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在美元加息三次的压力下，2017年黄金价格依然实现了逾12%的涨幅。而且金价的这波涨势已延续到2018年。

美国商品期货交易委员会（CFTC）最新数据显示，截至去年12月26日当周，基金持有的COMEX黄金期货投机净多头头寸较上一周增加22153手，至135948手，创下去年8月29日以来的最大单周增幅，助推COMEX黄金价格在1月2日盘中一度触及日内新高1312.9美元/盎司。

截至1月2日20时，COMEX黄金期货主力合约报1310.88美元/盎司，事隔4个月后重新站稳1300美元上方。

但金价能否站稳1300美元，仍存在诸多变数。一方面特朗普税改政策落地与今年美联储鹰派加息，正令美元净空头持续减少，若美元开始触底反弹，金价将面临不小的回调压力；另一方面比特币“来势汹汹”，正在持续分流全球避险投资资金，削弱了黄金的吸金能力。

不过，多家金融机构预测，今年黄金价格还将“更上一层楼”。英国贵金属交易商Sharps Pixley预计，2018年金价还将上涨大约10%，至1425美元/盎司。加拿大皇家银行资本市场策略分析师George Gero也认为，今年金价会向1400美元/盎司迈进。

“不过，今年提振金价的驱动因素将出现变化。若2017年美元疲软造就了黄金牛市行情，今年引导金价上涨的最大作用力，可能来自市场对美股回调的担忧情绪。”George Gero分析。

金价上涨探因

在业内人士看来，2017年黄金价格上涨12%，美元指数大跌“功不可没”。2017年美元指数下跌9.2%，创下过去10年以来最大年度跌幅。

“不少宏观经济型对冲基金去年以来一直在加仓黄金，主要原因是对冲美元的下跌风险。”一家美国对冲基金经理向记者分析。

Oanda Corp市场分析师Jeffrey Halley则持相反观点，认为去年以来美元下跌对金价的提振作用其实并不明显。2017年多数交易时间，金价与美国实际利率之间的60天滚动负相关性很高，不少月份甚至出现金价与美元同涨同跌的状况。相比之下，美国实际利率对金价的影响力尤其显著。

“尤其在去年9-10月份，金价与美国实际利率之间的60天滚动负相关性达到惊人的90%。”Jeffrey Halley坦言，当时美国长短期国债收益率曲线“无视”年底加息预期，呈现平坦化趋势，市场担心美国持续低通胀与美联储鹰派加息的叠加效果，美国实际利率由此大幅走高，进而触发经济衰退风险，迫使大量资本涌向黄金避险。

去年以来，此起彼伏的地缘政治风险对金价的提振效应日益凸显。有机构调查显示，只要谷歌等搜索引擎对地缘政治紧张局势等关键词的点击率走高，金价就相应走强，反之则走跌。

“在去年金价获得的逾12%涨幅里，其中4个百分点属于地缘政治风险带来的溢价。”Sharps Pixley向21世纪经济报道记者指出。

在他看来，如今支撑金价持续走强的最大因素，除了地缘政治风险，还有市场对美股大幅回调的担忧日益加剧。

CFTC数据显示，与美股持续创新高相对应的是，COMEX黄金期货市场黄金净多仓已连续21周保持在10万手以上。

“美股涨幅越大，担心美股回调的机构就越多，黄金的避险投资需求就相应水涨船高。”Sharps Pixley指出。不过，不少投机资本涌入黄金，主要押注今年欧洲等非美国家央行仍将延续宽松货币政策，从而触发金价进一步上涨。

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近期，安徽、河南、四川、湖南、海南、浙江等地陆续召开省委经济工作会议，部署2018年的工作，其中推动经济高质量发展成为最核心的内容。

2017年12月22日至23日召开的湖南省委经济工作会议强调， 更加注重提高新经济比重，更加注重降低单位GDP的能耗、物耗，更加注重提高创新驱动能力和开放发展水平。

12月25日召开的海南省委经济工作会议，就进一步推进绿色发展作出了部署，提出打好污染防治在内的攻坚战， 取消部分地区的GDP的考核。

此前召开的中央经济工作会议明确提出，我国经济已由高速增长阶段转向高质量发展阶段，推动高质量发展是当前和今后一个时期确定发展思路、制定经济政策、实施宏观调控的根本要求。

2018年1月2日，中国社科院经济所研究员袁富华接受21世纪经济报道记者采访时指出，当下推动经济高质量增长非常必要。过去中国重化工业发展快，但是实际深加工能力不足，技术创新能力不够，“下一步要加强技术创新，改变牺牲环境来发展的思路，来促进经济升级”。

关注发展质量

目前各地省委经济工作会议，核心内容是促进高质量发展。而因资源禀赋和发展水平不一样，各地在强调高质量增长的侧重点也有所不同。

湖南省委经济工作会议提出，按照高质量发展的要求， 统筹做好稳增长、促改革、调结构、惠民生、防风险各项工作， 在打好防范化解重大风险、精准脱贫、污染防治的攻坚战方面取得扎实进展，推动经济社会持续健康发展。

安徽省委经济工作会议指出，做好2018年经济工作，要把握好稳中求进的工作总基调，突出高质量发展的根本要求，把稳和进作为一个整体来把握，该稳的要稳住，该进的要进取。目标设定要实事求是、科学合理，引导各地各方面更加重视解决质的问题，在质的大幅提升中实现量的有效增长。

同时，要大刀阔斧降成本，进一步培育壮大新经济新动能。同时全力推进创新主平台建设，围绕原始创新加快推进合肥综合性国家科学中心建设，围绕技术创新谋划推进合肥滨湖科学城建设，围绕产业创新深入推进合芜蚌国家自主创新示范区建设，围绕制度创新系统推进全面创新改革试验省建设，不断增强经济创新力和竞争力等。

2018年1月2日，河海大学苏南经济所所长刘奇洪接受21世纪经济报道记者采访时表示，从这些会议内容可以看出，地方围绕高质量发展的一大重点是致力于实现经济结构改善，提高全要素生产率，在此基础上提高效益。

刘奇洪认为，实现高质量发展对引导各地转型具有重要意义，比如有的地方过去走的是吸引外资的发展之路，自主创新不够，结果发展放慢。但是有的地方，比如深圳，采取内生性发展思路，本土企业强化创新，发展比较快，结果深圳与很多城市差距越来越大。

刘奇洪举例，深圳与东部沿海某城市，2010年GDP只相差500亿元左右，目前差距已达5000多亿元，这反映出高质量增长，随时间增长，产生的效益会越明显。

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解禁洪峰年已悄然到来。

据21世纪经济报道记者根据wind数据不完全统计，沪深两市2018年内共有1379家上市公司会发生股东解禁现象，合计解禁次数高达1612次，合计涉及股本3326.65亿股。

由于解禁规模较2017年增长超过30%，因此也有不少市场人士对解禁潮可能产生的市场影响表示担忧。

但有业内人士指出，万亿规模的解禁潮无需过分忧虑。一方面，近年来A股指数并非处于高位，且波动率有所趋稳；另一方面，去年监管层推出的减持新政以及可交换债券（EB）等业务或将对可能到来的减持潮产生缓释作用。

1月2日，一位接近监管层的券商人士分析认为，对于解禁潮可能带来的市场变化，不排除监管层会考虑采取更多监管措施鼓励、促进A股市投资的长期化。

解禁潮解构

解禁潮正在汹涌而至的2018年，市场正在对此有所警惕。

21世纪经济报道记者统计发现，2018年共有1379家上市公司股东走出禁售期，合计解禁股本达3326.65亿股，较2017年同比增长37.48%。

有卖方人士指出，同比增长的解禁规模需要引起市场关注。

“虽然解禁新规有利于缓解集中解禁的向下压力，但2018年相比2017年解禁股份数增加38%，应引起重视。”中原证券分析师王哲表示。

具体到2018年不同月份，其解禁压力也不尽相同。数据显示，2018年12月的解禁压力最大，单月解禁股本达512.59亿股，合计参考流通市值超过5800亿元；已经到来的1月份解禁股数，在各月中则位列第2。

年内面临股东持股解禁冲击的上市公司中，多达186家要面临不止一次解禁。统计发现，长亮科技（300348.SZ）解禁次数最多，其在今年6-10月份要面临不少于5次的股份解禁。

另有10家和24家上市公司分别将在2018年内面临4次和3次的解禁冲击。

2017年加速推进的IPO并非是产生解禁潮的主要原因。统计显示，65%以上的禁售股形成原因来自于定向增发配售股份；而IPO原股东限售占比不足三分之一。

“近几年再融资的规模一直呈现着快速发展的速度，进而堆积了不少禁售股。” 北京一位大型券商高级策略分析师坦言。 “一些公司的发行窗口比较集中，这间接导致一些公司解禁期较为集中，今年监管层规范再融资，可能会对这种现象带来一定改善。”

有分析人士认为，解禁潮的来袭容易给市场或局部公司股价形成潜在冲击。

“限售股的流通显然会给市场供需形成压力，我们观察发现，近期一些个股的流动性正在减弱；这种情绪下，市场仍然要对解禁期的到来做好心理准备。”北京一家中小私募负责人表示。

上述策略分析师则认为，解禁期不一定会形成较大的价格压力。

“影响A股的定价机制是多方面的，解禁只是一个方面，而且目前市场估值相对不高，上市公司股东减持的积极性也相对有限。”该分析师认为。

21世纪经济报道记者也发现，解禁的增多未必带来市场价格的下跌——对比历史数据可知，2018年并非A股有史以来的解禁洪峰年。

统计显示，2018年合计解禁股数在历年中排名第四位，解禁合计可参考市值排列各年份中的第三名。

在发生更大规模解禁的年份，A股市场所受冲击则并不“明显”。

例如解禁市值超过2018年的2010年，上证指数累计跌幅仅14.31%，而解禁市值规模不足该年40%的2011年，上证指数累计跌幅达21.68；再如有史以来解禁股数最高的2009年，上证指数上涨79.98%。

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高质量发展新征程

2018年的经济发展“号角”已经吹响。从构建更广大的自贸网络，到多手段提升开放水平，再到更高质量更充分的就业，中国正一步一个脚印地向高质量发展迈进。

新年伊始，多项自贸协定（FTA）正在加速落地。

中国与格鲁吉亚的自贸协定今年元旦正式开始实施；同日，中澳中韩自贸区也分别启动了第四轮产品降税。

在过去一年中，中国新签了四个协定，截至目前中国已经签署了16个自贸协定，涉及24个国家和地区。中国与自贸伙伴的贸易投资额占中国对外货物贸易、服务贸易、双向投资的比重分别达到25%、51%、67%。

而在新的一年中，中国自贸区的“朋友圈”有望进一步扩大：2018年中国将推进十大自贸协定的谈判。此外，今年中国还将推进与巴拿马、巴勒斯坦、蒙古、瑞士、秘鲁等国的自贸协定联合可研或升级联合研究。紧锣密鼓的谈判与可研之中，2018年有望迎来一个自贸区的“大丰收年”。

中国正在绘制一份立足周边、辐射“一带一路”、面向全球的自由贸易区网络图，从而构筑起中国自贸区战略的骨架，这需要进一步扩大自贸网络覆盖面、提升开放水平，提高企业对自贸协定的有效利用率。

年内推动自贸协定十大谈判

根据商务部网站，2018年1月1日，中国与格鲁吉亚自贸协定正式生效。这是中国与欧亚地区国家签署的第一个自贸协定，也是“一带一路”倡议提出后我国启动并达成的第一个自贸协定。同日，根据中韩自贸协定安排和中澳自贸协定安排，中韩、中澳分别启动第四轮产品降税。在此三天前，中国还正式启动了与摩尔多瓦自贸协定的谈判。

在近日的全国商务工作会议上，21世纪经济报道记者从商务部国际司司长张少刚处获悉，2018年中国将有10个自贸协定推进谈判，还有10个自贸协定推进可行性研究。2017年中国新签了四个自贸协定：中国分别与格鲁吉亚、马尔代夫签署了自贸协定，与智利签署了自贸区升级议定书，还签署了优惠贸易安排性质的《亚太贸易协定第二修正案》。

“我们希望通过自己的努力，在2018年取得更多成果，使2018年成为自贸区建设的丰收之年、收获之年。”张少刚称。

根据商务部研究院近日发布的《2016中国自由贸易区发展报告》（下称报告）以及公开资料，2018年商务部将积极推动的十个自贸区谈判中，既有多边谈判也有双边谈判和升级谈判：多边方面，中国将积极推进RCEP（《区域全面经济伙伴关系协定》）、中日韩自贸协定的谈判；双边方面，中国将与以色列、斯里兰卡、海合会、挪威、摩尔多瓦开展自贸协定谈判；此外，中国还将推进与巴基斯坦、新加坡、智利的自贸协定升级谈判。

备受瞩目的RCEP谈判在今年有望取得实质性进展。张少刚透露，目前RCEP谈判正在稳步推进，在货物贸易、服务贸易、投资等市场准入领域取得了不少成果。“有信心2018年能取得实质进展。”

张少刚坦言，RCEP谈判成员中发展水平差距较大，有些问题解决起来需要一定时间。RCEP谈判从2012年至今已经历时五年，迄今已举行了20轮正式谈判，完成谈判的时点也曾数度推延。

近日商务部研究院国际市场研究所副所长白明告诉21世纪经济报道，在各国首脑直接推动下，2018年RCEP按期完成谈判的几率会很高。

随着谈判的推进，一个囊括全球1/2的人口、1/3的GDP、1/4的贸易额、1/5的外资的多边自由贸易协定正在呼之欲出。

上述报告显示，中国与海合会的自贸谈判自2004年已经开始，但在2009年，海湾六国停止了包括中国在内的所有自贸协定谈判，2015年底海合会外长理事会决定单独重启与中国的自贸谈判，2016年双方正式恢复自贸谈判。海合会相关国家的石油储量相当丰富，是中国最大的石油进口来源地。

中日韩自贸区谈判启动于2012年11月，目前已经开展了十二轮谈判，三方在服务贸易、电信、金融服务、自然人移动等领域进行了多轮磋商。目前三国经济总量已超过欧盟，占全球GDP20%，占亚洲约七成。

据21世纪经济报道记者梳理，今年处于可行性研究阶段的10个自贸协定是中国与巴拿马、蒙古、巴勒斯坦、印度、尼泊尔、哥伦比亚、斐济和毛里求斯的自贸协定，以及中国与瑞士、秘鲁的升级版可行性研究。

这些处于可行性研究阶段的自贸协定，有可能在今年升级为正式谈判。以蒙古为例，中国蒙古国研究会副秘书长图门其其格告诉21世纪经济报道记者，中蒙双方在共建自贸区方面都非常积极，“虽然两国自贸协定（FTA）的可行性报告仍在研究中，但是两国都已经规划了自己专门的自贸区（FTZ）。”

她介绍说，中蒙自贸区的设立有望进一步深化两国在矿产资源、农畜产品领域的经贸合作。

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“上市是公司未来发展的第一步，将香港的优质医疗服务辐射至内地市场，抓住内地市场庞大的发展机遇。”香港著名眼科医生、希玛眼科（3309.HK）主席林顺潮在1月2日的上市记者会表示。

希玛眼科申请在港交所主板上市，发售1.97亿股，其中国际配售90%，香港发售10%，每股发售区间为2.35－2.9港元／股，计划集资金额达到5.71亿港元。股票将于1月15日在港交所主板交易。

根据招股书，希玛集资所得的资金42.5%用于对中国内地城市三间运营中的眼科医院的潜在收购，40.4%用于在中国城市开设三间眼科医院，4.2%用于深圳开设两间卫星诊所，8.5%用于升级医疗设备，4.4%用于营运资金及一般企业用途。

他透露，今年计划在华东地区，包括上海、苏州或南京这三个城市收购一家医院，并在宁波或杭州设立第三家医院，“明年则计划在西南、华北地区分别收购一家医院，并在华中及粤港澳大湾区分别增设一家医院。”

2016全年，集团整体收入按年增加25%至2.49亿港元，经营利润同比上升20.9%至5859.6万港元，净利润同比增加22.2%至4689万港元。

投资收回周期仅为三年

CEPA《内地与香港关于建立更紧密经贸关系的安排》签署实施以来，为香港医疗机构进入内地市场打开了大门。

“在CEPA安排下，港资医疗机构可以在内地设立独资的医院，然而一些中外合资的医疗机构，外资方的持股比例最多为70%。”林顺潮坦言。

2009年1月1日，CEPA（补充协议5）实施以后，首次允许港澳人士在广东省设置独资或合资门诊部。2011年12月两地签署CEPA《补充协议8》，鼓励港澳服务提供者在内地所有直辖市及省会城市以独资形式设立医院。

2013年3月20日，深圳希玛林顺潮眼科医院成立。招股书披露的资料显示，去年该医院的门诊就诊人数达到43930人次，手术2730次，同比分别增长30.8%、31.6％。平均诊金及手术费分别为835港元、13855港元。在深圳首战告捷后，第二家内地希玛林顺潮眼科医院2018年1月将在北京开业。

根据弗诺斯特沙利文提供的资料显示，中国私营眼科服务市场规模已由2012年的64亿元激增至去年的141亿元，复合年增长率为21.7%。同时，私营眼科服务市场规模预计将于2021年达到328亿元，私营眼科疾病治疗服务市场的规模则将增至176亿元。

林顺潮表示，眼科医院的商业模式为“轻资产、高现金流、回报快”，目前在内地建立一家新医院的成本大约为5000万港元，“深圳医院开业第一年已经实现收支平衡，一般投资回报期为三年。在选址新医院时，我们会考虑一系列因素，包括当地人口、经济水平、现有的眼科医疗服务情况等。”他说。

根据公司公布的数据显示，截至去年6月底，深圳希玛林顺潮医院的总收入约4462万港元，占集团总体收入比为37.2%。

“未来我们希望在内地主要城市分别设立设备比较齐全的眼科医院，然后在一小时生活圈内设立一些卫星诊所。”林顺潮在会后接受21世纪经济报道记者采访时表示，并透露为了保证连锁医院的服务水平，暂时不考虑加盟医院的模式。

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同是全球四大互联网巨头之一，谷歌和亚马逊的矛盾逐步升级，双方各自进入对方的业务领域。

自12月初谷歌旗下Youtube向亚马逊停止Echo show视频服务，而亚马逊则暂停销售谷歌部分硬件后，谷歌比预期提前停止了Youtube对亚马逊旗下流媒体机顶盒Fire TV和电视棒Fire TV stick的支持。

“硬件和视频服务的争抢背后就是谷歌和亚马逊两大巨头的竞争”，艾媒咨询CEO张毅向21世纪经济报道记者分析认为，市场发展到一定程度后，企业的横向布局特别明显。巨头都在做“寻求安全心理范围”的布局，即在确保营收和利润之外，进行前瞻性的布局。而多元化的布局，也导致巨头们未来在更多领域的竞争和摩擦，比如美国的谷歌和亚马逊，国内的阿里和腾讯。

摩擦升级

谷歌和亚马逊的战争爆发可以追溯到2015年，当时亚马逊禁止在其平台上销售Google设备，Google Chromecast和Nest智能温控器都被从亚马逊的在线商店中删除。

去年9月，谷歌将YouTube从亚马逊最新的Echo系列产品Echo Show中撤下。亚马逊随后在谷歌不知情的情况下，将YouTube应用程序装回亚马逊设备，但Google随后将其删除，并表示亚马逊这种绕过谷歌自行开发的行为实际上无异于开发盗版软件。

作为全美最大电商网站，亚马逊占据美国34%的在线零售市场。而据eMarketer调查显示，美国线上串流影片观众中，95％都会观看YouTube影片。因此，从战术上来说，亚马逊和谷歌放出的武器势均力敌。

谷歌在声明中表示，一直在尽力和亚马逊进行谈判，希望能够签署协议，让各自的消费者能够观看对方的网络视频。亚马逊公司也发表了声明，表示会把用户直接转引到YouTube网站，另外亚马逊也希望能够尽早解决双方的矛盾。

的确也有过一些和平的迹象，比如，上个月早些时候，亚马逊将谷歌Chromecast放回了其在线商店。不过，据外媒报道，双方的谈判可能再度出现了破灭。不久后，在英国亚马逊网站上，消费者又无法购买到谷歌的视频棒硬件。

目前，Echo Show和Fire TV能够显示标准网页视图版YouTube.com，用户可以通过网页访问YouTube的网站。

2018年1月2日，一位在美科技观察人士向21世纪经济报道记者表示，两者相互封锁的受害者还是用户，这种行为损害了用户体验。巨头在向外扩张的道路上，竞争与碰撞是难免的，但亚马逊和谷歌做了很不好的示范，其争夺公开化且让用户成为争端的牺牲者。

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用于衡量市场情绪的美银美林卖方预期指标创出六年新高，依照历史经验，随后12个月美股收益率为正的概率高达93%，“2018年将是令人兴奋的一年。市场情绪将是更加重要的驱动力。”

美股牛市进入第八年，华尔街非但没有畏惧，乐观程度反而升至六年最高水平。

美银美林用于衡量华尔街策略师股票配置的卖方预期指标显示，截至2017年12月31日，指标读数创出2011年以来新高。

美银美林表示，其卖方预期指标一直以来都是一个可靠的衡量指标。目前，该指标显示市场依然热情高涨，尚未出现卖出信号：

股市情绪过去16个月迅速修复，将指标进一步推入“中性”区间。

该行称，标普500指数当前股息收益率接近2%，这意味着未来12个月收益率或为10%，指数或升至2935点。

就在2018年首个交易日，三大股指收盘走高，纳指首次收于7000点上方。标普500指数报收于2695.81点，道琼斯工业平均指数收于24824.01点。

历史经验表明，以往美银美林卖方预期指标处于当前水平甚至更低之时，随后12个月股市收益率呈现正值的概率高达93%：

市场乐观情绪已经在2017年形成了，我们认为，2018年将是令人极度兴奋的一年。市场情绪将是这一年更加重要的股市驱动力，促使投资者买入。

美国股市和量化策略部门负责人在周一发布的报告中称，标普500盈利预期修正率创出了五年最大涨幅，这继续表明美股短期回报率将非常强劲。

华尔街文章提及，尽管大盘持续上涨，认为股票估值过高的投资者数量前所未有地高，但权衡投资者焦虑情绪的CBOEVIX“恐慌指数”对这一切似乎坐视不理，始终徘徊在历史低位：2017年VIX指数累计下跌21%，平均收盘价11.10，不仅是1986年创立以来的最低水平，而且几乎只有过去三十多年间年度均值20的一半。

不过，美银美林还警告，尽管股指短期内大概率上行，但过去的表现不一定代表未来，美股中期下行风险正在上升：

尽管目前的读数距离62.8的卖出阈值相距遥远，但如果当前的势头持续下去，市场有可能在2019年1月触及这一门槛。

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12月财新中国服务业PMI跃升至53.9 创近三年半最高
　　1月4日公布的2017年12月财新中国通用服务业经营活动指数（服务业PMI），录得53.9，较11月上升了2个百分点，创下2014年8月以来最高增速。

　　这一趋势与官方服务业PMI不同。国家统计局公布的服务业PMI为53.4，比11月小幅回落0.2个百分点。(.证.券.时.报.网)

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30家IPO撤材料企业瑕疵明显 "抢跑"、"卡位"思路不再
　　1月3日证监会迎来2018年的第一场发审会，当天以“过2否1”的结果落幕。5日将有3家IPO企业上会。监管层延续2017年加速节奏，一周审六家。

　　与此同时，大批企业撤回上市材料。2017年12月共有30家IPO企业申请终止，创下全年单月新高。

　　有券商投行人士表示，无论是加快审核，还是解决积压项目，监管层主要达到提高审核效率和申报质量的目的。这对于券商与发行人而言，未来更应谨慎，先规范再申报，投机闯关和盲目卡位不可取。

　　12月上市撤回潮
　　根据证监会公开资料显示，2017年12月共有30家IPO企业申请终止，创下全年单月新高，2017年1-11月平均撤材料的家数仅为10家。

　　其中，在12月20日后撤材料的企业达到20家。这与12月20日发行部召集的券商通报会不无关系。据了解，当天共有十余家券商参会，监管层提到券商应全面梳理在审项目，如不符合发行要求，应在元旦前撤回。

　　根据21媒体记者梳理，撤回企业的瑕疵较为明显。

　　以净利润为例，部分公司盈利规模小，约有15家企业扣除非经常性损益净利润略高于3000万，有3家则低于3000万，比如安徽省渠道网络股份有限公司、山东省互联网传媒集团股份有限公司、井冈山旅游发展股份有限公司。

　　多家公司业绩表现不稳定，有的出现大幅下滑。珠海派诺科技股份有限公司2013-2014年间归属母公司净利润均保持在4000万以上，在2015年业绩下滑近40%，随后2016年第一季度出现亏损。

　　也有公司业绩突然飙升。安福县海能实业股份有限公司2014年净利润为5619万元，在2014年“断崖式”下跌至1428万元，随后在2016年猛增至8272万元。

　　深圳一名保代3日向记者表示，业绩下滑的情况，关键在于要解释合情合理，2017年亦有不少过会的案例；业绩剧烈上升不一定是好事，亦会受到监管层的关注，有虚增利润的嫌疑，看大幅增长的原因是否可持续。

　　此外，记者梳理发现，有三大类行业是撤材料“高发地”。“计算机、通信和其他电子设备制造业”共有5家企业申请终止，“软件和信息技术服务业”亦有5家；4家属于医疗类。

　　华南一家券商投行人士解释，医疗类企业在IPO过程中主要被关注两类问题，第一是经销商情况，第二是是否有商业贿赂。

　　事实上，医疗企业是2017年IPO被否的“重灾区”，长春普华制药、南京圣和药业、重庆圣华曦药业、浙江诺特健康科技等均涉嫌商业贿赂。

　　此外，12月被撤材料中还有类金融企业。奇瑞徽银汽车金融股份有限公司是中国银监会批准的首家中国品牌汽车厂商与本土银行合资成立的汽车金融公司，主营业务为零售汽车贷款业务及经销商汽车贷款业务。2014-2016年公司扣非净利润超亿元。从监管导向来看，该类企业上市不符合“脱虚向实”的精神。

　　多名券商投行人士表示，IPO撤材料的现象在短期内可能持续。

　　2018年1月2日，浙江国祥(833249.OC)公告表示，收到《中国证监会行政许可申请终止审查通知书》。公司因拟对部分股东持股情况进行调整，决定撤回公司首次公开发行股票并上市的申请文件。

　　申报IPO新常态
　　从2017年底监管动作来看，监管层一手抓审核速度，一手抓积压项目，致力解决优化审核环境，改善审核流程，提高审核效率。

　　1月3日，一家大型上市券商的投行人士向记者解释，2017年监管层要面临“去库存”的压力，除了正常上会外，部分企业在审核过程中因各种问题停滞不前，形成积压。

　　“有的企业盈利情况在往年还不错，但在报告期内因宏观环境因素走下坡路，审核经过多次反馈意见但没有进展。也有的企业达不到上市条件，找各种原因中止审核来拖延时间，11-12月期间部分企业在寻找换中介机构来达到拖延目的。”前述券商投行人士表示。

　　他谈道，此次大批IPO企业撤材料，与2017年12月初证监会对中止审核流程优化，其目的是一脉相承，即“去库存”，以及提高申报质量。

　　据了解，12月7日证监会发布《发行监管问答——首次公开发行股票申请审核过程中有关中止审查等事项的要求》，旨在增加审核透明度和流程精细化，使审核进展可预期。

　　前述深圳一名保代向记者表示，因为以前排队审核时间长，投行抱着闯关和卡位的心态，一边排队一边解决企业的问题。但现在审核加速，不少企业想办法拖延，导致部分项目在会里长期积压，影响审核秩序。监管层认为与其拖着，不如先撤回，做好规范再申报。

　　在他看来，未来申报材料将更为有序，同时在严监管背景下，申报质量也会相应提高。

　　“以后券商不用抢跑审核，企业会先提高自身素质再报材料。我觉得这是好事，未来申报可以更从容。”

　　前述华南投行人士亦表示，这是新的监管理念，券商和发行人也在适应。“IPO撤回潮在短期内会是常态，但不会持续太久。新的审核尺度明确后，申报企业就会更谨慎。”(.2.1.世.纪.经.济.报.道)

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2018年去通道攻坚

去年12月召开的中央经济工作会议指出，今后3年要打好防范化解重大风险攻坚战，重点是防控金融风险。其中，近年来迅速发展的通道业务也在一定程度上加大了金融风险。通道业务，业内一般指非银行金融机构通过向银行发行资管产品吸纳银行资金，帮助银行曲线完成贷款，并将相关资产转移到表外的过程。从信托、券商到保险，再到基金公司，借助这些“通道”，银行大幅放大了原本有限的贷款额度，并且也衍生了监管套利、难以穿透、融资平台及房地产违规融资屡禁不止等问题。

目前，监管层已要求信托业在2018年压缩通道业务，券商和基金子公司通道业务也要压缩。那么如何压缩通道业务？通道业务资金端主要来源于银行理财，而资产端主要投向于融资平台及房地产业务，压缩通道对它们会产生什么影响？（杨志锦）

信托通道近期再次引起热议。2018年信托通道或将成为监管关注重点。

21世纪经济报道记者获悉，日前中信信托业内率先承诺“2018年银信通道业务规模只减不增，同时争取提前终止部分业务”。此前不久，银监会下发《关于规范银信类业务的通知》（下称“55号文”），对银信类，特别是银信通道业务予以规范。

2018年1月3日，国投泰康信托研究发展部和晋予认为，通道业务推高的信托资产规模引起了监管部门的高度关注。在金融去杠杆、防风险、降成本的政策导向下，通道业务的高速增长预计难以为继，信托资产规模拐点隐现。

一位华中地区信托公司总经理1月3日称，现在的市场环境、监管形势下不得不压通道。“首先要从思想意识上减少对通道依赖，这是发展理念问题不是空话；其次要落实到行动，提升审核条件，保证通道业务质量；另外信托公司要有意识地由通道向主动管理转型。”

综合多位受访人士观点，通道业务量大但费率较低，因此未来“压通道”或对规模增长带来较大压力，但对收入影响有限。此外，伴随通道规模受限，未来通道费率或有回升。

需要说明，压通道并非不能做通道。多位业内人士称，信托业发展初期通道就是“三大传统业务”之一，“受人之托，代人理财”之中亦蕴含通道意味，不能妖魔化通道业务。放之于更广阔的社会融资体系中，信托通道业务可能也起着宏观调控政策的调节器、缓冲垫作用。

压通道主要压新增

在券商、基金子公司资管规模缩水背景下，信托的高增长颇为惹眼。

近年来，信托增长规模持续“季度超万亿”的态势，截至2017年三季度规模已达24.41万亿元，季度同比增速达34.33%，年末或将突破25万亿。与此同时，通道业务出现行业分化，主要集中于部分银行系、具有集团背景的大型信托公司。

21世纪经济报道记者梳理发现，截至2016年末中信信托、建信信托管理信托规模均突破万亿，而今年截至目前，上海信托、兴业信托、华润信托等规模均破万亿。

规模快速增长的重要原因之一是通道回流。三季度末，银信合作余额为5.43万亿，在信托管理资产中占比22.27%。通常被业内用来评价通道状况的事务管理类信托规模，在2017年3季度末达13.58万亿。

有接近监管层人士称，2018年信托业的外部环境关键是“压”，就是压通道。

“我觉得信托作为通道方来压缩有点不太现实。”一位华北地区信托经理称，“就通道业务中信托的角色而言，很难说主动干什么，因为权利、义务在合同里面约定好了，基本就是根据银行指令行事。都没有主动管理，怎么能说主动解除交易？”

有华北地区研发部人士称，通道压缩存续项目很难提前结束，那主要就从新增入手，降低新增规模和增速。具体有三方面措施：一是严把合规、风控关，提升新增业务门槛；二是到期结束，不再延续；三是一些平台类通道项目，可以通过置换债替换出来。

“从我们公司来讲，合规性放在首位，肯定从合规上来压缩，比如减少擦边球业务。”一位大型信托公司信托业务负责人称。

他进一步表示，通道业务看两端，一端是资金来源，一端是资金运用。来源以前多是理财资金，以后可以再审慎些，运用上肯定不能变相投向不合规的房企或“两高一剩”行业。理财资金可以用，但对净资本占用较高，所以做理财资金业务不经济。“首先是合规，再考虑是否经济。”

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2017年，虽然M2全年保持了超预期的低增速，但信贷规模一直保持着稳健增长。

1月3日，招商证券宏观分析师闫玲对21世纪经济报道记者表示，按照12月份信贷投放8000亿估算，2017年全年信贷规模或达13.7万亿，增速12.9%。

2018年，虽然央行尚未公布官方数据和增速预期，但业内已对2018年信贷规模和增速有了较为一致的判断，多数预测信贷规模在14万亿元左右。各金融机构的预算和指标也多已明确，2018年的信贷形势已呼之欲出。

2018年信贷额度难言充裕

中信证券固定收益首席分析师明明对21世纪经济报道记者表示，在利率高企、企业信用债融资受阻的情况下，银行信贷额度进行了调整以支持实体经济，信贷规模增速受到托底。在2018年实体经济稳增长的目标要求下，信贷支持仍然不可或缺，在货币政策大幅放松可能性不大的背景下，信贷扩张是应有之义。考虑到支持实体经济的需求和表外转回表内的影响，预计2018年信贷增速在13%-14%。

闫玲表示，预计2018年贷款总规模14.5万亿元，同比增速12%。她指出，主要是考虑到表外贷款回表内的趋势，银行依然反映贷款需求比较旺盛，信贷大概率依然保持增长，只是增速有所放缓。

21世纪经济报道记者在采访中发现，业内基本对2018年信贷规模继续增长判断一致，但对增速部分机构较为保守。兴业研究报告指出，根据中央“去杠杆”、“降低宏观杠杆率”的部署，信贷增速大概率仍将继续下行， 但信贷增量有望大体保持，甚至增加。但非标融资是由于正常信贷无法满足（资质不佳、不符合投向）而产生的变通方式，大面积转回信贷承接的空间并不大，由定价更为市场化的债券融资方式承接可能更为合理。所以在非标腾挪的过程中，央行可能会适度地在总额度上予以考虑，但规模会非常有限。

兴业研究认为，以5000亿作为上限估计，2018年信贷投放总量将在13.6-14.1万亿之间。将总量分解到各家机构，可得额度总体料与2017年相当，但部分机构额度可能存在短缺。

闫玲也指出，额度是否充裕是一个相对概念。需要考虑到2017年额度紧张的一个重要原因是因为表外信贷回表，占用了表内额度。2018年这种情况可能会变得更为复杂，一方面表外回表内的压力仍存；另一方面，整体的社会融资需求随着利率的提升和市场的管控，可能有所降低，尤其体现在房贷方面会更为明显。但现在还很难判断到底是融资需求减少得多，还是回表占用的额度多，但是大概率难言十分充裕。

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2017年是养老保险基金投资运营的第一个整年。

1月3日，人社部基金监管局副局长汤晓莉在《中国养老金精算报告2018-2022》发布式暨社保基金投资管理研讨会上表示，从目前收到的财务报告来看，2017年底达到5%或者超过5%的收益率不成问题。

近年来，养老保险基金收入增速放缓、支出增速加快、部分地区基金面临耗尽风险等问题叠现。由中国社科院世界社保研究中心发布的《中国养老金精算报告2018-2022》（下称《报告》）指出，2018年全国城镇企业职工基本养老保险每5个人就有一个人不缴费，而到2022年则几乎变成每4个人就有一个人不缴费；2018年全国超过2个缴费者来赡养一个退休者，而到2022年则不到2个缴费者需要赡养一个退休者。

为提高可持续性，2016年底基本养老保险基金投资运营正式启动。截至目前，已有9省委托投资4300亿元。西藏、甘肃、浙江、江苏也打算加入，将新增资金1500亿元。

此外，汤晓莉表示，目前正跟财政部共同制定文件，要把城乡居民养老基金委托给社保基金理事会投资运营。据估算，假设目前每年缴费基数不变，年化投资收益率如果从3%提升到5%，相当于多了3.2个百分点的缴费比率。

地域间基金不足矛盾加剧

虽然2016年企业养老保险基金累计结余已达3.7万亿元，可支付17.2个月，但支出增速高于收入增速、地域间基金不足矛盾加剧等现象表明，养老保险制度的可持续性堪忧。

1月3日，中国劳动社会保障科学研究院养老保险研究室主任李红岚表示，2011-2016年5年的基金收入年均增速为15.1%，同期支出年均增收是19.6%，支出增速快于收入增速4.5%。

若不计入财政补助，《报告》测算，2018年全国当期结余将出现2561.5亿元的缺口，到2022年这一缺口将达5335.8亿元。

《报告》指出，2018年全国基金的可支付月数为15.9，到2020年则下降为14.7，而2022年将进一步降低至13.3。

中国社科院世界社保研究中心副秘书长齐传钧总结称，总量上未来五年养老基金运行没有问题。但是有利于长期财务稳健的收入端，增长率都在放缓，不利于财务平衡支出端，增长率正逐渐增加。

人社部数据显示，2016年当期收不抵支的省份扩至7个，包括黑龙江、辽宁、河北、吉林、内蒙古、湖北、青海。累计结余最大的广东以7258亿元占全国近两成，而情况最差的黑龙江累计结余“负债”232亿元。李红岚表示，这是因为地区经济发展不平衡，年轻劳动力大量流入经济发达地区，老工业基础和经济欠发达地区人口抚养比快速下降。

《报告》测算，2018年－2022年，基金累计结余在各省之间的差距更为显著，结构性矛盾愈加突出，广东、北京等东部高积累省份基金规模继续升高，东北、西北部分省份结余耗尽风险加大。收不抵支省份数量将维持在13到14个。到2022年，甘肃、浙江、江西、上海、新疆兵团、河北、青海、吉林、辽宁、内蒙古、黑龙江11地的基金可支付月数都将不到3个月。

不过，中国社会保险学会会长胡晓义认为，如果精算分析框架是合理的，一般来说长期趋势预测是比较准确或者接近准确的，而短期的预测则往往偏离会比较大。

“所以我们看精算报告或者说精算报告的阅读者，不应当只看具体的结论。比如说在资金平衡上是某年出现了拐点，或者是收支缺口的量有多大。”胡晓义说，“我们应该把重点放在系统性风险的要害上和防控的方向上。”

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1月3日，谷歌公布了一项最近针对现有CPU安全缺陷的研究。研究显示，目前发现的重大缺陷在最坏的情况下可导致绕过本地安全防护的对关键内存信息的任意访问。全球主要的CPU供应商英特尔、AMD和ARM均受波及。

目前在计算机领域应用最为广泛的Windows、MacOS和Linux系统无一幸免。因波及到了目前全世界几乎所有的电子计算机所使用的芯片，此次芯片安全缺陷的披露已震动了几乎整个电子计算机行业。此外，包括亚马逊AWS、谷歌和微软在内的众多应用了英特尔服务器的云服务也将受到影响。

安全人员将此次发现的两个重要漏洞命名为了Meltdown和Spectre。其中，Meltdown主要影响英特尔芯片，可以允许攻击者绕开用户所操作的应用程序和系统内存之间的硬件墙，从而给予了攻击者读取计算机内存数据的潜在机会。Spectre则影响到了包括英特尔、AMD和ARM在内的众多厂商的芯片产品，其可以允许攻击者骗过安全检查程序，访问内存的任意位置。

1月2日，科技博客The Register首先公布了这一漏洞的存在。谷歌则在1月3日的博客中表示，在漏洞被公布之前，其已在2017年6月1日将Spectre漏洞的发现通知给了相关的芯片厂商，并随后在2017年7月28日之前将Meltdown漏洞的发现也及时报告给了相关厂商。

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说起物业，你的脑中会想起什么？为住户解决各种疑难杂事的工作人员，制服笔挺的保安，还是兢兢业业的保洁阿姨？大概很少有人能够想到，每个月收物业费也能做成一笔大生意。

12月29日，证监会按法定程序核准了3家企业的首发申请，筹资总额不超过10亿元，这也是新股改革之后，单次批文中筹资总额最低的一次。

不过就在这个看似平淡的年末最后一个交易日，A股主板市场却破天荒地迎来了一家物业公司。来自浙江的南都物业服务股份有限公司（以下简称“南都物业”）摘下了A股“物业第一股”的桂冠。

每经小编注意到，虽然南都物业虽然在全国甚至浙江本地范围内的知名度都不算很高，但它却“出身名门”，源出1993年创立的南都房产集团。

同时，南都物业的实际控制人韩芳在南都房产也出任过集团副总裁，并且见证了南都房产从创业之初到被万科合并的全过程。随着南都物业的上市，这位业界具有相当知名度的美女老板的身价也水涨船高，预计将超过20亿元。



▲韩芳 图片来源：南都物业官网

每经小编（nbdnews）浏览该公司招股书发现，扎根浙江的南都物业有着一些非同凡响的大客户。阿里巴巴的云栖小镇和滨江园区两个项目都有南都物业提供服务，而进驻杭州、成都等大城市的银泰城商业体既是南都物业的重要客户，同时也是其大股东之一。

然而分析机构也指出，南都物业的发展道路上也存在一些隐忧。

随着业务范围的扩展，2016年南都物业新签的的几个项目反而将物业费均价拉低，使得该公司毛利率低于同行业平均水平。而且南都物业的员工队伍80%为中专及以下学历，显示出该公司并没有突破劳动密集型的产业形态，找到高附加值的盈利模式。

服务客户大有来头

虽然南都物业在国内算不上第一线物业公司，甚至其在浙江本地也面临着激烈的竞争，但南都物业的历史沿革其实并不简单。根据南都物业官网显示，南都物业的品牌起源于1993年创立的南都房产。

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“格力电器作为典型的白马股，自上市以来一直慷慨分红。特别是董明珠就任董事长以来，分红金额只增不减，去年格力分红金额更是创出历史新高。央视财经《交易时间》记者独家采访了董明珠，距换届不到6个月时间，董明珠是否会继续连任？如果退休，格力电器还能否延续过去的业绩和分红？ 一起来看看她是怎么回答的↓↓”

董明珠谈退休：现在是年轻人的最好时机

格力电器自上市以来一直慷慨分红。特别是董明珠就任董事长以来，分红金额只增不减。2012年至2015年，格力电器已累计现金分红高达255.68亿元。去年格力将发出公司史上最大金额的“红包”，一次性派现108亿元，占公司2016年全年净利润的70.22%，分红金额再次创出历史新高。

由于看好格力电器的未来，董明珠多次买入格力电器的股票，但是从来不卖。董明珠2001年担任格力电器总裁，2012年兼任董事长。根据格力电器2016年报显示，格力电器董事长董明珠的任期将在2018年5月31日到期，距离换届不到6个月时间，届时64岁的董明珠是否会继续连任呢？



格力电器董事长兼总裁 董明珠：一个接班人最重要一点就是要用心，第二要忘我，第三个要执著，第四个确实要有榜样作用。这个是很重要的。

董明珠给出了她挑选接班人的几个要求，不过对于记者询问她预计最多还能工作多久的问题，董明珠并没有直接给出答案，只是表示，2001年她担任总裁的那一年起就考虑培养接班人，现在是年轻人接上来的最好时机。

格力电器董事长兼总裁 董明珠：我根本没有预计过，我真的是希望现在有年轻人能够顶上来，现在是最好的一个时机。这个时候的品牌地位、我们的团队，包括我们的一些制度建设已经达到了一个非常完美的一个状态。他基本上不要什么挑战，只要用心去做就能做好。

记者：可不可以简单理解，换届不受影响您肯定还会继续干？

格力电器董事长兼总裁 董明珠：如果有人能接上来先是最好时机，无论从财富也好品牌也好、品牌内容的管理体系也好都是最完美的时候。

董明珠眼中的接班人有待考验

股民关心：如果董明珠退休之后，是否会给格力电器带来影响，董明珠本人并不担心。

格力电器董事长兼总裁 董明珠：我觉得最终是形成一个，我认为我退休三年之内绝对没有问题。我们无论从财富也好、文化建设也好，他要想把这个文化颠覆掉，得几年时间。当然选人也非常重要，所以我刚才讲的到这个岗位的人，第一他就是要绝对的忠诚于企业；第二个一定能放下小我，成就大家的这样的胸怀。我觉得从我眼睛看来应该接班人有那么几个，但是唯一让我觉得这个人是否真的能放下自我这是一个要有待于考验的。

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科学发现并不总是深奥难懂，2017年就有不少充满趣味的科学发现颠覆了我们的认知。俄新社科学频道近日播发《2017年十大趣味科学发现》一文，盘点了过去一年令人意想不到的科学发现。

霍比特人并非现代人同类

电影《魔戒》中的小矮人霍比特人也存在于现实中。2003年，科研人员在印度尼西亚弗洛勒斯岛上发现了这种身高一米左右的古人类化石。关于他们在进化树上位居何处，学界一直争论不休。科学家认为，这种一米高的生物是直立人后裔或退化的克罗马努人。新研究则对这一看法表示质疑。岛上的霍比特人至少生活在70万年前，这意味着这一分支可能在200多万年前分离出来，与现代人类的生存年代相差甚远。

甜味剂或可避孕

吃糖也能避孕？科学家找到了人造甜味剂赤藓糖醇更好的利用方式。科学家通过分析昆虫实验结果发现，尝过赤藓糖醇的成年果蝇不再繁殖，而幼虫如果在这种人造糖中培育将肯定死亡。目前尚未发现赤藓糖醇对哺乳动物的有害后果。

小酌有益于外语表达

人们常说“酒后吐真言”。欧洲一项联合研究显示，小酌有助提升人的外语表达能力。欧洲科学家对掌握荷兰语的德国男性研究后发现，与摄入不含酒精饮品的研究对象相比，摄入低酒精饮品的人外语表达水平得分要高，特别是他们的荷兰语发音。研究人员猜测，出现上述情况可能是因为酒精提升了研究对象的自信，减轻了他们的社交焦虑。

黄皮肤男性更具吸引力

多吃胡萝卜或许能让男性变得更迷人。科学家发现了男性外表吸引人的新秘密——肤色是橘黄色或黄色的男性更受女性青睐。研究人员发现，因类胡萝卜素造成的肤色黄度增加对女性更具吸引力。此外，澳大利亚麦考里大学研究人员还发现，食用蔬菜水果较多的男性，体味更吸引人、更健康。

失败的丰唇术

被不少爱美女性追捧的“丰唇术”并非能达到预期效果。科学家研究发现，硅胶嘴唇往往看上去不自然，会让追求者望而却步。为了防止“过犹不及”，美容师应当阅读科学文章，了解用硅胶丰唇的剂量。

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假作真时真亦假。虽然远走美国，“下周回国”也几成笑谈，却丝毫不妨碍贾跃亭继续用“独特”的方式演绎自己的故事。

1月2日，贾跃亭通过社交媒体发声，称已委托贾跃民、甘薇行使上市公司股东权利和责任。随后，其妻甘薇在微博发文称，2014年以来，贾跃亭共计入账资金166亿元，其中减持股票所得97亿元，股权质押融资余额69亿元;支出股权投资约16亿元，经营投入约152亿元，另外支付股权质押融资利息支出17.4亿元，合计185亿元。

按照甘薇的这一说法，贾跃亭不仅未能从这些入账资金中收益，反而有20余亿元的亏空。然而，通过对公开资料的梳理，外界发现贾跃亭个人近几年的资金账本，可能与甘薇所言存在巨大出入，巨额资金去向仍然是个谜。仅仅是减持资金，实际数据就与甘薇的说法存在较大差距。公开数据显示，2015年6月到2017年1月，贾跃亭减持乐视网套现117亿元，加上乐视非上市系转让乐视影业等企业股权，亦套现42.6亿元左右，两者合计159.6亿元。

第一财经根据公开数据测算，2014年以来，加上贾跃芳减持所得，贾跃亭通过减持、质押、关联交易、挪用资金等手段，入账资金至少400亿元，支出则至多270亿元，有约130亿元的巨额资金盈余仍无明确去向。

减持、转让套现182.6亿，质押超百亿

1月2日，贾跃亭通过个人公众号，发布了对北京证监局此前责令其回国解决问题的回应，声称已委托甘薇、贾跃民全权代行上市公司股东权利和履行股东责任，并称会竭力清偿债务和消除影响，配合上市公司解决债务问题。随后，甘薇在微博上发布了上述内容。

贾跃亭从乐视减持、其他方式获取的资金，主要来自减持乐视网股票、股权质押、关联交易等三个重要部分。

根据公开披露信息，2015年5月25日，在乐视网股价达到顶峰实际，贾跃亭抛出了一份巨额减持方案，计划共计减持1.48亿股股票。当年6月1日到3日，贾跃亭以约71元的均价，减持乐视网3524万股，共计套现超过25亿元。数月后的10月30日，贾跃亭第二次减持，涉及数量为1亿股，减持金额32亿元，两次合计约为57亿元。

贾跃亭的第二次大规模减持，发生于2017年1月乐视总额168亿元的融资之时，通过转让乐视网股权套现金额超过60亿元。去年1月，是融创旗下的天津嘉睿汇鑫企业管理有限公司(下 称“嘉睿汇鑫”)携150亿巨资驰援贾跃亭，并以每股35.39元的价格，受让贾跃亭持有的乐视网1.7亿股，总对价为 60.41亿元。

然而，加上转让乐视致新、乐视影业股权所得，贾跃亭套现金额远不止此。入股乐视网时，嘉睿汇鑫以10.5亿元的价格，接手乐视控股将所持乐视影业1.26亿元注册资本;第三部分，是嘉睿汇鑫以26.5亿元的价格，受让鑫乐资产管理(天津)合伙企业(有限合伙对乐视致新的4417亿元注册资本，而前者也是贾跃亭的关联方，两者合计为37亿元。

另外，贾跃亭的乐视非上市体系还通过出售资产获得一定资金。根据融创中国2017年8月披露，当年3月，融创下属公司分别以2.2亿元、3亿元的代价，收购了乐视投资、上海隆视各50%股权。

由此可见，2015年6月份到2017年1月份，短短一年半时间里，仅仅减持、转让乐视网股票，贾跃亭先后累计套现金额就已达到117.4亿元。如果加上上述转让乐视影业、乐视致新等部分股权套现金额，贾跃亭所获资金就已达到159.6亿元之巨。

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沪指延续上行趋势，煤炭、钢铁等周期集体发力，石油板块个股全线大涨，中国石化盘中一度大涨近8%，雄安概念股大幅分化，近期板块轮动速度加快，操作难度较大。

截至收盘，沪指涨0.49%，报收3385点；深成指涨0.54%，报收11341点；创业板跌0.04%，报收1794点。

从盘面上看，油改、海工装备、白酒、页岩气、超级品牌、煤化工、上海自由港等板块涨幅居前；机场航运、燃气水务、汽车整车、通信设备、5G等板块跌幅居前。沪股通净流入27亿，深股通净流入16亿。

华泰证券表示，元旦过后资金紧张有所缓解，市场在央行流动性呵护和房地产放松预期下明显躁动。机构对2018年经济的乐观预期短期无法证伪、风险偏好得到提升，参与周期的热情高涨。但部分客户认为18年基建投资存在较大变数，目前来看周期股行情只是反弹的交易性机会。持续看好医药和消费品，对长期供需格局向好的部分有色、化工品种关注增加，认为年底调整已经将风险释放到位、风险收益比更优，值得加大配置。这个位置的苹果产业链、传媒和计算机龙头都相对安全，但18年主线尚不明朗、配置还比较分散，新能源车、光伏、5G等长期更具成长性。

（编辑：张楠）

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当地时间1月3日，美联储公布了12月利率决议的会议纪要，会议纪要显示多位联储官员支持继续渐进加息。同时，纪要显示，税改可能提高加息速度。

大多数委员支持FOMC继续渐进式地加息。多名委员预计税改将温和刺激投资，由于税改将刺激通胀快速提升可以支持加快加息，官员们多认为通胀将逐步升至2%。数名官员对通胀预期偏低感到担忧。

值得注意的是，美联储讨论了加息速率的问题，如果减税政策推动通胀上行，将被视作提高加息速度的一个原因。而若通胀不能回升至2%这一通胀目标，则将是放慢加息的一个理由。部分官员认为2018年需要加息的次数可能多于预期中值暗示的次数，另一部分委员认为12月发布的美联储委员预期中值暗示的2018年加息次数过多。

12月会议纪要公布后，芝加哥商业交易所(CME)的“美联储观察工具”显示，美国联邦基金期货交易市场预计，今年3月美联储会议加息的几率为65%，一天前预计为62%。

野村证券(Nomura)北美经济团队认为，12月纪要中关于税收政策影响的辩论更激烈，许多委员预期减税将会在明年适度提振经济增长。野村预测，美联储2018年升息3次，首次升息料在3月。