002024苏宁电器——长期跟踪

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苏宁电器全国五一同比增长60%

2009年05月07日 05:50华商报



据商务部监测，5月1日至3日，全国千家重点零售企业实现销售额120亿元，其中液晶电视、空调、电冰箱、3G手机、无线上网笔记本电脑等家电成旺销品类。据悉，国内大型家电连锁渠道的苏宁电器[15.15 0.26%]，“五一”三天实现销售同比60%的高增长率。

苏宁电器营销总部执行副总裁王哲表示，刚过去的“五一”三天黄金周，为苏宁带来了近60%的同期金额增长。家电市场经过一季度的滞缓，从四月清明小黄金周开始，家电潜力逐步释放，直到五一的完全爆发。由此也难了，“五一”传统旺季依旧存在着坚挺的家电刚性消费需求。

据苏宁“五一”全国销售分析报表，国产彩电与合资彩电均比去年同期有较高的增长，其中40寸及以上的尺寸段彩电最为旺销，占70%左右。另外三门、对开门及多门冰箱等中高端产品也取代了以往小冰箱的主角地位，销售占比已近50%。而在空调方面，则以高能效、环保为特点的中高端空调产品十分走俏。同时，电脑、数码、通讯等消费类电子产品，则以“新”争夺“五一”市场消费者的关注。笔者从苏宁了解到，G3上网本，单反、个性化功能的数码产品以及娱乐化手机深受更多时尚人群的追捧。

据了解，“五一”三天爆发式消费后，苏宁实现60%的销售同期增长，传统“五一”的消费潜力再次被验证依然坚挺。针对后“五一”市场，苏宁从本周起又全国追加资源，针对“五一”期间加班未能购物及即将来临的5月10日母亲节再度发力。

[ 本帖最后由 股市潜规则 于 2009-5-7 08:23 编辑 ]

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苏宁全国五一黄金周同比增长达60%


2009-05-06 14:32作者：佚名出处：Yesky责任编辑：黄辰



　　据商务部监测，5月1日至3日，全国千家重点零售企业实现销售额120亿元，同比增长9%。据悉，在商务部重点监测家电企业五一三天销售额同比也增长11.4%，其中液晶电视、空调、电冰箱、3G手机、无线上网笔记本电脑等家电成旺销品类。昨日，记者获悉，国内最大家电连锁渠道的苏宁电器，五一三天实现销售同比60%的高增长率。

　　市场强力反弹，家电刚性需求尤为坚挺

　　从去年四季度到今年一季度，中国内需消费市场也呈现出滞缓的一面。为此，09年的五一传统旺季，也被国内各界人士充分看好，甚至作为09年中国经济回暖的一个重要里程碑。五一刚过，据国家商务部对全国消费品市场检测结果表明，黄金珠宝、车市、家电、生活必需品等市场均呈现出不同程度的同比增长态势，其中以家电零售较为突出，同比增长11.4%，远高于全国总体增长近3个百分点。

　　记者从苏宁也获得证实：五一三天，苏宁彩电全国数量同期增长近90%;冰箱洗衣机实现金额同期增长70%;空调数量同期也增长近50%。此外，电脑、数码、通讯等消费类电子产品，五一期间在苏宁全国近850家门店的走量也与同期有较大的增长。

　　苏宁电器营销总部执行副总裁王哲表示，刚过去的五一三天黄金周，为苏宁带来了近60%的同期金额增长。他表示，该结果是早在苏宁预期中的。虽然一季度家电内销市场呈现出一定的消费滞缓，但从四月清明小黄金周开始，家电潜力是在逐步释放的，直到五一的完全爆发。由此也验证了，五一传统旺季依旧存在着坚挺的家电刚性消费需求。

　　传统家电中高端占比明显，消费电子以“新”突围

　　据苏宁五一全国销售分析报表显示，以彩电、冰洗、空调为主的传统家电品类，在消费结构上，中高端的消费特点更为凸显。

　　五一三天期间，国产彩电品牌与合资彩电品牌均比去年同期有较高的增长。而在彩电的产品结构方面，以40寸及以上的尺寸段旺销最为突出，此比例占到70%左右。中大尺寸段平板已开始渐渐进入更多家庭，而一些新技术运用，如夏普的GX50A系列、TCL“蓝光”系列、索尼的V5500以及三星的B530系列等也在五一期间表现不俗。

　　从冰箱洗衣机五一期间的表现来看，今年五一不再是小冰箱等中低段价位唱主角的时代了，三门、对开门及多门冰箱等中高端产品则取而代之，占比已近50%。而这一占比数据与去年五一相比，有近2倍左右的增长。此外，滚筒洗衣机的销售占比已远超过50%。而在空调方面，从全国五一空调数据表报来看，以高能效、环保为特点的中高端空调产品十分走俏，高端平价空调成为消费的首选。

　　在传统大家电以中高端频频获得消费者关注的同时，电脑、数码、通讯等消费类电子产品，则以“新”争夺五一市场消费者的关注。记者从苏宁了解到，电脑中的G3上网本，以不用插移动上网卡就可以直接上网冲浪的超便捷感，独领五一电脑消费市场。数码方面，单反、个性化功能的数码产品深受更多时尚人群及摄影发烧友的追捧。而在手机方面，以大触摸屏、音乐功能、导航系统为主的娱乐化手机最为畅销。

[ 本帖最后由 股市潜规则 于 2009-5-7 08:26 编辑 ]

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国美证实将折价售20%股份 黄光裕股权被摊薄


　 来源: TechWeb.com.cn 　日期：2009.05.06 09:11　(共有5 条评论)  我要评论
国美电器内部人士日前证实，国美将“折价”向以KKR、贝恩和华平为主的机构投资者配售约20%的新股，但具体折价幅度尚未确定。这意味着，国美电器不仅将获得新的资金，第一大股东黄光裕的股权也将被摊薄。
　　【TechWeb消息】5月6日消息，国美电器内部人士日前证实，国美将“折价”向以KKR、贝恩和华平为主的机构投资者配售约20%的新股，但具体折价幅度尚未确定。这意味着，国美电器不仅将获得新的资金，第一大股东黄光裕的股权也将被摊薄。

　　国内媒体《21世纪经济报道》援引国美内部人士消息称，“国美电器的确在与这几家机构接触，但目前具体的出售价格还没有确定。”报道没有提及这位“国美内部人士”的身份。

　　该人士表示，国美电器的配股价最少较停牌前折让20%是一种猜测，其参考的是2009年3月国美第三大机构投资者Capital Research and Management Company减持时的0.9港元的价格。

　　据香港联交所披露，3月16日，美国机构投资者CRMC申报以每股0.9港元的价格，减持3711.3万股国美电器的股份，涉及资金3340.17万港元。这一价格较国美电器停牌前的收盘价每股1.12港元，正好折让了19.6%。

　　此前，《苹果日报》引述消息称，国美电器与基金就出售股份洽商已完成，现只余细节仍需商讨，国美将向基金出售最多约20%股份。在“绯闻”之列的2个基金公司是Kohlberg Kravis Roberts及贝恩资本等私募基金。

　　不过，国美董事局主席陈晓在接受《证券日报》记者采访时表示，“传言就是传言，传言我们一般不会理会。”（安卡)

卖了情人来炒股

看客飘过....................

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家居市场销售井喷 红星美凯龙创单日记录


2009/5/7/10:49 来源：深圳搜房家居网

    【慧聪家居用品网】假日经济通常被家居商家看作全年营销情况的晴雨表，并将此作为市场探底的一个机会。今年“五一”，世纪中心•红星美凯龙推出了“时尚家居新装季，五一炫彩恵全城”主题活动，并联合苏宁电器向广大消费者送出3000万置家礼金，吸引了华南地区大批“五一”小黄金周购置家具的消费群体。同时，世纪中心•红星美凯龙四月起推行的“为港澳顾客开启家居购物方便之门”等一系列特惠措施也引爆了港澳顾客五一黄金周期间赴深购买家具的消费热潮。

    记者“五一”期间走访看到，3天内，世纪中心•红星美凯龙销售记录不断被刷新，消费者购物激情更是高涨，商场营业时间一度因顾客排队付款从晚上9点延长至10点。从世纪中心•红星美凯龙负责人那里了解到，本次五一小黄金周，世纪中心•红星美凯龙共接待顾客2万余人次，销售额突破5000万元，刷新了黄金周销售纪录。据悉，2009年，“五一”期间红星美凯龙国际家居连锁集团全国28个城市50家商场统计总销售额近8亿，较去年同比增长59%。

    世纪中心•红星美凯龙在华南区的“后来者居上”并非偶然，在传统家居连锁企业只是收取租金，销售和售后大多由生产厂家负责的旧形态下，世纪中心•红星美凯龙反其道而行之，在管理模式上采用“市场化经营，商场化管理”模式，在中国家居业首创了“所有售出商品由红星美凯龙负全责”这一具有杀伤力的做法，引发行业震动。同时，地处香蜜湖的世纪中心•红星美凯龙开业至今，针对消费者的各种优惠、文化活动就一直从未间断，特别是春节过后，优惠活动更是一环接一环：从“2009全球家居流行趋势发布会”到“世纪中心•红星美凯龙2009年全球家具直销价集采汇”，再到“欧美风尚家居品鉴月”等大型活动，纷纷给鹏城消费者留下了深刻印象。

    业内人士认为，催生今年五一家具销售火爆的因素，除了假日经济和促销卖点以外，世纪中心•红星美凯龙为提高客户满意度的不断完善服务举措，如“所有售出商品由世纪中心•红星美凯龙负全责”、“30天无理由退货”、“差价3倍返还”、”先行赔付”等制度的实施确保了消费者的放心购物，这也成为世纪中心•红星美凯龙金融风暴下销售仍稳步向前的重要原因。

[ 本帖最后由 股市潜规则 于 2009-5-7 18:05 编辑 ]

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过去几年整合电器连锁区域龙头的过程中，国美电器一直保持着强势的姿态，但整合三联商社让国美电器陷入了泥潭。

　　2008年和2009年第一季度严重亏损的*ST三联4月14日发布了影响公司前景的四大运营风险，如今这些由前大股东三联集团遗留下来的“隐型炸弹”开始一一爆破。

　　5月7日晚，*ST三联(进入该股吧，新版行情)的公告显示，5月6日下午，济南市中院对三联商社银行账户采取了强制执行措施，冻结标的金额为4500万元；截至2009年5月7日上午12:00，*ST三联五个结算账户被查封，涉及本案被冻结金额133万元。

　　对于三联商社上市公司来说，这意味着公司现金流的断裂，*ST三联副董事长孙一丁对此颇为无奈，“我们只有向证监会反映”。

　　兴业银行贷款案

　　5月6日，*ST三联收到济南市中院有关执行通知，因山东省高级人民法院民事裁决书已经生效，要求公司在2009年5月6日前自动履行义务，否则将强制执行。

　　“按照法院的判决，上市公司要承担赔付责任，这对上市公司是不公平的，按照正常程序，法院应该先拍卖抵押的楼宇，可能是考虑到拍卖难度，法院选择了相对容易的冻结账户。”孙一丁告诉记者。

　　由于三联商社并没有自动履行赔付责任，5月6日下午，济南中院对三联商社的银行账户采取了强制执行，冻结标的金额4500万元。截至2009年5月7日上午12:00，*ST三联五个结算账户被查封，涉及本案被冻结金额133万元。由于银联刷卡在途资金陆续进账，公司表示这一数字还将不断增加。

　　此次查封事件缘于兴业银行济南分行向三联集团旗下的三联家电配送中心有限公司发放4000万元抵押贷款，兴业银行起诉追索贷款时，将三联商社列为共同被告。

　　不过三联商社强调，据公司核查，没有发现与三联家电配送公司有关的购货发票及发货记录，三联家电配送公司用上述票据向银行质押事项并未通知公司，公司也未收到兴业银行发来就该票据质押所需相关证明资料的的事前查询确认函。

　　根据*ST三联日前披露，由于供货商或银行起诉时将三联商社作为共同被告，导致三联商社被动涉诉承担偿还责任的案件已经有11起，涉案金额约4949万元，资金冻结余额为328万元，从公司账户划走资金442万元，公司西门店五楼房产面积3275.2平方米被法院查封。

　　对此孙一丁表示，“上述事件起因完全是由于前大股东三联集团利用上市公司非法贷款所致，我们将追究责任人的法律责任。”

　　三联集团给记者的书面回复指，“2006年12月，三联家电配送公司向兴业银行贷款4000万元，并为该笔贷款提供了非常优良的、足够的抵押物，后由于个别人的行为导致了上市公司的或有风险，目前，三联集团正在与包括兴业银行在内的有关方面积极配合，力图避免上市公司或有风险的产生。”

　　对此孙一丁告诉记者，“判决书下达后三联集团和三联物流没有做出任何的补救措施，导致三联商社要承担所有责任。”

郎朗   21世纪经济报道

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苏宁抢先发动空调降价攻势给顾客大幅度让利
  日期： 2009-05-07 19:20:40
刚进五月，气温飙升，苏宁将率先启动空调旺季促销，苏宁联合各大知名品牌为顾客带来最新最实惠产品。根据09年空调发展趋势，高能效、变频、环保新冷媒空调将加速普及。苏宁还对主流产品进行系列促销让利，通过返券、直降等方式给予顾客较大幅度的让利。

五一的火爆销售，引起了各大空调品牌的高度重视，以松下、惠而浦、三菱重工、海尔、志高、海信、科龙、LG、三洋、春兰等为首的十余空调品牌也开始和苏宁就空调旺季销售事宜进行洽谈，双方签订了大宗采购订单，涵盖了目前最畅销的机型。各空调工厂表示，将首先保证苏宁充足的优势货源和促销资源。这些空调品牌也将投入大量的特价机型用于本次促销，价格将远远低于市场平均水平。同时，以坚持专业自营服务闻名全国的苏宁物流和售后已经严阵以待，在顾客购买空调后第一时间进行配送、安装并提供免费的空调使用、保养知识，让消费者用的放心、省心。

swswy

日期： 2009-05-06 08:01:36
　　五一三天，苏宁电器在销售上取得全面胜利，各品类增长明显，创下了上半年销售新高。昨日，苏宁电器表示，考虑到五一黄金周许多市民由于出游或者其他原因没有得到五一假期的实惠，苏宁决定在全市范围内将所有小黄金周促销活动延续至5月7日，以最大的促销力度满足假期返城客流的购物需求。

　　百大品牌助阵 延长五一“价”日
　　5月6号到5月7日，苏宁将延续五一前期的活动力度，给予消费者充分的优惠。空调方面，惠而浦、三洋、美的、海尔、志高、春兰等品牌将继续给予鼎力支持，苏宁在价格和货源上拥有绝对优势。据悉后五一期间，高端平价空调继续唱主角，促销方面仍以折扣主打让利消费者，最高折扣可达五折。
　　以三星、夏普、LG、海信、创维、长虹、康佳为首的国内外知名彩电品牌，将继续针对高清、大平板彩电实行放量销售，在价格让利的基础上更参加商场满就送礼、满就返券等活动，海信、长虹、LG、三星等品牌大量新品上市极大的丰富了消费者的选择。
　　冰洗方面苏宁将继续五一期间的优惠，期间在苏宁各门店购买冰箱、洗衣机2件以上的产品，其中价格较低的那件商品在原有成交价基础上可享受8折优惠，更有不足千元的冰箱、洗衣机特价产品等大量放送。生活电器方面，AO、方太、阿里斯顿、惠而浦、老板、帅康等也将一如既往的支持五一黄金周。
　　后五一期间，3C产品将继续直降、特价机、送礼等优惠让利活动，最高降幅将达1000元！苏宁手机与诺基亚、摩托罗拉、索尼爱立信、三星、联想、LG等品牌联合的大力度促销活动让利，直接使手机整体价格将下浮20%。据悉，活动期间，摩托罗拉、索尼爱立信手机最低5折起售；HP一款笔记本跌破3000元，华硕一款电脑跌破3000元。MP4、数码相框、数码摄像机、单反相机等更有特价机等你拿！

　　母亲节 特别的爱给特别的你
　　本周日就是母亲节了。苏宁也特别推出了一系列的优惠活动，在为天下所有母亲送上最真诚祝福的同时，也为她们带去最实惠的家电产品。据悉，母亲节当天光临苏宁指定门店前100名的顾客将收到由苏宁送出的康乃馨一支，同时还可获赠由知名美体机构送出的价值600元的SPA券一张。当天，在苏宁指定门店前100名购物满5000元的顾客将获赠价值300元的健康礼品一份！此外，购买套餐即可享受指定折扣，这个母亲节，来苏宁最划算！

　　一站式配送 苏宁服务到家
　　五一期间，火爆的销售让许多消费者对大家电的送装产生了担忧。作为电器专家的苏宁，19年来已经形成一套自有的、完善的服务体系，发达的服务网络布局、先进的服务信息系统、高效的服务能力全面满足消费者的需求。
　　五一后期，店面、客服、物流、售后四大终端将继续至真至诚阳光服务，从购物前、购物中到购物后的送货、使用中的问题解决等各个环节全面为顾客保驾护航，解决一切难题。苏宁连管方面相关负责人表示，店面是接触顾客的窗口，为顾客带来舒适的购物氛围是苏宁一直追求的目标，专业的导购人员和VIP团购专家将随时待命为消费者解疑答惑，挑选最适合消费者的商品，从5月1日到7日，苏宁延长单日的营业时间，只要店内还有一个顾客，都不会闭店，直至所有的顾客都购买到满意的家电产品才会结束营业，给消费者预留出更多的弹性购物时间。
　　24小时客服热线4008365365全天不间断在线等候，为顾客带来全面的咨询、预约、投诉受理和解决等各项服务。为解决五一期间咨询量大等问题，苏宁方面安排职能部门员工全部到达客服一线，第一时间受理，第一时间解决，绝不让一个顾客在线上等候。
　　五一的旺销给物流和售后的作业提出了新的要求。为满足五一旺销期间，顾客对于送货安装同步到位的消费需求，整个五一期间，苏宁服务特在全国各地开展“一站式配送+空调安装服务”，该服务是指针对套餐电器的消费者，当消费金额满一定额度时，且套餐中包含空调，苏宁即可根据顾客需求，安排专车将顾客的成套家电一次性送货上门，空调安装技师同步抵达顾客家，直接为顾客将空调安装到位。

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中国家电网讯　国美、苏宁的地盘在大城市，而以扬州汇银为代表城镇密集型家电连锁则把根据地放在了城镇等二三级市场。随着家电下乡的进一步推广，国美、苏宁加快了进攻城镇市场的步伐，但是在这场“力量悬殊”的战役中，谁能赢得最后的胜利还需要时间的检验。

　　王立新的峰回路转

　　扬州邗江区淮泗镇九秧田村农民王立新，原本是一位和他祖辈一样奉“土地为衣食父母，仰老天以生存糊口”的普通农民。但是，不甘于“面朝黄土背朝天”且颇富经济头脑的他，在上世纪90年代末成为村里第一个“放弃祖业，下海经商”的人。

　　随着市场经济的发展，扬州地区经济迅速腾飞，城市面貌日新月异的同时，王立新所在的淮泗镇也加入了农村城镇化的行列。当年投入资金不到1万元的小店，到2001年左右已成为年销售规模达30多万元、四村八乡远近闻名的家电小店。

　　但是，自2002年国美、苏宁相继进入扬州地区，短短三年间开设出数十家家电大卖场。王立新和他的妻子经常为“继续做下去，还是关门不干”陷入长时间的“冷战”状态。

　　“2005年到2007年，是我做家电生意10多年来最黑暗的三年。也是我们夫妻两个从‘蜜月期’陷入到持久‘冷战期’的三年。”颇有些往事不堪回首并心怀余悸的王立新说。

　　“不过，在最困难的三年期间，汇银的曹总、茅总给了我们莫大的帮助，他们也成为我最好的朋友。所以，我们也成为扬州汇银城镇加盟店的第一批成员。”王立新对记者表示。

　　打造中国的沃尔玛

　　王立新所说的曹总、茅总，正是扬州汇银电器连锁有限公司的曹宽平、茅善新两位公司创始人；而他所提到的扬州汇银城镇加盟店则是城镇密集型家电连锁模式的开创者——汇银模式的构成要素之一。

　　在扬州、泰州、南通、盐城等苏中地区以及安徽天长，目前已有416位像王立新一样已经成功创业或怀着创业致富梦想的新农村农民，加盟汇银城镇家电连锁致富平台。经历了15年风雨历程的扬州汇银家电，也正在将其创业经验、运营模式成功复制到22家直营店、416家城镇加盟店、100多家加盟售后服务网点的所构成的连锁经营网络之中。

　　“致力于成为三四级市场领袖企业，打造中国的沃尔玛”、“两年再造500名百万富翁”成为扬州汇银掌舵人曹宽平最常说的两句话。看似口头禅的两句话，其实也是曹宽平“汇通银流之志，富农惠民之想”的自勉之词、励志之语，并最终升级为汇银企业文化的公司愿景，成为全体汇银创业团队成员的共同价值观。

　　在接受记者采访的过程中，这位与1962年在阿肯色州开始创业的杂货店老板山姆•沃尔顿先生有着喜欢挑战自我，经常扮演刁钻顾客、新手店员、市场访问员角色等诸多相似之处的致富带头人，并未掩饰其对自己和公司被媒体屡屡误读的“不满”。

　　“只要心中有希望，成功定会有彼岸。每一个社会人都无权放弃自己的希望，更无须掩饰自己的梦想。但是，扬州汇银致力于打造中国的沃尔玛并不是基于两者的发源地都是二级城市的相似点，这是一种极其机会主义同时也站不住脚的观点。”曹宽平略显激动地表示。

　　“沃尔玛走出了一条城镇化起步，城市、城镇二元化发展的道路，扬州汇银也将引领中国三四级市场家电流通伙伴开辟出一条类似的道路。因此，我们反对被莫名戴上一顶‘乡村版’的帽子，但赞同我们所选择的道路区别于国美、苏宁发展模式的说法。”曹宽平说。

　　曹宽平进一步补充说道：“除此之外，我们认为扬州汇银打造中国的沃尔玛既需要机遇，更需要时间，还需要我们发挥自己的特长，走出一条有中国特色的发展道路。”

　　家电下乡凸显汇银模式价值

　　“国美、苏宁的地盘在大城市，城镇则是我们的根据地。”扬州汇银加盟店店主王立新表示。

　　此前，王立新曾提出家电下乡市场出现以扬州汇银等城镇密集型家电流通渠道为代表的种桃派，并指出城市辐射型家电连锁渠道“实属家电下乡摘桃派”的观点。

　　尽管，这一观点备受争议，但是，扬州汇银以179家自营加盟备案网点，约占通扬泰三地家电下乡产品销售3成以上的领先优势，似乎从侧面为王立新的观点提供了强有力的佐证。

　　“对于美苏两大巨头而言，家电下乡是一项刚刚启动的战略；而对于扬州汇银等城镇密集型家电流通企业而言，家电下乡则贯穿其企业发展的始终。”中国市场学会理事李德俊教授指出。

　　李德俊表示，某种意义上说汇银模式正是家电下乡的发轫和滥觞；而家电下乡则进一步凸显了以汇银模式为代表的城镇密集型家电流通渠道的价值。

　　“我们欢迎国美、苏宁加入到家电下乡的阵营，更希望与他们共同开拓农村市场，为农民朋友提供更好、更便捷的服务。”王立新表示。

　　“但是，我更加希望我的这块牌子能够长久的挂下去。”王立新注视着标号为苏-Z01394家电下乡指定店标牌，陷入了长时间的沉思当中。

　　供稿：中国企业报

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谁动用三亿公款委托理财 黄光裕操纵中关村股票悬疑


2009年05月08日22:48 来源：


　　早在2002年北京鹏润家园保安殴打业主事件受到全国舆论的关注,结果相关责任人并没有受到处罚,开发商的法人代表就是黄光裕,当时,没有人知道黄光裕背后是什么样的人在撑腰。

　　操纵中关村股价成为放倒黄光裕的一个导火索,深圳证券交易所对于中关村股票异常波动的监测和席位调查,成为此案的一个重大转折。背后3亿元委托理财资金的神秘来历成为黄光裕案件中一直没有解开的悬念。

　　至记者截稿日止,相关案件所涉及范围之广、牵扯人员之众,以及案情背景之复杂,亦引起了社会的高度关注,从公安部部长助理郑少东,到郑少东原上司,曾经号称“南粤政法王”的现任广东省政协主席陈绍基,还有从广东省委副书记调任浙江省纪委书记的王华元,拉出黄光裕背后的公安政法系统保护势力。

　　本报获悉,3亿元委托理财背后涉及一名神秘高干动用公款委托黄光裕炒股,目前已经离休,继赌博之后,股市成为黄光裕行贿的另一条途径。

　　据知情人士透露,这次查处黄光裕案件的并非第一次抓捕黄光裕的经侦系统,而是由北京市公安局一个毫不相干的分局抽调组成的专案组负责案件侦破。

　　与段永基张继升斗法

　　黄光裕被请入瓮

　　他曾经一贫如洗,两手空空,2004、2005和2008年却三度被英国人胡润封为“中国首富”,如今,他因为涉嫌重大经济犯罪被拘查而深陷囹圄,黄光裕经历了过山车式的财富人生。

　　据知情人士称,自从2007年中行北京分行违规贷款事件之后,公安系统的内部人士帮忙摆平,黄光裕全身而退;从此之后,黄光裕开始有意识寻找更强大的“保护伞”,神秘人物的3亿元委托理财资金随之浮出。

　　操纵中关村股价成为中国首富黄光裕一生“滑铁卢”之战,从创立家电连锁国美起家,到进入房地产疯狂扩张,再到股市中的风云人物,最终栽倒在房地产和股市。而请君入瓮的就是有“中关村村长”之称的段永基,这时的段永基深陷中关村科技股份有限公司沉重的债务包袱难以起死回生,急需重组,让自己金蝉脱壳,全身撤离。此时,黄光裕也需要将地产项目打包借壳上市。

　　“就黄光裕而言,入主中关村后,却发现公司问题重重,被套的黄光裕只好选择在中关村上放手一搏。”

　　2007年9月28日,沪综指点位接近5600点,“中关村”正式停牌,此后时隔近7个月,大盘指数一度下跌50%左右。鹏润地产拟注入中关村用收益法评估高达180亿元,但资产实际总计为34.8亿元,净资产为21.4亿元。

　　“此时,黄光裕到处兼并扩张,最熟悉的商业流通企业的良好现金流成为应对资金紧张的蓄水池,迪信通和三联商社(600898,股吧)成为收购目标。”知情人表示,“但能够摆平郑百文的三联商社(600898,股吧)控制人张继升也是一位老江湖,虽然证券市场中巧取豪夺的事情并不少见,四面出击大打兼并战,2006年就有资金问题的黄光裕系行吗？黄光裕指望拿下迪信通补充现金流,关键的这一环出现了问题,产生了连锁反应。”

　　黄光裕在段永基和张继升身上没有赚到太多的便宜,反而陷入了无休止的泥潭,段永基金蝉脱壳甩出中关村的包袱,当黄光裕以龙脊岛和战圣投资的名义收购三联商社的时候,张继升却在大规模减持,2008年3月30日到6月30日,山东三联集团减持4816万股,三联收购战拖垮了本来资金紧张的黄光裕。

　　腐败链条:

　　从bocai延伸到股市

　　“如果说来钱快的是房地产和股市,那么送钱快的就是赌场了。有传闻说黄光裕输了很多钱,其实没有80亿那么多。不知你听说过洗钱没有？大致上赌场方面会以让你输钱的方式收取两到三成的手续费,熟人可能收10%甚至5%。然后便帮你把钱打入海外的第三人账户,大致就是这么一个操作过程。”知情人透露。

　　从赌博洗钱到股市老鼠仓,黄光裕案件背后牵涉到太多人的利益,随着陈绍基和王华元的归案,黄光裕事件不知还有什么人物“尚未亮相”。其中,最集中受到质疑的就是3亿元神秘委托理财资金,资金的来历可能石沉大海,但中央反腐败的决心和力度也是很大的。

　　为了掩护3亿元委托理财从股市赚钱撤出,黄光裕从香港调用资金进入内地股市,绕过了资金监管,操纵中关村股价,掩护资金撤出,正是特殊部门的3亿元委托理财资金和香港进入的资金引发了监管部门的注意,但终因黄光裕自身资金紧张挪用而东窗事发。

　　从三联商社到ST金泰都有黄光裕的身影,从产业大鳄到资本恶庄,黄光裕的全线出击就是人生的最后一场赌局。

　　“不是每位病人开刀才能治病。目前的官方口径落在黄光裕身上的只有一个——涉嫌重大经济犯罪。”知情人表示。

　　“赤手空拳成为民营企业家,走过来的路也可想而知。穷的时候,没有银行要求的'信用’而借不到钱,借不到钱,也就发展不了,这是一个往复循环的死结,从哪个方面讲都有道理。可是如果银行放贷宽松,恐怕连借钱者自己也不知道将来会不会有能力还贷。所以在黄光裕起家的那个时代,想获得制度之外的好处,就不得不动些歪脑筋。”知情人表示。

【作者：宁国强 来源： 华夏时报】

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　报告关键点：

　　4月下旬开始，销售出现爆发性增长，地产回暖是销售回暖的主要原因。

　　提高行业评级至领先大市，苏宁作为最具弹性的零售公司，是我们首推的品种。

　　报告摘要：

　　我们了解到，4月下旬开始，苏宁电器(002024)(进入该股吧，新版行情)的销售开始出现爆发性增长，一线城市尤其明显。尽管4月份的同店增长可能在-5%附近，但4月下旬的同店已经出现了转折，同店正增长。

　　五一期间，苏宁销售形势良好，销售额同比增长近30%，同店为7%。

　　另我们了解到，国美整体(包括上市公司以外的)五一期间销售增长在20%左右。

　　国美的销售增长也是始于4月下旬。这表明，整体市场从4月下旬开始回暖。

　　我们判断，4月下旬以来的销售形势回暖，主要得益于房地产市场的回暖。由于目前地产销售的很大一部分为存量房的销售，因此地产销售和家电销售的滞后期缩短。

　　长夏利于空调销售。去年凉夏十年不遇，种种迹象表明，尽管目前暖夏与否尚不能确定，但长夏已没有悬念。我们认为，长夏是有利于空调的销售的。苏宁08年上半年空调销售增长只有9.22%,我们预计，今年空调销售增长将好于去年。

　　08年5月份开始基数较低。苏宁08年一季度的同店增长为2%(剔除假期因素更高)，上半年为0.02%，这意味着二季度同店增长已经为-2%左右。从社会消费品总额中家电零售的数据来看，家电市场的剧烈下滑也是在5月份开始的。

　　家电CPI的加速下滑也是同店增速放缓的重要原因之一。目前是家电CPI的底部。

　　苏宁一季度同店下滑近12%， 4月底快速回暖，说明家电消费的弹性要高于我们原先的判断。二季度同店增长可能回升到0%附近，主要原因有地产回暖、长夏和低基数。

　　基于基本面看好以及较低的基数，上调全年同店增长假设。目前谨慎上调到-4%，不排除进一步上调的可能。

　　假设同店增长从-7%左右上调到-4%，则全年的收入增长从14%提高到16.5%。上调09年盈利预测至0.584元。对应PE25倍。考虑到预期的改变和长期的增长空间以及市场地位的上升，我们认为30倍的PE是可以接受的。投资建议买入—A，目标价提高至18元。

　　大中电器的中塔店让我们看到了3C超市的初步模版。苏宁表示将很快推出更好的一批。

　　1. 主要得益于地产市场的回暖，4 月下旬销售出现向上拐点

　　我们了解到，4 月下旬开始，苏宁电器的销售开始出现爆发性增长，一线城市尤其明显。尽管4 月份的同店增长可能在-5%附近，但4 月下旬的同店已经出现了转折，同店正增长。

　　五一期间，苏宁销售形势良好，销售额同比增长近30%，同店为7%。

　　另外，我们了解到，国美整体(包括上市公司以外的)五一期间销售增长在20%左右。

　　国美的销售增长也是始于4 月下旬。

　　4 月中上旬，苏宁和国美的销售回暖迹象都不是很明显。

　　这表明，整体市场从4 月下旬开始回暖。

　　我们判断，4 月下旬以来的销售形势回暖，主要得益于房地产市场的回暖。由于目前地产销售的很大一部分为存量房的销售，因此地产销售和家电销售的滞后期明显缩短。

　　另一方面，除了房地产市场的回暖，因降价预期的改变，价格趋稳的空调、电视、冰洗销售出现回暖，也是销售回暖的原因之一。以及五一旅游旺季来临前，4 月底家庭数码娱乐摄像产品的销售也出现了回暖。

　　2. 长夏利于空调的销售，5-6 月份销售形势看好

　　长夏有利于空调的销售。北京在5 月份的第一周进入夏季，上海5 月10 日进入夏季，使09 年成为上海百年来最早夏季的月份，11 日更出现了34 度的高温。去年凉夏十年不遇，而种种迹象表明，尽管目前暖夏与否尚不能确定，但长夏已经没有悬念。我们认为，长夏是有利于空调的销售的。08 年上半年，由于地产市场和5-6 月份南方持续下雨，导致空调销售增长缓慢，苏宁08 年上半年空调销售增长只有9.22%,我们预计，今年空调销售增长将好于去年。

　　08 年5 月份开始基数较低。苏宁08 年一季度的同店增长为2%(剔除假期因素更高)，上半年为0.02%，这意味着二季度同店增长已经为-2%左右。

　　从社会消费品总额中家电零售的数据来看，家电市场的剧烈下滑也是5 月份开始的。

　　7-8 月份的反弹应该和奥运会前电视的销售有关。

　　我们认为，08 年4 季度和09 年一季度是低点，09 年5 月出现向上的拐点。

　　3. 住宅开支是刚性需求，家电消费相对地产市场的弹性大

　　根据日前零点研究咨询集团的一项女性消费行为调查显示，住房开支在中国家庭消费中最坚挺。在当前金融危机的背景下，56.7%的女性有压缩家庭开支的计划。有较大弹性的消费项目成为人们削减开支的首选，其中，女性更倾向于削减服装箱包、外出就餐以及珠宝首饰方面的开支。在打算压缩家庭开支的女性中，分别有56.2%、54.5%和47.6%的人选择了这3 项。男性压缩消费则主要集中在外出就餐和休闲娱乐，分别为59.4%和52.8%。而无论是男性还是女性，都显示住房开支都是他们最不想压缩的消费项目，选择可能压缩住房成本的男性和女性分别只有7.1%和4.4%，住房开支则成为中国家庭最不想压缩的消费项目。

　　这就不难解释，在房地产市场消费压抑了一段时间后会出现井喷。消费者宁愿吃的差、穿的差、玩的少一些，不想住的差。房地产消费具有较强的刚性。过高的价格和跌价预期会影响一段时间的消费，但中长期看，城市化进程决定了住宅消费在中国始终是个热点。

　　考虑到苏宁一季度同店下滑近12%，以及4 月底的回暖，说明家电消费的弹性和周期性高于我们原先的判断，这一弹性和周期性主要体现在与房地产市场的相关性上面。基于基本面看好以及较低的基数，我们上调全年同店增长假设。目前谨慎上调到-4%，不排除进一步上调的可能。

　　4. 家电 CPI 未来走高，有利于同店增长

　　家电 CPI 的加速下滑也是同店增速放缓的重要原因之一。08 年9 月份开始，城市家电和音响器材CPI 加速下滑，今年3 月份达到了-5.5%。实际的情况可能超出这一数据，如，我们了解到，空调的价格下滑幅度在10%左右，电视机的下滑更加明显。

　　但是，随着原材料价格的上涨，以及液晶电视面板价格的止跌回升，我们认为，家电CPI 的底部基本已经确立。

　　5. 家电消费的弹性大，上调全年同店增长假设

　　根据模型，假设同店增长从-8%左右上调到-4%，则全年的收入增长从14.3%提高到16.5%。上调09 年盈利预测至0.584 元，目前股价对应PE25 倍。考虑到预期的改变和长期的增长空间以及市场地位的上升，我们认为30 倍的PE 是可以接受的。投资建议买入—A，目标价提高至18 元。

　　我们提高行业评级至领先大市，苏宁作为零售业中最具弹性的公司，是我们首推的品种。

　　6. 新的增长空间，3C 卖场转向3C 超市

　　笔者近期参观了大中电器的核心门店中塔店，感受颇深。在中塔店，我们看到了品类丰富、类似超市货架展示的3 C 产品卖场空间。平时在家电连锁卖场很难找到或品类很少的电子相框、导航仪、MP5 等产品，在中塔店都按品类进行货架展示，货品丰富、节省空间又方便了消费者选购。另外，各种3C 产品的配件，如鼠标、键盘、清洁保养产品、U 盘等等，也是应有尽有。显然，大中电器中塔店向3C 卖场进行了转型。至少从表面上看，是比较成功的。在品类的广度和深度上，也要优于宏图高科。

　　我们就此问题与苏宁进行了讨论，苏宁表示，很快就会推出更好的一批。我们认为，这一转型是必然的，在国外也是有成功的案例的。宏图高科凭借目前的网点分布和市场份额，还很难和苏宁、国美这样的传统家电连锁企业相抗衡。

吴美萍   安信证券

[ 本帖最后由 股市潜规则 于 2009-5-15 15:45 编辑 ]

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2009年被称作是中国的3G元年，三大运营商的3G宣传已是铺天盖地。在“5.17电信日”即将到来之时，苏宁电器（002024）(进入该股吧，新版行情)通过多重举措，推出信息家电的全攻略，为消费者提供更加全面的解决方案。

　　苏宁营销总部通讯事业部总经理陈华兵介绍，苏宁电器拥有上游供应商和运营商的丰富资源，使得苏宁电器能够以自身的连锁网络为平台，向消费者提供丰富的产品和更加优惠的消费政策，将产品与运营商的网络业务进行整合。苏宁电器通过与运营商合作的上网资费优惠政策、与上游供应商包销产品的推广以及特价产品放量冲击市场三大举措提供更贴近消费者需求的信息家电消费解决方案。通过不同的解决方案来满足3G时代消费者对信息家电的需求。

　　据了解，苏宁电器将与运营商合作推出不同的3G上网套餐，结合不同消费者的上网用途和消费层次，定制不同时长、流量的上网资费套餐，同时还会有相应通话费的捆绑返还。苏宁电器将与运营商合作，将笔记本电脑、上网本和运营商的无线上网卡业务进行捆绑销售，在产品价格和资费上会有双重优惠。另一方面，苏宁电器将会继续与上游手机、电脑供应商进行包销定制产品的合作，在今年电信日期间苏宁电器也会加大相关包销型号的促销力度，结合运营商的优惠政策进行销售。

　　苏宁电器表示，由于3G产品需要与运营商进行合作，同时还要有大型连锁渠道的支撑、要有较稳大资金、先进的信息系统平台、规范的服务等诸多准入高门槛，山寨机、夫妻店将会因为“3G”大规模上市而逐步退出一线城市。苏宁电器以行货低价和规范的增值服务作为有力武器对山寨机、夫妻店进行打击。

股市潜规则

孙为民：苏宁的旗舰店攻势与做强后台


2009年05月15日11:18  环球企业家

与国美的肉搏暂告一段落，张近东终于可以按照自己的思路改造家电连锁业。目标：旗舰店＋做强后台


　　苏宁电器董事长张近东曾托人带话给海尔集团董事局主席兼CEO张瑞敏，盛邀其抽时间来苏宁看看，据说，张的反馈是，“国美我也没去过”。言外之意不难揣测：相比于国美，苏宁是家电零售业的“二号”。

　　不过，那或许已是过去了。自2008年11月19日国美电器董事会主席黄光裕以操纵股价罪被调查之后，坊间即认为中国家电零售业沿袭数年的“美苏争霸”，将以这一事件而意外落幕，结果当然是苏宁胜出。但是，人们猜对了结尾，却猜错了开头。

　　事实上，端倪早现。

　　即便是在2007年12月14日国美电器宣布以36亿元的报价成功收购大中电器——这击败了苏宁酝酿已久的欲以30亿元收购大中之设想——之后，张近东的沮丧情绪亦未持续太久，仅仅半年之后，他就不用为曾经错过收购大中电器而遗憾了。在2008年中期财报公布时，令业界颇为震惊的是：2008年1月至6月，苏宁实现营业总收入259.19亿元，比上年同期增长37.57%；而国美同期营业总收入248.74亿元，同比增长17.6%。苏宁电器居然在营业收入和同比增长两项指标同时超过国美电器。

　　显然，苏宁对此似早有洞悉。2008年3月，苏宁发布了志在“领跑行业、树立标杆”的三年攻略，并立志在攻略实现之日进入世界500强之列。

　　“很多人当时并不理解，以为苏宁是在说大话以提振士气。事实上，市场上充满着苏宁是否在2008年会被边缘化的担忧。”苏宁电器总裁孙为民对《环球企业家》回顾说。在舆论和民众看来，国美收购大中以后，其店面总数已经达到1000家以上，而当时的苏宁只有600多家门店(2007年底数字)。单从数量看，二者的规模差距似乎在拉大。长久以来，公众认为，门店规模才是家电零售行业的竞争力。孙为民则指出，“对手的规模虽然大，但是店面布局结构不合理，刚刚进行的并购也需要整合，等于一个人背着包袱在赛跑。”

　　但在发展的早年，门店数量规模也曾是苏宁追求的目标。在2004年的一次会议上，第一次见到孙为民的张大中一定要拉着对方“聊聊”。张的问题是：为什么自己在北京打拼20多年才有的门店规模，苏宁几年内就做到了？孙给出的答案是：因为苏宁一开始走的就是全国扩张开店的路子，从没想过做区域品牌。

　　但另一玩家戏剧性出局后，孙为民却感叹道，追求门店总数并非苏宁初衷。人们依然记得，在2005年7月，为应对黄光裕的“夜袭南京”攻势，苏宁不仅与对手在新街口展开空前惨烈的价格战，并于其后一改在南京店数寥寥的状况，迅速把门店数目开到20余家。“我不想把市场空间留给对手。”孙坦言。

　　业界开始担心，家电连锁业双寡头自此将走上更为疯狂的跑马圈地之路。事实却是，双方的发展路径却从此南辕北辙——国美电器不断通过并购开疆拓土，苏宁却在开店同时转向后台的物流、信息化建设。

　　至于开店扩张本身，孙表示这个思路没有错，关键在于开什么样的店，不能为开店而开店，甚至疯狂并购取悦资本市场，真正重要的是门店的盈利能力。这就不难理解，为什么苏宁在总体门店数目与竞争对手差距拉大的2008年，仍致力于提高单店销售，并特别提出“旗舰店攻略”。而苏宁对全国整体门店布局的优化，及强化旗舰店的销售拉动作用，正是其在2008年仍保持较高增速的原因。2009年2月，苏宁电器公布年报显示，尽管受到经济危机等不利因素影响，公司营业总收入为498.97亿元，较去年同期增长24.27%，净利润为21.7亿元，增幅为48.09%。而国美电器年报至截稿时尚未公布。

　　由此，孙为民并不认同苏宁的成功是建立在对手失误的基础上的，他给出的答案是：这是苏宁坚持多年内生增长模式终于演变成一种“后发优势”的结果。事实上，双方路径选择的不同带来的经营效果差异在2007年末已露端倪。2007年，苏宁虽在营业收入上落后于国美，却在单店销售额这一关键指标上超过国美。当时，国美高层对“单店销售额”这一指标的反映是嗤之以鼻。

　　“旗舰店”攻势

　　2008年，苏宁南京总店(新街口店)达到了单店年销售额18亿元的惊人纪录，孙在欣喜之余，也曾感叹，如果苏宁有100个新街口店，何愁不是世界500强？

　　尽管由于地震、金融危机等不利影响，提升单店销售额并非易事，但在苏宁上海 大区副总经理朱家桂看来，困难似乎并非不可逾越。他办公室就在总面积2万平方米的长宁路店中，如今，该店的年销售额已达10亿元。实际上，早在2002年，苏宁电器董事长张近东就看上了这块地皮。“那时，整个中山公园商圈还没有成型，这里仅仅被看做一个交通枢纽。”朱对《环球企业家》回顾说，但最终张亲自拍板，以每年超过3000万元人民币的租金租下店面，并在2005年开出旗舰店长宁路店，这曾令上海地产界人士一片哗然，不相信这里值这么多钱。

　　但朱明白，这或许只能是一个个案，其理由是，在一个商圈未成型时，进入难度远远低于切入一个成熟商圈。这在苏宁亦有亲身经历。2007年，苏宁下定决心要杀入竞争激烈的上海第一商圈“徐家汇商圈”，并于当年8月开出3C+旗舰店——肇家浜路店。“但是，我们付出的代价是，接受当地直接以美金计算的租金成本。”即便如此，苏宁拿到的店面仍非核心地段。

　　长宁路店与肇家浜路店的不同“遭遇”，恰恰说明了中国家电连锁业经过十年高速发展后，在一线城市进一步扩张店面数量时的窘境与难度。“由于整个行业发展棋到中盘，早期棋盘上到处是空白、随手落子即黄金的情况已不再出现。”朱家桂说。也因此，苏宁2008年主推的旗舰店攻略显得正当其时：在上海，20家旗舰店是苏宁门店总数的40%，销售额却占到60%；而在南京，苏宁三大旗舰店则几乎吸附了整个城市的家电消费能力。

　　2009年，苏宁还在上海启动了“631计划”，即计划开店15至20家，将开店数目的60%集中于城郊结合部，30%集中于郊区，只留10%给核心商业区。“但这10%一定是以一抵十的大店。”朱表示。这种在一线“市场”只开核心店，在二三线市场(新兴市场)继续深入大量开店的策略，也是苏宁2009年全国战略的缩影。在苏宁的全盘战略中，2009年亦是两条腿走路：一方面，新开的200家店将重点集中于全国的二三线市场，加大全国网络“下沉”的力度；另一方面，提升销售额的重点仍寄望于一线城市的旗舰店。

　　孙为民指出，这也是2005年以后苏宁不再与对手纠缠于开店总数多少的原因——旗舰店的销售额足以“以一抵十”，何必要那么多小店呢？况且还难免“自相残杀”的局面。

　　孙的假设，在某种程度上也是国美电器的现实。并购大中、永乐之后，无论北京街头，还是上海、南京，在一些商圈内都可看到国美电器与永乐电器或大中电器等“兄弟门店”隔街相望的情况。由于并购后的整合至今尚未完成，多品牌运作短期内不可避免，这些原本意在夹攻苏宁门店的“兄弟门店”如今已是敌我难辨、混战一团。

　　即便苏宁自己，也难免门店扎堆“手足相残”。2008年元旦，苏宁在南京开出的第三家旗舰店——商茂广场店就是“生不逢时”的例证之一。该店一出生不久就赶上2008年这个多事之秋，而且还要生活在老大哥“新街口店”的背影里，同时还要应对同在新街口的五星门店与国美门店的竞争，店长凌静的压力可想而知。

　　“我只能走差异化道路，同时提升顾客体验。”她说。为此，凌静动了许多脑筋，例如，为了体现3C+卖场的特点，凌在手机销售区域和电脑销售区域推行“真机体验”，以吸引潜在的消费者。第一年盘点时，商茂店完成3个亿的销售额。

　　孙为民认为，各大卖场在店面陈设、销售、客户体验方面下足功夫，正是总部希望看到的。“我只要他们做好销售与客户服务，别的一律不要管。”他表示，卖场不要再为诸如采购、供销关系、结算等事情分心，这一切，都会由苏宁历时数年精心打造的总部“后台”来统一协调。

　　强大后台

　　孙为民至今还记得自己早年去日本考察家电连锁时的“遭遇”：考察前台店面，日本人笑脸相迎，当他提及要看后台物流时，对方立刻“变脸”，毫不留情地阻止了。

　　这一经历使他很早就意识到，连锁零售业的核心竞争力之一，在于后台物流和信息化。2008年3月，孙期待已久的南京雨花物流基地投入使用，“苏宁的物流建设迈出了万里长征的第一步。”他说。苏宁电器董事长张近东也在今年“两会”期间对《环球企业家》表示：“这些物流基地，在一个阶段内，和我们经营的效益没有直接的联系。但却是我们规划中必须做的事。”而让孙有些暗自庆幸的是，其主要对手因沉溺于资本市场的赚钱游戏，始终未能如苏宁一样真正重视基于信息化的物流平台建设。

　　在苏宁门店，有一句口号是，“你想要的，总能找得到”。但是，顾客似乎更希望不仅能找到商品，还能享受快捷的配送服务。而在可辐射周围150平方公里的雨花物流基地中，于上万件货物中迅速找到前台所要的东西确实并非易事。但在这个电脑系统主宰一切的世界里，每台电器都有自己的编号，承载电器的托盘也有自己的编号，在系统指引下，管理人员可以很方便地找到货物。“理论上，如果一切顺利，一单配送任务，工人可以不用说话，根据单据和系统指示即可完成。”南京配送中心经理周以祥说。在这样的系统平台指挥下，配送效率大大提高，提货时间也大为缩短，人力安排也更紧凑。——正是日本人的那次拒绝，使孙为民在没有现成经验可借鉴的情况下，自己摸索着搞出了这个基地。

　　不过，苏宁的自建物流曾经让同行感到不解——这些年，苏宁亲历亲为的事情似乎太多了。2009年4月，苏宁第一家自建门店在无锡奠基；在外部，苏宁亦通过与一些著名家电制造商的排他性合作，开始品牌自营之路。但合作中争议最大的，当属2008年3月与惠尔浦的合作。“这些合作的根本目标，是为了理顺供应商和零售商的关系，协同竞争。”孙为民如此解释这一合作的动机。一般供应商通过苏宁的开放信息化平台，可以查看到自己产品的销售信息，并可据此调整市场策略。但苏宁反馈给惠尔浦的则不仅是静态的数据，而是直接的订单。针对惠尔浦开拓中国市场不太成功的现状，苏宁将惠尔浦产品售后服务等全部纳入自己门店的服务范围，销售市场策略也会根据终端数据及时调整。孙表示，这种合作长期能否共赢，时间会给出答案，但短期内，这种合作方式减少了供应商与渠道商的彼此猜忌和博弈，这也是苏宁事必躬亲的动力。

　　在苏宁中标“家电下乡”后，这一信息化平台同样能为苏宁开拓二三线市场助力。苏宁将对县乡级市场的个体综合批发点进行资格认证，数量将达4500个。对于这些原本不属于自身体系内的合作伙伴，苏宁会利用其在全国的88个物流中心——即地区分销中心(DC)——对这些合作者开放信息平台和库存信息，“他可以通过B2C来下单，有店没有店都可以，一旦形成销售以后，我的DC就对他构成辐射。”孙为民表示。

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由中国证券报、中证网主办，Value Tool财务估值模型平台提供技术支持的“2008年度上市公司金牛奖”评选结果今日揭晓，中信证券（600030）、苏宁电器（002024）和万科A（000002）荣登金牛公司百强榜前三名。

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19日召开的国务院常务会议决定,今年中央财政将老旧汽车报废更新补贴资金从10亿元增加到50亿元,同时安排20亿元资金用于家电“以旧换新”补贴。

股市潜规则

苏宁电器限售股解禁在即 华夏等5基金走还是留？

2009年05月20日02:24　　来源：

  第1页:5家基金公司获利近亿 第2页:券商：苏宁电器销售有所回暖

　　本周五，备受机构热捧的中小板家电股明星苏宁电器，即将迎来1.62亿股限售股的解禁。在这1.62亿股限售股中，有4900万股分别隶属于5家基金公司。

　　经《每日经济新闻》记者计算，目前，这个5家基金公司的定向增发股投资已悉数获利，那么，在本周五“解锁”后，这5家基金公司是去是留呢？这无疑已成为近期坊间的焦点话题。

　　5家基金公司获利近亿

　　昨日，苏宁电器披露公告，本周五，公司将有1.62亿股限售股解禁。资料显示，苏宁电器于去年5月下旬非公开发行了5400万股，发行价为45元/股，募集资金达到了24.2亿元。而参与苏宁电器非公开发股6家机构中，除中信证券(600030,股吧)外，其余悉数为基金，华夏、广发、鹏华、工银瑞信和融通5家基金公司分别认购了2000万股、1200万股、700万股、500万股和500万股，共计4900万股，投入金额合计为22.05亿元。

　　一年过去了，市场早已是事过境迁，上证指数从当初的3500点跌至目前的2600多点。去年积极参与上市公司增发，高位进场至今未解套的机构不在少数。相比之下，持有苏宁电器的5家基金公司则是十分幸运，不仅早已扭亏还实现盈利。

　　数据显示，在过去的一年当中，苏宁电器已分别实施了两次分红和送股。去年9月底，苏宁推出了2008年中期10转10派1元的高额分红方案。今年4月中旬，苏宁电器又推出了10送2转3派0.3元的高分红方案。而统计数据显示，正式由于这两次大手笔的转送，基金公司的持股数量也是急剧上升。统计结果显示，截至目前，华夏、广发、鹏华、工银瑞信和融通5家基金公司共计持有1.47亿股。

　　昨日，苏宁电器小幅低开后，小幅下挫0.53%,报收于15.15元/股。照此计算，5家基金公司持有苏宁电器的市值增长了2205万元。期间由于苏宁电器推出了现金分红，5家基金公司累计分红款达到了7540万元。

　　由此不难看出，华夏等5家基金公司账面浮盈累计约为9745万元。

　　基金：苏宁电器可长期投资

　　如今，基金小有斩获后，即将赢得“解放”的5家基金公司会做何种选择呢？

　　某基金公司内部人士向记者表示，就公司的基本面而言，苏宁电器的长期投资价值是毋庸置疑的。同时，近期公司了解到苏宁电器的销售出现了明显的回暖。

　　同时，该人士表示，本次即将上市的5家基金公司总计持有的1亿多股，占苏宁电器的流通股比不到5%，占其总股本也只有3%左右。规模比较小，对上市公司不会产生太大的影响。

　　另有市场分析人士指出，苏宁电器作为全国规模较大的家电连锁企业，属于可选消费品行业。如果房地产行业能够回暖，将会给家电行业带来不小的利好。不过，家电行业也往往具有滞后效应。


券商：苏宁电器销售有所回暖

　　由于受全球金融危机向实体经济蔓延的影响，国内消费市场相对放缓，苏宁电器的净利润自去年下半年开始下滑。而在今年一季报中，市场消费疲软的现象还在继续，苏宁电器交出了自上市以来最为糟糕的一季报。


　　安信证券分析师吴华最近撰文表示，据其了解，4月下旬开始，苏宁电器的销售开始出现爆发性增长，一线城市尤其明显。尽管4月份的同店增长可能在-5%附近，但4月下旬的同店已经出现了转折，同店正增长。同时，五一期间，苏宁销售形势良好，销售额同比增长近30%，同店为7%。

　　名词解释

　　同店销售量（SameStoreSales，简称SSS），是以销售店开了至少一年为前提，是指同一间销售店在相同时期下的销售额，通常以月份，季度为时间段比较每年的销售额。SSS可以衡量一家零售店在相对固定的运营成本下的盈利或亏损。这是一项衡量零售商投资回报的重要指标，反过来也将反映零售商的整体盈利能力。

[ 本帖最后由 股市潜规则 于 2009-5-20 08:39 编辑 ]

股市潜规则

苏宁积极参与汽车家电以旧换新措施


2009-05-19 22:30:09　来源:新浪财经　


核心提示：国务院总理温家宝19日主持召开国务院常务会议，研究部署鼓励汽车、家电“以旧换新”政策措施。会议决定，采用财政补贴方式，鼓励汽车、家电“以旧换新”。(二)在北京、上海、天津、江苏、浙江、山东、广东和福州、长沙，开展电视机、电冰箱、洗衣机、空调、电脑等5类家电产品“以旧换新”试点。
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　　国务院总理温家宝19日主持召开国务院常务会议，研究部署鼓励汽车、家电“以旧换新”政策措施。

　　会议指出，今年以来，国家结合重点产业调整和振兴规划实施，加大老旧汽车报废更新力度，出台鼓励“汽车摩托车下乡”、“家电下乡”等政策，有力地促进了农村消费，对拉动内需，稳定和扩大就业，保持经济平稳较快发展发挥了重要作用。为进一步促进扩大内需，根据我国家电、汽车产业发展和消费市场实际，有必要实施鼓励汽车、家电“以旧换新”的政策措施。这不仅有利于扩大消费需求，也有利于提高能源资源利用效率，减少环境污染，促进节能减排和循环经济发展。

　　会议决定，采用财政补贴方式，鼓励汽车、家电“以旧换新”。

　　(一)在现有老旧汽车报废更新补贴政策基础上，扩大补贴范围，加大补贴力度。对符合一定使用年限要求的中、轻、微型载货车和部分中型载客车，适度提前报废并换购新车的，或者对提前报废污染物排放达不到国Ⅰ标准的汽油车和达不到国Ⅲ标准的柴油车，并换购新车的，按照原则上不高于同型车单辆购置税的金额给予补贴。

　　(二)在北京、上海、天津、江苏、浙江、山东、广东和福州、长沙，开展电视机、电冰箱、洗衣机、空调、电脑等5类家电产品“以旧换新”试点。对交售补贴范围内旧家电并购买新家电的消费者，原则上按新家电销售价格的10%给予补贴，分品种确定最高补贴额度；对回收补贴范围内旧家电并送到拆解处理企业的运输费用，给予定额补贴。

　　(三)今年中央财政将老旧汽车报废更新补贴资金从10亿元增加到50亿元，同时安排20亿元资金用于家电“以旧换新”补贴。会议要求各有关省市和部门加强领导，制定明确的实施细则，认真做好组织实施工作。要加强监督管理，提高回收处理能力。要确保财政资金使用安全有效，方便广大消费者，同时充分发挥群众和新闻媒体的监督作用。

　　以下为苏宁电器相关负责人答问：

　　问：目前家电行业操作家电以旧换新多不多？一般采取什么形式？

　　答：家电以旧换新一直是家电厂商实施促销的手段之一，操作较为频繁，一般采取的形式是家电厂商与相关废旧家电回收单位进行合作，在零售网点设立相应的回收点，根据回收家电产品的年限和使用状况给予消费者购买家电时能够享受到的相应折扣，该项费用由回收单位和厂商共同承担，以此刺激消费者进行产品更新换代的欲望。

　　问：苏宁对国务院推出的此项补贴扶持家电以旧换新政策持何种态度？

　　答：在当前的经济形势下，国家采取坚持刺激销售、扩大内需的战略来保障中国经济的平稳运行，实施经济结构的调整，是富有远见的。前期推出的一系列政策也是具有显著成效的。家电产品作为大件产品和生活必需品，它的销售拉动对于扩大内需是有战略意义的，前期推出的家电下乡政策就已经取得了很好的效果。

　　从家电消费的几大诱因来看，家电空白地区普及、房地产拉动、产品更新换代、婚嫁等是最主要的几大因素。目前房地产市场的拉动效应有限，婚嫁市场又一般不会受到客观因素影响，已经实施的家电下乡对农村市场的普及起到了相应的促进作用，产品的更新换代成为拉动家电消费的新的也是仅有的主力增长点，尤其是在家电普及率较高的一二级城市以及富裕地区的三四级城市。

　　所以这次国家推出以旧换新补贴政策可以说是对症下药，切中要害，能够最有效地刺激消费者进行家电更新换代，提升销售，实现扩大内需的既定战略，同时也能推动高能效、环保、和新技术产品的普及，改善家电消费结构，打造节约型社会。

　　因此这项政策是政府、家电制造企业、流通企业、消费者多方共赢的举措，我们持积极欢迎和支持态度，并且由于一二级市场集中、人口密度大，该项政策实施的市场效应将会很快也很显著。

　　问：苏宁将怎么积极参与落实该项政策？

　　答：作为全国最大的家电连锁渠道，苏宁电器势必将成为该项政策的执行和受益主体。我们已经将国务院部署全文以会议形式传达给各地，要求各地苏宁积极与当地政府部门进行沟通和合作，苏宁电器总部也将与国家主管部门进行深入的沟通，提交关于产品选择、补贴方式、监督体系和回收处理等方面的各项建议，参与和推动该项政策的迅速推进和落实。后期我们也将与上游厂商进行全面的协同合作，推出更多的环保节能绿色产品，共同将家电以旧换新作为下一阶段的市场推广重点，配合国家将该项补贴政策迅速惠及于民。

　　问：该项政策预计将带来什么样的效果？

　　答：对于消费者来说，单价较高的家电产品一次性10%的补贴金额是相当可观的，加上厂商之前就在执行的废旧家电回收优惠政策，消费者以后更新换代购买家电可以享受到超过20%的让利优惠，这对于消费者的购买欲望能起到相当大的刺激作用。

　　产品的更新换代将帮助上游制造业实现生产结构的优化，鼓励更多的技术创新，高效节能产品普及率的提高对于节能减排、降低能耗也能起到直接的推动作用。

　　按照国家20亿的财政补贴总规模和10%的补贴比例，保守估计是可以直接带动200亿的家电新增消费，厂商同步推出的促销政策也可以带动同等规模的以旧换新需求，另外还有至少50亿的家电回收产业的潜在市场，加上家电产品带来的服务、物流、衍生产品等配套需求，拉动的整体内需规模将接近500亿。

　　按照我们的判断，目前的补贴规规模不一定能够满足市场需求，未来政府部门可以视效果追加更多的财政扶持，促进家电消费市场的全面繁荣。

股市潜规则

关于苏宁的哥德巴赫猜想


2009年05月20日 19:13  《新营销》


　　■文／本刊记者刘波涛  发自南京

　　一年多前的2007年11月，在《新营销》举办的中国营销领袖年会上，孙为民面对坊间流传的苏宁并购大中的传闻以微笑应对，不置可否。当时的他或许万万没有想到，大中竟然会投入竞争对手国美的怀抱。之后的江湖颇有些血雨腥风的味道，直至黄光裕被拘押，这场你追我赶才似乎有了一个定论。

　　在外界看来，黄光裕被拘押只是一个引子，国美粗犷的江湖文化已成为制约它发展的一个重要瓶颈，翻手为云覆手为雨、只知进攻不知防守的黄氏作风很难消化快速并购、扩张所带来的整合难题。金融危机的不期而至和黄光裕的突然被拘，让国美的寒冬提前来到。正如许多人预料的结果一样，国美迟早会陷入困境，只是没有料到这一天会来得这么早。先前，遭受国际化重挫使生性儒雅的李东生成为一个悲情人物，而现在没有人同情个性霸道、作风强悍的黄光裕。骨子里流露出狼性，无法让人对国美心生敬意，然而，一个让人畏惧而非尊重的企业是可怕的，也一定是危险的。但是，一个企业之所以强大不是因为其掠夺与攻占，而在于它的稳健与健康。正如几百年前那场著名的征战一样，成吉思汗的铁骑踏过多瑙河成就了他的伟业和盛名，然而正因为如此，他辛辛苦苦建立起来的庞大的大元帝国短短几十年就覆灭了。虽然还远没到给黄光裕和国美定论的时候，但毫无悬念的是，元气大伤的国美极有可能被苏宁超越。

　　苏宁人一直确信自己超越国美只是时间问题。近几年来，苏宁一直按照自己的步骤行事，很少跟随对手的出招而改变节奏。即便是在并购大中这件事上，苏宁也并没有因此而改变既定的开店计划。成为第一、傲视天下是每一个男人的心结，但相比于黄光裕，张近东显然理智许多。事实上，在苏宁内部，2005年以后，国美已经不是一个能与苏宁相提并论的对手了。在苏宁人看来，中国家电零售业充满了江湖气息，而苏宁是仅有的一个遵守职业化、专业化和规范化原则的“异类”。这让苏宁与众不同，甚至有些格格不入，然而正因为这种特质，苏宁很少犯冒进的错误，也让它不畏惧任何对手。

　　许多人认为，黄光裕对大中志在必得，除了看重“第一”的名头所带来的边际效应外，一个不为人所知的原因是他对苏宁的“恐惧”。对于锲而不舍、紧紧追赶的苏宁，黄光裕感受到巨大的压力。近两年多来，在无限风光的背后其实是黄光裕对资金链有着近乎敏感的恐慌。从一个冒险到另一个冒险，黄光裕不得不在灰色地带游走，最终东窗事发。除却黄光裕的个性原因外，这未尝不是因为苏宁强大的压力所迫。过度透支的国美，其强硬的外壳下是虚弱的躯体。相形之下，长期专注于后台建设和单店经营质量让苏宁拥有了强健的体魄，从而使之在“美苏争霸”中有了更多的博弈本钱。显然，天平开始向苏宁倾斜，没有人会怀疑，这个家电零售行业的“老二”会在不远的将来取代国美成为一个新的王者。

　　陷入漩涡中的国美极力撇清与黄光裕的关系，但黄光裕不是黄宏生，他没有留下一个供职业经理人充分发挥的企业文化和舞台，狼性已随黄光裕深深植入国美的血液。即便是生性温和的国美总裁陈晓也无法彻底扭转狼性文化。因此，可以预见，国美在相当长的时间里很难“去黄光裕化”。竞争对手困顿不堪，对苏宁来说显然是一个机会。

　　苏宁的崛起和所有伟大的企业崛起一样，从一开始，苏宁的基因里就注入了注重管理、稳健而不失进取的因子。苏宁经历过一次次坎坷和挫折，但它始终没有放弃那些被视为最强有力的战略—后台。如果把苏宁形容为一个攘外必先安内的企业，那么国美则与之截然相反。让管理适应千亿级企业的需求，苏宁这个基本诉求从来没有变过。这是苏宁区别于国美的关键所在。从某种程度上说，苏宁不像一家零售企业，更像一家服务公司。“服务是我们唯一的产品”，这是《新营销》记者在采访期间听到最多的一句话。围绕这一诉求，苏宁将那些其他企业忽略或者搁置的东西提升到战略的高度予以重视，例如信息化后台，例如品牌战略，例如消费者体验，例如售后服务和物流配送。

　　苏宁走的路看起来没有什么特别之处，其相当自豪的信息化后台，其实几年前国美就在做。但魔鬼往往存在于细节之中，对苏宁来说，利润是从供应链管理上一个铜板、一个铜板抠出来的。信息化后台只是苏宁精细化管理的一个缩影，它让采购的计划性、准确性大大提高，从而使定制、包销等营销创新成为可能，对苏宁来说，它们所带来的毛利远高于其他。在业界很多人士看来，信息化是花大钱的奢侈玩意儿，但在苏宁看来，这是一个投资未来的精明生意。当市场形势发生急剧变化时，苏宁可以通过这个后台系统准确预测未来的市场趋势，提高采购的计划性。

　　成为第一、傲视天下，是每一个男人的梦想，张近东也不例外。他明白成为第一对一个男人来说意味着什么，可他更明白成为第一不是他的全部。对于一个企业来说，企业持续健康发展，比成为第一更加实在。在过去的几年里，国美急于保住第一的位置过分关注规模，忽视了经营质量，削弱了其造血功能和品牌美誉度，也使它多次并购形成的产业布局失去了原有的意义。狂躁的国美注定成不了一只快速奔跑的大象。一方面它四处并购，还没来得及整合好并购的资产，就开始物色新的并购对象，就像黑熊掰玉米(1681,4.00,0.24%)棒子，掰一个丢一个，这样的国美充其量是一只虚胖的大象；另一方面，苏宁的追赶，让国美消耗了过多的体能，长期采取攻势让它无暇顾及更重要的整合以及管理事务。在黄光裕被拘押的背景下，困了、累了的国美要像以前一样持续快速奔跑，几乎是不可能的事。

　　苏宁又将迎来一个尖峰时刻。尽管全球性的经济危机影响了消费者的信心，但对做好了准备的苏宁来说，这是一个千载难逢的好机会。营业收入和利润的双增长为苏宁准备了充足的弹药，而强大的后台和人才储备亦成为其逆势扩张的支撑点。历史不会永远给苏宁机会，如果不在这个时点上成为一个领跑者，那么苏宁将为此抱憾终生。按照张近东的设想，“苏宁在2010年全面领跑”。显然，他的信心和底气来自于苏宁与生俱来的原动力。

　　逆势扩张

　　4月10日，一场旷日持久的争斗以一种戏剧性的结果收场。南京新街口，这里曾是“美苏争霸”的主战场，曾经弥漫着战火和硝烟。新街口是苏宁的大本营，对苏宁来说，失去新街口首先将严重影响其品牌形象，继而有可能影响到苏宁在股市上的表现。为了给苏宁施加压力，当年黄光裕亲自为国美在新街口选定店址，投入2亿元买下物业。然而几年过去了，国美新街口店在苏宁新街口店和商贸店的攻击下没有了腾挪的空间，不得不进行“工程改造”。“国美彻底被我们打垮了。”苏宁商贸店的一位员工说。据悉，改造之后的国美新街口店将重点销售手机、数码、电脑等3C商品及关联性配件商品，而厨卫、小家电等则根据消费需求和商品功能设置不同的专题展区。“师夷长技以制夷”的国美想通过这种改造、升级，复制苏宁3C+旗舰店的模式，以便在新一轮的贴身肉搏中获得更多的筹码。新街口大战是“美苏争霸”惨烈竞争的一个缩影，在不断变化的家电零售业江湖里，昔日的“老二”苏宁不知不觉中成为领跑者。

　　苏宁电器2008年年报显示，其报告期内实现营业收入498.97亿元，利润总额为29.5亿元，分别较上一年增长24.27%、31.66%；经营活动产生的现金流量净额为38.19亿元，较上一年增长9.23%。在全球经济不景气的背景下，苏宁的这份财报显得格外耀眼。全球证券分析机构和市场研究机构对苏宁的预测出人意料的一致：苏宁电器有可能在2009年通过大规模开店等超越国美电器登上第一名的座次。其理由是除了它的财务状况比国美有一定的优势外，苏宁还有较大的外延式扩张空间，而且其持续的创新能力和后台建设将给其增长注入新的活力，同时苏宁电器的高层管理团队比较稳定，公众形象较为健康。

　　这些第三方机构为苏宁超越国美给出了最好的注脚。张近东曾对黄光裕说：“如果哪一天苏宁做不过你，我将苏宁送给你。”在张近东看来，国美就像是吃了兴奋剂参加比赛的对手，他认定苏宁铁定了会赢，因为苏宁心态好，注重长远持续发展的价值观。国美电器将于4月27日审议其2008年年报，目前人们无法得知详细的内容，但可以肯定的是，陷入资金链危机的国美遇到了前所未有的成长瓶颈。当虚火旺盛的国美遭遇“被拘门”后不得不宣布关闭近100家店的时候，苏宁却高调发出逆势扩张的信号。

　　2009年，苏宁的战略规划是：新开门店200家，店面总数超过1050家，向1100家门店冲刺；招聘大学应届毕业生2000人、中高层管理人员1500人，新增员工总数突破3.6万人。对孙为民来说，这个计划仍旧是相对保守和谨慎的。“如果形势好一点的话，会开得更多一些。”他给《新营销》记者算了一笔账，“中国有3000个左右的县级以上城市，我们计划至少在其中的500个城市开店，其他2500个城市我们先不考虑。这500个城市里面，至少有250个市场空白点。如果按30万人口配一家店，这250个城市的开店密度远远没有达到。从与竞争对手相抗衡的角度讲，在开店数量上我们还有一定的差距。”他认为，苏宁无论从人力资源配备、品牌管理上，还是在系统资源上，比几年前强得多。“现在我们有200个地区的公司，相当于一家公司开一家店，虽然有些地区开不出店来，但同我们的能力比较起来，开200家店的要求不是多了，而是少了。”除此之外，他认为宏观经济形势给了苏宁一个重大的利好消息。“经济不景气，不仅使物业的租赁成本下降了，而且用较低的价钱可以挑到更好的地段和店面。从这个角度讲，投资成本和竞争程度都下降了，这对我们是有利的。”

　　国美的焦头烂额和几年来积攒的充足现金让苏宁有了逆势扩张的本钱。孙为民在接受《新营销》记者采访时，不愿意承认苏宁的开店计划与黄光裕被拘有关，但不可否认的是，国美受困让苏宁意外受惠。其原因有四：其一，国美品牌受损，极其微妙地影响着消费者的品牌取舍；其二，近两三年来，苏宁的运营效率和偿债能力略胜国美一筹，现金充足，能够得到供应商的优先支持；其三，国美扩张过于激进，多次大规模收购，业务整合期较长；其四，2010年国美有46亿元可转债要偿还，承受着沉重的资金压力和管理压力。这些因素相互发酵与相互作用，促使苏宁向外延式增长发力。

　　张近东曾表示，企业成长的模式多种多样，每个企业都有自己的风格，国美追求兼并式的“外延式增长”模式，而苏宁走的是一条“内生式增长”道路。为了不让舆论将苏宁和国美进行简单类比，张近东对苏宁与国美的发展模式予以区隔，也就是说，相对于国美的兼并扩张，苏宁更倾向于自主开店。毫无疑问，黄光裕更善于利用资本进行行业整合。对国美而言不断兼并的好处是显而易见的，增加门店数量可以增强国美对家电连锁行业的掌控力，对上游制造商有更大的话语权。当然，国美更深层次的考虑在于，彻底打破上游制造商扶持假想敌与国美抗衡的幻想，并使其完全听命于国美。显然，擅长做局的黄光裕对上游制造商的心思了如指掌，于是就有了国美对永乐电器、大中电器乃至三联家电的收购，甚至放出收购苏宁的豪言壮语。黄光裕说：“这个行业需要尽快统一。”现在看来，黄光裕“统一”的梦想要成为现实，谈何容易！

　　苏宁基本上坚持了走差异化的战略路线，通过差异化服务区别于竞争对手。最初，苏宁以服务制胜空调市场的经验就体现了其对差异化的追求。苏宁连锁规模对顾客的吸引力和其推行的“以服务客户为中心”的理念促使其会员营销策略大获成功。2006年推出的“3C+旗舰店”模式，店面环境、服务导购、开放式体验陈列等赋予了苏宁创新和国际化的形象。在供应商方面，苏宁积极践行“合作共赢”。到2008年年底，苏宁在全国200多个城市开设了812家连锁店。这种规模经济有助于苏宁优化供应链，提高和厂家的合作质量。而依托SAP信息系统，2005年苏宁实现与供应商B2B对接，使双方实现数据共享、在线对账、下电子订单等，节省了对接管理的时间和人力成本。在差异化经营方面，苏宁主要通过为消费者提供增值服务创造利润，提高消费者支付的意愿。此乃差异化经营实现利润的主要方式，它帮助苏宁在提高单店效益时取得了良好的利润率。

　　国美一直以来侧重的是用成本领先战略获取市场领先地位，主要通过对成本的控制保证其具有竞争力的低价。低价自然会吸引众多消费者，加速国美扩张性的增长。当然，拥有越来越大的销售规模，也赋予了国美更大的话语权，大批量的直接采购降低了国美进货的成本。作为价格和成本的差额，利润在低价策略的前提下只有通过压低成本才能实现。而国美在门店总数上的优势则强化了其与供应商讨价还价的优势，形成了低价与低成本互相巩固的循环，强化了其扩展模式。同时，大肆扩张直至庞大的规模必然降低经营模式的灵活性，导致经营成本提高或者连锁经营总体质量下降，以及与快速扩张随之而来的协调管理成本的增加。在规模不断扩张的支撑下，国美增强了价格谈判的话语权，对上游生产供应商强势压价，在业内成为“价格屠夫”。苏宁在和国美长期的较量中，形成了自己独特的竞争优势，这就是单店销售力及盈利能力领先于国美，而这与苏宁一贯奉行的“内生式增长”战略有关。

　　资深家电业观察者刘步尘指出：“连锁竞争，从根本上讲就是店面数量的竞争，没有足够多的店面数量作支撑，强大就无从谈起。毕竟，店面数量的多少意味着分销能力的强弱，还意味着与上游供应商谈判时话语权的轻重，店面数量越多，销量越大，对供应商的贡献就越大，拿到的价格自然就越优惠，这是家电连锁的‘森林法则’。当然，店面数量的多少，还意味着品牌形象深入人心的程度。正是认识到多开店好处多，所以近几年苏宁不遗余力地开店，目的就在于缩小和国美店面数量的差距。至于苏宁固有的优势，就在于它单店盈利能力强，对此，国美也不得不承认。因此，苏宁和国美，一个大力扩张，一个收缩战线，实际上都是向对方的优势领域渗透。站在竞争力架构的角度看，应该说都是正确的选择。”不过，更多的评论者认为，目前国美将核心关注点转移到“单店效益”上未免为时已晚，这会使它在发力快跑、后台“强硬”的苏宁面前逐渐丧失规模优势。

　　业内人士普遍认为，国美是“规模而不经济”。在此之前，国美担心大规模关店会影响到资本市场，一直使用“网络优化”等隐晦词语，但现在它开始使用“关店计划”等字眼。由于行业内有零和游戏规则，关掉的店面极有可能被对手拿下。因此，关店不仅会影响品牌声誉，稍有不慎就会让对手捡到现成的便宜。大规模关店对长期以第一自居的国美来说，不仅证明黄光裕的并购的确存在极大的失误，也证明国美已身陷不得不断臂疗伤的窘境。在不进则退的家电零售业，国美的大规模关店计划所带来的影响是深远的，它给了苏宁超越自己的机会，也使国美的声誉受损。张近东“担心苏宁跑步时没有标杆，对手只有自己”的预言正在一步步成为现实，他甚至已经在提醒自己：“苏宁不能脱离主业，迷失自我。”

　　品牌的力量

　　当黄光裕醉心于商战搏杀、资本运作时，他似乎忽略了企业成就卓越的一个相当重要的变量—品牌。黄光裕习惯了用一种来之即用、用之能战的思维来运作企业，在人才的聘用上如此，在品牌运营上亦如此。在他的内心深处有一个极其简单的思维逻辑：既然并购来的品牌在当地具有极高的市场认可度，在不同的市场采用多品牌策略未尝不是一种发展思路。这种多品牌并行的做法在市场上发酵、放大，逐渐演变成一种不可收拾的品牌乱象。在一些一级城市三种不同风格的国美LOGO被用在店面门头上，如果加上永乐、大中、三联等品牌的LOGO，即便是分辨力超强的消费者也会被搞迷糊。在某种程度上，品牌并不是国美的一个战略诉求，不然，为何国美成立这么多年，连LOGO都没有统一呢？也许对黄光裕来说，LOGO的问题不过是一个面子问题，只要供应商、消费者认可国美这个金字招牌，LOGO是蓝色还是白色不太重要。但果真如此吗？

　　重销售力而轻品牌力是家电零售业的一个普遍现象，但对于像苏宁、国美这样长期对抗、身躯庞大的企业而言，品牌深刻地影响着其经营行为，它引领着企业的走向，向消费者传达着明确的价值诉求。尤其对靠并购走上快车道的国美而言，在品牌管理方面形成统一的认知显得格外重要。经过不断扩张与收购，国美的店铺越来越多，业务越来越复杂，这更需要国美在品牌管理上实施大一统战略。显然，在过去的几年里，国美并没有将品牌资源整合好，也没有在人们心中形成统一的品牌价值诉求，加之各个中心、各个大区根据自己的理解对国美的店头形象进行运用，从而呈现出一个让人惊叹的品牌奇观。尽管近一两年来，国美总裁陈晓一直在推行“国美新形象”再造工程，但在国美系，陈晓并不是一个说一不二的强权派，他必须权衡各种关系做出决策、推行，这让他在品牌战略上处处受到掣肘，力不从心。尽管这一工程已经初见成效，但品牌的负面效应已然显现。

　　而在苏宁内部，品牌战略一直是管理层强力推行的核心战略之一。孙为民曾经说过这样的话：“家电产品日趋同质化的今天，价格竞争逐渐让位于品牌竞争，消费者关心更多的是品牌效应。当前中国家电行业发展中还存在很多问题，最缺乏的是在全球市场的品牌认知度。”早在2005年，苏宁开始就品牌进行专项研究：苏宁对消费者而言是什么？苏宁最有优势的东西是什么？苏宁带给消费者的价值是什么？

　　尽管彼时的苏宁内部都在讲“苏宁的唯一产品是服务”，但对消费者而言，苏宁的品牌形象还没有和国美形成真正的区隔。按照定位论的观点，抢占消费者第一心智是定位的关键。以往，苏宁将主要精力用在了与对手硬碰硬的销售比拼上，但到了2005年前后，长期埋头走路的苏宁开始抬头看天，意识到重塑品牌的重要性。苏宁人发现，在许多消费者看来，苏宁不过是另一个国美，而国美不过是另一个苏宁。在长期残酷的促销比拼和降价比拼中，苏宁品牌的服务属性并没有充分释放出来。虽然在节假日期间，苏宁会在各地的报纸上大打广告，但是品牌的价值诉求并不是特别鲜明。

　　苏宁旗下有200家区域公司，如果让它们在宣传层面上既兼顾品牌效应又考虑促销效果，的确是一个问题。显然，要让更多的消费者对苏宁品牌有一个清晰的认知，就必须把品牌提升至战略层面。在很多企业决策者看来，品牌很难对销量产生立竿见影的效果，在胶着式的市场竞争中很难发挥关键性的作用。但对于无比重视消费者体验和服务的家电零售业来说，如果不能从长远的角度规划品牌，蜻蜓点水式的广告和宣传无法对品牌产生影响力。从某种程度上说，国美和TCL犯了一个同样的错误，除了品牌概念不清晰之外，其管理者无法有效地将品牌策略执行到每一个终端，终端出现偏差也无法及时纠正。而苏宁避免了犯同样的错误，至少，当消费者面对不同的苏宁店面时，看到的是“千店一面”的形象。

　　对任何一个有志于基业常青的品牌来说，美誉度远比知名度重要。国美通过土狼式营销累积和传播出来的知名度并不具有独特的品牌基因，在同质化竞争中，它无法凸显自己的核心竞争力，始终无法在品牌诉求上与对手形成区隔。这让国美异常尴尬：一方面国美的知名度如日中天，另一方面国美品牌知名度虽高但品牌个性不够鲜明，很多消费者包括国美的员工对于国美的优势和核心区隔点缺乏系统的了解。

　　而苏宁由于几年前就强调“系统化优势”，与国美进行了有效的区隔。苏宁日复一日进行精细化管理，通过后台的信息化建设单店的经营质量不断提升，其品牌价值也终于显现出来。世界权威的品牌研究机构Interbrand如此评价苏宁：“苏宁具有非凡的品牌稳定性(Stability)，苏宁将品牌运作当作一项长期的主线工作，不与节假日促销混淆，不诉诸“全城价格最低”，不进行哗众取宠式的焦点炒作，集中全部精力在业务运营、客户服务、店面设计、广告宣传等环节贯彻服务理念，在大众心目中留下了清晰、稳定的品牌形象。”基于此原因，2008年苏宁以18亿元的品牌价值被Interbrand评为中国家电零售行业第一品牌。而在前一年，在世界品牌实验室推出的《中国品牌价值500强》和胡润百富的《胡润品牌榜》上，苏宁同样被评定为行业第一品牌。

　　潘玮柏、孙俪代言的广告在央视播出是一个标志，其广告语“苏宁3C+，爱生活的家”贴切地诠释了苏宁一贯的努力方向：为顾客打造温馨时尚的家。摒弃极端促销手段，不以工商矛盾为噱头，放弃眼花缭乱的广告，致力于为消费者提供物美价廉的产品和愉快的购物体验，与国美进行彻底的切割。潘玮柏、孙俪时尚清新的形象引起了年轻消费者的共鸣，同时也让苏宁悄然树立了亲切、时尚、温馨的品牌形象。近几年来，国美以对供应商强硬的态度闻名于世，长期以来的媒体恶评使它的公众好感度逐渐降低，而苏宁则以温和、智慧的方式苦心经营和维护着来之不易的商誉与品牌形象。在这一层面上，苏宁大大拉开了与国美的距离。

　　国美似乎也意识到了这一点，不断更换品牌标识彰显了其急于改变的心情。据说，国美的品牌新标识是黄光裕亲自设计，但新标识的推出只是一个开始，如果不痛下决心进行系统化的改造，国美的换标行动最终会沦为烂尾工程。强势的黄光裕尚且无法把换标行动进行到底，如今处处受到掣肘的陈晓接过黄光裕的接力棒，他能走多远？现在忙于化解资金链危机的陈晓分身乏术，无法拿出更多的钱用在“无关痛痒”的换标身上。国美的一些店铺已经换上了新标识，一些店铺还没有来得及更换，另一些店铺则是新老几款标识共存。有人戏谑地评论：“三种不同风格的国美店面并存，如今加上第四种，真的是‘创造了历史’。”“一个大企业在换标这件事上都朝令夕改，是一件相当具有讽刺意味的事。”

　　比换标更为重要的是如何处理众多子品牌的关系。永乐、大中、三联曾经显赫一时的品牌如今已全都归于国美旗下，在大国美系里，它们是彼此消耗还是相互协同？在国美今年计划关闭的100家店铺里，相当一部分是其并购的店铺，这些店铺对国美原有的店铺产生消耗，从而使其单店效益降低。不仅如此，并购三联让国美受困于复杂的股权关系中，对国美产生了负面影响，加上黄光裕被拘，国美的品牌形象跌入谷底。任何漠视品牌的行为都是可怕的，也许漠视品牌声誉并不是黄光裕的初衷，但任何一项企业决策都应该考虑到长期的蝴蝶效应和骨牌效应，否则会使品牌滑入泥沼而难以自拔。由于管理粗放，国美无法在短时间内将品牌整合好。当年联想换标，一夜之间联想所有的专卖店就启用了新LOGO。现在，摆在国美面前的不仅是换标，还有取舍两难的多个子品牌。如果不将这些品牌整合好，国美未来还将迎来阵痛。


营销转型

　　虽然苏宁抄底的说法不胫而走，但务实的孙为民很明白苏宁的机会点在哪里。在老虎累了的时候偷点食，显然不是苏宁的作风。在孙为民看来，苏宁的未来不在于国美如何如何，而在于苏宁自己的步伐走得有多稳、有多快。在充分竞争的行业，差异化是苏宁超越国美的一个必要战略，如果不能在供应链里寻找利润，而单靠盘剥和挤压制造商获取利润是无法长久获得竞争优势的。在中国，用3C旗舰店颠覆电脑城模式，用定制、包销、OEM、ODM等差异化营销手段提高利润率，已经成为苏宁的差异化策略所在。

　　在零售商成长的过程中，制造商一直被描述为一个弱势群体的形象，是一个在谈判桌前永远无法掌握话语权的无奈者。随着规模的扩大，稳定工商关系，零售商通过管理和营销创新拉动业绩增长，已成为其长远发展的必要之举。如今的苏宁已经不满足于即将确立的行业龙头地位，不满足于单纯地追求规模效益、市场占有率和目前联营扣点的无风险经营方式，而是谋求业务转型，以在供应链中真正掌控终端。按照孙为民的说法，“在家电业，供应链的利润高达30%”，苏宁未来的机会正在于此。

　　对中国家电零售业来说，2月份是一个难过的月份。家电厂商对消费能力的低估和过于谨慎，导致行业库存告急，许多产品无货可卖。“这在一定程度上体现了供应链效率不高”，尽管苏宁对自己的后台一直引以为傲，但实际上在联营模式下，苏宁对终端的控制其实是相对有限的，比如在价格、展示、货源等方面。这其实是家电行业的一大弊端，“工”与“商”的长期博弈在于进场费、促销费、结款账期等方面，除了这些，定价权、促销权等核心权利依然掌控在供应商手中。“每个地区、每个店铺的定价都有可能不一样”，孙为民将原因归结为供应商的让利促销。这种联营模式备受供应商青睐，对供应商来说这是一种相对安全的做法，一旦有了变故，供应商可进可退。在黄光裕被拘押后，国美就对供应商的反应非常敏感，不仅对部分供应商缩短了结算账期，而且还放出口风取消进场费。对任何一家本土家电零售商来说，供应商断货会带来无法预估的影响，这种影响不仅在销售层面，更在资本层面，国美电器(1.12,0.00,0.00%)一度停牌正源于此。

　　这让孙为民开始考虑苏宁的转型问题。安信证券分析师吴美萍认为，中国本土品牌几乎绝迹于百思买，表明百思买的买断经营模式似乎没有得到本土厂商的支持，而五星电器被百思买接管以来，联营的经营模式并没有发生变化，这说明自营模式目前不符合中国国情，但事实上，百思买的自营模式和买断模式更符合专业化分工的要求，也更有效率。其实，与其说苏宁转型，不如说苏宁正在寻找提高毛利率的路径。“这并不是说苏宁要挤压供应商的利润，而是通过营销创新来提高毛利率。”孙为民口中的营销创新其实体现在集中采购、自营店面、品类管理等三个方面。“尽管苏宁有关业务模式的变革一直在悄然推进，但这一次提高到了业务转型这一前所未有的高度，并明确了具体的策略—渐进策略。无疑，这些变革将对苏宁产生非常深远的影响。”吴美萍在分析报告中指出。

　　与惠而浦空调、热水器的买断合作对苏宁来说是一件具有重要意义的营销创新事件，孙为民用“很好”来形容与惠而浦的合作，而且他明确表示，未来将加大这一销售模式的力度。业界普遍认为，惠而浦将空调、热水器两大业务交给苏宁买断销售，将会使它们丧失更大的市场拓展空间，但在孙为民看来，“惠而浦空调、热水器即使规模不大也能盈利”，这对惠而浦来说非常关键。现在，惠而浦不仅成为苏宁销量排在前四位的品牌，而且在中怡康最新的周报中，惠而浦空调在今年一季度已经进入全国六强，而惠而浦热水器于2008年12月推出后，在品牌授权合作渠道中也跻身前三名。惠而浦的“升位”再一次凸显了苏宁强大的渠道力量。

　　在中国家电业，包销被许多人认为是一个下下策，只有长期亏损的品牌和业务才会选择这种模式，一个具有代表性的观点是：“通过包销的形式销售产品，这明显是在收缩自己的销售区域，因为无论家电零售商多么强势，在家电市场地盘只有那么大。”这实际上是为何苏宁、国美一直扩大开店规模的根本原因，只有将盘子做大，才能强化自己的分销地位，使自营模式成为可能。其实，在美国、日本自营模式一直是主流，而在中国，只有规模足够大、分销渠道足够强势，才有可能改变联营的局面。对苏宁来说，与惠而浦的合作是对苏宁集中采购能力的一次实战演习。“包销考验的不仅仅是苏宁的分销能力，更是它的采购计划能力。一旦产生库存积压，对苏宁来说就意味着成本。”一位家电业业内人士说。孙为民自己也承认，“滞销是一种成本，一旦降价、打折，就会让收益降低”。因此，孙为民认为，苏宁优化供应链、提高效率是无止境的，而这不仅是苏宁度过经济危机的御寒棉衣，而且这亦可使之赢得更多类似于包销惠而浦空调和热水器、伊莱克斯洗衣机等高毛利生意的机会。当惠而浦们不再担心销路和库存积压问题时，苏宁带来的不光是长期稳定的收益，而且还有品牌增值。

　　在苏宁，3C+旗舰店被视为各种营销创新的试验田，因为“店面资源充足”，不仅在布局上可以更奢侈一些，而且亦有足够的空间进行品类延伸的尝试。在苏宁南京商贸店三楼手扶电梯的一侧，卖石英钟的专柜占据了最好的位置，而一些以前从未在苏宁店里出现的锅碗瓢盆也开始在显眼的位置出现。这些只是苏宁品类优化工作的一部分，在孙为民的规划里，3C+旗舰店将尝试售卖各种家居用品、家饰用品。美国、日本同行的成功经验让苏宁找到了品类递延的依据。孙为民认为，无论是美国的百思买还是日本的山田，都在做类似的事情，而且很成功，苏宁不进行尝试是没有道理的。他还用一个例子佐证自己的观点：“上个世纪六七十年代，家电代表着什么？无非就是半导体收音机、手电筒，现在看看电器品类丰富到什么程度？”孙为民强调，苏宁3C+旗舰店的品类递延逻辑是基于“家庭消费者”。围绕品类递延进行一些大胆的尝试，不仅能提高相关商品对家庭消费者的黏性，而且能大大提高这些商品的毛利率。按照长尾理论的观点，20%的非畅销品往往能带来80%的利润。在苏宁，卖电器的利润是固定的，大约为15%左右，而且控制权掌握在供应商的手中，如果是类似于石英钟、锅碗瓢盆、家饰挂件这样的商品，苏宁不仅可以像传统零售商一样进行买断经营、自主定价，从而提高毛利率，而且能够根据市场情况随时进行调整、淘汰、优化。对苏宁来说，这是一个进退自如的尝试，而且这一尝试仍旧局限在有限的范围内。苏宁的目标是做成中国的沃尔玛，它的3C+旗舰店正承载着这一伟大的目标。苏宁3C+旗舰店广告语的变化流露出苏宁的野心—以前苏宁的广告语是“买电器到苏宁”，现在变成了“你想要的总能找得到”。

　　当苏宁将自己的目标转向沃尔玛时，许多人坚持认为，百思买才是苏宁未来发展的参考对象，理由无非是“买断经营”、“提高自主品牌、互联网销售的占比”。但在苏宁人的眼里，百思买在中国做得不成功，在于它的经营模式不符合中国国情。买断经营意味着直接掌控了供应商的“生命线”，而大多数供应商都不愿意被零售商牵着鼻子走。大力发展自主品牌亦是如此，零售商涉足制造业的敏感性足以逆转微妙的工商关系。大力开展互联网销售更加不现实，孙为民给出的理由是，苏宁各地的店面销售价格无法同步、促销无法同步，而且互联网销售的主体—3C产品的配送成本很高。在中国，百思买的做法遭遇到了很大瓶颈，至今在它的店里很少能看到中国本土电器产品的身影。无疑，百思买是在中国水土不服的另一个典型，它的小众定位和经营模式注定了它的命运。

　　孙为民在接受《新营销》记者采访时，不经意间流露出对苏宁信息化后台的自豪感。他以出差费用报销为例来证明这一后台的强大：“过去各地分公司员工的出差、报销很复杂，最起码要经过出差人、部门负责人、财务负责人、区域老总四个环节。现在我们的流程简化了许多，员工填写一个电子化的出差申请就行了，费用标准都是核定好的，钱款也不需要预借了。我们跟银行统一办了信用卡，45天无息透支，财务审核完毕，公司直接将报销款打到员工的卡里头去了，而且报销款项不再由各地分公司支出。”他说，现在苏宁的财务审核完全可以像工厂流水线一样计件计酬，因为在这个后台里，每一个岗位的人都是“流水线作业工”，哪怕是区域老总。“这个平台让我们对管理人员的要求降低了，我们不需要区域老总懂很多东西，懂得如何在当地市场竞争、围绕顾客做好销售和服务就行了。”孙为民一再提到的“专业化管理的共享平台”在业界获得了广泛赞誉。在整整占据了一层楼、拥有500人的苏宁呼叫中心，《新营销》记者见证了这个后台的强大，记者3年前曾在苏宁买过一台热水器，在苏宁呼叫中心的任何一台电脑上，都能看到当年记者购买的详细记录。苏宁所有的数据流都在其强大的后台里保存着，经过系统无数次的处理和优化，生成各式各样的分析报告，这些分析报告无所不包、无所不在，无时不刻不在为苏宁的各级管理者提供决策参考和依据。“在苏宁做管理者相对简单，将自己擅长的领域做到极致就可以了。”苏宁的一位部门经理说。

　　未知的，才是最充满想象的。比如农村市场，这是一个具有极大潜力的市场，但也是一个操作极其复杂的市场，孙为民仍旧无法确定一个大规模进军农村市场的战略构想。孙为民说 “中国是全球最好的市场”，这里充满着无限的可能性；但中国也是全球最复杂的市场之一，各级市场的巨大差异令他无法准确地为苏宁下一个定论。苏宁正在摸索一条适合自己的发展道路，最终，苏宁将会是什么？答案也许隐藏在不远的将来。

　　(本刊记者叶文东对此文亦有贡献)

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