老股民多年交易心得体会及每日盘解

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Kyun-woo1 发表于 2015-9-3 16:30
有幸拜读了一下楼主的大作，我觉得楼主应该是个善于做中长期投资的大师

现在的股票行情不适合再做中长线了，除非是被套没法解套的才会拿中线，有行情就做，没行情就观望，如果你连基本的都不懂你可以加我的股票qun3075 41562验证写117.steve老师会教你一些基础的东西

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中国资本市场上已经出现了很多要实践巴菲特价值投资理念的机构投资者和职业投资家，那么，巴菲特价值投资的精髓到底是什么？
　　巴菲特认为，价值投资的定义只有一个，就是投资那些内在价值被市场严重低估的公司股票。价值投资关注的基本点不是价格，而是价值。从公司的整体内在价值算出每股股票的内在价值，从而判断股价是不是被严重低估了。只要过于低估，就买，不管股价未来是涨是跌，只买这些物美价廉的公司。70多年来，巴菲特的导师格雷厄姆提出的这个价值投资基本原则没有任何变化。

孤鹤慧松

欧洲股神在A股折戟沉沙，巴老不来炒A股，在一个没有做空的市场里，是很难找到真正可以进行价值投资的品种，在一个视中小投资者为韭菜的市场，就算你长期持有的中石油，传给孙子，依然会被收割，在一个不分红的市场，分红的股票少的可怜，长期投资持有靠分红，没有分红进行的买进，依然是投机的本质：利用时间，赚取价差。市盈率小的涨不过大的甚至负值的，N年等一回破净，不如用N技术买票，安然都造假，可见财务数据不靠谱。。。。

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另外，巴菲特也并非从头到尾都在用同一种投资风格。初期的时候，他坚持的是格雷厄姆的方法，就是所谓的寻找“烟”：不考虑行业，不考虑管理层，不考虑公司是否濒临破产，只要公司的净资产远远超过股价，或者市盈率特别低，便宜，就买，而且尽量同时购买很多种类似的便宜货，分散投资。巴菲特刚开始的时候赚钱就是靠这个。但后来很多人都在使用这个策略，他就很难再通过这个赚到大钱。于是巴菲特又开始吸收费雪的投资策略

sty01

:#DAXIAO

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同样是价值投资，巴菲特后来只买好公司，而且转向集中投资于少数股票，看中一只股票一买就买很多。这和格雷厄姆的分散投资不同。巴菲特后来表示，他的第一选择不是购买股票，而是收购企业。只有当这个购并市场找不到好的交易对象，而且股市比购并还便宜的时候他才会去买股票。股市投资是巴菲特的第二选择。
　　所以，巴菲特第一阶段是学格雷厄姆，第二阶段是学费雪，费雪就是擅长发现少数超级明星公司。最后，他就是把他们两个结合起来，也做了他们两个没做过的一块，就是购并这一块。巴菲特现在的投资主要是购并，而且一出手就是几十亿美元以上，把这些企业的控股权拿过来

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一句话，巴菲特不是简单地买卖股票，他是一个投资家，又是一个企业家，对他而言，买股票就是买企业。

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sty01 发表于 2015-9-4 11:18

谢谢支持:#DAXIAO

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孤鹤慧松 发表于 2015-9-3 22:30
欧洲股神在A股折戟沉沙，巴老不来炒A股，在一个没有做空的市场里，是很难找到真正可以进行价值投资的品种， ...

是的，A股做空机构为何如此猖獗，是制度的问题还是人心不古，为什么目前原油市场能这么火爆不是空穴来风。

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股息率

　　首先，我要说净资产估值作为投资底线是最安全，也最简单，非常好操作，但是机会并不多，回报率也不是最高的。我个人认为，股息率是估值也非常值得参考的一个估值底线，何谓股息率？即股息/股票价格。我认为如果可持续的股息率能够超过定期存款利率，这个股票就会很有吸引力。为什么？因为买这样的股票不仅能获得股价上升的好处，还可以获得相当于定期存款收益。如果股价下跌，你做什么，那你买进更多，忘了那些所谓专家的预言吧，你已经有自己的独立判断了，因为你买入这样的股票可以获得比银行定期存款更高的利息，还会享受到股票这种高风险投资带来风险收益。但是用股息率法要注意我讲的可持续，如果这个公司是处于周期性行业，股息波动很大，那就不好用了，另外用这个工具本质是还是基于对公司的研究。

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市盈率（Price to Earnings Ratio，简称P/E）。这正是世界各国通用的“市盈率”指标，它是投资者最流行、最常见的分析工具。

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PEG比值是由英国著名的股市投资专家Jim Slater于1960年代发明的，他以此作为其投资的主要判断准则之一。PEG比值这一概念的产生就是为了弥补市盈率的不足，投资专家通过比较PEG比值来寻找价值被高估或被低估的股票。当PEG比值小于1时，则股票价值被低估，有投资价值；反之，当PEG比值大于1时，则股票价值被高估，已无投资价值；只有当PEG比值接近于1时，才认为该股票估值是合适的。
　　但由于公式中的“预测的每股收益年增长率”是极不确定的，不同的投资专家对于同一只股票预测的每股收益年增长率可能相差十分悬殊，因此，在国外，PEG比值一般不会公开计算或发表，它一般由投资专家们各自计算，并作为一种内部的、自我投资参考。

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价值投资的真髓是找到价格大幅低于其内在价值的公司，利用市场当时的错误定价以便宜的价格买入，分享这个公司未来的经营回报，同时继续关注这个公司的最新发展，如果没有发生使公司价值减少的新情况，则应耐心持有。而很多时候市场也会在较短的时间发觉这个企业的价值，从而使得起价格快速回归价值，从而带来股价增值的回报。

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价值投资的关键是用什么具体的方法来选出这些被大幅低估的公司呢。下面先把选股原则列出，后面再作说明。并且以这套原则应用在目前的股票市场上，选出一些符合价值投资原则的股票。

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具体的原则如下：
　　1．该企业持有的现金和银行存款减去有息借款（包括可转换债券）后的净现金值占总市值比例较高。
　　2. 流动资产净额不会大幅小于净现金值（意味着现金以外的流动资产基本可以抵消流动负债）。
　　3．历年总体上经营活动现金流入净额高于投资活动投资现金流出净额，意味着基本上每年经营产生的现金就足以满足每年新增投资需要。
　　4．现金余额历年总体上是增加的，而且最好是业务经营得来。
　　5．未来没有大规模的资本开支计划（除非有很好的理由相信资本开支会带来足够高的回报）。
　　6．最好有每年现金分红的历史（积累的现金会逐步返回给股东）。
　　7．公司没有经常从股市融资的习惯，最近的将来也没有计划从股市融资。
　　8．净利润为正（公司是盈利的）。
　　9．如果一个公司在持有很多现金的同时也有有息借款，要小心找出其原因。
　　10．除非有很好的理由，远离持有衍生金融工具的公司。
　　11．了解该企业，知道这个企业是靠什么盈利的，其商业模式在长期是有利可图的
　　12．了解在什么样的情况会使这个企业有倒闭的风险。

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受昨日管理层多重利好刺激，早盘场内投资者抛压并不严重。开盘后三大股指全线上扬，但随后受到以银行为代表的权重股拖累，指数开始回落。午间，银行股仍无企稳征兆，大盘开启震荡下行走势。截止收盘，沪指下跌超2.5%
　　板块热点看，国务院发不大数据纲要，部署推进我国大数据发展和应用工作。受此消息影响，今日计算机板块涨幅高居所有板块之首，华胜天成、荣科科技、卫宁软件、万达信息、东方国信等个股强势封上涨停板。通信板块位居次席，个股方面天喻信息、三维通信、广电网络强势封死涨停板。而近期持续承担护盘主力的银行股以及阅兵前极为强势的军工股今日表现相当疲软，银行股更是在午后出现集体砸盘的状况。
　　消息面看，昨日，央行行长周小川公开评论A股，称股市调整已大致到位。另外昨日中国证监会负责人以答新华社记者问的形式发表谈话，表示要把稳定市场、修复市场和建设市场有机结合起来。负责人称，目前股市泡沫和风险已得到相当程度的释放。今后当市场剧烈异常波动、可能引发系统性风险时，证金公司仍将继续以多种形式发挥维稳作用。
　　总体来看，上周国家队巨额买单托底银行、券商等大盘蓝筹股，与题材股疲软形成鲜明对比。不过从消息面上看，国家队介入主要是为了大阅兵前维稳市场。本周伊始，管理层似乎减弱了对指数的关注，于是我们看到今日银行股大幅杀跌，市场走势终归由场内投资者决定。从短线上看，市场依旧围绕3100点-3200点区间震荡

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上面列出来的原则有助于我们去按照每个条件去逐一检验一个潜在的投资目标。而背后的核心思想很简单，就是找出这样的企业：目前有充足的现金，而未来具有通过经营继续增加现金的能力

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周一市场上午一度受股指期货强势上涨影响，一度跟随上涨，午后在银行股带头杀跌情况下，再度跳水，盘中上下震荡高达151点，部分上午追高资金下午被埋。其实，告诉朋友们一个好的经验，当市场新出来一个重大消息，而你又无法识别究竟是利好还是利空时，那就先冷静观察一天，一般到次日你就会了然于胸，因为市场的走势会告诉你结果！从而避免不明不白地被套！     

  对于周一的银行股下跌，很多战友认为是补跌，这么理解也有一定道理。其实还有一个很重要的原因！ 由于周末的股指期货消息影响，使得期指大幅高开后快速拉高，如此拉高空头最好快速平仓，否则后面会很麻烦，一旦到下周，那么多头打空头简直是碾压，原因是期指贴水太严重，如果多头在此时此刻通过拉动指数比如说强拉权重银行股挤压空头，那么空头将很可能爆仓，毕竟现在开仓限制太大，期指仓位大的情况下平仓困难。对于空头来说，庆幸的是，多头没有继续强拉银行股，相反，空头通过打压银行股抑制指数上涨，以缩小股指期货贴水现象，这样才有机会平仓，或者说减少损失，如此我们看到银行股跌幅居前！交通银行甚至跌停收盘！

  就目前来说，我们依然不能妄言底部，密切关注2850点的支撑情况，等待市场明确底部后的右侧交易机会！巴菲特有一个非常著名的打卡理论：如果你的投资生涯有一张卡片，只能打20个洞，每投资一次就打一个洞，20次满了投资生涯就结束了，相信你的投资业绩会好很多。即使将之提升到百次以内，我们的业绩也会好很多！请珍惜每次打卡机会！

热火1112111

谢谢楼主无私分享，辛苦了!!!!1

股市浪里淘金

可以肯定，楼主来做广告的，空谈一些东西，来个实盘好像更实在（可以肯定不会）。