大众品牌，市值才200亿，可能是唯一估值低+业绩好的消费龙头

题材九哥

大众品牌，市值才200亿，可能是唯一估值低+业绩好的消费龙头

来自：MACD论坛(bbs.macd.cn) 作者：题材九哥 浏览：6692 回复：0

在股市，你再强总有比您更强的人；在人生，你再优秀总有比您更优秀的人，只有不断的学习才能不断的完善自我，才能成为一个智慧的人，所以不要轻易拒绝学习新知，因为您拒绝的不是别人，而是自己的成长。

世上最难解的锁是心锁，最难开的门是心门，最难点的灯是心灯，最难走的路是心路。心门不开世界的精彩就不会进来，生命中我们应该感谢两种人，一种打开我们心门的人，一种陪我们一同走过心路历程的人。

股市之路，漫长且坎坷，如若有心，九哥欢迎大家的到来。九哥会与大家分享多年在股市所悟之道，倾听大家浅谈这一路的艰辛。笔者公众号《题材九哥》

个股点评：中顺洁柔

不少人问我这个票现在能不能进，特别是三季度出来以后公司估计现在到了一个相对的低点，看起来是一个机会。

我这里结合给一些我个人的看法，仅供参考。

首先三季报的情况各位要清楚：

三个季度加起来营收是55.6亿元，同比增长15.26%；归母净利润6.72亿元，同比增长53.42%；扣非净利润6.62亿元，同比增长55.28%。经营性现金流净额4.11 亿元，同比下降 60.44%。

上面是基本的三季报的数据，关于单独第三季度的数据则是：

单独第三季度也是比较稳的，营收19.4亿，同比增长17.70%，稍微高于全年平均增速；第三季度净利润2.19亿，同比增长34.41%，稍微低一些。特别是环比二季度，二季度营收是19.5亿，环比下降；二季度利润是2.69亿，环比也是下降的。不过中顺洁柔历来二三季度表现都不会差别太大。

毛利率&净利率

我们这里单独挑出这两个指标看下：

上图可以发现，毛利率和净利率一直都在增，说明公司的整体利润有持续扩大的可能。

我个人的看法是三点：1. 公司不断扩大品类，品牌影响出来以后，一些高毛利产品被开发出来；2. 公司的规模优势，使得毛利提升；3. 原材料纸浆的价格下降使得毛利率提升，这点可能是比较重要的。

原材料的大头是木浆，而木浆现在的价格一直都是在低位，所以相对来说，公司毛利率就提升了。而且这玩意是美元计价，在人民币一直升值的前提下，同样多的人民币可以买到更多的木浆，自然木浆相对来说就变得便宜了。

我们怎样认识一只股票？

1、该股是否与近期的热点题材相契合； 2、该股的历史走势中股性是否活跃，或曾经受到过资金热捧； 3、该股的基本面状况是否较好 一般情况来说，个股上涨往往是基本面+题材+资金等因素共振形成，投资者在上涨开始前或涨势之初，如能发现其一些蛛丝马迹，那么在个股最终启动时分一杯羹也非难事。

就此九哥总结六大理由看涨该该龙头股： 1、国内软件核心领先地位龙头，2、每年的业绩都是增长，2019年全年业绩，同期增长500%，3、股权转让，2家新进基金，4、指标显示：主力开始控盘，5、最少在120%增长空间，6、激励的不是员工，而是公司的未来；注重科研人员，这是企业竞争核心！

因为平台规定，研究资料都需要匿名，完整策略找到公.众￥号：《题材九哥》查看该潜力股！真正的成功，来源于长久的积累和量变，那些看似随随便便的成功，大多藏匿着投机和速朽的命运。毁掉一个人最好的方式，是让他挣快钱。君子爱财，取之有道。

原材料这么便宜，因此公司也多囤了一些货，比2019年末多囤了7.7亿的原材料：

2019年末是9.9亿的原材料囤货，现在则是17.6亿的原材料囤货。

在人民币升值、原材料降价的基础上多囤一些货，这么操作是完全没问题的，未来人民币再进一步升值的空间不大，所以管理团队这么做是有道理的。

所以，经营活动产生的现金流今年大幅下降，原因肯定是因为囤了很多原材料，使得经营现金流大幅下降。

虽然未来纸浆有可能涨价，人民币也有可能贬值，但中顺洁柔是一个To C的公司，所谓羊毛出在羊身上，成本端的上涨一定会反馈在销售端，最多也就是滞后一段时间而已。

所以担心纸浆价格上涨、人民币升值使得公司未来表现很差，这个其实是错误的看问题的方式。

目前公司市盈率29.63（低于近10年平均），市值265亿，每年营收利润涨幅预期还是很不错的，保持10%-20%应该问题不大，特别是国内还没有龙头的生活用纸品牌。所以这个估值是合理的，问题不大，买入持有不会有问题，作为快消品，表现不会比农夫山泉差，毕竟山泉都有74的市盈率了。

国内的前4大生活用纸品牌也只是占据了不到30%的市场份额，但是在发达国家基本上前面几大品牌是可以达到60%的市场份额。美国市场生活用纸的情况，金佰利、宝洁、科氏工业三家在厕纸市场瓜分了59%的份额，在纸巾市场占有率则达到61.2%。

而国内的消费升级，其实现在已经有越来越多的人开始习惯用纸，还有就是一些公共场所的卫生间，我去过新加坡、香港、迪拜，几乎所有的稍微发达的地方的卫生间都是自带纸的，但是国内，除了北京上海这样的城市，基本公共卫生间不可能有纸，这其实也恰恰说明这个行业未来潜力巨大，需求巨大。

我们上一辈人的习惯是用毛巾，但越来越多的年轻人喜欢抽纸、喜欢湿巾，而这种东西一旦买了以后，可能很多人会连续买一个牌子很多年，这种习惯太可怕了，这种带来的重复消费是巨大的，而毛利也是巨大的。

所以，可以这么说，品牌的影响力如果继续扩大，规模继续扩大，中顺洁柔就是现金奶牛。

不过各位还是要淡定点，说中顺是纸茅就过分了，中顺没有随便提价的能力，这个行业并没有奢侈品纸一说，最多也就是稍微高端一些的纸，品质好一些的，比方说德宝的定位就是相对来说高端一些的。

文末福利：

19年年初整理的十大金股，八红两绿，表现还是挺不错的。翻倍的两只，总的收益为54.59%，比我最初的想的收益25%，高出了很多，算是超预期了。

2020年，我也精选了一份，这里就不公布了，感兴趣的朋友可找九哥获取完整名单。

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