2004年11月02日周二上市公司与经济政策消息专贴，欢迎添加,讨论!

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恒生指数   157.03     国企指数   56.44     红筹指数   21.50      
13,251.28  +1.20%  4,555.68  +1.25%  1,409.33  +1.55%

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中国石化将从母公司手中购买资产；交易额人民币28.3亿元-2-
2004年11月02日 - 11:12:54 HKT
Dow Jones Newswires



中国石化称，将在20个工作日内支付此次资产收购所需现金。中国石化此次收购的资产2004年上半年共实现收入人民币101亿元，净利润7.75亿元。而中国石化此次处置的资产上半年实现收入28.3亿元，净亏损1.05亿元。此次交易中的石化资产包括：位於天津及中原的乙烯及合成树脂生产装置、位於天津及洛阳的合成纤维单体及聚合物工厂、两座位於茂名的石油精炼催化剂装置，以及位於广州的电厂资产。中国石化表示，此次资产收购将使公司乙烯生产能力增加38万吨，较2003年增长12%。合成树脂产能增加58万吨，增幅12%；合成纤维单体及聚合物产能增长24%。 中国石化表示，通过收购包括1,023座加油站及54座油库在内的加油站资产，公司希望能巩固其汽油零售行业领头羊的地位。中国石化出售的井下作业资产包括油田及气田测试、油井维护、增压、酸化、维护及油田作业资产。这些均为石油及天然气数据测试及油井产量提高所需的技术服务。由於这些业务均属於油田服务业务，因此处置这些资产可以使中国石化集中精力发展核心上游业务，并专注於成为世界石油巨擘之一的目标。中国石化表示，将要求公司独立股东在股东特别大会上批准此项交易。公司还向国务院国有资产监督管理委员会(State-owned Assets Supervision and Administration Commission)提出了申请。另外，中国石化表示，在考虑当前市场条件後，其董事会已经批准了公司将2004年资本支出增加80亿元的计划。调整後，公司2004年资本支出计划为643.2亿元，高於此前的563.2亿元。中国石化在香港上市的股票周一停牌。该股上周五收於2.95港元。该股周二恢复交易。-By Julie Wang, Dow Jones Newswires; 852-2802-7002; julie.wang@dowjones.com -0-


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国企升1.3%，中石化(0386)占四成指数升幅
2004年11月02日 - 13:32:54 HKT
Dow Jones Newswires
国企指数一度受大市拉动，早盘最高见4571点，中午收市前报4555点，升1.3%。其中，中石化(0386)涨4.2%，报3.075港元，续占指数升幅约四成；光大指今次交易对其石化业务有帮助，维持买入评级。多家航运股、航空及电力股的升幅都超过2%，江铜(0358)及兖煤(1171)也各升2.4%，分别报4.225港元及10.7港元。经纪指，大市造好鼓励国企陕蚺袒亓鳎?甘?玑嵊型?鱿指?嗌??＜丛缕谥父咚?5点，成交合约近2400张，较昨天略为活跃。［道琼斯通讯社/香港记者 伍宗仁］（延迟一个小时发送）-0-



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中石化下跌，分析师指与基金看空後市有关
2004年11月02日 - 13:24:54 HKT
Dow Jones Newswires
中国石化(600028)收购核心资产的消息没有提振股价，分析师认为这是由於加息使得基金看空後市并开始抛售。很多市场人士目前相信，在进一步加息的预期下，基金已重新调整对市场的定位，并因此大举抛售其重仓股；称，基金减仓计划源於央行加息举措，不会受消息面、基本面影响。在宣布收购核心资产後，中国石化午盘跌2.01%，至人民币4.38元。（延迟一个小时发送）-0-



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绍兴人

感谢您的上传！！！！
感谢您的指教！！！！

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建行上市重要进展 毕马威完成对其财务审核

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2004年11月2日 13点53分 发表评论 查看评论
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　　中国建设银行(CCB)在筹备首次海外上市的路上迈出了重要一步，毕马威(KPMG)完成了对其财务的审核。建设银行是中国“四大”银行之一。最新国内·国际金融焦点和专家分析请查阅中国金融网《行长经理内参》

　　接近该交易的人士表示，在进行了约3年复杂的建行重组工作后，毕马威这家专业服务公司已编制了该行的初步账目。查阅最全面的金融信息和最有价值的金融资源请登陆中国金融资源总库


　　有了建行约3万家分支行网点的财务数据，这家国有银行就能为50亿至100亿美元的上市草拟招股说明书。建行可能于明年在香港和纽约两地上市。

　　国际投资人一直在注视建行和中国银行(Bank of China)的审计过程，因为它们的财务状况将决定发行价格和交易的需求水平。中行也正在计划40亿美元的海外发行。一旦完成这次审计，建行就将在赴国际资本市场上市的竞赛中领先于中国银行。

　　据悉，中国银行的审计师普华永道(PwC)仍在进行审计，中行还没有正式选定首次公开上市的顾问行，尽管高盛(Goldman Sachs)和瑞银(UBS)一直在帮助该行进行重组。

　　毕马威、建设银行及其顾问摩根士丹利(Morgan Stanley)和花旗集团(Citigroup)周一未发表评论。

　　此外据悉，包括花旗集团、通用金融(GE Capital)和荷兰国际集团(ING)在内，有5家以上的金融集团已正式表达了在建行上市前购买其股权的兴趣。




来源：中国金融网/作者：新浪财经 FT金融时报　编辑：津源

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证监会：将出台多项措施改善上市公司与投资者关系

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2004年11月2日 8点53分 发表评论 查看评论
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　　11月1日，中国证监会副主席范福春在“第三届大中华区投资者关系年会”上透露，中国证监会将出台多项措施推进上市公司与投资者关系的改善。最新国内·国际金融焦点和专家分析请查阅中国金融网《行长经理内参》

　　这些措施分别是中国证监会拟建立股东大会网上投票和征集投票权制度，并将出台有关规定细则；研究制定选举上市公司董事、监事过程中累积投票制度的实施办法；下一步将出台有关规定，要求上市公司制订持续、稳定的利润分配办法；证监会将对定期报告编制规则不断加以修改、完善；构筑中国上市公司治理评价体系，并在时机成熟的时候，推出公司治理指数。查阅最全面的金融信息和最有价值的金融资源请登陆中国金融资源总库


　　范福春表示，为解决我国地域辽阔，投资者分布广泛，众多社会公众股股东难以参加股东大会行使表决权的问题，中国证监会拟建立股东大会网上投票和征集投票权制度，并将出台有关规定细则。

　　要求上市公司在召开股东大会时，在召开现场会议的同时，应充分利用现代通讯技术为股东提供利用互联网行使自己权利的平台。同时，董事会、独立董事和符合一定条件的股东可以向上市公司股东征集其在股东大会上的投票权，并代为投票，以解决中小股东难以亲自参会投票的问题。

　　另外，针对上市公司控股股东在股东大会表决中拥有绝对优势，中小投资者意见难以体现的问题，证监会正在研究制定选举上市公司董事、监事过程中累积投票制度的实施办法。

　　该制度实施后，代表中小股东利益的候选人有可能进入董事会和监事会，在决策和监督层面形成一定的制衡。




来源：中国金融网/国际金融报记者 李卫玲　编辑：思佳

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A股市场不宜与国际市场接轨 还A股定价权于本土

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2004年11月2日 13点34分 发表评论 查看评论
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　　10月27日，《上海证券报》发表了题为《A股估值标准的迷失》的评论，认为A股市场的估值标准不宜简单与国际市场接轨。对此观点，我深表赞同。单纯从海外投资者的角度来衡量A股价值的做法，势必使本土市场失去定价的话语权，同时也将使A股的价值被低估至一个不合理的水平。 最新国内·国际金融焦点和专家分析请查阅中国金融网《行长经理内参》

　　近来一些声音认为，A股市场仍然被高估，只有向美国或者香港市场的市盈率标准看齐，才能回到合理区域。我认为，这种观点至少存在两方面的疏漏:忽略了A股作为一种金融资产的绝对价值；忽略了海外估值标准中的国家风险因素溢价。 查阅最全面的金融信息和最有价值的金融资源请登陆中国金融资源总库

　　金融资产不仅仅是相对定价的，任何相对定价都有其绝对定价的基础。A股的绝对价值应当基于它所代表的内地上市公司的实业投资的公司价值。如果价格低于这一价值，那么收购一家上市公司会比新建一家同样的公司更为划算。从这个角度来看，A股是没有被高估的，尤其是蓝筹股，价格处于合理范围之内。

　　金融资产绝对定价的基础是未来现金流的折现，这个折现率也就是投资者的资本成本。目前，中国海外上市公司的隐含资本成本已经远高于这些公司的净资产收益率，这种倒挂违背了金融资产定价的基本原则。例如，H股公司隐含的资本成本都在12%以上，远高于平均的净资产收益率10%的水平。这意味着，H股公司不用将资金投到企业经营中去，而只需要回购自己的股票，就可以获得更高的投资回报。这实在是一个荒谬却符合逻辑的推理。因此，我们只能认为，海外市场对于中国内地公司的价值存在低估的倾向。

　　这种低估的一个重要原因在于，中国内地公司在国际资本市场中属于新兴市场范畴，相对欧美发达市场的资金而言，风险溢价很高，因此，海外机构投资者评估中国内地公司价值的资本成本也会很高。目前国际市场上，美国10年期债券的收益率是4.5%，而我国在海外发行的10年期政府债券的收益率却为5.6%，二者之差就是中国的国家风险溢价。另一方面，由于大部分中国内地公司的业务、产品、市场都没有拓展到海外，因此，海外市场对中国内地公司的资质和业绩判断要谨慎得多。两方面综合的结果导致，中国内地公司的海外估值水平远远低于发达市场，甚至低于部分新兴市场。

　　如果说过去的A股市场由于完全封闭，海外市场的估值压力无法传递的话，那么在如今QFII已经启动，QDII即将成行，资本项目完全开放的预期并不遥远，加之非正规渠道的资本外流暗潮涌动的情况下，大量优质本土企业的海外上市必然使得本土市场丧失对本土公司的定价权，而缺乏定价权的本土市场正在沦为拥有定价权的海外市场的附属品。

　　实际上，A股市场近期的持续下跌就主要源于这一估值压力。香港H股指数6月之后的止跌企稳表明，宏观因素已经不能解释下半年以来A股市场的持续下跌。而目前部分股票价格跌破净资产，部分价格跌破法人股转让价格，则表明全流通预期也不再是核心问题。因此，海外中国股票的估值压力成了最根本的原因。

　　但对于本土投资者而言，投资本土公司是不应该包含国家风险溢价的。我们认为，中国内地公司平均的市盈率水平至少可达到发达国家20倍左右的平均水平，甚至更高。毕竟由于中国经济快速增长的缘故，中国内地公司的业绩增长速度比发达市场更快。

　　因此，我们在政策制定上应该以做大作强本土市场为目标，努力将本土市场培育成对本土公司最具定价权的市场，并以此为条件逐步成为全球资本市场的重要组成部分。

　　(上海证券报 中信证券研发部总经理 徐刚)  


来源：中国金融网/上海证券报作者：徐刚　编辑：海崖

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加息对宝钢影响不大　增发方案仍在审批中

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2004年11月2日 14点12分 发表评论 查看评论
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　　宝钢股份（600019，昨收盘5.79元）上周末公布了0.57元/股的三季报业绩。昨日，公司在全景网举行了业绩发布会，就加息和原材料价格上涨对公司的影响、增发方案最新进展以及第四季度钢铁行业走向等投资者关心的问题作出了解答。最新国内·国际金融焦点和专家分析请查阅中国金融网《行长经理内参》
　　年增400万元财务费用查阅最全面的金融信息和最有价值的金融资源请登陆中国金融资源总库


　　加息对宝钢股份会产生怎样的影响呢？宝钢董秘陈缨予以了回答。她说，此次加息对宝钢的影响有限，宝钢股份三季度末的资产负债率为36.9％，由于加息幅度不大，因此对财务费用的影响很小，每年约增加财务费用400万元左右。但加息会对钢铁的下游产业如汽车、房地产业等产生一定的负面影响，由此间接影响宝钢公司。

　　另外，对于能源特别是煤价的大幅上涨，宝钢总经理艾宝俊认为确实给公司的成本控制带来了一定压力。不过，由于宝钢与主要煤炭、航运等大企业建立了战略供应关系，确保了资源供应和价格的相对稳定，在价格上具有市场比较优势。同时，宝钢拥有的自备电厂，有效地缓解了能源价格上涨的压力。艾宝俊总经理对明年的原材料供应形势表示乐观。

　　增发方案仍在审批中

　　宝钢增发议案在经过股东大会通过之后，目前进展的情况究竟如何呢？公司董秘陈缨指出，目前公司增发方案正在证监会审批，审批完成后公司将选择合适的市场时机实施。

　　而对于宝钢在增发后将再次申请融资的传闻，总经理艾宝俊则指出，在目前这个时点进行增发收购，符合公司发展战略，且收购成本较低，有利于公司长远发展，宝钢目前没有具体明确的再融资计划。

　　艾宝俊指出，从历史来看，钢铁业的周期与经济周期是密切相关的，特别是在现阶段的中国经济结构调整中，联系更加密切。宏观经济的持续向好，钢铁行业自然也是应该向好的。  


来源：中国金融网/成都商报 作者：李凯　编辑：孙晓亮

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与会人员有尚福林，周小川，信息产业部长，交通部长，财政部长，广东省长，两个证券公司，博时基金等
　　先是尚作汇报，老一套。
　　再是财政部长作“资本市场冬天就要过去”的报告（黄总刚听到题目就插话：“我同意这个观点”）。
　　周小川观点没听清楚，但听说他引用别人的一句话，现在投资A股风险大，但不投资A股风险更大。
　　博时作了一个市盈率比较报告（和美国市场），得出结论目前市场存有投资价值。
　　黄总作总结发言：市场今年明年是转折点，明后年是大发展年。中央以前认为资本市场问题多，要慢慢解决，现在认为在宏观调控下，问题暴露很大很快，因此，中央认为应该在两三年内尽快解决市场的问题。中央将拨600亿解决目前券商的风险问题。黄总认为证券市场将是一个波浪式，螺旋式上升的状态。对于目前市场状态，黄总认为前段国九条以后，市场反而这样，中央心态比较急。
　　以上都是听来的，但来源极为准确，但事后记忆不全，可能漏了些，比较零乱。

周月关

呵呵,谢谢你^_^

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恒生指数   151.39     国企指数   72.60     红筹指数   21.04      
13,245.64  +1.16%  4,571.84  +1.61%  1,408.87  +1.52%

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□指午盘上涨1.2%；短期目标13402点
2004年11月02日 - 13:56:04 HKT
Dow Jones Newswires
□指午盘上涨1.2%，至13251.28点，跟随美国股市及地区股市上扬；成交增至91.94亿港元，几乎相当於昨天全天的成交额，因汇控(0005)成交了12.28亿港元；这只市值最大的股票涨0.8%，创8个月高点127.50港元。其他蓝筹股也走高，但中国联通(0762)下跌了0.9%，至5.50港元，该股是中国电讯股中基本面最不具吸引力的股票。辉立的YK Chan说，一旦美国大选的不明朗因素消除，□指年底的反弹可能展开；美国大选谁胜出并不重要，因无论谁当选，政策都不太可能有太大改变；预计□指近期的目标是10月份高点13402点。（延迟一个小时发送）-0-



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与会人员有尚福林，周小川，信息产业部长，交通部长，财政部长，广东省长，两个证券公司，博时基金等
　　先是尚作汇报，老一套。
　　再是财政部长作“资本市场冬天就要过去”的报告（黄总刚听到题目就插话：“我同意这个观点”）。
　　周小川观点没听清楚，但听说他引用别人的一句话，现在投资A股风险大，但不投资A股风险更大。
　　博时作了一个市盈率比较报告（和美国市场），得出结论目前市场存有投资价值。
　　黄总作总结发言：市场今年明年是转折点，明后年是大发展年。中央以前认为资本市场问题多，要慢慢解决，现在认为在宏观调控下，问题暴露很大很快，因此，中央认为应该在两三年内尽快解决市场的问题。中央将拨600亿解决目前券商的风险问题。黄总认为证券市场将是一个波浪式，螺旋式上升的状态。对于目前市场状态，黄总认为前段国九条以后，市场反而这样，中央心态比较急。
　　以上都是听来的，但来源极为准确，但事后记忆不全，可能漏了些，比较零乱。

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证监会副主席：规范利润分配 分红回报股东


www.XINHUANET.com　　2004年11月02日 09:08:30　　来源：中国证券报

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    中国证监会副主席范福春昨日在北京说，在上市公司董事会、经理层对投资者负责的理念还未牢固确立的现实情况下，监管机关从保护投资者合法权益入手，从外部予以推动，积极倡导现金分红，强化上市公司的分红意识，并采取措施推动和鼓励上市公司实施积极的利润分配办法，是一项现实的选择。

    范福春是在出席第三届大中华区投资者关系年会时作上述表示的。他强调，公司治理的一项核心内容就是如何处理好上市公司与投资者之间的关系。能否使股东的权利切实得以保证，是判断公司治理结构是否有效的重要标志，也是检验公司董事会和经理班子是否真正确立了以全体股东利益最大化为自己工作宗旨的试金石。

    范福春指出，目前部分上市公司存在不分红或少分红的现象，不利于促进投资者树立长期投资的理念。中国证监会下一步将出台有关规定，要求上市公司制订持续、稳定的利润分配办法。对不派现或低派现的公司，要求其在定期报告中详细披露原因，并要求独立董事对此发表独立意见。对于长期注重投资者回报的公司，中国证监会将在再融资政策方面予以支持。

    范福春还向我国所有上市公司的董事、监事、经理、董事会秘书和其他高级管理人员发出呼吁，一定要高度重视并认真处理好与投资者的关系，加快观念转变，牢固树立对全体股东负责，为全体股东谋利益的市场理念；要摆正位置，诚实守信地履行自己的受托责任，善待投资者，忠诚不二地为全体投资者打工，为他们谋利益，绝不能做任何损害他们合法权益的事情。（记者 黄继汇）


（责任编辑:景宏）

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发改委报告:A股市场具备进入超常增长周期条件


www.XINHUANET.com　　2004年11月02日 09:14:52　　来源：中国证券报

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    《资本市场：有条件进入超常增长周期》全文

    国家发改委经济所和远东证券联合提交本报的一份报告认为，目前，我国股市已经具备了进入超常增长周期的条件。

   报告认为，从宏观层面看，自2002年开始，中国经济开始进入第二轮高增长周期，未来15年左右中国经济具有年均增长9%左右的高增长潜力，将对股市增长形成长期的支持。今年国家加强宏观调控将使明年经济增长出现适度调整，经济增长率将会回落到8%-8.5%，但2006年和2007年则继续温和上升，今年中期及明年的经济增长率回落属于一种中间调整而不是周期性回落。

    从微观层面看，主导产业的结构变化及高增长将为股市高成长提供强大的微观基础。我国经济的主导产业结构转换开始发生在上世纪90年代中期以后，最近两年才初步定型，在工业的前六大产业中，电子通讯设备制造业、汽车制造业、电力工业和钢铁工业等四大产业加速增长，所占份额逐年上升，相反，传统的支柱产业如纺织、食品增长明显放慢，所占份额逐年下降。这些新型主导产业的高成长，将推动上市公司的业绩由此也进入新一轮上升期。（记者 尹涛）


（责任编辑:景宏）

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加息寒流急千三难保 股指“四渡赤水”凶险多


www.XINHUANET.com　　2004年11月02日 09:33:46　　来源：华西都市报

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    多空对决

    空方：地产股领跌大盘

    武器一：地产股。地产股昨日成为空方的领军人物。陆家嘴盘中一度接近跌停，创出历史新低；浦东金桥紧随其后，大跌7.74%，两个交易日跌幅超过13%，也创出历史新低。深市的渝开发、深宝恒、恒大地产等均跌幅居前。看来加息对房地产公司的影响并非部分分析人士看得那么小，并且影响还将是长期的。

    武器二：新核心股。新核心股历来是多头利器，但近期多头似乎已没有子弹，而没子弹的枪只能吓唬人。昨日振华港机大跌7.66%，中兴通信跌5.15%，只有龙头中集集团还在顽强抗争，但K线形态上已经在25元附近逐渐形成四重头的雏形。新核心股由于其业绩好高成长，调整后仍有机会。

    武器三：中国联通。近期大盘指标股大多停止了下跌的步伐，在低位徘徊，长江电力还有一定表现。但两市第一大流通盘中国联通却连拉四阴，跌破3元配股价，创出一年半新低。公开信息显示，配股主承销商中金公司早已金蝉脱壳，卷厚利而去。失去主力照顾的联通，后市表现可想而知。

    武器四：网络科技股。龙头海虹控股大跌4.89%，已击穿颈线位，头肩顶形态已经形成。新龙头清华同方昨日也大跌4.18%，后市堪忧。

    多方：ST股超跌反弹

    武器一：ST股。每当大盘调整时，ST就来热闹一下，这样的跷跷板效应已成为惯例，但热闹之后迎来的常常是更大的跌势。昨日超跌的ST板块大约有15只涨停，从其走势上可以清晰地看出，反弹属于超跌性质，并且对大盘毫无帮助，相反还成了大盘要下跌的一个指标。

    武器二：商业股。昨日两市共有四只个股涨停，其中三只是商业股，分别是武汉中商、陕解放和汉商集团。商业板块之所以能够在弱势中崛起，分析人士认为，商业企业负债低，加息影响很小或没有影响；沃尔玛的成功，以及国美的黄光裕成为了去年中国的首富，苏宁电器成为了两市中第一高价股，这些都对商业股构成利好。

    结论：空头势 大千三难保

    从以上多空武器和力量对比看，空头装备精良，势力强大，而多头则是散兵游勇，弹药奇缺，自然不是对手。

    本报股市专家团认为，加息对股市的影响类似于一次地震，股市目前依然处在震后的余震之中。随着昨日沪市收盘1305点，创出近期调整以来的收盘新低，空方逼近1300点，已经兵临城下。而多头毫无抵抗能力，如果没有政策面的强大支持，1300点近日将失守，前期低点1259点也将受到严峻考验。（记者 海明）

    技术测市

    “三保”千三 大盘凶多吉少

    周一下跌是意料中的事，但成交量的大幅萎缩，值得投资者进一步关注。昨日沪市全天成交72.62亿元，较上周五的112.77亿萎缩了35.6%，深市成交47.32亿元，较上周五的77.50亿萎缩了38.9%，是什么原因导致成交量出现如此大幅度的萎缩？

    原因有三：一是消息面不明朗。近期利好利空消息交织，导致投资者无所适从，操作也无从下手；二是热点散乱不持久。近期盘中虽然每天都有涨停的个股出现，但没有一个持续的热点；三是上有压力下有1300点的支撑，观望站了上风。

    成交量的高低代表个股的活跃度，前期在争夺1300点时成交量始终维持在100亿以上的水平，表明市场对1300点还有一定的信心，每当跌到1300点附近总有抄底盘介入，而昨日最低点跌到1304点，成交量始终不放大，说明前期抄底盘已经逐渐失去了坚守1300点的希望，或者被套牢，或者看到更低的点位。表明多头已经放弃了1300点的抵抗，短线千三难保。

    技术上分析，均线系统中所有均线都在向下运行，表明重心在不断下移；MACD毫无止跌迹象；RSI转头向下运行，但还没有进入超卖区，KDJ再次死叉，显示还有下跌空间；而布林线就更清晰，三条轨道均向下运行，上周挑战中轨未果，目前正再次向下轨靠拢，昨日下轨在1273点，今日将运行到1268点附近，提示后市还有下跌空间。 （记者 海明）

机构视点

    大盘“四渡赤水”

    目前大盘在1300点附近多次拉锯，如果再次击穿这个点位，就是在一段较短的时间内，第四次跌破了，颇有“四渡赤水”的味道。

    大盘的K线形态和均线系统显示，上周指数反弹到中期均线遇阻后，在加息的偏空消息打击下，再次临近1300点这个重要关口，“四渡赤水”差不多已经是势在必行的了。从短线上看，估计在1300点下方多空双方还会有所较量，特别是前期低点1260点附近多方更不会轻易放弃，甚至会出现较好的反弹。但要真正企稳和改变弱势状态，肯定还要借助于政策面、消息面的帮助。 （国盛证券）

    操作策略

    精选来年潜力股

    综合来看，在加息所形成的短暂冲击之后，后市大盘将出现弱势震荡走势，但加息并不会改变大盘中期筑底的运行格局，投资者可在2004年剩余的两个月时间内，集中精力去选择来年的潜力行业个股。短线看，超跌股行情趋于平淡，但其中仍有一定的机会，策略上保持快进快出的方法；中线看，由于消费品行业个股在基金重仓股中的比例大幅增加，我们认为，在未来的行情中，消费品行业股票机会较多，采取逢低介入，中长线持有将会为投资者带来回报。（北京首放）

    主力动向

    中金大逃亡联通跌破3元

    昨天，中国联通遭遇市场抛售，走势恶劣，一举跌破配股价3元大关。

    早盘，中国联通于3.03元平开，开盘后，交易很不活跃，多空双方都很谨慎，观望为主。10点20分，空方主动打破僵局，陆续挂出抛盘，股价迅速跌至2.98元。多方没有任何抵抗行动，任由股价下滑，全天大多数时间都在均价2.96元之下成交，最终收于2.91元，大跌4.28%，成交4.1亿元，日K线形态相当难看，为一根带量中阴线。技术上，多重中短期均线同时压制股价，短期内还有下跌动力。

    联通三季报于10月29日亮相，前3季度每股收益0.11元，净利润22.62亿元，较去年同期增长7.92％。增长幅度不足10%，大大低于市场预期。三季报显示，联通前10大流通股股东中，已找不到中金公司的踪影。原来，中金公司趁联通走势稳健之际，早就胜利大逃亡。（林兰）

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苏宁电器：所谓的高成长是基金放的“烟雾弹”


www.XINHUANET.com　　2004年11月02日 14:40:00　　来源：证券市场红周刊

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    如果不绕什么圈子，捅破那层窗户纸，苏宁电器实际上就是基金控盘的一只庄股，没有什么特别的原因。而牛市一来，准“仙股”中冒出几只大牛股也没有什么稀奇的。这市场，关键还是资金说了算。

    苏宁电器摸高51.98元 *ST英教最低1.06元

    弱市之中，本该是个股偃旗息鼓的时候，不过最近借助季报的因素有一部分个股活跃起来，股价乘机猛涨，像苏宁电器股价一度攀升至51.98元，与此同时也有一部分股票跌到了1元多的价位，其中*ST英教自9月21日以来，股价从1.90元一路下跌，最低时仅为1.06元，大有沦为“仙股”之势。个股这种“上天入地”的态势，引来一些市场人士感叹股市“成熟”了。果真如此吗？仔细分析一下，很难得出这个结论。

    似曾相识今又来

    个股的这种两极分化似曾相识。2000年初的时候，亿安科技被爆炒到126.31元，成为沪深股市第一只也是惟一一只成功跳过百元龙门的个股，而彼时马钢股份的股价只有2元多。当时也有很多市场人士为此叫好，以境外股市个股两极分化的实例来说明“沪深股市正在跟国际股市接轨，这是市场趋于成熟的好现象”。当时最极端的说法是：亿安科技的股价不是高了，而是低了；马钢股份的股价不是低了，而是高了。当时很多人对这种论调笃信不疑，甚至还有一些专业人士设计出将虚数填实的方案，提出可以按市价将马钢股份与亿安科技“等价置换”，这样亿安科技的股价就实了。后来的结果大家都知道了，在其后不到3个月的时间里，马钢股份的股价从2.60元连续上扬至6.36元，而亿安科技却在这段时间里跌去近60元，从此走上不归路。最终真相大白，亿安科技借助虚假宣传误导市场，搞了一把假重组、真炒作。

    看好是假炒作是真

    现在回过头看，这一切似乎有点不可思议，但当时就有那么多人相信这种炒作的合理性，并且赋予其各种重要的意义。同样的一幕现在又出现了，又有不少人对现在个股的“上天入地”进行种种合理化的解释。所谓的合理化无非是说过去的炒作是借助高科技的光环，依靠资金推动，而现在则是基于价值投资理念，是理性的投资。言下之意，苏宁电器的炒作是市场达成共识的结果。其实，沪深股市本来就依靠资金推动，分解到个股身上，不可能改变这个市场本质。大家不妨看一看事实，基金三季报显示，为数众多的基金交叉持有苏宁电器，苏宁电器分别是基金景阳、招商先锋基金、富国天益价值基金、鹏华行业成长基金、基金科汇和基金科翔的第六、第十、第八、第七、第六和第五大重仓股，具体的持股量分别为30万股、109万股、48.7万股、124万股、126万股和169万股。另外，交叉持有苏宁电器的还远不止这些基金，很多基金都将其纳入了投资组合，只是没有达到进入十大重仓股行列的地步。苏宁电器的流通盘只有2500万股，却被如此众多的基金青睐有加，大有通吃的架势，无怪乎苏宁电器会在自9月13日后的一个月里出现约50%的涨幅，这不是资金推动又是什么呢？

    关键还是资金说了算

    如果不绕什么圈子，捅破那层窗户纸，苏宁电器实际上就是基金控盘的一只庄股，没有什么特别的原因。苏宁电器业绩是不错，那又怎么样？业绩好的股票多了，但谁也没有苏宁电器这么风光，为什么？有人说这是因为苏宁电器所处的消费行业受宏观调控的影响较小，其连锁商业模式有优势。这种说法是很勉强的，苏宁电器的经营模式极易复制，目前市场上的强劲竞争对手就有国美电器、永乐家电等。这个行业的利润并不丰厚，苏宁电器最赚钱的业务其实是在房地产等其他方面，但这一块业务并没有放在上市公司里，但局外人容易混淆，所以基金看好是假，炒作是真。既然是炒作，那么天下就没有不散的宴席。基金三季报已经显示，一批基金原先看好的蓝筹股遭到大规模抛弃，上海汽车、齐鲁石化、上海石化、TCL集团等都被基金大幅减持。这也很正常，基金买进股票的最终目的还是要兑现账面利润，基金有买卖股票的自由，问题是不能用一些似是而非的理论糊弄人，这些理论不过是皇帝的新装。去年基金炒作“核心资产”，今年又开始青睐小盘股了，明年可不可能又去炒作即将成“仙”的股票呀？股市中没有什么不可能的事。中国的国情决定了沪深股市即使出现“仙股”，那也是个别现象，绝不会成为一个板块。某些个股之所以要成“仙”，那么一定是一亏再亏难以自拔，其结果要么退市到三板市场，要么重组成功再度上天，不可能长期在A股市场上成为“仙股”。牛市一来，准“仙股”中冒出几只大牛股也没有什么稀奇的。这市场，关键还是资金说了算。



（责任编辑:景宏）

枫叶转转

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比9•14行情前扩容近两倍“一元股”已达28家


www.XINHUANET.com　　2004年11月02日 14:35:14　　来源：证券日报

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    “9．14”以来的此轮反弹行情至今已整整30个交易日，上证综指在一度上摸1496．21点位后嘎然而止并调头下行。而在此期间内，两市低价股却出现了大幅增加，最新统计，两市1元股群体已高达28家，比行情前扩容近两倍。“一元股”的激增也使得两市首只“仙股”呼之欲出。

    沪深两市首只1元个股产生于1994年，当时大盘正处于绵绵熊市之际，以上海石化为首的30余只大盘股开始进入“一元股”行列。2002年初，受退市制度实施的影响，ST九州等一批ST公司也加入了一元股的行列。此番，随着股指的持续下跌，进入2004年6月起，“一元股”再次重新出现在证券市场之中，并有愈发壮大之势。

    受政策利好推动，两市大盘曾于9月中旬发起了奋力反击，但政策似乎难敌市场，来势汹汹的反攻行情并未维持多久。目前，距大盘的反攻已过去30个交易日，股指虽然勉强维持在“9．14”行情前的点位之上，但却已是疲态尽显。需要注意的是，在这30个交易日中，对于行情指数或许只是一个轮回而已，但却使得“一元股”阵容出现了迅速的扩大。

    统计显示，9月13日两市“一元股”不过11只，其中股价最低的?ST英教股价尚有1．61元，而截止昨日，“一元股”的队伍已扩容至28只，且?ST英教价位已跌至1．13元的低位，距离“仙股”仅一步之遥。也就是说，30个交易日中，“一元股”队伍扩容近两倍之多，且个股价格也是持续大幅走低。

    造成上述现象的原因，与“ST板块”自“十一”长假后的持续放量下跌不无关系。在此期间，ST吉纸、ST光明、ST吉轻工已经连续11日下跌?跌幅均高达30%以上。

    以往的“一元股”的出现，往往伴随着即将到来的大盘转暖，以及对于这些个股的投机性操作。但此时的这些个股下跌动力却异常强烈，同是也鲜有资金关注。造成与以往截然不同的景象，有着以下原因。

    宏观环境方面，随着近几年证券市场的运行，我们可以感觉到，以往政策信息一出股指返身向上的趋势正逐渐消失或减弱。近期保险资金直接入市的消息公布后，股指不涨反跌就是一例。

    而最重要的还是市场各方对于个股的操作思路有所变化。本次1元股队伍全部都是ST股，公司基本面比较差，面临退市风险是它们的共同特点。以往这些个股受到资金的追捧无非是其诱人的壳资源价值及对于资产重组的预期。

    但近年来，伴随证券市场的发展，投资者操作思路也日趋成熟。随着发行上市由审批改为核准制以及中小企业板的设立，低价公司壳资源价值也将大打折扣。同时，退市制度的不断完善，也使得这些公司突击重组的可能性大打折扣，面临着实实在在的退市风险，众多投资者对于一元股的投机兴趣也越来越低。

    业内人士分析，在价值投资理念盛行的今天，失去重组光环的垃圾股将不得不面临股价持续暴跌，最终成为“仙股”的命运。而这也将是证券市场发展的必由之路。（吕东）


（责任编辑:景宏）