2004年11月12号周五上市公司与经济政策消息专贴，欢迎添加,讨论!

slm196

2004年11月12号周五上市公司与经济政策消息专贴，欢迎添加,讨论!

来自：MACD论坛(bbs.macd.cn) 作者：slm196 浏览：6128 回复：66

周四回顾
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　　今日消息面有：央行副行长吴晓灵表示，银行系基金公司可以间接和直接投资股市。同时新华社电稿间接证实了"年内扩容暂停"的消息。这些不仅有望为股市输入新鲜血液，而且缓和了市场对扩容心存恐惧的压力，让股市迎来一个休养生息的机会。
　　今日沪深大盘冲高回落。早间承接昨日盛势，继续强势上演，虽曾有短暂小幅回调，但随后仍走出大幅反弹行情，指数陆续突破了30日和60日均线压制，午盘双双以中阳线报收，上涨家数远远多于下跌家数，成交量继续放大。但午后市场强势不再，在创出本日又一个新高后，由于短线累积的获利回吐压力，以及解套盘压力有所显现，股指再度回落，并节节走低。不仅跌破了30日均线，而且处于昨日收盘点下方，明显有蓄势整固的要求。尾盘两市均以小阴收盘，20日均线构成一定的支撑。目前看来，上涨不可能一蹴而就，适度调整也属正常。而且午后市场并没有出现大量的砸盘，表明机构的持股心态仍相对稳定。
　　盘中看，个股行情较昨日有所降温，热点仍集中在科技股和超跌股上。尤其是超跌低价股的反弹越演越烈，大有将软件科技股的风头淹没的趋势。海南椰岛、天然碱等卷土重来。虽然科技股后来有分化的迹象，但浪潮软件等仍封住涨停板，并刺激了广电电子等的集体上攻。数字电视股，电信股及网络游戏股也纷纷响应。美中不足的是，基金重仓的蓝筹股表现却较为逊色，煤炭、港口、机场等新核心资产股普遍处于震荡整固之中，尤其是中国联通的走软极大的打击了投资者的信心。
　　今日上海综合指数开盘1358.64点，最高1379.86点，最低1346.03点，收盘1347.07点，下跌7.31点，跌幅0.54%，成交168.85亿元；深圳成份指数开盘3265.11点，最高3306.54点，最低3221.28点，收盘3223.20点，下跌31.26点，跌幅0.96%，成交110.83亿。
　　沪市B股收盘84.25点，下跌0.23点；深市B股收盘1722.55点，下跌14.16点。

slm196

根据外管局最新公布的数据显示，截至9月底，我国外汇储备达到5145亿美元，创历史新高。其中，1至9月新增的外汇储备额达到了1113亿美元。而央行10月份票据发行量创下了新高，可见，10月份外汇储备是有增无减。但外汇储备高额增长的同时，我国贸易顺差下降甚至出现逆差。由此可见，在人民币升值的预期下，境外游资已大量向国内涌入。
　　那么，这5000多亿美元的外汇储备兑出的人民币流入了什么领域，又将使整个市场发生怎样的变化呢？
　　本轮境外热钱的流入开始于2002年下半年，2003年外资流入的问题开始突出。在人民币升值预期增加的情况下，今年外汇储备的问题吸引了更多人的关注。就连近期外管局的口径也有了变化，今年9月，对于热钱的涌入，外管局当时表示，资金流入增多，除外商直接投资外，主要是因为国内企业和居民个人的资金回流较多，结汇较多。但就在11月的第二天，外管局对此的表态为：我国外汇储备出现超常增长的状况，未来将继续严厉打击投机性的资本流入。这是外管局一个月以来第二次发出类似的警告。10月12日，外管局曾发文澄清人民币升值传言，并警告豪赌人民币升值是不明智的行为。可见外汇储备的大量增加已经引起了官方的高度重视。
　　虎杰投资的研究师张寅指出，2003年流入的境外游资大部分投向了房地产业，而今年4月份以后，由于国家宏观调控的开始，收紧银根以控制固定资产的投资规模，有一部分游资转移到了拆借市场以及投资于在建项目的后续建设，当然还有很大的一部分以现金的形式仍在外资的帐户中，押宝于人民币的升值。
　　有专家指出，这笔巨大的境外游资可能对我国证券市场造成巨大影响，应该引起我国股票市场投资者的高度关注。这一部分资金远远超过了我国现阶段基金和卷商投资于证券市场的规模，其潜在的影响不容忽视。国泰君安的一位研究员表示，从进入我国资本市场的国外资金来看，既然其目标直指人民币汇率升值的差价，就决定了这一部分具有投机性质的资本，不太可能投向实业，而变现容易、流动性极高的金融证券市场将成为这种资本的最好栖息地。国内证券市场必将成为国外资本的主要活动场所之一。
　　我国台湾以及日本在币值升值后所带来的股市的上涨为我们提供了一个很好范例。境外游资如果大量进入股市，必将引起我国股市资金结构的变化。但同时，张寅认为，由于国际游资从来都不会发动一场行情，只是顺势而为，要不火上浇油，要不就是落井下石。而我国没有作空机制，这笔资金是否会入市要取决于我国股市是否能走出颓势。（记者 冯佳）
　 证券日报　

wwwxxx

中国官员目前已经更加公开地表示可能允许人民币兑美元汇率上升不超过10%。虽说升值幅度不大，但却是中国经济走向成熟的表现。

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美国下调计划向中国家具征收的反倾销税  



美国政府周二下调了计划向中国卧室家具征收的大部分反倾销税，从而再次打击了那些要求征收反倾销关税的美国家具制造商。

如果下调后的关税得以最终执行，则对于中国主要的家具公司而言，关税已低至足以使美国家具商店维持向其订购产品。反倾销税的下降幅度不大。但更重要的是，美国政府的上述举措排除了这些关税可能被上调的可能性。

美国监管机构在这场复杂的贸易战中还有一个程序要完成。虽然贸易战中的中美双方都预计美国政府将在年底前最终确定征收反倾销税，但美国政府也可能将反倾销税完全取消。

美国商务部(Department of Commerce)周二表示，美国政府计划向中国一家大型制造商美克国际家具股份有限公司(Markor International Furniture Co., Ltd., 简称：美克股份)征收的反倾销税被下调为零。此外，向155家中国公司生产的卧室家具征收的加权平均反倾销税被从10%以上下调至8.6%。

香港时间2004年11月10日06:53更新

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中国网通IPO筹得11.4亿美元  



高盛(Goldman Sachs)周三表示，中国网通集团（香港）有限公司(China Netcom Group Corp. (Hong Kong) Ltd.)在亚洲今年最大的电信公司IPO中筹集了11.4亿美元的资金。高盛是中国网通此次IPO的牵头行。

中国网通将其香港IPO价格定为每股8.48港元（合1.09美元），股票发行数量为10.46亿股，相当于总股本的16%。

这家国有公司是中国第二大固定线路运营商，据称该公司先前预计在纽约和香港两地将筹集15亿美元资金。中国网通将于11月16日在美国上市，随后一天在香港上市。

该公司将其美国存托股票(ADS)的发行价定为每股21.82美元，发行数量为4,750万股，但是高盛未透露销售状况。

高盛、花旗(Citigroup)和中国国际金融有限公司(China International Capital Corp.)是此次IPO的联合保荐人兼联合牵头行。

香港时间2004年11月10日18:23更新

titanw

国家发改委：中国正在制订新的钢铁产业政策  
2004年11月11日 17:05:56 中财网


　　据国家发展和改革委员会介绍，中国正在制订新的钢铁产业政策，通过设置市场准入门槛，规定新的技术装备要求，引进循环经济的思想，推动中国钢铁产业向集约型工业转变。
　　国家发展和改革委员会工业司司长刘铁男日前在２００５年中国行业发展报告中说，在过去一年半时间里，国家发改委和中国工程院院士、有关行业协会、地方政府和相关部门一起，寻求共识，在研究问题的同时，制定新的钢铁产业政策。
　　刘铁男指出，钢铁工业作为国民经济支柱产业，其地位不会削弱。但随着产业结构的调整，社会的进步，国民经济发展水平的提高，中国对于重化工业，特别是对钢铁工业的依赖程度不能再增加了。钢铁工业是一个高能耗、高投入、高污染的行业，如果不调整产业和产品档次结构，就无法打造资源节约型的发展模式，实现可持续发展。
　　刘铁男说，中国钢铁行业年产量世界第一，但是相当多的高端产品却不能生产，如发电专用设备、大口径管线。中国的钢铁工业现在面临由大到强的转变。
　　中国钢铁协会的统计表明，中国钢产量去年达到２.２亿吨，成为全球第一个产钢量突破２亿吨的国家，连续八年保持钢产量世界第一，今年钢产量预计达到２.６亿吨。
　　国家发改委产业政策司副司长朱明春在分析重化工业投资过热的原因时说，中国去年新增钢铁产量接近５０００万吨，相当于全年总产的五分之一。
　　由于钢铁等行业投资过热，对煤炭、电力等能源产品的需求猛增，导致中国能源供不应求。为确保国民经济健康持续发展，中国采取了控制土地和信贷投放总量等宏观调控措施，遏制这些行业盲目投资，取得了明显成效。
　　在钢铁领域，国家发改委对企业装备、投资管理等方面作了硬性规定或引导性要求，以促使钢铁工业加快产业和产品结构调整，走上良性发展轨道。
　　据国家统计局统计，今年前三季度，全国钢铁投资同比增长４１.７％，比一季度回落６５.５个百分点。（记者 江国成）
　 新华网

titanw

10月全国工业品价格比去年同月上涨8.4%


(2004-11-11 14:22:44)  
     

    中证网讯   国家统计局数据显示，10月份，受原油、煤炭、钢材、有色金属及化工产品等主要生产资料产品价格持续上涨的影响，工业品出厂价格总水平比去年同月上涨8.4%；原材料、燃料、动力购进价格上涨14.2%，涨幅均比9月份增加0.5个百分点。

　　从反映即期价格变动的月环比价格变动情况看，10月份工业品出厂价格比上月上涨0.8%；原材料、燃料、动力购进价格上涨1.2%，涨幅均比9月份减少0.3个百分点。

　　工业品出厂价格中，生产资料价格同比涨幅较高，环比涨幅有所减缓。与去年同月相比，生产资料出厂价格上涨10.9%，涨幅比9月份增加0.7个百分点，影响工业品出厂价格总水平上涨约8个百分点。其中，采掘工业产品价格上涨32.5%，原料工业产品价格上涨14.6%，加工工业产品价格上涨5.4%。生活资料出厂价格比去年同月上涨1.7%，涨幅与9月份持平，影响工业品出厂价格总水平上涨约0.4个百分点。其中，食品类价格上涨5.6%，衣着类价格上涨1.2%，一般日用品类价格上涨3%，只有耐用消费品类价格下降3.5%。

　　从月环比价格变动情况看，生产资料出厂价格比上月上涨1.1%，涨幅比9月份减少0.4个百分点；生活资料出厂价格由9月环比下降0.1%，变为微涨0.1%。

　　1、原油及成品油价格涨势坚挺。与去年同月相比，原油出厂价格上涨41.4%，涨幅比9月份增加9.6个百分点，影响工业品出厂价格总水平上涨约1.4个百分点。成品油中的汽油、煤油和柴油分别上涨21.6%、24.9%和27.9%。

　　2、原油价格连续上涨，带动相关下游产品价格上涨。与去年同月相比，合成材料、化学纤维产品出厂价格中，聚苯乙烯上涨42.7%，顺丁橡胶上涨20.7%，涤纶长丝上涨14.9%，涨幅比9月份均有所增加；化肥中的尿素价格上涨22.3%，硝酸铵价格上涨20.9%，过硫酸氨价格上涨16.7%。

　　3、煤炭价格涨势有所加快。与去年同月相比，煤炭开采和洗选业出厂价格上涨22.3%，其中，原煤出厂价格上涨22.2%，涨幅均比9月份增加1.8个百分点。

　　4、钢材价格同比涨幅在高位上趋稳，环比上涨。10月份钢材价格同比涨幅变化不大。黑色金属冶炼及压延加工业出厂价格比去年同月上涨17.5%，比9月份的涨幅略增加0.3个百分点。其中，普通大型钢材上涨14.5%，普通小型钢材上涨18.4%，涨幅比9月份有所增加；普通中型钢材上涨17.3%，线材上涨16.2%，中厚钢板上涨22.6%，涨幅比9月份有所减少。从月环比价格变动情况看，黑色金属冶炼及压延加工业出厂价格比上月上涨1.4%。从主要产品看，普通大型钢材比上月上涨0.5%，普通小型钢材上涨1.9%，线材上涨0.3%，中厚钢板上涨1.2%，普通中型钢材则下降0.6%。

　　5、有色金属价格涨幅有所扩大。与去年同月相比，有色金属冶炼及压延加工业出厂价格上涨22.9%，涨幅比9月份扩大了2.6个百分点。其中，铜、铝、铅、锌、锑、镍的出厂价格涨幅在11.9%—42.5%之间，涨幅比9月份均有所扩大。

　　九大类购进产品价格均上涨。农副产品类、化工原料类、燃料动力类、黑色金属材料类、有色金属材料类价格上涨较大，分别上涨11.9%、13.7%、16.7%、20.4%、23.5%，其余各类产品价格也有不同程度的上涨。

　　与去年同期相比，1－10月工业品出厂价格上涨5.8%，原材料、燃料、动力购进价格上涨11.1%。

　

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周月关

唐双宁：国有银行进行上市进度比赛没有意义（附发言全文）  
2004年11月11日 16:30:04 中财网


　　中国银监会副主席唐双宁１１日在此间举行的第二届国际金融论坛年会上说，国有商业银行上市没有时间表。进行上市进度比赛没有意义，片面追求上市的进度就会影响上市的质量，最终“欲速则不达”。
　　“上市不是目的，目的是要通过上市对国有银行现有的运行机制和股权结构进行彻底的改造，并接受资本市场的外部监督和市场检验，”唐双宁说。他强调，国有商业银行改革是一项庞大的系统工程，错综复杂，具有空前的挑战性。必须紧紧抓住公司治理改革这个关键，确保改革达到预期目标。
　　中国银行、中国工商银行、中国建设银行、中国农业银行这四家国有商业银行，是中国银行业的主体，至今占据国内市场份额的“半壁河山”。２００３年底，中国选择其中的中国银行、中国建设银行进行股份制改革试点，并动用４５０亿美元外汇储备向两家试点银行注资。目前，两家银行其他财务重组工作也已相继完成，次级债发行工作正常进行，不良资产处置工作进展顺利。
　　唐双宁指出，要清醒地看到，两家试点银行股份制改革真正要取得成功，仅有注资是不够的，关键还在于加强内部管理，转变经营机制，建立起良好的公司法人治理结构。
　　他说，中国国有商业银行股份制改革是一场“输不起的改革”，只能成功不能失败。为确保改革成功，中国银监会在提出法人治理的定性要求的同时，还参照国际排名前１００家大银行的平均水平，确立了国内外能普遍认同的定量考核目标，即两家试点银行经过股份制改革，要在经营绩效、资产质量、审慎经营等主要方面达到并保持国际排名前１００家大银行中等以上的水平。（记者 韩乔 王卫平）
　　公司法人治理结构改革是国有商业银行改革的关键--中国银监会副主席唐双宁在第二届国际金融论坛年会上的发言　
　　女士们、先生们：
　　上午好！很高兴参加第二届国际金融论坛年会。中国国有商业银行改革已引起世界范围内的广泛关注。借此机会，我就“公司法人治理结构改革是国有商业银行改革的关键”这个主题作简要发言，希望能增进大家对国有商业银行股份制改革的了解和认识。
　　一、国有商业银行股份制改革目标和步骤
　　四家国有商业银行是中国银行业的主体，至今占据我国银行业市场份额的“半壁河山”，发挥着重要作用。推进四家国有商业银行的改革意义十分重大。中国政府确定四家国有商业银行综合改革的总目标是：紧紧抓住改革管理体制、完善治理结构、转换经营机制、促进绩效进步这几个中心环节，在加入世贸组织过渡期内将大多数国有商业银行改造成资本充足、内控严密、运营安全、服务和效益良好、具有国际竞争力的现代化股份制商业银行。
　　国有商业银行股份制改革的基本步骤也已确定，用三句话来概括：一是消化历史包袱，进行财务重组；二是成立股份有限公司，进行公司治理改革；三是创造条件公开上市，最终接受市场检验。
　　目前，各项改革工作正按计划有序推进，其中两家试点银行的财务重组已基本完成。2003年底，中国政府选择中国银行、中国建设银行（以下简称“两家试点银行”）进行股份制改革试点，并动用450亿美元国际储备向两家试点银行注资，为股份制改革创造条件。其他财务重组工作也已相继完成，次级债发行工作正常进行，不良资产处置工作进展顺利。
　　但是，我们要清醒地看到，两家试点银行股份制改革真正要取得成功，仅有注资是不够的，关键还在于加强内部管理，转变经营机制，建立起良好的公司法人治理结构。
　　二、公司治理改革的主要内容和进展
　　借鉴国际先进银行的公司治理经验，结合国有商业银行特别是两家试点银行实际情况，中国银监会专门下发了《关于中国银行、中国建设银行公司治理改革与监管指引》（以下简称《指引》），两家试点银行正按《指引》十个方面的要求全面推进改革：
　　一是要建立规范的股东大会、董事会、监事会和高级管理层制度。两家试点银行已基本完成了公司治理改革方案、股份公司章程（草案）、“三会”议事规则、董事会附属委员会议事规则等法律文件。股东大会、董事会、监事会和高级管理层组织框架都已建立，新的组织框架进入试运行阶段并开始发挥作用。
　　二是要公平、公正地选择境内外战略投资者，改变单一的股权结构，实现投资主体多元化。中国银行意向性战略投资者的初步遴选工作已基本结束。建设银行已成功引进中海油、长江电力和国家电网为首批候选发起人。
　　三是要制定清晰明确的发展战略，实现银行价值最大化。中国银行在波士顿咨询公司的协助下，已经初步拟订出战略规划的具体实施方案。建设银行成立了战略规划小组，最终形成《中国建设银行2004～2007年发展战略规划》。
　　四是要建立科学的决策体系、内部控制机制和风险管理体制。两家试点银行正开始着手建立有效的内部控制管理组织结构体系，风险管理委员会、稽核委员会等专门委员会正在组建。
　　五是要按照集约化经营原则，实行机构扁平化和整合业务流程和管理流程。两家试点银行根据市场化资源配置的要求，正在全面推进机构扁平化和业务垂直化管理，全面改造内部业务流程。
　　六是按照现代金融企业人力资源管理的要求，深化劳动用工人事制度改革。中国银行已经取消干部行政级别。建设银行2003年年底改革基本到位，目前正在进一步深化与完善人事与激励约束机制改革。
　　七是要实行审慎的会计制度和严格的信息披露制度。两家试点银行正在实施新会计制度，修改财务管理办法，完善预算方案和财务授权办法。
　　八是加强信息科技建设，全面提升综合管理与服务功能。中国银行在波士顿咨询公司的帮助下，建立IT发展蓝图咨询项目和管理信息系统咨询项目工作已基本完成。建设银行继续组织战略性项目的实施，稳步、有序推进数据集中工程。
　　九是加大培训力度。中国银行已经在境外举办了两次总行各部门及各分行一把手的培训。建设银行也进一步加大培训工作力度。
　　十是发挥中介机构的专业优势。两家试点银行选聘股份制改革所需中介机构的工作已全部结束，各中介机构已经进场开展工作。
　　三、公司法人治理结构改革应坚持的几个原则
　　今年以来，两家试点银行公司治理改革取得积极进展，但也存在一些需要引起我们高度重视和关注的问题。对这项改革的艰巨性和复杂性，我们要有充分的思想准备；要紧紧围绕公司治理改革这个中心，聚精会神地把各项工作做细做实。在整个改革进程中，要注意把握和坚持好以下几项原则：
　　（一）坚持治标与治本相结合的原则
　　财务重组是公司治理改革的基础性工作，从一定意义上讲，属于治标；公司治理改革是巩固财务重组成果的保证，是治本。两家试点银行只有对内部体制和机制进行“真刀真枪”的改革，对公司治理进行彻底的改造，建立起银行风险防范的长效机制，才能防止不良资产反弹，才有希望改造成具有国际竞争力的现代化商业银行。
　　（二）坚持形式与实质内容相结合的原则
　　学习国外股份制银行的形式很容易，股东大会、董事会、监事会、高级管理层等“三会”制度可以一夜之间建立起来，但既要“形似”，又要“神似”则不容易。建立“三会”不是目的，目的是建立起相互制衡的机制，这是组织框架改革的实质内容。片面追求形式，则可能“穿新鞋走老路”或“新瓶装旧酒”，达不到改革的目的。
　　（三）坚持规范性与差异性相结合的原则
　　中国银监会为国有商业银行公司治理改革制定了十个方面的规范性要求，两家试点银行要认真遵守。同时，这对工农两行原则上也是适用的。但这绝不是说四家银行的公司治理改革要一模一样，我们鼓励四家银行的改革规范性与差异性相结合，各行可以根据自己实际情况，按照“一行一策”原则，制定具体操作方案。
　　（四）坚持上市进度与质量相统一的原则
　　改革的紧迫性要求我们有一个大的改革时间表，但上市没有时间表。上市不是目的，目的是要通过上市对现有运行机制和股权结构进行彻底的改造，并接受资本市场的外部监督和市场检验。进行上市进度比赛没有意义，片面追求上市的进度，就会影响上市的质量，最终欲速则不达。
　　（五）坚持定性与定量考核相结合的原则
　　国有商业银行股份制改革是一场输不起的改革，只能成功不能失败。为确保改革成功，中国银监会在提出法人治理的十项定性要求的同时，还参照国际排名前100家大银行的平均水平，确立了国内外能普遍认同的定量考核目标，即：两家试点银行经过股份制改革，要在经营绩效、资产质量、审慎经营等主要方面，达到并保持国际排名前100家大银行中等以上的水平。
　　（六）坚持总行与分支行上下联动的原则
　　总行改革与分支机构改革都是改革的重要组成部分，两者不可偏废，要正确引导基层员工对于改革的认识和认同，调动全系统广大职工参与改革的积极性和创造性，防止“上热下冷”倾向，克服少数基层职工等待观望情绪，加强宣传教育，提高信息透明度，增强改革的信心。
　　（七）坚持改革与维护稳定相结合的原则
　　大力推进改革，不可避免地要触及一些人的利益。但改革要在可承受的范围内稳步推进，要从维护广大职工的最根本利益出发，妥善地做好人事制度改革工作，防止简单化。同时，要采取切实可行的措施，改善职工队伍结构，防止人才的流失，保持职工队伍的基本稳定。

周月关

项怀诚：社保基金进入资本市场有利于其发展  
2004年11月11日 16:12:05 中财网


　　全国社会保障基金理事会理事长项怀诚１１日在京表示，社保基金进入资本市场有利于资本市场长期、规范、稳定的发展。
　　项怀诚是在此间召开的第二届国际金融论坛年会上作上述表示的。
　　项怀诚说，在发达的市场经济国家，养老金是基金业的主流形态。据统计，通常国外养老金占到整个资本基金的25％到45％，美国养老基金占美国投资基金业的比重为55％，在欧美发达市场的证券交易所，养老基金的持股比例都已超过30％，已经成为证券市场中的最大机构投资者。这些情况说明资本市场的长期稳定规范发展，离不开包括社保基金在内的机构投资者队伍。
　　目前我国的资本市场投资者结构不合理，机构投资者比例相对偏低，长期资金比例小，市场波动性大，投资行为短期化现象还比较突出。社保基金的入市对于改善我国目前资本市场结构，提高机构投资者大有裨益。同时，社保基金作为具有强大资金实力，以追求长期收益为目标和具有较强专业知识和能力的机构投资者，进入资本市场对于倡导市场长期价值投资理念、合理引导市场投资行为、促进资本市场的长期稳定发展意义重大。
　　国际金融论坛年会以“全球金融合作——交流、促进、发展”为主题，着重探讨中国及世界金融市场前景和宏观政策取向，探索国际和中国资本市场的良性发展。
　　参加第二届国际金融论坛年会的包括国家领导人、国内各金融监管机构和主要金融机构负责人、专家学者，以及联合国、国际经济组织和全球知名金融机构的负责人、著名经济学家等。
　　会议由中国改革与发展论坛委员会、中国社会科学院、联合国开发计划署、联合国资本发展基金会等联合发起主办，中国改革与发展论坛委员会、中国中信集团公司、美国MBP律师事务所承办。全国人大常委会副委员长、中国改革与发展论坛委员会主席成思危，“欧元之父”、诺贝尔经济学奖获得者罗伯特·蒙代尔担任大会主席。（

周月关

*财政部敲定印花税下调时间和幅度　11月11日 11:25
中财网的只有标题,看不到内容,应该不是假的吧

周月关

这是下面的一条评论性的文章
易宪容：减印花税对股市影响不大 关键是让股民有利可图  
2004年11月11日 10:27:22 中财网


　　如何通过调整税收政策来促进国内股市发展，这是落实“国九条”的基本内容之一。日前有消息称，证券交易印花税减半征收方案已获国务院批准，有望近日出台。现在投资者所想知道的证券交易印花税减半征收，是否与以往那样能走出一波股市行情呢？因为有资料显示，中国股市成立至今，曾5 次调整印花税率。其中3 次减征印花税都形成了一轮上升行情。同时，也有研究表明，印花税率变动一定会影响到股市的结构、换手率、活跃度、股价水平等，最终必将波及到投资者的切身收益和股市的行情走势。因此，这一次预期中的印花税
　　减征是否也能让历史重演？
　　但是，目前国内股市的问题仅仅是市场交易费用过高吗？国内民众为什么不愿进入股市？我们的市场为什么会如此低迷？尽管近几个月来，为了落实“国九条”的精神，政府一直推出有利股市发展的种种政策与措施，但正如不少人所说，目前国内股市麻木了，一直在推出股市利好之政策，但股市就是不如以往那样有强烈的反应。因此，尽管减征股市交易印花税，但这种利好也许不会有多少反应，也不要指望这种利好会把股指推向哪里。
　　造成股市长期不振的主要原因的问题，诸如上市公司股权分置、盲目“圈钱”行为屡禁不止、无视中小股东合法权益等大是大非问题。
　　而这些问题的解决，与印花税是否调整关系并不密切。
　　减少印花税虽然降低了投资股市的交易成本，却不足以成为改变股指运行方向的主流因素。
　　目前政府希望改善种种制度安排来发展与繁荣国内股市，来建立中小投资者对国内股市之信心。近几个月来，政府确实为了发展与繁荣国内股市是用心良苦，但是股市反应并不显著。
　　任何投资者进入一个市场，都是为利而来，都是投资者预期到进入这个市场可以获得利益，如果不是这样，那么投资者一定会退出这个市场。目前中国股市的最大问题就在于凡是以市场方式进入者大都是被杀得亏损而回，而以管制的方式进入大都是大获其利。股市市场尽管是市场化程度很高的地方，但行政手段对市场的作为太多、太深，从而使得股市的资源仍然为行政所垄断。
　　在这种情况下，以市场方式进入的投资者如何可以建立对股市的信心呢？投资者的信心不建立起来，投资者如何敢进入这个只有亏损而没有盈利的市场呢？
　　因此，要让投资者确立对股市的信心，仅仅降低市场的交易费用是不够的，最大的问题就在于如何让投资者进入市场后能够有利可图。有人会说，“股市有风险，入市要谨慎”，到处都是这种忠告，投资者有亏损有何足惧呢？这种说法也没有什么错，但是如果市场的投资者都不能够获利时，那就不是市场的风险问题了，而是市场安排问题了。
　　而要解决投资者有利可图的事情，一方面要对市场非规范者严格监管，让市场成为公平公正的投资空间，另一方面最为重要的是要尽快解决市场遗留问题，要让政府成为真正市场的监管者。
　　总之，减少股市印花税对投资者当然是好事，但就目前的环境而言，出台这个措施对证券市场的影响不会太大，而让市场真正繁荣起来就在于让投资者进入股市有利可图而不是成为市场牺牲品。

titanw

蓝筹中途变脸，科技孤掌难鸣  
2004年11月11日 17:47:48 中财网


　　做多依据：
　　1.量能稳步高走，利好厚积薄发周四大盘冲高回落，充分消化了昨日大涨带来的短期获利盘回吐的压力，成交量继续放大，场内人气持续累积，先前市场浓厚的观望情绪已消失殆尽，场外热钱源源不断地流入市场。而前期保险资金入市、企业年金入市等利好消息就像一根根厚实的木柴，逐渐被场内的热情所点燃，其能量将得到长久持续地释放，给股市带来中长期地利好，大盘股指也将在其效应地推动下稳步走高。
　　2.科技板块持续领涨，盘中热点缤纷呈现从盘口个股运行来看，科技板块的整体走强依然是盘面最大的亮点，两市涨幅榜上科技内个股不胜枚举，浪潮信息（000977）、浪潮软件（600756）、湘计算机（000748）、青鸟华光（600076）更是牢牢封于涨停板，极大的带动了场内人气。基于个股超跌低价的投机性资金周四也卷土重来，ST个股的身影再次闪现在涨幅榜前列。而周四消费升级类个股的表现也十分抢眼，双鹤药业（600062）、古井贡A（000596）、西藏金珠（600773）、华北制药（600812）、莲花味精（600186）等纷纷大涨，双鹤药业（600062）、古井贡A（000596）更是封于涨停。
　　做空依据:1.蓝筹将帅纷纷落马，权重王朝可能昙花一现周四权重蓝筹股在昨日大涨后展开回调走势，中国联通（600050）、中国石化（600028）、宝钢股份（600019）等领涨大员纷纷落马，受其影响，盘中二线蓝筹个股如贵州茅台（600519）、沪东重机（600150）等均呈回落态势，极大地挫伤了场内人气，也拖累大盘指数震荡回落。后市蓝筹若不能得到量能配合快速收复失地，则其很有可能就此昙花一现。
　　2.利好短期难以兑现，实质利空隐隐不绝虽然前期频繁利好的累积效应开始呈现，但其究竟能在多大程度上推动指数走高仍值得怀疑。虽然保险资金、社保资金、企业年金等长期资金的入市渠道明显拓宽或正式开通，但这均难以在短期内迅速而大量地形成现实的增量资金。加上年内资金面趋紧，短期市场融资紧张的态势并未得到有效改观。而另一方面类似于股权分置、券商风险地历史问题仍未解决，后期市场的走势难以得到实质转变。
　　一目了然：在科技板块持续走强地带动下，场内的做多热情再度得到激发，后市若能得到权重蓝筹股的有效配合，则后市股指有望进一步走强。
□ 陈林展 　 三元顾问

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10月份全国工业品价格继续上涨 比去年同月上涨8.4%

国家统计局 2004-11-11 10:36:32
  

　　10月份，受原油、煤炭、钢材、有色金属及化工产品等主要生产资料产品价格持续上涨的影响，工业品出厂价格总水平比去年同月上涨8.4%；原材料、燃料、动力购进价格上涨14.2%，涨幅均比9月份增加0.5个百分点。



　　从反映即期价格变动的月环比价格变动情况看，10月份工业品出厂价格比上月上涨0.8%；原材料、燃料、动力购进价格上涨1.2%，涨幅均比9月份减少0.3个百分点。



　　工业品出厂价格中，生产资料价格同比涨幅较高，环比涨幅有所减缓。与去年同月相比，生产资料出厂价格上涨10.9%，涨幅比9月份增加0.7个百分点，影响工业品出厂价格总水平上涨约8个百分点。其中，采掘工业产品价格上涨32.5%，原料工业产品价格上涨14.6%，加工工业产品价格上涨5.4%。生活资料出厂价格比去年同月上涨1.7%，涨幅与9月份持平，影响工业品出厂价格总水平上涨约0.4个百分点。其中，食品类价格上涨5.6%，衣着类价格上涨1.2%，一般日用品类价格上涨3%，只有耐用消费品类价格下降3.5%。



　　从月环比价格变动情况看，生产资料出厂价格比上月上涨1.1%，涨幅比9月份减少0.4个百分点；生活资料出厂价格由9月环比下降0.1%，变为微涨0.1%。



　　1、原油及成品油价格涨势坚挺。与去年同月相比，原油出厂价格上涨41.4%，涨幅比9月份增加9.6个百分点，影响工业品出厂价格总水平上涨约1.4个百分点。成品油中的汽油、煤油和柴油分别上涨21.6%、24.9%和27.9%。



　　2、原油价格连续上涨，带动相关下游产品价格上涨。与去年同月相比，合成材料、化学纤维产品出厂价格中，聚苯乙烯上涨42.7%，顺丁橡胶上涨20.7%，涤纶长丝上涨14.9%，涨幅比9月份均有所增加；化肥中的尿素价格上涨22.3%，硝酸铵价格上涨20.9%，过硫酸氨价格上涨16.7%。



　　3、煤炭价格涨势有所加快。与去年同月相比，煤炭开采和洗选业出厂价格上涨22.3%，其中，原煤出厂价格上涨22.2%，涨幅均比9月份增加1.8个百分点。



　　4、钢材价格同比涨幅在高位上趋稳，环比上涨。10月份钢材价格同比涨幅变化不大。黑色金属冶炼及压延加工业出厂价格比去年同月上涨17.5%，比9月份的涨幅略增加0.3个百分点。其中，普通大型钢材上涨14.5%，普通小型钢材上涨18.4%，涨幅比9月份有所增加；普通中型钢材上涨17.3%，线材上涨16.2%，中厚钢板上涨22.6%，涨幅比9月份有所减少。从月环比价格变动情况看，黑色金属冶炼及压延加工业出厂价格比上月上涨1.4%。从主要产品看，普通大型钢材比上月上涨0.5%，普通小型钢材上涨1.9%，线材上涨0.3%，中厚钢板上涨1.2%，普通中型钢材则下降0.6%。



　　5、有色金属价格涨幅有所扩大。与去年同月相比，有色金属冶炼及压延加工业出厂价格上涨22.9%，涨幅比9月份扩大了2.6个百分点。其中，铜、铝、铅、锌、锑、镍的出厂价格涨幅在11.9%—42.5%之间，涨幅比9月份均有所扩大。



　　九大类购进产品价格均上涨。农副产品类、化工原料类、燃料动力类、黑色金属材料类、有色金属材料类价格上涨较大，分别上涨11.9%、13.7%、16.7%、20.4%、23.5%，其余各类产品价格也有不同程度的上涨。



　　与去年同期相比，1－10月工业品出厂价格上涨5.8%，原材料、燃料、动力购进价格上涨11.1%。

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日本股市稳步复苏 中国企业东京上市时机成熟


www.XINHUANET.com　　2004年11月11日 13:38:59　　来源：中国证券报/新华网

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    日前新华财经在东京证券交易所正式上市交易，这是香港回归祖国之后首家在日本上市的中国企业。东京证券市场人士认为，随着日本经济的稳步复苏，东京证券交易所股价上涨和日经股指回升，中国企业在东京上市的时机已经逐步成熟。

    日本出现企业上市热

    随着日本经济的逐步复苏，日本出现了新一轮的企业上市热潮，截至到今年10月底，仅在东京证券交易所(以下简称东证)上市的公司就已经达到了103家，预计全年将达到115家以上。日本除了东京之外还有大阪、名古屋、福冈证券交易所以及佳斯达克市场，若加上上在这些证券市场上市的公司，2004年在日本证券市场上市交易的股票将超过160只，成为日本历史上上市企业第二多的年份。

    去年1月以来，日本经济开始复苏，2003财政年度(2003年4月至2004年3月)日本的度增长。今年，日本景气前景进一步看好，经济复苏势头加快，已经成为日本泡沫经济破灭近14年来最好的时期。经济复苏使上市企业的经营状况大大改善，经济效益大幅提高。《日本经济新闻》发表的测算表明，在东址上市的公司2004会计年度的平均税前利税前和税后纯利均连续两年更新历史最高记录。其中，四分之一的企业利润更新历史最高水平。

    经济复苏步伐加快、上市企业利润大幅增长促使日本股市也摆脱了底谷，出现较大幅度的回升。东证目经股指已经从2003年4月28目的7607点，回升到了目前的11000点上下，一度还达到过12800多点的高位，在过去的一年多中，升幅已经达到了50％左右。

    采取措施吸引中国企业

    东京是亚洲最大的证券市场，也是世界第三大证券市场。在日本泡沫经济时期，东证的股票总市值一度占到世界股市总市值的36％，超过美国，跃居世界首位。

    东证很早就希望中国企业能来东京上市。记者早在1995年采访现为东证上市部负责人的白桥弘安先生时，他就表示希望中国的优秀企业到东证上市。1997年3月，日本当时的大藏省以及东证就同中国证监会签署了有关中国企业在日本上市的谅解备忘录和意向书，为中国企业在日本上市铺平了道路。

    为了吸引包括中国企业在内的外国企业来东京上市，东证积极采取措施，努力刺激投资者需求，并推动政府改革有关股票交易收益的课税制度，活跃股票交易。东证还放宽了对外国企业上市的限制，简化了上市申请手续，废除了双重审查制度，完善上市公司财务管理制度，大力吸引外国企业在东部"(以大型骨干企业为主的主板市场)；"二部"(主要是暂时还达不到在一部上市条件的中型企业，可称为二板市场)；"MATH． ERS"(原意是"慈母"的意思，主要上市对象是有发展前途的成长性风险创业企业，可称为创业板)；"外国部"，在东证上市的外国企业全部集中在这里交易。由于外国上市企业单独集中交易，导致交易清淡，流动性很差，交易量和交易额均日益萎缩，许多外国上市公司纷纷退市。外国上市公司的数量已经从高峰期的127家减少到目前的34家。为了解决这个问题，东证已经决定取消外国部，将外国部同"一部"合并，以增强流动性。

    为了向中国企业介绍在东证的具体情况和有关上市的具体手续，东证在中国有关方面的配合下，分别在北京、上海和西安等地进行了多场专题讲座。去年在上海举行的"中国企业东证上市说明会"吸引了大批中国企业，其中有300多家企业表现出了兴趣。另外，大阪证交所也多次到中国举办各种活动，吸引中国企业前往大阪上市。

    日本投资者欢迎中国企业

    日本是世界第二经济大国。据日本中央银行公布的统计数据，截至2004年6月底，日本全国的个人金融资产为1426万亿日元(约106日元等于1美元)，其中60％以上为银行存款。日本资本市场拥有非常丰富的资金。近年来，日本一直处于零利率的状态，广大民间资金需要寻找出路。如果有合适的投资对象，投资者当然不会吝啬。所以优秀的企业在东京上市，自然可以筹措到事业发展所需的资金。

    另外，在东证上市，可以大大提高企业的知名度和信任度，无疑等于给上市公司长期免费做一种具有很强说服力的企业广告，能够加深日本经济界和企业界对这家公司的理解和信任，更容易在商业方面成为日本企业的合作伙伴。日本企业和消费者对在东证上市的企业都比较认同，这是一般商业广告所不能取代的。

    在东京上市可以使企业在日本拥有一个搜集日本最新产业技术和经营管理手段的窗口，更方便获取最新的各种信息。上市公司还可以借助日本企业先进的经营管理水平提高自己公司的品质。

    因此，在适当的时机，中国的一些大中型企业，特别是一些民营高科技企业到东京证券交易所上市的好处也是很明显的。当然，选择何时在日本上市，可能会关系到企业价值能否得到正确评价的问题。

    日本许多投资者已经将投资的目标锁定了经济迅速发展的中国企业。具有良好成长性的企业肯定会受到投资者的青睐。（记者 乐绍延）


（责任编辑:景宏）

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瀚民工作室资讯(11.12)


　1.上午走势还是很好，但下午为什么风云突变？

　　瀚民答:关键原因是成交量。上午就将近100亿了，一天200亿的量，这是目前盘子承受不了的。由于市场有这样一种共识，并且都看清楚，这样下去 ，上海一天就200亿了。由于有这样一种共识，下午出货的人就多了。回调没有别的原因，回调的原因就是量太大。这跟上涨的时候是一样的，量太小了，接下来就要放量了，放量了就会涨了。现在则完全反过来，但逻辑思路是一致的。

　　2.估计回调深度有多高?

　　瀚民答：从1292点涨到1379点，一共是80多点，回调一半就到1340点。结合其它技术手段的分析，估计调整就在1330-1340点一带。

　　3.回调到这，还能继续加仓吗？

　　瀚民答:无论从哪个角度，都不应该忽视周三这根长阳线的意义。在一个敏感的时点（年底），在一个敏感的位置（1300点政策底），出现这样一根长阳线，它的市场分析意义是重大的。只要相信这一点，一旦出现回调就应该大胆加仓，我估计下个星期还是能够继续看到比今天更高的点位的。

　　4.热点还是在科技股吗?

　　瀚民答:看好科技股有两个原因：第一是从基本面来分析，经济的过热导致了加工和制造业的成本上升。这样，传统工业就会受到挑战；第二是市场面的，你仔细观察最近两个月的市场流向，蓝筹股是资金不断地流出，科技股是资金不断地流进。

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飞虎证券分析报告（1112）


周四沪深两市冲高回落，成交量继续放大。上证指数收盘1348点，下跌6点，成交169亿元，深圳成分股指数收盘3223点，下跌31点，成交金额为111亿元。
今日市场消息面变化不大，上午沪深两市延续昨日的反弹动力继续攀升，至午后市场到达1380点一些。由于该点位是1400点阻力区的下限，而且沪指两日回升了近80点，因此在该点位受到了获利盘和解套盘的双重打压，两市随即开始回调，收盘前市场抛压更重，两市均已全日最低点报收。沪指日K线收出一根带21点上影线，实体11点的小阴。该阴线显示大盘在1380点以上仍有很强的实质性阻力，强行阻力是很困难的。而且今日冲击失败后，短线大盘在1350－1380点之间振荡整理的时间将延长两三天时间。投资者可借市场调整的机会进行持仓调整。
个股方面，科技股今日依然十分活跃，但除少数的软件类股票仍能保持涨停外，其他多数科技股在连续上涨两三天后今日盘中的冲高动力已明显减弱，而午后市场的回调也正是这个科技股遭到了获利盘打压所致。目前科技股板块的启动浪已基本到位，随后需要三到五天的盘整时间，待5日获利盘充分消化后才能继续走强。此外风向标长江电力今日早盘就已进入调整，也显示大盘今日的升势难以维持，而尾市该股的快速下行也加速了股指的下跌，但从该股的短线走势看，今日只是技术性调整，短线该股仍具备持续上行能力。因此在该股走强的影响下，短线大盘可以维持在1350－1380点之间振荡。中小企业板股票今日的启动虽已失败告终，但该板块后市仍有一定的短线潜力，投资者可继续关注。
综合全日大盘和个股的表现，今日市场虽然出现高位收阴，但并不意味着此次反弹夭折，在后市政策利好的推动下，大盘的阶段性回升仍可以持续，投资者可稳定心态，继续持股。

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万国智慧股选股池（11.12）


1、*ST福日（600203）：集数字电视、光电、芯片等众多题材于一身，与中科院半导体研究所合资LED光电器件正实现规模化生产；公司参股30%的福顺微电子主营4、6英寸芯片开发，而参股9.5%的中华映管2003年实现净利润4.65亿元，这两家公司正成为公司重要的利润增长来源。（彭涛）

    2、合肥三洋（600983）：在目前小家电板块中，该股的成长性和竞争能力都是相当突出的，前三季度公司净利润同比增长12.27%，而公司表示四季度是公司的旺季，全年业绩增长值得期待。（彭涛）

    3、中国国贸（600007）：高档物业租赁成为公司稳定的利润增长来源，而携手中国网通成立了北京时代网星，从而间接进入互联网增值业务领域，在网络游戏代理方面题材丰富，值得中线关注。（彭涛）

    4、海信电器（600060）：数字高清电视标准的主要制定者，与微软等国际IT巨头建立战略伙伴关系，同时第一批加入了TD-SCDMA产业联盟，正在3G领域开拓新的机会，中线关注。（彭涛）

    5、*ST东信（600776）：低价通讯股，在中兴、大唐纷纷走出强势上攻行情之后该股的投资潜力开始逐步显现，同时，公司还具备一定的3G题材，想象空间将迅速被打开。（<简直>王永辉）

    6、赣能股份（000899）：该股具有移动数字电视题材，其子公司江西巴士在线传媒的主要发展目标就是建立巴士在线移动电视网，并已经出巨资与青岛广电局合作进行青岛移动数字电视项目。该题材足以与东方明珠媲美，而两者股价相距较大。另外公司今年以来连续有新机组投入运行，随着煤电联动政策启动，电价上调将直接扩大公司未来的业绩增长空间。（赵晓斌）（叶柒平）

    7、重庆港九（600279）：西部港口股，公司拥有西南内河目前唯一的对外贸易口岸，承担着重庆外贸集装箱90%的中转运输任务。近几年来，公司的集装箱运量以每年40%的速度递增，成为西部集装箱第一枢纽港。作为港口板块中的小市值股，该股近期上升趋势保持良好。（赵晓斌）

    8、厦门港务（000905）：重组港口股，公司季报显示通过资产置换刚从8月计入报表的港口物流资产显示出较强的盈利能力，这也预示其未来业绩将有上升空间。目前仍处以30日均线为依托的上升通道之中，可中线关注。（赵晓斌）

    9、国投中鲁（600962）：亚洲第一、世界第三的浓缩苹果汁生产企业，作为典型的外向型公司，产品出口量占生产量的98%，近期该股出现大幅换手，机构倒仓痕迹明显，在上升通道不破的情况下可保持中线关注。（<简直>王永辉）

    10、峨眉山（000888）：旅游资源股，前三季度业绩增长106%，具有中线成长潜力，形态保持良好，配股上市有望形成短线买点。（周亮）

    11、航天信息（600271）：绩优科技股，目前动态市盈率仍然偏低，价值有待发现，留意。（周亮）

    12、白云机场（600004）：广州新白云机场启用通航之后，公司业务将从现机场迁至广州新白云机场，公司业务将迎来发展新机遇，目前股价一波升势又将展开。（周亮）

    13、上海能源（600508）：绩优煤炭股，历史上没有充分炒作，目前股价进入中期上升期，继续关注。（周亮）

    14、长江电力（600900）：我国最大的水电龙头企业，目前已经成为市场中新的中线风向标，煤电价格联动政策启动将使其竞争优势更趋明显，建议继续关注。（<简直>王永辉）

    15、黄山旅游（600054）：消费升级概念股，拥有独特的旅游资源，前三季度净利润同比增长256.9%，目前已经提前两个月完成今年接待游客目标，预计第四季度在十一黄金周效应的影响下业绩将更上一层楼，随着徽杭高速通车，黄山将完全融入“长三角”经济圈，中线值得留意。（张大龙）

    16、中信海直（000099）：作为国内海上通航的龙头老大，公司在国内海上石油服务市场中占有80%以上份额，公司业绩有望保持稳定增长。目前该股已构筑了缓慢的填权通道，后市有望加速，可关注。（研究员 张志峰）

    17、中电广通（600764）：以3500万元受让中电产业持有中电智能卡公司58.13%股权，对公司持续经营能力的加强和投资价值的提升将起到积极作用，而中电智能卡公司先期经营的第二代身份证封装加工业务将为公司带来新的商机。（研究员 张志峰）

    18、宁波热电（600982）：公司是宁波市唯一的热、电、冷三联产企业，每年可享受500万元的财政补贴；目前公司热电比达到382%，远高于行业平均水平，公司预计04年全年利润总额将达到6000万元。该股底部形态清晰，后市有望加速，可关注。（研究员 张志峰）

    19、申能股份（600642）：蓝筹公用事业股，煤电联动政策确定使公司迎来了新的发展契机，而且公司还控股上海天然气管网公司及东海油气田，垄断优势极为明显，中线潜力有待反复挖掘。（<简直>王永辉）

    20、瑞贝卡（600439）：国内唯一一家生产假发的上市公司，在同行业占有独特的龙头地位。从十大股东看社保103组合与瑞银分别成为其前两大股东，该股目前已经有效站稳年线，中线强势构架基本确立。（王荣奎）

    21、华光股份（600475）：“零负债”概念已经受到市场关注，预收帐款高到25亿元，货币资金接近15亿元，银行借款为0，在加息背景下投资价值显现；1.85亿元投向的脱硫行业有望在明年年初投产。尚余约530万元税务减免在四季度返还，上半年通过申购TCL集团而赚435万元，截至三季度末以发行价申购187万股长电按照目前价格浮动盈利在1000万左右。筹码单峰密集而且稳定，收敛三角形开始成突破，短线考验半年线阻力，中线仍可关注。（叶柒平）

    22、凤竹纺织（600493）：三季度基金继续增仓的消费类品种，底部形态正在凸现，短线已经开始构筑上升通，中线继续留意。（叶柒平）

    23、*ST延路（000776）：前三季度公司成功扭亏，但每股净资产不到1元，值得注意的是公司拟接受延吉市投资开发公司赠予资产，赠予资产价值为1500万元，这就意味着其每股净资产将增加0.08元，正好超过1元符合摘帽条件。另外该股还是一家券商重仓股，大通证券持有其近10%的流通筹码，在券商扶持方案连续推出的情况下，该股的券商重仓背景也值得关注。（<简直>王永辉）

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金光测评会员特刊（11.12）


金光测评：变化诡异 重点关注新机构抢筹的品种  黄永耀(金光)

　　大盘分析：昨日两市大盘涨势如虹，今日则表现为大幅震荡。大盘的走势非常出人意料，上午震荡上行，强势毕露无疑，下午则变成单边下行，直至收盘。今日大盘之所以出现这种大起大落的波动，部分是因为昨日单日涨幅较大，有正常的回档要求，但这种直上直下的走势，也在某一方面反映了多空双方的剧烈争斗，政策在做多，但有部分资金在做空，而且意图均非常明显，反映在指数上就是这种诡异的变化。我们认为仅从今日大盘走势的变化，还难以断定这一波行情是否已终结，未来一两个交易日将较为关键，能够迅速收复失地，保持一定的成交量，行情就没有问题，如果再放量下沉，那么指数重陷低迷则不可避免。

　　热点透视：今天热点还基本符合我们昨天的预测，科技股与蓝筹股成为市场热点。如两市涨停的个股中有多家是网络科技股。同时我们昨天向大家重点分析的企业年金概念股如中达股份等也有不俗的表现。说明在管理层持续利好的背景之下，场外资金的涌入为上述两大板块的联袂走强提供了保证。后市预计市场的热点还将是以上述两大主线为线索。

　　选股思路：随着企业年金、保险基金、社保基金等理性的实力大机构陆续入埸，目前两市中真正符合他们选股思路的底部蓝筹股已经少之又少，估计蓝筹饥渴症会再产生，因而一些业绩优良、行业前景较好又未被大幅炒作过、符合新机构选股思路的低价底部蓝筹日后成为大黑马的机会就极大。而吉电股份(000875)几大潜力特质将使其有望成为不少新机构关注的目标，因为它是一只地处东北的电力龙头股，众所周知，电力是今年依然灿烂的唯一一朵金花，今年的四大瓶颈行业之一，而东北在国家振兴东北和税改优惠政策的扶持下，有望类似当年的经济特区再显活力，可见吉电股份具有行业和地区的优势，而且其前三季度每股收益已高达0.098元，但目前股价只有4元多，在力的紧缺背景下其价值有被严重低估之嫌，尤其是在3、4元的超低价股中更是凤毛麟角，因此，极有可能会成为即将入埸的保险资金抢筹的对象，而且它还是一只被人忽视很久的低价蓝筹，它的前十大股东中分别有投资基金和券商身影，这样在管理层给予券商融资和企业年金等实力机构有望入市的利好环境下，该股有望得到市场的关注。


金光荐股：吉电股份(000875)有望引起新机构关注底部蓝筹    黄永耀(金光)

　　随着企业年金、保险基金、社保基金等理性的实力大机构陆续入埸，目前两市中真正符合他们选股思路的底部蓝筹股已经少之又少，估计蓝筹饥渴症会再产生，因而一些业绩优良、行业前景较好又未被大幅炒作过、符合新机构选股思路的低价底部蓝筹日后成为大黑马的机会就极大。而吉电股份(000875)几大潜力特质将使其有望成为不少新机构关注的目标，因为它是一只地处东北的电力龙头股，众所周知，电力是今年依然灿烂的唯一一朵金花，今年的四大瓶颈行业之一，而东北在国家振兴东北和税改优惠政策的扶持下，有望类似当年的经济特区再显活力，可见吉电股份具有行业和地区的优势，而且其前三季度每股收益已高达0.098元，但目前股价只有4元多，在力的紧缺背景下其价值有被严重低估之嫌，尤其是在3、4元的超低价股中更是凤毛麟角，因此，极有可能会成为即将入埸的保险资金抢筹的对象，而且它还是一只被人忽视很久的低价蓝筹，它的前十大股东中分别有投资基金和券商身影，这样在管理层给予券商融资和企业年金等实力机构有望入市的利好环境下，该股有望得到市场的关注。

　　基本面上，吉电股份是吉林省首家从事电力生产经营的股份制企业，资产质量优良，下属发电公司9台发电机组总容量为85.6万千瓦，占全省火电总装机容量的16.46，具有较为突出的规模优势。公司在利用电荒的有利时机高速发展的同时，不断壮大经营规模，通过收购吉林吉长热电有限公司等七家股权的方式，已经达到了吉林省内同类机组先进水平，挤身吉林省电力行业一流企业行列，从而确立了东北电力龙头的地位。目前吉长热电等7家公司共同组成了四平热电项目，这一完整的发电供热主体建设规模为2台50MW和1台100MW发电供热机组，设计年发电能力为12亿千瓦时。收购四平热电项目，不仅对吉电股份迅速扩大市场占有率具有重要意义，而且也为公司业绩保持50以上的增长埋下了伏笔。正因如此，吉电股份的潜力和明显偏低的股价被金鹰优选、融通100等开放式基金等相中，因它目前的股价与电力行业的高速增长背道而驰，也远低于主力的建仓成本，加上本段行情升幅严重滞后，而近日该股在K线形态上蓄势已经较为充分，近两日该股在底部连续成倍放量，尤其是周四在大盘出现调整的情况下还放量走强，表明该股已经引起机构和市场主力的关注，因而后市震荡上行的机会较大。

金光手记：市场回暖利空不攻自破 前途是光明的   黄永耀(金光)

　　富姐笑道：“包括机构投资者、基金在内都惊呼行情来了，市场回暖，前期各种利空都不攻自破。真是突如一夜春风来~”

　　牛总说：“我说的没错吧，是否觉得一切尽在掌握之中？政策之手的威力是无穷的，当前积极的股市政策是史无前例的，有消息灵通人士指出，印花税率将在12月初下调一半，分类表决制度即将推出，新一届证监会领导人选也已确定。。。。。。此次政策之手与以往不同，其累计效应不容忽视，物理学的热核反应能否在股市出现，大家不妨拭目以待。”

　　老史补充道：“本次利好救市，不是画饼充饥，不是权宜之计，也不再是雷声大雨点小的短命行情，是管理层从国家战略出发，求真务实的大PROJET。温总理已经深深体会到证券行业的遗留问题迫切需要解决，证券行业正处于高危时刻，而良性发展的股市才能有利于化解金融风险，更好地为国民经济服务。以前我们说过中国股市的弊病在于法制不健全，制度不合理，而当前的政府政策取向正是从制度建设上逐步解决历史积累问题，消除阻碍市场发展的深层次矛盾；政策之手的核心是扶持培育进构投资者，增加资金供给。允许保险资金入市、企业年金入市或商业银行设立家基金公司，其言外之音是认同当前市场风险低、具有投资价值，如果不认同这一点，国家怎能鼓动、放手这些关乎国计民生的资金去冒险？所以不能简单地解释政策之手的短期救市行为，其利好作用将影响深远，将带领中国号股市去劈波斩浪。我们有理由相信，在党中央的领导下，中国证券市场一定是‘病树前头万木春，不信东风唤不回’。”

　　富姐看着盘口：“大盘果然一浪高过一浪，热点一帮跟着一帮，成交量也急剧放大。”

　　老史冷静说道：“我可不希望大盘涨得太多，大家试想下，如今新股暂停是因为市场太低迷，如果市场回到1500点以上，扩容就有可能重新恢复。虽然有政策护盘，但毕竟饭要一口口吃，市场需要消化来自权重指标股的获利压力。你们看长江电力、中联通这二个市场灵魂竟然在原地踏步，所以我们要留一份清醒留一半醉，在震荡市中，重新调整持股结构。”

　　快刀李说：“我的中达股份已有8个点涨幅了，那我就置换筹码吧~换点什么好呢？”

　　老史道：“随着企业年金、保险基金、社保基金等理性的实力大机构陆续入埸，目前两市中真正符合他们选股思路的底部蓝筹股已经少之又少，估计蓝筹饥渴症会再产生，因而我看一些业绩优良、行业前景较好又未被大幅炒作过、符合新机构选股思路的低价底部蓝筹日后成为大黑马的机会就极大。你们留意吉电股份(000875)，该股的几大潜力特质将使其有望成为不少新机构关注的目标，因为它是一只地处东北的电力龙头股，电力是今年依然灿烂的唯一一朵金花，而东北在国家振兴东北和税改优惠政策的扶持下，有望类似当年的经济特区再显活力，可见吉电股份具有行业和地区的优势，而且其前三季度每股收益已高达0.098元，但目前股价只有4元多，在力的紧缺背景下其价值有被严重低估之嫌，尤其是在3、4元的超低价股中更是凤毛麟角，因此，极有可能会成为即将入埸的保险资金抢筹的对象，我们后市机会不小。”

　　股指尾市又回到起点，留出长长的上影。

　　富姐不禁有点担心。

　　老史说：“前途是光明的，道路是曲折的。又经历一次洗礼，短期调整了更利于中期发展！”

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首放实战黑马研究（第105期11.12）

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神光3+2 每日传真（1112）


今日市况

　　1、行情判断：周四大盘承接前一交易日的升势顺势高开后，前市继续震荡走高，午后最高上摸到1379点后，在短期获利盘回吐的压力下逐级回落，最后半小时的下跌明显加速，最后以带较长上影线的锤头阴线报收，成交量进一步放大。11日是测量周期的转折日，行情在当日出现冲高回落，我们认为，目前行情中线向好的趋势已经确立，短线冲高后的强势整理，有助于后市行情向纵深发展。

　　2、中短线趋势：神光3+2系统显示，周四股指如期在未来生命线的次高点1368点附近出现震荡，这是在股指大幅上涨后的正常回调，接下来3天的生命线关键点均位于1310-1320点之间，继续对股指构成支撑。未来生命线的次低点位于1336点，提示短线在这里存在较强的支撑，股指继续回落的空间比较有限；下跌过程中应果断建仓。

神光观点  高举科技大旗11.12

　　神光先前指出行情的启动，科技股会是急先锋，不出我们所料，周三大盘在科技股的带领下走出了气势如虹的拉升行情。恭喜各位神光的客户，我们又一次走在了市场的前面，又一次分享了投资的快乐，那么有投资者会问科技股的行情会不会是短命的呢？神光的观点是：科技股的行情才刚刚开始，当然行情不会一蹴而就，前途是光明的，道路是曲折的。

　　科技股的启动不是偶然的，2003年，中国电子信息产业实现销售收入1。88万亿，超过日本1900亿美元，仅次于美国，居世界第二，并已成为中国第一大支柱产业在中国进出口贸易额中，电子信息产业占所有行业的32%。中国经济的40%来自于三资企业！三资企业的60%是电子信息产业！外围政策在有力地对其产业的高速增长推波助澜。外围的大环境已经为科技股的崛起打好了基础。

分析科技股的运作神光认为可重点关注这么几类：

　　1、软件类个股。今日浪潮软件、浪潮信息双双发布信息：2004年11月9日，公司控股股东浪潮集团有限公司与微软公司签署了全球战略合作伙伴备忘录，双方将建立全球战略合作伙伴关系，在应用软件、解决方案和IT服务、服务器OEM、管理培训与交流项目，软件正版化等方面进行全面的合作。软件类个股群众基础好，属于国家产业政策大力支持的行业，后市行情不可小视。

　　2、3G概念。其代表是大唐电信（600198），具备核心技术软件和芯片的自主开发能力和专利，等于掌握了技术的灵魂，从而一旦被采纳非但可以彻底杜绝在技术和标准使用上受制于人的被动局面，而且可以走出国门成为长久的盈利利器。就这一点，我们就能明白政府或明或暗给于支持的良苦用心。相比数字电视概念而言，数字电视主要着重在国内，而3G企业则已经走向国际化。如中兴通信的海外业务拓展，南京熊猫作为国际巨头爱立信的3G设备基地参与国际竞争，大唐电信通过国际风险投资机构华平即将走上国际化的道路。就连移动运营商的海外平台也早就开始铺设了。因此相比较数字电视而言，3G的龙头企业（外向型企业）其可以面对的国际市场使得行业发展可以一定程度上（具体要看处于什么环节）抵御国内经济因素的短期影响而具有更强的抗风险能力，获利机会也大大增加。

　　3、数字电视板块，这也是近期主力反复运作的一个板块，随着年底数字电视标准的落定尘埃，数字电视的炒作也会达到一个高潮。其代表就是我们上期通讯中提到的力合股份。模转数是华山一条道，趋势就是看电视就只能看数字电视。而电视已经成为现代家庭不可或缺的娱乐生活内容之一，因此最终需求是有保证的，也就是产业链的各环节都可以先后分享利润，区别在于所处位置不同利润大小会有不同：最具有持久性垄断利润的当属技术标准制定者(清华同方)。其次就是有线网络供应商（数源科技、歌华有线等），由于节目内容必须通过网络传输，因此在最近的2~3年内有线网络将是稀缺资源。再次是有线电视运营商（东方明珠、朝华集团等）。随后是设备商（技术门槛低）。而终端接受的数字电视机由于机顶盒设备对其有替代作用，机顶盒又有价格优势，因此数字电视机市场的大规模释放受消费者电视更新换代的影响。

　　4、低价科技股，实际上也可以划分为超跌股，因为长期超跌，在行情启动之初往往会被主力相中进行快速的炒作。其代表有湘计算机（000748）、鹏博士（600804）等。

　　综上所述，科技股的板块群体巨大，群众基础好，均有不同的获利机会，但从板块运作获益情况看，数字电视的群体召唤能力将更强，而3G概念只能居于从属地位。不管板块总体运动趋势如何，整合了产业链各环节又把握了核心技术的大唐电信和清华同方都具有战略投资的意义。 既然行情已经启动，投资者可以积极地参与，但是不要过分地追高，遵循强势品种逢低介入的原则，踏准市场的节拍，共享投资的快乐。

二线蓝筹已到乘风破浪时

　　近日行情的变化，可谓成也政策、败也政策。目前股市的走势仍然受到政策面的重要影响。由于股指反复在1300点震荡，股市政策危机出现，预计年底前政策利好的力度将会大于利空，而加息压力的释放使股指有望见底回升。大盘在短短两周时间内，连续5次下破了1300点，其中有四次都是被政策挽救。由于目前股市处在相对低位，股指下跌空间也已经有限，一些现象包括近期市场的观望气氛浓厚，利空消息的不断流传，大部分个股的短线走势波动不大，短线强势股主要集中在了超跌股和科技股中都是市场将要出现转折的前兆。种种迹象已经表明大资金在反复震荡建仓，更值得注意的是二线蓝筹股走势温和、始终保持了强势特征。

　　我们可以看到一线蓝筹股近日的走势不佳，但是对于其中大部分个股，基金的减仓幅度并不大，基本上，对于仍处在成长期的一线蓝筹股，基金采取了波段操作方式，一方面由于该板块成长性降低，另一方面也是为了回避再融资的风险。值得注意的是主力资金对于长江电力的增仓也显示了市场主流资金并没有过分看空。我们认为正是基于一线蓝筹的止跌企稳，二线蓝筹的表现预期也应该引起我们的足够重视。实际上如果说一线蓝筹作为主力控制大盘的工具的话，那么二线蓝筹就真正的体现了成长性和价值投资的操作理念。

那么我们需要关注哪些重点的二线蓝筹品种呢？

　　从10日的盘面已经看出，多空双方经过激烈的交战后终于找到了共振点，达成了共识，在企业年金入市以及新股停止发行的传闻影响下，市场出现了上涨，尽管消息面还未得到证实，但是市场已经开始向多头倾斜。从前期基金的策略看，他们减持大盘蓝筹股的目的，也是为了保证二线蓝筹股的资金供给，无论从哪个方面看，二线蓝筹都是在后期操作中必不可少的重点品种。所以我们制定的策略是在行业和个股方面，我们应该继续坚持稳健的思路，继续回避周期性行业，积极关注防御性品种，逢低吸纳抗周期的二线蓝筹品种。技术上对于涨升幅度已经很大的个股不予考虑，现在最值得我们关注的应该是主流资金刚刚开始吸呐而且还处于底部区域的二线蓝筹品种。这样的品种有一个共性，就是业绩和成长性非常好，再加上随着行情的到来流通性趋于活跃，是中等资金绝佳的投资品种。我们选择了三只已经有中线资金开始介入的二线蓝筹品种，供您参考。

　　山东海化（000822）：山东海化产能的不断扩张构成公司业绩增长的主要动力。今年9月份成功发行10亿元可转债，投资项目已提前开始实施，并陆续发挥效益，未来两年随着新增项目的陆续投产，业绩有望保持稳步增长趋势。该股近期走势明显强于大盘，资金吸货迹象明显，可以中线关注。

　　深南电（000037）：得益于电力行业及深圳经济的持续高速增长，公司近年业绩呈现良好的稳定增长势头，且装机容量的增大，有望进一步加速公司的发展，可中线持股。技术上该股已形成突破走势，后市有望缓慢上行。

　　科龙电器（000921）：公司的冰箱市场份额位居行业头甲，实施独特的多品牌战略，推出四个品牌，全面覆盖市场。凭借*康拜恩*品牌，以较高的性价比，铺开低端市场。同时，利用价格优势，以*科龙*和*容声*品牌确保高端市场。公司享有五年免税的优惠政策，公司产销规模扩大使盈利保持大幅增长。新增冰箱压缩机与洗衣机业务有利于增加收入，降低成本。该股已经有止跌迹象，可以中线关注。