寻找大师的足迹～～～经济周期与资产重估

vIL6

原帖由 vIL6 于 2010-8-27 04:51 发表
之所以是最好的时候，一方面是央行国内资产的增加，必然导致等式右兵各类资产市场向上重估，另一方面这时股市的估值很低，收益率高。

然而，这种凯恩斯主义具有后遗症，会催生资产泡沫，因此央行流动性的收回是必然的。当CPI止跌回升时，市场并产生流动性回收的预期，股市开始止步、下跌。当CPI由负转正时，政策退出开始。

回顾过去还是很容易的，就央行流动性创造而言，当前和未来如何？先看CPI，7月份是3%以上，8月份估计也在这个水平，而后由于去年的基数不断提高，加上PPI处于下降通道，CPI在今年余下的月份会呈现温和下降的局面，但保持在2％以上。由于全球粮食价格上涨，食品价格部分令人担忧。再者，房地产调控效果还没有显现，地方融资平台清理还没有完成。所以，央行不可能再次对经济进行刺激，反而，如果食品价格失控，将会有更严格的调控措施收紧流动性。

奉然

基本面分析的是价值的变化
技术分析的是价格的变化

价格和价值是息息相关的，价格总是围绕着价值波动，有时正相关，有时负相关。打个比方，就像宠物狗跟主人外出，有时跑到前面，有时落到后面。但是，不管离开多远，最终还是回到主人身边。
也就是说，只要把握住了股票的价值变化，在价格严重低于价值的时候建仓，高估的时候卖出，这就是所谓的价值投资。是管理层提倡的，是正途。

基本面分析可以说是主力的专利，作为我们散户，没有基本面分析的实力，只好侧重于技术分析，价格投机是散户的无奈之举。

投机者在做好技术分析的同时，不应排斥基本面分析，各方面都应尽力。

scrhcjt

真正牛逼的基本面分析，是那些研究宏观经济学的牛人，才可以给出的，比如谢国忠，一篇文章价值连城，这玩意不是靠吹嘘、不是靠领导讲话、不是靠内幕消息，更不是靠某些人的个人意志和偏好，而是对经济规律和实际情况的切实把握和长期研究，再加上一些个人天赋，才能得出的。
所以，要想搞真正的基本面研究，就必须不断的学习和积累自己的各方面知识，尤其是经济学、金融学、财务会计、企业经营发展等，再往上就是社会、政治、历史、哲学了，呵呵。

尔来我网

原来教授跑这授课来了，好多人都想您呢

ubirex

学习！！！！

珠海农民

好贴慢慢看！！！！支持楼主！

纤夫的爱

中国的统计，不过是愚民的手段而已。 一个GAME而已。
那么谈论CPI, PMI有用吗？

-----
教授可以想想， 房价上涨100%以上， 可是统计出来的数据是3%左右。

姜小太公

原帖由 纤夫的爱 于 2010-8-29 00:33 发表
中国的统计，不过是愚民的手段而已。 一个GAME而已。
那么谈论CPI, PMI有用吗？

-----
教授可以想想， 房价上涨100%以上， 可是统计出来的数据是3%左右。

有同感，我做过最基层的统计工作，数字大都是根据领导的意愿编出来的。

liza012

是啊, 在这个造假盛行的年代, 很难相信用笔写写就成的数据会不造假....

wawe

教授写的太好了，特别是几张图，看了受益匪浅。做股票的要对大局有个基本的了解，盘面的精彩，很多是空中楼阁。

大家空时看一下新知识 http://www.daynews.com.cn/sxrb/cban/C3/994157.html

满红

仔细听听教授的课

淡泊赚了就跑

呵呵  ··明白了些  谢谢教授·····

纤夫的爱

原帖由 liza012 于 2010-8-29 09:02 发表
是啊, 在这个造假盛行的年代, 很难相信用笔写写就成的数据会不造假....

不但造假，还不作为。
--比如说“有决心使房价保持合理价位”。
那么对北京来说， 房价的合理价位是 10万/m2, 20万/m2 还是1万/m2 是合理价位？？

-- "坚决遏房价过快上涨"
那么每年100%上涨是过快，还是50%是过快。

为何开发商，炒房客还那么猖狂。大家想想就明白了。

不是房价不能降，主要还是ZF不想降。

有兴趣的同学，可以看看德国这个资本主义社会的共产主义政策：
http://suzhou.house.sina.com.cn/news/2010-03-23/104216578.html

vIL6

再来看一下商业银行的流动性创造。观察商业银行流动性创造，主要跟踪每月新增贷款，以及贷款的加权利率。中国的主要商业银行还是国家的，所以受政策的影响很大。

当前几大因素限制了银行主动的流动性创造。首先是资本充足率要求的提高；二，地方政府融资平台的坏帐清理；三，表外银信合作产品合并到表内，对银行资本充足率产生更大的压力。

vIL6

所以，商业银行主动流动性创造受到很大的限制，反过来要不断融资，对资本市场形成很大的压力。

最后，看一下实体经济创造的流动性情况，这是最困难的部分。我们通常只能通过报表跟踪企业盈利的变化，比较滞后。在宏观上有没有其它方法？

这里我给大家讲一个定期存款和活期存款的比值，先看一下图。

fgq200601

看图表的定期与活期的比值，比值与股市成反比例。而且比值有向上的趋势，是不是股市要二次探底啊？

vIL6

企业有钱多余会怎么样？在美国可能会分红、回购股票、再投资。在中国，可能首先是存款，分红、回购股票很难见到。追踪企业定期存款的变化，可以了解到流动性的一部分。

上图可以看出它与股市的关系。首先表现出定期存款的增加，而后才会把多余的钱分配到股市等资本市场。当资本市场形成趋势后，定期存款会下降流向资本市场，进一步加强趋势。

从图中可以看到现状，很显然实体经济流动性才刚刚开始积聚。

vIL6

所以，从宏观的角度看，现在很难出现1000点以上大幅度的向上行情。

vIL6

原帖由 fgq200601 于 2010-8-29 21:16 发表
看图表的定期与活期的比值，比值与股市成反比例。而且比值有向上的趋势，是不是股市要二次探底啊？

那倒不会，但不要把行情想得太好。

CovetFreedom

好贴 好图！！！

教授，能否 提供以下 这些图的 来源~

教授的 原创，求 共享版权

蛤ah