2004年6月11日（周五）看盘聊股茶馆，欢迎进来聊一聊

寒江飞雪

银行百亿资金陷入德隆黑洞 关联银行将遭巨亏  
2004年06月11日 08:11:14


　　从德隆系旗下的上百家关联企业，再到陕国投、渝开发、上工股份、亚星客车、交大科技等一串上市公司，正在中国资本市场上崩塌的德隆系，就像一个巨大的黑洞，无情地吞噬“任何接近它的物质”。更为严重的是， 上海、湖南、新疆等地的众多银行曾对德隆系公司发放过大量信贷资金，随着德隆系的崩盘，这些信贷资金将陷入难以收回的处境。
　　各地银行群起讨债
　　6月8日，上海市第一中级人民法院内，中国工商银行上海浦东分行状告德隆国际战略有限公司借款纠纷案正式开庭，工行方面要求德隆国际归还5500万元贷款本金及逾期利息。
　　银监会监管二司主要负责城市商业银行监管。6月10日，该司的一位工作人员对记者表示，按照现在掌握的材料看，德隆系在全国各地金融机构贷有大量信贷资金，工行上海分行与德隆的诉讼只是刚刚开始，预计在近期，全国各地将会有多家金融机构陆续提起对德隆的诉讼。
　　来自各地的信息也验证了监管层的判断，建行上海分行的工作人员对记者表示，就在几天前，上海银监局曾专门召开商业银行通报会，要求各商业银行采取资产保全的紧急措施。只要涉及德隆有关的贷款，无论贷款合同是否到期，均要积极申请查封德隆系在上海的所有资产。
　　有市场人士表示，德隆集团属于一家在全国范围内都有业务的超大型企业，与全国各地很多金融机构都有业务往来，但总体看来，德隆在上海、新疆、湖南的业务最多，这几地的金融机构对德隆发放的贷款也最多。
　　个别银行早已动手
　　有银行方面的人士表示，其实早在德隆系崩盘之前，已经有一些银行对德隆系开始有所动作，以保全自己的信贷资金得以收回。
　　6月10日，工商银行总行的一位工作人员对记者表示，工行其实很早就已经开始对德隆系公司采取资产保全措施了。早在2002年，工行就已经警觉到德隆系通过关联公司贷款这种方法，有可能对银行形成重大风险。在此之后，工行总行就已经要求全国各地的分支机构，在与德隆系发生业务时，一定要注意担保、抵押。
　　在德隆系今年股价雪崩前后，工行又进一步采取了行动，对德隆系的不少资产先行“确权”。“要是等到现在才找德隆系要钱，那工行就损失惨了。”这位工作人员说。
　　中信实业银行的工作人员也对记者表示，在德隆系雪崩前后，中信实业银行也将本行对德隆系的几笔贷款从信用贷款、企业担保贷款等形式，转换成了实物抵押。
　　有银行人士表示，从目前的情况看，德隆系的资产根本不足偿还所欠下的信贷资金。以上海一地为例，德隆在上海的各家银行大概有28亿元的贷款，而目前德隆名下的上海资产全被冻结，只有13亿元，尚不到德隆欠下的28亿元贷款的一半。按照现行的法律制度，德隆系的资产先被哪家银行申请冻结，哪家银行就最有希望获得补偿。
　　关联银行将遭巨亏
　　有市场人士表示，从现在德隆系的信贷、资产情况来看，德隆的现有资产肯定不足以偿还所有的信贷资金，肯定会有银行为此遭到严重的损失。长沙、昆明、株洲、南昌等地的商业银行，因为曾经与德隆系有着难以说清的股权和业务关系，此次损失将更为惨重。
　　今年2月，长沙市商业银行行长张烨突然被逮捕，被逮捕的一个原因就是“违规放贷”。6月10日，长沙市商业银行办公室的一位工作人员对记者表示，现在该银行员工心态浮躁，并没有哪个部门开始统计德隆与该行的具体信贷往来情况，具体贷款数额现在难以估量。
　　有关人士表示，银监会目前已经在全国范围内对德隆系的贷款情况进行大清查，情况很不容乐观。全国金融机构对德隆系的贷款总额在百亿元以上，其中仅一家与德隆关系密切的银行对德隆系的贷款就有几十亿元。目前，德隆系的旗舰公司“德隆国际战略有限公司”连员工都大部分不上班了，按照这种态势，贷款追回存在相当大的难度。
　　面对银行方面在“德隆事件”中的惨重损失，证券市场已经作出了激烈反应。6月8日，市场上传出消息，称民生银行曾经对德隆系企业发放过近5亿元的贷款，接下来的两天之内，民生银行的股价即从7.3元左右重挫到了6.4元左右，流通市值损失达十几亿元

寒江飞雪

涨停敢死队“刀口舔血” 双鹤药业迎来四度涨停  
2004年06月11日 08:08:50

　　一口气6个跌停后，双鹤药业(600062)迎来了四个涨停。
　　昨日，双鹤依然称，目前不存在应披露而未披露的重大信息。然而，记者发现，伴随着双鹤连续四日的涨停，其成交量也逐步锐减。昨日，该股全天成交量不足2万股，换手率仅0.01%。
　　值得注意的是，著名的短线客“银河证券宁波和义路营业部”已连续三日位于双鹤成交回报排名的首位。由于近期市况低迷、涨停个股寥寥无几，该营业部追涨双鹤亦有“刀口舔血”的可能。不过，在昨日涨停过后，双鹤的市盈率再度回到100倍上方，真不知曲高和寡的双鹤还能高飞多久？

寒江飞雪

央行首次瞄准负利率 加息兵临城下？  
2004年06月11日 08:00:19


　　编者按：在人民银行行长周小川表示“利率变动要跟上物价变化”后，加息阴影再度笼罩资本市场，而美联储主席格林斯潘也拉响了加息警报，如果美国加息，央行在利率调整上将多一份主动。当然，央行公布数据显示，5月份货币供应量增长速度减缓，但5、6月份CPI可能冲破5%仍是一个严峻的现实，在最终的政策明朗之前，加息将始终是一把悬在头上的达摩克利斯剑。
　　首次公开直面“负利率”
　　一石激起千层浪。
　　日前，中国人民银行行长周小川在济南、成都等地进行调研时指出，目前央行要对宏观经济形势特别是物价变动予以高度关注。他特别指出，利率变动要跟上价格变化，否则会形成负利率，导致居民消费行为和消费倾向的变化。
　　业界专家指出，周小川此次讲话的最引人注目的地方是，“负利率”这个说法首次出现。这就意味着，央行开始对物价变动给予了更高关注。一时间，市场普遍认为，央行行长的讲话体现出明显的加息倾向。
　　事实上，央行在2003年货币政策执行报告中比较隐晦地指出了这一点。在这份报告中，央行预测，2004年同比价格上涨的递延效应为2.2%。这也就意味着，即使在2004年没有任何其它的涨价因素，全年物价上涨也会达到2.2%这一数字。那么，按现行1.98%的银行一年期存款利率，扣除考虑20%利息所得税，由此形成的实际利率为-0.62%左右。
　　但是，从央行今年一季度货币政策报告中来看，物价上涨并未成为央行盯住的一个主要指标。货币信贷增长仍然偏快、“短存长贷”已经上升为系统性风险、当前经济形势已出现全局性的投资过热等，是央行从一季度货币政策中执行中总结出的“危险”现象，物价上涨对居民消费倾向的影响则未被提及。
　　令人关注的是，周小川在此次讲话中将负利率分为了两个层面。一方面，利率变化如果跟不上价格变化就会导致居民消费行为和消费倾向的变化。更通俗的说法就是，如果利率变化不敏感，居民储蓄就会出现“存款负利率”。另一方面，周小川还特别指出，利率变化如果跟不上价格变化，会导致企业囤积原材料，加剧原材料短缺。实际上，这就是直接“贷款负利率”。
　　著名经济学家吴敬琏也指出，除存款负利率外，贷款负利率是一个更加应该值得关注的指标。“如果贷款也变成负利率，那么利率非动不可。”
　　不容忽视的是，实际贷款利率一路走低是去年以来我国固定资产投资超常规高速增长的重要原因之一。我国名义贷款利率自2002年2月21日后一直维持在5.31%的水平，而无论是CPI还是PPI均逐步上升。统计数据显示，目前的1年期实际贷款利率处于近八年以来的最低水平。
　　即使是当投资回报率不变时，实际贷款利率下跌不仅能够降低企业实际贷款成本，而且使得原本无利可图的投资项目变得有利可图，有利可图的项目预期利润进一步增加，企业因此而产生内生的贷款和投资冲动。升息空间有望打开
　　国内普遍持一致意见的是，美联储迟迟不加息导致央行对利率政策也“投鼠忌器”。然而，6月8日，美联储主席格林斯潘拉响了加息警报。
　　格林斯潘在讲话中称，石油价格如果继续居高不下，并引发全面通货膨胀，美联储将大幅度加息。令人关注的是，他在讲话中对通货膨胀前景表露的担忧较以往更深。相对于以前的模棱两可，这次的表态应该比较坚决了。
　　尽管美联储加息与国内货币政策的取向并无直接层面上的因果关系，但是，如果美联储加息则将使国内升息的空间被打开，从而极大提高未来一段时期内升息的可能性。
　　在现行汇率制度下，外资大量流入成为近向年困扰央行的一个大问题。在与美元汇率基本上保持不变的情况下，美元在过去3年的时间里贬值幅度达到超过了50%。显然，这就意味着，人民币在此期间也实现了相同的跌幅。
　　有经济学家指出，人民币的间接贬值一方面刺激了外资（包括对人民币过度贬值的投机资金）的大量进入，从而增加了外商投资和外汇占款，对央行货币政策造成了较大冲击（央行对冲操作甚至难以为继）。来自权威部门的统计数据显示，今年前四个月，在国际收支出现赤字的情况下，人民银行却购买了360多亿美元的外汇，充分说明套利活动的规模之大。另一方面，进口商品因人民币贬值的原因而不断抬高价格，从而出现了比较常见的输入型通货膨胀。
　　为减轻外资流入的压力，国家发改委、中国银监会、国家外汇局于日前联合颁布了《境内外资银行外债管理暂行办法》，对境内外资银行外债规模提出了控制要求，并且对外债资金结汇进行了严格限制。业内人士普遍认为，这将有效抑制外资流入国内。
　　但是，上述措施纯属“治标不治本”的无奈之举，只是在调控经济过热与控制外资流入之间进行平衡。
　　值得关注的是，美联储定于本月29日至30日召开例会。在格林斯潘发出严厉警告之后，此次例会极有可能将出台加息的决定。那么，这至少让央行在利率调整上多了一份主动。进入关键时期
　　加息的阴影一直笼罩着市场，甚至有些人已开始对此麻木。然而，下周无疑是极为敏感的时期：包括CPI在内的5月份各项重要数据将相继出笼。在此之前，央行副行长李若谷也表示，央行正在仔细评估5月份的经济数据，尤其是通胀指数。
　　实际上，４月的投资增速先行出现明显回落迹象后，抑制经济过热的各项政策则开始“原地踏步”，进入一个政策的相对平静期。
　　然而，种种迹象表明，5、6月份的通胀形势很可能依然较为严峻。由于2003年5、6月的CPI涨幅分别仅为0.7%与0.3%，月环比分别下降了0.7个百分点和0.4个百分点。所以，按照目前的态势，考虑到国际油价上涨及电价上涨的因素，CPI同比上涨幅度在5、6月间极有可能冲破5%。
　　在今年3月末，央行货币政策委员会有关人士透露，一旦CPI达到5%，央行将有可能考虑调高利率。因此，锁定物价指数5%是目前各方的心理底线。从本周的交易所债市场走势来看，随着加息预期再度逼进，持续了近三个星期的反弹也不得不暂时告一段落。
　　从静态的角度看，未来一段时期加息的条件正逐步成熟。央行副行长吴晓灵曾表示，物价水平是央行考虑货币政策时必须监测的一个指标，另外还要考虑到套汇问题。央行要在兼顾内外均衡的前提下，灵活调节利率水平。从目前情况看，这两个被业内视为央行决定加息的前提条件很可能会在本月同时成立。
　　据了解，在相当范围内业已形成的共识是，“加息势在必行，这只是个时间问题！”至于可能的加息具体方案，一个主要内容就是存、贷款利率同时上浮，但具体幅度有较大差异。
　　但是，一些专家仍然认为，物价上升的趋势可否持续需要认真考量。在2003年，CPI上涨出现了明显的中期头部，即在3、4月份达到最高值后迅速回落。即使是宏观经济发展过快的趋势，也很有可能会在下半年有所放缓。例如，引起有关部委高度重视的固定资产投资增幅过高的问题，在4月份就已开始得到了初步有效解决，并带动了钢材等价格下跌。
　　另外，人民银行网站6月10日公布了5月份新增贷款的统计数字，5月末广义货币M2余额为23.48万亿元，同比增长17.5%，比上月末低1.6个百分点。狭义货币M1余额为8.68万亿元，同比增长18.6%，比上月末低1.4个百分点；消除季节因素后，5月末广义货币供应量M2月环比增长速度折年率为10%。总体看，货币供应量增长速度减缓。
　　分析人士指出，五月贷款额降低，显示宏观调控已见效，并且，对经济过热的治理发生成效后，一定要防止经济过冷的局面随之而来，因此，是否加息还需全面观察。
　　不管怎样，全面地、动态地看待经济发展趋势更加重要

真炮手

10点半过了,再来一次冲击!看能不能过早上的顶.

ntuc

Originally posted by 真炮手 at 2004-6-11 10:44:
10点半过了,再来一次冲击!看能不能过早上的顶.

基金似乎在一边观战。蓝筹都没有异动。

crazylog

今天的走势似曾相识！！

crazylog

就看这轮上攻能不能过1500！！

crazylog

似乎量有点问题！！

海杉

至于大盘能否连续向上反弹，关键在于热点能否持续活跃。热点继续全面开花，赚钱效应扩散，大盘反弹可看高一线；否则，反弹高度则不宜高估。

真炮手

Originally posted by ntuc at 2004-6-11 10:46 AM:


基金似乎在一边观战。蓝筹都没有异动。

对于基金来说,并不适宜冲在一线.实际上,对基金的实证研究早已证实,大多数的基金操作方法与散户一样,只是他们的抗打击能力强得多而已.:*3*:

zws789

Originally posted by ntuc at 2004-6-11 10:46 AM:


基金似乎在一边观战。蓝筹都没有异动。

基金低位回补筹码的时间不够，在1500点下面的时间太短，反弹两天还会下来。

太阳升

现在还没有玩够, 不想过早谢幕!

六月飞雪

大盘的量有些太差

真炮手

收市前再来一波?到目前走得还行,就看下午收盘点数了.

xy3366

1500    认为冲不过,短期顶,

hailun

一粒尘土 2004-06-11 11:32:04
今天是回调的42天，在昨天十字之下选择在7的神奇之日反弹在预料之中，但反弹幅度过大，资金不能有效放大，今天只要能站稳1479之上，收阳问题不大，但能站上1506的可能也不大，高位注意减仓，防止周一可能出中阴 。

zws789

600062还真行，个人感觉今天是最后一个涨停板了，下星期一冲高回落。东南台的模拟擂台赛的前几名还让这帮搏傻的人占了前几名，哈哈:D

xy3366

600062羊学士说有100股,真是好胆好眼光,

知行合一

Originally posted by 雅铭 at 2004-6-11 10:55:
至于大盘能否连续向上反弹，关键在于热点能否持续活跃。热点继续全面开花，赚钱效应扩散，大盘反弹可看高一线；否则，反弹高度则不宜高估。

归根结底还是在成交量，成交量放出来，说明主力动了真金白银，不然有资金活动也是在游击战，或者逢低吸纳。

egu123456

决战在午后