开个贴每天自己总结学习

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一位海滨的居住者在有海潮来临时，也须将采用让一个来临的波浪推动在海滨中一只木桩到其最高点的方法来确定海潮的方向。然后，如果下一个波浪推动海水高出其木桩时，他就可以知道潮水是在上涨。如果他把木桩改换为每一波浪的最高水位记号，最终将会出现一个波浪在其上一记号处停止并开始回撤到低于这一水平，然后他就可以知道潮水已经回转了，落潮开始了。这样，事实上就是道氏理论定义的股市趋势。

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浪潮、波浪及涟漪的比较在道氏理论最早的时期就已开始了。并且更有可能，大海的运动对道氏理论也有一定的启发。但是，这一比喻也不能走得太远，股市中的浪潮与波浪远不如大海的浪潮与波浪那样规则。用以预测每一次浪潮及海流的准确时间的时间表可以提前制作，但道氏理论却不能对股市给出一个时间表。以后我们还将回到这一比喻的某些地方，但现在我们将接着讨论道氏理论其余的要点与规则

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.平均指数包容消化一切（除了上帝“上帝的行为”）——因为他们反映了无数投资者的综合市场行为，包括那些有远见力的以及消息最灵通的人士，平均指数在其每日的波动过程中包容消化了各种已知的可预见的事情，以及各种可能影响公司债券供给和需求关系的情况。甚至于那些天灾**，但其发生以后就被迅速消化，并包容其可能的后果。

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２.三种趋势——“市场”一词意味着股票价格在总体上以趋势演进，而其最重要的是主要趋势，即基本趋势。它们是大规模地上下运动，通常持续几年或更多的时间，并导致股价增值或贬值２０％以上，基本趋势在其演进过程中穿插着与其方向相反的次等趋势

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当基本趋势暂时推进过头时所发生的回撤或调整（次等趋势与被间断的基本趋势一同被划为中等趋势——这是接下来的讨论中用到的一个很有用的术语）。最后，次等趋势由小趋势或者每一的波动组成，而这并不是十分重要的。

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http://v.yinyuetai.com/video/420699

traderjack

:#DAXIAO   楼主真有耐心，继续加油

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　　据中国之声《央广新闻》报道，国务院刚刚公布《关于进一步支持新能源汽车推广应用的指导性意见》，新政推出后，新能源汽车能否成为汽车行业一支新的“强心针”？

　　最新公布的这个意见为加快新能源汽车推广应用提出了6个方面，25条的具体政策措施，从总体来说，指导思想明确指出发展新能源汽车必须以纯电子驱动为新能源汽车发展的主要战略取向，重点是发展纯电动汽车，插电式的混合动力汽车和燃料电池汽车。要求与市场主导和政府扶持相结合，建立长期稳定新能源汽车发展政策体系。

　　具体的各项内容是制定了充电设施建设和运营充电标准和服务，用地和用电价格等政策体系，并要求将充电设施建设纳入城市总体规划，也允许充电设施经营企业依法向电动汽车用户收取电费和充电服务费。指导意见也进一步完善了新能源汽车发展的市场竞争机制，明确进一步放宽市场准入，明确提出鼓励社会资本进入新能源充电设施建设和运营，同时支持社会资本和具有技术创新能力的企业参与新能源汽车的科研生产。通过市场竞争也会更好的引导新能源汽车发展和推广应用，指导意见也要求，在2014年，一直到2016年中央国家机关以及新能源汽车推广应用城市的政府机关，和公共机构购买的新能源汽车占当年配备更新车辆总量的比例应该是不低于30%的，以后还会要逐年提高，除此之外在一些政策方面也有很多不同的亮点。

　　亮点具体来说，在政策上首先是对于充电的，是将充电设施纳入城市的总体规划，完善充电设施的技术标准和建设标准，同时也会完善充电设施用地政策和用电价格标准，地方政府也会加大对充电设施的建设支持。

　　此外，也会抓紧确定2016年到2020年新能源汽车推广应用的财政政策支持，包括要改善完善城市公交车的成品油价格补贴政策，加快新能源汽车替代燃油公交车步伐，给予新能源汽车的车辆购置税、车船税、消费税税收的优惠，车辆购置税就会全部取消，那么多渠道来筹集资金、支持新能源汽车的发展，从而完善新能源汽车的金融服务体系，同时也会制定新建新能源汽车的一个准入政策，建立企业平均燃料能耗的管理制度。

　　特别值得一提的是会破除地方保护，各地区会执行全国统一的新能源汽车和充电设施的国家标准以及行业标准，执行全国统一的新能源汽车推广目录，从而进一步加强新能源汽车的市场监管，特别值得一提的是，工信部副部长苏波特别提到，现在互联网企业也有可能进入到新能源汽车生产制造行业当中，也有可能拿到牌照。但是像特斯拉等国外的这些大品牌，是不会得到汽车的补贴，因为现在国家的汽车政策是要求所有汽车都有补贴，但是主要是因为财政在进行补贴，我们国家的新能源汽车发展还不太成熟，因此财政主要支持国产的企业，不会支持国外企业，这样特斯拉就不会进入补贴的目录。

　　除此之外像发改委、科技部也都发表了他们的看法，各部委也提出会推进指导意见的各项工作和政策措施。一方面会实施好出台新能源推广应用的财政补贴以及新能源取消购置税，还有新能源汽车车船税和消费税，新能源汽车产业的补贴，另外也会加大改革创新来抓紧制定出台鼓励社会资本参与新能源汽车科研生产和新能源汽车充电运营服务政策。

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天才即耐性 (2014-07-22 09:49:38)转载▼
     蒲丰（Buffon）有一次说：天才只不过是更大的耐性而已。此话怎讲？
蒲丰是18世纪的法国数学家，他发明了数学史上著名的投针试验，被命名为蒲丰投针试验。后人根据这个原理，做了投针1000次、3000次、5000次的试验，获得圆周率。几千次的投针试验，的确需要耐性，这只是蒲丰的话的最直接解释。
引申开来，蒲丰的话可以被理解为：当别人已经无法忍耐而去的时候，天才是那个还在坚持的人。那些天才画家都是一直在画画的人（毕加索一生画了37000多幅画，平均每天一幅）；那些天才音乐家都是一直在作曲的人；那些天才文学家都是一直在写作的人。在别人做其他事情时或者无所事事时，他们却一直在创作着后来被称为天才的作品，他们本人也因此被后人称为天才。
如果深究这些天才的形成原因，会发现，他们之所以能够坚持，之所以有那个耐性，是因为有来自内心深处的驱动力，而一般人是缺乏这种内心冲动的。只有热爱，酷爱，内心的纠结，焦虑，才能构成这种内心的冲动。纪德在日记中写道：“有一件东西最能使人们的思想有魅力，那就是不安。”许多成功的写作者都是内心备受痛苦折磨的人。由于内心的不安、痛苦和纠结，他们总在自问自答，于是写出来的东西就打动人。只不过痛苦有大小之分，如果仅仅是个人的琐碎的小痛苦，就是一个比较渺小的作家；如果是人类面临的大痛苦，就是一个比较伟大的作家。
发自内心深处的不安和焦虑不仅最能打动人心，而且形成永不枯竭的内心动力，最终产生天才作品，最终使人变成天才。

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变革的时代有一个显著的特征，就是大家都仿佛进入了时光加速机——一年相当于过去的十年。

　　这种急速的变化已经体现在了你手中捧着的这份榜单上。短短的365天，理财周报《3000家族新富榜》已经发生极大变化。

　　在中国前十大富豪家族中，来自互联网的家族首次占据了一半——这是一个具有里程碑意义的标志。

　　互联网企业所创造的财富，已经如此光彩夺目。而在财富上升最快的族群当中，除了互联网之外、还有大消费与大健康的相关产业。

　　在这个榜的另一端，你会看到过去多年成为造富机器的房地产业，起整体财富正在迅速滑落——仿佛一家引擎停止转动的波音737。

　　相信吗？这是现在，这也是未来。

　　互联网家族里程碑：

　　占领前十富豪半壁江山

　　腾讯的控制人马化腾继续蝉联中国家族首富，这应该是这一年来最没有争议的事情了。

　　来自百度[微博]的李彦宏也保持第二名不变。

　　京东的创始人刘强东成为黑马，冲到了第三名。

　　复星集团的郭广昌从去年的11位上升到第四位。

　　得益于整体上市的成功，美的集团(19.31, 0.09, 0.47%)的老富人何享健从去年的40位上升到第五位。

　　同样来自腾讯的张志东从去年的21位上升到第六位。这意味着腾讯一家公司在前十大富豪家族中占据了两席。

　　来自世茂集团的从事房地产的许荣茂从第五位下降到第七位。

　　制造业王传福从第24位上升到第八位。

　　来自碧桂园的二代接班人杨惠妍从第三位下降到第九位。

　　而网易丁磊则从第8位下降到第10位。

　　这就是今年的前十大富豪家族速写。你不难看到，在今年的前十名里，互联网的家族占了半壁江山。在中国的家族财富史上，这注定是一个值得历史铭记的里程碑。

　　就在一年前，前十大富豪中互联网还只占了三个席位。

　　今年前十中剩下的五席则由投资领域的郭广昌，制造业的何享健、王传福，地产业的许荣茂、杨惠妍分享。

　　而腾讯更是破天荒地在前十中占据了两个席位。

　　一年前的2013年7月16日，腾讯的股价是329.8港元。到一年之后的今天，腾讯的股票经历了一股拆五股之后，股价为124.3港币，相当于拆股前的621.5港币。

　　也就是说，这一年中，腾讯的股价与马化腾的身家，上涨了将近一倍。

　　也正是这一年里，小马哥发表了那篇著名的演讲——通往未来的七个路标。

　　首富的思考：通向未来的路标？

　　在那次演讲中，小马哥分享了一些自己对互联网未来的思考，在这位中国首富IT男的眼中，未来的路标包括这些。

　　第一个路标：连接一切

　　小马哥说，近两年，手机成为人的一个电子器官的延伸这个特征越来越明显，它有摄像头、有感应器，而且通过互联网连在一起了。“不仅是人和人之间连接，我们现在未来也看到人和设备、设备和设备之间，甚至人和服务之间都有可能产生连接。”

　　“PC互联网、移动互联网，甚至是物联网，都是不同阶段、不同侧面的看法，最终的走向是一个很大、很全、可以全面联系的一个网络实体，而这也是未来谈论一切变化的基础。”

　　第二个路标：“互联网+”创新涌现

　　互联网可以“+通信”、“+媒体”、“+娱乐”等，越来越多的传统企业不敢轻视互联网了。但马化腾认为，传统行业在每一个细分领域的力量仍然是无比强大的，互联网仍然是一个工具，“所有的传统行业不用怕，就跟过去没有电一样，只不过是有电可以电子化，有互联网也“会衍生出很多新的机会。”

　　第三个路标：开放的协作

　　马化腾表示，现在大公司的形态一定要转型，要聚焦在核心模块，把其他的模块和社会上更有效率的中小企业分享合作。

　　第四个路标：消费者参与决策

　　马化腾认为，这个趋势反映出“互联网把传统渠道不必要的环节拿掉了”，让服务商和消费者、让生产制造商和消费者直接对接，让厂商和服务商近距离接触消费者。

　　第五个路标：数据成为资源

　　数据成为企业竞争力和社会发展的重要资源。以电商为例，为什么电商的数据可以转向金融？这些都是大数据在背后起作用。

　　第六个路标：顺应潮流的勇气

　　小马哥以诺基亚[微博]和黑莓[微博]为例：“一年半前你想象不到诺基亚为什么倒得这么快，但这就是发生在我们身边血淋淋的案例。我们很怕，稍微没有跟上形势可能会倒下。”

　　马化腾表示，企业一定要深思这个行业怎么发展，现在拿到所谓的船票、门票，虽然能不能走到终点不一定，但还是要多多思考。

　　第七个路标：连接一切的风险

　　他最后表示，互联网很强大，可以被坏人利用。此外，经常用手机、移动互联网，对健康、人际关系都有影响。

　　大数据观察：财富族群的整体迁移

　　我们有必要再次打量这浓墨重彩的一年。

　　这一年中，从整个富豪榜来看。在上升最快的族群当中，互联网、大消费、大健康三大产业成为中流砥柱。

　　在互联网相关行业中，以下这些富豪的身家出现了大幅攀升。

　　ST联信的陈俭家族，排名从2255上升到474位，财富达到26亿元。

　　顺风光电的汤国强，排名从2211上升到708位，财富达到18亿元。

　　搜房网的李山家族，排名从1677上升到391位，财富达到29亿元。

　　协同通信的王浙安家族，排名从1915位上升到754位，财富达到17.3亿元。

　　中国手游的张立军家族，排名从1979位上升到879位，财富达到14.7亿元。

　　在大消费行业，这些家族成为黑马的代名词。

　　必瘦站的欧阳江家族，排名从1937位上升到995位，财富达到13亿。

　　光宇国际的宋殿权家族，排名从1738位上升到906位，财富达到14.3亿。

　　而在大健康行业中，财富飞速增长的更是举不胜举。

　　海王生物(行情 消息 资金)(7.84, 0.11, 1.42%)的张思明家族，排名从1492上升到635位，财富达到20.4亿元。

　　金达威(23.00, 0.34, 1.50%)的江斌家族，排名从1234位上升到562位，财富达到22.7亿。

　　冠昊生物(行情 消息 资金)(50.400, 0.87, 1.76%)的朱卫平家族，排名从1470位上升到839位，财富达到15.3亿。

　　鑫富药业(行情 消息 资金)(27.63, 0.28, 1.02%)的过鑫富家族，排名从1313位上升到683位，财富达到19.2亿。

　　以上是整体财富族群中上升最快的三大部落。而去到榜单的另一端，你会看到房地产业成为滑落的最大灾区。

　　中润资源(行情 消息 资金)(4.22, 0.01, 0.24%)的郑强家族，排名从477跌到927，财富仅剩13.9亿元。

　　保利地产(行情 消息 资金)(5.79, 0.08, 1.40%)的张克强家族，排名从504跌到933，财富仅剩13.7亿。

　　南国置业(行情 消息 资金)(5.86, 0.07, 1.21%)的许晓明家族，排名从122跌到510，财富仅剩24.5亿。

　　龙元建设(行情 消息 资金)(3.32, 0.01, 0.30%)的赖振元家族，排名从583跌到955，财富仅剩13.5亿元。

　　等等。

　　此外，传统制造业、传统商业等领域都出现了大量家族的财富急速下跌。

　　财富的3.0逻辑：未来的问号

　　借用小马哥“七个路标”中的第二个“互联网+”。

　　这也是当下正在发生的最重大变化，用互联网思维来思考一切。

　　传统媒体，想着怎么用好互联网思维，变成新媒体。


　　传统商业，想着怎么用好互联网思维，变成新商业。

　　传统制造业，想着怎么用好互联网思维，变成新制造业。

　　……

　　如果说十年前互联网还是小荷才露尖尖角，那么今天的互联网已经像是阳光空气和水。

　　而未来的财富版图，一定会与之更密切的关联。

　　比如，当房地产业与互联网深度结合的时候，会酝酿出什么变化呢？

　　这必将造成财富族群的进一步分野。

　　而在中国老龄化大势已定的格局当中，大健康产业又有没有可能取代房地产成为未来的第一大产业呢？

　　这些都是值得思考的问题，答案写在未来。

　　这也正是财富3.0时代的最大逻辑——拥抱变化。

　　互联网不是敌人，是情人。

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中国煤炭资源税改革步伐加快 税率成博弈焦点
2014年07月27日 14:39  新华网          评论中大奖（41人参与） 收藏本文     
　　新华网太原7月27日电(记者吕晓宇、梁晓飞)近日，山西、陕西、内蒙古等煤炭主产地先后出台规定，集中清理规范涉煤收费。号称“史上最严”的山西清费措施，有望为煤企每年减负135亿元以上。清费先行，煤炭资源税改革呼之欲出。

　　今年以来，煤市“寒冬”加剧。中国煤炭工业协会会长王显政称，上半年中国煤炭企业亏损面已超过70%，50%以上的企业出现减发、欠发、缓发工资的现象。

　　“当前形势下，资源税改革越快越好。”山西普大煤业集团副总裁李俊峰说，煤市下行之际，名目繁多的涉煤税费令企业不堪重负。今年清费前，吨煤税费仍在170元左右，占煤炭完全成本的40%以上。

　　为煤企减负，已成当前共识。但记者采访发现，清费之后，煤炭资源税的税率如何确定，是否执行统一税率，成为各方博弈的焦点。

　　企业减负和政府收益之间的博弈，首当其冲。与煤炭承载的沉重税负相比，现行资源税微不足道。资料显示，上世纪80年代起，中国对煤炭从量计征资源税。2004年7月，山西煤炭资源税调整为3.2元／吨，焦煤税率为8元／吨。2011年修改的《资源税暂行条例》中，煤炭资源税保持从量计征，税率未变。

　　尽管山西是资源大省，但资源税收入在地方税收中占比很小。据山西省社科院研究人员张婷测算，近年来，资源税收入占一般财政预算收入的比例在3%左右，煤炭资源税在山西吨煤税负中占比不足1%。

　　为此，山西省财政厅去年曾对改革后的煤炭资源税做过测算。在煤炭综合平均售价465元／吨，全面取缔涉煤收费且保证地方现有收益的前提下，假如保留煤炭可持续发展基金，税率可定为7.4%。然而，今年上半年，山西吨煤平均售价已跌至375元，要保证地方政府收益，这一税率必然面临上调。

　　“一旦税率超过8%，企业将难以承受。”山西一家大型煤炭企业财务负责人说，今年5月起，企业已陷入亏损，财务费用高企，市场仍在萎缩。“清费立税后，如果增加了煤炭成本，一方面，各地清费效果存在不确定性；另一方面，在进口煤的低价攻势下，国内煤企的市场话语权较弱，往后的日子会更困难。”

　　此外，围绕资源税率，不同煤企、不同煤种之间同样存在博弈。同煤集团下属同家梁矿是个有着60多年历史的国有老矿，职工6000多人，今年的计划产量只有80万吨，资源即将枯竭，剩下的都是边角煤，吨煤成本超过1000元。而相隔不远的同忻矿，是近年来新建成的千万吨级矿井，职工1000人，年产量1000万吨，吨煤成本只有100多元。


　　“煤炭产业政策应该根据煤矿情况区别考虑。”同煤集团同家梁矿党委书记李文广说，对于老矿而言，关键是要提高回采率，避免浪费，在税率上应有所体现。

　　山西朔州煤炭产能近2亿吨，仅次于鄂尔多斯(行情 消息 资金)(7.38, 0.00, 0.00%)和榆林，居中国第三。但由于煤质较差，市场竞争力弱，煤炭企业亏损严重。位于朔州的山西中煤西沙河煤业有限公司副总经理曹蛮说，不同煤种的采掘成本相似，但市场价格相差较大，劣质煤、优质煤的税率也应存在差别。

　　张婷认为，应当根据煤炭资源的地理位置、开采成本不同，对地下煤层和露天煤层设置不同的税率；根据煤炭资源可利用程度的不同，设置不同的税率。

　　然而，这种做法同样存在风险。一些基层煤炭监管人士认为，资源税率应当“一刀切”，“一旦制定弹性系数，就产生了腐败的空间”。

　　山西省孝义市煤炭局副局长宋长宏认为，煤炭资源税改革不是孤立的，而是煤炭管理体制改革的突破口。破解各方博弈，亟须打破利益固化，全面推进简政放权、国资国企等配套改革，使煤炭企业成为真正平等的市场主体。

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(002160(行情 消息 资金))*ST常铝：发行股份购买资产并募集配套资金获得中国证监会正式批复

　　*ST常铝接到中国证券监督管理委员会《关于核准江苏常铝铝业股份有限公司向常熟市铝箔厂等发行股份购买资产并募集配套资金的批复》(证监许可[2014]725号)文件，现将批复主要内容公告如下：

　　一、核准你公司向常熟市铝箔厂发行26,198,020股股份、朱明发行27,267,326股股份购买相关资产。

　　二、核准你公司非公开发行不超过19,780,219股新股募集本次发行股份购买资产的配套资金。

　　三、你公司本次发行股份购买资产并募集配套资金应当严格按照报送我会的方案及有关申请文件进行。

　　四、你公司应当按照有关规定及时履行信息披露义务。

　　五、你公司应当按照有关规定办理本次发行股份的相关手续。

　　六、本批复自下发之日起12个月内有效。

　　七、你公司在实施过程中，如发生法律、法规要求披露的重大事项或遇重大问题，应当及时报告我会。

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加特曼：金价底部正逐步抬高 切莫过度看空黄金
2014年07月25日 23:20  FX168          评论中大奖（132人参与） 收藏本文     

　　加特曼通讯社创始人(GartmanLetter)、投资大鳄加特曼(DennisGartman)周五(7月25日)在接受采访时称，从2013年6月至今黄金(1308.50, 17.70, 1.37%)的表现来看，金价的底部一直在向上移动，这说明目前过度看空黄金并不合适。

　　加特曼坦言，过去几个交易日来金价受到美股走高以及资金外流的影响承压走低，并跌破1300美元关口，而媒体也借这个机会大肆散布看空消息。但值得注意的是，在过去一年里即便是以美元计价的黄金，其价格低位也正不断抬高。

　　加特曼指出，本次金价底部上移是过去很长一段时间内首次发生，尽管市场投资情绪仍然偏空，但金价走势显然已有所改善。

　　从技术图形上看，金价每次回撤的低点都在逐步走高。比如价格曾在2013年6月触及1179.40美元/盎司的多年低位，到2013年12月低点略微上移至1181.40美元/盎司，今年6月更是抬高至1240.20美元/盎司。而眼下金价正徘徊在1300美元附近，如若之后出现反弹，则能进一步证明加特曼的观点。

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中新网7月27日电 今日，国家统计局发布数据显示，1-6月份，全国规模以上工业企业实现利润总额28649.8亿元，同比增长11.4%，增速比1-5月份提高1.6个百分点；实现主营活动利润26722亿元，同比增长10.8%，增速比1-5月份提高1.7个百分点。

　　6月份，规模以上工业企业实现利润总额5880.8亿元，同比增长17.9%，增速比5月份提高9个百分点。

　　1-6月份，在规模以上工业企业中，国有及国有控股企业实现利润总额7613.5亿元，同比增长5.6%；集体企业实现利润总额349亿元，增长1.5%；股份制企业实现利润总额16930.3亿元，增长10.8%；外商及港澳台商投资企业实现利润总额6917.6亿元，增长15.3%；私营企业实现利润总额9104.9亿元，增长13.5%。

　　1-6月份，采矿业实现利润总额3400.5亿元，同比下降14.6%；制造业实现利润总额23010.8亿元，增长15.6%；电力、热力、燃气及水生产和供应业实现利润总额2238.5亿元，增长22.3%。


　　1-6月份，在41个工业大类行业中，35个行业利润总额同比增长，1个行业持平，5个行业下降。主要行业利润增长情况：农副食品加工业利润总额同比增长4.8%，纺织业增长10%，石油加工、炼焦和核燃料加工业增长1.2倍，化学原料和化学制品制造业增长10.4%，非金属矿物制品业增长19.3%，黑色金属冶炼和压延加工业增长17.1%，有色金属冶炼和压延加工业增长6.1%，通用设备制造业增长13.5%，专用设备制造业增长3.8%，汽车制造业增长29.1%，电气机械和器材制造业增长25.3%，计算机、通信和其他电子设备制造业增长24.1%，电力、热力生产和供应业增长24.1%，煤炭开采和洗选业下降43.9%，石油和天然气开采业下降2.3%。

　　1-6月份，规模以上工业企业实现主营业务收入514497.8亿元，同比增长8.6%；发生主营业务成本442139.8亿元，增长9%。

　　6月末，规模以上工业企业应收账款99711.7亿元，同比增长12.7%；产成品存货35332.8亿元，增长12.6%。

　　1-6月份，规模以上工业企业主营业务收入利润率为5.57%，每百元主营业务收入中的成本为85.94元，每百元资产实现的主营业务收入为121.5元，产成品存货周转天数为13.8天。

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漂亮的三角形

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煤化工产业或现大规模逃离潮：盲目进入致亏损
2014年07月27日 11:35  新金融观察报          评论中大奖（22人参与） 收藏本文     
　　“逃离”煤化工

    煤化工进入到前所未有的危境中，一些企业被迫出逃。今年以来，国电电力(行情 消息 资金)(2.32, 0.01, 0.43%)、大唐集团、中海油陆续撤离煤化工产业，即使背靠雄厚的财力和管理经验，也无法将巨亏的项目引向正途。


　　剥离之后，接盘者寥寥，被抛售的项目难以落地，前行更加艰难，煤化工产业或将面临一场更大的逃离潮。

　　新金融记者 郗岳

　　这一刻选择退出

　　对于大唐国际发电股份有限公司（简为“大唐”）这家传统的发电企业来说，今年的关键词却是“煤化工”。

　　半个月前，大唐宣布对其煤化工板块进行重组，为公司经营数年的煤化工业务找到了新的接盘者——具有国资委[微博]背景的中国国新控股有限责任公司。从双方协议中可以看出，大唐此次出让旗下大唐能源化工有限公司几乎所有的煤化工项目，其中不乏国内首例示范性项目。比如内蒙古多伦煤制聚丙烯、年产40亿立方米天然气的克旗煤制天然气项目和年产40亿立方米天然气三大项目，三个项目同样还被视为大唐煤化工板块的“中流砥柱”。

　　大唐公司一位从事煤炭业务的中层对新金融记者说，2005年大唐开始布局煤化工产业，当时正处在煤炭黄金期，煤价涨得快，发电亏得惨，为了抵消主营业务风险，大唐主动把目光投向被业界炒热的煤化工产业，还把它作为公司多元化业务发展的重点方向。

　　“如果成功了应该挺赚钱的，没想到最后竟成了鸡肋项目，拖累公司业绩。”资料显示，大唐为煤化工投入不菲，截至2013年底累计投入达到584亿。而漫长的持续投资并没有带来预期收益，比如总投资达160亿元的多伦煤化工项目，在历经了9年的漫长筹备期之后，却暴露出超支数十亿元的资金黑洞。大唐能源化工公司总经理张明在《大唐煤化工投资受挫后的反思》一文中表示：“煤化工不是大唐完全熟知的领域，在发展过程中就没有像发电那样顺风顺水。”

　　而大唐只是逃离煤化工大军中的一员。另一家发电行业大鳄——国电电力(行情 消息 资金)发展股份有限公司（简称“国电”）也选择了出逃。今年4月14日，国电召开临时股东大会，以100%的赞成率通过了煤化工股权转让议案。

　　议案中，国电的控股子公司国电英力特(9.49, 0.19, 2.04%)能源化工集团股份有限公司（简称“英力特”），其持有的国电中国石化(行情 消息 资金)(5.11, 0.03, 0.59%)宁夏能源化工有限公司（简称“宁化”）45%股权，转让给中国石化(行情 消息 资金)[微博]长城能源化工有限公司。转让后，国电仅通过英力特持有宁化公司5%股权，基本上退出了煤化工业务领域。

　　“国电集团2009年前后在获取煤资源的过程中配套了6个煤化工项目，这些项目包括氯碱、煤基多联产、煤制烯烃、化肥及SNG项目，后因种种原因，这些项目或转让或停缓，正在慢慢退出煤化工领域。”国电煤化工部赵丽梅表示。

　　潜在的逃离潮

　　在煤化工的投资主体构成中，电力行业分量不轻，从国内煤制气项目总产能来看，电力行业投资产能为320亿立方米/年，占比14%。不过从业界来看，电力行业对于煤化工业务，或在酝酿更大的逃离潮。

　　今年3月在北京举行的中国电力煤化工产业发展交流座谈会，更像是教训吸取大会，华能、大唐、神华、华电、国电、中电投、国投这些涉足煤化工产业的国内7大发电集团均参加。除了大唐和国电，其他公司代表也诉说了从业困惑。

　　华能集团发电量是全国第一，但做煤化工的进度却比较慢。华能集团煤炭部经济运营处副处长刘宇在会上介绍说，华能2004年从带有煤化工性质的IGCC发电项目开始涉足煤化工，但该项目2012年运行以来，气化炉因煤质影响运行不稳定，项目出现亏损。从那儿开始，认识到搞煤化工并非易事，开始吸取教训，集团公司对新疆的一个煤制气项目技术证论就搞了4年多，还是迟迟不敢下手，“我们现在发展煤化工相对谨慎。”

　　和其他电力企业不同的是，华电集团是被动进入煤化工领域的，即在获取煤炭资源的过程中按照地方政府就地转化煤炭的要求而“被化工”。

　　“近期，华电领导班子正在进行反思，研究到底怎么干，干多大。”煤炭部经济运营处副处长董建立说，华电集团开始对煤化工比较积极，2010年规划决策了煤制气、煤制乙二醇等4个煤化工项目，2011年在陕西榆林上马了天然气制甲醇项目、60万吨煤制甲醇项目。但建成投产的项目却出现大幅亏损。

　　其实，电力企业在发展煤化工过程中都遭遇到了技术、人才、管理困境，已建成的项目大都出现运行不稳定、人才流失严重、项目严重亏损等问题。中国电力发展促进会秘书长李斌表示：“电力企业应该坚持量力而行，实在干不了，退出也是一种选择。”

　　“煤化工项目投资额度较大、回报周期较长、盈利能力尚不稳定，企业涉足该领域更多的是看重产业政策和地方政府优惠政策，投资热潮退去后，龙头企业必将大规模剥离煤化工业务，进而转向传统能源领域收益更加稳健的项目。”中投顾问能源行业研究员宛学智对新金融记者说。

　　愿“赌”服输

　　这场煤化工逃离潮不仅在电力行业蔓延，石化行业也有所触动。7月中旬，北京产权交易所的挂牌信息显示，中海油下属的山东海化(行情 消息 资金)(3.25, 0.04, 1.25%)集团有限公司拟转让其持有的山东薛焦化工有限公司6.27%股权，挂牌价为1元。在此之前，今年2月份中海油旗下子公司中海石油化学股份有限公司也在北京产权交易所挂牌出售旗下包头煤化工项目，挂牌价格为1亿元。

　　财务数据显示，中海油包头煤化工项目2013年亏损额达1283.89万元，挂牌出售的山东薛焦化工有限公司，2013年的净亏损为1084.54万元。

　　“煤化工产业对于资金、技术、管理等各方面要求较高，综合实力稍弱的企业便不适合涉足新型煤化工项目，国内电力巨头、能源巨头在该环节技术较为匮乏，盲目进入必然会导致企业亏损。”中投顾问宛学智告诉新金融记者。

　　而这与投资企业最初的愿景背道而驰。多年前，市场曾如此乐观地评价朝阳中的煤制气产业，黑色的煤炭不受欢迎，转化成清洁的天然气就会受到热捧。现代煤化工甚至被描绘成探寻中国煤炭未来出路的一剂良方，致使那些在行的、业余的和围观的企业趋之若鹜，豪举重金砸向煤制气产业。

　　大唐从2005年开始进入煤化工行业，先后上马了煤制聚丙烯、煤制天然气、煤制化肥等项目。大唐能源化工公司总经理张明称，就这几个产品而言，都是具有广阔市场的资源性产品。

　　其中，煤制天然气是大唐最大的能源赌局。因为天然气是我国十分短缺的清洁能源，2012年我国对外依存度已达30%，今后10年的需求量将超过4000亿立方米，依存度将攀升到40%以上。2013年，我国天然气产品价格普遍开始上调，正在掀起新一轮价格改革浪潮，这为煤制天然气的发展创造了更大的利润空间。

　　安迅思息旺能源燃气产业链总监黄庆对新金融记者说，煤价下行趋势已然确定，而未来价改后的天然气价格一定是上涨的，所以煤制气的盈利空间显而易见。据测算，煤制天然气生产成本在1.6-1.8元/立方米，在已核准和投产的19个煤制气项目中，有17个聚集在“煤多价低”的内蒙古和新疆地区，凸显了原料成本优势。

　　不过万博资讯产业研究院能源分析师朱彦冰认为，煤制气项目比一般的制造业复杂，技术水平要求高，前期工程资金投入量大，回报周期更长。“煤制气项目的回报周期在7.5年左右，存货周转天数在10-20天。就其收益来说，煤制气项目可以获得的净资产收益率在8.08%，销售净利率在11.25%。”

　　另有部分研究者对煤制气的盈利性表示质疑。华南理工大学化工学院教授钱宇对新金融记者说：“和天然气相比，煤制气没有价格优势。天然气现在的价格基本上是在2.7元到3元左右，天然气比较清洁，所以相对来讲外部成本比较低。煤制气的生产成本虽然比较便宜，1块多钱。但是算上后期的资源税、生产过程的排放和使用过程的排放这些外部成本，实际价格就比天然气高了。”

　　滞留的项目

　　据绿色和平组织统计，全国目前共有煤制气项目50个，其中实际建设中项目5个（部分产能已投产），正在做前期工作的项目16个，计划中的项目18个，2013年以来新签约的项目11个。以产能规模统计，截至2014年6月，全国煤制气项目总计产能已经达到2250亿立方米/年。

　　“2250亿方是什么概念？”绿色和平气候与能源项目主任马文说：“今年1月份国家能源局初定，到2020年国内煤制气产能目标是500亿立方米/年，现在所有项目总产能已经是这个目标的4.5倍。截至去年年底，国内煤制气已投产或建设中的产能是27亿立方米/年，但是计划建设的项目规模是这个产能的12倍。”

　　而这个量同样接近于美国2012年的页岩气产量。近几年美国页岩气的迅速发展，导致天然气供应大幅增加，致使价格下跌，对煤制天然气发展造成了很大的冲击。

　　而美国的经验很难说不会复制到中国，目前国家政策非常鼓励页岩气产业，而对发展煤制气的态度却非常谨慎。7月22日，国家能源局下发通知，规定禁止建设年产20亿立方米以下煤制气项目，并对项目用水和排污指标做了严格的规定。

　　“其实这50个煤制气项目中大多数都执行不了，比如在内蒙古、新疆的项目，大部分都没拿到路条没有开工，也不具备条件开工。原因出在哪里？”国家应对气候变化战略研究和国际合作中心主任李俊峰认为，“一个是水，一个是环境，最后的问题还是技术空间，很多企业都试水了，大唐也好国电也好，都不是十分成功，不是他们想象得那么赚钱，所以需要国资委[微博]的项目来接盘，不至于彻底剥离他的资产。”

　　煤化工碳减排压力将长期存在

　　——专访华南理工大学化工学院教授钱宇

　　Q1：今年以来，国电、大唐、中海油纷纷转让煤化工板块，有什么共性的原因吗？

　　A：这些能源企业巨头调整各自发展方向，既有自身战略调整的考虑，也是对前些年竞相投入煤化工领域的高涨热情的冷静思考和理性调整。

　　我们从技术经济分析来看，煤化工产业特别是煤制气还有许多问题需要深入研究，其中高昂的环境生态成本是最大的短板。原先城市和工业燃煤产生环境污染，煤改气将污染转移到了煤炭资源所在地区。我国北方和西北地区生态承载能力相对薄弱，如果盲目地狂飙突进发展煤制气项目的话，必然会带来高昂的环境生态代价。资源所在地和生产企业将来也不得不加大环保投入。

　　Q2：继续投资煤制气还会遇到哪些风险？

　　A：应该注意投资的产能和规模问题。未来煤制气市场具有很大的不确定性。我们注意到，国内拟建设中的几十个煤制气项目产能总计达2300亿立方米。这个产能比我国目前天然气的需求量高得多。即使真正实施的是其中部分项目，这个产能也会相当大。

　　我们再看非常规天然气资源页岩气，预测储量已达到36万亿立方米。一旦页岩气能够被大量利用，会对我国的能源市场提供一个很好的补充。此外，进口天然气也将有一个快速增长。2012年LNG进口量为200亿立方米，管道天然气的进口量为214亿立方米，进口天然气占到我国当年天然气消费量的29%。我国在2013年进口天然气530亿立方米，同比增长28%。预测数据显示，未来7年到未来17年，我国天然气进口量将达2800亿立方米，到时候我国的能源布局将有望趋于合理。

　　真要上马的项目，规模又不能太小。产能在30亿立方米以下的煤制气项目在温室气体排放、水污染处理等方面的投资成本较高，不利于企业自身的发展和盈利。对不具备能源化工背景，资本实力又不强的企业，我们建议不要进入这个产业。地方政府也不要盲目支持那些为争抢资源而申报上马的企业和项目。

　　Q3：环保专家唱衰、部分企业抛售、能源局政策收紧，是否说明煤化工已经走到尽头？

　　A：不能这么说。我国的能源结构特点是“富煤缺油少气”，所以发展煤化工是不可避免的路径选择。为了缓解环境污染问题，能源消费结构调整的方向就是要提高天然气的比重。而在天然气供应不足的国情下，发展煤制气能在一定程度上缓解我国天然气供应紧张的局面，因此发展煤制气有其合理性。

　　发展和应用煤制气替代工业和城市燃气，是缓解我国北方和东部城市地区因燃煤供热而导致灰霾污染的一项有效措施。但这是以增加温室气体排放和煤炭资源消耗为代价的。我国面临着治理灰霾污染的紧迫压力，在天然气供应不足的情况下，应该适度发展煤制天然气以缓解这一问题。

　　Q4:那煤制气有没有更好的出路？

　　A:煤制气如果用在民用燃气领域，是应该鼓励和支持的。比如在公交燃气方面，比起柴油，煤制气是一个合理的替代方案。因为现在油品价格很高，煤制气只有石油的1/3，总的来讲还有比较大的发展空间。

　　煤制气用于城市供热，替代直接燃煤供热，降低灰霾污染的效果是非常明显的。但缺点是增加了煤炭资源消耗。煤制气的成本跟煤是相当的，比普通天然气稍微高一点。用于民用燃气的时候，它比石油气要好。用煤制气替代能够节约全生命周期成本。

　　在煤化工生产方面，应该大力推进清洁生产技术，把有害物质和温室气体排放转化提取为有效的成分加以利用。譬如，我们中国的焦炭工业的产能非常大，焦炭中用到的是碳，而焦炉气主要含氢，以往大都是排放，就浪费了。如果将焦炉气与煤气相结合，就提高了资源利用效率，这样也就减少二氧化碳的排放，更能提升经济性能。所以，我们可以从工业技术和社会各方面共同努力，使我们在推动经济建设和社会发展的过程中减少污染，造福人类。

　　相对于炼油和石油化工，目前煤化工技术还不够精益化和精细化，过程创新和技术改造还有很大的空间。在能源化工领域有经验和实力的企业，应该会在煤化工产业有很好的发展机遇和前景。方向应该是向高附加值的煤化工产业链向下游延伸。

　　Q5：在煤化工政策方面您有哪些建议？


　　A：我国目前并没有征收工业生产的生态环境成本的政策。从可持续发展的角度考虑，征收生态环境成本是一个平衡补偿的合理方式。政府可以通过制定多样化的天然气价格机制，使得煤制气的消费企业或用户补偿产地的环境损失，这样才能引导煤制气产业健康、可持续发展，有利于资源能源的清洁利用。对煤化工企业，我们还需要在政策层面上加以引导，通过采取征收碳税或者建立碳排放权交易机制（ETS）的手段，提高煤化工企业减排温室气体的责任感和积极性。对水资源问题，也应引入水资源税的方式，推进产业增强节水意识和节水技术。

　　我国的碳税政策处于试行阶段，ETS也是刚刚建立，碳价短期内不可能弥补碳减排成本，煤化工产业的碳减排经济压力将长期存在。即使如此，政府也要推动碳税政策的施行和完善ETS，增强煤化工产业的碳减排意识。与此同时，政府可对实施碳捕捉技术并取得减排效果的煤制气企业施行税费减免或财政补贴等优惠政策。这样，煤制气产业才能够在缓解我国城市灰霾问题的同时，也在减排温室气体方面有所作为，使得整个产业链沿着一个健康的方向发展。