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国际财经媒体要闻（8月1日）


————华尔街日报————

【美联储维持债券购买计划不变】美国联邦储备委员会(Federal Reserve, 简称：美联储)周三（7月31日）维持每月850亿美元的债券购买计划不变，同时指出经济适度增长、抵押贷款利率上升及低通胀率是其密切关注的因素。

【银监会：商业银行须严防不良贷款大幅反弹】在中国经济增速放缓之际，中国银行601988(行情 消息 资金).SH,3988.HK)业监督管理委员会（简称：银监会）周三（7月31日）敦促商业银行下半年采取措施严防不良贷款大幅反弹。银监会主席尚福林在内部会议上表示，截至6月末，中国商业银行不良贷款率为0.96%，与第一季度末持平。

【美国第二季度GDP增速为1.7%】美国第二季度经济略有升温，但整体增速仍然低迷，原因是消费者们捂紧钱包，且联邦政府继续削减开支。美国商务部(Commerce Department)周三（7月31日）公布， 第二季度美国国内生产总值(GDP)折合成年率增长1.7%；今年第一季度增速仅为1.1%，去年年底则近乎原地踏步。

————金融时报————

【多个IMF成员国拒绝对希腊纾困计划拨款】以巴西为首的多个发展中国家拒绝支持国际货币基金组织(IMF)本周对希腊政府的最新援助拨付，以此表达它们对该组织在希腊纾困处理上日趋强烈的不满。

【百度(BIDU.O)发行债券筹资10亿美元】百度(Baidu)发行债券筹资10亿美元，这是两个多月来首次有中国企业进行这种规模的债券发行，也是亚洲备受打击的债市出现转机的最新迹象。中国占主导地位的互联网搜索引擎周二在美国市场收盘后第二次面向美国投资者发债筹资，通过发行5年期债券筹资10亿美元。

【宝马在华扩建遭遇环保“路障”】中国环境保护部批评了宝马(BMW)要求将一家在华合资工厂的产能提高一倍的申请，指出宝马对该工厂环保措施的投资不足。尽管这个路障也许是暂时的，但环保部愿意缓批全球顶级豪车生产商之一的旗舰投资项目，凸显中国过去30年经济快速增长的真实代价所引发的辩论。

————路透————

【中信证券(行情 消息 资金)完成并购里昂证券】中国最大的证券公司--中信证券(行情 消息 资金)周四（8月1日）公告称，以约8.42亿美元净对价完成里昂证券80.1%的股权收购，加上此前收购的19.9%股权，中信证券(行情 消息 资金)已完成里昂证券的全资并购。不过因台湾当地监管规定，里昂证券目前的台湾业务暂未纳入此次并购范围。

【美国第二季成长意外加快或促美联储缩减刺激措施】美国经济在第二季意外加快成长，为年内剩余时间打下更加坚实的基础。美国联邦储备委员会(美联储/FED)可能因此更加接近削减货币刺激措施。商务部周三公布，第二季国内生产总值(GDP)环比年率为成长1.7%，第一季向下修正至增长1.1%。

【中国二季度国际收支初步数据资本金融项目转逆差或有资本外流】中国二季度国际收支经常项目保持较大顺差，但资本和金融项目从一季度近千亿美元的顺差转为逆差。市场人士指出，主因受到资本流出和外管局20号文增持美元头寸要求的持续影响。国家外汇管理局网站周三公布的国际收支平衡表初步数据显示，二季度中国国际收支经常项目顺差482亿美元，资本和金融项目逆差(含净误差与遗漏)16亿美元。一季度修正后分别为顺差476亿美元和顺差901亿美元。

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首批国家级出口工业产品示范区名单公布

7月30日，国家质检总局推进出口工业产品质量安全示范区建设座谈会在沈阳机床(行情 消息 资金)集团召开。会上公布了首批9家“国家级出口工业产品质量安全示范区”名单。

根据国家质检总局《出口工业产品质量安全示范区建设指导意见》及《国家级出口工业产品质量安全示范区实施细则》，辽宁沈阳出口机床质量安全示范区、北京出口汽车质量安全示范区、山东即墨出口服装质量安全示范区、山东广饶出口轮胎质量安全示范区、江苏苏州出口汽车及零部件质量安全示范区、江苏昆山出口自行车质量安全示范区、江苏常熟出口电子信息产品质量安全示范区、浙江云和出口木制玩具质量安全示范区、浙江省诸暨大唐袜业质量安全示范区被授予为首批9家“国家级出口工业产品质量安全示范区”。其中，沈阳出口机床质量安全示范区成为我国首家全区免验的出口工业产品质量安全示范区，区内17家出口企业全部享受免验和相关配套优惠政策。

此次会议上，国家质检总局要求，质检部门要正确认识当前的经贸形势，认真落实李克强总理等国务院领导重要批示精神和国务院关于促进外贸发展的部署要求，进一步推广出口工业产品质量安全示范区建设经验，创新监管方式，为经济稳定健康发展作出新的贡献

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中国央行本周公开市场净投放资金1360亿元

据交易员透露，央行8月1日（周四）进行了340亿元14天期逆回购操作，中标利率较上次（2月7日）大幅上行105BP至4.50%。

本周（7月27日-8月2日）央行公开市场将有850亿元央票到期。央行7月30日（周二）进行了170亿元7天期逆回购操作，若无其他操作，央行本周在公开市场净投放资金达到1360亿元。

交易员称，因为当日是8月第一个交易日，跨月因素已经消除，但可能是考虑到当前货币市场资金利率过高，以及7月外汇占款不乐观甚至可能仍处于负增长状态，央行决定继续向市场注入资金。

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上午财经要闻汇总（8月1日）

摘要：中国7月官方制造业PMI为50.3%环比微升0.2个百分点；中国7月汇丰制造业PMI终值47.7创11个月以来新低；央行本周公开市场净投放资金1360亿元；四大行7月存款流失近万亿新增贷款仅1960亿；楼继伟称扎实推进"营改增"不断释放改革红利；7月百城住宅均价10347元/平方米连续第14个月环比上涨；7月全国期市成交额逾28.4万亿元再创新高；美元兑人民币中间价结束两日连升。

【中国7月官方制造业PMI为50.3%环比微升0.2个百分点】8月1日，国家统计局服务业调查中心与中国物流与采购联合会公布，2013年7月，中国制造业采购经理指数（PMI）为50.3%，比上月微升0.2个百分点。新订单指数、企业预期指数、购进价格指数等主要分项指数都呈现不同程度回升，显示下半年开局良好，经济走势稳中趋升。

【中国7月汇丰制造业PMI终值47.7创11个月以来新低】汇丰8月1日公布，经季节性调整的汇丰中国采购经理人指数（PMI）7月份数值录得47.7，创11个月以来新低，低于6月（48.2），显示制造业运行连续第三个月放缓。

【屈宏斌：中国政府微调措施将减少经济增长下行风险】汇丰中国首席经济学家屈宏斌当日点评7月汇丰中国制造业PMI数据称，由于内需和外需的疲软，制造业增长放缓进而继续拖累就业的增长。加之近来其他经济数据走弱，中国政府出台了更多的微调措施，包括税收优惠政策扶持中小企业，增加包括保障房、铁路、节能环保和信息技术基础设施领域的支出。这些有针对性的措施将增强市场信心，减少经济增长的下行风险。

【央行本周公开市场净投放资金1360亿元】据交易员透露，央行8月1日（周四）进行了340亿元14天期逆回购操作，中标利率较上次（2月7日）大幅上行105BP至4.50%。

【四大行7月存款流失近万亿新增贷款仅1960亿】从权威渠道获得的数据显示，截至7月28日，工商银行(行情 消息 资金)、农业银行(行情 消息 资金)、中国银行(行情 消息 资金)、建设银行(行情 消息 资金)四家大型银行7月新增人民币贷款仅1960亿元，较之前一周负增长260亿元；四大行存款增长仍然乏力，单周增加仅600亿，当月存款负增长9500亿元。

【楼继伟：扎实推进"营改增"不断释放改革红利】8月1日，《人民日报》刊登财政部部长楼继伟文章指出，“营改增”是党中央、国务院立足当前、着眼长远作出的一项重大决策，是推进我国财税体制改革的“重头戏”，要扎实推进“营改增”，不断释放改革红利。

【商务部要求做好后五个月进出口稳增长工作】7月31日，全国商务系统促进进出口稳增长调结构工作会议在北京召开。商务部国际贸易谈判代表兼副部长钟山强调，要做好今年后五个月进出口稳增长、调结构各项工作，推进外贸“五个优化”，着力改善外贸内外环境、着力降低外贸企业经营成本，全力培育外贸竞争新优势，巩固贸易大国地位，推进贸易强国进程。

【7月百城住宅均价10347元/平方米连续第14个月环比上涨】中国指数研究院8月1日公布，2013年7月，全国100个城市（新建）住宅平均价格为10347元/平方米，环比6月上涨0.87%，自2012年6月以来连续第14个月环比上涨，涨幅比6月扩大0.10个百分点，其中61个城市环比上涨，39个城市环比下跌。当月十大城市住宅均价同比上涨11.06%，连续第9个月上涨且首次突破10%，涨幅扩大1.13个百分点。

【7月全国期市成交额逾28.4万亿元再创新高】中期协统计显示，7月份全国期货市场成交额逾28.4万亿元，刷新今年5月份26.5万亿元的单月历史最高成交额纪录。市场人士指出，上期所在贵金属期货上引入连续交易，是7月国内期市成交额刷新历史新高的直接推手。

【周四美元兑人民币中间价下跌10个基点结束两日连升】周四（8月1日），美元兑人民币中间价报6.1778元，较前一日下跌10个基点，结束两日连升，前一日询价市场收报6.1289元。

【周四亚太主要股指午盘多数走高日经股指升0.40%】周四（8月1日），亚太主要股指午盘多数走高，日经225指数午盘上涨54.72点或0.40%，报13827.43点。分析人士指出，在安倍政府的经济政策带动股市上涨的作用下，预计日本个人消费将继续保持良好势头，出口也将因日元汇率走低而出现增长。公共投资预计将在经济刺激计划带动下有所增加，企业设备投资也将回升。

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券商早间研究观点汇总（8月1日）

摘要：申银万国：目前多空都比较谨慎应采取相对保守策略；银河证券：8月投资组合宜适度均衡推荐中兴通讯000063(行情 消息 资金).SZ,0763.HK)等个股；中信证券(行情 消息 资金)：资金外流对股市冲击有望弱于6月；平安证券：银行板块仍将维持弱弹性特征；中金公司：预计智能交通行业下半年将迎来订单高峰。

――――A股策略――――

【长城证券：建议兑现部分收益增加白电龙头及地产等股票比重】相比六月底，赚取绝对收益的信心显著下降。中报风险的释放将限制创业板的反弹高度，宏观面的混沌也不支持主板大幅反弹。建议兑现部分收益，进入更为均衡的配置，增加白电、乘用车的龙头以及地产券商股的比重。医药和食品板块绝对收益在7月体现明显，高增长预期将在8月面临考验，因此配置只减不增。

【东北证券(行情 消息 资金)：8月中上旬市场环境良性关注弱周期及微刺激主线】8月中上旬市场环境良性、下旬压力增大，预计上证指数(行情 消息 资金)可能的运行区间为1900-2150点。行业选择上，重点关注弱周期及“微刺激”两条主线，如医药、食品、智能穿戴类以及铁路、市政基础设施、光伏等个股。

【厦门证券：预计8月大盘波动区间为1950点-2100点】7月份各主要指数探底回升，创业板指数创出年内新高，市场分化进一步加剧。8月份市场整体将呈现震荡整理走势，预计上证指数(行情 消息 资金)主要波动区间位于1950点-2100点之间；创业板综指主要波动区间位于1000点-1100点之间。8月重点配置行业：证券、建筑材料、建筑装饰、通信设备、汽车整车、非汽车交运设备、家用轻工、橡胶。

【中信证券(行情 消息 资金)：资金外流对股市冲击有望弱于6月】美联储政策退出对A股主要为情绪上的负面传导，经历6月“钱荒”事件后料央行对资金流出的处理将更加主动，资金流出中国对经济以及股市的影响将小于6月，但有色等个别行业或受大宗商品价格下跌拖累。

【中投证券：市场短期或保持平稳不建议追涨创业板】从市场表现来看，目前市场对周期权重类板块的信心普遍不足，主板缺乏上涨动力。创业板的回调整理刚开始，中期向下的概率较大，随着中报期的到来，这一过程可能加速，在目前点位，不建议投资者追涨。受经济数据预期偏中性和负面的影响，市场短期或保持平稳，大跌大买。

【东北证券(行情 消息 资金)：短期看市场仍以弱势震荡格局为主】管理层维稳的意图较为明显，上证指数(行情 消息 资金)在2000点附近反复震荡，获得一定支撑。短期看市场仍以弱势震荡格局为主，未来走势需要政策信号的明确以及后续实施及效果的观察。主板市场的反转行情还未来到，创业板调整后仍有机会但分化加大。

【华融证券：建议关注券商智能电网高铁等板块】经过四个交易日的调整后，以TMT为代表的成长板块再次成为市场追逐的热点，但医药和食品饮料出现回调，市场对宏观政策的预期仍较为混乱。建议关注业绩确定性高和可能受益于稳增长政策的板块，比如券商、管网、节能环保、高铁、高端装备制造、智能电网等。

【华创证券：未来大盘还将冲击2020点一线】大盘的反弹尚未结束，预计未来大盘还会再一次冲击2020点一线。目前经济处于淡季，市场对经济数据的关注度有所下降，由于经济数据低迷引发政策出台的预期却不断升温。行业层面继续关注政策支持的领域，例如棚户区改造、铁路、节能环保、智慧城市、信息消费等。

【开源证券：主板机会来自于超跌关注大消费互联网等板块】创业板日趋明显的赚钱效应令资金不至于离开股市，创业板会反复冲击新高，直到IPO重启将这一切改变，未来行情主板的机会来自于超跌。操作上关注大消费、环保、互联网等板块的表现。

【爱建证券：大盘守住1983点则有望继续上升】7月31日大盘受重大利好刺激高开，但高开冲高后并未继续高走，反而一路下行，至收盘仅微涨。1日大盘多空转向点仍然在1983点附近，守住1983点则有望继续上升，若跌破则有可能再度探底。关注PMI数据，关注市场反应。

【航天证券：关注政策面变化继续控制好股票仓位】7月31日市场充分反映了政治局会议对下半年经济工作的定调。主板市场依然关注未来政策面的变化，若管理层在稳政策上出现明显的变化，市场对于大蓝筹估值的认同度将有所提高；中小板和创业板市场则更需关注高估值和高解禁带来的风险。建议投资者继续保持谨慎，控制好股票仓位。价值型投资者可高抛低吸，继续逢低关注低估值蓝筹股；技术型投资者可顺势而为，适当关注有消息刺激的题材股机会。

【渤海证券：8月推荐山西证券(行情 消息 资金)中国服装(行情 消息 资金)等7只个股】首钢股份(行情 消息 资金)重大资产重组方案已获证监会并购重组委审核通过，近期有望获得证监会批文，其股价相对于发行价已经下跌54.78%；山西证券(行情 消息 资金)吸收合并格林期货的方案已获证监会批文，其股价相对于发行价下跌20.74%。本月推荐的股票为：山西证券(行情 消息 资金)、卫士通、中国服装(行情 消息 资金)、美的电器(行情 消息 资金)、交运股份(行情 消息 资金)、中银绒业(行情 消息 资金)、天润控股(行情 消息 资金)。

【长城证券：8月A股维持震荡走势概率较大】上有经济增速制约、下有稳增长政策托底，8月的A股维持震荡走势概率较大，建议关注周期品种中供给收缩明显，量价趋稳的子板块，以及政策利好的环保、管网、TMT等方向。

【中金公司：预计今日上证指数(行情 消息 资金)早盘顺势调整后震荡整固】7月31日地产板块大幅冲高回落，预计8月1日上证指数(行情 消息 资金)早盘顺势调整后震荡整固。

【中原证券：政策面明朗基本封杀股指下跌空间】随着中央政治局会议的召开，中国未来经济政策的走向已基本明朗，未来实质性的政策落实只是时间的问题了。政策面的明朗基本封杀了股指未来的下跌空间，但仍需时日走出盘局。建议投资者耐心等待股指走出底部后再考虑进场做多。操作上建议投资者积极关注铁路投资、节能环保、新能源等战略新兴行业的投资机会，可继续谨慎关注房地产、券商、保险等周期行业的交易性投资机会。

【国海证券(行情 消息 资金)：料8月市场相对平淡应坚守有业绩支撑成长股】经济能否扭转走弱趋势，取决于房地产投资和基建投资的增长情况，中央明确7.5%的稳增长下限，排除了经济下滑的尾部风险，对市场估值形成支持。预计8月的市场相对平淡，建议坚守有业绩支撑的成长股，以及受益铁路建设推进的相关行业公司。

【方正证券(行情 消息 资金)：大盘短期难以走出强劲上涨行情】积极财政政策仅带来结构性投资机会，难形成系统性行情，短线大盘继续呈抵抗式区间反复震荡整理走势，难以走出强劲上涨行情。操作上，不追高，轻仓者逢低关注管材、高铁、环保、智能电网及低价中市值二线绩优股，重仓者逢高坚决减持高价高估值股，继续慎对创业板。

【银河证券：8月投资组合宜适度均衡推荐中兴通讯(行情 消息 资金)等个股】国务院常务会议明确了开放服务业，加快城市建设以改革稳增长的思路。服务业开放和新型城镇化落实是A股市场的重要憧憬所在。长期中重点布局科技服务、信息产业、环保、生活服务业等方向。8月投资组合宜适度均衡，推荐：华峰氨纶(行情 消息 资金)、北方创业(行情 消息 资金)、隆华节能(行情 消息 资金)、华夏幸福(行情 消息 资金)、中兴通讯(行情 消息 资金)、信维通信(行情 消息 资金)、桑德环境(行情 消息 资金)、华仁药业(行情 消息 资金)、金宇集团(行情 消息 资金)、澳洋顺昌(行情 消息 资金)。

【申银万国：目前多空都比较谨慎应采取相对保守策略】由于成交量逐渐减少，换手率降低，目前多空都比较谨慎，在指数无太大空间之际炒作局部行情也许是近期的特征。操作策略方面，应采取相对保守的策略，控制仓位，少量参与局部热点。

――――行业――――

【渤海证券：频段和牌照仍然是4G未来重要催化剂】从行业基本面看，频段、牌照仍然是4G未来的重要催化剂。对未来的4G投资判断，从技术角度分析，认为4G投资释放仍需要一个过程，真正走向成熟商用仍需要至少2年以上的时间。中期角度维持原有观点，逢低介入4G产业链、铁路通信、智能卡、行业专网、广电设备等子行业；操作层面建议注重安全边际，短期内仍然建议挖掘具备良好基本面、相对低估股票。维持股票池不变，推荐佳讯飞鸿(行情 消息 资金)、数码视讯(行情 消息 资金)、烽火通信(行情 消息 资金)、恒宝股份(行情 消息 资金)、国脉科技(行情 消息 资金)。

【平安证券：银行板块仍将维持弱弹性特征】当前银行板块依然缺乏来自宏观经济预期、流动性和政策层面上涨的催化剂，仍将维持弱弹性特征，近期以农业银行601288(行情 消息 资金).SH,1288.HK)和工商银行601398(行情 消息 资金).SH,1398.HK)作为防御品种。密切关注催化剂可能发生的变化，如有，可关注估值低，有差异化经营潜力，有特色的银行，如兴业银行(行情 消息 资金)、浦发银行(行情 消息 资金)和北京银行(行情 消息 资金)。

【中金公司：预计智能交通行业下半年将迎来订单高峰】预计智能交通行业2季度增速将从1季度的69%小幅回落，但3季度有望出现反弹趋势，下半年将迎来订单高峰。

【国金证券(行情 消息 资金)：下半年医药板块主旋律依然延续分化行情】由医保引发的政策性控制是未来行业政策的主旋律，但是老龄化带来的需求量增长又十分确定，因此未来行业会在这一矛盾体当中发展。上述紧缩政策的环境意味着公司经营压力的增大，多数企业会受到影响，少部分不受影响或者有能力抵御风险的公司，将具有稀缺性的投资价值。因此医药股的投资将走向分化。下半年的主旋律依然延续分化行情，并且会演化到极致。倾向选择业绩能够确定兑现的品种。推荐组合：云南白药(行情 消息 资金)、 同仁堂(行情 消息 资金)、昆明制药(行情 消息 资金)、科华生物(行情 消息 资金)、凯利泰。

――――个股――――

【申银万国：中国卫星(行情 消息 资金)战略地位突出竞争优势明显】考虑10配3的配股比例，预计全面摊薄之后公司2013、2014、2015年EPS分别为0.29、0.37和0.45元。目前价格对应配股之后的价格为12.75元，PE分别为44倍、35倍和28倍。公司战略地位突出、竞争优势明显、下游产业处于爆发节点，维持买入评级，建议投资者参与配股。

【中信证券(行情 消息 资金)：华能国际(行情 消息 资金)业绩超预期静待电价明朗】境内盈利超出预期，境外业绩大幅下降。公司业绩仍处高弹性区域，持续改善值得期待未来3年公司装机有望保持约8%的复合增速。鉴于煤价持续下降推动公司业绩超出预期，上调2013～2015年EPS预测为0.87/0.91/0.95元（原为0.72/0.76/0.79元），目前股价对应P/E为6.2/5.9/5.6倍。目前煤价大幅回落环境下电价下调概率增大，出于谨慎考虑暂给予其2013年8倍P/E水平，对应目标价7.0元，维持“买入”评级。

【中金公司：若易华录股价调整可逢低买入】尚易德的定位精准。拥有完整的产品体系。尚易德同样给易华录带来竞争优势和发展机遇。尚易德近期依托易华录发展无忧，中期需自强。维持公司“推荐”的投资评级，在目前的估值水平上不建议追高。需求层面的高景气可以持续，政策层面仍以支持为主。如果股价随大市调整，逢低买入仍是主要的交易策略。

【中金公司：预计置信电气(行情 消息 资金)下半年非晶变压器毛利率能企稳】2013年上半年实现收入11.2亿元，同比增155%，净利润0.6亿元，同比增77%，合EPS 0.09元。其中二季度净利润0.3亿元，同比增64%，略低于市场预期。非晶合金变压器毛利率持续下滑，预计下半年能企稳。成为南瑞集团旗下的节能服务平台，未来逐步向节能服务商转型。略下调2013/14年的EPS预测7%/2%，主要由于毛利率预测下调。预计2013/14年EPS分别为0.51/0.64元，同比增长133%/25%。公司目前股价对应2013~14年市盈率为26x、21x，维持审慎推荐评级。

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全球汇市亚太午盘提示（8月1日）

摘要：周四美元兑人民币中间价下跌10个基点结束两日连升；中国7月官方制造业PMI为50.3%环比微升0.2个百分点；中国7月汇丰制造业PMI终值47.7创11个月以来新低；韩国7月汇丰制造业PMI创10个月最低经济阻力增大。

【周四美元兑人民币中间价下跌10个基点结束两日连升】周四（8月1日），美元兑人民币中间价报6.1778元，较前一日下跌10个基点，结束两日连升，前一日询价市场收报6.1289元。

【中国7月官方制造业PMI为50.3%环比微升0.2个百分点】8月1日，国家统计局服务业调查中心与中国物流与采购联合会公布，2013年7月，中国制造业采购经理指数（PMI）为50.3%，比上月微升0.2个百分点。新订单指数、企业预期指数、购进价格指数等主要分项指数都呈现不同程度回升，显示下半年开局良好，经济走势稳中趋升。

【中国7月汇丰制造业PMI终值47.7创11个月以来新低】汇丰8月1日公布，经季节性调整的汇丰中国采购经理人指数（PMI）7月份数值录得47.7，创11个月以来新低，低于6月（48.2），显示制造业运行连续第三个月放缓。

【央行本周公开市场净投放资金1360亿元】据交易员透露，央行8月1日（周四）进行了340亿元14天期逆回购操作，中标利率较上次（2月7日）大幅上行105BP至4.50%。

【四大行7月存款流失近万亿新增贷款仅1960亿】从权威渠道获得的数据显示，截至7月28日，工商银行(行情 消息 资金)、农业银行(行情 消息 资金)、中国银行(行情 消息 资金)、建设银行(行情 消息 资金)四家大型银行7月新增人民币贷款仅1960亿元，较之前一周负增长260亿元；四大行存款增长仍然乏力，单周增加仅600亿，当月存款负增长9500亿元。

【韩国7月汇丰制造业PMI创10个月最低经济阻力增大】汇丰控股与市场调查机构Markit 8月1日联合公布的数据显示，因出口订单减少，7月汇丰制造业PMI由6月的49.4跌至47.2，为10个月来最低，表明韩国经济面临的阻力增大。这是该指数连续第二个月降至荣枯分水岭50以下。

【韩国7月核心CPI同比创五个月最大升幅】韩国统计局8月1日公布的数据显示，该国7月CPI同比上升1.4%，预期上升1.5%，环比上升0.2%，预期上升0.3%，前值下降0.1%。7月核心CPI同比上升1.5%，创五个月最大升幅。5月和6月CPI同比均创近14年最小升幅1.0%。韩国7月核心CPI同比上升1.5%，创五个月最大升幅。

【澳大利亚7月制造业萎缩加剧】澳大利亚工业集团（AIG）及及普华永道（PWC）周四（8月1日）联合公布的数据显示，澳大利亚7月AIG/PWC制造业表现指数跌至42，前值49.6。50为制造业活动扩张与萎缩的分水岭，高于50则意味着制造业扩张，低于50则表示制造业萎缩。

【澳大利亚第二季度进出口物价指数均环比下降0.3%】澳大利亚统计局周四(8月1日)公布的数据显示，该国第二季度进口物价指数环比下降0.3%，预期为上升1.8%，第一季度为持平；第二季度同比下降2.4%。第二季度出口物价指数环比下滑0.3%，预期为上升0.4%，第一季度增长2.8%；第二季度同比下滑6.4%。

【周四亚太主要股指午盘多数走高日经股指升0.40%】周四（8月1日），亚太主要股指午盘多数走高，日经225指数午盘上涨54.72点或0.40%，报13827.43点。分析人士指出，在安倍政府的经济政策带动股市上涨的作用下，预计日本个人消费将继续保持良好势头，出口也将因日元汇率走低而出现增长。公共投资预计将在经济刺激计划带动下有所增加，企业设备投资也将回升。

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美财政部三年来首次削减发债规模

美国财政部周三（7月31日）宣布从下一个季度开始美国财政部将削减发债规模，其中包括期限为2年和3年的国债，这是2010年来首次削减发债规模。财政部还宣布将在明年推出浮动利率债券。

此举正值美国2013年财政赤字预期将从去年的1.024万亿美元跌至6500亿美元之际。美国财政部称，供应量削减幅度将取决于财政状况改善的速度。

美国财政部首次削减的发债规模将仅为10亿美元。Wrightson Icap经济学家Lou Crandall指出，预期四季度还有继续下调发债的空间，但是在目前无法确定。

瑞信分析师预期未来几个季度的总发债削减额将达60亿美元，将涉及2年，3年和5年期国债。削减短期国债将会延长美国国债平均期限，目前美债平均期限为64.5个月，预期到2022年之前将上涨至80个月。

美国财政部还公布了浮动利率国债的最终发行计划，预期将从明年1月开始拍卖。在9月的三季度再融资声明中将作出进一步阐释。交易商预期第一年发售的浮动利率美债总计为1500亿美元，在计划全面推行后将达到3000亿美元，发行浮动利率债将导致常规国债发行规模减小。

RBC Capital Markets认为，拍卖规模需要削减，一部分理由是赤字缩水，另一部分是为新的浮动利率国债留出空间。

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交通部：下半年全力做好投融资工作切实防范系统性债务风险

交通运输部近日表示，下半年将按照党中央、国务院的统一部署，确保全年交通运输工作目标的实现。同时，全力做好投融资工作，切实防范系统性债务风险。

交通运输部公布《2013年上半年交通运输经济运行情况》显示，今年上半年公路水路交通投资回暖，结构继续优化。完成固定资产投资5996亿元，同比增长9.2%（去年同期下降6.2%）。普通公路投资力度加大，国省道改造和农村公路建设投资分别增长21.7%和14.7%。内河水运建设继续加快发展，完成投资增长18.0%。西部地区公路建设完成投资额明显高于东、中部地区。

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中金公司：预计下半年经济环比增速上升同比增速将下降


中金公司8月1日发布宏观经济简评称，中采PMI的回升超越季节性，显示制造业环比增速有所回升。生产回升幅度超过需求类的指标，预期指标大幅回升，显示制造业回暖主要得益于政策微调带来的预期改善。购进价格指数大幅回升，预计PPI环比跌幅收窄。预计下半年政策“定向宽松”和微观放活的力度将有所加大，经济环比增速上升，同比增速将继续受基数影响而下跌，但是下行空间有限。

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中国经济增长不能靠消费

当前市场在理解中国经济增长放缓的影响、评估相关政策选择方面遇到了困难。一种极端表现是，部分观察人士开始讨论中国经济崩盘的可能。但绝大多数人已经转而认为，中国经济增长应该更多地依靠消费驱动，因为中国经济增长失衡几乎已成共识——消费在中国国内生产总值(GDP)中所占比重已经逐步滑至35%以下，为主要经济体中的最低水平，而投资占中国GDP的比重则升至45%以上，为主要经济体中比例最高的。

中国经济增长失衡常被归咎于利率水平偏低或者人民币汇率被低估。这是一种很方便的解释，因为价格驱动资源配置的观点很容易为金融市场所接受。但保罗•克鲁格曼(Paul Krugman)上周发表于《纽约时报》(The New York Times)的文章，准确地找出了该问题的真正原因，这在主要评论家中是独一无二的。克鲁格曼指出，中国经济增长失衡可由阿瑟•刘易斯(Arthur Lewis)获得诺贝尔奖的模型来解释；该模型展示了伴随着投资的增长，剩余劳动力从农业向现代经济领域的转移，是如何导致经济快速但不平衡地增长的。该模型还展示了，在何种条件下，劳动力供给将趋紧，经济增长将放缓，中国经济也将最终更趋平衡——即达到“刘易斯拐点”——正如克鲁格曼指出，这一过程正在导致中国“撞上长城”。

但克鲁格曼接下来错误地指出，中国的城镇化连同工业化进程，“导致工资水平在经济走向富裕时仍然维持在低位”，中国为了避免经济增长严重放缓，必须尽快平衡经济增长。和很多其他人一样，克鲁格曼认为再平衡是中国避免经济增长过早放缓的解决办法。正是经济过早放缓导致了多数雄心勃勃的发展中国家未能实现较高的国民收入水平，这在拉丁美洲国家表现得最为明显，这一现象被称为“中等收入陷阱”。

事实上，在过去的半个世纪中，只有少数几个欧洲以外的经济体成功避开了中等收入陷阱，并且其中的绝大多数位于东亚——包括日本、韩国、台湾以及新加坡。人们没有充分认识到的是，这些经济体经历过长达数十年的不平衡增长，消费占GDP比重曾经下滑20至30个百分点，然后才实现较为平衡的增长——而目前中国所走的似乎正是这条发展道路。事实上，只有增长不平衡的经济体才成功地进入了高收入阶段，而陷入中等收入陷阱的拉丁美洲国家，以及增长势头缓慢的东南亚国家，走的才是较为平衡的增长路径。



为何成功的增长模式会如此失衡？答案在于结构调整，当一个经济体从依赖农业转向以城市工业和服务业为主，会发生这种调整。目前中国的城镇人口占比已经超过了50%，而三十年前则仅为20%。在小农领域，劳动力直接创造的产值比重约达90%，而在工业或服务业领域，劳动力直接贡献的产值比例则接近于50%（其余部分来自其他生产要素投入）；随着每年数百万农民工从小农业流向工业和服务业，其对整体国民经济数据的影响是，劳动报酬在GDP中所占比重自动下滑，并导致消费占GDP之比随之下降。

与流行观点相反的是——克鲁格曼在这里同样犯了错误——城镇化进程并未对劳动力造成不利，消费占GDP比重下降也并无不妥之处，因为农民工所获报酬以及消费支出较进城之前多出了好几倍，企业也能通过吸收更多劳动力以及利润增长实现扩张，中国整体也从生产率的提高以及高达两位数的经济增长率中获益。

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沪深两市2013年中报业绩简表（8月2日）

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国内债市盘前重要资讯（8月2日）

摘要：中国央行本周公开市场净投放资金1360亿元；央行再次注入流动性并非货币政策已经转向宽松；发改委：经济总体运行平稳下半年存在一定下行压力。

――――公开市场情况――――

【中国央行本周公开市场净投放资金1360亿元】央行8月1日（周四）进行了340亿元14天期逆回购操作，中标利率较上次（2月7日）大幅上行105BP至4.50%。本周（7月27日-8月2日）央行公开市场将有850亿元央票到期。央行7月30日（周二）进行了170亿元7天期逆回购操作，若无其他操作，央行本周在公开市场净投放资金达到1360亿元。交易员称，因为当日是8月第一个交易日，跨月因素已经消除，但可能是考虑到当前货币市场资金利率过高，以及7月外汇占款不乐观甚至可能仍处于负增长状态，央行决定继续向市场注入资金。

【央行再次注入流动性并非货币政策已经转向宽松】周四（8月1日），中国央行开展340亿元14天期逆回购操作，中标利率为4.50%，规模较周二的170亿7天期逆回购操作扩大一倍。不过，央行此举只是对当前资金面利率较高的一种技术性微调，表明其稳定流动性预期的意图，并不能反映货币政策已经转向宽松。

――――要闻资讯――――

【发改委：经济总体运行平稳下半年存在一定下行压力】发改委网站8月1日发文分析了当前我国经济形势，今年以来，全球经济复苏艰难，国内经济进入新的发展阶段，面临不少新情况新问题。面对错综复杂多变的国内外环境，各地区、各部门认真贯彻落实党的十八大精神和中央各项决策部署，以提高经济增长质量和效益为中心，扎实推进各方面工作，经济社会发展总的开局是好的，实现了稳中有进、平稳开局。

【发改委官员：地方政府性债务风险有可能增大】8月1日上午，国新办举行中国当前经济形势与前景等情况吹风会，国家发展和改革委员会宏观经济研究院常务副院长王一鸣表示，经济增速放缓带来财政收入大幅回落。中央财政收入同比仅增长1.5%，地方本级财政收入增速也明显回落，随着财政收入和土地收益增长明显放缓，加之地方融资平台进入偿债高峰期，地方政府性债务风险有可能增大。

【欧洲及英国央行均维持基准利率不变符合预期】8月1日，欧洲央行宣布，维持所有利率不变。其中，将欧元区基准利率(主要再融资操作利率)维持在0.50%不变，边际贷款利率、边际存款利率分别维持在1.00%、0.00%不变，均符合预期。同日，英国央行结束为期两天的货币政策会议之后表示，维持3750亿英镑量化宽松(QE)规模和0.5%的超低利率水平不变，符合市场预期。英国央行表示，将在8月7日发布的《通胀报告》中公布最新的通胀和产出预期，英国央行货币政策委员会(MPC)届时还会对英国财长所提出的使用某些经济限值和未来政策指引做出回应。

【年初至今共有117家发债主体评级遭降】面临宏观经济减速、债券融资改革的大环境，年初至今共有117家企业遭到了评级机构对其债务融资主体的评级调降。相比去年同期的40家激增了192.5%。仅今年7月，就有43家企业被调降主体评级，超过了2008年至2011年的3年之和。

【深市首只国债ETF将于8月5日上市】嘉实基金日前公告，嘉实中期国债ETF将于8月5日在深交所挂牌上市，这是在深交所挂牌的首只债券ETF，也是继国泰上证5年期国债ETF之后，第二只挂牌上市的债券ETF。

【资金面悲观预期依旧债券投资低迷局面仍将持续】虽然7月以来“钱荒”冲击逐步缓解，但主流机构对于资金面预期依然趋于悲观，债券头寸持续去杠杆，7月债券市场表现弱势。分析人士表示，在央行货币政策方向难以出现根本性变化、未来较长时间内债市资金面环境依然难言乐观的背景下，债券投资的低迷局面仍将持续。

【余永定：未来一段时间不良债务率可能明显上升】央行货币政策委员会原委员、社科院学部委员余永定7月31日表示，地方政府基础设施建设的相关债务和产能过剩行业的相关债务令人担忧，经济增长速度的下降必将导致金融形势的恶化，这是难以避免的。在未来一段时间，不良债务率可能会明显上升。

――――债市综述――――

【周四国债期货仿真交易合约多数上涨成交略增】周四（8月1日）国债期货仿真交易合约多数上涨，三种合约当日累计成交约5.912万手，成交量较上一交易日略增。当日，主力合约TF1309合约报96.054元，涨0.11%，当日交投区间为95.952元-96.084元，成交22930手，全天减仓926手；TF1312合约报96.12元，跌0.01%，成交14683手；TF1403合约报96.122元，涨0.01%，成交21507手。

【周四银行间货币市场利率全线走低央行再次释放流动性】周四（8月1日），中国银行(行情 消息 资金)间同业拆借及质押式回购利率全线走低。当日央行开展340亿元14天期逆回购操作，再次向市场释放流动性。至此，本周央行已经累计向公开市场净投放资金1360亿元。当日，银行间同业拆借市场隔夜品种加权平均利率为3.5708%，较上一交易日下跌16.1个基点；7天期品种加权平均利率为4.6381%，较上一交易日下跌39.4个基点；14天期品种加权平均利率为5.4691%，较上一交易日下跌20.31个基点。银行间质押式回购方面，隔夜品种加权平均利率为3.5450%，较上一交易日下跌18.42个基点；7天期品种加权平均利率为4.5875%，较上一交易日下跌40.47个基点；14天期品种加权平均利率为5.3493%，较上一交易日下跌8.71个基点。

【周四银行间现券收益率整体继续下滑逆回购提振市场信心】周四（8月1日），中国银行(行情 消息 资金)间债券市场现券收益率整体继续下滑，央行周内第二次进行逆回购提振资金面信心以及现券买气。对于8月资金面，市场仍存在一定分歧，虽然没有财政缴款、大行分红等阶段性因素干扰，并且7月存款的减少可能带来8月初缴准压力不大，但央行连续逆回购的背后可能已经反映了外汇占款的显著缩量，8月资金面利率下探幅度或有限。具体的，当日，银行间国债价格多收涨。交易员称，1日受央行重启14天逆回购的刺激，利率债现券买盘多集中在上午涌现，午后却恢复了平静，买盘转移到信用品。1年期国债收益率跌7个基点至3.43%，7年期国债收益率跌2个基点至3.64%，10年期国债收益率跌1个基点至3.70%。1年期掉期跌9个基点至3.85%-3.95%。中国银行(行情 消息 资金)间信用债价格周四偏涨。交易员称，由于对资金面信心得到提振，信用债市场情绪改善，1日城投债以及高评级的短融、中票收益率普遍下行，但中低评级变化不大，因经济下滑、产业调整等因素导致中低等级发债人经营风险不断上升。AAA评级剩余期限4.81年的“13铁道MTN1”涨0.34%至98.72元，对应收益率为4.80%。

【周四美国公债价格重挫美联储提前缩减购债预期获支持】周四（8月1日），美国公债价格重挫，收益率逼近2年高位。主要由于美国公布的就业和制造业数据令人鼓舞，巩固了美联储将提前缩减购债的观点。市场目前关注周五公布的7月美国非农就业报告。纽约尾盘，指标10年期公债价格跌1-1/32，收益率报2.714%。30年期公债价格跌1-29/32，收益率报3.769%。

【周四欧元区主要公债价格多数收涨惟英债表现低迷】周四（8月1日），因美国制造业数据强劲和上周初领失业金人口数创5年来新低，欧洲央行和英国央行维持目前QE力度，但英央行未提供政策暗示。欧元区主要公债价格多数上涨，仅英债收跌。数据显示，德债期货涨2个跳动点，报142.37。10年期德债收益率跌1个基点，报1.67%。9月英债期货跌40个跳动点，报112.28。10年期英债收益率升3个基点，报2.39%。10年期意大利公债收益率跌5个基点，报4.37%。10年期西班牙公债收益率跌4个基点，报4.59%。

【周四日本国债小幅走低因新债拍卖需求强劲】日本国债周四（8月1日）小幅走低，受卖出对冲影响，此前进行的国债拍卖需求强劲，且好于预期的中国制造业数据推动股市上涨。基准10年期日本国债收益率上升0.5个基点，至0.795%；主力9月日本国债期货收盘跌0.01，至143.61。

――――研报精粹――――

【中金公司：本周6家中票发行人评分全部属于投机级】本周公告发行6支中期票据，发行额36.9亿元。其中津水集公告推迟发行，实际发行额31.9亿元。6家发行人中，深茂业为中外合资企业，其余均为国有企业。发行人玉龙是上市公司。本周中票发行人评分全部属于投机级，其中阜新矿年度经营现金流产生能力超过10亿元，龙城所在太原市财政实力较强，中金评分4+；玉龙和国生物实际经营现金流不足5亿元，中金评分均为4-。

【中金公司：本周12家短融发行人中5家达到投资级】本周共有12家发行人发行13支短期融资券公告发行，总发行额192亿元。其中阳光、苏建工、万达为非国有企业，其余发行人均为国有控股公司。发行人鞍钢股、深能源、瑞泰科技(行情 消息 资金)为上市公司。本周12家短融发行人中，只有鞍钢股、深能源、川交投、酒钢和桂交投均为行业龙头，中金评分达到3大档，为投资级。其中鞍钢资产规模达到千亿元左右，深能源经营现金流稳定且债务负担轻，中金评分3+；酒钢和桂交投债务负担偏重，中金评分均为3-。其余发行人评分均为投机级，阳光、万达和垦利石化短期周转压力较高，中金评分均为4-。苏建工经营现金流产生能力不足5亿元且经营现金流波动较大、短期周转压力较高，中金评分5+。瑞泰科技(行情 消息 资金)现金流产生能力不足1亿元，且实际经营现金流持续净流出，中金评分5。

【申银万国：建议投资者回避中长端低等级信用债】信用债仍面临着信用风险继续释放的过程。城投债方面，尽管近期信用评级下调浪潮没有过多殃及城投债，进入2013年以来，只有四只城投债出现了债项评级下调，主要原因为应收账款等质押物的增信功能有所下降，但随着全国政府性债务审计工作的逐渐深入，可能会有更多发债主体的质押物出现问题，或由于债务审计工作迫使地方政府对于融资平台公司的支持力度下降，最终导致更多的城投债被降级。

【国信证券：债市投资者需密切关注公开市场变化】从目前的情势来看，前期推测的“紧社融”格局已现，仍需等待的是“稳货币”预期的形成。而投资者在“稳货币”上达成共识的时点就是整个债券市场的趋势性拐点。提示投资者密切关注公开市场的变化，8月份是关键时点。

――――汇市速递――――

【周四美元兑人民币询价涨16个基点结束两日连跌】周四（8月1日），美元兑人民币在询价交易系统中收报6.1305元，较前一交易日涨16个基点，结束两日连跌。当日，美元兑人民币中间价报6.1778元，较前一日下跌10个基点，结束两日连升。当日的离岸市场上，NDF一年期美元兑人民币报6.2955/85，上日为6.2930；香港离岸市场美元兑人民币即期报6.1304/11，上日为6.1309。境内美元兑人民币一年期掉期升水报1166点。

【周四美元兑主要货币上涨美经济数据向好助涨紧缩预期】周四（8月1日），美元兑主要货币汇率上涨，由于美国初请失业金人数好于预期且美国制造业数据向好，助涨了美联储今年晚些时候或缩减购债规模的预期。截至纽约汇市尾市，1欧元兑1.3210美元，低于前一交易日的1.333美元；1英镑兑1.5116美元，低于前一交易日的1.5252美元；1澳元兑0.8928美元，低于前一交易日的0.9009美元。1美元兑99.49日元，高于前一交易日的97.73日元；1美元兑0.9366瑞士法郎，高于前一交易日的0.9233瑞士法郎；1美元兑1.0350加元，高于前一交易日的1.0247加元。

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港股盘前重要资讯（8月2日）

摘要：发改委：下半年我国经济存在一定下行压力；香港金融管理局将基本利率维持在0.50%不变；香港证监会：提前卖配售股可能犯非法卖空罪；新股改革正式文件“难产”IPO重启或推迟到10月之后；长实和黄公布上半年业绩均胜过市场预期。

【发改委：下半年我国经济存在一定下行压力】发改委网站8月1日发文分析了当前我国经济形势，文章指出，从国内看，经济既有增长动力，也存在一定下行压力，产能过剩矛盾突出，企业特别是中小企业生产经营困难，财政金融领域风险不容忽视，雾霾天气、饮水安全和土壤重金属污染问题不容忽视。这些都需要切实采取措施认真加以解决。

【发改委王一鸣：未来投资力度不会明显回落】8月1日，国家发改委宏观经济研究院常务副院长王一鸣在国务院新闻办举行的经济形势吹风会上表示，下半年中国经济发展增长动力和下行压力并存，但未来的投资力度不会有明显回落。

【香港金融管理局将基本利率维持在0.50%不变】香港金融管理局8月1日将基本利率维持在0.50%不变，追随美国联邦公开市场委员会（简称FOMC）前夜维持政策利率不变的决定。中国香港本地银行有权自行决定是否调整其存贷款利率。

【香港6月零售销售增速较5月加快】中国香港政府周四（8月1日）公布的数据显示，香港6月零售销售货值同比上升14.7%，销货数量亦升13.4%，升幅均高于5月份，反映香港旅游业蓬勃以及本地消费情绪颇为乐观。

【政策利好不断光伏电站增值税有望即征即退50%】据权威人士近日透露，有关部门近期将明确光伏电站项目增值税即征即退50%的优惠政策。分析人士称，这将是中欧就光伏贸易争端达成谅解后，光伏行业即将迎来的又一重磅利好。

【楼继伟：铁路运输和邮电通信业营改增最快年底实施】财政部部长楼继伟日前在《人民日报》撰文指出，下一步择机将铁路运输和邮电通信等行业纳入“营改增”试点范围，力争“十二五”期间全面完成“营改增”改革。目前财政部正会同国家税务总局抓紧完善这两个行业试点方案，争取今年底或明年年初实施。

【海关总署：9月出台严厉措施禁奶粉代购传言不实】近期有传言称，九月份海关总署对消费者“海淘”夹带奶粉进关将实施更严厉的管制措施。对此，海关总署相关人士透露，对于海淘夹带进关奶粉出台新的管制措施，目前尚未有具体的时间表，但国家肯定会在不远的将来出台新的管理措施。

【新股改革正式文件“难产”IPO重启或推迟到10月之后】近两周，证监会对于何时IPO重启的话题皆以“口径未变”予以答复，但随着窗口期日益临近，有关IPO重启的内部时间表正在做出延期调整。一知情人士8月1日透露，IPO重启所需的前期几个铺垫工作已晚于之前的计划，尤其是新股发行改革制度正式文件的下发时间点，大大晚于预期。如果有关文件最近两个礼拜未有动向，那么IPO重启将被延迟到10月之后。

【香港证监会：提前卖配售股可能犯非法卖空罪】香港证监会日前发布公告称，投资者及中介人如在配售完成前提前出售配售股份，可能会因非法卖空而遭到刑事检控。根据《证券及期货条例》，非法卖空属刑事罪行，一经定罪，可处最高罚款10万元及监禁两年。

【前7月港股市场完成32项IPO下半年关注阿里巴巴】投中集团日前发布的报告显示，截至7月31日，今年以来港股市场IPO完成家数达到32家。其中，7月共有8家中国企业在港股市场完成IPO，融资50.2亿港元。有消息透露，阿里巴巴集团已向港交所递交上市申请，正式启动在港上市程序，预计10月份挂牌，估值最高可达1000亿美元（约7800亿港元），融资额最高200亿美元（约1500亿港元），有望创下港交所融资额最高纪录。

【星展香港：今年至今本港贷款业务按年升15%】星展银行(香港)行政总裁庞华毅(Sebastian Paredes)日前表示，该行上半年净息差扩阔至1.6厘，今年至今，贷款按年增长15%。他指出，由今年至今，本港贷款业务按年增长15%，但因下半年经济前景不明朗，预计全年本港贷款按年增长10-12%，下半年净息差可保持于1.5-1.6厘水平。

【长实和黄公布上半年业绩均胜过市场预期】华人首富李嘉诚旗下长实和和黄8月1日公布上半年业绩，和黄期内纯利按年增长23%，赚123.98亿元，较市场预期为佳。长实因和黄盈利贡献，上半年纯利倒退13%至134.12亿元，胜市场预期。

【民生银行(行情 消息 资金)7股东与民生加银资管30亿建电商公司】民生银行(行情 消息 资金)的7家主要非国有股东单位与该行旗下公司-民生加银资产管理有限公司近期正筹建一家电子商务公司，以求银商紧密合作，这是国内首家与商业银行形成对应关系的银商紧密合作型企业。民生银行(行情 消息 资金)人士表示，民生电子商务有限责任公司将在深圳前海注册，认缴资本金30亿元人民币。

【传中国远洋最快月内落实向母企售物业资产】市场消息日前指，中国远洋最快于8月内落实向母企出售物业资产，包括上海货柜运输大楼、青岛办公室大厦，以及天津及深圳物业等，藉此带来盈利。

【恒指8月迎开门红收盘涨0.94%】周四（8月1日），8月首个交易日，香港恒指全天高位整理，喜迎开门红。截至收盘，恒指报22088.79点，上涨205.13点或0.94%；国企指数报9723.93点，上涨65.39点或0.68%；红筹指数报4119.64点，上涨37.08点或0.91%。大市全天共成交约469亿港元，较前一交易日增加约23亿港元。

【周四美股收升道指和标普500均创历史新高】周四（8月1日），美国三大股指全线上涨，道指和标普500均创历史新高，纳指再创近13年以来新高。主要由于美联储维持目前QE力度，且美国上周首次申领失业金人数降至5年新低，7月ISM指数升至近两年新高。

【周四纽约原油涨2.72%报107.89美元/桶】周四（8月1日），纽约商业交易所（NYMEX）9月份交割的轻质原油期货价格上涨2.86美元，报收于每桶107.89美元，涨幅为2.72%。主要由于当日公布的美国宏观经济数据表现向好，增强了投资者对原油需求前景的乐观情绪。

【周四纽约期金跌0.14%报1311.2美元/盎司】周四（8月1日），纽约黄金期货价格收盘下跌，主要由于当日全球公布的经济数据利好，且美元汇率继续走高，金价继续承压回落。

【周四美国公债价格重挫美联储提前缩减购债预期获支持】周四（8月1日），美国公债价格重挫，收益率逼近2年高位。主要由于美国公布的就业和制造业数据令人鼓舞，巩固了美联储将提前缩减购债的观点。市场目前关注周五公布的7月美国非农就业报告

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隔夜欧美重要资讯（8月2日）

摘要：英国央行维持基准利率0.50%及QE规模3750亿英镑不变；欧洲央行维持主要再融资利率在0.5%不变符合预期；德拉吉：预计欧央行长期将把关键利率维持在当前水平或降至更低；美国7月27日当周初请失业金人数降至32.6万人创五年多来新低；美国7月ISM制造业PMI升至55.4创两年新高；欧元区7月制造业PMI终值升至50.3为2年来首次突破50。

————重要资讯————

【英国央行维持基准利率0.50%及QE规模3750亿英镑不变】周四（8月1日），英国央行结束为期两天的货币政策会议之后表示，维持3750亿英镑量化宽松(QE)规模和0.5%的超低利率水平不变，符合市场预期。

【欧洲央行维持主要再融资利率在0.5%不变符合预期】8月1日，欧洲央行宣布，维持所有利率不变。其中，将欧元区基准利率(主要再融资操作利率)维持在0.50%不变，边际贷款利率、边际存款利率分别维持在1.00%、0.00%不变，均符合预期。

【德拉吉：预计欧央行长期将把关键利率维持在当前水平或降至更低】欧洲央行行长德拉吉8月1日召开发布会称，通胀率印证了欧洲央行此前的评估；欧洲央行预计未来很长一段时间内，关键利率都将维持在当前水平，或是降至更低。

【奥巴马提出减税和扩大投资方案来打破国会僵局】美国总统奥巴马7月30日提出一项“针对中产阶层就业的大妥协方案”。该方案建议削减美国企业所得税，并把调整营业税产生的大量资金投资于道路和桥梁等工程建设，以此来创造就业。提议的目标是希望既满足共和党也满足民主党要求的方案，来打破国会的党派僵局。

————重要数据————

【美国7月27日当周初请失业金人数降至32.6万人创五年多来新低】美国劳工部(Department of Labor)公布数据显示，美国7月27日当周初请失业金人数减少1.9万人，至32.6万人，为2008年1月19日当周以来最低水平，且低于预期的34.5万人，前值修正为34.5万人，初值为34.3万人。此为就业市场正温和改善的最新迹象。

【美国6月营建支出环比意外下滑0.6%逊于预期】美国商务部（DOC）公布的数据显示，美国6月营建支出环比下降0.6%，至8839亿美元，预期上升0.4%，前值上修为增长1.3%，初值增长0.5%。6月私营部门营建支出环比下降0.4%，公共部门营建支出环比下滑1.1%。

【美国7月ISM制造业PMI升至55.4创两年新高】美国7月ISM制造业采购经理人指数（PMI）升至55.4，创2011年6月以来新高，且高于市场预期的52.0，6月PMI为50.9。

【美国7月Markit制造业PMI终值53.7优于预期】数据编撰机构Markit宣布，美国7月Markit制造业PMI终值为53.7，初值为53.2，此前市场预期为53.2。此外，数据还显示，美国7月Markit制造业PMI产出指数终值54.8，初值54.0。

【西班牙7月制造业PMI再度跌至50下方复苏仍需观望】数据编撰机构Markit公布的调查显示，西班牙7月制造业采购经理人指数(PMI)降至49.8，6月为50.0。而之前该指数除6月外，自2011年4月以来便一直低于荣枯分水岭50。西班牙本寄望于6月持稳后，经济会开始逐步复苏，但7月西班牙制造业活动再度萎缩，复苏仍需观望。

【德国7月制造业PMI终值升至50.7创一年半新高】数据编撰机构Markit公布的数据显示，德国7月Markit/BME制造业采购经理人指数（PMI）终值录得50.7，高于初值50.3，并创下2012年1月来新高。6月为48.6。数据还显示，7月出口订单分项仍然低于荣枯分界线50，显示外需仍然不够景气，但是总体订单指数创下2月以来高点，显示德国内需成为了支撑经济的关键。

【意大利7月制造业PMI升至50.4为两年来首次扩张】受产出和新订单分项数据走高，意大利7月Markit/ADACI制造业采购经理人指数(PMI)终值升至50.4，为两年来首次升至荣枯线50上方。6月数据为49.1，此前公布的7月初值为49.8。

【法国7月制造业PMI终值49.7摆脱衰退更近一步】研究机构Markit公布的调查显示，法国7月制造业采购经理人指数(PMI)终值自初值49.8略微下修至49.7，但仍为17个月来最高水平。其中产出分项指数终值升至51.4，为17个月来首次超过50。这些数据都表明法国制造业正在逐步摆脱衰退，经济复苏在望。

【英国7月制造业PMI升至54.6创2011年3月以来最高】数据编撰机构Markit公布的一项调查显示，英国7月Markit/CDAF采购经理人指数（PMI）升至54.6，为连续第四个月增长，并创下2011年3月来最高水平。6月为52.9。

【希腊7月制造业PMI升至47.0创43个月高位】数据编撰机构Markit公布调查显示，7月份希腊制造业活动萎缩速度放缓至三年多来最慢，点燃了经济复苏在即的希望。

【欧元区7月制造业PMI终值升至50.3为2年来首次突破50】数据编撰机构Markit最新一项调查显示，欧元区7月MARKIT制造业采购经理人指数（PMI）终值升至50.3，高于初值50.1和6月终值48.8。7月数据也是2011年6月以来首次站上荣枯分水岭50，这表明该地区本季有望走出经济衰退。

————市场资讯————

【周四美股收升道指和标普500均创历史新高】周四（8月1日），美国三大股指全线上涨，道指和标普500均创历史新高，纳指再创近13年以来新高。主要由于美联储维持目前QE力度，且美国上周首次申领失业金人数降至5年新低，7月ISM指数升至近两年新高。截至收盘，纳斯达克综合指数涨49.37点或1.36%，报3675.74点；道琼斯工业指数涨128.48点或0.83%，报15628.02点；标普500指数涨21.14点或1.25%，报1706.87点。

【周四欧洲主要股指全线上涨意大利股指涨2.08%】周四（8月1日），因强劲的全球制造业数据以及欧美央行鸽派言论帮助提振了市场情绪，银行股在利好财报推动下全线上涨。当日欧洲主要股指全线上涨，意大利股指涨2.08%，多国股指涨逾1%.

【周四美国公债价格重挫美联储提前缩减购债预期获支持】周四（8月1日），美国公债价格重挫，收益率逼近2年高位。主要由于美国公布的就业和制造业数据令人鼓舞，巩固了美联储将提前缩减购债的观点。市场目前关注周五公布的7月美国非农就业报告。

【周四纽约期金跌0.14%报1311.2美元/盎司】周四（8月1日），纽约黄金期货价格收盘下跌，主要由于当日全球公布的经济数据利好，且美元汇率继续走高，金价继续承压回落。当日，纽约商业交易所（NYMEX）下属商品交易所（COMEX）12月份交割的黄金期货价格下跌1.8美元，报收于每盎司1311.2美元，跌幅为0.14%。

【周四纽约原油涨2.72%报107.89美元/桶】周四（8月1日），纽约商业交易所（NYMEX）9月份交割的轻质原油期货价格上涨2.86美元，报收于每桶107.89美元，涨幅为2.72%。主要由于当日公布的美国宏观经济数据表现向好，增强了投资者对原油需求前景的乐观情绪。

【周四伦敦基本金属期货全线上涨伦铜逼近7000关口】周四（8月1日），因中国和欧洲以及美国制造业数据强劲，且欧洲央行和英国央行同美联储一样维持当前QE力度，中国铜需求可能进一步提升。当日伦敦金属全线上涨，伦锡涨2.11%，伦铜、伦铅涨逾1%，伦铜逼近7000关口。

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国内期市盘前重要资讯（8月2日）

摘要：商务部部长：有信心保持国内外贸易平稳增长；新股改革正式文件“难产”IPO重启或推迟到10月之后；肖钢：监管需从审核审批向监管执法转型；7月全国期市成交额逾28.4万亿元再创新高。

――――宏观要闻――――

【商务部部长：有信心保持国内外贸易平稳增长】商务部部长高虎城近日表示，尽管接下来几个月面临的困难和压力仍然不小，但有信心完成全年外贸发展目标。预计利用外资规模有望略高于去年，非金融类对外直接投资将继续快速增长。

【新股改革正式文件“难产”IPO重启或推迟到10月之后】知情人士8月1日透露，IPO重启所需的前期几个铺垫工作已经晚于之前的计划，尤其是新股发行改革制度正式文件的下发时间点，大大晚于预期。如果有关文件最近两个礼拜未有动向，那么IPO重启将被延迟到10月之后。

【肖钢：监管需从审核审批向监管执法转型】证监会主席肖钢8月1日在《求是》杂志发表署名文章称，资本市场监管需要将“主营业务”从审核审批向监管执法转型，将“运营重心”从事前把关向事中、事后监管转移。对不该管的事情，要坚决地放，对需要管好的事情，坚决地管住管好。对违法违规行为，毫不手软地追究到底、处罚到位。

――――行业资讯――――

【8月2日成品油调价搁浅几成定局】继7月20日国内成品油零售价上调落实后，8月2日将再度迎来油价调整窗口。但多家机构表示，本轮计价周期内，国际原油变化率较低，成品油调整将因幅度不足50元/吨而搁浅几成定局。

【7月全国期市成交额逾28.4万亿元再创新高】中期协统计，7月份全国期货市场成交额逾28.4万亿元，刷新今年5月份26.5万亿元的单月历史最高成交额纪录。市场人士指出，上期所在贵金属期货上引入连续交易，是7月国内期市成交额刷新历史新高的直接推手。

【格林期货吸收合并大华期货获批】格林期货和大华期货8月1日发布关于中国证监会核准吸收合并的联合公告，称山西证券(行情 消息 资金)以现金和发行股份购买格林期货全部股权，以及格林期货变更股权并吸收合并大华期货，已获得中国证监会核准。

【工信部将出台化解产能过剩政策并推进有色金属行业准入工作】工信部原材料司日前发布的2013年上半年有色金属行业运行情况称，有色金属行业目前面临产能过剩突出、生产成本高企、市场需求进一步萎缩三方面问题，尤其是电解铝行业最为突出。

【必和必拓决定搁置出售澳洲一煤炭资产计划】必和必拓已经决定不出售位于澳大利亚东部的一项陷入困境的煤矿业务，此前，在煤炭价格滑坡之际，这曾是该公司寻求剥离的几项澳洲资产之一。

【巴西对进口自中国平轧硅钢采取反倾销措施】商务部8月1日消息，近日巴西贸易保护局致函我驻巴使馆经商参处，称已经结束对进口自中国的平轧硅钢的反倾销调查，涉案产品南共市税号为：7225.19.00和7226.19.00。决定对涉案产品征收175.94%至251.63%的反倾销税，为期5年。

【泛太平洋(行情 消息 资金)铜业：预计明年铜供应将过剩64.3万吨】日本龙头冶炼企业-泛太平洋(行情 消息 资金)铜业公司(Pan Pacific Copper Co)周四（8月1日）表示，预计2014年全球铜供应料连续第二年高于需求，触及5年高位，因矿厂增产且中国需求放缓。

【FAO：2013年全球谷物和小麦产量将创纪录高位】联合国粮农组织(FAO)7月31日发布的最新数据显示，2013年全球谷物产量有望比上年增长7%，达到24.79亿吨，创下新的历史纪录，补充库存有助于稳定市场。

【加拿大自然资源公司拟2.23亿加元收购巴里克能源】加拿大自然资源公司已同意收购巴里克黄金公司旗下巴里克能源公司以及巴里克能源公司位于艾伯塔省的资产和轻质石油产量，包括位于Nipisi的一些土地，总交易价格为2.23亿加元。

【ITS：7月马来西亚对中国棕榈油出口量环比增15.72%】船运调查机构ITS日前发布的最新数据显示，马来西亚今年7月份棕榈油出口量为141万吨，环比增长了4%，其中对中国出口了314044吨棕榈油，上月为271375吨，环比增15.72%。

【美众议院通过制裁法案进一步削减伊朗石油出口】美国众议院周三（7月31日）以400票对20票顺利通过了一项法案，以加强对伊朗的制裁。数日前，伊朗新当选总统鲁哈尼(Hassan Rouhani)刚刚宣誓就职。

――――行情纵览――――

【周四国内商品期市多数走高沪铜领涨逾2%】周四（8月1日），国内商品期市多数走高，沪铜领涨逾2%，橡胶涨幅紧随其后，下跌品种方面，菜油领跌，沪银和甲醇跌幅紧随其后。

【周四上金所现货黄金集体下挫Au（T+D）跌0.46%】周四（8月1日），上海黄金交易所现货黄金全线走低，其中，Au（T+D）黄金跌0.46%。Au（T+D）黄金开报264.33元，收报264.25元，较前一交易日跌1.23元或0.46%；Au9995黄金开报265.20元，收报264.34元，较前一交易日跌1.15元或0.43%；Au9999黄金开报266.99元，收报264.39元，较前一交易日跌1.37元或0.52%。

【周四上金所现货白银下跌0.91%收报3934元/千克】周四（8月1日），上海黄金交易所现货白银承压。Ag（T+D）合约开报3943元/千克，收报3934元/千克，较前一交易日跌36元或0.91%；当日交投区间介于3900-3967元/千克；日成交量为2808994千克。

【周四东京黄金期货微跌0.33%至4187日元/克】周四（8月1日），东京工业品交易所（TOCOM）黄金期货基准合约2014年6月合约开报4196日元/克，收报4187日元/克，较上一交易日结算价跌14日元或0.33%；当日交投区间介于4131-4205日元/克。

【周四东京橡胶期货涨2.29%至245.8日元/公斤】周四（8月1日），东京工业品交易所（TOCOM）橡胶期货基准合约2014年1月合约开报243.0日元/公斤，收报245.8日元/公斤，较前一交易日结算价涨5.5日元或2.29%；当日交投区间介于241.1-245.9日元/公斤。

【周四纽约原油涨2.72%报107.89美元/桶】周四（8月1日），纽约商业交易所（NYMEX）9月份交割的轻质原油期货价格上涨2.86美元，报收于每桶107.89美元，涨幅为2.72%。主要由于当日公布的美国宏观经济数据表现良好，增强了投资者对原油需求前景的乐观情绪。

【周四纽约期金跌0.14%报1311.2美元/盎司】周四（8月1日），纽约黄金期货价格收盘下跌1.8美元，报1311.2美元/盎司，主要由于当日全球公布的经济数据利好，且美元汇率继续走高，金价继续承压回落。

【周四芝加哥农产品期货多数下跌玉米跌2.61%】周四（8月1日），芝加哥期货交易所（CBOT）农产品期货多数下跌，玉米跌2.61%，大豆、豆粕跌逾1%，仅豆油小涨0.47%。其中，豆类下跌因美国天气大致良好，有利新作大豆生长，且包括多头结清头寸在内的技术卖盘拉低市场。

【周四ICE农产品涨跌互现期棉涨0.3%】周四（8月1日），洲际交易所(ICE）农产品涨跌互现，期棉涨0.3%，原糖跌0.8%。其中棉花上涨因市场担忧尽管预期全球库存巨大，但美国新作物年度前几个月供应吃紧，提振棉花价格。

【周四伦敦基本金属期货全线上涨伦铜逼近7000关口】周四（8月1日），因中国和欧洲以及美国制造业数据强劲，且欧洲央行和英国央行同美联储一样维持当前QE力度，中国铜需求可能进一步提升。当日伦敦金属全线上涨，伦锡涨2.11%，伦铜、伦铅涨逾1%，伦铜逼近7000关口。

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IMF主席：相信欧洲将兑现进一步减轻希腊债务的承诺

国际货币基金组织（IMF）主席拉加德（Christine Lagarde）周四（8月1日）称，如果希腊满足救助条件，相信欧洲将兑现进一步减轻其债务负担的承诺。

IMF是“三驾马车”之一，其他两个机构为欧盟委员会和欧洲央行(ECB)。这“三架马车”计划向希腊提供总计2400亿欧元(3170亿美元)的救援贷款，以帮助该国脱离主权债务危机并保留在欧元区。由德国牵头，欧元区已承诺考虑明年希腊可以实施小幅的债务削减缓和措施，例如延长救援贷款的到期日。

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IMF：人民币实际汇率被低估5%-10%

彭博社报道，国际货币基金组织（IMF）8月2日发布报告称，考虑到中国经济基本面，基于通胀调整，人民币实际汇率被低估了5%-10% 。

报告指出，人民币从2011年末至2013年4月升值约5%，自2005年中国外汇改革以来约升值了35%。在此之前，实际有效汇率一直在下降，所以较十年前的水平仅仅升值了14%，稍微低于中国生产率过去十年相对贸易伙伴的显著上涨程度。

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财经要闻汇总（8月2日）

摘要：发改委酝酿铁路运价改革明年或提价；人民日报批地方GDP报花账称危害甚大误导宏观决策；IPO重启或推迟到10月之后；传深交所查出300个可疑账户马乐老鼠仓仅冰山一角；本周美元兑人民币中间价累计上涨97个基点；澳大利亚第二季度PPI环比升0.1%远逊预期。

【发改委酝酿铁路运价改革明年或提价】消息人士近日称，目前国家发改委已经在牵头酝酿铁路运价改革，试图完善铁路运价形成机制，稳步理顺铁路价格关系。明年国铁货物统一价格将继续适当提高。

【稳外贸政策细则近期将陆续落地】8月起，包括免收出口商品法检费用、减少检验出口商品种类、关检“三个一”试点扩大、通关实施分类查验等直接减免出口企业费用的系列措施开始正式实施。稳外贸政策细则近期将陆续落地。

【人民日报批地方GDP报花账：危害甚大误导宏观决策】《人民日报海外版》8月2日发表文章称，最近，中央和地方国内生产总值（GDP）统计结果陆续公布，然而双方数据再度不匹配，30个省份GDP总额比国家统计局公布的全国总量多出3万亿元。专家指出，与实际情况不符的GDP数据出台后危害甚大，掺有“水分”的GDP数据将严重干扰宏观决策，对经济发展带来不良后果。

【监管风暴席卷资本市场多家公司及机构受罚】今年以来，监管风暴席卷资本市场各个领域。证监会近期明显加大了对上市公司的监管力度，投行业也迎来史上最严厉的处罚，上半年包括大牌券商在内的多家证券公司被立案调查，这是往年同期从未出现的现象。

【新股改革正式文件“难产”IPO重启或推迟到10月之后】近两周，证监会对于何时IPO重启的话题皆以“口径未变”予以答复，但随着窗口期日益临近，有关IPO重启的内部时间表正在做出延期调整。如果有关文件最近两个礼拜未有动向，那么IPO重启将被延迟到10月之后。

【肖钢：资本市场案件查实率仅60%-70%】证监会主席肖钢在最近一期的《求是》杂志上撰文称，资本市场监管执法面临严峻形势和挑战，证监会近年来每年立案调查110件左右，最终作出行政处罚的平均不超过60件。还有为数不少的违法行为并没有得到查处，资本市场案件查实率只有60%-70%。

【传深交所查出300个可疑账户马乐老鼠仓仅冰山一角】深交所在日常监控时发现，一个10个亿元账户重仓的小盘股和原博时基金经理马乐掌舵的博时精选高度重合。经过进一步追查发现，一个3000万的账户亦是如此，后深交所上报证监会并立案。而从多个不同渠道获悉，深交所近期还同时排查出了大约300个可疑账户，尚未来得及一一核查。

【1559家上市公司披露中报业绩预告56.38%预喜】截至8月2日，沪深两市共1559家上市公司披露中报业绩预告，其中879家公司预喜，占比56.38%。

【沪深两市252家公司披露半年报66.27%净利同比增长】8月2日，西山煤电(行情 消息 资金)、东电B股、南宁糖业(行情 消息 资金)等24家上市公司披露半年报。其中，铁岭新城(行情 消息 资金)上半年净利润同比增长29810.97%；福成五丰(行情 消息 资金)上半年净利润同比增长394.79%；汇川技术(行情 消息 资金)上半年净利润同比增长58.29%，表现较好。

【本周美元兑人民币中间价累计上涨97个基点】周五（8月2日），美元兑人民币中间价报6.1817元，较前一日上涨39个基点，前一日询价市场收报6.1305元。本周美元兑人民币中间价累计上涨97个基点。

【澳大利亚第二季度PPI环比升0.1%远逊预期】澳大利亚统计局周五（8月2日）公布的数据显示，澳大利亚第二季度生产者物价指数（PPI）环比上升0.1%，升幅低于上一季度的0.3%，更远低于市场预期中值0.6%。数据还显示，澳大利亚第二季度PPI同比增长1.2%，增幅也低于预期的1.6%，此前第一季度也为增长1.65%。

【周五亚太主要股指午盘全部上涨日经股指升近1.5%】周五（8月2日），受隔夜欧美主要股指全线上涨提振，亚太主要股指午盘集体上涨，日经225指数午盘上涨197.25点或1.41%，报14203.02点。

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券商早间研究观点汇总（8月2日）


摘要：申银万国：股指将震荡拉锯适当控制仓位；银河证券：预计短期A股市场维持强势震荡格局；信达证券：股票市场难以整体走强；国信证券：A股8月月线收“十字星”或“小阴线”概率大。平安证券：下半年电力设备新能源行业仍将跑赢大盘；国泰君安：服装行业现U型底预计清库持续到年底。

――――A股策略――――

【长江证券(行情 消息 资金)：综合判断8月小盘股收益高于大盘股】大小盘轮动最新的多因素模型中，比较重要的几个变量有：PMI产成品库存、原材料库存、进口、PPI等。综合判断8月小盘股将有高于大盘股的收益。报告以高低市盈率指数分别代表成长、价值指数。高低市盈率轮动的最新多因素模型中，包含PMI原材料库存、积压订单、供应商配送时间等。综合判断8月成长指数相比价值指数有超额收益。周期非周期轮动的最新多因素模型中，包含短期贷款余额增速、PMI原材料库存、PMI进口等指标。综合判断8月周期指数相比非周期指数有超额收益。

【银河证券：预计短期A股市场维持强势震荡格局】短期来看，市场环境转暖，因结构性稳增长政策频出，管理层释放改革红利。在这样的背景下，有利于市场的适度修复，但仍不宜太过乐观。目前市场整体趋势仍然较弱，大盘底部特征较多的反映了经济下行风险，在这样的趋势约束下，短期则更多是受到流动性以及政策预期变化的扰动。预计短期A股市场维持强势震荡格局。

【信达证券：股票市场难以整体走强】股票市场的整体走势主要取决于国有控股工业企业。第三产业/私营企业在经济和股票市场中地位的极大不同导致股票市场走势与经济脱钩难以扭转。而经济减速和竞争加剧给国有控股工业企业的利润率和投资收益率带来的负面影响导致股票市场难以整体走强。医药、传媒、互联网等行业有望持续走出与整体股票市场长期分化的结构性行情。

【齐鲁证券：可关注铁路基建行业龙头公司】近期，国内外经济、政策、以及投资者情绪均出现改善。当前仍建议配置符合经济转型的结构调整的行业，如新材料、节能、环保、非银行金融、医药、文化传媒等；景气边际改善的行业，如通信设备、电力设备行业、禽养殖链。随着铁路投融资体制改革持续推进，铁路投资可能逐渐改善，可关注铁路基建行业龙头公司。对于成长股和中小板块而言，考虑到财报季即将来临，建议逐渐向业绩确定的公司集中。

【国信证券：A股8月月线收“十字星”或“小阴线”概率大】7月股指微弱回升，6月份大跌造成的重压短期难以扭转，回升仅是超跌后的纠偏。资金依然追逐创业板，但逢高派发行为显著增加。家电有微弱资金净流入，金融、地产逢低似有资金关注。由于回升纠偏已达要求，8月份指数将呈震荡回落，月线收“十字星”或“小阴线”的概率大。

【华创证券：预计未来大盘将再一次冲击2050点一线】在政策向好、资金面有所期待的前提下，短期市场向好趋势迹象明显，股指继续冲高是大概率事件，预计未来大盘将再一次冲击2050点一线。而中期股指的上行依然受到经济弱复苏的压制，趋势尚不明朗。

【开源证券：行情主线依然在于深度挖掘成长性小盘股】近日政策暖风不断，7月中国官方制造业PMI为50.3%，略超预期，对股市构成利好推动。行情主线依然在于深度挖掘成长性小盘股。后市还是要关注经济转型中的新兴产业板块，尤其是以互联网、新能源、电子科技为代表的高科技股。不要总是担心科技股价格高，正所谓好货不便宜，便宜没好货。

【爱建证券：大盘继续冲高应属大概率事件】因中共中央政治局会议专门讨论宏观经济问题，宏观政策发出重大利多信号。官方公布的7月PMI指数不降反升，远高于原先悲观预期，市场阴霾一扫而光，大盘立刻高开高走，一举突破多条均线。市场短期向好迹象明显，继续冲高应属大概率事件。

【国都证券：预计八月A股仍将以弱势箱体震荡为主】稳增长预期助推A股连涨三日，但中期受经济稳中趋缓的偏弱基本面、资金面偏紧、政策面未有实质放松及中报业绩考验等四大压力下，预计八月市场仍将以弱势箱体震荡为主，经济企稳回暖与行业量价改善迹象确认前缺乏充足反弹动力。预计民生工程投资、信息消费两大结构性政策刺激领域，仍将是市场活跃主力板块，但持续大涨后存在大幅波动的整固要求。

【中原证券：A股有望展开年内第二波中级反弹行情】预计未来在政策面逐步转好等乐观预期的推动下，A股市场有望展开年内第二波中级反弹行情。操作上建议投资者逐步转换思路，可以考虑加大仓位比例。仓位较轻的投资者适当关注券商信托、房地产以及工程建设等周期行业的投资机会；同时继续关注铁路投资、节能环保、新能源等战略新兴行业的投资机会。仓位较重的投资者持股待涨为主，可待股指涨势确立之后再考虑择机换股。

【中金公司：预计今日上证指数(行情 消息 资金)继续震荡上行】中金公司8月2日发布早盘快讯称，预计2日上证指数(行情 消息 资金)继续震荡上行。

【银河证券：政策催化秋收行情短期推荐城镇化产业链】政策整体释放稳增长、城镇化、促转型三大信号，同时也部分指出了未来的投资转型方向。报告认为，政策催化秋收行情，短期推荐城镇化产业链。中长期优选成长，注意中报密集披露期成长股的分化。配置上应适度均衡，一方面对于成长股要不断优化方向；另一方面适度配置城镇化产业链。

【方正证券(行情 消息 资金)：短线市场还有上行空间2040点上方有压力】政策面是影响当前市场的核心因素，在改革和短期经济不景气的大背景下，政策出现反复是必然，这决定了近期市场将呈反复震荡的态势。在“稳增长”信号较为明确的背景下，短线市场还有上行空间。但2040点上方平台压力犹存。操作上，忌追高，注意资金安全性为主，轻仓者逢低关注低价有补涨要求股，重仓者逢高坚决减持高估值股。

【瑞银证券：成长股减持仍在持续TMT环保尤为明显】从7月产业资本行为来看，A股整体遭到净减持96亿元，高于6月份的62亿元。其中，中小板及创业板减持比例与6月份持平，主板从净增持转向净减持，净减持金额3.9亿元。从行业分布来看，环保减持比例最大，计算机设备、传媒、电子、计算机应用连续三个月净减持占市值比位于前列；部分消费类行业净增持幅度较大，如食品、黑电、零售等行业；此外，新兴产业7月净减持的幅度和数量均环比有所下降。

【浙商证券：市场中期趋势转差应冲高减仓】目前经济继续探底，从行业配置上投资者可配置非周期行业，例如医药、消费等；由于目前市场中期趋势转差，投资者应冲高减仓，耐心等待。

【申银万国：股指将震荡拉锯适当控制仓位】沪指在2093点附近遇阻后，一波三折，近期在2000点上下徘徊后，可能试图再度反弹。操作策略方面，股指将震荡拉锯，适当控制仓位，少量参与局部热点。

――――行业――――

【平安证券：下半年电力设备新能源行业仍将跑赢大盘】下半年行业或仍将跑赢大盘，发电领域相对看好天然气、核电和光伏。输变电板块今年值得整体看好。用电板块整体景气度不高，机会来自细分领域及个别公司。

【招商证券(行情 消息 资金)：医药板块当前具有策略配置价值推荐业绩确定龙头股】6月份行业收入、利润增速分别为19%、13%，收入保持强劲，利润增速小幅回升，但整体趋势放缓。需关注GSK事件对7、8月份行业数据带来冲击。板块当前具有策略配置价值，8月份为业绩披露期，行情将围绕业绩展开，推荐业绩确定的龙头股，逐步加强基本药物制度受益股配置，储备丰富品种值得长期关注。

【国泰君安：服装行业现U型底预计清库持续到年底】品牌服饰公司去库存持续到今年底，目前正处在渠道重构、提升终端管理能力的痛苦过程中，但部分优秀国内企业正积极探索成长模式革命，从大数据、全渠道、买手模式、供应链整合等方面苦练内功，将会从大变强。今年建议择首尾，弃中间，投资基数较小的快鱼企业和市场龙头鲨鱼企业。行业现“U”型底，但趋势性拐点何时到来尚不明朗，下调行业评级至“中性”，等待终端反转、去库存完毕、管理能力提升。

【平安证券：再融资开闸将利好地产板块估值修复】结合之前政治局会议对房地产市场平稳健康发展的表述，新一届政府对地产调控正在逐步转变为促进供应、保障投资，充分利用市场机制的思路日渐清晰。若再融资开闸将进一步降低企业融资成本，改善开发商盈利能力，提升释放业绩的动力，利好板块估值修复。

――――个股――――

【招商证券(行情 消息 资金)：立讯精密(行情 消息 资金)三季度展望超预期迎来经营拐点】公司上半年实现销售收入17.8亿元，同比增长44％，净利润1.2亿元，同比增长15%，每股收益0.22元，处于此前预期0-30%区间中间偏上，符合市场预期。公司同时预测前三季度同比增长15～30％区间，中间值环比增长47％，略超市场预期。二季度经营状况好转，新业务逐步发酵。下半年新品新业务放量，成长将提速。坚定看好公司的长线逻辑。预测13/14/15年EPS为0.64/1.10/1.80元，对应当前股价PE为34/20/12倍。鉴于公司迎来经营拐点和潜在的成长空间，维持“强烈推荐”评级，上调目标价至33元。

【东兴证券：银邦股份(行情 消息 资金)未来1-2年产能瓶颈有望缓解】公司能够与庞巴迪展开技术合作，表明公司在航空材料热等静压市场领域处于领先地位，未来将逐步布局航空材料热等静压市场。在传统业务领域公司与德国Wickeder展开竞争，随着募投项目逐步建成达产，未来1-2年公司产能瓶颈有望得以缓解，并带动公司复合材料业务收入大幅增长。

【瑞银证券：人福医药(行情 消息 资金)出口业务今年有望缩窄亏损】盐酸氢吗啡酮开始销售，未来有望成为麻醉线重要增长点。维药板块继续保持高速增长。出口业务仍处于培育期，13年有望缩窄亏损。小幅上调公司13-15年预测EPS至0.99/1.32/1.82元（原为0.98/1.31/1.80元）。考虑到公司麻醉药品纳布菲、阿芬太尼有望陆续上市，同时上调公司的长期盈利预测，根据瑞银VCAM估值得到目标价36元（wacc7.3%），对应13年PE37倍。维持“买入”评级。