2005年07月08日周五相关新闻跟帖！

tonghaichuan

天相每日投资快报 7.8

asdf1122

欧洲突发事件影响沪深股市 A股有可能跳空向下

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http://finance.sina.com.cn 2005年07月08日 08:05 四川新闻网-成都商报



　　昨日两市成交总额不到64亿元,严重缩量的局面预示着大盘即将变盘

　　昨日，大盘在中国石化(资讯 行情 论坛)等指标股带动下反弹，上证指数(资讯 行情 论坛)上涨5.05点，收于1038.6点；沪市成交仅37.65亿元，创出了年内地量，两市成交共计不到64亿元。

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　　英国伦敦昨日遭受恐怖袭击,国际股市大幅震荡。受传导效应影响,沪深股市今日开盘后极有可能跳空向下,投资者对此应有心理准备。

　　指标股无量反弹

　　应该说，中国石化的上涨，是昨日大盘反弹的一个重要因素。该股上涨2.9%，带动了相关个股如上海石化(资讯 行情 论坛)、宝钢股份(资讯 行情 论坛)等小幅反弹。中国石化是“6·8行情”的龙头股，有神秘资金介入。由于该股权重极大，通过拉抬该股，很容易达到调控指数的目的。因此，中国石化的走势极为关键。但是，从成交量看，指标股中除中国石化有所放量外，其余个股的量能并未放大，这表明主力积极做多的意愿并不强。

　　市场无明显热点

　　尽管昨日大盘有所反弹，但是市场并没有明显的热点，而是表现为个股普涨。不过，个股活跃程度很低，两市涨幅超过5%的股票不足20只。

　　而股改概念股表现也一般，中信证券(资讯 行情 论坛)、苏宁电器(资讯 行情 论坛)这两只代表意义很强的个股的反弹已经很难挽回市场的人气了。近期市场惟一的热点———股改概念已彻底退潮，除了少数短线资金偶尔出击一下个别超跌低价个股外，整个市场已经很难找到做多的迹象了。

　　市场信心极度脆弱

　　在7连阴后，昨日大盘终于迎来了一根小阳线，这与2001年7月下旬上证指数的走势有点相似。当时7连阴后出现了一根反弹中阳线，而随后展开新一轮下跌。本次会不会一样呢？

　　民族证券的分析师认为，本次与那次有所不同：一、目前点位在1000点附近，相对很低；二、7连阴不是连续大幅暴跌，后两天几乎是小幅震荡下跌；三、昨日的反弹力度很弱，不是短线超跌后的报复性反弹，仅仅是指标股护盘而已。

　　但是，从趋势上可以看出，7连阴之后的阳线往往是下跌的中继，在目前市场信心极度脆弱的情况下，稍有一点利空的影响，大盘将不可避免地继续向下寻找支撑。

　　欧洲突发事件影响沪深股市

　　英国伦敦在当地时间7月7日遭遇了连串爆炸事件，这给欧洲三大股市带来一片恐慌，伦敦金融时报指数盘中一度暴跌3.35%，巴黎CAC跌幅一度达到3.69%，法兰克福DAX指数跌幅一度达到3.22%。

　　2001年9月12日，“9·11”事件的影响立刻反映在沪深股市上。当天上证指数以1822.13点跳空低开41.65点，跌幅2.23%，但盘中股指奋力拉回，最终股指收于1852.60点，仅下跌了0.60%。

　　分析人士指出，此次伦敦遭遇的突发事件，很可能再次给沪深股市造成影响。

　　预计今日大盘将向下跳空低开，但重复2001年9月走势的可能性较小，仓位较轻的投资者不要贸然出击。

　　记者 毛晋楠 曾子建

高兴得很

《开利投资参考》

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证券投资快报515期.

高兴得很

《期货研究》

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世纪快讯0708

asdf1122

伦敦遭遇恐怖袭击 证交所已进入快市状态

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http://finance.sina.com.cn 2005年07月07日 19:39 新浪财经

　　新浪财经讯 英国伦敦地铁及公交车当地时间7日上午发生连环爆炸事件。

　　在苏格兰参加八国峰会的英国首相布莱尔随后发表电视讲话，称伦敦爆炸是野蛮的恐怖袭击，蓄意破坏八国峰会。布莱尔还表示，他将离开八国峰会会场，返回伦敦处理爆炸事件。

　　消息传出后，欧洲三大股市大幅下挫，伦敦富时指数新报5095.9点，跌2.56%，法国巴黎CAC指数跌3.25%，新报4141点，德国法兰克福DAX指数新报4475点，跌3.03%。

　　随后伦敦证交所(London Stock Exchange)发言人表示，证交所已经宣布进入所谓的“快市”状态，证交所当局在伦敦市中心发生数起爆炸事件后已经要求所有自动指令输入设施停止运行。

　　名次解释：快市(Fast Market)

　　乃指市场因某一突发性因素造成市场价格剧烈的波动，此时交易所公布进入“快市”，由于此时交易秩序混乱，可能造成无法成交或成交价格价差很大，待市场平静后交易所会再宣布结束“快市”状态。不论行情对投资人有利或不利，均由投资者全数承受，结算会员或经纪商对上述状况无连带责任(Not Held)。

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伦敦爆炸拖累美股期货 道指期货挫135点

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http://finance.sina.com.cn 2005年07月07日 19:17 新浪财经

　　伦敦怀疑发生恐怖袭击，拖累美股期货急挫，标普500指数期货跌17.6点，报1181点，纳指100期货跌29.5点，报1479点，道指期货则跌135点，报10135点。

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欧洲汇市7日午盘伦敦爆炸拖累美元英镑大幅下跌

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http://finance.sina.com.cn 2005年07月07日 19:35 新浪财经

　　欧洲汇市7日午盘，伦敦爆炸事件拖累美元和英镑大幅下跌，预期伦敦爆炸事件的影响远远大于欧央行和英央行会议及八大工业国的峰会。

　　综合外电7月7日报道，伦敦地铁发生爆炸使城市部分交通一片混乱，欧洲汇市7日午盘美元和英镑遭受瞬时涌出的大量卖盘的压力。



　　最初人们认为爆炸起因是电压过高，然而越来载多的证据表明爆炸有可能是恐怖分子有组织的行动。

　　投资者为避险纷纷购买欧元，抛售美元和英镑，欧元兑美元(资讯 论坛)和英镑汇价急速上升，英镑兑美元(资讯 论坛)和瑞士法郎汇价以同样幅度下跌。

　　预期伦敦爆炸事件的影响远远大于欧洲央行和英国央行会议及八大工业国(Group of Eight)在苏格兰的峰会。

　　许多接近爆炸地点的银行大楼已经安排人员撤离，影响了多数金融市场交易，市场人士称交易员纷纷结清头寸，交易极其清淡。

　　随后有报道说伦敦公共汽车上发生三起爆炸事件，市场越来越担心这是恐怖分子所为。

　　英镑/美元下跌至1.7412美元，纽约6日尾盘为1.7557美元，英镑/瑞士法郎下跌至2.2490瑞士法郎，6日尾盘为2.2501瑞士法郎。

　　美元/日圆下跌至111.76日圆，6日尾盘为112.18日圆，欧元/美元上涨至1.1998美元，6日尾盘为1.1930美元，欧元/英镑上涨至0.6870英镑，6日尾盘为0.6795英镑。

tonghaichuan

华夏参考0708

高兴得很

《外讯参考》

asdf1122

预计纽约债市美国国债7日将开盘走高

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http://finance.sina.com.cn 2005年07月07日 20:42 世华财讯

　　预计纽约债市美国国债7日开盘走高，伦敦市场10年期国债涨31/32。

　　综合外电7月7日报道，预计纽约债市美国国债7日开盘走高，伦敦发生的一连串爆炸案导致避险资金流出股市，转投国债市场。

　　格林威治时间11：00，10年期美国国债涨31／32，至101 12／32，收益率为3.98%。

芝加哥交易所，九月10年期美国国债期货报113 12／32，较前一交易日场内交易的收盘价持涨31／32。

　　伦敦交通系统发生一连串恐怖爆炸案，引发大量资金流出股市，进入欧洲国债市场，并对美国国债产生推动作用。

　　伦敦富时100指数午盘跌213点，跌幅4%。九月英国国债期货上涨1.25点，九月德国国债上涨1点。

　　DZ银行策略师Bernd Weidensteiner表示，恐怖主义的阴霾笼罩市场，未来几日可能不会驱散。

　　为防不测，位于爆炸区附近的许多英国银行和国际银行交易室人员被紧急疏散，整个市场的资金流动性将因此下降。

　　票面利率　期限　价格　涨跌　收益率

　　2 1／2%　2年　100 1／32　涨　11／32 3.58%

　　3 3／8%　5年　99 19／32　涨　21／32 3.71%

　　4 1／4%　10年　101 12／32　涨　31／32 3.98%

　　5 3／8%　30年　117 12／32　涨　1 10／32 4.25%

　　2年期国债与10年期国债收益率之差为40基点，6日为33基点。

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英国伦敦发生连环爆炸事件 COMEX期金小幅上涨

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http://finance.sina.com.cn 2005年07月07日 19:47 新浪财经

　　因英国伦敦当地时间7日上午发生连环爆炸事件，基金大举抛售英镑，COMEX期金盘中小幅上涨。北京时间7月7日19:38美国芝加哥商品交易所黄金期货八月合约涨3.9美元，报每盎司428.5美元。市场对此次的连环爆炸时间的反映还未显现。

　　伦敦金价上升1%，每盎司最新报427.7/8.4美元，最高曾见428.5美元。

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伦敦布兰特期油挫3.3%至57.84美元

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http://finance.sina.com.cn 2005年07月07日 19:41 新浪财经

　　新浪财经讯 英国伦敦地铁及公交车当地时间7日上午发生连环爆炸事件。

　　伦敦发生多宗恐怖袭击事件，消息令伦敦8月布兰特期油跌2.01美元或3.3%，报每桶57.84美元，最低见56.9美元。

　　至於纽约8月期油则下跌1.85美元或3%，至每桶59.43美元。

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伦敦发生系列爆炸事件影响 原油期价大幅下跌

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http://finance.sina.com.cn 2005年07月07日 18:41 新浪财经

　　受伦敦发生的一系列爆炸事件的影响，伦敦国际石油交易所8月原油合约7日盘中下跌逾2美元。

　　综合外电7月7日报道，伦敦国际石油交易所(IPE)8月原油合约7日盘中大幅下跌逾2美元，主要受到伦敦发生的一系列爆炸事件的的影响。

　　北京时间18:30，IPE8月原油合约下跌2.65美元，报57.20美元/桶。

　　纽约商业交易所(NYMEX)8月原油合约电子盘也大幅下跌2.28美元分，报59美元/桶。

　　伦敦一位石油经纪商表示，伦敦爆炸事件导致原油市场出现急剧震荡。

　　北京时间7月7日18:39分纽约原油期货价格大幅下跌3.96美元，报每桶37.34美元。市场分析人士认为此次下跌可能是前期获利多头了结所至。

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大盘小幅反弹 无奈再创年内地量  

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http://finance.sina.com.cn 2005年07月08日 08:53 东方早报



　　北京首放

　　昨天沪深两市交投异常清淡，沪市成交金额还不到40亿元，两市相加居然只有63亿元，成为今年年内的最低水平的量能。在这样成交量下，深沪指数则继续了近几个交易日的横向整理格局，沪指没有创出新低，但最低达到1030.50点，盘中多方屡屡进行抵抗，但5日均线始终成为上扬过程中的最大阻力，很明显绝大部分投资者都采取了观望的策略。

　　我们认为，从6月初千点绝地反击后，指数再度大幅下跌，市场摆脱弱势的难度越来越大，在“买入———套牢———割肉———再买入———再套牢———再割肉”的循环作用下，参与交易的人越来越少，交易兴趣大幅降低，并且随着市场的恐慌气氛扩散，将更加剧下跌的速度。但是从中长期来看，风险已经较低，短线虽然还有下行的空间，甚至不排除出现快速下跌的走势，但是市场总体的底部特征已经相当明显。

　　焦点一：

　　基金中是否还有“叛徒”

　　前两日绩差股、预警股的联袂跳水表明资金对业绩的悲观判断，中小企业板重新整体走弱在一定程度上打击了市场信心。从历史上看，每一次中长底部来临之际，往往都是这些板块的大幅跳水。那么，本轮新股次新股板块的下跌，是否预示着底部的来临呢？

　　我们认为，由于目前市场所处环境较为复杂，投资者不能仅仅凭借新股板块大幅下跌来判断市场已经处于底部，而应该分析还有没有其他的对市场影响较大的做空动力。从市场的资金性质来分析，对指数影响最大的蓝筹股代表着基金。因此，判断市场见到真正底部的一个先决条件就是，蓝筹股板块不会再出现快速的下跌。

　　从近期市场表现来看，以中集集团(资讯 行情 论坛)为首的基金重仓蓝筹板块在前期大幅下跌之后仍然走势疲弱，只有极少数几只超级航母蓝筹股还在努力护盘，如昨天权重最大的中国石化(资讯 行情 论坛)最大涨幅一度达到4.35%，长江电力(资讯 行情 论坛)、中国联通(资讯 行情 论坛)等走势也明显有资金维护，这种现象表明基金对后市的看法存在相当大的分歧，而我们认为，对后市不看好的基金占据了大多数，这也说明，基金持仓的调整仍在延续。

　　作为机构资金之间的博弈，目前可能已经面临着一个重要的临界点，重仓持股的基金面临着较大的压力，导致部分基金选择套现。从这一点来说，机构博弈的性质决定了在目前点位出现不了大的反弹。

　　因此，投资者在近期要密切关注超级航母蓝筹股的走势，如果其中有基金的“叛徒”出现，那么羊群效应所产生的负面效果将比较严重。

　　焦点二：

　　地量后是否出现地价

　　近期超级大盘蓝筹股如宝钢股份(资讯 行情 论坛)、长江电力以及中国石化等上扬成为股指上扬的主要动力，但是持续性值得怀疑。我们可以看到，虽然这些指标股屡屡收成红盘，但盘中交投已经明显显露出主力机构处于一个无奈的境地，作为流通盘超过几十亿的个股，盘中单笔成交只有区区数十手的现象，表明这些个股的上扬缺乏成交量的配合，而没有量能的放大，大盘蓝筹股的上扬将使主力陷入非常尴尬的境地。

　　虽说“地量出地价”，但地量既可以是一种真正意义上的地量，也可以是一种交投趋淡的综合表现，下跌过程中的地量与上涨过程中的间歇式地量有着本质的区别，因此，在一个中长期下降趋势过程中，地量反弹往往只是下跌过程中的驿站而已，对于中长线投资者而言，没有很大的参与意义。

　　同时，昨天市场热点方面表现非常凌乱，没有明显的领涨板块能够汇聚人气，而支持反弹的成交量仍没有出现放大的迹象，因此，如果没有良好成交量配合的话，大盘仍有可能继续在此点位展开反复震荡整固的格局。

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北京首证：细分行业寻找潜力板块  

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http://finance.sina.com.cn 2005年07月08日 07:10 北京青年报



　　周期性蓝筹股因为景气程度下滑而面临着巨大的业绩压力———

　　观察近期的市场，投资者可以发现，虽然中国石化(资讯 行情 论坛)、宝钢股份(资讯 行情 论坛)等一线蓝筹股表现还算平稳，但是其他蓝筹股却出现了一定的震荡并成为近期市场的重要做空动力。事实上，近期蓝筹股特别是周期性蓝筹股因为景气程度下滑而面临着巨大的业绩压力，这也增加了投资者的选股难度，如何在周期行业景气度下滑的背景下来寻找未来的潜力品种呢？

　　-寻找能够稳定增长的行业板块

　　很多蓝筹股的震荡是因为景气程度下滑导致未来具有很大的业绩压力，但是并不是所有的行业板块都会受到宏观调控的巨大压力，这些板块自然能够得到市场资金的关注，而我们也可对这些板块进行中线的追踪。在此我们建议投资者关注以下一些板块：1.交通运输行业的机场板块及高速公路板块。从某种意义而言，港口、航运等交通运输的子行业多少也呈现出一定的周期性特点，相对而言，我们更看好的是机场板块及高速公路板块。2005年国内机场相继打破了基地航空公司在地方机场的垄断经营权。枢纽机场的航空运营权一旦打破，枢纽机场的业务量将迅速放大，未来几大机场的前景将日益美好，上海机场(资讯 行情 论坛)、深圳机场(资讯 行情 论坛)、白云机场(资讯 行情 论坛)等个股都可以关注。而汽车保有量的持续增长和正在形成的路网效应使我国收费高速公路的长期稳定增长价值清晰可期，我国高速公路行业上市公司也因此成为具备稳定成长特性的防御性投资品种，投资者可追踪皖通高速(资讯 行情 论坛)、粤高速(资讯 行情 论坛)等个股。2.非周期性行业的优势公司。石化、电力、钢铁等行业受到宏观调控的很大冲击，但是食品饮料、旅游、医药、商业零售等非周期性行业所受到的调控压力就很轻，而在消费对经济拉动的作用有所增强的情况下，一些公司仍将保持着良性的增长态势。我们也需要提醒投资者的是，非周期性行业的经营业绩将出现分化走势，投资者更应该关注的是这些细分行业中的龙头公司，这些公司才是未来市场的赢家。

　　-寻找发展前景出现转机的一些细分行业

　　宏观调控固然对很多行业或多或少都产生一定的负面影响，不过我们并不认为所有行业都应该看淡，相反一些行业低迷之后还将出现一定的转机。主要是两个方面，其一是上游产品价格下滑之后，将对一些下游企业带来一定的积极影响。前期上游产品价格的持续上涨对下业带来很大的成本压力，如今周期性行业的景气程度下滑，相应产品价格也从高位震荡回落，将减轻电力设备、家电、汽车等下业的成本压力，这些下业的利润将出现一定的回升。但我们也需要提醒投资者的是，只有那些具有竞争优势和较强定价能力的行业龙头公司才会成为真正的受益者。其二则是即将出现向上拐点的行业板块，如汽车行业，中国汽车工业协会统计数字显示，1至4月全国汽车累计产销量分别同比增长1.48%和1.57%。值得注意的是，3、4月行业产销量在上年行业景气程度高点、产销基数较大的情况下还有所增长，说明汽车行业经过一段时间的低迷之后开始短线的拐点。投资者还可以关注水泥板块，目前水泥行业的利润率水平处于周期低谷，在成本降低和新增产能释放完毕之后，我们估计该行业有可能在今年年底或明年一季度出现盈利的拐点，其中的龙头公司海螺水泥(资讯 行情 论坛)值得重点追踪。

　　文/北京首证

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青海证券：量能透露市场走势玄机

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http://finance.sina.com.cn 2005年07月08日 02:29 京华时报



　　作者： 苏武康 来源：青海证券

　　昨天沪综指开盘1033.22点，最高1044.05点，最低1030.50点，收盘1038.60点，上涨5.05点，涨幅0.49%，成交37.65亿元；深成指开盘2695.09点，最高2711.27点，最低2683.80点，收盘2697.94点，上涨1.45点，涨幅0.05%，成交25.47亿元。



　　昨天大盘红盘报收，但两市成交仅有61亿元。大盘之所以没有选择向下突破，中国石化(资讯 行情 论坛)等指标股的奋力护盘居功至伟。目前，大盘横盘已有4个交易日，在如此狭窄区间内维持4个交易日盘整是相当少见的，它预示后市的突破力度大于原先的预期。

　　宏观环境的不乐观加上“寻宝游戏”的快速退潮，使得市场情绪快速冷静了下来，并导致场外资金的观望心态十分严重。目前，多头尚在努力护盘，中国石化、宝钢股份(资讯 行情 论坛)、长江电力(资讯 行情 论坛)等权重指标股逆市做多，但日渐萎缩的量能显示，多头护盘没有得到市场的共鸣。在这种情况下，被动护盘能否阻止大盘向千点滑落，还很难说。

　　6.8阳线之后之所以横盘了一段时间，其根本原因就是人们对股权改革还抱有较好的预期。从刚开始试点个股的涨停到后来的直接跌停，这么大的悬殊和对比，只能说明试点在现阶段人们的意识中是用来投机的一种概念，一旦新鲜感没有了，哪怕是再好的方案恐怕也难以支撑股价。

　　大盘走势尚不明朗，但量能的配合透露了一些市场走势的玄机。成交量的大小显示了投资者对市场方向的认可度。量能越大认可程度越高，反之则缺乏认同度。这就是为什么无量上涨总是走不远的原因。近期两市成交持续萎缩，昨天两市的量能，是市场信心严重不足的表现，而不是市场做空动能的衰竭。青海证券苏武康

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中石化独舞 能否把大盘带出颓势

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http://finance.sina.com.cn 2005年07月07日 18:14 大通证券



　　大通证券 张亚梁(牛犇)

　　在连收七阴后，周四，两市大盘终于迎来了难得的反弹小阳线。其中，沪综指报收于1038.59点，上涨0.48%；深综指报收于248.18点，上涨0.50%。而成交金额沪市38亿，深市25亿，均创年内最低水平。




　　昨天，我们就提到过，中低价蓝筹股的走势将决定今日大盘是否开出第八根阴线。从当日的盘面情况来看，大盘依旧没有摆脱前几日的下跌抵抗走势。由于“中国石化(资讯 行情 论坛)”的独舞表现，使得大盘走出几乎与其完全复制的走势。受国际原油价格持续攀高的影响，近期在香港H股市场，“中石油”、“中海油”是屡创新高，而“中国石化”由于有部分勘探业务，所以也出现了跟风上涨，使得A股和H股的价格差有缩小之势。也许正是受到了这样一种基本面的支持，近期该股A股走势也再一次出现了明显的异动，除了继续带领石化类板块小幅上涨之外，今天该股还带动了两市当中仅有的三家原油类个股“中原油气(资讯 行情 论坛)”、“石油大明(资讯 行情 论坛)”、“辽河油田(资讯 行情 论坛)”的上涨。但遗憾的是这几只原油类个股由于原油储存量越来越小，开采成本居高不下，所以国际原油价格的持续上涨似乎并没有给它们带来什么好运，当日的上涨实在象是一种无奈的响应。

　　虽然“中国石化”的上涨，多少沾有一点国际原油价格上涨的利好支撑，但它毕竟还不是一只正宗的原油类个股，其炼油、石油化工业务相对来说受到的影响就比较复杂。笔者认为，在当天大盘走势比较微妙之即，由于其对市场无与伦比的权重地位，才是它今天上涨的更重要原因所在。其实，该股在5月中旬就已经出现过明显的异动，当时的护盘低点还是最终悄然被破。而在此次“6.8”井喷行情中，其又再度被神秘资金推动，在6月8日、6月9日两天出现大幅上涨，使得指数存在明显虚假成分。随着其后来成交量的逐渐萎缩，股价也是震荡盘下，5日、10日、30日等构筑的空头均线系统一直对其上行形成反压。

　　在今天，该股的三次间歇性放量上涨都是出现在大盘摇摇欲坠似乎要破位之时，依旧带有比较明显的护盘痕迹。特别是在下午14：30的最后一次间歇性放量上涨中，相对放量最大，带动了一些跟风资金，也推动了其他蓝筹股的翻红，也起到了暂时遏制住大盘开出第八阴的作用。那么，“中国石化”这种逆势行为能否抵挡住其他个股的抛压，如愿以偿地把大盘带出颓势呢？从“中国石化”的单一行为来看，有点类似于94年的“申能股份(资讯 行情 论坛)”。如果说“申能股份”在94年那么少股票的情况下，都无法护盘成功，那么，在11年以后的今天，在两市股票流通市值近万亿的情况下，单靠一只“中国石化”可能挽救于大盘吗？“中国石化”当天成交量仅有1.2亿，仅比周二和周三稍微放大了一点点，仍属于一种非常低的水平，而且整天的量能分布非常不均匀，都是间歇性的推量，说明操作资金并无实力，似乎想事半功倍。另外，从技术上，我们也可以看到，该股在3.6元以上已经积累了大量的套牢盘。所以，笔者认为，“中国石化” 想暂时遏制住大盘开出第八阴，收根小阳线还有这个能力，但是单纯通过它，想把大盘带出颓势，那简直是异想天开、一厢情愿，而这种结果很快就会见分晓。

　　有行业欢喜就有行业忧。原油价格的飙升，首当其冲的就是交通运输业，而航空类个股又是交通运输类行业中受影响最大的。昨天“上海航空(资讯 行情 论坛)”刚刚发布中报业绩下降50%的警报后，今天以“南方航空(资讯 行情 论坛)”为代表的航空类个股又是大幅下挫。特别是“南方航空”，其A股和H股更是联袂大幅重挫，股价再度创出上市以来的历史新低。其实，受到高油价困扰的远远不仅仅是航空业，应该说绝大部分行业都会受到高油价的影响，也将对中国经济下半年的增长带来较大的压力，而上市公司的业绩滑坡也是已成定局。

　　“6.8”行情结束，可以说意味着1100点至1150点成为市场的重要头部。而很多市场的头部就总是在不经意当中形成的，特别是在市场上人气喧沸，热情高涨的时候非常容易形成。现在很多人又把目光退守到了千点，认为其是政策铁底？果真如此吗？个人认为：股市有其自身的运行规律，市场的各个参与主体都必须遵循市场的客观规律，顺势而为；消息、政策仅仅影响的是市场的短期波动，它根本无法改变市场的中长期发展趋势，在喧嚣过后，市场仍将会回到它自身原有运行轨道。事实上，大盘从01年6月份见顶2245点调整以来至今的运行就是对上述立场的最好诠释。特别是在02年1月份大盘探至1300点以后，至04年的10月份期间，管理层在1300点附近也是出台了相当多的政策性利好，欲阻止股市的下跌，也让当时市场的参与者认为1300点是政策的铁底。可是最后的情况呢？不但1300点这个铁底早已悄然而破，连1200点、1100点、1000点不都全部看到了吗？当时如果盲目信奉1300点是政策铁底，不是深套其中吗？所以说，投资者应该做的事情是静下心来多研究市场的客观规律，研究每天盘面发生的新变化，研究板块之间的此消彼长的原因，研究大盘量能的变化，研究云云大众的操作心理等等，而不是把主要的精力放到去揣摩管理层会出台什么利好，或者抱着“管理层不可能不出手救市”这样的墨守成规想法。因为随着市场的越来越理性和趋于成熟，市场这只无形之手会发挥越来越重要的作用，这就是4年多熊市调整，投资者最应该总结的教训。

　　大盘今天最高、最低间仅有14点，是本周振幅最小的一天。盘中最高点正好上摸到了5日均线附近，但是离缺口还有10点左右的距离。从技术上来说，在连续下调8天以后，出现一个小幅的反弹应该说是非常正常的，但是由于这个反弹仅仅是靠少数权重股，而且又是在创出今年以来地量的情况下出现的，所以实在又是没有多大价值。短期内大盘的运行也变得愈来愈清晰，有两种可能。一是周五先关闭第三个缺口；二是周五不先回补缺口，直接切出一根2%以上的中阴线。如果是属于第一种情况，那么小反弹就已经结束，下周大盘就是直接考验1000点整数关口了，甚至在打破1000点之前都不会有反弹出现；而如果是第二种情况，则大盘在1000点以上仍有机会出现一次回补缺口的反弹行情。从目前的情况来看，我们还是偏向于第二种情况概率大。



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大盘创出近年地量 短线难有作为

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http://finance.sina.com.cn 2005年07月07日 18:11 渤海投资



　　渤海投资

　　周四大盘终于由绿翻红，终止了连续阴跌的走势，收出一根小阳线，却又收的那么无奈勉强。股指刚触及5日均线时便遇阻回落，显示出目前的市场远比我们想象的要弱，今日主力完全是借助中国石化(资讯 行情 论坛)来刺激市场，但场内跟风盘不多，这一点从两市仅62亿的成交数字上就可看出。最终沪市报收1038点，深市收盘2697点。

　　今日消息面上比较平淡，上市公司拉开中报预告帷幕，今日公布的方案当中除一家预增之外其它均出现业绩预警或预亏，显示当前业绩风险正逐渐加大。虽然今日一些预增公司的股价相对抗跌，但是缺少领涨效应，而预警或亏损公司的股价却是一打一个准，走势相当不妙。而今日大盘几经跌宕起伏，漫不经心的走势，都是上述因素的具体体现。

　　盘中热点主要围绕两条主线展开：其一、超跌低价股是弱市围绕的主线，天华股份(资讯 行情 论坛)、新都酒店(资讯 行情 论坛)、长春一东(资讯 行情 论坛)等个股涨幅居前，青海华鼎(资讯 行情 论坛)、河北华玉(资讯 行情 论坛)等低价股轮番展开反弹。中国凤凰(资讯 行情 论坛)、新太科技(资讯 行情 论坛)等2元出头的亏损股由于前期大幅超跌也出现反弹，但行情显示其操作性不大。其二是指标股护盘充当了大盘中流砥柱。长电电力、中国联通(资讯 行情 论坛)走势较为稳定，而受国际石油价格连创新高，在港股市场上市的中国石油股价创出上市以来的最高点，受此影响，中国石化、中原油气(资讯 行情 论坛)、辽河油田(资讯 行情 论坛)、石油大明(资讯 行情 论坛)等纷纷上涨，尤其是盘中中石化的领涨对抑制股指下跌起到了重要的作用。

　　但是，原油价格大涨并非对股市是一件好事，作为最基础生产原料，对许多行业都有着不同程度的影响。对于航空股无疑就是一个利空，石油价格飞涨使得航油成本价格提升，航空板块集体连续下跌，使得股价早已创出历史新低，而近期正临中报期间，航空板块业绩很可能因此受到较大冲击而出现亏损，该板块近期应是投资者重点回避的品种。

　　目前开来，随着周五中报业绩帷幕的正式拉开，基本面出现问题的股票，尤其是业绩预警预亏的个股风险将越来越大，而随着国内固定资产增速的回落，周期性投资品行业作为拉动经济增长的主导力量逐步减弱，其行业景气度将继续回调，而稳定行业则将受到市场的关注，如零售业和电力行业等，此类行业的上市公司很有可能出现业绩增长，也将为市场带来较大的投资机会，投资者可积极关注。

　　综合来看，从60分钟K线图上看，股指构筑小平台后重心开始下移，5MA和10MA粘合后也逐渐下行，这显示空头能量在重新聚集后有再一次宣泄要求。从量能来看，全天成交37亿，这已创出近年地量，大盘弱势特征非常明显，短线难有作为。

青百

操盘必读 7月8日证券市场要闻及简评


　　(一)、突发事件

　　新华社《恐怖袭击伦敦，多起爆炸发生》“据新华社电英国首都伦敦地铁和公共汽车7日相继发生多起爆炸。根据伦敦警方公布的最新数字，爆炸至少已造成33人死亡，400多


　



人受伤。伦敦公共汽车和13条地铁全线暂时停止运营。英国首相布莱尔随即离开八国集团峰会紧急返回首都应对这一突发事件。”

　　简评：欧美股指出现大跌。预计恐怖袭击之下，海外的航空股、旅游股等受到压力较大。对于内地会有间接的、局部的影响。

　　(二)、供求关系/资金供应

　　东方早报《放行在即 交银基金8月挂牌》“在第一家银行号基金公司工银瑞信基金公司‘开张’营业后，另一家银行号基金公司——交银施罗德基金管理有限公司也加快了挂牌的进程。记者昨日从交通银行获悉，交银号基金公司即将完成中国的最后审批，开业时间已经定在8月份，预计该公司的首只基金产品会在9月份推出。”

　　简评：目前中报期，即使增加资金供应属于利好，对于绩平绩差衰退股而言，机构也未必有兴趣做“解放军”。这是投资人在看待政府救市问题上的一个必须思考的问题。机会是局部的，风险仍旧可能是大部的。原因在于绩平绩差衰退股太多、超过了成长股数量。这是中国股市的致命弱点，不是“资金救市”所能解决。管理层必须进一步想办法“治根”。

　　(三)、业绩动态

　　1、深圳特区报《一批公司预告中期业绩》“(000505、200505)ST珠江预计2005年半年度业绩亏损，亏损额约在2000万元左右；(000546)ST吉轻工预计2005年1-6月份大约累计亏损1500万元左右；(000728)北京化二预计公司2005年上半年净利润将亏损10000万元左右；(000760)?ST博盈预计2005年上半年亏损额在150万元以内；(600248)秦丰农业预计公司2005年中期将继续亏损。”

　　“(600786)东方锅炉预计2005年上半年实现的净利润将比2004年同期增长达130%以上；(600309)烟台万华预计2005年半年度的净利润比去年同期增长50%以上；(600432)吉恩镍业预计2005年上半年净利润将比上年同期增长50%以上；(000021)深科技A预计2005年上半年业绩较去年同期增长50%-100%；(000024、200024)招商地产预计2005年半年度净利润比上年同期的上升幅度超过50%以上。(600001)邯郸钢铁则称，公司获悉亚洲证券被责令关闭。公司投资其2亿元，占其股权比例为19.36%，截至2004年末已累计计提长期投资减值准备67342285.46元。但因公司本年度抵免企业所得税金额为139679681.27元，属净利润增长，故公司预计2005年中期业绩同比增长超过50%。 ”

　　简评：未来股价的分化，从上述预赢预增、预警于亏的数目之比，就可以初见端倪。

　　2、东方早报《首份中报“哑火” 皖维利润下降》“昨天率先公布中报的皖维高新(600063)称，该公司今年上半年主营收入6.06亿元，同比下降9.91%，净利润1486.36万元，同比下降5.06%，每股收益0.059元，低于上年同期的0.062元。分析师认为，在去年业绩高速增长之后，今年上半年多数上市公司面临业绩压力。”

　　简评：宏观调控之后业绩的衰退趋势，可能延续到明年。这是值得中长线担心的事情。股指不振，根源在此。

　　(四)、全流通试点动态

　　1、深交所《敖东改方案派现翻倍》“吉林敖东董事会昨天对股权分置改革方案进行了修改。新股改方案中，公司向全体股东派现，非流通股股东将其应得股利全部支付给流通股股东，流通股股东实际现金所得为每10股4元，比原方案10派2元增加了一倍。新方案中，非流通股股东仍按1：0.6074的比例缩股，保持不变。”

　　简评：该股目前处于中线支撑位上。可以观察其放量情况。

　　2、上交所《银鸽投资公布10送3.8股股改方案》“银鸽投资(600069)今日公告称，公司于7月7日召开的五届三次董事会审议通过公司股权分置改革方案：以2005年6月17日公司总股本37160万股为基数，由非流通股股东向方案实施基准日的流通股股东按持股比例共支付总额为5532.80万股公司股票对价(即：流通股股东每持有10股流通股将取得3.8股股票对价)后，公司的所有股份都成为流通股。”

　　简评：方案尚好，如果不是过于高开可以关注。

青百

开盘暴跌 欧美金融市场遭遇深度撞击  


　　伦敦、纽约股市开盘暴跌，油价上蹿下跳，黄金受追捧
　　汇市：英镑、美元遭遇重挫
　　爆炸事件发生后，欧洲汇市美元和英镑被大笔抛售，纷纷下挫。其中，英镑/美元一度下跌至1：1.7412美元，创出19个月来的新低。美元/日元也一度下跌至1：111.76日元。
　　股市：欧美股市全线大跌
　　受突发事件的打击，欧美股市的投资者开始纷纷抛售股票，伦敦金融时报指数开盘后不久就暴跌近200点，跌幅达到4%，直至逼近5000点的重要整数关。这是自9·11事件后，金融时报指数在盘中出现的最大单日跌幅。欧洲其他股市也纷纷出现急挫行情。
　　纽约股市也受到拖累，开盘后道琼斯指数迅速下跌近100点，纳斯达克指数也大幅下挫。
　　原油：油价出现剧烈波动
　　爆炸事件对原油市场造成的影响更为剧烈。纽约商品交易所行情数据显示，在昨日下午5时后的90多分钟内，油价从62美元/桶暴跌至57美元/桶，波动幅度高达8%，为数年来罕见。伦敦商品交易所布伦特原油期货也下跌超过2美元/桶，至56.9美元。
　　金市：金价看涨
　　7日，欧洲投资基金在抛售英镑之后，大量资金对准黄金，金价一度大涨。伦敦金价较前日上涨1%，每盎司最高一度达到428.5美元。(记者 曾子建)  
　 成都商报

高兴得很

伦敦爆炸案引发全球市场剧烈震荡  

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    国际金融中心伦敦7日早晨发生连环恐怖袭击爆炸,全球金融市场受其冲击剧烈震荡,欧洲主要股市在急剧下跌后快速回升。国际金价冲高回落,国际油价则在大幅回落后有所回升,英镑和欧元汇率也出现激烈波动。

    截至北京时间7日20:00,伦敦警方证实,伦敦地铁、公共汽车7日早晨9点之前上班高峰期发生至少7起爆炸,造成人员严重伤亡。而据英国天空电视台报道,此次连环爆炸袭击至少已造成45人死亡、约1000人受伤。意大利安莎社报道说,一个自称"欧洲基地圣战秘密组织"的团体在爆炸发生后在网站上声称对伦敦发生的爆炸事件负责。

    正在苏格兰的英国首相布莱尔,在爆炸发生后第一时间发布讲话称,伦敦发生的系列爆炸事件是"野蛮"的恐怖袭击。

    伦敦爆炸发生的时间十分敏感:6日,伦敦获得2012年奥运会的举办权,全英国沉浸在喜悦之中；6日至8日,八国集团在英国苏格兰举行峰会。因此爆炸消息传出后,7日,欧洲主要股市迅速全线暴跌。伦敦FTSE指数跌幅一度达到3.97%,为股市、商品和能源期货提供结算服务的伦敦结算所因为人员被疏散而暂停交易。法兰克福 DA X指数和巴黎 CA C40指数当日的最大跌幅分别达到3.70%和4.46%。挪威 O S EA X指数当日最大跌幅一度达到4.92%,在欧洲主要股指中跌幅领先。与此同时,伦敦8月交割的布伦特原油价格最低滑落至每桶55.54美元,较此前60.07美元的高点下跌7.54%。国际现货金价一度升至每盎司428.40美元,涨幅达到1.2%。

    但出人意料,欧洲主要股市当日却凭借自身的力量止住下跌的步伐并迅速回升。截至北京时间7日24:00,伦敦FTSE指数已回升至5158.30点,而跌幅已收缩到1.36%,法兰克福 DA X指数和巴黎 CA C40指数则分别回升至4530.18点和4220.62点,其跌幅分别收缩为1.85%和1.39%。此前跌幅领先的挪威 O S EA X指数跌幅也收缩至2.16%。与此同时,伦敦8月布伦特原油价格已回升至每桶58.90美元,国际现货金价则回落至每盎司425.55美元。英镑对美元汇率昨日一度跌至1.7397的19个月低点,后来回升至1.7412。欧元对美元汇率一度强劲上升收复1.2整数关口,但后来回落至1.1950的水平。

    受伦敦爆炸冲击影响,周四美股开盘全线走低。截至北京时间7日24:00,道琼斯指数跌0.31%,报10239.20点；纳斯达克指数跌0.31%,报2062.27点；标普500指数跌0.33%,报1190.96点。

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财 经 内 参　　2005年07月08日

【市场焦点】第二批股改方案公布接近尾声.................................1

【市场焦点】放行在即 交银基金8月挂牌.............................2

【资本市场】中海油: 必要时调高优尼科收购价.............................3

【资本市场】优尼科首次“有条件”示好中海油并购.........................4

【资本市场】人行: 中国债券指数基金解决技术问题方上市...................5

【市场动向】逾八成消费者认为目前不宜购房...............................6

【市场动向】内地股票基金冷清 香港A股基金火爆...........................7

【市场观察】沪上银行房贷“急刹车”.....................................8

【政策动向】国土资源部报告掀起土改风暴.................................9

【政策动向】钢铁产业政策下周将颁布....................................10

【政策动向】煤炭资源税计征办法将修改..................................11

【政策动向】山西省本月开始对煤矿收取“资源占用费”....................12

【政策动向】上海对别墅转让实行重税....................................13

【政策动向】中美纺织品贸易第二轮磋商本周五在北京启动..................14

【政策动向】温州可随时启动个人集资建房................................15

【政策动向】中国首个乘用车燃料消耗量限制标准实施......................16

【业界观点】谢国忠：赌人民币升值热钱将流走............................17

【财政金融】汽车金融公司将逐渐成为车贷主力军..........................18

【财政金融】高增长低通胀 汇率改革条件成熟.............................19

【财政金融】调查预计中国12个月内可能放宽人民币区间....................20

【财政金融】银监会发出8%生死符 外资争相入股城市商业银行...............21

【经济数据】51户重点化工企业首5个月纯利28.8亿 按年增55.7%.............22

【经济数据】39户重点轻工企业首5个月利润37.9亿元 按年增长14.8%.........23

【经济数据】32户煤炭行业国有重点企业首5月产销利保持较快增长...........24

【宏观经济】中国央行料上半年GDP按年增9.2% CPI按年增2.5%...............25

【宏观经济】国务院国资委经济研究中心宏观部部长谈汇率改革..............26

【宏观经济】发改委报告称下半年投资增长将稳中有降......................27

【宏观经济】刺激消费是保持中国经济增长的当务之急......................28

【宏观经济】欧盟贸易专员称中国未达市场经济标准........................29

【公司动态】上海港前6月集装箱吞吐量预计增26.4%........................30



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【市场焦点】第二批股改方案公布接近尾声

   

    第二批进行股权分置改革试点的42家上市公司中尚有11家公司未公布试点方案，其中沪市8家，深市3家。记者6日与这些公司取得了联系，据了解，大部分公司都将采用单纯送股的方式支付对价，计划在下周二之前推出试点方案，部分公司因方案尚在和地方国资委沟通，具体的推出日期还无法确定。
    据悉，申能股份计划于本周五召开董事会，下周一公布股权分置改革方案。该公司募集法人股股东多达1100多家，公司此前花了较长的时间协调募集法人股事宜。从近期的沟通情况看，机构投资者对10送3股的方案比较满意。
    天威保变内部人士告诉记者，公司计划于下周二公布试点方案，拟定的对价支付方式为送股，流通股股东每持有10股股份将获得超过3股的对价。本周五，公司将举行投资者网上交流会。
    鲁西化工表示，公司将采用单纯的送股方式支付对价，试点方案已经报给了山东省国资委等待批复，预计本周末可以公布股权分置改革说明书。
    华联综超、中孚实业均表示，公司股权分置改革方案有可能在本周公布，其中华联综超将采用比较简单的送股方式，中孚实业将采用包括送股在内的组合对价支付方式。郑州煤电则表示，公司试点方案尚在河南省国资委审批，何时能够出台，公司目前还无法知晓。
    广州控股、韶钢松山、农产品同属广东籍上市公司，对于为何迟迟不推试点方案，相关公司内部人士表示，由于公司是当地国资系统的首批试点公司，因此地方国资委对方案的审批慎之又慎，预定的公告日程也是一延再延，本周能公告股改方案的公司可能只有一家。
    此外，农产品和韶钢松山的状况还有一定特殊性：农产品的非流通股东非常分散，第一大股东的持股比例不足23%，非流通股东以大比例送股支付流通对价的难度很大；而韶钢松山的股价已低于净资产。这些技术性难点的存在一定程度上也延后了方案出台的时间。
    人福科技是尚未公布方案的11家公司中惟一一家民营企业，公司相关人士在接受记者采访时表示，公司方案之所以拖到现在还没出，主要是想把更多的时间用来和散户沟通，目前公司已经根据投资者的意见修改了原定的方案，大股东也增加了额外承诺，预计本周推出试点方案。


   

【市场焦点】放行在即 交银基金8月挂牌

   

    在第一家银行号基金公司工银瑞信基金公司“开张”营业后，另一家银行号基金公司———交银施罗德基金管理有限公司也加快了挂牌的进程。7日从交通银行获悉，交银号基金公司即将完成中国的最后审批，开业时间已经定在8月份，预计该公司的首只基金产品会在9月份推出。
    交银施罗德基金公司筹备办公室负责人7日告诉记者，交银施罗德基金公司筹备工作进展顺利，中国专门小组即将赴上海对公司的筹备情况作检查验收，7月底以前，设立申请的批复就会下来。上个月，交银施罗德基金公司已获得了银监会的放行。
    “工行的基金公司已经开业，我们的开业时间定在8月，再晚主管部门也不同意。”该负责人笑着说。
    据了解，让交行相信会放行的原因是，央行行长助理刘士余5日在出席工银瑞信基金公司开业典礼时明确表示，在7、8、9三个月，作为有关部门将采取的两大措施繁荣股市的措施之一，工行、交行、建行旗下的基金公司将分别推出首只基金产品。
    交银施罗德基金公司筹备由交行行长张建国亲自挂帅。目前已经初定北京大学经济学院副院长孙祁祥和国务院发展研究中心金融研究所所长夏斌担任独立董事。该筹备组有关人士告诉记者，“为防止可能的混业风险，我们将在银行与基金公司之间建立有效的‘防火墙’。该基金公司的人员、办公场地、系统都将与交行商业银行业务实施严格的风险隔离。”
    据了解，交银施罗德基金公司人才招聘已经接近尾声，而公司的首款基金产品也正在紧张研发。公司的计划与刘士余的讲话一致：力争9月份推出旗下的第一款基金产品。


   

【资本市场】中海油: 必要时调高优尼科收购价

   

    中海油董事长傅成玉接受《华盛顿邮报》访问时表示，董事会决心收购优尼科(Unocal)，有需要时会考虑调高收购价。
    他指出，美国对是次收购反应过敏，大部分的忧虑出于政治因素，而非从商业角度出发，但他有信心可成功令外界改观。
    中海油上月底提出以185亿美元现金收购优尼科，相当每股67美元，较对手雪佛士古的出价高出约15亿美元。


   

【资本市场】优尼科首次“有条件”示好中海油并购

   

    中海油用185亿美元铸造的“跨国收购梦想”开始逼近现实。7月7日综合消息获悉，被收购方———美国优尼科石油公司（Unocal）日前表示，如果中海油满足一系列条件，该公司考虑撤回对雪佛龙方案的支持，转而支持中海油。
    这是中海油宣布收购优尼科3周以来获得的最为积极的被收购方“回应”。在过去的10天内，中海油和优尼科一直在进行谈判，优尼科公司已列出了相关条件，其中包括资产剥离要求，美国监管机构的其他要求，“重大不利情势改变”条款，以及优尼科管理层、员工和养老金计划的处理等。只有上述条件得到满足，优尼科才能向该公司的股东宣布，中海油的报价“更优于”雪佛龙。
   按照时间进程，中海油会在下周之前对优尼科公司的要求发出回应，因为优尼科董事会将在下周召开会议作出决定。


   

【资本市场】人行: 中国债券指数基金解决技术问题方上市

   

    人民银行国际司副司长何建雄表示，亚洲债券基金II旗下中国债券指数基金，仍存在若干技术问题需待解决， 包括法律、产权保护、公司治理及公司披露等，要待有关方面取得突破后才考虑上市。
    他表示，现正与负责该基金的华夏基金管理密切联络，为上市作准备。
    对于内地债券孳息率近期下跌，可能影响沛富基金的表现，何建雄重申，内地债券的成分比重不多， 只占11%，因此影响不大，且投资债券应看长期息率变化。


   

【市场动向】逾八成消费者认为目前不宜购房

   

    国家统计局7日发布的一项调查结果显示，只有18%的消费者认为目前是购买商品房的适当时机，比3月份下降6个百分点。
    国家统计局的快报还显示，当前消费者购买汽车的意愿也在下降，大约13%的消费者认为目前是购买汽车的适当时机，比3月份下降4个百分点。快报显示，个入信心指数继续保持上升势头。6月份，预期个人或家庭收入在未来会有所增长或保持不变的消费者占69%，比3月份上升5个百分点。反映消费者对未来几个月经济前景看法的经济乐观指数有所下降。6月份为81.4点，比3月份下降3.7点。
    国家统计局的分析认为，这是由于消费者对经济发展进程中的一些不确定因素的关注，以及这些因素给消费者带来的迷茫。6月份，表示对未来经济走向“说不清楚”的消费者为36%，比3月份上升7个百分点；认为总体经济将走向“持续繁荣”的消费者则从3月份的55%下降到52%。


   

【市场动向】内地股票基金冷清 香港A股基金火爆

   

    基金难发(特别是股票型基金)已经成为当前市场上一个普遍现象。
    7日，记者从消息灵通人士处得知，刚刚结束认购的南方高增长基金的规模约为12.8亿份，是南方基金旗下规模最小的一只开放式基金，而7日结束发行的国联安德盛安心成长基金情况也不乐观。也是在7日，海富通基金公司宣布将正在发售的海富通股票证券投资基金的募集期延长11日，截止日从7月11日延至7月22日。据业内人士介绍，7月5日刚刚开始发售的汇添富优势精选和嘉实沪深300指数基金也开局不利。
    2005年一季度前设立的股票型(不含指数型基金)基金的赎回比例分别达到4.74%，而15只二季度新设的开放式基金赎回比例高达38.91%。另外，三只银行系的基金(很可能是股票型)也将在7、8、9月登陆。分析人士指出，尽管它们相对于其他基金公司在客户资源、销售网络等方面具有优势，但在投资者信心不足的情况下，发行前景也令人堪忧。
    然而，就在内地股票基金市场“冷空气”盛行之时，香港的A股投资基金近期以来的表现却十分活跃。
    A50中国指数基金是巴克莱银行发行的专门投资内地大盘蓝筹股的基金。该基金投资总监邓声兴表示，A50中国发行以来，在香港市场上市场反应良好，特别是近期内地启动股权分置改革，基金交投量明显增加。6月27日该基金的成交额更是创下了历史最高纪录，达到8733万港元。瑞银投资执行董事何显鸿透露，近一两个星期以来，海外投资基金对A股的关注度明显提高，并正在积极寻找QFII途径进行投资。
    瑞银华宝日前发表报告指出，目前沪深股市下跌，是因为股改将导致供应增加等，但忽略了公司管治将得以改善和企业资本回报提高等好消息。内地股市再次下跌的风险有限，对比2001年市场开始关注股权分置问题时，上市公司平均市盈率已经从接近50倍跌了一半。对长线投资而言，现在是考虑选择性入市的时候。
    瑞士信贷第一波士顿中国研究部主管陈昌华也表示，目前内地股市的价位已经趋于合理，这还不包括可以获得的对价补偿。此时购买投资A股的股票型基金是比较明智的。
    “内地的股市跌得那么惨，在我看来现在遍地都是黄金，是入市的好时机。”某香港散户昨日接受采访时说，“政府解决证券市场问题的决心很大，加上中国经济的高速增长，上证指数可看2000点。”


   

【市场观察】沪上银行房贷“急刹车”

   

    据人行上海分行提供的数据，今年4月份以来，上海市房地产贷款结构出现了较大变化，主要表现为个人住房贷款增幅趋缓。5月末，上海市中资金融机构人民币自营性房地产贷款3898．0亿元，当月新增53．6亿元，同比多增31．0亿元，其中房地产开发贷款当月新增33．5亿元，同比多增57．9亿元；个人住房贷款当月新增20．8亿元，同比少增25．6亿元。
    “6月份以来我几乎一笔房贷都没有放出去。大多数业务，尤其是数额比较大的房贷都赶在5月底结束了。这样看来，购房者中90％是用来投资的。”某国有银行上海分行个人金融理财服务中心的工作人员说。


   

【政策动向】国土资源部报告掀起土改风暴

   

    土地和资本是房地产业发展的两大轮子，“地根”和“银根”从根本上决定着房地产业发展的大势。国土资源部目前正在积极配合国务院调控房地产市场。
    近日从国土资源部获悉，该部刚刚完成了对24个省(区、市)用地供需矛盾、土地集约利用等问题的调研，并形成146份报告。
    据了解，在“土地收回”政策的源出地广州市，近期清理了闲置土地约2500公顷，今年已无偿收回土地27宗、49公顷，其余大部分注销了用地批文，广州市从5月1日起正式征收土地闲置费。杭州也已处置闲置土地5宗，调整项目10宗。为了阻止开发商囤积土地，重庆市拟提出对大宗土地的出让必须经市政府批准。此次调研结果和国土部5月底召开的28个城市“房地产市场土地供应调控情况”闭门会的通报，都透露出“房市在整体上正在降温消肿”的信号：房价上涨过快城市的房价涨幅开始回落；投机性购房得到初步遏制；大众的住房消费开始趋于理性；部分房地产商的不法行为得到遏制。
    据国土资源部有关人员透露，下一步国土资源部将加快编制房地产中长期发展规划，完善和规范土地收购储备制度，要引入市场机制，缩短土地供应的时间，尽快建立土地基金制度，解决收购储备资金过分依靠银行贷款的问题。


   

【政策动向】钢铁产业政策下周将颁布

   

    从权威人士处获悉，《钢铁产业发展政策》日前已经正式在国务院办公会议上审议通过，并将会由发改委在下周对外公布。而此前的4月20日，国务院总理温家宝主持召开的国务院常务会议，已经审议并原则通过了这份由发改委经过两年酝酿完成的产业政策。
    这份即将颁布的《钢铁产业发展政策》，将明确我国钢铁工业的产业目标、产业发展规划、产业布局调整政策、产业技术政策、企业组织结构调整政策以及投资管理体制等问题。
    《钢铁产业发展政策》明确了我国钢铁工业的产业政策目标：“钢铁产业是国民经济的重要基础产业，我国在经济发展的相当长时期内钢铁需求较大，产量已多年居世界第一，今后发展重点是技术升级和结构调整。改善产业布局，降低物耗能耗，重视环境保护，提高企业综合竞争力，把钢铁产业发展成具有国际竞争力的产业。”
    “合理调控钢铁工业生产规模，也被放在了相当突出的位置。我国钢铁生产能力应控制在以满足国内需求为主，进口需要的铁矿石和稀缺的镍、铬等合金原料，应该维持相应的钢铁发展规模，国家要限制出口能耗高、污染大的焦炭、铁合金、生铁等初级加工产品，取消对这些产品的出口退税。”
    “优化钢铁品种结构，提高钢铁产业集中度，积极调整钢铁产业布局……目前我国还不能称为钢铁强国，研发能力不足、缺乏高附加值钢材的生产技术经验和专利，还必须大量进口高附加值的钢材。发展高端板带材和高效钢材，淘汰落后工艺和产品，是结构调整的当务之急。”
    而与这一政策紧密相关的还有：“促进钢铁企业联合重组，提高产业集中度，减少钢铁生产企业数量，国家支持钢铁企业向集团化方向发展，支持和鼓励有条件的大型企业集团，进行跨地区的联合重组。”“但是对于具体做到多大规模，没有硬性规定。”
    这次《钢铁产业发展政策》中重点提及“鼓励特钢企业要向集团化、专业化方向发展”。


   

【政策动向】煤炭资源税计征办法将修改

   

    我国将修改煤炭资源税计征办法，从以产量和销售收入为基数计征，改为以资源储量为基数计征，并在条件成熟时实施。这是国务院近日发布的《国务院关于促进煤炭工业健康发展的若干意见》中一项颇受关注的内容。
    目前，我国煤矿资源税的计算以产量为基数，而不是储量。为此，相当一部分企业“丢瘦拣肥”，进行“掠夺式”开采，造成开采浪费，严重破坏煤炭资源。目前我国煤矿的回采率平均只有35％，一些乡镇煤矿回采率仅为15％，有些甚至低至10％。这意味着实际储存100万吨的煤矿，有的只开采了10万吨就被废弃，还有90万吨被白白浪费。
    据了解，《国务院关于促进煤炭工业健康发展的若干意见》第八条专门就“保护和合理利用煤炭资源”列出专项。《意见》说，将修订煤炭生产矿井资源回采率标准和管理办法，凡设计回采率达不到国家规定标准的煤炭开发建设项目，一律不予核准，不予颁发采矿许可证。建立严格的煤炭资源利用监管制度，对煤炭资源回采率实行年度核查、动态监管，达不到回采率标准的煤矿，要责令限期整改；逾期仍达不到回采率标准的，依法予以处罚，直至吊销采矿许可证和煤炭生产许可证。
    《意见》还指出，要积极探索多种激励约束机制，促使煤炭企业节约煤炭资源。健全煤炭生产企业资源储量管理机构，落实储量管理责任，完善煤炭储量管理档案和制度，严格执行生产技术和管理规程。


   

【政策动向】山西省本月开始对煤矿收取“资源占用费”

   

    7月7日，山西省政府发布了《关于推进煤炭企业资源整合有偿使用的意见（试行）》。从本月开始，山西省将对所有煤矿收取“采矿权有偿出让变现价款”，即“资源占用费”。
    煤炭资源是不可再生的宝贵资源，过去，由于山西省仅在煤炭销售当中收取税费，致使不少中小煤矿盲目开采，对煤矿资源造成了极大浪费。目前全省国有重点煤矿的回采率约为80％左右，而小煤矿仅在20％至30％之间，全省小煤矿年产2亿吨煤，却要动用10多亿吨的煤炭资源，浪费十分惊人。根据近日发布的《国务院关于促进煤炭工业健康发展的若干意见》精神，山西省首先在临汾市进行了煤矿的有偿出让试点后，在全省范围内实行。
    依照“关小改中上大”的原则，山西省要求，重点产煤县生产能力9万吨／年以下的煤矿必须实施资源整合，通过资源整合和关闭矿井，煤矿数量要减少30％以上。对不同规模和产能的煤矿企业，该省将实施不同的价款征收标准。矿井关闭后，如对其资源进行整合，按新增资源征收价款。
    对于征收标准，国土资源部门将按规定权限，根据有关法律、法规和政策规定及市场情况，制定不同煤种的评估，并根据市场和矿产品价格变化情况，对采矿权价款评估标准适时进行调整；适宜市场化出让的，采取招标、拍卖、挂牌等形式，公开竞价出让。


   

【政策动向】上海对别墅转让实行重税

   

    2005年7月4日，上海市财税局在6月1日向各区县了解关于花园住宅交易纳税的新政策：即日起，针对花园住宅转让交易，依照增值额的大小不等，上海有关部门开始征收30%至60%的土地增值税；同时开征的还有20%的个人所得税、5%的营业税；如果花园住宅的用途不是自住而是办公，则需要按照企业所得税的33%征收个人所得税。


   

【政策动向】中美纺织品贸易第二轮磋商本周五在北京启动

   

    中国商务部7日表示，中国和美国之间就双边纺织品贸易纠纷而进行的谈判会有怎样的成果难以确定。
    商务部在一则声明中表示，近期中国与欧盟之间达成的协议提供了一个有价值的借鉴范本。
    商务部表示，中美纺织品贸易问题第二轮磋商将于本周五在北京启动，磋商内容仍停留在技术层面。
    中国纺织品进出口商会发布的一则声明则称，遭到美国限制的几种中国棉制产品即将达到出口限额，一些中国出口商将蒙受很大损失。


   

【政策动向】温州可随时启动个人集资建房

   

    6日，温州个人集资建房项目发起人、温州市场营销协会秘书长赵智强透露，在已获得温州商业银行金鹰支行信贷支持的前提下，温州将随时启动个人集资建房项目。
    据悉，6月5日温州市商业银行金鹰支行与温州市场营销协会签署合作意向书：在条件合适的情况下，该支行将为温州个人集资建房项目提供相当于总建房资金50%的信贷支持。
    “6月25日，我们召开了有300多人参加的温州个人集资建房联盟大会，现在正式加盟的有352人。每人首批存入银行的资金为8万-15万元，大约共有3000多万元，目前正陆续存入金鹰支行。”赵智强表示，对于温州个人集资建房项目而言，资金已不再是问题。
    赵智强介绍，接下来准备以三种方式拿地：购买开发商手中的土地、参与土地拍卖、购买温州一些村里的拆迁返还用地。赵智强分析：“由于目前温州开发商手中的闲置土地非常少，加上购买温州一些村里的拆迁返还用地需要较长的谈判时间，所以在没有资金之忧的情况下，参与土地拍。


   

【政策动向】中国首个乘用车燃料消耗量限制标准实施

   

    《石油商报》报道，中国首个针对汽车燃油消耗的强制性国家标准--《乘用车燃料消耗量限值》于7月1日实施。
    报道指，这项标准于04年9月2日由国家质检总局正式批准发布，适用于以点燃式发动机或压燃式发动机为动力， 最大设计车速大于或等于每小时50公里、最大设计总质量不超过3.5吨的M1类车辆(9座以下载客汽车)，但不包括使用气体燃料和加醇燃料的车辆。
    报道又指，该标准的颁布实施将有利于推动中国汽车燃料经济性的提高和汽车技术的进步。


   

【业界观点】谢国忠：赌人民币升值热钱将流走

   

    摩根士丹利董事总经理谢国忠近日发表报告指出，随着这几个月人民币升值预期降低，当初为赌人民币升值而进入亚洲的热钱将流走。据谢国忠估计，目前亚洲聚积了约7000亿美元的热钱，其中一半的资金在中国。
    谢国忠指出，前段时间，疲软的美元政策以及人民币升值的预期升温，一再使热钱流入亚洲，目前亚洲的热钱是1997年到1998年期间亚洲金融风暴时，从亚洲流走的资金的3倍。随着美国以及亚洲的收益率差距扩大，加上最近几个月的经济趋势逆转，热钱将有可能从亚洲流走。
    谢国忠认为，中国应该采取审慎的办法处理人民币问题，避免大量的资金从亚洲流走。然而他同时也认为，现在中国不应该改变人民币与美元挂钩的政策，而应该维持现状，但可以同时让市场自由地对人民币重估有所憧憬。


   

【财政金融】汽车金融公司将逐渐成为车贷主力军

   

    6日，通用汽车中国公司总裁兼总经理甘文维表示：“截止到今年6月底，上汽通用汽车金融服务公司对汽车经销商和消费者提供的信贷业务贷款余额已超过16亿元人民币，在同类车企中处于领先地位。”
    作为第一家正式获得银监会“准生”证的汽车金融公司，上汽通用汽车金融服务公司是由通用汽车金融服务公司出资3亿元，上海汽车集团财务有限责任公司出资2亿元，于去年8月份正式成立。
    在中国，初来乍到的汽车金融公司一开始并没有给汽车市场带来轰动效应，以上汽通用汽车金融有限责任公司为例，成立后的6周内，签单只有一两百个。然而，宏观调控、汽车降价、车贷险叫停等因素使得银行汽车贷款发展裹足不前。这时候，汽车金融公司的机会开始显现。
    经过一年不到的时间，仅上汽通用汽车金融服务公司就已经为全国超过150家汽车经销商提供了批发信贷服务。上汽通用汽车金融同时在全国20个大中城市与超过100家通用汽车的经销商携手，为消费者提供零售信贷业务。
    目前已经有包括上汽通用汽车金融有限责任公司、丰田汽车金融(中国)有限公司和大众汽车金融(中国)有限公司、福特(中国)汽车信贷公司在内的四家汽车金融公司正式成立。戴-克、现代、标致雪铁龙也在此前不久，发布了即将成立金融公司的信息。


   

【财政金融】高增长低通胀 汇率改革条件成熟

   

    有学者认为，当前宏观经济正值高增长、低通胀的“黄金增长”时期，这给人民币汇率调整创造了良好的环境。投行的经济学家们也表示，考虑到汇率政策应有利于下一阶段国内经济结构性调整，近期的宏观经济条件和对该问题理性预期的回归，有助于改革措施的 出台。
    国务院国资委经济研究中心宏观部部长赵晓表示，当前汇率改革的环境已经成熟。他认为非价格性的调控已经发挥效果，经济已经实现软着陆，此外，国际资本在房地产市场的投机不太可能了，房地产业的调控也在掌控之中。
    知名投行雷曼兄弟的经济学家罗伯萨巴拉曼(RobSubbaraman)在最新的研究报告中也表示，在当前合适的时候采取更弹性的汇率政 策，符合下一步经济增长的利益。


   

【财政金融】调查预计中国12个月内可能放宽人民币区间

   

    据7月4-6日期间进行的路透调查，50位国际和中国金融机构的外 汇分析师的预估中值显示，人民币兑美元在9月底时仍将在当前8.2760-8.2800元人民币的窄幅区间内波动。12月前人民币兑美元料为8.09元，即升至约2%；调查显示，明年6月底前料为 7.87元，即升值约5%。
    华夏证券分析师诸建芳称，“今年中国很可能会调整汇率机制，人民币可能会升值5%，但在9月前升值的几率不大。”很多分析师认为，鋻于中国经济发展迅猛以及生产力强劲增长，10年以来人民币以约8.30钉住美元的汇率机制，低估了人民币汇率。
    美国决策者称，中国的出口商因此获得不公平的优势。他们一直对中国政府施压，要求人民币升值。尽管中国承诺将改革人民币汇率，但中国也明确表示，采取行动的时间将由国内需要决定，且中国不会屈服于外国压力。在中国主席胡锦涛本周参加八国集团(G8)峰会时，中国可能将面临更多要求其放宽人民币控制的国际方面的压力。


   

【财政金融】银监会发出8%生死符 外资争相入股城市商业银行

   

    外资银行再掀入股中资银行热潮。经过两年的谈判，德国投资与开发公司(DEG)与四川南充商业银行终于成功牵手。
    “星期五，我们三方将签署这项协议”，DEG北京代表处的一位人士昨日向记者证实，由于尚未签署正式合约，他并未透露具体的入股比例。不过据接近此笔交易的人士透露，DEG将购入10%的股权，而德国储蓄银行将购入接近3%的股权。此番为DEG在内地银行业的第二笔投资。
    上述DEG人士表示，DEG并非一家商业银行，因此并不会与南充商业银行就信用卡等细节业务作具体合作，但将会给南充商业银行引入先进的管理经验和风险控制系统。
    银监会副主席唐双宁曾在日前指出，到2006年，多数城商行的资本充足率应该达到8%，言下之意，8%成了城商行的生死符。
    据了解，目前已经有6家城商行吸引外资入股，今年年底前有望达到10家。


   

【经济数据】51户重点化工企业首5个月纯利28.8亿 按年增55.7%

   

    国务院国资委公布，今年首5个月，中国51户化工行业国有重点企业录得纯利28.8亿人民币，按年增55.7%，增幅比首4个月加快8.7个百分点。
    期内，重点化工企业主营业务收入663.4亿元，按年增长34.6%；工业总产值(现价)622.7亿元，增长28.8%；出口交货值73.2亿元，增长50.4%。


   

【经济数据】39户重点轻工企业首5个月利润37.9亿元 按年增长14.8%

   

    国务院国资委公布，今年首5个月，中国39户轻工行业国有重点企业实现利润37.9亿元人民币，按年增14.8%，增幅对比首4个月回落1.3个百分点。
    期内，重点轻工企业主营业务收入502亿元，按年增26.2%，增速比首4个月加快0.3个百分点；完成工业总产值(现价)460.2亿元，按年增21.5%，增速比首4个月回落0.5个百分点。
    国资委指，由于原材料、能源价格上涨，国有重点轻工企业主营业务成本上升较快。1-5月，主营业务成本391.6亿元，增长29.9%，增幅超过主营业务收入3.7个百分点。


   

【经济数据】32户煤炭行业国有重点企业首5月产销利保持较快增长

   

    国资委网站发布信息数据显示，1-5月，32户煤炭行业国有重点企业产销环比均出现加速增长态势。完成工业总产值(现价)997.9亿元，增长46.1%；主营业务收入1149亿元，增长52.6%，产销增速分别比1-4月加快7.4和7.7个百分点。煤炭企业效益保持成倍增长，累计实现利润146.5亿元，同比增长1.1倍。


   

【宏观经济】中国央行料上半年GDP按年增9.2% CPI按年增2.5%

   

    中国央行在研究报告中指出，预计中国今年上半年GDP按年增9.2%，对比上年同期增幅9.7%；CPI预计按年增长2.5%，低于上年同期3.6%。
    报告还预计，今年全年GDP增幅为9%，对比去年全年的9.5%。第二季度GDP增幅将由首季的9.4%放慢至8.9%，第三、四季度预期增幅分别为8.7%和8.8%。预计中国全年CPI按年增2.7%，低于6月中旬央行报告中预测的3%-3.5%。
    此前，部分经济学家对CPI增长放缓、资本货物价格下降和固定资产投资减缓可能造成的通货紧缩表示担忧。今年4、5月份中国CPI按年增幅仅为1.8%，为03年9月以来最低增幅；部分人士呼吁央行适度放松货币政策以防止出现通缩。


   

【宏观经济】国务院国资委经济研究中心宏观部部长谈汇率改革

   

    国务院国资委经济研究中心宏观部部长赵晓在一个小型论坛上表示，当前汇率改革的环境已经成熟。
    他认为非价格性的调控已经发挥效果，经济已经实现软着陆，此外，国际资本在房地产市场的投机不太可能了，房地产业的调控也在掌控之中。“换句话说，人民币汇率这一仗已经打赢，目前情况下可以调也可以不调，取决于政府”，他半开玩笑地表示，“政府可以在一个黄昏喝茶的时候调整汇率，当然不调也可以。”
    但赵晓也强调，汇率是一个宏观问题，但是汇率管理是一个战略问题，因此“政府应该更多考虑人民币调整的成本是什么，收益是什么。”针对当前有人担心金融领域未作好汇率改革的准备，赵晓认为可以在发展中解决一些现存的问题。
    他表示假如汇率要变动，对商业银行造成的风险只是其中的一个部分，“他们自身的治理结构、竞争力、管理能力上的问题其实由来已久，跟汇率关系不大”。“银行大部分的核心业务是人民币，如果人民币升值，人民币资产远远高于其它资产，对于银行来说是利大于弊。”
    赵晓还强调，一些银行已经在为人民币汇率的波动及其风险防范作准备。他认为一国在城市化和工业化加速之时是其经济增长最快的阶段，中国正好处于这么一个时机，“时间进程我们保守估计有十几年，我们叫作新一轮的‘黄金增长’时期，在这一时期，解决问题的空间越来越大，压力越来越小，手段越来越多。”
     但赵晓也表示，政府和监管机构应该特别考虑，提供国内银行更多可用的对冲汇率风险的手段。


   

【宏观经济】发改委报告称下半年投资增长将稳中有降

   

    中国国家发改委投资研究所投资形势分析组的报告认为，受能源资源价格高企等三大因素的影响，将使下半年投资增长呈现下降趋势；但因也有种种内需扩大的因素，使得投资增长不会有剧烈的变化，而呈稳中有降的态势。
    该报告还指出，综合考虑了中国经济增长的投资拉动型特徵并没有完全改变、就业压力仍较大等原因后，估计投资增速保持在15-18%之间比较合适。
    中国证券报周四援引该篇报告称，影响下半年投资增长的因素包括：高油价、进口铁矿石高价格等对高耗能企业的影响；对房地产业的调控以及纺织品出口的贸易壁垒等。
    此外，报告称在目前已出台政策还在发挥效应、投资周期出现新的迹像情况下，无需出台新的总量性调控政策，主要根据行业投资情况对不同行业进行分类调控，通过微调引导预期， 提高对政策信号的敏感性。
    报告认为，经过去年中央和有关部门综合运用经济、法律与必要的 行政手段，中国避免了一次经济上大的起伏。当前投资总量的控制已不再是主要任务，引导与调整不合理的投资结构是主要任务。从未来看，应更多采用市场化的调节手段，放手使市场调节与法律调节的手段来实现结构调整目标。


   

【宏观经济】刺激消费是保持中国经济增长的当务之急

   

    今年以来，我国的经济增长速度出现回落。与此同时，进出口又面临着由贸易摩擦 和汇率变化带来的成本上升。在投资仍被政府严控的情况下，扩大消费就成了保持经济继续 快速稳定增长的当务之急。
    今年1至5月，我国进出口实现顺差300亿美元，如此异常的高 顺差是很难依仗的，它存在着太多的不确定性，其中之一就是出口成本的上升。发达国家的各种壁垒，使我国贸易环境趋紧，紧钉美元的汇率又使美国得以依仗自己的高通胀率廉价购买我国商品，要靠进出口拉动经济增长实在很难让人放心。靠投资也不太实际。实际上，国家正在密切注意着近两个月我国固定资产投资增长速度的反弹。既然保持经济增长靠投资不行，靠进出口也不行，那就只能靠扩大消费了。
    北京大学经济学院院长刘伟说：“从中国目前的情况看，消费对于国内总需求的拉动仍显不足。”在他看来，这是因为“在经济增长转入平稳时，虽然消费将有所增长，但其增长的幅度对总需求的影响，往往不能抵消由于投资增长放缓所造成的国内总需求的增长放缓。”所以，他认为当前应该关注如何通过增加消费以及由消费带动的投资来扩大国内总需求。


   

【宏观经济】欧盟贸易专员称中国未达市场经济标准

   

    欧盟贸易专员曼德逊(Peter Mandelson)在接受英国《金融时报》专访时表示，尽管中国正在努力成为市场经济国家，但目前仍未达到授予市场经济地位的标准。
    本周初该报引述英国贸易大臣Ian Pearson称，欧盟应承认中国的市场经济地位，这将有助于中国避免惩罚性反倾销措施。
    Mandelson暗示，英国官员的评论出于政治目的，而非从经济角度衡量。原因是他们认为，倘若欧盟给予中国市场经济地位，将有利于深化欧中关系。


   

【公司动态】上海港前6月集装箱吞吐量预计增26.4%

   

    上海市港口管理局预计，上海港1-6月货物吞吐量完成20，370万吨，同比增长9.4%，而集装箱吞吐量累计完成854万标准箱(TEU)，同比增长26.4%。
    港口局提供的新闻稿显示，6月份上海港货物吞吐量预计完成3，510万吨，同比增6.3%，其中外贸货物吞吐量也将达1，590万吨，同比增长16.6%。集装箱吞吐量则完成153万TEU，同比增21.7%。
    2004年上海港货物累积吞吐量达3.79亿吨，同比增长19.8%，并成为居新加坡港之后的世界第二大货运港口。而去年上海港的集装箱吞吐量为1，455.4万TEU，同比增长29%，居香港、新加坡港之后列世界第三位。

高兴得很

沪燃料油：连创新高 不妄言顶  

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    周四，沪燃油在国际油价创新高的带领下，9月合约创出2952元/吨的新高。国际油价的大幅上涨是沪燃油价格上涨的基本动力。黄埔市场7月5日的成交价格达到2910~2930元/吨，也刷新了历史最高记录，同样激励了沪燃油期货价格的上涨。

    国际油价创新高

    纽约商品交易所8月份原油期货价格在7日的亚洲电子盘交易中最高达到61.60美元，这是纽约原油期货自1983年开始交易以来的现货月的最高价。纽约市场的强势仍然源于对供应中断的忧虑，目前全球的原油产能接近于极限，现有产能的任何受损都将威胁到原油的供应，供求平衡处于特别脆弱的状态。

    目前北美处于飓风季节的开始阶段，回顾去年9月“伊凡”飓风导致美国石油供应下降4380万桶，致使9月份油价上涨了15％。本周原油价格上涨的导火线就是热带风暴“辛迪”行经路易斯安那州沿岸中部地区, 致使各家能源公司疏散了29座油井或固定平台上工作人员，这将导致此区域原油产量每日减少4.98万桶（下降3.3%）。美国国际飓风中心说，“迪尼斯”热带风暴将在未来几天内席卷墨西哥湾地区。而美国50%的石油加工和30%的石油生产集中在该地区，这一热带风暴的消息引起市场恐慌。

    近2个交易日，美国国庆节前清仓的机构在节后再次进场买进，重新建立多头部位，也是油价上涨的推动力之一。根据NYMEX公布的最新数据，原油期权行权价为80美元的WTI12月原油合约目前已经达到了6900手，而在6月13日，这个数字仅仅只有2602手。而彭博社援引德意志银行分析师的预估指出，WTI12月原油期货到期时，油价超过75美元的可能性为21%，而在今年年初的时候，他们估计的可能性仅仅只有5%。整个原油市场处于狂热的看涨氛围中，某种意义上，投资者心里的波动导致了价格的涨落，或者说目前价格的涨落只是其风险升水的涨落，目前原油价格中反映供求关系的那部分价格已经不是很重要了。

    上周伊朗强硬派领袖在总统大选获胜后，对“核问题”发表了强硬的谈话，也增加了市场对地缘政治紧张的担忧，此外据传闻，俄罗斯可能重新激活与伊朗的武器贸易也令市场人士感到不安，这可能增加解决伊朗核问题的难度。伊拉克反美武装分子将绑架目标盯上外国驻该国的外交官，这对伊拉克国内局势的缓解不利，对伊拉克的石油生产、出口造成威胁。

    沪燃油期货积极跟涨

    周三，新加坡180CST纸货收盘创历史最高价282.50美元/吨，较前一日上涨4.75美元，与新加坡燃油市场关联度很高的广东黄埔市场价格也刷新了历史记录，现货价格的上涨带动了沪燃油期货价格的上涨。

    沪燃油价格的上涨也受到目前燃油期货特殊的价差结构的影响，目前燃油期货呈现远期贴水，期货价格低于现货价格，这样在期货交易中就存在换月升水可能，增加了投资者的买入兴趣。另外现货价格高于期货价格也使得抛盘变得非常谨慎，总体看来，期货市场中的买入动能比较大。

    狂热市场考验投资者

    今年3月份，欧洲某大型石油公司发表的一份研究报告称，目前石油期货市场的“投机溢价”在8-20美元之间。欧佩克最近估计，石油市场上的投机交易已经导致油价上涨约15美元。油价涨幅的90％被投机资金获取，只有10％流到石油生产商手中，因此对于目前的这种高油价，投资者要保持一份冷静，毕竟油价中包含的风险升水没有办法准确预测的。上周中石化叫卖数量达600万桶的即期实货原油，令亚洲市场大吃一惊。这是油价高涨后，需求疲弱的一个具体表现，当然最终的消费者是不是真的减少了需求，还需要时间证明。上周大摩的谢国忠表示中国的经济在未来6个月内可能会减速，导致原油泡沫破灭。

    存在就是合理，用来形容当前的原油市场应该是很准确的。因此在油价转势之前去预测高点，显然不现实。去年大部分分析师就认为铜价到顶了，可是到现在仍然在上涨。涨势中不妄言顶，高度投机的市场更难言。因此笔者认为不要去抱怨市场，而应抓住炒作的热点因素，以平静的心态参与燃料油期货的操作。在目前飓风威胁现实存在的时候，上涨可能是自然的选择。

青百

内地股票基金冷清 香港A股基金火爆

   

    基金难发(特别是股票型基金)已经成为当前市场上一个普遍现象。
    7日，记者从消息灵通人士处得知，刚刚结束认购的南方高增长基金的规模约为12.8亿份，是南方基金旗下规模最小的一只开放式基金，而7日结束发行的国联安德盛安心成长基金情况也不乐观。也是在7日，海富通基金公司宣布将正在发售的海富通股票证券投资基金的募集期延长11日，截止日从7月11日延至7月22日。据业内人士介绍，7月5日刚刚开始发售的汇添富优势精选和嘉实沪深300指数基金也开局不利。
    2005年一季度前设立的股票型(不含指数型基金)基金的赎回比例分别达到4.74%，而15只二季度新设的开放式基金赎回比例高达38.91%。另外，三只银行系的基金(很可能是股票型)也将在7、8、9月登陆。分析人士指出，尽管它们相对于其他基金公司在客户资源、销售网络等方面具有优势，但在投资者信心不足的情况下，发行前景也令人堪忧。
    然而，就在内地股票基金市场“冷空气”盛行之时，香港的A股投资基金近期以来的表现却十分活跃。
    A50中国指数基金是巴克莱银行发行的专门投资内地大盘蓝筹股的基金。该基金投资总监邓声兴表示，A50中国发行以来，在香港市场上市场反应良好，特别是近期内地启动股权分置改革，基金交投量明显增加。6月27日该基金的成交额更是创下了历史最高纪录，达到8733万港元。瑞银投资执行董事何显鸿透露，近一两个星期以来，海外投资基金对A股的关注度明显提高，并正在积极寻找QFII途径进行投资。
    瑞银华宝日前发表报告指出，目前沪深股市下跌，是因为股改将导致供应增加等，但忽略了公司管治将得以改善和企业资本回报提高等好消息。内地股市再次下跌的风险有限，对比2001年市场开始关注股权分置问题时，上市公司平均市盈率已经从接近50倍跌了一半。对长线投资而言，现在是考虑选择性入市的时候。
    瑞士信贷第一波士顿中国研究部主管陈昌华也表示，目前内地股市的价位已经趋于合理，这还不包括可以获得的对价补偿。此时购买投资A股的股票型基金是比较明智的。
    “内地的股市跌得那么惨，在我看来现在遍地都是黄金，是入市的好时机。”某香港散户昨日接受采访时说，“政府解决证券市场问题的决心很大，加上中国经济的高速增长，上证指数可看2000点。”

青百

山西省本月开始对煤矿收取“资源占用费”

   

    7月7日，山西省政府发布了《关于推进煤炭企业资源整合有偿使用的意见（试行）》。从本月开始，山西省将对所有煤矿收取“采矿权有偿出让变现价款”，即“资源占用费”。
    煤炭资源是不可再生的宝贵资源，过去，由于山西省仅在煤炭销售当中收取税费，致使不少中小煤矿盲目开采，对煤矿资源造成了极大浪费。目前全省国有重点煤矿的回采率约为80％左右，而小煤矿仅在20％至30％之间，全省小煤矿年产2亿吨煤，却要动用10多亿吨的煤炭资源，浪费十分惊人。根据近日发布的《国务院关于促进煤炭工业健康发展的若干意见》精神，山西省首先在临汾市进行了煤矿的有偿出让试点后，在全省范围内实行。
    依照“关小改中上大”的原则，山西省要求，重点产煤县生产能力9万吨／年以下的煤矿必须实施资源整合，通过资源整合和关闭矿井，煤矿数量要减少30％以上。对不同规模和产能的煤矿企业，该省将实施不同的价款征收标准。矿井关闭后，如对其资源进行整合，按新增资源征收价款。
    对于征收标准，国土资源部门将按规定权限，根据有关法律、法规和政策规定及市场情况，制定不同煤种的评估，并根据市场和矿产品价格变化情况，对采矿权价款评估标准适时进行调整；适宜市场化出让的，采取招标、拍卖、挂牌等形式，公开竞价出让。