0821策略周报:短期或存调整压力,创业板更需关注回撤风险

六个梦

0821策略周报:短期或存调整压力,创业板更需关注回撤风险

来自：MACD论坛(bbs.macd.cn) 作者：六个梦 浏览：2412 回复：0

投资要点:
    上周主体市场延续8月以来第三周上涨,在全球涨幅相对靠前,延续了8月持续跑赢美股的趋势,这主要受国内经济数据支撑,美国经济数据偏软所致。
    从交易日涨幅贡献看,周一“煤飞色舞”大涨贡献较大,但后续走势偏软,回吐较大一部分涨幅。
    光大证券(行情 消息 资金)错误交易事件:我们认为大的市场运行趋势不会改变(由经济数据以及流动性趋势主导),但是短期市场会受到错误交易纠偏预期的影响。从公开信息看,目前此次错误交易持仓的72.7亿元绝大部分已经对冲,但仍有1.8亿元未能完全对冲,后续光大证券(行情 消息 资金)将对错误交易进行逐步纠偏操作,在短期现货市场或形成多头审慎的局面。
    继续关注结构变化:创业板(周跌幅3.45%)与主板连续第二周形成反向背离,周跌幅扩大,而且周五光大证券(行情 消息 资金)错误交易事件逐步明晰的背景下,出现了大幅度的下跌,场内深度参与者借东风撤退意图较为明显,再次提示投资者结构的风险。
    宏观数据阶段被证伪概率偏小:继中采PMI、主要宏观数据公布之后,上周公布了全社会用电量数据,增速明显回升,反映了较强的季节性特征,佐证经济趋稳。有不少投资者看到数据企稳趋升认为这是“假象”,我们认为未来一段时间(很快将进入开工旺季了)经济数据趋稳甚至回升的趋势被“证伪”概率较小,中长期可观察,即使中长期态度谨慎也可阶段操作偏乐观。上周原油、铜等基本金属延续上涨,我们依然提示投资者在大宗趋涨的背景下,关注库存周期纠偏。
    建议关注本周四汇丰PMI预览值公布。
    货币市场将保持相对稳定,外汇占款阶段将延续环比改善。7月以来央行重起逆回购、央票续作反映了央行维持货币市场利率稳定和推进金融机构去杠杆的双重目标,利率或趋向回落但幅度收窄。近期人民币升值预期出现的回升的趋势依然预示着8月份新增外汇占款将环比改善。
    仓位建议:中等仓位。
    配臵建议:环保、医药、传媒、券商、有色、地产、汽车,通讯设备(4G),以及中游结构改善子版块:电力、氨纶、农药、建材(玻璃、华东水泥)。
    风险提示:经济弱于预期,政策低于预期