深港通进入倒计时，三大方向值得布局

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深港通进入倒计时，三大方向值得布局

来自：MACD论坛(bbs.macd.cn) 作者：小牛子 浏览：22478 回复：0

　　11月18日，深港通内地路演首站在深圳举行，深交所总经理王建军在启动仪式上表示，各项准备工作已基本就绪，深港通进入倒计时。深港通在沪港通的基础上将上海、香港、深圳三地资本市场连接起来，将中国资本市场的力量汇集起来，有利于将中国建设成为全球的金融中心、资源配置中心。自8月16日国务院批准《深港通实施方案》以来，深交所与港交所、中国结算一起，扎实有序推进技术开发、业务制定、市场动员等各项准备工作。
　　深港通是连接深港两地资本市场的重要桥梁。王建军表示，桥的这边，深股通标的有两个突出特点：一是标的上市公司经营业绩较好，表现出较强的盈利能力和成长性。2016年三季报显示，标的公司平均营业收入同比增长13.4%，净利润增幅达16.1%，而同期沪深所有A股上市公司这两项指标分别为3.2%和1.7%。二是行业分布充分体现深交所新兴行业集中的特色，与沪股通标的形成互补。标的中信息技术、医药健康和消费升级等新兴行业市值权重占比近六成，涵盖主板、中小板、创业板，共881只股票。深港通机制在拓宽境外投资者交易渠道的同时，丰富了境内投资者的选择。桥的那边，在现行沪港通的基础上，港股通股票范围新增了恒生综合小型股指数中市值50亿元港币及以上的成分股，以及深市A+h股，也为境内投资者提供更多的资产配置选择。
　　随着深港通开通，内地与香港资本市场合作的桥梁将产生深远影响。王建军指出，一是深港通不再设总额限制。这是重大改变，充分体现了我国资本市场对外开放的自信，对中国资本市场国际化发展，乃至金融市场的国际化都具有深远影响。二是深港通开辟了吸引和利用外资的新渠道。通过股权和金融产品，国内市场以更加便利的渠道吸引更多境外长期投资者，将有助于改善内地资本市场投资者结构，促进价值投资理念和长期投资市场格局的形成。三是深港通增加了境外人民币保值增值新渠道，给境外人民币投资国内创新企业提供了新机会，对人民币国际化形成强有力的支持。四是深港通将在更大范围、更高层次、更深程度加强内地与香港合作，对支持香港金融中心建设，巩固和加强香港金融中心地位起到重要作用。
　　现在深港通很火，市面上关于它开启时间的小道消息不断，目前又有消息称它将推迟到12月初才会正式启动，但即便如此，大家依旧对于它报以深切的期望，期望这剂“强心针”好好地刺激一下目前萎靡的A股。
　　我们对深港通报以厚望，主要是因为被誉为“中国经济晴雨表”的香港股市仍有进一步掘金的机会。
　　1、港股优越的市场机制
　　香港自97年主权独立回归大陆以来，吸引了来自全球各地的投资者。相比于内陆市场，香港股市以其自由、开放的经济政策更占优势。
　　一方面，香港拥有完善的法制和透明的商业机制，在这里货币可自由兑换，国际公司若想要获得中国投资者投资，也会优先选择香港股市；另一方面，香港股市实行无涨跌幅限制的T+0交易，并免征证券投资所得税。
　　无涨跌限制的T+0交易，可以发挥市场的自我调节机制，平滑短期内股价的暴涨与暴跌，有利于股价均衡的实现。A股设置10%涨跌幅的T+1交易限制的初衷是降低市场波动性，但理性的市场是充分发挥市场有效性、尽量减少人为干预的，对投资者来说A股反而不利于规避投资风险，所以，相较A股而言港股的市场交易效率更高。随着跨境交易的更加便捷，内地投资者或将更倾向于把资金投入更加理性的香港市场。
　　此外，香港股市和大陆股市存在一个最重要的区别，就是股票估值相对偏低。
　　2、深港通的开通会带来什么影响？
　　对大陆股市来说，政策的利好有利于短期内市场风险偏好的上升，但由于深港通能引入国内股市的资金量有限，而且目前海外投资者投资A股的途径还有qfii、RQFII、沪港通和中港基金互认等，所以，我们认为深港通虽然无法成为影响国内股市走势的核心力量，但仍然会构成利好。
　　目前预计深港通开启后，会产生750-1500亿左右的增量资金，这些资金对市场短期流动性的影响有限，因为这些资金全部投入后，大约只能占深成指目前8.5万亿流通市值的0.9%-1.8%。
　　对香港股市来说，深港通在一定程度上可以理解为沪港通的升级版，它的开通，不仅会支持香港股市的繁荣，还因为香港经济很大程度上依赖于金融市场的繁荣，会对香港经济起到一定的支持作用。
　　深港通会对港股构成利好，一方面因为港股本身是价值洼地，会吸引更多的投资者参与到香港股票市场进行交易；另一方面，中国证监会还对企业境外上市进行了大规模的简政放权改革，这在很大程度上也是对香港经济的支持。
　　3、“深港通”投资机会梳理
　　关于深港通开启后的投资机会，未来主要需要关注以下三大方向：
　　1)从沪股通和QFII的交易情况来看，海外资金对于港股中缺乏的品种具有一定的配置需求，深港通的开通利好A 股的稀缺优质个股：比如深市特有的行业或板块，如军工、白酒、医药等。相关基金：天弘永定成长、华商动态阿尔法；
　　2)利好券商板块，深港通开通将增加券商在深港通下开展港股通业务交易的权限，且券商较高的抗风险能力和目前较低的估值区间也会成为吸引海外资本的两大重要优势，相关基金：天弘中证证券保险C；
　　3)A/H两地上市中基本面稳健、高度折价的h股股票，投资者可以通过购买深港通主题基金，既可享受深港通开通给A股带来的利好，也可以享受港股的优质标的带来的收益。相关基金：华安沪港深外延增长灵活配置混合。
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