2005年06月14日周二相关新闻跟帖！

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紫江企业:激烈互动中成功闯关
2005-06-14 01:44
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    三一重工与清华同方"闯关"的一成一败,似乎并未影响紫江企业管理层和大股东对公司股权分置方案顺利通过的信心。昨日下午的股东大会召开前,"有信心"是他们对记者的普遍回答。而当天现场表决高达99.95%的总体赞成率则成了最好的佐证。

    现场高票赞成

    从昨日下午13点开始,颇为开阔的紫江企业会议室被前来参加临时股东大会的股东代表和媒体陆续占满。董秘高军介绍,当日参加现场投票的股东及股东代理人共190人,其中非流通股股东5人,流通股股东185人。如此大规模的股东大会在紫江企业历史上属首次。

    经过报告审议、股东代表发言并答疑等程序,下午四点左右,五个特别制作的透明投票箱在会场中"穿梭",现场投票表决开始。根据大会公布的表决结果,参与现场表决的总股数为886658459股,同意886200909股,占现场总股数的99.95%；反对338085股,弃权119465股。参与现场表决的流通股数为46548346股,同意46090796股,占现场流通股的99.02%；反对338085股,弃权119465股。股权分置方案在现场表决中获得了高票。

    紫江企业5位非流通股股东均派代表参加了当天的现场投票,公司实际控制人沈雯作为第一大股东紫江企业的代表在主席台就座。从记者观察来看,参与现场投票的流通股股东以个人投资者居多。在会议议程进行中,没有机构投资者发言。但记者会前在股东登记处遇到了专程前来投票的公司第一大流通股股东中信经典配置基金的代表,高军会后证实中信经典配置和兴业可转债混合型基金参加了现场投票。从一季报来看,两基金持股数量超过2800万股,可见在现场投票中,基金等机构还是主导了流通股股东的意愿。

    互动激烈

    历时三个多小时的股东大会,贯穿着激烈的讨论和诚挚的问答。原先根据会议议程,打算控制在半个小时左右的股东代表发言和答疑,最终延长至一个多小时。持股数量从300万股到100股的十几位个人投资者作为股东发言代表畅所欲言,观点各异。

    从现场发言和记者随机采访看来,现场中小投资者对方案赞成或反对者皆有,而原始持股成本和对复牌后的股价预期成为左右投资者态度的主要因素。

    特地从海口赶来的陈先生持有紫江企业股票超过300万股,他表示自己是紫江企业的长期投资者,看中的是紫江企业的发展潜力和股价含金量,对方案持赞成态度。来自上海浦东的投资者沈先生持股40万股,他从紫江企业上市之初即开始投资,长期追踪公司的经营情况。他告诉记者,投资股票还是要看基本面。紫江企业经营稳健,年年分红,他对方案支持到底。

    现场对方案持反对态度的部分中小投资者对紫江企业股票的介入成本普遍较高,他们反映方案补偿力度仍显不足,无法弥补他们的投资亏损。同时据记者观察,不少投资者在表决时的矛盾心理较重,他们一方面希望公司方面能够提高10送3的对价方案,另一方面又担心方案被否决后股价的连续下挫风险,左右权衡后多数还是投了赞成票。

    现场同时有数位流通股股东投票权的征集者,记者接触到征集了15万多股的王先生和代表大通证券征集到27万多股的吴律师。

    如何应对被收购风险

    由于紫江企业大股东紫江集团在方案实施后的持股比例将降至29.3%,在首批四家试点企业中控股比例最低,临近要约收购线。昨日多位公司股东针对这一持股比例对公司提出疑问和建议。

    投资者蒋先生在公开发言时称,大股东29.3%的控股比例将使其在方案实施后面临极易处于被动局面的二级市场收购风险。昨日,下发了《关于实施股权分置改革的上市公司的控股股东增持社会公众股份有关问题的通知》的征求意见稿。他向高管发问,紫江企业大股东是否会增持流通股?并对增持时间和价格谈了自己的看法。

    董事长李彧表示,对大股东增持流通股、上市公司回购流通股等发布的征求意见,为试点企业顺利推进股权分置改革创造了条件,一定程度上解决了试点企业在方案实施中面临的法律、收购等风险。公司将加紧研究有价值、可操作的议题,积极向大股东反映、交流,总体原则是有利于全体股东的利益。



            各方观点

    紫江企业董事长李彧:促进机制转变
    股权分置改革方案通过后,对公司经营方面的影响是长期、逐步的过程。短期来看,我最看重方案成功通过后对机制转变的促进作用。第一,是股权形成机制,股权分置问题解决后,公司能够更多和更有能力地推动大股东关注上市公司的股价机制。第二,力促形成激励机制的转变。在股东们的支持下,形成注重企业长期发展、注重股价表现、注重股东价值最大化的新的股权激励机制。第三,试点企业的实践能够更多地推动相关法律法规的修改、完善。通过改革,形成各项有利投资者权益的配套制度。除了如日前颁布的有关大股东增持等政策外,我们还呼吁管理层能在激励机制、新股发行、合并股份等方面出台相关措施,更好地完善股权分置改革推进的法律法规环境。

    就紫江企业目前来说,由于原材料压力,我们现在还处在一个比较困难的时期。相信近期随着成本压力的减缓、经营环境的改善,我们会有更好的业绩。我们今后会在投资者关系管理、盈利管理上多下功夫,争取在股价上给投资者更好的回报。



    个人投资者陈文环:不希望看到大量减持
    紫江企业是全国知名企业,是民族企业的代表。我作为长期投资者,看重的是紫江企业的知名度、发展潜力和股价的含金量。作为第一批试点企业,必有其存在的道理,实力说明一切！我的买入成本在7元左右,10送3的对价方案显然还不能弥补我和众多股民的投资损失。但我对方案持赞同态度,个人希望企业通过股权分置改革尽早获得投资者的认同,更希望改革后非流通和流通股的利益取向真正趋于一致。

    作为股民,我最不愿意看到方案实施后出现大股东大量减持和套现现象,这不但影响投资者信心,而且对企业来说也是不利的。最后希望紫江企业真正树立榜样,努力搞好业绩,继续做大、做强。



    独立董事袁恩桢:实现双赢
    试点公司的股权分置改革方案通过对我国证券市场的发展具有重要意义。个人认为,部分中小投资者对股权分置改革方案存在的意见,根源不是方案本身,而是由于目前证券市场存在的制度性缺陷和历史遗留问题造成的。从这个意义上来讲,更应该通过促进股权分置改革来完善我们的证券市场。

    试点方案的通过对公司的非流通股股东和流通股股东来说是双赢的,能够使双方的利益真正连结在一起。对首批试点的紫江企业来说,改革的先发效应,也有利于流通股股东真正得到利益。

高兴得很

11:30播报:市场视利好而不见 大盘缩量震荡整理  

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    周二上交所公布《权证业务管理暂行办法》，随着该消息的出台，权证离我们越走越近了。权证的推出将有效的减少市场非理性的波动，更有助于吸引外围资金大量入场。而从权证的设限上，我们可以看出国企大盘股将会受到市场广泛关注。

    从周二的盘中我们可以看到，宝钢股份、申能股份、上港集箱等权重个股明显受到资金追捧。而三一重工复盘后的强劲走势对于稳定市场信心起到了不小的作用。但我们也应该看到前期涨幅较大的个股如：“两面针”出现了连续跌停的走势，而“思达高科”也成为了新一轮跳水的庄股。这些在一定程度上打击了市场人气，使得股指向上的欲望有所减弱。

    目前市场可谓喜忧参半，近期政府出台各种政策对市场的呵护我们决不能视而不见。大盘短线的调整有望在近期结束，建议投资者重点关注前期量能明显放大的个股，逢低可大胆介入。

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金融工程--解读《上交所权证业务管理暂行办法（征求意见稿）》
2005/06/14
联合证券 分析师 杨 戈

􀂄 上交所推出的第一个权证品种将是以流动性好的大盘蓝筹为标的的美式备兑权证。
􀂄 作为权证标的的证券必须具备很强的流动性：最近20 个交易日流通股份市值不低于10 亿元、最近60 个交易日股票交易累计换手率在25%以上、流通股本不低于2 亿股。
􀂄 权证的存续期下限3 个月偏短，易造成权证交易波动性大或流动性差；权证标的的结算价格取行权日前五个交易日的证券收盘价中位数，如此明确的规定给某些市场参与者操纵权证价格提供了可能。
􀂄 权证交易实行T+0，并有涨跌幅限制。
􀂄 权证交易佣金、费用等，参照在上交所上市交易的基金的标准执行。
􀂄 由于未明确规定权证发行人应具备的资格，未获得创新资格的中型券商也有机会发行权证。
􀂄 未明确给予权证发行人做市商资格，但券商可以自营或代理买卖权证。
􀂄 券商发行认购权证需以自己帐户持有的股标作为对冲；发行认沽权证则需以自己的资金作为履约保证金。券商发行认沽权证的风险很大。

高兴得很

分析人士认为高油价将维持数年  

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    在石油输出国组织即将于本月15日在维也纳召开部长级会议前夕，石油分析人士纷纷警告说，目前的高油价将继续维持数年。

    来自法国《石油和天然气》杂志的弗朗索瓦·佩兰说，油价将长期保持高位，并超过2000年和2003年的水平。全球洞察伦敦公司的高级能源分析师西蒙·沃德尔也认为油价在未来几年将保持高位。

    石油分析人士给出了作出上述判断的几条理由。首先，全球原油供求关系始终处于一种脆弱的平衡状态中。第二是全球原油库存水平的不确定性。佩兰说，目前的原油库存水平要高于2000年和2003年，但却大大低于过去10年的水平。炼油设施不足和生产成本上涨是推高油价的第三个因素。

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权证走交易可以T+0 股市将现做空机制

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www.eastmoney.com   2005-06-14 08:15    刘刚    华西都市报  


　　昨晚，上证所发布了《上海证券交易所权证业务管理暂行办法》(征求意见稿)，这意味着在不久的将来，上证所将向社会推出一个全新的品种———权证。



　　权证，是指标的证券发行人或其以外的第三人(以下简称发行人)发行的，约定持有人在规定期间内或特定到期日，有权按约定价格向发行人购买或出售标的证券，或以现金结算方式收取结算差价的有价证券。

　　上证所有关负责人指出，把权证产品与股权分置改革结合起来，有利于解决改革试点中金融工具不足、改革方案单一等问题，为试点公司和投资者提供更多可选择的工具。业内专家认为，权证的推出将改变目前单一做多的机制，使市场出现做空机制，并能有效放大多空双方力量。

　　交易可以T+0

　　上市的权证，其标的证券为股票的，权证采用竞价方式进行交易，买卖单笔申报数量不超过100万份，申报价格最小变动单位为0.001元人民币。权证买入申报数量为100份的整数倍。当日买进的权证，当日可以卖出。权证交易实行价格涨跌幅限制。

　　行权买进当日可行权

　　权证行权的申报数量为100份的整数倍，行权申报指令当日有效，并不得撤销。当日买进的权证，当日可以行权。当日行权取得的标的证券，次一交易日可以卖出。

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权证历史追踪：令人怀念的沪深A2权证

  2005-06-14 09:58    郑步春    每日经济新闻  


　　全球最早的权证可追溯到1911年的美国。当时，一家名叫美国电灯和能源公司(AmericanLight&Power)发行权证进行了融资。



　　现在流行的权证可分为美式认股权证和欧式认股权证。美式权证持有人有权在最后到期日前任一交易日要求履约执行；而欧式权证持有人则仅能于最后到期日当天要求履约执行。

　　权证出现虽早，但受重视较晚。上世纪60年代，许多美国公司利用股票权证从事并购其他企业的融资，由于权证相对廉价，因此部分权证甚至被当成了推销手段，有点类似“买电脑赠保险”之类的手法。当时的美国，在债券发售出现困难时，常常以赠送股票权证加以“利诱”。权证在控制风险、进行投机等方面的快速发展，则是上世纪70年代以后的事。

　　欧洲权证市场也较成熟，德国最多，其次是意大利、瑞士和奥地利。在亚太地区，新加坡等地的权证市场也有一定规模。

　　沪深股市中最早的权证出现在1992年至1996年间，当时的转配股认股权证即所谓A2权证，就是一例。而1992年产生大批暴发户的认购证，从广义上讲也是一种权证。该权证价格30元，后被炒至几百元，由于当时股票市场有暴利，几乎无人放弃行使权。

　　1993年第二批认购证引来大量买家，甚至引发长龙排队和混乱。如当时上海徐家汇地区的汇联商厦附近，人群挤满天钥桥路，场面恢宏。但事后证明，这次投入者几乎全赔，从此认购证消失。

　　历史上对于A2权证的投资，充满了“搞笑”的案例。例如，1995年桂柳工股价仅2.50元，转配股价格为2.60元，但A2权证价格却是2元多。也就是说，买入权证的投资者宁愿花费每股4元多的价格买桂柳工“期货”股票，也不愿意以2元多买现货正股(标的证券)。桂柳工A2权证的价格从1元多起步，最高炒到4元，最后跌到0.01元。另一例是江苏悦达权证，其开盘竟高出“正股”数倍，并出现一天涨637%的奇观。当最后一个接货者无法博得一个更“傻”的人后，A2权证开始下跌，此类权证多数从几元钱最终跌到0.01元。

青百

中国股市不能靠小修小补   

  2005年06月14日 13:28 【文章字体：大 中 小】  

凤凰卫视6月14日消息 据英国金融时报报道，中国对国有企业的政策是“抓大放小”。这个口号并没有说明政府如何处理国内低迷的证券市场。另一个小修小补的实例是，股息税税率被临时减半至10%。今年已经降低了印花税，对外资所有权和股票回购的各项限制也已放宽。
鉴于股息收益率仅为2%，此举几乎不可能使上海和深圳股市大有起色。上海和深圳股市是去年全球表现最差的两个市场。从目前20倍的动态市盈率看，两市的股价仍太高。但真正的问题是，在1378家上市公司中，有高达90%的企业由国家控股。政府希望减持价值约2500亿美元的交叉持股，相当于国内股市总值的三分之二。但政府的动机是为养老金债务筹资，而不是放手国家对企业的控制。增发一般会引发恐慌性抛售，而不是市场繁荣。

很难相信中国股市处于停滞状态。然而最近，中国第五大银行交通银行(Bank of Communications)选择只在香港上市。税收和市场规则的小修小补不会改变这种情况。

政府必须决定市场的目的是什么：是让政府在筹资的同时维持对其资产的控制？还是把虚弱的国有企业转型为高效率企业？市场不能履行双重功能。

青百

5月份全国居民消费价格总水平同比上涨1.8%

   

    5月份，居民消费价格总水平比去年同月上涨1.8%，其中城市上涨1.4%，农村上涨2.4%。与4月份比，居民消费价格总水平下降0.2%。1-5月份累计，居民消费价格总水平比去年同期上涨2.4%。
    分类别看，5月份，食品价格比去年同月上涨2.8%，非食品价格上涨1.2%；消费品价格上涨1.2%，服务项目价格上涨3.6%。
    ――食品类价格中，粮食价格下降1.6%，油脂价格下降5.7%，肉禽及其制品价格上涨6.9%，鲜蛋价格上涨11.9%，水产品价格上涨3.0%，鲜菜价格上涨10.1%。
    ――烟酒及用品类价格上涨0.4%。其中，烟草价格上涨0.4%，酒类价格上涨0.6%。
    ――衣着类价格下降2.2%。其中，服装价格下降2.3%。
    ――家庭设备用品及维修服务价格下降0.3%。其中，耐用消费品价格下降1.4%，家庭服务及加工维修服务价格上涨3.8%。
    ――医疗保健及个人用品类价格下降0.5%。其中，西药价格下降2.4%，中药材及中成药价格下降4.2%，但医疗保健服务价格上涨4.0%。
    ――交通和通信类价格下降1.4%。其中，交通工具价格下降3.4%，但车用燃料及零配件价格上涨8.8%，车辆使用及维修价格上涨2.2%，城市间交通费价格上涨2.5%；通信工具价格下降16.6%。
    ――娱乐教育文化用品及服务类价格上涨2.8%。其中，学杂托幼费价格上涨6.6%，文娱费价格上涨3.7%，旅游及外出价格下降1.5%，文娱用耐用消费品价格下降6.3%。
    ――居住类价格上涨5.8%。其中，水、电及燃料价格上涨8.9%，建房及装修材料价格上涨2.9%，租房价格上涨2.2%。

青百

国家发改委料今年生产资料销售价格先升后回

   

    国家发改委价格监测中心最新发表的报告预计，今年生产资料销售价格涨幅，将呈现先升后回的走势。
    报告预期，今年上半年生产资料销售价格，升幅将徘徊于5.5%，但下半年受到宏观调控及国际市场不稳定等因素影响下，升幅将会回落至3%左右，而全年升幅为4%。
    在众多生产资料中，钢材和有色金属价格将逐步回稳，但下半年价格将有所回落。
    至于煤炭，电力等能源价格，就将持续上涨，并对生产资料价格造成一定压力。
    报告又显示，今年一至四月份，中国的生产资料价格累积，上升5.8%，升幅较去年同期下跌9.2%，不过，升幅仍然显著。

青百

铁矿石、煤炭行情回软 国际海运费下跌

   

    最近以来，随着铁矿石、煤炭两大主力货盘行情的回软，国际海运市场随之震荡波动，步入淡季整理通道，海运费有较大幅度回调。
    日前，业内人士分析认为，随着铁矿石市场逐渐趋于平稳之后，海运费价格也将下降，这种状况现在已经出现了。目前，巴西矿到中国的海运费已从年初的36美元/吨下降到5月份的28.65美元/吨，进入6月份后，又下跌到22美元/吨；澳矿的运价也从今年2月份的17.24美元/吨下降到5月份的12.55美元/吨，目前已不到10美元/吨。
    从有关人士掌握的情况，近期国际干散货运市场行情持续看跌，运价指数一路下降，6月9日，波罗的海干散货运价指数报收于3125点，同比下跌192点，跌幅为4.58%。同样，海岬型船运输市场也持续下跌。上周四，波罗的海海岬型船运价指数报收于3547点，同比下跌648点，跌幅为15.45%。在5月底6月初，巴西至中国航线的海运费跌至21.675美元/吨，较上一周下降4.140美元/吨；西澳至中国航线的海运费为9.856美元/吨，下跌1.455美元/吨。而到6月9日，巴西至中国航线海运费又跌至19.865美元/吨，再度下跌1.81美元/吨；西澳至中国航线海运费为9.244美元/吨，继续下跌0.612美元/吨。
    业内人士认为，时下的海运行情已经走进了历史较低水平，中国乃至国际市场需求清淡，使一些交易商担心价格还将继续下滑。专家指出，后期海运市场运价下跌空间虽说不会很大，但对抑制铁矿石价格大幅上涨产生一定作用，在年底国外铁矿石有可能积压，铁矿石将再度变成买方市场，新一轮进口矿降价大战有可能重演。