2004年04月08日看盘聊股茶馆，欢迎进来聊一聊

先机@纪律

Originally posted by 雅琪 at 2004-4-8 11:22:
流星转瞬的光芒 ，
赢得赞叹流连的目光，
太阳光明永远，
却很少有人时时谈起。

深邃。我的00693起来了。

太阳升

Originally posted by 先机@纪律 at 2004-4-8 11:24:

深邃。我的00693起来了。

网络游戏股调整时间比较充足了. 也该有所行动了.

雅琪

当你决定逃开的那天，
我一定会比你提前去流浪，
不要你在远方向我眺望，
不要记忆爬上心房，
我会彻底把你封存，
开始我新的方向，
当多年以后打开记忆的大门，
你永远是我最真的思量。

知行合一

Originally posted by 太阳升 at 2004-4-8 11:28:



网络游戏股调整时间比较充足了. 也该有所行动了.

是呀，000503这只股票的主力真是个好庄

lidd

我现在觉得将股票分类，将自己的行为分类越来越重要了，如此不会做出错误的判断，不会作出错误的操作策略。将个股分为短庄，中庄，长庄，将行为分为短线，中线，我不要长线。

知行合一

Originally posted by lidd at 2004-4-8 11:39:
我现在觉得将股票分类，将自己的行为分类越来越重要了，如此不会做出错误的判断，不会作出错误的操作策略。将个股分为短庄，中庄，长庄，将行为分为短线，中线，我不要长线。

可取。

海杉

我们对待股票，要有开中药部的细化精神，努力争取分门别类。
这个工作，虽然烦琐，但是，他给你的报答一定，会另你满意的。

lidd

Originally posted by 雅铭 at 2004-4-8 11:46:
我们对待股票，要有开中药部的细化精神，努力争取分门别类。
这个工作，虽然烦琐，但是，他给你的报答一定，会另你满意的。

是这样的，经过分类使自己更多地认识了个股可能会出现的走势。操作相对轻松些，不会急于买入和卖出。

太阳升

一片风流，今夕与谁同乐？月台花馆，慨尘埃漠漠。豪华荡尽，只有青山如洛。钱塘依旧，潮生潮落。
      万点灯火，羞照舞钿歌箔。玉梅消瘦，恨东皇命薄。昭君泪流，手挠琵琶弦索。离愁聊寄，画楼哀角。

海杉

Originally posted by lidd at 2004-4-8 12:03:


是这样的，经过分类使自己更多地认识了个股可能会出现的走势。操作相对轻松些，不会急于买入和卖出。

交流出真知，我们的意见相同，在以后我的操作的道路上，有一个朋友同行。

海杉

Originally posted by 太阳升 at 2004-4-8 12:06:
一片风流，今夕与谁同乐？月台花馆，慨尘埃漠漠。豪华荡尽，只有青山如洛。钱塘依旧，潮生潮落。
      万点灯火，羞照舞钿歌箔。玉梅消瘦，恨东皇命薄。昭君泪流，手挠琵琶弦索。离愁聊寄，画楼哀角。

看来太阳斑竹，是水乡的人氏。
好景色、好境界、好雅兴、好诗文、好才子。

lidd

Originally posted by 雅铭 at 2004-4-8 12:16:

交流出真知，我们的意见相同，在以后我的操作的道路上，有一个朋友同行。

好，多交流！

短线操作我认为是最可取的，但要制定详细的策略：
一、选股：选什么样的个股进行短线操作很重要，这里是说该股是短庄股、中度控盘的个股、还是高控盘的股票。
二、选时：分清个股类型以后，要选择买入点；比如说抢反弹，中度控盘个股的对倒拉升，高控盘股票的加速上扬等；分清阶段很必要，如此资金相对安全且获利又快，同时也可把握获利预期。
三、控制风险：设置止损，止盈。特别是抢反弹。我本人已经越来越不愿意抢反弹了。当市场已经给出卖点就不要留恋，及时出局保住胜利果实很重要。

知行合一

Originally posted by lidd at 2004-4-8 12:43:


好，多交流！

短线操作我认为是最可取的，但要制定详细的策略：
一、选股：选什么样的个股进行短线操作很重要，这里是说该股是短庄股、中度控盘的个股、还是高控盘的股票。
二、选时：分清个股类型以后， ...

说得很好，奖励6分。
这样有益的交流越多越好。

lidd

Originally posted by lidd at 2004-4-8 12:43:


好，多交流！

短线操作我认为是最可取的，但要制定详细的策略：
一、选股：选什么样的个股进行短线操作很重要，这里是说该股是短庄股、中度控盘的个股、还是高控盘的股票。
二、选时：分清个股类型以后， ...

要想做的好，实战中就应该有勇有谋，具体地说就是敢抄底，能追高。

海杉

深交所发新股近在咫尺 64家公司有望今年十月前上市完毕  
2004年04月08日 11:01:10


　　记者从可靠渠道获知，深交所发行新股近在咫尺，有关部门的批复已经全部完成，剩下的只是技术性的准备工作，而首批发行公司将从目前已经过会的64家新股中选取。记者发现，在这份已过会公司的名单中，共有44家发行规模在5000万股及其以下的公司，其中不乏业绩优良的“精品”，可见深交所中小企业板不愁“没米下锅”。
　　盘子最小的1500万股
　　这64家拟上市公司中，除了北辰实业等20家公司的发行新股数量超过5000万股以外，其他都是属于小盘股，非常适合深交所中小企业板块上市。这些公司中不乏业绩优良的公司，如中捷缝纫机2002年销售收入4.28亿元，利税6000多万元，近三年中捷公司人均销售收入、利税以及产品科技含量和品质在国内同行业中名列前茅。风帆股份、福建南纺去年实现净利润在4000万元左右，北辰实业2003年业绩飙升121％，利润4.3亿元。
　　据悉，发审会审核的最大一个新股是北辰实业，计划发行15亿股A股，募集资金约36亿元，这也是在64家公司筹资额最大的公司，其他较大的还包括济南钢铁、长丰汽车、开滦精煤，筹资额在10~15亿元之间。其中盘子最小的是一度计划在香港创业板上市的浙江鑫富，仅仅发行1500万股，目前该公司正在实施“泛硫乙胺”产品的开发，业务范围包括精细化工、生物化工、生物制药，员工700余人，总资产达3亿多元，属于成长性的公司，适合在中小企业板上市。
　　扩容压力并不大
　　一位投行人士向记者透露，在这64家已过会公司中，满足5000万股以下，以及新材料、科技、生物类的公司有可能率先在深交所挂牌。64家新股除了北辰实业融资额超过30亿元以外，其他公司的融资额较小，市场扩容压力不大，按照3月份新股上市速度，大约需要半年就可以消化这些新股。64家拟上市公司中，有18家是现任发审会的“作品”，其他都是上届发审会审核的。此届发审会从去年底开始至3月26日总共审了14次，过会新股18家，这种速度不算太快。如果按照这种速度，64家新股可以在今年10月之前上市完毕。这64家公司中，最多的是来自浙江的公司，有15家，差不多占到四分之一，而广东仅有8家，这与浙江民营企业发展速度快和当地政府重视公司上市有密切关系。从主承销商分布看，大部分是老券商的天下。（记者 杨欣）
　 广州日报

海杉

许小年：目前推出中小企业板有些“早产”  
2004年04月08日 09:13:20


　　中小企业板不是小型企业的常规融资渠道，它的真正作用是为产业基金和风险基金提供退出机制。因此，在这两者仍没有出来的情况下，即使推出中小企业板也不解决问题。昨天，中金国际前董事总经理、中欧国际工商学院教授许小年表示，目前推出中小企业板有些“早产”。
　　许小年指出，中小企业成长阶段中的融资有几种。首先是种子基金，主要由创业者个人提供。逐步做大后，一般至少经过两次风险投资的融资，接着是IPO前的融资。这些资金来源是小企业常规性的融资渠道。
　　最后才是IPO，但中小企业板不可能成为小企业常规的融资渠道。中小企业板最主要的功能是为风险基金、产业基金提供了退出机制。
　　由于风险基金、产业基金都是财务投资者，不可能一直把钱放在企业里。这些投资者一定会套现，才能实现滚动发展。但是，目前只有证券投资基金，而产业基金、风险基金仍然没有法律框架。如果没有产业基金和风险基金，中小企业板推出来也没有用。
　　许小年举了日本和德国的例子来说明这个问题。纳斯达克在这两个国家都关闭了，就是因为那里都没有发达的风险基金。香港创业板充斥着“垃圾股”，也是这个原因。只有在风险基金发达的美国，纳斯达克才获得了成功。
　　另外，目前推出中小企业板，还存在法人股能否流通套现的问题。（记者　李耀宗）
　 新闻晨报刊

海杉

上海企业年金委托券商60亿元进场 股市再添新军  
2004年04月08日 08:30:32


　　上海委托券商运作60亿元，专家提醒企业年金属“养命钱”看重安全
　　 据《中国证券报》报道，广受工薪阶层和资本市场瞩目的《企业年金试行办法》将于5月1日起施行。对劳动者来说，按照这一政策，只要参加了所在企业的年金缴费，退休后除可领取基本养老保险外，还能享受一笔由本人和企业共同缴纳累积的“养老年金”。而对于资本市场而言，日益增长的庞大企业年金将带来巨大的发展空间。
　　上海先行入市60亿元理财颇专业
　　其实在《企业年金试行办法》出台之前，已有先知先觉者试水股市。统计资料显示，韶能股份、青海明胶、辽河油田、九芝堂、东风汽车、五矿发展、南京水运、凌钢股份、酒钢宏兴、承德钒钛、宁沪高速、中油化建、天威保变、电器股份、申华控股、益民百货、上海电气、东方电机、火箭股份等19家上市公司的前十大流通股东中，上海市企业年金发展中心榜上有名。
　　目前，已有多家券商开始担任上海市企业年金运作的受托人。其中，海通、申银万国、国泰君安、华夏、光大、湘财、银河、东方等12家券商，在为上海企业年金发展中心提供理财服务。此外，上海企业年金管理中心还和深圳企业年金管理中心一道，参与国电电力可转债的发行申购。
　　证券业内人士透露，单是上海市企业年金发展中心掌管的资金就有约60亿元,而且运作手法相当成熟。该中心不但与国内多家券商签订了资产委托协议,还对券商采用了“末位淘汰制”,每年综合排名末尾的两家券商将被终止下一年度的委托理财资格。保险公司也不甘示弱，早在2002年太平人寿就积极参与辽宁省的全国企业年金试点工作，今年还将向黑龙江省和吉林省扩展相关业务。上述这些尝试，显然为企业年金做大做强开了一个好头。
　　资金安全第一1万亿元不会全炒股
　　相比而言，劳动和社会保障部副部长刘永富的算法，似乎更符合我国国情。他认为总体来看，我国企业年金市场仍处于起步阶段。截至2002年底，有17000多家企业的650多万职工参加了企业年金，积累的资金只有500亿元。需要强调的是，企业年金并不像基本养老保险那样由国家强制实行，它的建立是自愿和有条件的。《企业年金试行办法》明确规定，只有“依法参加基本养老保险并履行缴费义务；具有相应的经济负担能力；已建立集体协商机制”的企业，才可以建立企业年金。目前，我国养老保险参保人数已达1.549亿，但建立企业年金的企业还不多。从1991年首次提出企业补充养老保险问题以来，尽管经过了十多年的发展，目前参加企业年金的职工也只有600多万，还不足社会基本养老保险覆盖人数的6%。与丹麦、法国、瑞士等国将近100%的年金覆盖率相比，差距甚远。中国证监会有关专家提醒，即便企业年金真的达到了10000亿元规模，进入证券市场的也只是有限的一部分。与社保基金类似，企业年金也是老百姓的“养命钱”，必然定位于“高度安全、适度收益”。在分享证券市场收益的同时，企业年金管理人不会忽视证券市场的高风险特性。
　 新京报

海杉

吴晓求：保险资金运用存在问题  
2004年04月08日 10:55:48


　　在４月５日由天则经济研究所和华一律师事务所主办的“资本市场论坛”上，中国人民大学证券研究所所长吴晓求提出，目前保险资金运用的透明度不足，保险业的市场化过程还没有完成，间接入市加大了保险资金运营成本，同时降低了投保人或保险公司的收益。
　　他说，从资本市场和金融体制的角度看，保险资金运用主要存在四方面问题。
　　一是资金运用的透明度不足。透明度涉及保险资金的安全和投资的公平性。目前保险公司正向加大透明度的方向努力，人保和人寿都要分别成立或已经成立资产管理公司，试图把投资做的更透明一些。还可以通过竞争机制来委托投资，使这部分资金既安全又透明。
　　二是保险业的市场化过程没有完成。保险资金来源是高度市场化的，某种程度可以说是一种恶性竞争，但资金运用的市场化程度却很差。资金来源高度市场化，投资运营却是高度计划性的，如果这个问题不解决，保险业发展可能会进入一个非常危险的阶段。
　　三是资产组合的结构及其方式的变化。现在１０％的保险资金间接入市，无论是买开放式基金还是封闭式基金，都有财务成本的折扣，这加大了资金运行的成本，也降低了投保人和保险公司的收益。实际上保险资金完全可以直接入市，只不过直接入市之后面临投资策略和资产组合标准的设计问题。直接入市可以把由买基金产生的财务成本变成保险资金的收益。
　　四是封闭式基金转开放式基金。封闭式基金贴水一般在２０％以上，而开放式基金一般没有什么贴水。但封转开是不恰当的。因为封闭转开放，保险资金就会赎回掉，就会断送中国资本市场多元化的渠道，这是不能做的。不能因为某一个行业的利益影响整体利益。（记者 柏晶伟）
　 中国经济时报

海杉

午评：关注1760点支撑力度  
2004年04月08日 12:03:57


　　早市场大盘在金融股整体做空的压力下放量下挫，股指跌破5日均线，向10日线寻求支撑，30分钟分时图有放量下挫迹象，显示市场心态有所不稳，短期获利盘沽空压力呈现。大盘K线图上看，股指10日20日等短中期均线呈多头排列，有效封杀空头的打压空间，短期股指下探幅度不会太大，1760点附近股指将受到前期阶段头部和10日线的联合支撑，以目前蓝筹股的做空量能，要有效跌破尚有难度，投资者不必恐慌。
　　早盘的市场热点较为紊乱，沪深两地的科技股有所表现，但已呈现为个股行情，操作难度较大。"第一百货"和"华联商厦"的作为中国股市历上首例吸收合并案，依照惯例有被大幅炒作的可能，这也使沪深两地的商业股和重组概念股成为潜在的市场热点，短线投资者可密切关注。本日的做空动能主要来自与"华夏银行"等金融股的大幅杀跌，对市场压力较大，但纵观"长江电力"、"宝钢股份"等指标股都已大体企稳，尤其是"中国联通"在战略投资者配股上市前表现良好，预示该利空已经被市场基本消化，蓝筹股明日的走势反而值得乐观，这也使早市一跌有利于打开后市的反弹空间。空头阵营方面，部分前期强势股的做空风险开始呈现，"南方汇通"、"阳光发展"等股皆落入跌幅榜前列，投资者对年报预警预亏股和高位滞胀股要加强风险意识。
　　消息面上，第一百货吸收合并华联商厦的消息有望掀起商业股和重组概念股的炒作浪潮，沪深本地商业股，深圳本地股可多加留意。早市大盘小幅杀跌，午后继续盘整。

　 三元顾问

海杉

中国证券市场春季投资报告  
2004年04月08日 11:19:47


　　牛市预期不改热点多元发展
　　基本结论
　　宏观经济环境评价
　　中国经济进入新一轮增长周期、部分行业投资过热。新周期的增长动力来源于居民消费结构升级，国际间的产业转移和产业结构升级。今年央行的政策基调已经从既防通胀又防紧缩发展为防止通货膨胀，差别存款准备金率的出台，预示着有节奏的紧缩政策已经开始实施。钢铁、氧化铝、水泥，房地产行业的投资过快，已经被信贷部门严格控制。紧缩信号必然会加大投资者对前期市场上扬的主要动力——上游大宗原材料行业和资本品行业未来增长性的担忧。
　　总体上看，今年头两个月，宏观经济有如下特点：1）固定资产投资规模继续扩大。2004年1-2月，全社会固定资产投资为3287亿元，同比增长率达到惊人的53%，央行已采取提高部分银行的法定存款保证金比率，意图收紧货币供给，而国务院也转发了发改委对钢铁、电解铝、水泥等行业投资的限制措施，这些迹象表明，在宏观经济政策的干预下，未来固定资产投资增长很有可能回落到15-20%的适度增长速度。我们认为，由于固定资产投资的过快增长，政府有可能在第二季度继续采取紧缩性的宏观政策。2）工业生产快速增长，经济效益继续提高。3）经济效益总体水平继续提高。其中，黑色金属矿采选业增长了670%，非金属矿物制品业增长了470%，石油加工、炼焦及核燃料加工业增长310%，黑色金属冶炼及压延加工、煤炭开采和洗选业均增长120%。4）物价与消费。2月份，全国居民消费价格总水平比去年同月上涨21%，其中食品类价格、居住类价格上涨较快，分别上涨56%和3%，而交通和通信类价格下降26%。与1月份比，全国居民消费价格总水平下降02%。5）货币供应量和贷款规模。前2个月金融运行保持健康平稳。金融机构各项存款增加较多，贷款增速回升。
　　市场对管理层继续推出后续紧缩政策存在预期。本届政府提倡树立和落实科学的发展观，强调以经济建设为中心，坚持速度、结构、质量、效益的统一。强调在宏观调控中，要适应市场经济发展的要求，从当前实际情况出发，主要运用经济、法律手段等综合措施，并注意把握时机和力度，做到适时适度，区别不同情况，松紧得当，不急刹车，不一刀切。而此次央行动用调整存款准备金率措施时，比例仅有05个百分点，加上此次调整针对的仅是部分资产质量在去年未达标的股份制商业银行和城市商业银行,因此冻结的资金量非常有限。与去年存款准备金率上调1个百分点，冻结资金1500亿元相比显得微不足道。但我们认为央行采取这种对策的主要考虑是不愿意看到经济的硬着陆，当然，本次调整可能只是开始，估计四月份所公布的一季度经济数据仍将在高位运行，这增加了我们对后续紧缩政策的预期，但因央行差别准备金率政策从4月25日起实施，起码在四月份不应该有更激烈的紧缩措施出台。
　　“做多中国”成为国际性行为。这是中国经济前景长期造好的有利基础。研究机构倾向于把当前中国与五、六十年代朝鲜战争结束后的美国进行比较，结论是中国经济将继续保持一个长达10年、甚至20年的繁荣。“做多中国”成为国际投资者（直接和间接投资）普遍高涨的情绪。且不谈外商投资额的持续增长，单看纳斯达克“中国概念”倍受追捧、香港股市“红筹耀香江”、到QFII争相进入国内A股市场，可以看到“做多中国”正成为国际投资者（直接和间接投资）普遍高涨的情绪。国际经济的复苏、中国经济的持续高速增长、上市公司业绩的提升，加上注重中长期发展和解决证券市场根本问题的国务院《九条意见》奠定的牛市基础，我们没有理由怀疑中国股市的发展前景。
　　政策面分析
　　《九条意见》奠定的牛市基础不可动摇。国务院〈〈九条意见〉〉出台后，我们认为顺乎民心，奠定了证券市场走出长期牛市的政策基础。这是十多年证券市场发展的一个里程碑，奠定了长期看好中国证券市场的基础，对于逐步排除发展中的绊脚石，化解已经暴露和潜藏的各种风险，加速告别市场“边缘化”将发挥实质作用；但有别于过去救市政策的功利性，更注重中长期和根本问题的解决，因此，其利好效应是渐进的、长期的，这也决定了行情的可持续发展，同时不排除发展中的震荡和反复。2004年对中国金融是关键一年，对中国经济也是关键一年。全面提高金融业素质和竞争力；维护金融安全，稳步推进利率化改革，保持人民币汇率基本稳定等等都事关全局。
　　券商获准发债；《企业年金试行办法》将于5月1日起正式实行，这是系列搞活股市政策的落实。
　　中小企业板的开板和国有资产监督管理工作会议的指导精神将成为贯穿2004年证券市场的，显著区别于蓝筹板块的两大新的投资热点：即中小盘股和重组股。
　　A股市场
　　存款准备金率上调。上调整存款准备金率05个百分点，是央行向市场传递的一种收缩的信号,旨在引导市场心理预期,并没有调整到位,如果二季度的各项金融指标仍然未能控制在央行的目标之下,不排除采取进一步的紧缩政策的可能，总体看结构性调控政策将贯穿全年。
　　中小企业板开板。中小企业板的开板不可避免加快了扩容的节奏，同时市场上逢新必炒，中小企业板的活跃将吸引市场热钱的关注，但短期不会大量分流主板资金，对主板不构成实质压力。相反，中小企业板短期热炒，可能对主板市场上小盘股和科技股起到一定的刺激作用。
　　资金供应充足。由于负利率的存在给证券市场带来了重大机遇，据统计今年以来设立的开放式基金有7只，首发规模达到了512亿元，预计全年将达到1000亿以上。此外，社保基金扩大入市比例、保险资金直接入市、企业年金入市已经有实质进展，再加上QFII等资金，以及券商发债和股票抵押贷款等，2004年中国股市面临着资金面最好的时期。目前应该关注的是，央行偏紧的货币政策引起的资金流失和居民储蓄资金入场的力量对比，这将是研判今后相对较长时期大盘运行方向和高度的重要指标。
　　操作策略。由于当前热点和概念炒作居多，持续性较短、而震荡幅度较大的特点，建议操作上跟踪市场热点，主要集中于中小盘的科技和重组类股票，适当增加此类股票仓位比例，以短线操作为主。此外4月份也可对部分形态修复、季报良好的蓝筹股进行短炒。中小企业开板对中小盘股票的预热在一季度已经有了很好的表现，预计在二季度将走到极致。对未来市场可能出现的热点把握上，重组并购、价值再造不仅是04年的市场新热点，而且是牛市发展期的主题。
　　重点行业投资建议
　　 2季度行业判断及分行业投资策略。
　　我们看好的行业的是电力、电力设备、电子元器件、煤炭、交通运输、轿车、食品饮料、石化、计算机；给予中性评级的是医药、房地产、通信、钢铁、商业、有色金属、纺织、化工；看淡行业：金融保险。
　　统计表明，与上季度相比，建筑业、房地产、电子类、社会服务、农林牧渔、电器器材、批发零售、非金属类、纺织服装等行业日均换手率增加了100%以上。
　　电力：04年1-2月份，全社会用电量311987亿千瓦时，比去年同期增长1619%，继续保持高位增长态势。从发电情况来看，1-2月份火电发电量同比增长277%，而水电发电量同比为负增长。总体来看，全国电力紧张的局面并没有改变，经济快速发展对电力需求依然强劲，电力行业景气将持续。
　　电力设备：电力紧张给电力设备带来了投资机会。02年开始的电力紧张导致电源建设步伐明显加快，带动了电站发电设备产业的快速增长，从而带来了新的投资机会。从电力发展的长远规划可以看出发电设备行业将保持一个长期的景气周期，未来3-5年更是一个高景气的时期。
　　电子元器件：电子元器件行业已经进入了一个行业景气周期的上升阶段。从电子信息产业1996年以来的增长情况来看，我们认为整个电子信息产业已经进入了一个行业景气周期的上升阶段。电子元器件行业作为电子信息产业的上游行业，其对行业景气的敏感程度要高于整个电子信息产业。
　　交通运输：固定资产投资保持较快增长，客货运输增速明显。港口吞吐量保持着旺盛的增长势头。国家统计局数据显示，交通运输业固定资产投资保持较快增长，客货运输增速明显。2月份实际完成固定资产投资32991亿元，同比增长15%，其中城市公共交通、水上运输和航空运输分别增长325%、1467%和684%。1月份客货运输量同比分别增长了94%和58%，其中水上运输客货运量分别增长了74%和134%，民航客运量较去年同期增长了289%。
　　轿车：“五一”是轿车销售的重要季节，在品牌竞争中，具有规模扩张能力和新车研制、推广能力的轿车企业将在竞争中处于有利的地位。预计二季度轿车销售量将高于一季度。
　　食品饮料：食品工业具有防御性行业特征，受益于我国居民收入持续增长，消费结构业在不断地升级，这将给食品饮料行业带来增长的机会。食品饮料行业中许多子行业存在着供过于求，市场竞争异常激烈。但我们认为乳业和酒业存在着投资机会。
　　石化：宏观经济高速增长对石化产品产生了旺盛的需求，行业正处于新一轮上升阶段。
　　债券市场
　　物价走势：2月份CPI数据回落，但物价趋势仍然向上。
　　投资，出现经济过热苗头。对于目前固定资产投资增速过猛、在建规模偏大的问题，国家发展和改革委员会有关负责人3月22日指出，要坚决控制固定资产投资过快增长的势头。国家发改委的强硬态度是前所未有的，引起了市场对今后紧缩政策的广泛猜测。
　　货币政策：发出继续紧缩的信号，一是继续加大票据发行力度；二是推出差别存款准备金率制度和再贷款浮息制度：继续收紧银根的信号。
　　未来基本面变化趋向。1）货币政策趋向，短期内不会有新政策出台。因此，2季度的投资策略的厘定，还有赖于4月中旬的有关3月份乃至1季度的数据的公布。2）资金面仍然较宽松，迄今这一趋势仍未打破，资金面的宽松限制了少数机构操纵市场利率的可能性。因此，市场的短期利率水平将不会有太大的上升。3）股票市场的走势的影响值得继续关注，股市在2季度是继续走牛还是进入调整，将在很大程度上影响机构投资者对债市的资产配置。
　　基金市场
　　 1季度，基金发行盛况空前，规模日益扩大。截止3月底，有19只开放式基金获准发行，其中9只开放式基金正在发行或即将发行，7只已发行完毕，包括货币型基金3只，保本型基金1只，行业型2只，成长型1只，指数型基金1只，可转债混合型1只，其余为平衡型基金。两只超100亿基金的诞生使基金总份额和总净值双双超过2000亿份大关，截止3月26日，基金净值规模已经超过2500亿元，基金的市场影响力得以进一步增强。
　　截止3月26日，封闭式净值为96423亿元，较1月2日增加了1126%，市值71725亿元，与净值相差约247亿元。市场总体折价水平基本保持稳定，折价率最高达到2932%，最低1416%，加权平均折价率为2572%，其中，折价率超过25%的有25只，占4629%。
　　从中长期看，具有封闭式转开放式预期的基金值得投资者关注，对即将到期且折价率较高的封闭式基金如基金汉博、基金通宝、基金景博、基金普润、基金安瑞、基金同智、基金同德、基金金鼎、基金兴安、基金久富等可加以关注，特别是对基金银丰的独有概念要引起重视。基金法将于6月1日实施，会为其封转开提供法律依据。由于封闭式基金的高折价率，封转开后有着相当的预期收益空间，因此，建议近期可特别关注具封转开预期的小盘基金。
　　投资建议
　　·二季度A股市场投资策略：整体来看，我们认为二季度大盘有进一步走高的可能，但高度相对有限，预计在1850点附近，其后将以震荡整理为主。
　　在行业投资方面我们看好的行业的是电力、电力设备、电子元器件、煤炭、交通运输、轿车、食品饮料、石化、计算机；给予中性评级的是医药、房地产、通信、钢铁、商业、有色金属、纺织、化工；看淡行业是金融保险。
　　但在投资机会的选择上，去年涨幅较大的核心资产板块，3月份以来出现滞胀，预计4月份可能延续这一走势，但随着一批新基金的入市在二季度末有望重捡升势。
　　基于中小企业开板和国资国企改革，当前的市场热点主要集中在中小盘的科技股和重组类股票，建议适当增加仓位，加大中小盘股和资产重组股在组合中的配置权重，达到30%。
　　·二季度债市投资策略：
　　我们认为，2季度的债市基本面仍然存在着一些不可预期的因素，而投资者的预期又倾向于政策的进一步收紧，因此在一种复杂多重因素影响下，债市将取得一种短期的弱市平衡。
　　投资策略是采取短期操作，关注短期债和浮息债。
　　·二季度基金投资策略：
　　对即将到期且折价率较高的封闭式基金如基金汉博、基金通宝、基金景博、基金普润、基金安瑞、基金同智、基金同德、基金金鼎、基金兴安、基金久富等可加以关注，特别是对基金银丰的独有概念要引起重视。基金法将于6月1日实施，会为其封转开提供法律依据。由于封闭式基金的高折价率，封转开后有着相当的预期收益空间，近期建议风险偏好较低的机构投资者可特别关注具封转开预期的小盘基金。
　　
　 长江证券