宝利来(000008)：新联铁 铁路安全运维行业领军者

哎呀难

宝利来(000008)：新联铁 铁路安全运维行业领军者

来自：MACD论坛(bbs.macd.cn) 作者：哎呀难 浏览：2662 回复：0

华兴致远：轨交车辆成像与供电安全产品销售快速增长。公司主打产品之一是轨交车辆成像检测，行业市场空间超50 亿元，目前这个市场处于起步阶段。行业内只有几家竞争对手，公司地位居首。在动车成像检测市场存量安装量50 台，公司的市场占有率超过50%，铁总规划2015 年安装100 台，预计公司该类产品销售快速增长。

南京拓控：轨交车辆车轮在线检测系统技术领先，市场空间广阔。车轮探伤检测系统市场容量预计在100 亿元以上，公司的车轮探伤检测系统拥有完全自主知识产权，只有几家国外厂商通过代理商与公司竞争，公司本土优势明显，近两年销售收入有望实现翻倍增长。

并购驱动成长，打造中国铁路安全运维平台。新联铁是铁路安全运维行业主要企业，目前已初步形成了“集团——子公司”平台架构，公司的模式能吸引有技术实力但缺乏市场通道的企业加入进来，从而实现双赢，提升公司价值。新联铁的目标是成为中国铁路产业与南车、北车齐名的第三极。

风险分析：交易不能通过审批或无法达成；标的资产的估值风险。

盈利预测及投资价值：增发并购成功的情况下，以增发后总股本5.54亿股计，预计上市公司 2014～2016 年备考EPS 分别为0.30 元、0.38元和 0.48 元。考虑后期新联铁大量监测、检修数据挖掘带来的价值和强烈的并购预期，给予上市公司110 亿元的目标市值，对应目标价20 元，给予“增持”评级。