002024苏宁电器——长期跟踪

股市潜规则

原帖由 卖了情人来炒股 于 2008-11-13 13:32 发表
楼上心态倒挺好哈，别的不说，就说几个：

如果明年苏宁同店增长不是机构和公司预测那么乐观，而是极端到>-5%，新开店盈利周期被拉大到1年，请问现在拿苏宁信心在哪儿？

如果2010年平板更新在一二线城市放 ...

其实我上面那段话并没有什么乐观的态度，只是在叙述了事实，更谈不上分析，也无从谈起预测。这个是和我一贯的做法相吻合的，包括跟了大量的报道帖子，除原创的文章外（很少），每篇文章都有详细的出处的（包括文章发表的时间）。

如果出现上面兄台说的这些情况，也是完全有可能的，套用格林斯潘的风格，我认为出现那种情况的可能是50%，也可能是30%，也可能是70%。

而且上面那种情况的假设其实应该有更多种，每种都有一个概率，这其实是一个很科学的分析方法——情景假设。

其实不用假设明年，看看现在，大海上还有多少船只在行使？又有几个是满载货物？很多企业已经破产，清算甚至都还没来的及；熬到明年，苏宁不破产，也会有别的要破产，市场并不是只有国美和苏宁，甚至他们的总份额还不到20%，那80%的市场份额中的企业可能会有更多的要等待更难受的日子了。

我不习惯于假设，习惯于尽量弄清楚现在和过去一段时间到底发生了什么，那些事情已经很使我头疼，而且跟踪研究也很费劲，更何况里面还有一些逻辑，更是有些费劲。

其实对于股票市场来说，风险是个永恒的主题，不光是6000多点有风险，1000点的时候风险同样是有的，甚至乍看上去风险更大，要不怎么在1000点的时候还需要救市，而主动积极买入的少呢，如果有人要否认的话，成交量是摆在那里的。其实股票就是这么个贱东西，越是便宜的时候越没人要；越贵的时候追捧的越多。不过两者的风险来自不同的方面而以，高的时候风险来自信心爆篷，低的时候则来自信心崩溃。

风险的偏好不同，承受风险的程度不同，对风险的认识其实更不同，投资其实没有必要统一思想，否则就无法成交了。而且本来就是一个不确定的事情。什么都确定的时候，也就无所谓风险了。股票最大的风险其实就是来自不确定性，而且不光是股票如此，所有的市场都是如此。

同样根据现在的行业现状、竞争格局和企业自身的状态对企业做出自己的评判，企业、社会、全世界都是动态发展的，并没有定式，更没有人能准确的预测未来。

所以，面对目前的环境，各个企业自有自己的应对危机和借势发展的战略安排，我们是动态跟踪者，这是需要自己的客观综合判断的，不是什么主观乐观的看法。

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日韩较早遭遇金融风暴 中国企业应未雨绸缪

2008-11-13    本报记者:魏宗凯 俞丽虹    来源:经济参考报

在全球金融危机的冲击下，索尼、松下、三星、LG等日韩家电巨头三季度净利润均大幅下滑，美国最大的家电企业惠而浦公司日前也宣布了裁员5000人的重组计划。我国家电行业同样也受到波及，在出口滑坡的同时，国内市场消费需求也趋于谨慎。业内人士指出，日韩巨头净利润的大幅下滑已给国内家电企业敲响警钟，切实做好应对金融风暴的准备，是中国家电企业的当务之急。 　　日韩家电巨头较早遭遇金融风暴 　　从近期国内家电上市企业陆续公布三季度财务报告来看，我国家电制造业仍然保持相对稳定的增长。 　　青岛海尔单季净利润达到2.02亿元，同比增长38%；海信电器第三季度净利润为5069万元，同比增长25%；格力电器第三季度实现净利润3.34亿元，同比增长54.99%；TCL集团第三季度实现主营业务收入101.20亿元，同比增长10.05%。受投资收益减少的影响，美的电器第三季度净利润为2.6亿元，同比下滑24.35%；长虹电器第三季度净利润为7455万元，同比跌47.89%。其他家电上市公司，如ST厦华、科龙、春兰等因经营不善仍继续亏损。 　　但上海市交家电行业协会秘书长韩建华分析说，三季度的数字说明不了问题，因为当期国内销售和海外出口所受到的影响还不突出。对于包括家电在内的许多行业来说，“拐点”恰恰出现在三季度末。而在全球市场上风头强劲的日韩家电巨头，比中国企业更早地遭遇了全球金融风暴的袭击，也给中国家电企业敲响了警钟。 　　根据第三季度财报，三星电子净利润从去年同期的2.19万亿韩元跌至1.22万亿韩元，跌幅超过40%。韩国另一家电巨头LG电子的第三季度财报也显示，由于市场需求缩水及本国货币贬值，当期净利润仅为249亿韩元(约合2400万美元)，同比减少92.7%。日本索尼公司第三季度的净利润同比下降72%，索尼还把本财年公司净利润的预期从几个月前的2400亿日元骤降至1500亿日元，调减幅度高达59%。松下第三季度的财报也显示其盈利急剧下滑，营业利润1186亿日元，低于去年同期的1461亿日元。 　　中国家电出口呈现“量价背离”态势 　　今年前九个月，我国电器及电子产品的出口金额表面上看仍保持稳定增长，可事实上，家电产品出口已经呈现出“量价背离”的态势。以8月份为例，空调的出口数量比去年同期下降21.5%，电冰箱出口量下降7.8%，冰柜出口量下降31.5%，微波炉出口量下降1.8%，电风扇出口量下降11.9%。专家指出，造成家电出口金额保持稳定增长的原因，主要是人民币对其他货币升值以及原材料涨价，迫使家电企业相应提高了出口价格，而出口数量其实已经明显滑坡。 　　第104届广交会机电产品的成交额比上年秋交会仅增长1.2%，出现了多年来罕见的低速增长，这也在一定程度上折射出国际需求放缓，企业出口压力增大。中国机电产品进出口商会的统计显示，今年前三季度中国机电出口保持20%以上的增长，但不排除今年第四季度出口增速下滑的可能性。在内忧外患双重压力下，中国家电行业增长放缓预计在明年一季度最为明显。 　　家电零售巨头对第四季度销售不乐观 　　外部需求下滑，内销市场也不容乐观，目前国美、永乐、苏宁等大型家电零售连锁企业在国内家电市场销售中占较高份额，其对零售终端的控制能力以及对上游制造业的影响都不容忽视。记者采访发现，这些零售巨头对第四季度的销售情况均表示不乐观，部分家电零售企业甚至担心全年销售会出现负增长。 　　苏宁电器副总裁、上海苏宁电器总经理凌国胜告诉记者，近一阶段，家电卖场中的消费人群明显减少。而导致家电卖场冷清、消费需求锐减的主要原因，一是房地产市场持续低迷，成交量下降导致新增家电需求随之大幅下降；二是多数投资者的股市投资资金被套，因此没有多余资金对家用电器进行升级换代，他们对大件商品消费没有信心。 　　国美电器总裁陈晓、苏宁电器总裁孙卫民都表示，尽管这两家企业10月份的销售数字还在统计之中，但整体来看“很不乐观”。孙卫民称，苏宁电器9月之后的可比店面销售收入下滑了5%至8%，预计第四季度的销售业绩不会比第三季度好，全年的销售业绩很大程度上会被第四季度拖累。 　　国美电器第三季度的整体销售额上升了20%。国美电器总裁陈晓分析说，内地居民消费能力受到宏观经济的影响毋庸置疑，幸好有国庆黄金周的假日效应拉动，使得10月份国美电器的整体销售额预计比9月份稍高，但与去年同期相比，销售业绩估计将大大低于预期。陈晓同样认为，第四季度的销售将会受到很大影响，但现在还很难给出一个量化的指标。 　　国内家电企业如何转危为机 　　专家指出，由于金融危机从美国开始向全球范围蔓延，中国受到的影响不是最严重的，加上金融危机影响实体经济还需要一个过程。因此，国内家电行业既要对可能来临的“冬天”高度重视，同时也要看到，在应对金融风暴冲击的过程中，家电企业至少在三方面存在机遇，可以实现战略转型和超越。 　　其一，抓住市场“大浪淘沙”的时机，加快产品技术升级和商业模式创新步伐，延伸价值链。当前，我国家电市场已进入差异化需求阶段，国内家电企业不能简单依靠投资和增加规模来拉动增长，技术与商业模式创新成为参与未来竞争、获得持续增长的必要条件。同时，我国家电产品能效标准已经进入提升或实施阶段，这也必然促使家电制造企业加快创新步伐。另外，家电企业应当适时向上游产业链延伸，如果能在液晶面板等关键零部件领域掌握定价权，对于提升企业的竞争力无疑大有裨益。 　　其二，加快渠道建设，做好企业风险控制，加强管理，控制成本。为了扩大内需，进一步发挥消费对经济增长的拉动作用，国家相关部门已制定出台一系列方案和措施。对于国内家电制造企业来说，应当牢牢抓住“家电下乡”和出口退税两大利好政策，逐步建立完善的城镇和农村市场销售渠道，改变一味依赖家电零售连锁企业的局面，同时向海外开拓发展中国家与地区的市场。 　　其三，抓住机遇，超越合资品牌。1997年东南亚金融危机的时候，国产CRT显像管彩电企业抓住机遇，赶上并超过了合资品牌，在市场上形成主导地位。此次由美国引发的金融危机，同样为长时间低毛利生存的国产品牌提供了机遇，可以趁日韩等合资品牌处于困境时发力，通过技术创新与价格战夺回市场份额，并借机形成主导优势。

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家电卖场：加湿器上架 豆浆机打造销售神话  

发布时间：2008.11.13 11:35     来源：南方都市报    作者：南方都市报

一年一度秋风劲。记者走访市场时了解到，随着天气渐凉，秋冬季小家电产品也在热销。来自国美和苏宁两大卖场的信息表明，热水器、加湿器、电暖气和豆浆机本月开始在小家电销售榜上领跑，多类产品的销量较去年增加七成以上。


热水器价略涨促销多


燃气热水器和电热水器销量呈现惯例升温。据家电卖场数据显示，10月热水器销售额同比去年上升了89%，增长额接近一倍。销售人员解释说，随着人们生活水平的不断提高，像电冰箱、电视机一样，热水器也逐渐成为家庭消费的日常项目。


记者注意到，在能效分级制的影响下，燃气热水器和电热水器今年价格略有上升，但很多品牌为了扩大影响，都搞起了降价促销活动，原价2400元的某著名品牌燃气热水器促销价为1998元。销售人员还提醒消费者，由于受到能源效率等级限制，热效率低于84%的热水器产品是不能面市的，这样的产品也属于高耗能低效率产品的代表，消费者在购买该类产品时要看准能源效率等级标识，以免购买不合格产品。


加湿器销量环比升76%


进入11月，佛山家电卖场也紧急将加湿器摆在显眼的位置销售。前来苏宁电器购买加湿器的刘先生告诉记者，由于天气开始转凉并且日益干燥，家人早上起床会出现口干舌燥，甚至嗓子疼的现象，小孩子更容易得咽喉炎，所以家里决定购置一台加湿器，他看中了一台某知名品牌的加湿器，恰逢卖场特价，比平时低了近百元，所以很快就掏钱购买了。


记者在采访中也注意到，和热水器这种长期售卖、近期走俏的家电不同，加湿器几乎是一夜之间布满了卖场显眼位置，季节感很强，而加湿器的销售额环比也上涨了76%之多。


豆浆机打造销售神话


自从三聚氰胺事件以来，豆浆机就一直受到消费者的青睐，随着秋冬季的到来，这种小电器更成为消费焦点。据佛山国美和苏宁卖场的数据显示，今年11月豆浆机的销售额环比上涨52%，一个月能够销售数百台，已经成为今年小家电销售额度的神话，而占据市场份额绝对优势的九阳豆浆机也成为消费者特别关注的商品。


三聚氰胺事件后，各种搅拌机、榨汁机也纷纷登台亮相，这类以往并不受关注的小家电逐渐有抬头之势，家电卖场销售人员介绍，除了豆浆机热度明显上升以外，该类产品销售额也有幅度不小的提高。


能效分级对消费者影响不大


《家用电磁灶能效限定值及能源效率等级》9月开始实施。记者了解到，能耗等级制度实施以来，无论是价格上还是销量上对消费者购买电磁炉都没有产生多大的影响。


佛山国美有关负责人熊先生表示，更多的小家电能效分级将在明年初实施，部分中小型家电厂家提前跟进新指标而提高了生产成本，但是供货商依旧不敢随意变动价格，所以目前市场上的小家电价格基本平稳；因为价格低，即便上涨几十元，消费者也能接受。


记者注意到，普通小家电售价确有调高，部分小家电产品的均价甚至比去年提高了5%-10%.近期销售情况看好的豆浆机，均价从以往的380元左右提高到到现在450元左右，涨幅突破了一成，但每台也就提高了几十元。


苏宁和国美的有关负责人均表示，整体价格上涨并不会影响消费者的消费热情，一方面由于产品本身具备价值，另一方面两大家电卖场相继推出的秋季家电促销活动也可以最大限度地为消费者降低购买成本。(责编：mut)

滚石玩家

卖了情人来炒股：你好。

我拿平板降价举例，只是说明在零售总额相等的情况下，销售次数应该是增加的，至于卖场如何从销售利润中提成，我不是很清楚，所以抛砖引玉，想得到更多的信息。拿平板降价举例，并不针对实情，也可以拿手机举例，不过你说的情况值得注意。

我目前把苏宁置于观察期，并不急于估值，当我对苏宁还不十分了解的时候，估什么值呢？股价的涨跌并不可怕，可怕的是股价涨了被认为是好公司；股价跌了被认为是不好公司，估值成了市场行为。

有一个现象始终搞不懂，市场化这么多年，家电制造商还是那么多，数了数国产平板，竟有10家之多！他们都没有死掉，什么时候能死掉几个呢？

你写的大作，我已拜读，我也有09年走牛的想法，但不成熟，你的观点值得思考。

滚石玩家

家电制造商那么多，家电零售商也是那么多，这样的生存和竞争环境是孕育巨头的温床还是陷阱？

卖了情人来炒股

回楼上：

苏宁至今有两个时期很考验眼光，一个是04年刚上市到05年上半年左右，一个就是现在到09年。
第一个是因为04年是中国家电连锁业最疯狂扩张的时期（相对于03年基数），到05年上半年，死掉的同苏宁同规模的，不少。苏宁刚上市，数据不够支持对管理能力的考验。那个时候敢重仓苏宁，是要莫大勇气和眼光的，当然，回报也最高。后面到05年后期，就已经很明朗了：两强寡头。

任何行业，最佳的局面就是双寡头，而不是独家垄断（这样的情况不会持续太久，正所谓安乐死）。如果能抓到双寡的龙头，那肯定是最幸福。所以，苏宁在05年后期以后，到07年，都是属于相对容易赚到钱的阶段。

我向来是攻击苏宁的，不管持有还是没有持有。我希望看到更多它的漏洞，可能是因为这个公司优点太多。另外，BBY历史上3-4次业绩和股价大幅波动（超过70%的下跌）提醒我：这不是沃尔玛。转型消费电子挑战更大，风险更大，现在库存风险反而小得多。

BBY几次风波是这样的：经济衰退对可选消费品影响；包销买断带来的库存周转和跌价风险；扩张过速带来管理风险；新技术和新产品更新期间风险。

国产家电之所以还能存活这么多，就是苏宁和国美的作用。他们肯定会在国产和外资品牌之间游走，依靠国产拉低外资产品价格，依靠外资打压国产公司毛利，如果不是国内家电零售渠道掌握在中国人手中，国产品牌早就死掉大半了！

所以说，苏宁和国美会尽量维持国资和外资品牌的多样性和竞争性。看看他们，一会儿和国产品牌联手促销，一会儿和外资品牌攻击市场，其实也就是平衡而已，独大的品牌对渠道是种灾难，其实对消费者也是种灾难。

走牛不走牛不清楚，但苏宁09年如何面对经济下滑、财富效应消失、房地产不景气、一二线城市饱和、平板换代空白、三四线城市扩张带来的坪效下滑等等集中在一起的问题，值得讨论。

不过，相对而言，反而倒是国美和其他家电销售商会如何接招，是个关键点。国美24号出三季度业绩，慢慢看看吧。

滚石玩家

原帖由 卖了情人来炒股 于 2008-11-14 14:44 发表
回楼上：

苏宁至今有两个时期很考验眼光，一个是04年刚上市到05年上半年左右，一个就是现在到09年。
第一个是因为04年是中国家电连锁业最疯狂扩张的时期（相对于03年基数），到05年上半年，死掉的同苏宁同规 ...

写得好，有见地，向你学习了！

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国外电器零售商陷"倒闭潮" 中国企业牵涉其中  

http://news.hsw.cn   2008年11月14日 11:02:32　     进入论坛



  
继香港老店泰林电器倒闭和日本接二连三传出电器零售巨头申请破产后，美国第二大电子产品零售商Circuit City Stores Inc.(以下简称CCS)也因资金运转陷入困境于北美时间11月10日宣布申请破产保护，金融危机对全球消费信心的打击正在逐渐蔓延。分析认为，海外电器零售商的困境有多层次的原因，金融危机只是触发这些深层次问题的“导火索”，同时也提醒国美苏宁在资金链的管理上应更趋向于谨慎。

中国企业牵涉其中

CCS于本周一申请破产保护，称出于大量积压压力才出此下策，同时公司也承认一周前宣布缩减两成的门店数、减员千余人后，总部也裁员700人，并将关闭五分之一美国分店。这是美国近一轮金融危机中第一个申请破产保护的大型零售企业。据海外媒体报道，CCS申请破产保护后，将被允许继续经营并同时进行重组。CCS创办于1949年，目前员工量达4.5万人，在美国共有721家零售商店，在加拿大共有770家零售商店和经销合作伙伴。

该公司2007年销售收入为117.4亿美元，目前拥有资产34亿美元，债务为23.2亿美元，其中欠惠普1.19亿美元和三星电子1.16亿美元债务，值得注意的是，中国企业中，联想和海尔也出现在债务名单当中。但因为中国家电企业以自有品牌出口的比例非常小，分析认为，中国企业受CCS申请破产保护的影响应该不大。

多家国外家电零售商关门

而在此之前，受金融危机影响，电器零售商在全球范围出现了不同程度的危机。香港老牌家电零售商泰林电器于10月中旬向香港高等法院作出强制性清盘申请，这家拥有14家门店、成立于1946年的老牌家电零售商成为被美国金融风暴刮倒的又一家知名企业。在日本，最大家电IT商圈东京秋叶原地区老牌电脑专业店九十九电机10月30日申请破产。日本第二大家电连锁荣电集团石丸电器也宣布该公司个人电脑馆于11月3日正式关门歇业。

引起业界更为关注的问题是，全球消费信心受挫对内地的两家家电连锁巨头影响究竟有多大？国美电器总裁陈晓和苏宁电器总裁孙为民在接受本报记者采访时均认为，虽然金融危机对国内市场的购买力有一定程度的影响，但市场环境没有必然的可比性。

近期海外电器零售商陷入困境

全美第二大消费电子连锁CCS11月10日宣布关闭两成门店并裁员数千人。

东京秋叶原九十九电机10月30日申请破产。

日本石丸电器秋叶原电脑店11月3日正式关门歇业。

日本第10大家电连锁LAOX旗下庄子电机关闭全部12家门店。

美国最大的家庭娱乐集团Tweeter关闭100家门店。

中集逍客

國美<00493.HK>擬斥10億人民幣拓電視購物  
  
引述《北京商報》報道，有消息指，國美<00493.HK>主席黃光裕擬斥10億元(人民幣．下同)發展電視購物業務，計劃明年初展開。

國美線上有限公司總裁鄭吉崇表示，目前不便透露細節。惟表示大型零售企業介入線上購物將是一個趨勢。

國美電器擁有1300家門店，以及全國範圍內的物流配送、服務體系，國美進軍電視購物可以利用這些資源優勢。另有消息指，電子商務、電視購物是國美在管道建設的重要方面。目前，國美網上商城年銷售收入逾4億元。(mk)




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淡泊赚了就跑

好久没进来 学东西`

中集逍客

花旗發表研究報告, 指國美電器(493.HK)的估值近歷史低位, 估值吸引, 故予「買入」評級, 目標價2.3港元。 花旗表示, 該股現以預測09年市盈率6.6倍及10年5.6倍買賣, 為其中一隻最便宜非必需消費品股, 相對05年受負面消息影響, 估值最低時期的10.5倍比較, 目前估值吸引。 花旗稱, 預期國美電器今年末季至明年的銷售表現更趨不明朗, 預期明年銷售及盈利只有單位數增長。 花旗指出, 市場環境仍具挑戰, 國美09年對資本開支更趨謹慎, 或會從08年約18億人民幣水平減少50%, 以助改善現金流狀況

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黄光裕遭调查 原因或比操纵市场更复杂

2008年11月24日06:17　　来源：《第一财经日报》

         中国商界的传奇人物、国美电器控制人黄光裕已被北京市公安局专案组拘查数天。昨天,消息人士向《第一财经日报》证实上述消息。
　　“北京市公安局为黄光裕的调查成立专案组,规模很大,已经好几天了。”上述人士昨日说。对此消息,国美电器负责新闻宣传的人士昨日答复本报说:“我不知道黄总还在不在。”他并未表示国美电器是否将对此发布公告进行解释。由黄光裕、黄俊钦兄弟在1987年白手起家创办的国美电器,目前已发展成中国最大的家电零售企业。

　　传闻与黄光裕同被调查的国美电器副总、财务总监周亚飞昨日手机关机。国美电器总裁陈晓手机昨日转至秘书台。目前并未知晓国美电器有几位高管涉及调查一案。
　　对于黄光裕涉案起因是否包括涉嫌操纵市场,中国证监会相关部门多位人士昨日对本报表示并未听闻此事。据上述人士解释,正常的证券监管部门调查程序应为,若上市公司及实际控制人涉及操纵市场,应由证监会稽查总队进行非正式调查,在获得确凿证据后进行正式立案调查,此时将知会上市公司要求对此公告,并将在调查结束后公开发布结果,涉及刑事犯罪者将被移送公安机关。
　　黄光裕多次“荣登”中国富豪榜的首富地位,其创业经历和商业才能也得到了广泛认可。2008年10月揭晓的《2008胡润百富榜》中,黄光裕以430亿元财富第三次当上胡润版“中国首富”。黄光裕拥有香港上市公司国美电器35.55%的股份,同时拥有零售类非上市公司100%的权益。在房地产投资方面,黄光裕创立了北京鹏润投资有限公司,北京鹏润大厦、鹏润家园、国美第一城、明天第一城等地产项目均由其出品。
　　据财经网报道,此前黄光裕曾因创业早期一批总额13亿元的违法违规贷款被调查过。但2007年1月16日,国美电器在香港联交所发布公告表示,公安部针对黄光裕及其间接持有的鹏润房地产公司的“协助调查已经正式撤销”。
　　财经网昨日的报道称,黄光裕或涉嫌对其兄黄俊钦控股的ST金泰（600385.SH）股价进行操纵。黄俊钦系新恒基集团创始人,而ST金泰去年发布资产重组公告称,将以每股不低于3.18元的价格,向特定对象非公开发行80亿股A股。其控股股东新恒基控股集团及北京新恒基房地产集团有限公司,以旗下价值221亿元（未经审计）的九个地产项目资产,认购70亿股,另向其他特定投资者发行的10亿股将为现金认购,预期募集资金25.65亿元。

　　而上述消息人士昨日表示,拘查黄光裕的原因要比操纵市场更复杂。



        本报记者上周早些时候就开始多方了解黄光裕被拘查的确切原因,但无法获得权威说法。一种说法是,黄光裕可能涉及动用资金炒作期货或衍生品,在资金来源和进出内地与境外的过程中存在问题。国美方面的一位高管昨日说:“我不能代表公司发言,我个人相信,经过调查问题会澄清。”

　　本报记者昨晚访问了国内一家连锁流通企业的高管,他表示前几天已经听到黄光裕出事的消息,“他这几年对于具体的业务已经没有多少兴趣,把大量精力放在资本运作、炒期货等上面”。对于国美的前景,他则表示,“假如黄光裕不在国美了,对国美来说也不一定就是坏事,客观地说,国美的制度还是比较完善的,在公司发展比较早的时候就注意建立制度。所以国美自身的运作并不一定出大问题。”

　　“不过,这件事对方方面面的冲击会很大,尤其是心理上的。”
　　瑞银投行中国区主席蔡洪平昨天在电话中告诉本报记者:“这场金融风暴也是对一些喜欢资本运作富豪的'屠杀’,它促使我们反思,中国的企业家还是要把双脚牢牢立在中国的大地上,立足于主业和实体经济,而不是忙着到处'投资’,争着当'资本家’。”不过他未对黄光裕一案作直接回应。
　　蔡洪平说,过去一两年,不少中国企业家喜欢满世界跑,他们已经“PE化了”,不惜拿自己的资产（如股票）做抵押,进行高额融资,再进行投资,企图赚一把快钱。而现在资产价格大幅缩水,当时的抵押物价值不够,就会被call margin（追加保证金通知）。例如,一家在香港上市的公司去年向某投资银行融资时每股的作价是30多元,现在只剩下6元左右。他呼吁企业家“回到根本”。
　　目前尚未得知黄光裕一案对国美电器的经营有何具体影响,但已有传闻称一些电器供货商在考虑是否向国美采取更为谨慎的供货方式。陈晓在去年一季度财报发布会上称,国美电器店铺遍布全国200多个城市,但大多数门店为租赁方式,平均年租金为150万元左右。
　　为融得更多资金以在国内与竞争对手苏宁电器(002024,股吧)抗衡,国美电器从去年开始便在多个场合呼吁要求成为民营企业红筹回归第一股,但证监会并未放行。
　　记者昨日了解到,国美高层在刚刚过去的周末已经与部分核心供应商进行了私下沟通。某家电企业中国市场营销负责人透露,国美方面通报了一下情况,并说“与国美上市公司没有关系”。目前,该企业与国美合作的业务一切正常。
　　另一家家电企业中国业务有关负责人也说,“现在一切合作正常”,目前该公司正在与国美积极准备下一步的促销活动。
　　不过,也有一些家电企业的有关负责人向本报记者称,国美方面尚未就此事与他们进行正式的沟通。不少供应商态度谨慎。
　　广东一家家电企业的老总表示,正等待国美尽快发出正式的公告,以了解到底出了什么事情。他认为国美对国内家电企业来说是非常重要的渠道,不希望看到国美本身出什么问题。
　　本报在香港的特约记者了解到的情况是,国美有可能今天刊登公告。国美电器上周股价跌幅为15.15%,收于1.12港元。

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国美“事件”：行业动荡 苏宁龙头地位正加速确立

2008年11月24日12:06　　来源： 国信证券研究所

　　此次国美事件属于个案,不具有“奶粉”事件的行业性影响。

　　我们注意到,上述传闻唯一具有行业整体特性的就是“资金链断裂”,其实,我们仔细分析一下,国美电器与苏宁电器(002024,股吧)的资产负债表就不难发现,为何市场在传闻国美的资金链问题,而没有传闻苏宁的资金链问题。

　　从报表表面看,国美、苏宁 2008 年中期的资产负债率分别为69.83%与66.34%,并未有著的差异,但是,观察国美电器的资产负债表科目,我们注意到,国美资产科目里有33.51 亿元的商誉,此外尚有36 亿元的委托贷款(中期报表中是30 亿,但至9 月底,该贷款升至36 亿元),由于该委托贷款主要是用于收购大中电器产生,而该收购发生于行业的泡沫顶端,因此,我们判断该收购亦会产生30 亿元左右的商誉,如果扣除上述虚拟的商誉资产,那么国美电器08 年中期期末的资产负债率高达88.84%,而苏宁的资产则相对扎实,不存在资金链断裂风险。

　　剔除这一行业性不利因素对苏宁的影响,那么其余传闻都是针对黄光裕个人的传闻,更不会对苏宁产生负面影响。

　　综合上述分析,我们的基本结论是,本次传闻事件,是国美的个案,不具有“奶粉”事件的行业性影响,不会对苏宁造成负面影响。

　　苏宁将受益于行业的动荡

　　受欧美金融危机影响,全球经济出现了景气下滑,受此影响,整个家电上游、下游均出现了大的动荡,主要体现在两方面:其一,上游出口压力增大、需要扩大内销量比;其二,弱势家电零售渠道出现经营危机。

　　受危机影响,上游更加倚重零售渠道,因此,零售渠道在这轮危机中竞争地位得到了提升,此外,由于弱势零售渠道缺乏资金支持以及相应的规模效益,已经出现经营危机,这又导致大型家电零售商竞争地位的提升。

　　现在市场又出现了不利于国美的传闻,受此传闻影响,上游供应商已经开始担心国美的付款能力,我们认为如果这种担不断得到强化,那么无疑会对国美的正常经营造成重大影响。

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马**谈：国美电器向家电厂家下达“封口令”
2008年11月24日14:21　　来源： 马**谈第423期

（和讯财经原创）
　　和讯消息 24日中午，国美电器首次针对“黄光裕被拘事件”发表声明。声明中称，海尔等多家家电厂家都鼎力支持它。


　　企业是如何支持国美的呢？据和讯网从家电厂家了解到，国美已经要求众多厂家不要发布对其不利的言论。一些厂家已经向国美催收到期的应收帐款，并对过往一直采用的延期支付方式，采取了更谨慎的态度，延缓发货。


     不过，国美电器副总裁何阳青则对此声称，以人格担保，国美电器绝无“下达封口令”。


　　国美电器在24日发布的声明中表示，“对于传言，海尔、格兰仕、创维、长虹、海信、TCL、康佳、美的、夏普、飞利浦、索尼、松下、西门子、方太、老板、帅康等家电业巨头向国美电器发来声明，鼎力支持国美电器。”


　　但据和讯网从多家家电商了解到，目前国美电器已经对众多厂家下达“封口令”，要求各家电厂家不能做出对国美不利的言论。一些家电厂家一听说要此事，就立马就表示，“不要害我们了，我们还有很多货款呢。”


　　国美电器是中国最大的零售连锁企业，在中国内地和港澳300多个城市拥有1300多家门店。供应商涉及到家电、通讯和IT行业。据了解，这些供应商与国美之间的货款结算一般为45天，长的有100多天。

　　在传言出来后，已有某韩资外资电子公司和某日资外资公司要求下属公司停止向国美电器供货。“外资企业都有信用保险公司控制风险，他们降低了国美电器的信用评级，信用评级与账期有关，目前一些外资企业已经取消与国美的账期其实就等同于评级为零；有些厂家甚至提出现金交易。”据一知情人士透露。

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24日早晨早昆明国美门前看到的一幕

摔键盘 发表于 2008年11月24日 13:12:58           



24日，在昆明北京路店——昆明国美的管理店门前，一些品牌代理商和一些欠薪的工人拉着“还我血汗钱“条幅，而国美该门店内已经空无一人。

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国美电器集团于11月24日11时发表声明，声明全文如下：

    国美声明

    针对社会有关国美董事局主席黄光裕先生的传言，国美电器集团做如下声明：

    国美电器管理层正在核实相关情况，目前国美电器没有接到任何部门与本传言有关的法律文件。

    国美电器是一家独立的上市公司，具有成熟的管理运营体系，经营管理一切正常。对于传言，海尔、格兰仕、创维、长虹、海信、TCL、康佳、美的、夏普、飞利浦、索尼、松下、西门子、方太、老板、帅康等家电业巨头向国美电器发来声明，鼎力支持国美电器。

    国美电器的前三季度经营业绩优秀，管理层对未来业务增长充满信心。

    国美电器集团

    2008年11月24日

    国美电器简介

    国美电器是中国最大的零售连锁企业，在中国内地和港澳300多个城市拥有1300多家门店，员工总数30万人，07年销售额达到1023.5亿元。

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快讯：苏宁电器连夜开会 股价逆势大涨
2008-11-24 11:58:39　来源: 网易财经

　有消息人士透露，针对黄光裕事件，昨晚苏宁电器董事长张近东连夜召集高管开会，共商应对措施

网易财经讯：近日国美电器控股股东、董事局主席黄光裕被拘的消息在市场上掀起轩然大波。由于市场料国美最大的竞争对手苏宁电器或能因此渔翁得利，今日该股大幅高开，盘中一度上涨逾9%，创出一个多月以来的新高。

有消息人士透露，针对黄光裕事件，昨晚苏宁电器董事长张近东连夜召集高管开会，共商应对措施，但开会的具体细节，该消息人士称不便透露。

此前，权威人士透露，国美集团董事局主席黄光裕的确已于日前被警方带走接受调查，但具体原因不详。而据23日晚间有关媒体报道，黄光裕被调查的起因是涉嫌“操纵市场”，具体系指对其兄黄俊钦控股的*ST金泰股价进行操纵。

但今日（24日）中午，国美在北京召开小型发布会，急欲撇清与黄光裕的关系。国美发言人何阳青称，黄光裕是国美的发起者和大股东，但不是国美的全部。国美是上市公司，现在运行一切正常，何表示，国美现在有一个7人决策组，不会因为一个人而影响整体运行。今日12点44国美发布的最新公告声称国美集团业务，营运以及财务状况尚未受到相关影响。也有分析人士表示，国美和黄光裕应该区分来看，没有黄光裕的国美，也不会从此一蹶不振。

此外，国美还通过网易财经发表声明，称海尔、格兰仕、长虹、康佳、美的等家电业制造巨头仍支持国美。因此，苏宁电器到底能不能真正从黄光裕事件中获益，目前还很难下结论。

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苏宁电器：国美"出事" 渔翁得利冲击涨停
2008年11月24日10:27 　 和讯　　


记者昨天从业内权威人士处获悉，国美集团董事局主席黄光裕的确已于日前被警方带走接受调查，但具体原因不详。而据23日晚间有关媒体报道，黄光裕被调查的起因是涉嫌“操纵市场”，具体系指对其兄黄俊钦控股的*ST金泰股价进行操纵。



作为国美最大的竟争对手，苏宁电器(002024)显然是渔翁得利，早盘大幅高开于15.3元，一度上冲到15.99元，涨幅高达9.22%，已成功地创出一个多月以来的新高。

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國美電器首3季純利升1.12倍  
  
香港 (XFN-ASIA) - 國美電器(493.HK)截至9月底止首三季純利15.93億人民幣, 按年上升1.12倍, 主要受惠於營業額增長帶動。 期內營業額達363.96億人民幣, 較去年同期增長20.04%。 國美首三季扣除可換股債券衍生工具公允價值評估損失及匯兌損益等非經營性損益後, 純利為17.85億人民幣, 按年增長37.73%。 期內, 國美同店銷售額增長約為3.18%。 綜合毛利率上升1.57%至約16.75%。 ywk/gl

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首富黄光裕被拘 可能祸起行贿前商务部官员

2008年11月25日07:31 　 东方网　李凌霞 袁媛　

与之关系紧密、总市值超150亿的三家上市公司集体停牌，30万国美员工为之揪心，传部分供货商“断供”.



一副横贯中国家电业、零售业与资本市场的多米诺骨牌，正在经受一场“地震”，震源来自商界传奇、内地首富黄光裕。

“黄光裕出事了”，这则已被“黄光裕被拘查”消息所证实的传言上周便已开始掀起江湖风波，昨日，国美电器（00493，HK）、ST金泰（600385，SH）以及中关村（000931，SZ）这三家与黄光裕关系密切的上市公司又纷纷停牌，而这三家上市公司的市值总计高达150多亿元。不仅如此，《每日经济新闻》还获悉，30多万国美员工也正为有关黄光裕的最新消息而揪心。

眼下，各界都对此事表现出极大关注。本报记者从知情人士处得到消息，黄光裕此次被查，也许与其向商务部前官员行贿有关。

波及150亿市值 牵动30万饭碗

上述三家公司中，前者是黄最引以为傲的国美王国实体。香港联交所昨日刊登的国美电器停牌公告称，“按国美电器控股有限公司的要求，其股份将于2008年11月24日上午9点30分起暂停买卖，待刊发出一项有关股价敏感资料的公告。”

香港联交所工作人员接受《每日经济新闻》记者采访时表示，联交所上市科正在了解相关情况，但正式公告出来前不便发言。

ST金泰，则曾因与黄有关的重组连拉42个涨停！目前坊间盛传，黄出事正是因为对其兄黄俊钦控股的ST金泰股价进行操纵。对此，ST金泰公告称，因媒体报道需澄清，11月24日全天停牌。

而为了入主中关村，黄光裕也耗费过大量心血。中关村公告称，“因媒体报道了公司的实际控制人相关的信息”，所以宣布停牌，以待公司刊登相关公告后复牌。

三家公司集体停牌，三份公告却都未披露具体停牌原因。据计算，上述三家上市公司的总市值已超过157亿元。

抛开“纸上财富”不论，黄光裕事件，还直接牵连着国美的30万员工。记者昨日随机询问了数位国美员工，均表示对黄的动向非常关注。对此，国美发言人何阳青则是这样表示：最近五六天一直有人求证此事，国美有30万员工，每年纳税2亿元，这些低成本的谣言是中国零售产业的悲哀。

传部分供货商“断供”

供货商的贷款“压”在零售商手中，已是业内通行的做法。因此，零售龙头的龙头黄光裕被拘一事一经传出，便在家电业界掀起了轩然大波，有传闻称，部分厂商已停止对国美供货。23日晚，据知情人士透露，包括索尼、三星、松下、海尔在内的厂商都已决定停止对国美供货。不过，这一说法尚未得到完全证实。

一位不愿透露姓名的家电厂商高管向《每日经济新闻》记者透露，目前海尔的高层人士已向国美停止供货，“这个消息应该是海尔较高层人士发出的。”但当记者致电海尔上海分公司核实情况时，一位海尔人士却向记者坚决否认了此事，并表示海尔不会向国美停止供货。当记者询问交易方式是否将改用现金提货模式时，该海尔人士表示，“我们一直都采用现金提货的方式。”

有业内人士称，供应商现在正密切关注国美事件，并普遍存在担心，“如果供应商停止对国美供货，那么单纯依赖目前的库存会造成部分型号的短缺，为了进行结构的差异化，国美必须采用现金提货的方式来补充短缺型号，这有可能造成资金链的骤然紧绷。现在离年报的日子很近了，对国美来说可能会是雪上加霜。”

“这个事情还不好说，目前没有更多的品牌传出停止供货。”上海交家电协会秘书长韩建华则向记者表示，“担心是正常的，但现在一切还在正常运作，目前还是照流程和合同走的。”

对此，国美发言人何阳青昨日向《每日经济新闻》表示，供应商方面一切正常，国美不会受任何影响并在积极洽谈新的合作。

昨日上午，国美集团发布一则媒体公告宣布，针对近日流传的国美电器董事局主席黄光裕遭调查的传言，海尔、格兰仕、长虹、康佳、美的等家电制造业巨头均向国美发来声明：目前与国美电器的合作一切正常。