来源于某相熟基金公司的消息2
来自：MACD论坛(bbs.macd.cn)
作者：huadeng212
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上次，我把和朋友交谈过程的一些要点贴出（7月27日 题为“来源于某相熟基金公司的消息Sample TextSample Text” ），得到广大MACD股友的支持，很欣慰。现在，我将最近与朋友们交谈后，我个人得出的一些想法贴出，欢迎拍砖。如果您支持我，请回个贴吧！
1. 关于股改过程本身
客观讲，从影响的广度和深度看，股权分置改革之于中国证券市场，完全可类比于80年代初期的社会主义市场经济改革之于中国政治经济体系。遥想当年，争辩搞市场经济，姓“资”还是姓“社”；联想今日，股改是导致国有资产“大量流失”还是“保值增值”。遥想当年，一批唱“左”人士对市场经济的恐惧；联想今日，张卫星等看“空”人士的“长电宝钢一过，上证指数要见900点”论断。遥想当年，部分“学者”认为市场经济会令人民生活如何如何黑暗；联想今日，李志林等“股改完成，要有市值2000亿（或说5000亿）的国有股涌出，哪里去找承接盘？”的质疑。时代在前进，历史在流淌；是时代雕刻着历史，是历史承载了时代。当我们再过头去看80年代的那场大争论，当时的“看空派”是何等的苍白无力和鼠目寸光。我们的改革前无古人、后无来者。我们是摸着石头过河，改革中可能出现的挑战和机遇很难预测，甚至不可预测。所以，我们不能用静态的观点看动态的问题，我们要学会与时俱进，不断创新。目前看，“900点论断”是幼稚的。国有资产是否“保值增值”，国资委一算便知。关于未来部分流出国有股的承接盘，任何人都不要忽视一个发展中国家处于高速发展阶段的证券市场所具备的资金吸引能力，不管资金的性质是国有的、国管的、民间的还是洋人的。
2. 关于股改带来的变化。
股权分置改革的实质，一言以蔽之，就是非流通股股东向流通股股东出让某种利益以换取其股票流通权利的过程。而这个过程本身是一个交易，一个公平的交易。过程中，非流通股股东获得了流通权，这是实实在在的；流通股股东的收益是预期的。证**监**会的海龟人士、“大炮筒”李青原说“股改不以股价涨跌论成败”，这在相当部分基金公司中，甚至证**监**会内部成了天大笑柄。流通股股东的预期收益是流通股市值的提高。先不说股价下跌的情况，就是股改以后股价不涨，那也是不能被市场接受的。如果流通股股东的预期收益为0，这种改革、过程和交易是公平的吗？这等于天平的一边是黄金，另一边是空气。此后的改革，流通股股东会赞成吗？所以从公平交易的角度讲，流通股市值必须提高。那么，流通股市值提高有没有价值角度的解释呢？有！不管是对价、缩股还是权证、派现，各种方案林林总总。但各种方案的本质都是通过合法的财务技术手段，一次性的使上市公司股票有了更低的PE、PB、PEG，更高的EPS，在相对估值方面更具投资价值。所以股改之后，股价上涨的根本原因还是国际通用的价值投资策略。这是基本点！股改是一种一次性的打折，有价值的公司打折以后会更有价值，而打折的垃圾还是垃圾。未来股价会继续两极分化，更趋于理性，与国际市场估值标准接轨。
3. 关于具体投资品种
按照上次贴子（后附）的思路，以及我与朋友们掌握的信息。我个人（包括在基金公司的朋友）认为有些票具备相当的投资价值，值得好好关注：
（1）000550江铃汽车
当市场眼球被上汽、长安、江淮吸引的时候，江铃的牛途已经显现威力。实际上江铃去年的基本面并没有亮点，最关键的是其定位不明，夹在福特和五十铃之间。今年，江铃确定了定位---福特中国商用车基地。福特的强力助推是江铃明显强势的根本。相比轿车，商用车竞争要缓和得多，已经准备了足够冲击市场的品种组合，全顺和JMC的成功只是开端。江铃拥有自主品牌，考虑江铃06，07年业绩将有惊人的增长，其合理价位（4--6个月内）为7.25--8.00元。
（2）600328兰太实业
标准的资源垄断，标准的国际产业转移受益品种。美国杜邦的线的确先进，工艺物料成本低，整个车间只要8个人工，而且安全。8月底，新线（2万吨/年）全能开出，兰太将成为世界最大金属钠生产商，其下游的靛蓝染料用户产能激增，兰太金属钠产品将贡献相当大的净利润。5万吨/年氯酸钠项目设备来自加拿大，是国内最大最先进的氯酸钠装置，氯酸钠分解二氧化氯在降低造纸业污染领域有极大应用。兰太实业05，06年的大幅增长是可预期的，考虑其产品垄断，其合理价位（4--6个月内）为8.50--9.00元。
（3）600361华联综超
零售业中超市业态的高成长已经是共识。高成长行业的龙头品种最能抓住行业的暴利。华联综超无疑是超市龙头，市场竞争力较强，其中报将会令怀疑它的人小有吃惊。即使不考虑它的“净利润年复合增长率承诺”，05--08年的高增长也是有诸多保证的。其合理价位（4--6个月内，不考虑股改）为15.50--16.50元。
附7月27日在MACD的首贴
来源于某相熟基金公司的消息
据该基金公司公司一名中层员工介绍，最近公司内有两大特点：
1. 稳定公司内部人心（不是指市场信心，而是尽量避免人员流失；但说实话，谁想跳槽，上头也拦不住）
2. 晨会的气氛变得积极起来。我们公司负责研究的一伙最近最主要的提法就是“在积极防御中，寻找进攻方向”。（他们的头儿，就是我们的副总，很牛。上个月初会里的桂敏杰副主席来，和他们一起吃饭的；桂和会里的其他领导也常向他们询问情况。）
我们公司不完全赞成纯防御策略，有两个经理及其助理明确主张采用大胆的主动进攻路线。因为如果大家都防御，跑赢综合指数不难；但想跑赢同业几乎不可能。这是他们与其他基金公司做交流后得出的观点。单就晨会发言来看，他们主张目前是价值投资深化阶段，主动进攻的标的必须属于在中国高速进步的产业，要增长潜力与带动效应并举，主要的挖掘途径有三点：
1. 中国最有市场潜力的品种（如汽车业中的轿车、大吨载重货车）
2. 其他国家因受环保、劳动力、资源等因素，而向中国大幅度转移产能的品种（如化工业中的氯化工、钠制品、染料、煤化工）
3. 因社会消费观念和习惯发生重大改变而催生的品种（如零售业中的超市业态） | 
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发表于 2005-8-8 01:39
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