2004年6月29日基本面信息（欢迎大家来添加）

hailun

2004年6月29日基本面信息（欢迎大家来添加）

来自：MACD论坛(bbs.macd.cn) 作者：hailun 浏览：4832 回复：44

骂声一片 券商唱空新八股  
2004年06月28日 14:17:21







　　中小企业“新八股”首日的夸张表演使得“猴性”尽显，但上蹿下跳的毛猴毕竟不是孙悟空。无独有偶，当初标榜百元大股“用友软件”与现在的“新八股”颇为神似，“新八股”会不会像“用友”一样走上漫漫价值回归之路呢？
　　万众瞩目的中小企业板块刚一亮相便有惊人之举，上蹿下跳的疯狂表演令市场人士大跌眼镜！
　　大族激光以４０元的超高开盘将两市第一高价股名号揽入怀中；江苏琼花尽管开盘略显低调，但随后在买盘强劲推动下猛烈上攻，最高上摸２１．８５元，盘中振幅高达１０６％；其他６只新股表现也同样惊人，平均涨幅接近１００％。
　　尽管新八股表现惊人，但市场人士显然对它们高企的股价不够认同。
　　骂声一片券商唱空新八股
　　由于中小板新八股开盘的价格均远远高于市场的各种预测，其中大族激光更是以４０元的市场最高价开盘，其他股票的开盘涨幅也远远高于同期主板市场上新股的涨幅。虽然盘中曾经出现了活跃表现，如江苏琼花从最低１４．０５元拉到最高２１．２８元，但依旧不能扭转整体颓势，在上周五午后更是出现大幅下跌，使参与者仅仅只有理论上的获利空间。
　　国盛证券分析师认为，大族激光应在２５元以下，华兰生物应在２２元下方，精工科技则不应高于１４元，而盘中曾经异常活跃的江苏琼花更是应在１０元附近，新和成、伟星股份、华邦制药、德豪润达等也有较大的回调空间，他们已经远远高于同期主板、同类股票的价格，随着市场重心的下移，下跌的空间也将越来越大。
　　与国盛证券观点类似，国泰君安的证券分析师符先生也对“新八股”未来的表现表示质疑。符先生认为：目前“新八股”主要是在炒作一个概念，这８只股票在技术含量等方面与主板股票相比并没有明显的优势，以现在的价格，将来肯定会有一个价值回归的过程。他表示，以大族激光为例，其最新每股收益为０．３４３元，而产品市场占有率一直相当高，２００２年公司市场占有率达到７１．９６％，就算其市场占有率能达到１００％，收益也只能是０．４－０．５元，成长性并不像大家估计的那么好。照正常情况推断，合理价格可能只有目前股价的一半。
　　小熊变大熊中小板压垮大盘
　　与“新八股”疯狂表演形成鲜明对比的是，主板各主要指数空前疲软。上证指数在中小企业板登场后一度跌穿１４００点整数关，盘中创出１３９９点的年内新低。与上证指数相比，深证指数略强，但也收出了实体３４点的中阴，前期低点岌岌可危。
　　统计显示，中小企业板登场的首个交易日在“新八股”上沉淀的资金，高达３５亿元之多，占上周五深市７０亿元总成交金额的一半。而“新八股”中的每只股票换手率都超过了６０％，远远超过了之前在沪市上市新股的换手率。由于资金都向中小板涌入，导致沪深主板股票的资金严重“失血”，其中次新股的大面积下跌，也影响到中小板股票的投机走势。由于中小企业板开盘后，挂牌股票达到一定数量才会推出相应的独立指数。在该指数推出前，中小企业板个股信息将纳入深证综指计算，新股上市次日纳入深综指，如果在首日底位介入的资金大举兑现撤退，中小企业板块股票一旦出现连动跳水，将对深圳股指产生恶劣影响。
　　更有业内人士悲观的认为，两市大盘指数可能由于严重失血造成恐慌性杀跌，而最终缓步调整的“小熊”走势，有可能演化成连续大幅下挫的空头熊市，主板指数不排除拉出长阴线以宣泄对中小企业板推出的不满！
　　金矿还是粪坑猴性股难成孙悟空
　　从基本面来看，几只新上市的中小板块股票质地未见惊人之处！
　　新时代证券研究报告显示，与大族激光类似的主板公司有华工科技、精达股份、宗申动力、双良股份。它们的平均市盈率为３８倍。如按照Ａ股的定价方式，它的定价在１８元左右。它的主营业务比较独特，在目前市场中相关产业的上市公司很少。它和华工科技的比价效应较强，而华工科技的市盈率目前很高，这为大族激光的炒作提供了方便，但不应该太高，１８元的定价可以成立。显然，大族激光的定价远远高出了市场预期，盲目的市场投机冲动使“新八股”市场价格远远偏离内在价值。
　　谈到中小企业板的内在价值，联合证券研究员裴晓岩坦言：我们的中小企业板，出发点是为走向标准的创业板而设。但是，这事实上又是一个不伦不类的市场。第一：上市公司的股权不能全部在二级市场流通。这如同主板一样，留下了一个未解之疑，早晚是个问题。第二：这些公司可以概括为“小盘公司”。既然小，就谈不上多大的竞争力。放到主板视野里来看，这些公司的一些基本情况还不如主板的一些企业。说得直白一点，有些公司事实上就是夫妻店、兄弟店。民营企业存在先天不透明性，家族类型的企业使利益趋向于大股东集团，一股独大使股东利益得以凌驾于市场利益之上，价值扭曲也就不足为奇！
　　中小企业“新八股”首日的夸张表演使得“猴性”尽显，但上蹿下跳的毛猴毕竟不是孙悟空。无独有偶，当初标榜百元大股“用友软件”与现在的“新八股”颇具有神似，“新八股”会不会像“用友”一样走上漫漫价值回归之路呢？让我们拭目以待。(实习记者 李壮 李梅玲)
　 北京现代商报

hailun

中小企业板成为空头新军  
2004年06月28日 17:29:34


　　今天是中小企业板推出以来的第二天，由于这类股票首日上市定价明显偏高，因此今天开盘全线跌停，至收盘除了德豪润达（002005）外其余全部封于跌停板之上，而且把次新股板块也带了下来，导致两市纷纷下挫。
　　上证指数开盘1396.36点，最高1397.52点，最低1380.19点，收盘1385.18点，下跌了15.93点，成交量56亿。深成指开盘3248.41点，最高3268.12点，最低3225.24点，收盘3230.78点，下跌了24.81点，成交量35亿。
　　今日两市跌停共有27家个股，除了我们刚才所说的中小企业板和次新股外，还惨杂着一些创投概念股和问题股，而上涨的主要集中在以海信电器（600060）等数字家电板块上，当然跟四川长虹（600839）今日出的这则消息有关；据公司报道，公司将与微软结成战略合作伙伴，共同开发中国市场。而最近我们也发现，国外的一些大的集团公司频频与国内的上市公司接触，说明国内巨大的市场还是国外投资者亲眯的，只不过目前国内的股市太过低迷，市场对这类绝对的利好已经麻木，但是象数字家电这一类的股票我们也已经反复向广大投资者推荐，相信一旦大盘回暖，这类股票一定会率先启动。　　
　　对于中小企业板。我们在上周末已经分析得相当透彻了，从目前来看，这类股票的价格还是偏高，所以投资者在介入时还是要相当谨慎，而中小企业版的机会可能会在第二批上市的股票中，如果后面的股票市场定价适中，相信会有一定的短线机会。
　　周一午盘汽车板块全线上攻，放缓了股指下跌的速度。蓝筹股在底部蠢蠢欲动，那么在目前的点位选择具有中长线投资潜力又有短线爆发机会的品种进行建仓，无疑是明智的。招商银行（600036）由于银行业本身所具有的特殊行业背景，总体成长性较乐观，易受中长线大资金青睐，，华夏、兴和、安顺和鹏华行业成长为其主要流通股股东。近期该股受银行股拖累回落，但相对其他银行股抗跌性较强，后市波段上涨潜力较大，中短线皆可关注。



　 大连宝鼎

hailun

大盘加速破位探底 如何面对？  
2004年06月28日 16:42:06


　　今日两市大盘跳空低开，由于以大族激光、江苏琼花为首的八只股票上周五上市后定位偏高，今日全线跌停，接盘微弱，引发同概念的小盘股、次新股和科技股全面转弱并出现较大幅度下跌，两市共有30只个股跌停，这是两市市场所罕见的，对大盘走势形成一定的负面影响，全天形成1397到1399两个点的跳空缺口未补，因该说中小板八股的高价秀过之后，后市将步入漫漫价值回归之路，同时引发相同板块价值重心的下移。上综指以1385.18点收盘，跌15.93点，成交56.4亿元，深成指以3230.78点报收，跌24.81点，成交32.3亿元，再现黑色星期一，1400点防线没有任何抵抗。
　　从盘口看，个股热点仍较为散乱，有色金属板块、钢铁板块、高速公路板块及部分家电板块有所反弹，目前决定大盘走势的是大盘蓝筹股，考虑到蓝筹板块自前期高点见顶回落跌幅已大，市盈率普遍处于新低水平，后市其出现大幅回落可能性较小，今日以吉恩镍业、豫光金铅、红星发展为首的有色金属板块出现反弹走势，而以齐鲁石化、宝钢股份、马钢股份、皖通高速为代表的蓝筹板块经过阶段性杀跌后短期将有复苏可能性。另外以皖通高速、中原高速为代表的高速公路板块逆市走强。
　　从周线形态上看，股指从4月初1783点开始已经连续下跌了11个交易周，创下我国证券史之最，大有运行13个交易周连续下跌周期的气势。无论如何，虽然目前市场弱市特征明显，而且上证综指需要进一步向下寻求支撑，但是本周若一旦大盘出现连续加速下跌，也意味做空能量可能耗尽。另外，由于连续下跌，前期在高位没有退出的机构也不会在1300~1400点低风险区域大肆减仓。
　　在市场的资金面处于极度紧张的状态，目前扩容压力已成为大盘走弱的主要因素，现在回头看，国九条的1580点离我们越来越远，国九条建立多层次的股票市场体系思路的指引下，偏空的深圳创业板市场即"中小企业板块"出现了，扩大直接融资也落实得淋漓尽致。但是偏多如减少或免除股息所得税、鼓励合规资金企业年金入市等迟迟不见。目前市场如此弱势，该是监管机构放缓市场扩容速度的时候了。在操作上我们仍建议投资者短线继续保持观望，如果出现继续加速急跌，那么有可能在未来几天迎来报复性的反抽机会。投资者可等待技术反弹减仓。
　　最后，就板块而言，近阶段家电板块、高速公路板块有一定的资金关注，投资者可逢低关注。高速公路行业受宏观紧缩影响较小，行业中长期的发展前景相当乐观，相关上市公司发展潜力犹存。由于高速公路公司基本面透明，成长性良好，能够产生稳定的现金流，具有投资回报丰厚，收益稳定等特点，将成为防守性投资及QFII资金的首选。我们认为，紧缩背景下机构投资者将加大该板块的资产配置，另外在2003以来涨幅不大，调整充分，提前在2月份见顶，因此，我们认为，高速公路板块有希望成为未来机构重点投入的核心资产之一，逢低投资高速公路类上市公司将成为机构投资者下半年的重要选择，个股投资机会集中在具有成长性和区域性优势的上市公司。如皖通高速、中原高速。
　　在本机构，本人所知情的范围内，本机构，本人以及财产上的利害关系人与所评或推荐的证券没有利害关系。 专家意见，仅供参考。据此入市，风险自担
□ 陈慧琴 　 华泰证券

蓄势拉升

Originally posted by hailun at 2004-6-28 19:24:
骂声一片 券商唱空新八股  
2004年06月28日 14:17:21







　　中小企业“新八股”首日的夸张表演使得“猴性”尽显，但上蹿下跳的毛猴毕竟不是孙悟空。无独有偶，当初标榜百元大股“用友软件”与现在 ...

骂没有一点作用，还是看好自己的资金好了

hailun

加速探底，打造中期底部  
2004年06月28日 16:11:18


　　伴随大盘破位，周一的深沪股指呈跳空探底的走势，盘中虽有反弹，但股指的跳空缺口未能有效回补，显示出短期市场运行的极为弱势，股指进一步展开加速探底走势，“新八股”的开盘即跌停，也直接影响到短期市场的做多人气，个股炒作也受到较大的制约。
　　从短期深沪股市的运行上看，大盘短期趋弱的格局仍受制于基本面因素，新股发行加快，宏观调控趋紧，市场资金面环境较差，均制约着短期市场人气，“新八股”的高定位和跌停走势，又使短线炒作资金深陷其中，直接影响着短期市场人气，中小企业板块走势与大盘的同步效应，说明宏观基本面相同的环境下，市场难以走出独立行情。技术上看，短期深沪股指的不断破位创新低，有形成加速探底的要求，市场短期已缺乏明显的支撑，沪指下破1400点之后，使前期大盘在1310—1350点的底部区域短期将面临考验，也使近大半年股市运行的性质变得复杂化，一旦股指下破1307点，则意味着去年11月份以来股指展开的上攻行情并不是牛市的起点，仅为一波反弹行情，这也意味着我们对行情的判断需要重新审视。当然，短期股指的调整在加速之后，市场离技术性底部已越来越近，一是沪指开始接近1310—1350点底部区域；二是周三将是行情调整以来的第55个交易日的时间之窗，股指存在完成探底的机会；三是短期做空能量的充分释放也有助于阶段性底部的形成。因此，我们认为，目前大盘下探空间已有限，加速探底后市场将会构筑一个中期底部，而沪指在1350点区域存在着技术性支撑。
　　操作上，短期投资者应注意规避大盘短线加速调整带来的风险，多看少动，观望为主，但可适当选择一批业绩好又处于底部区域的个股加以关注，选择有资金护盘个股，择机介入，例如京能热电(600578)为一只超跌绩优股，流通盘10000万股，主要从事电力和热力的生产与销售，一季度每股收益0.08元。2003年则实现主营业务收入增长7.28%，净利润增长43.93%的佳绩。这种良好的生产局面有望得以维持。与此同时该企业还以2918.3万元成为中视联的第一大股东，完成了对国内最大的数字电视系统集成商的收购，并介入数字电视领域，多元化发展，分枝科技产业的意图已十分明显。其基本面十分优良。而从技术层面加以分析，该股近期的连绵跌势已使股价重回年初重要缺口之内，而缺口是该股重要的成本区域，短线受技术支撑而明显企稳，反弹要求强烈，其短中线潜力已然显现，是目前投资者可重点关注的对象。



□ 冉兰 　 金元证券

hailun

谁将成为下一轮行情的领涨板块？  
2004年06月28日 14:39:12


　　我们坚持目前大盘正处于低风险区域，由此，对市场关注的重心转移到挑选下一阶段有望超越大盘的板块和个股。考虑到2004年下半年市场热点将呈多元化格局，我们在坚持价值选股思路的同时，也将从股票市场表 现的角度观察下一阶段的市场热点，这将为投资者提供了观察市场热点的新视角和新线索。
　　行业分类指数区间比较
　　第一时间段反映了本轮行情整体的情况，第二个时间段反映了在大盘下跌中各分类行业指数的表现情况。结合起来看，电子指数、信息指数和采掘业指数走势最为稳健，其中前二者在大盘下跌过程中，走势继续维持相对强势。木材家具指数、机械设备指数和社会服务指数属于弱势板块，宜以规避为主；传播文化指数有由强转弱的态势。由此判断，电子指数、信息技术指数和采掘业指数中的个股是资金流入和筹码稳定性最好的三类板块，有望成为下一轮行情的领涨板块。
　　三类行业指数中个股机会
　　WIND交易所股票指数中的电子指数共有22只样本股，其中A股17只，电子元器件股票共10只。信息技术指数样本股共28只，其中A股18只，主要由计算机应用服务业和通信业股票构成。采掘业样本股共10只，其中A股有9只，煤炭股有4只。
　　从这三种指数与上证指数的比较情况来看，电子元器件和信息技术指数中的股票属于同一类型，二者均是2003年底上涨行情中的非主流热点，由于二者分别具有行业复苏和消费升级的发展前景，受到了增量增金的入驻，其走势已显现出摆脱大盘弱势格局影响，独立震荡向上运行的态势。而采掘业中的煤炭股是另外一种类型，因为煤炭股即是上轮行情的主流热点，同时，从发展前景来看，其行业具有国际比价优势和国民经济发展瓶颈的背景，机构资金牢牢锁定了筹码，一旦大盘转强，煤炭股仍有整体上升的潜力。根据平安证券综合研究所行业分析员对上述股票的04年和05年业绩预测，可进一步进行筛选。
　　在选择这两类股票时，宜采用不同的选股标准。煤炭股属价值型股票，04年和05年动态市盈率均在20倍以下，如何在这四只股票中选择较优的呢？我们建议投资者优选考虑筹码稳定性好的股票，即神州股份（000968）和金牛能源（000937）。
　　从电子元器件和信息技术指数中的股票的平均业绩水平来看，04年和05年的动态市盈率分别是128、73倍，远远高于市场的平均市盈率水平。但从业绩的成长性来看，04年比03年平均增长率是57%，05年比04年平均增长率是43%，大大高于煤炭行业的增长率，而煤炭行业是受宏观调控影响最小的行业，即盈利能力和盈利增长水平在大盘蓝筹股中是较好的。因此，成长性是电子元器件和信息技术指数中股票的炒作热点，而成长性炒作也是题材和概念炒作，根据其一般特性，我们建议投资者在近期选择区间换手率大的股票，即创智科技（000787）、长丰通信（000892）和超声电子（000823）等。
　 平安证券

hailun

猜猜主力在想啥  
2004年06月28日 12:01:20


　　主持人：市道如此，如果你是主力，在大盘深调之后、中小企业板开板之际，会怎么做？
　　真好汉：如果我是主力，知道大家都喜欢“炒新”，以为炒新不败，我就让第一批上市的股票一步到位，然后借机再把股票打下来，让新八股留给大家的印象是买了就亏损。以后中小企业板块的股票再上市时，相信这些人会“一遭被蛇咬，十年怕井绳”，这样我就可以顺利地得到我需要的筹码。
　　深毅力：股市历来有炒新的传统，上交所1990年开业之初，“老八股”发行总量按面值算仅2.6亿元，流通股总额仅6800万股。股市在当时还是新生事物，股票更是供不应求，造就了飞乐音响、爱使股份、飞乐股份等成为了股市第一批“牛股”。2001年2月B股对境内个人投资者开放，两市全部B股乃至B股指数齐齐封死涨停板！
　　海海人生：由于新股基本上是只赚不赔，在“新股配售”过程中，已有机构通过各种手段获得了一些筹码。新股开盘时它们可能打高开盘价，然后对倒拉高，并在高位把筹码甩给被短线拉升冲昏了头的中小股民，获取暴利。明白人都知道：华兰生物再好，也不应比处于同一行业、业绩同样优异的北生药业股价高3倍；大族激光开在40元，华工科技则遇机构出货而跌停；现代制药的的发展前景应该不逊于股价高出它一倍的新和成……
　　菩提尘：短期内的盘面很有可能形成蓝筹上涨而中小企业板下跌，中小企业板上涨而蓝筹下跌的跷跷板效应。而当中小企业板股票发行到20只的时候，将出现分化，同时给大盘带来更大的影响。
　　职业炒手：以首日上市价买入用友软件，我估计10年都不能解套。一汽轿车上市首日，同大户室有人买，我当时乌鸦了一句：这只股票几年内再也见不到这个价，不想成为现实。由此看来，对于上周五的中小板块新股，不宜盲目乐观。
　　歌林撕盘：中小企业板块发行与上市使新股扩容加速，扩容在现在这个阶段就是利空。中小企业板块股票中民营企业很多，有些人说它们现在基本面如何的好，但是他们现在的表现是，有几家还没有上市的企业就急于分红，而且是高现金分红。想想，他们那么着急分红，分明就是想方设法把自已的投资收回来，而投资收回来以后呢？
　　紫砂壶：究竟是谁在如此天价买入中小板股票？有人以为中小企业板股票首日有大庄家介入，等着暴炒，做着发财梦。真是如此吗？我认为根本就没有什么主力庄家介入，从公开信息看，也证明这点。不管机构还是散户，都在试探性博傻。万一涨到一百元呢？正是骨子里有这种侥幸心理，所以都在用少量资金博博看。部分机构买个三五十万股玩玩，不算什么；散户们呢？根据自己的资金量大小，买个三五千股或三五百股玩玩，也不算什么。但由于中国股民绝对数量大，很多人都这么博傻的话，就会造成相关股票短时间内火爆。其实，介入的资金是极其分散的。经过这个周末的冷静思考，我认为很多博傻者周一做出的唯一选择将是集合竞价卖出。然而，中小企业板块特殊的开放式集合竞价，明显与主板不同，究竟会产生什么样的影响需要观察，这一点也应留意。（主持人：金鱼）
　 百姓投资

hailun

市场还剩“半桶金”  
2004年06月28日 16:23:04


　　摇呀摇、摇到“新八股”的人算是接到了天上掉下来的一块馅饼，尤其是中签大族激光的，真可谓在自家院子里挖到了一桶金。股市中还有没有这样撞大运的事？有！那就是建仓封闭式基金！
　　眼下部分封闭式基金市价已创历史新低，大多在每份六七毛钱，有的快跌到五毛附近，与其每份净资产值相比，拆价率多在20%~30%上下。老沙真的有点想不通，有人敢去追每股40块钱的“大族”，竟没人青睐六七毛钱的基金，这个市场真是邪了门了！
　　首先，新的基金法已经明确指出可以“封转开”，政策既已允许，或早或晚就必然会加以实施，否则新的基金法要加上那些有利于“封转开”的条文干啥？“封转开”是大势所趋，一些基金持有人已经呼吁了很长时间，由于已经正式被政策允许，以后必将成为现实！
　　奇怪的是，6月1日新的基金法正式实行以来，许多不利于“封转开”的言论屡屡见诸于报端，老沙不知这些人究竟是何居心？其实千千万万的股民都已经知道，庄家要套你的时候，总是把某只股票说得天花乱坠；而机构建仓的时候，又把某一品种说得如何如何不行，甚至会凭空捏造出“利空”来。前两天所谓“央行加息报告已上报国务院”便是造谣者的“杰作”！
　　有一种比较流行的说法是“封转开”后会遭遇大量赎回，从而使基金净值下降。且不说一些决定“封转开”的基金会提前半年或一年在行情较好时变现以应付赎回，即使是“割肉套现”，净值从八九毛降到四五毛，那么已经转为开放式基金的每份市价仅四五毛钱，且可以随时赎回，那基金销售柜台还不给挤翻了？须知五毛钱一份的开放式基金每分红一分钱其投资价值就是目前一些开放式基金的一倍！换言之，“封转开”后的基金其净值怎么会大幅下降呢？
　　还有一种说法是目前的封闭式基金管理人不支持“封转开”，因为他们现在可以从封闭式基金中捞取固定的高额报酬。其实，新的基金法已经讲得很清楚，提议、实施“封转开”是由持有人决定的，基金经理们并无话语权。目前，许许多多封闭式基金的持有人正在通过专业网站和媒体进行联系，以期发出“封转开”动议；而在封闭式基金上深度套牢的“大股东”保险公司也并无理由不支持“封转开”，除非具体操作者利用封闭式基金对倒成本小(不收取印花税，只收取券商佣金)的特点，通过“佣金返还”将钱“洗”到个人帐户上！
　　大族激光炒到40块钱以上，怪不怪？怪！基金跌到六七毛钱一份，怪不怪？更怪！其实说怪也不怪，笔者认为这种行为颇有点像是炒股时的“拉高吸引跟风盘”与“打压吸筹”，相信经过多年磨难的中国股民，绝大多数不会盲目追高，同时不会、也不应该恐慌杀跌！
　　或许现在还不到大举建仓封闭式基金的时候，但对折价率高的或存续期即将到来的基金，则可以密切关注了，依老沙之见，近期保险资金大幅增持封闭式基金定是为了摊低成本……
　　须知，不久之后入市的新增保险资金决不会对深陷封闭式基金泥潭的难兄难弟坐视不救！(沙柳)
　 百姓投资

蓄势拉升

Originally posted by hailun at 2004-6-28 19:28:
谁将成为下一轮行情的领涨板块？  
2004年06月28日 14:39:12


　　我们坚持目前大盘正处于低风险区域，由此，对市场关注的重心转移到挑选下一阶段有望超越大盘的板块和个股。考虑到2004年下半年市场热点将 ...

这个关心一下

hailun

上海地产拐点“大讨论”  
2004年06月28日 17:45:42


　　上海地产市场的拐点讨论，无疑是上周最为引人关注的焦点。
　　上周，多家媒体相继报道今年下半年上海地产市场供求关系即将逆转，加之各项调控政策纷纷出台的影响，上海地产市场的下半年走势显得更加扑朔迷离。
　　日前在上海举行的一个地产金融论坛上，加拿大上市房地产投资基金RealEastateInvestmentTrust团队首席执行官、亚太国际集团副总裁、原花旗银行副总裁陈雄英在公开场合表示，上海地产市场将出现盘整。
　　陈雄英说，“我感觉中国内地房价，特别是上海，好像是比较高，我看了很多以前香港和台湾的发展，再看看中国内地的发展，我感觉内地这个房价未来几个月、未来一年可能有一些调整，特别是上海。”
　　作为世界著名银行的昔日高管，陈雄英的这番话让记者想起了谢国忠去年的一些评论。作为摩根士丹利亚太区首席经济学家，谢国忠在去年也曾预测上海的地产泡沫较为严重。
　　对于日益增加的上海地产市场拐点预期，人们最为担心的是目前的金融调控政策所带来的打击。由于房地产行业的高额回报，商业银行对房地产公司和购房者的贷款始终处于高速增长状态，中央相关部门已经注意到这方面的过热以及其隐藏的金融风险，金融政策的出台将对房地产行业的降温起到巨大作用。
　　与此同时，水泥、钢材等与房地产行业密切相关的基建材料已经出现大幅度的价格下跌。分析人士认为房地产行业的成本将会进一步下降，这也为房价向下制造了条件。
　　不过，虽然关于上海地产市场拐点出现“风生水起”，但是依然有人坚持上海房价今年仍然会保持上涨态势，而他们认为所谓的拐点只是房价上涨角度变得平滑、涨幅趋缓。持有这个观点的人士大多为房地产开发商，他们都认为在目前地价很高的情况下，房价下跌的可能性不大。
　　上海地产市场所受的关注程度已经非常之高，而关于上海楼市的走势，在今年下半年将会更加明晰。（李小刚）
　 国际金融报

hailun

央行近段时间内加息可能性不大  
2004年06月28日 12:22:42


　　从物价走势看央行在近段时间内加息可能性不大
　　最近市场关于央行即将加息的传闻可谓是“一波未平，一波又起”，目前股市债市的持续低迷，可以认为是加息预期在资本市场的提前反应。那么到底何种情况下央行会选择加息？加息预期对目前经济的各个层面有何影响？央行加息是为了抑制通货膨胀，那么，反映宏观经济活跃程度的物价指标无疑是央行加息与否的重要参考指标，５月份我国ＣＰＩ指数同比上涨４．４％，创１９９７年２月份以来单月同比增幅的新高，一般认为，我国通货膨胀率的安全底线是５％，４．４％已经非常接近５％，单纯从指标上看，似乎央行加息已经箭在弦上。但我们分析一下物价的变动趋势，就会发现央行加息并不是很有必要。
　　从价格走势可以判断，今年物价的峰值将出现在第二季度。因为从居民消费价格变动趋势看，去年受“非典”影响，二季度价格月环比连续３个月负增长，价格水平处于全年低点。直至去年８月，居民消费价格才开始环比上涨，同比涨幅达到３％发生在第四季度。低基数将使今年二季度居民消费价格上涨幅度提高，而去年的翘尾因素又将使今年三、四季度的物价不可能大幅上升。其次从引起居民消费价格上涨的主要因素粮食价格来看，随着农业支持政策、耕种面积扩大等影响，秋粮增产希望较大，会一定程度减缓粮食涨价因素。随着秋粮收获、翘尾因素消失以及生产资料价格的逐步回落，只要政府不出台大的调价措施，下半年居民消费价格涨幅完全可能回落至３％以内，物价的持续上涨已成强弩之末。
　　加息政策是应对未来一段时期的物价上涨，加息与否更重要的是看未来通货膨胀趋势。从前５月数据看，价格上涨领域主要是四块：食品、基础原材料、房地产、进口商品（因汇率变动出现价格变动）。而上述四块的涨价动力正趋“软化”——房地产及基础原材料价格涨幅已经趋缓，５月份企业商品价格水平环比出现了自去年７月以来的首次下降；农副产品价格经过两轮上涨正日趋稳定，食品价格持续上升的动力已不存在；至于进口商品价格，因美元贬值已经见底，因而基本上也不具备进一步上升的条件。
　　加息是一种总量控制政策，对经济结构调整基本上是无能为力，而我们目前的问题还是结构性的问题，所以并无必要加息。由于人民币汇率和美元直接挂钩，因而美元利率走势也是一个参考指标，现在人民币利率比美元高，若美元利率不动而我们加息，会出现套利风险，加剧人民币升值压力，只有美元利率上升，人民币才具备加息空间。并且加息对经济的负面影响也是显而易见的，会促使境外套利资金涌入，导致外汇储备增加，刺激货币供应量上升，最终抵消加息的作用。严重打击资本市场，不利于中央今年作出的促进资本市场发展的一系列指导性意见的落实，资本市场的低迷，还会使银行负债率提高，增加流动性风险，使好不容易摆脱的通缩局面重新抬头。截至６月１日，央行票据已累计出现７次流标，央行票据之所以出现流标，主要是因为市场普遍预期，如果投资和信贷没有得到有效控制，央行将选择加息，商业银行宁可把流动性放在手上，以应付央行可能出台的新的利率政策。（作者 朱敏单位：国家信息中心预测部）
　 中国经济时报

hailun

福布斯总裁:人民币汇率应保持稳定而非频繁波动  
2004年06月28日 19:20:39


　　美国福布斯集团总裁史蒂夫·福布斯(Steve Forbes)今天于此间表示，美联储错误的货币政策使得美元过度流通并导致通胀，这在事实上给紧盯美元的人民币带来了升值压力，并在一定程度上成为了中国目前经济局部过热的原因。
　　史蒂夫是在太平洋盆地经济理事会(PBEC)第三十七届国际大会期间接受本社记者采访时做上述表示的。
　　史蒂夫认为，就经济发展而言，汇率经常浮动的结果将是弊大于利。他认为人民币汇率不仅目前应保持稳定而不是升值，即使在未来人民币实现资本项目可兑换后，也应保持稳定，而非频繁的波动。
　　对于美国政府近期在人民币升值问题上施加压力的原因，史蒂夫认为一方面是现实的美中贸易逆差给了美国制造商一个游说政府，抨击中国汇率政策的理由；另一方面是美国不少财政官员并非如学者那样对汇率问题有全面正确认识。史蒂夫开玩笑说这些官员应该接受再教育。
　　史蒂夫甚至还提出了一个听起来颇为激进的建议——废弃双边贸易统计，因为贸易逆差统计结果确实会在一定程度上误导人们在该问题上的看法。史蒂夫认为中国在某些行业颇具竞争力这一事实，并非包括汇率在内的种种贸易保护手段所能改变。
　　史蒂夫认为，贸易逆差对美国经济的影响并非一些人谈论或想像的那么糟糕，因为一个国家逆差代表的只是其买进的物品多于卖出的物品，这和一个公司的赚钱和赔钱不能类比。他为此举例说，美国三百年来贸易总体也为逆差，但美国经济发展得也很不错。(记者　翁阳)
　 中新社

趋势为王

Originally posted by hailun at 2004-6-28 19:25:
大盘加速破位探底 如何面对？  
2004年06月28日 16:42:06


　　今日两市大盘跳空低开，由于以大族激光、江苏琼花为首的八只股票上周五上市后定位偏高，今日全线跌停，接盘微弱，引发同概念的小盘股、次新股 ...

我空仓，在等机会

方圆王

中小企业板-不能"新瓶装旧酒"

中国经济时报
   
    中小企业板块应区别于主板市场，应当在制度创新、市场定位、完善主板的市场缺陷等方面有一系列的创新；除了要加强对中小企业板块的监管外，还要在股权分置的缺陷下，防止财富不公平的过快流向中小企业主；应该把方向转向创新型中小企业.(

    中小企业板今后能不能一路走好？最大的通行证是好的监管、好的市场制度，特别是对原来主板市场一些突出的制度缺陷的弥补和创新。从目前情况看，市场制度创新、监管创新的色彩几乎没有，容易被市场视为“新瓶装旧酒”。

    显然，当前深交所的中小企业板块有两个问题将会十分突出：首先，在依然保持股权分置缺陷的制度条件下，如何保护投资者、特别是公众投资者的利益？如果说中小企业板块的推出是落实国务院“九条”意见的具体举措的话，那么，实际上解决股权分置问题、保护公众投资者利益同样也是国务院“九条”的精髓所在，国务院“九条”颁布之后推出的中小企业板块，如何能够在存在股权分置缺陷的制度下真正保护公众投资者的权益、而不再仅仅成为在低迷市道下融资规模再创新高的新的圈钱渠道？同时，在利益的天平过分倾斜于非流通股东、控股股东的制度缺陷下，如何客观评估和把握财富在制度缺陷下以事实上的掠夺方式加速流向民营企业主？

    中小企业板的推出，从目前看对深圳和广东可以说意义重大，相当于在现有制度框架下，深圳恢复发行新股。同时，在现有格局下，交易所适度竞争对上市公司、投资银行等来说，有利于改善服务。此外，中小企业板属于高风险高收益的板块，集中在一个板块上市?独立编制指数，可以形成一个比较清晰的高风险高收益投资场所，形成一个可以参照的投资参考标的。主板大盘股未来方向是什么样，中小企业板指数大概怎么走，形成一个对照，在此基础上开发一些新产品。这些都具有积极意义。此外，对于当前比较低迷的市场来说，中小企业板块的推出更有积极意义的一点，就是表示投资者寄予很大期望的国务院九条意见实际上还是在落实之中。尽管目前这种落实的进展十分缓慢，特别是在一些重大的、市场关注的制度创新方面基本上无所作为。

    在未来的日子里，中小企业板块有几个问题不容忽视。

    第一是监管问题。对中小企业板块中民营企业的监管要有别于主板市场上的国企，这是深交所未来面临新课题，用于主板市场的监管概念、方法、模式需要改变。以前，主板市场出现这样和那样的问题，还有个说法是历史问题，今后，中小企业板块可能会出现原来的老问题，也可能会出现新的问题，海外市场上民营上市企业出现的问题，已经证明了这一点。

    所以说，中小企业板启动只是第一步，我们寄希望于第二个阶段。在重新发行股票的喜悦之后，中小企业板块应当在制度创新、市场定位、完善主板的市场缺陷等方面有一系列的创新，要不然就成了“新瓶装旧酒”；而且，中小企业板块如果监管不力，出现的问题可能较之原来的主板还要严重。仅仅从公司治理层面考察，与主板市场上以国有企业占据主导地位的格局形成对照的是，尽管国有企业的治理结构存在重大缺陷，但是，民营企业一股独大、家族控制等导致的问题也不容忽视，而且可能更为缺乏基本的制衡机制。目前上市公司中出现问题之后潜逃的，为数不少的是民营企业。比如，一个家族型的民营企业，不是谁单一控股，但可能是他(她)的儿子、妹妹、哥哥等人联合控股，事实上是操纵了公司的绝大部分；如果监管制度没有跟进，流通股股东得到的保护将会更有限。因为，原来传统上对大股东的监督，如果在董事会层面、股东会层面失衡的话，毕竟还有政府、纪检监察等相关部门以及社会舆论的约束，但对民营企业应该用哪些手段来约束它们呢？

    在香港听到一句对当前中国上市公司的评价，说是在海外上市的中国企业有两类：国企太老、民企太新。指国有企业有很多历史包袱，但经营相对平稳，民营企业成长性好，但很冒进。现在出问题的有不少是民营企业，所以民营企业如何监管，如何保障公众投资者的利益，对深交所来说，确实是一个全新的挑战。

    第二是在股权分置的缺陷下，防止财富不公平的过快流向中小企业主。原来主板市场一个显著缺陷是股权分裂，占控股地位的非流通股股东和占弱势地位的流通股股东分割的格局，使得整个融资行为，整个权力的天平过分倾斜到投资方，过分倾斜到控股地位的非流通股股东。中小企业板只是多层次资本市场的起步，到目前为止，实际上还是主板的一个部分，并不是一个多层次市场。因此，中小企业板基本上延续了主板市场的一些制度缺陷。

    虽说原来国有企业进行“圈钱”有许多不合理的地方，但毕竟社会资源用于国有体制的范围内，但目前在中小企业板上，基本上是都民营企业，这样会不会加速财富向民营企业主集中的速度？会不会使得中小企业板块未来会受到越来越多的批评？不为其他原因，只为了他获得了一个入场证，他的财富就会凭空地翻几十倍或者上百倍，还不说它将来可以通过高价配股来获得溢价等。这个问题须引起重视。

    第三是如何真正为中小企业服务？现在说是个中小企业板块，实际上规定了股本在5000万。国家发改委规定资产规模小于4000万叫中小企业。即使负债率是50%，股本也就是2000万。所以按不同口径，真正的中小企业还达不到那个标准。而且现在对中小企业这个概念的理解非常宽泛，原来的主板上市公司里中小企业比较散乱，特点不突出；那么，在新的中小企业板块中如何形成自己的特色？下一步应该考虑的是，怎么样真正地为中小企业服务？到底应该扶持哪些类型的中小企业？

    从方向来说，应该转向创新型中小企业，那么企业的规模应该降低，只有区别于主板市场，才能真正叫做多层次的资本市场。同时，一些区域性的证券市场，能够为主板市场和中小企业板块培育优质的上市公司资源，因此也必须作为构建多层次资本市场的主要内容之一。(巴曙松-国务院发展研究中心金融所副所长、研究员)

方圆王

三大金融监管机构达成分工合作备忘录

2004年06月28日15:21 新华网
   
    我国三大金融监管机构达成分工合作备忘录，以期进一步加强相互间的协调配合，避免监管真空和重复监管，提高监管效率。

    中国银行业监督管理委员会２８日公布了这份备忘录。


    备忘录称，根据有关法律法规和国务院的行政规章，银监会与中国证券监督管理委员会、中国保险监督管理委员会进一步明确了各自的职责分工。银监会负责统一监督管理全国银行、金融资产管理公司、信托投资公司及其他存款类金融机构，证监会依法对全国证券、期货市场实行集中统一监督管理，并履行相应职责，保监会统一监督管理全国保险市场，维护保险业的合法、稳健运行。银监会、证监会、保监会任何一方需要对他方的监管对象收集必要的信息时，可委托他方进行。

    备忘录提出，对金融控股公司的监管应坚持分业经营、分业监管的原则，对金融控股公司的集团公司依据其主要业务性质，归属相应的监管机构，对金融控股公司内相关机构、业务的监管，按照业务性质实施分业监管；被监管对象在境外的，由其监管机构负责对外联系，并与当地监管机构建立工作关系；对产业资本投资形成的金融控股集团，在监管政策、标准和方式等方面要认真研究、协调配合、加强管理。

    银监会、证监会、保监会已建立“监管联席会议机制”，会议成员由三方机构的主席组成，每季度召开一次例会，讨论协调有关金融监管的重要事项。

方圆王

新股上市前几日形态探秘

   
    随着深圳中小企业板块开板，这些新股板块蕴藏的机会让投资者眼热。那么，怎样看形态来把握新股的投资机会呢？

    我们知道新股上市时，只要有适当的价格和获利幅度，原始股东一般都会选择卖出，主力在新股上市后的前几个交易日吸筹较为容易。而且新股上市时，不像老股主力可以做盘，主力要运作新股，首先必须有足够的筹码。因此，新股上市前几个交易日的Ｋ线形态最真实可靠，投资中也比较容易作出决策。

    一般短线表现较好的新股常见的有以下三种形态：一飞冲天型，蓄势待发型，Ｖ形反转型。

    第一种类型：一飞冲天型。这类新股一般上市当日成交十分活跃，开盘以及在随后的半个小时内有明显主力资金介入，全天换手高，盘中会出现连续两次甚至多次放量过程，股价屡创新高，当主力收集筹码到相当程度时，股价便开始肆意拉升。但这类新股上市当日的走势已经穷形尽相，赚钱的效应较快也过于明显，上市首日介入的投资者获利丰厚，第二个交易日一般都会出现较大幅度的低开，行情的持续性较弱。这类股票在操作中应该及时把握好买入时机，尽量在前半个小时内作出介入决定或者在盘中二次放量时跟入，切不可在远离当天成交均价时介入，否则表面上按收盘价计算，会存在些盈利，但次日大幅低开后出现亏损的可能性极大。

    第二种类型：蓄势待发型。这类新股上市当日一般主力资金介入明显，但操作中稳扎稳打，注意盘中的洗盘过程，上市当日累积了一定的获利盘，但涨幅并不大。次日继续洗盘，一般收出阳线或小阴线，保持强势洗盘态势。这类股票走势比较平稳，一般行情可以持续数日或者更长时间，如遇这一阶段大盘走好，往往会走出中线大行情。这类新股上市当日介入时机一般在前半个小时，之后便不宜追高，如果大盘相对向好，可以考虑到次日低开回调过程中介入，短中线均可持有。

    第三种类型：Ｖ形反转型。Ｖ形反转的新股短线最具爆发潜力，这类新股上市当日一般以阴线收盘，换手并不突出，上市当日基本上处于潜伏期，主力悄悄吸筹，手法较为隐蔽。但在以下的交易日内，这类股票并不会出现惯性下挫，甚至大量高开并迅速拉至涨停板，也可能会出现多个涨停板。这类股票品种比较稀少，但往往会产生１５％至５０％的利益，短线获利惊人，是新股投资中的极品。这类股票较难把握，但介入时机较多，投资者只要把握盘中的机会，上市首日在均价以下介入即可。

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中小企业板成为空头新军

从强弃弱

Originally posted by hailun at 2004-6-28 19:28:
谁将成为下一轮行情的领涨板块？  
2004年06月28日 14:39:12


　　我们坚持目前大盘正处于低风险区域，由此，对市场关注的重心转移到挑选下一阶段有望超越大盘的板块和个股。考虑到2004年下半年市场热点将 ...

000968到年线了

从强弃弱

Originally posted by 方圆王 at 2004-6-28 19:53:
中小企业板-不能"新瓶装旧酒"

中国经济时报
   
    中小企业板块应区别于主板市场，应当在制度创新、市场定位、完善主板的市场缺陷等方面有一系列的创新；除了要加强对中小企业板块的监管外， ...

已经“装”了，受苦的是老百姓

海杉

首家德隆系公司将易主 中国非金属材料接盘天山股份  
2004年06月29日 06:50:44
天山股份(000877)正要远离德隆的阴影。公司今日披露的大股东新疆屯河（600737）转让持有的天山股份全部股权的公告显示，中国非金属材料总公司将成为下一个接盘人。
　　据悉，天山股份大股东新疆屯河于6月24日与中国非金属材料总公司签署了《股权转让协议》。协议约定，新疆屯河将持有的公司5100万股国有法人股转让给中国非金属材料总公司。每股转让价格5.10元，总价款为26010万元。
　　此次股权转让完成后，中国非金属材料总公司将持有公司股份5100万股，占公司总股本的29.42％，成为公司大股东。新疆屯河投资股份有限公司不再持有公司股份。此次股权转让行为尚需获得有关部门的批准。
　　公告披露，中国非金属材料总公司的注册资本为55897万元，为全民所有制企业，注册地在北京。该公司是中国材料工业科工集团公司管理的大型非金属材料工业骨干企业。主营业务为无机非金属材料的研究、开发、生产、销售；无机非金属材料应用制品的设计、生产、销售（国家有专项专营规定的除外）；工程总承包；工程勘测、咨询、设计、监理；公路工程、工业与民用建筑工程施工；建材行业的线路、管道、设备安装；组织矿山、土石方工程的承包及非金属矿物制品工业专用设备和建筑用钢结构架的研制等。
　　此前，新疆屯河持有的公司5100万股法人股曾被冻结，6月25日解冻。之后，质押后再司法冻结。按照协议约定，新疆屯河2004年6月25日将持有的公司5100万股法人股质押给中国非金属材料总公司，质押手续办理后次日，中国非金属材料总公司向新疆屯河支付定金1000万元、支付股权购买预付款14000万元。（记者 刘骏）
　 中财网