交通事故就不开车了。如果下了该下的单而亏损，则亏损只是一种结果，不是惩罚。)　　

　　4. 昨晚刚空了一把欧元，今天看网上文章分析：“欧元后市看空”。好，吃了一颗定心丸，马上再加一仓。(别人的话不可以

作为你自己下单的依据。这次跟风可能会赚，但不懂自己分析下结论，最终难逃亏钱的命。)　　

　　5. 汇价波动得很厉害(不知道为什么)。忍不住下了一单，不到10分钟赚了1000美金！不禁豪情万丈：比尔盖茨算什么？(没有

比这更危险的事情了。习惯了赌博之后，输钱之门已为你敞开，别说1千，就是输掉1万也不在话下。记住，赌对了只是你运气好，

做对了才值得骄傲。今天侥幸盈利，他日大亏不可避免。赌对了不如做对了，管住自己，千万。)　　

　　6. 前天亏了，因为忘了设止赢，下次肯定不会了；昨天又亏了，因为一个重要阻力位看漏了，下次一定记得；今天又亏了，因

为太心急，下次提醒自己冷静点；明天…… 每天都有犯不完的错误，找不完的借口。(有些错误是可以改正的，有些则永远改不了

。唯一的出路是，从更基本的地方入手，使自己根本没有犯错的机会。)　　

　　7. 这周赚了1000美金，上周赚了800，以此速度推算，一年就是4万6千8，而且是美金……如意算盘打完后，下周马上亏，百试

不爽。(每天的目标应该是，按既定交易系统做单或观望，而不是成天计算什么时候可以赚到多少钱，绝大多数人在外汇市场上资本

的增减是完全无序的。)　　

　　8. 最后，经过长时间的摸索，好歹总结出一套严格的交易体系，并准备下周一开始执行。可是今天突然在书上看到某个指标的

妙用，相见恨晚，明天又从某操盘大师的一句话中悟出真理，激动万分。于是孜孜不倦地致力于一套“完善”的交易体系。冬去春

来，体系越来越“完善”，钱却没赚到多少。有一天猛然发现，最初的原来就是最好的，平均线和k线原来一直就是根本。从终点又

回到了起点。(可见“没有最好，只有更好”这句话害人。其实世界上有很多不同的交易系统，它们对于某个特定的交易者来说都是

“最好”的。关键是系统要符合人的性格，才能最大限度地避免因为个人情绪和系统指令之间的冲突所引起的指令无法执行。)

hefeiddd

中国时区最佳外汇交易四个时段的操作获利机会及注意事项



本文主要观点：

　　1.在70％的上落市里，下午欧盘开市后证明亚洲时段走势与当天的方向走势相反。

　　2.5：00后英磅瑞朗欧元开始有较大波动－－－－－外汇市场是一个金钱堆积的市场，所以哪里的资金量大哪里就有行情。

　　3.晚8：00前（或关键数据披露前），因为市场按预期的经济数据买卖，这时段走势通常是下午欧洲盘方向的延续，正常情况下，60－70％的预期切合其后披露的数据，十有六七的日子晚8：00后延续下午欧洲盘方向；但有30－40％的机率和欧洲早盘走势是反向的，主要原因是受美国20：00－23：00点间公布数据不及预期或与预期相反影响。

　　4.深夜（00：00－2：30）美洲下午盘特点：在美洲早盘走出较大行情，但市场对数据反映尚有余情或对前面过度情绪化的剧烈行情进行技术调整。

5.操作：保证金交易，全天分四段四次交易，累计稳赚50点获利15％（开仓比例为30％，即3000块下100k）



第一段：早上（8：00－12：00）亚洲市场的清淡行情。

　　通常震幅：20－40点（日元震幅略大）

　　重点：日元震幅略大，有把握选做日元

最佳操作时间：8：00－11：30

简述：一般是对前一天大涨后的回调（或大跌后的小反弹），在70％的上落市里，下午欧盘开市后证明亚洲时段走势与当天的方向走势相反，若当天走势上涨则这段时间多为小幅震荡的下跌（如1月16英磅冲高1.7799下午反复跌见1.7700以下）。原因是亚洲市场的推动力量较小所致！一般震荡幅度在20－40点以内，没有明显的方向，多为调整行情。但8：00东京市场开盘后，日元震幅略大，这种中小震幅主要由进出口商调节汇价所为。举例：1月16日元从9：30起于113.90不断推升。

　　注意：如同1月16，日元大幅推升1元多的日子并不多见，这时段的行情大多没明确方向，极少有技术突破行情，难多赚也难大亏。在下单前一定要观察一段时间（8：30／9：30），若行情为上下波浪震荡形态（看15／5分钟的图形）。在行情震荡到两端时作8－15点的操作，只设止赢不做短线止损。若到12：30后，不管挣钱与否，要及时平仓休息。

　　操作：通常稳赚7点。



　　第二段：下午（14：00－18：00）欧洲上午市场中等震幅行情。

　　通常震幅：40－80点（英磅震幅略大）｜

　　重点：若遇英德法国及欧洲货币组织有影响力的数据披露，15：00点后一般有一次中等震幅行情。

　　最佳操作时间：14：00－18：00

　　简述：欧洲市场开始交易后资金就会增加，外汇市场是一个金钱堆积的市场，所以哪里的资金量大哪里就有行情。且此时段也会伴随着一些对欧洲货币有影响力的数据的公布！一般震荡幅度在40－80点左右。其特点是：

　　15：00后英磅瑞朗欧元开始有较大波动。操作上，有把握做起落大的英磅，否则宜做相对平稳的好把握的欧元。举例：1月17英磅于14：20－15：45间升40点（1.7660／1.7700），但17：00后转跌，50分内跌见1.1598，时段震幅102点（应是对17：30分消费者物价指数提前反映）。

　　要注意的是，傍晚18－20点为欧洲午休及美国（清晨）开市前夕，行情较为清淡，是吃饭休息的时光！宜退出观望（不要操作）－－－－因为美洲市场开市后，受美国20点后公布的一系列数据影响，走势有可能逆转。

　　操作：通常稳赚13点。



　　第三段：晚上（20：00－24：00）美国上午盘大幅震荡行情

　　通常震幅：50－120点（各非美都有较大震幅，尤以英磅为烈）

　　重点：美国每周有2－3天披露有影响力的数据，都会给汇市带来剧烈上下波动

　　最佳操作时间：20：00－24：00

　　简述：晚8：00前（或关键数据披露前），因为市场按预期的经济数据买卖，这时段走势通常是下午欧洲盘方向的延续，正常情况下，60－70％的预期切合其后披露的数据，十有六七的日子晚8：00后延续下午欧洲盘方向；但有30－40％的机率和欧洲早盘走势是反向的，主要原因是受美国20：00－23：00点间公布数据不及预期或与预期相反影响。这种如预期或不及预期的数据披露前后，带来非美币种剧烈上下波动，引发较大的行情，为短炒的黄金时段！举例：1月13借美国非农就业不及预期，欧元一举扭转12日的跌势，于23：30－01：45间升95点（1.2045／1.2140）。

　　特别指出：这时段起落变化极快，风高浪急。其成因有二：一是公布数据前，市场升跌反映过度，易出现与利好利空反向走势；二是市场事前预期不足，数据披露大超预期，走势会陡然逆转大起大落。对此，操作时一定要对有影响力的数据作辩证研判，别盲从超短线技术提示。稳妥之法是：待公布数据后，方向明确的数据趋势初成时（通常5－15分钟趋势形成）迅即跟进，坐30－60分钟的趋势轿子，而后见好下轿（通常数据趋势形成后最少升跌60分钟，例如3月23和24晚22点受美国房屋销售数据影响欧元／美元一跌1.2054－1.1970一涨1.1959－1.2046时间都在60分钟以上）。总之，操作应谋定后动，顺势而为。

　　操作：通常稳赚20点。



　　第四段：深夜（00：00－2：30）为美国下午盘小幅修正行情。

　　通常震幅：20－40点

　　重点：对美国的上午盘行情的技术调整，操作应降低预期。

　　最佳操作时间：24：30－02：30

　　简述：此时段市场已在美洲早盘走出较大行情，但市场对数据反影尚有余情或对前面过度情绪化的剧烈行情进行技术调整。举例：1月12情绪化反映美国国际贸易数据收窄，欧元24点前一度大跌见1.2006，而后于1：15反弹36点空间（1.2006／1.2044），完全可于1.2020上站稳时操作赚10－15点。

　　注意本时段的特点：数据披露大幅震荡后，市场按相应趋势波动，技术依据略强，可依技术和5－20小点差目标操作，降低盈利预期。凌晨2：30后，若非美国议息日，波幅微小，操作价值不高，不宜熬夜！

　　对于非专业炒汇的上班族，下午6点下班到24点这段时间是自由时间，正好做第三时段外汇投资。最好等到20点30分以后美洲开市后顺势操作。

　　操作：通常稳赚10点



炒汇如何止赢保利润  

　　外汇市场是一个风险较大的市场，它的风险主要在于决定外汇价格的变量太多。我们可以从近期欧元、澳元、英镑等货币的大幅波动看出，但这也是炒汇的利润来源和炒汇的魅力所在。虽然人们通过各种方法对其进行研究，但外汇行情的波动仍经常出乎投资者们的意外。对外汇市场投资者和操作者来说，各方面的知识都应具备一点，而风险控制的意识和计划是不可或缺的。我们现在探讨如何止赢。许多汇民要问亏损时止损可以减少损失，难道赢利时还要止赢少赚钱吗？当然不是，止赢的目的是为了保住利润。

　　当你买入的货币正在升值时，往往会为何时卖出才能盈利最大而犹豫。这里存在多种可能，如果你在进入交易前已定下赢利目标，如准备获利200点，那么一旦达到这个价格时，就立即止赢，可以锁定赢利。还有一种可能是交易人一直让利润上涨，直到某种价格变化朝输钱方向转化的迹象出现。在这种情况下，止赢就可能定为：“在阶段高点的止损点卖出，或者在技术指标给出卖出信号时卖出；哪种情况先出现就按哪种方法行事。”不论使用哪一种赢利计划，至为重要的一点是，交易人必须认识到，交易的最终目标是获取利润。除非你决定再试运气，否则你应当时刻记住见好就收的明确界线。许多成功的交易人都十分明白，钱易赚难保。

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一笔买卖，如果一开始就看错方向，一入市就被套住，到后来被断头，犹无活可说；但一开始是看对的，一入市就有浮动利润，由于没有掌握平仓时机，碰到行情逆转，到头来赚钱变亏钱，心理打击就大了。

　　这个问题确实令交易者感到困惑：当手上的交易处于有利形势时，急急忙忙平仓获利，恐怕会失去以后的大胜机会；但不及时平仓放进口袋，又担心风云突变，变成“敬酒不吃，吃罚酒”。如何避免赚钱变亏钱，是交易者在期货买卖中必须恰当地处理的重要课题。

　　当帐户有浮动利润时，是否需要平仓。首先要观察大势。比如你是做了多头的，如果当时利多的供求、经济、政治、人为等基本因素没有改变，图表上仍未碰到阻力，市场人气依然旺盛，就不必匆忙了结出场。你可以假设自己手头上没有货，问一问自己：如果现在进场，究竟应该买入还是卖出？如果答案是“买入”，那么你原先持有的多头合的便不宜平仓卖出。因为这时仍未有任何征兆会令你由赚钱变为亏钱。原则上有迹象酝酿转势才值得担心这一点。

　　当然，走势的逆转往往是突如其来的，不怕一万，最怕万一，避免赚钱变亏钱主要有两种方法：

　　第一、在势犹未尽时，先将有浮动利润的合约平仓百分之五十，只留下一半参与追击。这一减码措施，可保障这笔买卖立于不败之地。因为即使后来形势逆转，留下的一半“打回原形”，先期出场的一半利润，已入袋为安了。但要注意留下的一半最多设限同一价位或够手续费出场，可以是零，不能搞成负数。

　　第二、如果不分批走货，亦可设限“回档十分之三”就平仓，紧跟大势，不断扩大战果，到适当时机平仓出场。例如做了大豆期货合约的空头，有50元浮动利润在手，就设限价单，如果反弹15元上来就平仓；如果行情继续下跌，有80元浮动利润，又设限价单，如反弹24元就平仓。这个方法的好处在于稳扎稳打，步步为营，保证浮动利润起码有七成进入口袋。

    以上两种方法，在一般情况下颇为有用，结合起来用也可以。但是，遇到特殊的急升急跌走势，防不胜防，也有失控的时候，没有十全十美、万无一失的方法。既然有反败为胜的机会，偶尔反胜为败亦属平常！

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原則篇

如果一個人即明智又走運的話，他就不會犯兩次同樣的錯誤。所以，務必牢記以下原則。

投機基本原則：身為一名投機者，應當時刻清醒的意識到，在經濟獨立的情況下保有自由，而前提保証則是經年累月穩定持續地盈利。投機者從來不執著於大撈一票的機會﹐首要之務是保證資本安全﹐其次再追求穩定持續的贏利﹐然後以一部分盈利進行較有風險的交易。結果大撈一票的機會還是會出現的﹐但並不需要承擔過度的風險。

鱷魚原則：當你知道自己犯錯時，立即了結出場，不可再找借口、期待、祈禱或采取其他任何動作，趕緊離場......不可試圖調整頭寸、避險或其他無謂的措施，趕緊認賠出場。

敬畏市場原則：市場永遠是正確的，不要與之對抗，不要妄想能夠預測市場、戰勝市場、操縱市場。市場的發展會顯示你的決策是否正確。遵循市場走勢，市場最終會給予獎勵，違背市場走勢，市場最終會給予懲罰。

操作篇

交易前需要明白几個要點：

交易守則

守則一：自律最重要，永遠記得你的交易守則。
守則二：永遠輕倉。1000美元保証金本金對應開倉數量為10K。
守則三：中線順勢交易，耐心觀察等待入場信號和入場價位，止損40點至60點（一定要有止損，想想911吧，外匯市場上沒有不可能發生的事，几分鐘就可以讓你的財富灰飛煙滅）。中線跌勢中反彈至重要阻力位加碼賣空，中線漲勢中回調至重要支撐位加碼買多。根據計划進行交易，并嚴格遵守計划。順勢交易只會讓你的頭寸浮虧几個小時（最多十几個小時），後面都是可以贏利脫身的機會。而逆勢交易只會讓的頭寸浮贏几個小時，最後連逃命的機會都不給你。
守則四：務必要有耐心。耐心是發現趨勢的先決條件。價格變動迅速時，不可建立頭寸。
守則五：永遠得分析自己的錯誤。並從錯誤中吸取教訓，不能吸取教訓的人，最好離開杠杆投機這一行業。不分析錯誤不吸取教訓就是無知。

心態篇

在所有的遊戲中﹐唯一真正需要在行動前做的就是作好準備﹐有些人在用他一半的財產冒險時﹐思考的時間還不如買一件廉價商品所考慮的那么久。任何一次隨意﹑不計後果﹑乘興而來﹑抱有博一把﹑不按計劃﹑最多把今天的盈利回吐﹑抓個反彈﹑剝個頭皮的下單都會產生毀滅性的後果。

永遠不要因價格太高而不買﹐永遠不要因價格太低而不願拋出﹐價格高低從本質上來說與確立趨勢毫無關係。永遠不要因價格極具吸引力但並不處于安全狀況下而交易﹐永遠不要因價格位置看似不好但處于安全狀況下而不敢交易﹐價格位置永遠是位于安全與否之後的。

投機者必須專注從市場趨勢上賺錢﹐而不是堅持要求走勢與自身判斷一致﹐永遠不要與行情爭執﹐永遠也別問原因或要求解釋。

賭博是盲目承擔風險，投機則是在掌握有利勝算的時候才承擔風險，這便是賭博與投機之間的根本差異。

hefeiddd

所有策略的运用都应根据目前的形势作出正确的反应，
故时机乃所有策略之根本。
忽略形势和时机却在企图或思索克敌制胜这是异想天开。

然而，时机的出现又必须依赖于形势，
而并非某一事物。
同样时机的出现也并非一定是大或小。
而是是否有用？
这有同于所有事物并非大才有用，
而是有用才大，
有用才显得更加重要。

如果你在投资操作中的所有行为符合目前发展形势和运行趋势的话，
那么你就可以规避最大的风险，
即：避免了一招致命的危险。
反之如果你的所有行为脱离趋势的发展面，
却企图通过另一面标新立异，
则不久你就会感到你是在给市场输血。

辨认趋势的最后方法就是通过长期均线来辨别，
之所以依赖长期均线是因为，
长期形成的行为方向不会一下子停止。
即：你不会轻易抓到最糟糕的行情。

所以投资人最好的投资行为是：
耐心的等待行情的枯荣交接之处，
这代表时机即将出现，
在行情不可逆转的时候进入，
这代表趋势形成。
但是更多的人却不管趋势怎么样，
什么样的行情都敢进入，
并且还开相反方向的仓位。
然而，他们却不知道，
这些行为足以致命。

长期均线是你行动的标杆，
你必须服从长期均线的走势，
在此基础上实施你的计划和策略，
如果你违背了这条准则，
你成功的机率就会大减，
无论你多么努力，
方案多么完美，
成功也不会到来。
因为这是逆势而行，
顺势而为都未必能够成功，
何况逆势？

如果长期均线是往下走的，
但你却在这里面买涨，
这无异于自寻烦恼，
反之亦然。
所以正确的方法应该是：
顺着长期均线的方向等待与长期均线方向相同的行情机会出现。
因为这样获胜的概率要远大于去做相反的方向的行情。
并且这里还有一个要点就是：
顺着行情趋势买入获利的大小也远比做相反的方向的行情大很多。
即：顺势去做，
一旦对了利润则是很可观的。
逆势而为，
即使对了，利润也较顺势小。
这种方法可能不足以让所有的人成功，
但一定比逆势而动要好。

因为大的成功需要你长此以往的坚持正确的行事之后，
再遇到千载难逢的良机，
而不是我们自己一相情愿的希望如何如何。

就像是一个农夫，
无论你的耕种技术如何，
也不论你将土地耕种的如何丰硕。
然而，到最后到底能不能丰收，
不取决于农夫，
而取决于天气。
但是只要没有太大的天灾人祸，
这样的行为一定能保障农夫的日常饮食。

投资市场也是这样，
在平时的操作中，
你是否采取了正确的方法，
取决于你，
但能不能成功则取决于市场有没有促使你成就大功的条件。

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控制风险,执行第一!
做自己容易成功的事才能真正成功!
抓自己容易抓住的机会才是真机会！
在不知自己是猎人还是猎物的时候，最好的方法就是随时准备举手投降。

hefeiddd

● 短单变长单，长单变锁单，锁单变成暴仓单。

　　● 从不认赔，逢低加仓，最后暴仓。

　　● 明知错了，心存侥幸、期盼奇迹，最后暴仓。

　　从事金融投资多年，深感交易纪律的重要性。做金融交易时你可以分析错，可以方向做错，但就是不能不遵守交易纪律。方向做错可以重来，交易纪律不遵守你迟早会被踢出这个市场，因为每个交易者的资金都是有限的，交易纪律可以有效的保护你的资金，除非你有无限的资金，那么你就是永远的胜利者。

　　我们做期货其实也有一个防御的过程，在你做单前，做单中，以及平仓每一步都有很多注意点，总结我前几年做单，往往就是随意性的做单亏掉了我所有的利润，因此杜绝随意性做单，理性处理每一张单将是我以后的操作原则。

　　由于金融行情变数很大，过份强调纪律将会导致死板，我不排斥灵感做单，但灵感操作仅仅限于短线交易，如要做中线及长级交易，不遵守交易是不行的，下面是我的一些交易纪律文档，供大家参考和探讨。

　　做单前：

　　1、是否和目前趋势相符；

　　2、是否有 K 线形态技撑；

　　3、是否分析了无敌趋势、乖离率、日线指标；

　　4、是否分析了周线及月线的形态和无敌趋势指标；

　　5、计划做单量是否过大；

　　6、是否设置了止损的价位；

　　7、是否计划了加仓的价位（在有浮赢的情况下）；

　　8、是否设置了止赢的价位；

　　9、下单。

　　做单后：

　　1. 到了止损位，严格执行止损价位，不管以后看这张单是否平得错或对；

　　2. 亏单平仓后，绝不反手，调整好心态后再分析入市；

　　3. 浮赢加仓失败后，严格遵守"赚一万元不走，到赚最后一分时必走"的补救原则；

　　4. 当平仓有了巨大利润后，杜绝马上入市做单，平息喜悦心态后再作分析入市。

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一、不要盲目追市
　　一盘棋下得好不好，开局很重要；一局网球能否拿分，发球有根大影响。期货买卖过程中，赚的不用说，亏的原因中，入市时机不对、价位太差占很大成份。行情升了上去才追买，行情跌了下来才追卖，往往买到价顶沽到价底，一入市就被套牢。这就是盲目追市的恶果。

　　“不是说要顺市而行吗？走势那么明朗，不追岂不是错失机会吗？”这种想法是很自然的。但是，经验证明，追是要追，但是接条烫手的火棒的居多。众所周知，没有一个大走势是一条直线贯彻始终的。一个市场，总会有人下新单买卖，有人作平仓出场，价格呈曲线形上落。跌得再厉害的市，也会有一级又一级的反弹；升得再急的市，也要一段又一段的消化。每隔若干价位，或大或小的获利回吐总会出现。一个浪接近尽头，你才盲目跟风尾巴去追，你的新单子进场，正是人家要平仓，巴不得有人来承受，你入市之时，正是行情开始回吐之日，一旦进场就陷于被动。

　　要力戒盲目追市，免做击鼓传花游戏的被罚者，重要的是懂得忍。一般来说，个个一窝蜂去抢的时候，你不必急于去追，忍一忍。大势向好，要作多头就等回顺盘整时才买；大势向下，要做空头就等反弹高些才卖。除非行情一条直线气冲斗牛或一条直线如石头坠地，你才会错失一次机会，其实，碰上这样特别的行情，就算你下手的行情还有赚的机会，但是价位亦不会好到哪里去。因此，错失也不用嗟叹。毕竟，我们入市是为了赚取差价，只要行情波动，永远都有差价存在。机会时时有，何必盲目追！

　　二、要顺势而行

　　许多交易者最容易犯的错误就是根据本身的主观愿望买卖，明明大市气势如虹，一浪比一浪高的上涨，却猜想行情的顶部，强行去抛空；眼看走势卖压如山，一级比一级下滑，却以为马上要反弹了，贸然买入，结果当然是深陷泥淖，惨被套牢。

　　希望如何与实际如何是两回事。“希望”在人生的其他领域无疑是成功的动力，而对于期货交易者来说，却是致胜的阻力。商品期货交易，具有广泛的参与者，价格涨跌依据供求、经济、政治等因素，最终取决干市场买卖双方实力的较量。当整个市场的买盘强于卖盘时，走势向上成为定局；当整个市场卖盘压过买盘时，价格必将向下。大市向上向下本身有其客观规律，反映市场力度总和。什么叫看对？我们的主观愿望与大市走势的客观一致，就是对。什么叫看错？我们的主观愿望与大市走势的客观相反，就是错。既然对与错、赚与亏就看我们的主观与大势是否合拍，何不放弃一厢情愿，干脆服从大市顺势而行呢？走势去向不以个人的主观意志为转移，跟市走就是正视现实。

　　其实，行情向上升或向下滑，本身已揭示了买卖双方即时的力量对比。向上表示买方是强者；向下显示卖方占优势。俗话说：“识时务者为俊杰”，我们顺着大市涨跌去买或卖，就是站在强者一边，大势所趋，人心所向，胜算自然较高。相反，以一己“希望”与大市现实背道而驰，等于同强者作对，螳臂挡车，焉有不被压扁之理！以外汇为例，全球一天成交量达一万亿美元以上，就算你投入几千万美元开户做买卖，都不过是大海中一滴，兴风作浪没资格，跟风赚点才是上策。

　　顺市而行要转身快。没有只升不跌的市，也没有只跌不升的势。原来顺而行，一旦行情发生大转折，不立即掉头的话，“顺而行”就会变成“逆而行”。一定要随机应变，认赔转向，迅速化逆为顺，顺应大市，才能重新踏上坦途。

　　三、冲破前市高低点的启示

　　“顺势而行”是期货买卖的重要原则，但最难掌握的却是对大势的判断。不要说整个大走势呈现出曲折的、波浪式的轨迹，就以即时走势来说，升升跌跌，也是相当曲折。

　　一个成功的交易者，对大势不作主观臆断，不是“希望”大势如何走，而是由大势教自己去跟。一个秘诀就是从冲破前市高低点去寻求买卖的启示：

　　冲破上日最高价就买入，跌破上日最低价就卖出；

　　升过上周最高点就入货，低干上周最低点就出货；

　　涨越一个月之顶就做多头，跌穿一个月的底就做空头。

　　这种参考上日、上周、上月高低价买卖的方法究竟有什么依据呢？

　　首先从事实分析。所谓涨与跌永远是相对的。冲破上日、上周、上月最高价，这个势相对于上日、上周、上月毫无疑问是一个涨势。涨势买入，理所当然；相反，跌破上日、上周、上月最低价，这个势相对于上日、上周、上月十分明显是个跌势。跌势卖出，顺理成章。这是根据事实所作的判断。

　　其次，从道理上讲，市场涨跌取决于买卖双方实力对比。当价位冲破上日、上周、上月最高点时，在上日、上周、上月任向价位做空头的人都无一例外被套牢，他当中一定有部分要认赔作平仓买入，反过来又给升势推波助澜；相反，当行情跌破上日、上周、上月最低价时，在上日、上周、上月任何一点做多头的统统都出现浮动损失，当中一定有部分要止损作平仓卖出，正好对跌势落井下石。以上两种情况都是跟市场角力的强者走，因此，这种决策是有根据的。

　　但是必须指出，期货走势是千变万化、错综复杂的。冲破前市的高低点决定买卖也不是次次灵验的。低开高收，高开低收，什么事都会发生。但历史的经验总结下来，十次有六次是这样就值得参考采用了。

　　四、重势不重价

　　在现实上活中的购物心理总是希望能便宜些，售货心理总是冀求能昂贵些。许多期货交易者之所以会赔钱，正是由于抱着这种购物、售货心理，重价不重势，犯了做期货的兵家大忌。

　　期货交易之所以和购物售货不同，是因为投资期货是寄望将来的势，而下是着眼现在的价，预期心理支配一切。在预期心理的影响下和价格不断波动情况下，使得便宜和昂贵的概念在期货市场是随时易位的：上一个大豆期价是每吨2060元，此刻是2059元，相对于2060元而言，2059元是便宜；但不到三秒钟，终端机的荧光幕打出2058元的价位，这样，2059元的价位相对于2058元的价位来说就变成了昂贵；再过五秒钟，大豆价报出2061元，相形之下，2060元的价位又显得便宜……这种变化。这种运动在期货市场是永恒的。如果抱着日常购物、售货的便宜、昂贵观念，以为便宜就是便宜，昂贵就是昂贵，看不到期货市场两者的相对性和互换性，当然就掉进重价不重势的云里雾中，从而迷失方向。

　　期货买卖恰好是建筑在这样的基础：价格现在看来是便宜的，但预计未来的价格趋势会变得昂贵，因此为了将来的昂贵而买入；价格现在看来是昂贵的，但预期未来的价格趋势会变得便宜，故此为了将来的便宜而卖出。

　　相反，价格现在看来是便宜的，若下一步走势是下跌的，你目前贪图便宜去买，回头看其实是昂贵的；价格现在以为是昂贵的，如果下一步走势是上涨的，你目前认为昂贵去卖，以后看其实是便宜的。这就是亏损的根本原因。

　　所谓“重势不重价”，全部意义在于：买卖要着眼将来，而不是现在！

　　五、不要因小失大

　　不少交易者在期货买卖操作中，过于计较价位，买入时非要降低几个价不可，卖出时总想卖高几个价才称心。这种做法往往因小失大，错失良机。

　　在某种意义上，期货的“期”已不仅是期限的“期”，更重要的是预期心理的“期”了。成败盈亏不在于现在，而取决于将来。现在的价格好一点还是差一点都仅是出发点，将来的趋势才是归宿。趋势是价格的趋向，价格是趋势的反映。如果对趋势的判断错了，就算入市的价位好一点也是劫数难逃而要亏；假若趋势的预测对了，即使入市的价位差一点也会赚。“涨时重势不重价”是股市经验之谈，期货是多头与空头皆可作的“双程路”，无论涨跌都应“重势不重价”。赚大钱时少赚一两个价位都心花怒放，亏大本时贴多一两个价位都欲哭无泪，斤斤计较有什么用，抓准大势最重要。

　　太计较价位有一个危险，就是很容易导致逆市而行。因为在一个涨势中，你非要等便宜一点才买的话，只有走势回跌时才有机会；而这一回跌，可能是技术性调整，也可能是个转势，让你买到便宜货不一定是好事。反过来，在一个跌势中，你硬要坚持高一点才卖空的话，即是要走势反弹时才有机会，而这一反弹，可能是大跌小回，也可能是转市，让你卖到高价也不知是福是祸。贪芝麻丢西瓜往往在这种情形下发生。

    不要太计较价位，并不等于鼓励盲目追市。盲目追市是指涨势将尽时才见高追买或跌势将止时才见低追卖；不要太计较价位是指一个涨势或跌势刚确认时，入市要大刀阔斧，属掌握先机，两者是不同的概念，不能混淆。

hefeiddd

总有人问，炒汇赚到多少才算比较理想的成绩，这个问题真是没法回答，其实呢，实盘一年能赚10％，保证金一年能赚30％，就是很不错的成绩了，华尔街的优秀基金公司也不过如此，甚至于知名的大基金公司，下达给交易员的任务不过15％～20％，而且不是每个交易员都能完成任务，不过对这样的成绩，许多人都是嗤之以鼻，才这么点，怎么能发财！

　　好吧，既然谈到发财的问题，就来看看什么才是发财。其实这个问题还是没办法看

　　，每个人对发财的定义是不同的，路边的小商贩，赚上几万，便是发财了，地产大亨，赚几千万，也没觉得自己发财。所以，只能用一个相对公平的概念来衡量，就是你一年赚了百分之多少，这里就需要寻找一个标竿。

　　最低水平的标竿，就是
银行的利率，如果你什么投资都不做，把钱存在银行，所得到的利润还高于你的投资收益的话，那你的投资就可以认为是失败了，或者是不成功的；最高的标竿，就可以比照华尔街的基金公司，那代表着全球顶级的投机者，如果你前半年就赚了30％，下半年就可以休息了，你在休息的时候可以想想，“华尔街的交易员也没我赚的快那”。不少投资者常常会一年甚至一个月赚上100％乃至更多，但这算不得标竿，因为没有人能做到持续的以这一水平盈利。可以算一下，如果每年的盈利都有30％，10年后你将拥有1378％的资本！如果你还觉得慢，那么对不起，上帝也帮不了你了。

　　其实，衍生投机市场，包括指数、期货、差价合约，当然也包括外汇市场（并不是指国内的实盘市场）在内，都是人类有史以来最为子虚乌有的市场，完全是人们通过头脑想象而构造出来的一个市场，唯一可以与这一市场相比的，恐怕就是网络游戏了，而前者的规模却是后者望尘莫及的。在这一市场内，没有生产、流通、销售环节，投资者抛开一切有形的东西，凭空用数理模型虚构一个产品，制定一个游戏规则，便开始大肆的买卖交易，每天，高达数以万亿美元计算的资本，便在这一虚拟的市场内高速运转，这的确是一个很神奇的市场。

　　但这一市场又是如此的真实，每个投资者电脑上的K线跳动，新闻媒体对衍生市场轰炸式的报道，帐户资金的起起落落，甚至于大亨的发迹与破产，都由这个市场一手造成。在这一市场就业的人员不计其数，由此引发的各种软硬件的提供、咨询服务、商务活动更是无法统计。

　　因此，这个亦真亦假，虚虚实实的市场，实在是“上天赐给人类的一件礼物”，在这样一个“空手套白狼”的市场，能赚钱便是胜利，贪多便是罪过

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在期货短线操作过程中很容易进行锁单的操作，所谓锁单即在开盘后发现某品种出现方向性的错误，于是进行顺势的方向开仓，比如说上午你沽空沪铜，发现其却在震荡中走强，为了不频繁进行止损，于是开出多单进行保护。笔者发现，90%的锁单是在亏损情况下产生的，即在开仓某一品种后只有在出现亏损后才会进行锁单操作，在盈利的情况下很少有进行锁单操作的。

许多短线客会有这种体会，进行锁单的操作难度很大，大都以亏损出局。笔者深有体会。本周三上午笔者在80270帐户中持有多锌和空锌各一手，上午开盘后发现锌出现上涨，于是先平出多单，而在回档至均价线后本想再看一下，但却很快发现期价出现上涨，为了不扩大损失就在较高的价位止损平仓。结果这笔单最终以亏损结局告终。

锁单之所以会产生亏损，主要原因还是在对期价开盘后的发展方向出现了判断失误。进行锁单后，一般情况下在上涨时常容易先平多单，而在下跌时常会先平出空单。这种操作的结果却很容易形成平出多单后继续上涨而平出空单后继续下跌。从操作心态分析，在下跌时平空单是极容易形成的操作心态，当时会认为下跌后会出现反弹，平空单是较为正确的选择。如果经常以类似心态操作自然会在锁单过程中出现亏损。

解决类似错误最佳的方法一是尽量不锁单，特别是多次进行锁单操作而失败者更不应该进行类似操作。二是以开盘一分钟K线的走势来进行论定其走势的方向，如果跳空高开迅速上涨则应该先平空单，而在上涨两波后再平多单，反之亦然。三是干脆等9时半后决定多空的选择，象周二锌的走势则在回档至均价线处平空单，而多单则可放在尾盘平仓。

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理查.丹尼斯

在美国期货市场里，理查.丹尼斯（Richard Dennis）是一位具有传奇色彩的人物，60年代末，未满20岁的理查。丹尼斯在交易所担任场内跑手（runner）,每星期赚40美元，两、三年后,他觉得时机成熟，准备亲自投入期货市场一试身手。他从亲朋好友处借来l600美元，但因资金不足，只能在合约量较小的芝加哥买了一个“美中交易所”的席位，花去l200美元，剩下的交易本金只有400美元。对绝大多数人来说，400美元从事期货交易，赚钱的可能性根本是微乎其微的，但是在理查.丹尼斯追随趋势的交易原则下，就是这400美元，最终被丹尼斯像变魔术奇迹般地变成了两亿多美元。用他父亲的话说：“理查这四百块钱滚得不错。”在成功之余并亲自培训带出来的十几个徒弟，成为美国期货市场的一支生力军，管理的资金达数十亿美元。

理查.丹尼斯并不是天生就会做期货的, 那时他还不满21岁，还不能直接进交易所做，他父亲替他站在里面叫价，他在外面指挥。就这样断断续续地做工两年，赔了大约两千块钱。他满21岁那一天，他父亲松了一口气说：“儿子，你自己去做吧，这一行我可是一窍不通。”刚开始赔多赚少，一月的工资还不够一个小时赔的。1970年，赶上那年玉米闹虫害，很快就将400美元滚成3000美元。他本来是要去读大学的，但只上了一周课便决定退学，专职做期货。有一天他进了张臭单，一下子赔了300美元，心里觉得不服，一转方向又进了一张单，很快又赔了几百。他一咬牙又掉转方向再进一张，就这么来回一折腾，一天就赔掉l／3本金。那一次赔钱教训很深刻，经历了大起大落以后，他学会了掌握节奏：赔钱不称心时，赶紧砍单离场，出去走走或是回家睡一觉，让自己休息一下，避免受情绪影响而作出另外一个错误决定，再也不因亏损而加单或急着捞本。最困难的时候也是最有希望的时候。有时候赔了钱，最不愿再琢磨市场，而往往最好的做单机会就在此时悄悄溜过。只有抓住了应有的赚钱机会，把利润赚足，犯错误时才能够赔得起。另一方面又要学会选择最佳做单时机。理查.丹尼大概估计过，他做单95％的利润来自5%的好单。错过好的机会会影响成绩，这正符合技术分析中常用的一句话“Let profits run, cut losses short.”让利润增长，砍掉亏损，过滤掉一些不该进场的单子则能提高收益率。 多年后，理查.丹尼斯回忆那段时光时，觉得那笔学费交得很合算，他学到了很多东西。

在1973年的大豆期货的大升行情中，大豆价格突然冲破四美元大关，大部分盲目相信历史的市场人士认为机不可失，大豆将像1972年以前一样在50美分之间上落，在近年的最高位410美分附近齐齐放空，但理查.丹尼斯按照追随趋势的交易原则，顺势买入，大豆升势一如升空火箭，曾连续十天涨停板，价格暴升三倍，在短短的四、五个月的时间内，攀上1297美分的高峰，理查.丹尼斯赚取了足够的钱，并迁移到更大的舞台-----CBOT, 芝加哥商品期货交易所。

理查.丹尼斯成功的关键在于及时总结经验教训。他基本上属于无师自通，所有的经验和知识都是在实践中从市场学来的。一般人赚了钱后欣喜若狂，赔了钱后心灰意冷，很少用心去想为什么赚，为什么赔。理查.丹尼斯在赔钱后总是认真反思，找出错误所在，下次争取不再犯。赚钱时则冷静思考对在哪里，同样的方法如何用到其他市场上。这样日积月累下来，自然形成自己一套独特的做单方法：

追随趋势
技术分析
反市场心理
风险控制

追随趋势： 绝对不要一厢情愿认为某一价位是高价区和低价区，自以为是的“逢高卖，逢低买”,抄底、摸顶都是非常危险的。理查.丹尼斯认为能判断对的只是市场可能走的方向，但朝某个方向究竟走多少得由市场去决定。理查.丹尼斯偶尔也破例试一试抄底或摸顶。在1974年的糖交易中，理查.丹尼斯在60美分/磅的价格抛空糖，但是11月时最高升到66美分/磅，后来一路跌到13美分/磅。但他后来又在10美分/磅附近抄底，屡抄屡败，据他自己说，赔的钱超过摸顶抛空下来赚的。所以逆势的结果仍然是得不偿失。做单要顺势，势越强，越容易赚钱。他在交易所现场当交易员，主要是靠跟市场走赚钱。很多人有了利润总是急着离场，甚至在市场涨停板时也急着获利出场，生怕赚到的钱泡汤，这时候邓尼斯总是把单子接下来，第二天总是赚大钱。
技术分析：理查.丹尼斯分析行情主要以技术分析为主，并根据自己多年的经验，以跟随大市趋势为原则，与他的合伙人数学博士威廉.厄克哈德,设计了一套电脑程序自动交易系统，但当自动电脑程序自动交易系统与自己的入市灵感背道而驰时，他会选择暂时离场，不买不卖。
3.反市场心理：不要向多数人认同，因为在期货市场大部分人是赔钱的。期货市场有一种“市场心理指标”指出，如果80%的交易者看多，则表示头部不远了，行情会跌；80%的交易者看空，则表示底部不远了，行情会涨。（但对于初入门者须慎之又慎，笔者。）

4．风险控制。从第一次犯错误赔掉1／3本金时起，理查.丹尼斯就学会了风险控制。一般说来，好单进场后不久就会有利润，一张单进场后要是过了一两周还赔钱，十有八九是方向错了。就算回头打平了出来，但是过了那么长时间你可能还是错了.进单后总要做最坏的打算，你认为不可能的事情往往就会发生。所以要设好砍仓价位，过了价位坚决砍仓。

1978年理查.丹尼斯决定离开交易所现场，在办公室做单。几年前，期货市场还比较单一，主要是商品期货。到70年代末，外汇、证券等期货市场已逐步成熟。为了从更多的市场获利，理查.丹尼斯决定离开交易所现场，在场外做单。第一年由于不习惯，理查.丹尼斯赔了些钱。后来他发现：第�，离场做单已没有现场做单时那么快捷，因此要看得比较远，多做一些长线。其次在判断走向方面也不大相同。在场内你可以感觉得到，比如有几个人在市场转向时总是错，当你知道他们同时做多头或空头时（美国至今仍然采用人工叫价），你自然就会对市场的走向有较正确的判断。离场后这方面的信息没有了，就得想办法另找判断市场的依据。（对国内大部分的场外投资者来说颇有益处。）

理查.丹尼斯与他的朋友威廉.厄克哈德两人在期货交易方面配合得天衣无缝，一同创下美国期货史上少有的佳绩，但他俩在人生哲学方面却有很大差异。理查.丹尼斯高中毕业后一直做期货,是在实践中杀出来的。威廉.厄克哈德却是饱浸文墨，他们经常争执不休的问题是“:究竟一个成功的交易员是天生的还是练出来的?” 理查.丹尼斯认为是可以培养的，威廉.厄克哈德则认为更多的是靠天份，两人谁也说服不了谁，干脆打赌验证。为此，他们在1983底和1984年初《华尔街日报》上登寻人广告，寻找一些愿意接受训练成为期货交易者的人。工作条件是：交易者必须搬到芝加哥，接受微薄的底薪，如果交易赚钱可以有20%的分红。慕名前来应聘者上千人，他们从中挑选了80人到芝加哥面试，最后选定23人从事此项训练计划，这23人的背景、学识、爱好、性格各不相同，具有广泛的代表性。

理查.丹尼斯花了两周时间培训，毫无保留教授他们期货交易的基本概念，以及他自己的交易方法和原则。他教导学生追求趋势，先分析决定市场是多头还是空头，进场交易时必须做好资金管理，适当控制买卖单量，并选择时机获利出场。理查.丹尼斯在亚洲参观一家水产养殖场时发现该场繁殖乌龟很有一套，回来后一时兴起称他的徒儿们为“龟儿”。课程结束后，理查。丹尼斯给每人一个10万美元的帐户进行实战练习。这些龟儿还真争气，在4年的训练课程中，23名学生有3人退出，其余20人其余都有上乘表现，平均每年收益率在l00％左右，而他付给这些学生20%的分红就达3000-3500万美元，其中最成功的一名学生，4年下来替理查.丹尼斯赚了3150万美元。名声传出去后许多大基金会纷纷出高薪来挖人，如今大部分“龟儿们’要么被挖走，要么拉出去单干，手头都控制着上亿元美金，成为期货市场的一支生力军。“乌龟帮”的名声也越叫越响。结果证实理查。丹尼斯的观点是正确的：成功的交易者是可以通过训练与学习而得的，这无关乎聪明才智，全在于交易者的方法、原则。

hefeiddd

名家高手经验谈——兰迪·麦克


兰迪·麦克在华尔街鲜为人知，但他２０年来在外汇期货市场的战绩却很少有人能匹敌。他以２，０００美元起家，第一年就赚到７万，以后每年的利润都超过头一年。８０年代麦克年收益均在１００万美元以上。麦克除了自己赚钱外还代家人、朋友做外汇，最早的两个帐户，１９８２年从１万美元做起，１０年后已超过百万。

大学二年级，麦克迷上桥牌，白天黑夜地玩牌，结果６门功课不及格。麦克辍学从军，被送往越南战场。在那里，麦克经受了严格的纪律训练，并学会了生存保护。他同时还成为和平主义者。１９７０年回国后，麦克继续求学，他哥哥为他在芝加哥交易所找到一份临时工，他开始接触期货。麦克本来是要当心理学家的，但临毕业前正赶上芝加哥交易所新开一个交易所，从事外汇期货交易业务。当时芝加哥交易所的一个席位值１０万美元，但为吸引投资者，外汇交易厅的席位只卖１万美元，并且免费赠送每个现有交易所会员一个席位。

麦克的哥哥把他的免费席位转送给了弟弟，还借给他５，０００美元。麦克将３，０００美元存进银行作生活费，另外２，０００美元拿来做外汇期货。当时麦克对外汇的知识非常有限，看到别人买马克，他就跟着去买瑞士法郎，没事时就下棋玩，就这样第一年居然赚了７万美元。 麦克１９７６年迈出了一大步。当年英国政府担心英镑升值增加进口过多，因而宣布不允许英镑涨到１．７２美元之上。当时英镑本来在１．６美元之间徘徊，在听到消息后却出人意料地一下子猛涨到１．７２美元。以后每到这个点都反弹，但越弹越少。大部分人都在盘算，英国政府不让英镑超过１．７２美元，所以在这一点做空头应该是没有风险的。麦克却另有打算：既然英国政府态度如何明确都压不住英镑的涨势，那么说明内在需求很旺，市场实际上是涨停板。这可能是一次千载难逢的机会。在此之前，麦克最多只做三、四十张单，这一次却一下子进了两百张买单。尽管心里很自信，但他也怕得要死，因为这么多单子稍一反走就会完蛋。麦克连着几天夜不安寝，早上５点钟起床向银行询问报价。一天早上，他听到银行报价：英镑１．７２５０美元。他以为对方报错了，等再一次核实后欣喜若狂。他不光自己又买了些英镑合约，还鼓动亲友一起去买，然后舒舒服服地看着英镑涨到１．９０美元。三个月后他平单出场，顺手在１．９０又抛了几百张合约，结果也赚了钱。这一次交易麦克净赚１３０万美元。 麦克另一次得意之作是８０年代初抛空加拿大元，从８５美分一路抛到６７美元，前后达５年之久，进单量１，５００张，赢利数百万美元。这几年期间，加拿大政府虽然多次干预支撑加元，但总是半心半意，直到有一天加拿大总理马尔罗尼气愤地说：我们不能任凭芝加哥的投机商决定我们的币值。市场自此逆转，麦克也及时出场。 麦克也有走麦城的时候。１９７８年１１月卡特宣布挽救美元计划时，麦克正好手头有大量外币买单。但头两天他从市场的力道看出涨势在衰退，所以平掉了所有马克买单，只剩下英镑。得知消息后第２天，一开市外币就大跌，期货很快便到跌停板。麦克赶紧到现货市场平单，亏损１８００点，损失１５０万美元。另外还有一次更大的损失也是做加元。８０年代末加元一路上扬，麦克追势进单，一共吃进２，５００张买单，本来是赚了２００万美元。时值加拿大大选，在一次辩论会上，本来遥遥领先的现任总理吃了大亏，民意测验突然大跌１６点，结果加元大幅下跌，等麦克受不了压力砍单出场时整整赔了７００万美元。 麦克分析市场有独到的见解。一方面他是技术分析派，相信最好的赚钱方法就是跟势，特别是中间那一段。另一方面他又认为基本分析非常管用，是战略决策的基础。他认为一个势头的开端很难做，因为你对势的方向没有把握。结尾也很难做，因为许多人开始获利回吐，市场来回波动很大。他认为中间这一段最好抓，兜底和找顶都是徒劳。对于基本分析，麦克不迷信经济理论，他主要靠观察市场对各种消息的反应来判断市场走向。比如坏消息出来不跌反涨，说明市场内在因素非常看好。 麦克觉得市场本身也在变化。７０年代的市场比较好做，破关跟进百试不爽，每一波涨或跌也比较明显，中间周折比较少。麦克认为这跟当时大众投资者较多有关。如今的市场是越来越专业化，假破关现象越来越多，狂热过度的现象比从前少，所以赚钱难度加大了。过去只要方向判断对了，具体怎样做单无关紧要。如今市场复杂得多，方向看对了，进单出单时机不对也赚不了钱。麦克认为过去判断占９成，执行只占１成，如今判断只占２成半，执行占７成半。 麦克虽然２０年来保持不败，但风险控制意识仍很强。他认为如果发觉市场对你不利，一定要赶紧砍单出场，不管损失有多大。为了保全性命，哪管受伤多重！麦克给同行的忠告是：千万不要让赔单失控。要确保即使自己连续错二三十次也要保留一部分本钱。他进单一次承担风险一般为帐户的５～１０％，如果输了，下一次便只承担４％风险，再输的话便减到２％。麦克做单不顺时可以从３，０００张单递减到１０张单，等顺手时再恢复做单量。

麦克认为，成功的交易员可以有不同的性格，断有一点却是共有的：他们都找到了适合自己性格的做单策略。他哥哥天性沉稳，从不愿承担过多的风险，所以多年来专做套期交易，成绩也不错。他自己一方面喜欢冒险，他将这方面的勇气用来进单，另一方面由于传统保守的家庭教育又非常谨慎，他将此用在风险控制上。有些人违背自己的个性，采取与己不符的交易策略。比如有的人擅长系统交易，但做单时却任意否决自己的交易系统提供的建议。还有些人倾向于做长线，但由于耐心不够或者觉得不进场不舒服，结果老是走短线。有的人本来很适合做现场交易员却偏要去当一个平庸的投资经理。有的人花了很大精力研究出一些可行的低风险套市交易策略，最后却决定做高风险的战略性交易。总之，扬长避短在麦克看来是制胜的要诀。

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名家高手经验谈——布鲁斯·柯夫纳

布鲁斯·柯夫纳从事外汇交易十几年，战绩惊人，每年平均收益将近翻一番。１９７８年投资１千美元给他操作，到１９９１年已变成百万美元。

柯夫纳学者出身。哈佛毕业后在哈佛和宾州大学教授政治学。他喜欢教书，但对学者生涯没太大热情。７０年代初，他开始从政，先是帮别人竞选，打算将来自己参加竞选。由于缺少经费，他又不愿意从委员会做起慢慢往上爬，所以最终只好放弃从政的计划。柯夫纳四处探寻事业方向，最后决定自己的政治和经济学背景很适合金融市场。一旦明确奋斗目标，柯夫纳便一头埋进金融文献里，能找到的书全都读遍。他特别感兴趣的是利率问题，在这方面下的苦功对他日后的外汇交易帮助甚大。

柯夫纳的第一笔交易就是以利率差的变化为基础的，结果正如所料，赚了一笔小钱。他如法炮制，又做了两个市场间的差价，但进场太早，结果赔了一点。两笔交易算下来略有盈余。真正使他起步的是第三笔交易。１９７７年他发现大豆供应将出现短缺。近期的期货已开始上涨，但远期期货却没跟上节拍。他利用这一差幅做套期交易，从一对合约做起，赢利后倒金字塔加码，很快就加到１５对合约，浮动利润达４万多美元。这时候他误听经纪人的劝告，为贪图更大利润而单向平掉近期合约。结果１５分钟后经纪人来电话告诉他大事不好，市场开始快速回跌，已至跌停板。他大叫赶快平单。还算走得及时，在跌停板回弹的短暂期间他顺利离场，原先４万美元的利润只剩下一半。虽然帐户翻了好几番，但柯夫纳还是为自己最后一刻所犯的错误痛心疾首，几天吃不下饭。 他有两个深刻体会。第一，期货交易风险和收益一样大，赚到的钱稍有不慎得快就会赔回去。第二，要永远保持理智，不要轻信旁人而采取冒失行动。
一个月后柯夫纳恢复交易，很快又将帐户增值到４万美元。他到一家公司应征一个交易助手的位置，面试之后几周，主考人迈克尔·马科斯召他到公司："我既有好消息又有坏消息。坏消息是那个助手的位置不能给你。好消息是我们想雇你直接做交易员。"马科斯后来成为柯夫纳的老师。柯夫纳承认从他那里学到很多重要的东西。首先他让柯夫纳建立信心，只要处理得当，进场出场依照原则行事，赚１００万美元不是难事。他还让柯夫纳意识到要勇于认错，只要判断明智，错了不要紧，重新做出明断，再错，再明断，然后加倍盈利。

柯夫纳主要从事外汇交易，期货现货都做，而且不管哪国货币，只要有机会就进场，经常是每天进出交易量达数亿美元。他深厚的政治、经济学功底使他对外汇市场有透彻而独到的见解。他对技术分析是有取有舍，既不依赖，也不废弃。柯夫纳对市场博大精深的见解可以从一篇专题采访中窥视一二。以下摘录他与采访者的部分对话。 问：你是全世界最成功的交易员之一，很少有人能与你匹敌。你与众不同之处在哪儿？
答：我觉得很难讲清楚为什么有人行，有人不行。就我个人而言，我想有两个重要因素：第一，我对世界的未来有想象力，能看到未来与现实的差异。比如说，我觉得美元兑日元跌到１００是可能的（他讲这话时１美元兑１５０日元）。第二，我在压力下能保持理智，遵守原则。

问：交易技巧教得会吗？
答：有一定限度。多年来，我训练了大约三十来人，但只有四五个成了好手。 问：其他２５人怎么啦？
答：全都改了行。这与智力无关。
问：成功的和失败的学徒之间有什么明显的差异？
答：成功者坚强、独立，想法与众不同。他们在别人不愿进场时勇于行动。他们严于律己，进场规模适中。太贪的人总是砸锅。有些很有灵气的人赚了钱老是守不住。我有位同事聪明透顶，主意极佳，市场也选得好，就知识而言他比我更懂行，但我赚了钱能守住，他老是不行。
问：他错在哪儿？
答：进场规模太大。我做一张单，他做１０张。每年他总有两次本金翻倍，但一年下来还是打平。
问：你做进场决定时总是靠基本分析吗？ 答：我基本上总是根据市场判断做单，而不单凭技术分析。我常用技术分析作指导，但如果弄不清市场走动的原因，我不进场。
问：是不是说每一张单都得有基本原因作后盾？
答：可以这么讲。我还要补充一点，技术分析常常使基本分析更明了。我举个例子：过去６个月来，我觉得加拿大元涨的理由很多，跌的理由也不少，我弄不清楚哪一种解释是正确的。要有人拿枪逼着我表态，我可能会选择"下跌"。
接着美加贸易协定公布了，市场往上突破。实际上在谈判接近尾声时加元已经在上涨。这时我完全明白了市场选择的是上而不是下。在协定公布之前，我觉得加元走到了一座山顶，我不知它是要掉下来还是继续往上爬。从基本分析方面看，美加贸易协定对加元既有积极的一面，也有消极的一面。从技术分析上看，加元往上突破。也就是说市场上更多的人认为正面大于负面，所以买进加元。 问：这一例子是不是说明，当某个重大事件发生或某种基本因素形成时，市场的最初反应预示着长期的趋势？

答：我觉得技术分析有些很在理，有些则是蒙人。有些搞技术分析的宣称能预测未来，未免有些浮夸。技术分析追踪过去，但不预测未来。你得自己动脑筋做结论，看过去某些交易商的活动能否揭示未来别的交易商的动向。
我个人觉得技术分析像支温度计。那些自称从不看图的基本分析派就像医生说他不给病人量体温。你要是对市场持认真负责的态度，就应该了解市场的现状--是热还是冷，是动还是滞。技术分析反映了全市场的投票，所以会有怪现象出现。从定义上讲，任何新的图形出现都不同寻常。因而研究价格的详细变化非常重要。看图可以使我警觉异常，探索潜在的变化。
问：遇到市场与你走反时你怎么办？如何区别小反弹和坏单？
答：只要一进场，我总是事先定好止蚀位，只有那样我才睡得着。我进场之前就知道何处出场。进场规模取决于止蚀位，止蚀位凭技术分析确定。比如说，市场正在一个价格范畴内走动，止蚀位不能设在价位之内，那样很容易磋到。我总是将止蚀位定在某个技术障碍点（阻力或支撑）之后。如果位置选得好，一般不易碰到。 问：谈到止蚀，由于你的交易量特大，所以我推测你的止蚀单只是，心中有数，对不对？
答：这么说吧：我把生活安排妥当，让止蚀单总能得到及时执行。它们不入盘面，但绝对不是心理止蚀，到位时一定执行。
问：你现在进单量比从前大得多，这是不是增添了额外难度？
答：能有足够流动性让我充分发挥的市场少多了。比如铜期货，我很喜欢做，但市场太小，流动性不够。像咖啡市场我也做，去年赚了几百万。但几百万对我来说已无关紧要，反倒消耗不少精力。所以我主要做外汇。 问：你负责运作的做恐怕比世界上任何其他交易员都要多。如果赶上一段时期老是赔钱，你如何应付心理压力？
答：心理负担的确很大，随便哪一天我都有可能赔掉几百万。要是把损失看得太重，那就没法再做。我唯一担心的是资金运作不善。每隔一段时间我也会有某一笔交易赔得过多。但对赔钱本身我从没问题，只要是赔得明明白白，而且完全按交易技巧行事。我从经验中学会控制风险。但每天的赚与赔不影响我的情绪。
问：你有没有赔钱的年份？
答：有的，１９８１年我赔了１６％。 问：你做外汇是现货还是期货？
答：我只做现货，除非有时套市吃吃现货和期货的差价。
银行同业市场（现货）流动性好得多，交易费用也低得多，并且是２４小时交易。这对我们很重要，因为我们一天做２４小时。我们什么外汇都做，所有欧洲货币。包括北欧货币，所有亚洲和中东主要货币。交叉盘也是现货好做。期货因合约金额固定做交叉盘算来算去比较麻烦。在现货市场，全世界都是以美元为计价单位，连交叉盘也不例外。
问：你是不是在美国盘之外还做很多交易？
答：是的，首先，我所到之处无不备有监测屏幕，家里、乡间别墅里，到处是。其次，我手下人２４小时值班。遇到大事他们马上叫我。我们每一种货币都有呼叫价位。我有个助手专门负责为我处理电话。我们开玩笑说，他一年只许把我从家里叫醒两次。他每晚可能接到三四次电话。由于事先有计划，他可以自行处理。 我通常把自己的交易时间限定在早上８点到晚上６、７点钟。远东市场很重要，晚上８点开盘，东京早盘到夜里１２点。
如果交易很活跃，我也会做。１２点后睡几个小时，然后起床赶下一次开盘。市场大动的时期才这样。我在全球各个市场都有关系，所以消息很灵通。这是一种非常刺激的游戏。抛开交易赚钱不讲，我干这一行的主要原因之一就是因为我对分析世界政治、经济局势非常着迷。 问：听你讲起来，似乎整个过程像是玩游戏，而不是干活儿。
答：的确不觉得像干活儿，除非你输了，那样就觉得很辛苦。对我来说，市场分析就像一块多元的棋盘，个中乐趣纯属精神享受。
问：你既谈到控制风险的重要性，又谈到持单的信心，你一次交易一般担多大风险？
答：首先，我尽量做到任何一次交易承担的风险最多不超过我的帐户的１％。其次，我们每天检查所做的单子是否相关。如果有８种单子都是高度相关，虽然分成８种，但实际上是一种，只不过风险大８倍。
问：这是否意味着如果你既看好马克又看好瑞士法郎，那你就只选买一种？
答：的确如此。但更重要的是在一个市场做多头的同时要尽量选一个能做空头的市场。比如，眼下我虽然做美元空头，但我在做日元多头时还做马克空头。
问：像你这样做马克B日元交叉盘，是不是比做单独货币来得慢？
答：不一定。有时照样能赚大钱。
问：你的交易风格是基本分析和技术分析相结合。如果硬要你选择，你选哪一个？
答：这就像问大夫他是喜欢靠诊断看病还是靠观测看病。
哪一个都不能少。７０年代时靠技术分析赚钱容易一些。那时候假破关现象少得多。如今人人都是图像派，而且技术交易系统泛滥，我觉得这对技术派不利。
问：你觉得做单高手有没有特殊才能？
答：本来超级高手就应该是极少数。
问：做单成功天份和努力占多大比份？
答：不下苦功极少有可能成为高手。有人可能短期得手，但长了总不行。最近我刚听说有人做铜期货去年一年赚了２，７００万，但很快又全部输回去。
问：你对新手有何忠告？
答：首先，一定要认识到风险管理的重要性。第二个忠告是，少做，少做，再少做。不管你认为你应该进多少单，先减掉一半再说。除此之外，新手往往把市场人化。最常见的错误是把市场看作个人的对头。实际上市场是完全超脱的，它才不管你是赢钱还是输钱。一个交易员如果主观地说："但愿"或"希望"如何如何，那他就没法集中精力分析市场，这样有害无益。

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名家高手经验谈——迈克尔·马科斯

迈克尔·马科斯搞研究出身。但他对实际操作更感兴趣，一开始是偷偷摸摸地干，后来干脆辞去高薪研究员职位，专职从事外汇、期货交易。他在一家期货公司做交易员，有几年他赚的钱比公司所有其他交易员赚的还要多。１０年内，他的公司帐户增长了２，５００倍！马科斯的成功有多方面因素：首先是个人努力，有一段时期他几乎是２４小时不停地转。第二是遇明师指点，从黑暗走向光明。对于大部分交易高手来讲，早期失败似乎是司空见惯。马科斯也不例外，他头几次交易没有一次赚钱。更有甚者，他不只一次全军覆没。这说明一个道理，早遭败绩表明你一定有什么地方做得不对，但并不一定证明你将来一定失败。

问：你当初是怎样对做期货感兴趣的？
答：我本来是要搞学问的。１９６９年从约翰斯·霍普金斯大学毕业，成绩优秀，是班上的尖子。克拉克大学为我提供心理学博士奖学金，本来就要安安稳稳地当教授的。当时我结识了一个叫约翰的人，他宣称可以帮我投资，每两个星期保证翻一番。我被说动了心。我从未投资过，所以一点疑心都未起，连问都不问他怎么能赚那么快，马上雇他为投资顾问，周薪３０美元。我拿出自己１，０００美元的积蓄来做期货。
第一次我和约翰到期货公司，看到各种报价根本不明白是怎么回事。公司的扩音器上有人建议买大豆期货。我问约翰该不该买，结果发现他也一窍不通。不过我们还是进了一张买单。说也奇怪，我们刚进场，大豆价格就开始下跌，就好像市场专等着我进场然后反走一样。不过我那时候似乎直觉就不错，我们马上砍单出场，只赔了１００美元。下一笔做的是玉米，结果与第一笔差不多。第三笔做的是小麦，结果还是赔。我们花了３天把钱输光。当时我们是以几天输光来衡量我们是否成功的。一千块赔光，我解雇了约翰。他说我犯了一生最大的错误，他要到百慕大去洗碟子挣本钱，然后做期货，等成了百万富翁后就退休。从那以后我再也没听到他的消急。我后来又攒了５００美元，做了几次银子，但还是输光了事。我的头８次交易全部赔钱。 问：你有没有想到过或许你不适合做期货交易呢？
答：没想过。我读书一向成绩很好，所以我觉得只是个经验问题。我父亲在我１５岁时就去世了。他留下了３，０００美元的保险金。我不顾母亲的反对，把钱兑现了。这一回我学乖了，先读了一本关于小麦和大豆的书，然后按照一家投资顾问的建议买了张小麦合约，赚了两百块钱。我激动得不得了，等价格回跌时又买了一张，又赚了一笔。接下来纯属是走大运：我在１９７０年夏天买了３张１２月玉米合约，正赶上那年的大虫灾。我接着又买了些小麦、大豆合约，一个夏天过去后，我一共赚到３万美元。第二年春天，市场上有一种广为接受的理论：蝗虫热过了严冬，又要再一次危害庄稼了。 我向母亲借了两万块，连同自己的３万全都投进小麦和玉米期货。我进场后市场不上也不下。有一天《华尔街日报》发表了一篇题为《芝加哥交易所蝗虫比玉米地里还多》的文章。
玉米期货开始下跌，很快就到跌停扳。我一下子愣住了，想出场但只是傻看着，希望市场会逆转回来。我看着，看着，等到跌停板时我已经出不了场了。当晚我想了一夜，没有选择只能砍单出场。第二天一早我平掉所有单子，一结帐自己的３万赔光不说，母亲的钱也赔了１２，０００。我气极了，决定去找一份工作。 我到一家证券公司当分析员，看到隔墙别人在做单心里总是痒痒的。那家公司禁止分析员做单，但我不管那么多，从母亲、兄弟和女朋友那里借了些钱，又悄悄干了起来。为了保密，我和我的经纪人约定好一些密语。"太阳出来了"是一个意思，"天阴"是另一个意思。这样做下来我还是输钱。输了借，借了再输，同一个周期一再重复。
问：你当时知道自己什么地方做得不对吗？
答：问得好。我当时根本就没有做单原则，我哪儿都做得不对。１９７１年１０月，我在经纪人的办公室碰到艾德·西柯塔，我的成功全归功于他。他当时刚刚毕业，研究了一套电脑技术交易系统。他让我和他一起边搞研究，边做单。他对市场的知识很丰富，交易方面也很成功。他基本上是顺势做单。他教我如何砍单，如何赚足利润。虽然有艾德的指导，可我还是继续赔钱，主要是我自己耐心不够，时机掌握得不好。 １９７２年夏天，尼克松政府开始放松物价冻结。我在胶合板市场赚了一大笔钱，从７００赚到１２，０００。当胶合板价格上升１倍多期间，木材市场几乎没多大动静。我又像上次做玉米一样把所有钱压上。这时正好赶上政府出面发表一连串表明，说要打击木材市场的投机者，期货一下子猛跌，我又一次陷入绝境。两个星期我一直处在即将全军覆没的边缘。我痛恨自己又犯了同样的错误，从那以后我再也不敢做单过多。 还算运气好，政府终究没能控制住物价，两周后市场开始逆转，我扭亏为盈，等出场时赚了１倍。到１９７３年我已将帐户增值到６４，０００美元。
马科斯后来在纽约棉花交易所做了几年交易员。现场交易培养了他对市场敏锐的感觉。１９７４年８月他应聘到一家期货公司做交易员，从３万美元做起，１０年后滚成了８０万。其间公司只给他增加过１０万本金，其余年份每年从他账户里提取３０％。这１０年他平均每年收益都超过１００％，１９７９年更是成绩惊人。黄金从４００美元涨到９００美元一盎司，马科斯出出进进，获利颇丰。苏联入侵阿富汗那一天，他在电视上首先看到消急，打电话到香港发现金价未动，立即买进２０万盎司，几分钟后消息传开，金价大涨，他一下子赚了上千万美元。至今马科斯到香港访问时还不敢去参观黄金交易场，那一次吃亏的人都还记得他。 对外汇市场，马科斯更有深刻体会，他说：有一段时间，我做外汇量很大。比如里根当选总统后那几年，美元很强，我经常抛空几亿马克，这样大的进单量当时并不多见。由于外汇市场是２４小时运转，非常劳累。睡觉时我总是每隔两个小时起来一次看市场。澳洲盘、香港盘、苏黎世盘和伦敦盘都是晚上，我每一盘都看，结果婚姻破裂了。 问：你晚上起来看其他市场，是不是怕纽约盘开市时自己方向反了？
答：是的。虽不常发生，但总要警惕。这样可以防止吃跳空的亏。我记得有一次，大概是１９７８年年底，当时美元被杀得一塌糊涂。我和柯夫纳合作甚密，天天谈美元的走势。有一天我们注意到美元莫明其妙地走强，没有任何消息可以解释价格的大动。我们赶紧平掉所有外币买单。那个周末，卡特总统宣布了支持美元计划，要是我们等到纽约盘开盘，我们早就完蛋了。那件事证明了我们的一个想法：大玩家，包括政府，总是有小道消息。如果我们发现无法理喻的意外价格波动，总是先出场，然后再查原因。我的意思是，出于礼貌，美国政府事先把消息通告欧洲中央银行，它们常常在美国政策公布之前先采取行动。因此价格总是在欧洲盘先动，尽管新政策是我们这边提出的。如果是欧洲人发起的，那价格自然也是在欧洲盘先动。我认为最好的交易时间常常是欧洲盘。 问：你除了早期赔钱外，还有哪些失败的教训呢？
答：最惨的一次是德国中央银行干涉市场那次。当时我做得好好的，买了很多马克。德国中央银行突然决定进场惩罚投机客。我打电话过去，得知５分钟赔了２５０万，赶紧砍单出场，而不是坐待２５０万亏损变成１，０００万。但半个小时后跌下去的又全部涨了回来。 问：你又跟进了没有？
答：没有。到那时我已毫无斗志。
问：事后看来，你觉得当时砍单对不对？
答：对的。但事后全走回去，心里总是不好受。
问：你觉得做一个高手是不是内在的技巧？
答：我觉得要成为顶尖高手的确需要内在技巧--天份。
这就像出色的小提琴手一样。但做一个有竞争力的赚钱能手是一种可以学会的技巧。
问：经历过转败为胜，你对初学者或赔钱的交易员有何建议？ 答：首先，每次进单风险不得超过本金的５％，这样你可以错２０次。第二，一定要有止蚀单，要真进场。
问：你进单的同时是不是出场单也交给经纪人呢？
答：是的。还有一点，进单后要是感到不妙，不要怕难为情，该出场就马上出场。心里不踏实时先出场，好好睡一觉。我经常那样做，第二天就全都清楚了。
问：你有时出场后不久是不是又马上进场？
答：是的，常常是第２天。你进场后没法思考。出场后才能想清楚。
问：你对新手有何忠告？
答：也许最重要的原则是守住赢单，砍断输单。两者同样重要。赢单要是不守住，输单就赔不起。 要根据自己的判断做单。我有许多朋友都是有才气的高手。我常常提醒自己，要是盲目跟着他们做一定赔钱。他们有的人赢单守得好，但输单可能守得太长了点；有的人砍单很快，但赢单也走得快。你坚持自己的风格，可能好的、坏的都沾。若愣去学别人的风格，结果可能两边的缺点都让你赶上。
问：什么观念最容易让人上当？
答：你以为专家的建议一定靠得住。要真是个专家倒真可以帮上忙。比如说，你如果是保罗·琼斯的理发师，而他正好和你谈市场，那倒不妨听一听。一般说来，所谓"专家"，自己都不做单。一般的经纪人永远不可能是交易高手。 听信经纪人的话最容易输钱。做单需要个人亲自努力，要自己做功课。
问：还有别的错觉吗？
答：有一种想法很蠢：市场到处是阴谋。我认识世界上许多大交易员，可以说百分之九十九情况下市场比谁都大，迟早会走到它要去的地方。例外是有的，但持续不久。
问：直觉对做单有多重要？
答：非常重要。高手直觉都很灵。勇气也很重要：要敢试、敢败、敢胜，不顺时要能挺住。
问：你碰到连续输钱时怎么办？
答：过去我曾试过加单，但不管用。后来我就尽可能减少做单量，要是太糟，干脆停做。但往往不会坏到那种地步。 问：很少有人像你这么成功的。你觉得自己有什么与众不同之处？
答：我脑子很开放。我不管感情上能不能接受，只要理智上认为正确的信息都接受。
问：你每天都记录自己的实际资本吗？
答：我过去常做记录。这很有用。如果你的资本有下降的趋势，那是减少做单量重新评估的信号。或者你发现自己赔得比赚得快，那也是一种警告。
问：市场与市场之间有多少共同之处？比如说，你能像做玉米那样做外汇和债券吗？
答：我觉得一通百通。原则都是一样的。做单是一种感情，是大众心理：贪和怕。任何情况下都是一回事。


[ 本帖最后由 hefeiddd 于 2007-8-2 10:00 编辑 ]

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名家高手经验谈——保罗·都铎·琼斯


迈１９８７年１０月，世界上大部分投资者损失惨重。同一个月，保罗·都铎·琼斯掌管的都铎基金却获得６２％的收益。

琼斯的出色表现是一贯的，他曾经连续５年保持三位数的增长，１９９２年底欧洲货币体系发生危机，琼斯数月内在外汇市场赢利十几亿美元。

琼斯从做经纪人起家，１９７６年开始做起，第二年就赚了１００多万美元佣金。１９８０年琼斯到纽约棉花交易所当现场交易员，几年之内赚了上千万。１９８４年琼斯离开交易所，创建都铎基金，从１５０万做起。４年后投资到他的基金的每１，０００美元已增值到１，７００多美元。到１９９２年底，都铎基金总额已增长到６０亿美元。如果不是琼斯于１９８７年底停止接受新投资并开始分发利润，那么６０亿是绝对打不住的。 琼斯的交易生涯并非一帆风顺。１９７９年他逞一时之勇，一次进单过多，结果连遇跌停板，等平单出场时资金损失达三分之二。他懊丧至极，对自己几乎完全丧失信心，差一点改行。从那以后他开始学会控制风险，遵守原则。

琼斯做单每天都是新的起点，昨天赚的成为过去，今天从零开始。每个月亏损最多不能超过１０％。顺手时，琼斯可以连续十几个月不输钱。三位数的年增长率对他来说是司空见惯。由于风险控制得法，琼斯的基金在分析判断失误的情况下仍能赢利。１９９２年年初，琼斯认为美国减息已到尽头，欧洲利息将下降，欧美利率差的缩小将扭转美元弱势。都铎基金因而进场买了大量美元。刚开始还较顺利，美元果然走强了几百点。但不久美国经济不振的消息频传，美元对欧洲货币大幅下跌，直至创历史最低价位。琼斯在发觉大势不对后及时砍单出场，避免了更大的损失。他同时耐心等待时机，追回损失。年底欧洲货币体系发生危机，英镑、意大利里拉等货币大跌，琼斯及时进场抛售外币，一月之内赚了数亿美元。 琼斯有一些具体的做单原则：不平均加单。一批单子进场后，市场反走说明判断可能有问题，盲目加单平均价位虽然稍好，但如果方向错了，新加的单只是错上加错。反过来讲，如果你相信方向没错，只是价位不够好，那就不必过于计较。琼斯认为，哪里进单不重要，关键是这一天你是看涨还是看跌。新手最爱问琼斯：你是买还是卖呀？琼斯认为他是买还是卖不应该影响旁人对市场的判断。新手也要独立思考。再一个问题就是：你从哪里开始买的？琼斯认为这也与当天是赚还是赔无关，关键是判断涨与跌。 琼斯认为，做单最重要的是防守而不是进攻。他每天都假设自己进的每一张单都是错的，事先设好止蚀位，这样他对最多一次会赔多少心里有数。琼斯奉劝所有交易员不要逞强，更不能自负。要不停地怀疑你自己，怀疑你的能力，永远不要自以为了不起。你一飘飘然就完蛋。这并不是说对自己毫无信心，信心一定要有，但适可而止。琼斯自言他对这一行是越干越怕，因为他知道要保持成绩有多难。每次大输往往都是在连续做了些漂亮单后自我感觉良好之际。 琼斯的做单策略与众不同。他不愿意随大流，很少追势，总喜欢在转势之际赚钱。他自诩为最大的机会主义者。一旦他发现这种机会，便进场兜底或抛顶。错了马上就砍单，然后再试，往往是试了几次以后开始赚大钱。市场上很多人认为一味找底或顶很危险，要赚钱最好抓势的中段。琼斯十多年来却成功地抓住了不少顶和底。琼斯的理论是，跟势的人要在中段赚钱，止蚀单就得设得很远，一旦被迫砍单，损失就很大。再说市场只有１５％情况下才有势，其他时间都是横走。所以他比较喜欢做两头。 琼斯觉得外汇市场任何人都操纵不了。一般人有种错觉，以为华尔街大户能控制市场价格的变化。琼斯说，他可以进场闹腾一、两天，甚至一个星期，特别是如果时机正确，他进场后加加油，可能造成某种假象，但他一停买，市场价格就会掉下来，除非市场本身就很强劲。他打了个生动的比方：你可以在冰天雪地的阿拉斯加开一家最漂亮的夏装店，但没人买，你总归要破产。 琼斯还注意听取同行的意见，特别是战绩较佳的同行。如果自己意见和他们一致，他就多做一点，如果有很大分歧，他就观望。本来他看好某一种货币想买进，但得知某位高手在抛出时，他就耐心等待。等到有一天市场开始走平，那人说：我看该出场了，他就进场大买特买。

琼斯在具体分析手段方面最推崇"艾略特波"理论。他认为自己的成功很大一部分应归功于这一周期理论。艾略特波理论是凭借黄金分割法推算市场涨跌周期的一种分析方法，在股票和期货市场广为采用。琼斯认为外汇市场也不例外。艾略特波理论吃透后，可以帮你找到很多低风险高收益的进单机会。 谈到成功的秘诀，琼斯认为自己的长处是超脱。任何已经发生的事都成为过去，３秒钟之前发生的事无关紧要，关键是下一步怎么办。感情上离市场要远一点，以前的看法不对就得及时修改。思想要开放，信心要坚定。他自己虽然偏好做两头，找逆转，但都铎基金也采用了几套跟势的电脑交易系统，成绩也很不错。但琼斯认为好交易员应该比电脑系统能赚钱，因为人脑能够灵活变通，更快地适应市场的变化，以及不同市场之间的差异。

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名家高手经验谈——比尔·利普舒茨


比尔·利普舒茨在刚刚36岁时 ，主持索罗门兄弟公司外汇部已近10年，为该公司赚取了五六亿美元的巨额利润。这位三十出头的年轻人被华尔街称为 "外汇苏丹王"。他进单的规模之大令人咋舌，一次进几亿美元，甚至几十亿美元是家常便饭。由于他的出色成就，辅之以索罗门公司的财力，他主持的外汇部在全世界上百家银行共有800亿美元的信用额度，每年从外汇市场赚取的利润数以亿计。

有趣的是，利普舒茨刚开始做外汇时对外汇市场的了解几乎等于零。在无人指导的情况下，他借助本公司在华尔街的声誉和实力，几年之内闯出一片新天地。利普舒茨原本是学建筑的，但读研究生时对股票期权产生了兴趣，干脆同时选修了工商管理硕士的学位，毕业后被索罗门公司录用。该公司管理得法，任人唯贤，经常破格选拔人才。1982年费城交易所新开外汇期权交易，当时外汇部只有利普舒茨做过期权，所以他被委任负责这一业务。利普舒茨在同事的协助下建立了一个关系网。他认为做外汇主要靠

消息灵通，赚大钱的都是被银行同业所接受的人。大户的动向影响市场，一些重大消息得到得早也能赚钱。当然大部分消息是公开的，关键是看如何分析。信息的运用要灵活，要看市场的反应。利普舒茨认为德国统一对外汇市场的影响最能说明问题。当柏林墙倒下时，市场的情绪是，这下子大家都要把钱投到东德去，所以马克要大涨。过了一阵子市场意识到，德国统一后要吸收东德尚需时日 ，所以把钱投进去不明智。市场是如何改变看法的呢? 无非是德国总理科尔的一次讲话，美国国务卿贝克的一句评论，东德的高失业率，以及东德人对西德的过高期望，等等。投资界开始意识到重建东欧谈何容易。等这种想法占了上风后，马克便开始大跌。实际上很早就有人持这种观点，但市场走向往往取决于某一个时刻市场的焦点。这就需要同市场的参与者通气，并非每个人都往一处想，但大家的注意力是可以觉察得到的。比如某一天市场关注利率差，第二天又强调经济增长。

有一个具体例子可以看出利普舒茨处理人际关系的功夫。他做期权遇到对手因疏漏来求情时从不心慈手软，一定要对方执行合约。但有一次例外。那天他发现费城交易所一位外汇交易专员报价比市价明显低100点。他去询价，对方报价照旧，他立即买进50张合约。接着他又要求对方再报价，结果还是一样。他客气地要对方再核实，答复是照旧，他连续又吃进950张。另一家大公司发现这一错误后也吃进了好儿百张。过了一会儿利普舒茨再去间价，那位粗心的专员依旧没有察觉。利普舒茨便问他1000张单卖不卖。这下子对方吓坏了，一查才发现自己完蛋了。这时候利普舒茨手下留情，告诉他除了头50张单外，其他一笔勾销，对方感激不尽。利普舒茨事后解释，他完全是出于长远利益考虑。当时费城交易所刚开展外汇期权交易不久，若把专员杀垮，这一新市场可能也会夭折，这时索罗门公司也没什么好处。多年后那人成了一家大户的首席现场交易员，给索罗门公司提供了很多便利。而当时趁火打动的另一家公司事后坚持要对方兑现，多年后在费城交易所时常遇到麻烦。在现货市场也经常有报错价的，按常规只要你让对方核实对方仍报错，那就不能悔改了。

利普舒茨印象最深的一次交易是1985年9月。7个发达国家举行首脑会议，确定 了让美元走弱的政策。当时他正在意大利撒丁岛度假，对7国高峰会议的消息一无所知。以前美元一路走强时各国中央银行曾多次干预，但却徒劳无益。因而这次一开始也没引起多大反响。利普舒茨打电话给公司，得知了这一消息，当时他的助手安迪生病在家。他赶紧给安迪打电话。等新西兰市场(每天最早开盘)一开盘，安迪便进场抛了6000万美元。当时对于新西兰来说这盘不是个小数目。许多银行对高峰会议的影响没有把握，市场几乎没有交易量，买卖差价达200点 (正常情况下为10点左右)，安迪照进不误，6000万美元抛出后市价己经到600点开外了。利普舒茨干脆接通一根24小时电话线，与安迪以及交易所直线联系，又做了大量外汇期权。那一天索罗门公司外汇都是大丰收，净赚500万美元，相当于外汇部全年收益的25%。

利普舒茨有一次差点翻船。1988年秋，外汇市场本来风平浪静，突然有一天苏联领导人戈尔巴乔夫到联大大谈裁军问题，市场理解为美国也可随之裁减军备，削减赤字这对美元有利。美元在纽约盘开始上升，很快就涨了1% 。索罗门公司这时有30亿美元的卖单在手，情况危急。1%涨幅等于3000万美元亏损。那天正好是星期五，市场交易量不大，他想砍单出场很困难。他决定再抛3亿美元，试图压住美元的涨势，等拖到周一 日本开市后再平单出场。谁知外汇仍然猛涨，很快索罗门公司的损失就达到9000万美元。利普舒茨赶紧向总裁汇报。总裁在间明情况后鼓励他沉着冷静，按计划去做。周一日 本盘开市，美元果然开始下跌，他耐心等到欧洲盘平单出场，最后死里逃生，只损失1800万美元。事后，利普舒茨深刻反省，认为自己错误地估计了纽约市场的流动性，使局势失控。幸好后来处理得当，避免了更大的损失。

利普舒茨自己还有过一个私人帐户，是他祖母留下的一笔遗产，共12000美元。他做期权4年内赚到25万，但一次不小心全部赔光。那是1982年9月，他利用股市下跌倒垒金字塔本来赚了很多，但赶上9月93日股市见底，接着便大幅反弹。由于进单量过大，3天之内他便全军覆没。那次教训第一使他认识到风险控制的重要性，第二使他分清公私，集中精力为公司赚钱，因而有了后来的成就。

关于银行同业市场(外汇现货)，利普舒茨有独特的见解。他认为银行主要靠吃买卖差价赚钱。美国花旗银行做外汇最成功，每年大约赢利3、4亿美元。如果只吃差价，自己不进单，那么可以赚6亿美元。花旗银行自己不承认这一估计。银行还有一个赚钱的途径:每次有大客户进单，它跟在后面尾随，立刻就能赢利。这在期货业是违法的，但在现货市场却是允许的。

利普舒茨认为，交易高手既要聪明，又要勤奋。干别的行当，聪明人或许可以投机取巧，笨人可以以勤藏拙，但做外汇既要有天赋，又要加倍努力，有人到公司常问他应该什么时候上班，什么时候下班? 利普舒茨家里连床头都安有电视显示器，以便随时观测价位，了解行情，另外直觉也非常重要，利普舒茨梦中都不忘外汇市场。有一次他梦见第二天公布的贸易赤字数字对美元有利，美元大幅上涨。他先梦见新的外贸数字，又梦见上月的修订数，接着又梦见自己进场买美元，价格连续上涨，上了一个台阶后他又买一批，再上一个台阶他又买了一批，破了第三道关后他本来要出场，结果决定又买了一批。第二天外贸数字出来与他梦中的数字一模一样，后来汇市的走势也跟他梦见的一模一样。唯一不同的是他一张单都没进。事后他解释，真正的感觉是要以市场分析为依据，凭梦做单是靠不住的。

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操盘第一年，我就赔了60,000多英镑, 我学到了些什么?  
作者 Malcolm Robinson

翻译 王博

我在伦敦期货交易市场里的第一年，作为一个现场独立操盘手，我买卖了8804份英国股指期货合同，平均每天大约40份合同。

结果是我损失了61，620英镑——平均每个交易日损失267英镑。我有55%的时间是赚钱的, 那些日子平均每天赚1009英镑的利润。而其它赔钱的日子, 我平均每天亏损1780英镑。我收入最多的一天是8730英镑，而我损失最大的一天是赔22，426英镑。因而，你可以想象得出来，那时是我非常困难的时候。

我一直努力地去寻找怎样能稳定地赚钱的方法。

但稳定性似乎是最难做到的。如同你所见到的，我有赚钱的成功经验，然而我的失败令我窒息。

好象每次在一、两周的时间内，我赚得了约6000英镑，几天后，我就会损失全部所得，乃至更多的钱，约几千英镑。

那个时候，我对自己的业绩非常不满，因而不愿花时间去分析。如果我去做了分析，我就会发现，在那段时间，我只要避免那么十来天的损失, 我就可以达到年终少量的盈利，而不是61，620英镑的亏损，在那10天里，我损失了90，169英镑!

那段时间的最后的日子里，我感觉非常失落和烦躁。我决定退出操盘这个战场，找一份更稳定、可靠的工作。

但仅过了几个星期，我就放弃了不再操盘的想法，又回到了交易市场。我认定我有着成为一个稳定赢利的成功操盘手的才能，我想我所需要的是一些赞助。

我希望有人能帮助我不再有那些巨大亏损的日子，这些亏损使我经济状况趋向崩溃 。

我接触了一家公司，这家公司愿意支持一些有背景的操盘手，他们同意借给我20，000英镑的启动资金。我们六、四分成。我答应必须把每天的亏损控制在500英镑以内。

如果一天中我的亏损达到了500英镑 ，公司的现场经理就会来叫我回家。

才第三天，我就损失了约500英镑，但是什么也没发生，没人来叫我停止交易。

我觉得自己很愚蠢，然而在那一周剩下的日子里我继续交易，同时避免同经理接触。在接下来那个星期一（那一周的损失总共达到了6000英镑左右），我被告知，去和我签协议的主管见面（在上周，他碰巧出差了）。

我以为他要停止我们的合同。然而，令我惊讶的是，他告诉我，能够信任我是多么的重要。

他说他需要知道，当市场不稳定的时候，他可以相信我不会堆起巨大的损失。他建议我重新来过。不用说，我倍感欣慰，并感激他。

就这样，我又回到了交易厅。那个上午，我下定决心把损失控制在500英镑以内。

接下来的两周成了我职业生涯中最艰难，也是最有价值的时期。在我赔钱时停手是件很困难的事情。

我意识到了，我过去遭受巨大损失的根源在于，我难以接受赔钱的结果。对于我来说，赔钱是不可接受的。

正是因为我不愿接受损失，我连续十天都亏损了。但随着时间的推移，虽然我继续每天500英镑的损失，我发现我的情绪开始好转。

事实上，我开始感觉亏损没什么了不起了，只要它在我的限制之内。在这十天过去后，奇迹出现了，我开始获利了。

我的目标是每天赚2000英镑，然后不要把其中20%以上的钱赔回去。所以，当我开始获利时，每天赚800—2000英镑，平均约1200英镑一天。我不仅开始赢利，而且接连十五天都是，三个星期无任何损失！

这标致着我操盘生涯新篇章的开始。回顾以往，我想我曾经是心怀恐惧在操盘， 害怕我真的是一个失败者。那严酷的两周中，严格地将损失控制在规定限度内让我重新评估我自己。

我开始对控制好有底线的损失感觉良好起来。以前，只要我亏了，情绪就很糟；现在，只有当损失超出了我的限度，我才会感觉不好。以前，我从来不知道我会赚2000英镑，或损失5000英镑；现在，最坏的结果是500英镑的亏损，但这没什么大不了的。

我开始注意到，把亏损一直控制在我的允许范围，这是能力的象征。我的自信心增强了。回顾我操盘损失惨重的第一年, 如果我严格限定我的亏损在每天500英镑，那么61，620英镑的亏损也许会变成63，525英镑的盈利。

不仅这样，我想在那个期间，如果我的亏损一直被控制在我的底限，我的自信就能更多一些，我赢利的日子也会更多一些。

害怕时绝对赢不了, 假如我们害怕, 那到底是害怕什么呢？

“ 我们最大的恐惧不是自己的能力不足，而是低估了自己。往往是我们潜在的威力，而不是黑暗吓倒了自己。我们问自己：“我怎么可能那么才华横溢，无限风光？” 实际上，为什么我们不行？你是上帝的孩子。你的自我渺视对这个世界并不是有益的。把自己贬低, 使得周围其他人不会感到不安, 这并不能算是明智的选择。我们应该将上帝赋予的光辉放射出来，不是我们中一些人，而是每一个人。当我们让自己光芒四射时，无意中也鼓励别人这样做。当我们从恐惧中解脱时，我们的行为也自动地解脱了别人。”——尼尔森-曼德拉

无论什么是我们恐惧的根源，要成为一名成功的操盘手，我们必须建立自信，并克服恐惧。要相信自己能够采取最好的行动。

当我们带着害怕的心理去操盘时，我们的恐惧心理就会让我们采取会给我们造成损失的行动。问题是怎样才能建立不可动摇的信心？

我们相信自己和我们信任他人的过程是类似的。假如他人总能说到做到, 我们就可以相信他。同样地，我们越多地忠于自己成为一个成功操盘手的目标，总是保持言行一致地去遵守我们的操盘计划和规定, 那么就越能相信自己。

这听起来有些模棱两可，如果你象我当初那样不能控制自己，那你怎样去采取正确的行动来建立自信？

在某种程度上说，我很幸运，我明白我没有后路，如果我超过底限，我将被开除出局。因此，我不得不控制自己。我这样做的结果，使得我有机会直面内心的恐惧，最终摆脱了成为一个失败者的恐惧心理。

从一个彻头彻尾总在亏损的操盘手到一个稳定赢利的操盘手，我们需要设定一些可望而又可及的目标。我当初的问题是让那些小小的损失变成大赔的日子，因此，把底限定在损失500英镑就停止交易，在当时是一个对我很恰当的目标。

对于其他人，首要的问题可能会是操盘时不能在该采取行动时果断出击。对此我们可以做这样一个练习: 采用一个简单明了的操盘系统, 定下这么一个目标, 当操盘系统给出买卖信号时, 立刻毫不迟疑地采取行动, 不管自己心里在怎么犹豫。

我们需要一项一项地培养自己的操盘技巧。当我们能确信我们能控制住损失的时候，我们就培训自己执行操盘指令的技能。然后，我们再培训增加赢利的技巧, 等等。

就好比网球明星那样, 他们不是仅仅靠参加比赛就成了明星，他们在练习场上一项一顶地训练各种技能，在整个职业生涯中都要不断地训练自己。作为一个操盘手，我们也要弄清楚自己所需要的各项技能，然后集中精力，一项一项地做针对训练。

网球新人不会指望一开始打球就能赢得比赛，他们知道他们首先得花相当一段时间学习和练习。操盘于金融市场，像打网球一样，需要技能。而这些相应技能，要通过不断的学习，训练，才能最终掌握。

hefeiddd

全球顶尖交易员的成功实践和心路历程（摘录）  

不要把差劲的交易变化成灾难的交易，要把丰硕的交易变成最棒的交易；

迅速认赔，让获利持续发展；

有时候，最棒的交易不是把钱放在口袋里，而是在正确的时机结束部位；

学习喜爱小额损失；

面对损失的部位，提醒自己：
亏损如呼吸一样自然－－为了获得成功，亏损必然发生；完美无缺不存在；
为了避免更加重大的损失，最好现在就接受损失。获利不仅来自于你赚多少钱，也来自于你少赔多少钱；
如果你遵从系统的指示，就是具备自律精神的交易者，将来可以得到数千倍的回报；
获胜的关键在于你的交易系统方法，而不是某一次的输赢。如果你能够及时认赔，代表你的方法正确。　

由于今天追逐行情，结果明天没有资金可供交易，这是你唯一可能错失的机会；

当你通过交易方法－－而不是交易结果－－来界定成败，就比较能控制自己的交易表现与交易生涯。你越觉得自己处于控制地位，操作绩效就越理想；

技术分析与价格图形都是心理学的反映；

如果你分析一份价格走势图，不妨想像市场参与者在何种情绪状态下造成这些价格形态；

历史固然不会重演，但人性始终相同。价格走势图就是如此－－反映人性；

最早认赔的损失，即是最佳的损失；（按：此项建议正确之极，500029一役学到甚多）

如果预期中的事件没有发生，就出场，至于出场是获利还是亏损，不重要；（形态的止损，强势股刚开始的收阴）

在潜意识里，很多人不希望获胜；

务必了解场外观望的效益，如果没有适当的行情，如果没有胜算高的机会，就不要勉强进场。整个交易游戏的关键就是持续掌握优势。赌注必须押在胜算高的机会上。

如果交易员能够减少５０％的交易次数，通常都可以赚更多；

如果交易的动机在于金钱，方向显然错了。一位真正成功的交易员必须融入交易之中，金钱只是附带的议题；

结束亏损部位的理由有两种：第一：如果预期之中应该发生的情节或情节演变，显然不可能发生了；第二：价位到达预定的停损标准；

最初的损失往往是最小的损失；

必须愿意停留在场外，不进行交易是一种自律精神－－非常重要的规范；

迅速认赔至少有六个理由：
最后的结果可能是更大的损失；
忙着“救火”让你错失其他的交易机会；
基于弥补的心理，可能结束一些不应结束的获利部位；
为了照料一个无可救药的部位，可能导致其他部位的损失；
套牢资金而不能运用于报酬率更高的机会；
平掉亏损部位利于缓和压力，让情绪平静下来，提高控制能力。

宁可一次把错误处理完毕，不会重复处理相同的错误，抛却痛苦，认赔出场；

交易员必须果断，反应灵敏，而且还必须保持开放的心胸，随时愿意重新评估仓位。就如同领袖需要勇气一样，交易员也需要勇气持有庞大的仓位；

一套理想的交易计划应该释放心理压力，没有必要过度执著于不确定性。结果，交易变得更自然，让你觉得放松，甚至可以享受交易；

潜意识里，一些交易者对成功感到内疚：“这么多钱，这么容易”，务必留意潜意识里“赚钱太容易”的念头；(可不容易哦)

不理会明显的信号而按兵不动，这可能是面对亏损的最容易处理方法，期待本身绝对不能感动市场，亏损的部位也不会自动好转。（犯下错误，不能再延误了）

永远不希望对于任何事情觉得遗憾

hefeiddd

笔者自踏入外汇界以来，接触的外汇投资者数以百计。从形形色色的投资者的不同经历中，笔者深感作为外汇的投资者，会判断走势固然重要，掌握必要的交易技巧与培养良好的心理素质也是十分必要的。
    以笔者粗浅的经验，进行外汇保证金交易时，充足的资金，充足的时间，准确的走势判断，高超的交易技巧与良好的心理素质，五个条件缺一不可。但涉及外汇交易的书籍以及各种外汇讲座，往往偏重于走势分析，极少涉及交易技巧和交易心理。笔者经常听到这样的话，外汇交易就是一买一卖，按概率也应有50%的胜率。其实结果如何，大家自然明白。自本期起，笔者结合自己的经验与接触到的顾客交易实例，就普通外汇投资者在交易技巧与交易心理方面的通病进行一下粗浅的探讨，从中可以看出与优秀的外汇交易顾问的差距所在。通病之一，操单易受贪欲左右，逐步放松了对投资风险的警惕性，甚至根本就不懂得合理控制资金风险。对于外汇保证金交易，大部分理论书籍将其定性为“中风险，中收益”的金融商品，那是针对放大十倍的操作方式而言的。实际上，目前日本的外汇保证金交易因公司而异，有十倍到一百倍的各种操作方式。比如CTI公司当日交易保证金为一千美金，可操作十万单位的外币，等于放大了一百倍。这时，无论如何不能说是“中风险，中收益”，只能说是“高风险，高收益”。但笔者个人认为，允许放大一百倍并不是坏事，如果懂得控制风险的话，会使交易方式更加灵活，操作余地更大。按两万美金开户计算，如果每次进一枚单的话，等于只放大了五倍。只有一次进二十枚单的情况下，才是放大一百倍。如果会合理运用的话，等于说这种操作方式为投资者创造了从“低风险，低收益”到“高风险，高收益”的广阔选择空间。当遇到大规模干预，或是象奥尼尔辞职这样的突发事件时，一百倍的杠杆效果会使投资者得到更大的获利空间。但关键是，这种放大效果不能滥用。更不能认为允许放大一百倍就每次操作都按此比例进行。如果一意孤行的话，就等于把自己逼上了高风险之路。
    笔者就亲身经历过这样的客户，他有很长的股票投资经验，自认为对走势判断很有信心。一万美元的资金，一次买进十枚美元/日元。到晚上十一点已获利一百余万日元。他认为这次赚大了，安心地回家睡觉了。第二天一觉醒来，已出现了Margin Call。最后总资金增加到三万美元，仍然保不住沉重的仓位，只好砍仓走人。出现这样的结果，根源在哪里？能说外汇保证金这种金融商品不能赚钱吗？不能，因他中间已经赚了一百多万。能说他对走势判断不准吗？也不能，因他的短线判断是正确的。那麽归根结底，只能说他的风险控制意识不佳，不擅于安全地运用资金。
很多外汇投资者都有这样的体验，刚开始做时，都赚钱，虽然赚的不一定很多，毕竟是赚。但时间一长，亏的就多起来。这是什麽原因呢？很多人说是begin lucky ，新手运气好。其实不然。其中重要的两个原因，一是不设止损（关于止损问题，后面还要单独探讨），二是随着小赚次数的增多，贪欲不断膨胀，开始时的谨慎态度没有了，放松了对资金的安全控制，运用的资金开始超出自己能够承受的限度，结果一但走势判断错误，就会深深的套牢，最后落得个砍仓出局的结果。可以说，外汇投资的彻底失败者，十有八九是上述两个原因造成的。如果会合理地运用资金，适当地止损，即使是新手，也不会出现输得精光的后果。
    笔者从去年七月份开始承担一部分培养新人的工作。印象较深的是一位刚入道不久的金融顾问，他可以说真正理解了笔者上述观点的精髓。每次做单，都是谨慎地运用资金，长短线结合。形势不妙，即果断止损出局。结果他的五，六个账户无一亏损。四个月的时间，其中最多的一个两万美元的账户盈利达到八千美元，月收益率达到10%。论经验，论走势判断，他可能还无法与有经验的客户和老金融顾问相比，但为什麽他会取得如此好的成绩呢？正因为他懂得如何合理地控制风险。外汇保证金交易能够赚钱，对此笔者深信不疑。但是如果不会合理地运用资金，任由贪欲左右，那麽离失败就只有一步之遥了。外汇保证金交易由于采用了杠杆原理，本身已将盈利的可能放大了几倍至一百倍，那麽还要贪到什麽程度为止呢？以上述金融顾问为例，月收益率10%的投资，其他哪个行业会有可能呢？
    笔者认为，能否合理，冷静地运用资金，正是普通的外汇投资者与优秀的外汇交易顾问的根本区别之一。从笔者接触到的实例看，很多外汇投资者在资金运用上的通病有这样几种：
一是盲目建立超出承受能力的仓位。原则上讲，一次动用的资金不应超出全部资金的10%，最多不应超出全部资金的20%。即一万美元的账户，一次应以一枚单为限，最多不应超过两枚。这样的话，即使走势判断错误，在及时止损的情况下，仍能保证有较充足的资金进行下次交易，争取盈利机会。而且，普通的外汇投资者由于经历的各种场面毕竟较少，仓位较轻的情况下，即使遇突发事件，也不致于惊慌失措，便于冷静对处。相反，若仓位较重，则易出现遇剧烈波动处置不当，导致大损的结果出现。
    建立较重仓位的情况，往往出现在投资者有小赚的情况下。见小利而头脑发热，贪心顿起，忽视了自己的承受能力。笔者曾遇见过这样的客户，他于去年十月份用一万美元建立的账户，在美元/日元自119至123的上涨过程中一路买进，一个月赚了三千美元。然后开始头脑发热，在123.60附近每隔十点八点即买进一枚，总数达到三枚。当美元升到125台时，笔者多次建议，美元即将见顶，宜获利减仓。但他的口头禅是，做外汇靠的是运气，撑死胆大的，饿死胆小的。结果十二月六日，美国财长奥尼尔突然辞职，美元在几个小时内狂跌350余点。为保险起见，他打算锁仓，结果慌乱之中叫单错误，又买进三枚新单，总数达到六枚。当重新稳定情绪，锁定全部仓位时，已形成六对，十二枚单的沉重仓位，与死仓无异。就因一时的贪心，不注意合理运用资金，所持仓位超出了自己的承受能力，造成本利无存的后果。
    因此，在进仓之前，首先要有思想准备，如果亏，能承受多大的亏损，那麽就按照能承受的限度进相应的仓位，切忌一厢情愿地认为进仓后就肯定会按照自己希望的方向发展。要想好，如果反向波动怎麽办？在做好最坏的打算后，遇剧烈的反向波动才不致于惊慌失措。可以说，合理的仓位与严格的止损是控制风险的必不可少的手段。
    二是逆势加仓，即俗称的“加死码”。这是很多外汇投资者常犯的错误。其实这种做法是股票操作的常用手段，其出发点是希望减小亏损的平均价位，在出现较小反弹时，即能保证不出现亏损。但实际上这种做法用于保证金交易时，存在着较大的风险。股票投资与保证金投资的最大区别在于股票不存在追加保证金的情况 ，而保证金交易一但出现较大的反向波动，是需要追加保证金的。这样的话，在已经出现亏损的时候再去增加仓位，一但继续反向波动，亏损将会成倍增加，出现砍又砍不动，挺又挺不起的尴尬局面，稍一犹豫，就会追加保证金。因此，没有相当大的把握，不要采用这种手段。正确的方法，应该是少量进仓，在走势判断正确 ，出现赢利的情况下，再顺势逐渐加仓，这样才能保证立于不败之地。
    因此，请外汇投资者切记，外汇投资，只有抱着谨慎的心理，采取正确的操作方式，合理运用资金，才是迈向成功的唯一之路。通病之二，不设止损。外汇市场风云变幻，随时会发生预料不到的变化。世界上找不到一个敢肯定自己每次判断都正确的交易师。因此，外汇市场上只存在两类人，一类是输少赢多的人，一类是赢少输多的人。为保证投资者在判断失误时，不至于泥足深陷，因一次失误而致命，设立止损盘可以说是不二法门。外汇保证金交易由于杠杆原理的存在，盈利与损失都放大了若干倍，而且存在追加保证金的情况，因此，外汇保证金交易不同于股票，不设止损，可以说把自己置于较大的风险之中。有一位日本著名的银行外汇交易员，有几十年外汇交易经验。在银行工作时，取得了不俗的成绩，后转职到一家专业外汇公司，成绩大幅下降。他自己总结自己的失误，唯一也是最大的一条，就是过于自信，不设止损。资深的交易员尚且如此，普通的投资者有什么理由不这样做哪？因此，可以说，设立止损盘，是保存实力，争取少输多赢的必须手段。
普通的外汇投资者，在止损盘的运用上，最易犯的弊病有三种。
     一是过于自信个人的判断，或自认财大气粗，不屑设止损。要知道，外汇市场的每一波大浪，都要在千点以上。美元/日元从264到79的历经十年，近两万点的大浪，其始点距今也不过只有二十年，谁能说历史不会重演呢？如果遇上这样的大浪，按50倍的杠杆效果计算，一枚单的损失就要1850万日元。请问，有哪位自认有这样的财力呢？不设止损，任随市场变化，对于投资者来说，就如划木桨小船横渡大海，其危险性不言自明。这样的投资者，迟早会受到市场的惩罚。
    二是心中有止损，盘上无止损。这样的投资者往往担心无谓的止损会产生不必要的损失。但人性的弱点往往造成这类人在市场走势接近自己的止损点时，犹豫不决，不肯服输，止损点一退再退，等到忍无可忍时才被迫平仓出局。往往产生的损失大大超过预计。
    三是随意用一个金额作为止损点。止损点的设置，可以说是职业交易顾问与普通投资者的最大区别之一。职业交易顾问懂得运用各种技术手段，根据每个币种的不同特点，合理摆放止损点。在市势未翻转的情况下，避免止损盘被碰上：在市势反转时，可尽量减小损失，从而达到止损的最终目的。而随意用一个金额或点值作为止损点，往往出现打上止损，即朝预定方向继续前进的情况，产生不必要的损失。通病之三，分析判断不是建立在周密而自信的判断基础上，盲目听信消息或迷信某些汇评。外汇市场相对于股市等投资市场而言，是相对公平的市场，人为操作的难度较大。但同时，外汇市场也与其他投资市场一样，充斥着各种各样的真假难辨的情报。如何从这些消息中去伪存真，作出正确的判断，是外汇投资者必备的素质。在最近的两年中，类似的因消息误导而导致投资者大损的情况就有多次。我想在前两年踏入外汇市场的外汇投资者最惨痛的教训就是在135附近买入了美元/日元。当时，可以说所有的消息都说日元要去140，甚至160，这其中包括号称日元先生的榊原英资。很多投资者盲目轻信，疯狂买入。但结果是美元从135开始几乎没有比较像样的回调，一路跌到115。在这场大跌中，我认识的投资者输掉上亿日元的就有数人。在下跌的过程中，市场关注的焦点先是以色列与巴勒斯坦争端，再是美国的双子赤字，最后是美国企业的会计丑闻。回头大家再冷静的想想，以色列与巴勒斯坦每年都在打，美国的双子赤字也不是去年才开始有，至于会计丑闻不过是股市回落的副产物，这些因素会导致美元的狂跌吗？大家再回头看看日元在135附近的图形，连续在132至135之间争执了五周，都没有有效上破135，至少证明135是中期难以逾越的天顶，这时再不醒悟而坚持买入，除了失败，不会有第二个结果。有很多人认为去年三月七日的大跌是日本年度结算资金回流的结果，其实，日本的大型输出企业，象丰田，日产，都有自己的外汇部，都有一批精通控制外汇风险的专家，虽然年结集中在三月末，但往往在二月即开始着手回流资金。去年的走势，从图形上已清楚地预示了这次大跌，市场要这样走，理由不过是顺应走势由人编出来的而已。再一个明显的例子是今年五月份，金融大鳄索罗斯公开说他买入了欧元等非美货币。这时很多人认为跟着他走不会有错。可是大家再冷静的想想，索罗斯是靠什么赚钱的？可以说，除了已破产的老虎基金，没有比他再大的投机家了，投机说白了就意谓着把别人的钱想办法装到自己兜里，大家都跟着他赚钱，这钱从哪里来？我曾经看过一位日本著名的大银行交易员的文章，他指出，在美国有一个投机家的团体，定期会召开会议，即使像他这样超大银行的资深交易员，也难以踏入这个圈子。但他因在纽约工作时间较长，会从外围得到一些消息，往往被言中。因此说，外汇市场虽然相对公平，但遇重大事件，被操纵的可能性还是有的。特别是舆论操纵。除了上面提到的例子外，其他像美伊战争，欧元降息，走势（至少是短期走势）往往与事先的舆论相反。因此，作为普通的投资者，因信息渠道，交往范围，技术水平的限制，往往容易陷入这样的陷阱。为避免踏入误区，最好的办法是不要轻信重大事件出来前的舆论，待消息出尽，走势稳定后，再入市不迟。投资市场毕竟是赔钱容易，赚钱难。想保持不败，不能靠博大，而应靠准确把握时机。宁可错过时机，也要保证准确率。
    再就是迷信汇评的问题。汇市也好，其他投资市场也好，神仙是不存在的。即使是很多著名的投资机构，汇集了大批精英，也难以保证只赢不输。我自己也负责起草每日公司的投资建议，但因有时间限制（每天十二点前必须交出），自己也感到有些分析是不充分的。但长期关注的币种，往往自信强一些。因此在看某汇评时，要注意起草汇评的人哪个币种比较擅长，在哪个阶段（单边势还是震荡势）比较准确，明白了这些，加之自己的判断，准确率就会大大提高。比如前一段，我向客户推荐过saxo bank的欧元分析，但我发现该分析的趋势判断较准，但stoploss被打上的几率较高，就建议放大止损，收到了较好的效果。至于一些自营投资机构的汇评，建议还是不看为好，因这样的汇评往往目的不纯，有有意误导顾客只嫌。通病之四，长中短线不分。我发现很多客户或者是新入门的交易员，进单之后，就一动不动的盯着盘面看。问他在干什么，他说在盯盘。再问打算到什么价位采取动作，回答不知道。结果是心情不断随着盘面的上下起伏而紧张不已，最后往往是稍遇盘面剧烈波动或稍遇阻力就被震仓出局。往往是应赚几百点的单子，只赚个手续费就出来了，或是本应不亏的单子亏着出来了。    这个行业做久了都明白，出仓比进仓还难。因为出仓点位不仅考验趋势的方向判断能力，更考验对趋势的周期，走势特点，延展长度的诸因素的综合判断能力。跟随道听途说的消息或是汇评进场，也许方向是对的，但何时出场，往往因人性的弱点而显得犹豫不决。因此经常出现赚少了，后悔；亏了，更后悔。结果大部分汇友都变成了范仲淹，赢亦忧，亏更忧，无时不忧。长此以往的话，即很难在汇市有所作为，获得收益，又面临着巨大的精神压力，逐渐就会丧失自信。    其实，作为一个合格的投资者，在每次进场之前，应对趋势方向有个大致的判断，即此单是长线，中线还是短线。如果判断是短线的话，进场之后挂个OCO单，然后在到达指定点位之前稍加注意即可，没有必要始终盯在盘前。如果判断是中长线单的情况下，预先估计一下可能到达的点位，设好止损，即可离开盘前，考虑干些其他的事情。当走势按照自己预想的方向走时，可考虑用止赢单托着走，保证不再出现亏损。一旦出现强烈的单边走势，用这样的方法，往往能抓到肥厚的鱼身，但想把整条鱼都吃到嘴里，那是投资大师也办不到的，那种情况只能说是运气，是赌博，不符合投资学的理念。许多投资者都有过这样的经历，往往在自己很少看盘的时候赚到了大钱，始终盯在盘前，反而赚不到钱。这说明缺乏心理素质的系统培养，同时说明运气好，否则可能是输大钱。    无论是长线，中线还是短线，投资者在进场前最应作好的心理准备是，此次进场，能够承受多大的损失或想承受多大的损失。这实际又回到了以前多次提到的止损问题。投资者最容易遇到的情况是本来想抓个短线，结果不设止损，又不主动认输，短线变成了长线，可惜是个亏损的长线。    能否判断好短中长线走势，要看分析技术与经验的水平。能否把中长线的单子的盈利拿到手，则要看技巧与心理素质如何。希望汇友们能明白这个道理，进行多方面的综合训练。通病之五，犹豫不决，因小失大。保证金交易因有杠杆原理的存在，很小的波动带来的盈亏都是相对较大的，因此，优柔寡断是保证金交易的最大敌人之一。果断的行动来自于自信的判断，但即使有自信的判断也未必会采取果断的行动，这其中的原因，即有性格上的问题，也有经验及是否经过系统的心理训练等诸方面的问题。
这点通病，普通客户的表现主要体现在以下三个方面。一是盲目自信后的犹豫不决，心存侥幸。这部分客户以原来做实盘的客户居多。做实盘，因不需要追加保证金，产生的盈亏相对较小，心理压力也就相对较小。因此有很多客户就抱着“反正我也不急着用这笔钱，不信等不回来“的心理来操作，结果往往侥幸成功，或者说因与保证金交易的原理不同，只要等得起，这样做实盘交易成功的概率反而较大。殊不知，保证金交易虽然在判断趋势上与实盘相同，但在交易技巧及对心理素质的要求上，与实盘可以说有天壤之别。这种巨大的差别主要来自于盈亏的额度上。实盘交易当出现亏损时，大不了当存定期。但保证金交易一旦出现亏损，往往需要再拿出大笔的钱来保，一旦失败，不仅初期投资荡然无存，将来还需要多少钱来保还是个未知数，这时给投资者带来的心理压力远非实盘可比。我就遇见过这样的客户，在国内做实盘时从未输过，认为外汇投资是一种好的投资方式。到日本后，听说有保证金交易，可以说欣喜万分。用他自己的话说：国内原始股阶段不懂投资，没赶上，到日本后有这样好的投资方式，这不跟捡钱包一样。投资初期，确实小有斩获，但后期开始出现亏损，这时他的心理就摆不平了，开始心存侥幸，用操作实盘的心理及方法对待。笔者虽多次提醒，但他对亏损的部分如何处理始终犹豫不决，结果亏损越拉越大，直至无力可保，砍仓走人。二是技术中途半端，想赢怕输产生的犹豫不决。这些客户大多是已在汇市上积累了一定经验的客户。保证金汇市完全不同于股市，盲目入市，盈利的几率极小。这部分客户往往是在汇市上吃过亏的，在积累了经验与教训后，对汇市的风险已有了较深的认识。但正因这种认识，加之技术与技巧不太过关，导致赢的时候不敢赢，怕再次被套。但输的时候，由于人性的弱点，对何时止损又犹豫不决，导致赢小亏大，最终还是成为汇市的失败一族。三是计较微小的损失带来的犹豫不决。出现这种情况的客户则完全是心理素质不过关所致。明知方向不对，但总是希望能在损失较小的价位止损。结果是走势一去不回头，想要的价位永远在过去才有，导致亏损远远大于预想。
通病之六，过分注重利息。因保证金交易是以货币对为交易单位，因此就存在大部分货币对买入时赚利息，沽出时付利息的情况。往往有的客户就因过分看重利息而愿意做买单，不愿意做沽单。涨势时还可以，跌势时，这种思考方法导致易逆市操作，易深度套牢。其实，保证金交易由于杠杆原理的存在，利息收入只是微不足道的部分。以日本目前存在的各家公司交易的美元/日元为例，买入时一天最高的利息也不过一千日元左右，用点数计算，不过一点的浮动盈亏。只有深度套牢，连套几个月甚至以年计算时，这些利息才会成为负担。而在前文中我已多次提到，专业的做法，每次交易，必下止损，这样的话，根本不会使利息成为负担。因此说，做保证金交易过分看重利息是要不得的想法。
以上几点客户易犯的通病，是我在与客户接触时总结出的一些肤浅经验，肯定还有许多不完全，不准确的地方，今后我还会随时总结，提供给各位汇友，但愿对汇友们能有所帮助，也希望汇友们提出宝贵意见！
话回当初，外汇保证金交易需要充足的资金，充足的时间，较强的趋势判断能力，较高的交易技巧和过硬的心理素质。要想在保证金交易中有所作为，取得成功，以上五个条件缺一不可。只要一项不具备，等待投资者的就只有失败！

hefeiddd

1，本金安全

钱是赚不完的，但是是输得完的。

投资首先要保障资本安全，在没有盈利以前尽可能小地承担有限的风险。有了盈利以后用盈利来承担风险。

例如，偶在《数学问题之一》的帖子里面讲，如果和投资人约定亏20%就清盘，偶会取个保险系数2，决不能轻易触及15%以上危险区域，首先按照10%来控制风险——这10%还要分几次亏，也不能轻易过线。万一运气不好连亏几次到了10%了，剩下的10%抗风险还要分两份，按5%来控制风险。如本金100W时10手一做，亏10%90W时就5手一做。

春节后锌价调整偶砍了500吨，不砍的话可能扛个10%左右的风险就回来了，后面就赚大了。但这次扛10%风险，下次可能就会扛15%的风险，考虑投资生涯还要有几十年要走的话，将来可能面对更变态的行情。一旦输完了就没法玩了，本金安全比赚钱更重要。

2，持久盈利

在任何情况下都要具备盈利的技术和信心。不能非要抛个顶才会做空，抄个底才会做多。要在行情的任何地方任何价位都会玩（能做到这点，自然也就避免了摸顶捞底投机心态，不怕错过机会，才能任何时候保持客观看待市场）

例如，最初偶的锌多建仓均价是1720左右，但是到1月6日上一期基金清算了，1月9日开始重新计算盈亏，这时候锌价1965，不能说1720买到会玩，1965的时候空仓就不会玩了——一样也要会玩；春节后的调整中被洗出来，重新建仓均价在2300，2830的时候还追了点远期......铜价6500了，都不知道踏空多少点了......但是如果今天得到一笔钱，咱一样得会玩，顶多跟前面赚了钱的比，抗风险能力差点儿，仓位做小点儿

3，卓越回报

这个没什么好说的，赚大钱的机会永远有，只要活着就看得到。

“......我从来不执着于大捞一票的机会,首要之务是保障资本,其次再追求一致性的报酬,然后以一部分的获利进行较有风险的交易.结果,大捞一票的机会还是会出现,但我并不需要承担过度的风险-----这一切并不是巧合.

让我们以经营事业的角度考虑,我的哲学基于三项原则,按重要性排列如下:保障资本,一致性的获利能力以及追求卓越的报酬.”

hefeiddd

【前言】

二零零三年一个偶然的机会，我去福建厦门三个月，那是因为当地的一家证券公司邀请我去开讲座。每天的工作就是在十一点半早盘结束，以及下午三点收盘后，在证券公司的大堂，各作一次三十分钟的大盘走势解析。

那段时间的工作相当轻松，几乎没啥精神上的负担，每天除了例行讲课外，几乎是无所事事，证券公司的老总对我又是特别礼遇，不敢说是三国演义里面描述的，关老爷子降曹后，曹操对他“三日一小宴，五日一大宴，上马金下马银”那般，但可说是照顾的无所不至。我的日子是过的既优哉又闲适。

由于我是土生土长于臺北西门町的人，自小就喜欢万华老街那随处可见的路边摊美食。厦门这地方，饮食文化和臺北老区相当近似，切仔、肉羹、鲨鱼腌等，是随处皆有；口味和臺湾也相类似，因此在饮食上可说毫无隔阂。

我常常在黄昏时刻，坐在菜市场旁的小摊上，毫不理会杂乱的周遭环境，吃着卤鸭翅配着啤酒；也常去到厦门海滨，远眺几十公里外的金门，面对皑皑白沙与碧海蓝天，吹着海风痛快畅饮。

虽说那三个月确实是段蛮惬意且悠闲的日子。但是我的日子过的其实也不轻松。因为我就是在那时候教了一个学生～张帆。

张帆是个智商极高、聪敏睿智的年轻人，IQ智商奇高，他应该是我教过股票的学生中，学歷最高的一位。他毕业于北京清华大学，拥有法学与数学双学士。

我认识他是在他人生最彷徨迷惘的时刻，那段时间他几乎像是作茧自缚的蚕蛾，深陷自设的牛角尖而无法自拔。由于感情的因素，他痛苦到几乎想跳海自杀以求解脱，是我用炒股的技术，转移他那愚蠢的念头；我还用学会炒股未来的远景，来让他意识到他可以凭藉着股票，攫取到无尽的财富，而这，或许能挽回他的最爱的人的心！

通常我自认，三个月时间，我绝对可以教会一个人拥有登堂入室的股票知识与技术，但是，张帆却是我一生当中，所教过的学生最厉害的一个，我觉得他不但登堂入室，而且还能窥堂奥之妙。

离开我之后的四个月，他报名参加某大传播媒体的模拟股票竞赛得到冠军。他不但独佔鰲头而且还赢了第二名相当大的差距。这场全国性的竞赛，为期两个月，参与人数之多，竞争之激烈，令人咋舌。张帆能胜出，说实在的，不是我教的好，而是他天赋聪明、智商高。俗话说得好：有状元学生没有状元老师。

张帆离开我后，一直跟我保持联络，他得到荣耀后，立刻就被一家大集团公司网罗而去，担任亿万级别资金的操盘手。教徒如此，我也感到与有荣焉！

张帆初期的掌盘操作异常顺利，很怪的他就赚到大钱，对一个出生寒微的穷小子来说，这是祖辈几十代人所无法累积的财富。

谁知世间事，钞票并不代表一切！钞票就像极其强烈的腐蚀剂，能够迅速的摧毁人的道德思想观念，能转化原先所奉遵不渝的价值标准。在庞大的金钱面前，许多人都赤身裸体的露出最野性的一面，最原始的一面。

张帆也不例外，赚到大钱后，他的生活和以往完全变样，原本甘之如饴的粗茶淡饭，已经配不上如今尊贵的肠胃；地摊的廉价衣物，完全被名牌服饰所取代；矮小简陋的公寓自然更换成装潢讲究的豪宅；挤公车上下班当然没坐高档轿车那么威风。张帆物质生活完全改变，随之也转化了他的精神领域与道德观。

他变得目中无人、刚愎自负。除了钞票以外，他的眼珠里容不下任何事物。操盘一年后，张帆离开提拔他的那家大公司，去了中国的金融重镇上海另立门户，他凭着高涨的名气以及自认高超的技术为旗帜，架设了一座网站。除了替慕名而来的机构操盘外，他还广招散户会员代客操作。他真的做到大小通吃来者不拒的地步。

那段时间我曾经在上海和他见过几次面，他为了感谢我，每次都以自认最豪华的方式招待我，美酒佳餚歌台舞榭。我虽几度暗示他居安思危的道理，但是他却根本听不进去。

两年后，张帆在一场突如其来的股灾中败下阵来，这次的炒做失败，不但将他打回原形，还让他背负了他祖辈几百世人所无法清偿的债务。

时间过了大半年，我又遇见他，不是在繁华大都市的证券公司里面，也不是在纸醉金迷的声色场合之中，而是在浙江的一间名山古刹内，他剃度出家了，天天以佛经礼贊来洗涤自我的心灵，他完全远离数目字，远离那些涨涨跌跌的曲线。他心如止水、藁木死灰。他告诉我他最终的体认：“人生百变，事物幻化，万事皆空，唯念为真！”

想知道他的故事吗？请继续接着看本文！