雄安九少，想说爱你不容易

豆豆2037

据中国网报道，当被问及在是否对中国投资有兴趣时，巴菲特表示：“中国是一个很大的市场，具有非常多的可能性。如果在中国能找到合适的行业、合适的时间、合适的管理团队，我们会毫不犹豫地投资。”

巴菲特表示：“投资的秘诀从未改变。你可以问问自己，首先，你对这笔投资有多肯定？其次，你需要多久达到预想的目标？第三，具体要怎样做？”

除了给出自己的投资建议和投资秘诀之外，巴菲特还点出了两个最有价值的投资，他表示有两笔投资最值得，一个是投资自己，一个是投资朋友。

“首先是对自己的投资，任何可以提高你能力的投资都是值得的。年轻时我不擅公众演讲，于是我报了一个Dale Carnegie课程，提高自己的演讲能力。这让我受用一生；另外就是对朋友的投资，一个人交往的朋友会塑造他的人生，就像芒格，”他说。
    第一靠自己，但要有物以类聚的朋友圈。80多岁老人话不会云里雾里。

豆豆2037

豆豆2037 发表于 2017-5-9 08:10
当地时间5月6日，第52届伯克希尔哈撒韦公司股东大会，即巴菲特股东大会在美国奥马哈举行。在此次大会上，巴 ...

别说是糖衣炮弹。

豆豆2037

豆豆2037 发表于 2017-5-11 13:26
据中国网报道，当被问及在是否对中国投资有兴趣时，巴菲特表示：“中国是一个很大的市场，具有非常多的可能 ...

老人家投资中石油，那爽呀

豆豆2037

所以，学会双向选择。别愤青。

豆豆2037

豆豆2037 发表于 2017-5-11 13:46
老人家投资中石油，那爽呀

大a中石油，最优质公司，谁赚了为什就成投机呢?后娘养的呗。st锐电谁赚了？90元的发行价.笑话无语。

豆豆2037

大a短底可能。

豆豆2037

小v啊
你可知道我多爱你
我要带你飞到天上去
弹吧弹弹不是错，如是痰别噎着，

豆豆2037

豆豆2037 发表于 2017-5-11 14:21
大a短底可能。

机会是给思想有准备的朋友们，可以放过机会不做，但不能不知道。别人说是机会，再去找票，不是不可有点晚。万一那人忘说卖点，票亏了。怪谁？拐自己。买菜都砍价，买票那么随便大意巴老说；投资自己依靠自己没救世主；知己朋友提醒，你会重新审示你的作为，因心有灵悉一点通，总比捕风捉影好点。

豆豆2037

央行进行4590亿MLF操作 市场转机还是“老乡别跑”？
2017-05-12 09:47:58
来源：凤凰财经

72人参与 7评论
凤凰财经讯 继昨日央行对MLF操作询量之后，今日（5月12日）央行进行4590亿MLF操作，利率不变。未进行公开市场逆回购操作，有逆回购到期300亿。不过，对于央行这一动作释放的信号，分析机构仍然有很多分歧。

中信建投债券黄文涛认为，虽然央行MLF操作，表示了维稳的态度，但本次的下跌主要原因并不在于资金面，5月5日以来资金面情况也是尚好。而从后续资金面来看，后期的缴税、购汇分红等压力仍然存在，并且在去杠杆的基调下，央行的维稳也是在资金紧平衡基础上的维稳。

国君固收覃汉认为，虽然昨日央行释放的信号导致市场反弹较多，但仔细分析后认为乐观解读并非意味着事实上的乐观，其根本原因恐怕还在于近期市场跌幅较大导致“人心思涨”，进而对于监管层面的缓和信息反应比较敏感，即使增量信息本身色彩比较中性。如果“人心思涨”导致行情演绎过度，最后可能变为“老乡别跑”的剧情。

覃汉表示，不要对MLF操作过于乐观。央行正常的流动性管理和基础货币投放的方式，央行保证“量”的充足一直是基本的思路，目前也未发生变化，无论是采用逆回购的方式还是MLF，均应做出相对中性的解读。



华创债券也持有这种观点，“MLF只是正常的补水行为。”可以确定的是，即使短期金融监管力度真的有所减弱，但顶层设计之下，金融监管从紧的大方向不会发生变化，只不过是节奏的变化而已，对市场而言，也只不过是快熊和慢熊的区别，并没有发生本质上的变化。

国信固收则比较乐观，“央行超意外主动注入流动性，说明央行在试图缓和前期金融监管政策对金融市场造成的负面冲击”。从交易角度来看，新一轮趋势的开始，有两个启动路径。一是利空出尽，二是利好袭来。利好方面包括：1、名义增速见顶回落；2、货币政策继续收紧的预期淡化。

10年期国债现券（票面利率3.52%）最新成交收益率下行至3.60%，昨日加权收益率3.66%。

截止4月末，MLF余额为41083亿元。5月共有4095亿元MLF到期，其中5月3日到期2300亿未续做，下周二（16日）还有1795亿元MLF到期。

豆豆2037

    下周二（16日）还有1795亿元MLF到期.
老乡跑啥呢？去看熊二它跌？那也得血腥期二呀。

豆豆2037

豆豆2037 发表于 2017-5-11 18:55
小v啊
你可知道我多爱你
我要带你飞到天上去

中规中距。后面看着办。

豆豆2037

上周阴极生阳说，但还是五连阴。股市技术分析是技术与艺术合体，操作背后是人，想法不一呗。周线与日线共振才能趋同，好在日线2阳。
上证周线分析；下跌0.4%，成交9053亿，指数跌量缩，k线信号为打穿前低（隐患)后收五连阴的T线，能否反转需验证。深综指收带下影中阴线差于上证。
雄安板块指数分析；下跌6%，成交2849亿，指数跌量缩，钱多不傻。k线信号为回落探底带下影中阴2连阴。
个股分化严重；五只创新高（874,603969,3334,463，0856），多数有新低。市场热点，风险大佬们的乐园。偷鸡的多多，偶在练跑。跟进跑出市场发话
今天母亲节。祝妈妈们快乐。

谢感共

谢感共 发表于 2017-5-9 22:06
休息也是种选择。
今天尾盘追了603969

从查阅的诸多帖子里，可以看到一个观点，在熊市阶段，首选的策略就是空仓持币。
个人虽然认可这种观点，但从市场的实际情况看，无疑是不符合象我这种退休后没事干的小散的。因此，发现了在大熊的日子里，依然存在着可操作的个股机会。曾用过相当长的时间，对2245-998，6124-1664期间的全部个股做过认真的分析对比，确认熊市也可以具有生存和发展的机会，就并且操作模式而言，绝不仅仅是几种。
当然，象5月9日尾盘追买的603969，还不算得是熊市里的可操作目标股。

豆豆2037

谢感共 发表于 2017-5-14 09:59
从查阅的诸多帖子里，可以看到一个观点，在熊市阶段，首选的策略就是空仓持币。
个人虽然认可这种观点， ...

投资自己依靠自己，自己决策。鞋合适否，只有脚知道。铁打的营盘，流水的兵，偶看很恰当。牛熊都有模式，先悟后破习惯地执行。

豆豆2037

      所谓的“股市趋势预测”，股市是一个被动的市场形态，本身并没有什么“趋势”或者“走势”，股市的“趋势”完全由国际国内的政治经济形势、国家的政策走向、市场的监管方式与力度、投资人由此而受到的投资心理影响等因素所决定的。若完全不对国际国内上述影响市场的因素进行深入研究与分析而单纯从股市以前的“趋势”来预测今后的“趋势”，完全是自欺欺人的伪科学。 ---呵转

豆豆2037

高层对金融稳定定调增多 总理发话维护金融市场稳定
2017-05-15 07:10:46
来源：券商中国

20人参与 3评论


新闻配图

1维护金融市场稳定，总理给出最新表态

据央 视报道，国务院总理李克强在会见IMF总裁拉加德时表示，中国政府将继续实施稳健的货币政策，把防控金融风险放在重要位置。

李克强称，在保持金融稳定、逐步去杠杆、稳定经济增长之间保持平衡，我们有能力维护中国金融的市场稳定，守住不发生区域性、系统性金融风险的底线。

他还表示，将坚持以市场供求为基础、有管理的浮动汇率制度，保持人民币在合理均衡水平上基本稳定。

此外，李克强在会见世界银行行长金墉时提到，当前中国经济正处于转型升级过程中，既要改造传统产能，又要培育新动能，中国愿同世界银行加强合作，围绕新动能等问题开展共同研究，助力中国经济加快实现转型升级。

2央行周五给出新定调

周五（5月12日）晚发布的央行货币政策执行报告，有五点内容值得关注：

第一点：继续实施稳健中性的货币政策，不宜将公开市场利率上行与“加息”划上等号。

中国央行货币政策执行报告称，公开市场利率随行就市适度上行，反映了2016 年以来在内外部因素综合作用下货币市场利率中枢上行的走势，是在保持流动性基本稳定目标下市场供求推动的结果，不宜将公开市场利率上行与“加息”划上等号。从当前形势看，公开市场利率更富有弹性，客观上也有助于去杠杆、抑泡沫、防风险，符合中央经济工作会议精神。

第二点：4月份人民银行资产负债表已重新转为“扩表”。

总的来看，我国央行资产负债表的变化要受到外汇占款、调控工具选择、春节等季节性因素、财政收支以及金融改革和调控模式变化等更为复杂因素的影响，中国央行“缩表”并一定意味着收紧银根，比如在资本流出背景下降准会产生“缩表”效应，但实际上可能是放松银根的，因此不宜简单与国外央行的“缩表”类比。

对此应全面、客观看待，并做更深入、准确的分析。由于第一季度“缩表”受季节性及财政收支等短期因素影响较大，从目前掌握的数据看，4 月份人民银行资产负债表已重新转为“扩表”。

第三点：加强金融监管协调，有机衔接监管政策出台的时机和节奏；稳定市场预期，把握好去杠杆和维护流动性基本稳定的平衡；稳健中性的货币政策取得了较好效果。

第四点：严格限制信贷流向投资投机性购房。

第五点：“三个确保”，确保经济平稳健康发展，确保供给侧结构性改革得到深化，确保不发生系统性金融风险。

3银监会四大举措纾解银行整改压力

同样在周五，银监会就近期重点工作通报举行媒体通气会，银监会审慎规制局局长肖远企在会上强调，前期出台的金融政策，在指导思想和目的上是要开正门，不走旁门，坚持疏堵结合、标本兼治。只要是依法合规开展的业务，都是受到鼓励和支持的。对于监管密集发文影响市场情绪的问题，肖远企表示市场对此“没必要紧张”。

在当天的通气会上，银监会方面强调，在监管政策的实施上，银监会在坚定不移地按照既定监管思路和方向，开展监管行动的同时，也充分考虑银行业风险实际，科学把握力度和节奏，稳妥有序推进。

为了实现稳妥有序地推进监管行动，银监会方面公布，此次安排了一些具体措施为银行规范业务留出空间：

一是有计划实施。做好工作步调和时间安排的统筹协调，为各项工作落实时限设置一定间隔，实行错峰推进。

二是分步骤推进。工作设定自查、督查和整改等环节，以自查摸清底数，以督查确保真实，以整改促进规范。

三是合理安排过渡。自查督查和规范整改工作之间安排4至6个月的缓冲期，为银行实现合规达标预留时间。监管部门还将根据不同银行的实际情况，灵活确定整改时限要求。

四是实行新老划断。对新增业务，严格按照监管标准进行规范；对存量业务，允许其存续到期实现自然消化；对高风险业务，要求银行业金融机构制定应对预案。

对于下一步的监管思路，肖远企透露，金融活，经济活；金融稳，经济稳。未来的监管要从“活”字与“稳”字上下功夫。

所谓“活，就是激发经济金融的活力。要开正门，提高金融配置资源的效率，提升支持实体经济的能力。近段时间，银行业金融机构资金供应的能力大大提高了，银行资金流动性非常充裕，未来要在提升银行业资源配置的效率，提升服务实体经济的质效方面下功夫。

所谓“稳”，则是确保银行业经营稳定，风险处于完全可控状态，为银行业健康发展创造良好的条件，为银行业支持实体经济创造良好的环境。

4银监会强调“绝不因为处置风险而引发新的风险”

除了告诉市场“没必要紧张”外，肖远企还强调，银监会制定政策绝不只局限于银行体系，而是基于宏观审慎的视野，“绝不因为处置风险而引发新的风险，这是一直以来坚持的原则”。

具体来说，肖远企称，银监会前期出台的金融政策，在指导思想和目的上是要“开正门、堵偏门”，所有的监管制度和规定都不是限制业务，只要是依法合规开展的业务，都受到鼓励和支持；但对于不合规经营、不利于实体经济发展和市场稳定的，银监会将绝不手软。

对于“三三四”大检查内容，并没有什么太多新的监管规定，特别是没有定量的规定，都是对现有的制度的一个系统归类。这些制度、规定、要求过去都有，散落在不同的办法、文件里，这次系统地归类、系统地重申。

在监管的操作方法上，肖远企称，前期制度设计和政策安排充分考虑了对市场的影响、对银行业金融机构影响，并做了充分评估。对节奏、力度做了很好的安排和把握。

实际上，肖远企认为，目前银行业进行的自查自纠对各类业务影响不大，包括银行理财、同业投资等业务规模仍在稳步提升。数据显示，截至4月末，银行业金融机构理财产品余额30万亿元，比3月末增加了1.1万亿元；银行业金融机构持有的同业存单余额为4.2万亿元，比3月末增加将近700亿元；银行业金融机构发行的同业存单余额为7.8万亿元，比3月末增加1384亿元。同业投资规模将近37万亿元，比年初增加了4万亿元。

“目前宏观经济形势稳中向好，整个银行及金融体系非常稳定，风险完全可控。”肖远企说。

今日晚间，新华社发文称：资本市场，不能发生处置风险的风险。

过去一周，资本市场在调整，监管在出手，银监会、证监会、保监会等部门出台了不少政策。同时一个理念渐渐明晰：防风险、治乱象是健康市场的需要，但不能因处置风险而发生新风险。如实讲，在去杠杆、防风险大背景下，市场上的紧张情绪肯定会有，市场波动也很难完全避免。但如果不对市场中存在的风险点进行处置，不对长期存在的市场乱象进行治理，就不可能形成健康发展的金融市场。当今金融市场的乱象，不是短期内被“创造”出来的，风险点之间的关联错综复杂。整治这些乱象、处置这些风险点不能过于急切，要从全局统筹考虑，不能在处置风险过程中发生新风险。

豆豆2037

豆豆2037 发表于 2017-5-12 11:14
下周二（16日）还有1795亿元MLF到期.
老乡跑啥呢？去看熊二它跌？那也得血腥期二呀。

大a三连阳缩量红三兵。偶雄安板块龙头风范称赞，板块已帅先探明底部，新高增多，无新低票，也就是说逢低买入的都有赚，钱多人傻来了就赚。

豆豆2037

高盛：这就是为什么中国股市大跌 外国人并不害怕      
高盛新指数显示，压力水平仍然远远低于2008年全球金融危机以及近些年来市场动荡时期的高位水平，其中就包括2015年8月汇改引发的波动。这或许能帮助解释为什么中国去杠杆的努力迄今为止并没有在外国投资者当中引发多少担忧。(来源：彭博)

楼继伟讲话释放信号：国资划转社保今年将有重大进展



河北54家上市公司究竟有多少与雄安沾边？
2017-05-17 07:29:14
来源：上海证券报

0人参与 0评论


新闻配图

昨日下午，在河北证监局主办的“河北辖区上市公司2017年度投资者网上集体接待日”活动上，河北辖区54家上市公司悉数出席，其中有51家被投资者问及雄安相关问题，绝大多数公司选择直接回答在新区内暂时没有业务、没有规划，只有少数公司回答与雄安有关。

此次在线互动，原定于围绕上市公司2016年报、公司治理、发展战略、经营状况等问题进行交流。然而，记者检索此次在线互动交流的问答内容发现，与雄安相关的问题占了接近一半，投资者提问中问得最多的问题是在雄安有没有业务、土地、厂房等。

涉及基础设施建设类的上市公司在回答投资者的问题时表态相对积极。

雄安概念龙头冀东装备董秘刘福生回复称，雄安新区建设，将拉动周边地区的水泥及相关建材的需求，中长期将会对公司业务发展产生积极影响，短期内对公司经营业绩无重大影响。

沧州明珠董秘于增胜称，公司生产的PE管道产品主要是燃气和给水管道产品，应用于燃气和给水地下管网的建设。雄安新区的建设会给很多行业都带来机会，公司PE管道产品在此的竞争能力要更强一些。

河钢股份董秘李卜海称，公司是钢铁行业上市公司中规模较大，品种最全的上市公司。公司会密切关注雄安新区的建设情况，全力支持新区的发展建设。

冀东水泥董事长姜德义称，雄安新区的具体需求公司无法获得，雄安新区在公司市场范围内，公司积极响应雄安新区建设的需求，做好相关企业的生产协调，做好市场保供。

荣盛发展董秘陈金海称，公司在京津冀区域深耕多年，已经有大量的资源储备，未来我们还将继续加大拓展的力度。



建投能源董事长米大斌称，雄安新区处于河北南部电网区域，公司在河北南部电网拥有较高的市场占有率，新区的发展将带动能源和其他基础设施需求的增长，契合公司发展战略。

一些科技创新型的上市公司也与投资者有相对多的互动。

长城汽车董秘徐辉称，公司地处雄安新区周边，会根据新区详细规划的陆续推出制定相应的安排。

科林电气董秘宋建玲称，公司产品一直以来在安新县、雄县都有销售，但目前公司未在雄安新区设立分支机构。公司智能电网变电设备、智能电网配电设备、智能电网用电设备、高低压开关及成套设备均可参与雄安新区建设。

常山股份董秘池俊平称，公司将发挥在智慧城市建设、云数据中心等方面优势，积极寻找雄安建设商机。

再度引爆：10大成交股7只是雄安概念！第二波行情来了？
2017-05-17 07:24:03
来源：中国证券报

0人参与 0评论
上周沪深股市迎来触底反弹，沪综指今日不仅站上年线，且依托年线展开反击战。值得注意的是，这场反击战是由雄安主题所主导的，今日成交额前10名的股票中有7只为雄安概念股。不过与此前的雄安主题独热、其余个股遭冷遇的情况不同，在今日雄安主题火热情况下，其他题材热点也受到带动，此前超跌的创业板指数更是上演逆袭。分析人士指出，央行释放流动性缓解投资者担忧，但当前市场仍处在存量资金博弈中，尚未看到明显的增量驰援，走出超预期行情概率不大。
  
雄安第二波来了？

5月以来沪综指走势

5月A股延续调整模式，月初沪综指连续下挫，盘中跌破年线支撑，期间并没有出现有效抵抗，第一轮年线争夺战以空头完胜结束。此后大盘继续调整，盘中最低下探至3016.53点，刷新2016年9月30日以来新低。不过触底后A股迎来反弹，今日沪综指上涨0.74%，收报于3112.96点，收出四连阳并一举突破年线。其实今日早盘沪综指一度出现快速跳水，最低下探至3060.53点，与此前的金融“三剑客”救主不同，周二午后雄安主题崛起，成为带动股指走强的最重要力量。

为什么雄安概念扛起大盘呢？第一，成交最活跃。



沪深股市成交额前十股票

沪深股市成交额前10股票中有7只股票为雄安概念股。先河环保的成交额居首，高达46.73亿元。首创股份、金隅股份、创业环保3只股票的成交额也超过30亿元，7只雄安概念股的成交额共计达到241.24亿元。当日雄安主题中51只股票的总成交额超过700亿元，达到710.15亿元。要知道当日A股2952只股票的总成交额也只有4603.73亿元，这就意味占A股总数量1.7%的股票的成交额占到了A股总成交额的比例超过15%。雄安主题成为市场中成交最为活跃的品种。

第二，赚钱效应最火爆。



雄安概念股周二涨幅前十股票

周二雄安新区指数涨幅高达4.60%，涨幅在156个Wind概念指数中位居首位。首创股份、嘉寓股份、东方能源、先河环保和长青集团5只股票涨停，25只股票涨幅超5%，40只股票涨幅超3%。雄安主题所营造的赚钱效应明显高于其他题材热点，吸引游资蜂拥买入，中信证券股份有限公司上海淮海中路证券营业部买入首创股份2.76亿元，华泰证券股份有限公司南通姚港路证券营业部买入先河环保1.40亿元。

西部证券王铮指出，雄安概念的盘中拉升主要源于前期快速调整后的超跌补涨要求，该板块所涉及的行业个股较为繁多，政策延伸期和行业触及面叠加，使得雄安主题反复表现。需要提醒投资者的是，概念性板块的波段特征较为明显，操作上更需要把握快进快出的阶段性特征，个股介入更需落足基本面支撑。

银泰证券陈建华表示，“ 雄安概念近期反复活跃，一方面缘于雄安新区较高的定位，另一方面则是弱势环境下投资机会缺失、资金抱团的结果，后者对其表现影响更大。目前看，雄安概念股继续走出超预期行情的可能性并不大，其更多属于反复活跃带来的交易机会而非趋势性的投资机会。 ”

流动性预期改善创业板上演逆袭

央行周二公开市场上进行了1500亿元7天逆回购操作，400亿元14天期逆回购操作，同时央行公开市场上有200亿元逆回购到期，央行净投放1700亿元，为近4个月来最大力度。

上周五央行就开展了4590亿元MLF操作，当时也直接触发了A股的触底反弹。而今日央行的净投放也再次抬升了整个市场的风险偏好。市场对流动性的悲观预期使得前期高估值的创业板股票成为杀跌重灾区，短线流动性预期改善，前期跌幅较大的创业板股票自然“一马当先”。



5月以来创业板综指走势图

创业板综指今日大涨2.56%，收报2383.15点，涨幅在主要指数中位居首位。值得注意的是，当日沪深股市成交额为4607.24亿元，放量并不明显。但创业板成交额则超过793.21亿元，环比增长250.63亿元，放量明显。今日正常交易的569只股票中有543只股票实现上涨，占比超过95%，成分股迎来普涨。

分析人士指出，伴随着市场风险偏好的回落，在前期成长股和次新股遭遇大面积回调、一些真正具备业绩支撑的成长股被错杀、大盘企稳向上修复时，错杀品种可能有机会。

年线反击战能走多远

四连阳后，沪综指已经站上年线，但依托于年线的反击战有多少空间呢？

申万宏源证券研究部联席总监钱启敏在接受中国证券报（ID：xhszzb）记者采访时表示：


“雄安主题有第二次的机会，但很难达到上一次的高度，龙头股值得关注。大盘当前仍处于一个技术超跌反弹阶段，但当前市场仍处在存量资金博弈中，走出超预期行情概率不大。未来股指想要大举走强，需要持续热点出现，需要成交额放大。预计大盘反弹空间有限，回到年线附近震荡整理的概率更大。”

陈建华表示，上周四以来沪深市场连续企稳反弹，主要原因在于央行释放流动性缓解投资者担忧，同时前期的连续调整也使得盘面做空动能得到有效释放。在此背景下，沪深指数得以企稳反弹。后期伴随市场环境改善，A股反弹格局料将延续，对短期市场依然可持偏乐观态度。

中银国际证券指出，利率上行、企业利润下行趋势未变，市场中期调整趋势不改，短期反弹仍需减仓。防守行情中的配置估值是核心，仍建议配置行业龙头。对于绝对收益者来讲，反弹是减仓良机；对于相对收益投资者而言，可以考虑购买大金融板块+稳定增长的环保、医药龙头。

豆豆2037

MSCI中国A股指数调入39只A股 基金经理：相关个股迎利好

2017年05月17日 01:16来源：每日经济新闻编辑：东方财富网
分享到：
31人评论106713人参与讨论我来说两句手机免费看新闻
摘要
【MSCI中国A股指数调入39只A股 基金经理：相关个股迎利好】美国著名指数编制公司MSCI(摩根士丹利资本国际公司)在5月15日发布了季度指数调整情况。在针对A股的MSCI中国A股指数中，增加了39只A股，同时剔除了22只A股。（每日经济新闻）
　　美国著名指数编制公司MSCI(摩根士丹利资本国际公司)在5月15日发布了季度指数调整情况。在针对A股的MSCI中国A股指数中，增加了39只A股，同时剔除了22只A股。

　　每经投资宝注意到，对于MSCI中国A股指数成分股的调整，有市场分析人士指出：“对于调进的要关注；调出的就要谨慎了。”


　　利好新进成分股

　　MSCI会在每年的2月、5月、8月和11月对旗下的指数进行例行指数调整。在5月15日的这一次指数调整中，MSCI对旗下的多个指数进行了调整，其中就包括了MSCI中国A股指数。

　　在此次调整中，广汽集团、海天味业、大唐发电等39家A股公司调进了MSCI中国A股指数，然后凯撒旅游、云图控股、东方电信等22只A股被调出，其中还包括了*ST众和、*ST沈机。而上述变动将在2017年5月31日收盘后生效。

　　国元证券(香港)资产管理部投资经理王林峰向每经投资宝表示，调入MSCI中国A股指数对相关个股是利好，一方面无论是关注度还是成交量来说都会有不小的改善，另一方面也增加了这些个股的曝光度及投资者的关注度。

　　事实上，目前已经有针对MSCI中国A股指数的基金。国内某大型基金公司就已经发行了MSCI中国A股指数增强型证券投资基金，该基金的投资策略就是，以MSCI中国A股指数成分股构成及其权重等指标为基础，通过复制和有限度的增强管理方法，构造指数化投资组合。

　　海外资金投资A股的瞭望塔

　　当某只个股成为MSCI中国A股指数成份股后，不仅会受到被动基金的配置，还会有利于海外资金关注到这只股票。

　　资料显示，MSCI是向世界各地机构投资者提供投资决策支持工具的主要提供商。MSCI的产品包括指数和投资组合风险及表现分析法，可用于股票、定息债券和多资产类型投资组合的管理。

　　MSCI的旗舰产品是MSCI国际股票指数，估计全球有超过3万亿美元的投资以其作为基准，以及覆盖59个股票市场和48个定息债券市场Barra风险模型和投资组合分析法。

　　事实上，此前市场就期盼A股早日纳入全球MSCI新兴市场指数。不过在2016年6月，MSCI还是延迟了中国A股纳入MSCI新兴市场指数。而中金早前就表示，如果A股纳入新兴市场指数，将有望流入大量的海外资金。

　　调整名单

　　新增39只成分股：广汽集团、海天味业、大唐发电、中原证券、苏泊尔、艾派克、环旭电子、西部建设、古井贡酒、搜于特、三角轮胎、粤泰股份、建投能源、恒逸石化、吉比特、拓普集团、中化岩土、新华网、东旭蓝天、海信科龙、安洁科技、伟星新材、太阳能、北方国际、齐翔腾达、节能风电、西部黄金、齐星铁塔、长生生物、京汉股份、中钢国际、未名医药、广誉远、嘉宝集团、杭萧钢构、工大高新、华东科技、联创电子、西藏城投。

　　剔除22只成分股：凯撒旅游、云图控股、东方通信、粤传媒、雷柏科技、*ST众和、芭田股份、尚荣医疗、二六三、信雅达、榕基软件、海航投资、远光软件、江苏阳光、悦达投资、*ST沈机、中超控股、海航创新、申华控股、景兴纸业、恒宝股份、龙头股份。

(原标题：MSCI中国A股指数调入39只A股 基金经理：相关个股迎利好)

豆豆2037

中美股市对比：A股市场的吸引力正在不断提升

2017年05月17日 06:50来源：上海证券报编辑：东方财富网
分享到：
81人评论66516人参与讨论我来说两句手机免费看新闻
摘要
【A股市场的吸引力正在不断提升】2017年一季度全部A股ROE提升明显。根据2016年年报和2017年一季度财务报表，在历史可比口径下，全部A股ROE分别为10.02%和10.23%，连续三个季度平稳上升。同时，在剔除金融股后，全部A股ROE回落至7.78%和8.31%。此外，我们对剔除金融股后的全部A股进行经典杜邦分解，发现销售净利率贡献明显，资产周转率企稳抬升，这些因素均对ROE形成了有效支撑。（上海证券报）
　　板块角度：中小板盈利能力稍有回落

　　2017年一季度全部A股净资产收益率(ROE)提升明显。根据2016年年报和2017年一季度财务报表，在历史可比口径下，全部A股ROE分别为10.02%和10.23%，连续三个季度平稳上升。同时，在剔除金融股后，全部A股ROE回落至7.78%和8.31%。此外，我们对剔除金融股后的全部A股进行经典杜邦分解，发现销售净利率贡献明显，资产周转率企稳抬升，这些因素均对ROE形成了有效支撑。


　　2017年一季度中小板ROE稍有回落，资产周转率对于创业板ROE的支撑作用更大。根据2016年年报和2017年一季度财务报表，在历史可比口径下，主板、中小板和创业板的ROE分别为10.33%、9.57%和9.13%，主板和创业板连续三个季度平稳上升。而在剔除金融股后，主板、中小板和创业板的ROE分别回落至8.07%、9.46%和9.13%。由此可以看出，主板盈利回升略高于中小板和创业板，主要原因是本轮业绩增长最明显的上中游资源品公司多在主板。此外，我们也对剔除金融股后的主板、中小板和创业板进行经典杜邦分解，结果发现，不管是主板还是创业板，其ROE的上升都是因为销售净利率和资产周转率的共同驱动。进一步来看，对主板而言，销售净利率提升的贡献更大，其销售净利率环比上涨6.27%；对创业板而言，资产周转率提升的贡献更大，资产周转率环比上涨4.50%；而中小企业板的销售净利率趋稳，资产周转率环比下滑导致2017年一季度的ROE有所回落。

　　行业角度：中游制造业盈利能力提升有限

　　在PPI的带动下，2017年一季度上中游资源品ROE改善明显，中游制造业和下游并未出现同步提升。2017年一季度上中游资源品的ROE提升明显，其中，采掘、化工、有色金属等上游资源品ROE分别为3.56%、8.46%、4.74%，环比和同比均有明显改善；钢铁、建材等中游资源品的ROE分别为6.14%、7.58%，环比和同比也均有所增长。从杜邦分析可以明显看出，PPI的上升带动销售净利率同步回升，上游、中游资源品销售净利率环比上涨31.94%、9.33%。同时，价格回暖使得营业收入大幅增长，资产周转率触底反弹成为此轮ROE上升的重要推动力，这点对于上游资源品尤为明显(资产周转率环比上涨6.72%)。此外，受制于下游景气分化以及中游定价权偏弱，大多数中游制造业和下游盈利能力并未呈现大幅度提升。除机械设备、农林牧渔、食品饮料等少数行业的ROE出现一定程度的改善，其他行业的盈利能力表现平平。其中，公用事业(环比下降11.68%)、纺织服装(环比下降6.88%)等非周期性行业的ROE环比下降幅度较大。

　　银行ROE下滑，TMT中只有传媒行业盈利能力较为稳定。2017年一季度银行和非银金融ROE分别为13.78%、9.89%。虽然目前银行业息差收入降幅趋缓甚至企稳，不良贷款生成速度明显处于可控状态，但净资产大幅上升(同比增速10.90%)使得净利润的增长被明显稀释。在环比视角下，银行ROE仍处于下行通道中运行。同时，2017年一季度TMT行业整体ROE是14.32%，环比下跌1.94%。分行业来看，计算机、通信和传媒行业的ROE分别为8.59%、2.48%、10.72%。其中，计算机行业环比跌幅最大，通信行业盈利能力持续疲软，同比下滑十分明显，传媒行业盈利能力环比小幅上涨，这点也可以从三者的净利润同比增速得到侧面印证。数据显示，2017年一季度，计算机、通信和传媒行业的净利润同比增速分别为-40.61%、-1.55%和36.19%。

　　根据对未来行业景气的判断并结合公司的持续盈利情况，我们挑选了18家持续盈利能力较好的优质标的。具体挑选规则如下：1。在细分行业中，短期内处于景气上升周期的公司或者未来发展前景良好的公司；2。近5个季度ROE均在各所在行业75%分位以上，在全部A股的75%分位以上；3.2016年至今，平均市值不低于50亿元；4.2017年一季度业绩预告净利润同比增速不低于25%；5。动态PE小于60，PEG小于2。从以上规则不难看出，目前A股能够保持持续盈利的均是各行业的龙头股，具有大市值、盈利稳定的共同特性。

　　三四季度ROE有望企稳 财务费用负面作用有限

　　2017年一季度财务费用同比增速转负为正，未来并不是拖累ROE的主要因素。2017年一季度全部A股三费总规模是10448.36亿元，同比增长11.55%。其中，管理费用、销售费用和财务费用的总规模分别是6557.05亿元、2886.99亿元和1006.30亿元，同比分别增长了9.09%、16.10%、11.83%。值得注意的是，财务费用同比增速由负为正，对此我们认为，财务费用的增长是正常的，并不会对未来ROE形成严重拖累。

　　2017年一季度财务费用占净利润比重仍在下滑。2017年一季度全部A股净利润总规模是3809.4亿元，同比增速为51.41%。从财务费用占净利润的比重来看，自2015年三季度达到最高点53.43%后一直处在下滑通道中运行，2017年一季度财务费用占净利润的比重不仅没有上升，反而进一步滑落至26.42%。财务费用占净利润比重前五位的行业分别是国防军工(119.30%)、建筑材料(98.76%)、公用事业(80.77%)、综合(67.24%)和有色金属(52.84%)，比重后五位的行业分别是食品饮料(-0.56%)、非银金融(2.94%)、家用电器(3.30%)、传媒(5.21%)和汽车(7.49%)。

　　2017年一季度财务费用同比增速回升主要是由营收增加引起的。2017年一季度全部A股营业收入总规模67168.33亿元，同比增速为27.82%；总负债规模为282128.21亿元，同比增长17.32%。从中不难看出，负债同比增速已经回落，走势基本与营收趋同，与此同时，财务费用增长也基本保持稳定，这说明财务费用的回升是由于营收增长同步带动的正常债务规模扩大，并不会对未来ROE形成严重拖累。另外，分行业来看，财务费用同比增速涨幅前四位的行业分别是计算机(207.99%)、家用电器(165.28%)、电子(78.70%)和非银金融(78.10%)；涨幅后五位的行业分别是食品饮料(-1166.01%)、化工(-10.55%)、建筑装饰(-2.11%)、纺织服装(-0.51%)和采掘(0.86%).

　　PPI回落对ROE形成压制

　　PPI回落，A股非金融股ROE高点或在一季度。中短期内分子端(即净利润)对于ROE起到决定性作用，我们认为未来影响净利润的核心变量来自于PPI的回落以及销量较难超预期导致的收入端收缩。具体而言，2017年4月PPI同比增长6.4%，我们预计随着PMI指数的下滑，未来将在一定程度上影响到上中游资源企业的销售净利率，进而对ROE形成压制。同时，考虑到2017年一季度GDP增速高达6.9%，未来经济继续超预期的概率比较小，预计二季度下游需求略有下滑，因此，中游制造业销量收入将很难延续一季度的大涨态势，这将对中游制造业盈利能力产生较大的负面影响。此外，4月CPI同比增长1.2%，二季度维持温和增长的可能性较大，这对于下游领域ROE的支撑作用较弱。值得注意的是，从历史数据来看，净利润同比和ROE环比变动方向高度协同。目前全部A股ROE已经连续三个季度环比保持增长，ROE则在2017年一季度出现下滑现象，同时，净利润同比增速也已出现拐点，这可能提示二季度ROE有可能出现下滑。

　　综合以上分析，我们认为，未来财务费用对于ROE的负面影响有限，决定ROE的核心变量来自PPI的回落以及销量较难超预期导致的收入端收缩。我们认为，年内ROE高点或出现在今年一季度，二季度出现下滑的可能性较大。考虑到未来PPI环比在回落一段时间后有望在零附近转为震荡，同时，加息也并非是导致财务费用上升的主要原因，财务费用提高对ROE拖累有限，三四季度经济企稳的可能性较大，下半年对于ROE的预期并不悲观。因此，从盈利角度看，下半年A股的吸引力将逐步提升。

　　中美股市对比：A股价值正在显现

　　今年年初至今，所有A股板块指数均出现了下跌，同期美国标普500上涨了7.06%，纳斯达克上涨了13.7%，道琼斯工业指数上涨了6.14%，且纷纷创出了新高。在截然不同的市场环境下，我们针对中美股市2016年和2017年一季度业绩和估值进行全方位地对比分析，结果发现，虽然目前A股盈利能力(ROE)处于高位，但成长能力(净利润同比增速)并不低，且明显高于美股。考虑到三四季度宏观经济形势趋稳的预期，结合中美股票的估值动态差异，我们认为，未来A股价值股和美股成长股的投资价值更大，同时，A股成长性龙头股的性价比也不低，需要密切关注。

　　美股成长性不错 A股具有估值优势

　　在成长性方面，2017年一季度美股悄然逆袭。2016年A股整体成长性略胜一筹，全部A股归母净利润增速为5.43%，高于纽交所的0.18%；创业板归母净利润增速为36.34%，高于纳斯达克指数的7.92%；沪深300归母净利润增速为-0.95%，不及标普500的0.14%。2017年一季度美股整体成长性后来居上，纽交所归母净利润增速为24.28%，高于全部A股的19.84%，纳斯达克的增速为21.46%，高于创业板的10.12%；标普500的增速为18.18%，高于沪深300的15%。

　　在盈利能力方面，中美股市均有改善。板块层面，A股2016年整体ROE为10.33%，其中沪深300盈利能力为11.61%，创业板为8.50%；2017年一季度A股盈利能力小幅改善，整体ROE为10.88%，其中沪深300为11.52%，创业板为9.13%。纽交所2016年整体ROE为9.26%，标普500为13.09%，纳斯达克为11.56%；2017年一季度美股盈利能力明显改善，纽交所ROE升至9.61%，标普500ROE升至13.54%，纳斯达克ROE小幅升至11.58%。

　　在估值方面，A股略低于纽交所，沪深300更便宜。板块层面，A股各板块估值不断下降，低于历史中位数水平；美股各板块估值震荡向上，略高于历史中位数水平，相对估值继续攀升，已明显高于历史中位数。目前沪深300的市盈率为12.27，远低于标普500的22.97；创业板的市盈率为49.08，远高于纳斯达克指数的33.07；相较而言，全部A股的市盈率为17.79，纽交所的市盈率为21.50，两者差距并不大。

　　A股价值股和美股成长股投资价值更大

　　结合中美明晟成长和价值指数成分股，我们发现，A股价值股和美股成长股的投资价值更大。将美股看成全球价值锚，这也就可以解释了为什么近期A股的上证50这类白马价值股走强，而以创业板为首的成长股持续低迷。具体而言，A股价值股盈利能力高于美股价值股，其2016年、2017年一季度的ROE分别为11.73%、11.42%，高于美股价值股的10.55%、10.83%；同时，A股价值股市盈率仅为9.41，略低于历史中位数水平；美股价值股市盈率为17.95，明显高于历史中位数水平，相对估值处于历史中位数水平。综合来看，A股价值股的投资价值更大。

　　相较而言，美股成长股的投资价值更大。A股成长股盈利能力不及美股成长股，其2016年、2017年一季度的ROE分别为14.04%、13.53%，低于美股成长股的17.92%、18.81%；同时，2016年、2017年一季度A股成长股营收同比增幅为-34.05%和-18.93%，明显低于美股。此外，目前A股成长股的市盈率为32.09，远高于美股成长股的24.35，且相对估值仍呈现下滑趋势。综合来看，美股成长股的投资价值更大。

　　2017年一季度美股盈利能力持续修复，美国经济复苏对于周期品ROE的支撑作用明显。2017年一季度美股ROE持续上涨的行业有能源、原材料、工业等周期板块以及信息技术、医疗保健、公用事业、金融等；持续下滑的主要是非核心消费品、核心消费品等消费板块及电信业务、房地产等。其中，受益于原材料的价格上涨和美国工业的整体复苏，原材料和能源行业的ROE提升最为明显；同时，由于油价继续低位运行，能源行业依旧亏损，但受益于淘汰产能和缩减开支，ROE有所回升；此外，消费板块ROE的下降则主要是由于消费者支出放缓所致。2017年一季度A股工业和原材料企业崛起，美股信息科技行业复苏。在行业层面，从成长能力来看，2017年一季度能源行业表现抢眼，这主要是因为2016年的低基数；同时，部分行业也出现了一定的分歧，例如美股信息科技行业盈利增速已明显改善，但A股仍在低位徘徊；而A股工业和原材料企业利润复苏强劲，而美股同类品种的表现不及预期。从盈利能力来看，除去亏损行业，2017年一季度美股盈利能力高于A股，尤其在金融、能源以及核心消费品的差距十分明显。从估值角度来看，A股明显高于美股的信息科技、电信业务、医疗保健等行业；明显偏低的有金融和能源等；基本相近的有消费、工业和公共事业等。

　　A股成长性龙头公司价值显现

　　A股龙头业绩更好，成长股龙头性价比不低。个股层面，我们分别选取了中美周期行业、成长股的龙头股进行对比，结果发现，A股周期行业和消费龙头股的业绩增速更高且估值较美股相对便宜；同时，从PEG的角度来看，A股成长股的性价比很高。

　　从业绩来看，A股周期行业、成长股和消费股龙头的同比增速更高。无论是营业收入还是净利润同比增速，2017年一季度A股周期股、成长股和消费股龙头股均高于美股，这表明A股的成长性更好。其中，A股成长龙头公司的净利润同比增速明显高于美股。结合个股对比，美股成长性龙头公司的盈利能力明显高于A股，市值前十五位的成长性龙头公司的ROE在14.32%，而在A股中，市值前十五位的成长性龙头的ROE只有9.74%。

　　从估值来看，A股周期行业、消费龙头的市盈率更低。目前A股周期行业和消费龙头股的市盈率中位数均低于美股在相应板块中的龙头股，而A股成长性龙头的市盈率要显著高于美股。结合PEG，我们认为，A股成长性龙头公司的性价比并不低。以PEG=1为划分估值合理的标准，在市值前十五位的成长股中，PEG小于1的中国公司有10家，而美国只有1家。

　　综上所述，从盈利比较来看，中美上市公司盈利均在出现改善。虽然中国价值股在盈利上较美股更具吸引力，但是成长股的整体盈利能力却弱于美股。考虑到今年一季度有可能是年内ROE的高点，这也就解释了为何前期A股大盘蓝筹股大涨，而创业板继续大幅调整。

　　从估值角度来看，不仅目前A股整体估值进入历史低位，而且中美股市的相对估值已经重新回到2013年时的水准，创业板更是回到了2012年的水平。从成长性龙头股的估值水平和盈利状况来看，中国成长股的龙头与美国同类公司相比，依然具有较大吸引力。如果将美股作为全球股市价值锚和估值锚，我们认为，虽然短期投资者对国内流动性表现谨慎，对A股的成长性有所担忧，但是从中长期来看，A股整体价值正在不断提升，因此也就更具吸引力。虽然创业板在盈利能力上弱于美股，但其中的成长性龙头股已经显示出很高的性价比，未来有望对成长股行情带来一定的催化作用。