教授炒股（2012年6月）

vIL6

4. 这里很多网友都带着一个理想来交流，就是以后炼成月收益率15％的绝技。我认为这是积累财富旅程中的最大敌人。原因很简单，月收益率15%基本上是虚幻的，5-6个月账户资金就翻一番，在这个动态的市场中是无法完成的任务。必然结果是不断地寻找、更换各种方法，不会有结束的时候。然而，财富积累是一个复利的过程，也就是今年的收益是基于去年年底账户资金量的。在这个绝技寻找过程中，账户可能早已惨不忍睹了。

有人说财富积累就是一次旅程，出发前精心规划，然后用时间一段路程一段路程去完成。投资旅程中时间可以修复很多错误。

vIL6

精心规划，先要明白你现在能做到什么，自己不会飞，就得乘坐飞机到目的地。所以，我说那些可预测性最强的标的，就是最好的标的，它们能安全地把我们载到财务目的地。

fenyunshh

首先建立自己的交易体系，
事先规划好自己的交易，
然后就把自己当成机器，
不带任何主观情绪地认真执行，
让时间帮你积累起可观的财富。
#*)*#

[ 本帖最后由 fenyunshh 于 2012-6-4 20:39 编辑 ]

我保有

来学习#*)*#

淡泊赚了就跑

要明白自己能做到什么··

咱走吧

当终于认识到盈利只是合理交易的附属品之后，当初所追求的“盈利率达到xx%”才有希望实现，不过，假如真的以合理交易为操作准绳之后，或许对盈利率的在意反而变得淡了。

yanglin123678

教授好，跟踪你的帖子已经好长一段时间了，入股市也有7年时间了，近期我进入了一个死胡同，感觉怎么都出不来，技术分析经过几年在市场的磨练，我基本上明白是怎么一回事；教授说的基本面方面的分析，如竞争分析，财务分析，我也略懂一二，毕竟是科班出生；但是总是不知道哪方面的内容是需要加强认识的，好像什么都有用，又好像什么都没有用，感觉没有把握住核心的要点。关于基本面分析，教授能不能指点一下迷津，让我能够突破这一死胡同。先说说我对基本面分析的理解，在经济社会中，基本面分析最终都要回归到价格中来，企业的成长性和成本决定了企业的价值。但是企业的成长性和成本应该怎么去衡量？什么指标才重要？怎么去衡量企业的成长性和成长能否持续？我目前很疑惑。
    在教授近期的讨论中可以感觉到，教授是目前的操作是追求最大确定性下的稳定盈利，所以要有稳定的增长，稳定的现金流，稳定的分红，达到稳定的盈利；我自身的感觉，如果按照教授目前的做法，可能跟定投一个指数基金获得的平均收益差不多，如果真是这样的话，这样就没必要去做这么繁杂的思考了。

[ 本帖最后由 yanglin123678 于 2012-6-4 21:30 编辑 ]

44774444

原帖由 vIL6 于 2012-6-4 19:40 发表
精心规划，先要明白你现在能做到什么，自己不会飞，就得乘坐飞机到目的地。所以，我说那些可预测性最强的标的，就是最好的标的，它们能安全地把我们载到财务目的地。

学习6月贴

黑白猫

以后炼成月收益率15％的绝技。... 确实不现实，年度还是可以的

xiangsn1

原帖由 股市画家 于 2012-6-4 07:12 发表
早晨，子贡在大院门口打扫院子。有人来到，问子贡：“你是孔子的学生吗？” 　　子贡答道：“是的。有何见教？” 　　“听说孔子是名师，那么你一定也是高徒吧？”   
　　“惭愧。” 　　“那我想请教你一个问 ...

======#mad# 我就爱与人争论......

看完这个哲理故事,顿悟了.......
谢谢~#*P#

vIL6

原帖由 yanglin123678 于 2012-6-4 21:27 发表

...在教授近期的讨论中可以感觉到，教授是目前的操作是追求最大确定性下的稳定盈利，所以要有稳定的增长，稳定的现金流，稳定的分红，达到稳定的盈利；我自身的感觉，如果按照教授目前的做法，可能跟定投一个指数基金获得的平均收益差不多，如果真是这样的话，这样就没必要去做这么繁杂的思考了。

你的疑惑我一个帖子根本解决不了，今天先回答这个问题。

你当然可以做一个指数基金，定投，收益也会不错，这也是我建议很多网友这样做的，特别是自己选股操作，几年下来业绩还不如指数的。在美国被动跟随指数投资的机构和个人都很普遍，我的403B退休帐户就是这么做的。

现在贴图的帐户，就是想长期持有一些美国的优质公司，特别是必需消费和医药类的公司，避开指数中航空公司等一类周期性强、资本密集型的企业，长期来说表现会比指数好很多，我想中国股市的话更是如此。例如，2002－2012年，SP500指数涨得不多，大约50%左右，Yacktman基金（持股主要以必须消费、媒体、医药为主）大概涨了170%左右。

要把这件事做好，就要弄明白哪些股票可以选入股票池中，什么样的价格是低估了，哪些股票确定性比较强等等问题，而后根据这些信息做成组合，并随着行情发展调整组合。总之，要想明白为什么拥有这些特性的企业长远来说会帮助我们积累财富，实现财务目标。

这些思考也不繁复，思路也简单，做法也简单：买入－持有－调整。你的问题可能是没有实例参照研究，缺少感性认识，而产生的迷惑。

[ 本帖最后由 vIL6 于 2012-6-5 08:45 编辑 ]

vIL6

06/04/12

SY333

顶。。。#*)*#

sahara73710

啥了不说

给我顶!

vIL6

第二个重要的产品特性是，核心产品的市场份额要高。这意味着：1. 产品受到消费者的欢迎，经过多年的经营，树立了良好的品牌形象；2. 有规模优势，成本低于同行；3. 最重要的是拥有定价权，可以将通胀增加的成本传导到消费者。2011年就是很能说明问题的一年，美国国内消费者很脆弱，消费能力不见起色，但是许多食品企业的成本却在上升。如果没有定价权，则企业无法将上升的成本传导到消费者，出现的情况是一提价马上就出现销量下降，宝洁在某些产品类别上就有这个问题。百事在前一两个季度也测试提价，情况还好，所以百事的股价开始表现坚挺。

一个比较好的例子是巧克力生产商Hershey，它的产品占美国巧克力市场份额的43％，远远高于对手。2011年销售额增长了7.2％，同时利润率扩大了50个基点。说明它有强大的定价权，股价表现见下图，每年给你25％以上的回报。

STHANG

原帖由 <i>vIL6</i> 于 2012-6-4 19:05 发表
4. 这里很多网友都带着一个理想来交流，就是以后炼成月收益率15％的绝技。我认为这是积累财富旅程中的最大敌人。原因很简单，月收益率15%基本上是虚幻的，5-6个月账户资金就翻一番，在这个动态的市场中是无法完 ...

严重同意，很多人都是急功近利，而且这种想法一直难以改变。

vIL6

另一个比较好的例子是，调料生产商Mccormick (MKC)，占北美调料市场的一半左右，比最大的竞争者高两倍。这也是个产品周期长，消费周期短的产品，占消费者开支的比例很低。这家公司也有很强的定价能力。

vIL6

举一个反例，牛奶生产商Dean Food，是美国最大的牛奶生产商，年销售额是最接近竞争者的5倍，但是，牛奶市场太大，它的市场份额占比并不大，这个行业是一个高度分散、竞争激烈的行业，某一个企业并不具备定价权，企业的业绩随着成本变化而波动，无法传导到消费者身上。股票价格变化如下图所示，直到最近原材料成本开始下降，股价才有点起色。

vIL6

讲到牛奶，提一下婴儿奶粉，与普通牛奶不一样，在美国是寡头垄断的，Mead Johnson（赞美臣 mjn）和雅培各占40%的市场份额，赞美臣的市场表现与Dean Food截然不同。



说一下贝因美，在国内的婴儿奶粉企业中算是老大，但来自国外产商的竞争很强，加上短期利空股价还没有趋向稳定。因为这个行业有形成垄断的趋势，不妨长期关注它。我们在21元附近已建立部分仓位。

vIL6

在A股这个行业似乎没有更好的选择。