教授炒股（2012年6月）

淡泊赚了就跑

#*22*# #*22*# 少了点··

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原帖由 vIL6 于 2012-6-5 19:27 发表
说一下贝因美，在国内的婴儿奶粉企业中算是老大，但来自国外产商的竞争很强，加上短期利空股价还没有趋向稳定。因为这个行业有形成垄断的趋势，不妨长期关注它。我们在21元附近已建立部分仓位。

关注

qzhx3722

请问教授，贝因美为什么在21元左右可以部分建仓？贝因美11年的净利润增长才3.48%，定价能力似乎不够。

qzhx3722

11年3.48%的净利润增长率是在主营收入增长17.34%的前提下取得的。也就是说销售增加了，但净利润没同步增加。

vIL6

原帖由 qzhx3722 于 2012-6-5 23:55 发表

11年3.48%的净利润增长率是在主营收入增长17.34%的前提下取得的。也就是说销售增加了，但净利润没同步增加。

看毛利率比较好，能直观地反映产品价格和成本。2011年贝因美毛利率比2010年扩大了1.5％多，表明随着规模的增长制造成本在下降，同时也表明它的定价能力保持完整。但是，公司的三大费用增加比较多，导致净利润率下降。

估值上，这还是个成长中的小公司，IPO后有财力加快发展，现在21倍的PE在A股不算太贵。前面讲了，因为面临国外品牌的激烈竞争，加上中国人不是很相信自己的食品品牌，不确定性还是比较高的，仓位上要控制好。

vIL6

06/05/12

纽约市长提议立法禁止销售大杯可乐等含糖高的饮料，对可口可乐和百事产生影响。

qzhx3722

谢谢教授的分析。确实是许多国人相信洋品牌，甚至到香港等地大肆采购洋奶粉。如果政府要扶持国产的奶粉企业，贝因美的前途就更广阔了。

vIL6

原帖由 qzhx3722 于 2012-6-6 07:42 发表

谢谢教授的分析。确实是许多国人相信洋品牌，甚至到香港等地大肆采购洋奶粉。如果政府要扶持国产的奶粉企业，贝因美的前途就更广阔了。

谢谢你的好问题！关键还是在于贝因美要做得好，更强调质量，着眼于长远利益；加强企业管理，提高效率，把三大费用降下来。

烟锁红楼

原帖由 vIL6 于 2012-6-6 08:18 发表


谢谢你的好问题！关键还是在于贝因美要做得好，更强调质量，着眼于长远利益；加强企业管理，提高效率，把三大费用降下来。

上市之初就买了2570，36-37左右出的，亏损约5%

am8188

教授的分析，也说出了如何做成功的企业。大开眼界。

乱世黄金

奶粉安全问题现在国人皆知。国外品牌的奶粉在中国也出过问题。前面新闻有报道。中国的妈妈托人在国外买原产国的奶粉。由于数量太大。已经给国外的宝宝造成奶粉缺货的麻烦了。这里面最主要的原因是消费者一再被伤害，出于自我保护做出了过度的行为。
      我在超市看到贝因美的奶粉很贵。不比国外品牌的奶粉便宜。而且它的米粉产品卖不掉。贝因美的市场占有率挺高的。那么买贝因美的家长应该很多。但是我很却看不到周围的家长买贝因美。这是为什么呢？

429161156

小贝还算很不错的股票，但有没有成长性不好说，保持应该没什么问题。他没有东阿阿胶的垄断性。也没有三一的精英团队。也没有伊利的普遍性。记得当年三一的年收入是25个亿的样子。三一的成长是4个大学生的传奇，小贝的底子要比三一当年上市时好的多，年收入42亿。

429161156

小贝的产品只适应特殊人群，属于高端人群。这样会限制他的成长性，不具备伊利的普遍性。中国人口基数大，能不能在国内做好靠的是精英团队。
伊利盘子16亿，年收入370亿，小贝4。2亿，年收入47亿。如果要和伊利持平应该是年收入为80-90个亿。伊利的奶粉和乳制品是56个亿。

429161156

没有三一的精英团队。没有东阿的唯一性和定价权。没有伊利的普遍性。

amin123

如果想挽回国人对国产奶的信心，最起码ZF应该规定公务员必须使用国产奶，做个带头榜样

429161156

小贝首要解决的问题是普遍性问题，要适应不同人群，不能只是有钱人能买的起。要做0-75岁都需要的奶粉。要做老百姓都买的起的产品。要把牌子立好别倒了。三聚氢氨把伊利打到7快。

这个票已经有主力开始运做，但还不是满仓的时候。长庄运做是需要空间的，我看13-14可以满仓。以后40没什么问题，从图表看40以下没什么压力。就是现在满仓只要能守住也会挣的，但我没那耐性，还是等下到13-14在满仓吧。

ahtan_china

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vIL6

原帖由 乱世黄金 于 2012-6-6 10:59 发表

奶粉安全问题现在国人皆知。国外品牌的奶粉在中国也出过问题。前面新闻有报道。中国的妈妈托人在国外买原产国的奶粉。由于数量太大。已经给国外的宝宝造成奶粉缺货的麻烦了。这里面最主要的原因是消费者一再被伤 ...

主要还是中低端消费者为主吧。

贝因美和美赞臣等企业相比还有很大的差距，即说明风险大，也说明成长空间高。它还不符合我主题讨论的哪些股票的质量水平，顺便提一下而已，要注意区分。当然，在A股可选择的股票并不多。

vIL6

原帖由 429161156 于 2012-6-6 13:22 发表

小贝首要解决的问题是普遍性问题，要适应不同人群，不能只是有钱人能买的起。要做0-75岁都需要的奶粉。要做老百姓都买的起的产品。要把牌子立好别倒了。三聚氢氨把伊利打到7快。

这个票已经有主力开始运做， ...

这就不是婴儿奶粉了。

有一个概念叫做“有效竞争”，一个市场不是很大的子行业，容不下几个大鳄，其中一个企业有先发优势，已经建立了绝对高的市场份额，其它的大企业就不会进入这个子行业，否则大家都没有钱赚，形成了一种很奇特的进入壁垒。原先在里面的那个大鳄可以年复一年随着通胀提价，持续享受高额回报。我前面提到的Hershey和Mccormick就是属于这一类，股市里的表现就是长线股，波动不大，慢慢向上，最后，比那些折腾得要死的回报高很多。

stocktianya

支持教授，坐等加分。