2005年04月05日周二相关新闻跟帖！

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能否一统“江湖” 沪深300指数四大猜想  

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    作为第一只涵盖两市上市公司的统一指数———沪深300指数的推出，投资者将更加关注其对市场将产生哪些影响。

    能否取代上证综指

    尽管目前市场上各种类型的指数众多，但长期以来，无论是中小投资者还是市场分析人士，在跟踪大盘走势时仍普遍以上证综指为依据。而对于上证综指的种种弊端，比如无法反映两个市场的涨跌、新股计算方法导致股指严重失真等，投资者也是无可奈何。那么，沪深300指数的面世，能否迅速取代上证综指呢？

    对此，国泰君安证券研究员彭艳认为，一个指数能否成功，主要看市场、特别是机构投资者的接纳程度。就目前来看，作为管理层力推的首个统一指数，沪深300指数成功的可能性较大。

    国信证券首席金融工程分析师葛新元也表示，尽管目前不少机构也推出了自己的统一指数产品，在市场中已经具备了一定的影响力，但由于发布渠道的问题，难以在市场中普及，而沪深300指数借助交易所的发布渠道这一先天优势，将会赢得更大的市场号召力。

    不过，也有业内人士指出，沪深300指数能否取代上证综指而成为Ａ股市场的“代言人”，则有待观察。毕竟沪深300指数刚刚诞生，缺乏一定的历史底蕴，而对于市场来说，无论是分析还是报道，均需要对过去的走势作一回顾。

    强势股成隐患

    实际上，沪深300指数成分股在很大程度上表现为两市绩优大盘蓝筹股的集合，并且普遍都是市场主流机构的重仓品种，走势明显强于大盘，部分个股近期还屡创新高，这也为沪深300指数未来的走势埋下了一定的隐患。

    彭艳认为，由于成分指数编制规则中均会按照成交金额和换手率等因素，选入一些流动性好的个股，而在近两年市场出现“二八现象”、“一九现象”的情况下，不少市值规模中等、累计涨幅较大的股票本次均被选入了沪深300指数。这些个股一旦出现调整，对沪深300指数将会构成一定的压力。

    不过，对于蓝筹股是否会出现大面积的调整，业内人士也有不同的看法。天相投资研究员汤云飞就指出，目前国内蓝筹股的投资价值被明显低估。他认为，以构成天相280指数的成分股来说，未来12个月内，投资者有望获得30％的回报。

    国信证券葛新元刚刚完成的一项研究也显示，在经过长期的调整之后，Ａ股市场的市盈率水平已经趋于理性，一部分估值水平已经处于低估状态的公司（主要是一些大盘蓝筹股）将会保持强势，从而吸引更多资金。

    投资机会何在

    从以往来看，一项指数产品推出以及调整时，新入选成分股往往会有所表现。此次沪深300指数的推出，能否成为市场新的热点呢？

    葛新元认为，任何一项指数产品不过是某一类股票的集合，股价长期走势的最决定性因素只能是上市公司的基本面，从这个意义上说，入选沪深300指数不会来带重大的投资机会。

    当然，沪深300指数问世无疑会进一步丰富市场的指数品种，相应的指数创新也会纷至沓来，最容易想到的莫过于相关的指数基金，由此将会吸引更多专门用于投资沪深300指数成分股的市场资金。去年上证50ＥＴＦ推出后，由于采用股票认购的创新方式，该基金仅用了两个交易日就成为中国联通的第一大流通股东，此后，中国联通便稳步走高，成为指数创新的最大受益者之一。

    考虑到后续指数产品所带来的增量资金，国泰君安彭艳认为，相比之下深市新入选的冷门个股有可能存在更大的机会。

    指数期货有多远

    此前，市场对于统一指数最大的不安还在于股指期货推出。尽管从理论上说，这两者确实存在一定的相关性，但市场人士普遍认为，沪深300指数面世，并不意味着股指期货也推出在即。

    由于此前交易所发布的各大指数中，缺乏涵盖两个市场的统一指数，为股指期货的推出设置了一道天然的障碍，此次沪深300指数的推出也给市场一定的联想。不过，彭艳认为，推出股指期货所需要的条件众多，管理层会充分考虑各方意见，短期内绝无可能，市场不必过虑。天相投资的汤云飞也表示，市场不必将股指期货视作洪水猛兽，作为一项对冲机制，股指期货对于稳定市场确实能够发挥重要的作用。

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沪深300指数4月8日发布 中国证券市场首个统一指数诞生  

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    ○ 沪深300指数以2004年12月31日为基日,基日点位1000点

    ○ 指数样本总市值占沪深市场比例64.55%、流通市值占沪深市场比例58.29%,市盈率19.05倍

    ○ 指数样本公司2004年前三季度实现净利润占市场总额的83.58%

    由上海证券交易所和深圳证券交易所联合编制的沪深300指数将于2005年4月8日正式发布。沪深300指数简称:沪深300；指数代码:沪市000300,深市399300。沪深300指数以2004年12月31日为基日,基日点位1000点。

    沪深300指数是沪深证券交易所第一次联合发布的反映A股市场整体走势的指数。它的推出,丰富了市场现有的指数体系,增加了一项用于观察市场走势的指标,有利于投资者全面把握市场运行状况,也进一步为指数投资产品的创新和发展提供了基础条件。

    沪深300指数是由上海和深圳证券市场中选取300只A股作为样本编制而成的成份股指数。沪深300指数样本覆盖了沪深市场六成左右的市值,具有良好的市场代表性。截至2005年3月末,指数样本总市值21817亿元,占沪深市场比例64.55%,流通市值5934亿元,占沪深市场比例58.29%,市盈率19.05倍,比市场平均值低21.14%。2005年1-3月,指数样本日均成交金额63亿元,占市场比例54.09%。指数样本公司2004年前三季度实现净利润1253.66亿元,占市场净利润总额的83.58%,样本公司平均净资产收益率10.33%,高于市场平均值28.96%。2004年内样本公司累计实施现金分红472.61亿元,占市场分红比例80.16%。指数试运行结果显示,沪深300指数与上证180指数及深证100指数相关性高,日相关系数分别为99.7%和99.2%。

    沪深300指数是沪深证券交易所联合研究的成果。为适应市场发展,满足市场需要,沪深证券交易所自1998年起即开始了跨市场指数的研究工作,并逐渐就联合编制和发布沪深300指数达成共识。2003年经过双方的共同研究,完成了沪深300指数的编制工作,并于2004年进行了一年的试运行。沪深300指数推出初期,暂由沪深证券交易所联合负责指数样本管理、指数的计算、发布以及指数使用的授权管理。沪深证券交易所将适应市场的需求变化,逐步建立商业化指数运作机构,完善市场化发布方式,并将适应市场需要推出更丰富的指数品种。

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亚太股市周一收盘多数走低  

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    亚太股市周一收盘多数走低，投资者担心通货膨胀隐忧和原油价格高涨可能影响美国经济增长前景。美国是亚洲主要的出口市场之一。

    东京股市收盘小幅下跌，市场对全球油价上涨的担忧情绪挥之不去，而且在美国股市前景不明的情况下，投资者选择针对银行等经济敏感型股票进行获利回吐。日经225指数下跌56.09点，至11667.54点，跌幅0.5%。

    香港股市收盘微幅走高，尽管当地两大银行意外上调贷款利率。恒生指数收盘涨22.06点，至13,513.41点，涨幅0.16%。

    中国股市收盘下跌，政府未如上周市场传言的那样在周末推出救市措施，市场对此大为失望。上证[url=www.macd.cn/result.php?sn=综合指数]综合指数[/url]收盘跌1.7%，至1202.97点；深圳[url=www.macd.cn/result.php?sn=综合指数]综合指数[/url]跌1.3%，收于303.47点。

    台湾股市收盘微幅下跌，因油价的最新一轮上扬削弱了市场对股票的需求。格林威治时间0530，基准台湾证交所加权指数收盘下跌8.82点，至6019.93点，跌幅0.2%。

    新加坡股市收盘走高，交易员称，原因是受到市场对Noble Group和吉宝置业等与股指相关的股票的买盘推动。海峡时报指数涨14.05点，至2157.80点，涨幅0.7%。

    澳大利亚股市收盘走低，与市场预期相符。此前，美国股市走低、贱金属价格下跌以及公司消息较少等因素促使投资者离场观望。基准S&P/ASX 200指数收盘跌17.5点，至4120.8点，跌幅0.4%。

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原油期货下跌 因汽油期货遭抛售  

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    原油期货价格周一回落，因早盘冲击历史最高价位未果。

    油价回落主要是因汽油期货遭抛售，此外，欧佩克(OPEC)成员国也开会讨论了提高产量限额的可能性，目的是平抑油价。

    纽约商交所，五月原油期货合约收盘下跌26美分，至每桶57.01美元，该合约的价格曾在前夜的交易中一度创下了每桶58.28美元的历史新高。

    五月汽油期货合约收盘下跌0.94美分，至每加仑1.7216美元，远低于前夜创下的每加仑1.7491美元的历史新高。

    纽约商交所，五月取暖油期货合约收盘下跌2.16美分，至每加仑1.6422美元，较前夜创下的每加仑1.6950美元的历史最高价有大幅回落。

    伦敦国际石油交易所，布伦特原油期货出现温和下跌。五月交割布伦特原油期货合约收盘下滑28美分，至每桶56.23美元

    油价的下跌部分是由汽油期货的抛盘所引发的。汽油期货价格近几个交易日来出现了大幅上扬，将能源期货价格推至历史高位。

    同时，欧佩克主席谢赫·艾哈迈德·法赫德·萨巴赫(Sheik Ahmad Fahad Al-Ahmad Al-Sabah)表示，2天前他与欧佩克的其他成员国就将该组织日产限额增加500,000桶的可能性进行了磋商。

    Alaron Trading Corp.驻芝加哥的分析师Phil Flynn表示，虽然外界始终对欧佩克增产石油的能力有怀疑，但欧佩克再次增产的可能性令一些投资者获利回吐。

    Flynn还表示，五月原油期货合约未能收于每桶58美元的上方，从技术的角度来看，这对该合约的上涨趋势不利。

    Flynn称，这可能意味著，该合约的价格已短期见顶，并可能会在每桶55－58美元的区间内盘整。

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金融不良资产评估指导意见7月起施行  

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    中国资产评估协会近日发布了《金融不良资产评估指导意见（试行）》。《意见》对金融不良资产评估基本要求、评估对象界定、业务类型和价值类型选取、专业意见披露和合理使用等进行了明确规定。《意见》将于2005年7月1日起施行。

    中国资产评估协会有关负责人称，《意见》的发布将有利于规范金融不良资产评估业务，更好地发挥资产评估专业服务在维护金融资产安全、服务金融体制改革方面的作用。

    该负责人表示，近几年来，随着金融体制改革和不良资产处置工作的推进，金融不良资产评估业务在我国得到了长足的发展。但由于金融不良资产的特殊性，金融不良资产评估业务远比一般性资产评估业务复杂，存在着评估对象难以确定、评估资料不完整、评估程序受到较多限制等特点，因此在实践中也出现了一些问题。针对当前金融不良资产评估中存在的突出问题，中国资产评估协会组织专家总结了金融不良资产评估实践中的成功经验，制定了《金融不良资产评估指导意见（试行）》。